진에어 사업보고서 (2017.12)
V. 이사의 경영진단 및 분석의견

1. 예측정보에 대한 주의 사항

당사가 동 사업보고서에서 미래에 발생할 것으로 예상 예측한 활동, 사건 또는 현상은 당해 공시서류 작성시점의 사건 및 재무성과에 대하여 회사의 견해를 반영한 것 입니다. 동 예측정보는 미래 사업환경과 관련된 다양한 가정에 기초하고 있으며, 동 가정들은 결과적으로 부정확한 것으로 판명될 수도 있습니다. 또한, 이러한 가정들에는 예측정보에서 기재한 예상치와 실제 결과 간에 중요한 차이를 초래할 수 있는 위험, 불확실성 및 기타 요인을 포함하고 있습니다. 이러한 중요한 차이를 초래할 수 있는 요인에는 회사 내부경영과 관련된 요인과 외부환경에 관한 요인이 포함되어 있으며 이에 한하지 않습니다.

당사는 동 예측정보 작성시점 이후에 발생하는 위험 또는 불확실성을 반영하기 위하여 예측정보에 기재한 사항을 수정하는 정정보고서를 공시할 의무는 없습니다. 결론적으로, 동 사업보고서상에 회사가 예상한 결과 또는 사항이 실현되거나 회사가 당초에 예상한 영향이 발생한다는 확신을 제공할 수 없습니다. 동 보고서에 기재된 예측정보는 동 보고서 작성시점을 기준으로 작성한 것이며, 회사가 이러한 위험요인이나 예측정보를 수정할 예정이 없음을 유의하시기 바랍니다.

2. 개요

2017년 항공운송시장은 중국정부의 단체여행 제한조치, 불안한 동북아 국제정세 등의 이슈들로 불확실성이 증대되었으며 항공사간 경쟁심화, 국제유가 상승으로 어려운 상황이 지속되었습니다. 사드 제재, 유가상승 등 외부 악재요인에도 불구하고 일본·동남아 노선 공급을 늘려 증가하는 해외여행 수요에 탄력적으로 대응하였으며, 장거리 노선인 하와이(호놀룰루) 노선을 비수기에 운휴하고, 중대형 기재를 여행 수요 집중 노선에 투입하는 등 항공기 운용 효율성을 제고하였습니다. 이에 따라 2017년 매출은 전년 대비 23.4% 증가한 8,884억원, 영업이익은 85.4% 증가한 969억원, 당기순이익은 88.4% 증가한 741억원으로 역대 최대 실적을 달성하였습니다. 2018년은 한한령 해빙 무드가 조성됨에 따라 중국발 수요의 기저효과가 시작될 것으로 전망되며 원화 강세로 인해 한국발 수요가 지속 증가해 항공여객 성장세는 지속될 것으로 보입니다. 이에 따라 올해 중대형기를 포함해 4~5대를 신규 도입할 예정이며, 탄력적 기재 운용 및 지방발 노선 공급 확대, 신규노선을 개척해 지속적으로 수익성을 제고해 나갈 계획입니다.

3. 재무상태 및 영업실적가. 재무상태

당사의 최근 사업연도의 재무상태는 다음과 같습니다.

(단위 : 백만원)

과목	2017년도
(제10기)	2016년도
(제9기)	증감	증감율

현금및현금성자산 등	398,792	214,711	184,081	85.7%

재고자산	389	377	12	3.2%

(유동자산계)	399,181	215,088	184,093	85.6%

투자자산	4,153	3,165	988	31.2%

유형자산	51,883	40,676	11,207	27.6%

무형자산	906	738	168	22.8%

기타비유동자산	42,152	42,588	△ 436	△ 1.0%

(비유동자산계)	99,094	87,167	11,927	13.7%

자산총계	498,275	302,255	196,020	64.9%

유동부채	232,714	185,395	47,319	25.5%

비유동부채	33,761	38,946	△ 5,185	△ 13.3%

부채총계	266,475	224,341	42,134	18.8%

자본총계	231,800	77,914	153,886	197.5%

유동비율	171.5%	116.0%	55.5%p	-

부채비율	115.0%	287.9%	△173.0%p	-

자기자본비율	46.5%	25.8%	20.7%p	-

※ 한국채택국제회계기준 작성기준에 따라 작성되었습니다. [△는 부(-)의 값임]

- 제10기 당사 자산은 전기대비 1,960억(64.9%) 증가한 4,983억원입니다.- 자산의 주요 증가 원인은 현금성자산 등의 증가 1,841억(85.7%) 입니다.- 부채는 전기대비 421억(18.8%) 증가한 2,665억원으로 유동부채가 473억(25.5%) 증가하였고 비유동부채가 52억(13.3%) 감소하였습니다.- 자본은 전기대비 1,539억(197.5%) 증가한 2,318억으로 이익잉여금이 593억 (116.3%) 증가하였습니다.- 재무비율 측면에서 자기자본비율이 전기대비 20.7%p 증가한 46.5%, 유동비율은 전기 116%, 당기 171.5%로 전기대비 증가하였고 부채비율은 전기 287.9%, 당기 115.0%로 전기 대비 감소하여 재무구조의 안정성 및 건전성을 지속적으로 유지 하고 있습니다.

나. 영업실적(단위 : 백만원)

과목	2017년도
(제10기)	2016년도
(제9기)	증감	증감율

매출액	888,388	719,673	168,715	23.4%

매출원가	734,019	620,632	113,387	18.3%

매출총이익	154,369	99,041	55,328	55.9%

판매비와 관리비	57,457	46,762	10,695	22.9%

영업이익	96,912	52,279	44,633	85.4%

기타수익	11,234	6,628	4,606	69.5%

기타비용	11,367	8,241	3,126	37.9%

금융수익	4,686	2,963	1,723	58.2%

금융비용	4,949	3,080	1,869	60.7%

법인세차감전순이익	96,516	50,549	45,967	90.9%

법인세비용	22,431	11,216	11,215	100.0%

당기순이익	74,085	39,333	34,752	88.4%

※ 한국채택국제회계기준 작성기준에 따라 작성되었습니다.

- 제10기 당사는 항공운송수입이 전기대비 23.4% 증가한 8,884억원을 기록하였으며, 영업이익은 전기대비 85.4% 증가한 969억, 법인세비용차감전순이익은 전기대비 90.9% 증가한 965억, 당기순이익은 전기대비 88.4% 증가한 741억원입니다.

다. 중요 영향을 미친 사항

당사는 외화로 표시된 거래를 수행하고 있으므로 영업활동으로 인하여 미화(USD) 등 환율 위험에 노출되어 있으며 환율의 불확실성은 미래의 영업 거래, 자산과 부채에 영향을 미칠 수 있습니다.

당기말과 전기말 현재 당사가 보유하고 있는 외화표시 화폐성자산 및 화폐성부채의 장부금액은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

통화구분	자산	부채

2017년(제10기)	2016년(제9기)	2017년(제10기)	2016년(제9기)

USD	56,500,940	37,380,727	106,200,345	51,023,810

CNY	13,308,174	5,890,567	14,896	165,312

JPY	9,298,359	5,033,377	514,900	1,702,981

THB	5,505,735	3,959,425	288,060	393,452

기타통화	3,925,560	1,932,436	630,750	1,255,880

합 계	88,538,768	54,196,532	107,648,951	54,541,435

- 외화민감도 분석아래 표는 각 외화에 대한 원화 환율의 10% 변동시 민감도를 나타내고 있습니다. 민감도분석은 결제되지 않은 외화표시 화폐성항목만 포함하며, 보고기간 말에 환율이 10% 변동할 경우를 가정하여 외화환산을 조정합니다. 아래 표에서 양수(+)는 관련 통화에 대하여 원화가 10% 강세인 경우 당기손익의 증가를 나타냅니다. 관련 통화에 대하여 원화가 10% 약세인 경우 당기손익에 미치는 영향은 아래 표와 유사하지만 음수(-)가 될 것입니다.

(단위: 천원)

통화구분	2017년(제10기)	2016년(제9기)

USD 통화 효과	4,969,941	1,364,308

CNY 통화 효과	(1,329,328)	(572,526)

JPY 통화 효과	(878,346)	(333,040)

THB 통화 효과	(521,768)	(356,597)

기타 통화 효과	(329,481)	(67,656)

합 계	1,911,018	34,489

- 유가민감도 분석 민감도분석은 보고기간말 현재 유가변동위험에 근거하여 수행되었습니다.만약 기타 다른 모든 변수가 일정하고 유가가 현재보다 10% 높거나 낮은 경우 당사의 당기순이익은 21,673백만원(전기 16,016백만원) 감소/증가할 것입니다.

4. 유동성 및 자금조달과 지출가. 유동성 현황

(단위 : 백만원)

구분	2017년도
(제10기)	2016년도
(제9기)	증감

기초 현금 및 현금성자산	31,675	63,159	△31,484

영업활동으로 인한 현금흐름	124,658	69,389	55,269

투자활동으로 인한 현금흐름	△ 171,350	△ 77,301	△ 94,049

재무활동으로 인한 현금흐름	58,769	△ 23,164	81,933

외화표시 현금 및 현금성자산의 환율변동	△ 1,402	△ 408	△ 994

기말 현금및현금성자산	42,350	31,675	10,675

※ 한국채택국제회계기준 작성기준에 따라 작성되었습니다. [△는 부(-)의 값임]

- 2017년 영업활동으로 1,247억 유입되었고 투자활동으로 1,714억 유출되었으며 재무활동으로 588억 유입되었습니다.- 전기대비 현금 및 현금성자산이 107억 증가하여 당기말 현재 현금 및 현금성자산 424억원을 보유하고 있습니다.

나. 자금조달 현황

당사는 2017년 10월 31일 이사회에서 유가증권시장 상장을 위한 일반공모 (신주모집(유상증자) 3,000,000주, 구주매출 9,000,000주)를 결의하였습니다.공모 결과 발행가액은 31,800원으로 확정되었습니다.유상증자로 조달한 자금은 향후 항공기 구매를 위해 사용할 예정입니다.

(단위 : 백만원)

구 분	납입일	사용용도	조달금액

유상증자 (일반공모)	2017.12.04	시설자금(항공기 구매)	95,400

5. 그 밖에 투자의사결정에 필요한 사항

가. 환경 물질의 배출 또는 환경 보호와 관련된 정부 규제의 준수

당사의 환경영향은 항공기 운항 시 발생하는 배출가스 및 소음과 케이터링, 항공기 정비 및 지상조업과정 중에 발생하는 폐기물, 대기오염물질 및 폐수 등으로 크게 나누어 볼 수 있습니다. 이 중 케이터링, 항공기 정비, 지상조업과정 및 그에 따른 폐기물 처리 등은 대한항공에 위탁하여 진행하고 있으며, 규정된 법적 배출 허용 기준을 엄격히 지키고 있습니다. 또한 배출가스와 소음을 최소화하기 위하여 연료효율이 높고 소음발생이 적은 B737 NG(New Generation)를 주력 기종으로 도입하고 있으며, 법정 예비 연료 최소화 ·불필요한 엔진 공회전 중지 및 주기적인 엔진의 세척·항로의 최적화 등을 통한 다각적인 연료 절감 노력으로 이산화탄소 발생을 절감하고 있습니다. 더불어 환경을 보전하는 사회적 책임을 다하고자, “SAVe tHe AiR” 캠페인을 시행하여 T-Shirts 판매, 그린 콘서트 및 그린 마켓 개최 등을 통한 환경 보호 캠페인 또한 진행하고 있으며, UN 산하 환경 전문기구인 UNEP에 대한 정기적인 후원활동을 실시, 2012년 StAR 환경 캠페인의 수익금을 기부한 바 있습니다.2013년의 경우, 국제 환경NGO인 그린크로스와 협약을 맺고 온라인 상에서 환경후원금 모금을 진행, 기부금을 전달함으로써 국제기후변화협약 지원과 지구온난화 방지에 기여하고 있을 뿐 아니라, SAVe tHe AiR 캠페인의 일환인 그린 페스티벌을 개최하여 티켓수익금을 UNEP에 전달, 나비서식지 조성 환경사업을 지원하는 등 환경 보호 활동에 적극적으로 앞장서고 있습니다. 이러한 환경을 지키기 위한 노력을 인정받아, 12월에는 그린크로스 코리아가 선정한 '녹색 생활 참여 기업' 1호로 선정된 바 있습니다.

나. 파생상품 및 위험관리정책에 관한 사항

보고서 작성기준일 현재 당사가 파생상품 및 풋백옵션 계약 등을 보유하고 있지 않습니다.위험관리 사항에 관하여 'Ⅱ. 사업의 내용의 - 7. 시장위험과 위험관리'를 참조하시기 바랍니다.