진에어 사업보고서 (2025.12)
5. 위험관리 및 파생거래

가. 자본위험관리

당사는 부채와 자본 잔액의 최적화를 통하여 주주이익을 극대화 시키는 동시에 계속기업으로서 지속될 수 있도록 자본을 관리하고 있습니다. 당사는 자본관리 지표로 부채비율을 이용하고 있습니다. 이 비율은 총부채를 총자본으로 나누어 산출하고 있으며 총부채 및 총자본은 재무제표의 금액을 기준으로 계산합니다.

나. 금융위험관리

(1) 금융위험관리목적당사의 재무부문은 각 위험의 분석을 통하여 당사의 영업과 관련한 금융위험을 감시하고 관리하는 역할을 하고 있습니다. 이러한 위험들은 시장위험(환율변동위험, 이자율변동위험, 유가변동위험), 신용위험, 유동성위험을 포함하고 있습니다.(2) 시장위험 시장위험은 시장가격의 변동으로 인하여 금융상품의 공정가치나 미래현금흐름이 변동할 위험입니다. 시장위험은 환율변동위험, 이자율변동위험, 유가변동위험의 세 가지 유형으로 구성됩니다.

① 환율변동위험관리당사는 해외영업활동을 수행함에 따라 외화통화의 수입과 지출이 발생하고 있으며, 환율의 변동에 따라 영업실적에 영향을 받습니다. 지출에 필요한 외화 매수 시, 분할매수 전략을 통하여 급격한 환율변동에 따른 위험을 분산시키고 있으며, 영업활동에서 발생하는 환위험의 최소화를 위해 자금거래 시 동종 통화로 거래하여 환율변동에 따른 환차손익을 최소화하고 있습니다.

당기말 및 전기말 현재 당사가 보유하고 있는 외화표시 화폐성자산 및 화폐성부채의 장부금액은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

통화 구분	자 산	부 채

당기	전기	당기	전기

USD	120,995,090	102,522,891	417,238,415	445,755,375

JPY	16,132,196	10,502,045	5,181,734	5,135,011

CNY	6,311,760	2,278,303	1,089,901	777,988

THB	1,880,795	1,898,560	220,583	280,788

기타통화	13,430,481	8,447,822	2,463,869	3,606,050

합 계	158,750,322	125,649,621	426,194,502	455,555,212

- 외화민감도 분석 아래 표는 각 외화에 대한 원화 환율의 10% 변동시 민감도를 나타내고 있습니다. 민감도분석은 결제되지 않은 외화표시 화폐성항목만 포함하며, 보고기간 말에 환율이 10% 변동할 경우를 가정하여 외화환산을 조정합니다. 아래 표에서 양수(+)는 관련 통화에 대하여 원화가 10% 강세인 경우 당기손익의 증가를 나타냅니다. 관련 통화에대하여 원화가 10% 약세인 경우 당기손익에 미치는 영향은 아래 표와 유사하지만 음수(-)가 될 것입니다.

(단위: 천원)

통 화 구 분	당기	전기

USD 통화 효과	29,624,333	34,323,248

JPY 통화 효과	(1,095,046)	(536,703)

CNY 통화 효과	(522,186)	(150,032)

THB 통화 효과	(166,021)	(161,777)

기타 통화 효과	(1,096,661)	(484,177)

합 계	26,744,419	32,990,559

② 이자율변동위험관리당사는 차입이 필요한 경우 고정이자율과 변동이자율의 차이를 따져 유리한 이율로 차입하여 위험을 최소화 하고 있습니다.

③ 유가변동위험관리당사는 항공운송을 위해 지속적으로 항공유를 구매하고 있으므로, 항공유 가격의 변동위험에 노출되어 있습니다. 항공유 제품의 시장가격은 세계 원유시장의 수요와 공급을 결정하는 다양한 요인들로 인해 크게 변동될 수 있습니다. 이러한 항공유의 가격 변동성은 당사의 영업성과 및 현금흐름에 영향을 미칠 수 있습니다.- 유가 민감도 분석 민감도분석은 당기말 현재 유가변동위험에 근거하여 수행되었습니다. 만약 기타 다른 모든 변수가 일정하고 유가가 현재보다 10% 높거나 낮은 경우 당사의 당기순이익은 39,282,284천원(전기: 41,683,522천원) 감소/증가할 것입니다.(3) 신용위험

신용위험은 당사의 통상적인 거래 및 투자활동에서 발생하며 고객 또는 거래상대방이 계약 조건상 의무사항을 지키지 못하였을 때 발생합니다. 이러한 신용위험을 관리하기 위하여 당사는 주기적으로 고객과 거래상대방의 재무상태와 과거 경험 및 기타 요소들을 고려하여 재무신용도를 평가하고 있으며 고객과 거래상대방 각각에 대한 신용한도를 설정하고 있습니다.

당기말 현재 중요한 손상의 징후나 회수기일이 초과된 대여금 및 수취채권은 존재하지 않으며, 현재 채무불이행 등이 발생할 징후는 낮은 것으로 판단하고 있습니다. 신용위험은 현금및현금성자산, 각종 예금 등과 같은 금융기관과의 거래에서도 발생할 수 있습니다. 이러한 위험을 줄이기 위해 당사는 신용도가 높은 금융기관들에 대해서만 거래를 하고 있습니다.

신용위험에 노출된 금융자산은 장부금액이 신용위험에 대한 최대 노출정도를 가장 잘 나타내고 있습니다. 전기말과 비교하여 신용위험에 대한 최대 노출정도에 중요한 변동사항은 없습니다.

(4) 유동성위험

유동성위험은 미래에 이행해야 할 비용에 대한 자금을 조달하지 못하는 위험입니다. 당사는 단기 및 중장기의 자금계획을 통하여 가용자금에 대한 자금 운용과 필요 시 자금 조달을 진행하며, 예측현금흐름과 실제현금흐름을 계속하여 관찰하고 선제적으로 유동성위험을 관리하고 있습니다. 전기말과 비교하여 유의적인 변동은 없습니다.

(단위: 천원) 구 분 1년 이하 1년 초과 5년 이하 5년 초과 합 계 매입채무및기타채무 124,590,231 - - 124,590,231 리스부채 109,233,460 359,173,108 22,751,175 491,157,743 기타금융부채 968,393 - - 968,393 합 계 234,792,084 359,173,108 22,751,175 616,716,367 (단위: 천원) 구 분 1년 이하 1년 초과 5년 이하 5년 초과 합 계 매입채무및기타채무 92,800,234 - - 92,800,234 리스부채 133,154,801 333,885,661 62,282,270 529,322,732 기타금융부채 952,123 - - 952,123 합 계 226,907,158 333,885,661 62,282,270 623,075,089 다. 파생상품 및 풋백옵션 등 거래 현황 - 해당사항 없음 6. 주요계약 및 연구개발활동 가. 경영상의 주요계약 등 계약상대방 계약의 목적 계약체결시기 및계약기간 계약금액 대금수수방법 대한항공 항공기임차 - 항공기 별 체결시기가 상이함 항공기 별계약금액이 상이함 월 선납 GS칼텍스 외12개사 항공유공급계약 - 계약상대방 별 체결시기가 상이함 후 정산 월별 사용금액후 정산 나. 연구개발활동 당사는 보고서 제출일 현재 연구개발 조직을 보유하고 있지 아니합니다. 다만, 당사는 포화상태라고 할 수 있는 기존 인기 노선에서의 경쟁력 지속 유지뿐만 아니라, 독자적인 신규 노선 개발에 힘씀으로써 신규 수요를 창출하고, 항공기의 가동률 제고를통해 궁극적으로 수익구조를 개선하고자 노력하고 있습니다.이와 관련하여 당사는 경영계획팀 내 신규 노선 개발 담당 인력을 배치함으로써 관련업무를 상시 수행하고 있으며, 신규 노선 개발 계획이 구체화된 경우 국제선영업팀의노선판매 담당인력, 영업지원팀의 Tariff 및 판매지원 담당인력을 포함한 Task Force를 구성함으로써 업무의 집중도를 올리는 가운데 비용의 효율화를 꾀하는 유연한 조직을 구성하고 있습니다. 7. 기타 참고사항 가. 지적재산권 현황 당사는 보고서 제출일 현재 국내에 회사 및 브랜드 상표권 19건을 보유하고 있으며, 해외 10여개국에서 상표 등록을 완료하였습니다. 이외 별도의 특허, 실용신안 등을 보유하고 있지 아니합니다. 나. 영업에 영향을 미치는 법률 또는 규정 당사의 사업과 관련하여 주요 법률이었던 항공법이 2017년 1월 17일 이후 항공사업법, 항공안전법으로 분리되었으며 당사는 해당 법률을 모두 적용받습니다. 이를 비롯하여 당사의 영업에 영향을 미치는 주요 법률 또는 규정은 다음과 같습니다. 분류 법률/규제명 기관 항공사업 항공사업법 국토교통부 항공사업법 시행령 국토교통부 항공사업법 시행규칙 국토교통부 항공안전 항공안전법 국토교통부 항공안전법 시행령 국토교통부 항공안전법 시행규칙 국토교통부 고정익항공기를 위한 운항기술기준 국토교통부 항공위험물운송기술기준 국토교통부 항공보안 항공보안법 국토교통부 항공보안법 시행령 국토교통부 항공보안법 시행규칙 국토교통부 안전보건 산업안전보건법 고용노동부 산업안전보건법 시행령 고용노동부 산업안전보건법 시행규칙 고용노동부 중대재해 처벌 등에 관한 법률 고용노동부 등 중대재해 처벌 등에 관한 법률 시행령 고용노동부 등 기 타 항공기 등록령 국토교통부 항공기 등록규칙 국토교통부 다. 환경물질의 배출 또는 환경보호와 관련된 정부규제 준수 당사의 환경영향은 항공기 운항 시 발생하는 배출가스 및 소음, 항공기 정비 및 지상조업 과정 중에 발생하는 폐기물 및 유해화학물질 등으로 크게 나누어 볼 수 있으며 국내 배출권거래제, ICAO CORSIA(국제민간항공기구 탄소상쇄), 화학물질 관련법 등 다양한 국내외 환경 규제를 적용받고 있습니다. 이 중 항공기 정비, 지상조업과정에 따른 폐기물 처리는 폐기물 관리법 등 관련 법적 사항과 배출 허용 기준을 엄격히 준수하며, 외부 폐기물 처리업체와 계약하여 자체 처리 중에 있습니다. 또한, 점차 강화되는 탄소배출 규제에 대응하기 위해 2024년 11월부터 2025년 10월까지 인천-기타큐슈 노선에 지속가능항공유(SAF, Sustainable Aviation Fuel) 상용 운항을 시행하였으며, 관련 세미나, 교육 등에 적극적으로 참여하여 항공업계의 주요환경 이슈 및 동향을 파악하고 있습니다. 라. 시장여건 및 영업의 개황 (1) 산업의 특성 항공운송산업은 다른 산업과 차별화되는 특성을 지니고 있으며, 전반적인 산업의 특성은 다음과 같습니다. ① 운송력과 정기성 정기편을 운항하는 항공사는 항공법에서 인정하는 기상이나 기타 불가항력적인 사유가 발생하지 않는 한 정부에 의해 승인된 사업계획대로 운송서비스를 제공해야 할 의무가 있으며, 경영상의 이유나 사정에 따라 사업을 중단하거나 계획을 변경할 수 없습니다. 이에 따라 사업계획은 신중하게 수립되어야 하고, 특히 사업계획을 수립할 때에는 1) 특정 지점간의 일정한 서비스의 공급규모, 즉 운송력(Capacity)의 제공, 2) 운항의 정기성(Punctuality)이 전제되어야 합니다. 운송력을 제공함에 있어 항공수요를 고려하여 특정 지점을 연결하는 노선을 선정하고 당해 노선에 가장 적합한 항공기를 일정 횟수만큼 운항하도록 해야 하며, 운항의 정기성을 유지하기 위해서는 최대의 수요를 확보 및 수용할 수 있도록 최적의 운항 스케쥴을 편성하여야 합니다. 그러나 동시에 항공기의 효율적인 운항과 운항의 정기성을 확보할 수 있도록 스케줄을 편성해야하기 때문에 이와 같은 서로 상충하는 두 가지 요건을 동시에 충족할 수 있도록 하여야 하는 특성을 보입니다. ② 생산과 판매의 동시성 항공사는 운송서비스 상품을 소비자에게 제공합니다. 항공운송사업자의 상품인 객실좌석과 화물 탑재 공간은 일반 제조업체의 제품과 달리 재고자산으로 저장할 수 없는즉시재의 성격을 지니기 때문에 생산과 소비가 동시에 이루어지는 특성이 있습니다.이와 같은 생산과 판매의 동시성은 서비스산업의 대표적인 특징으로서, 좌석이나 화물공간의 효율적 판매는 항공운송사업을 영위함에 있어 항공기의 효율적인 운영과 더불어 최우선적으로 고려되어야 하는 중요한 요소입니다. (2) 국내외 시장여건 ① 시장의 안정성2025년 국내 항공시장의 성장세는 전반적으로 둔화되는 국면이었습니다. 국내선의 경우 계엄과 항공기 사고 등 사회적 이슈로 여행 심리가 크게 위축되었으며, 경기 불확실성 확대로 인해 기대에 미치지 못했습니다. 국제선의 경우 중국 무비자 입국 정책 시행과 중국 노선 운항 정상화의 영향으로 일부 상승세를 보이기도 했으나, 6월 이후 일본 대지진설 확산과 오사카 EXPO에 따른 현지 랜드비 상승 등의 영향으로 일본 주력 노선 중심 부진이 심화되었고 환율 상승에 따른 해외여행 비용 부담 증가, 폭염 등에 따른 수요 둔화 등이 맞물리며 전반적으로 부진한 실적을 기록하게 되었습니다.또한, 공급 확대에 따른 경쟁 격화와 인플레이션 압박으로 인한 조업 단가 및 인건비 상승 등이 복합적으로 작용하며 시장의 불안정성을 높이는 요인으로 작용하고 있습니다. 이러한 환경 속에서 노선별 수요 변화와 비용 구조를 면밀히 관리하고, 공급 조정 및 운항 효율화 등 탄력적 대응이 필요한 상황입니다. ② 경쟁상황 국내 주요 LCC들이 공급력을 빠르게 확대하며 2025년 기준 국내 LCC 전체 기단 규모는 180대를 넘어섰습니다. 일본, 동남아 노선 중심으로 공급 증대 경쟁이 심화되었으며, 일부 항공사들은 가격 경쟁력을 높이기 위해 공격적인 운임 전략을 펼치고 있습니다. 또한, 기존 LCC뿐만 아니라 대형 항공사(FSC)들이 프리미엄 이코노미 및 중단거리 노선을 강화하고 신생 항공사 및 주요 해외 LCC의 시장 진입도 이어지면서 공급 과잉 및 노선 중복으로 인한 수익성 저하 우려가 지속되고 있습니다. 이에 따라 해외 주요 공항의 SLOT 부족 문제, 운항/정비/조업 인력 수급 차질 등 항공사들 간의 경쟁 심화가 우려되는 상황입니다.이러한 환경 속에서 당사는 시장 수요 변화 추이에 맞춘 신규 목적지 개발과 탄력적인 공급 운영, 차별화된 서비스 전략을 통해 시장 경쟁력을 강화하고, 안정적인 수익 을 확보하기 위해 노력하고 있습니다. 또한, 대한항공과의 협력을 통한 정비/기재/네트워크 경쟁력을 제고하면서 중장기적으로 지속 가능한 성장을 도모해나갈 계획입니다. ③ 시장점유율 추이 1) 국내선 (단위 : 천명) 항공사 2025년(제18기) 2024년(제17기) 2023년(제16기) 탑승객 M/S 탑승객 M/S 탑승객 M/S 진에어 4,573 15% 4,506 15% 4,786 15% 기타 LCC 14,418 48% 15,685 50% 16,220 50% 대한항공 6,537 22% 6,314 20% 6,181 19% 아시아나항공 4,717 15% 4,626 15% 5,003 16% 계 30,245 100% 31,131 100% 32,190 100% *주) 출처:한국공항공사 항공정보 포탈시스템 2) 국제선 (단위 : 천명) 항공사 2025년(제18기) 2024년(제17기) 2023년(제16기) 탑승객 M/S 탑승객 M/S 탑승객 M/S 진에어 6,670 7% 6,528 7% 5,041 7% 기타 LCC 26,425 28% 25,011 28% 19,153 28% 대한항공 19,147 20% 17,694 20% 13,992 21% 아시아나항공 12,156 13% 11,994 14% 9,015 13% 외항사 30,150 32% 27,699 31% 21,118 31% 계 94,548 100% 88,926 100% 68,319 100% *주) 출처:한국공항공사 항공정보 포탈시스템 (3) 회사의 경쟁력 항공 시장의 경쟁이 더욱 심화되고 글로벌 경제의 불확실성이 지속되는 가운데, 당사는 변화에 능동적으로 대응하며 지속적인 성장과 수익성 제고를 실현해 왔으며 최근 국내 항공산업의 구조적 재편이 본격화되는 국면에서 중장기 경쟁력 강화를 위한 전략적 기반을 지속적으로 구축해 나가고 있습니다.신규 항공기 도입을 통해 기단 경쟁력과 운영 안정성을 지속 강화하는 한편, 일본 및 동남아 주요 노선의 공급 확대와 함께 이시가키, 구이린, 타이베이(제주발) 등 신규 목적지 개발을 통해 네트워크 경쟁력을 확대하였습니다. 특히 2026년 하반기부터 A321neo 기종의 순차적 도입을 계획중인 바 확대된 기재 규모와 네트워크 환경 하에서 수익성을 극대화할 수 있는 운영 체계를 갖추어 나갈 계획입니다.아울러, 안전 역량과 IT 보안 체계를 핵심 경쟁력으로 삼아 운영 안정성과 고객 신뢰 확보에 주력하고 있습니다. 안전관리시스템(SMS)을 중심으로 한 데이터 기반의 예방적 안전관리 체계를 정착시키고, 전사적 보안 역량 강화를 통해 고객 신뢰를 안정적으로 유지하고 있습니다. 또한 연료 효율성 개선과 데이터 기반 업무 최적화를 통해 비용 구조의 효율화를 추진하는 한편, AI 기술을 활용한 업무 고도화를 통해 운영 전반의 생산성을 높이고 있습니다.고객 서비스 측면에서도 AI 기반 고객 응대 시스템 도입, 홈페이지 개편을 통한 사용자 편의성 향상, 고객서비스센터 시스템 업그레이드를 통해 고객 만족도를 지속적으로 개선하고 있습니다. 이와 더불어 2024년 소비자중심경영(CCM) 재인증을 획득하였으며, ESG 평가에서 국내 LCC 최고 등급을 유지하고 ISO37301(규범준수 경영시스템) 인증을 취득하는 등 ESG 경영 체계를 지속적으로 고도화하고 있습니다.당사는 앞으로도 당사는 절대 안전을 최우선 가치로 삼고 국내를 넘어 아시아 최고의 LCC로 도약하기 위한 차별화된 경쟁력을 확보하여 주주 가치를 지속적으로 제고해 나가겠습니다. 마. 사업부문별 요약 재무현황 당사는 단일의 사업부문을 보유하고 있으며 요약 재무현황은 다음과 같습니다. (단위 : 백만원, %) 부문 구분 2025년(제18기) 2024년(제17기) 2023년(제16기) 금액 비중 금액 비중 금액 비중 항공사업 매출액 1,381,081 100.0 1,461,263 100.0 1,277,222 100.0 영업손익 △19,158 100.0 163,114 100.0 182,163 100.0 총자산 1,174,174 100.0 1,227,138 100.0 952,332 100.0 바. 신규사업 등에 관한 사항 당사는 보고서 제출일 현재 이사회나 주주총회에서 항공사업 이외에 향후 추진하기로 결정한 중요한 신규 사업은 없습니다.