미원에스씨 분기보고서 (2017.09)
II. 사업의 내용

1. 사업의 개요

(1) 산업의 특성당사의 주력 사업은 UV경화와 관련된 제품을 생산하는 것입니다. UV경화는 코팅 및 기능성 접착제의 한 분야이며, 물질이 가지는 고유의 기능 이외의 새로운 기능을 부여하여 고강도, 내충격성, 내열성 등의 기능을 가지는 것을 의미합니다. 동 제품은 접착제의 기계적 기능인 내충격성, 내진성 등의 특성을 이용하여 항공기, 로케트, 자동차 등의 접착에 사용되고, 전자산업, 우주항공산업 등에서는 내열성이 부여된 제품의사용이 점차 확대되고 있습니다. (2) 성장성UV경화사업은 최근 들어 선진국에서 환경의 중요성 대두, 우수한 물성, 도료 및 장비의 기술발전에 따라 Application 사용범위가 지속적으로 확대되고 있습니다. 연계산업의 급속한 기술발전 및 소비재의 다품종 소량생산 추세에 따른 제품의 다양화, 생산공정의 정밀화 등으로 제품의 활용도가 증가하였고, 향후 UV경화 Application의 적용범위는 현재 반도체, 핸드폰, TV panel 등 소비가전 등을 넘어 지속적으로 확대되어 차후 바이오장비, 3D 프린팅, 항공우주장비 등 고부가가치 미래신산업부문까지 적용범위가 늘어날 것으로 기대됩니다. (3) 경기변동의 특성당사가 주력으로 생산하는 UV경화수지제품의 기초 원재료는 산업중간재의 원재료 성격이 강해 최종소비자제품의 생산수요에 따른 경기변동에 영향을 받습니다. 하지만 최근 UV경화 수지제품이 적용되는 Application의 범위가 지속적으로 확대되고 있으며, 산업재의 기초원재료군에 속하여 원재료 가격탄력성이 낮음에 따라, UV경화수지제품 원재료 시장규모는 계절성 및 시장환경의 영향이 타 산업 대비 낮은 것으로 판단됩니다.(4) 시장점유율시장점유율 집계에 있어 당사의 산업이 아직 성장단계이며, 다양한 Application과 customized된 제품으로 인하여 전세계 UV경화수지 제품에 대한 정확한 시장점유율 및 규모를 집계하는 통계가 존재하지 않거나 신뢰성이 낮아 시장점유율 추정이 어렵습니다.(5) 경쟁상황UV경화수지는 수요자의 필요에 맞춘 다양한 개별적 특성을 반영해 주어야하기 때문에 다양한 제품 포트폴리오 구성이 필요합니다. 이러한 경화수지의 포트폴리오 구성은 고객사의 필요를 이해하고 고객이 요구하는 기능을 빠른 시간내에 개발할 수 있는 연구개발 능력과 안정적인 제품생산 능력을 요구하고 있습니다. 또한 고객사와의 오랜기간 비즈니스 신뢰관계를 기반으로 고객사의 요구사항을 정확히 파악하여 적합한 솔루션을 제공하는 능력 또한 요구되고 있습니다. 이러한 고객과의 밀착력, 신뢰관계 형성과 연구개발능력, 솔루션 제공 능력 등은 대규모 자본이나 신기술 개발로만 형성될 수 없는 경쟁요소를 구성하고 있습니다. 당사는 고객이 요구하는 제품의 특성을 좀 더 빨리 파악하고 이에 적합한 솔루션 및 제품을 제공하고자 미국, 독일, 스페인, 오스트리아, 중국 등지에 해외법인을 설립하여 고객과의 접점을 더욱 확대하고 있습니다.(6) 회사의 현황 당사는 UV경화에 사용되는 핵심 원료인 아크릴계 모노머, 올리고머, 광개시제 및 파우더코팅 첨가제를 생산, 판매한 이래로 UV의 전통적인 사업인 PVC 상재용, 목공용의 시장의 기반 위에 출발하여, 잉크 분야 및 IT제품인 Mobile Phone의 외장 Coating, 디스플레이의 핵심 소재인 BLU의 각종 필름 등의 Coating용 등 다양한 용도의 고객의 요구에 부응하며, 전 세계 시장을 대상으로 에너지경화수지 사업을 추진하고 있습니다.(7) 품목별 현황 에너지경화수지는 Solvent System의 대체제로 VOC의 감소, 빠른 경화 시스템에 따른 에너지 효율 증대 등의 장점을 바탕으로 건설, 자동차, 핸드폰, 잉크 등의 다양한 산업분야에서 전세계적으로 지속적인 성장을 이루고 있습니다. 특히 가전제품과 휴대폰 등 모바일기기의 코팅재료 및 LCD등의 디스플레이의 핵심소재에 적용되는 재료는 큰 성장을 하고 있는 부분입니다. 친환경 이슈의 대두로 코팅 및 잉크산업은 VOC를 사용하지 않는 친환경 소재로의 전환이 더욱 더 활발해질 것으로 예상됩니다.(8) 조직도

2. 주요 제품 및 원재료 등 1 ) 주 요 제 품 등의 현황

제1기 (2017.05.01-2017.09.30) (단위 : 백만원)

품 목 군	용 도	주요 상표 등	매 출 액	비율

에너지경화수지 및 기타	UV 도료외	MIRAMER 외	133,858	100%

계	-	-	133,858	100%

2) 주요 제품 등의 가격변동추이(단위 : 원)

품 목	제1기 3분기(*1)	2016년(*2)	2015년(*2)

에너지경화수지 및 기타	4,491	4,423	4,745

(*) 가격산출방법은 당사에서 해당기간 판매한 제품의 단순평균판매금액임.(*1) 2017년 5월1일 ~ 2017년 9월30일(*2) 법인분할전 내역입니다.3) 주요 원재료 등의 현황제1기 3분기 (2017.05.01-2017.09.30) 동안 당사는 엘지화학 등에서 약 348억원 가량을 내수구매 하였고, LANXESS, BASF 등에서 약 401억원 가량을 수입구매 하였습니다. 4) 주요 원재료 등의 가격변동추이

(단위 : 원/KG)

구 분	품목	주요 구매처	제1기 3분기(*1)	2016년(*2)	2015년(*2)

산류	AA 외	LG화학, BASF 등	1,436	1,224	1,390

알코올류	TMP 외	LANXESS, PERSTORP 등	2,526	2,099	2,279

용제류	CHX 외	SK 종합화학 등	1,019	996	1,095

(*) 가격산출방법은 당사에서 해당기간 구매한 원재료의 평균구매금액임.(*1) 2017년 5월1일 ~ 2017년 9월30일(*2) 법인분할전 내역입니다. 3. 생산 및 설비당사는 경기도 광교에 위치한 광교사무소 및 연구소를 비롯하여 전주, 충주 등의 사업장에서 주요 제품에 대한 제조, 개발, 영업등의 사업활동을 수행하고 있습니다.1) 사업장 현황

사업장	소재지

국내(3개 사업장)	광교사무소 및 연구소	경기 용인시 수지구 포은대로59번길 20

전주공장	전북 완주군 봉동읍 완주산단1로 167

충주공장	충북 충주시 대소원면 기업도시1로 21

2) 생산설비에 관한 사항가. 생산능력 및 생산실적

(단위 : 톤,%)

품 목	사업소	생산능력	생산실적	가동율

에너지경화수지 및 기타	전주,충주	33,333	31,243	93.7

합 계	33,333	31,243	93.7

* 생산능력의 산출근거

품 목	일 표준생산능력(톤)	표준일수(일)	가동월(월)	연간 표준생산능력(톤)

에너지경화수지 및 기타	243	27.5	12	80,000

나. 시설 및 설비는 토지, 건물 및 구축물, 기계장치, 공기구비품, 건설중인자산등이 있습니다.

(단위:천원)

구분	기초장부금액	취득	처분	감가상각비	기타증감	기말장부금액

토지	18,510,186	113,327	(37,988)	-	-	18,585,526

건물	8,876,192	127,482	(1)	(354,288)	1,691,000	10,340,386

구축물	3,498,470	452	-	(326,785)	-	3,172,137

기계장치	26,033,571	15,180	(3)	(3,622,494)	814,400	23,240,654

차량운반구	285,006	50,500	(8,033)	(51,058)	-	276,414

공기구비품	1,900,818	224,641	(81)	(278,556)	557,000	2,403,822

건설중인자산	7,460,100	11,562,731	-	-	(3,062,400)	15,960,431

합계	66,564,343	12,094,313	(46,106)	(4,633,180)	-	73,979,370

4. 매출(1) 매출실적(단위 : 백만원)

품 목	매출유형	제1기 3분기(*1)	2016년(*2)	2015년(*1)

에너지경화수지 및 기타	제품	수출	100,257	195,024	180,304

내수	30,028	68,689	70,175

계	130,285	263,713	250,479

원재료	수출	727	1,321	982

내수	2,845	6,568	4,552

계	3,572	7,889	5,534

합 계	수출	100,984	196,345	181,286

내수	32,873	75,257	74,727

계	133,857	271,602	256,013

(*1) 2017년 5월1일 ~ 2017년 9월30일(*2) 법인분할전 별도 기준 내역입니다.2) 판매경로 및 판매방법 등당사는 2개의 공장과 1개의 사무소에서 해외거래처와 국내실수요자에게 직접 판매하고 있으며, 그외는 중간도매상 등을 통해 실수요자에게 판매하고 있습니다. 당사의 제1기 (2017.05.01-2017.09.30) 동안 주요 내수매출처는 엘지화학(주), (주)코오롱 등이 있으며 해외매출처의 경우는 RAHN AG, TOYO Chemical CO, 등이 있습니다.

5. 시장위험관리

(1) 위험관리의 개요당사는 금융상품을 운용함에 따라 다음과 같은 위험에 노출되어 있습니다.

① 신용위험② 유동성위험③ 환위험④ 이자율위험⑤ 가격위험본 주석은 상기 위험에 대한 당사의 노출정도 및 이와 관련하여 당사가 수행하고 있는 자본관리와 위험관리의 목적, 정책 및 절차와 위험측정방법 등에 대한 질적 공시사항과 양적 공시사항을 포함하고 있습니다.(2) 위험관리 개념체계당사는 금융상품과 관련하여 신용위험, 유동성위험, 환위험, 이자율위험 등과 같은 다양한 금융위험에 노출되어 있습니다. 당사의 위험관리는 당사의 재무적 성과에 영향을 미치는 잠재적 위험을 식별하여 당사가 허용가능한 수준으로 감소, 제거 및 회피하는 것을 그 목적으로 하고 있습니다. 당사는 전사적인 수준의 위험관리 정책 및 절차를 마련하여 운영하고 있으며, 당사의 재무부문에서 위험관리에 대한 총괄책임을 담당하고 있습니다. 당사의 재무부문은 이사회에서 승인된 위험관리 정책 및 절차에 따라 당사의 영업과 관련한 금융위험을 감시하고 관리하는 역할을 하고 있으며, 금융위험의 성격과 노출정도를 분석한 주기적인 내부위험보고서를 위험관리위원회에 제출하고 있습니다. 당사의 위험관리위원회는 전반적인 금융위험관리전략을 수립하고 위험회피 수단 및 절차를 결정하며 위험관리의 효과성에 대한 사후평가를 수행하고 있습니다. 또한, 당사의 내부감사인은 위험관리 정책 및 절차의 준수 여부와 위험노출 한도를 지속적으로 검토하고 있습니다. (3) 금융위험관리① 신용위험관리당사는 금융상품의 당사자 중 일방이 의무를 이행하지 않아 상대방에게 재무손실을 입힐 신용위험에 노출되어 있습니다. 당사의 경영진은 신용위험을 관리하기 위하여 신용도가 일정 수준 이상인 거래처와 거래하고 있으며, 금융자산의 신용보강을 위한 정책과 절차를 마련하여 운영하고 있습니다. 당사는 신규 거래처와 계약시 공개된 재무정보와 신용평가기관에 의하여 제공된 정보 등을 이용하여 거래처의 신용도를 평가하고 이를 근거로 신용거래한도를 결정하고 있으며, 담보 또는 지급보증을 제공받고 있습니다. 또한, 당사는 주기적으로 거래처의 신용도를 재평가하여 신용거래한도를 재검토하고 담보수준을 재조정하고 있으며, 회수가 지연되는 금융자산에 대하여는 분기 단위로 회수지연 현황 및 회수대책이 보고되고 있으며 지연사유에 따라 적절한 조치를 취하고 있습니다.

ⅰ) 신용위험에 대한 최대노출정도

금융자산의 장부금액은 신용위험에 대한 최대노출정도를 나타냅니다. 당3분기말 현재 당사의 신용위험에 대한 최대 노출정도는 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분	당3분기말

장기매출채권및기타채권	2,403,693

매출채권및기타채권	77,381,910

현금및현금성자산(*)	15,552,688

합 계	95,338,291

(*) 당사가 보유하는 현금시재액은 제외하였습니다.당사는 KEB하나은행 등의 금융기관에 현금및현금성자산을 예치하고 있으며, 신용등급이우수한 금융기관과 거래하고 있으므로 금융기관으로부터의 신용위험은 제한적입니다.ⅱ) 손상차손당3분기말 현재 매출채권및기타수취채권의 연령 및 각 연령별로 손상된 채권금액은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분	당3분기말

채권잔액	손상된 금액

만기미도래	21,377,257	(93,769)

30일이내	24,054,989	(240,550)

30~60일	13,103,425	(131,034)

60일 이상	21,934,632	(219,346)

합계	80,470,303	(684,700)

매출채권에 대한 대손충당금의 기중 변동내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분	당3분기

기초잔액	631,575

상각채권회수액	89,368

대손상각비	(36,244)

기말잔액	684,700

② 유동성위험관리당사는 유동성위험을 관리하기 위하여 단기 및 중장기의 자금관리계획을 수립하여 실제 현금유출액을 분석 및 검토하고 있으며, 금융부채와 금융자산의 만기구조를 일치시키고자 하고 있습니다. 당사의 영업활동현금흐름과 금융자산의 현금유입으로 금융부채의 상환이 가능하다고 판단하고 있으며, 일시적 또는 비정상적인 경제환경으로 인한 유동성 위험을 관리하고자 금융기관과 무역금융 등의 한도성 차입약정을 체결하고 있습니다.당3분기말 현재 당사가 보유한 금융부채의 계약상 만기는 다음과 같습니다. 금액은 이자지급액을 포함하고, 상계약정의 효과는 포함하지 않았습니다.

(단위: 천원)

구 분	장부금액	계약상 현금흐름	1년 이하	1년 이상

비파생금융부채

단기차입금	2,497,570	2,497,570	2,497,570	-

매입채무및기타채무	20,590,135	20,590,135	20,590,135	-

장기매입채무및기타채무	409,839	409,839	-	409,839

비파생금융부채 소계	23,497,544	23,497,544	23,087,705	409,839

합계	23,497,544	23,497,544	23,087,705	409,839

③ 환위험당사는 전세계적으로 영업활동을 영위하고 있어 다양한 통화로부터의 환율변동위험에 노출되어 있습니다. 당사가 노출되어 있는 주요 통화는 미국달러이며, 기타의 통화로는 일본엔, 유로, 위엔화 등이 있습니다.당사의 외환위험 관리의 목표는 환율 변동으로 인한 불확실성과 손익 변동을 최소화 함으로써 기업의 가치를 극대화하는데 있습니다.당3분기말 현재 기능통화 이외의 외화로 표시된 화폐성자산 및 부채의장부금액은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분	당3분기말

USD	EUR	JPY	CNY

자산:

매출채권	32,865,518	9,845,190	309,661	7,240,267

현금및현금성자산	2,298,586	2,401,626	1,363,710	840,652

단기대여금	2,866,750	-	-	-

합계	38,030,854	12,246,816	1,673,371	8,080,919

부채:

매입채무	1,831,950	1,229,027	-	109,883

미지급금	442,224	7,942	-	-

미지급비용	100,384	24,702	-	-

단기차입금	1,146,700	1,350,870	-	-

합계	3,521,259	2,612,540	-	109,883

당3분기 중 적용한 환율은 다음과 같습니다.

구 분	평균환율	기말환율

USD	1,130.52	1,146.70

EUR	1,301.56	1,350.87

JPY	10.1697	10.2042

CNY	167.78	172.35

당사는 원화 환율 변동에 대한 환위험을 정기적으로 측정하고 있습니다. 당3분기말 현재 각 외화에 대한 기능통화의 환율 10% 변동시 환율변동이 당기 손익에 미치는 영향은 다음과 같습니다.

(단위:천원)

구분	당3분기

10% 상승시	10% 하락시

USD	3,450,959	(3,450,959)

EUR	828,341	(828,341)

JPY	167,337	(167,337)

CNY	797,104	(797,104)

(*) 상기 민감도 분석은 보고기간말 현재 당사의 기능통화인 원화 이외의 외화로 표시된 화폐성 자산ㆍ부채를 대상으로 하였습니다.④ 이자율위험관리당3분기말 현재 당사가 보유하고 있는 이자부 금융상품의 장부금액은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분	당3분기말

고정이자율

금융자산	22,019,734

변동이자율

금융부채	2,497,570

당사의 이자율 위험은 미래 시장이자율 변동에 따라 예금 또는 차입금 등에서 발생하는 이자수익 및 이자비용이 변동될 위험으로서 이는 주로 변동금리부 조건의 차입금과 예금에서 발생하고 있습니다. 당사의 이자율위험관리 목표는 이자율 변동으로 인한 불확실성과 순이자비용의 최소화를 추구함으로써 기업의 가치를 극대화하는데 있습니다. 이를 위해 근본적으로 내부 자금 공유 확대를 통한 외부차입의 최소화, 고금리차입금감축,장/단기차입구조개선, 고정 대 변동이자 차입조건의 적정비율 유지,주간/월간 단위의 국내외 금리동향 모니터링 실시 및 대응방안 수립 등을 통해 선제적으로 이자율 위험을 관리하고 있습니다.

⑤ 가격위험당사는 유의적인 가격위험에 노출되어 있는 금융상품을 보유하고 있지 않습니다.

(4) 자본위험관리당사의 자본위험관리는 건전한 자본구조의 유지를 통한 주주이익의 극대화를 목적으로 하고 있으며, 최적 자본구조 달성을 위해 부채비율 등의 재무비율을 매월 모니터링하여 필요한 경우 적절한 재무구조 개선방안을 실행하고 있습니다.당3분기말 현재의 부채비율은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분	당3분기말

부채(A)	34,960,474

자본(B)	183,498,250

부채비율(A/B)	19.05%

(5) 금융상품의 공정가치① 당3분기말 현재 금융상품의 장부금액과 공정가치는 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구분	당3분기말

장부금액	공정가치

금융자산:

공정가치로 인식된 금융자산

현금및현금성자산(*)	15,552,688	15,552,688

공정가치로 인식된 금융자산 소계	15,552,688	15,552,688

상각후원가로 인식된 금융자산

매출채권및기타채권	77,381,910	-

장기매출채권및기타채권	2,403,693	-

상각후원가로 인식된 금융자산 소계	79,785,603	-

금융자산 합계	95,338,291	15,552,688

금융부채:

공정가치로 인식된 금융부채

파생상품부채	16,072	16,072

공정가치로 인식된 금융부채 소계	16,072	16,072

상각후원가로 인식된 금융부채

매입채무및기타채무	20,590,135	-

단기차입금	2,497,570	-

장기매입채무및기타채무	409,839	-

상각후원가로 인식된 금융부채 소계	23,497,544	-

금융부채 합계	23,513,617	16,072

(*) 현금시제액은 제외한 금액입니다.② 공정가치 서열체계당사는 공정가치측정에 사용된 투입변수의 유의성을 반영하는 공정가치 서열체계에 따라 공정가치측정치를 분류하고 있으며, 공정가치 서열체계의 수준은 다음과 같습니다.

구분	투입변수의 유의성

수준 1	동일한 자산이나 부채에 대한 활성시장의 공시가격

수준 2	직접적으로 또는 간접적으로 관측가능한, 자산이나 부채에 대한 투입변수

수준 3	관측가능한 시장자료에 기초하지 않은, 자산이나 부채에 대한 투입변수

당3분기말 현재 금융상품의 수준별 공정가치 측정치는 다음과 같습니다.

(단위:천원)

구분	수준1	수준2	수준3	합계

당3분기말 :

금융자산

현금및현금성자산	15,552,688	-	-	15,552,688

금융자산 합계	15,552,688	-	-	15,552,688

금융부채

파생상품부채	-	16,072	-	16,072

금융부채 합계	-	16,072	-	16,072

6. 연구개발활동1) 연구개발활동의 개요 및 조직당사 연구소는 에너지 경화 부문의 연구개발 및 사업화에 필요한 풍부한 경험과 기술력, 그리고 관련 분야를 전공한 숙련된 연구인력을 보유하고 있습니다. 제품 개발 단계에서의 생산과의 연계성을 중요시하고 있으며, 연구소 운영은 과제 선택을 비롯한 과제 수행 초기부터 파일럿, 시생산, 상업화 단계까지 해당 연구원 책임 하에 생산, 영업팀 및 고객과 긴밀하게 협조하여 고부가가치 신제품의 상업화 성공률 제고를 위해 노력하고 있습니다. 연구원 개인의 창의성과 도전의식을 기반으로 자율적이고 능동적인 연구개발 환경을 마련하고 있습니다.

연구소장	연 구 1 팀	MIRAMER, MIRATE 개발

연 구 2 팀	평가 및 분리/정제분석

연 구 3 팀	신제품개발

2) 연구개발비용(단위 : 백만원)

과 목	제1기 3분기(*1)	2016년(*2)	2015년(*2)	비고

원재료비	38	54	87	-

인건비	779	2,916	2,651	-

감가상각비	193	86	82	-

위탁용역비	8	12	8	-

기타	584	874	752	-

연구개발비용 계	1,602	3,942	3,580	-

연구개발비 ÷ 매출액	1.19%	1.45%	1.40%	-

(*1) 2017년 5월1일 ~ 2017년 9월30일(*2) 법인분할전 별도 기준 내역입니다.3) 연구개발실적

연 구 과 제	성과 및 기대효과	제품명

환경 친화형 수용성/수분산성 올리고머 개발	양산 판매중	MIRAMER WS,WB series

유무기 하이브리드 수지개발	양산 판매중	MIRAMER SHR, NCH series

유기 Tin-free 올리고머 개발	양산 판매중	NT series

네일용 올리고머 개발	양산 판매중	MIRAMER PU series

접착제용 올리고머 개발	양산 판매중	MIRAMER UA series

7. 그 밖에 투자의사결정에 필요한 사항1) 지적재산권 보유 현황

구 분	특 허 의 명 칭	취 득 일

특허권	공중합성광개시제 및 그의 제조방법(성공보수,등록료)	2003.07.10

특허권	페녹시그룹을 갖는 감광성 올리고머와 그의 제조방법	2002.02.06

특허권	고굴절(메타)아크릴레이트 유도체 및 그의 제조방법	2016.04.29

특허권	고순도 황-함유 (메타)아크릴레이트 제조방법	2016.04.29

특허권	페닐(메타)아크릴레이트 제조방법	2016.04.29

상표권	MIramer 상표 출원	2009.07.24

2) 법률/규정 등에 의한 규제사항당사가 업종 분류상 화공약품제조업에 해당됨에 따라 당사의 영업활동과 관련한 법령 및 규정은 기초화학제품 및 정밀화학제품에 연관된 것이 대부분입니다.「위험물안전관리법」(소방방재청),「화장품법」(보건복지가족부),「다중이용시설 등의 실내공기질관리법」(환경부) 등에 의해 각종 규제를 받고 있으며, 특히 원료 등의 수입시「화학무기금지협약」,「국내화학물질등록」,「유독물질신고등록」등의 규정에 의해 사전, 사후신고 및 관리를 받고 있습니다. 또한 최근 새로 시행되는 「화학물질의 등록 및 평가 등에 관한 법률」,「화학물질 관리법」등의 규제를 받고 있습니다.