매일유업 분기보고서 (2017.09)
II. 사업의 내용

1. 사업의 개요

당사는 낙농품 및 음료 제조판매수출입 등을 주요 사업으로 영위하고 있습니다. 가. 영업부문 정보 회사의 영업부문은 생산하는 제품의 형태에 따라 유가공부문, 기타부문으로 분류하였습니다.각 부문별 현황

부문명	주요 제품 및 사업 내용

유가공 부문	시유 : 매일우유 , 상하목장 유기농우유 분유 : 앱솔루트 명작, 유기농 궁, 센서티브 발효유 : 매일바이오, 상하목장 케피어12, 엔요 유음료 : 바리스타룰스, 카 페라떼

기타	썬업, 순두유, 뼈로가는 칼슘두유, 플로리다내추럴주스 등

당기의 영업부문의 부문별 정보는 다음과 같습니다. (단위: 천원).- 당분기

(단위 : 천원)

구 분	유가공 부문	기타 부문	합 계

매출액	456,700,443	98,003,114	554,703,557

영업이익(손실)	28,736,723	6,166,598	34,903,321

분기순이익(손실)	25,091,957	5,384,470	30,476,427

나. 사업부문별 현황 1) 분유부문

[ 산업의 특성 ] 전통적인 분유산업은 생산을 위한 높은 수준의 고정자산 투자와 제품의 브랜드력 확보가 중요한 시장이며, 동시에 영유아가 섭취하는 식품으로 엄격한 품질관리 및 수준 높은 연구가 필요한 후발주자의 시장진입이 비교적 어려운 특성을 가지고 있었습니다. 그러나 최근 e-commerce의 발달로 외산 제품들의 취급/홍보/구매가 용이해져 시장 진입 장벽이 낮아지고 경쟁은 심화되는 상황입니다.

또한 본래 분유는 모유를 대체하는 식품으로써, 고객 생애 내 제품 소비기간이 비교적 짧아, 최근 국내 신생아 수에 의해 당해년도 내수 시장규모가 결정되는 인구통계학적 변수가 중요하게 작용하는 시장이기도 합니다.

[ 산업의 성장성 ] 내수시장 규모에 큰 영향을 주는 국내 신생아수는 통계청 자료 기준 2012년 48.5만명을 최고점으로 2016년까지 연평균 -4.1% 지속 감소하였고, 특히 `16년 신생아수는 전년동기간대비 -7.1% 감소한 40.6만명으로 출산통계 이래 역대 최저 수준으로 심각한 저출산 상황입니다. 더욱이 내수시장에서는 초혼연령의 증가, 혼인 후 초산까지 소요 기간 증가, 초혼 수 감소, 혼인적령기 인구 수 감소 등 복합적인 요인으로 당분간 신생아수 증가를 기대하기 어려운 가운데, 업계는 대안으로 해외시장 공략을 통해 내수시장에서의 감소를 방어하고자 노력하고 있습니다.

[ 경기변동의 특성, 계절성 ]분유는 모유수유 이외에는 대체품이 없는 생필품 영역으로 경기에 따른 민감도는 크지 않습니다. 또한 1~15개월령의 아기가 주식으로 소비하는 특성 상 제품의 계절지수도 크게 존재하지 않으나, 제품의 유통기한이 긴 특성상 원유 집유량이 늘어나는 동절기에는 분유 생산량을 일부 증량하여 계절간 원유생산과 소비의 불균형 해소에 기여하는 역할도 기대할 수 있습니다.

[ 국내외 시장 여건 ]국내 주요 분유 및 유아식 업체는 6개사로, 다른 제품 카테고리에 비해 적은 수가 경쟁하고 있으나, 이 외에도 e-commerce 발달로 인한 직수입 또는 직구가 활성화되며 유통 장벽이 낮아져 해외 브랜드와도 직접적인 경쟁관계가 형성되어 있습니다. 내수 분유제품은 온라인 구매 시 배송 편의성증대에 기반해 온라인 유통 채널이 가장 중요한 채널로 부상하고 있습니다.

해외시장은 가장 큰 시장인 중국시장에서 2017년 한중관계 경색에 따라 계획대비 다소 부진한 영향이 있었으나, 최근 양국 관계 정상화 조짐에 따라 향후 매출 회복을 기대할 수 있는 상황입니다.

[ 영업현황 및 경쟁우위 ]당사는 1974년 처음 분유 제품을 시장에 선보인 이후 지난 40여년 간 '단 한 명의 아이도 건강한 삶에서 소외되지 않아야 한다'는 창업 정신을 사업의 기본 방향으로 삼아왔습니다. 40여년간 사업을 영위하며 축적된 독보적인 기술과 숙련된 생산노하우로 지금은 한국을 넘어 전 세계 엄마들이 안심하고 먹일 수 있는 분유를 세계 각지로 생산, 공급하고 있습니다.

2011년 "모유를 제대로 알아야 좋은 분유를 만들 수 있다" 는 취지로 설립된 '매일아시아모유연구소'는 국내 관련 연구의 체계화를 선도함은 물론, 현대를 살아가는 각국 엄마들의 모유의 영양성분을 분석하고 연구하며, 2017년 7월까지 12,800건의 모유영양분석과 130,900건의 아기똥 분석을 통해 감성적인 영역인 모유에 대한 과학적인 연구를 지속해 나가고 있으며, 이와 관련하여 현재까지 국내외 주요 학회지에 공식 논문 6건을 발표한 바 있습니다.

이러한 매일유업의 노력은 2014년 7월부터 2015년 6월까지 중국과 사우디아라비아 등에 '매일 금전명작', '매일 궁' , '매일 맘마' 등의 조제분유 수출에 대한 결과로 '2015년 12월 국내 유업계 중최초로 '5천만불 수출의 탑'을 수상하는 등 해외 시장 공략에 있어서 가시적인 성과로 나타내고 있습니다. 또한 '고품질 한국산 분유'로 호평 받으며 2016년 12월에는 전 세계적으로 권위 있는 중국 육아업계의 '2016 스타브랜드 대상' 에서 '아시아모유연구상'을 수상하기도 하였습니다.

국내 시장에서는 2016년 9월, 모유와 아기똥 분석으로 축적된 연구결과를 바탕으로 제품설계에 반영하여 내수 주요 제품들을 엄마에 한층 더 가깝게 업그레이드 하였습니다. 같은 해 12월에는 1만원 대 시장 제품인 '앱솔루트 본' 제품을 리뉴얼 출시하여 합리적인 소비를 중시하는 엄마들의 선택권을 넓혔습니다. 17년 9월에는 편의성을 중시하는 트렌드에 대응하기 위해 명작 액상분유를 PET용기로 리뉴얼 출시하였습니다.

분유는 기술력이 대단히 중요한 사업영역으로, 그 기술력의 대표적인 척도 중 하나는 '얼마나 많은 종류의 특수분유를 생산해낼 수 있는가' 입니다. 매일유업은 국내에서는 유일하게 선천성대사이상질환자용 특수분유를 1999년 이래 지속 공급해오고 있으며, 2017년 11월 2종의 특수분유 추가 출시로, 2017년 11월 현재 국내업계 중 최다인 총 17품목의 특수분유를 운영하고 있습니다.

2) 시유부문 [ 산업의 특성 ]

우유 산업은 집유선 확보, 판매 네트워크, 브랜드 인지도 등이 높은 진입장벽으로 작용하여 신규 업체의 시장진입이 매우 어려운 산업 중 하나입니다. 또한 제품 특성상 보존 기간이 짧아 내수 중심의 시장을 형성하고 있습니다.

전형적인 내수산업인 우유 산업은 유대인상에 따른 가격인상, 경기변동 등에 의해 일시적으로 소비자 이탈/유입이 발생하나, 기본적인 식품으로서 반복/지속적인 음용 행태를 나타내고, 제품종류별로 가격대 범위가 넓어 변동폭은 크지 않습니다.

[ 산업의 성장성 ]

국내 출산율 감소로 우유의 주 음용자인 어린이와 청소년의 수가 감소함에 따라 1인당 우유소비량은 점차 줄어드는 추세이나 프리미엄급 제품 판매 증가, 그리고 B2B시장에서의 우유 사용 증가로 향후 전체 시장은 일정하게 그 규모를 유지될 것으로 전망 됩니다.

[ 경기변동의 특성, 계절성 ]

원유 생산과 제품 판매의 계절성이 정반대로 나타나는 산업으로 하절기는 원유가 부족하고 동절기는 원유가 남는 원유 수급의 불균형을 보입니다. 이에 급식 실시 및 탄력적인 프로모션 실시 등으로 원유 수급의 불균형을 맞추기 위해 노력하고 있습니다. 그러나 2013년 이후에는 원유 수급의 불균형이 심화되어 각 유업체에서 잉여원유로 인한 어려움이 커지고 있습니다.

[ 국내외 시장여건 ]

최근 1년(2016년 10월 ~ 2017년 9월)간 흰우유 시장(백색우유, 유기농)은 리테일 기준 1조 3,717억 규모로 전년대비 금액 기준 1.4%, 물량기준 0.4% 증가하였습니다. (근거자료 : 2017년 9월 말 Nielsen RI)

전형적인 내수산업인 우유 산업은 유대인상에 따른 가격인상, 경기변동 등에 의해 일시적으로 소비자 이탈/유입이 발생하나, 기본적인 식품으로서 반복/지속적인 음용 행태를 나타내고, 제품종류별로 가격대 범위가 넓어 변동폭은 크지 않습니다.

한편, 저지방우유 카테고리는 전체 백색우유에서 차지하는 비율이 금액기준 약 17.9%로 전년대비 1.8% 감소하였으며, 저지방 우유의 판매액 규모는 전년대비 -8.1%, 물량은 -8.2% 감소하여 다소 정체 중인 상황입니다.

백색우유 시장의 전체 판매채널 중 대형마트(할인점)가 28.0% 비율로 가장 높으며 전년대비 판매액 규모는 1.4% 증가했고, 개인대형수퍼의 비율은 25.6%로서 전년대비 규모가 1.2% 증가하였습니다. 판매 비율 8.0%를 차지하는 편의점 채널은 소비자 간편 구매 생활패턴으로 인한 편의점 이용 확대에 따라 전년대비 규모가 판매액 기준 8.0%, 물량 기준 8.4% 증가하며 지속 성장세를 보이고 있습니다. (근거자료 : 2017년 9월 말 Nielsen RI)

한편 국내 유기농 우유시장은 2008년 약 50억 원 규모였으나, 16년 약 700억원 대 시장으로 성장했습니다. 2012년 이후 유기농우유 제품의 유통점 매출은 일반우유와 같이 큰 성장을 보이지는 않으나 소비자의 건강에 관한 관심 증대, 유기농 원유를 활용한 다양한 카테고리(멸균우유, 가공유 등) 확대, B2B제품(빵, 아이스크림 등)과 친환경매장의 매출 성장 및 유기농 원유를 공급하는 목장을 가진 경쟁사의 등장으로 전체 유기농 우유 시장은 꾸준히 증가하고 있는 상황입니다. (근거자료 : 2017년 9월 말 Nielsen RI)

[ 영업현황 및 경쟁우위 ]

매일유업은 백색우유 시장 내 상위 3업체 중 하나로 회사 및 브랜드의 인지도가 높습니다. 변화하는 백색우유 시장에서의 경쟁력을 확보하기 위해 브랜드 육성에 힘쓰고 있으며 특히 지속적으로 성장하는 프리미엄(저온살균, 유기농, 락토프리)과 저지방 시장을 선도하고 있습니다.

매일유업에서는 저지방우유 시장의 선도자로서 글로벌 트렌드와 소비자 니즈에 맞춰, 2014년 10월 저지방 우유 신제품를 출시한 이후 지속적으로 소비자들의 저지방우유 음용에 대한 적극적인 마케팅 및 영업 활동 진행하고 있습니다. 자사 저지방 시장점유율은 22%로 저지방 시장 기준 2위입니다.

매일유업은 유당불내증 때문에 우유를 마시면 배가 아픈 소비자들을 위해 우유 속 유당을 제거한 락토프리우유에 대해서도 지속적인 투자를 하고 있습니다. '소화가 잘되는 우유' 는 미세한 필터로 유당만을 제거하여 소비자들이 우유의 영양은 그대로 섭취하면서 배가 아프지 않도록 설계된 제품으로, 시장점유율 97%를 차지하며 락토프리우유 시장을 선도하고 있습니다.

국내에서 락토프리우유 시장 규모는 전체 흰우유 시장의 1%에 불과하지만, 전년대비 95% 이상 성장하였으며 향후 그 비중이 전체 우유 시장의 5%이상으로 성장할 것으로 기대하고 있습니다. 매일유업에서는 2005년 국내 최초로 락토프리우유를 출시하였으며, 2016년 상반기에 소화가 잘되는 우유의 디자인을 리뉴얼하면서 상온보관 가능한 190ml 멸균 신제품 출시하고 온라인을 비롯한 다양한 채널로 판매를 확대해가고 있습니다. (근거자료 : 2017년 9월 말 Nielsen RI)

매일유업에서는 락토프리우유를 더 많은 소비자들에게 알리기 위한 다양한 활동을 하고 있는데, 그 중 커피전문점과의 코-프로모션(co-promotion)을 강화하여 소비자들이 라떼 류의 커피를 주문할 때에 일반 우유 대신 '소화가 잘되는 우유' 를 선택할 수 있도록 차별화된 메뉴를 개발하여 좋은 반응을 얻고 있습니다.

2017년 상하반기에 소비자 체험 및 브랜드 인지도를 높이기 위한 광고/PPL 마케팅 활동을 펼쳐 왔으며, 향후에도 지속적인 투자와 함께 타겟 마케팅을 전개할 것입니다.

매일유업의 백색우유 시장 내 유기농 제품은 여러 신규 업체의 진입에도 불구하고, 시장점유율 93%로 1위를 견고히 지키고 있습니다. 그리고 성장하고 있는 저온살균 시장에 진입하기 위해 지난 2013년 10월 저온살균우유를 신규로 출시하였으며, 성공적인 시장 진출로 최근 저온살균시장 내 점유율 15%에 도달하였으며 지속적으로 성장 중 입니다. 자사는 저온살균우유의 성공적인 시장 안착으로 유기농 우유와 더불어 프리미엄 우유시장을 선도할 예정입니다. (근거자료 : 2017년 9월 말 Nielsen RI)

3) 발효유부문

[ 산업의 특성 ]미생물인 유산균을 기반으로 한 발효유 산업은 식품의 위해요소관리 등 안정적인 품질관리가 중요하고 동시에 이에 대한 지속적인 연구개발과 기술개발이 필요한 산업인 반면, 유제품 중 단위당 부가가치가 높은 산업군으로 우수한 수익성을 기대할 수 있습니다. 가격적인 특성으로는 유가공 제품 중 용량 당 단위가격이 비교적 고가에 속하며 경기변동에 따른 일부 소비자 이탈/유입이 발생하나, 건강식품으로서 반복/지속적인 음용행태를 나타내고, 제품종류별로 가격대 범위가 넓어 변동폭은 크지 않습니다.

[ 산업의 성장성 ]2013년 10월 발효유의 당 함량 문제가 이슈화 되면서 구매량/빈도에 모두 영향을 받아 발효유 전 카테고리가 전반적인 침체가 이어져오다, 플레인 요거트를 중심으로 성장세로 전환되었습니다. 2017년 3분기 호상에서 플레인/과일 제품 성장이 전체 호상 시장 성장을 견인하였고, 드링킹은 가장 높은 비중을 차지하는 PS-bottle 시장(150mL 이하) 전년동기 물량, 금액 각각 10.3%, 4.5% 성장, 150mL 초과~대용량 전년동기 물량, 금액 각각 17.4%, 12.2%로 성장, 전체 드링킹 시장 규모는 물량, 금액 각각 12.3%, 6.9%로 성장하였습니다. 대용량 액상 발효유의 성장 트렌드를 보면 전년 대비 성장률은 감소하였으나 지속 물량 성장이 유지되고 있습니다. 이를 원동력으로 전체 액상 시장은 2017년 상반기 물량은 성장 유지하고 있으나 판매액 성장은 둔화되고 있는 것으로 추정됩니다. (Nielsen data 액상 시장 coverage 50% 수준).

[ 경기변동의 특성, 계절성 ]발효유의 소비는 유가공품 중 치즈류를 제외하고 경기변동(소득수준의 변동)의 영향을 가장 크게 받는 경향이 있는데, 이는 발효유의 경우 기호품적인 성격이 강해 소득 수준 하락 시 소비자들의 지출 감소 폭이 크기 때문입니다.

또한 기본적으로 발효유 시장은 혹서/혹한기는 비수기로 분류되고, 성수기 진입시점은 매년 봄~여름 전까지의 계절적 특성이 있지만, 최성수기와 최비수기의 판매량 차이가 최대 30% 내외로 타 식품 카테고리에 비해 비교적 안정적인 계절지수를 보이고 있습니다.

[ 국내외 시장여건 ] 국내 발효유 시장은 최근 1년(2016년 10월 ~ 2017년 9월)간 약 9,707억원 규모로 성장하여 전년 동기 대비 5.9% 증가하였습니다. 반면 물량 기준으로는 14.4% 증가하여 약 20만톤 규모 입니다

발효유를 드링킹/호상/액상 3개의 카테고리로 나누어 살펴보면, 드링킹 발효유는 전년 동기 대비 판매액은 7.6% 증가하였으며, 물량은 12.8% 성장하였습니다 호상 발효유는 전년 동기 대비 판매액 기준 3.8% 증가, 물량 기준 7.7% 증가하였습니다 액상 시장은 판매액과 물량 각각 8.1%, 35.8% 증가하였습니다. (근거자료 : 2017년 9월 말 Nielsen RI / 배달시장 제외 실적)

[ 영업현황 및 경쟁우위 ]발효유 사업은 건강식품으로서 성장지속성과 안정성을 내포하고 있는 만큼, 모든 유가공업체에서 발효유 사업에 참여하여 시판시장 기준 약 30개 업체가 치열한 경쟁을 전개하고 있습니다. 이러한 치열한 시장에서 핵심 성공요인은 차별화된 신제품 개발 및 브랜드력의 육성, 적정수준의 판촉지원과 품질관리, 소매점에서의 취급율의 확보입니다. 자사는 매일 바이오 브랜드로 발효유의 기본이 되는 플레인부터 출발하여 브랜드를 육성하고 있으며, 고객 니즈에 부합하도록 제품 포트폴리오를 확대하며 시장을 견인하고 있습니다. 이에 16년 드링킹 카테고리로 라인을 확장하여, 기존의 드링킹 발효유와 차별화된 용량과 유산균으로 시장을 선도하고 있습니다.

4) 음료 및 기타부문- 치즈 부문

[ 산업의 특성 ]국내 치즈 시장은 일반적으로 할인점 등 소매 매장에서 완제품으로 판매되는 B2C 시장과 피자업체, 패스트푸드 업체, 베이커리 업체 등에 원료치즈를 공급하는 B2B 시장으로 크게 나뉩니다. 또한 치즈는 우유를 직접 숙성하여 만든 자연치즈 시장과 이 자연치즈를 취식하기 편하게 2차 가공하여 만든 가공치즈 시장으로 분류할 수 있습니다.

낙농 산업이 발달되고 치즈가 보편적인 일반 식문화인 유럽 등의 국가에서는 우유를 직접 발효, 숙성시킨 자연치즈 산업이 발달되어 있지만 20세기에 치즈문화를 받아들인 동북아시아 등 신흥 치즈 소비국가들에서는 2차 가공된 슬라이스 치즈 등의 가공치즈 시장이 주류를 이루고 있습니다.

치즈 산업은 가공치즈의 경우 원료치즈의 구매처 확보 및 수입 네트워크, 원료 관리의 노하우 등이 필요하며 자연치즈의 경우 원유에서부터 응유, 숙성, 살균 등 제조공정과 관리에 있어 상당 수준의 기술력과 관리능력이 필요한 사업으로 신규 업체의 시장 진입이 매우 어려운 산업 중 하나입니다.

그러나 FTA등을 통해 수입치즈 제품들이 국내에 다수 판매되고 있으며, 이로 인해 소비자들의 다양한 치즈에 대한 소비가 증가하고 있는 추세입니다.

[ 산업의 성장성 ]

치즈 시장은 한국인의 식생활이 서구화 되면서 꾸준히 성장해 오고 있습니다. 최근 발표된 통계청에 따르면 국내 치즈 소비량은 2013년 10.8만톤을 소비해 사상 처음으로 10만톤을 넘어선 이후 2014년 11.8만톤, 2015년 13.3만톤에 이어 작년 14.7만톤을 소비해 역대 최대 소비량 경신을 이어가고 있습니다. 최근에는 소비자들의 선호도가 가공치즈에서 자연치즈로 바뀌어 가고 있으며 2017년 이후에도 꾸준히 성장할 것으로 전망하고 있습니다.

[ 경기변동의 특성, 계절성 ]

일반적으로 식품가공업은 타 산업대비 낮은 경기민감도를 가지고 있으나, 이 중 치즈산업은 타 유제품군 보다 비교적 높은 경기 민감도를 가지고 있습니다. 또한 경기 변동에 따른 국제 치즈 가격과 환율에 영향을 일부 받을 수 있습니다. 가정 내 활용과 연계 제품 취식 빈도가 높아지는 하절기와 동절기에 일부 물량이 증가하는 경향이 있습니다.

[ 국내 외 시장여건 ]

한국의 1인당 연간 치즈 소비량은 2.1kg 로 프랑스의 17kg에 훨씬 못 미치는 성장 초기단계라고 할 수 있습니다. 그러나 낙농진흥회 자료에 따르면 이 수치는 10년 전에 비해 2배 가량 증가한 수치로 국내 치즈시장의 성장세는 타 유가공 산업 대비 높은 상황입니다.

국내 치즈 시장은 약 9,000억원으로 원료치즈를 공급하는 B2B 원료치즈 시장이 약 5,700억원, 완제품을 제조, 유통하는 B2C 소매치즈 시장이 약 3,300억원 수준으로 추산되고 있습니다. B2C 소매시장의 경우 전년 동기 대비 소폭 성장하였으며, 자연치즈 카테고리는 타 카테고리 대비 큰 성장을 보이고 있습니다. (2017년 9월 말 Nielsen RI)

[ 영업현황 및 경쟁우위 ]상하치즈는 전문 치즈 브랜드답게 국내 유일의 체다, 고다, 모짜렐라, 까망베르의 세계 4대 슬라이스류 뿐 아니라, 진한 맛과 두툼한 두께의 '더블업 체다 슬라이스', 소아과 전문의가 영양 설계한 국내 최초 '유기농 아이치즈', 국내 최초 짜먹는 타입의 치즈인 '짜먹는 까망베르', 치즈 두 장으로 일일 칼슘 권장량을 섭취 할 수 있는 '뼈로가는 칼슘치즈', 이지팩 타입의 어린이 영양간식 맛있는 '비타치즈' 등 다양한 제품군이 있습니다.

신선한 국산원유로 만든 상하치즈 후레쉬모짜렐라, 까망베르, 브리, 리코타치즈 제품의 판매가 지속적으로 확대되며 국내 치즈 시장의 식문화 트렌트를 선도하고 있습니다.

더불어 당사는 고창군 상하면에 국내 최대 자연치즈 공장을 보유, 독자적인 기술과 엄격한 공정을 거쳐 좋은 품질의 제품을 생산하고 있으며, 까망베르, 브리, 후레쉬모짜렐라, 리코타치즈 등 기술 집약적인 정통 자연치즈의 경우, 국내 생산 자연치즈 시장 점유율 1위를 유지함으로써, 자연치즈 시장을 선도하고, 국산 자연치즈의 자존심을 지키고 있습니다. (근거자료 : 2017년 9월 말 Nielsen RI)

또한, 매일유업 상하치즈는 식탁에서 만날 수 있는 다양한 치즈 활용 요리법을 지속적으로 전파하면서 국내 식문화의 선진화 및 글로벌화에 기여하고 있습니다.

- 커피 부문

[ 산업의 특성 ]커피 산업 중 컵커피(RTD)의 경우 1600원대를 기준으로 프리미엄과 일반 제품으로 구분되고 있으며, 지속적으로 프리미엄 포지셔닝된 제품들이 출시되고 있습니다. 또한, 최근에는 바리스타룰스와 같이 원두와 로스팅 등을 강조하여 커피 전문성을 특징으로 하는 제품들이 등장하고 있으며 기존 제조사들이 매년 신제품을 내고 있어 신규 업체의 시장 진입이 어려운 산업 중 하나입니다.

[ 산업의 성장성 ]커피부문은 트렌드에 따라 빠르게 움직이는 시장으로 캔, 컵, NB 캔(주1), 병 등 다양한 패키지 타입으로 나눠져 있습니다. 최근에는 NB 캔과 당사가 집중하고 있는 컵 시장 등이 성장하고 있으며 전체 시장은 지속적으로 성장하고 있습니다. 컵커피(RTD, 주2) 시장은 편의점 집중도가 높은 시장이며, 편의점을 중심으로 시장이 형성되어 있습니다.

주1) NB캔 (New Bottle) : 기존의 캔보다 용량이 증가된 새로운 용량의 캔

주2) RTD (Ready to Drink) : 바로 마실 수 있도록 포장되어 있는 음료

[ 경기 변동의 특성, 계절성 ]커피 산업은 경기 변동 폭의 큰 영향력을 받지 않고, 꾸준히 성장세를 이어왔습니다. 다만 소비자들의 소득 수준 하락 시 CVS 등의 행사 영향 폭이 커지는 등 지출 금액 범위에 다소 영향을 받습니다. 계절성 측면에서 당사가 주력하고 있는 RTD 컵커피의 경우 통상적으로 동절기 매출보다는 하절기 매출이 크게 나타나는 경향이 있습니다.

[ 국내외 시장여건 ]커피 시장 규모는 최근 1년 ( 2016년 10월 ~ 2017년 9월 ) 약 1.25조 원으로 전년대비 7.5%로 지속 성장 중이며, NB캔과 컵 커피 시장 등은 지속적 성장하고 있습니다. 자사가 집중하고자 하는 컵커피 시장은 약 4,373억원으로 전년 대비 6 % 성장 추세로 냉장커피 및 프리미엄 커피시장이 장기적으로 성장할 것으로 예상됩니다.(근거자료 : 2017년 9월 말 Nielsen RI) 최근 지속적으로 커피 제조의 전문적인 부분(원두, 로스팅)을 주요 컨셉으로 하는 제품들이 출시되는 등 커피 시장 전반적으로 프리미엄화가 되어 가는 추세입니다.

[ 영업현황 및 경쟁우위 ] 당사의 대표 컵커피 브랜드 '카페라떼'는 출시 20주년을 맞이하여 '마이카페라떼'로 브랜드 리뉴얼을 진행하였습니다. 또한 2017년도에도 다양한 온/오프라인 채널 내 프로모션 집행을 통해 경쟁이 치열한 상황에서도 강력 대응하며, 컵커피 대표 브랜드로써의 입지를 강화하고 지속적으로 시장을 확대하기 위해 노력하고 있습니다.

프리미엄 컵커피 '바리스타룰스'는 고급스러운 이미지를 고수하며 2011년 리뉴얼 출시된 이후 지속성장하고 있으며 2017년 9월 누적 1년 기준으로도 전년대비 13.8 % 성장하였습니다. 특히 2016년과 2017년도에도 TV CF 광고 집행 (1% 커피콩을 찾아서) 과 지속적인 프로모션 활동으로 바리스타룰스 브랜드의 프리미엄과 전문성을 강화하여 매출 성장에 기여하고 있습니다.

- 주스 부문

[ 산업의 특성 ]주스 산업은 링크아즈텍 리테일 9월 누계 기준으로 매출액 5,735억원으로 전년 동기간 대비 -6.4% 로 역성장중이며, 이중 착즙 주스는 4% 수준으로 시장규모를 유지하고 있습니다.

[ 산업의 성장성 ] 최근 주스 산업은 소비 침체 등의 영향으로 규모가 계속 줄어들고 있으나, 착즙주스 시장의 경우 기존 일반주스보다 과즙이 풍부하며 제조과정에서 열처리를 거치지 않아 영양소 파괴가 상대적으로 적은 장점을 바탕으로 꾸준하게 성장하고 있습니다.

[ 경기변동의 특성, 계절성 ]주스 산업은 경기변동에 크게 영향을 받지 않으나, 소비자들의 소득 수준 하락 시 지출 감소 폭에 영향을 받습니다. 또한 동절기 매출보다는 하절기 매출이 크게 나타나는 경향이 있습니다.

[ 국내 외 시장여건 ]주스 시장은 지속 감소세를 보이고 있으며, 장기적으로도 역성장할 것으로 예상됩니다. 9월 누계 221억원 규모의 시장을 형성하고 있는 착즙주스 시장은 프리미엄 주스 시장을 선도하며 성장할 것으로 전망하였으나, 그 성장세는 높지 않으며 다양한 신제품들이 출시되면서 경쟁이 심화되고 있습니다. 소비 트렌드 또한 고가격의 프리미엄 음료와 PB상품 등의 저가품목 소비 확대로 소비 양극화가 진행되고 있습니다.

[ 영업현황 및 경쟁우위 ]기존 과일주스와 차별화 한 썬업 과일야채샐러드는 주 판매채널인 편의점에서 성장을 높여가고 있으며, 용량과 패키지를 다양화한 신제품 출시를 통해 소비자 선택의 폭을 넓혀가고 있습니다.

15년 리뉴얼을 통해 새롭게 선보인 썬업 브랜드는 지속적인 투자를 통해 점유율 증대 및 국내 과일야채 주스 시장을 선도하는 대표 브랜드로 육성할 계획입니다.

또한 프리미엄 착즙주스 플로리다 내추럴 주스도 지속적으로 시장을 확대하기 위해 다양한 활동을 실행할 계획입니다.

2. 주요 제품가. 주요 제품 등의 현황

(기준일 : 2017년 09월 30일 ) (단위 : 천원, %)

사업부문	매출유형	품 목	구체적용도	주요상품 등	제1기 3분기 매출액	비율

유제품 외	제품	유가공	식용	매일우유, 퓨어, 까페라떼 등	456,700,443	82.33%

기타	식용	페레로, 플로리다 등	98,003,114	17.67%

총 계	-	-	554,703,557	100.00%

나. 주요 제품 등의 가격변동추이

(기준일 : 2017년 09월 30일 ) (단위 : 원/EA)

품 목	2017년 3분기	2016년	2015년

시유(매일우유 1000ML)	1,663	1,650	1,588

조제분유(앱솔루트명작 3단계 800G)	16,389	17,397	18,272

커피음료(카페라떼-컵)	647	618	637

발효유(바이오거트 100g)	380	353	346

* 산출기준 - 품목별 가격은 출고가를 기준으로 한 연간 단순평균가격이며, 산출대상은 매출액 비율별 대표상품을 기재하였습니다. 다. 시장점유율 추이 (판매액 기준)

제 품	2017년 3분기	2016년	2015년	비 고

백색시유	12.3%	13.3%	14.6%	-

가공유	13.5%	15.2%	17.7%	-

발효유	9.5%	9.7%	8.5%	-

음료/기타(커피)	15.0%	16.7%	16.6%	-

* 백색시유, 가공유, 발효유, 음료/기타(커피)는 닐슨 RI 기준 자료 입니다.* 음료/기타(커피) 부문은 전체 RTD 커피시장 내 자사 커피의 M/S입니다.

3. 주요 원재료에 관한 사항가. 주요 원재료 등의 현황

(기준일 : 2017년 09월 30일 ) (단위 : 천원, %)

사업부문	매입유형	품 목	구체적용도	제1기 3분기 매입액	비율

유제품 부문 외	상 품	치즈 외	유제품 제조 외	39,316,445	12.38%

원 재 료	원유 외	159,940,143	50.37%

일반부재료	식물성유지 외	65,575,554	20.65%

포장부재료	멸균팩 외	52,668,019	16.59%

계	317,500,160	100.00%

나. 주요 원재료 등의 가격변동추이 당사는 원재료 중 가장 큰 비중을 차지하는 원유를 국내산지 직접조달(농가) 및 낙농진흥회를 통한 구매로 조달하고 있습니다. 주요 원재료인 원유에 대한 가격변동추이는 다음과 같습니다.

(단위 : 원/liter)

품 목	2017년 3분기	2016년	2015년

원유	1141.97	1133.28	1121.59

(1) 산출기준- 단순가중평균에 의해 작성된 금액임 (집유비, 검사비, 물류비 포함)(2) 주요가격변동 요인- 계절적 요인과 유지방 함량 및 위생등급별 가격차등, 유류대 및 물류비 인상 등에 의한 변동 4. 생산 및 설비에 관한 사항

가. 생산능력 및 생산능력의 산출근거 (1) 생산능력

(단위 : 관, 팩, 백, 개, 병)

사업부문	품 목	사업소	제 1기 3분기

낙농 제조업	분유	평택공장	17,625,600

우유	평택공장	376,012,800

우유	광주공장	298,350,000

우유	경산공장	78,336,000

음료	영동공장	117,045,000

우유	청양공장	160,588,800

분유	아산공장	58,752

치즈	상하공장	146,880,000

합 계	1,194,896,952

* 상기 생산능력은 전품목을 기재하지 아니하고, 공장별 주요품목에 대한 생산능력을 기재하였습니다. (상기 생산능력은 2017년 5월 1일 ~ 9월 30일까지의 생산능력 입니다.) (2) 생산능력의 산출근거 (가) 산출방법 등 ① 산출기준 - 최대생산능력

(ㄱ) 평택공장I. 분유(400G 기준)6,400관/시간×18시간×153일= 17,625,600 II. 우유(200㎖ 환산 기준)128,600팩/시간×16시간×153일= 376,012,800

(ㄴ) 광주공장I. 우유(200㎖ 환산 기준)130,000팩/시간×15시간×153일= 298,350,000

(ㄷ) 경산공장I. 우유(200㎖ 환산 기준)32,000팩/시간×16시간×153일= 78,336,000

(ㄹ) 영동공장I. 음료(500㎖ 환산 기준)51,000팩/시간×15시간×153일= 117,045,000

(ㅁ) 청양공장I. 우유(200㎖ 환산 기준)65,600팩/시간×16시간×153일= 160,588,800

(ㅂ) 아산공장I. 분유(20㎏ 환산 기준)20백(BAG)/시간×19시간×153일= 58,752

(ㅅ) 상하공장I. 치즈(자연치즈 100g 기준)60,000개/시간×16시간×153일= 146,880,000

② 산출방법

(나) 평균가동시간 - 평균가동시간 : 일일 배송제품 특성상 일부 분유, 음료기계를 제외한 우유기계는 연중무휴로 가동함. 나. 생산실적 및 가동률 (1) 생산실적

(단위 : 관, 팩, 백, 개, 병)

사업부문	품 목	사업소	제1기 3분기

낙농 제조업	분유	평택공장	4,064,904

우유	평택공장	205,872,516

우유	광주공장	193,881,600

우유	경산공장	44,247,600

음료	영동공장	10,661,423

우유	청양공장	64,677,384

분유	아산공장	7,932

치즈	상하공장	83,299,320

합 계	606,712,678

* 상기 생산실적은 전품목을 기재하지 아니하고, 공장별 주요품목에 대한 생산실적을 기재하였습니다. (상기 생산실적은 2017년 5월 1일 ~ 9월 30일까지의 생산능력 입니다.) (2) 당해 사업연도의 가동률

(단위 : 시간, % )

사업소(사업부문)	제1기 3분기가동가능시간	제1기 3분기실제가동시간	평균가동률

평택공장	3,672	3,048	83%

광주공장	3,672	3,158	86%

경산공장	3,672	2,424	66%

영동공장	3,672	2,203	60%

청양공장	3,672	3,011	82%

아산공장	3,672	1,579	43%

상하공장	3,672	3,048	83%

합 계	25,704	18470	72%

* 상기 가동률은 2017년 5월 1일 ~ 9월 30일까지의 가동률 입니다. 다. 생산설비의 현황 등

(기준일 : 2017년 09월 30일 ) (단위 : 천원)

사업소	소유형태	소재지	구분	기초장부가액	증감	상각	장부가액	비고

증가	감소

총괄	자가보유	서울시 종로구 종로1길 50 외	토지	39,238,459	512,358	-	-	39,750,818	-

건물	64,418,995	806,788	-	1,227,599	63,998,184	-

구축물	8,695,853	288,786	1,133	282,220	8,701,286	-

기계장치	57,945,589	12,033,053	40	5,917,722	64,060,879	-

차량운반구	3,189	10	3	426	2,770	-

공기구비품	9,040,830	2,630,046	894,305	1,848,084	8,928,486	-

건설중인자산	11,380,845	12,493,903	-	-	23,874,748	-

기타유형자산	344,096	17,003	-	7,380	353,719	-

합 계	191,067,857	28,781,946	895,481	9,283,431	209,670,891	-

5. 매출에 관한 사항 가. 매출실적(단위 : 천원)

사업부문	매출유형	품 목	제 1기 3분기

총괄	제품 외	유제품외	수 출	20,764,794

내 수	533,938,762

합 계	554,703,556

합 계	수 출	20,764,794

내 수	533,938,762

합 계	554,703,556

나. 판매경로 및 판매방법 등 (1) 판매경로

부 문	구 분	판 매 경 로

유가공 사업	대리점	공장 ⇒ 대리점 ⇒ 거래처

직판	공장 ⇒ 거래처

수출	무역업체 ⇒ 도매상 ⇒ 거래처 혹은 직거래

DS	공장 ⇒ DS대리점 ⇒ 가정배달

(2) 판매방법 및 조건

구 분	거래유형

시판	대리점 납품

직거래	공장 직배송

(3) 판매전략1. 경영 목표를 지향하는 영업활동 가. 매출 및 이익목표 초과달성 나. 주력 전략 품목이 우선하는 판매활동 다. 현장 중심의 강력한 실행력 중심의 영업조직 운영2. 합리적인 대리점 육성 지원 가. 합리적인 규모의 대리점 육성 나. 적극적인 개척 지원 다. 시스템 중심의 대리점 운영3. 적극적인 유통채널전략 가. 철저한 자가 진단 체계 구축 나. 유통별 자사 점유율 향상 다. 내부 조율을 통한 업무협조 체제 정비4. 공격적인 거래선 개척 가. 거래선 조사, 개척, 납품, 결산 시스템의 안정적인 운영 나. 공격적이고 지속적인 개척활동

6. 수주현황 - 해당사항 없음. 7. 시장위험과 위험관리

가. 재무위험관리요소

회사는 여러 활동으로 인하여 시장위험(외환위험, 가격위험, 이자율위험), 신용위험 및 유동성 위험과 같은 다양한 금융 위험에 노출되어 있습니다. 회사는 이러한 위험요소들을 관리하기 위하여 각각의 위험요인에 대해 면밀하게 모니터링하고 대응하는 위험관리 정책 및 프로그램을 운용하고 있습니다.

재무위험관리의 대상이 되는 회사의 금융자산은 현금 및 현금성자산, 단기금융상품, 매출채권 및 기타채권, 매도가능금융자산 등으로 구성되어 있으며 금융부채는 매입채무 및 기타채무, 차입금, 사채 등으로 구성되어 있습니다.

중간재무제표는 연차 재무제표에서 요구되는 모든 재무위험관리와 공시사항을 포함하지 않으므로 본 3분기보고서에는 기재하지 않았습니다.

나. 자본위험관리요소

회사의 자본관리목적은 건전한 자본구조를 유지하는 데 있습니다. 회사는 자본관리지표로 부채비율을 이용하고 있습니다.

이 비율은 총부채를 총자본으로 나누어 산출하고 있으며 총부채 및 총자본은 재무제표의 공시된 숫자로 계산합니다.

보고기간종료일 현재 회사의 부채비율은 다음과 같습니다. (단위:천원)

구 분	당분기말

부채	322,689,687

자본	278,469,674

부채비율	116%

8. 경영상의 주요 계약

관련회사	계약일자	내용

Blue Diamond Growers	2014년 11월	Blue Diamond 브랜드 사용 라이센스 계약체결

Citrus World, Inc	2012년 6월	Florida's Natural 라이센스 계약 체결

Hershey	2011년 11월	Chocolate Drink 제품에 Hershey 브랜드 사용

MCC FOOD PRODUCTS CO., LTD	2010년 1월	MCC 기술 사용 라이센스계약체결

Valio	1997년 01월	유산균(LGG) 사용 등에 관한 건

9. 연구개발활동 가. 연구개발활동의 개요 (1) 연구개발 담당조직 당사는 끊임없는 연구 개발과 소비자가 필요로 하는 신제품을 개발하고 있습니다. 최첨단 연구시설과 우수한 인재를 확보하고 있는 매일유업(주) MIC(Maeil Inovation Center)는 제품을 비롯한 유아식, 음료, 발효유, 유지식품, 프로바이오틱 균주 개발, 준의약식품, 환자식 등을 개발하고 있습니다. 제품별 각 특성에 맞는 과학연구와 바이오테크놀러지로 접근하여 유아에서 청장년, 노년층에 이르기까지 누구나 건강해 질 수 있는 전생애 건강시스템을 위한 연구 개발을 지속적으로 실시하고 있습니다.

조직	담당 부문	인원

MIC	MIC부소장	연구소 총괄	1명(박사1)

MIC직속	총괄 지원	3명(학사1, 전문학사2)

피부생명과학연구소	피부생명과학연구팀	피부생명과학기술 연구	1명(석사1)

식품안전연구센터	식품안전연구센터장	식품안전센터 총괄	1명(학사1)

포장연구팀	포장연구기술 연구	3명(학사3)

연구기술팀	식품안전연구기술 연구	14명(석사13, 학사1)

식품안전팀	식품안전기획	9명(석사4, 학사5)

유음료연구센터	우유연구팀	우유, 가공유 연구	7명(석사7)

발효유연구팀	발효유 및 발효유 관련 식품 연구	6명(석사5, 학사1)

치즈연구팀	치즈 관련 제품 연구	6명(박사1, 석사4, 학사1)

음료연구팀	음료 연구	6명(석사6)

유지연구팀	유지 연구	6명(석사6)

영양과학연구센터	영양과학연구센터장	영양과학연구센터 총괄	1명(박사1)

모유연구팀	모유 연구	9명(박사1, 석사8)

영양식연구팀	영양식 연구	8명(석사7, 학사1)

미래상품연구센터	미래상품연구센터장	미래상품기획실 총괄	1명(박사1)

신상품연구팀	상품 개발	4명(박사1, 석사2, 학사1)

외식메뉴연구팀	외식메뉴 연구	3명(박사1, 석사1, 학사1)

총 계	89명(박사7, 석사65, 학사15, 전문학사2)

* 위 연구개발조직은 매일유업(주) 연구소에 관련된 사항입니다.

(2) 연구개발비용(단위 : 천원)

과 목	제1기 3분기	비 고

원 재 료 비	-	-

인 건 비	2,540,794	-

감 가 상 각 비	-	-

위 탁 용 역 비	-	-

기 타	2,435,894	-

연구개발비용 계	4,976,688	-

회계처리	판매비와 관리비	4,976,688	-

제조경비	-	-

개발비(무형자산)	-	-

연구개발비 / 매출액 비율[연구개발비용계÷당기매출액×100]	0.90%	-

나. 연구개발 실적 * 최근 3사업연도의 제품개발 실적

연도	제품명

2017년3분기	체다슬라이스 더블업바이오드링킹 블루베리,라즈베리매일 바이오 백도 로어슈거매일 바이오 85G 백도,청포도헤이 미스터 브라운맘마밀 요미요미 유기농주스썬업 브이플랜(TPA330)바리스타룰스 신제품(바닐라, 모카)중국 수출용 앱솔루트 아동 분유바나나는 원래 하얗다멸균 무지방 0% 200ML 출시상하목장 SLOW 케피어

10. 그 밖에 투자의사결정에 필요한 사항 가. 상표 관리 정책 - 당사는 고객이 선망하는 최고의 제품, 디자인을 목표로 고객의 니즈 반영을 위해 소비자 조사 및 디자인개발을 하고 있습니다. 나. 지적재산 권 보유현황 상표 : 국내등록 229건 /해외등록 158건 특허 : 58건 실용신안 : 1건 디자인 : 국내등록 31건 / 해외등록 15건 다. 법률/규정 등에 의한 규제사항 - 당사는 식품위생, 축산물위생관리, 공정거래법 및 환경안전 규정상의 규제 및 지원을 받고 있습니다.