HD건설기계 사업보고서 (2017.12)
V. 이사의 경영진단 및 분석의견

1. 예측정보에 대한 주의 사항

회사가 동 사업보고서에서 미래에 발생할 것으로 예상ㆍ예측한 활동, 사건 또는 현상은 예측정보로서 당해 공시서류 작성시점의 사건 및 재무성과에 대한 회사의 견해를 반영한 것입니다. 동 예측정보는 미래 사업환경과 관련된 합리적인 근거나 다양한 가정에 기초하여 성실하게 작성되었지만, 이러한 가정들에는 실제 결과와의 차이를 발생할 수 있는 위험, 불확실성 및 기타 요인(회사 내부경영 및 외부환경에 관한 요인이 포함되어 있으며, 이에 한하지 않음)이 포함되어 있기 때문에 예측정보에 기재한 예상치와 실제 결과 간에는 중요한 차이가 발생할 수 있고 결과적으로 부정확한 것으로 판명될 수도 있습니다.

또한 동 예측정보는 동 사업보고서 작성시점을 기준으로 작성한 것이므로, 회사는 작성시점 이후에 발생하는 위험 또는 불확실성을 반영하기 위하여 동 예측정보에 기재한 사항을 수정하는 정정보고서를 공시할 의무가 없으며, 향후 이를 수정할 정도 없음을 유의하시기 바랍니다. 2. 개요 지난 한 해 현대중공업 건설장비사업부문에서 인적분할로 설립된 당사는 많은 어려움 속에서도 독립법인으로서 첫 발을 내딛는데 성공하였으며, 지난해에 이어 올해도 중국, 신흥시장을 비롯한 글로벌 건설기계 업황은 나쁘지 않을 것으로 전망됩니다.

현대건설기계 전체 매출액의 약 절반을 차지하는 주력제품은 굴삭, 파쇄, 적재작업에사용되는 중대형 굴삭기입니다. 특히, 중대형굴삭기는 시장점유율 기준 글로벌 7~8위권에 오를 정도로 우수한 제품 경쟁력을 갖추고 있습니다.

이밖에도 현대건설기계는 8톤에서 120톤까지 총 16개의 굴삭기 제품 라인업을 구축하고 있으며, 120톤 굴삭기는 현재 국내에서는 현대건설기계만이 제작할 수 있습니다.

산업차량은 항만이나 창고, 제조업체 등에서 화물운반 및 적재작업 등에 사용되는 장비로, 현대건설기계의 산업차량은 탁월한 작업능력과 편의성, 내구성을 인정받아 현재 세계 130여개국으로 수출되고 있습니다. 최근에는 Tier-4 배기가스 규제를 충족하는 친환경 제품을 출시하고, 리튬이온 전동지게차와 무인지게차 등 차세대 제품 개발에도 나서며 새로운 도약을 준비하고 있습니다.

부품의 안정적인 부품 공급을 위해 현대건설기계는 현재 한국과 두바이에 대규모 부품 물류센터를 운영하고 있으며, 5개의 해외법인과 400여개에 달하는 딜러 네트워크를 통해 신속하게 부품을 공급하고 있습니다.

이와 함께, 현대건설기계는 향후 해외에 2~3개소의 물류센터를 추가로 건립해 고객들이 더 쉽고 빠르게 부품을 공급받을 수 있도록 할 예정입니다.

특히 최근에는 고객들이 순정부품을 쉽게 식별할 수 있도록 부품에 홀로그램 태그를 부착하고, 순정 포장박스를 적용하는 등 소비자 보호에도 적극 나서고 있습니다.

더불어 현대건설기계는 고품질/저비용의 경제형 부품 (Economic parts) 개발에도 나서 고객의 경제적인 부담을 줄이고 있습니다. 현재 투스(tooth), 필터, 언더캐리지와 같은 주요 소모품류부터 엔진부품인 알터네이터, 스타트모터, 워터펌프와 메인펌프, 로터리파츠에 이르기까지 다양한 경제형 부품을 개발했으며, 앞으로 공급 품종을 더욱 확대해 나갈 계획입니다.

현대건설기계는 2017년 11월 충북 음성에서 국내 첫 중고 건설장비 경매행사인 ‘현대건설기계 옥션(AUCTION)’을 개최했습니다.

이 행사는 현대건설기계 전문정비시설을 통해 상품화 과정을 거친 주요 메이커의 중고장비를 경매를 통해 판매하는 것으로, 국내외 중고장비 시장을 선점하고 중고 건설장비 거래를 활성화시켜 동남아 시장에서의 신차 판매로 이어지도록 하기 위한 것입니다.

현대건설기계는 이날 행사에 출품한 130여대의 중고장비를 대부분 판매했으며, 2018년부터는 경매 횟수를 연 3회, 회당 판매대수를 300여대로 대폭 늘리는 등 ‘HCE AUCTION’을 명실상부한 중고장비 거래 플랫폼으로 만들어 나갈 계획입니다.

이와 같은 영업활동에 따라 지난해 연결기준 매출액은 1조 8,867억을 기록하였으며, 952억원의 영업이익이 발생하였습니다. 올해는 연결기준 매출액 3조2천834억원 달성이라는 경영계획을 수립했습니다. 이 목표를 달성하기 위하여 해외법인 인수 등을 추진함과 동시에연구개발 투자 등 지속성장 기반마련을 중점적으로 추진해 나가고자 합니다. 이를 위하여 '17년 12월 Hyundai Construction Equipment India Private Ltd. (인 도법인) 과 PT. Hyundai Construction Equipment Asia (인도네시아법인)을 인수하였으며, '18년 1월에는 현대중공(중국)투자유한공사의 지분을 취득함으로써 매출 목표달성을 위한 기반을 마련하였습니다. 경영진은 투자자와 채권자, 시장의 신뢰를 유지하고 향후 사업의 발전을지탱하기 위해 부채 총계를 자본 총계로 나눈 부채비율 및 순차입금을 자본 총계로 나눈 순차입금비율, 영업이익을 이자비용으로 나눈 이자보상배율을 주요경영지표로 이용하고 있습니다. 당기 유상증자의 영향으로 부채비율 등이 대폭 개선되었습니다. 당기말 현재의 부채비율 및 순차입금비율은 다음과 같습니다.

(단위:백만원)

구 분	금 액

부채 총계	1,057,720

자본 총계	1,170,938

예금(*1)	426,008

차입금(*2)	673,762

부채비율	90.33%

순차입금비율(*3)	21.16%

(*1) 예금은 현금및현금성자산 및 장ㆍ단기금융상품이 포함되어 있습니다.

(*2) 사채의 경우 사채액면가액에서 사채할인발행차금이 차감되어 있습니다.(*3) (차입금-예금)/자본 총계 입니다.

당기의 이자보상배율과 산출근거는 다음과 같습니다.

(단위:백만원)

구 분	당기

1. 영업이익	95,233

2. 이자비용	14,201

3. 이자보상배율(1÷2)	6.71

3. 재무상태 및 영업실적1) 요약 연결재무상태표

(단위 : 백만원, %)

구 분	개시	제 1 기말	개시대비증감율

[유동자산]	1,195,472	1,553,478	29.9

ㆍ현금 및 현금성자산	295,723	426,006	44.1

ㆍ매출채권 및 기타채권	406,019	425,471	4.8

ㆍ재고자산	487,569	691,156	41.6

ㆍ기타	6,161	10,845	76.0

[비유동자산]	634,000	675,179	6.5

ㆍ유형자산	506,883	539,002	6.3

ㆍ무형자산	107,313	121,600	13.3

ㆍ기타	19,804	14,577	-26.4

자산총계	1,829,472	2,228,657	21.8

[유동부채]	574,798	785,619	36.7

[비유동부채]	492,965	272,100	-44.8

부채총계	1,067,763	1,057,719	-0.9

[자본금]	17,920	49,381	175.6

[자본잉여금]	679,652	1,024,120	50.7

[자본조정]	-	(12,431)	-

[기타포괄손익누계액]	64,137	65,639	2.3

[이익잉여금]	-	44,993	-

[비지배지분]	-	(764)	-

자본총계	761,709	1,170,938	53.7

부채비율	140.2	90.3	-49.9

※ 개시 재무상태표는 '17년 4월 1일 기준으로 감사인의 감사를 받지 않은 수치이며, 제1기 실적 증감 분석을 위한 참고용 입니다. 재무상태는 다음과 같습니다.

자산은 유상증자에 따른 자금유입 등으로 유동자산이 29.9% 증가하고, 비유동자산이 6.5% 증가하여 개시 대비 21.8%증가한 2조 2,287억원입니다.

부채는 유동부채가 36.7% 증가하고, 비유동부채가 44.8% 감소하여, 개시 대비 0.9% 감소한 1조 241억원입니다.

자본은 유무상 증자에 따른 영향으로 전년 대비 53.7% 증가한 1조 1,709억원입니다.

2017년말 부채비율은 개시 대비 49.9% 감소한 90.3% 입니다.

2) 요약 연결손익계산서(단위 : 백만원, %)

구 분	제 1 기	비고

매 출 액	1,886,747

매 출 원 가	1,537,220

매 출 총 이 익	349,527

판 매 비 와 관 리 비	254,294

영 업 이 익	95,233

금 융 수 익	42,647

금 융 비 용	57,366

기 타 영 업 외 수 익	1,584

기 타 영 업 외 비 용	12,280

법인세비용차감전순이익	69,818

법 인 세 비 용	23,209

당 기 순 이 익	46,609

영업실적은 다음과 같습니다.매출은 중국 및 신흥시장의 건설기계 판매호조로 1조 8,867억원을 기록하였으며, 이에 따라 952억원 영업이익이 발생하였습니다. 법인세비용을 차감한 당기순이익은 466억원이 발생하였습니다. 3) 사업부문별 영업실적 당사는 현대중공업 건설장비사업부문이 인적분할하여 설립된 단일사업부문으로서 사업부문별 영업실적 기재는 생략합니다.

4) 주요 고려 요인당사의 기능통화인 원화 외의 통화로 표시되는 판매, 구매 및 차입에 대해 환위험에 노출되어 있습니다. 이러한 거래들이 표시되는 주된 통화는 USD, EUR, CNY, JPY 등 입니다.당사는 향후 판매와 구매 예상금액과 관련하여 환위험에 노출된 외화표시 매출채권과 매입채무의 환위험을 회피하고 있습니다. 환위험의 회피수단으로 주로 보고기간 말부터 만기가 2년 미만인 선도거래계약을 사용하고 있습니다. 필요한 경우, 선도거래계약 만기를 연장합니다. USD 등 매출채권의 수금예정일에 만기가 도래하는 선도거래계약을 통해 회피하고 있습니다. 외화로 표시된 기타의 화폐성 자산 및 부채와 관련하여 연결실체는 단기 불균형을 해소하기 위해 외화를 현행 환율로 매입하거나 매각하는 방법으로 순 노출위험을 허용가능한 수준으로 유지하고 있습니다.

- 당기에 적용된 환율은 다음과 같습니다.

(단위:원)

구 분	평균환율	기말환율

USD	1,122.86	1,071.40

EUR	1,292.35	1,279.25

CNY	167.26	163.65

JPY(100)	1,006.23	949.11

- 민감도 분석당기말 현재 원화의 USD, EUR, CNY, JPY,기타통화 대비 환율이 높았다면, 연결실체의 손익은 증가하였을 것입니다. 이와 같은 분석은 연결실체가 기말에 합리적으로 가능하다고 판단하는 정도의 변동을 가정한 것입니다. 또한, 민감도 분석시에는 이자율과같은 다른 변수는 변동하지 않는다고 가정하였습니다. 구체적인 손익의 변동금액은 다음과 같습니다.

(단위:백만원)

구 분	환율변동	손익 효과

당기

USD	3% 상승	4,252

EUR	3% 상승	764

CNY	3% 상승	1,195

JPY	3% 상승	(831)

당기말 현재 상기 제시된 통화에 비하여 원화가 강세인 경우, 다른 변수가 동일하다면 상기 제시된 것과 반대의 효과가 발생할 것입니다. 5) 자산손상 및 감액손실당사는 시장 상황 및 경쟁 환경 변화에 따른 건설기계, 산업차량, 부품 제품 및 기술개발을 진행하고 있으며 기술적 실현가능성이 높고 개발완료 후 양산 및 기술 적용을 통해 미래경제적 효익 창출이 기대되는 개발건에 대하여 개발비를 인식하고 이를 경제적 내용연수 동안 상각하여 제조원가로 처리하고 있습니다. 한편, 중요 프로젝트별 잔여상각기간은 다음과 같습니다.

(단위:백만원)

분류	프로젝트 명	당기말

장부가액	잔여상각기간

개발비	21톤급 전기 굴삭기 개발 외	69,945	0.2 ~ 4.8년

MCV 중형 굴삭기용 외	26,412	(개발 진행중)

합 계	96,357

또한, 당기 중 신규 취득한 개발비는 미니굴삭기 외 75건이며 미래경제적 효익 창출 가능성이 낮은 하이브리드 지게차 개발 및 전기배터리식 굴삭기 외 31건에 대하여 5,213백만원의 손상차손을 인식하였습니다.

6) 조직변경 및 사업부문의 재조직 등(1) 인적 분할

당사는 현대중공업주식회사의 건설장비 사업부문에서 분할 신설되었습니다. 현대중공업주식회사의 이사회는 2016년 11월 15일 이사회에서 각 사업부문별 경쟁력을 강화하고, 경영위험의 분산, 각 부문별 지속성장을 위한 전문성 및 각 사업의 고도화를 추진하고자 조선/해양/플랜트/엔진/특수선 사업부문과 전기전자 사업부문, 건설장비 사업부문, 로봇/투자 사업부문을 분할하는 결의를 하였습니다. 분할의 주요 내용은 다음과 같으며, 현대중공업주식회사의 2017년 2월 27일 주주총회에서 최종 승인되었습니다.

구 분	내 용

분할방법	인적분할

분할회사	분할존속회사	현대중공업주식회사

분할신설회사	현대일랙트릭앤에너지시스템 주식회사

분할신설회사	현대건설기계주식회사

분할신설회사	현대로보틱스주식회사

분할일정	이사회 결의일	2016년 11월 15일

주주총회일	2017년 02월 27일

분할기일	2017년 04월 01일

(2) 희망퇴직당사는 인적분할 후 독자경영을 하여 조직의 체질개선을 통한 경쟁력 강화를 위해 희망퇴직을 실시하였습니다. 이 희망퇴직으로 조직의 유연성과 전문성을 제고하여 젊고 역동적인 조직문화를 조성할 수 있을 것으로 기대하고 있습니다.(3) 조직변경당사는 2017년 12월 1일 부로 독자경영을 위한 경쟁력 강화의 일환으로 조직을 슬림화 하고 신속한 의사결정을 위해 영업과 경영부문에 대하여 기존 부서조직을 팀제로 변경하였습니다.

7) 신규사업의 개요 및 진행상황 해당사항이 없습니다.

4. 유동성 및 자금의 조달과 지출1) 유동성에 관한 사항 - 2017년말 현재 당사의 유동성 현황은 다음과 같습니다.

(단위 : 백만원)

구 분	제 1 기

현금 및 현금성자산	403,464

단 기 금 융 자 산	-

2) 자금의 조달 - 당사는 당기에 유상증자를 통하여 378,810백만원의 자금을 조달하였습니다. - 2017년말 현재 당사 및 종속회사의 단기차입금 현황은 다음과 같습니다.

(단위 : 백만원)

구 분	차입처	이자율	당기

국내연결기업:

원화일반대출	한국 산업은행 외	2.83%~3.24%	70,000

상생협력대출	한국수출입은행	3.48%	8,000

소 계	78,000

해외연결기업:

외화대출	KEB하나은행(암스테르담) 외	Eurilobor(3M)+1.50%~8.95%	85,111

소 계	163,111

유동성장기차입금	1,250

합 계	164,361

- 2017년말 현재 당사 및 종속회사의 장기차입금 현황은 다음과 같습니다.

(단위 : 백만원)

구 분	차입처	이자율	당기

국내연결기업:

원화일반대출	우리은행	3.59%	10,000

소 계	10,000

해외연결기업:

외화대출	Wells fargo bank 외	LIB(1M)+1.50%~2.20%	55,233

장기차입금 합계	65,233

유동성장기차입금	(1,250)

비유동성장기차입금 합계	63,983

- 2017년말 현재 당사 및 종속회사의 사채의 현황은 다음과 같습니다.

(단위 : 백만원)

종목	발행일	만기일	이자율	당기	보증여부

제1-1회	2015-03-03	2020-03-03	2.65%	50,000	무보증사채

제1-3회	2015-07-23	2018-07-23	2.66%	235,000	무보증사채

제1-4회	2015-07-23	2020-07-23	3.26%	90,000	무보증사채

소 계	375,000

사채할인발행차금	(503)

유동성사채	(235,000)

유동성사채할인발행차금	210

합 계	139,707

3) 자금지출당사 및 종속회사의 현금및현금성자산은 영업활동 및 재무활동을 통하여 2,326억원 증가하였으며 투자활동을 통하여 1,046억원 감소하였습니다.

(단위 : 백만원)

구 분	제 1 기	비고

기초 현금및현금성자산	295,723

영업활동으로 인한 현금흐름	7,515

투자활동으로 인한 현금흐름	(105,580)

재무활동으로 인한 현금흐름	225,090

환율변동효과	2,258

기말 현금및현금성 자산	426,006

5. 부외거래회사에 영향을 미칠 수 있는 중요한 소송사건, 우발채무 등은 사업보고서 'XⅠ. 그 밖에 투자자 보호를 위하여 필요한 사항'을 참고하시기 바랍니다.6. 그 밖에 투자의사결정에 필요한 사항1) 회사의 회계정책회사는 국제회계기준위원회의 국제회계기준을 채택하여 정한 회계처리기준인 한국채택국제회계기준에 따라 재무제표를 작성하고 있으며, 회사가 채택하고 있는 중요한 회계정책의 구체적인 내용은 'Ⅲ. 재무에 관한 사항의 3. 연결재무제표 주석' 중 '3. 유의적인 회계정책' 을 참조하시기 바랍니다.2) 환경 및 종업원 등에 관한 사항환경관련 제재사항이나 행정조치 등에 관한 사항은 XI. 그밖에 투자자 보호를 위하여필요한 사항중 3. 제재현황 등 그 밖의 사항을 참조하시기 바랍니다.당기중 주요 핵심인력 이동사항 등 유의한 종업원 관련 변동사항은 없습니다.3) 법규상의 규제에 관한 사항사업과 관련된 법규상 규제 내용은 XI. 그밖에 투자자 보호를 위하여 필요한 사항을 참조하시기 바랍니다.4) 파생상품 및 위험관리 정책

회사의 파생상품 관련 내용은 'Ⅲ. 재무에 관한 사항의 3. 연결재무제표 주석' 중 '17.파생금융상품', 위험관리 목적 및 방법에 대한 내용은 'Ⅲ. 재무에 관한 사항의 3. 연결재무제표 주석' 중 '4. 위험관리' 및 '32. 금융상품' 을 참조하시기 바랍니다.