HD건설기계 분기보고서 (2017.09)
II. 사업의 내용

가. 시장여건 및 영업의 개황 1) 시장여건( 1) 산업의 특성 [건설기계 : 굴삭기, 휠로더 등]

건설기계는 도로, 건물 건설 등 대규모 인프라 구축과 광산, 농업, 산림 등 다양한 장소에서 굴삭, 자재운반, 파쇄 등의 용도로 광범위하게 사용되는 기계장치입니다. 건설기계 산업은 금속 소재부터 엔진, 유압부품, 동력전달부품 등 다양한 부품의 정밀가공, 조립기술이 요구되는 기술집약적 산업으로 부가가치가 높은 산업이며, 양산체계 구축을 위한 대규모 설비투자, 개발투자, 운영자금이 소요되는 자본집약적 산업입니다. 이러한 특성으로 인해 신규진입 장벽이 높은 산업입니다.

건설기계 산업의 전방산업은 건설, 대규모 인프라구축 산업으로 선진시장의 건설경기, 중국 등 신흥시장의 인프라확대에 따라 2011년까지 지속적으로 성장하다 미국 및 유럽 금융위기로 2015년까지 글로벌 수요는 축소되었습니다. 2016년부터 중국, 인도 등을 중심으로 수요가 회복되는 추세이며, 장기적으로는 신흥국들의 도시화 진행 및 경제개발에 힘입어 지속적인 수요가 발생할 전망입니다. 또한, 향후 광산 및 원자재 시장의 회복 시에는 관련 수요가 크게 확대될 것으로 기대됩니다. [산업차량 : 지게차]

산업차량은 물류, 유통, 하역 산업뿐만 아니라 조선, 철강, 자동차, 화학 등 산업 전반에서 사용되며 수요가 광범위합니다. 국민소득 및 인건비 증가에 비례하여 시장수요가 증가하는 경향을 보이고 있습니다. 산업차량 산업은 지게차 제조, 판매 및 A/S 중심에서 물류창고 설계, 물류 자동화 영역까지 사업영역이 확대되며 종합 물류솔루션사업 형태로 변화 중입니다. 이에 선진업체를 중심으로 항만시스템 자동화, ICT에 기반한 무인화/자동화 기술을 통해 다양한 물류 솔루션을 선보이고 있습니다. 산업차량 시장은 과거 10년간 미국 금융위기를 제외하고 지속적으로 성장하여 2005년 대비 2015년 시장이 50%이상 확대되었으며, 향후에도 지속적인 성장세가 예상됩니다.

(2) 시장의 동향가) 소형장비 시장의 확대

건설기계시장은 도심 지역 공사 증가에 따라 중대형 굴삭기 중심에서 소선회 (장비의 후방 선회반경을 최소화하여 작업 시 장비의 돌출을 최소화한 장비) 소형 굴삭기 중심으로 재편되고 있습니다. 소형장비 시장은 북미, 유럽을 비롯한 선진시장은 물론 중국 등 신흥시장에서도 빠르게 확대되고 있으며 협소한 도심에서의 작업이 늘어남에 따라 향후에도 지속적인 성장세가 예상됩니다.

나) 전략적 제휴 증가

건설기계시장의 상위 업체들은 M, OEM, ODM 등 다양한 전략적 제휴를 활발히 진행하고 있으며, 이를 통해 제품 포트폴리오 다양화, 무역마찰 해소, 기술제휴 등의 효과를 추구하고 있습니다.

다) 렌탈시장의 성장

금융위기 이후 최근 건설기계시장은 선진시장을 중심으로 전체 판매 중 렌탈업체 대상 판매비중이 확대되는 추세입니다. 건설기계장비를 필요로 하는 수요자 입장에서는 직접구매에 따른 대규모 자금부담이 필요하지 않은 렌탈을 선호하는 경향이 있으며, 이러한 수요를 기반으로 한 렌탈시장의 성장은 건설기계 업체들에게 새로운 시장으로 부상하고 있습니다.

(3) 시장의 규모 [건설기계] 시장 추이 및 전망>
(단위: 천대)

구 분	2012년	2013년	2014년	2015년	2016년	2017년(F)	2018년(F)	2019년(F)	2020년(F)	2021년(F)

판매대수
(천대)	920	869	823	690	701	814	840	856	873	896

성장률	-5.5%	-5.3%	-16.2%	1.6%	16.1%	3.2%	1.9%	2.0%	2.6%

자료: Off-Highway Research(The Global Volume and Value Service, 2017년8월)

금융위기 이후 원자재 가격 상승에 힘입어 반등했던 건설기계시장은 글로벌 경기 둔화, 유럽 재정위기, 중국 부동산/건설 침체 등의 영향으로 2012년 920천대에서 2015년 690천대로 지속적인 하락세를 나타내었습니다. 하지만 2016년 이후 중국 정부가 추진하는 ‘일대일로 프로젝트’와 같은 부동산 및 인프라 투자 증가, 북미/유럽지역의 경기회복 및 주택시장 호조 등에 따라 2016년 건설기계시장은 전년 대비 소폭이 성장한 701 천대를 기록하였습니다. 특히, 2017년 들어 중국/인도 시장의 성장세가 가속화 되고 있으며, 향후 2021년까지 지속적으로 상승하여 896 천대에 이를 것으로 전망하고 있습니다.

[산업차량] 시장 추이>

품 목	2012년	2013년	2014년	2015년	2016년	2017 3Q

Class1,2,4,5 (천대)	698	733	758	725	756	674

Class3 (천대)	257	270	302	331	376	351

계	955	1,003	1,060	1,056	1,132	1,025

자료: World Industrial Trucks(Class 1~5 기준)

산업차량시장은 2008년 글로벌 금융위기에 따라 수요가 감소하였으나 미국, 유럽 등의 대규모 양적 완화 효과로 선진시장을 중심으로 수요가 완만하게 회복 되었으며, 17년 이후에도 전세계 경제성장률 및 수출입물량 증가율을 고려하였을 때, 5년뒤인 2021년에는 현재 대비 약 10~20% 수준의 시장 성장이 전망 됩니다.

(4) 경쟁 요소 [건설기계 : 굴삭기, 휠로더 등] (가) 다양한 제품 포트폴리오 구축

건설기계시장의 상위 업체들은 전략적 제휴, M 등을 통해 제품 포트폴리오를 다양화하여 다품목 생산체제를 구축하고 있습니다. 다양한 제품 포트폴리오를 구축함으로써 고객의 요구에 즉시 대응할 수 있는 능력을 확보하는 것이 중요합니다. 또한 다양한 제품군을 보유하게 될 경우 특정 산업이나 고객에 대한 매출 의존도를 낮출 수 있다는 이점이 있습니다. 즉, 특정 산업이 일시적으로 침체기에 접어들거나 특정 고객과의 거래에 문제가 발생할 경우에도, 수익성이 안정적으로 유지할 수 있습니다.

(나) 딜러 네트워크를 통한 판매채널

글로벌 건설기계 업체들은 각 지역별로 딜러 네트워크를 구축하고 딜러를 통해 제품 판매를 하고 있습니다. 딜러들은 해당 지역의 고객들을 유치 및 관리하는 역할을 수행하고 있으며, 건설기계 업체들은 딜러와의 파트너쉽을 통해 제품의 안정적인 판매망을 확보하고 새로운 경쟁사의 시장진입을 제한하는 효과를 얻을 수 있습니다. 따라서 건설기계 업체가 시장에서 경쟁력을 확보하기 위해서는 딜러 네트워크를 통한 판매채널 구축 및 관리가 중요합니다.

(다) 브랜드

건설기계 시장은 다수의 글로벌 업체와 특정 지역 내 기반을 둔 로컬 업체들이 치열한 경쟁을 하고 있으며, 고객은 상대적으로 고가인 건설기계 장비 특성 상 제품의 브랜드, 품질 등을 구매 판단의 주요 기준으로 삼고 있습니다. 브랜드의 경우 해당 브랜드의 품질, 평판, 이미지 등을 통해 브랜드에 대한 고객 충성도가 생성되며, 건설기계업체들은 이를 확보하는데 노력을 기울이고 있습니다. [산업차량 : 지게차]

산업차량 시장은 다수의 업체가 유사한 제품을 생산함에 따라 가격경쟁력 위주의 시장으로 경쟁이 치열합니다. 특히 렌탈, 중고, 부품 등 신장비 판매와 시너지 창출이 가능한 사업의 비중이 확대되고 있고 지역별 작업조건에 대응하기 위한 지역별 차별화 전략, 규모의 경제 확보, 품질, After-Service 등이 중요한 경쟁요소이며, 당사를 포함한 산업차량 업계에서는 지역별 맞춤형 제품개발, Line-up 세분화, 리튬이온 밧데리 장비, 물류 솔루션/무인지게차 사업 등을 진행하고 있습니다.

2) 영업의 개황 (1) 영업 현황 당사는 1987년 현대중공업 내 건설장비 사업부로 시작하여, 1988년과 1990년 자체 중형굴삭기와 휠로더 고유모델 개발에 성공하였습니다. 이후 1990년대 북미, 유럽, 중국에 판매/생산법인을 설립해 글로벌 사업인프라를 구축하였습니다. 2000년 중반 이후에는 빠르게 성장하는 신흥시장을 공략하고자 인도와 브라질에 생산법인을 설립하고 신흥시장의 강자로 자리매김하였습니다. 2017년 건설기계 산업은 시장침체에 따른 구조조정을 마무리하고 새로운 성장 싸이클에 접어들었습니다. 이에 당사에서는 현지화 모델, 전략적 제휴 등을 통해 신흥시장/국내/선진시장 등 주력시장에서의 판매확대를 추진하고 있습니다. 또한, 설계 최적화, 요소기술 확보 등 R 중심 운영체계를 구축하고, 유연하고 원가경쟁력 있는 Lean Smart 생산체계를 확보해 변화하는 시장에 발맞춰 나갈 예정입니다.

(2) 시장점유율 추이

건설기계시장에서 당사의 시장점유율은 약 2% 수준으로, Caterpillar社와 Komatsu社가 1~2위로서 전체 시장의 약 30%를 차지하고 있습니다. 산업차량시장은 Toyota社, Kion社, Jungheinrich社가 Top3로서 전체 시장의 50% 이상을 점유하고 있으며, 17년 6위 Mitshbishi社 와 7위 Unicarrier社 통합에 따른 3위 등극 등 인수,합병에 따른 업계순위 지각변동이 진행 중입니다.

제품명	2016년도	2015년도	2014년도

회사명	M/S(%)	회사명	M/S(%)	회사명	M/S(%)

건설기계	Caterpillar	16.5	Caterpillar	18.1	Caterpillar	17.8

Komatsu	10.9	Komatsu	10.5	Komatsu	10.6

Hitachi Construction Machinery	5.1	Terex	4.9	Hitachi Construction Machinery	4.9

당사	1.4	당사	1.5	당사	1.7

산업차량	Toyota	미발표	Toyota	27.0	Toyota	25.1

Kion Group	Kion Group	18.2	Kion Group	17.3

Jungheinrich AG	Jungheinrich AG	9.4	Jungheinrich AG	9.8

Mitsubishi-Nichiyu	Mitsubishi-Nichiyu	6.5	Mitsubishi-Nichiyu	7.2

Unicarrier	Unicarrier	5.2	Unicarrier	4.9

당사	당사	1.5	당사	1.6

자료: Yellow Table(International Construction, 건설기계업계 매출액 기준) Modern Material Handling(산업차량업계 매출액 기준)

나. 사업부문별 재무정보 및 부문비중

· 당사는 2017년 04월 01일(분할기일) 분할존속회사인 현대중공업주식회사 건설 장비사업부문이 인적분할하여 설립된 단일사업부문으로서 사업부문별 기재를 생략합니다.

다. 신규사업 등의 내용 및 전망 · 해당사항이 없습니다.

2. 주요 제품, 서비스 등 가. 주요 제품 등의 현황

(2017.09.30 현재) (단위 : 백만원)

사 업 부 문	매출유형	품 목	구 체 적 용 도	주요상표 등	매 출 액 (비 율)

건설기계	제품	건설기계	도로, 건물 건설, 광산, 농업, 산림 등	HYUNDAI	964,017(74.4%)

제품	산업차량	물류, 유통, 하역 등	HYUNDAI	227,720(17.6%)

상품외	부품 외	A/S 부품 外	HYUNDAI	104,692(8.0%)

합 계	1,296,429(100.0%)

※ 당사는 2017년 04월 01일(분할기일) 분할 신설되었습니다. 상기 매출액은 분할 이후 4월~9월 매출액 누계을 기준으로 기재하였습니다.

나. 주요 제품 등의 가격변동추이(단위 : 백만원)

품 목	구 분	제1기 3분기	제 43 기	제 42 기

굴삭기	HW145	137	137	128

HX220	141	141	128

HX300	168	168	160

지게차	30D-9	32	32	32

※ HW145/HX220/HX300의 경우 `15년(제 42기) 4/4분기부터 모델이 대체 되었습니다.※제43기 이전은 분할전 존속회사인 현대중공업㈜ 기준입니다. (1) 산출기준 - 국내 최종 소비자 가격 기준 (2) 주요 가격변동원인 - 굴삭기: `15년 모델 변경에 따른 가격 변동 이외에는 변동 없음.

3. 주요 원재료가. 주요 원재료 등의 현황

(단위 : 백만원)

사업부문	회사명	매입유형	품 목	구체적용도	매 입 액(비 율)	비 고

건설기계	현대건설기계㈜	원재료	Excavator 부품	굴삭기 제작 등	750,528
(62.8%)

〃	Wheel Loader 부품	휠로더 제작 등	126,535(10.6%)

〃	Fork Lift 부품	지게차 제작 등	236,719(19.8%)

〃	기 타	기 타	80,905(6.8%)

합 계	1,194,687(100.0%)

※ 당사는 2017년 04월 01일(분할기일) 분할 신설되었습니다. 상기 매입액은 분할 이후 4월~9월 원 재 료 매입액을 기준으로 기재하였습니다.

나. 주요 원재료 등의 가격변동추이

품 목	제 1 기 3분기	제 43 기	제 42 기

Excavator Bucket Assy(천원/개)	국내	1,601	1,585	1,660

Wheel Loader Main Control Valve(EUR/개)	해외	1,115	1,115	1,115

Fork Lift Transmission (EUR/개)	해외	2,645	2,645	2,650

※제43기 이전은 분할전 존속회사인 현대중공업㈜ 기준입니다. (1) 산출기준 : 부품별 대표 매입처 구매 계약가 기준

( 2) 주요 가격변동원인 : 강재 등 원재료 가격 변동에 따른 변동

다. 주요 원재료 매입처 현황

품 목	주요매입처	독과점여부	공급의 안정성

Excavator 부품	정도산업, 티씨테크	낮음	높음

Wheel Loader 부품	ZF Friedrichshafen AG	높음	높음

Fork Lift 부품	Bosch Rexroth	낮음	높음

4. 생산 및 설비가 . 생산능력

사업부문	품 목	사업소	제1기 3분기	비고

건설기계	굴삭기 외	현대건설기계㈜ 울산공장	13,824대

지게차	〃	6,336대

휠로더	〃	1,440대

계	21,600대

※ 당사는 2017년 04월 01일(분할기일) 분할 신설되었습니다. 제1기 3분기는 분할 이후 4월~9월 생산능력을 기준으로 기재하였습니다. 나. 생산능력의 산출근거 1) 산출방법 등 ① 산출기준 : 적정 생산능력 기준(주 40시간 근무 기준) ② 산출방법 : 품목별 적정 생산능력(굴삭기 및 백호로다, 휠로더, 지게차), OEM 생산량 제외

다. 생산실적(단위 : 백만원)

사업부문	품 목	사업소	제 1 기 3분기	비 고

건설기계	건설기계	현대건설기계㈜ 울산공장	964,017

산업차량	"	227,720

부 품 외	현대건설기계㈜ 음성공장 외	104,692

합 계	1,296,429

※ 당사는 2017년 04월 01일(분할기일) 분할 신설되었습니다. 제1기 3분기는 분할 이후 4월~9월 매출액 누계을 기준으로 기재하였습니다.

라. 당해 사업연도의 가동률

구 분	생산가능량	실제생산량	평균가동률

건설기계	21,600대	13,963대	64.6%

《 가동률의 계산근거 》 ※ 상 기 '생산가능량'은 적정생산능력 기준 대수을 의미하며, '평균가동률'은 '생산가능량' 대비 '실제생산량 '을 의미합니다 . ※ 당사는 2017년 04월 01일(분할기일) 분할 신설되었습니다. 생산가능량 및 실제생산량은 분할 이후 4월~9월 기준으로 기재하였습니다.

마. 생산설비의 현황 등(단위 : 백만원)

구 분	토지	건물	구축물	기계장치	차량운반구	공기구비품	건설중인자산	합 계

기초	298,693	103,005	17,675	24,546	2,655	44,953	15,356	506,883

취득/대체	821	361	146	2,891	431	4,429	5,973	15,052

처분	-	-	-	-	(307)	-	-	(307)

감가상각	-	(1,645)	(259)	(2,722)	(264)	(6,622)	-	(11,512)

환율변동효과	1,116	231	-	98	207	152	2,138	3,942

기말	300,630	101,952	17,562	24,813	2,722	42,912	23,467	514,058

취득원가	300,630	152,469	23,685	130,086	5,040	201,415	23,467	836,792

감가상각누계액	-	(50,517)	(6,123)	(99,709)	(2,318)	(158,503)	-	(317,170)

손상차손누계액	-	-	-	(5,564)	-	-	-	(5,564)

※ 주요 유형자산에 대한 객관적인 시가 판단이 어려워 시가 기재를 생략합니다.

바. 설비의 신설ㆍ매입 계획 등1) 진행중인 투자

(단위 : 백만원)

사업부문	회 사	구 분	투 자기 간	투자대상자 산	투자효과	총투자액	기투자액(당기분)	향 후투자액	비고

건설기계	현대건설기계㈜	실차 시험장 구축	'16.06 ~ '21.12	건물外	생산능력증대	14,576	576 (278)	14,000

현대건설기계㈜	신뢰성센터 구축	'16.06 ~ '21.12	건물外	생산능력증대	38,619	1,119 (0)	37,500

합 계	53,195	1,695(278)	51,500

※ 주요한 설비만 기재하였습 니다. ※ 당사는 2017년 04월 01일(분할기일) 분할신설 되었으며 위의 금액은 분할전 기투자액을 포함하여 작성하였으 며, 당기분은 분할 이후 4~9월 투자액입니다.

2) 향후 투자계획(단위 : 백만원)

사업부문	회 사	계획명칭	예상투자총액	연도별 예상투자액	투자효과	비고

자산형태	금액	2017년	2018년	2019년

건설기계	현대건설기계㈜	시작실	구축물外	5,000	-	5,000	-	제품 품질향상

합 계	5,000	-	5,000	-	-

※ '17년 , '18년 투자예상금액은 향후 기업여건에 따라 조정될 수 있으며, '19년 예상투자액은 합리적 으로 예측할 수 없습 니다.

5. 매 출 가. 매출실적(단위 : 백만원)

사업부문	매출유형	품 목	제1기 3분기	비고

건설기계	제품	건설기계	수 출	788,205

국 내	175,812

합 계	964,017

제품	산업차량	수 출	121,299

국 내	106,421

합 계	227,720

상품,서비스	부품외	수 출	73,731

국 내	30,961

합 계	104,692

합 계	수 출	983,235

국 내	313,194

합 계	1,296,429

※ 당사는 2017년 04월 01일(분할기일) 분할 신설되었습니다. 제1기 3분기는 분할 이후 4월~9월 매출액 누계를 기준으로 기재하였습니다.

나. 판매경로 및 판매방법 등

1) 판매경로 - 실수요자와의 직접매매 계약형태 및 대리점(딜러)을 통한 간접매매 계약형태 - 국내 : 본사 → 대리점 → 고객 - 해외 : 본사 → (해외법인) → 딜러 → 고객

2) 판매방법 - 판매방법 : 개별 주문 및 수요 예측에 의한 생산/판매 - 판매조건 : 현금판매, 신용판매(L/C, D/A 등), 위탁판매

3) 판매전략 - 글로벌 딜러 네트워크 재정비 - Segment별 특화 전략 추진(광산시장, 렌탈시장 등) - 지역별 맞춤형 전략모델 판매 확대 - MI기능 강화 및 수요예측 고도화 - 전략적 제휴 확대(미니굴삭기 등) - 금융지원 프로그램 확대

6. 수주상황 해당사항이 없습니다.

7. 시장위험과 위험관리 가. 시장위험

1) 신용위험

신용위험이란 고객이나 거래상대방이 금융상품에 대한 계약상의 의무를 이행하지 않아 연결실체가 재무손실을 입을 위험을 의미합니다. 주로 거래처에 대한 매출채권 및기타채권과 투자자산에서 발생합니다. ① 매출채권 및 기타채권 연결실체의 매출채권 및 기타채권과 관련한 신용위험은 주로 각 고객별 특성의 영향을 받습니다. 연결실체는 개별 거래처별로 신용거래한도를 설정하고 신규거래처에 대해서는 정량적, 정성적 분석을 바탕으로 제3자보증, 보험가입 또는 팩토링 이용 여부를 결정하고 있습니다.

연결실체는 보험가입 채권과 신용도가 높은 거래처에 대한 채권에 대하여는 충당금을 설정하지 않고 있습니다. 연결실체는 그 외의 매출채권 및 기타채권에 대해 개별적 또는 집합적으로 손상차손 발생여부를 평가하여 과거의 대손 경험률에 근거하여 채권에 대한 충당금을 설정하고 있습니다. ② 투자자산

연결실체는 유동채권과 높은 신용등급을 가진 곳에만 투자를 함으로써 신용위험에의노출을 제한하고 있습니다. 높은 신용등급을 가진 회사는 채무불이행을 하지 않을 것으로 경영진은 예상하고 있습니다.

③ 보증

연결실체가 지분을 보유한 종속기업 등을 위해 필요시 보증을 제공하고 있습니다.

2) 유동성위험

유동성위험이란 연결실체가 금융부채에 관련된 의무를 충족하는 데 어려움을 겪게 될 위험을 의미합니다. 연결실체의 유동성 관리방법은 재무적으로 어려운 상황에서도 받아들일 수 없는 손실이 발생하거나, 연결실체의 평판에 손상을 입힐 위험 없이, 만기일에 부채 를 상환할 수 있는 충분한 유동성을 유지하도록 하는 것입니다.

연결실체의 영업활동 및 차입금 또는 자본 조달로부터의 현금흐름은 연결실체가 투자 지출 등 에 필요한 현금 소 요량을 충족하여 왔습니다. 연결실체가 자금을 영업활동을 통해서 창출하지 못하는 상황에 처하는 경우에는 외부차입 및 사채 발행 등을 통한 자금조달을 할 수 있습니다.

3) 시장위험

시장위험이란 시장가격의 변동으로 인하여 금융상품의 공정가치나 미래현금흐름이 변동할 위험을 의미합니다. 시장가격 관리의 목적은 수익은 최적화하는 반면 수용가능한 한계 이내로 시장위험 노출을 관리 및 통제하는 것입니다.

연결실체는 시장위험을 관리하기 위해서 파생상품을 매입 및 매도하고 금융부채를 발생시키고 있습니다. 이러한 모든 거래들은 연결실체의 제정된 지침 내에서 수행되고 있습니다. 일반적으로 연결실체는 수익의 변동성을 관리하기 위해 위험회피회계처리를 적용합니다.

- 환위험

연결실체의 기 능통화인 원화 외의 통화로 표시되는 판매, 구매 및 차입에 대해 환위험에 노출되어 있습니다. 이러한 거래들이 표시되는 주된 통화는 USD, EUR, CNY, JPY 등 입니다.

연결실체는 향후 판매와 구매 예상금액과 관련하여 환위험에 노출된 외화표시 매출채권과 매입채무의 환위험을 회피하고 있습니다. 환위험의 회피수단으로 주로 보고기간 말부터 만기가 2년 미만인 선도거래계약을 사용하고 있습니다. 필요한 경우, 선도거래계약 만기를 연장합니다. USD 등 매출채권의 수금예정일에 만기가 도래하는 선도거래계약을 통해 회피하고 있습니다. 외화로 표 시된 기타의 화폐성 자산 및 부채와 관련하여 연결실체는 단기 불균형을 해소하기 위해 외화를 현행 환율로 매입하거나 매각하는 방법으로 순 노출위험을 허용가능한 수준으로 유지하고 있습니다.

(단위:백만원)

구 분	USD	EUR	CNY	JPY	기타통화	합 계

현금및현금성자산	71,103	-	-	-	-	71,103

대여금및수취채권	137,238	67,371	18,919	-	27,717	251,245

자산계	208,341	67,371	18,919	-	27,717	322,348

매입채무및기타채무	28,494	6,361	2,646	3,764	31	41,296

차입금과 사채	1,336	39,566	-	29,962	-	70,864

부채계	29,830	45,927	2,646	33,726	31	112,160

재무제표상 순액	178,511	21,444	16,273	(33,726)	27,686	210,188

파생상품계약	-	(37,005)	-	-	-	(37,005)

순 노출	178,511	(15,561)	16,273	(33,726)	27,686	173,183

4) 자본관리

연결실체 경영진의 정책은 투자자와 채권자, 시장의 신뢰를 유지하고 향후 사업의 발전을 지탱하기 위한 자본을 유지하는 것입니다. 연결실체는 부채 총계를 자본 총계로나눈 부채비율 및 순차입금을 자본 총계로 나눈 순차입금비율을 자본관리지표로 이용하고 있습니다. 당분기말 현재의 부채비율 및 순차입금비율은 다음과 같습니다.

(단위:백만원)

구 분	금 액

부채 총계	1,039,332

자본 총계	813,785

예금(*1)	204,435

차입금(*2)	693,665

부채비율	127.72%

순차입금비율(*3)	60.12%

( *1 ) 예금은 현금및현금성자산 및 장ㆍ단기금융상품이 포함되어 있습니다.

( *2 ) 사채의 경우 사채액면가액에서 사채할인발행차금이 차감되어 있습니다.( *3 ) (차입금-예금)/자본 총계 입니다.

나 . 위험관리 정책

연결실체의 전반적인 위험관리는 금융시장의 예측불가능성에 초점을 맞추고 있으며 경영성과에 잠재적으로 불리할 수 있는 효과를 최소화하는데 중점을 두고 있 습니다. 그리고 특정 위험을 회피하기 위해 파생상품을 이용하고 있습니다. 연결실체는 이러한 위험요소들을 관리하기 위하여 각각의 위험요인에 대해 면밀하게 모니터링하 고 대응하는 위험관리 정책 및 프로그램을 운용하고 있습니다. 1) 주 요위험 - 외화 장기 계약 체결 시점과 실제 수금 시점 사이의 환율변동으로 인한 영업 이익의 불확실성 2) 위험 관리의 목적 및 방법 - 환율변동에 따른 불확실성을 최소화하여 안정적인 영업이익 확보 - 통화선도계약(선물환)을 통하여 향후 외화수출대금의 원화 환산액을 확정

3) 위험 관리의 원칙 및 절차 - 주기적으로 효율적인 환관리 방안 모색 - 환율변동에 따른 손익의 불확실성을 사전에 제거함으로써 안정적 경영활동을 영위하기 위한 헷지거래 실행 - 실수요 거래에 맞춰 헷지거래를 실행하며 주관적 판단에 의한 투기거래를 배제

4) 위험관리조직

담당부서	담당인원	담 당 업 무	비 고

재정부	4명	- 환 POSITION 실시간 파악 - 외환, 금리 HEDGE 거래 - 외환 거래 손익 기록 유지 등 - 파생상품 검토, 거래 실행

※ 기타 사항은 'Ⅲ. 재무에 관한 사항의 3. 연결재무제표 주석 ' 중 '4. 위험관리' 및 '34. 금 융상품' 참 조

8. 파생상품거래 현황

연결실체는 장래에 대금 등의 입금시 예상되는 환율변동 위험 등을 회피할 목적으로금융기관과 파생상품계약을 체결하고 있으며, 모든 파생상품의 공정가치는 거래은행이 제공한 선도환율을 이용하여 평가하였습니다. 당분기말 현재 평가내역은 다음과 같습니다.

(1) 파생상품 및 위험회피회계처리 개요

구 분	종 류	파생상품계약 및 위험회피회계처리 내용

현금흐름위험회피	통화선도	외화수금 예상분 의 환율변동에 따른 현금흐름위험을 회피

( 2) 당 분기말 현재 연결실체가 체결한 파생상품의 내역은 다음과 같습니다.

(외화:천)

거래목적	종 류	외화구분	계약금액	가중평균약정환율(원)	평균만기일자	계약건수(건)

매도	매입

현금흐름위험회피	통화선도	EUR	KRW	27,894	1,326.62	2017-12-01	4

※ 대금수수방법 : 차액결제 또는 총액수수방법

※ 계약 금액의 화폐 단위는 매도통화 기준임

(3) 당 분기말 현재 파생상품 관련 장부금액은 다음과 같습니다.

(단위:백만원)

거래목적	종류	파생상품자산부채

자산	부채

유동	비유동	유동	비유동

현금흐름위험회피	통화선도	-	-	761	-

(4) 당분기 중 파생상품 관련 손익은 다음과 같습니다.

(단위:백만원)

거래목적	종류	매출	기타포괄손익(세전)

현금흐름위험회피	통화선도	1,804	(2,998)

연 결실체는 당분기 중 현금 흐름위험회피회계처리가 적용된 파생상품의 평가손익 2,998백만원 에 대해 이연법인세로 조정되는 725백만원을 차감한 2,273백만원 을 기타포괄손익으로 처리하고 있습니다. 현금흐름위험회피와 관련하여 위험회피대상 예상거래로 인하여 현금흐름변동위험에 노출되는 예상 최장기간은 당분 기말 로부 터 6 개 월 이 내 입 니다.

※ 기타 사항은 'Ⅲ. 재무에 관한 사항의 3. 연결재무제표 주석' 중 '19. 파생금융상품' 및 '35. 우발부채와 약정사항' 참 조

9. 경영상의 주요계약 등 당기중 해당사항이 없습니다.

10. 연구개발활동

가. 연구개발활동의 개요 및 연구개발비용 당 사 의 연구개발활동은 건설기계 및 산업차량 등의 핵심부품, 전장품의 개발·설계 및 성능·신뢰성 개선 기술을 개발하는데 주력하고 있습니다.

【연구개발비용】(단위 : 백만원)

과 목	제1기 3분기	비고

원 재 료 비	3,036

인 건 비	12,727

감 가 상 각 비	1,225

위 탁 용 역 비	1,393

기 타	4,643

연구개발비용 계	23,024

회계처리	판매비와 관리비	13,854

제조경비	-

개발비(무형자산)	9,170

연구개발비/매출액 비율 [연구개발비용계÷당기 매출액 ×100]	1.8%

※ 당사는 2017년 04월 01일(분할기일) 분할 신설되었습니다. 제1기 3분기는 분할 이후 4~9월 연구개발 활동을 기준으로 기재하였습니다 .

나. 연구개발 담당조직

연구소명	소 재 지	연 구 분 야	연 구 조 직

기술연구소
(성남)	경기도 성남시 분당구 분당로 55	· 현대건설기계㈜에서 설계/생산/판매하는 건설장비 및 산업차량제품, 그와 관련된 핵심부품의 설계· 건설기계와 관련된 구조, 동역학 소음/진동, 열유동 등의 기반기술연구, 자동화/지능화 선행기술 연구· 전장품/메카트로닉스 기술 연구	· 제품개발팀· 시스템개발부· 설계부· 선행기술부· 전기제어개발팀· 산업차량개발부

기술연구소
(용인)	경기도 용인시 기흥구 마북로 240번길 17-10	· 전장품 개발	· 전기제어혁신팀

신뢰성연구소
(울산)	울산광역시 동구 고늘로 77	· 현대건설기계㈜에서 설계/생산/판매하는 건설장비 및 산업차량제품의 성능 및 신뢰성 평가· ICT 플랫폼 개발· 생산 공정 및 공법, 도장/소재 품질 개선 연구· 출시제품의 성능 및 신뢰성 개선	· 신뢰성평가부· ICT전략추진팀· 생산ICT팀· 제품개선설계팀· 산업차량응용팀

다 . 연구개발 실적 (1) 자체연구

연구과제명	연구소명	연구결과 및 기대효과

자율작업 굴삭기(Smart Construction) 기술 개발	기술연구소	장비 자체 측량 및 작업자동화를 통한 굴삭기 작업생산성 향상공기단축 및 비용절감을 위한 토공현장 정보화,지능화 시공 솔루션 제공

엔진 이력관리 시스템 개발	기술연구소	엔진 Lifecycle 가시성, 추적성 확보 및환경규제 대응력 강화

굴삭기 가상벤치시험 기술 개발	기술연구소	가상벤치시험 기술 개발로 굴삭기 제품 경쟁력 제고

전동 리치지게차 저진동 마스트 시스템 개발	기술연구소	마스트 진동저감으로 리치지게차 제품 경쟁력 제고

지게차 엔진룸 고성능 냉각 시스템 개발	기술연구소	엔진룸 열관리 시스템 개발로 지게차 제품 경쟁력 제고

건설장비 원격진단 및 관리 서비스 향상 기술 개발	기술연구소	텔레메틱스 컨텐츠 개발 및 서비스 기술 향상

건설현장 장애물 인식기술개발	기술연구소	안전사고 예방을 통한 제품 경쟁력 제고

굴삭기 메카트로닉스 시스템 개발	기술연구소	굴삭기 편의성 향상 등 제품 경쟁력 강화

소형굴삭기 Load Sensing 시스템 개발	기술연구소	Load Sensing 소형굴삭기 개발로 제품 경쟁력 제고

지게차 전방시야 확보시스템 개발	기술연구소	안전사고 예방을 통한 제품 경쟁력 제고

전동지게차 리튬이온배터리 적용연구	기술연구소	리튬이온배터리 전동지게차 개발로 제품 경쟁력 제고

선진국형 16톤급 디젤엔진 지게차 개발	기술연구소	대형 엔진지게차 라인업 확대 인한 북미, 유럽 항만 시장 매출 증대

선진국형 2톤급 디젤 엔진지게차 개발	기술연구소	유럽시장 소형 지게차 라인업 확보

(2) 외부위탁연구

연구과제명	연구기관명	연구결과 및 기대효과

차세대굴삭기캐빈의 인간공학적 설계 가이드 개발	서울대학교	인간공학적 캐빈 설계를 통한 운전자 사용 편의성 및 감성품질 향상

저가의 시스템 삽입형 오일 오염도 측정 시스템 개발	포항공과대학교	사전 고장예방을 통한 장기 Downtime 감소

이론적 부품수요 기반 딜러평가지표 개발	고려대학교	부품 수요 산출 및 딜러 관리 효율화로 부품 매출 증대

레이더 기반 장애물 인식시스템 개발	한양대학교	장애물 인식 시스템 적용으로 안전사고 예방

지게차 자동적재 기술개발	서울대학교	지게차 적재 자동화로 제품 경쟁력 제고

지게차 전방시야 제한극복기술 연구	KAIST	전방시야 확보를 통한 안전사고 예방

11. 그 밖에 투자의사결정에 필요한 사항

1) 당사는 사업과 관련하여 3분기에 '하이브리드 굴삭기의 선회속도 지령 제어방법 ' 등 3건의 국내특허와 'Automatic control system and method for joystic control -based construction equipment' 등 2건의 해외특허를 포함하여 3분기 누적으로 총 11건의 지식재산권을 취득하였습니다.

2) 당사는 2017년 4월 1일 현대중공업 주식회사에서 현대건설기계 주식회로 사업분 리 되면서, 기존 구축되어 있던 환경경영시스템을 지속 / 유지하고자, 국제 ISO 인증기관인 DNV 으로 부터 ISO 14001 인증(국제표준화기구에서 제정하는 환경 경영에 관한 국제 규격)을 취득하였습니다. 환경경영시스템을 기본으로 온실가스 저감, 친환경설계, 사회공헌 등의 환경관 련 정책을 추진하고 있으며, 공정개선을 통한 오염물질 배출의 최소화, 친환경제 품의 개발 및 공급, 순환형 자원관리시스템 구축 등 친환경경영통해 시장경쟁력 을 확대해 나가고 있습니다. - 대기 관리 : 당사는 대기질을 보호하기 위해 최적의 대기오염 방지시설을 설치 ·운영하고 있으며 오염물질의 최소배출을 위하여 법적 허용기준치보다 50% 강화된 엄격한 사내 환경기준을 설정하여 운영하는 등 대기오염물질 발생을 최 소화하기 위해 다각도로 노력하고 있습니다.

- 수질 관리 : 당사에서 발생되는 폐수의 경우 사업장내 폐수처리장 및 외부 위탁 처리업체를 통해 적법하게 처리되고 있으며 특히 폐수처리장 방류수는 법적 기 준치보다 50% 강화된 엄격한 사내 환경 기준을 설정하여 운영하고 있습니다. 또한 사후처리보다는 폐수 배출원 중심의 관리를 하여 폐수 발생량 최소화에 힘쓰고 있습니다. - 폐기물 관리 : 당사는 폐기물 발생을 억제하여 발생량을 최소화하고 있으며, 발 생된 폐기물의 경우에는 적극적으로 재활용을 하여 자원의 효율성을 높이고 있습니다. 분리수거한 폐기물은 외부 전문업체에 위탁처리하고 있으며, 처리업 체 실사를 통해 수탁처리능력 확인 및 주기적인 지도로 폐기물의 불법적인 처 리가 발생하지 않도록 하고 있습니다. - 환경보호활동 : 당사는 지역사회의 환경에 관한 책임을 인식하고 1사1하천 살리 기 및 공장외곽지역 정화활동을 비롯한 다양한 환경보호 활동을 지역사회와 연 계하여 추진하고자 계획하고 있습니다.