HD건설기계 분기보고서 (2020.03)
II. 사업의 내용

1. 사업의 개요

가. 시장여건 및 영업의 개황 1) 시장여건 (1) 산업의 특성 [건설기계]

건설기계는 도로, 건물 건설 등 대규모 인프라 구축과 광산, 농업, 산림 등 다양한 장소에서 굴삭, 자재운반, 파쇄 등의 용도로 광범위하게 사용되는 기계장치입니다. 건설기계 산업은 금속 소재부터 엔진, 유압부품, 동력전달부품 등 다양한 부품의 정밀가공, 조립기술이 요구되는 기술집약적 산업으로 부가가치가 높은 산업이며, 양산체계 구축을 위한 대규모 설비투자, 개발투자, 운영자금이 소요되는 자본집약적 산업입니다. 이러한 특성으로 인해 신규진입 장벽이 높은 산업입니다.

건설기계 산업의 전방산업은 건설, 대규모 인프라구축 산업으로 선진시장의 건설경기, 중국 등 신흥시장의 인프라확대에 따라 2011년까지 지속적으로 성장하다 미국 및 유럽 금융위기로 2015년까지 글로벌 수요는 축소되었습니다. 2016년부터 중국, 인도 등을 중심으로 수요가 회복되었으나, 2020년 Covid-19 확산에 따른 지역별 대규모 봉쇄조치로 세계경제가 급격히 위축되면서 시장 불확실성이 확대된 상황입니다. 장 기적으로는 신흥국들의 도시화 진행 및 경제개발에 힘입어 지속적인 수요가 발생할 전망입니다. [산업차량]

산업차량은 물류, 유통, 하역 사업뿐만 아니라 조선, 철강, 자동차, 화학 등 산업 전반에서 사용되며 수요가 광범위합니다. 국민소득 및 인건비 증가에 비례하여 시장수요가 증가하는 경향을 보이고 있습니다. 산업차량 산업은 지게차 제조, 판매 및 A/S 중심에서 물류창고 설계, 물류 자동화 영역까지 사업영역이 확대되고 있으며, 최근에는무인화 기술, 수소연료, WMS(Warehouse Management System), FMS(Fleet Management System) 등의 기술과 결합하여 다양한 물류 솔루션을 제공하고 있습니다. 산업차량 시장은 과거 10년간 미국 금융위기를 제외하고 지속적으로 년간 5~10%씩 꾸준히 성장중이며, 향후에도 글로벌 경제 성장과 비례하여 지속적인 성장세가 예상됩니다. (2) 시장의 동향

가) 소형장비 시장의 확대

건설기계시장은 도심 지역 공사 증가에 따라 중대형 굴삭기 중심에서 소선회 (장비의 후방 선회반경을 최소화하여 작업 시 장비의 돌출을 최소화한 장비) 소형 굴삭기 중심으로 재편되고 있습니다. 소형장비 시장은 북미, 유럽을 비롯한 선진시장은 물론 중국 등 신흥시장에서도 빠르게 확대되고 있으며 협소한 도심에서의 작업이 늘어남에 따라 향후에도 지속적인 성장세가 예상됩니다.

나) 전략적 제휴 증가

건설기계시장의 상위 업체들은 M, OEM, ODM 등 다양한 전략적 제휴를 활발히 진행하고 있으며, 이를 통해 제품 포트폴리오 다양화, 무역마찰 해소, 기술제휴 등의 효과를 추구하고 있습니다.

다) 렌탈시장의 성장

금융위기 이후 최근 건설기계시장은 선진시장을 중심으로 전체 판매 중 렌탈업체 대상 판매비중이 확대되는 추세입니다. 건설기계장비를 필요로 하는 수요자 입장에서는 직접구매에 따른 대규모 자금부담이 필요하지 않은 렌탈을 선호하는 경향이 있으며, 이러한 수요를 기반으로 한 렌탈시장의 성장은 건설기계 업체들에게 새로운 시장으로 부상하고 있습니다. (3) 시장의 특성

당사는 도시개발을 위한 인프라 투자, 자원개발 사업으로 장비 수요가 지속적으로 증가하고 있는 중국, 인도 등 신흥시장에서 높은 브랜드 인지도를 구축하고 있습니다. 또한, 리스크 관리를 위한 판매 다각화 전략을 통해 미국, 유럽 등 주요 선진시장에서의 판매도 점차 증대되고 있습니다.

글로벌 시장수요의 상당부분은 중국, 북미, 유럽에서 이루어지고 있으며, 장비 활용목적에 따라 각 지역별 수요 패턴이 다르게 나타나고 있습니다. 유럽지역은 도심 재개발, 재건축 등 협소한 공간에서 수행되는 공사가 많아 소형장비의 판매 비중이 높습니다. 반면 중국, 인도는 도시개발 계획에 따른 도로 / 철도 / 상하수도 공사 등 인프라 구축이 활발하게 이루어지고 있어 중대형 장비의 수요가 높습니다.

건설기계 산업은 대표적인 경기민감 산업으로 국내외 경기흐름, 부동산 및 SOC 투자, 국가별 정책기조 등에 따라 시장수요가 크게 영향을 받고 있습니다. 또한 생산량 상당부분이 수출되고 있을 뿐 아니라 한국, 미국, 일본 등 다양한 글로벌 업체들이 경쟁체제를 구축하고 있어 환율변동에 따른 가격경쟁력 변화도 중요한 수요 결정요인입니다.

(4) 시장의 규모[건설기계] 시장 추이 및 전망>

구 분	2015년	2016년	2017년	2018년	2019년	2020년(F)	2021년(F)	2022년(F)	2023년(F)	2024년(F)

판매대수
(천대)	690	704	895	1,110	1,099	1,050	1,040	1,017	1,092	1,197

성장률	-16%	2%	27%	24%	-1%	-4%	-1%	-2%	7%	10%

자료: Off-Highway Research(The Global Volume and Value Service, 2019년 8월)

금융위기 이후 원자재 가격 상승에 힘입어 반등했던 건설기계 시장은 글로벌 경기 둔화, 유럽 재정위기, 중국 부동산/건설 침체 등의 영향으로 2012년 920천대에서 2015년 689천대로 지속적인 하락세를 나타내었습니다. 2016년 이후 중국 정부가 추진하는 '일대일로 프로젝트'와 같은 부동산 및 인프라 투자 증가, 북미/유럽지역의 경기회복 및 주택시장 호조 등으로 시장은 다시 회복세로 전환되었습니다. 이후 건설장비시장은 미국의 견조한 경기회복과 더불어 중국/인도 시장의 성장 가속화에 힘입어 큰 폭의 성장세를 지속하며 2018년 역대 최고치인 1,110천대를 기록하였고 2019년에도 2018년 수준의 양호한 시장환경이 유지되었습니다. 향후 건설기계 시장은 최근 고성장에 따른 기저효과, Covid-19 확산 등으로 2022년까지 조정된 후 완만히 회복될 것으로 예상됩니다.

[산업차량] 시장 추이>

품 목	2014년	2015년	2016년	2017년	2018년	2019년	20년 1분기

Class1,2,4,5 (천대)	771	744	775	910	972	922	205

Class3 (천대)	317	356	407	485	566	584	140

계	1,088	1,100	1,182	1,395	1,538	1,506	345

성장률	7%	1%	7%	18%	10%	-2%	-9%

자료: World Industrial Trucks(Class 1~5 기준)

산업차량시장은 2014년 이후 2018년까지 연평균 7.2%(CAGR)의 꾸준한 성장을 기록했으나, 미중 무역분쟁과 브렉시트 등 글로벌 불확실성 증가로 인해 단기적으로 시장성장의 둔화가 예상되나 장기적으로 E-commerce 산업의 성장과 세계 경제성장, 수출입물량 증가 등을 고려했을 때 지속적인 시장 성장이 전망됩니다.

(5) 경쟁 요소 [건설기계] (가) 다양한 제품 포트폴리오 구축 건설기계시장의 상위 업체들은 전략적 제휴, M 등을 통해 제품 포트폴리오를 다양화하여 다품목 생산체제를 구축하고 있습니다. 다양한 제품 포트폴리오를 구축함으로써 고객의 요구에 즉시 대응할 수 있는 능력을 확보하는 것이 중요합니다. 또한 다양한 제품군을 보유하게 될 경우 특정 산업이나 고객에 대한 매출 의존도를 낮출 수 있다는 이점이 있습니다. 즉, 특정 산업이 일시적으로 침체기에 접어들거나 특정 고객과의 거래에 문제가 발생할 경우에도, 수익성이 안정적으로 유지할 수 있습니다. (나) 딜러 네트워크를 통한 판매채널

글로벌 건설기계 업체들은 각 지역별로 딜러 네트워크를 구축하고 딜러를 통해 제품 판매를 하고 있습니다. 딜러들은 해당 지역의 고객들을 유치 및 관리하는 역할을 수행하고 있으며, 건설기계 업체들은 딜러와의 파트너쉽을 통해 제품의 안정적인 판매망을 확보하고 새로운 경쟁사의 시장진입을 제한하는 효과를 얻을 수 있습니다. 따라서 건설기계 업체가 시장에서 경쟁력을 확보하기 위해서는 딜러 네트워크를 통한 판매채널 구축 및 관리가 중요합니다. (다) 브랜드

건설기계 시장은 다수의 글로벌 업체와 특정 지역 내 기반을 둔 로컬 업체들이 치열한 경쟁을 하고 있으며, 고객은 상대적으로 고가인 건설기계 장비 특성 상 제품의 브랜드, 품질 등을 구매 판단의 주요 기준으로 삼고 있습니다. 브랜드의 경우 해당 브랜드의 품질, 평판, 이미지 등을 통해 브랜드에 대한 고객 충성도가 생성되며, 건설기계업체들은 이를 확보하는데 노력을 기울이고 있습니다. [산업차량]

산업차량 시장은 제품의 다양한 Line-up과 작업장치 및 물류 솔루션, 부품 등 복합적인 서비스 제공이 중요한 경쟁 요소입니다. 또한, 산업차량 시장은 가격 민감도가 높아 커머셜 지원 및 중고가격 관리 등이 중요합니다. 최근에는 시장의 저비용 고효율 니즈에 따라 산업차량 업계에서는 무인지게차, 리튬이온 전지, 수소연료 전지, FMS 등을 개발하고 적용하는 등 차별화를 위한 노력을 기울이고 있습니다.

2) 영업의 개황 (1) 영업 현황 당사는 1987년 현대중공업 내 건설장비 사업부로 시작하여, 1988년과 1990년 자체 중형굴삭기와 휠로더 고유모델 개발에 성공하였습니다. 이후 1990년대 북미, 유럽, 중국에 판매/생산법인을 설립해 글로벌 사업인프라를 구축하였습니다. 2000년 중반 이후에는 빠르게 성장하는 신흥시장을 공략하고자 인도와 브라질에 생산법인을 설립하고 신흥시장의 강자로 자리매김하였습니다. 2017년 건설기계 산업은 시장침체에 따른 구조조정을 마무리하고 새로운 성장 싸이클에 접어들었습니다. 이에 당사에서는 현지화 모델, 전략적 제휴 등을 통해 신흥시장/국내/선진시장 등 주력시장에서의 판매확대를 추진하고 있습니다. 또한, 설계 최적화, 요소기술 확보 등 R 중심 운영체계를 구축하고, 유연하고 원가경쟁력 있는 Lean Smart 생산체계를 확보해 변화하는 시장에 발맞춰 나갈 예정입니다. (2) 시장점유율 추이

건설기계시장에서 당사의 시장점유율은 1.5% 수준으로, Caterpillar社와 Komatsu社가 1~2위로서 전체 시장의 약 25%를 차지하고 있습니다. 산업차량시장은 Toyota社, Kion社, Jungheinrich社가 Top3로서 전체 시장의 58% 을 점유하고 있으며, 17년 6위 Mitshbishi社와, 7위 Unicarrier社 통합에 따라 통합메이커 시장 점유율 확대로 3~4위 격차 축소 등 인수,합병에 따른 업계순위 지각변동이 진행 중으로 `18년 기준 현재 당사의 시장점유율은 1.1% 수준입니다.

제품명	2018년도	2017년도	2016년도

회사명	M/S(%)	회사명	M/S(%)	회사명	M/S(%)

건설기계	Caterpillar	12.6	Caterpillar	16.4	Caterpillar	16.5

Komatsu	11.9	Komatsu	11.9	Komatsu	10.9

John deere	5.5	Hitachi Construction Machinery	5.1	Hitachi Construction Machinery	5.1

당사	1.5	당사	1.5	당사	1.4

산업차량	Toyota	31.6	Toyota	29.4	Toyota	26.7

Kion Group	15.8	Kion Group	21.1	Kion Group	18.4

Jungheinrich AG	10.4	Jungheinrich AG	12.9	Mitsubishi-Nichiyu	10.6

Mitsubishi Logisnest	10.2	Mitsubishi Logisnest	12.0	Jungheinrich AG	10.2

Crown	8.3	Crown	9.6	Crown	9.1

당사	1.1	당사	1.5	당사	1.5

자료: Yellow Table(International Construction, 건설기계업계 매출액 기준) Modern Material Handling(산업차량업계 매출액 기준)

나. 사업부문별 재무정보 및 부문비중

· 당사는 2017년 04월 01일(분할기일) 분할존속회사인 한국조선해양(주)(구. 현대중 공업주식회사)의 건설장비사업부문이 인적분할하여 설립된 단일사업부문으로서 사업부문별 기재를 생략합니다. 향후 사업부문별 전문화에 따른 사업부문 신설 시 별도 기재할 예정입니다. 다. 신규사업 등의 내용 및 전망 · 해당사항이 없습니다.

2. 주요 제품, 서비스 등가. 주요 제품 등의 현황

( 2020.03.31 현재 ) (단위 : 백만원)

사 업 부 문	매출유형	품 목	구 체 적 용 도	주요상표 등	매 출 액 (비 율)

건설기계	제품	건설기계	도로, 건물 건설, 광산, 농업, 산림 등	HYUNDAI	478,356
(75.18%)

제품	산업차량	물류, 유통, 하역 등	HYUNDAI	100,010
(15.72%)

상품외	부품 외	A/S 부품 外	HYUNDAI	57,917
(9.10%)

합 계	-	-	-	-	636,283
(100.0%)

※ 회사는 기준서 제1115호 '고객과의 계약에서 생기는 수익'을 적용하였습니다. 나. 주요 제품 등의 가격변동추이

(단위 : 백만원)

품 목	구 분	제4기 1분기	제3기	제2기

굴삭기	HW145	132	132	132

HX220	135	135	135

HX300	168	168	168

지게차	30D-9H	28	28	27

1) 산출기준 - 국내 최종 소비자 가격 기준 2) 주요 가격변동원인 - 산업차량(지게차) 국내 판매방식 변경으로 판매가 인하.

3. 주요 원재료가. 주요 원재료 등의 현황

(단위 : 백만원)

사업부문	회사명	매입유형	품 목	구체적용도	매 입 액(비 율)	비 고

건설기계	현대건설기계㈜	원재료	Excavator,
Wheel Loader 부품	굴삭기 제작 등	108,984 (68.61%)

〃	Fork Lift 부품	지게차 제작 등	45,651
(28.74%)

〃	기 타	기 타	4,207 (2.65%)

소 계	158,842
(100.0%)

Hyundai Construction Equipment India Private Ltd.	원재료	Excavator 부품	굴삭기 제작 등	41,373(100.0%)

현대강소공정기계유한공사	원재료	Excavator 부품	굴삭기 제작 등	103,230 (100.0%)

합 계	303,445

※ 지배기업 및 주요 종속회사를 기준으로 작성하였습니다. ※ 내부 매입거래를 포함한 금액입니다.

나. 주요 원재료 등의 가격변동추이

품 목	제4기 1분기	제3기	제2기

Excavator Bucket Assy(천원/개)	국내	1,681	1,705	1,671

Wheel Loader Main Control Valve(EUR/개)	해외	1,115	1,115	1,115

Fork Lift Transmission (EUR/개)	해외	2,666	2,666	2,666

1) 산출기준 : 부품별 대표 매입처 구매 계약가 기준

2) 주요 가격변동원인 : 강재 등 원재료 가격 변동 및 설계변경에 따른 변동

다. 주요 원재료 매입처 현황

품 목	주요매입처	독과점여부	공급의 안정성

Excavator 부품	정도산업, 티씨테크	낮음	높음

Wheel Loader 부품	ZF Friedrichshafen AG	높음	높음

Fork Lift 부품	Bosch Rexroth	낮음	높음

4. 생산 및 설비가 . 생산능력

사업부문	품 목	사업소	제4기 1분기	제3기	제2기	비고

건설기계	굴삭기 외	현대건설기계㈜	4,410대	17,640대	17,544대

지게차	〃	4,728대	18,910대	18,189대

휠로더	〃	510대	2,040대	2,040대

소 계	9,648대	38,590대	37,773대

굴삭기	Hyundai Construction Equipment India Private Ltd.	1,500대	6,000대	6,000대

굴삭기	현대강소공정기계유한공사	3,000대	12,000대	12,000대

합 계	14,148대	56,590대	55,773대

※ 현대건설기계㈜의 지게차 및 굴삭기 등 일부 모델은 OEM생산량이 포함되어 있습니다. ※ 지배기업 및 주요 종속회사를 기준으로 작성하였습니다. 나. 생산능력의 산출근거 1) 산출방법 등 ① 산출기준 : 적정 생산능력 기준 (주40시간 근무 기준 등) ② 산출방법 : 품목별 적정 생산능력(굴삭기/백호로더, 휠로더, 지게차/스키드로더), OEM 생산량 포함

다. 생산실적

사업부문	품 목	사업소	제4기 1분기	제3기	제2기	비 고

건설기계	건설기계	현대건설기계㈜	3,192대	11,725대	16,227대

Hyundai Construction Equipment India Private Ltd.	889대	3,201대	5,055대

현대강소공정기계유한공사	1,393대	6,269대	8,753대

산업차량	현대건설기계㈜	2,559대	11,943대	13,607대

합 계	8,033대	33,138대	43,642대

※ 지배기업 및 주요 종속회사를 기준으로 작성하였습니다.

라. 당해 사업연도의 가동률

구 분	제4기 당분기생산가능량	제4기 당분기실제생산량	평균가동률

현대건설기계㈜	9,648대	5,751대	59.6%

Hyundai Construction Equipment India Private Ltd.	1,500대	889대	59.3%

현대강소공정기계유한공사	3,000대	1,393대	46.4%

계	14,148대	8,033대	56.8%

《 가동률의 계산근거 》※ 지배기업 및 주요 종속회사를 기준으로 작성하였습니다. ※ 상 기 '생산가능량'은 적정생산능력 기준 대수을 의미하며, '평균가동률'은 '생산가능량' 대비 '실제생산량 '을 단순 역 산하여 기재하였습니다.

마. 생산설비의 현황 등 연결실체는 서울 계동을 비롯하여 성남, 울산, 군산, 음성 등 국내사업장 및 중국, 인도, 미국, 벨지움, 인도네시아 등 해외사업장에서 주요 제품에 대한 제조, 개발, 마케팅, 영업 등의 사업활동을 수행하고있습니다

(단위:백만원)

구 분	토지	건물	구축물	기계장치	기타자산	건설중인자산	합 계

기초	335,420	168,657	23,143	61,166	59,990	20,847	669,223

취득/대체 (*)	-	371	389	4,698	2,654	9,531	17,643

처분	(123)	-	-	(2)	(229)	-	(354)

감가상각	-	(2,423)	(336)	(2,552)	(4,280)	-	(9,591)

환율변동효과 등	484	2,279	162	768	341	38	4,072

기말	335,781	168,884	23,358	64,078	58,476	30,416	680,993

취득원가	335,781	262,122	36,441	243,690	258,329	30,416	1,166,779

감가상각누계액	-	(93,238)	(13,083)	(173,734)	(199,853)	-	(479,908)

손상차손누계액	-	-	-	(5,878)	-	-	(5,878)

※ 건설중인자산에서 기타무형자산으로 42백만원이 대체되었습니다. 바. 설비의 신설ㆍ매입 계획 등

1) 진행중인 투자(단위 : 백만원)

사업부문	회 사	구 분	투 자기 간	투자대상자 산	투자효과	총투자액	기투자액(당기분)	향 후투자액	비고

건설기계	현대건설기계㈜	신뢰성센터 및 성능시험장 구축	'16.06 ~ '20.12	건물外	품질향상	75,350	45,970
(-)	29,380	투자금액증가

현대건설기계㈜	내구성센터 신설	'20.01~ '21.12	구축물外	품질향상	25,325	20,520
(18,842)	4,805	-

현대건설기계㈜	품질확보실 구축	'20.01~ '20.10	건물外	품질향상	3,070	1,165(1,165)	1,905

현대코어모션㈜	중대형 생산라인 구축	`20.01~ `21.10	구축물 外	품질향상	2,090	-(-)	2,090

합 계	105,835	67,655 (20,007)	38,180	-

※ 주요한 설비만 기재하였습 니다. ※ 기투자액에는 분할전 투자액을 포함하여 작성하였습니다.

2) 향후 투자계획(단위 : 백만원)

사업부문	회 사	계획명칭	예상투자총액	연도별 예상투자액	투자효과	비고

자산형태	금액	2020년	2021년	2022년

건설기계	현대건설기계㈜	글로벌 통합 시스템확대 적용	무형자산外	1,851	-	1,851	-	업무 효율화	-

현대코어모션㈜	중대형 생산라인 구축	구축물外	2,090	1,685	405	-	생산능력 확충	-

합 계	3,941	1,685	2,256	-	-	-

※ '20년 투자예상금액은 향후 기업여건에 따라 조정될 수 있으며, '21년, '22년 예상투자액은 합리적으로 예측할 수 없습 니다.

5. 매 출 가. 매출실적(단위 : 백만원)

사업부문	매출유형	품 목	제4기 1분기	제3기	제2기	비고

건설기계	제품	건설기계	수 출	421,136	1,945,189	2,280,643

국 내	57,220	191,565	249,902

합 계	478,356	2,136,754	2,530,545

제품	산업차량	수 출	66,987	349,164	319,850

국 내	33,023	127,859	145,645

합 계	100,010	477,023	465,495

상품,서비스	부품외	수 출	43,409	185,896	181,307

국 내	14,508	52,466	56,588

합 계	57,917	238,362	237,895

합 계	수 출	531,532	2,480,249	2,781,800

국 내	104,751	371,890	452,135

합 계	636,283	2,852,139	3,233,935

나. 판매경로 및 판매방법 등

1) 판매경로 - 실수요자와의 직접매매 계약형태 및 대리점(딜러)을 통한 간접매매 계약형태 - 국내 : 본사 → 대리점 → 고객 - 해외 : 본사 → (해외법인) → 딜러 → 고객

※국내의 경우 건설기계는 '17년 12월부터, 산업차량은 '18년 1월부터 대리점 위탁판매에서 재판매 방식으로 변경되었습니다.2) 판매방법 - 판매방법 : 개별 주문 및 수요 예측에 의한 생산/판매, 재판매 - 판매조건 : 현금판매, 신용판매(L/C, D/A 등)3) 판매전략 - 글로벌 딜러 네트워크 재정비 - Segment별 특화 전략 추진(광산시장, 렌탈시장 등) - 지역별 맞춤형 전략모델 판매 확대 - MI기능 강화 및 수요예측 고도화 - 전략적 제휴 확대(미니굴삭기 등) - 금융지원 프로그램 확대

6. 수주상황 해당사항이 없습니다. 7. 시장위험과 위험관리 가. 시장위험

1) 신용위험

신용위험이란 고객이나 거래상대방이 금융상품에 대한 계약상의 의무를 이행하지 않아 연결실체가 재무손실을 입을 위험을 의미합니다. 주로 거래처에 대한 매출채권 및기타채권과 투자자산에서 발생합니다. ① 매출채권 및 기타채권연결실체의 매출채권 및 기타채권과 관련한 신용위험은 주로 각 고객별 특성의 영향을 받습니다. 연결실체는 개별 거래처별로 신용거래한도를 설정하고 신규거래처에 대해서는 정량적, 정성적 분석을 바탕으로 제3자보증, 보험가입 또는 팩토링 이용 여부를 결정하고 있습니다.

기업회계기준서 제1109호는 기업회계기준서 제1039호의 '발생손실'모형을 '기대신용손실'모형으로 대체하였습니다. 새로운 손상모형은 상각후원가로 측정되는 금융자산, 계약자산 및 기타포괄손익-공정가치로 측정되는 채무상품에 적용되지만, 지분상품 투자에는 적용되지 않습니다. 기업회계기준서 제1109호에서 신용손실은 기업회계기준서 제1039호보다 일찍 인식될 것입니다.

② 투자자산

연결실체는 유동채권과 높은 신용등급을 가진 곳에만 투자를 함으로써 신용위험에의노출을 제한하고 있습니다. 높은 신용등급을 가진 회사는 채무불이행을 하지 않을 것으로 경영진은 예상하고 있습니다.

③ 보증 연결실체가 지분을 보유한 종속기업 등을 위해 필요시 보증을 제공하고 있습니다.

2) 유동성위험

유동성위험이란 연결실체가 금융부채에 관련된 의무를 충족하는 데 어려움을 겪게 될 위험을 의미합니다. 연결실체의 유동성 관리방법은 재무적으로 어려운 상황에서도 받아들일 수 없는 손실이 발생하거나, 연결실체의 평판에 손상을 입힐 위험 없이, 만기일에 부채를 상환할 수 있는 충분한 유동성을 유지하도록 하는 것입니다.

연결실체의 영업활동 및 차입금 또는 자본 조달로부터의 현금흐름은 연결실체가 투자 지출 등에 필요한 현금 소요량을 충족하여 왔습니다. 연결실체가 자금을 영업활동을 통해서 창출하지 못하는 상황에 처하는 경우에는 외부차입 및 사채 발행 등을 통한 자금조달을 할 수 있습니다.

3) 시장위험

시장위험이란 시장가격의 변동으로 인하여 금융상품의 공정가치나 미래현금흐름이 변동할 위험을 의미합니다. 시장가격 관리의 목적은 수익은 최적화하는 반면 수용가능한 한계 이내로 시장위험 노출을 관리 및 통제하는 것입니다.

연결실체는 시장위험을 관리하기 위해서 파생상품을 매입 및 매도하고 금융부채를 발생시키고 있습니다. 이러한 모든 거래들은 연결실체의 제정된 지침 내에서 수행되고 있습니다. 일반적으로 연결실체는 수익의 변동성을 관리하기 위해 위험회피회계처리를 적용합니다.

- 환위험

연결실체의 기능통화인 원화 외의 통화로 표시되는 판매, 구매 및 차입에 대해 환위험에 노출되어 있습니다. 이러한 거래들이 표시되는 주된 통화는 USD, EUR, CNY, JPY 등 입니다.연결실체는 향후 판매와 구매 예상금액과 관련하여 환위험에 노출된 외화표시 매출채권과 매입채무의 환위험을 회피하고 있습니다. 환위험의 회피수단으로 주로 보고기간 말부터 만기가 2년 미만인 선도거래계약을 사용하고 있습니다. 필요한 경우, 선도거래계약 만기를 연장합니다. USD 등 매출채권의 수금예정일에 만기가 도래하는 선도거래계약을 통해 회피하고 있습니다. 외화로 표시된 기타의 화폐성 자산 및 부채와 관련하여 연결실체는 단기 불균형을 해소하기 위해 외화를 현행 환율로 매입하거나 매각하는 방법으로 순 노출위험을 허용가능한 수준으로 유지하고 있습니다. 4) 자본관리

연결실체 경영진의 정책은 투자자와 채권자, 시장의 신뢰를 유지하고 향후 사업의 발전을지탱하기 위한 자본을 유지하는 것입니다. 연결실체는 부채 총계를 자본 총계로 나눈 부채비율 및 순차입금을 자본 총계로 나눈 순차입금비율을 자본관리지표로 이용하고 있습니다. 당 분기말과 전기말 현재의 부채비율 및 순차입금비율은 다음과 같습니다.

(단위:백만원)

구 분	당분기말	전기말

부채 총계	1,647,992	1,610,908

자본 총계	1,594,076	1,577,143

예금(*1)	598,247	409,452

차입금(*2)	1,101,872	1,145,349

부채비율	103.38%	102.14%

순차입금비율(*3)	31.59%	46.66%

( *1 ) 예금은 현금및현금성자산 및 장단기금융상품이 포함되어 있습니다. (*2) 차입금은 장ㆍ단기금융부채 및 장ㆍ단기 리스부채가 포함되어 있습니다. ( *3 ) (차입금-예금)/자본 총계 입니다.

당분기와 전기의 이자보상배율과 산출근거는 다음과 같습니다.

(단위:백만원)

구 분	당분기말	전기말

1. 영업이익	10,668	62,732

2. 이자비용	8,477	8,791

3. 이자보상배율(1÷2)	1.26	7.14

나 . 위험관리 정책

연결실체의 전반적인 위험관리는 금융시장의 예측불가능성에 초점을 맞추고 있으며 경영성과에 잠재적으로 불리할 수 있는 효과를 최소화하는데 중점을 두고 있 습니다. 그리고 특정 위험을 회피하기 위해 파생상품을 이용하고 있습니다. 연결실체는 이러한 위험요소들을 관리하기 위하여 각각의 위험요인에 대해 면밀하게 모니터링하 고 대응하는 위험관리 정책 및 프로그램을 운용하고 있습니다. 1) 주 요위험 - 외화 장기 계약 체결 시점과 실제 수금 시점 사이의 환율변동으로 인한 영업 이익의 불확실성 2) 위험 관리의 목적 및 방법 - 환율변동에 따른 불확실성을 최소화하여 안정적인 영업이익 확보 - 통화선도계약(선물환)을 통하여 향후 외화수출대금의 원화 환산액을 확정

3) 위험 관리의 원칙 및 절차 - 주기적으로 효율적인 환관리 방안 모색 - 환율변동에 따른 손익의 불확실성을 사전에 제거함으로써 안정적 경영활동을 영위하기 위한 헷지거래 실행 - 실수요 거래에 맞춰 헷지거래를 실행하며 주관적 판단에 의한 투기거래를 배제

4) 위험관리조직

담당부서	담당인원	담 당 업 무	비 고

재정팀	4명	- 환 POSITION 실시간 파악 - 외환, 금리 HEDGE 거래 - 외환 거래 손익 기록 유지 등 - 파생상품 검토, 거래 실행

※ 기타 사항은 'Ⅲ. 재무에 관한 사항의 3. 연결재무제표 주석 ' 중 '5 . 위험관리', '19. 파 생상품' 및 '34. 금 융상품' 참 조

8. 파생상품거래 현황

연결실체는 장래에 대금 등의 입금시 예상되는 환율변동 위험 등을 회피할 목적으로 금융기관과 파생상품계약을 체결하고 있으며, 모든 파생상품의 공정가치는 거래은행이 제공한 선도환율을 이용하여 평가하였습니다. 당분기말 현재 평가내역은 다음과 같습니다.

1) 파생상품 및 위험회피회계처리 개요

구 분	종 류	파생상품계약 및 위험회피회계처리 내용

현금흐름위험회피	통화선도	외화수금 예상분의 환율변동에 따른 현금흐름위험을 회피

2) 당 분기말 현재 연결실체가 체결한 파생상품의 내역은 다음과 같습니다

(외화단위:천 USD, 천 EUR)

거래목적	종 류	외화구분	계약금액	가중평균약정환율(원)	평균만기일자	계약건수(건)

매 도	매 입

현금흐름위험회피	통화선도	USD	KRW	127,207	1,180.00	2020-06-29	24

EUR	KRW	39,810	1,316.24	2020-06-24	12

※ 대금수수방법 : 차액결제 또는 총액수수방법

※ 계약 금액의 화폐 단위는 매도통화 기준임

3) 당 분기말과 전기말 현재 파생상품 관련 장부금액은 다음과 같습니다.

(단위:백만원)

거래목적	종 류	당분기말	전기말

파생상품자산	파생상품부채	파생상품자산	파생상품부채

유 동	유 동	유 동	유 동

현금흐름위험회피	통화선도	1,148	2,566	3,175	-

합계	1,148	2,566	3,175	-

4) 당분기와 전분기 중 파생상품 관련 손익은 다음과 같습니다. ① 당분기

(단위:백만원)

거래목적	종 류	당분기말	전기말

매 출	금융비용	기타포괄손익(세전)	매 출	금융비용	기타포괄손익(세전)

현금흐름위험회피	통화선도	(19)	-	(4,593)	666	-	(3228)

연결실체는 당분기 중 현금흐름위험회피회계처리가 적용된 파생상품의 평가손 실 4,593백만원에 대해 이연법인세로 조정되는 1,111백만원을 차감한 3,482백만원을 기타포괄손익으로 처리하고 있습니다. 현금흐름위험회피와 관련하여 위험회피대상 예상거래로 인하여 현금흐름변동위험에 노출되는 예상 최장기간은 당분기말 로부 터 6 개 월 이 내 입 니다.

※ 기타 사항은 'Ⅲ. 재무에 관한 사항의 3. 연결재무제표 주석' 중 '19. 파생상품' 및 '36. 우발부채와 약정사항' 참 조

9. 경영상의 주요계약 등 당분기중 해당사항이 없습니다.

10. 연구개발활동

가. 연구개발활동의 개요 및 연구개발비용 당 사 의 연구개발활동은 건설기계 및 산업차량 등의 핵심부품, 전장품의 개발·설계 및 성능·신뢰성 개선 기술을 개발하는데 주력하고 있습니다.

【연구개발비용】(단위 : 백만원)

과 목	제4기 1분기	제3기	제2기	비고

원 재 료 비	3,542	8,296	8,378

인 건 비	7,196	29,624	26,275

감 가 상 각 비	794	2,789	2,640

위 탁 용 역 비	1,761	6,983	3,854

기 타	2,456	11,961	10,834

연구개발비용 계	15,749	59,653	51,981

(정부보조금)	-	-	-

회계처리	판매비와 관리비	9,942	35,639	32,392

제조경비	-	-	-

개발비(무형자산)	5,807	24,014	19,589

연구개발비/매출액 비율 [연구개발비용계÷당기 매출액 ×100]	2.9%	2.8%	1.6%

나. 연구개발 담당조직

연구소명	소 재 지	연 구 분 야	연 구 조 직

기술연구소
(성남)	경기도 성남시 분당구 분당로 55	·현대건설기계(주)에서 설계/생산/판매하는 건설장비 제품, 그와 관련된 핵심부품의 설계
·ICT 플랫폼 개발연구·전장품/메카트로닉스 기술 연구·제품 디자인 연구	·제품개발부·시스템개발부·설계부 ·전 기전자개발부·디자인팀 ·산 업차량R

기술연구소
(용인)	경기도 용인시 기흥구 마북로 240번길 17-10	·건설기계와 관련된 구조, 동역학 소음/진동, 열유동 등의 기반기술 ·건설기계 자동화/지능화 선행기술 연구	·선행기술부 ·지 능기술팀

신뢰성연구소
(울산)	울산광역시 동구 고늘로 77	·현대건설기계㈜에서 설계/생산/판매하는 건설장비 제품의 성능 및 신뢰성 평가·생산 공정 및 공법 개선연구 · 소재, 용접 품질 개선 연구·출시제품의 성능 및 신뢰성 개선	·신뢰성평가부·시험부 · 선행생산기술팀 · 기반생산기술팀 · 제품개 선설계과

다 . 연구개발 실적 1) 자체연구

연구과제명	연구소명	연구결과 및 기대효과

건설기계/산업차량 신모델 개발	기술연구소신뢰성연구소	지역별 배기규제 대응,신제품출시를 통한 시장경쟁력 확보

자동 굴삭 시스템 상용화 기술 개발	기술연구소	작업 생산성 향상

건설장비 장애물 스마트 경보 시스템 개발	기술연구소	안전사고 예방을 통한 제품경쟁력 제고

건설장비 전기동력 시스템 개발	기술연구소	환경 친화 건설장비 개발

차세대 굴착기 캐빈 선행 제품개발	기술연구소	사용 편의성 및 감성 품질 향상

전기 냉각시스템 기술 개발	기술연구소	연비 개선 및 소음 저감

하이브리드 배터리 기술개발	기술연구소	제품 출력 증진, 수명 향상

무인주행내구시험 실용화	기술연구소	내구시험 효율 향상

건설장비 고장모드 분석기술 개발	기술연구소	상태진단을 통한 내구수명 향상

장비 및 엔진 고장대응 기술 개발	기술연구소	현장 고장 대응 서비스 품질 향상

건설장비 스마트팩토리 기술 개발	신뢰성연구소	생산성 향상, 품질 향상

가상 조립 검증 기술 개발	신뢰성연구소	제품개발 품질향상, 개발기간 단축

2) 외부위탁연구

연구과제명	연구기관명	연구결과 및 기대효과

굴삭기 자율 작업을 위한 환경인식 및최적경로 계획 기술 개발	서울대학교	자율 굴삭기 개발을 위한 요소기술 확보

굴삭기 고르기 자동제어 기술 개발	울산대학교	건설기계, 토공 및 ICT 기술 융합을 통한 작업 생산성 향상

AI를 활용한 건설장비 고장진단 시스템 개발	연세대학교	건설기계 고장진단 기술 고도화(향후 고장예지를 통한 Downtime 사전 예방)

오일 분석 기반 상태진단 시스템 개발	동국대학교	동력전달제 윤활유 및 요소부품 상태진단

11. 그 밖에 투자의사결정에 필요한 사항

1) 당사는 2020년에 사업과 관련하여 '건설기계의 유압제어시스템' 등 총 2건의 국 내특허를 취득하였습니다. 2) 현 대코어모션은 2020년에 사업과 관련하여 '감속기의 메인베어링 고정장치' 국 내특허와 '건설장비용 선회모터의 오일 레벨게이지' 국내 실용신안을 포함하여 총 2건의 지적재산권을 취득하였습니다. 3) 당사는 2017년 4월 1일 한국조선해양(주)(구. 현대중공업 주식회사)에서 현대건 설기계 주식회사로 사업분리 되면서, 기존 구축되어 있던 환경경영시스템을 지 속 / 유지하고자, 국제 ISO 인증기관인 DNV 으로 부터 ISO 14001 인증(국제표준 화기구에서 제정하는 환경경영에 관한 국제 규격)을 취득하였습니다. 2020년 2 월 26일 인증갱신심사를 진행하려고 하였으나 코로나 사태로 인해 부득이하게 연기하였으며 사태가 진정되는 즉시 갱신심사를 진행할 예정입니다. 환경경영시스템을 기본으로 온실가스 저감, 친환경설계, 사회공헌 등의 환경관 련 정책을 추진하고 있으며, 공정개선을 통한 오염물질 배출의 최소화, 친환경제 품의 개발 및 공급, 순환형 자원관리시스템 구축 등 친환경경영통해 시장경쟁력 을 확대해 나가고 있습니다. - 대기 관리 : 당사는 대기질을 보호하기 위해 최적의 대기오염 방지시설을 설치 ·운영하고 있으며 오염물질의 최소배출을 위하여 법적 허용기준치보다 50% 강화된 엄격한 사내 환경기준을 설정하여 운영하는 등 대기오염물질 발생을 최 소화하기 위해 다각도로 노력하고 있습니다. - 수질 관리 : 당사에서 발생되는 폐수의 경우 사업장내 폐수처리장 및 외부 위탁 처리업체를 통해 적법하게 처리되고 있으며 특히 폐수처리장 방류수는 법적 기 준치보다 50% 강화된 엄격한 사내 환경 기준을 설정하여 운영하고 있습니다. 또한 사후처리보다는 폐수 배출원 중심의 관리를 하여 폐수 발생량 최소화에 힘쓰고 있습니다. - 폐기물 관리 : 당사는 폐기물 발생을 억제하여 발생량을 최소화하고 있으며, 발 생된 폐기물의 경우에는 적극적으로 재활용을 하여 자원의 효율성을 높이고 있습니다. 분리수거한 폐기물은 외부 전문업체에 위탁처리하고 있으며, 처리업 체 실사를 통해 수탁처리능력 확인 및 주기적인 지도로 폐기물의 불법적인 처 리가 발생하지 않도록 하고 있습니다. - 환경보호활동 : 당사는 지역사회의 환경에 관한 책임을 인식하고 1사1하천 살리 기 및 공장외곽지역 정화활동을 비롯한 다양한 환경보호 활동을 지역사회와 연 계하여 추진하고자 계획하고 있습니다.