HD현대일렉트릭 사업보고서 (2020.12)
IV. 이사의 경영진단 및 분석의견

1. 예측정보에 대한 주의 사항 회사가 동 사업보고서에서 미래에 발생할 것으로 예상ㆍ예측한 활동, 사건 또는 현상은 예측정보로서 당해 공시서류 작성시점의 사건 및 재무성과에 대한 회사의 견해를 반영한 것입니다. 동 예측정보는 미래 사업환경과 관련된 합리적인 근거나 다양한 가정에 기초하여 성실하게 작성되었지만, 이러한 가정들에는 실제 결과와의 차이를 발생할 수 있는 위험, 불확실성 및 기타 요인(회사 내부경영 및 외부환경에 관한 요인이 포함되어 있으며, 이에 한하지 않음)이 포함되어 있기 때문에 예측정보에 기재한 예상치와 실제 결과 간에는 중요한 차이가 발생할 수 있고 결과적으로 부정확한 것으로 판명될 수도 있습니다.

또한 동 예측정보는 동 사업보고서 작성시점을 기준으로 작성한 것이므로, 회사는 작성시점 이후에 발생하는 위험 또는 불확실성을 반영하기 위하여 동 예측정보에 기재한 사항을 수정하는 정정보고서를 공시할 의무가 없으며, 향후 이를 수정할 예정도 없음을 유의하시기 바랍니다.

2. 개요 지난 한 해, 글로벌 전력시장상황은 코로나 팬데믹으로 인한 전력수요 감소와 미-중 무역분쟁 격화에 따른 보호무역주의 확산으로, 우리 회사뿐만 아니라 업계 전반이 어려운 시기였습니다. 또한, 기후변화 대응을 위한 친환경 기조의 확산으로 기존의 화석연료 시장이 위축되는 반면 신재생 에너지원 비중이 확대되는 등 에너지 전환에 부응하는 변화와 혁신이 요구되는 시대로 급변하고 있습니다.

이처럼 격변하는 시장 환경 속에서 지난해 우리 회사는 연결기준으로 매출 1조 8,113억원, 영업이익 727억원을 기록했습니다. 임직원 모두가 한 마음 한 뜻으로 노력한 결과, 연간 흑자전환이라는 소기의 목적을 달성할 수 있었습니다.

특히 격화된 경쟁에서도 260억원 규모의 알제리 오마셰 복합화력발전소와 사우디 라빅 BSP 변전소 프로젝트 등을 수주하며 해외 시장에서 실적 회복의 가능성을 확인하는 동시에, 수익성 위주의 선별 수주 전략에 따른 손익 개선 효과도 함께 거두었습니다.

또한, 미국계 신재생에너지 투자개발사인 퍼시피코 에너지와 MOU 체결을 통해 해외 신재생 시장 진출의 발판을 마련하는 한편 정부가 추진하는 '스마트산단 에너지플랫폼' 사업자로 선정되는 등 신사업 분야에서도 진일보한 실적을 기록 하였습니다.

2021년에도 코로나 팬데믹 등 불확실한 외부환경이 계속될 것으로 예상되는 상황에서 회사는 연결기준 매출 1조 8,991억원의 경영 목표를 수립 하였습니다. 성장과 내실의 균형, 글로벌 사업 역량 강화, 에너지 신사업 역량 강화에 회사의 역량을 집중하여 주주 여러분들의 기대에 부응할 수 있도록 최선의 노력을 다하겠습니다.

3. 재 무상태 및 영업실적1) 요약 연결재무상태표

(단위 : 억원)

구 분	제 4 기	제 3 기	증감(제4기 - 제3기)	증감율(%)(제3기 대비)

[유동자산]	14,744	14,842	-98	-0.66%

ㆍ현금 및 현금성자산	5,243	1,897	3,346	176.38%

ㆍ단기금융자산	105	1,497	-1,392	-92.99%

ㆍ매출채권 및 기타채권	3,851	4,875	-1,024	-21.01%

ㆍ계약자산	1,732	2,025	-293	-14.47%

ㆍ재고자산	3,586	3,908	-322	-8.24%

ㆍ매각예정비유동자산	-	336	-336	-100.00%

ㆍ기타	227	304	-77	-25.33%

[비유동자산]	7,982	7,723	259	3.35%

ㆍ장기금융자산	67	30	37	123.33%

ㆍ장기매출채권 및 기타채권	34	12	22	183.33%

ㆍ유형자산	5,105	5,169	-64	-1.24%

ㆍ무형자산	511	494	17	3.44%

ㆍ기타	2,265	2,018	247	12.24%

자산총계	22,726	22,565	161	0.71%

[유동부채]	12,753	11,237	1,516	13.49%

[비유동부채]	3,181	4,325	-1,144	-26.45%

부채총계	15,934	15,562	372	2.39%

[자본금]	1,802	1,802	-	-

[자본잉여금]	9,017	9,017	-	-

[자본조정]	(152)	(152)	-	-

[기타포괄손익누계액]	740	612	128	20.92%

[이익잉여금(결손금)]	(4,615)	(4,279)	-336	-

[비지배지분]	-	3	-3	-100.00%

자본총계	6,792	7,003	-211	-3.01%

부채 및 자본총계	22,726	22,565	161	0.71%

부채비율	234.62%	222.30%	12.32%	-

재무상태는 다음과 같습니다.2020년말 자산총계는 2조 2,726억원이 며 단기금융자산과 매출채권 등이 감소한 반면현금성 자산의 증가로 제3기 대비 161억원 증가하였습니다. 부채총계는 1조 5,934억원이며 매입채무가 감소한 반면 계약부채 및 미지급비용의 증가로 제 3기 대비 372억원 증가하였습니다. 자본총계는 6,792억원으로 토지재평가 등으로 기타포괄손익이 증가한 반면 당기순손실 402억원 등이 이익잉여금에 반영되면서 제3기 대비 211억원 감소하였습니다.이에따라 2020년말 부채비율은 234.62%이며, 기초 대비 12.32% 증가하였습니다.

2 ) 요약 연결손익계산서(단위 : 억원)

구 분	제 4 기	제 3 기	증 감(제4기 - 제3기)	증감율(제3기 대비)

Ⅰ.매 출 액	18,113	17,711	402	2.27%

Ⅱ.매 출 원 가	15,011	16,178	-1,167	-7.21%

Ⅲ.매출총이익	3,102	1,533	1,569	102.35%

Ⅳ.판매비와관리비	2,375	3,100	-725	-23.39%

Ⅴ.영업이익(손실)	727	(1,567)	2,294	흑자전환

Ⅵ.영업외손익	(1,262)	(1,769)	507	-

Ⅶ.법인세비용차감전순이익(손실)	(535)	(3,336)	2,801	-

Ⅷ.법인세비용(수익)	(133)	(693)	560	-

Ⅸ.당기순이익(손실)	(402)	(2,643)	2,241	-

지배지분순이익(손실)	(402)	(2,643)	2,241	-

비지배지분순이익(손실)	-	-	-	-

2020년 사업연도의 연결매출액은 1조 8,113억원이며, 매출원가 및 판관비는 각각1조 5,011억원, 2,375억원으로 727억원의 영업이익을 기록하였습니다. 국내 납품공사 손익 개선 등의 사유로 영업이익이 전년대비 흑자전환 하였으며, 영업외손실은 1,262억원으로 반덤핑재심관련 충당금 설정, 환율하락에 따른 환손실 등이 주요 내역 입니다. 이에따라 법인세비용 차감전 순손실은 535억원이며, 당기순손실은 402억원 입니다.

3) 주요 고려 요인① 환율

연결실체는 매출에서 차지하는 수출비중이 약 51%로 외환수지 측면에서는 공사계약금액에서 외환으로 지출되는 공사원가를 차감한 금액이 환율 변동에 영향을 받게 됩니다.

따라서 회사는 계약확정 공사의 외환노출에서 발생하는 환율 변동 위험을 최소화 하기 위해 계약공사의 환위험 노출금액(Net Exposure)의 일정부분에 대해 통화선도 계약을 체결하여 환율 변동 위험을 관리하고 있습니다. ※ 연결실체가 환율변동위험을 회피하기 위해 취한 조치내용은 II. 사업의 내용 중 7. 시장위험과 위험관리 기재내용을 참고해주시기 바랍니다.

(1) 연결실체의 환위험에 대한 노출정도

(단위:백만원)

구 분	USD	EUR	CNY	JPY	기타통화	합 계

현금및현금성자산	154,795	246	-	39	893	155,973

매출채권및기타채권	115,564	8,322	162	21	33,215	157,284

계약자산	107,788	212	-	-	27,450	135,450

자산계	378,147	8,780	162	60	61,558	448,707

매입채무및기타채무	155,440	2,861	3,947	317	1,917	164,482

차입금과 사채	-	1,057	-	-	-	1,057

부채계	155,440	3,918	3,947	317	1,917	165,539

재무제표상 순액	222,707	4,862	(3,785)	(257)	59,641	283,168

파생상품계약	(83,375)	-	-	-	-	(83,375)

순 노출	139,332	4,862	(3,785)	(257)	59,641	199,793

(2) 당기와 전기에 적용된 환율은 다음과 같습니다.

(단위:원)

구 분	평균환율	기말환율

당기	전기	당기	전기

USD	1,180	1,166	1,088	1,158

EUR	1,346	1,305	1,338	1,297

CNY	171	169	167	166

JPY(100)	1,105	1,070	1,054	1,063

(3) 민감도분석당기말 현재 원화의 USD, EUR, CNY, JPY 기 타통화 대비 환율이 높았다면, 연결실체의 손익은 증가하였을 것입니다. 이와 같은 분석은 연결실체가 기말에 합리적으로 가능하다고 판단하는 정도의 변동을 가정한 것입니다. 또한, 민감도 분석시에는 이자율과 같은 다른 변수는 변동하지 않는다고 가정하였습니다.

(단위:백만원)

구 분	환율변동	손익 효과

당기	전기

USD	3% 상승	4,180	2,981

EUR	3% 상승	146	30

CNY	3% 상승	(114)	(36)

JPY	3% 상승	(8)	(18)

당기말 현재 상기 제시된 통화에 비하여 원화가 강세인 경우, 다른 변수가 동일하다 면 상기 제시된 것과 반대의 효과가 발생할 것입니다.

② 주요 원재료

2020년 전기동 가격은 코로나19 확산 및 수급 불안정 등의 여파로 단기에 상승하는 양상을 보인 바 있습니다.

당사는 조기재고 확보, 수주 참여시 원자재 인상분의 반영 등을 통해 원자재 가격 변동이 손익에 미치는 영향이 최소화 되도록 관리하고 있습니다.

또한, 주요 원자재중 하나인 규소강판은 전략적으로 물량을 확보하고 있으며, 협력사와의 단가 협의과정에서 가격이 인상될 것으로 예상될 경우 수주 재료비에 사전 반영함으로써 손익 영향을 최소화 하고 있습니다.

4) 자산손상 및 감액손실 연결실체는 당기 중 자산손상 징후를 검토 후, 제품의 수요 부진 등의 사유로 자산성이 없다고 판단되는 개발과제에 대해 자산의 회수가능액을 추정하였습니다. 그 결과로 무형자산에서 62억원의 손상차손을 인식하였습니다. ※ 자산손상 및 감액손실의 상세 내용은 Ⅲ. 재무에 관한 사항의 3.연결재무제표 주석 중 '13.무형자산'을 참고하 시기 바랍니다.

5) 신규사업의 개요 및 진행상황

기후변화에 대한 전세계전인 위기의식과, 제4차 산업혁명으로 인한 ICT기술의 발전으로 친환경 발전시장과 에너지 관리 효율화 산업의 성장이 지속되고 있습니다. 또한, 전기차의 증가, IT산업의 성장, 탄소중립을 위한 각 국의 노력은 에너지의 전기화와 더불어 에너지소비구조의 변화를 불러오고 있으며 이를 위한 ICT기술 기반의 통합 에너지솔루션 산업의 성장이 전망됩니다. ICT에너지 신사업 세계 시장규모는 2017년 338억불에서 2021년 576억불 규모로 연평균 14.3%의 성장이 전망되며, 각 국의 탄소중립 선언에 맞춰 이후에도 지속적인 성장이 기대되고 있습니다.

2020년 국내 ESS 시장은 ESS에 대한 정부인센티브 일몰, 최근 ESS 시장의 화재사고 이슈, 이에 따른 설치 및 운전조건 규제화로 크게 축소되었습니다. 더 나아가 REC 현물시간 가격의 급력한 하락과 REC 장기고정가격 수의계약제가 원천적으로 불가하게 되면서 시장상황은 개선되지 않았습니다. 그러나, 이러한 일시적인 위축에도 한국판 그린뉴딜정책, 최근 발표된 제9차 전력수급기본계획, 정부의 탄소중립 정책 등으로 친환경 발전시장과 ESS 시장은 지속적으로 성장이 예상되고 있습니다. 특히, 최근 각 지자체의 에너지자급자족, 탄소중립 정책으로 다양한 사업이 추진되고 있으며, 점차 다양한 분산전원 기술이 가시화되고, 신재생에너지 사업모델이 다각화 되면서 당사가 기술우위를 유지할 수 있을 것이라고 보고 있습니다.

당사는 지금까지의 주목할만한 수주 실적을 바탕으로 국내/외 다수의 고객사들과 신재생에너지설비, ESS, 전기차 충전인프라, BEMS/FEMS 및 연료전지 발전설비 설치 관련 수주 협상을 진행하고 있으며, 국내 지자체, 건설사 및 금융투자 회사들과의 협력을 통한 독창적인 사업모델로 추가적인 사업기회 발굴을 통해 사업목표를 달성할 계획입니다.

4. 유동성 및 자금의 조달과 지출

1) 유동성에 관한 사항 - 2020년말 현재 당사 및 종속회사의 유동성 현황은 다음과 같습니다.

(단위 : 백만원)

구 분	요약현금흐름표

제 4 기	제 3 기

1. 현금 및 현금성자산(기초)	189,725	376,328

2. 영업활동으로 인한 순현금흐름	204,526	57,543

3. 투자활동으로 인한 순현금흐름	138,991	(206,215)

4. 재무활동으로 인한 순현금흐름	(7,309)	(35,786)

5. 매각예정자산의 순현금 변동	-	(3,234)

6. 환율변동효과	(1,676)	1,089

7. 현금 및 현금성자산(기말)	524,257	189,725

당사는 제 4기말 현재 약 5,242억원의 현금 및 현금성자산을 유동자금으로 보유하고 있으며, 기초대비 약 3,345억원 증가하였습니다. 제 4기 중 유동성에 영향을 미친 주요사항은 다음과 같습니다. 영업활동현금흐름의 경우 영업활동에서 2,376억원의 현금유입이 있었으나, 이자 및 법인세 지급 등으로 331억원이 유출되어 2,045억원의 순현금유입이 발생했습니다. 투자활동현금흐름은 제3기에 취득한 단기금융자산 1,397억원이 제4기에 만기가 도래하면서 현금유입이 발생했습니다. 재무활동현금흐름은 리스부채 감소 등으로 현금유출이 발생했습니다.

2) 자금의 조달

당사는 분사 이후 지속적인 재무관리를 통해 재무구조 개선에 노력해 왔으나, 제 4기사업연도인 2020년에도 COVID-19 확산과 보호무역주의의 확산 등으로 어려운 상황속에 당기순손실이 발생하여 전기대비 부채비율이 증가하였 습니다. 당사는 이러한 환경 속에서도 다양한 자금 조달 방안 강구, 시설투자 재검토 및 원가절감 등을 통해 안정적인 유동성 확보 및 현금흐름 개선에 노력하고 있습니다. 당기말 현재 당사 및 종속회사의 장단기차입금 현황은 아래와 같습니다.(1) 단기 차입금 현황

(기준일 : 2020년 12월 31일) (단위 : 백만원)

구 분	차입처	이자율	제 4 기	제 3 기

Usance L/C	국민은행 외	0.25%~0.30%	1,057	9,119

Invoice Loan	중국공상은행 외	1.00%~3.46%	-	21,316

융통어음(CP)	한국투자증권	3.98%	30,000	-

원화일반대출	한국산업은행 외	2.93%~3.49%	130,000	150,000

중국은행	CD(3M)+1.80%	20,000	20,000

외화일반대출	Mizuho bank 외	1M Libor+ 2.15%~3.75%	56,576	63,679

SCB 외	4.0%	12,695	15,878

합 계	250,328	279,992

(2) 장기차입금 현황

(기준일 : 2020년 12월 31일) (단위 : 백만원)

구 분	차입처	이자율	제 4 기	제 3 기

원화일반대출	한국산업은행 외	3.06%~3.60%	126,000	230,000

원화일반대출	대구은행	은행내부기준금리+1.76%	20,000	20,000

외화일반대출	Korea Exim	1M LIBOR + 2.26%	21,760	23,156

판매후리스(*)	한국자산관리공사	4.23%	30,440	-

소 계	198,200	273,156

유동성장기차입금	(113,760)	(52,000)

합 계	84,440	221,156

(*) 판매후리스 거래로 자산을 이전하였으나 자산의 매각요건을 충족하지 못하여, 이전대가를 차입금으로 인식하였습니다.

(3) 사채 현황

(작성기준일 : 2020년 12월 31일 ) (단위 : 백만원)

채권명	발행일	만기일	발행액	사채관리계약체결일	사채관리회사

제2-2회 무보증사채	2018.09.19	2021.09.17	45,000	2018.09.07	한국증권금융주식회사

제2-3회 무보증사채	2018.09.19	2021.09.17	80,000	2018.09.07	한국증권금융주식회사

제3-1회 무보증사채	2019.03.08	2021.03.08	20,000	-	-

제5-1회 무보증사채	2020.07.23	2023.07.23	50,000	-	-

제6-1회 무보증사채	2020.10.28	2023.10.28	50,000	-	-

(이행현황기준일 : 2020년 06월 30일 )

재무비율 유지현황	계약내용	원리금지급의무 이행이 완료될 때까지 부채비율을500%이하로 유지하여야 한다. (연결기준)

이행현황	준수(250%)

담보권설정 제한현황	계약내용	본사채 발행 이후 지급보증 또는 담보권이 설정되는 채무의 합계액이직전 회계연도 자기자본의 500%를 넘지 않아야 한다. (연결기준)

이행현황	준수(8%)

자산처분 제한현황	계약내용	하나의 회계연도에 1회 또는 수회에 걸쳐 자산총계의100% 이상의 자산을 매매/양도/임대 기타 처분할 수 없다. (연결기준)

이행현황	준수(3%)

지배구조변경 제한현황	계약내용	원리금지급의무 이행이 완료될 때까지 지배구조변경사유가 발생하지 않도록 한다

이행현황	준수

이행상황보고서 제출현황	이행현황	2020.09.11

* 제2-2회, 제2-3회 무보증사채 사채관리계약은 2018년 9월 7일 최초 체결 후, 계약내용 일부에 대해 9월 13일에 변경계약을 체결하였습니다. * 제3-1회, 제5-1회 및 제6-1회는 사모사채로 별도의 관리회사와 이행의무가 없습니다. * 이행현황기준일은 이행현황 판단 시 적용한 회계감사인의 감사의견(확인 및 의견표시)이 표명된 가장 최근의 재무제표의 작성기준일인 2020년 6월 30일 입니다. * 사채관리회사 담당부서 : 한국증권금융 회사채관리팀(T. 02-3770-8556)

(작성기준일 : 2020년 12월 31일 ) (단위 : 백만원)

채권명	발행일	만기일	발행액	사채관리계약체결일	사채관리회사

제4-1회 무보증사채	2020.07.20	2022.07.20	30,000	2020.07.08	DB금융투자주식회사

제4-2회 무보증사채	2020.07.20	2023.07.20	45,000	2020.07.08	DB금융투자주식회사

* 제4-1회, 제4-2회 무보증사채 사채관리계약은 2020년 7월 8일에 체 결되었으며, 이행상황보고서 제출시기가 도래하지 않았습니다.

5. 부외거래 회사에 영향을 미칠 수 있는 중요한 소송사건, 우발채무 등은 사업보고서 'XⅠ. 그 밖에 투자자 보호를 위하여 필요한 사항'을 참고하시기 바랍니다.

6. 그 밖에 투자의사결정에 필요한 사항 1) 중요한 회계정책 및 추정에 관한 사항 회사는 국제 회계기준위원회의 국제회계기준을 채택하여 정한 회계처리기준인 한국채택국제회계기준에 따라 재무제표를 작성하고 있으며, 'Ⅲ. 재무에 관한 사항 중 3. 연결재무제표 주석'의 '4. 유 의적인 회계정책' 을 참고하시기 바랍니다. 2) 환경 및 종업원 등에 관한 사항 연결회사의 환경에 관한 사항은 Ⅱ. 사업의 내용 중 11. 그 밖의 투자의사결정에 필요한 사항, 나. 환경 규제사항 및 XI. 그 밖에 투자자 보호를 위하여 필요한 사항 5. 녹색경영 을 참조 바랍니다. 당기 중 주요 핵심인력 이동사항 등 유의한 종업원 관련 변동사항은 없었습니다. 3) 법규상의 규 제에 관한 사항 사업과 관련된 법규상 규제에 관한 내용 등은 사업보고서 XI. 그 밖에 투자자 보호를 위하여 필요한 사항'을 참고하시기 바랍니다. 4) 파생상품 및 위험관리정책에 관한 사항 회사의 파생상품 관련 내용은 'Ⅲ. 재무에 관한 사항의 3. 연결재무제표 주석' 중 '18.파생금융상품', 위험관리 목적 및 방법에 대한 내용은 'Ⅲ. 재무에 관한 사항의 3. 연결재무제표 주석' 중 '5. 위험관리' 및 '33. 금융상품' 을 참조하시기 바랍니다.