크라운제과 사업보고서 (2018.12)
IV. 이사의 경영진단 및 분석의견

1. 예측정보에 대한 주의사항 당사가 동 사업보고서에서 미래에 발생할 것으로 예상이나 예측한 활동, 사건 또는 현상은 당해 공시서류 작성시점의 사건 및 재무성과에 대하여 회사의 견해를 반영한 것입니다. 예측정보는 미래 사업환경과 관련된 다양한 가정에 기초하고 있으며, 동 가정들은 결과적으로 부정확한 것으로 판명될 수도 있습니다. 또한, 이러한 가정들에는 예측정보에서 기재한 예상치와 실제 결과 간에 중요한 차이를 초래할 수 있는 위험, 불확실성 및 기타 요인을 포함하고 있습니다. 이러한 중요한 차이를 초래할 수 있는 요인에는 회사 내부경영과 관련된 요인과 외부 환경에 관한 요인이 포함되어 있으며 이에 한하지 않습니다. 당사는 동 예측정보 작성시점 이후에 발생하는 위험 또는 불확실성을 반영하기 위하여 예측 정보에 기재한 사항을 수정하는 정정보고서를 공시할 의무는 없습니다. 결론적으로 동 사업보고서상에 회사가 예상한 결과 또는 사항이 실현되거나 회사가 당초에 예상한 영향이 발생한다는 확신을 제공할 수 없습니다. 동 보고서에 기재된 예측정보는 동 보고서 작성시점을 기준으로 작성한 것이며, 회사가 이러한 위험요인이나 예측정보를 업데이트 할 예정이 없음을 유의하시기 바랍니다. 2. 개 요 현재 세계 경제는 금융시장 위축의 영향으로 낮은 경기회복세를 유지하고 있으며, 이로 인하여 국내 경제 또한 외환 리스크 증가 및 기업 경기 악화를 겪고 있습니다. 장기적인 국내외 성장 둔화는 소비를 위축 시켰으며, 이로 인하여 2018년 경영환경은 더욱 어려움을 겼었습니다. 더하여 국내외 식품사 간의 경쟁 심화와 더욱강화된 식품안전 관련규정, 보다 세분화 되고 다양해진 소비자의 요구는 현재의 어려운 경영환경이 더욱 어려워 질 것임을 짐작하게 합니다. 당사는 2017년 3월 1일을 기하여 지주회사인 주식회사 크라운해태홀딩스와 사업회사인 주식회사 크라운제과로 분할하여 신설된 사업회사로, 주식회사 크라운해태홀딩스(구, 주식회사 크라운제과)의 식품사업부문을 승계하여 식품 제조 및 가공, 판매 사업을 영위하고 있습니다. 국내 제과산업은 인구증가율 둔화에 따른 양적인 성장의 한계를 보이고 있으며, 그 성숙도가 심화되고 있습니다. 제품생산기술의 차별화가 힘들기 때문에 모방이 용이한 제과제품의 특성상 유사제품이 난립함으로써 제품브랜드 인지도가 시장지위를 결정하는 중요한 요소로서 작용하고 있습니다. 당사는 오랜 업력을 통한 제품생산력 및 개발능력을 배양함으로써 다수의 장수브랜드 제품을 보유하고 있으며 우수한 신제품을 지속적으로 출시하여 선도적인 시장지위를 유지하고 있습니다. 소득수준의 향상 및 식생활의 고급화, 건강중시 경향은 제과산업에도 커다란 영향을 미치고 있습니다. 멜라민파동을 계기로 친환경 원료, 몸에 좋은 성분을 주원료로 사용하는 프리미엄 웰빙 과자시장의 규모가 점점 확대되고 있습니다. 당사는 이러한 시대의 트렌드를 인지하고 있으며 브랜드 관리를 위한 투자활동 또한 적극적으로 수행하고 있습니다.제과산업의 특성상 영업망의 장악력 및 효율적 운영은 중요한 경쟁요소로 작용하고 있습니다. 해태제과식품 주식회사와의 영업망 공유는 영업소 및 운영인력 축소와 영업사원의 고객대응력 개선, 고객점의 거래기반 확대를 이루어내고, 이를 통해서 수익성 개선효과가 발생하고 있습니다.이러한 여건 속에서 당사는 2018년 매출액 3,885억원을 달성하였으며, 새로운 성장동력의 발굴과 주요브랜드의 매출 활성화를 통해 지속성장을 위한 경영을 지속해 나갈 것입니다. 3. 예 측사항

당사의 재무상태 및 영업실적 등에 중요한 영향을 미쳤거나 앞으로 중요한 영향을 미칠 것으로 예상되는 사항들은 다음과 같습니다.

(1) 내수경기 침체 및 출생률 저하로 인한 유년층 감소로 인해 국내 제과산업의 성장성이 위축되고 있으며, 또한 웰빙트렌드에 따른 기존제품의 기피와 제품의 고급화 요구 등도 업계로 하여금 신제품 개발에 대한 부담을 가중시키고 있습니다. 이는 당사의 실적에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.(2) 제과산업은 대규모 설비투자가 요구되는 장치사업으로서 진입장벽이 높으며 상위 5개 업체가 시장의 상당부분을 차지하는 과점시장의 형태를 띠고 있습니다. 한편, 기호제품이라는 특성과 경쟁업체간의 모방 등 경쟁강도가 심한 특징을 가지고 있어 향후 경쟁이 심화될 경우 수익성이 악화될 가능성이 존재합니다. (3) 대형 할인점, 편의점 등 신유통채널의 성장으로 인한 제과업체의 가격 협상력 저하는 제과업체의 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.(4) 국내 제과산업은 기초 원재료에 대한 수입의존도가 높아 국제 곡물시장의 수급상황 및 가격변화에 따라 수익성에 영향을 받고 있습니다. 이에 따라 국제 곡물가격의 변동 및 환율 변동에 따라 당사의 수익성은 영향을 받을 가능성이 있습니다. (5) 해외 제과산업은 2017년 중국에서 발생한 '사드'사태 등과 같은 예측하기 힘든 지정학적 이슈가 실적에 영향을 미칠 수 있으며, 급격한 대외 환율변동, 국제 곡물시장의 수급상황 및 가격변화에 따라 수익성에 영향을받고 있습니다. 이에 따라 예측하기 힘든 대외 지정학적 이슈 발생, 국제 곡물가격의 변동 및 환율 변동에 따라 당사의수익성은 영향을 받을 가능성이 있습니다. 4. 재 무상태 및 영업실적 당사는 2017년 3월1일부로 舊㈜크라운제과에서 인적분할되어 식품사업을 영위하는 사업회사로 설립된 신설회사입니다. 당사는 제과사업을 영위하며 경쟁력있는 제과업체로서 시장을 선도해 나가고 있습니다. 제과시장의 지속적인 경쟁이 심화되고 있지만, 당사는 세분화된 영업채널 조직운영, 핵심제품군의 브랜드자산 강화 전략, 생산성 고도화를 통한 효율적 업무개선 등 다양한 전략과 전술을 통해 매출 증대 및 수익성 개선효과를 위해 전략을 다하고 있습니다. 이러한 결과로 2018년 ㈜크라운제과는 매출액은 전년대비 21.1% 증가한 3,885억원을 기록하였습니다. 영업이익은 전년대비 4.2% 감소한 203억원을 기록하였지만, 당기순이익은 14백만원 증가한 137억원을 기록하였습니다. 자산은 전년대비 41억 증가한 3,328억원을 기록하였으며, 자본은 전년대비 74억 증가한 1,282억원을 기록하였습니다. 부채는 전년대비 33억 감소한 2,046억원을 기록하였으며, 이는 매입채무 및 기타채무가 전년대비 179억 감소한 영향입니다. 이로 인해 부채비율은 전년대비 12.5% 감소한 159.6%를 기록하였으며, 순차입금비율은 전년대비 7.1% 감소한 70.2%를 기록하였습니다.

가. 영업실적(단위 : 백만원)

구 분	제2기	제1기	증감액	증감율(%)

(2018.01.01~2018.12.31)	(2017.03.01~2017.12.31)

매출액	388,532	320,920	67,612	21.1

영업이익	20,256	21,136	(880)	(4.2)

당기순이익	13,681	13,667	14	0.1

보통주 주당순이익 (단위 : 원)	1,029	1,028	1	0.1

*제1기(전기)는 K-IFRS 1115호에 따라 재작성되었습니다.나. 재무상태

(단위 : 백만원)

구 분	제2기	제1기	증감액	증감율(%)

(2018년12월말)	(2017년12월말)

[유동자산]	103,699	105,653	(1,954)	(1.8)

ㆍ현금및현금성자산	17,828	2,273	15,555	684.3

ㆍ단기금융상품	25	45	(20)	(44.4)

ㆍ매출채권및기타채권	57,680	73,319	(15,639)	(21.3)

ㆍ기타유동자산	1,486	28,306	(26,820)	(94.8)

ㆍ재고자산	26,680	1,710	24,970	1,460.2

[비유동자산]	229,057	223,021	6,036	2.7

ㆍ유형자산	210,717	204,488	6,229	3.0

ㆍ무형자산	793	843	(50)	(5.9)

ㆍ투자부동산	12,633	12,736	(103)	(0.8)

ㆍ기타비유동자산	4,914	4,954	(40)	(0.8)

자산총계	332,756	328,674	4,082	1.2

[유동부채]	128,529	120,612	7,917	6.6

[비유동부채]	76,045	87,276	(11,231)	(12.9)

부채총계	204,574	207,888	(3,314)	(1.6)

[자본금]	2,659	2,659	-	-

[자본잉여금]	106,638	106,638	-	-

[자본조정]	(184)	(184)	-	-

[이익잉여금]	19,069	11,673	7,396	63.4

자본총계	128,182	120,786	7,396	6.1

부채비율	159.6%	172.1%	(12.5%)	-

순차입금비율	70.2%	77.3%	(7.1%)	-

*제1기(전기)는 K-IFRS 1115호에 따라 재작성되었습니다. 5. 유 동성 및 자금 조달과 지출 가. 단기차입금 당기말과 전기말 현재 단기차입금의 내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

차입 금융기관	내 역	제 2(당) 기	제 1(전) 기

(주)우리은행	운영자금	-	5,800,000

(주)신한은행	운영자금	10,000,000	10,000,000

(주)대구은행	운영자금	-	6,000,000

(주)하나은행	운영자금	-	1,000,000

(주)국민은행	운영자금	3,000,000	3,000,000

한국산업은행	운영자금	5,000,000	-

합 계	18,000,000	25,800,000

나. 사 채 당기말과 전기 말 현재 사채의 내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구 분	만기일	이자율(%)	제 2(당) 기	제 1(전) 기

제28회 무보증공모사채	2018년 2월 27일	2.762	-	20,000,000

제29회 무보증공모사채	2019년 1월 8일	2.64	20,000,000	20,000,000

제30회 무보증공모사채	2019년 12월 8일	2.642	30,000,000	30,000,000

제31회 무보증공모사채	2021년 2월 26일	2.858	20,000,000	-

제32회 무보증공모사채	2021년 12월 20일	2.354	20,000,000	-

소 계	90,000,000	70,000,000

사채할인발행차금	-216,032	-121,970

유동성사채 대체	-49,957,008	-19,999,388

합 계	39,826,960	49,878,642

6. 부외거래 XI. 그 밖에 투자자 보호를 위하여 필요한 사항의 '3. 우발채무 등'을 참고하시기 바랍니다 7. 그 밖에 투자의사결정에 필요한 사항 가. 중요한 회계정책 및 추정에 관한 사항- "Ⅲ. 재무에 관한 사항"을 참조하시기 바랍니다.