에스앤디 사업보고서 (2016.12)
V. 이사의 경영진단 및 분석의견

1. 예측정보에 대한 주의 사항당사가 동 사업보고서에서 미래에 발생할 것으로 예상ㆍ예측한 활동, 사건 또는 현상은 당해 공지서류 작성시점의 사건 및 재무성과에 대하여 회사의 견해를 반영한 것입니다. 동 예측정보는 미래 사업환경과 관련된 다양한 가정에 기초하고 있으며, 동 가정들은 결과적으로 부정확한 것으로 판명될 수도 있습니다. 또한 이러한 가정들에는 예측정보에서 기재한 예상치와 실제 결과 간에 중요한 차이를 초래할 수 있는 요인에는 회사 내부경영과 관련된 요인과 외부환경에 관한 요인이 포함되어 있으며, 이에 한하지 않습니다.당사는 동 예측정보 작성시점 이후에 발생하는 위험 또는 불확실성을 반영하기 위하여 예측정보에 기재한 사항을 수정하는 정정보고서를 공시할 의무는 없습니다. 결론적으로, 동 사업보고서상에 회사가 예상한 결과 또는 사항이 실현되거나 회사가 당초에 예상한 영향이 발생한다는 확신을 제공할 수 없습니다. 동 보고서에 기재된 예측정보는 동 보고서 작성시점을 기준으로 작성한 것이며, 회사가 이러한 위험 요인이나 예측정보를 업데이트할 예정이 없을을 유의하시기 바랍니다. 2. 개요

당사는 농축산물과 동물성 원료로부터 자연친화적, 건강지향적 베이스를 지향하는 조미/원료 식품소재, BT(bio-technology)기술을 이용하여 천연물로부터 기능성분를 추출, 타켓질환에 대하여 효능을 검증한 건강기능식품, 생물학적 분리기법을 활용하여 유해균에 대하여 선별적 저해효과를 유도하는 천연항균소재(의약외품, 식품원료)등 식품으로 건강을 지향을 목표로 연구, 개발, 산업화하는데 중점을 두고 있습니다. 21세기 접어들어 점차 변화하는 식품산업의 트렌드 변화에 적응할 수 있도록 생산관리시스템에 있어서 유기농인증, HACCP, 식품GMP등 인증제도의 획득으로 보다 위생적이고 식품제조에 앞장서고자 합니다. 향후에는 소비자 니즈에 부응할 수 있도록 장기적 프로젝트로 지미성분에 대한 지속적인 연구로 천연조미베이스 원료를 추구하며, 또한 생명연장에 따른 인류가 행복한 삶을 추구할 수 있도록 질병예방과 관련한 기능식품을 출시할 예정입니다.

3. 재무분석 가. 재무비율 분석

구 분	재 무 비 율	2013년도
(제16기)	2014년도
(제17기)	2015년도
(제18기)	2015년도
업종평균

성장성	매출액 증가율	-34.98%	4.17%	21.45%	6.97%

총자산 증가율	-5.14%	-0.61%	-0.39%	8.74%

영업이익 증가율	-171.53%	47.71%	136.96%	16.67%

당기순이익 증가율	25.14%	-114.37%	157.91%	13.48%

활동성	총자산 회전율	0.58 회	0.63회	0.77회	1.00회

재고자산 회전율	4.01회	3.99회	4.61회	8.50회

매출채권회전율	4.83회	4.73회	5.06회	9.40회

수익성	매출액 총이익률	3.85%	9.35%	15.61%	28.12%

매출액 영업이익률	-11.36%	-5.70%	1.73%	5.94%

매출액 순이익률	26.46%	-3.65%	1.74%	3.72%

총자산 순이익률	15.46%	-2.29%	1.33%	3.70%

자기자본 순이익률	26.18%	-3.40%	1.99%	6.97%

안정성	부채비율	46.09%	50.69%	47.56%	87.48%

차입금의존도	16.76%	18.50%	14.61%	26.73%

유동비율	268.77%	249.34%	273.01%	125.54%

당좌비율	164.26%	170.14%	183.84%	83.93%

주1) 업종 평균은 2016년 11월 한국은행에서 발간한 “2015년 기업경영분석상"(C107기타식품)의 평균입니다.

나. 재무비율 변동요인

구 분	재무비율	변동요인

성장성	매출액 증가율	당사는 2013년 6월에 행정복합도시건설사업(세종특별자치시 건설)의 시행과 관련하여 충북 청원군 오송읍으로 본사 및 공장을 이전하였으며, 이에 따라 당사의 생산활동 및 영업활동 등 기업 활동이 일시적으로 대폭 축소되어 2013년은 매출액이 감소하였으며, 2014년부터 소폭으로 증가하기 시작하여 2016년 중에 과거년도의 정상수준까지 도달할 것으로 기대하고 있음. 2013년부터 2015년까지의 급격한 증가율변동은 이로 인한 것임.
2016에는 삼양식품(주)에 납품하는 제품인 그릴치킨농축액(H포함)의 매출이 전반기 대비 약10억원 증가함에 따라 매출액 증가율이 상승함.

총자산 증가율	2013년도에 본사와 공장을 이전함으로써, 당사는 새로운 공장건물과 기계장치 등을 취득하였음. 2013년부터 2015년까지 기계장치 등의 감가상각으로 인한 총자산 감소분은 매출 증대에 따른 매출채권 잔액 증가로 상쇄되어 총자산은 유사한 수준에서 유지됨.
2016년은 정률법에 의한 감가상각비가 상대적으로 줄어들고 매출증대에 따른 원재료 확보의 필요성으로 인해 원재료재고를 약10억원 더 보유함에 따라 총자산 증가율이 상승함.

경상이익 및 당기순이익 증가율	2013년은 공장이전에 따른 영업손실보상이익 약56억원이 발생한 결과로 인한 것이며, 2014년은 전기영업손실보상이익으로 인한 반대효과임.
2016년은 매출액의 증가와 동시에 추가로 수령한 영업손실보상액이 반영되어 증가율이 높게 나타남.

활동성	총자본 회전율	당사의 총자산은 매년 거의 일정한 수준에서 유지하고 있는 상황에서 2013년에서 2016년 반기까지 매출액이 꾸준히 증가함에 따라 회전율이 점차 개선되고 있음.

재고자산 회전율	당사의 재고자산은 연평균 적정수준을 유지하고 있어 안정적임. 2015년 회전율이 다소 상승한 이유는 신규기계장치와 공장건물 등의 감가상각비효과로 인하여 평균재고대비 매출원가가 일시적으로 증가하였기 때문임.

매출채권 회전율	당사의 매출채권은 평균적으로 일정한 기간 내에 회수되고 있으므로 회전율 역시 일정한 수준을 보이고 있음.
2016년에는 반기매출의 약 10%초과에 상당하는 삼양식품(주)에 단일품목매출채권이 단기간 내 회수되어 회전율이 개선됨.

수익성	매출액 총 이익율	당사의 정상적인 매출액총이익율은 약20%내외이나, 2013년에서 2015년까지 신규기계장치와 신설공장에 대한 감가상각비영향으로 과거 평균수준이하로 산정됨.
2016년과 그 이후부터는 상기 감가상각비의 영향이 최소화되기 시작한 시점이므로 정상 수준으로 산정될 것으로 예상됨.

매출액 경상이익율	2013년과2015년에 각각 영업손실보상금이익이 발생하여 2013에서 2015년까지 이를 반영하여 산정된 비율임.
2016년과 그 이후부터는 과거수준의 정상이익율 수준으로 산정될 것으로 예상됨.

매출액 순이익율

총자본경상이익율

자기자본이익율

안정성	부채비율	당사의 2013년에서 2015년까지 부채비율과 차입금의존도는 매년 거의 변동이 없었으나, 2016년에는 연말까지 예상되는 매출에 대응하기 위한 원재료를 매입하기 위한 목적으로 운영자금을 추가 차입(10억 원)하면서 평균보다 다소 상승함.

차입금 의존도

유동비율	당사의 2013년에서 2015년까지 유동비율은 250% 중후반으로 일정한 편이나, 2016년 반기말 현재 운영자금 목적의 추가차입(10억 원) 및 장기차입금의 유동성 대체액(약 10억원)으로 인해 유동비율이 다소 감소함.

당좌비율	당사의 당좌비율은 2013년에서 2015년까지는 약 170% 수준을 유지하고 있었으나 2016년 반기말 현재의 단기차입금 및 유동성장기부채의 증가 영향 및 당좌자산증가율에 비해 재고자산증가율이 더 높았던 영향에서 비롯된 것으로 보임.

다. 검토결과당사는 오송생명과학단지로의 신규 공장 이전에 따른 감가상각비의 증가로 인하여 매출원가의 상승에 따라 13년도 및 14년도에는 영업손실이 발생하였으나, 생산의 안정화가 이루어지고 있고 매출액 증가가 이루어짐에 따라 15년도부터는 영업이익을 달성하고 있습니다. 당사의 부채비율은 굉장히 낮은편이며, 현금성 자산을 충분히 확보하고 있어, 신제품 개발 및 제품 다각화에 따른 자금의 운용이 원활한 편이며, 기업의 계속성이 훼손될 가능성은 높지 않은 것으로 판단됩니다. 4. 부외거래에 관한 사항당사는 동 사업보고서 제출일 현재 해당사항 없습니다. 5. 그밖에 투자의사결정에 필요한 사항 가. 중요한 회계정책 및 추정에 관한사항-Ⅲ. 재무에 관한 사항을 참조하시기 바랍니다. 나. 법규상 규제에 관한 사항- 당사는 동 사업보고서 제출일 현재 해당사항 없습니다. 다. 파생상품 및 위험관리정책- 당사는 동 사업보고서 제출일 현재 해당사항 없습니다.