피엔티엠에스 분기보고서 (2019.09)
II. 사업의 내용

1. 사업의 개요 당사는 대구광역시 달서구 성서공단로25길 16(갈산동)에 본사를 두고 있으며 대구광역시 달성군 다사읍 세천리 1692-1번지에 2공장이 있으며, 종속회사 MS JAPAN CO., LTD. 있습니다. 당사를 포함한 종속회사 사업부분은 2차전지 사업, 디스플레이 사업, 기타 기계사업을 주 사업으로 영위하고 있습니다. 당 사는 2차전지 분리막 및 디스플레이 편광필름 제조설비에 대한 전공정 설비의 생산능력을 보유하고 있습니다. 또한, 열 안전성이 높은 폴리이미(PI) 분리막 추출기를 세계 최초로 생산하여 기존 폴리에틸렌(PE)분리막 추출기보다 70% ~ 80% 고가인 고부가가치 장비를 생산하고 있는 등 차세대 분리막 제조 설비 개발을 위한 꾸준한 연구개발을 진행하고 있습니다. 이를 통해 개발된 기술에 대한 특허등록을 통해 권리화 하고 있는 등 개발된 기술보호에도 노력을 기울이고 있습니다. 핵심 기술 역량 극대화와 적용 분야 및 제품 다변화를 위한 노력을 기울이고 있으며, 이를 통해 2차전지 및 디스플레이 장비 분야 글로벌 선도기업의 비전을 보유하고 있습니다. 2. 산업의 특성 (1) 2차전지2차전지는 한 번 쓰고 버리는 일차전지(일반 건전지)와 달리 충전을 통해 재사용이 가능한 전지를 말합니다. 2차전지는 외부의 전기 에너지를 화학 에너지 형태로 바꾸어 저장해 두었다가 필요할 때 전기를 꺼내 사용할 수 있는 장치로서 이온상태로 존재하는 리튬이온(Li+)이 방전시에는 양극에서 음극으로, 충전시에는 음극에서 양극으로 이동하면서 전기를 생성하는 원리입니다. 2차전지는 크게 양극활물질, 음극활물질, 분리막, 전해질 등 4가지 핵심소재로 구성되어 있습니다. 당사는 2차전지의 핵심 소재 중 하나인 분리막을 생산하는 설비를 제조하는 사업을 영위하고 있습니다.

2차전지 분리막에는 눈에 보이지 않는 나노입자 크기의 미세한 구멍들이 뚫려있어 이 구멍을 통해 리튬이온이 양극, 음극을 이동하며 전기를 발생시킵니다. 휴대폰의 배터리 수명이 점점 줄어드는 것은 전해질 잔유물로 분리막 구멍이 하나 둘씩 막혀 전기발생이 감소하기 때문입니다.

2차전지는 산업자체가 독립적으로 수요를 창출하기 보다는 주로 휴대폰, 노트북 PC, 캠코더 등 Mobile IT 산업과 전기자동차 산업의 성장에 종속되는 특성을 가지고 있습니다. 2000년 이후 시작된 IT 불황으로 인해, 2차전지에 대한 수요가 감소하였으나 현재 점차 회복 중에 있으며, 최근에 스마트폰, 태블릿PC, 디지털카메라, 전동공구, 하이브리드자동차 등 새로운 Mobile IT기기의 출현과 지속적인 성장으로 향후 시장 전망은 매우 긍정적입니다. 향후는 전동공구용이나 Hybrid 또는 전기자동차용 2차전지 등이 새로운 견인역할을 할 것으로 전망되며 그 중에서도 Hybrid 또는 전기 자동차용 2차전지가 시장구조를 크게 바꾸는 방아쇠가 될 것으로 보입니다.

2000년을 전후해서 휴대정보 단말기의 급격한 수요 증가는 당시 독점적인 지위를 누리던 일본업체들의 호황을 이끌었으나, 최근에는 우리나라와 중국 등 신규 2차전지 업체의 시장진입으로 업체간 경쟁이 심화되었으며, 규모의 경제를 이룰 수 있는 중대형 업체 위주로 업계가 재편될 것이라는 전망이 대두되고 있습니다.

출처: SNE Research(2) 디스플레이국내 디스플레이 산업의 시장규모는 2016년 60조 9,786억 원에서 연평균 5.4% 증가하여 2021년 79조 3,791억 원의 시장 규모를 형성할 것으로 전망하고 있습니다.2018년 디스플레이 산업의 주요 기술은 기존 LCD에서 OLED로 변화할 것으로 전망하고 있습니다. OLED는 기존의 LCD에 적용되는 백라이트가 아닌 자발광 소자를 사용해 20% 이상 높은 색재현율과 얇은 두께를 구현할 수 있습니다. 특히 엣지(곡면)를 비롯해 폴더블(접히는), 플렉시블 등 다양한 형태의 디스플레이를 적용할 차세대 스마트폰의 개발이 이뤄지고 있어 OLED 수요는 더 확대될 전망입니다. 시장조사업체 IHS Markit에 따르면 중소형 OLED 시장 규모는 최근 5년동안 연평균 23.5% 성장하며 2018년 284억 달러에 달할 것으로 예상하고 있습니다. 수년 내 LCD 시장 규모를 뛰어 넘을 것으로 예상되며, 이미 중소형의 OLED의 경우 LCD와 시장 규모가 비슷해져 오는 2019년에는 중소형 OLED가 346억 달러 규모로 성장해 LCD와 275억 달러 규모의 격차를 벌릴 것이라는 전망입니다. 특히 OLED(Flexible)는 디스플레이 기술로 부각될 것으로 예상되고 있습니다. 국내 업체가 주도하고 있는 Flexible OLED는 스마트폰의 메인 디스플레이로 자리를 잡았고, OLED TV 출시업체가 늘어나면서 출하량도 증가하고 있습니다. 스마트폰에서 Flexible OLED 사용은 8% 수준으로 낮은 상황이지만 향후 Flexible OLED 공급 업체 증가, Flexible OLED 패널 가격 하락 등의 영향으로 확대될 전망입니다. 이외에도 OLED는 TV, 스마트폰, 웨어러블 기기 등 완제품에 적용되는 추세로 자율주행차 등 신성장 동력에도 OLED 채택이 확대될 것이며, 여러가지 형태를 구현할 수 있는 Flexible OLED를 활용한 Folderble 스마트폰이 등장하며 시장 성장이 가속화될 전망입니다. 이에 기업들도 관련 수요에 힘입어 수익을 확보하는 모습이며 OLED 성장세가 급속도로 빨라지는 가운데 시장을 선점하기 위한 경쟁도 한층 치열해질 것으로 예상됩니다.

디스플레이 패널은 TV 원가의 50~60%를 차지하는 부품이므로 세트업체 입장에서는 최종 제품의 생산원가를 좌우하는 중요한 부품입니다. 디스플레이 패널은 기술 및 자본 집약적인 특성과 규모의 경제를 통한 대량생산을 필요로 하기 때문에 높은 진입장벽을 가지고 있어 디스플레이 제조업체 간의 경쟁이 치열합니다.

디스플레이 산업은 R 생산설비 등 대규모 고정 비용이 소요되는 산업으로, 한 제품이 개발되어 생산 및 판매에 이르기까지는 대규모 투자가 요구되는 장치산업입니다. 또한 초기 생산비용은 고가이나, 생산량이 확대될수록 평균생산비용이 감소하는 규모의 경제가 적용되는 산업입니다. 그러므로 규모 있는 선제 및 적기 투자를 통한 가격 경쟁력 확보가 시장 선점의 주요한 요인으로 작용하며, 일례로 국내 삼성 및 LG그룹이 1997~1998년 IMF 외환위기 속에서도 4세대 라인 투자를 대대적으로 단행하여 2009년 호황기의 기반을 마련하였습니다. 최근에는 역으로 시장의 주력 제품의 교체 속도가 점차 빨라져서 투자시기를 놓칠 경우 막대한 손실이 발생할 가능성이 있고 투자에서 생산까지 일정한 시차가 존재하기 때문에 시장 상황에 맞는 전략적인 투자 시점 선택이 매우 중요한 특성이 있습니다.

3. 산업의 성장성(1) 2차전지세계 리튬 2차전지시장은 지속적인 성장을 해오고 있었으며, 2010년 글로벌 재정위기 등의 영향으로 성장성이 둔화되었으나, 최근 전기자동차 및 ESS시장에 대한 기업들의 투자계획 및 정부지원정책 등이 활발하게 발표되면서 제2의 도약의 시대가 다가오고 있습니다. 점차 2차전지에 대한 수요가 다양해지고, 응용분야로의 파급효과가 높아짐에 따라 공급량은 향후 비약적으로 증가할 것으로 예상됩니다.

출처: SNE Research

SNE Research 자료에 의하면 글로벌 리튬2차전지 시장규모는 2017년 기준 187억 달러로 2016년 169억 달러 대비 10.7% 성장하였습니다. 2016년까지 주 사용분야는 스마트폰 등 소형 IT기기용으로서 시장규모는 84억달러, 전체시장의 49.7%를 차지하였습니다. 2017년 전기자동차 배터리용 2차전지 시장규모가 94억달러, 전체시장의 50.3%를 차지하며 최대 사용처가 되었으며 이후 2차전지 시장의 성장을 주도할 것으로 예산됩니다. 2차전지 전체 시장규모는 2025년까지 연평균 26.0%의 성장률을 보이며 고속 성장이 예상됩니다.

출처: SNE Research

휴대전화의 약 7,000배, 노트북의 약 700배 용량의 2차전지를 탑재하는 전기자동차의 확산은 2차전지 시장의 성장을 주도할 것으로 기대됩니다.

현재까지는 대부분의 IT기기에 리튬 2차전지가 사용되고 있으나 향후에는 전기차(EV)에 사용되는 2차전지의 수요 IT용 2차전지 규모를 상회할 것으로 예측되고 있습니다. 또한 전력저장장치(ESS)에서도 연평균 25%의 성장이 기대되며, 향후 다양한 분야에서 수요가 창출될 수 있을 것으로 예상됩니다.

전망기관에 따른 차이는 있지만 SNE리서치에 따르면 2019년 전기차(HEV 제외) 시장규모는 390만대입니다. 2018년 대비로는 60% 이상 증가한 규모입니다. 가파르게 성장하고 있지만 아직 자동차 시장에서 차지하는 비중은 4.0%에 불과합니다. 2018년까지 전기차 비중은 2.5%에 불과합니다. 2025년 되면 전기차 시장규모는 2019년 대비 5배 이상 커진 2,017만대에 이를 것으로 예상됩니다. 특히 2020년부터 가파르게 증가할 전망입니다. 이는 2020년부터 적용되는 새로운 환경기준에 대응하려는 자동차 업체들의 자구책에 따른 것으로 판단됩니다. 환경규제를 피하기 위해서는 HEV는 대안이 되기 어렵기 때문입니다. 이로 인해 BEV(Battery Electric Vehicle)를 중심으로 시장이 성장할 것으로 예상합니다. 중간 단계까지는 PHEV시장도 어느 정도 형성되겠지만 2025년까지 350만대를 상회하기는 어려울 전망입니다. 전기버스와 전기트럭은 대수로는 비중이 낮지만 베터리 시장에서 차지하는 비중은 30% 수준을 차지할 전망입니다. 대당 탑재되는 배터리 용량이 크기 때문입니다. 전기버스는 이미 150kWh용량을 탑재하고 있으며 전기트럭은 85kWh에서 123kWh까지 용량이 확대될 것으로 예상하고 있습니다.

2019년 탑재되는 배터리용량은 BEV기준으로 47kwh입니다. 2025년까지 57kwh로 증가할 것으로 SNE리서치는 전망하고 있습니다. 최근 전기차 출시 동향을 보면 이미 60kwh로 개발하는 모델도 있고, 폭스바겐은 MEB를 통해서 100kwh 이상의 용량도 탑재할 계획이어서 현재 수준의 전망에 비해서 증가할 여지가 있는 것으로 판단됩니다. IT, ESS를 제외한 2019년 2차전지 시장 규모는 180Gwh로 추정 됩니다. 2018년 대비 70% 이상 증가한 규모입니다. 2025년에는 1,250Gwh 수준으로 2차전지 소요량은 급증할 것으로 예상하며 전기차 대수에 비해서 배터리 용량이 급증하는 것은 대당 소요량이 증가할 것으로 전망하기 때문입니다. 2018년까지 전기차 시장 규모는 유럽, 중국, 일본이 유사합니다. 2019년부터 유럽이 빠르게 시장을 주도할 것으로 예상하기 때문입니다. 환경 규제를 강하게 진행하고 있는 유로국가들의 강한 의지가 반영되고 있는것으로 판단됩니다. 2018년 전기차 시장은 HEV를 포함하면 유럽, 중국, 일본이 비슷한 규모지만 HEV를 제외하면 중국의 시장 점유율이 47%로 압도적입니다. 2019년에는 유럽이 90% 이상 증가하고, 미국이 70% 이상 증가하고, 중국은 50%이상 증가할 것으로 예상됩니다. 유럽의 점유율이 29.1%로 상승하는 반면 중국은 41.4%로 점유율이 하락할 것으로 전망하고 있습니다. 전기차 시장이 폭발적으로 성장하는 원년인 2020년에는 시장 규모가 2019년 대비 61.1% 증가하고, 유럽과 미국은 70% 증가할 것으로 예상하고 있습니다. 중국은 전기차 시장에서 가장 앞서 있고 2025년에도 전기차가 가장 많이 판매될 것으로 예상합니다. 정부의 강력한 규제로 BEV가 시장에서 높은 점유율을 차지하고 있기 때문입니다. 2019년 170만대 중에서 60%가 BEV일 것으로 추정됩니다. 2025년에는 BEV가 500만대까지 성장할 것으로 전망하며 전기버스가 가장 활발한 시장이기도 합니다.

일본의 야노 리서치에 의하면 2016년 세계 2차전지 분리막 시장 규모는 제조업체 출하량을 기준으로 할 때 2015년 1,433백만 달러에서 29.2% 증가한 1,852백만 달러를 기록하였습니다. 2016년에는 전기차용 중대형 2차전지 시장이 크게 성장하며 분리막 시장 규모의 성장을 이끌었습니다. 전기차용 중대형 2차전지 수요는 앞으로도 지속적으로 증가하며 시장의 성장을 이끌 것으로 예상됩니다. 2차전지 분리막 시장규모는 연평균 19.4%의 성장률을 보이며 2019년에는 3,149백만 달러 규모를 이룰 것으로 예상됩니다.

(2) 디스플레이

LCD(액정표시장치) 판가 하락으로 2018년 힘든 한해를 보낸 디스플레이 분야는 2019년에도 비슷한 시장상황을 겪을 것으로 전망하고 있습니다. 다만 2019년 본격 출시될 것으로 전망되는 폴더블(접는) 스마트폰에 대한 기대감은 긍정적인 요소로 꼽히고 있습니다.

2019년 8세대 환산기준 LCD 수요와 공급증가율은 각각 전년대비 7%, 9% 증가할 것으로 예상되며 공급과잉률은 7%로 전망하고 있습니다.

공급과잉의 주요 원인은 중국업체의 패널 생산 증가입니다. “8세대 환산 기준 중국 패널업체들의 생산능력 비중은 2017년 26%, 2018년 31%, 2019년 37%로 확대 추세”이며 “2019년 이후 중국 패널업체들의 8~10세대이상 생산능력이 차질없이 확대될 것으로 전망되고 양산에도 성공할 것”으로 전망하고 있습니다.

높은 공급 증가율로 2019년에도 LCD 가격 하락이 지속될 것으로 전망되고 있으며 중소형 OLED 패널도 스마트폰 업체들의 더딘 OLED패널 채용으로 불안한 상황이 계속될 것으로 예상하고 있습니다. 반대로 자동차 디스플레이 시장은 2020년까지 지속적으로 성장하며 시장 또한 커질 것으로 전망하고 있습니다.

일본의 후지경제가 자동차용 디스플레이에 대한 글로벌 시장을 조사하고 이 결과를 발표한 내용을 정리해보면 2018년 자동차 디스플레이 시장은 2017년 대비 12.4% 증가한 4,808억 엔(약 4조 8,430억 원)이 될 것으로 전망하고 있으며, 디스플레이의 95%는 LCD 또는 OLED가 차지할 것으로 보고있습니다. 2022년이 되면 2017년 대비 68%가 증가한 7,184억 엔(약 7조 2,360억 원)이 될 것으로 전망하며 이때는 커브드 디스플레이와 이형(異形) 디스플레이의 보급이 확대되면서 일반적인 평면 또는 사각형 형태의 디스플레이 비율은 84%로 낮아질 것으로 보고 있습니다.

커브드 디스플레이는 LCD 또는 OLED의 기판을 가공하여 구부린 형태의 디스플레이 입니다. 2017년 시장 규모는 작은 편이었지만, 올해부터는 12인치 이상의 대형 디스플레이가 고급차를 위주로 적용되고 있기 때문에 급격한 확대가 예상되며 또한 대시보드는 곡선을 적용하는 경우가 많아 CID(센터 인포메이션 디스플레이)를 중심으로 고급차 그리고 디자인을 중시하는 벤처기업의 EV를 중심으로 보급될 것으로 전망하고 있습니다.이형(異形) 디스플레이는 일반적으로는 사각형 형태인 디스플레이를 물결 모양 또는 원형 등 다양한 형태로 가공해 디자인에서의 장점을 크게 높인 디스플레이다. 유럽의 자동차 제조사들을 중심으로 고급차의 계기반용으로 사용되고 있으며, 아직까지는 적은 수요만 형성되어 있습니다. 그러나 2017년부터 신규 참가하는 업체도 있으며, 2020년 이후 출시될 모델들에 적용하기 위한 제조사들간의 수주 경쟁도 본 궤도에 오르고 있습니다.

디스플레이를 감싸는 커버 유리 또는 커버 시트, 필름입니다. 이 시장 역시 자동차 디스플레이의 수요 증가로 인해 확대될 것으로 보입니다. 그 중에서는 주로 커버 유리가 제공될 것으로 짐작되며, 유럽과 미국의 제조사들이 고급차와 디자인을 중시하는 자동차에 적극적으로 적용하고 있어 수요가 상당히 높을 것으로 기대됩니다. 일본의 경우 헤드 임팩트 시험(사고 또는 충격 등으로 인해 운전자의 머리가 계기반에 충돌했을 때 머리 보호 성능을 평가한다)이 상당히 까다롭기 때문에 유리가 아닌 커버 시트를 사용합니다.

인서트 필름 역시 화면이 커지고 이형 디스플레이의 수요가 높아지면서 시장 규모가 커질 것으로 전망된다. 일본과 유럽을 중심으로 고급차와 대형차, SUV에 적용되는 규모가 커질 것으로 짐작되고 있으며, 중국 또한 투자검토가 이루어지고 있습니다.

국내 및 중국 업체들의 설비투자 증가에 따라 당사의 디스플레이 관련 설비의 매출도 함께 증가할 것으로 기대됩니다. 오토클레이브의 주 매출처인 예스티는 동사의 설비에 추가 가공 후 삼성디스플레이에 납품하고 있으며, 삼성디스플레이 휴대폰 디스플레이 생산설비에 사용되는 오토클레이브의 대부분을 당사의 설비가 점유하고 있는 것으로 추정하고 있습니다. 편광필름 생산설비 매출처인 써니폴(2017.05월 중국상장)은 당사 장비 포함 3개 라인을 운용하고 있으며, 2019년에 4호기, 5호기 등 지속적인 설비 투자를 계획하고 있으며, 당사와 지속적인 협력 관계를 유지하고 있습니다.

4. 경기변동의 특성 및 계절성(1) 2차전지

2차전지는 적용 소재에 따라 납축전지(LEAD-ACID), 리튬이온전지(LITHIUM-ION)등으로 분류되며 리튬이온전지는 스마트폰, 노트북, 전기차, ESS(ENERGY STORAGE SYSTEM, 전기저장장치)등의 용도로 적용됩니다.리튬이온전지는 1991년 SONY에 의하여 원통형으로 상업생산이 시작되었으며, 그 이후 1996년 각형, 1999년 파우치형 등이 차례로 개발되었으며 현재는 전지의 형태보다 소재 분야에 연구가 집중되고 있습니다. IT기기 보급이 늘면서 높은 온도에도 안정성이 높고 가벼운 리튬폴리머전지 수요가 증가하고 있으나, 에너지 밀도가 상대적으로 낮고 물질 특성상 낮은 온도에서는 성능이 떨어져 전기 자동차용 배터리로는 리튬이온전지가 사용되고 있습니다. 2차전지 산업의 발전으로 전지 가격이 낮아지면 전기자동차의 보급이 빨라지고 전기자동차의 보급이 증가하면 자연스럽게 90KWH의 대용량 전력 저장 설비가 늘어나게 되며 공짜로 전력을 저장하기 위한 태양광 발전 수요 역시 증가할 수 있습니다. 또한 전지 가격 하락은 화석연료 소비량 감소를 야기하게 되는 각 산업 간 상승작용으로 이어집니다. 2차 전지는 높은 에너지 밀도, 긴 수명주기 등의 장점을 바탕으로 글로벌 2차 전지시장에서 리튬이온전지가 가장 주목받고 있으며, 실제 성장 속도가 가장 가파른 것으로 나타나고 있습니다. 현재 리튬이온전지의 주 수요처는 스마트폰, 노트북, 태블릿PC 등을 포함한 IT APPLICATION입니다. 이들 제품들이 소형화, 경량화되고 성능화되는 과정에서 리튬이온전지 채택률이 확대되고 출하량이 증가했기 때문이며, 전체 리튬이온전지 출하에서 소형 비중은 80%를 초과하고 있는 상황입니다. 그러나 스마트폰, 노트북 등은 침투율이 각 77%, 52% 수준으로 이미 그 산업이 성장기에 접어든 것으로 평가되고 있으며, 결국 리튬이온전지의 성장 동력은 중대형 사이즈의, 크게는 전기차와 ESS(에너지저장장치)부분이 될 것으로 전망되고 있습니다. 리튬이온 전지를 구성하고 있는 4대 소재는 양극재, 음극재, 분리막, 전해질이며 그 외에 도전체, 바인더 및 기재, 케이스, 포장재, 안전장치(PTC, 보호회로 등)로 구성되어 있습니다. 2차전지 원가에서 차지하는 비중은 60% 수준으로 추정되고 있으며 그 중에서 4대 소재의 원가 비중은 양극재 35%, 음극재 14%, 분리막 16%, 전해액 11%로 구성되어 있습니다. (소재 가격의 변동에 따라 비중은 유동적입니다.)

전세계에서 리튬이온전지 생산설비 규모로는 중국-한국-일본의 순서로, 전세계 리튬이온전지의 대부분을 아시아에서 생산하고 있습니다.

이중 2차전지 성장을 견인할 것으로 기대되는 전기자동차는 설비 규모로는 중국이 1위이나 출하량 기준으로는 PANASONIC. 닛산과 NEC의 합작 법인인 AESC등의 일본업체가 선두권으로 국내기업인 LG화학과 필옵틱스 노칭기의 주요매출처인 삼성SDI는 각 세계3위와 5위의 위치를 점하고 있습니다.

세계 분리막 시장은 일본 아사히카세이(39%), SK이노베이션(19%), 도레이(14%)의 3강 구도를형성하고 있습니다. 설비 기준으론 아사히카세이가 연간 4억1천만㎡, SK이노베이션이 연간 2억1천만㎡의 생산능력을 갖추고 있습니다.

출처: SK이노베이션, 키움증권 리서치

(2) 디스플레이

과거 스마트폰 개발 이전에는 디스플레이 산업 전체적으로 주요 수요제품들의 빠른 세대교체에 맞춰 사이클이 바뀌는 방식이 지속되었다면, 스마트폰 개발 이후에는 이를 포함 각종 고화질 디스플레이 제품들에 대한 수요 증가가 전체적인 패널 수요증가를 이끌었습니다. 최근 중국을 위주로 대대적인 투자를 통해 그에 대응하는 공급 역시 급격히 증가하여 경쟁이 점점 심화되고 사이클 주기가 짧아지고 있는 상황입니다. TFT-LCD, OLED 등의 디스플레이 패널 제조업은 전통적으로 신규투자 → 공급과잉 → 가격하락 → 수요확대 → 공급부족 → 설비투자의 라이프사이클을 보여왔으며, 이에 따라 TFT-LCD, OLED 패널생산업체들의 신규 설비투자 시기에 장비업체들의 수주와 매출 증대가 집중되는 현상을 보여 왔습니다. 동사 설비의 주요 납품처는 TFT-LCD, OLED 등의 디스플레이 패널생산업체이고 이 업체들의 가장 큰 수요처는 TV 및 PC시장입니다. 결과적으로 디스플레이 설비제조업체들 역시 이들 전방시장의 경기변동에 가장 큰 영향을 받으며 패널생산업체들의 설비 투자에서 최종 양산단계까지 최소 1.5~2년의 시간이 소요되기 때문에 전체적으로 수요탄력적인 시장은 아닙니다. 모바일 제품의 급속한 성장 등에 따라 디스플레이 시장도 함께 성장해왔으나 패널제조업체들의 설비 투자 시기에 장비 수요가 몰리면서 호황과 불황의 주기적인 반복이라는 경기 순환을 보이고 있습니다. 또한 주력제품의 세대교체로 인해 대규모 투자가 주기적으로 발생하며 고정 비용이 높고 생산 리드타임이 길다는 점은 패널 공급의 가격탄력성을 낮게 만드는 주요인입니다. 각 사이클의 주기는 2년에서 3년으로 약간의 차이가 있기는 하나 대체적으로 호황기는 1~2년, 불황기는 약 1년 정도의 지속기간을 보여 왔습니다. 편광필름시장은 과거 일본(후지, 코니카)등 선도기업에서 탈피하여 국내 대기업(삼성SDI)의 지속적인 개발을 통하여 PET(Polyethylene Terephthalate)계 편광필름은 수분을 통과시키는 정도인 투습도에서 기존 TAC(Tri Acetyl Cellulose)계 편광필름보다 60배 가량 월등한 성능을 확보 32~55인치 TV에 적용 중이며 모니터 등 타 기종으로 확대되고 있습니다.

당사의 편광필름관련 설비 중 오토클레이브의 주 매출처는 한 업체에 집중하지 않고 다양한 사양과 고객맞춤에 따라 고객관리를 하고 있습니다. 고객사 대부분은 당사의 설비에 추가 가공 및 타사 설비와 함께 라인을 구성하여 삼성디스플레이 등에 납품하고 있습니다. 삼성디스플레이의 휴대폰 액정필름 라인의 대부분을 당사의 오토클레이브가 점유하고 있는 것으로 추정하고 있습니다. 삼성디스플레이는 2014년부터 베트남 박닌성에 모바일용 OLED 패널 조립공장을 운영하고 있으며, 2017년 25억 달러를 추가로 투자하여 공장을 증설하였습니다. 삼성디스플레이의 베트남 공장 누적 투자액은 65억달러에 달하며 월 2,500만대분의 스마트폰용 OLED 모듈 생산이 가능한 설비를 구비했습니다. 삼성디스플레이는 2016년 매출 26조원에서 2017년 매출 34조원으로 성장하였습니다. 이에 당사도 2017년 8월 3,600평 규모의 본사 신규공장을 준공하여 조립라인을 확대하였습니다.세계편광필름 주력시장은 중국이 급부상하고 있습니다. 시장조사 업계에 따르면 세계 편광필름시장 규모는 2014년 3억1,200만㎡에서 2020년 4억2,500만㎡로 연평균 6% 성장이 예상되고 이 가운데 중국 시장성장률이 연평균 16%에 달합니다. 실제 BOE, CSOT, CEC-판다 등 중국 기업의 LCD점유율은 생산면적 기준 2014년 12.8%에서 2017년 26.8%로 증가하였을 것으로 예상됩니다.당사는 당사의 편광필름 연신기 매출처인 중국 써니폴과 2019년 현재 4호기, 5호기 설비판매를 협의 중에 있으며, 그 밖의 중국업체와 꾸준한 장비사양 검토와 협력관계를 유지하고 있습니다.

5. 국내외 시장 여건(1) 2차전지

2차전지 분리막 생산설비 라인은 국내에서 당사가 유일하게 제조하는 업체입니다. 분리막 생산설비의 일부분인 분리막 코팅기는 국내에서 소수업체가 생산하고 있지만 대부분 당사의 제품을 구매하여 판매하는 회사입니다. 그 중 피엔티, 씨아이에스에서는 당사의 2차전지 코터 및 건조기를 2015년부터 현재에 이르기까지 구매하고 있어 당사설비의 가격경쟁력과 납기, 품질의 우수성을 입증하고 있습니다. 현재 FULL LINE 설비는 일본과 독일의 업체가 경쟁사이지만 가격경쟁력 및 총 생산기일(납기)의 측면에서 월등한 경쟁력을 확보하고 있습니다. 일본업체는 당사의 가격에 비해 30% 가량 높으며, 독일 업체는 당사보다 60% 가량 높은 가격에 판매하고 있어 당사의 가격경쟁력이 월등합니다.

일본 업체는 2019년까지 생산능력이 FULL CAPACITY로 더 이상 신규 설비발주의 접수가 어려운 상황입니다. 중국시장은 정부의 대폭적인 지원 하에 신규 분리막 생산업체가 급속도로 설립되고 있어 추가적인 설비발주를 예상하고 있습니다.

(2) 디스플레이

디스플레이용 생산설비 중 오토클레이브의 경우 당사 이외에도 국내 소수업체가 생산하고 있지만 최소생산기일, 단기간 납품의 시스템은 당사가 독보적입니다. 삼성디스플레이 휴대폰 디스플레이 생산설비에 사용되는 오토클레이브의 대부분을 당사의 설비가 점유하고 있는 것으로 추정하고 있습니다.

국내에서 편광필름생산설비를 PART UNIT으로 생산하는 업체는 일부 있으나 생산라인 전체를 제작하는 업체는 당사가 유일합니다. 당사 생산물량은 전량 수출하고 있으며, 설비제품의 진입장벽이 높은 편에 속합니다. 2014년 최초 편광필름생산 라인을 수주하여 2016년2월 1대 납품하였습니다. 가격, 납품일자에 있어서 일본 업체 대비 우월한 경쟁력을 보유하고 있어 추가 수주가 이루어질 것으로 기대하고 있습니다. 국내에서 편광필름을 생산하는 업체는 LG화학, 삼성SDI가 있으며, 해당 업체의 생산설비는 일본에서 수입해서 설치운용하고 있습니다.

6. 시장에서 경쟁력을 좌우하는 요인 및 회사의 경쟁상의 강점리튬이온전지 분리막의 생산설비는 기술적, 경험적인 진입장벽이 높아 부분적인 설비생산 경험으로는 전체 생산라인 설비를 생산할 수 없습니다. 해외 바이어들도 생산해서 공급 운영해본 경험이 있고 검증된 회사를 우선순위로 계약하고 있습니다. 전공정 설계부터 전공정의 기술력과 노하우가 필요하기 때문에 당사가 다년간의 경험으로 경쟁 우위를 점하고 있습니다. 현재 보편적으로 사용되는 분리막설비는 PP, PE분리막설비 위주로 구축되어 있고 차세대용 분리막설비는 전무한 상황에서 당사는 PI분리막설비의 핵심 유닛인 PI추출기, 온습도조절장치를 수주 생산중에 있고 시장을 선도해나가고 있습니다. 또한 기존 분리막설비에 후가공(코팅)을 하여 안전성과 효율이 개선된 분리막의 생산을 위하여 자체개발된 PVDF 코팅기를 생산판매하여 후가공설비 시장을 선도해나가고 있습니다.

삼성디스플레이에 납품되는 오토클레이브는 가격과 생산공기가 타사의 추종을 불허하는 제품으로 삼성디스플레이 TFT LCD공정의 대부분을 당사의 설비가 점유하고 있는 것으로 추정하고 있습니다. 향후에도 타사가 만들 수는 있지만 가격과 생산공기는 따라올 수 없을 것이라 자부합니다. 편광필름 생산설비는 전체 라인을 생산할 수 있는 기술력과 노하우를 가진 업체는 당사가 국내에서 유일하며, 생산경험과 운영경험이 풍부하여 검증된 설비입니다. 해외 구매처는 기계 한대당 2백억원 내외의 고가의 설비를 구입함에 있어 검증된 설비가 최우선이며 가격경쟁력까지 갖춘 당사의 전체 라인 설비를 매우 관심 있게 보고 있습니다.

7. 신규 사업(1) 초고압 살균장치당사는 삼진식품 및 한국섬유기계연구원과 함께 수산식품 생산공정용 초고압 살균장치를 개발하고 있습니다. 식품산업용 압력용기는 당사에서 기존에 제조, 판매하고 있던 디스플레이용 압력용기(Auto Clave)와 압력기술이 유사하기 때문에 당사 보유기술을 응용하여 식품산업에 적용할 수 있도록 하기위한 연구개발 중에 있습니다.수산식품 생산공정용 초고압 살균장치 개발로 수산물의 맛, 향, 및 영양성분에 변화를 주지 않으면서 유해 미생물을 사멸시켜 유통기한 연장 및 품질향상을 시키기 위한100L-700MPa급 초고압 살균장치를 개발하여 상품화 하고자 합니다. 적용 수산식품으로 어묵을 선정하여 초고압력 처리 공정을 통해 유해미생물 사멸효과 및 수분, 색상, 조직도 등 관능적 요소의 향상과 유통기한 연장효과를 얻을 수 있을 것으로 기대합니다. (2) 고내열성 분리막코팅 자동화장비당사는 대구테크노파크와 함께 고내열성 분리막코팅 자동화장비를 개발하고 있습니다. 기존 당사에서 제조, 판매하고 있던 코팅설비의 성능을 개선한 설비로 개발 성공시 경쟁사 대비 기술적 우위를 점할 수 있습니다. 분리막 내열성을 향상시키는 방법으로 세라믹 코팅이 일반화되어 있으며 국내에서는 LG화학 배터리와 SK이노베이션이 세라믹 코팅 분리막을 제조하고 있습니다. 최근에는 폴리비닐리덴플루오라이드(Polyvinylidene fluoride, PVdF)계, 폴리이미드(Polyimide)계 등 내열성이 우수한 고분자를 선정하여 코팅 용액을 제조한 후 미세다공 분리막 기재에 코팅함으로서 뛰어난 내열특성과 통기성의 분리막을 제조하는 방식이 도입되고 있습니다. 동사에서 개발 중인 코팅설비는 PVdF를 이용한 코팅설비로 우수한 성능의 분리막을 생산할 수 있는 설비입니다.

(3) CR BINDER 소재 및 장비개발사업의 다각화와 생산중인 설비와 연동하여 우월한 경쟁력확보와 수익구조의 개선을 위하여 분리막코팅의 후가공소재인 CR BINDER 소재와 관련 장비개발을 계획하고 있습니다. 향후 3-4년후 분리막설비시장의 경쟁력강화와 지속적인 시장선점을 위하여 현재 일본의 Shin-Etsu Chemical Co., Ltd 에서 생산하여 리튬밧데리생산업체에 독점공급하고 있는 CR BINDER 소재를 자체개발 국산화하여 양산중인 PVDF분리막 코팅설비의 후가공소재로 접목하여 설비판매의 우위를 점하고, 부가적으로 CR BINDER 소재 수익창출을 계획하고 있습니다.분리막의 고효율을 위하여는 필름이 얇을수록 좋으나 그에 따른 후가공처리가 보완되어야 합니다. 종전의 PVDF를 NMP용매에 녹여서 후가공처리하는 방식보다 더욱 얇은 분리막을 생산하기 위하여 물에 녹는 바인더 소재를 개발하고, 가격경쟁력 강화를 위하여 국산화가 요구됩니다. 기존의 PVDF 분리막코팅기를 좀더 업그레이드 하여 보다 얇은 분리막필름의 후가공처리가 용이하고 생산성이 증대되는 고품질의 분리막을 생산할 수 있는 장비와 소재개발하여 향후의 분리막장비 및 후가공시장을 선점할 계획입니다.