네오셈 반기보고서 (2019.06)
II. 사업의 내용

1. 사업의 개요 당사는 2002년 4월 설립된 반도체 후공정 검사장비 업체로 메모리반도체의 제조 공정 중 제품의 성능과 신뢰성을 검사하는 장비 사업을 주 사업으로 영위하고 있으며, 크게 SSD(SOLID STATE DRIVE)의 성능 및 신뢰성을 검사하는 사업과, 메모리반도체에 가혹 조건을 적용하여 검사하는 MBT (MONITORING BURN-IN TESTER) 장비 사업으로 나누어집니다. 기타 사업으로 반도체 및 정밀산업에 적용되는 해외 기업의 ASSEMBLY MACHINE, PARTICLE DETECTOR 등에 대한 총판 사업을 영위하고 있습니다. 가. 메모리 반도체 장비 시장현황

1) 산업의 특성

메모리 반도체 시장 발전과정은 곧 반도체 장비산업의 발전과 아주 밀접한 관계가 있습니다. 반도체 장비시장은 반도체의 고집적화에 따라 그 중요성이 점점 커지고 있으며, 또한 차세대 첨단 반도체 개발과 원천 기술 확보에 중요한 부분을 담당하고 있습니다. 다시 말해서 반도체 장비 시장은 반도체 소자 시장의 10% 이상 규모를 차지하고 있는 주요 후방 산업으로서, 반도체 경기와 산업 Cycle이 비례하여 후행하는 특징을 갖고 있습니다.

2011년부터 2013년의 경우 Conventional IT 제품관련 CAPA 축소와 수요의 감소 영향이 비교적 큰 폭의 반도체 가격 하락으로 이어져 전세계 반도체 시장 규모가 축소되었습니다. 업계 전반적으로 CAPA 증설에 대한 보수적인 태도가 유지되어오던 바, 2014년부터 2015년은 반도체 세대 교체와 더불어 그 동안의 저조한 설비투자로 인한 반대효과로서 반도체 장비산업의 수급은 비교적 양호한 상태를 유지했습니다. 2016년부터 2018년에는 NAND 시장이 주목을 받으면서 국내외 전방업체들의 NAND 투자계획 발표가 이어졌으며, 지속적인 3D NAND Flash 라인 증설로 전공정 및 후공정 테스트 장비업체들이 수혜를 보았습니다. 하지만, 소위 반도체 대성수기는 미중 무역분쟁을 비롯한 글로벌 산업 경기가 악화되면서 반도체의 과잉생산, 재고증가, 반도체 가격 하락 등을 유발하며 반도체 산업에 영향을 미쳐 2018년 하반기부터 하락세를 이어오고 있습니다.

당사의 반도체 검사장비는 후공정에 속하는 검사장비로서, 그 중에서도 후공정의 핵심이며 주검사 장비인 메모리 테스트 장비를 개발하고 있으며, 크게 Storage 및 Component 테스트 장비로 구분할 수 있습니다. 당사가 속한 반도체 검사장비 산업은 소자업체의 설비투자에 따라 장비의 공급규모가 정해지는 특성이 있으므로, 소자업체에서 대규모 라인증설 등의 설비투자를 집행하는 것 뿐만 아니라 메모리 용량 및 속도 증가에 따른 Chip 생산량 증가와도 밀접한 관계를 갖고 있습니다.

2) 산업의 성장성 (1) 메모리반도체 시장의 규모 및 전망 Memory 반도체의 호황은 2018년 전반기까지 지속되었으나 2018년 하반기부터 둔화되기 시작하였으며 2019년 전반기 까지 지속하여 마이너스 성장세를 유지하고 있습니다. 반도체 수요에 선행하는 신규주문과 재고지수는 2018년 하반기부터 하락세로 접어들어 지속되고 있으며, 이는 미중 무역분쟁을 비롯한 글로벌 경기 악화와 북미, 중국의 스마트폰 판매량 감소, CPU 공급 부족에 따른 글로벌 PC수요 둔화 등에 기인합니다. 게다가 기대했던 서버용 반도체 수요마저도 예상보다 부진한 실적을 보이면서 주요 메모리반도체 제조 기업인 마이크론, SK하이닉스 등은 감산 및 투자축소를 결정한 상황입니다.

하지만, 향후 반도체 시장은 5G, AI, 자율주행, 빅데이타, 고사양 모바일게임 등 고속, 대용량 반도체를 필요로 하는 산업들의 지속성장에 힘입어 2020년 부터는 수요증가 및 수급개선이 이루어질 것으로 전망하고 있습니다.

NAND의 경우 2018년 하반기 부터 유통재고 및 공급의 증가로 가격 하락세가 뚜렸해졌으며, 2019년 전반기 까지는 하락세가 지속되었습니다만, 4차 산업 혁명 등 산업별 수요 증가는 지속될 것이므로, 2019년 전반기에 기존 재고의 소진이 예상되고 있으며, 2019년 4분기부터는 수급이 개선되고 가격이 안정화 될 것으로 예상되었었습니다만, 주요 메모리반도체 생산국인 우리나라에 대하여 일본이 반도체 제조 공정에 사용되는 주요 원재료에 대한 금수조치 및 허가 수출제를 시행함에 따라 삼성과 SK하이닉스의 생산에 영향을 미침으로써 최근 들어서는 오히려 메모리반도체의 가격이 상승하고 있는 상황이므로 산업의 경기와 글로벌 정치경제의 역학관계에 따른 변화 추이를 지켜봐야할 것으로 보입니다. 여기서 반도체의 가격 상승은 공급량대비 수요증가로 인한 요인이 아니라, 내외부의 정치경제적 여건 변화에 따라 어쩔 수 없는 감산조치에 따른 것으로 시장에 긍정적인 요인이라고 평가할 수는 없습니다.

(2) SSD 시장의 규모 및 전망

클라우드, 빅데이터 시대가 본격적으로 도래하며, 핵심 저장 장치인 SSD가 메모리 반도체의 새로운 총아로 뜨고 있습니다. SSD는 하드 디스크 드라이브(HDD)보다 2012년 경에는 6배 가량 가격이 높았지만, 2019년 들어 2배 수준까지 차이가 줄어든 상황입니다.

평면 낸드가 3D 낸드플래시로 진화해 집적도가 높아지면서, 원가가 지속적으로 내려가고 있으며, 또한 SSD는 연 평균 30% 정도로 가격이 떨어지고 있는데, 이런 추세라면 3년 안에 HDD와 비슷한 수준까지 내려갈 것으로 예상됩니다.

최근 몇 년 동안 구글, 페이스북, 오라클 등 주요 글로벌 IT 업체들이 자사의 클라우드 서비스와 AR·VR 관련 방대한 양의 데이터를 저장하기 위해 들어가는 서버 운영비를 낮추기 위해 SSD의 채택을 늘리고 있습니다. 많은 양의 데이터를 클라우드 서버에 저장하고 운영하기 위해 들어가는 기업의 총 운영비용(TCO) 관점에서, SSD는 HDD보다 전력소모량이 적고 내구성도 높기 때문에 장기적으로 봤을 때 운영비용이 내려갑니다.

주) 출처 : IHS

2015년에 SSD 출하 규모가 사상 처음으로 1억대를 돌파했습니다. 당시 한 해 PC 출하량이 3억대 수준임을 감안하면 HDD를 빠른 속도로 대체하고 있다는 것을 알 수 있습니다. 시장조사업체인 IHS에 따르면, 2017년 SSD 출하량은 1억 9000만대로 추정되며 전체 SSD 시장 매출액 규모는 158억 2900만 달러(약 17조원)로서, 이는 2016년 대비 7.74% 성장한 수치입니다. 이 중 반도체 테스트 장비업체로서 중요한 기업용 엔터프라이즈 SSD 시장의 경우 규모는 60억 5200만 달러로 추정되며, 전체 SSD 시장에서 엔터프라이즈 제품이 차지한 비중은 38%입니다.

전문 리서치센터 IDC 및 Gartner의 최근 발표된 연구결과에 의하면, HDD의 보급율은 해마다 감소하는 추세인 반면 SSD는 증가하고 있으며, 다가오는 2021년에는 연평균 13~15%의 성장률로 확대된 SSD의 보급율이 HDD를 앞설 것으로 예상하고 있습니다. 2021년에는 SSD 판매량이 360백만대로서 HDD 판매량 330백만대를 추월할 것으로 예측됩니다.

하지만, 작금의 상황은 전체적인 반도체 경기의 불황과 일본의 한국 견제를 위한 반도체 소재에 대한 수출 제재 조치 등이 취해지면서, 시장의 불확실성이 더욱 증가하게되어 주요 메모리 반도체 생산기업들이 감산을 함으로써 공급량이 줄어들어 최근 SSD의 주 원재료인 낸드플래쉬 메모리 가격이 급등함에 따라 SSD의 시장 가격도 인상되어 예상만큼의 SSD 확산에는 제동이 걸리고 있는 상황입니다. (3) 반도체 장비 시장의 규모 및 전망2018년 세계 반도체 장비 시장 매출은 역대 최고치였던 2017년 규모를 경신한 것으로 추정됩니다. 하지만 2018년도 하반기부터 시작된 메모리반도체의 가격 하락 및 공급 과잉에 기인하여 2019년에는 주요 반도체 기업의 투자 축소로 역성장이 예상됩니다. 다만, 4차 산업, 빅데이타, AI, 클라우드, 서버 등 메모리반도체에 대한 수요는 견고하므로, 2020년에는 기존 재고가 소진되고 업그레이드된 반도체 신제품의 등장에 힘입어 장비 매출이 큰 폭으로 증가할 것으로 예상됩니다. 국제반도체장비재료협회(SEMI)가 발표한 팹 투자, 장비, 재료 전망(Fab Investment, Equipment and Materials Forecasts) 자료에 따르면 2018년 세계 반도체 장비 시장 규모는 지난해보다 9.7% 확대된 620억9000만달러로 추정됐으며, 이 시장은 2019년 4.0% 축소된 595억8000만달러를 기록한 뒤 2020년 20.7% 급성장해 719억2000만달러 규모를 달성할 전망입니다.

반도체 장비 시장은 삼성전자와 SK하이닉스가 있는 한국이 주요 매출처 입니다. 2018년 한국 지역에서 발생한 반도체 장비 매출은 171억1000만달러였으며, 전년도에 이어 2년째 1위 입니다. 2위는 중국으로 128억2000만달러 매출을 기록했으며, 이 수치는 전년 대비 무려 55.7% 늘어난 수치입니다. 중국 현지 기업의 메모리 시장 진출 등으로 장비 투자가 급증한 것으로 추정되고 있습니다. 대만은 101억1000만달러를 기록하며 3위를 기록했으며, 일본과 유럽은 각각 전년 대비 32.5%, 14.2% 성장한 86억달러, 41억9000만달러를 기록했습니다. 나머지 지역(동남아시아 포함) 반도체 장비 시장도 전년 대비 23.7% 커졌습니다.하지만, 메모리반도체의 공급과잉 및 수요증가세 둔화에 따라 기존 재고의 소진 필요성과 판매단가하락이 지속되고 있어, 주요 반도체 제조사들의 장비 투자예산은 2019년 전반기까지 전년 동기 대비 축소되어 있는 상황입니다. 이에 따라 2019년 세계 반도체 장비 매출은 2018년 대비 4% 축소된 595억8000만달러를 기록할 것으로 전망되고 있습니다. 이러한 상황임에도 2019년 하반기부터 는 재고소진이 거의 완료되고 적정한 수급이 이루어져 가격이 안정화될 것으로 예상되었으나, 최근의 동향으로 미루어 볼 때, 반도체 및 반도체 장비 시장은 2020년부터나 회복세를 보일 것으로 전망되고 있습니다시장의 규모는 한국과 중국, 대만 등이 3대 반도체 장비 시장 지위를 이어갈 전망이며, 2020년 한국 반도체 장비 시장은 183억1000만달러, 중국 170억6000만달러, 대만 124억9000만달러를 기록할 것으로 전망되고 있습니다. 3) 경기 변동의 특성반도체 검사 장비 시장은 전방산업인 반도체 시장 경기의 영향을 강하게 받습니다. 시장 전망과 수요나 생산, 매출의 증감에 따라 반도체 제조사의 투자규모 등이 결정되고, 그 투자규모에 따라 당사의 주력 분야인 반도체 검사장비의 수요도 결정되기 때문입니다. 현재 반도체 시장의 성장을 견인하는 주요 요소로서는 4차산업, 5G통신, 빅데이타, IoT, AI, 고성능(게이밍)PC, 테블릿PC, 서버 등이며, 이러한 산업들이 반도체의 수요와 공급을 결정하게 됩니다. 따라서 반도체 시장의 경기 변동은 일부 산업의 부침에 국한하지 않고 전체적인 산업 경기와 직접적으로 관련이 있습니다. 당사의 경우에도 반도체 장비업체의 특성상 반도체 경기 및 소자업체의 투자 사이클에 따라 매출액의 변동이 심할 수 있는 업종이지만, 당사는 다른 경쟁사처럼 1~2 군데의 반도체 제조사에 집중된 거래가 아닌 주요 국내외 글로벌 반도체 제조사들과 거래관계를 하고 있으므로 상대적으로 경쟁사에 비해 경기변동에 따른 변동성이 적습니다. (4) 경쟁 상황

당사의 주요 사업군인 Storage Tester 및 MBT (Monitoring Burn-in Tester)가 속한 후공정의 경우, 글로벌 시장에서 미국의 Teradyne 및 일본의 Advantes t, 가 DRAM 및 FLASH 메모리용 기능, 스피드, 신뢰성 테스트 전체를 아우르는 검사장비를 공급하여 80%의 높은 시장점유율을 확보하고 있을 만큼 독보적인 위치에 있습니다. 국내 경 쟁 업 체들 은 Burn-In Tester(가혹조건 신뢰성 테스트) 개발 Platform을 가지고 있습니다. 경쟁업체들은 제한된 고객이 있으나 당사는 국내외의 글로벌 반도체 회사를 모두 고객으로 확보하고 있으므로 경쟁사와 상이한 점이 있습니다.

반도체 장비산업은 연구개발에 따른 제품의 혁신, 즉 인적자원 및 R 능력을 통해 확보한 기술력이 주요 경쟁사항입니다. 또한 장비산업의 주문에 의하여 생산하는 시스템이고 같은 고객사라도 각 생산, 개발 또는 품질 특성에 따라 적합한 장비가 서로 다르므로 소자업체와의 기술협력 및 공동개발을 통해 고객이 필요한 니즈에 맞게 장비를 적절히 개발할 수 있어야 합니다. 이를 통하여 신뢰성을 확보하고 적시에 공급하는 것이 경쟁력으로 작용하고 있으며, 사용자 기업의 생산성과 품질에 매우 직접적인 영향력을 미치게 됩니다.

(4) 경쟁업체 현황

당사와 동일한 반도체 후공정 테스트 장비 제품군을 가진 경쟁업체는 해외 2개사, 국내 2개사 정도가 있으며, 실질적으로 한국 기업으로서 글로벌 시장에서 주요 반도체 생산업체 고객들을 대상으로 직접적인 경쟁을 벌이는 경쟁업체는 제한적입니다. 하지만 당사가 SSD Tester로 특화된 반면 다른 경쟁업체는 DRAM과 NAND 각 Component별 테스트가 가능한 제품을 위주로 매출하고 있습니다.

나. 회사의 현황 1) 영업개황 당 사는 반도체 후공정 검사장비 기업으로 메모리반도체의 제조 공정 중 제품의 성능과 신뢰성을 검사하는 장비 사업을 주 사업으로 영위하고 있으며, 크게 SSD(SOLID STATE DRIVE)의 성능 및 신뢰성을 검사하는 사업과, 메모리반도체에 가혹 조건을 적용하여 검사하는 MBT (MONITORING BURN-IN TESTER) 장비 사업으로 나누어집니다. 기타 사업으로 반도체 및 정밀산업에 적용되는 해외 기업의 ASSEMBLY MACHINE, PARTICLE DETECTOR 등에 대한 총판 사업을 영위하고 있습니다. 2019년 전반기 매출액 기준 매출유형별 비중은 SSD tester 70.62%, burn-in tester 4.67%, 기타 24.71%입니다.

2007년 미국 TANISYS TECHNOLOGY사를 인수하여 테스트 장비의 개발과 국산화에 주력하여 시장에 공급하기 시작하였으며, 2011년부터는 MBT를 개발하여 글로벌 주요 반도체 제조사에 공급하여 2012년에는 수출 1천만불의 탑을 수상하였습니다. 2015년에는 경쟁사인 미국 FLEXSTAR TECHNOLOGY사를 인수하여 보다 향상된 기술력과 생산성, 신뢰성을 갖춘 장비를 공급하게 되어 시장경쟁력을 강화하는 계기가 되었습니다. 2016년 기준 매출액 228억원을 시작으로 2017년 414억원, 2018년 449억원으로 최고 매출을 기록하였습니다. 특히 고객사별 매출 구성을 살펴보면 국내 글로벌 반도체 제조사 뿐만 아니라 해외 글로벌 반도체 제조사도 고객으로 비지니스를 지속하고 있으며, 2018년 신규 SSD TESTER (Gen4)와 고객사의 요청에 맞춘 다양한 컴퍼넌트 테스트 장비의 개발로 향후 발전적인 성장이 가능한 상황입니다. 다만, 현재의 시기는 2018년 하반기부터 시작된 시장의 불확실성이 커진 상황이므로, 향후 전망을 긍정적으로 예측하기 힘든 시점입니다. 2) 시장 점유율

당사와 직접적으로 관계되는 사업군에 대해 공식적으로 시장조사기관에 의해서 발표된 시장점유율 자료는 존재하지 않지만, 당사가 주요 경쟁사별 Annual Report 상 제품별 매출액 등을 토대로 추정한 시장사항은 아래와 같습니다.

당사의 주요 사업군인 SSD Tester 및 MBT (Monitoring Burn-in Tester)가 속한 후공정의 경우, 글로벌 시장에서 미국의 Teradyne 및 일본의 Advantest가 DRAM 및 FLASH 메모리용 검사장비를 공급하여 80%의 높은 시장점유율을 확보하고 있을 만큼 독보적인 위치에 있습니다.

국내에서는 당사가 2010년에 메모리 테스트 장비를 개발 완료하여 국산화 및 양산에 성공함으로써 다른 장비 시장보다는 진입장벽이 높은 시장에 성공적으로 진입하였으며, 당사는 국내 글로벌 반도체 기업 뿐만 아니라 미국법인을 통한 해외글로벌 반도체업체들을 고객으로 두고 있어, 시장의 불확실성이 걷힐 것으로 예상되는 2020년에는 기존 테스트장비와 신규 출시되는 제품을 통해 시장점유율 확대와 양호한 실적이 기대됩니다.

3) 시장의 특성 및 전망 기술한 바와 같이 반도체 장비산업은 대규모 시설투자를 통한 생산라인보다, 고도의 기술력을 바탕으로 한 인적자원 및 R 통해 확보한 요소 기술력이 주요한 산업입니다. 장비 제조를 위해서는 첨단정밀 하드웨어 제조 기술에 더하여, 제조사에서 축적된 소프트웨어 개발 및 운영 Know-How가 적절히 부합되어야 합니다. 특히, 테스트 공정 상의 절차와 순서도를 달리 하여 한 번의 테스트로도 경쟁사대비 20~30배 이상의 기능을 일괄테스팅 할 수 있는 소프트웨어 기술은 업력에 의해 수많은 시행착오를 거쳐 축적된 노하우가 아니면 쉽게 모방하기 힘든 것입니다. 당사는 이를 위하여 우수 연구원을 유치하고 우수한 기술력을 보유하고 있는 국내외 업체와의 M 추진 등 많은 노력을 기울여 기술력 유지, 향상을 위한 노력을 지속하고 있습니다.

이러한 노력이 바탕이 되어 국내/외 굴지의 반도체 제조사 고객들과 다양한 단독 개발 Project를 진행할 수 있었고, 현재도 지속되고 있습니다. 이는 오랜 기간에 걸쳐 구축된 상호 간의 신뢰가 바탕되지 않는다면 이루어질 수 없는 것입니다. 특히 전 산업에서 최고 미래 기술력을 보유하고 있는 반도체 제조사와의 협업은 반도체 디바이스 기술에 대한 비밀유지에 대한 상호 신뢰관계를 구축되어야 하고 고객사가 필요로 하는 시기에 필요한 장비를 공급하여야 하기 때문에 신규업체의 진입장벽은 다른 산업보다 매우 높다고 할 수 있습니다.

당사는 타 경쟁사와 다르게 일부 Major 고객사에 의존하지 않으며, 양호한 업황의 수혜를 받아 2018년 매출액 449억원으로 창사 이래 최대 매출을 기록하였으며, 현재 개발 진행중인 제품과 추가 기획 중인 다양한 제품 라인업을 구성한 상태입니다. 비록 호황기에서 약간의 침체기를 겪고 있는 글로벌 반도체 시장이지만, 반도체는 소위 산업의 쌀로써 불리울 만큼 모든 산업의 필수 요소이므로 DRAM 및 NAND의 투자는 지속적으로 이루어질 것이라 예측되며, 현재의 불확실한 시장 상황이 걷히고 나면 향후 지속적으로 성장이 이어질 것을 전망하고 있습니다.

국내 및 해외로 납품되는 자사 제품의 설치 완료 및 고객 평가가 이루어진 후 추가 신규 매출 발생 및 판매 증가 속도가 향후 성장 모멘텀으로 부각될 것이며, 중국 반도체기업들의 메모리 반도체 생산 개시 계획에 따라, 중장기적으로 중국 반도체 업체로부터 고속 번인 장비 및 SSD 테스터 등 신규 장비 수주 가능성이 기대됩니다.

당사는 해당 산업에 대한 전문적 역량을 보유하고 있으며, 특히 동 산업군에서는 가장 다양한 제품 포트폴리오를 갖추고 있으며, 지속적으로 증가하고 있는 고객사의 발주에 적시 대응하기 위하여 설비투자를 완료하였으며, 이에 따른 제조라인 및 전기설비 등을 증설하여 제조 CAPA를 늘렸습니다. 다. 주요 제품 및 설명 1) 제품설명당사의 반도체 후공정 테스터 제품군으로는 스토리지(Storage) 완제품 테스터인 SSD Tester와 컴포넌트(Component) 또는 메모리칩 단일 소자별 테스트의 MBT (Monitoring Burn-in Tester)로 나눌 수 있습니다. 국내/외의 우수한 R 인력을 기반으로 특화된 기술이 집약된 장비를 제작하며, 가용성이 떨어질 수 있는 한 종류의 protocol만을 지원하는 장비가 아닌 All-in-one test solution 장비를 제공하고 있습니다. 실제로 SSD Tester의 경우 다양한 종류의 프로토콜 및 인터페이스(SATA/SAS/PCIe/m.2/NVMe 등)와 다양한 폼팩터(Form Factor)를 지원하여 하나의 테스터 시스템으로 모든 종류의 protocol을 테스트할 수 있으며, MBT Tester의 경우 DRAM 및 각종 NAND 테스트를 진행할 수 있습니다. 2) 제품의 매출 현황

(단위 : 백만원)

매출유형	품 목	구체적용도	2019년 4기 반기	2018년 제3기(구.16기)	2017년 제2기(구.15기)

매출액	매출액	매출액

제품매출	SSD 테스터	수 출	테스터 및 BOARD 외	5,294	14,274	14,667

내 수	413	21,540	16,061

소 계	5,707	35,814	30,729

번인테스터	수 출	269	160	2,295

내 수	108	5,162	2,443

소 계	377	5,322	4,738

테스터	계	6,084	41,136	35,466

상품매출	QIII SYSTEM 외	수 출	측정장비 및spare parts	-	114	111

내 수	818	1,528	3,218

소 계	818	1,641	3,329

용역기타	서비스, 임대료	수 출	테스터 장비의 유상A/S,개조, 임대	998	1,800	3,366

내 수	181	367	291

소 계	1,179	2,167	3,656

합 계	수 출	6,561	16,347	20,439

내 수	1,520	28,597	22,013

합 계	8,081	44,944	42,452

(주) 당사는 2018년 1분기부터 기업회계기준서 제1115호 ‘고객과의 계약에서 생기는 수익’을 최초로 적용하였으며, 기업회계기준서 제1115호의 경과규정에 따라 동 기준서의 최초적용 누적효과를 최초 적용일인 2018년 1월 1일에 인식하도록 소급적용하는 방법을 선택하였습니다. 중 제15기(전전기)는 외부감사를 받지 아니하였습니다.라. 원재료 당사의 주요 원재료는 시장에서 즉시 구매할 수 있는 부품이 많지 않고 발주 후 납품 기간이 길어 안정적 수급구조를 유지하는데 애로가 있습니다. 당사의 경우 장납기의 부품에 대하여 일부의 Risk inventory parts운용과 고객의 주문을 예상하여 선발주진행함으로써 고객의 요구납기에 대응하고 있습니다. 1) 주요 원재료 매입 현황 (단위 : 백만원, %)

매입유형	품목	구체적용도	매입액	비율	비고

원재료	IC	테스트장비 제조용	375	16.40%	-

PCB	197	8.62%	-

챔버,기구물	1,071	46.86%	-

기타	642	28.11%	-

합계	2,285	100.00%	-

주) 당사의 원재료 매입현황은 매입품목이 너무 많아 전체를 기재하기 곤란하여 주요매입품목에 대하여 기재하였으며, 일부 품목의 경우(SOCKET이나 CABLE의 경우)에도 종류가 다양하여 해당 품목의 대표적인 종류에 대해서만 기재하고 다른 종류에 대해서는 기타로 기재하였습니다. 2) 가격변동추이 주요 원재료의 가격변동은 고객 및 장비별 사양 변화, 발주수량에 따른 매입가격변화, 환율 변동에 따라 가격이 변화는 특징이 있습니다. 또한 원재료 중 일부는 해외 조달 비중이 높은 품목도 있으며, 연간 수급수량에 따른 할인 가격 적용 및 계속적인 연간 단가 인하 활동에 따른 가격 변동이 있습니다. (단위 : 원)

매입유형	품목	2019년 제4기(반기)	2018년 제3기(구.16기)	2017년 제2기(구.15기)

원재료	IC	1,107	1,793	1,493

PCB	85,981	46,743	51,579

챔버,기구물	50,755	194,129	165,356

주) 주요 원재료 등의 가격은 원재료 품목별로 가격이 상이하여 일률적인 가격산출이 불가합니다. 따라서 상기 수치는 해당기간의 매입액을 매입수량으로 나눈 단순 평균 수치로써, 실제 원재료 매입가격과는 차이가 있습니다.당사의 주요 원재료는 시장에서 즉시 구매할 수 있는 부품이 많지 않고 발주 후 납품 기간이 길어 안정적 수급구조를 유지하는데 애로가 있습니다. 당사의 경우 장 납기의 부품에 대하여 일부의 Risk inventory parts운용과 고객의 주문을 예상하여 선급금을 진행하여 고객의 요구납기에 대응하고 있습니다.주요 원재료의 가격변동은 고객 및 장비별 사양 변화, 발주수량에 따른 매입가격변화, 환율 변동에 따라 가격이 변화는 특징이 있습니다. 또한 원재료 중 일부는 해외 조달 비중이 높은 품목도 있으며, 연간 수급수량에 따른 할인 가격 적용 및 계속적인 연간 단가 인하 활동에 따른 가격 변동이 있습니다.마. 생산 및 설비 1) 생산능력 및 생산능력의 산출 근거 (1) 생산능력 (단위 : 대, set, 개)

품목	2019년 제4기(반기)	2018년 제3기(구.16기)	2017년 제2기(구.15기)

SSD 테스터	144	144	144

번인 테스터	20	20	20

(2) 생산능력의 산출 근거 (가) 산출기준 생산투입시간 기준이며, SSD 테스터와 번인 테스터를 별도로 생산했을 때를 가정하여 산출하였습니다. 고객의 수요에 따라 단독으로 생산했을 때의 CAPA는 달라질 수 있습니다. 단품샷시와 Board류는 제외하였습니다. 생산소요일수, 생산인원,기본근무시간(8시간), 생산시 기본소요기간 등을 적용한 생산 CAPA입니다. 생산품목의 변경, 지속생산여부, 생산인력수 변경 등에 따른 CAPA변동이 발생할 수 있음. * 제품당 투입 인원 - SSD 테스터 : 19명 (네오셈 직원 3명 + 외주인원 6명) - 번인 테스터 : 3명 (나) 산출방법 당사는 개발품에 대한 고객검토 후 수주로 이루어지며, 수주에 따라 생산이 진행됩니다. 개발단계 제품, 단품샷시 및 Board 생산시 CAPA가 달라질 수 있습니다. * 장비 생산시간 - SSD 테스터 : 250시간 / 대 - 번인 테스터 : 210시간 / 대 (다) 평균가동시간 - SSD 테스터 : 2,842시간(=19명 X 1일 8시간 X 한달 22일 X 85%) - 번인 테스터 : 449시간(= 3명 X 1일 8시간 X 한달 22일 X 85%) 2) 생산실적 및 가동률 (1) 생산실적

(단위 : 대, set, 개)

품목	2019년 제4기(반기)	2018년 제3기(구.16기)	2017년 제2기(구.15기)

SSD 테스터	26	83	81

번인 테스터	2	9	9

(2) 가동률 - 생산능력 및 생산능력의 산출 근거 (2) 의 (다) 평균가동시간을 참고하시기 바랍 니다.

3) 생산설비에 관한 사항 (단위 : 천원)

자산별	소유 형태	소재지	기초 가액	당기증감	당기 상각	기말 가액	비고

증가	감소

토지	자가	경기도 안양	6,051,303	26,568	-	-	6,077,871	-

건물	자가	경기도 안양	5,233,931	28,344	-	102,430	5,159,845	-

기계장치	자가	경기도 안양	785,995	49,980	-	93,151	742,824	-

차량운반구	자가	경기도 안양	152,952	76,803	-	26,680	203,075	-

비품	자가	경기도 안양	118,007	-	-	23,580	94,427	-

4) 설비의 신설, 매입 계획 등당기 말 현재 이사회 결의 등으로 결정된 생산설비의 신설 및 매입 계획 등은 없습니다.바. 매출 1) 매출실적의 매출유형 분석

(단위 : 백만원)

매출유형	품 목	2019년 제4기(반기)	2018년 제3기(구.16기)	2017년 제2기(구.15기)

매출액	매출액	매출액

제품매출	SSD 테스터	수 출	5,294	14,274	14,667

내 수	413	21,540	16,061

소 계	5,707	35,814	30,729

번인테스터	수 출	269	160	2,295

내 수	108	5,162	2,443

소 계	377	5,322	4,738

테스터	계	6,084	41,136	35,466

상품매출	QIII SYSTEM 외	수 출	-	114	111

내 수	818	1,528	3,218

소 계	818	1,641	3,329

용역기타	서비스, 임대료	수 출	998	1,800	3,366

내 수	181	367	291

소 계	1,179	2,167	3,656

합 계	수 출	6,561	16,347	20,439

내 수	1,520	28,597	22,013

합 계	8,081	44,944	42,452

(주) 당사는 2018년 1분기부터 기업회계기준서 제1115호 ‘고객과의 계약에서 생기는 수익’을 최초로 적용하였으며, 기업회계기준서 제1115호의 경과규정에 따라 동 기준서의 최초적용 누적효과를 최초 적용일인 2018년 1월 1일에 인식하도록 소급적용하는 방법을 선택하였습니다. 중 제15기(전전기)는 외부감사를 받지 아니하였습니다. 2) 제품의 판매 경로와 방법, 전략, 주요 매출처 등

(1) 판매조직

당사는 안양 본사 및 미국 현지 자회사인 Neosem Technology Inc.와 싱가폴 현지 자회사인 Neosem Asia에 판매 조직을 두고 있으며, 안양 본사에 있는 영업팀은 국내 반도체회사가 주요 고객이며, 미국법인은 북미지역에 본사가 있는 해외 글로벌 반도체 회사가 주요 고객이며, 싱가폴 법인은 중국을 비롯한 아시아 반도체회사를 주요 고객으로 거래하고 있습니다.

(2) 제품판매경로(단위: 천원, %)

매출
유형	품목	구분	판매경로	판매경로별

매출액	비중

제품
판매	SSD 테스터
및 MBT	수출	해외 현지법인 통한 영업 후 당사 직간접 판매	5,563,943	91.44

국내	당사가 고객에게 직접 판매	520,556	8.56

계	6,084,499

(3) 판매방법 및 조건

국내는 당사가 고객에게 직접 판매하는 형태로 영업이 진행되며, 수출의 경우 현지법인을 통해 수주를 한 후 당사에 재PO을 발행하여 제조 후 판매(직접배송)하는 형태로 영업이 진행됩니다. 또한 당사의 영업은 반도체 검사장비 산업의 특성상 소자업체의 주문을 받아 제품 개발 및 영업을 하게 되는 수주산업의 성격을 지니고 있습니다.

(4) 판매전략(가) 국내

SSD Tester로는 그 동안 당사의 주 제품이었던 F-Series와 SX-Series의 하드웨어(HW) 및 소프트웨어(SW)의 장점을 융합하여 개발한 FX-Series의 개발 완료에 따라 2018년 하반기부터 기존 거래처를 중심으로 영업이 진행되고 있으며, 고성능의 MBT는 향후 매출이 예상되는 PRAM 테스트 장비에 대한 수요에 맞추어 판매 전략을 수립하고 있습니다. 또한 기존의 고객을 대상으로 한 영업은 물론이고 새로운 잠재 고객 발굴에 전력을 쏟을 예정입니다.

(*PRAM : 기존 실리콘 대신 비휘발성 상(相) 변화물질을 이용한 비휘발성 반도체로서, 플래시(Flash) 메모리의 비휘발성과, RAM의 빠른 속도의 장점을 모두 가지고 있는 차세대 메모리 반도체임.)

(나) 해외

당사는 미국 내 영업 및 연구개발협업 기능을 보유하고 있는 현지법인을 활용하여, 국내고객 뿐만 아니라 대부분의 해외 글로벌 기업과도 소자업체의 개발 단계부터 적극적인 협업을 지속해 나갈 것이며, 또한 미국의 주요 고객의 생산기지가 대만 등 아시아에 있는 점을 고려하여 한국 본사에서 제조를 통해 제품 운송비용 절감 및 서비스 효율성을 적 극 어필하고 있으며, 중국과 일본의 경우에는 현지정보 및 고객과의 관계를 고려하여 대리점을 통한 영업을 하고 있습니다. 사. 수주상황 당사가 영위하는 장비산업은 고객사의 주문시 정해지는 요청 내용에 따라 생산하는 방식이고, 고객 또한 반도체 제조사로 한정되어 있어 쉽게 인지할 수 있는 사항이므로 중요한 영업상의 비밀로 분류됩니다. 특히 수주현황을 통하여 고객사의 현황 파악이 가능하므로, 이는 고객사와 당사간 체결한 비밀유지계약에도 위배되는 중대한 사항이므로 본 보고서상에 기재 또는 표기하지 않습니다. 아. 시장 위험과 위험관리

1) 외환위험

연결회사는 국제적으로 영업활동을 영위하고 있기 때문에 외환 위험, 특히 주로 미국달러화와 관련된 환율 변동 위험에 노출돼 있습니다. 외환 위험은 미래예상거래, 인식된 자산과 부채와 관련하여 발생하고 있습니다.

경영진은 연결회사의 기능통화에 대한 외환 위험을 관리하도록 하는 정책을 수립하고 있습니다. 외환위험관리의 목표는 환율변동으로 인한 불확실성과 손익변동을 최소화 함으로써 기업가치를 극대화하는데 있습니다.

당반기말, 전기말 현재 외환 위험에 노출되어 있는 연결회사의 금융자산ㆍ부채의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: USD, 천원)

구분	통화	당반기말	전기말

외화금액	원화환산액	외화금액	원화환산액

금융자산:

현금및현금성자산	USD	2,416,067	2,794,906	5,147,414	5,755,323

단기금융자산	USD	800,000	925,440	800,000	894,480

매출채권	USD	3,693,005	4,272,068	1,023,884	1,144,805

기타금융자산	USD	113,924	131,787	39,863	44,571

금융부채:

매입채무	USD	408,448	472,492	427,852	478,381

기타금융부채	USD	336,297	389,028	269,860	301,730

당반기와 전반기 중 현재 다른 모든 변수가 일정하고 외화에 대한 원화의 환율 10% 변동 시 연결회사의 세후 이익 및 자본에 미치는 영향은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구분	당반기	전반기

세후 이익	자본	세후 이익	자본

USD	상승시	566,529	566,529	523,989	523,989

하락시	-566,529	-566,529	-523,989	-523,989

2) 이자율 위험 이자율 위험은 미래의 시장 이자율 변동에 따라 예금 또는 차입금 등에서 발생하는 이자수익 및 이자비용이 변동될 위험을 뜻하며, 이는 주로 변동금리부 조건의 예금과차입금에서 발생하고 있습니다. 연결회사의 이자율 위험관리의 목표는 이자율 변동으로 인한 불확실성과 순이자비용의 최소화를 추구함으로써 기업의 가치를 극대화하는데 있습니다.

당반기와 전반기 중 다른 모든 변수가 일정하고 이자율의 10bp 변동시 연결회사의 세후 이익 및 자본에 미치는 영향은 아래 표와 같습니다.

(단위: 천원)

구분	당반기	전반기

세후 이익	자본	세후 이익	자본

10bp 상승시	-6,014	-6,014	-2,990	-2,990

10bp 하락시	6,014	6,014	2,990	2,990

3) 신용위험신용위험은 기업 고객에 대한 신용거래 및 채권 뿐 아니라 현금성자산, 채무상품의 계약 현금흐름 및 예치금 등에서도 발생합니다. 4) 유동성위험연결회사는 미사용 차입금 한도를 적정 수준으로 유지하고, 영업 자금 수요를 충족시키기위해 차입금 한도나 약정을 위반하는 일이 없도록 유동성에 대한 예측을 항시 모니터링하고 있습니다. 유동성을 예측하는데 있어 연결회사의 자금조달 계획, 약정 준수, 연결회사 내부의 목표재무비율 및 통화에 대한 제한과 같은 외부 법규나 법률 요구사항도 고려하고 있습니다. 연결회사의 유동성 위험 분석내역은 다음과 같습니다. 현금흐름은 할인되지 아니한 명목금액 기준으로 작성되었습니다. (단위 : 천원)

당반기말	장부금액	계약상현금흐름	1년 이내	1년 초과 2년 이하	2년 초과 5년 이하	5년 초과

매입채무	1,245,515	1,245,515	1,245,515	-	-	-

금융기관 차입금	10,894,420	11,785,847	4,263,423	1,001,497	2,884,536	3,636,391

사채	2,000,000	2,014,216	2,014,216	-	-	-

전환사채	790,000	790,000	790,000	-	-	-

기타금융부채	1,206,347	1,206,347	985,778	100,000	120,569	-

리스부채	768,515	793,065	459,043	334,022	-	-

(단위 : 천원)

전기말	장부금액	계약상현금흐름	1년 이내	1년 초과 2년 이하	2년 초과 5년 이하	5년 초과

매입채무	3,310,887	3,310,887	3,310,887	-	-	-

금융기관 차입금	13,317,980	14,366,039	6,333,462	1,012,353	2,915,153	4,105,071

사채	2,000,000	2,042,633	2,042,633	-	-	-

전환사채	3,112,440	3,180,000	3,180,000	-	-	-

기타금융부채	1,055,649	1,055,649	858,406	100,000	97,243	-

5) 자본위험관리

연결회사의 자본 관리 목적은 계속기업으로서 주주 및 이해당사자들에게 이익을 지속적으로 제공할 수 있는 능력을 보호하고 자본 비용을 절감하기 위해 최적의 자본 구조를 유지하는 것입니다.

자본 구조를 유지 또는 조정하기 위해 연결회사는 주주에게 지급되는 배당을 조정하고, 부채 감소를 위한 신주 발행 및 자산 매각 등을 실시하고 있습니다.

연결회사는 자본조달비율에 기초하여 자본을 관리하고 있습니다. 자본조달비율은 순부채를 총자본으로 나누어 산출하고 있습니다. 순부채는 총차입금(재무상태표의 장단기차입금 및 사채 포함)에서 현금및현금성자산과 단기금융자산을 차감한 금액이며총자본은 재무상태표의 "자본"에 순부채를 가산한 금액입니다.

(단위 : 천원)

구분	당반기말	전기말

총차입금	13,684,420	18,430,420

차감: 현금및현금성자산, 단기금융상품	15,193,504	18,433,903

순부채(A)	-1,509,084	-3,483

자본총계(B)	34,499,648	26,068,151

총자본(C=A+B)	32,990,564	26,064,668

자본조달비율(D=A÷C)	-4.6%	-%

6) 기타 위험관리

상기 언급된 위험들 이외에 대한 자세한 내용은 'III. 재무에 관한 사항' 중 주석사항을 참고하시기 바랍니다.

자. 연구개발활동 1) 연구개발활동의 개요 (1) 연구개발 담당 조직 당사는 기업부설연구소를 2007년에 설립하여 현재까지 운영하고 있으며, 그 조직은 아래와 같이 구성되어 있습니다.

(2) 연구개발비용 (단위 : 백만원)

과목	2019년 제4기(반기)	2018년 제3기(구.16기)	2017년 제2기(구.15기)	비고

연구개발비용 계	1,997	3,478	3,627

(정부보조금)	245	427	300

연구개발비 / 매출액 비율[연구개발비용계÷당기매출액×100]	24,7%	7.7%	8.5%

(3) 연구개발 실적

연도	연구과제	연구
기관	연구결과 및
기대효과

2015년	SX3 Series Tester 개발
-고속 Test board 개발
-PCIe-3 Protocol 개발
-DC 측정 기능 개발	자체
연구소	개발 성공
주력 판매 설비의 전환 및 신규 고객 확보

2016년	SXBI2 Tester 개발
-NVDIMM Test Function 개발
-Burn-in Chamber 개발	자체
연구소	개발 성공
NVDIMM Module Test 지원 및 Burn-in All in one test로의 성능 향상

F-60 Series Tester 개발
-검사장비 최소화
-다양한 Interface 설계
-DC 측정 기능 개발
-다양한 Burn-in 온도 제공	자체
연구소	개발 성공
다양한 요구사양을 만족하면서 고객 친화적인 GUI 적용으로 설비 매출 증대 가능.

2017년	FX5 Tester 개발
-SX와 F시리즈 HW공용화개발
-시스템보드 일체형 개발
-혼용 Multi OS 개발	자체
연구소	개발 성공 및 신뢰성 검토중
일체형으로 인한 원가 절감 및 고객 요구에 맞는 OS 제공으로 검사장비의
시장 지배력 확보

2018년	PCIe Gen4 Tester
-Test 속도 향상 및 검사장비 소형화	자체
연구소	차세대 PCIe SSD용 양산 설비 대응 및 매출 증대

SAS-4 Tester-Test 속도 향상 및 검사장비 소형화	자체
연구소	차세대 SAS-4 SSD용 양산 설비 대응 및 매출 증대

2019년	BX Tester 개발- 다양한 환경의 Memory 반도체에 대한 burn-in 및 신뢰성 기반 test 제공	자체 연구소	개발성공테스트 신뢰성이 강화된 신규장비를 통하여 신규 매출 향상 기대

차 . 투자의사결정에 필요한 사항 1) 특허현황(안내 참조)