브이원텍 사업보고서 (2018.12)
II. 사업의 내용

1. 사업의 개요

당사는 소프트웨어의 개발, 제조, 유통, 자문 및 유지보수업 등의 사업을 영위하고 있습니다. 머신비전(Machine Vision) 및 화상처리를 통한 디스플레이 검사 S/W 개발 및 장비를 제작하는 기업으로, 디스플레이 제작공정 중 패널에 부착되는 IC, FPC의 부착 상태를 검사하는 압흔검사기를 비롯하여 평판 디스플레이 및 2차전지 배터리 장비에 사용되는 검사시스템 및 검사장비의 개발 및 제조를 주력 사업으로 영위하고 있습니다.

가. 업계의 현황1) 시장의 특성

당사가 생산 및 개발하고 있는 검사장비의 대부분은 디스플레이와 2차전지를 검사하는 시스템과 장비이며, 이는 디스플레이 및 2차전지 전방산업과 직결되어 있습니다. (1) 디스플레이 산업

(가) 디스플레이 산업 특성① 전후방산업과의 연계가 큰 산업

디스플레이 산업은 전형적인 시스템 산업으로 전후방산업과의 연관성이 큰 산업입니다. 디스플레이 패널 제품은 스마트폰 등 모바일기기를 비롯하여, 모니터, TV, 최근에는 웨어러블 디바이스, VR 등 매우 다양한 분야에 적용되고 있습니다. 따라서 이러한 전방산업의 수요에 적절히 대응하는 것이 매우 중요한 산업입니다.

특히 산업사회가 정보화 사회로 전환되어 가면서 새로운 디바이스가 등장하고, 디바이스들은 소형화, 다기능화되면서 시각적/직관적으로 볼 수 있는 기능이 강조되고 있습니다. 이러한 흐름에 맞춰 디스플레이 산업은 지속적으로 성장하고 있으며, 이에 따라 후방산업 역시 지속적인 성장세를 나타내고 있습니다.

② 관련 부품소재 및 장비 산업과의 협력관계의 중요성이 매우 큰 산업

디스플레이 산업은 다양한 종류의 부품소재 및 장비가 각 공정마다 사용되어야 하며, 이러한 각 공정은 많은 기술과 노하우를 필요로 하고 있습니다. 또한, 패널 원가의 약 70%는 부품소재가 차지하며, 주요 부품으로는 BLU(36.3%), Color Filter(19.1%), 편광판(10.2%), 유리기판(8.4%) 등으로 구성되어 있습니다.

그리고 설비 투자비용의 70%가 장비구매 비용이며, 제품 수율의 90% 이상이 장비 및 사용되는 소재의 성능에 의해 좌우되고 있어 부품소재 공급업체에 대한 관리가 패널업체들에게 있어 매우 중요한 이슈입니다. 따라서 패널업체와 부품 및 장비 업체간에는 일종의 수직계열화가 이루어져 있습니다.

또한, 부품업체는 대부분 단일 패널업체에 연결되어 있어 안정적인 사업기반을 구축하게 되는 장점이 있는 반면 패널업체의 가격, 품질성능 요구 등에 적절하게 대응할 의무가 존재합니다. 각 부품소재를 공급하는 기업은 2~3개의 기업으로 한정되어 있는 것이 통상적이며, 이러한 환경은 신규 진입업체에게는 높은 진입장벽으로 작용합니다.

③ 기술 중심으로 변화가 빠른 산업

디스플레이 산업은 TV나 모니터 등 기존 디스플레이의 수요를 넘어 최근에는 스마트폰이나 태블릿PC 등 모바일 디스플레이에 대한 수요가 높아지고 있습니다. 특히, 디스플레이가 단순히 정보전달의 기능을 넘어서 사람들과의 소통, 감성적 문화와도 연계되면서 더 정밀하고 자연스러운 고화질의 디스플레이와 웨어러블 디바이스 및 가상현실(VR) 수요가 증가하고 있습니다.

이러한 새로운 기기의 출현과 소비자들의 눈높이가 향상됨에 따라 패널 제조사들은 새로운 공정을 도입하고, 소프트웨어 개선, 부품소재 개발 등을 통하여 고화질, 경량화, 빠른 응답속도를 통한 실감나는 화면 구현 등의 기술적 변화를 진행하고 있습니다. 이에 따라, 후방 산업인 장비/검사 업체들도 패널제조사들의 요구에 부응하여 빠른 대응을 할 수 있는 능력을 갖추기 위해 노력하고 있습니다.

④ 디스플레이 검사장비 산업의 특징

디스플레이 산업은 디스플레이 패널을 생산하는 삼성디스플레이, LG디스플레이 등의 업체가 선도하는 산업으로서, 경쟁력 있는 생산단가를 유지하기 위하여 일정규모 이상의 생산량을 가져야 하는 규모의 경제가 지배하는 산업입니다.

즉 생산량을 증가시켜 생산단가를 낮추고 그 경쟁력으로 생산제품을 판매하고 그 이익으로 다시 투자하는 순환의 구조를 갖고 있으며, 지속적인 생산라인 투자가 경쟁사보다 먼저 이루어져야 경쟁력을 유지할 수 있는 산업입니다.

디스플레이 검사장비 산업은 디스플레이 패널 생산량이 증가할수록 패널에 대한 검사 및 테스트 수요 증가로 인하여 투자설비가 비례적으로 증가하는 특징을 보유하고 있습니다.

(나) 주요 목표시장당사가 기술력을 보유하고 있는 검사장비는 압흔검사장비로 디스플레이 패널 제작시 사용하게 됩니다. 디스플레이 종류는 다음과 같이 세부적으로 분류할 수 있으며 이중 당사는 LCD, OLED, Flexible 디스플레이 패널 검사에 활용되고 있습니다.

주) 자료: 당사 자체 자료 디스플레이 시장은 LCD 중심에서 OLED 중심으로 시장이 진화하고 있으며, 고객의 니즈와 Wearable Device 및 VR의 성장으로 Flexible 디스플레이의 비중도 점차 커져가고 있습니다.

(다) 산업의 연혁

디스플레이의 변화는 기존의 CRT(Cathod Ray Tube; 브라운관)와 FPD(Flat Panel Display; 평판디스플레이)로 크게 구분지을 수 있습니다. FPD는 PDP(Plasma Display Panel)에서 LCD (Liquid Crystal Display)로, LCD에서 OLED(Organic Light Emitting Diodes)로 발전해왔습니다.

기존의 디스플레이 산업은 CRT(브라운관)가 오랜 기간동안 시장을 지배해 왔습니다. 하지만 2000년 이후부터는 대형화 및 휴대의 어려움과 공간활용의 저조 및 높은 소비전력 등의 CRT가 갖는 단점으로 인하여 이를 극복한 FPD(평판디스플레이)가 디스플레이시장의 주역으로 자리바꿈 하였습니다.

초기 FPD에서는 LCD의 완성도가 높지 않았고 비싼 가격으로 인하여 LCD의 수요가 많지 않았기에 대형TV 중심의 PDP 시장이 형성되었습니다. 하지만 PDP 제품은 TV이외의 다른 Product로의 응용이 제한적이었던 반면, LCD는 휴대폰, 노트북, 모니터와 TV까지 모든 디스플레이를 커버할 수 있었습니다. 또한 LCD는 기술 표준화와 범용화로 인하여 가격 경쟁력을 갖추게 되어 FPD 중에서도 지난 수년간 모바일용 및 TV용 디스플레이 시장을 점유할 수 있었습니다.

최근에는 LCD 대비 화질, 응답속도 및 소비전력 등의 면에서 우수한 OLED 디스플레이로의 시장 변화가 일어나고 있습니다. 특히 OLED 관련 산업은 우리나라 디스플레이 제조업체들의 기술선도 하에 세계 최초로 상용화되었으며, 지속적으로 성장하여 디스플레이 시장을 이끌고 있습니다.

모바일용 OLED는 이미 스마트폰 등에 상용화 되어 여러 메이커로 확산되는 등 모바일 기기의 OLED 패널 채택율이 증가하는 추이를 보이고 있으며, TV용 OLED는 최근에 새로이 시장에 진입한 상황으로서, 향후 업계의 지속적인 기술개발을 통한 양산체제 정착 등에 따른 대중화를 바탕으로 대형 디스플레이 부문의 성장을 주도할 것으로 전망됩니다.

또한 최근 기술의 발전 및 소비자들의 편의를 고려한 Flexible 디스플레이 시장이 확대되고 있으며, 이와 같은 투명 디스플레이와 Flexible 디스플레이 구현이 가능한 OLED에 대한 글로벌 기업들의 투자가 증가하고 있는 상황입니다.

(라) 수요 변동요인

디스플레이 산업의 최종 제품은 TV, 컴퓨터, 노트북, 휴대폰 등 소비재로 경기변동에 민감한 제품입니다. 디스플레이 패널 제조업체는 디스플레이 패널의 예상 수요 및 관련 전방산업 경기에 따라 디스플레이 생산라인을 증설하거나 신규투자를 수행하며, 디스플레이 부품 및 검사장비 산업은 디스플레이 패널 제조업체의 투자계획에 따라 영업실적이 변동될 수밖에 없습니다.

따라서 디스플레이 장비 산업은 전방산업인 디스플레이 패널 업황에 민감하게 반응합니다. 즉, 디스플레이 장비산업은 경기변동에 민감하게 반응하는 장치산업의 특징을 갖고 있어, 디스플레이 패널 제조업체의 설비투자 여부에 따라 통상 30~36개월 주기로 경기변동 사이클을 나타내고 있습니다.

또한 디스플레이 산업은 양산을 위한 투자에서 제품생산까지 일정한 시차가 존재해, 수요 증가를 예측하고 투자를 시작하면 투자가 완료되는 시점에서 생산물량이 급증하여 초과공급이 발생하게 되고, 이후에는 투자를 축소하게 돼 일정시점 이후 초과수요가 발생하는 양상이 반복되어 왔습니다.

하지만 현재 LCD 패널은 성숙기에 접어든 상황에서 공급과잉 상태에 있어, 과거와 같은 패턴을 보이지는 않을 것으로 예상됩니다. 하지만 최근 OLED의 경우는 공격적인 투자가 이어지고 있어 LCD의 사이클을 반복할 가능성이 있습니다.

그러나 OLED 산업은 현재 초기 시장형성 단계로 국내 대형 패널 양산업체가 시장을 주도하고 있으며, 추격하는 해외업체들과의 경쟁적인 기술개발과 설비투자로 인하여 향후 상당기간 동안 산업의 성장세가 지속될 것으로 전망됩니다.

( 마) 규제 환경

당사가 영위하는 사업에 대하여 특정한 규제는 존재하지 않습니다.

(2) 2차전지 시장 (가) 2차전지 산업 특성 2차전지는 전기에너지와 화학에너지의 반응을 통하여 반영구적 충방전 사용이 가능한 화학전지입니다. 2차전지 산업은 휴대기기, 전기자동차, ESS에서부터 로봇에 이르는 다양한 응용분야의 핵심기술로 자리매김하고 있어 산업적 중요성이 더욱 확대되어가는 추세에 있습니다. 특히, 미래 자동차 산업 변화의 키워드는 연비와 친환경으로 볼 수 있습니다. 주요 국가들은 자동차 연비 규정 및 이산화탄소 배출량 허용기준을 강화하면서 친환경 자동차 생산을 장려하고 있으며, 특히 전기자동차를 미래 신성장 산업으로 육성하기 위해 R 투자, 보조금, 세제혜택 등 정책적 지원을 통해 전기자동차 보급 확대에 노력하고 있습니다.전기자동차 산업의 성장은 배터리를 매개로 에너지저장시스템(ESS) 시장에도 중요한 영향을 미칠 것으로 예상됩니다. 현재 전력시스템은 피크타임(Peak time) 전력수요에 맞춰 전력용량을 증설해야 하는 구조이기에 전력 수요와 공급간 불일치가 발생할 수 밖에 없습니다. 이러한 단점을 ESS를 활용하여 전력수요가 적은 심야시간에 유휴전력을 저장하고, 수요가 급증하는 낮 시간에 전력을 공급함으로써 수요와 공급의 불일치를 해소하고 전력시스템의 효율을 개선할 수 있는 장점이 있습니다.태양광, 풍력 발전 등 신재생에너지는 기술 발전으로 발전 원가가 계속 하락하면서 설치량이 증가하고 있습니다. 미국, 유럽 등 신재생에너지 비중이 높아진 지역에서는 전력망의 불안정 이슈가 확대되고 있습니다. 이와 더불어 낮은 전력품질 문제로 산업체 가동 중단 및 화재 등의 여러가지 문제를 일으킬 가능성이 존재하기 때문에 이에 대한 검사장비 기술의 필요성이 더욱 커질것 입니다.

생산량을 증가시켜 생산단가를 낮추고 그 경쟁력으로 생산제품을 판매하고 그 이익으로 다시 투자하는 순환의 구조를 갖고 있으며, 지속적인 생산라인 투자가 경쟁사보다 먼저 이루어져야 경쟁력을 유지할 수 있는 산업입니다. 2차전지 검사 시스템 및 장비 산업은 2차전지 생산량이 증가할수록 검사 및 테스트 수요 증가로 인하여 투자설비가 비례적으로 증가하는 특징을 보유하고 있습니다. (나) 주요 목표시장

당사가 기술력을 보유하고 있는 검사시스템은 양극재와 음극재, 분리막 등을 층층이 쌓은 뒤 전해질을 주입하는 Stack Folding 방식으로 제작되는 파우치 타입의 2차전지 조립공정에서 사용됩니다.

Lamination 공정에서 생산된 각 Type의 Battery Cell을 magazine 형태로 적재하여 Stack Tacking Press 설비에 투입하는데, Cell 투입시 전극 최외곽을 당사의 Vision 시스템으로 측정하여 Align 한 뒤 Cell을 적층합니다. 당사의 시스템은 독보적인 기술력을 인정받아 지난해 글로벌 스마트폰 제조사에 'L-Shape Battery'를 공급하는 국내 대형 2차전지 제조업체로부터 첫 수주를 확보했습니다. 파우치형 배터리 모양이 다양해짐에 따라 안정성과 품질과 관련된 검사 수요가 지속적으로 늘어날 전망입니다. 또한 Align 검사 뿐만 아니라 2차전지 제조 전후 공정에서 당사의 비전기술을 응용할 수 있는 가능성을 모색하고 있습니다. 최근에는 전기자동차를 중심으로 자동차용 배터리 수요가 급증하고 있습 니다. 또한 에너지저장시스템(ESS)를 필요로 하는 태양광, 풍력 발전 등 신재생에너지는 설치량이 증가하고 있으며, 품질 문제로 산업체 가동 중단 및 화재 등의 여러가지 문제를 일으킬 가능성이 존재하기 때문에 이에 대한 검사장비 기술의 필요성이 더욱 커질것 입니다. (다) 산업의 연혁 1회 충전 후 폐기해야 하는 1차전지의 한계를 극복한 2차전지는 1900년대 자동차의 발전과 함께 납축전지를 시작으로 20세기 중반 전자기기에 이동성을 부여한 니켈계 니켈-카드뮴 배터리로 발전하였습니다. 그리고 1991년 일본 Sony는 IT산업의 에너지 고용량, 경량화, 소형화 수요에 부합하는 원통형 리튬이온전지를 전세계 최초로 상업화에 성공하였습니다. 이를 시작으로 1996년 각형, 1999년 파우치형, 2003년 전동공구용 원통형 리튬이온전지의 개발을 통하여 휴대폰, 노트북, 카메라, 산업공구 등으로 널리 사용되었습니다. 최근에는 전기자동차를 중심으로 자동차용 수요가 급증하고 있으며, 특히 단순하게 자동차의 전동화에 기여하는 소극적인 역할에서 벗어나 사물인터넷, 인공지능 등 미래기술과 융합함으로써 산업 변혁을 주도할 기술로 주목받고 있습니다. 이같은 전기자동차 시대가 빨리 올 수 있게 된 계기는 2015년 9월 폭스바겐의 디젤게이트 사건의 발생으로 볼 수 있습니다. 기존 내연기관 자동차로는 향후 연비개선과 배기사스 규제를 준수하기 어려울 것이라는 인식을 공유하게 되어 이후 많은 국가들 이 내연기관차 판매 중단 발표를 하기에 이르렀습니다. SNE리서치 자료에 의하면 2017년 110만대 규모인 글로벌 전기차 판매량이 2020년에는 390만대, 2025년 1,200만대, 2030년에는 2,100만대 규모로 증가할 것으로 전망했습니다. 연간 글로벌 자동차 판매량이 1억대 수준임을 감안할 때 전기차 비중이 2030년에 28%까지 성장하고 2040년에는 50%를 넘어설 것으로 전망됩니다. (라) 수요 변동요인 2차 전지는 크게 모바일을 중심으로 한 IT기기나 전기자동차, ESS 등 전지가 탑재되는 제품의 수요 변화에 영향을 받습니다. 경기 호황시에는 완제품 수요 증가와 재고 비축으로 인해 세트 업체로부터 주문량이 급증하며, 불황시에는 완제품 수요 감소와 재고 감축으로 인해 수요 감소가 일어납니다. 부품 산업의 특성상, 경기 변동 영향은 완제품 실물경기의 불황이나 호황이 표면상으로 드러난 이후 뒤따라 영향이 나타나는 경우가 많습니다.반면, 배터리 산업 활성화를 위한 제도적 지원 및 사업환경에 의해 간접적인 영향을 받을 수 있습니다. 예를 들면, 중국은 2020년까지 전기차 500만 대 보급 계획과 함께 최대의 내수시장을 토대로 자국의 배터리 산업을 육성하고 있으며, 유럽과 한국 등 주요 기업들 과의 합작법인 설립을 통해 기술력 향상을 도모하고 있습니다. 전기차 배터리 시장규모가 확대되자 완성차 업계의 배터리 시장 진출은 물론, EU에서는 정부 차원의 배터리 기술 육성책을 마력하고 있어 향후 시장경쟁은 과열될 것으로 보입니다.

( 마) 규제 환경

당사가 영위하는 사업에 대하여 특정한 규제는 존재하지 않습니다.

2) 시장의 규모 및 전망 (1) 디스플레이 시장 현황 및 전망

당사의 제품이 주로 사용되고 있는 시장은 디스플레이 시장이며, 고객사의 요구에 따라 기술 및 장비를 변경하여 생산하고 있습니다. 이에 디스플레이 시장 규모 및 전망을 통해 당사의 향후 매출 성장성 등을 예상해볼 수 있습니다.

유기발광다이오드(OLED) 디스플레이 시장을 장악하기 위한 한중 기업들의 경쟁이 더욱 치열해지고 있습니다. 국내 기업들이 OLED로의 사업전환을 가속화할 예정인 가운데 중국의 OLED 굴기가 더 거세지고 있습니다.

시장조사업체 IHS 마킷은 중국의 BOE가 지난해 TV용 디스플레이 시장에서 생산량 1위를 기록했고, 생산물량 기준으로 세계 최고의 기업으로 도약할 것으로 예상되며, 올해는 국내 기업들이(삼성디스플레이, LG디스플레이) 전환투자(LCD→OLED) 등에 적극적으로 움직여야할 때"라고 진단하고 있습니다.

[출처: 뉴시스, IHS Markit]

실제 IHS 마킷에 따르면 중국에는 오는 2022년 19개의 8세대 이상 공장(LCD+OLED)과 19개의 4.5세대 이상 공장(LCD+OLED)이 완공될 예정입니다. 중국의 기업들은 올해 액정표시장치 디스플레이(LCD)에 이어 중소형(스마트폰용) OLED 시장진입을 위한 OLED 공장에 대한 투자를 집중하고 있습니다. 오는 2023년 중국의 OLED 생산물량이 전체 시장의 약 38%를 차지할 것으로 전망됩니다.

현재 스마트폰용 OLED 디스플레이 시장은 전체의 95.6%(삼성디스플레이 93.5%, LG디스플레이 2.1%)를 국내 기업이 차지하고 있습니다. 중국의 OLED 점유율은 비전옥스가 2.0%, 에버디스플레이 가 1.4%, BOE가 0.6% 수준을 차지하고 있습니다.

시장은 올해 OLED 디스플레이 시장전망(공급물량 기준)으로 중국 기업들의 성장을 예고했습니다. 올해 OLED 디스플레이 출하전망은 BOE가 5천만대(전년비 1900% 증가), 에버디스플레이가 3천만대(전년비 417.24% 증가), 티안마가 1천만대(전년비 1011.11% 증가), 비전옥스가 2천만대(전년비 149.96% 증가)로 예측됩니다.

중국의 스마트폰용 디스플레이 서플라이체인(공급망)은 화웨이, 오포, 샤오미, 레노보 등이 차지하고 있고, 올해 BOE가 여러 기업에 OLED 디스플레이 공급에 나설 예정으로 화웨이는 삼성디스플레이로부터 OLED 디스플레이 공급받지만, BOE와도 전략적인 관계를 구축해 폴더블을 포함한 다양한 디스플레이 개발을 진행하는 등 끈끈한 관계를 유지하고 있습니다.

국내 기업들은 중국의 이 같은 추격에 대비해 전환투자를 통한 OLED 시장 장악을 모색 중에 있습니다. 이는 10.5세대 초대형 공장을 앞세운 중국 기업들의 공세에 LCD 시장에서는 수익확대가 어렵기 때문입니다.

실제 중국의 1위 기업 BOE는 지난해 10.5세대 LCD 공장인 B9에 대한 생산량 증대에 이어 올 연말에도 두 번째 10.5세대 LCD 공장인 B17에서 생산량 증대에 나설 계획입니다.

이미 디스플레이 시장은 LCD 중심에서 OLED 중심으로 변화하였으며, OLED가 LCD를 대체하는 속도가 더욱 가속화될 것으로 예상하고 있습니다. 그 원인은 LCD와 OLED 구조에서 찾아볼 수 있습니다.

[lcd의 복잡한 구조].jpg [lcd의 복잡한 구조] [oled의 간단한 구조].jpg [oled의 간단한 구조]
주) 자료 : 대신증권 리서치센터

LCD는 전기신호의 종류에 따라 빛의 굴절패턴을 바꾸는 액정소자를 사용하며 액정 자체는 스스로 빛을 낼 수 없어 백라이트(Back Light Unit, BLU)가 필요한 구조로 되어 있습니다. 반면 OLED 디스플레이는 각 소자에 흐르는 전류를 통해 빛을 조절하며 발광형 소자를 사용하여 백라이트가 필요하지 않아 구조가 단순합니다. OLED는 이러한 단순한 구조 덕분에 다양한 사용처에 활용이 가능하며 공급원가 축소로 이어집니다.

또한 LCD 대비 명암비가 우수할뿐 아니라 화질 반응속도 역시 1,000배 이상 빠른 것이 특징입니다. 여기에 시야각이 LCD보다 뛰어나며 소비전력도 낮게 나오기에 LCD 기술이 진보한다고 하더라도 OLED의 품질은 따라 잡기 어려운 상황입니다. 이러한 OLED의 강점으로 인하여 디스플레이 업체들의 OLED 제품을 선도적으로 출시하고 있으며, 공격적인 투자를 하고 있는 상황입니다.

OLED 패널이 갖는 여러 장점 중에서 가장 큰 장점은 바로 디자인의 혁신을 가능하게 해주는 Flexible 디스플레이 적용에서의 이점입니다. 백라이트(BLU)가 빛을 내주고, 필요한 양만큼의 빛을 통과시켜 발광하는 LCD와는 달리 소자 하나하나가 자체 발광하는 OLED는 백라이트가 필요 없으므로 구조상 더 얇고 가벼운 디스플레이 제조를 가능하게 합니다. 이와 더불어 TFT 기판, 커버윈도우 등을 유연한 폴리이미드(Polyimide)로 변경하고 봉지층에 박막봉지(Thin Film Encap.)을 이용하면 Flexible OLED 제조가 가능하게 됩니다.

[flexible 디스플레이 발전단계].jpg [flexible 디스플레이 발전단계]
주) 자료 : LG디스플레이

이처럼 Flexible 디스플레이를 활용한 기기의 변화는 기존 교체수요는 물론 신규수요를 창출할 수 있습니다. 기존 사용중인 스마트폰 외에 VR, 웨어러블, 폴더블 기기 등에도 OLED 패널이 주력으로 채용될 수 밖에 없기에 모바일 디스플레이 트렌드는 OLED가 주도할 것으로 예상됩니다.

[주요 중국업체 신규 fab 증설 동향].jpg [주요 중국업체 신규 fab 증설 동향]
주) 자료 : 이코노믹리뷰

국내 업체뿐 아니라 중국 기업들도 OLED시장에서 후발 주자가 되지 않기 위하여 중국 정부의 막강한 지원을 업고 중소형 OLED 산업의 공격적인 신규 투자 집행을 예상하고 있습니다.

국내외 디스플레이 업체들의 Flexible OLED에 대한 투자는 당사 압흔검사기에 대한 매출로 이어지고 있으며, Tianma, GVO의 압흔 검사기 입찰에 단독으로 참여하고 있습니다. 특히 Flexible OLED의 경우, 당사 검사기는 독보적인 기술을 토대로 고객의 신규 사양에 대해 발 빠르게 대응하고 있어 더욱 큰 매출 증대가 예상되고 있습니다.

또한 위 중국업체 신규 Fab 증설 동향에서 알 수 있듯이 중국 기업들이 공격적인 OLED 생산 증설 계획을 잡고 있기에, 중국 고객사의 이러한 생산 증설은 국내 장비업체들에게 기회가 되고 있으며, 당사도 잠재 고객 포트폴리오 확대를 위한 기반 확충에 힘쓰고 있습니다.

디스플레이 제작시 각 공정의 장비 제조사는 과점시장이 형성되어 있습니다. 압흔검사기의 경우도 디스플레이 모듈 공정에서 핵심적인 검사를 수행하며 기술력이 필요하기에 소수의 기업들과 경쟁하는 과점의 경쟁형태를 보이고 있습니다.

[당사의 압흔 관련 기술 보유현황]

번호	구분	내용	등록일

1	특허 제 10-0805873호	LCD패널의 자동 압흔검사장치	08.02.14

2	특허 제 10-0810581호	자동압흔검사장치 및 방법	08.02.28

3	특허 제 10-0976802호	자동압흔검사장치 및 방법	10.08.12

4	특허 제 10-1002441호	COG접합부 검사장치	10.12.13

5	특허 제 10-1021312호	본더의 얼라인먼트 장치 및 그 제어방법	11.03.03

6	중국 출원 201410220535X	CHIP ON GLASS BONDING INSPECTION APPARATUS	18.03.16

7	대만 특허 Ⅰ-509237호	CHIP ON GLASS BONDING INSPECTION APPARATUS	15.11.21

8	특허 제 10-1619149호	칩온글래스 본딩 검사장치	16.05.02

9	대만 특허 104132659호	CHIP ON GLASS BONDING INSPECTION APPARATUS	17.03.08

10	특허 제 10-1764345호	디스플레이모듈 전극검사장치와 이를 포함하는 검사 시스템 및 그 방법	17.07.27

(2) 2차전지 시장 현황 및 전망 2차전지는 최근 제품 표준화를 통한 대량생산과 기술 개발을 통해 가격을 낮추고 성능을 더욱 안정화하여 점점 활용처가 확대되어 가고 있는 추세에 있습니다. 소형전지는 휴대성이 강한 PC, 휴대폰, 전동공구 등 휴대제품에 사용되고 있으며, 대형전지는 전기자동차 및 전력 수 요가 적을때 저장해 두었다가 수요가 많을때 사용할 수 있는 ESS(에너지저장시스템) 등에 사용되며 점차 그 적용 영역을 넓혀 가고 있습니다. 2015년 파리기후협약 이후 탄소배출 감축을 위해 전세계적으로 환경규제가 강화되면서, 자동차 시장에도 이산화탄소 배출제한, 연비규제를 비롯해 친환경차 보급 확대 정책이 추진되고 있습니다. 미국은 캘리포니아 등 10개 주에서 올해부터 무공해차 의무판매제를 실시하고 있으며, EU는 최근 2050년까지 90년대비 이산화탄소 배출량을 80% 감축하기로 합의하면서 자동차 탄소배출규제와 연비규제를 강화하였습니다. 중국은 2019년부터 오나성차 업계에 총 자동차 생산량의 10%를 전기차와 같은 신에너지차로 채우게 하는 신에너지차 의무생산제를 실시했습니다.전기차 시장의 성장과 함께 핵심부품인 배터리 수요도 급증하고 있으며, 한중일 3국의 주도권 다툼이 치열한 배터리 시장에 글로벌 완성차 업계가 진입해 시장 경쟁은 더욱 심화될 전망입니다. 시장조자시관 SNE리서치에 따르면, 배터리 출하량 기준 상위 10개사에 포함된 국내 기업은 LG화학과 삼성SDI로, 2개사의 글로벌 전기차 배터리 시장점유율은 11.6%를 기록하고 있습니다. 2016년 말 이후, 중국 정부가 한국산 배터리를 탑재한 전기차를 보조금 지급대상에서 제외하고 중국산 배터리를 탑재한 전기차에만 보조금을 지급하는 등 자국 배터리 산업 육성 정책을 추진하면서 전기차 최대 시장인 중국에서 국내 기업의 경쟁이 위축되어 있습니다.하지만, 중국 정부의 보조금 정책이 폐지될 2020년부터 중국을 비롯한 글로벌 배터리 시장이 본격적으로 확대될 것으로 전망되고 있어, 국내 배터리 업계는 향후 시장 주도권 확보를 위해 생산설비를 공격적으로 확충하고 있습니다. 이처럼 배터리의 중요성이 그 어느때보다도 중요해지고 있으며, 안정성과 품질경쟁력에 대한 중요성이 드러나고 있는 상황에서 당사의 배터리 검사 시스템 및 장비 또한 지속적인 수요가 이어질 것으로 예상하고 있습니다.

나. 회사의 현황

사업 내용의 이해를 돕기 위해 아래와 같이 용어집을 기재합니다.

용어	정의

압흔
(Akkon, Dent Mark)	Display Module 공정 중에 Chip 내지 FPC 등을 Panel 위에 Bonding한 후 보여지는, Chip(내지 FPC)과 Panel 사이에 있는 ACF의 도전입자(도전볼)의 압착 상태

COG	Chip On Glass (Chip 또는 IC가 Glass 위에 Bonding 됨)

FOG	Film On Glass (Film 또는 FPCB가 Glass 위에 Bonding 됨)

COF	Chip On Film (Chip 또는 IC가 Film(FPCB 또는 Flexible OLED) 위에 Bonding 됨)

FOF	Film On Film [Film(FPCB 또는 Flexible OLED) 위에 FPCB가 bonding됨]

FPCB	Flexible Printed Circuit Board

도전볼	Conductive Ball - 패널과 칩, PCB 간에 통전 및 절연 기능을 가능하게 하는 재료 (상하 : 통전, 좌우 : 절연). ACF의 핵심 소재

ACF	Anisotropic Conductive Film (이방성도전필름) - 평판 디스플레이 제조 시 패널과 칩, PCB 등을 접합하는 필름으로 한쪽 방향으로만 전기를 통하게 하여 패널과 구동회로 및 IC 사이의 회로 결합과 접착을 위한 소재

OLED	Organic Light Emitting Diodes - 유기발광다이오드 혹은 유기EL이라고도 함. 형광성 유기화합물에 전류가 흐르면 빛을 내는 전계 발광현상을 이용해 스스로 빛을 내는 ‘자체발광형 유기물질’을 뜻함. 넓은 시야각과 빠른 응답속도, 낮은 전력소모가 장점

FMM	Fine Metal Mask - OLED Color 구현 방법중의 하나로 공통층에서 사용하는 마스크보다 훨씬 미세한(R, G, B)단위의 마스크를 이용해서 증착을 하는 방법 미세한 마스크에 대해서 Glass와 밀착도를 높이기 위해서 마스크 프레임에 정밀하게 용접하여 사용을 하게됨

PPA	Pixel Position Accuracy - FMM 마스크의 Hole 위치의 정확성을 의미함.
PPA 검사기는 FMM Hole의 크기, Pitch, CD 등을 측정하는 장비임

RTP	Roll To Panel - Lamination 방법 중의 하나로, 기존에는 Roll에서 나오는 Film을 별도로 각각의 Size 맞게 절단한 후 Panel에 부착하는 방식을 사용하였으나, 최근에는 Roll에서 나오는 Film을 바로 Panel에 올려놓고 바로 접착시키는 방식을 사용하고 있음

FPR	Film-type Patterned Retarder - 디스플레이 패널 앞에 장착된 편광필름을 통해 화면이 둘로 나뉘는데 이 과정에서 홀수 주사선과 짝수 주사선으로 나뉜다. 필름패턴과 편광안경을 이용한 것으로서 풀 HD급 화질을 구현하는 것은 물론이고 깜빡거림과 화면 겹침 현상을 없앨 수 있음

DIC 현미경	Differential Interference Contrast(미분간섭현미경) - 일반적인 현미경에서 특수 프리즘을 추가하여 빛의 간섭을 인위적으로 발생시켜 우리가 보고자 하는 Image의 Contrast를 극대화하는 방식. 검사하고자 하는 표면의 굴곡이나 그 경계면을 매우 강조해서 표현하는 것이 가능함

(1) 회사 및 영업개황(1) 영위사업 요약

당사는 머신비전(Machine Vision) 및 화상처리를 통한 디스플레이 검사 S/W 개발 및 장비를 제작하는 기업으로, 2006년 5월 설립되어 지난 2017년 7월 13일에 코스닥 시장에 주식을 상장하였습니다. 디스플레이 제작공정 중 패널에 부착되는 IC, FPC의 부착 상태를 검사하는 압흔검사기를 비롯하여 평판 디스플레이 및 2차전지 배터리 장비에 사용되는 검사시스템 및 검사장비의 개발 및 제조를 주력 사업으로 영위하고 있습니다.

주요 제품은 LCD/OLED 압흔검사기 외에 OLED 원장 FMM(Fine Metal Mask) Align 및 검사 비전 시스템, 2차전지 검사시스템, FPR 부착 검사기, RTP(Roll to Panel) Film 부착 검사기, COG/FOG/TAB 비전 시스템, 세정 전후 검사 시스템 등이 있습니다. 국내 디스플레이 및 2차전지 제조업체와 제품 개발 초기 단계부터의 협업을 통해 특화된 검사 기술을 개발하여 납품하고 있는 등 선도업체로서의 확고한 입지를 다지고 있습니다.

머신비전은 디스플레이 분야뿐 아니라 다양한 분야의 검사장비에 응용될 수 있으므로, 현재 Solar Cell, 미세먼지 측정장치 등으로 그 사업영역을 넓혀가고 있습니다. 당사는 미래성장과 수익구조 다변화를 위한 다양한 신규사업을 검토 및 추진 중에 있으며 기존 사업 또한 혁신과 변화를 통해 지속성장 가능하도록 노력해 나갈 계획입니다.

(2) 주요 제품 (가) 압흔검사기(LCD/OLED)

당사의 주력 제품은 디스플레이 패널의 COG/FOG/TAB 본딩 공정 후 패널과 CHIP/FPC/COF 등 자재 사이의 ACF에 분포된 도전볼의 압착 상태를 검사하는 압흔검사기입니다. 동 검사기는 디스플레이 패널 제작시 후공정인 모듈 공정 중에 사용되고 있으며, 본딩의 접착 상태 검사를 통하여 패널의 불량과 양품을 구별하는 작업을 수행하고 있습니다.

당사의 압흔검사기는 고객사의 주문에 맞추어 제작이 가능하기에 일반 평판 LCD 패널 검사는 물론 Rigid OLED와 Flexible OLED 검사시 모두 이용되고 있습니다. 디스플레이 종류도 대형 디스플레이와 중소형 디스플레이의 검사가 모두 가능합니다. 최근에는 중소형 디스플레이 중심의 검사기 납품이 이루어지고 있으며, 스마트폰 및 태블릿PC 패널 제작시 검사기가 활용되고 있습니다.

① 제품의 기능

전공정을 통해 만들어진 패널의 전후면에 편광판 부착 후 패널의 Lead부에 IC/FPC/COF 등을 부착하고, 대형 패널의 경우에는 COF에 PCB를 부착하게 됩니다. 이와 같은 공정을 COG/FOG/TAB 본딩 공정이라고 하며, 압흔검사기는 이 부착 공정 시 패널과 IC/FPC/COF 사이의 ACF에 존재하는 도전볼의 압착 상태와 압착된 얼라인먼트에 따라서 양품과 불량을 구분하게 됩니다.즉, 압흔검사기는 (i) 압착된 도전볼의 압착상태(압흔), (ii) 패널과 칩의 Align 상태, 두 가지 검사를 수행하고 있습니다. 이와 같은 압흔검사는 유리기판과 칩, 필름의 접합이 잘 되어 전기 및 회로가 잘 구동되는지 판단하는 중요 검사과정입니다.

[chip-on glass 공정1].jpg [chip-on glass 공정1] [chip-on glass 공정2].jpg [chip-on glass 공정2]
주) 자료: Hitachi Chemical

일반적으로 칩온글래스(COG ; Chip On Glass) 본딩은 LCD/OLED 패널을 사용하여 표시장치를 제조할 때, 칩을 패널에 접합하는 것을 말합니다. 크게 가압착(Pre-bonding) 공정과 본압착(Main Bonding) 공정으로 나누어지며, 접합 후 접합 상태를 검사하는 공정을 거치게 됩니다. 칩은 패널에 이미지를 구현하기 위한 외부의 제어신호를 패널에 공급합니다.

구체적으로 칩온글래스(COG) 본딩은 패널의 리드 상에 도전입자가 함유되어 있는 이방성 도전필름(ACF)을 부착하고, 이 이방성 도전필름 상에 칩을 실장한 후, 적절한 열과 압력을 가하여 패널의 리드와 칩을 이방성 도전필름에 의해서 접합시키는 것입니다. 이때, 이방성 도전필름에 함유되어 있는 도전입자가 파괴되며, 이 파괴된 도전입자를 통해서 패널의 리드와 칩이 도전됩니다.

패널과 칩의 접합 상태를 검사하기 위해서는 도전볼의 압착상태와 Align 상태를 검사해야 합니다. 본 검사기는 칩온글래스(COG) 공정에서 압착된 도전볼의 압착 상태(압흔)와 패널과 칩의Align 상태, 두 가지를 동시에 검사하는 장비입니다.

[압흔검사기로 촬영된 영상]
[cog 영상].jpg [COG 영상] [fog 영상].jpg [FOG 영상] [tcp 영상].jpg [TCP 영상]
주) 자료: 당사 자체 자료

압흔 검사는 도전입자가 파괴된 흔적인 압흔의 분포상태를 3차원 영상으로 촬상하고 촬상된 이미지를 분석하여 본딩상태를 검사합니다. 또한 얼라인먼트 검사는 칩에 마련된 얼라인먼트 마크와 패널에 마련된 얼라인먼트 마크를 각각 촬상하고 촬상된 이미지 내의 각각의 얼라인먼트 마크의 위치에 근거하여 칩과 패널의 서로 어긋난 정도를 검사하는 것입니다.

[도전볼의 상태에 따른 양품과 불량의 사진]
[정상적인 압착 흔적].jpg [정상적인 압착 흔적] [약한 압착 흔적].jpg [약한 압착 흔적] [과한 압착 흔적].jpg [과한 압착 흔적]
주) 자료: 당사 자체 자료

② 제품의 용도

본 검사기는 상기에서 설명한 바와 같이 압흔과 얼라인먼트 검사를 주로 수행하고 있으며, LCD/OLED 패널 제작시 이용되고 있습니다.

이 중 OLED의 경우 패널의 특성상 하부에 보호필름이 부착되어 있는 상태에서 압흔검사를 수행하기 때문에 일반 LCD용 압흔검사기와 다른 광학적 특성을 가진 DIC 현미경을 장비에 장착하여 검사하게 됩니다. 본 장비의 검사항목은 ACF 도전볼의 Bump/Lead당 수량, 접합 강도, Align 정도, 이물, 깨짐 등을 검사하며, 검사 결과는 SPC(Statistical Process Control, 통계적 공정 관리)를 위하여 상부에 보고되는 기능까지 가지고 있습니다.

③ 제품의 특성 및 소요기술

TFT LCD 모듈 공정의 기술 진입장벽이 낮아지면서, Rigid Glass 본딩 압흔검사기 시장에는 국내외 유사업체들이 다수 진입해 있는 상태이나, 당사는 특화된 광학과 영상 인식 소프트웨어 알고리즘 기술력을 기반으로 경쟁사 대비 우수한 검사 성능을 보유하고 있습니다.

압흔검사기에서 머신비전부는 중요한 역할을 수행하며, 머신비전에 사용되는 광학계는 DIC 현미경(Differential Interference Contrast Microscope, 미분간섭현미경)으로 DIC Prism(Nomarski Prism)으로 빛의 간섭을 발생시켜서 위상의 차이가 있는 부분의 Contrast를 극대화시켜 압흔이 3D 형상으로 보여지게 합니다. 당사 압흔검사기의 광학계는 고객이 요구하는 검사기의 성능과 제품 정밀도가 점차 높아짐에 따라 지속적인 연구개발과 업그레이드를 통해 현재의 최적화된 광학계를 개발하기에 이르렀으며, 특히 Flexible OLED 등 신규시장에 발빠르게 대응하여 현재 Flexible 디스플레이 분야의 압흔검사기 시장을 주도하고 있습니다.

Flexible OLED 패널은 기존 LCD나 Rigid OLED 패널과 달리 많이 휘어지고, 패널 표면의 굴곡이 심하며, ACF의 도전볼이 패널의 리드에 눌리는 현상이 전혀 다릅니다. 이에 따라 당사는 수년간 이러한 특성에 대응할 수 있는 광학계와 검사 알고리즘을 생산현장의 대응과 연구소에서의 개발을 통해 현재의 Flexible OLED용 압흔검사기에 이르게 되었습니다.

하지만 현재 Flexible OLED의 압흔 Image는 기존 Rigid Glass의 압흔 Image 대비 그 시인성이 떨어지는 관계로 현재 적용된 광학기술 이외의 특수 광학기술을 통한 지속적인 검사성능 업그레이드를 위해 노력하고 있습니다.

(나) OLED Mask 관련 S/W 및 검사장비

당사의 주력제품 중의 하나인 OLED Mask 관련 장비는 크게 FMM 인장기와 PPA 검사 장비로 대표할 수 있습니다.

FMM은 Fine Metal Mask의 약자로서, RGB 구조의 고해상도 OLED를 생산하기 위한 필수 부품으로 RGB 유기물을 증착하는 장비에서 사용되는 부품입니다. FMM 인장기는 FMM을 제작하는 장비로서 Pixel Pattern Hole이 뚫려있는 Mask Sheet를 적절한 힘으로 인장하고 Pixel Pattern Hole의 위치를 정교하게 조정하여 Mask에 용접하는 장비입니다.

또한 PPA는 Pixel Position Accuracy의 약자로서, FMM의 Hole 위치의 정확성을 의미하며, PPA 검사기는 FMM 인장기에서 제작된 FMM의 Pixel Pattern Hole의 위치와 Pitch, CD(Critical Dimension) 등을 정밀하게 측정하는 장비이며 옵션으로 Touch-Probe를 이용한 Mask 초기검사와 3D Wave Sensor을 이용한 FMM 3D 검사를 추가할 수도 있습니다.

그 외에 Initial 검사장비는 FMM 인장기에서 사용되는 Mask Sheet의 품질의 등급을 검사하는 장비이며 옵션으로 Pattern 형상이나 이물불량 등을 검사하는 Pattern AOI와 Pattern Etching을 3D 형상으로 검사하는 기능이 있습니다.

[OLED Mask 관련 검사장비]
[fmm 인장기 sw].jpg [FMM 인장기 SW]
[ppa 검사장비].jpg [PPA 검사장비]

최근 APPLE 및 중국 휴대폰 업체들의 OLED 디스플레이 적용과 OLED TV 시장의 성장으로 인해 OLED 시장의 대규모 투자가 이루어지고 있으며, 이에 따라 OLED 생산의 핵심 공정 중 하나인 FMM 공정에 필요한 FMM 인장기, PPA 검사기 등의 Needs가 증가하고 있습니다. 특히 기존의 HD급의 OLED 디스플레이에서 Full HD, UHD 급으로 해상도가 올라감에 따라 고밀정도의 FMM 인장 및 PPA검사가 요구되고 있는 상황입니다.

① 제품의 기능

FMM 인장기는 Inbar 재질의 FMM을 인장하여 Frame에 용접하기 위해 Mask Dot(Stripe)의 위치를 측정하여 인장방향, Force 등을 정밀 제어하는 S/W를 탑재한 장비입니다.

Flexible 및 Rigid OLED 제작의 필수 공정인 Color 유기물 증착 공정에 사용되는 FMM(Fine Metal Mask)의 제작은 모든 Stripe/Dot가 1㎛(micrometer) 이내의 고정도로 제작이 되어야 하기 때문에 난이도가 매우 높은 공정입니다. 당사의 FMM 인장 및 용접 S/W는 정밀 제어기술 및 정밀 위치 측정 알고리즘, 최적화된 인장 알고리즘이 적용된 프로그램입니다.

FMM 인장 전에 사용되는 Initial 검사기는 Mask의 사용가능 여부를 판단하는 장비로서 Mask Stripe/Dot의 측정, 3D Warpage 측정, 이물 검사 등을 수행합니다. FMM 제작 후에 사용되는 PPA 검사기는 Stripe/Dot의 CD(Critical Dimension) 측정, FMM Stripe/Dot의 Total Pitch 측정, FMM 표면의 처짐량 측정을 통하여 제작된 FMM을 최종 검증하는 장비입니다.

PPA 검사기는 FMM의 주요 치수 및 마스크 프레임의 변형을 측정하는 등 다양한 검사 항목을 측정합니다. 검사를 통해 마스크 조건 및 검사 파라미터에 따라 OK/NG 여부가 결정됩니다.

FMM 인장기에서 제작된 FMM은 증착라인으로 전달되어 PPA검사기에서 검사한 후 증착기에 사용되고, 사용이 완료된 FMM은 세정 후에 PPA 검사기에서 검사하여 이상이 없으면 재사용하게 되지만 불량이 발생되면 폐기 또는 수리하게 됩니다.

② 제품의 특성 및 소요 기술

FMM 과 PPA 등의 장비는 G4.5F (4.5세대 Full size) 또는 G6H (6세대 Half size) 크기의 FMM을 정밀하게 측정하기 위하여 Stage를 정밀하게 제작하고 고성능의 위치제어 시스템으로 정밀하게 제어합니다. 또한 Master Calibration Glass 등을 이용하여 FMM의 측정영역을 2D로 Mapping하여 측정위치의 미세한 오차도 보정하는 기능을 탑재하고 있습니다.

참고로, LCD 및 OLED 공정에서는 하나의 유리원판을 잘라서 여러개의 액정패널을 제작하는데, 유리원판 크기에 따라 세대를 구분할 때 G4.5(4.5세대), G6.0(6세대) 라는 용어를 사용합니다. 또한 Mask 등의 증착 관련 장비는 유리원판이 크면 제작이 어려워서 Mask를 원판의 절반 크기로 제작하고, 유리원판에 반반씩 증착하기도 하며, 이 때를 Half Size라고 칭합니다. 현재는 G6H가 Mask 공정에서 대응 가능한 최대 크기로 적용되고 있습니다. (G4.5 : 730×920㎜, G6.0 : 1500x1850mm)

(다) 2차전지 관련 S/W 및 검사장비

배터리의 용량을 확대하기 위해 적용하고 있는 가장 대표적인 기술은 양극재와 음극재, 분리막 등을 층층이 쌓은 뒤 전해질을 주입하는 Stack Folding 방식입니다. 핵심 소재들을 겹친 후 돌돌 말아서 만드는 Winding 방식과는 달리, 고전율을 위한 많은 단자를 형성할 수 있다는 장점이 있습니다.

[2차전지 검사장비].jpg [2차전지 검사장비]

Lamination 공정에서 생산된 각 Type의 Battery Cell을 magazine 형태로 적재하여 Stack Tacking Press 설비에 투입하는데, Cell 투입시 전극 최외곽을 당사의 Vision 시스템으로 측정하여 Align 한 뒤 Cell을 적층합니다. 당사의 2차전지 관련 시스템은 Cell Type별 수량에 따라 Cell Jig에 적층된 낱장의 Cell을 열압착하여 하나의 Battery 형태로 만든 후에 열압착된 Cell의 Tab 폭을 Vision 측정하여 Ailgn 수준을 확인하는 System 입니다.

(3) 경기 변동과의 관계, 계절적 요인, 제품의 라이프사이클

디스플레이 및 2차전지 산업의 최종 제품은 TV, 컴퓨터, 노트북, 휴대폰, 자동차 등 소비재로 경기변동에 민감한 제품입니다. 디스플레이 패널 및 2차전지 제조업체는 예상 수요 및 관련 전방산업 경기에 따라 생산라인을 증설하거나 신규 투자를 수행하며, 장비산업은 전방 제조업체의 투자계획에 따라 영업실적이 변동될 수밖에 없습니다.

따라서 당사는 전방산업의 업황에 민감하게 반응합니다. 특히, 디스플레이의 경우 디스플레이 패널 제조업체의 설비투자 여부에 따라 통상 30~36개월 주기로 경기변동 사이클을 나타나고 있어 디스플레이 장비업체의 가동률 또한 이에 민감하게 변동되는 특성이 있습니다.

또한 양산을 위한 투자에서 제품생산까지 일정한 시차가 존재해, 수요 증가를 예측하고 투자를 시작하면 투자가 완료되는 시점에서 생산물량이 급증하여 초과공급이 발생하게 되고, 이후에는 투자를 축소하게 돼 일정시점 이후 초과수요가 발생하는 양상이 반복되어 왔습니다.

거시경제 요인 등 경기변동에 따른 수요 성장 변동에 따라, 공급이 수요를 초과하는 시기에는 제품 가격이 하락할 수 있으며, 수요증가 대비 공급이 부족할 경우에는 가격이 상승할 수 있습니다.

그러나 OLED 및 2차전지 산업은 현재 초기 시장형성 단계로 국내외 업체들과의 경쟁적인 기술개발과 설비투자로 인하여 향후 상당기간 동안 산업의 성장세가 지속될 것으로 전망됩니다.

※ 자세한 내용은 "Ⅲ. 경영참고 사항"의 "1. 사업의 개요" 中 "나.회사의 현황"을 참고하여 주시기 바랍니다. (4) 신규 사업

당사는 Solar Cell Alignment 및 미세먼지 측정 사업분야에 신규 기술개발에 성공했습니다. 가. Solar Cell Alignment

[solar 검사장비].jpg [solar 검사장비]

Wafer 전면 및 후면에 Vision System을 이용하여, Wafer와 Mask를 Alignment 하여 정밀하게 전극을 인쇄하고 인쇄 상태를 검사하는 시스템입니다. 현재 기술개발은 완료된 상태이며, 전방산업의 동향에 따라 매출이 연동될 것으로 예상하고 있습니다.

나. 미세먼지 측정장치

[미세먼지 측정장치].jpg [미세먼지 측정장치]

정부가 '2018년 학교 미세먼지 관리대책’을 발표함에 따라, 브이원텍은 신규사업으로 미세먼지 간이측정기를 개발하였습니다.

미세먼지 측정기 해외사업의 일환으로 인도네시아 대기질 측정·모니터링 사업을 추진하게 되었습니다. 본 사업은 한국 환경부 산하 한국환경산업기술원(KEITI)이 주관하는 국제 공동 현지 사업화 과제로 인도네시아 산업부 산하 '국립화학포장연구소’가 위탁기관으로 참여하였습니다.

당사는 2018년 7월 자카르타를 방문해 국립화학포장연구소와 제품공급을 논의했고, 양측은 하반기 브이원텍의 미세먼지 측정기 공급에 합의했습니다. 당사는 또 같은 시기 메단시를 방문하여 관련 사업을 설명했고, 메단 시장 등이 참석한 가운데 업무협약을 논의했습니다. 2019년 3월 당사는 메단 시청, 지역 초등학교 등에 미세먼지 측정기를 시범 공급하였습니다. 아울러 업무협약을 기반으로 환경 공무원 연수 및 교육, 장비 지원, 현지 유관기관 협력 프로그램 등 다양한 사업을 추진할 방침입니다. 자카르타는 세계에서 베이징 다음으로 대기 질이 나쁜 도시로 알려졌습니다. 인구 1000만 명에 오토바이가 주요 교통수단으로 이용되고 대기순환이 잘되지 않아 문제가 심각합니다.

국내에서는 2018년 하반기 '철도 지하역사 실내 공기질 저감을 위한 공조시스템 최적화 및 지능화'(한국철도공사) 관련 사업을 통해 미세먼지 측정기를 강남 및 인덕원 등의 지하역사에 공급하였습니다.

해당 역사의 실내공기질 관련 정보, 외기 정보(Air Korea)와 교통량 정보, 공기정화장치 가동정보, 공조설비 운영 정보로 이루어진 '미세먼지 빅데이터'를 구축 및 공기정화장치 운영에 따른 미세먼지 저감효과 장기측정 데이터 기반 분석 외기 유입 영향, 물청소 효과 등 다양한 미세먼지 원인 데이터 기반 규명에 브이원텍 미세먼지 측정기를 설치 및 운영중에 있습니다.

당사는 자체 광학기술과 독자적인 알고리즘을 바탕으로 지난해 광산란방식 미세먼지 측정기 개발에 성공했습니다. 지난해 국립환경과학원의 평가에서 우수한 성적을 받았습니다. 2019년 현재 국내 및 해외 전반에서 발생되는 수요를 맞추기 위해 본격적인 양산에 들어갈 계획입니다.

(5) 조직도

브이원텍 조직도.jpg 브이원텍 조직도

2. 주요 제품 등에 관한 사항가. 주요제품

(단위 : 백만원)

구분	2018년	2017년	2016년

매출액	비율	매출액	비율	매출액	비율

LCD/OLED압흔검사기	25,552	46.77%	29,930	77.3%	18,342	75.0%

OLED Mask 관련S/W 및 검사장비	4,786	8.76%	5,666	14.6%	1,962	8.0%

2차전지 검사시스템	21,892	40.07%	881	2.3%	27	0.1%

OLED Lamination 관련S/W 및 검사장비, Solar 검사장비	821	1.50%	844	2.2%	3,295	13.5%

Repair service, 임대 등	1,578	2.89%	1,400	3.6%	829	3.4%

합 계	54,629	100.00%	38,721	100.0%	24,455	100.0%

- 연결기준의 주요제품 매출액 사항 입니다.- 제12기(전기) 및 제11기(전전기) 매출은 종전 기준서인 K-IFRS 1018호에 따라 작성되었습니다.

(1) LCD/OLED 압흔검사기

[압흔검사기].jpg [압흔검사기]	최적화된 현미경을 사용한 비전시스템으로 구성되어 있으며, 도전볼의 수량/강도/길이/분포 등을 측정하여 COG, FOG, COF, FOF 등의 본딩 상태가 OK인지 NG인지 자동으로 판별하며, 특히 Flexible OLED는 패널의 특성상 일반 패널과 달라 기존 압흔 검사기와는 전혀 다른 광학계를 개발하여 적용 중에 있습니다.

(2) OLED Mask 관련 S/W 및 검사장비

[oled mask 검사장비].jpg [oled mask 검사장비]	Inbar 재질의 Mask를 인장하여 Frame에 용접하기 위해 Mask Dot(Stripe)의 위치를 측정하여 인장 방향, Force 등을 정밀 제어하는 S/W 및 검사 장비이며, FMM(Fine Metal Mask)의 CD(Critical Dimension), Total Pitch, Warpage 검사와 인장 이전의 Mask의 사용 여부를 검사하는 검사기입니다.

(3) 2차전지 검사시스템

[2차전지 검사장비].jpg [2차전지 검사장비]	Lamination 공정에서 생산된 각Type의 Battery Cell을 magazine 형태로 적재하여 Stack Tacking Press 설비에 투입하는데, Cell 투입시 전극 최외곽을 당사의 Vision 시스템으로 측정하여 Align 한 뒤 Cell을 적층합니다. Cell Type별 수량에 따라 Cell Jig에 적층된 낱장의 Cell을 열압착하여 하나의 Battery 형태로 만든 후에 열압착된 Cell의 Tab 폭을 Vision 측정하여 Ailgn 수준을 확인하는 System 입니다.

(4) OLED Lamination 관련 S/W 및 검사장비

[oled lamination sw].jpg [oled lamination sw]	본 장비는 2D/3D 편광필름을 LCD/OLED 패널에 부착하는 장비로 당사의 비전시스템을 이용하여 편광필름과 패널을 Alignment 한 후 패널에 편광필름을 정밀하게 부착하는 시스템 입니다.

(5) Solar검사장비

[solar 검사장비].jpg [solar 검사장비]	Wafer 전면 및 후면에 Vision System을 이용 Wafer와 Mask를 Alignment 하여 정밀하게 전극을 인쇄하고 인쇄 상태를 검사하는 시스템 입니다.

나. 주요 제품 등의 가격변동추이

당사 제품은 고객의 주문에 따라 개별적으로 설계,제작되는 주문자생산방식의 특성 때문에 동일 품목이라 하더라도 사양에 따라 단가가 상이하여, 표준화된 가격이 형성되어 있지 않습니다.

3. 주요 원재료에 관한 사항가. 주요 원재료 매입 현황

(단위 : 백만원, %)

매입유형	사업부문	2018년	2017년	2016년

원재료,외주가공外	LCD/OLED압흔검사기	9,622(70.9%)	16,516(50.0%)	8,477
(81.7%)

OLED Mask 관련
S/W 및 검사장비	288(2.1%)	2,447(7.4%)	1,538
(14.8%)

2차전지 검사시스템	3,285(24.2%)	12,561(38.1%)	306(2.9%)

OLED Lamination,Solar검사장비 등	370(2.7%)	1,518(4.6%)	60(0.6%)

총 합 계	13,565(100.0%)	33,042(100%)	10,381
(100%)

나. 주요 원재료 공급의 안정성 주요 원재료의 경우 Major 업체와의 거래로 안정적이면서 제품의 사양에 따른 원재료의 공급이 가능하게 공급받고 있으며, 다양한 매입처 확보를 통하여 특정 매입처의 공급중단에 따른 생산차질의 가능성을 낮추었습니다. 4. 생산 및 생산설비에 관한 사항

가. 생산능력

당사는 규격제품 생산이 아닌 주문 생산방식으로 장비를 제작하는 사업특성상 생산실적을 적정하게 산출함에 있어 어려움이 존재합니다. 또한 특정한 고객을 대상으로 수주생산을 진행하는 사업특성상 고객의 생산물량과 생산공정에 적극 대응하기 위하여 생산설계가 다양합니다. 따라서, 모델별 생산소요시간에 차이가 있기 때문에 생산능력과 가동률을 효율적으로 산출함에 있어서도 어려움이 존재합니다.

상기에서 설명한 바와 같이 당사의 생산능력은 생산시설보다는 제작공간과 생산인력 투입에 따라 좌우되는 점을 고려하여 아래와 같이 개별 Item에 대해 독립적으로 생산 가능한 수량을 기준으로 생산능력을 추산하였습니다. 다만, 이는 품목별 최대 생산가능대수를 추산한 것이며, 회사 전체의 생산능력을 의미하는 것은 아님을 참고하시기 바랍니다.

(단위 : 대)

품 목	전체생산인원	최대생산수량	연간생산가능수량

LCD/OLED 압흔검사기	14명	10	120

OLED Mask 관련 S/W 및 검사장비	7명	4	48

2차전지 검사 시스템	14명	15	180

OLED Lamination, Solar검사장비 등	5명	2	24

- 산출방법 : 1개월기준 생산에 필요한 인원이 투입되어 생산 가능한 최대수량.
1개월간 생산 가능 수량 * 12개월 = 연간수량

나. 생산설비에 관한 사항

(1) 유/무형자산 [자산항목 : 토지]

(단위 : 백만원)

공장별	소유형태	소재지	구분	전기장부가액	당기증감	당기상각	당기장부가액	비고

증가	감소

용인공장	자가	용인 기흥	81.2㎡	90	-	90	-	-	-

[자산항목 : 건물]

(단위 : 백만원)

공장별	소유형태	소재지	구분	전기장부가액	당기증감	당기상각	당기장부가액	비고

증가	감소

용인공장	자가	용인 기흥	662.82㎡	520	-	511	9	-	-

[자산항목 : 차량운반구]

(단위 : 백만원)

공장별	소유형태	소재지	구분	전기장부가액	당기증감	당기상각	당기장부가액	비고

증가	감소

판교본사	자가	성남 분당	업무용차량	48	58	38	18	50	-

[자산항목 : 비품]

(단위 : 백만원)

공장별	소유형태	소재지	구분	전기장부가액	당기증감	당기상각	당기장부가액	비고

증가	감소

수원공장	자가	수원 고색	노트북외	57	26	-	19	64	-

[자산항목 : 시설장치]

(단위 : 백만원)

공장별	소유형태	소재지	구분	전기장부가액	당기증감	당기상각	당기장부가액	비고

증가	감소

수원공장	자가	수원 고색	에어컨외	11	-	1	8	2	-

[자산항목 : 건설중인자산]

(단위 : 백만원)

공장별	소유형태	소재지	구분	전기장부가액	당기증감	당기상각	당기장부가액	비고

증가	감소

평택공장/제2판교	자가	평택 진위	신규부지	778	2,206	-	-	2,984	-

[자산항목 : 무형자산]

(단위 : 백만원)

공장별	소유형태	소재지	구분	전기장부가액	당기증감	당기상각	당기장부가액	비고

증가	감소

판교본사	자가	성남 분당	특허권외	1	26	-	1	26	-

(2 ) 설비의 신설/매입계획(단위 : 백만원)

구 분	설비
능력	총소요
자 금	기지출액	지 출 예 정	착 공
예정일	준 공
예정일	진척율	비 고

2019년	2020년	2021년	2022년

토지(평택)	-	2,593	1,815	778	-	-	-	-	-	-	-

토지(제2판교)	-	11,694	1,169	5,264	5,261	-	-	-	-	-	-

시설장치 및 기타	-	720	-	-	-	720	-	-	-	-	-

계	-	20,014	2,984	6,042	5,261	720	-	-	-	-	-

- 토지관련 매입대금은 취등록세 포함하여 건설중인 자산으로 표기되어 있습니다.

(주) 제2판교 테크노밸리 토지분양에 관한 정보는 2018년 8월 29일 공시한 주요사항보고서(유형자산양수결정)를 참고하여 주십시오. 당기말 현재 건물신축 관련 지출 계획은 확정되지 않았고 계획 수립단계에 있습니다.

5. 매출에 관한 사항 가. 매출실적(연결)

(단위 : 천원)

매출유형	품 목	2018년	2017년	2016년

제품	LCD/OLED압흔검사기	수 출	16,973,473	21,674,309	14,491,540

내 수	8,579,038	8,255,681	3,850,510

소 계	25,552,511	29,929,990	18,342,050

OLED Mask 관련S/W 및 검사장비	수 출	-	-	-

내 수	4,785,950	5,665,790	1,962,000

소 계	4,785,950	5,665,790	1,962,000

2차전지 검사시스템	수 출	-	-	-

내 수	21,892,000	880,380	26,550

소 계	21,892,000	880,380	26,550

OLED Lamination, Solar 검사장비 등	수 출	-	-	234,078

내 수	820,500	844,936	3,061,282

소 계	820,500	844,936	3,295,360

기타	Repair service, 임대 등	수 출	177,784	16,778	-

내 수	1,399,777	1,382,754	829,323

소 계	1,577,561	1,399,532	829,323

합 계	수 출	17,151,257	21,691,087	14,725,618

내 수	37,477,265	17,029,541	9,729,665

합 계	54,628,522	38,720,628	24,455,283

주) 제12기(전기) 및 제11기(전전기) 매출은 종전 기준서인 K-IFRS 1018호에 따라 작 성되었습니다.

나. 판매조직 및 판매경로 (1) 판매조직 당사의 판매조직은 영업팀 산하에 국내영업 Part와 해외영업 Part로 되어 있으며, 각 Part별로 기술영업과 C/S 조직으로 구성되어 있습니다. 특히 중국시장의 현지 밀착 고객지원의 일환으로 현지 중국인으로 구성된 현지 C/S팀을 운영하고 있습니다.

부서명	수행업무

기술영업 Part	기술을 바탕으로 신규 영업 및 기존 고객 Trouble shooting

C/S Part	한국 및 해외 고객사 셋업 및 양산 지원

(2) 판매경로

매출유형	품목	구분	판매경로

제품	LCD/OLED압흔검사기	국내	직접 영업을 통한 수주

수출	직접 영업을 통한 수주agent를 통한 수주

OLED Mask 관련S/W 및 검사장비	국내	직접 영업을 통한 수주

수출	-

2차전지 검사시스템	국내	직접 영업을 통한 수주

수출	-

OLED Lamination, Solar 검사장비 등	국내	직접 영업을 통한 수주

수출	직접 영업을 통한 수주

임대	임대료수입	국내	직접 영업을 통한 수주

수출	-

다. 주요 매출처 당사의 주요제품은 LCD/OLED 압흔검사기와 2차전지 검사시스템이며, 당기보고서 상 매출액 중 약 49.79% 가 위 제품들에 대한 수주를 담당하는 국내 제조업체와의 계약에 의해 발생되었습니다.

매출처	A사

매출비중	49.79%

주) 거래처명은 영업기밀사항으로 기재하지 아니하였습니다.

6. 수주상황

수주총액은 2018. 12. 31까지 수주한 총액이며, 수주잔액은 13기 온기 제품매출누계 54,629백만원 인식 후 의 결산 일 현재 잔고입니다.

(단위 : 백만원 )

품목	수주일자	납기	수주총액	기납품액	수주잔고

LCD/OLED 압흔검사기	2017~2018년	2019년 상반기	27,999	25,552	2,447

OLED Mask 관련S/W 및 검사장비	2017~2018년	2019년 상반기	4,792	4,786	6

2차전지 검사시스템	2017~2018년	2019년 상반기	24,643	21,892	2,751

OLED Lamination, Solar 검사장비 등	2017~2018년	2019년 상반기	3,185	2,399	786

합 계	60,619	54,629	5,991

7. 시장위험과 위험관리에 관한 사항

(1) 금융위험관리연결실체는 금융상품과 관련하여 시장위험(외환위험), 신용위험, 유동성위험과 같은 다양한 금융위험에 노출되어 있습니다. 연결실체의 위험관리의 목적은 연결실체의 재무적 성과에 영향을 미치는 잠재적 위험을 식별하여 연결실체가 허용가능한 수준으로 감소, 제거 및 회피하는 것입니다.

1) 외환위험연결실체는 외화로 표시된 거래를 하고 있기 때문에 환율변동위험에 노출되어 있습니다. 당기과 전기말 현재 기능통화 이외의 외화로 표시된 화폐성자산 및 부채의 장부금액은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분	당기말	전기말

자산	부채	자산	부채

USD	39,903,479	-	26,260,877	-

JPY	5	-	5	-

CNY	33,307	-	-	-

합 계	39,936,791	-	26,260,882	-

연결실체는 내부적으로 외화 대비 원화 환율 변동에 대한 환위험을 정기적으로 측정하고 있습니다. 당기말과 전기말 현재 다른 변수가 모두 동일하다고 가정할 경우, 각 외화에 대한 기능통화의 환율이 10% 변동시 세전손익에 미치는 영향은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분	당기말	전기말

10% 상승시	10% 하락시	10% 상승시	10% 하락시

USD	3,990,348	(3,990,348)	2,626,088	(2,626,088)

JPY	1	(1)	1	(1)

CNY	3,331	(3,331)	-	-

합 계	3,993,680	(3,993,680)	2,626,089	(2,626,089)

상기 민감도 분석은 보고기간 종료일 현재 기능통화 이외의 외화로 표시된 화폐성자산 및 부채를 대상으로 하였습니다.

2) 신용위험신용위험은 계약상대방이 계약상의 의무를 불이행하여 연결실체에 재무적 손실을 미칠 위험을 의미합니다. 신용위험은 거래처에 대한 신용위험 뿐 아니라 현금및현금성자산, 금융기관예치금 등으로부터 발생하고 있습니다. 금융기관의 경우, 신용등급이 우수한 거래처와 거래하고 있으므로 금융기관으로부터의 신용위험은 제한적입니다. 일반 거래처의 경우 고객의 재무상태, 과거 경험 등 기타 요소들을 고려하여 신용을 평가하게 됩니다.

당기말과 전기말 현재 신용위험에 대한 노출정도는 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분	당기말	전기말

현금및현금성자산	17,200,085	10,891,750

기타금융자산	45,334,255	41,616,755

매출채권및기타채권	10,066,726	10,875,654

합 계	72,601,066	63,384,159

3) 유동성위험 연결실체는 유동성위험을 관리하기 위하여 단기 및 중장기 자금관리계획을 수립하고현금유출 예산과 실제 현금유출액을 지속적으로 분석ㆍ검토하여 금융부채와 금융자산의 만기구조를 대응시키고 있습니다. 연결실체의 경영진은 영업활동으로 인한 흐름과 금융자산의 현금유입으로 금융부채를 상환가능하다고 판단하고 있습니다.

당기말과 전기말 현재 비파생금융부채의 계약에 따른 만기분석은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)