넷마블 사업보고서 (2025.12)
5. 위험관리 및 파생거래

가. 시장위험 시장위험이란 시장가격의 변동으로 인하여 금융상품의 공정가치나 미래현금흐름이 변동할 위험을 의미합니다. 시장가격 관리의 목적은 수익은 최적화하는 반면 수용가능한 한계 이내로 시장위험 노출을 관리 및 통제하는 것입니다.1) 환위험 관리연결실체의 기능통화인 원화 외의 통화로 표시되는 매출, 구매에 대해 환위험에 노출되어 있습니다. 이러한 거래들이 표시되는 주된 통화는 USD, EUR, CAD, JPY 등입니다. 연결실체는 환위험의 최소화를 위하여 투기적 외환거래는 금지하고 있으며 연결실체의 환위험을 주기적으로 모니터링, 평가 및 관리하고 있습니다.당기말과 전기말 현재 기능통화 이외의 외화로 표시된 화폐성자산 및 부채의 장부금액은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구 분	당기말	전기말

자산	부채	자산	부채

USD	52,582,458	20,089,513	77,392,530	113,627,797

EUR	1,703,727	243,261	67,190	282,280

CAD	33,824,539	52,188,373	21,061,186	52,525,245

JPY	563,828	4,487,747	761,466	4,653,672

기 타	9,169,005	356,625	7,970,816	63,944

합 계	97,843,557	77,365,519	107,253,188	171,152,938

당기말과 전기말 현재 외화에 대한 원화 환율변동이 세전손익에 미치는 영향은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구 분	당기말	전기말

10% 상승 시	10% 하락 시	10% 상승 시	10% 하락 시

USD	3,249,295	(3,249,295)	(3,623,527)	3,623,527

EUR	146,047	(146,047)	(21,509)	21,509

CAD	(1,836,383)	1,836,383	(3,146,406)	3,146,406

JPY	(392,392)	392,392	(389,221)	389,221

기 타	881,238	(881,238)	790,687	(790,687)

합 계	2,047,805	(2,047,805)	(6,389,976)	6,389,976

2) 이자율 관리

이자율 위험은 시장금리 변동으로 인한 재무상태표 항목의 가치변동(공정가치) 위험과 투자 및 재무활동으로부터 발생하는 현금흐름(이자수익 및 비용)이 변동될 위험을 의미합니다. 연결실체의 이자율 변동위험은 주로 변동금리부 차입금으로 인해 발생하며, 연결실체는 이자율 변동으로 인한 불확실성과 금융비용의 최소화를 위한 관리방안을 수립, 운용하고 있습니다.

당기말과 전기말 현재 연결실체가 보유하고 있는 이자부 금융상품의 장부금액은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구 분	당기말	전기말

고정이자율:

금융자산	307,207,115	181,085,028

금융부채	1,262,720,949	921,147,832

변동이자율:

금융자산	248,620,674	173,329,093

금융부채	257,683,526	696,539,047

가) 고정이자율 금융상품의 공정가치 민감도 분석연결실체는 고정이자율 금융상품을 당기손익-공정가치측정 금융상품으로 처리하고 있지 않으며, 이자율스왑과 같은 파생상품을 공정가치위험회피회계의 위험회피수단으로 지정하지 않았습니다. 따라서, 이자율의 변동은 손익에 영향을 주지 않습니다.

나) 변동이자율 금융상품의 현금흐름 민감도 분석

연결실체는 변동이자부 금융상품을 보유하고 있는 상황이기 때문에 이자율위험에 노출되어 있습니다. 당기말과 전기말 현재 다른 모든 변수가 일정하다고 가정하면 이자율 변동이 연간 세전손익에 미치는 영향은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구 분	당기말	전기말

0.5% 상승시	0.5% 하락시	0.5% 상승시	0.5% 하락시

변동이자율 금융자산	1,243,103	(1,243,103)	866,645	(866,645)

변동이자율 금융부채	(1,288,418)	1,288,418	(3,482,695)	3,482,695

3) 기타 시장가격 위험관리연결실체가 보유하고 있는 기타포괄손익-공정가치측정금융자산 및 파생상품부채로부터 시장위험이 발생합니다. 연결실체는 중요한 투자에 대해 개별적으로 관리하며 중요한 취득 및 매각 결정에는 이사회의 승인이 필요합니다.보고기간말 현재 연결실체가 보유하고 있는 기타포괄손익-공정가치측정금융자산 중상장지분 금융자산의 가격이 5% 변동시 기타포괄손익에 미치는 영향은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구 분	당기말	전기말

5% 상승시	5% 하락시	5% 상승시	5% 하락시

세후 기타포괄손익	15,602,303	(15,602,303)	14,004,464	(14,004,464)

보고기간말 현재 연결실체가 계상하고 있는 파생상품부채의 주요 투입변수인 기초자산 주식가격과 주가 변동성이 모두 10% 변동시 당기손익에 미치는 영향은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구 분	유리한 변동	불리한 변동

교환사채 교환권 등	14,813,303	(16,463,289)

나. 위험관리 정책

연결실체의 위험관리 체계를 구축하고 감독할 책임은 이사회에 있습니다. 이사회는 연결실체의 위험관리 정책을 개발하고 감독하고 있으며, 단기 경영전략에 대해 정기적으로 보고 받고 승인하고 있습니다.연결실체의 위험관리 정책은 연결실체가 직면한 위험을 식별 및 분석하고, 적절한 위험 한계치 및 통제를 설정하고, 위험이 한계치를 넘지 않도록 하기 위해 수립되었습니다. 위험관리정책과 시스템은 시장 상황과 연결실체의 활동의 변경을 반영하기 위해 정기적으로 검토되고 있습니다. 연결실체는 훈련 및 관리기준, 절차를 통해 모든 종업원들이 자신의 역할과 의무를 이해할 수 있는 통제환경을 구축하는 것을 목표로 하고 있습니다.

다. 파생상품 및 풋백옵션 등 거래 현황

공시서류작성기준일 현재 회사가 보유 또는 의무를 부담하고 있는 파생상품(신용파생상품을 포함, 기타 타법인 주식 또는 출자증권 등의 취득과 관련하여 체결한 풋옵션(Put Option), 콜옵션(Call Option), 풋백옵션(Put Back Option)등 계약 및 그 계약에 관한 내용은 다음과 같습니다.

연결실체는 Jam City, Inc.의 지분 취득시 Jam City, Inc.의 비지배주주들과 주주간계약을 체결하였습니다. 비지배주주는 연결실체에 대하여 동반매각권(Tag-along right)을 가지고 있으며, 연결실체는 비지배주주에 대하여 우선매수권(ROFR), 동반매도청구권(Drag-along right)를 가지고 있습니다. 또한 연결실체는 주요 비지배주주에 대하여 보유한 주식의 전부 또는 일부를 특정가격으로 매입할 의무가 있습니다. 연결실체는 동 금액을 금융부채로 계상하고 있습니다.연결실체는 넷마블에프앤씨㈜ 주요 주주와 주주간계약을 체결하여 우선매수권(ROFR), 동반매각권(Tag-along right)을 가지고 있습니다.연결실체는 ㈜키링 주요 주주와 주주간계약을 체결하여 우선매수권(ROFR), 동반매도청구권(Drag-along right), 동반매각권(Tag-along right)을 가지고 있습니다.

연결실체는 지타워㈜(구, 지스퀘어피에프브이㈜) 주요 주주와 주주간계약을 체결하여 우선매수권(ROFR)을 가지고 있습니다. 또한 협약의 위반으로 협약이 해지 된 경우 해지 상대방에 대하여 주식의 전부를 매수 또는 매도 청구할 수 있는 매수청구권(Put option), 매도청구권(Call option)을 체결하고 있습니다. 연결실체는 지타운피에프브이㈜ 주요 주주와 주주간협약을 체결하여 우선매수권(ROFR)을 가지고 있습니다.연결실체는 ㈜패션인테크, ㈜원유니버스, ㈜빅디퍼, ㈜밀리언볼트와 ㈜에이아이스페라, 지타워컨벤션㈜의 지분을 취득하였으며 주요 주주에 대하여 우선매수권(ROFR), 동반매각권(Tag-along right)을 가지고 있습니다.연결실체는 JOYGAME OYUN VE TEKNOLOJI ANONIM SIRKETI의 지분을 취득하였으며 주요 주주에 대하여 우선매수권(ROFR)을 가지고 있습니다. 또한 IPO 실패시 소수 주주에게 동반매도청구권(Drag-along right), 동반매각권(Tag-along right), 매수청구권(Put option)을 부여하는 계약을 체결하였습니다.연결실체는 ㈜패션인테크가 설립한 ALTAVAGROUP PTE. LTD.(구,UNMATEREALITY PTE. LTD.)의 지분 취득시 주요 주주들과 주주간계약을 체결하여 동반매각권(Tag-along right)을 가지고 있습니다. 한편 ㈜패션인테크는 ALTAVAGROUP PTE. LTD.(구,UNMATEREALITY PTE. LTD.)의 소액주주에 대하여 동반매도청구권(Drag-along right)을 가지고 있습니다.연결실체는 ㈜에이맨미디어인더스트리의 지분 취득시 주요 주주와 주주간계약을 체결하여 우선매수권(ROFR), 동반매각권(Tag-along right)을 가지고 있습니다. 한편 ㈜에이맨미디어인더스트리의 최대주주는 동반매도청구권(Drag-along right)을 가지고 있습니다.연결실체는 ㈜해긴, ㈜에이투지, Beijing Ace Interactive Entertainment Technology Co., Ltd의 지분을 취득하였으며 주요 주주에 대하여 우선매수권(ROFR), 동반매각권(Tag-along right)을 가지고 있습니다.연결실체는 ㈜아쿠아트리의 지분을 취득하였으며 주요 주주에 대하여 동반매각권(Tag-along right)을 가지고 있습니다.연결실체는 ㈜페일블루, ㈜룰루랩, 브레이브엔터테인먼트㈜, PRIMUS LABS PTE. LTD.(구,ISKRA PTE. LTD.), ㈜슈퍼블록, ㈜니오스트림인터랙티브, ㈜넥스트플레이어의 상환전환우선주를 취득하였으며 주요 주주에 대하여 우선매수권(ROFR), 동반매각권(Tag-along right)을 가지고 있습니다.연결실체는 에이투지-아이피 투자조합, 넷마블-코나 청년창업투자조합, 스마트 코나 투자조합, 코나 콘텐츠 투자조합, 그로스엑셀러레이션펀드, 본엔젤스페이스메이커펀드3, 패스트 2022 Seed 투자조합, 더벤쳐스 파운더스 커뮤니티 펀드에 출자하였으며 우선매수권(ROFR)을 가지고 있습니다.연결실체의 파생상품자산 현황은 'III. 재무에 관한 사항 - 3. 연결재무제표 주석 - 5. 금융상품의 구분 및 공정가치' 부분을, 풋옵션 현황은 'III. 재무에 관한 사항 - 3. 연결재무제표 주석 - 23. 우발부채와 약정사항 - (5) 약정사항' 부분을 참조하시기 바랍니다.