넷마블 사업보고서 (2023.12)
IV. 이사의 경영진단 및 분석의견

1. 예측정보에 대한 주의사항당사가 동 사업보고서에서 미래에 발생할 것으로 예상ㆍ예측한 활동, 사건 또는 현상은 당해 공시서류 작성시점의 사건 및 재무 성과에 대하여 회사의 견해를 반영한 것입니다. 동 예측정보는 미래 사업환경과 관련된 다양한 가정에 기초하고 있으며, 동 가정들은 결과적으로 부정확한 것으로 판명될 수도 있습니다.

또한 이러한 가정들에는 예측 정보에서 기재한 예상치와 실제 결과 간에 중요한 차이를 초래할 수 있는 위험, 불확실성 및 기타 요인을 포함하고 있습니다. 이러한 중요한 차이를 초래할 수 있는 요인에는 회사 내부 경영과 관련된 요인과 외부 환경에 관한 요인이 포함되어 있으며, 이에 한하지 않습니다.

당사는 동 예측 정보 작성시점 이후에 발생하는 위험 또는 불확실성을 반영하기 위하여 예측정보에 기재한 사항을 수정하는 정정보고서를 공시할 의무는 없습니다.

결론적으로 동 사업보고서상에 회사가 예상한 결과 또는 사항이 실현되거나 회사가 당초에 예상한 영향이 발생한다는 확신을 제공할 수 없습니다. 동 보고서에 기재된 예측정보는 동 보고서 작성시점을 기준으로 작성한 것이며, 회사가 이러한 위험요인이나 예측 정보를 업데이트할 예정이 없음을 유의하시기 바랍니다.

2. 개요

2023년은 금리 인상에 따른 경기 부진과 포스트 코로나 시대가 도래함에 따라 게임 산업 전반에 걸쳐 어려운 경영환경이 지속되었습니다. 이에 2023년 매출액은 전년 대비 6.41% 감소한 2조 5,021억 원을 달성하였으며, EBITDA는 1,170억 원을 기록하였습니다. 영업손실은 690억 원으로, 지속적인 비용 효율화를 통해 전년 대비 감소하였습니다. 당사는 2023년 어려운 대내외 환경 속에서 다수의 신작을 출시하여 우수한 성과를 창출하였습니다. 특히, 당사의 대표 지식재산권(IP) '세븐나이츠'를 기반으로 방치형 RPG '세븐나이츠 키우기'를 출시하여 국내 양대 마켓 매출 1위를 달성하였으며, '신의탑: 새로운 세계' 역시 국내 출시 후 애플 스토어 1위 및 구글 플레이스토어 최고 매출 4위를 달성하는 쾌거를 이뤄냈습니다. 2024년은 지속적인 혁신과 선택과 집중을 통해 본격적인 재무구조 개선 및 체질 강화에 총력을 기울이는 한 해가 될 것입니다. 특히, 내외부 검증 프로세스 및 마케팅 역량 강화를 통해 매출 증대를 도모할 뿐만 아니라 인력 관리를 포함한 다양한 비용 효율화를 적극적으로 진행하여 수익성을 향상시킬 계획입니다. 앞으로도 당사는 완성도 높은 신작 출시와 체질 개선을 통해 미래 게임 산업을 선도하는 글로벌 게임 회사로서의 경쟁력을 더욱 강화하고 재도약하여 지속가능한 성장을 실현해 나갈 것입니다.

3. 재무상태 및 영업실적

가. 재무상태 및 영업실적1) 재무상태

(단위 : 원)

구분	제13기(2023년)	제12기(2022년)	증감액	증감율

유동자산	905,788,023,108	997,344,674,257	(91,556,651,149)	-9.18%

비유동자산	7,010,077,366,186	7,938,229,041,603	(928,151,675,417)	-11.69%

자산총계	7,915,865,389,294	8,935,573,715,860	(1,019,708,326,566)	-11.41%

유동부채	1,905,547,737,533	2,293,992,289,893	(388,444,552,360)	-16.93%

비유동부채	931,272,863,223	1,019,772,971,309	(88,500,108,086)	-8.68%

부채총계	2,836,820,600,756	3,313,765,261,202	(476,944,660,446)	-14.39%

자본총계	5,079,044,788,538	5,621,808,454,658	(542,763,666,120)	-9.65%

*부채비율	55.85%	58.94%	-	-3.09%p

*자기자본비율	64.16%	62.91%	-	1.25%p

*유동비율	47.53%	43.48%	-	4.05%p

당사의 2023년말 기준 자산총계는 전기 대비 1조 197억 원 감소한 7조 9,159억 원입니다 . 유동자산은 투자주식의 일부 처분이 있었으나, 사채, 인수금융 일부 상환 및 SpinX Games Limited 잔여 대금 정산 등으로 인하여 전기대비 916억 원 감소하였고, 비유동자산은 투자주식 처분, 시세하락 및 무형자산 손상 등으로 9,282억 원 감소하였습니다. 부채총계는 전기 대비 4,769억 원 감소한 2조 8,368억 원입니다 . 유동부채는 3,884억 원 감소하였고 비유동부채는 885억 원 감소하였는데 , 이는 사채 및 인수 금융 일부 상환 등으로 인한 효과입니다 . 자본총계는 당기순이익 -3,039억 원 및 투자 주식 평가이익 감소 등으로 전기 대비 5,428억 원 감소한 5조 790억 원을 기록하였으며 , 당기 자기자본비율은 64.16%입니다 .당사의 무형자산 손상 관련 현황은 'III. 재무에 관한 사항 - 3. 연결재무제표 주석 - 17. 무형자산'을 참조하시기 바랍니다 .

2) 영업실적(단위 : 원)

구분	제13기(2023년)	제12기(2022년)	증감액	증감율

영업수익	2,502,055,599,771	2,673,408,275,832	(171,352,676,061)	-6.41%

영업비용	2,570,523,784,080	2,782,096,874,521	(211,573,090,441)	-7.60%

영업손실	(68,468,184,309)	(108,688,598,689)	40,220,414,380	-

법인세비용
차감전순이익	(158,603,695,548)	(941,473,679,190)	782,869,983,642	-

당기순손실	(303,885,236,393)	(886,357,560,393)	582,472,324,000	-

- 지배기업
순손실	(255,670,899,774)	(819,182,306,260)	563,511,406,486	-

2023년도 영업수익은 전기 대비 6.41% 감소한 2조 5,021억 원을 기록하였으며 , 영업손실은 685억 원, 당기순손실은 3,039억 원으로 집계되었습니다. 기존 게임의 PLC에 따라 영업수익이 소폭 감소하였으나, 인력 효율화에 따른 인건비 감소 및 매출 감소에 따른 마케팅비 감소 , 전기 SpinX Games Limited PPA 손상에 따른 상각비 감소 효과로 영업비용이 감소하여 영업손실 또한 감소하였고 , 영업손실의 감소 및 전기대비 무형자산 손상인식액이 감소함에 따라 당기순손실이 감소하였습니다 .

가) 각 법인의 소재국 기준 매출액(단위 : 천원)

구분	제13기(2023년)	제12기(2022년)	증감율

국내	882,391,816	1,005,373,179	-12.23%

북미	797,268,695	898,275,064	-11.24%

아시아	822,395,089	769,760,033	6.84%

합계	2,502,055,600	2,673,408,276	-6.41%

법인별 매출을 보면 , 북미 소재 법인 중 Kabam, Inc.의 'MARVEL Contest of Champions' 등 기존 출시 게임 매출이 서비스 장기화의 영향으로 감소하였으며 , 국내 소재 법인의 경우도 '신의 탑: 새로운 세계' , '세븐나이츠 키우기' 등이 신규 출시되었으나, '일곱 개의 대죄: GRAND CROSS ', ' 제2의 나라: Cross Worlds ', '세븐나이츠 2' 등의 기존 출시 게임 매출이 PLC에 따라 감소하였습니다 . 반면 아시아 소재 법인의 경우 SpinX Games Limited의 매출 증가 효과로 매출이 소폭 상승하였습니다 .나) 게임별 매출액

(단위 : 백만원)

매출유형	품목	제13기(2023년)	제12기(2022년)

모바일게임	MARVEL Contest of Champions	해외	267,148	288,542

국내	1,122	1,264

Jackpot World	해외	227,174	214,037

국내	149	139

Lotsa Slots	해외	201,382	199,675

국내	206	111

Cash Frenzy	해외	199,743	226,912

국내	80	82

일곱 개의 대죄: GRAND CROSS	해외	135,776	168,274

국내	8,839	10,414

제2의 나라: Cross Worlds	해외	69,628	152,010

국내	23,197	47,087

리니지2 레볼루션	해외	46,998	60,751

국내	35,039	48,696

블레이드 레볼루션	해외	19,066	25,681

국내	54,193	62,563

세븐나이츠2	해외	12,103	37,511

국내	11,887	20,282

기타(모바일)	해외	761,989	763,074

국내	178,218	161,725

소계	해외	1,941,007	2,136,467

국내	312,930	352,363

합계	2,253,937	2,488,830

온라인게임	마구마구 등	해외	16,690	12,010

국내	14,862	22,787

기타	해외	120,958	99,829

국내	95,609	49,952

합계	해외	2,078,655	2,248,306

국내	423,401	425,102

합계	2,502,056	2,673,408

주) 연결재무제표 기준

매출 유형별로 보면 , 당사의 매출 중 90.08% 비중을 차지하는 모바일 게임의 매출이 '리니지 2 레볼루션 ', '일곱 개의 대죄 : GRAND CROSS', '블레이드 소울 레볼루션 ' 등 기존 출 시 게임의 국내외 서비스 장기화 영향으로 감소하였습니다 . 지역별 매출의 경우 SpinX Games Limited 의 일부 게임 매출이 전기대비 증가하면서 , 2023 년 기준 해외 매출 비중 86.12% 로 , 2022 년 85.84% 대비 0.28%p 증가하였습니다 . 당사는 향후에도 각 지역 / 국가별 특성에 맞춘 현지화 전략을 통한 적극적인 해외 시장 진출로 해외 사업을 지속 확대할 계획입니다 .

나. 신규사업에 관한 사항

당사는 블록체인 및 메타버스 경쟁력을 강화하고 , 게임과의 시너지를 내기 위한 다양한 방안을 준비하고 있습니다 .

우선 2022년 자회사 마브렉스를 통해 자체 기축통화 'MBX'코인을 발행한 후 NFT 마켓플레이스 , 토큰 결제 시스템 , MBX 월렛 등 다양한 기능을 추가하였으며 , 2023년 1월에는 멀티체인 확장을 통해 대중성과 안정성을 강화시켜주는 MBX 3.0 유니버스를 선보였습니다 . MBX는 현재까지 당사 게임 총 4종 (A3: Still Alive, 제 2의 나라 : Cross Worlds , 킹오브 파이터 아레나 , 모두의마블 2: 메타월드 )에 적용되었으며 , 신규 기능 추가 등을 통한 지속적인 업데이트로 자체 생태계를 더욱 고도화시켜나가고 있습니다 .

블록체인 이외에도 당사는 버추얼 휴먼 개발에 집중하고 있습니다 . 지난 2021년 8월 메타버스엔터테인먼트 ㈜를 설립하고 , 2022년 6월에는 국내 최대 규모의 단일 모션 캡처 시설을 갖춘 메타버스 VFX연구소의 준공을 완료했습니다 . 탄탄한 기술력을 바탕으로 개발된 버추얼 휴먼 '리나'는 연예 기획사 써브라임과 전속 계약을 체결하고 광고 모델 등 다양한 활동을 펼치고 있습니다 . 또한 , 2023 년 1월 국내 게임사 최초로 버추얼 휴먼 아이돌 걸그룹 '메이브 (MAVE:)'를 공개해 엔터테인먼트 시장에서 뜨거운 관심을 받았으며 , 음악뿐만 아니라 '메이브 (MAVE:)' IP를 기반으로 광고 , 웹툰 , 게임 등 다양한 영역으로 확장해 나가고 있습니다 . 당사는 앞으로도 더욱 발전된 기술력을 바탕으로 블록체인 및 메타버스 산업을 이끌어나갈 것이며 , 이를 통해 본업인 게임과의 시너지를 더욱 극대화 해나갈 것입니다 .

다. 환율변동에 관한 사항당사는 다수의 해외 계열회사의 영업활동으로 인하여 환율 변동에 따른 환위험에 노출되어 있으며 환율의 불확실성은 미래의 영업 거래, 자산과 부채에 영향을 미칠 수 있습니다.

환위험의 최소화를 위하여 투기적 외환거래는 금지하고 있으며 연결실체의 환위험을 주기적으로 모니터링, 평가 및 관리하고 있습니다.

이에 관한 자세한 내용은 본 보고서의 'II. 사업의 내용 - 5. 위험관리 및 파생거래 - 1) 환위험 관리'를 참조하시기 바랍니다.

라. 자산손상 및 감액손실에 관한 사항당사는 매년 영업권, 손상징후가 있는 무형자산의 손상여부를 검토하고 있으며, 회수가능액은 사용가치 또는 순공정가치 중 더 많은 금액에 기초하여 결정하고 있습니다. 영업권 및 무형자산에 대한 회수가능액은 사용가치로 결정되었으며, 사용가치는 경영진이 승인한 미래사업계획을 바탕으로 현금흐름의 추정에 근거하여 이루어지며, 회수가능액이 장부금액에 미달할 경우에는 손상차손을 인식하고 있습니다. 당기에 당사가 무형자산 손상차손으로 인식한 금액은 3,146억 원이며, 이는 대부분 Kabam, Inc.의 영업권, SpinX Games Limited의 기타의 무형자산 손상 인식 등으로 인한 것입니다.당기 무형자산 손상 관련 사항은 'III. 재무에 관한 사항 - 3. 연결재무제표 주석 - 17. 무형자산'을 참조하시기 바랍니다.

4. 유동성 및 자금조달과 지출 가. 유동성 현황

(단위 : 원)

구분	제13기(2023년)	제12기(2022년)	증감액	증감율

유동자산	905,788,023,108	997,344,674,257	(91,556,651,149)	-9.18%

유동부채	1,905,547,737,533	2,293,992,289,893	(388,444,552,360)	-16.93%

*유동비율	47.53%	43.48%	-	4.05%p

당사의 2023년말 기준 유동부채는 1조 9,055억 원 , 유동자산은 9,058억 원으로, 유동비율은 47.53%이며 , 투자주식 일부 처분 및 인수 금융 일부 상환 등의 영향으로 전기 대비 4.05%p 증가하였습니다.

나. 자금조달 현황 당사의 중요한 자금조달 내역은 다음과 같습니다.1) 사채

(단위 : 백만원)

구분	사유	발행일	조달금액	발행방법	상환여부

제1회 무보증 회사채 발행	기타자금, 운영자금 조달	2020.10.16	160,000	공모	상환

2) 차입금(단위 : 백만원)

구분	사유	차입일	조달금액	비고

금융기관 차입금	기존 인수금융 차환	2023.06.29	1,100,000	담보제공 자산 - SpinX Games Limited 주식 전량- ㈜하이브 주식 7,530,813주- 코웨이㈜ 주식 18,511,446주

주) 상기 차입금은 2023년 11 월 중 5,181 억 원 일부 상환되 었습니다. 공시서류작성기준일 현재 차입금 잔액은 5,819 억 원이며 , 담보제공 자산 중 ㈜ 하이브 담보주식수는 5,030,813 주입니다 .

다. 주요 지출 현황공시대상기간 내 주요 지출 현황은 다음과 같습니다.

(단위 : 백만원)

지출목적	규모

Leonardo Interactive Holdings Limited 주식 및 출자증권 양수 대금	2,626,029

5. 부외거래당사의 부외거래 상세 내용은 'Ⅲ. 재무에 관한 사항 - 3. 연결재무제표 주석'의 '24. 우발부채와 약정사항'을 참조하시기 바랍니다. 6. 그 밖에 투자의사결정에 필요한 사항 가. 중요한 회계정책 및 추정에 관한 사항당사의 중요한 회계정책 및 추정에 관한 사항은 'Ⅲ. 재무에 관한 사항 - 3. 연결재무제표 주석, 5. 재무제표 주석'을 참조하시기 바랍니다. 나. 환경 및 종업원 등에 관한 사항당사는 사업의 특성상 환경관련 이슈와 연관이 적으며, 공시대상기간중 인력의 중요한 변동이 발생하지 않았습니다.

다. 법규상의 규제에 관한 사항

당사의 사업과 관련된 법규상 주요 규제내용은 'II. 사업의 내용 - 7. 기타 참고사항 - 나. 규제사항 등'을 참조하시기 바랍니다. 라. 파생상품 및 위험관리정책에 관한 사항당사의 주요 파생상품 및 위험관리정책은 'II. 사업의 내용 - 5. 위험관리 및 파생거래' 또는 'Ⅲ. 재무에 관한 사항 - 3. 연결재무제표 주석, 5. 재무제표 주석'을 참조하시기 바랍니다.