넷마블 사업보고서 (2018.12)
II. 사업의 내용

[용어 설명]

용어	설명

온라인 게임	원격지에 떨어져 있는 서버컴퓨터에 접속하여 진행하는 게임

모바일 게임	휴대폰, 태플릿PC 등 모바일 단말기를 이용하여 즐기는 게임

콘솔 게임	가정 내 TV등 모니터에 게임 전용기기를 연결하여 조이 스틱이나 패들과 같은 입력 장치로 실행하는 게임

PC 게임	개인용 컴퓨터에서 실행할 수 있는 게임

RPG
(Role Playing Game)	유저가 특정 캐릭터의 역할을 맡아 스토리를 진행하는 역할 수행 게임

MMORPG
(Massively Multiplayer OnlineRole Playing Game)	대규모 다중사용자 온라인 롤플레잉 게임으로, 온라인으로 연결된 여러 플레이어가 같은 공간에서 동시에 즐길 수 있는 게임

캐쥬얼 게임(Casual Game)	간단한 조작으로 짧은 시간에 즐길 수 있는 게임의 총칭으로, 신속한 플레이가 가능하고, 규칙과 조작 방법도 설명을 읽지 않아도 알 수 있을 정도로 비교적 쉽게 즐길 수 있는 게임

전략 게임	전쟁에서 승리한다는 목적을 달성하기 위해 자원과 병력을 운용하는 게임

MOBA(Multiplayer Online Battle Arena)	통상 한 유저당 한명의 캐릭터를 조작하고 여러 명의 유저가 팀을 이루어 상대팀의 본진 건물을 파괴하는 게임을 총칭하는 장르명으로, 대표적인 게임으로는 리그 오브 레전드가 있음

퍼블리싱 서비스	퍼블리싱 업체가 타사(게임 제작사 등) 게임의 판매권한을 가져와 유통, 배급하는 방식

모바일 게임 플랫폼 서비스	기개발된 게임을 유저들에게 배급할 수 있는 운영체제로 카카오, 라인 등이 존재

ARPPU
(Average Revenue Per Paying User)	돈을 지불한 유저 1명 당 평균 결제 금액을 나타내는 수치로, 수익 지표로 널리 사용

MAU(Monthly Active Users)	한 달 동안 해당 서비스를 이용한 순수한 이용자의 수로, 해당 서비스를 얼마나 많은 사용자가 실제로 이용하고 있는지를 나타내는 지표 중에 하나

DAU(Daily Active Users)	하루 동안 해당 서비스를 이용한 순수한 이용자의 수

CPI(Cost Per Installation)	모바일(Mobile) 환경에서 광고를 집행할 경우 광고상품에 해당하는 애플리케이션(Application)이 설치된 기기 수에 따라 광고 비용을 지불하는 방식

CPM(Cost Per Mile)	광고의 효과를 측정하기 위한 광고 비용 측정 모델. 매체에 노출되는 경우 1,000 번 노출을 기준으로 비용을 책정하는 방식

1. 사업의 개요당사의 연결실체는 모바일 게임 개발 및 퍼블리싱 사업을 영위하고 있습니다. 넷마

블(주)는 게임 개발 자회사가 개발한 게임 등을 퍼블리싱하는 사업을 전문적으로 영위하며, 넷마블넥서스(주), 넷마블엔투(주), 넷마블네오(주) 등의 자회사는 모바일 게임 개발 사업을 담당합니다.

당사는 사업 경쟁력 및 효율성 제고를 위하여 2011년 11월 씨제이이앤엠(주)로부터 물적분할을 통해 씨제이게임즈(주)로 설립되었습니다. 2014년 10월에는 씨제이넷마블(주)(씨제이이앤엠(주)의 게임사업부문으로 2014년 8월 분할신설됨)를 흡수합병하며 사명을 '넷마블게임즈(주)'로 변경하였습니다. 이후 2018년 3월 정기주주총회에서 상호를 '넷마블(주)'로 변경하였습니다.설립 이후 당사는 역량 있는 모바일 게임 개발 회사를 발굴하고 인수하며 지속적으로 성장하고 있습니다.

가. 업계의 현황1) 산업의 특성가) 게임산업의 특성

당사가 영위하는 게임산업은 특성상 창조적 아이디어, 뉴미디어 기술, 풍부한 게임 소재 및 자국의 문화를 기반으로 한 지식산업으로 인터넷 보급률 증가와 IT기기의 발전으로 고성장하고 있으며, 대량의 원자재나 설비투자 없이도 투입 대비 산출 비율이 높은 고부가가치 산업입니다. 또한 음악, 영화, 방송, 애니메이션 등과 함께 대표적인 문화콘텐츠 산업으로, 이들 산업과 연계 가능성이 높을 뿐만 아니라 정보통신기술, 첨단산업기술 등 관련 기술 발전에 기여하는 영향도 매우 크다고 할 수 있습니다. 게임산업은 전통적인 제조업과는 달리 투입 대비 산출이 높은 무형의 고부가가치 산업인 동시에, 재고자산이 없어 원자재 가격상승이나 국제경제의 불안정한 흐름 등에 크게 영향을 받지 않으며, 음악, 영화, 방송, 애니메이션 등 다른 문화콘텐츠 산업보다 언어, 국가, 문화 등의 장벽이 상대적으로 낮기 때문에 해외 수출 시장에서도 경쟁력 있는 산업입니다.

나) 모바일 게임산업의 특성

모바일 게임은 광의로는 모바일 기기에서 이용하는 게임으로 정의할 수 있고, 협의로는 휴대폰에 내장된 게임이나 이용자가 휴대폰의 무선 인터넷에 접속하여 다운로드 받아 이용하는 게임으로 정의할 수 있습니다. 모바일 기기를 기반으로 하는 모바일 게임은 그 특성상 시간적, 공간적 제약을 받지 않고 게임을 즐길 수 있으며 타 게임 플랫폼과 비교해서 휴대성, 간편성 등의 장점이 있습니다. 또한 조작 방법이 비교적 간단하여 특정 매니아 그룹 외에 일반적인 이용자도 누구나 쉽게 즐길 수 있습니다. 초기 모바일 게임은 하드웨어 성능이나 관련 소프트웨어의 한계로 창의적인 게임보다는 조작이 간단한 퍼즐 게임 등이 주류를 이루었습니다. 그러나 최근에는 스마트폰 보급에 따른 하드웨어 성능 향상과 LTE 등 네트워크 기술 발달로 RPG 등 다양한 장르의 게임이 모두 모바일 게임으로 구현 가능하게 되었습니다.

다) 모바일 게임의 장르별 특성

모바일 게임은 플레이 스타일, 결제 패턴 등에서 장르별로 특성을 달리합니다. 주요 게임 장르별 특성은 다음과 같습니다.

(1) RPG

RPG는 액션 RPG, MMORPG, 턴제RPG 등을 포함합니다. RPG 게임은 높은 개발 비용, 높은 하드코어 유저 비중 및 플레이 시간, 높은 과금 유저당 결제금액(Average Revenue Per Paying User, ARPPU)이라는 특성을 보입니다.

(2) 캐쥬얼(Casual) 게임

캐쥬얼 게임은 보드/퍼즐 게임 등을 포함합니다. 캐쥬얼 게임은 상대적으로 낮은 개발 비용 및 낮은 플레이 시간, 낮은 ARPPU라는 특성을 보입니다.

(3) 액션/스포츠 게임

액션/스포츠 게임은 플랫폼 게임, 슈팅 게임, 대전 게임, 스포츠 게임 등을 포함합니다. 액션/스포츠 게임은 높은 개발 비용, 중간 수준의 플레이 시간 및 ARPPU라는 특성을 보입니다.

(4) 전략/시뮬레이션 게임

전략/시뮬레이션 게임은 실시간/턴 베이스 전략 게임 및 TCG(Trading Card Game) 게임 등을 포함합니다. 전략/시뮬레이션 게임은 높은 개발 비용, 상대적으로 높은 수준의 플레이 시간 및 ARPPU라는 특성을 보입니다.

(5) 소셜 카지노 게임

소셜 카지노 게임은 카지노 및 빙고 게임 등을 포함합니다. 소셜 카지노 게임은 상대적으로 낮은 개발 비용, 중간 수준의 플레이 시간 및 ARPPU라는 특성을 보입니다. 소셜 카지노 게임은 북미 및 서유럽에서 인기가 많은 장르이지만, 아시아 시장에서는 점유율이 낮습니다.

2) 산업의 성장성가) 글로벌 모바일 게임시장

모바일 이용 환경 및 기술의 발달에 힘입어 세계 모바일 게임 시장 규모는 2017년 전년 대비 22.8% 성장해 576억 2,400만 달러를 기록하며 전체 글로벌 게임 시장에서 약 35.6%를 차지하였습니다. 2020년 글로벌 모바일 게임 시장의 점유율은 40.1%까지 확대될 전망입니다.

주) 출처: 2018 대한민국 게임백서(문화체육관광부)

나) 국내 모바일 게임 시장

국내 모바일 게임 시장 규모는 2017년 기준으로 약 6.2조 원을 기록하였으며, 2018년에는 약 6.7조 원 규모로 성장이 전망됩니다. 2017년에 전년 대비 43.4%의 성장률을 보인 데에 비해 2018년에는 2017년 대비 7.8%의 성장률을 보여 성장률 측면에서 다소 하락이 예상되나, 국내 모바일 게임 시장의 절대적인 규모는 7조 원에 육박하며 2020년까지 지속적으로 성장하여 약 7.2조 원 규모에 이를 것으로 전망됩니다.

[국내 모바일 게임시장 규모]

(단위 : 억원, %)

2016년	2017년	2018년(E)	2019년(E)	2020년(E)

국내 모바일 게임 시장	43,301	62,102	66,946	69,624	72,200

연간 성장률	24.3	43.4	7.8	4.0	3.7

주) 출처: 2018 대한민국 게임백서(문화체육관광부)

2013년 당사의 몬스터길들이기가 큰 성공을 거두면서 모바일 게임 시장에서 RPG 장르가 대폭 확대되기 시작하였고, 리니지2 레볼루션 등 다수의 고품질 그래픽 RPG 게임이 출시되면서 모바일 게임 시장 성장을 유지하는 동력이 되고 있습니다. RPG 게임은 캐쥬얼 게임 대비 하드코어 유저의 비중이 높아 PLC(Product Life Cycle) 장기화가 가능하고, 과금 유저당 결제 금액도 크기 때문에 매출 규모를 지속적으로 유지, 확대할 수 있는 장점이 있습니다.

3) 경기변동의 특성 및 계절성

초기 모바일 게임은 마켓에서 게임을 기기로 다운로드 하는 시점에 과금되었기 때문에 경기변동의 영향이 다소 있었을 것으로 판단되나, 현재는 다운로드는 무료로 가능하고 게임을 이용하면서 게임 내 아이템 구매 시 결제하는 방식이 대부분입니다. 이와 같은 부분 유료화(In App Purchase) 정책이 일반화되었기 때문에 경기변동의 영향은 크지 않다고 판단됩니다. 또한 모바일 게임은 출퇴근 시간, 주말이나 휴일 등에 주로 이용되므로 뚜렷한 계절성을 보이지는 않습니다.

4) 국내외 시장여건가) 글로벌 게임 시장

글로벌 게임 시장에서 가장 큰 비중을 차지하는 권역은 아시아 권역입니다. 아시아는 2017년 글로벌 게임 매출의 44.7%를 차지하였으며, 2020년에는 45.5%까지 증가할 것으로 전망됩니다. 모바일 게임의 경우 2017년 아시아 권역 점유율이 59.8%에 달했으며, 2020년에도 59.4%로 높은 수준을 유지할 전망입니다. 아시아 권역 다음으로는 유럽 시장, 북미 시장 순으로 높은 비중을 차지하며, 권역별 게임 시장 현황 및 전망은 아래와 같습니다.

주) 출처: 2018 대한민국 게임백서(문화체육관광부)

나) 국가별 모바일 게임 시장(1) 대한민국

넷마블, 엔씨소프트, 넥슨코리아, 펄어비스, 게임빌(컴투스 포함), 카카오게임즈 등이 주요 모바일 게임 퍼블리셔입니다. RPG가 가장 인기 많은 장르로서, 지속적으로 유저 유입 및 과금이 증가하는 추세입니다. 특히 2016년 12월 리니지2 레볼루션 출시 이후 MMORPG 장르에 대한 선호도는 더욱 증가하였으며, 이러한 모바일 RPG 유저 증가에 힘입어 2017년, 2018년 동안 다수의 MMORPG가 시장에 출시되었습니다. 타 국가 대비 대대적인 TV 광고 및 사전등록 캠페인을 통한 마케팅이 선호되며, 게임 퍼블리셔의 유저 친밀도 및 브랜드 인지도 증가를 기반으로 카카오톡 등 MIM(Mobile Instant Messenger) 플랫폼을 통한 서비스 대비 직접 서비스의 비중이 확대되는 추이입니다.

시장점유율은 리서치 기관 AppAnnie가 산출한 구글플레이 및 앱스토어의 국내 모바일 게임 시장 규모에서 당사의 국내 매출액(구글플레이 및 앱스토어 기준)이 차지하는 비중으로 산출하였습니다.

[국내 모바일 게임시장 점유율]

(단위 : %)

구분	2018년	2017년	2016년	2015년

넷마블	19.92	27.74	26.39	33.01

주1) 출처: AppAnnie
주2) 국내 구글플레이 및 앱스토어 매출 기준

(2) 미국

King, Epic Games, Supercell, Playrix Games, Peak Games 등이 주요 모바일 게임 퍼블리셔입니다. 전략, 소셜 카지노, 퍼즐 장르의 게임이 수년째 매출 상위권을 유지하고 있습니다. Epic Games의 Fortnite의 성공으로 배틀로얄 장르의 게임이 신규로 상위권에 진입을 했으며, King, Playrix Games, Peak Games 등 퍼즐 게임 퍼블리셔들이 강세를 유지하고 있습니다. Marvel Contest of Champions 및 서머너즈워의 흥행으로 RPG 시장이 초기 확장 단계에 있으며, 이에 발맞춰 게임 개발사 및 퍼블리셔가 새로운 전략을 수립하는 추세입니다. 또한 여성 게임 인구가 많은 시장 특성을 보입니다.

(3) 중국

Tencent, NetEase가 주요 모바일 게임 퍼블리셔로서 중국 모바일 게임 시장 대부분을 점유하고 있습니다. MMORPG가 가장 인기가 많은 장르로, 리서치 기관인 AppAnnie에 따르면 2018년 앱스토어 기준 최대 매출 게임 Top 5 중 3개가 MMORPG 장르이고(Fantasy Westward Journey, Westward Journey Online, Chu Liuxiang), Top 30의 매출 중 약 50%가 RPG 장르입니다. 이러한 장르 선호도 및 유저 규모로 인하여 중국의 흥행 게임은 타지역 대비 큰 매출을 기록하는 추세입니다. MOBA(Multiplayer Online Battle Arena) 장르 또한 지속적인 흥행을 기록하고 있습니다. AppAnnie 에 따르면 텐센트의 모바일 MOBA 게임인 King of Glory는 2017년 1월 이후 지속적으로 중국 앱스토어 매출 1위를 기록하고 있습니다. 배틀로얄 장르의 게임도 신규로 TOP 30에 안착하였습니다. 안드로이드 스마트폰의 구글플레이 이용 제한으로 인하여 300개가 넘는 독립적인 마켓 어플리케이션이 존재하며, 매출 상위권 모바일 게임의 경우 PC 게임의 IP를 이용하여 제작되는 경우가 많습니다.

(4) 일본

Mixi, GungHo, Sony, LINE, Bandai Namco 등이 주요 모바일 게임 퍼블리셔입니다. RPG 게임 타이틀이 카드, 육성 게임 등의 장르를 파생시키며 절반에 가까운 시장점유율을 차지하고 있습니다. 비주얼, 플레이 스타일 및 인터페이스 등 많은 모바일 게임 요소에서 일본 고유의 특성이 두드러지며, 이로 인하여 일본 현지에서 개발된 게임들이 시장점유율 대부분을 차지하고 있어 외국 회사의 진입 장벽이 높습니다. 2017년 8월 넷마블의 MMORPG 리니지2 레볼루션 출시 이후 MMORPG 시장이 점차 확대될 것으로 예상됩니다. 드래곤볼, 포켓몬, 슈퍼마리오 등 유명 IP 활용 및 공중파 광고와 셀러브리티 위주의 마케팅으로 인하여 모객 단가가 높은 편입니다.

(5) 이외 아시아 지역

한국, 중국, 일본을 제외한 아시아 지역에서는 넷마블, LINE이 주요 모바일 게임 퍼블리셔 입니다. 장르 선호도는 한국과 비슷한 양상을 보이며, RPG 게임이 흥행에 성공하고 있습니다. 모바일 기기의 낮은 보급률 및 기타 디지털 광고의 낮은 접근성으로 인하여 대부분의 마케팅이 LINE과 같은 모바일 메신저 플랫폼을 통해 이루어지고 있습니다. 현재는 전체 인구 대비 게임 인구의 비중이 낮고 인당 결제 금액도 낮은 편이지만, 모바일 기기 보급 증가 등으로 향후 급격한 성장이 전망되는 시장입니다.

5) 경쟁상황

가) MIM(Mobile Instant Messenger) 플랫폼에서 직접 서비스로 변화 중

국내 모바일 게임 시장이 성장하고 모바일 게임 회사들의 규모가 커지면서 시장은 주요 모바일 게임 회사 위주로 재편되고 있으며, 최근 주요 국내 모바일 게임 회사들의 유저 친밀도 및 브랜드 인지도가 향상됨에 따라 신규 게임을 카카오톡 등 MIM 플랫폼을 통한 서비스보다 직접 서비스로 론칭하는 비중이 증가하는 추세입니다.

(나) RPG 장르로 변화

기기 개발 기술의 발달로 스마트폰 시장에서 고사양 스마트폰 출시가 증가하면서 고사양 게임이 스마트폰으로 구동 가능하게 되었고, 고품질 그래픽 기술을 적용한 대작 RPG 게임들이 출시되는 상황입니다. RPG 게임 유저는 캐쥬얼 게임 유저에 비해 충성도가 높으며 과금율이 높은 하드코어 유저가 주류를 이루기 때문에 다작의 RPG 게임 출시가 모바일 게임 시장 성장을 견인하고 있습니다.

(다) 마케팅 트렌드 변화

최근 모바일 게임 신규 출시 시 기존 CPI(Cost Per Installation, 설치 건당 과금), CPM(Cost Per Mile, 노출 건당 과금) 등의 소극적 마케팅 기법에서 TV, 지하철 등을 이용해 직접 이용자들에게 노출하는 매스마케팅 방식으로 전환하였고 대규모 자금을 투입하여 연예인을 광고 모델로 사용하고 있습니다. 이와 같이 매스마케팅으로 트렌드가 변화하면서 마케팅 비용이 증가하고 유저 1인을 모집하는 데에 소요되는 비용인 모객 비용이 높아져 게임업계는 점점 대형화되고 브랜드화되고 있으며, 이에 따라 진입장벽이 높아지는 상황입니다.

(라) 국내 게임 회사들의 해외 진출 가속화

국내 모바일 게임 시장과 마찬가지로 해외 모바일 게임 시장도 지난 1~2년간 많은 변화를 겪어 왔습니다. 북미, 일본, 중국은 여전히 글로벌 시장에서 중요한 지역이지만 그 외 동남아, 중동, 유럽 지역도 빠르게 성장하고 있어 관심이 집중되는 상황이며, 최근 국내 게임 회사들의 해외 진출도 가속화되고 있습니다.

(마) 게임의 PLC(Product Life Cycle) 확대

모바일 게임 시장에서도 온라인 게임과 같은 장기 흥행 게임이 나타나기 시작하였으며, 신규 게임을 출시해 흥행시키는 것도 중요하지만 성공한 기존 게임의 매출을 지속적으로 유지하는 것도 매우 중요한 전략이 되고 있습니다. 성공한 기존 게임의 매출을 지속적으로 유지하기 위해서는 시기 적절한 게임 업데이트로 유저들에게 새로움을 주고 재방문을 유도해야 하는 등 지속관리가 필요합니다.

(바) IP를 활용한 다양한 라인업 확대

유사한 게임이 다수 출시되는 등 경쟁이 치열하고 유사한 장르 내 차별화가 쉽지 않은 국내외 게임 시장에서 과거 흥행했던 게임의 IP(Intellectual Property, 지적재산권) 활용이 큰 이점으로 부각되고 있습니다. 기존 IP에 대한 로열티 높은 게임 고객을 흡수할 수 있기 때문인데, 과거 게임에 대한 향수로 모객이 수월하며 출시만으로도 마케팅 활용이 가능합니다.

나. 회사의 현황

1) 영업의 개황가) 관계회사 현황당사는 국내외 게임 개발 회사, 퍼블리셔 및 기타 해외 현지법인 등의 사업 체제를 구축하고 있으며, 넷마블(주)가 총괄 지주회사의 역할과 게임 퍼블리셔의 역할을 수행하는 구조입니다.

[당사와 관련된 국내외 주요 관계회사 현황]

국내 개발사(퍼블리셔 포함)(12개)	해외법인(17개)

넷마블앤파크(주)	일본	Netmarble Japan Inc.

넷마블네오(주)	미국	Netmarble US, Inc.

넷마블블루(주)	홍콩	NETMARBLE HONGKONGLIMITED

이츠게임즈(주)(퍼블리셔)	중국	Netmarble (Beijing) Limited

천백십일(주)	대만	Netmarble Joybomb Inc.

(주)체리벅스	인도네시아	PT. NETMARBLE INDONESIA

이데아게임즈(주)	태국	Netmarble (Thailand) Co., Ltd.

넷마블몬스터(주)	터키	Netmarble Turkey Sanayi ve Ticaret A.S.

넷마블엔투(주)	UAE	Netmarble EMEA FZ LLC

넷마블넥서스(주)	키프로스	JOYGAME InteractiveServices Ltd.

(주)퍼니파우	홍콩	Joybomb Hong Kong Limited
(구, Netmarble Asia Ltd.)

(주)포플랫	필리핀	IG S Philippines Inc.

-	중국	IGS China

-	체코	EURIGS s.r.o.

-	싱가포르	Digipark Singapore PTE. LTD.

-	영국	Kabam Games UK Ltd

-	미국	Jam City, US Subco, Inc

국내 기타 법인(7개)	해외개발사(퍼블리셔 포함)(6개)

(주)미디어웹	아이지에스(주)	미국	Jam City, Inc.

(주)마켓프레스	(주)에브리플레이	TinyCo, Inc

지스퀘어자산관리(주)	지스퀘어피에프브이(주)	콜롬비아	JCSA, S.A.S

엠엔비프로덕션(주)	-	캐나다	JCTO Studios, ULC

-	-	미국	Kabam, Inc

-	-	캐나다	Kabam Games, Inc

국내 개발사는 게임을 개발하여 당사에 공급하며, 당사는 출시를 위한 마케팅 계획 수립과 집행, 서비스 전략 집행 등의 역할을 수행합니다. 당사는 개발사와 개발 초기 단계부터 지속적인 커뮤니케이션을 통해 게임 개발 계획과 전략 방향을 공유하고 있습니다. 당사는 역량있는 개발사를 발굴하고 관계사로 편입하는 전략을 수행하면서 다양한 게임 포트폴리오를 갖추기 위해 노력하고 있습니다.

해외 개발사는 미국의 Jam City, Inc. 및 TinyCo, Inc.(Jam City, Inc.가 2016년 7월 인수), JCTO Studios, ULC(Jam city US Subco, Inc가 2018년 11월 인수), 2017년 2월 인수한 Kabam, Inc.등으로 구성되었으며 주로 북미(미국, 캐나다) 지역과 유럽 지역을 타겟으로 하고 있습니다. 해외법인은 현지에 당사 연결실체의 게임을 서비스하기 위해 설립한 회사이며 국내 기타법인은 광고 등 게임 마케팅, 사옥 확보를 위해 설립한 계열사 등입니다.

나) 게임 라인업당사의 연결실체가 개발하여 공급하는 게임의 주요 라인업은 아래와 같습니다.

[주요 개발사의 주요 게임 라인업]

구분	개발사(제공사)명	게임명	장르

국내	넷마블엔투(주)	모두의마블	캐주얼

넷마블넥서스(주)	세븐나이츠	RPG

넷마블몬스터(주)	레이븐	RPG

몬스터길들이기	RPG

나이츠크로니클	RPG

마블퓨처파이트	RPG

넷마블네오(주)	리니지2 레볼루션	MMORPG

더 킹 오브 파이터즈 올스타	RPG

이데아게임즈(주)	페이트 / 그랜드 오더	RPG

(주)포플랫	아이언쓰론	전략

(주)체리벅스	블레이드 레볼루션	MMORPG

해외	Jam City, Inc.	Cookie Jam	캐쥬얼

Panda Pop	캐쥬얼

Harry Potter : Hogwarts Mystery	캐쥬얼

Kabam, Inc.	MARVEL Contest of Champions	RPG

당사는 국내 최대 수준의 모바일 게임 개발사를 보유하고 있으며, 모바일 게임 시장에서 입증된 경쟁력 있고 차별화된 개발 역량을 확보하였습니다. MMORPG부터 캐쥬얼 장르까지 다양한 라인업을 갖추었으며, 구글플레이, 애플 앱스토어 등 마켓에서 높은 순위를 보이는 게임을 다수 보유하고 있습니다. 또한 해외 시장의 성공적 진출로 서비스 지역을 지속 확대 중이며, 특히 해외 게임 회사를 인수하는 전략으로 시장 확대를 가속화하고 있습니다.2) 회사의 경쟁상의 강점

가) 글로벌 선도적인 위치의 모바일 게임회사

당사는 다수의 흥행 게임 포트폴리오를 보유한 글로벌 모바일 게임 선도 기업입니다. 당사는 구글플레이와 애플 앱스토어 2017년 매출을 기준으로 글로벌 3위의 게임 퍼블리셔이지만, 추가적인 시장 점유율 확대가능성이 충분한 상황입니다.

또한 국내 모바일 게임 시장에서는 구글플레이와 앱스토어의 매출액 기준 2018년 시장점유율이 19.92%로 가장 높은 시장점유율을 보유한 모바일 게임 회사 중 하나입니다. 더불어 구글플레이와 애플 앱스토어의 2018년 기준 상위 10개 게임 중 4개 게임이 당사가 출시한 게임으로, 높은 점유율을 보이고 있습니다.

당사는 국내 시장과 더불어 해외 시장에도 성공적으로 진출하여 서비스 지역을 다변화하고 있습니다. 당사가 해외 시장에 성공적으로 진출할 수 있는 경쟁력은 첫째, 해당 지역에 맞춰 게임 버전을 출시하는 전략을 수행하고 있는 점입니다. 이를 당사에서는 멀티 빌드(Multi-Build) 전략이라고 일컫는데, 멀티 빌드 전략은 지역별 특성에 맞춰 플레이 스타일, 과금 전략 등을 달리하는 다변화 전략을 말합니다. 예를 들어 당사 게임 중 세븐나이츠의 일본 빌드는 일본인 성우가 목소리를 연기하였으며 일본인들에게 친숙한 캐릭터 등의 IP를 활용하였습니다. 이는 타지역과는 다른 차별적 요소로 일본 지역에서 세븐나이츠가 2016년 중 상위 10위에 속하게 한 원동력으로 분석됩니다. 또한 2017년 8월 일본에서 론칭한 리니지2 레볼루션은 일본 세븐나이츠 성공의 노하우를 적용하고 MMORPG 장르에 대해 쉽고 편한 접근성을 제공함으로써 폐쇄적인 일본 모바일 게임 시장에서도 한국 게임이 성공할 수 있다는 가능성을 보여준 사례라고 할 수 있습니다.

둘째, 당사는 신규 해외 지역으로 확장하기 위해 해당 지역을 잘 이해하고 서비스하는 게임 회사를 인수하는 전략을 수행하고 있습니다. 당사는 2015년 7월에 북미 지역 확대를 위해 캐쥬얼 게임 회사인 Jam City, Inc.를 인수하였으며, 2017년 2월에는 북미 지역에서 액션, RPG 게임 등에 강점이 있고 트랜스포머 등 글로벌 유명 IP의 라이선스를 보유한 Kabam, Inc.을 인수하는 등 신규 지역 발굴에 역량을 집중하고 있습니다.상기와 같은 해외 확장 전략으로 당사의 2018년 기준 해외 매출은 1조 4,117억 원으로 2017년의 1조 3,180억 원 대비 7.1%의 성장을 보였습니다. 2018년 기준 해외 매출 비중은 전체 매출의 69.8%이며, 2017년의 해외 매출 비중 54.4%에 비하여 15.4%p 증가하였습니다. 당사는 해외 지역에서 각 지역별 특성에 맞춘 멀티 빌드 전략 수행, 당사와 시너지를 낼 수 있는 현지 게임 개발 회사의 전략적 인수 등으로 향후에도 해외 사업에서 높은 성장성을 보일 것으로 전망하고 있으며, 글로벌 모바일 게임 선도 기업으로서 그 면모를 확고히 할 것입니다.

나) 다양하고 안정된 게임포트폴리오와 지적재산권(IP: Intellectual Property) 확보

당사는 다양한 장르의 게임을 서비스하고 있으며, 게임에 적용되는 캐릭터 등의 IP는 당사 소유 IP와 제3자 소유 IP를 균형있게 도입하고 있으므로 제한된 수의 IP에 의존하는 경쟁사에 비해 매출 안정성 및 성장성에서 차별화된 경쟁력을 확보하고 있습니다. 2018년 기준으로 상위 7개의 게임이 당사 전체 매출액(연결 기준)의 70.2%를 차지하며, 장르별로는 MMORPG, RPG 및 캐쥬얼 장르 등 다변화된 장르의 게임에서 매출이 발생하는 안정적인 포트폴리오를 구성하고 있습니다. 당사는 강점을 보유한 MMORPG, RPG 장르의 게임과 더불어 지속적인 비(非)RPG 장르 게임의 확대를 통하여 모바일 장르 전체에서 강점을 확보하고 있습니다.

[당사 게임별 매출비중(2018년)] [당사 장르별 매출비중(2018년)]

주1) RPG 장르는 액션RPG, 전략RPG, 턴제RPG, 캐쥬얼RPG, MORPG를 포함합니다.
주2) 기타 장르는 시뮬레이션, 액션, 전략, 슈팅, 스포츠 및 소셜 카지노 게임을 포함합니다.

당사의 상위 게임 중 리니지2 레볼루션과 마블퓨처파이트는 외부 IP를 활용하여 게임을 개발, 서비스하는 게임입니다. 당사는 외부 IP를 활용한 게임 개발력 및 퍼블리싱에 대한 전문성을 입증함으로써 디즈니, 하스브로, 워너브라더스 등 글로벌 유명 IP 소유자로부터 IP를 활용 가능한 소수의 파트너 중 한 곳으로 선정될 수 있었습니다. 유명 IP를 활용하면 상대적으로 게임 이용자 확보에 유리한 위치를 점할 수 있지만 게임 사용자에게 기대감과 재미, 만족감을 충족시켜주기 위해서는 개발 능력과 퍼블리싱 능력이 복합적으로 적용되어야 합니다. 그렇기 때문에 유명 IP의 소유자는 당사와 같이 입증된 모바일 게임회사를 대상으로 제한적인 사용권리 계약을 체결하고 있습니다. 당사는 지속적으로 다양한 IP 및 게임 포트폴리오를 확보하여 다변화된 성장 동력을 확보할 계획입니다.

다) 모바일 게임의 긴 수명주기(PLC : Product Life Cycle) 및 매출 창출 능력 확보

스마트폰 보급으로 모바일 게임 시장이 급성장한 이후 모바일 게임은 유저의 접근과 이탈이 온라인 게임 등보다 용이하여 게임의 PLC가 상대적으로 짧다고 평가되어 왔습니다. 그러나 최근 국내 모바일 시장 매출 순위 상위권을 차지하는 게임의 경우에는 출시 이후 현재까지 1~3년이 지난 게임들이 다수이며, 초기 모바일 게임 시장에 비해 매출 순위 변동도 크지 않습니다. 이에 따라 모바일 게임 시장에서도 유명 온라인 게임과 같은 장기 흥행 게임의 출현 가능성이 높아지고 있습니다.PLC가 긴 게임은 안정적인 현금 유입을 수반하므로 회사는 신규 게임 추가 개발 재원을 확보할 수 있으며, 이는 게임 포트폴리오를 확대하는 기반이 됩니다. 당사는 지속적으로 흥행 게임을 출시하고 충성도 높은 사용자를 다수 확보하고 있습니다. 또한 주요 게임의 경우 모바일 게임 회사로서는 상대적으로 긴 수명주기를 보이고 있습니다.

당사는 게임 사용자의 플레이 시간을 증가시키고 잔존율을 높이는 것을 최우선 과제로 다양한 관계유지 전략을 수행하고 있으며, 그 결과 충성도 높은 사용자를 다수 확보하여 오랜 기간 게임을 서비스하고 있습니다. 당사의 주요 흥행 게임인 모두의마블과 세븐나이츠의 경우, 2018년말을 기준으로 구글플레이 상위 20위권에 지속적으로 랭크되고 있습니다.

기존 흥행 게임의 매출을 지속적으로 유지하기 위해서는 시기적절한 게임 업데이트로 유저에게 새로운 환경을 제공하고 재방문을 유도하는 등 지속적인 관리가 필요합니다. 당사는 다수의 흥행 게임 개발 경험으로 다진 개발력으로 고품질 게임을 개발, 출시하여 신규 게임의 흥행 성공 확률을 높일 뿐만 아니라, 성공한 기존 게임의 매출을 지속적으로 유지하기 위해 다양하고 새로운 게임 콘텐츠를 적시에 업데이트하는 경쟁력으로 긴 수명 주기를 가진 게임을 다수 확보하고 있습니다.

라) 높은 수준의 모바일게임 개발 역량

모바일 게임 초기 시장에서는 카카오톡 게임하기와 같은 MIM(Mobile Instant Messenger) 게임 플랫폼의 등장으로 플레이가 단순한 캐쥬얼 게임이 주를 이루었으나, 유저의 수준이 높아지면서 게임 그래픽, 플레이가 고도화된 RPG 장르 게임의 인기가 높아지고 있습니다. 동일한 IP를 바탕으로 모바일 게임을 제작할 경우에도 제작 회사에 따라 흥행 여부에 차이가 나는 것은 근본적으로 모바일 게임 개발 역량의 차이에 기인합니다. 모바일 게임은 온라인 등 기존 게임과 달리 간편한 조작, 작은 용량에 고화질 그래픽을 구현할 수 있는 기술, 유저들이 피로감을 느끼지 않는 수준의 적절한 과금 체계 및 유저 개인별 성향에 맞는 맞춤형 서비스 능력 등이 요구됩니다. 이와 같은 게임 개발 역량은 다수의 흥행 게임 출시 경험 및 노하우, 축적된 퍼블리싱 역량, 게임 개발 초기 단계부터 마케팅까지 전사적인 커뮤니케이션/전략의 공유 등을 통해서 가능합니다.

당사가 모바일 게임 시장에서 높은 점유율을 보이는 핵심 경쟁력은 높은 수준의 게임 개발 역량입니다. 당사는 국내 14개, 해외 5개 게임 개발 회사를 통해 다양한 장르의 게임을 개발하고 다변화된 IP를 확보하고 있습니다. 당사는 게임 개발 회사들에 지분을 투자하여 종속회사 및 관계회사로 편입하고 있으며 게임 개발 회사 간 개발 연계를 통해 시너지를 극대화하고 있습니다.

당사의 개발 능력은 다수의 흥행 게임에서 증명되고 있습니다. 당사의 2018년 기준 매출 상위 7개 게임은 모두 내부 게임 개발 회사가 개발한 게임입니다. 당사는 지속적으로 흥행에 성공하는 게임을 출시하는 데에 역량을 집중하고 있으며, 지속적으로 흥행 게임을 출시하고 기존 게임의 수명주기도 길게 유지할 수 있을 것입니다.

마) 차별화된 퍼블리싱 능력

당사는 국내에 게임 퍼블리싱이라는 개념을 최초 도입한 회사로, 현재에는 모바일 게임 시장을 개척하고 혁신하는 중심에 있다고 확신합니다. 퍼블리싱 사업 모델이 도입된 이후, 당사의 시장과의 관계, 전문적인 마케팅 능력 및 유저 친밀도를 바탕으로 다수의 외부 개발사 및 동종 업계 게임의 퍼블리셔로 채택됨으로써 당사의 위치를 굳건히 하여 왔습니다.

당사는 어플리케이션 마켓과 우호적인 관계를 유지하고 있습니다. 실제로 추가적인 마케팅 비용 없이 구글플레이의 TV 광고가 당사 게임을 바탕으로 방영되었으며, 구글플레이와 애플 앱스토어에서 추천 게임(Featured Status)으로 선정되는 결과가 있었습니다. 또한 당사는 모객 비용을 최소화 하고 잔존율을 극대화하기 위하여 지역별로 특화된 마케팅을 실시하고 있으며, 방대한 유저 데이터베이스를 기반으로 데이터 분석 및 BI(Business Intelligence) 기술에 많은 투자를 하고 있습니다.

당사가 제공하는 최고의 퍼블리싱 서비스는 국내와 더불어 해외에서도 게임 개발 네트워크 확대를 선도하고 있습니다. 당사는 Kabam, Inc., Jam City, Inc. 및 TinyCo, Inc., JCTO Studios, ULC(구, Uken Studios, Inc.) 인수에 이어 2019년 1월 Disney's Glendale Games Studio를 흡수하는 등 여러 게임 개발 스튜디오를 인수하였으며 당사 연결실체의 게임 개발역량 향상에 상호 시너지 효과를 거두고 있습니다. 당사의 최고 수준의 퍼블리싱 능력은 게임 출시 리스크의 최소화, 수익의 극대화, 지속적인 흥행 게임의 출시 및 유지에 효과적이라고 확신합니다.

바) 전문적이고 경험 있는 핵심인력과 주요 글로벌 플랫폼과의 전략적 관계유지

당사는 국내 IT산업에서 다양한 경험을 쌓은 인력으로 구성되어 있습니다. 국내 인터넷과 디지털 미디어 태동기를 주도했던 인사들로 구성된 당사의 경영진은 관련 업종 경력을 장기간 보유하였으며, 이러한 전문성과 경험을 갖춘 경영진을 주축으로 당사의 중심 사업이 PC 온라인 게임에서 모바일 온라인 게임으로 성공적으로 진화하는 데에 3년이 채 걸리지 않았습니다.

또한 당사의 주요 주주는 CJ ENM과 중국 디지털 엔터테인먼트 업종 선도회사인 Tencent, 국내 PC 온라인 1위 게임인 리니지를 개발하고 서비스하는 엔씨소프트로, 업종 내 전문성을 보유하고 잠재적으로 활용 가능한 IP를 보유한 전략적 제휴 관계의 파트너로 구성되어 있습니다. Tencent와 전략적 제휴 관계를 통해 당사 게임의 중국 내 서비스를 안정적으로 실시할 수 있으며, 엔씨소프트와의 전략적 제휴 관계를 통해 엔씨소프트가 보유한 리니지 등의 IP를 활용할 수 있습니다. 2016년 12월에 출시한 리니지2 레볼루션 및 2018년 12월에 출시한 블레이드 레볼루션은 엔씨소프트가 보유한 리니지2및 블레이드 IP를 활용한 모바일 게임입니다.

3) 신규 사업 등의 내용 및 전망

최근의 IT/플랫폼 산업에서는 빅데이터와 인공지능 기술이 기업 경쟁력 제고를 위한 중요 화두가 되고 있으며, 산업 내 기업간 차별화를 가능하게 할 수단으로 전망되고 있습니다. 이에 글로벌 IT 기업들은 빅데이터 분석, 활용 및 적용을 위해 인공지능(AI) 기술 투자에 적극적인 모습을 보이고 있습니다. 게임 업계도 빅데이터 및 이를 활용한 인공지능 기술의 진보가 게임 산업의 새로운 성장동력이 될 것으로 예상하고 있습니다. 이용자 수와 성향이 다각화되는 상황에서 이용자 경험을 관리하고 통제할 수 있는 관련 기술을 이용하면 고객별 맞춤형 게임을 제공하고 유저 개개인에게 최적화된 서비스를 제공할 수 있습니다. 이를 통해 잔존율, 플레이 시간 증가 및 유료 서비스 이용률이 확대될 수 있을 것으로 예상됩니다. 특히 모바일 게임은 온라인 게임에 비하여 유저 층이 다양하고 게임에 대한 이해도와 능력 차이가 크기 때문에 맞춤형 서비스가 중요한 요소로 작용할 수 있습니다.

당사는 게임 데이터를 기반으로 이용자 성향과 행동 패턴을 분석하여 개인에게 최적화된 맞춤형 서비스를 제공하는 것을 목표로 사내에 전담 조직을 설치하여 콜럼버스 프로젝트를 추진 중입니다. 콜럼버스는 유저의 습관, 행동, 실력 등을 분석해 유저가 자신의 취향과 실력에 맞춰 게임을 즐길 수 있도록 인공지능을 부가한 게임 서비스 엔진으로, 1:1 맞춤 수준의 개인 가이드는 물론, 유저들의 아이템 구매 패턴과 소비 패턴을 분석하여 효율적인 콘텐츠 생산과 이벤트 운영에도 적용할 수 있습니다. 또한 기존 게임 데이터의 분석과 학습을 바탕으로 새로운 게임의 유저 충성도 제고와 라이프 사이클 연장에도 기여할 수 있을 것으로 예상합니다.

2. 주요 서비스

가. 주요 서비스의 현황2018년 기준 당사 매출에서 주요한 비중을 차지하는 게임 현황은 아래와 같습니다.

(단위 : 백만원, %)

품목	주요 상표 등	2018년	2017년	2016년

매출액	비중	매출액	비중	매출액	비중

모바일게임	세븐나이츠	95,454	4.72	170,965	7.05	352,544	23.50

모두의마블	95,290	4.71	124,667	5.14	203,254	13.55

쿠키잼	133,460	6.60	139,535	5.75	143,832	9.59

리니지2 레볼루션	536,151	26.53	1,081,291	44.59	120,971	8.06

MARVEL Contest of Champions	314,741	15.57	249,584	10.29	-	-

마블퓨처파이트	136,343	6.75	95,903	3.96	108,941	7.26

Harry Potter : Hogwarts Mystery	106,745	5.28	-	-	-	-

기타(모바일)	452,951	22.41	451,807	18.63	476,401	31.76

소계	1,871,135	92.57	2,313,752	95.42	1,405,943	93.73

온라인	마구마구 등	80,847	4.00	51,122	2.11	61,265	4.08

기타	기타	69,291	3.43	59,881	2.47	32,808	2.19

합계	2,021,273	100.00	2,424,755	100.00	1,500,016	100.00

주) 연결재무제표 기준※ 제7기(2017년; 전기) 및 제6기(2016년; 전전기) 매출은 종전 기준서인 K-IFRS 1018호에 따라 작성되었습니다.

나. 주요 서비스 가격변동추이

당사는 서비스하는 게임을 다운로드하는 시점에는 과금하지 않지만 게임 내 아이템을 구매하기 위해서는 게임별로 각각의 사이버머니를 구매하게 하는 부분유료화(In App Purchase)를 시행하고 있으며, 일회성 과금으로 끝나는 다운로드 과금 방식에 비해 게임 내 아이템 결제 방식은 지속적인 업데이트를 통해 한번 이상 구매한 사용자로 하여금 지속적인 구매를 유도하는 효과가 있습니다.

일반적으로 게임별 최소 결제 단위는 1,100원(부가세 포함)으로 대부분 유사합니다.그러나 당사는 다양한 게임 라인업을 보유하고 있으며, 과금 정책은 게임 및 아이템에 따라 매우 상이하고 비교가능성이 낮기 때문에 주요 서비스의 가격변동 추이는 기재하지 않습니다.

3. 영업용 설비 가. 설비 현황당사는 모바일 게임 서비스를 주사업으로 하며, 이에 필요한 영업용 설비는 토지, 건물(임대차)과 서버 등 기계장치, 업무용 PC 등 집기비품으로 구성됩니다.세부 내역은 아래와 같습니다.

(단위 : 백만원)

사업장별	자산별	소재지	기초가액(2018.01.01)	당기증감	기말가액(2018.12.31)	비고

본사사옥 외	토지	서울시 구로구 외	87,613	677	88,060	-

건물	서울시 구로구 외	10,733	- 256	10,384	-

구축물	서울시 구로구 외	2,901	- 120	2,756	-

기계장치	서울시 구로구 외	23,322	1,028	23,343	-

집기비품	서울시 구로구 외	12,682	915	14,148	-

기타유형자산	서울시 구로구 외	3,548	1,803	9,461	-

건설중인자산	서울시 구로구 외	4,589	17,961	26,143	-

합계	145,389	22,007	174,295	-

주) 연결재무제표 기준나. 설비 투자계획

1) G밸리 G-SQUARE 개발사업당사는 G밸리 내 구 정수장 부지를 활용하여 업무시설 및 기업지원시설과 공공시설을 확보하기 위하여 서울시, 한국산업단지공단과 공동으로 2016년 3월 업무협약을 체결하였습니다. 이에 따라 신사옥 개발을 위해 2016년 7월 한국산업단지공단과 공동으로 출자한 개발법인(지스퀘어피에프브이(주))을 설립하였으며, 지스퀘어피에프브이(주)는 총사업비 약 4,290억 원을 조달하여 공단이 소유한 부지를 매입하고 지하 7층 지상 39층 연면적 17만 2천 제곱미터 규모로 2017년 12월 착공 후 2020년 9월말 준공할 계획입니다.동 프로젝트는 한국산업단지공단이 추진하고 있는 디지털산업단지 조성사업(G밸리 지스퀘어 사업)의 일환으로 신사옥에 당사를 포함한 게임, 웹툰, 동영상 등 다양한 성격의 IT 기업이 입주할 예정이며, 컨벤션센터와 게임박물관 등 지역주민이 활용할 수 있는 편의시설을 확충할 예정입니다.당사는 동 프로젝트를 통해 직원들에게 좀 더 나은 근무 환경을 제공하고 관련 지역이 디지털 콘텐츠 산업의 허브가 될 것으로 예상하고 있습니다.

[사업의 개요]

구분	내용

1. 사업명칭	G밸리 G-SQUARE 개발사업(한글: 지밸리 지스퀘어 개발사업)

2. 대상지	서울특별시 구로구 구로동 222-16, 832, 1129-79번지, 가리봉동 137-24 일대

3. 부지면적	19,090㎡(5,775평)

4. 사업규모	연면적 172,552㎡, 지하 7층, 지상 39층

5. 사업내용	G밸리 게임산업 생태계 조성을 위한 복합업무시설개발

주요시설: 업무시설(넷마블, 한국산업단지공단, IT스타트업)

근로자/주민지원시설: 컨벤션(공연장), 스포츠센터, 산업박물관, 스타트업 지원센터, R, 판매시설

6. 사업기간	2016년 3월 3일~2020년 9월 30일

7. 사업비	4,290억 원

당사 및 지스퀘어피에프브이(주)는 G밸리 G-SQUARE 개발사업을 위해 해당 부지위에 건축될 건물을 선매매하는 계약을 아래와 같은 내용으로 체결하였습니다.

구분	내용

1. 계약 당사자	매도인: 지스퀘어피에프브이(주)매수인: 한국산업단지공단	매도인 : 지스퀘어피에프브이(주)매수인 : 넷마블㈜

2. 계약의 목적 및내용	전체 연면적 172,552㎡ 중 17,099㎡의 건물과그 대지지분을한국산업단지공단에 매각	전체 연면적 172,552㎡ 중 155,453㎡의 건물과그 대지지분을 넷마블에 매각

3. 계약체결시기 및계약기간	계약체결 - 2017년 12월 27일중도금지급 - 2018년 7월 31일잔금지급 - 2020년 10월 31일	계약체결 - 2018년 1월 31일잔금지급 - 2020년 10월 31일

4. 계약금액 및대금수수방법	총 매매대금은 425억 원으로,계약금 61억 원은 2017년 12월 29일에수령하였으며중도금 14억 원은 2018년 7월 31일에,잔금 350억 원은 2020년 10월 31일에 지급받을 예정입니다.	총 매매대금은 4,072억 원으로,계약금 762.5억 원은 계약체결일에 수령하였으며잔금 3,309.5억 원은 2020년 10월 31일에 지급받을 예정입니다.

2) 과천 G-TOWN 개발사업당사는 신사업 확장에 대비한 제2의 사옥마련을 위해 코오롱글로벌(주), 넷마블엔투(주), 넷마블넥서스(주), 지스퀘어자산관리(주) 등과 컨소시엄을 구성하고 과천시 지식기반산업용지 공급 공모에 당선되어 2018년 3월 8일 공급대상자로 선정되었습니다.G-TOWN 개발사업을 위해 2019년 1월 컨소시엄 구성원들이 공동으로 출자하여 개발법인 지타운피에프브이(주)를 설립하였으며, 지타운피에프브이(주)는 총사업비 약 3,600억 원을 조달, 용지 매입 및 지하 6층 지상 15층 연면적 12만 9천 제곱미터 규모로 2020년 8월 착공 후 2023년 2월에 준공하여 5년간 운영할 계획입니다. 동 프로젝트는 과천시의 4차산업 육성 전략의 일환으로, 당사는 4차산업혁명 관련 지식기반산업을 확장할 계획이며 AI 기반 연구개발 빅데이터 분석 및 인프라 개발 등을 위한 R 입주할 예정입니다.

[사업의 개요]

구분	내용

1. 사업명칭	과천 G-TOWN 개발사업(한글: 과천 지타운 개발사업)

2. 대상지	경기도 과천시 갈현동 일원(지식정보타운 지식9 용지)

3. 부지면적	13,838㎡(4,186평)

4. 사업규모	연면적 129,083.92㎡, 지하 6층, 지상 15층

5. 사업내용	신사업 확장에 대비한 사옥 개발

주요시설: 업무시설(넷마블, 넷마블엔투, 넷마블넥서스, 코오롱글로벌, IT스타트업)

입주기업 지원시설: 컨벤션(공연, 회의장), 직장어린이집, 스포츠센터, 근린생활시설 등

6. 사업기간	2018년 8월 30일~2028년 3월 31일

7. 사업비	3,600억 원

당사는 과천 G-TOWN 개발사업을 위해 해당 부지에 대한 용지매매계약을 아래와 같은 내용으로 체결하였습니다.

구분	내용

1. 계약 당사자	매도인: 과천시매수인: 넷마블(주), 넷마블엔투(주), 넷마블넥서스(주), 지스퀘어자산관리(주), 코오롱글로벌(주) ('5. 기타사항' 항목 참조)

2. 계약의 목적 및내용	한국토지주택공사가 조성하는 지식기반산업용지 지식9획지 13,838㎡에 대해 매도인과 용지매매계약을 체결

3. 계약체결시기 및계약기간	계약체결: 2018년 8월 30일잔금지급: 2020년 7월(과천시가 토지 사용가능일로 통지한 날)

4. 계약금액 및대금수수방법	총매매대금은 668억 원으로, 계약금은 총매매대금의 10%인 67억 원을매수인의 지분비율에 따라 계약체결일에 지급하였으며,잔금 601억 원은 과천시가 토지 사용이 가능한 날에 지급할 예정입니다.

5. 기타사항	컨소시엄 내 생보부동산신탁(금융기관)의 신규 참여와 과천시 지분변경 승인을 거쳐, 2018년 12월 지타운피에프브이(주) 설립을 위한 주주간 협약을 완료하였으며, 2019년 1월 지타운피에프브이(주) 설립 등기 완료이후 2018년 8월에 체결한 매매계약을 인수(변경계약)하여 본 프로젝트를 추진하고 있습니다.

4. 매출 가. 매출 실적 공시대상기간 당사의 매출 실적은 아래와 같습니다.

(단위 : 백만원)

매출유형	품목	제8기(2018년)	제7기(2017년)	제6기(2016년)

모바일게임	세븐나이츠	해외	33,950	87,710	199,862

국내	61,504	83,255	152,682

모두의마블	해외	11,815	18,226	31,510

국내	83,475	106,441	171,744

쿠키잼	해외	132,572	138,538	139,351

국내	888	997	4,480

리니지2 레볼루션	해외	361,394	382,423	761

국내	174,757	698,868	120,210

MARVEL Contestof Champions	해외	312,046	247,613	-

국내	2,695	1,971	-

마블퓨처파이트	해외	109,671	81,927	87,423

국내	26,672	13,977	21,518

Harry Potter : Hogwarts Mystery	해외	106,164	-	-

국내	581	-	-

기타(모바일)	해외	297,488	309,777	261,634

국내	155,463	142,030	214,769

모바일게임소계	해외	1,365,100	1,266,214	720,541

국내	506,035	1,047,539	685,403

합계	1,871,135	2,313,753	1,405,944

온라인게임	마구마구 등	해외	14,739	20,768	26,532

국내	66,108	30,354	34,732

기타	해외	31,842	30,971	10,258

국내	37,449	28,909	22,550

합계	해외	1,411,681	1,317,953	757,331

국내	609,592	1,106,802	742,685

합계	2,021,273	2,424,755	1,500,016

주) 연결재무제표 기준※ 제7기(2017년; 전기) 및 제6기(2016년; 전전기) 매출은 종전 기준서인 K-IFRS 1018호에 따라 작성되었습니다.

나. 판매경로 및 주요 매출처 1) 판매경로 당사의 판매경로는 직접 서비스와 플랫폼을 통한 서비스, 해외 퍼블리싱의 세가지로 구분할 수 있습니다. 사업의 밸류체인은 다음과 같습니다

상기 밸류체인에서 ① 직접 서비스는 당사가 퍼블리싱 하는 게임을 마켓(구글 플레이, 애플 앱스토어)에 직접 공급하는 구조로 당사는 직접서비스의 비중을 높이고 있는 중이며, ② 플랫폼을 통한 서비스는 카카오톡 등의 메신저 플랫폼(MIM) 또는 네이버 등 포털서비스 제공자를 이용하는 경우입니다. ③ 해외 퍼블리싱 구조는 해외 서비스 시 현지 퍼블리셔를 채택하여 당사 게임을 퍼블리싱하는 경우입니다. Tencent, 넷이즈를 통한 중국 서비스가 이에 해당하는 경우입니다.

(단위 : 백만원, %)

판매경로	2018년	2017년	2016년

매출액	비중	매출액	비중	매출액	비중

① 직접서비스	1,688,050	90.21	2,035,481	87.97	877,259	62.40

② 플랫폼서비스	167,430	8.95	256,613	11.09	490,606	34.89

③ 해외 퍼블리싱	15,655	0.84	21,660	0.94	38,079	2.71

모바일 게임 합계	1,871,135	100.00	2,313,753	100.00	1,405,944	100.00

모바일 외 매출	150,138	-	111,002	-	94,072	-

매출합계	2,021,273	-	2,424,755	-	1,500,016	-

주) 연결재무제표 기준※ 제7기(2017년, 전기) 및 제6기(2016년, 전전기)는 매출은 종전 기준서인 K-IFRS 1018호에 따라 작성되었습니다.

2) 주요 매출처당사의 최종 매출처는 다수의 모바일 게임 사용자이며, 모바일 시장의 특성상 이와 같은 모바일 게임서비스는 대부분 글로벌 마켓사인 구글, 애플 등을 통해 제공/결제되고 있습니다. 당사도 구글 및 애플 등을 통해 발생하는 매출액 비중이 높습니다. 다. 판매방법 및 전략

1) 판매방법

당사의 주요제품인 모바일게임은 애플, 구글 등 플랫폼 사업자가 운영하는 애플리케이션 스토어를 통하여 주로 판매되고 있습니다. 소비자가 당사의 게임을 다운로드 받거나 게임 이용 중 부분유료화 과금을 할 경우, 플랫폼 사업자가 발행하는 청구서나 신용카드 이용요금 청구서 등에 당사의 게임요금이 합산 청구됩니다.

앞서 설명한 판매경로별로 수익성이 달라지며, 직접 서비스를 하는 경우는 중간 플랫폼 또는 해외 퍼블리셔에게 지급되는 비용이 별도로 없기 때문에 수익성이 가장 높습니다. 최근에는 모바일 게임 사업 초기와는 달리 당사가 메신저 플랫폼 등에 의존하지 않고 직접 서비스를 하더라도 기존 게임의 우수성으로 입증된 브랜드 가치가 있어 게임의 흥행이 가능하므로 전략적인 의사결정에 따라 플랫폼을 선정하고 있습니다.

2) 판매전략가) 국내 판매 전략

모바일 게임의 경우 아래와 같은 마케팅 방법 등을 통해 유저를 획득하고, 획득한 유저를 통해 매출이 발생되는 구조로 판매 전략이 이루어지고 있습니다.

① 사전모집: 웹진 등을 통해서 게임을 홍보하고 사전예약자에 한해 게임 출시 후 혜택 제공

② 모바일 광고: 다양한 모바일 App을 통한 디스플레이 광고

③ 온/오프라인 광고: TV, 지하철 및 네이버 등의 포털 광고

④ 이벤트 프로모션/바이럴: 유저 확산을 위한 활동

⑤ 크로스프로모션: 동일 퍼블리셔, 동일 플랫폼 간 게임간의 광고 진행

나) 해외 판매 전략

당사의 해외 게임 출시 전략은 크게 두 가지로 나뉠 수 있습니다.

(1) 글로벌 동시 출시를 위한 One-Build 시스템과 글로벌 소프트론칭 시스템

글로벌 동시 출시를 위한 One-Build 시스템은 급변하는 게임 업계의 트렌드에 맞춰 하나의 게임을 글로벌 시장에 동시에 출시하는 시장 다변화 전략입니다. 이를 위해 전 세계 다양한 유저 취향에 맞게 정식 출시 이전 일부 국가에서 먼저 테스트를 진행하는 소프트론칭 시스템을 적용하기 시작하였습니다. 2016년부터 이러한 론칭시스템이 안정기에 접어들면서 국내 게임사의 해외 시장에서의 성과가 더욱 두드러지고 있으며 향후에도 지속적인 성장세를 이어갈 것으로 예상됩니다.

(2) 각 국가의 특색에 맞게 콘텐츠를 재구성하여 재출시하는 전략(Glocalization)

Glocalization은 Global과 Localization의 합성어로 RPG 장르와 같이 국가나 지역별 선호도가 나뉘는 게임을 특정 국가 출시 이후 추가적인 보완과 업그레이드 과정을 거쳐 새로운 시장의 특색에 맞도록 재출시하는 전략입니다. 대표적인 예가 당사의 리지니2:레볼루션입니다. 국내에서 큰 성공을 거둔 리니지2 레볼루션은 게임 콘텐츠를 일본 유저들의 성향에 맞게 다시 제작한 후 2017년 8월 일본에 출시하였고, 일본 양대 앱스토어에서 다운로드 1위를 기록하였습니다. 이는 일본시장에서 론칭한 국내게임중 가장 큰 성공 사례입니다.

이러한 성공을 발판으로 각국의 특색에 맞게 제작하여 국가별 다른 빌드의 게임을 출시하는 전략은 향후에도 RPG 장르의 게임을 개발하는 회사들을 중심으로 많이 나타날 것으로 보입니다.

당사는 지속적으로 글로벌 시장에 신규 게임 출시를 계획하고 있으며, 해외 시장 공략을 위해 적극적으로 노력하고 있습니다. 이를 위해 당사는 다수의 개발사를 보유하고 있다는 장점을 적극 활용하고 있습니다. 해외 시장 진출을 위해 기존 게임을 신규 빌드로 재개발하는 경우, 최초 개발 자회사와 타 개발 자회사 간의 협업개발(Collaboration)을 통해 타사 대비 신속하고 효율적인 해외 시장 출시가 가능할 것으로 예상하고 있습니다.

5. 시장위험과 위험관리 가. 시장위험시장위험이란 시장가격의 변동으로 인하여 금융상품의 공정가치나 미래현금흐름이 변동할 위험을 의미합니다. 시장가격 관리의 목적은 수익은 최적화하는 반면 수용가능한 한계 이내로 시장위험 노출을 관리 및 통제하는 것입니다.

1) 환위험 관리연결실체의 기능통화인 원화 외의 통화로 표시되는 매출, 구매에 대해 환위험에 노출되어 있습니다. 이러한 거래들이 표시되는 주된 통화는 USD, TWD, CNY, JPY 등입니다.

연결실체는 환위험의 최소화를 위하여 투기적 외환거래는 금지하고 있으며 연결실체의 환위험을 주기적으로 모니터링, 평가 및 관리하고 있습니다.

① 당기말 현재 연결실체의 환위험에 대한 노출정도는 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구 분	USD	TWD	CNY	JPY	기 타

현금및현금성자산	695,699,265	18,910,096	659,052	1,724,908	20,970,535

매출채권및기타채권	173,562,020	3,171,088	2,584,695	2,398,724	4,648,646

단기차입금	(2,254,163)	-	-	(3,039,540)	(4,881)

매입채무및기타채무	(203,682,095)	(3,426,730)	(467,485)	(2,131,454)	(3,947,366)

재무상태표 상 순액	663,325,027	18,654,454	2,776,262	(1,047,362)	21,666,934

② 전기말 현재 연결실체의 환위험에 대한 노출정도는 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구 분	USD	TWD	CNY	JPY	기 타

현금및현금성자산	278,159,493	15,466,509	593,541	1,824,237	8,335,546

매출채권및기타채권	238,365,138	3,001,878	354,934	2,266,709	3,331,385

단기차입금	-	-	-	(949,110)	(5,464)

매입채무및기타채무	(185,673,907)	(2,715,902)	(91)	(792,625)	(4,352,161)

재무상태표 상 순액	330,850,724	15,752,485	948,384	2,349,211	7,309,306

당기말 및 전기말 현재 외화에 대한 원화 환율변동이 세전손익에 미치는 영향은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구 분	당기말	전기말

10% 상승 시	10% 하락 시	10% 상승 시	10% 하락 시

USD	66,332,503	(66,332,503)	33,085,072	(33,085,072)

TWD	1,865,445	(1,865,445)	1,575,249	(1,575,249)

CNY	277,626	(277,626)	94,838	(94,838)

JPY	(104,736)	104,736	234,921	(234,921)

기 타	2,166,693	(2,166,693)	730,931	(730,931)

합 계	70,537,531	(70,537,531)	35,721,011	(35,721,011)

2) 이자율 관리이자율 위험은 시장금리 변동으로 인한 재무상태표 항목의 가치변동(공정가치) 위험과 투자 및 재무활동으로부터 발생하는 현금흐름(이자수익 및 비용)이 변동될 위험을의미합니다.

연결실체의 이자율 변동위험은 주로 변동금리부 차입금으로 인해 발생하며, 연결실체는 이자율 변동으로 인한 불확실성과 금융비용의 최소화를 위한 관리방안을 수립, 운용하고 있습니다.

당기말과 전기말 현재 연결실체가 보유하고 있는 이자부 금융상품의 장부금액은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구 분	당기말	전기말

고정이자율:

금융자산	1,409,327,411	1,190,233,172

금융부채	(6,289,500)	(7,589,110)

변동이자율:

금융자산	705,445,453	1,634,370,472

금융부채	(107,356,260)	-

① 고정이자율 금융상품의 공정가치 민감도 분석연결실체는 고정이자율 금융상품을 당기손익인식금융상품으로 처리하고 있지 않으며, 이자율스왑과 같은 파생상품을 공정가치위험회피회계의 위험회피수단으로 지정하지 않았습니다. 따라서, 고정이자율 상품은 이자율위험에 노출되어 있지 않습니다.

② 변동이자율 금융상품의 현금흐름 민감도 분석연결실체는 변동이자부 금융상품을 보유하고 있는 상황이기 때문에 이자율위험에 노출되어 있습니다. 당기말과 전기말 현재 다른 모든 변수가 일정하다고 가정하면 이자율 변동이 연간 세전손익에 미치는 영향은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구 분	당기말	전기말

0.5% 상승시	0.5% 하락시	0.5% 상승시	0.5% 하락시

변동이자율 금융자산	3,527,227	(3,527,227)	8,171,852	(8,171,852)

변동이자율 금융부채	(536,781)	536,781	-	-

3) 기타 시장가격 위험관리 연결실체가 보유하고 있는 기타포괄손익-공정가치측정금융자산으로부터 시장위험이 발생합니다. 연결실체는 중요한 투자에 대해 개별적으로 관리하며 중요한 취득 및매각 결정에는 이사회의 승인이 필요합니다.보고기간말 현재 연결실체가 보유하고 있는 기타포괄손익-공정가치측정금융자산 중상장지분 금융자산의 가격이 5% 변동시 기타포괄손익(기타포괄손익-공정가치측정금융자산 공정가치평가)에 미치는 영향은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구 분	당기말	전기말

5% 상승시	5% 하락시	5% 상승시	5% 하락시

세후 기타포괄손익	35,013,325	(35,013,325)	33,493,321	(33,493,321)

나. 위험관리 정책연결실체의 위험관리 체계를 구축하고 감독할 책임은 이사회에 있습니다.

연결실체의 위험관리 정책은 연결실체가 직면한 위험을 식별 및 분석하고, 적절한 위험 한계치 및 통제를 설정하고, 위험이 한계치를 넘지 않도록 하기 위해 수립되었습니다. 위험관리정책과 시스템은 시장 상황과 연결실체의 활동의 변경을 반영하기 위해 정기적으로 검토되고 있습니다. 연결실체는 훈련 및 관리기준, 절차를 통해 모든 종업원들이 자신의 역할과 의무를 이해할 수 있는 엄격하고 구조적인 통제환경을 구축하는 것을 목표로 하고 있습니다.

6. 파생상품 및 풋백옵션 등 거래 현황

2018년말 현재 회사가 보유 또는 의무를 부담하고 있는 파생상품(신용파생상품을 포함, 기타 타법인 주식 또는 출자증권 등의 취득과 관련하여 체결한 풋옵션(Put Option), 콜옵션(Call Option), 풋백옵션(Put Back Option) 등 계약 및 그 계약에 관한 내용은 다음과 같습니다.

당사는 당기에 (주)니오스트림인터랙티브의 전환상환우선주를 취득하여 보유하고 있으며, 2018년말 현재 전환상환우선주의 가치는 아래와 같습니다.

(단위 : 백만원)

구분	취득원가	공정가치	평가이익	평가손실

전환상환우선주	4,182	4,182	-	-

주) 공정가치는 유사기업이용법과 이항 모형을 이용하여 산출하였습니다.

당사는 Jam City, Inc의 지분 취득시 Jam City, Inc의 비지배 주주들과 주주간계약을 체결하였습니다. 비지배 주주는 당사에 대하여 동반매각권(Tag-along right)을 가지고 있으며, 일정 조건을 만족하는 경우 보유 지분을 매각할 권리(Put option)를 가지고 있습니다.

Put option의 행사요건은 다음과 같습니다.

a) 적격상장의 요건을 충족하였으나, 당사가 Jam City, Inc의 IPO에 동의하지 않은 경우

b) IPO 등록신청서 제출 후 1년 이내 IPO 실패 시

또한 당사는 (주)포플랫, (주)퍼니파우, (주)로켓펀치, (주)에브리플레이의 지분 취득시 주요 주주들과 주주간계약을 체결하였습니다.

주요 주주는 당사에 대하여 동반매각권(Tag-along right)을 가지고 있으며, 당사는 주요 주주에게 매수청구권을 가지고 있습니다.

한편, (주)포플랫의 경우 주요 주주가 일정 조건을 만족하는 경우 보유 지분을 매각할 권리(Put option)를 가집니다.

당사가 당기말 현재 연결재무제표에 풋옵션(put option)에 대하여 인식한 기타금융부채는 2,417억 원입니다.

연결실체의 파생상품자산 현황은 'III. 재무에 관한 사항 - 3. 연결재무제표 주석 - 5. 금융상품의 구분 및 공정가치, 8. 당기손익-공정가치측정금융자산 및 당기손익인식금융자산, 34. 금융위험관리' 부분을, 풋옵션 현황은 'III. 재무에 관한 사항 - 3. 연결재무제표 주석 - 22. 우발부채와 약정사항 - (5) 약정사항 - 4), 5)' 부분을 참조하시기 바랍니다. 7. 경영상의 주요계약 등 가. Jam City, Inc. 지분 취득 계약 당사는 2015년 6월 29일 미국 소재 Ja m City, Inc.의 지분을 인수하는 계약을 체결하였으며, 2015년 7월 21일 인수대금 지급을 완료하고 Jam City, Inc.의 지분 약 50.9%(완전희석기준)를 취득하였습니다. 이에 대한 세부 내용은 아래와 같습니다.

구분	세부 내용

계약상대방	Jam City, Inc.(이하 "잼시티")

계약의 목적	- 북미 캐쥬얼 게임 개발회사인 잼시티 인수를 통해 북미시장에서의 교두보 확보- 잼시티의 모바일 게임 개발력과 JamCity의 게임 개발력 및 서비스 능력과의 시너지 창출

계약 내용	- 잼시티의 지분 50.9%(완전희석기준)를 취득

계약체결 시기 및 계약기간	- M 계약 체결일: 2015년 6월 29일- M 대금지급일(종결일): 2015년 7월 21일

계약금액 및 대금 수수 방법	- 계약금액: M 대금 약 130백만 달러(2015년 7월 지급 완료) 및 경영진 보너스 (인수 완료 6개월 이후 총 3년간 지급, 최대 약 9백만 달러)- M 대금은 전액 현금으로 지급- 기타 약정사항: 잼시티 주요주주와의 풋옵션 계약 (III. 재무에 관한 사항 - 3. 연결재무제표 주석 - 22. 우발부채와 약정사항 - (5) 약정사항의 4)번 항목 참고)

나 . G밸리 G-SQUARE 개발사업

당사는 2016년 3월 한국산업단지공단이 서울디지털산업단지에 대한 산업단지 구조고도화사업의 일환으로 공모한 G밸리 舊정수장부지 개발사업의 우선협상자로 선정되어 사업협약을 체결하였습니다. 이에 대한 세부 내용은 아래와 같습니다.

구분	세부 내용

사업명칭	G밸리 G-SQUARE 개발사업(한글: 지밸리 지스퀘어 개발사업)

대상지	서울특별시 구로구 구로동 222-16, 832, 1129-79번지, 가리봉동 137-24 일대

부지면적	19,090㎡(5,775평)

사업규모	연면적 172,552㎡, 지하 7층, 지상 39층

사업내용	G밸리 게임산업 생태계 조성을 위한 복합업무시설개발

주요시설: 업무시설(넷마블, 한국산업단지공단, IT스타트업)

근로자/주민지원시설: 컨벤션(공연장), 스포츠센터, 산업박물관, 스타트업 지원센터, R, 판매시설

사업기간	2016년 3월 3일 ~ 2020년 9월 30일

사업비	4,290억원

다. G밸리 G-SQUARE 개발사업 관련 부동산 선매매계약당사 및 지스퀘어피에프브이(주)는 G밸리 G-SQUARE 개발사업을 위해 해당 부지위에 건축될 건물을 선매매하는 계약을 체결하였습니다. 이에 대한 세부 내용은 아래와 같습니다.

구분	세부 내용

계약 당사자	매도인: 지스퀘어피에프브이(주)매수인: 한국산업단지공단	매도인: 지스퀘어피에프브이(주)매수인: 넷마블(주)

계약의 목적 및 내용	전체 연면적 172,552㎡ 중 17,099㎡의 건물과 그 대지지분을 한국산업단지공단에 매각	전체 연면적 172,552㎡ 중 155,453㎡의 건물과 그 대지지분을 넷마블에 매각

계약체결시기 및 계약기간	계약체결 - 2017년 12월 27일중 도 금 - 2018년 7월 31일잔금지급 - 2020년 10월 31일	계약체결 - 2018년 1월 31일잔금지급 - 2020년 10월 31일

계약금액 및 대금수수방법	총 매매대금은 425억원으로 계약금 61억원은 2017년 12월 29일에 수령하였으며, 중도금 14억원은 2018년 7월 31일에, 잔금 350억원은 2020년 10월 31일에 지급받을 예정입니다.	총 매매대금은 4,072억원으로 계약금 762.5억원은 계약체결일에 수령하였으며, 잔금 3,309.5억원은 2020년 10월 31일에 지급받을 예정입니다.

라. Jam City, Inc. 의 TinyCo, Inc. 지분 취득 계약당사의 미국소재 자회사 Jam City, Inc.는 2016년 7월 7일 미국의 TinyCo, Inc.의 지분 100%를 취득하였습니다. 이에 대한 세부 내용은 아래와 같습니다.

구분	세부 내용

계약상대방	TinyCo, Inc.(이하 "타이니코")

계약의 목적	타이니코의 모바일 게임 개발력과 JamCity의 게임 개발력 및 서비스 능력과의 시너지 창출

계약 내용	타이니코의 지분100%를 취득

계약체결 시기 및 계약기간	- M 계약 체결일: 2016년 6월 30일- M 대금지급일(종결일): 2016년 7월 7일

계약금액 및 대금 수수 방법	- 계약금액: M 약 32백만 달러(2016년 7월 지급 완료) 및 4년간 연간 성과에 따른 추가 인수대금 (인수 완료 6개월 이후 총 4년간 지급 될 예정, 최대 약 55백만 달러) 및 직원 보너스 (인수 완료 6개월 이후 총 4년간 지급 될 예정, 최대 약 6백만 달러)- M 대금은 전액 현금으로 지급

마. Kabam, Inc. 지분 취득 계약당사는 2016년 12월 14일 미국 소재 Kabam, Inc.의 지분을 인수하는 계약을 체결하였으며, 2017년 2월 23일 인수대금 지급을 완료하고 Kabam, Inc.의 지분 100%를 취득하였습니다. 이에 대한 세부 내용은 아래와 같습니다.

구분	세부 내용

계약상대방	Kabam, Inc.(이하 "카밤")

계약의 목적	- 북미 RPG 게임 개발회사인 카밤 인수를 통해 북미시장 영향력 확대- 카밤의 모바일 게임 개발력과 당사의 게임서비스 능력과의 시너지 창출- 카밤 보유 특허권/IP 계약 확보

계약 내용	- 카밤이 소유한 게임 중 2개 게임("TRANSFORMERS: Forged to Fight"와 "MARVEL Contest of Champions", 이하 "주요 게임")관련 사업부문을 인수- 주요 게임에 관계된 사업부문은 1) MARVEL Contest of Champions 와 TRANSFORMERS: Forged to Fight 2개 게임의 퍼블리싱 및 마케팅을 총괄하는 샌프란시스코 소재 카밤 본사, 2) 밴쿠버 소재 개발 자회사, 3) 주요 게임의 IP에 대한 독점적 라이선스를 소유한 3개 자회사, 4) 주요 게임의 유럽 퍼블리싱을 담당하는 영국 자회사, 5) 주요 게임의 운영을 지원하는 카밤의 오스틴 지점으로 구성됨- 카밤의 주요 게임 관련 사업부문을 제외한 기타 사업은 자산양수도 등의 방식으로 분리 후 카밤의 지분100%를 취득

계약체결 시기 및 계약기간	- M 계약 체결일: 2016년 12월 14일- M 대금지급일(종결일): 2017년 2월 23일

계약금액 및 대금 수수 방법	- 계약금액: M 대금 약 710백만 달러(2017년 2월 지급 완료) - M 대금은 전액 현금으로 지급

바. (주)빅히트 엔터테인먼트 지분취득당사는 사업적 시너지 증대를 위한 전략적 투자의 일환으로 (주)빅히트 엔터테인먼트 지분을 취득하는 계약을 체결하였습니다. 이에 대한 세부 내용은 아래와 같습니다.

구분	세부 내용

계약의 목적	사업적 시너지 증대를 위한 전략적 투자

계약 내용	(주)빅히트 엔터테인먼트 지분 25.71% 취득(의결권 기준)

이사회결의일	2018년 4월 4일

계약금액 및 대금 수수 방법	- 계약금액: 약 2,014억 원- 지분취득 대금은 전액 현금으로 지급

사. 과천 G-TOWN 개발사업당사는 신사업 확장에 대비한 제2의 사옥마련을 위해 코오롱글로벌(주), 넷마블엔투(주), 넷마블넥서스(주), 지스퀘어자산관리(주)등과 컨소시엄을 구성하고 과천시 지식기반산업용지 공급 공모에 당선되어 2018년 3월 8일 공급대상자로 선정되었습니다.본 사업에 대한 세부 내용은 아래와 같습니다.

[사업의 개요]

구분	내용

1. 사업명칭	과천 G-TOWN 개발사업(한글: 과천 지타운 개발사업)

2. 대상지	경기도 과천시 갈현동 일원(지식정보타운 지식9 용지)

3. 부지면적	13,838㎡(4,186평)

4. 사업규모	연면적 129,083.92㎡, 지하 6층, 지상 15층

5. 사업내용	신사업 확장에 대비한 사옥 개발

주요시설: 업무시설(넷마블, 넷마블엔투, 넷마블넥서스, 코오롱글로벌, IT스타트업)

입주기업 지원시설: 컨벤션(공연, 회의장), 직장어린이집, 스포츠센터, 근린생활시설 등

6. 사업기간	2018년 8월 30일~2028년 3월 31일

7. 사업비	3,600억 원

아. 과천 G-TOWN 개발사업 용지매매계약당사는 과천 G-TOWN 개발사업을 위해 해당 부지에 대한 용지매매계약을 아래와 같은 내용으로 체결하였습니다.

구분	내용

1. 계약 당사자	- 매도인: 과천시- 매수인: 넷마블(주), 넷마블엔투(주), 넷마블넥서스(주), 지스퀘어자산관리(주), 코오롱글로벌(주) ('5. 기타사항' 항목 참조)

2. 계약의 목적 및내용	한국토지주택공사가 조성하는 지식기반산업용지 지식9획지 13,838㎡에 대해 매도인과 용지매매계약을 체결

3. 계약체결시기 및계약기간	- 계약체결일: 2018년 8월 30일- 잔금지급일: 2020년 7월(과천시가 토지 사용가능일로 통지한 날)

4. 계약금액 및대금수수방법	총매매대금은 668억 원으로, 계약금은 총매매대금의 10%인 67억 원을 매수인의 지분비율에 따라 계약체결일에 지급하였으며, 잔금 601억 원은 과천시가 토지 사용이 가능한 날에 지급할 예정입니다.

5. 기타사항	컨소시엄 내 생보부동산신탁(금융기관)의 신규 참여와 과천시 지분변경 승인을 거쳐, 2018년 12월 지타운피에프브이(주) 설립을 위한 주주간 협약을 완료하였으며, 2019년 1월 지타운피에프브이㈜ 설립 등기 완료이후 2018년 8월에 체결한 매매계약을 인수(변경계약)하여 본 프로젝트를 추진하고 있습니다.

자. Jam City, Inc.의 JCTO Studios, ULC 지분 취득 계약 당사의 미국소재 자회사 Jam City, Inc.는 2018년 11월 19일 캐나다 소재의 Uken Studios, Inc. 지분 100%를 취득하고 사명을 JCTO Studios, ULC로 변경하였습니다.

구분	세부 내용

계약상대방	JCTO Studios, ULC (이하 "JCTO Studios")

계약의 목적	JCTO Studios의 모바일 게임 개발력과 JamCity 게임 개발력 및 서비스 능력 간 시너지 창출

계약내용	JCTO Studios 지분 100% 취득

계약체결 시기 및계약기간	- M 계약 체결일: 2018년 11월 19일- M 대금지급일(종결일): 2018년 11월 19일

계약금액 및대금수수방법	- 계약금액: M 대금 약 47백만 달러(2018년 11월 지급 완료) 및 2년간 연간 성과에 따른 추가 인수대금 (인수 완료 이후 총 2년간 지급 될 예정, 최대 약 15백만달러)- M 대금 전액 현금 지급

8. 연구개발활동 가. 연구개발 담당조직주요 게임 개발은 개발 자회사에서 수행하고 있으며, 넷마블(주)는 퍼블리셔로서 개별 게임 개발보다 게임 전반에 걸친 운영 관련 기술 개발 등을 수행하고 있습니다. 당사의 주요 연구개발 담당조직은 아래와 같습니다.

[연구개발 담당조직]

구분	주요업무

기술전략실	기술전략팀 등 3개 팀으로 구성되어 있으며, 기술 전략 수립 및 미래 기술 확보 등의 업무를 맡고 있습니다.

마젤란실	게임개발AI팀 등 3개 팀으로 구성되어 있으며, AI 연구 및 기술개발 등의 업무를 맡고 있습니다.

콜럼버스실	서비스인텔리전스팀, 유저인텔리전스팀 등 5개 팀으로 구성되어 있으며, 데이터 분석을 통한 인공지능서비스 개발 등의 업무를 맡고 있습니다.

QA실	콘텐츠QA팀, 모바일QA팀 등 총 5개 팀으로 구성되어 있으며, 모바일게임/포털의 각종 서버 성능 고도화를 위한 개발 등의 업무를 맡고 있습니다.

TPM실	게임선행기술팀, TPM1~3팀 총 4개 팀으로 구성되어 있으며, 기초 기술 고도화 및 각종 프로젝트에 적용할 신기술 개발 등의 업무를 맡고 있습니다.

서비스개발실	운영서비스팀, 기반서비스팀 등 4개 팀으로 구성되어 있으며, 웹개발, 모바일 서비스 플랫폼 구축, 빌링시스템 개발 등의 업무를 맡고 있습니다.

인프라데이터서비스실	클라우드기술팀, 데이터센터팀 등 6개 팀으로 구성되어 있으며, 인프라 설계 및 성능분석, 게임/유저 데이터 분석 및 인프라 개발 등의 업무를 맡고 있습니다.

보안실	게임보안팀, 인프라보안팀 등 3개 팀으로 구성되어 있으며, 모바일게임에 필요한 보안모듈 개발 업무를 맡고 있습니다.

나. 연구개발비용(단위 : 천원, %)

과목	제8기(2018년)	제7기(2017년)	제6기(2016년)

연구개발비용 계	412,931,346	311,867,590	25,962,904

(정부보조금)	-	-	-

회계처리	영업비용	412,931,346	311,867,590	25,962,904

개발비(무형자산)	-	-	-

연구개발비/매출액 비율	20.43	12.86	1.73

다. 연구개발실적 당사가 개발을 완료하였거나 현재 진행 중인 주요 연구개발 내용은 아래와 같습니다.1) 게임 이상 탐지 시스템

구분	내용

연구과제	- 과제명 : 게임 이상 탐지 시스템
- 내용 : 게임 로그를 딥러닝 알고리즘을 통해 학습하여 게임 내에서 발생하는 다양한 이상 케이스를 빠르게 탐지, 해당 내역을 관련자에게 자동으로 리포팅하는 시스템

결과 및
기대효과	단순한 메모리 변조 등 게임 핵을 탐지하는 것이 아닌 일반 유저들과 매우 다른 행동을 하는 유저를 탐지하는 시스템으로 정해진 룰에 기반하지 않기 때문에 게임 업데이트에 따른 변화 및 각종 어뷰징 등을 자동으로 탐지할 수 있습니다. 이를 통해 일반 유저들에게 안정적인 게임 환경을 제공함으로써 서비스 품질이 향상될 것으로 기대됩니다.

2) 프로필 서비스 시스템

구분	내용

연구과제	- 과제명 : 프로필 서비스 시스템
- 내용 : 넷마블에서 서비스 중인 다양한 게임에서 수집된 빅데이터를 분석하여 특정 유저 규정하고 해당 유저의 특징을 프로파일링 하여 제공하는 시스템

결과 및
기대효과	유저의 성향에 대한 심화 정보를 제공함으로써 유저 맞춤형 이벤트, 알림 서비스 등과 연계가 가능하며 유저 세그먼트의 범용적 기준으로도 활용할 수 있습니다. 과거 유저의 특징을 바탕으로 주요 타깃 유저층 선정 등 게임 운영에 필요한 전략적 의사결정 수립에 도움을 주어 게임의 수명주기 증대 및 매출 향상에 도움을 줄 것으로 기대됩니다.

라. 향후 연구개발계획당사의 향후 주요 연구개발 계획으로는 최신 AI 기술을 활용한 프로젝트가 있습니다. 게임 개발의 효율성 제고 및 사용자 맞춤형 다양한 컨텐츠 서비스를 목적으로 AI 플레이어와 음성 AI 프로젝트를 진행중입니다. AI 플레이어는 게임 플레이가 가능한 지능적인 에이전트를 제작하여 밸런싱, QA, 매칭 등 게임 관련 업무에 도움을 줄 것으로 기대하고 있습니다. 음성 AI는 음성 명령 처리 기술과 음성 합성 서비스를 이용하여 감정 인식 기술, 음성 챗봇 서비스, 인공지능 비서 서비스 등 게임에 음성 AI를 적용하기 위한 솔루션 제공을 목적으로 합니다. 당사는 게임에 최신 AI 기술을 적극적으로 활용하여 유저의 게임 만족도를 높임으로써 게임의 수명주기와 매출이 증대될 수 있을 것으로 기대하고 있습니다. 9. 그 밖에 투자의사결정에 필요한 사항 가. 지적재산권 현황당사가 보유한 지적재산권은 상표권, 특허권, 디자인권, 저작권 등이 있습니다. 당사는 글로벌 시장 진출을 목표로 하고 있으므로 국내 및 해외에서의 지적재산권 등록 및 관리를 위해 노력하고 있으며, 다각적으로 지적재산권 보호 방안을 계획하고 있습니다. 일반적으로 개별 게임에 대한 저작권 등은 게임 개발을 담당한 자회사가 보유하며, 당사는 라이선스 계약을 통해 자회사 게임을 퍼블리싱 합니다.

[지적재산권 현황]

구분	상표권	특허권	디자인권	저작권

국내	해외	국내	해외

등록	277	175	30	1	10	322

출원	15	53	94	22	1	-

주1) 상기 지적재산권 현황은 넷마블(주) 법적 실체 기준입니다.
주2) 당사는 2017년 2월 특허권 139개, 상표권 20개, 저작권 2개 등의 해외 지적재산권을 보유한 Kabam, Inc.의 지분 100%를 인수하였습니다.

나. 규제사항 등

당사 영업환경에 영향을 미칠 수 있는 주요 법률, 국회에 발의된 법률안 또는 규정은 아래와 같습니다.

[게임 관련 주요 규제]

구분	내용	규제처	비고

청소년보호법
(셧다운제)	- 만 16세미만 청소년에 대해 자정부터 오전 6시까지 게임서비스 제공 금지
- 2년마다 제도 적용 범위를 검토하며 모바일 게임의 경우 적용 유예상태	여성가족부	2019년 5월까지 모바일게임적용 유예

게임산업진흥에관한법률 시행령
(웹보드게임)	- 게임머니 충전액 1개월 50만원 제한
- 게임머니 사용한도 1회당 5만원 제한
- 1일 10만원 손실 시 24시간 접속 제한
- 상대방 선택 금지 및 자동배팅 금지
- 연 1회 의무적 본인인증
- 이용자 보호방안 마련	문화체육 관광부	2014년 2월부터 시행

게임산업진흥에관한법률
(게임과몰입예방조치)	- 만 18세 미만의 청소년에 대한 게임접속시간 제한 가능(선택적 셧다운제)
- 청소년 본인 또는 부모(법정대리인)의 요청 시 게임 이용시간을 설정하고 관리할 수 있음	문화체육 관광부	2012년 7월부터 시행
(셧다운제 적용게임물에 적용: 모바일게임적용 유예)

게임산업진흥에 관한 법률
일부 개정 법률안
(확률형아이템 규제안)	- 게임 아이템의 종류와 구성 비율, 획득 확률 공개 및 미준수시 과태료 부과	정우택 의원	2016년 7월 발의

- 확률형아이템의 구성비율 및 획득확률을 게임 내부에 표시	노웅래 의원	2016년 7월 발의

- 확률형아이템의 종류, 획득 확률표시 및 획득확률 10% 이하인 확률형 아이템 포함 시 해당 게임 "성인등급" 분류	이원욱 의원	2016년 7월 발의