넷마블 분기보고서 (2021.09)
5. 위험관리 및 파생거래

가. 시장위험 시장위험이란 시장가격의 변동으로 인하여 금융상품의 공정가치나 미래현금흐름이 변동할 위험을 의미합니다. 시장가격 관리의 목적은 수익은 최적화하는 반면 수용가능한 한계 이내로 시장위험 노출을 관리 및 통제하는 것입니다.

1) 환위험 관리

연결실체의 기능통화인 원화 외의 통화로 표시되는 매출, 구매에 대해 환위험에 노출되어 있습니다. 이러한 거래들이 표시되는 주된 통화는 USD, TWD, CNY, JPY 등입니다.

연결실체는 환위험의 최소화를 위하여 투기적 외환거래는 금지하고 있으며 연결실체의 환위험을 주기적으로 모니터링, 평가 및 관리하고 있습니다.

당분기말 현재 연결실체의 환위험에 대한 노출정도는 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분	USD	EUR	CAD	JPY	기 타

현금및현금성자산	478,166,564	1,041,252	6,643,160	165,924	1,214,685

매출채권및기타채권	51,693,814	612,391	3,374,789	12,381	694,511

유동성장기차입금	-	(395,948)	-	-	-

매입채무및기타채무	(11,203,969)	(2,123,331)	(4,889,541)	(9,928,816)	(430,043)

재무상태표 상 순액	518,656,409	(865,636)	5,128,408	(9,750,511)	1,479,153

전기말 현재 연결실체의 환위험에 대한 노출정도는 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분	USD	EUR	CAD	JPY	기 타

현금및현금성자산	38,480,398	2,559,155	399,277	165,309	82,108

매출채권및기타채권	5,056,023	2,642,403	3,018,114	573,945	25,319

유동성장기차입금	-	(385,665)	-	-	-

매입채무및기타채무	(4,224,652)	(4,562,963)	(15,620,981)	(10,924,331)	(4,262)

재무상태표 상 순액	39,311,769	252,930	(12,203,590)	(10,185,077)	103,165

당분기말 및 전기말 현재 외화에 대한 원화 환율변동이 세전손익에 미치는 영향은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분	당분기말	전기말

10% 상승 시	10% 하락 시	10% 상승 시	10% 하락 시

USD	51,865,641	(51,865,641)	3,931,177	(3,931,177)

EUR	(86,564)	86,564	25,293	(25,293)

CAD	512,841	(512,841)	(1,220,359)	1,220,359

JPY	(975,051)	975,051	(1,018,508)	1,018,508

기 타	147,915	(147,915)	10,317	(10,317)

합 계	51,464,782	(51,464,782)	1,727,920	(1,727,920)

2) 이자율 관리

이자율 위험은 시장금리 변동으로 인한 재무상태표 항목의 가치변동(공정가치) 위험과 투자 및 재무활동으로부터 발생하는 현금흐름(이자수익 및 비용)이 변동될 위험을의미합니다.

연결실체의 이자율 변동위험은 주로 변동금리부 차입금으로 인해 발생하며, 연결실체는 이자율 변동으로 인한 불확실성과 금융비용의 최소화를 위한 관리방안을 수립, 운용하고 있습니다. 당분기말과 전기말 현재 연결실체가 보유하고 있는 이자부 금융상품의 장부금액은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분	당분기말	전기말

고정이자율:

금융자산	362,022,053	372,030,852

금융부채	372,605,605	740,215,368

변동이자율:

금융자산	878,898,534	905,627,926

금융부채	390,159,401	392,382,891

가) 고정이자율 금융상품의 공정가치 민감도 분석연결실체는 고정이자율 금융상품을 당기손익인식금융상품으로 처리하고 있지 않으며, 이자율스왑과 같은 파생상품을 공정가치위험회피회계의 위험회피수단으로 지정하지 않았습니다. 따라서, 이자율의 변동은 손익에 영향을 주지 않습니다.

나) 변동이자율 금융상품의 현금흐름 민감도 분석연결실체는 변동이자부 금융상품을 보유하고 있는 상황이기 때문에 이자율위험에 노출되어 있습니다. 당분기말과 전기말 현재 다른 모든 변수가 일정하다고 가정하면 이자율 변동이 연간 세전손익에 미치는 영향은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분	당분기말	전기말

0.5% 상승시	0.5% 하락시	0.5% 상승시	0.5% 하락시

변동이자율 금융자산	4,394,493	(4,394,493)	4,528,140	(4,528,140)

변동이자율 금융부채	(1,950,797)	1,950,797	(1,961,914)	1,961,914

3) 기타 시장가격 위험관리

연결실체가 보유하고 있는 기타포괄손익-공정가치측정금융자산으로부터 시장위험이 발생합니다. 연결실체 는 중요한 투자에 대해 개별적으로 관리하며 중요한 취득 및 매각 결정에는 이사회의 승인이 필요합니다.

보고기간말 현재 연결실체가 보유하고 있는 기타포괄손익-공정가치측정금융자산 중상장지분 금융자산의 가격이 5% 변동시 기타포괄손익(매도가능금융자산 공정가치평가)에 미치는 영향은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분	당분기말	전기말

5% 상승시	5% 하락시	5% 상승시	5% 하락시

세후 기타포괄손익	64,930,777	(64,930,777)	74,940,796	(74,940,796)

나. 위험관리 정책

연결실체의 위험관리 체계를 구축하고 감독할 책임은 이사회에 있습니다. 이사회는 연결실체의 위험관리 정책을 개발하고 감독하고 있으며, 단기 경영전략에 대해 정기적으로 보고 받고 승인하고 있습니다.

연결실체의 위험관리 정책은 연결실체가 직면한 위험을 식별 및 분석하고, 적절한 위험 한계치 및 통제를 설정하고, 위험이 한계치를 넘지 않도록 하기 위해 수립되었습니다. 위험관리정책과 시스템은 시장 상황과 연결실체의 활동의 변경을 반영하기 위해 정기적으로 검토되고 있습니다. 연결실체는 훈련 및 관리기준, 절차를 통해 모든 종업원들이 자신의 역할과 의무를 이해할 수 있는 통제환경을 구축하는 것을 목표로 하고 있습니다.

다. 파생상품 및 풉백옵션 등 거래 현황

보고서 작성기준일 현재 회사가 보유 또는 의무를 부담하고 있는 파생상품(신용파생상품을 포함, 기타 타법인 주식 또는 출자증권 등의 취득과 관련하여 체결한 풋옵션(Put Option), 콜옵션(Call Option), 풋백옵션(Put Back Option)등) 계약 및 그 계약에 관한 내용은 다음과 같습니다. 당사는 Jam City, Inc의 지분 취득시 Jam City, Inc의 비지배 주주들과 주주간계약을체결하였습니다. 비지배 주주는 당사에 대하여 동반매각권(Tag-along right)을 가지고 있으며, 일정 조건을 만족하는 경우 보유 지분을 매각할 권리(Put option)를 가지고 있습니다. Put option의 행사요건은 다음과 같습니다.

a) Jam City가 Securities Act of 1933에 따라 Qualified IPO 요건인 기업가치 USD 350M이상일 경우, Jam City의 주요경영진이 상장 요청 시 당사는 상장 절차를 진행해야 함.만약, 당사가 동의하지 않을 경우, Jam City의 기존주주는 당사에게 Put Option을 행사할 수 있으며, 이 때의 행사가격은 다음과 같음
Average [총매출액*멀티플 + EBITDA*멀티플] / [총 발생주식수(희석주 포함)]
b) 적격상장 요건 충족 후 IPO를 신청하더라도 1년 이내 IPO 실패 시, Jam City의 기존주주는 당사에 Put Option을 행사할 수 있음. 단, 이때의 행사가격은 아래와 같이 결정됨
Average [총매출액*멀티플 + EBITDA*멀티플] / [총 발생주식수(희석주 포함)]*70%

당사가 당기말 현재 연결재무제표에 풋옵션(put option)에 대하여 인식한 기타금융부채는 3,238억 원입니다.

당사는 넷마블에프앤씨㈜(구, 넷마블펀㈜), ㈜로켓펀치, ㈜에브리플레이 및 현재는 소멸한 ㈜포플랫 의 전환우선주 취득시 전환우선주 발행사의 주요 주주들과 주주간계약을 체결하였으며, 주요주주에 대하여 우선매수권, 동반매각권(Tag-along right) 및 매수청구권(Put option)을 가지고 있습니다. 한편, 전기에 ㈜포플랫은 넷마블펀㈜ (구,㈜퍼니파우) 에 흡수합병되어 소멸하였지만 상기의 권리는 포괄적 승계를 통해 유효합니다.

당사는 ㈜패션인테크 지분 취득시 주요 주주들과 주주간계약을 체결하여 우선매수권 및 동반매각권(Tag-along right)을 가지고 있습니다. 당사는 ㈜패션인테크가 설립한 UNMATEREALITY PTE. LTD. 의 지분 취득시주요 주주들과 주주간계약을 체결하여 동반매각권(Tag-along right)을 가지고 있습니다. 한편 ㈜패션인테크는 UNMATEREALITY PTE. LTD.의 소액주주에 대하여 동반매각청구권(Drag-along right)을 가지고 있습니다. 당사는 ㈜룰루랩 전환상환우선주를 취득하였으며 주요 주주에 대하여 우선매수권, 동반매각권(Tag-along right) 및 매수청구권(Put option)을 가지고 있습니다.

당사는 2021년 2월 9일 Kung Fu Factory 주식 중 64.86%를 취득하였고, 잔여주식 35.14%를 4년에 걸쳐 매수하는 잔여지분매매계약을 매도인과 체결하였습니다. 해당 잔여주식에 대해 연결실체는 우선매수권을 보유하고 있습니다.

연 결실체의 파생상품자산 현황은 'III. 재무에 관한 사항 - 3. 연결재무제표 주석 - 5. 금융상품의 구분 및 공정가치, 8. 당기손익- 공정가치측정금융자산, 38. 금융위험관 리' 부분을, 풋옵션 현황은 'III. 재무에 관한 사항 - 3. 연결재무제표 주석 - 26. 우발부채와 약정사항 - (6) 약정사항'을 참조하시기 바랍니다.