에코프로비엠 사업보고서 (2018.12)
IV. 이사의 경영진단 및 분석의견

1. 예측정보에 대한 주의사항당사가 동 사업보고서에서 미래에 발생할 것으로 예상·예측한 활동, 사건 또는 현상은, 당해 공시서류 작성시점의 사건 및 재무성과에 대하여 회사의 견해를 반영한 것입니다. 동 예측정보는 미래 사업환경과 관련된 다양한 가정에 기초하고 있으며, 동 가정들은 결과적으로 부정확한 것으로 판명될 수도 있습니다. 또한, 이러한 가정들에는 예측정보에서 기재한 예상치와 실제 결과 간에 중요한 차이를 초래할 수 있는 위험, 불확실성 및 기타 요인을 포함하고 있습니다. 이러한 중요한 차이를 초래할 수 있는 요인에는 회사 내부경영과 관련되 요인과 외부환경에 관한 요인이 포함되어 있으며, 이에 한하지 않습니다. 당사는 동 예측정보 작성시점 이후에 발생하는 위험 또는 불확실성을 반영하기 위하여 예측정보에 기재한 사항을 수정하는 정정보고서를 공시할 의무는 없습니다. 결론적으로, 동 사업보고서상에, 회사가 예상한 결과 또는 사항이 실현되거나 회사가 당초에 예상한 영향이 발생한다는 확신을 제공할 수 없습니다. 동 보고서에 기재된 예측정보는 동 보고서 작성시점을 기준으로 작성한 것이며, 회사가 이러한 위험요인이나 예측정보를 업데이트할 예정이 없음을 유의하시기 바랍니다.

2. 개요

회사의 경영에 대한 전반적인 사항을 파악하기 위하여 장부와 관계서류를 열람하고 재무제표 및 부속명세서에 대하여도 면밀히 검토하였습니다. 경영활동에 중대한 영향을 미칠 수 있는 사항에 대하여는 그 내용을 면밀히 검토하는 등 적정한 방법으로 회사경영에 대한 내용을 진단하였습니다

미국와 중국간 통상마찰 심화, 미국의 기준금리 인상 등의 여파로 중국, 유로존 해체 등으로 2018년 글로벌 경제는 생산 및 투자가 위축되면서 낮은 성장세를 보였습니다. 미국은 고용여건이 개선되면서 재정지출 확대로 성장을 이어갔지만 하반기부터 불확실성에 대한 우려가 커지고 설비투자가 둔화되는 모습을 보였습니다. 중국 역시 과잉생산에 대한 구조조정, 금융부채 축소 기조로 인해 소비와 고정자산 투자가 하향했고 수출입도 감소하면서 6% 중반의 GDP 성장률을 보였습니다. 대한민국 역시 글로벌 보호무역주의 확산에 따른 수출 여건 악화와 제조업 성장 둔화, 시장 금리 인상 우려 등 전반적으로 경기회복세는 제한적 상황에서 견실한 성장세 유지가 점차 어려워지는 환경이 전개된 바 있습니다.

이처럼 국내외 정치, 경제적 상황이 다소 혼란스러웠음에도 불구하고 지난해 당사는 창사 이래 최대의 실적을 거두었습니다. 2018년 매출액은 전년 대비 103% 증가한 5,892억 원, 영업이익은 전년 대비 126% 증가한 503억원을 실현하였습니다 이는 2004년 전지재료 사업을 시작한 이래 현재까지 이어져 오고 있는 "연구 개발 최우선 정책", "선제적 투자 전략" 등을 통해 관련 산업 분야 최우량 기업으로 고객사 및 시장이 요구하는 양질의 제품을 적시에 공급할 수 있는 역량을 갖추고 있기에 가능한 일입니다. 인류 삶의 질 및 환경에 대한 관심속에 화석연료를 대체할 수 있는 최적의 대안으로 전기차 시장의 폭발적인 성장이 예고되고 있는 바, 에코프로비엠이 영위하고 있는 전방 산업 전체에 이어지고 있는 우호적인 사업환경을 기회로 삼아 지속적인 기술개발과 공격적인 시설투자, 다양한 사업 포트폴리오를 구축 등을 병행하여 경쟁력을 한층 더 강화해나갈 것입니다. 3. 재무상태 및 영업실적당사의 2018년도 자산총액은 464,451백만원으로 전기대비 57% 증가하였으며, 부채는 68% 증가한 303,906백만원입니다. 고객사 다변화 및 아이템 다양화 등을 통해 안정적인 사업 구도를 유지하며, 매출은589,185백만원으로 전기대비 103% 증가하였으며, 영업이익은 전기 대비 126% 증가한 50,283백만원을 기록하였습니다. 1)요약 연결 재무정보 (단위 : 원)

과목	제 3기(당기)	제 2 기(전기)	제1기( 전전기)

Ⅰ.유동자산	211,613,399,602	117,782,758,841	83,107,456,275

현금및현금성자산	9,552,861,552	13,790,874,456	5,763,287,469

기타유동금융자산	100,000,000	300,000,000	-

매출채권및기타채권	61,188,504,689	40,061,262,031	29,332,046,850

기타유동자산	2,050,538,162	623,400,813	386,046,919

재고자산	138,721,495,199	63,007,221,541	47,626,075,037

Ⅱ.비유동자산	252,838,519,933	178,508,163,149	146,136,707,838

기타비유동금융자산	346,540,000	229,520,000	70,260,000

유형자산	233,121,683,805	159,311,177,829	127,451,534,416

무형자산	13,965,797,452	15,009,095,576	15,464,431,038

이연법인세자산(비유동)	5,404,498,676	3,958,369,744	3,150,482,384

자산총계	464,451,919,535	296,290,921,990	229,244,164,113

Ⅰ.유동부채	206,132,032,915	128,359,583,998	83,534,771,625

매입채무및기타채무	100,799,991,000	28,971,928,123	26,392,214,460

유동성차입금	80,164,536,432	65,351,485,428	48,874,322,081

유동성장기차입금	18,381,016,664	6,592,966,664	2,643,000,000

유동성사채	-	24,723,887,211	4,597,423,951

기타유동부채	769,210,432	1,398,974,022	21,300,899

당기법인세부채	6,017,278,387	1,320,342,550	1,006,510,234

ll. 비유동부채	97,774,610,891	52,698,576,061	46,358,460,700

사채	1,492,764,703	10,059,437,041	12,623,164,313

장기차입금	89,854,099,998	40,135,116,662	31,844,750,000

퇴직급여부채	5,839,069,053	2,075,628,597	1,620,830,312

기타비유동금융부채	588,677,137	428,393,761	269,716,075

부채총계	303,906,643,806	181,058,160,059	129,893,232,325

l. 자본금	8,125,000,000	7,750,000,000	7,750,000,000

ll. 자본잉여금	95,607,874,329	85,487,059,569	84,899,022,697

lll. 이익잉여금	55,696,969,806	21,517,660,250	6,701,909,091

IV. 기타자본	1,115,431,594	478,042,112	-

자본총 계	160,545,275,729	115,232,761,931	99,350,931,788

부 채 와 자 본 총 계	464,451,919,535	296,290,921,990	229,244,164,113

I. 매출액	589,185,697,593	289,870,411,380	99,849,156,067

V. 영업이익	50,283,592,293	22,292,688,693	9,382,956,169

VIII. 법인세비용차감전이익	42,889,455,177	15,225,673,513	6,112,837,280

X. 당기순이익	36,856,556,181	15,159,391,993	6,864,486,382

XII. 총포괄이익	34,235,906,928	14,815,751,159	6,701,909,091

기본 및 희석주당이익	2,345	978	461

4. 유동성 및 자금조달 내역고객사 요구에 따른 맞춤식 NCA 시리즈 및 NCM811등 상대적 수익성이 우수한 양극소재의 지속적인 매출 증가에 따라 유동성이 개선되고 영업이익 대비 이자보상비율이 매년 증가하고 있습니다. 그러나 선제적이고 과감한 시설투자를 통해 고객사 내 선점적 위치를 확보해야하는 산업 특성상 자체적으로 창출된 현금과 함께 금융권 대출과 자본시장에서의 자금 조달이 불가피한 바 부채 비율 및 차입금 의존도 등은 전기와 유사하거나 소폭 증가하고 있는 상황입니다.

1)유동성 비율

구 분	산 식	비 율

제 3(당) 기	제 2(전) 기

유 동 비 율	유동자산/유동부채*100	103%	92%

부 채 비 율주1)	부채총계/자기자본*100	189%	157%

차입금의존도	차입금/총자산*100	41%	38%

영업이익대비이자보상비율	영업이익/이자비용*100	400%	218%

2)자금조달 내역 기존 고금리 금융권 차입금 상환과 더불어 주요 종속회사 에코프로비엠의 대규모 시설투자를 위한 금융권 및 자본시장을 통한 자금 조달규모가 다소 증가하고 있습니다.

(단위 : 천원)

구 분	당기말	전기말

유동부채:

단기차입금	80,164,536	65,351,485

유동성 장기차입금	18,381,017	6,592,967

유동성 신주인수권부사채	-	4,775,278

회사채	-	19,948,609

소 계	98,545,553	96,668,339

비유동부채:

장기차입금	89,854,100	40,135,117

전환사채	1,492,765	1,358,497

신주인수권부사채	-	8,700,940

소 계	91,346,865	50,194,554

합 계	189,892,418	146,862,893

5.그밖에 투자의사결정에 필요한 사항- 전방산업 및 동종업체간의 경쟁구도 심화

전기차 산업을 위시하여 배터리 시장의 폭발적인 성장에 따라 소재선진국인 한국, 일본은 물론 다양한 중국업체들이 리튬2차전지용 소재시장 진출을 시도하고 있어 가격 경쟁력 확보가 중요한 현안으로 자리잡고 있습니다. 에너지 단위당 배터리 Cost Down을 위해 모든 셀업체들이 원재료 수급 비용 절감을 당면한 주요 선결과제로 지향하고 있는 가운데, 소재사업을 영위하는 당사 또한 보다 효율적인 원료 수급을 위한 다양한 포트폴리오를 구상하고 있습니다. 중국업체와의 제휴를 통한 반제품 in-house, 좀더 저렴한 원료 구매를 위해 세계 각지에 분포한 원료 업체 신규 발굴, 각종 유틸리티 저감 및 시설투자비 저감 등을 통해 원가 구조를 낮추면서도 양질의 제품을 생산하고자 고군분투하고 있습니다.

저가 공세 중국 업체들의 배터리 및 소재 분야 사업화 시도는 올해에도 지속될 것으로 판단되나 특정 단일 부품 또는 소재의 특성은 맞아도 최종 양산 모델에 적용되어 불륨적 성장을 거두기까지는 상대적으로 장기간의 시간이 소요될 것으로 전문가들은 예상하고 있는 바 단시일에 경쟁업체 위치로까지 올라서는 것은 쉽지 않을 것으로 판단하고 있습니다.

양극소재 제조에 있어서 당사의 미분분리, 입도제어, 금속이물 관리, 코팅기술 등 배터리 출력, 수명, 안정성을 위한 다양한 양산 기술력은 다수의 고객사를 통해 오랜 기간 검증 받아온 산물이며, 이를 바탕으로 주요 고객사 및 잠재적 고객사가 향후 출시를 목표로 개발 중인 차세대 리튬2차전지 사업에 소재 선점 업체로 공동 참여하는 등 과점적 위치를 누리고 있는 바 중국을 포함한 다수의 경쟁사 대비 차별화된 전략 등을 통해 생존력을 강화하고 있습니다.

- 원재료 가격 등락에 따른 대처능력

당사 주요 양극소재의 핵심 원료인 리튬, 니켈, 코발트 등은 글로벌 정치, 경제적 이슈, 수요 및 공급량, 등 각종 이슈에 따라 큰 폭으로 상승 또는 하락하고 있으며, 소재 제조 기업의 컨트롤 범위 이외에 있는 상기 요소들은 회사의 매출 및 이익 등을 영향을 끼칠 수 밖에 없는 요소입니다. 특히 코발트의 경우 지난 2~3년 간 가격 상승폭이 상대적으로 크고 수급이 불안정하여 전기차를 위시하여 리튬이온전지 시장 전망을 어둡게 하는 위험요소로 일부 전문가들로부터 지적되고 있습니다. 이러한 외부 상황속에서 당사의 경우 코발트 대비 상대적으로 가격이 저렴한 니켈함량을 최대 90%까지 적용시키며 고가의 코발트 비중을 현저히 줄인 High Nickel계 양극소재(NCA 및 NCM811 시리즈 등)만을 영위하고 있기에 시장이 우려하는 위험요소를 오히려 당사 사업 영역의 확대라는 기회로 전환시킬 수 있는 전략적 선택이 가능한 사업환경속에 있습니다.