아스타 분기보고서 (2025.09)
5. 위험관리 및 파생거래

당사는 여러 활동으로 인하여 시장위험(환위험, 공정가치이자율위험, 현금흐름이자율위험 및 가격위험), 신용위험 및 유동성위험과 같은 다양한 재무위험에 노출돼 있습니다. 회사의 전반적인 위험관리정책은 금융시장의 변동성에 초점을 맞추고 있으며 재무성과에 미치는 부정적 영향을 최소화하는데 중점을 두고 있습니다.위험관리는 이사회에서 승인한 정책에 따라 이루어지고 있습니다. 이사회는 전반적인 위험관리에 대한 문서화된 정책, 외환위험, 이자율 위험, 신용 위험, 파생금융상품과 비파생금융상품의 이용 및 유동성을 초과하는 투자와 같은 특정 분야에 관한 정책을 검토하고 승인합니다.

5-1. 시장위험 당사는 시장가격의 변동으로 인하여 금융상품의 공정가치나 미래현금흐름이 변동되는 시장위험에 노출되어 있습니다. 시장위험은 이자율위험, 환위험 및 기타가격위험으로 구성됩니다. (1) 이자율위험 이자율위험은 미래의 시장 이자율 변동에 따라 예금 또는 차입금 등에서 발생하는 이자수익 및 이자비용이 변동될 위험을 뜻하며, 이는 주로 변동금리부 조건의 예금과 차입금에서 발생하고 있습니다. 회사의 이자율 위험관리의 목표는 이자율 변동으로 인한 불확실성과 순이자비용의 최소화를 추구함으로써 기업의 가치를 극대화하는 데있습니다.당분기말과 전기말 현재 이자부금융상품 및 차입금의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구분	당분기말	전기말

변동이자율	고정이자율	변동이자율	고정이자율

장기금융상품	20,000	-	20,000	-

단기대여금	-	4,063,000	-	1,755,000

주임종단기채권	-	233,983	-	335,046

단기차입금	-	-	-	889,581

전환사채	-	2,318,256	-	-

(2) 환위험

환위험은 환율의 변동으로 인하여 금융상품의 공정가치가 변동할 위험입니다. 회사는 해외 영업활동 등으로 인하여 USD 등의 환위험에 노출되어 있습니다. 당분기말과 전기말 현재 외화로 표시된 화폐성자산 및 부채의 장부금액은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구분	당분기말	전기말

USD	1,312,290	301,186

당분기말 현재 USD 등에 대한 원화환율이 10% 변동시 환율변동이 당기 세전 이익에 미치는 영향은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구분	세전 이익

10% 상승시	10% 하락시

USD	131,229	(131,229)

(3) 기타가격위험 기타 가격위험은 이자율위험이나 환위험 이외의 시장가격의 변동으로 인하여 금융상품의 공정가치나 현금흐름이 변동할 위험입니다. 당분기말과 전기말 현재 기타 가격위험에 노출된 회사의 금융상품은 없습니다.

5-2. 신용위험 신용위험은 금융상품의 계약자 중 일방이 의무를 이행하지 않아 상대방에게 재무손실을 입힐 위험을 의미합니다. 주로 거래처에 대한 매출채권 및 기타채권 등에서 발생합니다.

이러한 신용위험을 관리하기 위하여 당사는 주기적으로 고객과 거래상대방의 재무상태와 과거 경험 및 기타 요소들을 고려하여 재무신용도를 평가하고 있습니다. 당사는 매출채권 및 기타채권 등에 대해 발생할 것으로 예상되는 손실에 대해 충당금을 설정하고 있습니다. 당사는 고객의 재무 상태, 과거 경험 등 기타 요소들을 고려한 개별분석 및 과거의 대손경험률에 의한 추산액에 근거하여 충당금을 설정하고 있습니다.또한, 신용위험은 금융기관과의 거래에서도 발생할 수 있으며 해당거래는 현금및현금성자산, 각종 예금 등의 금융상품 거래를 포함합니다. 이러한 위험을 줄이기 위해 당사는 신용등급이 높은 은행들에 대해서만 거래를 하는 것을 원칙으로 하고 있으며, 기존에 거래가 없는 금융기관과의 신규 거래는 재무부서의 승인, 관리, 감독 하에 이루어지고 있습니다. 당사가 체결하는 금융계약은 부채비율 제한 조항, 담보제공 등의 제약조건이 없는 계약을 위주로 체결하고 있으며 기타의 경우 별도의 승인을 받아 거래하도록 되어 있습니다.

(1) 금융상품의 신용위험 최대 노출정도 당기말 현재 회사가 제공한 지급보증은 없으며, 금융자산의 신용위험 최대 노출정도는 해당 금융자산의 장부금액입니다. (2) 매출채권의 연령분석 내용 당분기말과 전기말 현재 매출채권의 내역은 다음과 같습니다.

[당분기말]

(단위 : 천원)

구 분	미연체채권	연체 미손상채권	손상채권	합계

매출채권	1,118,132	1,596,774	-	2714905

대손충당금	(30,945)	(499,428)	-	(530,373)

장부금액	1,087,187	1,097,346	-	1,276,222

[전기말]

(단위 : 천원)

구 분	미연체채권	연체 미손상채권	손상채권	합계

매출채권	1,317,792	1,010,617	-	2,328,409

대손충당금	(122,038)	(296,217)	-	(418,255)

장부금액	1,195,755	714,399	-	1,910,154

5-3. 유동성위험

유동성위험은 만기도래 시에 금융부채에 관련된 의무를 충족하는 데 어려움을 겪게 될 위험입니다. 그 결과는 부채를 상환하거나 금융보증 및 미사용 대출약정을 이행할의무를 충족하지 못하는 것입니다. 회사의 유동성위험관리에 대한 궁극적인 책임은 단기 및 중장기 자금조달과 유동성관리규정을 적절하게 관리하기 위한 기본정책을 수립하는 이사회에 있습니다. 회사는 충분한 적립금과 차입한도를 유지하고 예측현금흐름과 실제현금흐름을 계속하여 관찰하고 금융자산과 금융부채의 만기구조를 대응시키면서 유동성위험을 관리하고 있습니다.

당분기말과 전기말 현재 할인되지 않은 계약상 현금흐름에 근거하여 작성된 금융부채의 만기분석 내용은 다음과 같습니다.

[당분기말]

(단위: 천원)

구분	장부금액	계약상 현금흐름

1년 이내	1년 초과	합계

매입채무	7,810	7,810	-	7810

미지급금	296,398	296,398	-	296,398

미지급비용	154,984	154,984	-	154,984

단기차입금	-	-	-	-

전환사채	2,318,256	3,000,000	-	3,000,000

파생상품부채	686,128	-	-	-

리스부채	435,120	252,143	226,696	478,839

합계	3,898,696	3,711,335	226,696	3,938,031

[전기말]

(단위: 천원)

구분	장부금액	계약상 현금흐름

1년 이내	1년 초과	합계

매입채무	5,435	5,435	-	5,435

기타유동금융부채	419,297	419,297	-	419,297

단기차입금	889,581	889,581	-	889,581

리스부채	908,539	505,320	506,717	1,012,037

합계	2,222,852	1,819,633	506,717	2,326,350

5-4. 자본위험

회사의 자본관리 목적은 계속기업으로서 주주 및 이해당사자들에게 이익을 지속적으로 제공할 수 있는 능력을 유지하고 자본비용을 절감하기 위해 최적의 자본구조를 유지하는 것입니다. 자본구조의 유지 또는 조정을 위하여 필요한 경우 연결회사는배당을 조정하거나, 부채감소를 위한 신주발행 및 자산매각 등을 실시하는 정책을 수립하고 있습니다.회사는 자본관리지표로 부채비율을 이용하고 있습니다. 이 비율은 총부채를 총자본으로 나누어 산출하고 있으며 총부채 및 총자본은 재무제표의 공시된 숫자로 계산합니다.

당분기말과 전기말 현재 회사의 부채비율은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구분	당분기말	전기말

부채	6,346,419	4,411,972

자본	7,606,467	4,147,828

부채비율	83.43%	106.37%

5-5. 파생상품 및 풋백옵션등 거래현황

(1) 당분기말 현재 당사가 발행한 전환사채의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구분	제1회 전환사채

발행일	2025-03-10

성격	무기명식 무보증 사모

권면총액(천원)	3,000,000

표면이자율	1%

만기보장수익율	7%

행사시 발행주식	보통주

전환가액	5,165원

전환청구기간	발행일로부터 1년이 되는 날로부터 원금 상환기일 1개월 전일까지 청구가능

상환일	2028-03-10

조기상환청구권(Put Option)	발행일로부터 1년이 되는 2026년 3월 10일 및 매 3개월에 해당하는 날을 조기상환지급기일로 한다. 단, 만기일은 제외

발행자의 매도청구권(Call Option)	발행일로부터 1년이 되는 2026년 3월 10일을 매매완결일로 하여, 매월 5차에 걸쳐 발행가액의 50%까지 매도청구권의 행사가 가능함.

전환가액 조정	1. 발행회사가 시가를 하회하는 발행가액으로 유상증자, 주식배당 및 준비금의 자본전입 등을 함으로써 주식을 발행하거나 또는 시가를 하회하는 전환가격 또는 행사가격으로 전환사채 또는 신주인수권부사채를 발행하는 경우에는 아래와 같이 전환가격을 조정 2. 합병, 자본의 감소, 주식분할 및 병합 등에 의하여 전환가격의 조정이 필요한 경우 3. 감자 및 주식 병합 등 주식가치 상승사유가 발생하는 경우 전환가격을 조정 4. 본 사채 발행 후 매 5개월이 되는 날을 전환가격 조정일로 하고, 각 전환가격 조정일 전일을 기산일로 하여 그 기산일로부터 소급한 1개월 가중산술평균주가, 1주일 가중산술평균주가 및 기산일 가중산술평균주가를 산술평균한 가액과 기산일 가중산술평균주가 중 높은 가격이 해당 조정일 직전일현재의 전환가격보다 낮은 경우 동 낮은 가격을 새로운 전환가격으로 한다. 단, 새로운 전환가액은 발행 당시 전환가액(조정일 전에 신주의 할인발행 등 또는 감자 등의 사유로 전환가격을 이미 하향 또는 상향 조정한 경우에는 이를 감안하여 산정한 가격)의 70% 이상이어야 한다5. 4와는 별개로 시가가 하락하여, 전환사채 전환가격의 하향조정이 있었음에도 불구하고, 기타의 사유로 주식가치 상승사유가 발생하는 경우, 본 사채 발행일로부터 매 5개월이 되는 날을 전환가격 조정일로 하고, 각 전환가격 조정일 전일을 기산일로 하여, 그 기산일로부터 소급한 1개월 가중산술평균주가, 1주일 가중산술평균주가, 최근일 가중산술평균주가를 산술평균한 가격과 기산일 가중산술평균자구 중 높은 가격이 직전 전환가격보다 높을 경우에는 그 높은 가격을 새로운 전환가격으로 상향조정하다. 단, 전환가격을 상향조정하는 경우 조정 후 전환가격은 발행당시의 전환가격 이내로 한다.

(2) 내재파생상품당사는 전환사채의 최초 발행시점에 내재파생상품의 분리요건을 만족하는 조기상환청구권 미 전환권, 발행자의 매도청구권을 하나의 내재파생상품 계정과목으로 계상하여, 매 보고기간말에 공정가치로 평가하고 있습니다.2-1. 당분기말과 전기말 현재 공정가치로 평가한 파생상품 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

파생상품 종류	구분	당분기말	전기말

내재파생상품(*1)	파생상품부채(유동)	686,128	-

(*1) 제1회 전환사채에 관한 파생상품입니다.2-2. 당분기말과 전반기 현재 파생상품 평가손익 인식액은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

파생상품 종류	구분	당분기	전반기

내재파생상품	파생상품평가이익	114,221	-