신흥에스이씨 분기보고서 (2018.03)
II. 사업의 내용

1. 사업의 개요

가. 산업의 특성

2차전지 산업은 전통적인 수요처인 휴대폰, 노트북 PC, 캠코더 등 Mobile IT 산업을 중심으로 성장을 해왔으며, 최근들어 2차전지의 가격경쟁력이 높아지고 고출력, 고용량 및 내진동성 등의 성능개선이 같이 이루어지면서 Segway와 같은 Mobile 기기나 테슬라를 필두로 한 전기자동차 등에 탑재되기 시작하면서 기존의 납축전지 시장의 대체와 신규 시장을 창출하며 급속도로 성장하고 있습니다. 특히, 전기자동차와 같은 Mobility 기기에 적용(Application)되는 배터리의 경우 "높은 방전전압, 고용량, 고출력, 내진동성, 긴 수명" 등의 성능개선과 대형사고의 미연에 방지하기 위한 높은 수준의 안정성 확보가 더욱더 중요해지고 있습니다.

2차전지 산업은 크게 전극소재(음극, 양극 활물질), 전해질, 분리막 등 소재와 이러한 물질을 담는 케이스역할을 하는 캔(Can)과 배터리 폭발방지 기능을 수행하는 캡어셈블리(Cap Assembly) 등의 부품 공급 및 이를 생산하고 조립하는 설비제작 등으로 세분화 될 수 있습니다. 배터리 제조사는 이러한 적용 제품의 요구사항(Specification)에 부합하는 배터리를 제조함과 동시에 안정성을 담보하는 제품을 만들어야 함으로 통상 배터리의 특성을 잘 알고 안정적으로 높은 품질의 제품을 양산할 수 있는 검증된 공급업체들과 주로 거래를 합니다. 특히, 자동차 OEM사들의 경우 배터리안전을 위한 품질관리를 위해 배터리제조사 뿐만 아니라 당사와 같은 안전과 직결되는 주요 부품을 공급하는 업체에 대한 직접적인 현장방문 및 인증을 부여하는 등 철저한 관리를 하는 바 2차전지 산업의 진입장벽은 상대적으로 아주 높은 편입니다.

따라서, 주요 부품의 경우 오랜 경험과 기술력을 갖춘 특정 협력업체에서 생산하는 경우가 일반적이며, 제품이 갖춰야 할 기술적 명세가 매우 까다로운 특성을 가지고 있어 Cell 생산업체에서는 이러한 요구사항을 맞출 수 있는 검증된 협력업체들과 거래하는 실정입니다.

나. 산업의 성장성

폭스바겐 사태와 파리협약 등의 체결로 각국의 적극적인 환경보호 정책이 도입되었으며, 큰 폭의 성장이 예상되는 전기자동차 시장과 관련된 많은 정책들을 발표하고 있습니다. 특히, 배터리의 가격이 계속 하락함에 따라 2025년 전후로 전기차의 경제성이 내연기관차를 앞지를 수 있을 것이라는 관측도 나오는 등 전기차를 포함한 소형, 중대형 전지 시장 공히 계속적인 성장을 보일 것으로 전망됩니다.

소형 전지시장의 경우 SNE 보고서에 따르면2015년에 41억 셀 정도 시장에서2020년에는 51억셀 규모로 성장할 것으로 전망하고 있습니다. (출처 2016.9 SNE Research) 특히, Wearable 기기와 Power Bank 등의 새로운 IT 기기의 등장과 고출력의 가전제품들에 리튬이온 2차전지의 채택이 늘면서 시장이 커져 나갈 것으로 예측되고 있습니다.

【 글로벌 소형 리튬이온배터리 시장 전망 (배터리 타입별) 】

(단위 : 백만 셀)

Type	2011	2012	2013	2014	2015	2016F	2017F	2018F	2019F	2020F	CAGR('15~'20)

Cy 주1)	1,774	1,657	1,660	2,215	2,315	3,499	6,212	8,743	12,055	16,601	48.3%

Pr 주2)	1,955	1,989	2,014	1,682	1,608	1,565	1,511	1,486	1,344	1,211	-5.5%

Po 주3)	803	1,281	1,483	1,665	2,165	2,605	2,907	3,225	3,635	4,047	13.3%

Total	4,532	4,927	5,157	5,562	6,088	7,669	10,630	13,454	17,034	21,859	29.1%

* 출처 : SNE 리포트, 글로벌 LIB Application별 중장기전망 (~2020)

주1) 원통형 전지 (Cylinder-Type Battery)

주2) 각형 전지 (Prismatic-Type Battery)

주3) 폴리머 전지 (Polymer-Type Battery)

중대형 전지시장의 경우 파리협약 이후 각국의 신재생에너지 친화 정책의 발표로 CO2 감축과 신재생에너지 보급관련 2차전지 수요의 증가가 기대됩니다.

【 주요국 CO2 감축계획 및 신재생에너지 보급 목표 】

정책	미국	EU	일본	중국	한국

2020년 CO2감축계획	3%
(1990년 기준)	20%
(1990년 기준)	25%
(1990년 기준)	40~45%
(2005년 GDP단위 기준)	30%
(2020년 BaU기준)

신재생에너지보급 목표	25%
(2025년)	20%
(2020년)	10%
(2020년)	15%
(2020년)	10%
(2022년)

* 출처 : 2차전지 산업동향 및 발전방안, FKI 전략산업리포트

전기차 시장의 경우 HEV는 일본에서, PHEV/EV는 유럽, 중국, 미국을 중심으로 시장이 확대될 것으로 예측 되며, 유럽과 중국 시장이 향후 시장 성장을 주도할 것으로 전망됩니다.

이러한 정책과 전기자동차 향 수요증가에 힘입어 글로벌 전기차 시장은 2015년 233만대에서 2020년에 917만대로 큰 폭의 성장을 보여, 전체자동차 수량의 9.5%를 전기자동차가 차지할 것으로 전망하고 있습니다. (출처 2016.9 SNE Research)

【 글로벌 전기차 배터리 수요예상 (셀 용량) 】
(단위 : GWh)

xEV application	2011	2012	2013	2014	2015	2016F	2017F	2018F	2019F	2020F

Micro-EV (GWh)	0.1	0.1	0.2	0.2	0.5	2.2	3.8	7.2	11.3	17.4

HEV (GWh)	0.8	1.3	1.4	2.1	1.9	2.2	2.6	3.2	3.8	4.6

PHEV (GWh)	0.1	0.6	1.0	1.4	2.6	5.2	9.5	16.5	28.2	47.8

EV (GWh)	0.8	1.5	2.5	6.4	10.7	38.2	69.3	119.9	197.7	318.3

Ebus (GWh)	0.1	0.2	0.3	2.2	9.6	17.5	26.3	35.8	46.7	61.3

xEV Total (GWh)	1.8	3.5	5.4	12.3	25.3	65.2	111.5	182.6	287.7	449.3

* 출처 : SNE 리포트, 글로벌 LIB Application별 중장기전망 (~2020)

다. 경기변동의 특성 당사가 생산하는 제품은 전방산업인 IT 기기나 전기자동차 등 리튬이온 2차전지가 탑재되는 완제품의 수요 변화에 영향을 받습니다. 경기 호황 시에는 완제품 수요 증가와 재고 비축으로 인해 고객사로부터 주문량이 증가하며, 불황 시에는 완제품 수요 감소와 재고 감축으로 인하여 수요 감소가 일어납니다. 부품 산업의 특성상, 경기 변동 영향은 완제품 실물 경기의 불황이나 호황과 상관관계가 높으며, 제작 및 공급의 리드타임, 재고비축 등으로 인하여, 통상 몇개월 선행하여 생산이 이루어집니다.

라. 시장여건 (1) 시장현황

2차전지 시장은 배터리 공급자 시장에서 보면 한국, 일본 및 중국의 배터리 제조사들이 경쟁하는 시장입니다. 한국 업체들은 소형과 중대형시장에서 공히 높은 점유율을 보이고 있으며 특히 소형시장에서의 점유율이 더 높습니다.

소형시장의 경우 테슬라를 비롯한 소형원통형 전지를 채용한 전기자동차의 출시가 많아질 경우 시장의 성장속도는 더 가속화 될 것으로 기대됩니다. 중대형시장은 전기자동차와 ESS 등의 수요증가가 시장성장을 주도할 것으로 전망하고 있습니다. 특히, 배터리 시장의 확대와 전기차에서 배터리의 중요성이 부각됨에 따라 테슬라와 같은 전기자동차 제조사도 직접 배터리 제조공장을 설립하는 가 하면, 기존의 대형 자동차 제조사도 이차전지 산업의 진출을 발표하거나 계획하고 있습니다.

자동차 OEM사들의 전기차 출시 계획, 배터리 제조사의 매출 증대 등 전방시장의 성장을 고려할 때 경쟁력을 갖춘 2차전지 부품 공급사들의 성장세도 궤를 같이 할 것으로 기대됩니다.

(2) 경쟁상황

당사는 전방산업의 수요의 변화에 부합하는 신제품의 개발에 주력하여 시장의 니즈에 부합하는 제품을 고객사에 先 제안함으로써 시장의 트렌드 변화에 발맞춰 고객사와 협업하는 것에 힘쓰고 있습니다. 당사의 중요 고객사 내 점유율을 볼 때에 2016년도 기준으로 소형제품의 경우 원형 1위, 각형 1위, 중대형제품 각형 1위, 캔 2위 등 모든 제품영역에서 선두를 차지하고 있습니다. 또한, 고객사로부터 폴리머 제품의 양산 승인을 득함으로 기존의 일본업체 독점공급시장에 당사도 참여할 수 있는 길을 열게 되었습니다. 주요 경쟁사로는 상아프론테크, 상신이디피㈜, 광원전자, 태화기업 및 클라비스 등이 있습니다.

마. 회사의 경쟁우위 요소 (1) 2차전지 업력

당사는 2000년 2차전지 부품개발 성공, 2007년 전기자동차용 부품개발에 성공함으로써 진입장벽이 높은 2차전지 시장에 대한 충분한 경험과 향후 시장의 성장을 주도할 전기자동차 시장에 대한 오랜 기간의 양산 경험을 가지고 있습니다. 특히, 정밀금형의 설계 및 가공 등의 기술과 적극적인 관련기술의 연구개발로 지속적인 신제품을 출시함으로써 고객사 내 높은 점유율을 확보하였습니다.

오랜 기간 고객사와의 협업을 통해 습득한 신제품의 개발역량과 풍부한 양산경험을 바탕으로 자체기술력으로 설비까지 직접 설계ㆍ 제작함으로써 원가경쟁력을 높이고 빠르게 시장의 변화에 대응할 수 있는 역량을 확보하고 있습니다.

(2) 적극적인 투자

2차전지 부품개발 및 전기차시장 진입을 위한 투자를 필두로 소형과 중대형라인에 대한 국내 및 해외생산기지 건립 등의 적극적인 투자로 2010년 300억원이 안되었던 외형을 2017년 1,300억원을 넘겼습니다. 특히, 중국과 헝가리에 전기차 및 ESS 시장공략을 위해 라인을 투자하여 커나가는 시장을 선도하기 위한 선제적 투자를 지속적으로 단행하였습니다. 또한, 소형과 중대형 신제품개발을 위한 적극적인 R 투자로 복합소재기술기반의 폴리머 제품개발, 팩/모듈사업을 위한 이종금속간의 접합기술, 표면처리기술 및 자동화 설비제작 등과 관련된 특허와 기술력을 보유하고 있습니다.

바. 신규사업 복합소재기술, 표면처리 기술 등의 기술을 바탕으로 제품개발에 성공한 폴리머 형 Strip Terminal 제품과 원형전지를 이용한 팩 모듈 제작 등의 신규 사업은 최근에 승인을 득하였거나 인증작업 등을 통해 본격적인 사업전개를 진행하고 있습니다.

2. 주요 제품 등에 관한 사항가. 주요 제품 등의 현황

(단위 : 천원)

품 목	생산(판매)개 시 일	주요상표	18년도 1분기매출액 (비율)	제 품 설 명

중대형 각형Cap Ass'y	2012	부품	31,473,812	Battery cell의 밀폐 및 과전류 발생 시 Membrane, Vent (안전변)가 장착되어 폭발을 방지하는 역할

소형 원형
N-CID	2007	부품	10,279,750	전동공구용 소형 원형 전지 부품으로폭발방지 역할

중대형 각형CAN	2012	부품	1,664,542	AL소재로 외부로부터의 충격보호 및 충방전에 필요한 전해액, 젤리롤 등을 담아 보관하는 케이스

소형 각형Cap Ass'y	2002	부품	452,514	스마트폰용 소형 각형 전지 부품으로 폭발방지 역할

전지 PackModule	2015	부품	87,958	ESS, xEV용 전지 Pack Module

기타	-	부품	7,505	Strip Terminal 등

합계	-	-	43,966,081	-

3. 주요 원재료가. 매입 현황(단위 : 천원)

매입유형	품 목	2018년도 1분기(제 10기)	2017년도(제 9기)	2016년도
(제 8기)

원재료	알루미늄 외	7,955,360	25,958,115	18,233,329

사출품 외	17,202,297	52,416,966	32,485,745

외주가공비	도금 외	1,785,151	3,992,343	3,474,392

총 합 계	26,942,808	82,367,424	54,193,466

4. 생산 및 생산설비에 관한 사항가. 생산능력 및 생산실적

( 1) 현황(단위 : 개)

품목명	구 분	2018년도 1분기(제 10기)	2017년도(제 9기)	2016년도
(제8기)

소형 원형
N-CID
(오산본사)	생산능력	125,580,000	332,280,000	399,360,000

생산실적	97,365,500	286,461,700	248,883,360

가 동 율	77.53%	86.21%	62.32%

소형 원형
N-CID(마련법인)	생산능력	81,450,000	288,600,000	201,240,000

생산실적	74,302,345	239,605,359	193,829,000

가 동 율	91.22%	83.02%	96.32%

소형 원형
N-CID(천진법인)	생산능력	39,390,000	157,560,000	90,480,000

생산실적	31,071,420	89,326,753	18,522,717

가 동 율	78.88%	56.69%	20.47%

소형 각형
Cap Ass'y (오산본사)	생산능력	16,710,000	66,840,000	66,000,000

생산실적	7,841,408	66,381,481	56,441,724

가 동 율	46.93%	99.31%	85.52%

중대형 각형
Cap Ass'y(양산공장)	생산능력	5,490,000	15,471,000	15,471,000

생산실적	4,372,233	14,513,043	9,801,156

가 동 율	79.64%	93.81%	63.35%

중대형 각형
Cap Ass'y(서안법인)	생산능력	5,550,000	20,930,400	6,976,800

생산실적	2,939,341	5,240,018	746,763

가 동 율	52.96%	25.04%	10.70%

중대형 각형
CAN
(양산공장)	생산능력	2,960,000	13,953,600	5,285,455

생산실적	1,573,410	8,024,224	5,259,477

가 동 율	53.16%	57.51%	99.51%

주) 상기 생산능력 및 생산실적은 완제품 기준으로 작성하였습니다.

나. 생산설비에 관한 사항(1) 현황(단위 : 천원)

공장별	자산별	기초가액	당기증감	당기상각	기말가액

국내본사	토지	7,252,622	-	-	7,252,622

건물	5,325,223	(46,129)	(74,777)	5,204,317

구축물	1,134,864	16,800	(50,481)	1,101,183

기계장치	26,864,984	1,804,873	(1,231,777)	27,438,080

공구와기구	217,396	(8,181)	(33,598)	175,617

말레이시아법인	토지	1,291,777	60,061	-	1,351,838

건물	2,230,809	103,720	(21,250)	2,313,279

구축물	109,512	1,694	(3,392)	111,210

기계장치	10,185,468	2,908,685	(467,113)	12,627,040

공구와기구	167,882	(167,882)	-	-

서안법인	토지	-	-	-	-

건물	-	-	-	-

구축물	500,184	3,518	(3,392)	500,310

기계장치	7,902,861	291,195	(260,611)	7,933,445

공구와기구	19,330	712	(1,929)	18,113

천진법인	토지	-	-	-	-

건물	-	-	-	-

구축물	-	-	-	-

기계장치	3,342,276	29,048	(96,761)	3,274,563

공구와기구	-	-	-	-

헝가리법인	토지	561,278	14,347	-	575,625

건물	2,708,305	2,469,964	-	5,178,269

구축물	-	-	-	-

기계장치	-	-	-	-

공구와기구	-	-	-	-

* 2018년 1분기 기준5. 매출에 관한 사항

가. 매출실적(단위 : 천원)

매출유형	품 목	2018년도 1분기(제 10기)	2017년도(제9기)	2016년도
(제8기)

제품매출	소형 각형Cap Ass'y	수 출	216,294	415,180	135,672

내 수	236,220	3,572,310	3,651,842

소 계	452,514	3,987,490	3,787,514

소형 원형N-CID	수 출	6,287,803	18,930,151	14,173,448

내 수	3,991,947	10,083,433	13,017,652

소 계	10,279,750	29,013,584	27,191,100

중대형 각형Cap Ass'y	수 출	10,616,652	19,110,847	4,483,661

내 수	20,857,160	71,954,537	57,993,461

소 계	31,473,812	91,065,384	62,477,122

중대형 각형CAN	수 출	-	39,891	-

내 수	1,664,542	8,507,804	6,174,565

소 계	1,664,542	8,547,695	6,174,565

전지 PackModule	수 출	-	43,396	-

내 수	87,958	470,392	456,037

소 계	87,958	513,788	456,037

기타	수 출	4,386	8,274	-

내 수	3,118	-	7,806

소 계	7,505	8,274	7,806

합 계	수 출	17,125,136	38,547,738	18,792,781

내 수	26,840,945	94,588,477	81,301,363

합 계	43,966,081	133,136,215	100,094,144

나. 판매경로 및 판매방법 (1) 판매조직 (가) 국내

소형 사업	중대형 사업	Pack Module 사업	S/T, Film 사업

거래처
영업관리	거래처
영업관리	신규 거래선
영업활동	신규 거래선
영업활동

(나) 해외법인

말레이시아	중국 (서안)	중국 (천진)	헝가리

거래처
영업관리
신규거래선
영업활동	거래처
영업관리
신규거래선
영업활동	거래처
영업관리
신규거래선
영업활동	거래처
영업관리
신규거래선
영업활동

(다) 인력현황(단위 : 명)

국내	본부장	팀장	팀원	해외	법인장	팀원

소형 원형/각형	1	1	5	말레이시아	1	2

S/T, Film	서안	1	2

중대형 각형	1	3	천진	1	2

Pack Module	1	2	헝가리	1	2

(2) 판매경로(단위 : %)

매출유형	품 목	구 분	판매경로	비중

제품매출	소형 각형 Cap Ass'y	수 출	직접판매	0.49%

국 내	직접판매	0.54%

소형 원형 N-CID	수 출	직접판매	3.34%

자회사판매	10.96%

국 내	직접판매	9.08%

중대형 각형 Cap Ass'y	수 출	직접판매	0.55%

자회사판매	23.59%

국 내	직접판매	47.44%

중대형 각형 CAN	국 내	직접판매	3.79%

전지 Pack Module	국 내	직접판매	0.20%

기타	수 출	직접판매	0.01%

국 내	직접판매	0.01%

수출 계	38.95%

내수 계	61.05%

총 계	100.00%

* 2018년 1분기 기준(3) 판매전략

당사의 판매제품군은 크게 6가지로 소형 원형 및 각형, 중대형 각형 및 Can, 새롭게 양산에 들어가는 Strip Terminal과 전지 Pack Module입니다. 소형 및 중대형 전지부품의 영업은 기존의 고객과 더 긴밀한 파트너쉽 관계로 시장의 트렌드에 부합하는 제품을 선 제안하고 납기 및 제품관련 VOC(Voice Of Customer)응대 등을 통해 더욱더 성장해가는 시장관련 제품의 선점과 물량확대를 통한 고객사 점유율을 지속적으로 높여갈 계획입니다.

현재 고객사의 원형 배터리의 점유율은 세계최고 수준이며, 향후 시장전망을 보더라도 전기자동차와 전동공구 등의 수요 증가로 물량이 크게 늘어날 것으로 기대됩니다. 따라서, 국내 및 해외법인의 영업인력을 통한 지속적인 관계관리로 시장트렌드와 고객사 니즈에 부합하는 제품을 선제안하고 만족스런 고객대응으로 제품의 판매확대를 지속적으로 추구할 것입니다. ① 소형 원형 배터리의 경우 글로벌 표준사이즈로 가장 우수한 안정성을 갖은 고객사에 신제품을 선제안하는 당사의 기술력과 영업력을 감안할 때, 루시드모터스나 페러데이퓨처 등 테슬라와 같이 원형전지 Pack Module을 장착한 전기차판매가 증가함에 따라 더 안정적인 제품의 수요가 많아 질 경우 안정성과 가격경쟁력에서 우수한 당사의 제품을 찾는 배터리 제조사가 생겨날 수 있을 거라 기대하고 있습니다.

기존 고객사와의 파트너쉽을 유지하면서도 당사의 중국, 말레이시아, 유럽 현지법인의 영업인력 등을 활용하여 당사의 제품에 관심을 보이는 잠재 고객의 발굴과 샘플제작 등의 기술영업을 다양하게 전개할 계획입니다.

② 소형 각형제품의 경우 핸드폰관련 수요가 교체형 배터리에서 내장형 배터리로 변화하는 등 소형 각형제품의 수요는 앞으로 점차 감소할 것으로 예측됩니다. 이에 따른 대응으로 당사는 7년여에 걸친 연구개발로 2016년에 고객사로부터 소형 Strip Terminal에 대한 승인을 득하였습니다. 올 하반기에는 당사의 Strip Terminal 제품이 고객사의 폴리머형 배터리에 공급될 것으로 전망하고 있습니다.

또한, 대형 Strip Terminal 제품의 경우 글로벌 배터리 제조사와 올해 승인을 목표로 개발샘플을 제작하여 공급하는 등 활발한 영업 활동을 전개하고 있습니다. 지난 6월에 북경에서 진행한 배터리차이나(Battery China) 한국관에 부스를 마련하고 Strip Terminal과 전지 Pack Module 등 신제품을 전시하여 많은 거래선들을 만났으며 십여건의 의미있는 사업협의도 가졌으며, 이로 인하여 다양한 잠재 거래선 확보를 하였습니다. ③ 중대형 각형제품은 현재 고객사의 생산라인 증설에 대응하기 위해 중국의 라인증설을 진행하고 있으며, 2018년 양산을 목표로 헝가리법인에 중대형 Ass'y 라인을 구축하고 있습니다. 이를 통해 급속하게 성장하는 유럽향 전기자동차용 중대형 각형 Ass'y 제품의 매출이 2019년 이후 크게 증가할 것으로 전망하고 있습니다. 중국시장의 경우 2016년에 보조금 및 사드문제로 가동율이 저조했으나, 올해부터는 내수시장이 아닌 유럽 향 수요증가 및 보조금에 영향을 받지 않는 ESS향 제품의 생산 등으로 판매가 증가하고 있으며 , 2018년 부터는 중국 내 2세대 자동차 수요 증가 및 친환경자동차 8% 의무생산 등의 친환경자동차 관련 시장환경 변화로 지속적인 생산물량 증가가 예상됩니다.

④ 전지 Pack Module 사업은 글로벌 배터리 제조사 배터리를 이용한 전지 Pack Module 인증을 진행하고 있습니다. 전력사업 관련 전지 Pack Module 공급을 위한 셀과 공장 등에 대한 인증을 받을 계획입니다. 최근에는 자동차부품연구소와 함께 당사가 주관사로 미래형 그린카 과제를 수주하는 등 전기차용 전지 Pack Module 관련 사업을 다각도로 전개하고 있습니다.

6. 수주현황

고객사 에서 1주일 단위로 발주를 하고 있으나 공식적인 발주가 아니고 협력업체 생산계획에 반영하도록 하기 위한 생산계획입니다. 고객사의 연ㆍ월간 생산계획자료도 있으나 이 또한 발주는 아닙니다. 따라서 특별히 수주 현황에 기재할만한 사항은 없습니다.참고로 당사의 제품은 생산부터 제품출고까지 3~4일이면 충분 하므로 주간 발주만으로도 고객이 필요로 하는 제품의 납기를 달성할 수 있어 영업활동에서 수주가 중요한 사항은 아닙니다.

7. 시장위험과 위험관리 가. 재무위험관리 (1) 재무위험관리요소연결회사는 여러 활동으로 인하여 시장위험(환위험 및 현금흐름이자율위험), 신용위험 및 유동성위험과 같은 다양한 재무위험에 노출돼 있습니다. 회사의 전반적인 위험관리정책은 금융시장의 예측불가능성에 초점을 맞추고 있으며 재무성과에 잠재적으로 불리할 수 있는 효과를 최소화하는데 중점을 두고 있습니다.위험관리는 이사회에서 승인한 정책에 따라 이루어지고 있습니다. 이사회는 외환위험, 이자율위험, 신용위험 및 유동성을 초과하는 투자와 같은 특정 분야에 관한 문서화된 정책뿐 아니라, 전반적인 위험관리에 대한 문서화된 정책을 검토, 승인합니다. (가) 시장위험 1) 외환위험연결회사는 국제적으로 영업활동을 영위하고 있기 때문에 외환위험, 특히 주로 미국달러화와 관련된 환율변동위험에 노출돼 있습니다. 외환위험은 미래예상거래, 인식된 자산과 부채와 관련하여 발생하고 있습니다.보고기간말 현재 다른 모든 변수가 일정하고 미국달러화에 대한 원화의 환율 1% 변동시 연결회사의 세후이익 및 자본에 미치는 영향은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분	세후 이익에 대한 영향	자본에 대한 영향

2018.03.31	2017.12.31	2018.03.31	2017.12.31

미국달러/원	상승시	14,142	60,951	14,142	60,951

하락시	(14,142)	(60,951)	(14,142)	(60,951)

2) 이자율 위험이자율위험은 미래의 시장이자율 변동에 따라 예금 또는 차입금 등에서 발생하는 이자수익 및 이자비용이 변동될 위험으로서 이는 주로 변동금리부 조건의 예금과 차입금에서 발생하고 있습니다. 연결회사의 이자율위험관리의 목표는 이자율변동으로 인한 불확실성과 순이자비용의 최소화를 추구함으로써 기업의 가치를 극대화하는데 있습니다. 연결회사는 보고기간말 현재 변동금리부 예금 대비 변동금리부 차입금이 많아 이자율상승시 순이자비용이 증가합니다. 한편, 연결회사는 외부차입최소화, 고금리 차입금 감축, 장/단기 차입구조 개선, 고정 대 변동이자 차입조건의 적정비율 유지, 일간/주간/월간 단위의 국내외 금리동향 모니터링 실시, 대응방안 수립 및 변동금리부 조건의 단기차입금과 예금을 적절히 운영함으로써 이자율변동에 따른 위험을 최소화하고 있습니다.보고기간말 현재 다른 모든 변수가 일정하고 이자율의 1% 변동시 연결회사의 세후이익 및 자본에 미치는 영향은 아래 표와 같습니다.

(단위: 천원)

지 수	세후 이익에 대한 영향	자본에 대한 영향

2018.03.31	2017.12.31	2018.03.31	2017.12.31

상승시	(386,899)	(300,984)	(386,899)	(300,984)

하락시	386,899	300,984	386,899	300,984

(나) 신용위험신용위험은 보유하고 있는 수취채권 및 확정계약을 포함한 도소매 거래처에 대한 신용위험뿐 아니라 현금및현금성자산 및 금융기관예치금으로부터 발생하고 있습니다. 도매거래처의 경우 독립적으로 신용평가를 받는다면 평가된 신용등급이 사용되며, 독립적인 신용 등급이 없는 경우에는 고객의 재무상태, 과거경험 등 기타 요소들을 고려하여 신용위험을 평가하게 됩니다. 개별적인 위험한도는 이사회가 정한 한도에 따라 내부 또는 외부적으로 결정된 신용등급을 바탕으로 결정됩니다. 신용한도의 사용여부는 정기적으로 검토되고 있습니다.당기 중 신용한도를 초과한 건은 없었으며 경영진은 상기 거래처로부터 의무불이행으로 인한 손실을 예상하고 있지 아니합니다. 또한 당기말 현재 신용위험의 최대노출금액은 금융상품의 장부가액(현금 제외)과 지급보증금액 2,968백만원입니다. (다) 유동성 위험연결회사는 미사용 차입금한도를 적정수준으로 유지하고 영업 자금수요를 충족시킬 수 있도록 유동성에 대한 예측을 항시 모니터링하여 차입금 한도나 약정을 위반하는 일이 없도록 하고 있습니다. 유동성에 대한 예측 시에는 회사의 자금조달 계획, 약정 준수, 연결회사 내부의 목표재무비율 및 통화에 대한 제한과 같은 외부 법규나 법률 요구사항이 있는 경우 그러한 요구사항을 고려하고 있습니다.연결회사의 유동성위험 분석내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

2018.03.31	1년이하	1년~ 2년 이하	2년 초과

차입금	20,024,075	7,700,961	30,559,154

매입채무	23,248,573	-	-

기타금융부채	10,686,658	197,655	-

지급보증	2,967,548	-	-

(단위: 천원)

2017.12.31	1년이하	1년~ 2년 이하	2년 초과

차입금	19,678,009	8,857,102	23,762,081

매입채무	17,616,258	-	-

기타금융부채	7,534,687	182,858	-

지급보증	2,967,548	-	-

나. 자본위험관리연결회사의 자본관리 목적은 계속기업으로서 주주 및 이해당사자들에게 이익을 지속적으로 제공할 수 있는 능력을 보호하고 자본비용을 절감하기 위해 최적 자본구조를 유지하는 것입니다.자본구조를 유지 또는 조정하기 위하여 회사는 차입금비율, 순차입금비율 등의 재무비율을 매월 모니터링하여 필요할 경우 적절한 재무구조 개선방안을 실행하고 있습니다.당기말과 전기말 현재의 자본조달비율은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분	2018.03.31	2017.12.31

총차입금 (A)	48,511,842	48,130,425

차감: 현금및현금성자산 (B)	22,792,718	25,535,507

순부채 (C=A-B)	25,719,124	22,594,918

자본총계 (D)	72,117,307	69,755,419

총자본 (E=C+D)	97,836,431	92,350,337

자본조달비율 (C/E)	26%	24%

8. 파생상품 및 풋백옵션 등 거래 현황 해당사항 없습니다.9. 경영상의 주요계약 등 당사는 사업보고서 기준일 현재 비경상적인 계약이 없습니다.10. 연구개발활동

가. 연구개발 조직(1) 연구개발 조직 개요

연구소

설계팀 (14人)	연구개발실(14人)	제조기술팀(12人)

부품설계금형설계	신제품 개발신사업 개발요소기술 개발	자동화 공정 및부품조립 시제품 제작

나. 연구개발비용(단위 : 원)

구 분	제 10기 1분기	제 9기	제 8기

자산처리	원재료비	434,726,965	986,880,042	726,988,682

인건비	119,819,104	621,001,363	771,314,636

감가상각비	-	-	-

위탁용역비	-	-	-

기타 경비	6,912,195	24,751,193	11,036,425

소 계	561,458,264	1,199,326,422	1,509,339,743

비용처리	제조원가	-	-	-

판관비	561,458,264	1,199,326,422	1,509,339,743

합 계
(매출액 대비 비율)	561,458,264(1.7%)	1,199,326,422(1.1%)	1,509,339,743
(1.7%)

다. 연구개발 실적(1) 연구개발 실적

번호	연구기관	연구과제 및 결과	현재상태	사업화 상황

1	신흥에스이씨	- 연구과제 : 미래혁신형 xEV용 차세대 Cap Assy 기술개발 - 결과 : EV (18650 LIB)용, HEV (중대형 각형LIB)용, xEV (중대형 각형LIB)용 개발 보호장치의 동작성능 및 안전성 향상 및 용량 증가 뿐만 아니라 소재 및 부품 복합기술 개발과 신규공정개발을 통해 부품 수를 크게 감소시키는 핵심기술 개발	개발완료/사업화진행	EV 및 ESS 분야에서 당사의 실적은 원통형 리튬이온배터리 부품으로써 2015년에는 ACID의 기술개발 및 제품화에 성공하여 2016년부터 전기 자동차 배터리에 채용진행.

2	신흥에스이씨	- 연구과제 : 차세대 xEV용 원통형 LIB 18650/21700 일체형 CID 개발 - 기대효과 : 18650/21700 용량에 맞는 일체형 CID개발 현재 18650의 규격에서의 일체형 CID의 경우에도 고신뢰성을 개발할 뿐만 아니라 용량증가 및 신뢰도를 위한 21700 규격변화 기술개발	개발완료/사업화예정	원통형 18650 cell보다 용량이 약 20~30 % 더 증가된 21700 cell용 ACID 부품개발을 추진 중. T社 및 세계 시장에서 채택을 앞다투고 있음. 사업화에 대한 시작품진행중.

3	신흥에스이씨	- 연구과제 : 스마트기기용 LIB 보호소자 (Metallic conductive filler가 적용된 1.8A급 초저저항/초소형 Polymer PTC 소자) - 기대효과 : 금속계 도전체를 함유한 최적 Polymer PTC Compound 개발로 각형 1800mA급 저 저항 Ni-Polymer PTC 개발	개발완료/사업화중단	세계 스마트폰 시장 충전방식이 “급속충전”으로 변경. 고율충전이 불가능한 LowRho PTC를 대체하여 FET IC를 추가하는 방식으로 변경. 급격하게 축소되는 시장 환경에 대응하여 더 이상의 사업진행은 불가능하다고 판단함. 개발기술은 타분야(CID부품)에 활용하여 기술 확보로 진행 중

(2) 연구개발 계획

번호	연구기관	연구과제 및 기대효과	소요자금 (백만원)	재원조달방법	과제명

1	신흥 에스이씨	- 연구과제 : 배터리 저가 및 안 전성 향상을 위한 보급형 배터리 모듈화 기술 개발 - 기대효과 : 64P 고방열 셀 케이 스를 장착한 1 large cell 및 이를 활용한 6S로 구성된 2 kWh 이상 급 모듈, 고효율 BMS를 활용 운영 신뢰성을 높인 sub pack 개발	127.5	국책과제 / 대구광역시	미래형자동차 선도기술 개발사업

2	신흥
에스이씨	연구과제 : 저가이면서 안전성이 향상된 2kWh급 보급형 flexible 배터리 모듈 개발
기대효과 : >200A 이상 고전류 path 및 방열 특성에 redundancy가 확보될 수 있도록 직렬 연결용 1.0t Al bus plate와 병렬연결용 0.3t cell tab-plate를 일체화 접합하여 전류 밸런스가 우수한 6s 직렬배치 구조 및 모듈 개발	개발중 275	국책과제/산업기술평가관리원	산업핵심기술개발사업

3	신흥
에스이씨	IoT기반 초소형 전기차 충전시스템 및 인프라 연계기술 개발
IoT기반 초소형전기차 충전시스템, 인프라 연계기술 개발, PM단거리 주행단점 극복, 배터리 교체형 충전소 플랫폼 개발	개발중
575.3	국책과제/한국에너지기술평가원	산업기술혁신사업

4	신흥에스이씨	(1세부)_전동차 하이브리드 배터리팩용 장수명 이차전지 및 커패시터 기술개발	개발중
348.5	국책과제/산업기술평가관리원	산업기술혁신사업(소재부품기술개발)

(3) 보유 기술의 경쟁력

번호	아이템	개발현황	적용 제품

1	원형 ESS/EV : 전지 Pack Module 신규사업	- EV/ESS용 원형전지 Pack Module 개발	EV/ESS용 원형전지 Pack Module

2	Disc Protector : F-CID 신제품개발	- ES 샘플(30A holding 특성) 제작 및 평가 완료. - 고객사 샘플 제출 및 제안.	F-CID (소형 원형 N-CID)

3	수지-금속 밀폐 접합 기술 : 몰딩 Assy 신제품개발	- 금속과 수지의 표면처리 기술개발 : 전처리 조건 및 표면처리 조건 검토 中	Molding Ass’y (중대형 각형 Cap Ass’y)

4	Anodizing-Washer (Bosch 단락 개선) : 30TZ 신제품개발	- 아노다이징 Al 절연와샤 형상 및 Cap up, Vent 등 각 부품 검토 및 개발. - 고객사 샘플 제출 및 양산설비 검토 中.	30TZ (소형 원형 N-CID)

5	Vent/CapDown Laser凹凸 요소기술개발	- 양산 중 / 양산장비에서 균일한 형상 나오도록 레이저 공정 개선 중	요소기술 (전 제품)

6	Al-Cu Laser용접 요소기술 개발	- 자동차용 터미널 크랙 양호한 샘플 제작 및 분석 완료	요소기술 (전 제품)

7	Sub-Plate Notch 요소기술 개발	- ES 샘플 제작 및 평가 완료 (신뢰성 시험 : 가압 cycle에 안정적 임) - 고객사 제안 / 재료별 양산성 검토	요소기술 (전 제품)

8	Bus bar 용접 요소기술개발	- 레이저 용접의 이형접합 기술 개발 (관통 없는 용접 : 이종 금속 캔 등)	Bus bar (전지 Pack Module)

9	Strip Terminal 요소기술개발	- 자체 Film 기술 보유 : 표면처리 내제화, 융착기술 - 자체 평가 시스템 보유 - 고객사 평가 완료 (시양산, 라인 평가 승인) - 고객사 샘플제출 및 납풍 중	Strip Terminal

10	Cap Down Notch 요소 기술 개발	- ES 샘플 제작 및 평가 중 - 고객사 샘플 제출 및 제안	요소기술 (전 제품)

11. 그 밖에 투자의사결정에 필요한 사항 가. 지적재산권

번호	구분	내용	권리자	출원일	등록일	적용제품	주무관청

1	특허권	절연 필름 및 이의 제조방법	신흥에스이씨	2011.03.14	2013.02.28	S/T	특허청

2	특허권	고내열 절연필름 및 그 제조방법	신흥에스이씨	2011.09.09	2013.02.28	S/T	특허청

3	특허권	부품을 접착시킨 캡조립체를 포함하는 2차전지	신흥에스이씨	2011.07.04	2013.03.27	PTC	특허청

4	특허권	진동을 완충시키는 캡조립체를 포함하는 2차전지	신흥에스이씨	2011.09.01	2013.03.27	전동공구	특허청

5	특허권	전자부품의 절연코팅방법 및 그의 절연코팅제	신흥에스이씨	2012.02.23	2013.10.23	절연코팅	특허청

6	특허권	고내열성 전극단자용 필름, 이의 제조방법 및 이에 의한 전극단자구조	신흥에스이씨	2012.03.26	2014.06.25	S/T	특허청

7	특허권	部品を接着させたキャップ組立を含む二次電池 (부품을 접착 시킨 캡 조립체 를 포함 2차전지)	신흥에스이씨	2011.11.10	2014.09.05	PTC	일본특허청

8	특허권	배터리 이상온도 감지차단 모듈 (Module of circuit -breaker sensing abnormal temperature of the battery)	신흥에스이씨	2013.08.20	2015.03.06	브레이커	특허청

9	특허권	리튬이온 2차전지 제조를 위한 레이저 용접장치 및 레이저 용접방법	신흥에스이씨	2014.04.01	2015.12.31	xEV	특허청

10	특허권	캡어세이 리크검사장치 및 그 방법	신흥에스이씨	2014.04.14	2015.12.31	xEV	특허청

11	특허권	고용량 고출력 리튬이온전지 캡조립체의 제조방법 및 그에 의한 캡조립체	신흥에스이씨	2015.02.27	2015.12.31	xEV	특허청

12	특허권	2차전지용 CID조립체 및 이의 2차전지	신흥에스이씨	2014.09.04	2016.10.24	CID	특허청

13	특허권	2차전지용 CID조립체의 제조방법 및 그 조립체	신흥에스이씨	2014.09.04	2016.10.24	CID	특허청

14	특허권	2차전지용 캡조립체 및 그 2차전지	신흥에스이씨	2015.03.06	2017.04.07	CID	특허청

15	특허권	우수한 전기차단성을 구비한 이차전지용 캡조립체 및 그 이차전지	신흥에스이씨	2015.04.06	2017.08.22	CID	특허청