화승엔터프라이즈 사업보고서 (2017.12)
V. 이사의 경영진단 및 분석의견

1. 예측정보에 대한 주의사항 연결회사가 동 이사의 경영진단 의견서에서 미래에 발생할 것으로 예상ㆍ예측한 활동, 사건 또는 현상은 당해 공시서류 작성시점의 사건 및 재무성과에 대하여 회사의 견해를 반영한 것입니다. 동 예측정보는 미래 사업환경과 관련된 다양한 가정에 기초하고 있으며, 동 가정들은 결과적으로 부정확한 것으로 판명될 수도 있습니다. 또한, 이러한 가정들에는 예측정보에서 기재한 예상치와 실제 결과 간에 중요한 차이를 초래할 수 있는 요인에는 회사 내부경영과 관련된 요인과 외부 환경에 관한 요인이 포함되어 있으며, 이에 한하지 않습니다. 연결회사는 동 예측정보 작성시점 이후에 발생하는 위험 또는 불확실성을 반영하기 위하여 예측정보를 기재한 사항을 수정하는 정정보고서를 공시할 의무는 없습니다. 결론적으로 동 이사의 경영진단 의견서상에 회사가 예상한 결과 또는 상황이 실현되거나 회사가 당초에 예상한 영향이 발생한다는 확신을 제공할 수 없습니다. 동 의견서에 기재된 예측정보는 동 보고서 작성시점을 기준으로 작성한 것이며, 회사가 이러한 위험요인이나 예측정보를 최신화할 예정이 없음을 유의하시기 바랍니다. 2. 개 요 가. 신발부문HS Vina Co.,Ltd 등의 신발부문은 세계 스포츠 브랜드인 ADIDAS의 신발을 ODM(Original Development Manufacturing)으로 생산하는 회사들로써, 생산하는 제품으로는 ADIDAS 제품군과 REEBOK 제품군으로 나눠집니다.이 중에 ADIDAS NEO LABEL은 Fresh, Active, Acessible을 모티브로 한 예측불가능한 10대 연령층을 위한 다이나믹하고 캐쥬얼하며, 재미있고 에너지 넘치는 프리스타일과 누구나 좋아할만한 실루엣과 디자인을 목표로 한 ADIDAS의 패션 전문브랜드입니다. 이 ADIDAS NEO LABEL 제품군은 2008년 Linear Project란 이름으로 시작하여 점차 전세계적으로 그 수요가 증가하고 있으며, NEO LABEL이란 단독매장도 점진적으로 늘어나고 있는 추세입니다.전세계 운동화 브랜드는 나이키를 필두로 ADIDAS, 퓨마, 리복, 뉴발란스, 아식스, 미즈노 등 Major 브랜드가 신발시장의 대부분을 장악하고 있으며, 등산화, 워킹화 등 기능성 신발시장의 틈새 시장에서 수많은 중소 브랜드들이 포진하고 있는 상황입니다. 특히 나이키는 전세계 스포츠 브랜드 중 무려 30%에 육박하는 시장점유율을 기록하고 있는 것으로 알려져 있으며, 독일이 낳은 ADIDAS가 유럽시장을 기반으로 그 뒤를 잇고 있습니다.2005년 8월에 ADIDAS 그룹이 미국 시장을 목표로 REEBOK 브랜드를 인수하여 나이키의 아성에 도전장을 내밀고 있어 향후 신발시장에서 ADIDAS 시장점유율이 증가될 것으로 예상되고 있습니다. 나. 유통부문 International B2B Solution Co.,Ltd. 등이 진행하는 사업으로 베트남의 물류 및 수출입업을 전무문으로 하는 종합무역상사로 고무 및 화학수지, 후추 등 다양한 중계무역 및 원자재의 수출입업무를 진행하고 있습니다. 이를 토대로 보다 큰 종합상사로서의 무한 성장을 기대하고 있습니다.유통업은 제조업에 비해 경기변동에 더욱 민감하게 반응하고 있습니다. 최근들어 유럽 재정위기 사태에 따른 글로벌 경제 위축으로 인해 매출액과 수익성에 있어 직접적인 영향을 받고 있는 상황입니다.

3. 재무상태 및 영업실적 가. 재무상태 (단위 : 백만원,%)

구 분	제 03 기	제 02 기	증감율

[유동자산]	301,316	265,491	13.5%

-당좌자산	173,966	191,041	(8.9)%

-재고자산	127,350	74,450	71.1%

[비유동자산]	325,468	171,200	90.1%

-투자자산	8,182	99	8164.6%

-유형자산	287,716	161,704	77.9%

-무형자산	4,053	2,162	87.5%

-기타비유동자산	25,517	7,235	252.7%

자산총계	626,784	436,691	43.5%

[유동부채]	326,046	226,787	43.8%

[비유동부채]	39,267	17,114	129.4%

부채총계	365,313	243,901	49.8%

-자본금	15,134	13,465	12.4%

-기타불입자본	181,946	139,601	30.3%

-기타자본구성요소	(14,306)	4,529	(415.9)%

-이익잉여금	75,203	34,672	116.9%

[비지배지분]	3,494	523	568.1%

자본총계	261,471	192,790	35.6%

※ 안정성 비율

구 분	산 식	비 율

제 03 기	제 02 기

유동비율	유동자산／유동부채 ×100	92.4%	117.1%

부채비율	부채총계／자기자본 ×100	139.7%	126.5%

차입금의존도	차입금／총자산 ×100	34.0%	30.8%

이자보상비율	영업이익／이자비용 ×100	10.7배	9.1배

연 결실체의 자산은 전년동기대비 유동자산은 13.5%증가하였고 비유동자산은 90.1% 증가하였습니다. 이는 기계장치취득으로 인한 유형자산의 증가효과가 크게 작용하였습니다. 신규사업인수 및 법인설립으로인해 차입금이 증가함에 따라 부채는 전년동기대비 49.8% 증가하였습니다.유동자산 대비 유동 부채 증가로 유동비율은 전기동기대비하여 24.7% 감소하였고, 부채비 율은 현물출자로 인한 계열사 증가로 126.5%에서 139.7 %로 증가하는 효과를 가져왔습니다. 차입금의존도의 증가는 현물출자로 인한 계열사 증가가 주요인입니다. 이자보상배율은 당 기 10.7배를 차지하고 있습니다. 나. 영업실적 (단위 : 백만원,%)

구 분	제 03 기	제 02 기	증감율

Ⅰ. 매출액	768,224	640,234	20.0%

Ⅱ. 매출원가	641,903	546,761	17.4%

Ⅲ. 매출총이익	126,321	93,473	35.1%

Ⅳ. 판매비와관리비	67,780	49,640	36.5%

Ⅴ. 영업이익	58,541	43,833	33.6%

1. 기타수익	3,531	1,180	199.2%

2. 기타비용	4,216	711	493.0%

3. 금융수익	2,547	4,206	(39.4)%

4. 금융비용	7,564	5,477	38.1%

Ⅵ . 법인세비용차감전순이익	52,839	43,030	22.8%

Ⅶ 법인세비용	11,225	8,095	38.7%

Ⅷ I. 당기순이익	41,614	34,935	19.1%

- 지배기업소유주지분순이익	41,456	34,673	19.6%

- 비지배지분	158	262	(39.7)%

1) 사업부문별 실적 가)신발부문 (단위 : 백만원,%)

구 분	제 03 기	제 02 기	증감율

매출액	754,949	600,237	25.8%

영업이익(손실)	57,361	42,850	33.9%

영업이익률	7.6%	7.1%	6.4%

나)유통부문 (단위 : 백만원,%)

구 분	제 03 기	제 02 기	증감율

매출액	13,276	39,997	(66.8)%

영업이익	1,180	982	20.1%

영업이익률	8.9%	2.5%	262.0%

2017년은 당사를 포함한 연결회사들은 대내외환경에 적극적으로 대응하여 생산성 향상 효과 등 에 따른 연결실체의 전체적인 수익성은 개선되었습니다.

가 )신발부문신발부문은 미국의 지속적인 경기부양정책과 중국을 비롯한 신흥시장의 급속한 경제성장으로 인한 소비심리가 상승하는 계기가 되었습니다. 이로 인하여 신발산업 역시 수요 증가로 이어지며 신발ODM제품생산이 증가하였고 결국 매출증가로 이어졌습니다. 이러한 영향으로 전년보다 높은 영업이익을 달성하게 되었습니다. 나)유통부문 유통부문은 매출이 전년동기대비 감소였으며, 이에 따른 손익 개선으로 영업이익은 전년동기대비 증가하였습니다. 다. 신규사업 1 ) 신발부문사업보고서 공시일 현재는 없음. 2 ) 유통부문 사업보고서 공시일 현재는 없음.

4. 유동성 및 자금조달과 지 출

연결실체의 유동성을 나타내는 주요 항목은 현금 및 현금성자산, 할인가능매출채권 및 한도성차입금으로 구분할 수 있습니다. 자금조달의 경우 비정상적인 경제환경, 대규모 시설투자, 지분투자 등의 경우를 제외하고는 매출채권할인 및 한도성차입금(무역금융 및 어음할인)으로 유동성을 확보하고 있습니다.

2017년말 현재 차입금규모는 전기동기대비 58.3%증가로 나타나고 있습니다. 항목별로 구분하면, 단기차입금의 경우 전년동기대비 39.7% 증가 하였고, 장기차입금은 전년대비 58.3% 증가하였습니다. (단위: 백만원,%)

구 분	제 03 기	제 02 기	증감율

단기차입금	169,986	121,669	39.7%

채권할인차금	8,727	-	100.0%

장기차입금	34,386	12,970	165.1%

차입금 계	213,099	134,639	58.3%

이자비용	5,453	4,002	36.3%

※ 차입금과 관련한 자세한 사항은 연결감사보고서를 참조하여 주시길 바랍니다. 5. 부 외거래 해당사항없음 6. 그 밖에 투자의사결정에 필요한 사항 해당사항없음