DSC인베스트먼트 반기보고서 (2021.06)
2. 영업의 현황

가 . 회사의 현황 (1) 영업개황

당사는 벤처캐피탈인 중소기업창업투자회사로 투자조합 등의 결성을 통해 업무집행조합원으로서 운영 및 관리를 담당하고 있으며 조합자금의 투자집행을 통해 중소·벤처기업 투자를 주력으로 하고 있습니다.

현재 당사가 운영중인 조합은 총 15 개로 운영자산(AUM)기준 6, 744억원을 기록하고 있습니다. 투자조합 15 개사는 「중소기업창업지원법」과 「벤처기업 육성에 관한 특별조치법 」의거하여 설립한 중소기업창업 투자조합 및 한국벤처투자조합입니다. 현재 당사가 업무집행조합원으로서 조합 결성을 통해 운영 및 관리하고 있는 조합의 현황은 다음과 같습니다.

[운영조합 현황]

구분	설립일	존속기간	결성금액	주요 출자자

투자
조합	DSC드림제3호청년창업투자조합	2013.08.23	2021.08.22	200억원	한국모태펀드

DSC드림제4호성장사다리조합	2014.01.22	2024.01.21	350억원	성장사다리펀드

KT-DSC창조경제청년창업투자조합	2015.05.27	2023.05.26	350억원	한국모태펀드

글로벌ICT융합펀드	2015.07.20	2023.07.19	250억원	한국모태펀드

경기-DSC슈퍼맨투자조합1호	2015.08.03	2023.08.02	200억원	경기중소기업종합지원센터

DSC Follow-on 성장사다리펀드	2016.12.28	2024.12.27	420억원	성장사다리펀드

DSC 유망서비스산업펀드	2016.12.28	2024.12.27	580억원	한국산업은행

DSC드림X청년창업펀드	2017.12.29	2025.12.28	500억원	한국모태펀드

DSC초기기업성장지원펀드	2018.12.26	2028.12.25	1,200억원	성장사다리펀드

DSC Tech 밸류업 펀드 1호	2019.10.29	2024.10.28	150억원	신탁

DSC Tech 밸류업 펀드 2호	2020.09.17	2025.09.16	212억원	신탁

DSC초기기업스케일업펀드	2020.12.02	2030.12.01	1,700억원	성장사다리펀드

DSC세컨더리벤처펀드제2호	2021.02.18	2026.02.17	90억원	개인

DSC세컨더리벤처펀드제3호	2021.04.19	2026.04.18	412억원	개인

DSC세컨더리벤처펀드제4호	2021.06.21	2026.06.20	130억원	개인

합 계	6,744억원

투자조합의 주목적투자대상은 정책자금의 출자분야에 따라 상이하며, 현재 운영중인투자조합의 주투자대상은 초기기업을 중심으로 하고 있습니다. 2020년 12월에 1,700억원 규모로 DSC초기기업스케일업펀드를 결성하였고, 전체 조합중 5개의 조합( DSC드림제3호청년창업투자조합, DSC드림제4호성장사다리조합, KT-DSC창조경제청년 창업투자조합, 경기-DSC슈퍼맨투자조합1호, DSC드림X청년창업펀드)이 창업초기기업 투자를 주목적으로 하고 있으며, 성장성이 높은 스타트업의 Death Valley 극복을 위한 후속투자 (DSC Follow-on 성장사다리펀드, DSC초기기업성장지원펀드, DSC초기기업스케일업펀드)를 운용하며 초기기업의 투자 지원에 집중하고 있습니다. 그 밖에도 해외진출기업을 지원하기 위한 목적의 조합(글로벌ICT융합펀드)과 보건,의료 등 유망서비스를 영위하는 중소기업에 투자(DSC유망서비스산업펀드)하는 조합을 결성, 운영하고 있습니다.

당사는 회사의 설립부터 창업초기기업의 투자에 집중하고 있으며, 창업초기기업의 투자를 통해 벤처생태계 내 유망기업의 자금지원이라는 역할과 이를 통해 기업이 성장할 수 있도록 지원하고 있습니다. 이를 통해 당사가 운용하는 투자조합은 유망한 초기기업의 선제적 투자를 통해 수익률 향상 등을 꾀할 수 있다는 장점이 있으며, 당사는 조합설립 이후 빠른 투자자금 집행을 통해 벤처기업에 대한 자금 지원이라는 역할과 함께 신규조합 결성으로 조합운영에 따른 관리보수 수익과 투자수익 배분에 따른 추가 이익을 창출할 수 있는 강점을 가지고 있습니다.

(나) 공시대상 사업부문의 구분

- 해당사항 없습니다.(2) 취급 업무 및 상품ㆍ서비스 개요

- 창업투자(VC)

① 창업투자조합의 결성 및 운용 : 기술집약형 중소기업에 대한 투자 및 수익실현을 목적으로 투자조합을 결성하고 업무집행조합원으로 관리업무 수행

② 벤처기업에 대한 투자

- 주식투자 : 벤처기업이 발행하는 주식의 인수

- 투자사채인수 : 벤처기업이 발행하는 CB(전환사채), BW(신주인수권부사채

등의 인수

- Project 투자 : 기업과의 약정에 의해 매출액 또는 투자원금에 대한 일정율의 투자자금 사용료를 받게 되는 투자

③ 경영컨설팅 : 경영, 마케팅, 자금 및 기업공개 지원 등을 통한 지속적인 Value-up 서비스 제공

④ 투자기업의 해외시장 진출 지원

- 사모투자전문회사(PEF)의 설립 및 운용

- 기업인수합병(M)

- 특수인수목적회사(SPAC)의 설립 및 운용

(3) 시장점유율 등- 당사의 2020 년말 조합재원은 6,112 억원이고, 조합재원 기준으로 상위 20개 창투사의 현황은 아래와 같습니다.

구분	창업투자회사	조합재원(단위 : 억원)

1	한국투자파트너스	20,484

2	케이비인베스트먼트	12,783

3	에이티넘인베스트먼트	11,199

4	LB인베스트먼트	10,562

5	소프트뱅크벤처스	9,397

6	KTB네트워크	8,435

7	에스비아이인베스트먼트	8,237

8	인터베스트	7,971

9	아이엠엠인베스트먼트	7,703

10	스마일게이트인베스트먼트	6,668

11	디에스씨인베스트먼트	6,112

12	에스브이인베스트먼트	5,813

13	프리미어파트너스	5,551

14	스톤브릿지벤처스	5,240

15	스틱벤처스	5,163

16	미래에셋벤처투자	5,004

17	티에스인베스트먼트	4,808

18	컴퍼니케이파트너스	4,710

19	유니온투자파트너스	4,413

20	에이치비인베스트먼트	4,274

자료 : 2020년 12월말 기준, 중소기업창업투자회사전자공시(DIVA)

(4) 조직도 (2021.06.30 기준)

나. 영업실적(단위 : 천원)

구분	2021년2분기	2020년	2019년

(1) 투자조합수익	13,410,964	31,527,535	14,542,644

1. 조합지분법이익	5,551,432	18,636,695	2,203,287

2. 조합관리보수	4,781,387	7,329,344	7,485,803

3. 조합성과보수	3,078,145	5,561,496	4,853,554

(2) 기타의 영업수익	2,044,847	6,409,863	3,704,103

1. 이자수익	10,980	63,880	130,135

2. 배당금수익	132	2,785	76,283

3. 파생상품평가이익	-	291,135	867,406

4. 사채상환이익	-	-	1,252,444

5. 당기손익-공정가치금융자산처분이익	59,044	1,056,624	484,284

6. 당기손익-공정가치금융자산평가이익	1,974,691	4,995,439	893,551

합 계	15,455,811	37,937,399	18,246,747

주1. 상기 재무정보는 한국채택국제회계기준(K-IFRS)으로 별도 재무제표를 기준으로 작성되었습니다.주2. 투자조합 수익은 당사가 업무집행조합원으로 운영중인 중소기업창업투자조합 및 한국벤처투자조합의 운영에 따른 관리보수, 성과보수와 투자조합에 출자한 지분에 대한 평가로 구성되어 있습니다. 투자조합에 대한 당사의 지분율은 20% 미만이나, 회사가 업무집행조합원으로서 투자조합에 중대한 영향력을 행사할 수 있다고 판단하여 지분법을 2014년부터 적용하였습니다. 주3. 기타의 영업수익은 당사 보유 자체 자금에 대한 이자수익, 당사 자체 자금으로 투자를 진행한 상장사 주식에 대한 평가/처분/배당 관련 이익으로 구성되어 있습니다.

다. 자금조달 및 운용실적(1) 자금조달실적

(단위: 백만원)

구분	조달항목	2021년 2분기	2020년	2019년

잔액	구성비	잔액	구성비	잔액	구성비

조달	1. 자기자본	65,203	82.76%	59,332	86.00%	34,979	77.92%

- 자본금	13,906	17.65%	9,269	13.44%	9,060	20.18%

- 자본잉여금	4,071	5.17%	8,100	11.74%	6,878	15.32%

- 기타자본	(855)	-1.09%	(991)	-1.44%	28	0.06%

- 기타포괄손익누계액	93	0.12%	93	0.14%	210	0.47%

- 이익잉여금	47,989	60.91%	42,860	62.13%	18,802	41.88%

2. 타인자본	13,583	17.24%	9,655	14.00%	9,915	22.08%

- 단기차입금	11,500	14.60%	6,500	9.42%	2,000	4.46%

- 유동성 장기부채	1,000	1.27%	1,000	1.45%	-	-

- 장기차입금	1,083	1.37%	1,583	2.29%	-

- 전환사채	-	0.00%	572	0.83%	7,915	17.63%

합 계	78,786	100.00%	68,987	100.00%	44,893	100.00%

주1. 상기 재무정보는 한국채택국제회계기준(K-IFRS)으로 별도 재무제표를 기준으로 작성되었습니다.

(2) 자금운용실적 (단위: 백만원)

구분	운용항목	2021년 2분기	2020년	2019년

잔액	구성비	잔액	구성비	잔액	구성비

운용	조합출자금 등	55,727	63.42%	45,732	59.19%	31,523	63.18%

매도가능금융자산	12,813	14.58%	15,588	20.18%	8,428	16.89%

유형자산	513	0.58%	495	0.64%	701	1.41%

현금및현금성자산	8,846	10.07%	7,340	9.50%	2,264	4.54%

기타	9,970	11.35%	8,102	10.49%	6,976	13.98%

합 계	87,868	100.00%	77,256	100.00%	49,891	100.00%

주1. 상기 재무정보는 한국채택국제회계기준(K-IFRS)으로 별도 재무제표를 기준으로 작성되었습니다.주2. 조합출자금 등은 투자실적자산 및 사모투자자산이 포함된 금액이며, 매도가능금융자산은 경영지원자산 및 당기손익인식금융자산 및 당기손익공정가치금융자산 이 포함된 금액입니다.

(3) 영업 종류별 현황 가. 투자조합 (단위 : 백만원)

구 분	2021년 2분기	2020년	2019년

1. 지분법 적용 주식(주2)	55,704	45,708	31,522

- 드림제1호KU-DSC그린투자조합	-	-	49

- DSC드림제3호청년창업투자조합	441	355	254

- DSC드림제4호성장사다리조합	204	180	445

- KT-DSC창조경제청년창업투자조합	3,951	4,837	1,299

- 글로벌ICT융합펀드	896	1,673	1,626

- 경기-DSC슈퍼맨투자조합1호	3,912	6,818	3,329

- DSC Follow-on 성장사다리펀드	5,797	6,072	6,077

- DSC유망서비스산업펀드	5,244	6,903	5,598

- DSC드림X청년창업펀드	4,497	5,241	4,654

- DSC초기기업성장지원펀드	10,278	10,170	6,804

- DSC세컨더리벤처펀드제1호	-	-	377

- DSC Tech 밸류업 펀드 1호	909	970	1,009

- DSC Tech 밸류업 펀드 2호	1,724	1,492	-

- DSC초기기업스케일업펀드	5,961	996	-

- DSC세컨더리벤처펀드제2호	6,801	-	-

- DSC세컨더리벤처펀드제3호	3,988	-	-

- DSC세컨더리벤처펀드제4호	1,100	-	-

2. 투자조합 수익	10,699	31,528	14,543

- 관리보수 수익	2,500	7,329	7,486

- 성과보수 수익	3,078	5,561	4,854

- 지분법 이익	5,121	18,637	2,203

주1. 상기 재무정보는 한국채택국제회계기준(K-IFRS)으로 별도 재무제표를 기준으로 작성되었습니다. 주 2. 각 시점별 장부금액으로, 지분법 평가가 반영된 금액 기준입니다. 주3. 당사가 2021년 3월 31일 현재 운영중인 투자조합 현황은 다음과 같습니다. (단위 : 백만원)

구분	설립일	출자총액	DSC	운영기간

출자금액	지분율

DSC드림제3호청년창업투자조합	2013.08.23	20,000	1,000	5.0%	8년

DSC드림제4호성장사다리조합	2014.01.22	35,000	3,000	8.6%	10년

KT-DSC창조경제청년창업투자조합	2015.05.27	35,000	2,000	5.7%	8년

글로벌ICT융합펀드	2015.07.20	25,000	1,000	4.0%	8년

경기-DSC슈퍼맨투자조합1호	2015.08.03	20,000	2,000	10.0%	8년

DSC Follow-on 성장사다리펀드	2016.12.28	42,000	4,000	9.5%	8년

DSC유망서비스산업펀드	2016.12.28	58,000	5,000	8.6%	8년

DSC드림X청년창업펀드	2017.12.29	50,000	4,500	9.0%	8년

DSC초기기업성장지원펀드	2018.12.26	120,000	10,000	8.3%	10년

DSC Tech 밸류업 펀드 1호	2019.10.29	15,010	1,010	6.7%	5년

DSC Tech 밸류업 펀드 2호	2020.09.17	21,200	1,500	7.1%	5년

DSC초기기업스케일업펀드	2020.12.02	170,000	10,100	5.9%	10년

DSC세컨더리벤처펀드제2호	2021.02.18	9,000	1,700	18.9%	5년

DSC세컨더리벤처펀드제3호	2021.04.19	41,200	4,000	9.7%	5년

DSC세컨더리벤처펀드제4호	2021.06.21	13,000	1,100	8.5%	5년

합계	674,410	51,910	-	-

나. 매도가능증권 (단위 : 백만원)

구 분	2021년 2분기	2020년	2019년

1. 매도가능증권	12,812	15,588	8,427

- 당기손익-공정가치금융자산 (유동/비유동)	12,812	15,588	8,427

2. 수익 (주2)	1,841	6,055	1,454

- 당기손익-공정가치금융자산처분이익	(83)	1,057	484

- 당기손익-공정가치금융자산평가이익	1,924	4,995	894

- 배당금 수익	0	3	76

주1. 상기 재무정보는 한국채택국제회계기준(K-IFRS) 으 로 별도 재무제표를 기준으로 작성되었습니다. 주2. 당사 자체 보유 자금으로 투자를 실시한 상장/비상장 주식의 평가/처분/배당 이익입니다.