DSC인베스트먼트 반기보고서 (2023.06)
2. 영업의 현황

가. 영업개황 당사는 벤처캐피탈인 중소기업창업투자회사로 투자조합 등의 결성을 통해 업무집행조합원으로서 운영 및 관리를 담당하고 있으며 조합자금의 투자집행을 통해 중소·벤처기업 투자를 주력으로 하고 있습니다.

현재 당사가 운영중인 조합은 총 20개로 운영자산(AUM) 기준 10,617억원을 기록하고 있습니다. 투자조합 20개사는「벤처투자촉진에관한법률」에 의거하여 설립한 벤처투자조합입니다. 현재 당사가 업무집행조합원으로서 조합 결성을 통해 운영 및 관리하고 있는 조합의 현황은 다음과 같습니다.

[운영조합 현황]

구분	설립일	존속기간	결성금액	주요 출자자

투자
조합	DSC드림제3호청년창업투자조합	2013.08.23	2023.08.22	200억원	한국모태펀드

DSC드림제4호성장사다리조합	2014.01.22	2024.01.21	350억원	성장사다리펀드

KT-DSC창조경제청년창업투자조합	2015.05.27	2024.05.26	350억원	한국모태펀드

글로벌ICT융합펀드	2015.07.20	2024.07.19	250억원	한국모태펀드

경기-DSC슈퍼맨투자조합1호	2015.08.03	2023.08.02	200억원	경기도경제과학진흥원

DSC Follow-on 성장사다리펀드	2016.12.28	2024.12.27	420억원	성장사다리펀드

DSC 유망서비스산업펀드	2016.12.28	2024.12.27	580억원	한국산업은행

DSC드림X청년창업펀드	2017.12.29	2025.12.28	500억원	한국모태펀드

DSC초기기업성장지원펀드	2018.12.26	2028.12.25	1,200억원	성장사다리펀드

DSC Tech 밸류업 펀드 1호	2019.10.29	2024.10.28	150억원	신탁

DSC Tech 밸류업 펀드 2호	2020.09.17	2025.09.16	212억원	신탁

DSC초기기업스케일업펀드	2020.12.02	2030.12.01	1,700억원	성장사다리펀드

DSC세컨더리벤처펀드제2호	2021.02.18	2026.02.17	90억원	개인

DSC세컨더리벤처펀드제3호	2021.04.19	2026.04.18	412억원	개인

DSC세컨더리벤처펀드제4호	2021.06.21	2026.06.20	130억원	개인

DSC Tech 밸류업 펀드 3호	2021.09.29	2026.09.28	238억원	신탁

DSC Tech 밸류업 펀드 4호	2021.10.26	2026.10.25	250억원	신탁

디에스씨도미넌스투자조합제1호	2021.12.03	2026.12.02	105억원	개인

슈미트-DSC 미래모빌리티펀드	2021.12.30	2031.12.29	800억원	성장사다리펀드

DSC홈런펀드제1호	2022.08.17	2030.08.16	2,480억원	국민연금관리공단

합 계	10,617억원

투자조합의 주목적투자대상은 정책자금의 출자분야에 따라 상이하며, 현재 운영중인투자조합의 주투자대상은 초기기업을 중심으로 하고 있습니다. 2022년 8월에 2,480억원 규모로 DSC홈런펀드제1호를 결성하였고, 전체 조합 중 5개의 조합(DSC드림제3호청년창업투자조합, DSC드림제4호성장사다리조합, KT-DSC창조경제청년 창업투자조합, 경기-DSC슈퍼맨투자조합1호, DSC드림X청년창업펀드)이 창업초기기업 투자를 주목적으로 하고 있으며, 성장성이 높은 스타트업의 Death Valley 극복을 위한 후속투자 (DSC Follow-on 성장사다리펀드, DSC초기기업성장지원펀드, DSC초기기업스케일업펀드)를 운용하며 초기기업의 투자 지원에 집중하고 있습니다. 그 밖에도 해외진출기업을 지원하기 위한 목적의 조합(글로벌ICT융합펀드)과 보건,의료 등 유망서비스를 영위하는 중소기업에 투자(DSC유망서비스산업펀드)하는 조합을 결성, 운영하고 있습니다.

당사는 회사의 설립부터 창업초기기업의 투자에 집중하고 있으며, 창업초기기업의 투자를 통해 벤처생태계 내 유망기업의 자금지원이라는 역할과 이를 통해 기업이 성장할 수 있도록 지원하고 있습니다. 이를 통해 당사가 운용하는 투자조합은 유망한 초기기업의 선제적 투자를 통해 수익률 향상 등을 꾀할 수 있다는 장점이 있으며, 당사는 조합설립 이후 빠른 투자자금 집행을 통해 벤처기업에 대한 자금 지원이라는 역할과 함께 신규조합 결성으로 조합운영에 따른 관리보수 수익과 투자수익 배분에 따른 추가 이익을 창출할 수 있는 강점을 가지고 있습니다.

나. 취급 업무 및 상품ㆍ서비스 개요

- 창업투자(VC)

① 창업투자조합의 결성 및 운용 : 기술집약형 중소기업에 대한 투자 및 수익실현을 목적으로 투자조합을 결성하고 업무집행조합원으로 관리업무 수행

② 벤처기업에 대한 투자

- 주식투자 : 벤처기업이 발행하는 주식의 인수

- 투자사채인수 : 벤처기업이 발행하는 CB(전환사채), BW(신주인수권부사채)

등의 인수

- Project 투자 : 기업과의 약정에 의해 매출액 또는 투자원금에 대한 일정율의 투자자금 사용료를 받게 되는 투자

③ 경영컨설팅 : 경영, 마케팅, 자금 및 기업공개 지원 등을 통한 지속적인 Value-up 서비스 제공

④ 투자기업의 해외시장 진출 지원

- 사모투자전문회사(PEF)의 설립 및 운용

- 기업인수합병(M)

- 특수인수목적회사(SPAC)의 설립 및 운용

다. 시장점유율 등

- 당사의 2022년말 조합재원은 10,617억원이고, 조합재원 기준으로 상위 20개 창투사의 현황은 아래와 같습니다.

구분	창업투자회사	조합재원 (단위 : 억원)

1	한국투자파트너스	27,464

2	케이비인베스트먼트	19,754

3	다올인베스트먼트	14,193

4	아이엠엠인베스트먼트	13,766

5	인터베스트	12,550

6	에이티넘인베스트먼트	12,030

7	미래에셋벤처투자	11,842

8	LB인베스트먼트	11,148

9	소프트뱅크벤처스	11,004

10	스마일게이트인베스트먼트	10,990

11	디에스씨인베스트먼트	10,617

12	에스비아이인베스트먼트	10,599

13	신한벤처투자	9,653

14	컴퍼니케이파트너스	7,845

15	스톤브릿지벤처스	7,827

16	프리미어파트너스	7,255

17	티에스인베스트먼트	7,036

18	키움인베스트먼트	6,958

19	스틱벤처스	6,702

20	에스브이인베스트먼트	6,330

자료 : 2022년 12월말 기준, 중소기업창업투자회사전자공시(DIVA)

라. 조직도마. 영업의 현황(단위 : 백만원)

구 분	2023년 반기(제12기)	2022년(제11기)	2021년(제10기)

(1) 투자조합수익	12,513	30,246	25,555

1. 조합관리보수	7,374	13,010	10,008

2. 조합성과보수	1,702	8,386	5,134

3. 조합지분법이익	3,437	8,849	10,409

(2) 운용투자수익	200	23	-

1. 운용투자주식처분이익	200	23	-

(3) 기타의 영업수익	1,666	304	3,331

1. 이자수익	356	108	15

2. 단기매매증권평가이익	1,309	195	2,924

3. 배당금수익 등	1	1	392

합계	14,379	30,572	28,886

주1. 상기 재무정보는 한국채택국제회계기준(K-IFRS) 별도 재무제표를 기준으로 작성되었습니다.주2. 투자조합 수익은 당사가 업무집행조합원으로 운영중인 중소기업창업투자조합 및 한국벤처투자조합의 운영에 따른 관리보수, 성과보수 및 투자조합에 출자한 지분에 대한 평가로 구성되어 있습니다. 투자조합에 대한 당사의 지분율은 20% 미만이나회사가 업무집행조합원으로서 투자조합에 중대한 영향력을 행사할 수 있다고 판단하여 2014년부터 지분법을 적용하였습니다.주3. 기타의 영업수익은 당사 보유 자체 자금에 대한 이자수익, 당사 자체 자금으로 투자를 진행한 상장사 주식에 대한 평가/처분/배당 관련 이익으로 구성되어 있습니다. 바. 자금조달실적

(단위 : 백만원)

구분	조달항목	2023년 반기(제12기)	2022년(제11기)	2021년(제10기)

잔액	비중(%)	잔액	비중(%)	잔액	비중(%)

원화자금	1. 자기자본	95,288	86.33%	92,682	85.61%	76,101	85.81%

- 자본금	13,906	12.60%	13,906	12.84%	13,906	15.68%

- 자본잉여금	4,058	3.68%	4,058	3.75%	4,058	4.587%

- 기타자본	(3,843)	-3.48%	(855)	-0.79%	(855)	-0.96%

- 기타포괄손익누계액	599	0.54%	610	0.56%	449	0.51%

- 이익잉여금	80,568	73.00%	74,963	69.24%	58,543	66.01%

2. 타인자본	15,083	13.67%	15,583	14.39%	12,583	14.19%

- 단기차입금	15,000	13.59%	15,000	13.86%	11,000	12.40%

- 유동성장기부채	83	0.08%	583	0.54%	1,000	1.13%

- 장기차입금	-	-	-	-	583	0.66%

합 계	110,371	100.00%	108,265	100.00%	88,684	100.00%

주1. 상기 재무정보는 한국채택국제회계기준(K-IFRS) 별도 재무제표를 기준으로 작성되었습니다.

사. 자금운용실적(단위 : 백만원)

조달항목	2023년 반기(제12기)	2022년(제11기)	2021년(제10기)

잔액	비중(%)	잔액	비중(%)	잔액	비중(%)

조합출자금 등	71,500	59.81%	67,989	56.73%	67,566	69.93%

매도가능금융자산	19,945	16.68%	22,622	18.88%	12,255	12.68%

유형자산	1,031	0.86%	1,049	0.87%	373	0.39%

현금및현금성자산	7,604	6.36%	6,182	5.16%	2,535	2.62%

기타	19,476	16.29%	22,003	18.36%	13,890	14.38%

합 계	119,556	100.00%	119,845	100.00%	96,619	100.00%

주1. 상기 재무정보는 한국채택국제회계기준(K-IFRS) 별도 재무제표를 기준으로 작성되었습니다.주2. 매도가능금융자산은 경영지원자산 및 당기손익인식금융자산 및 당기손익공정가치금융자산이 포함된 금액입니다. 아. 영업 종류별 현황(1) 투자조합

(단위 : 백만원)

구 분	2023년 반기(제12기)	2022년(제11기)	2021년(제10기)

1. 지분법 적용 주식(주2)	71,500	67,989	67,543

- DSC드림제3호청년창업투자조합	423	401	456

- DSC드림제4호성장사다리조합	919	950	370

- KT-DSC창조경제청년창업투자조합	4,722	4,425	4,428

- 글로벌ICT융합펀드	586	423	893

- 경기-DSC슈퍼맨투자조합1호	1,824	1,787	3,286

- DSC Follow-on 성장사다리펀드	5,033	5,025	5,344

- DSC유망서비스산업펀드	4,107	4,269	5,490

- DSC드림X청년창업펀드	4,681	5,177	5,174

- DSC초기기업성장지원펀드	16,416	15,183	15,499

- DSC Tech 밸류업 펀드 1호	1,035	1,055	950

- DSC Tech 밸류업 펀드 2호	1,602	1,655	1,688

- DSC초기기업스케일업펀드	10,022	9,681	9,763

- DSC세컨더리벤처펀드제2호	4,320	6,005	5,539

- DSC세컨더리벤처펀드제3호	-	-	3,234

- DSC세컨더리벤처펀드제4호	1,022	1,029	1,040

- DSC Tech 밸류업 펀드 3호	1,558	1,463	1,494

- DSC Tech 밸류업 펀드 4호	1,549	1,463	1,495

- 디에스씨도미넌스투자조합제1호	666	577	699

- 슈미트-DSC 미래모빌리티펀드	2,085	1,351	700

- DSC홈런펀드제1호	8,931	6,071	-

2. 투자조합 수익	14,379	30,246	25,555

- 관리보수 수익	7,374	13,010	10,008

- 성과보수 수익	1,702	8,386	5,138

- 지분법 이익	3,437	8,849	10,409

주1. 상기 재무정보는 한국채택국제회계기준(K-IFRS) 별도 재무제표를 기준으로 작성되었습니다. 주2. 각 시점별 장부금액으로, 지분법 평가가 반영된 금액 기준입니다.(2) 운영중인 투자조합 현황

(단위 : 백만원)

구분	설립일	출자총액	DSC	운영기간

출자금액	지분율

DSC드림제3호청년창업투자조합	2013.08.23	20,000	1,000	5.0%	8년

DSC드림제4호성장사다리조합	2014.01.22	35,000	3,000	8.6%	10년

KT-DSC창조경제청년창업투자조합	2015.05.27	35,000	2,000	5.7%	8년

글로벌ICT융합펀드	2015.07.20	25,000	1,000	4.0%	8년

경기-DSC슈퍼맨투자조합1호	2015.08.03	20,000	2,000	10.0%	8년

DSC Follow-on 성장사다리펀드	2016.12.28	42,000	4,000	9.5%	8년

DSC유망서비스산업펀드	2016.12.28	58,000	5,000	8.6%	8년

DSC드림X청년창업펀드	2017.12.29	50,000	4,500	9.0%	8년

DSC초기기업성장지원펀드	2018.12.26	120,000	10,000	8.3%	10년

DSC Tech 밸류업 펀드 1호	2019.10.29	15,010	1,010	6.7%	5년

DSC Tech 밸류업 펀드 2호	2020.09.17	21,200	1,500	7.1%	5년

DSC초기기업스케일업펀드	2020.12.02	170,000	10,100	5.9%	10년

DSC세컨더리벤처펀드제2호	2021.02.18	9,000	1,700	18.9%	5년

DSC세컨더리벤처펀드제3호	2021.04.19	41,200	4,000	9.7%	5년

DSC세컨더리벤처펀드제4호	2021.06.21	13,000	1,100	8.5%	5년

DSC Tech 밸류업 펀드 3호	2021.09.29	23,800	1,500	6.3%	5년

DSC Tech 밸류업 펀드 4호	2021.10.26	25,000	1,500	6.0%	5년

디에스씨도미넌스투자조합제1호	2021.12.03	10,500	700	6.7%	5년

슈미트-DSC 미래모빌리티펀드	2021.12.30	80,000	2,100*	4.4%	10년

DSC홈런펀드제1호	2022.08.17	248,000	9,450*	12.7%	8년

합계	1,061,710	67,160	-	-

*출자금액은 2023년 6월 30일 기준 당사가 출자 완료한 금액 기준입니다.

(3) 매도가능증권(단위 : 백만원)

구 분	2023년 반기(제12기)	2022년(제11기)	2021년(제10기)

1. 매도가능증권	19,945	22,622	12,255

- 당기손익-공정가치금융자산 (유동/비유동)	19,945	22,622	12,255

2. 수익(주2)	1,509	196	3,300

- 당기손익-공정가치금융자산처분이익	200	-	376

- 당기손익-공정가치금융자산평가이익	1,309	195	2,924

- 배당금 수익	1	1	-

주1. 상기 재무정보는 한국채택국제회계기준(K-IFRS) 별도 재무제표를 기준으로 작성되었습니다.주2. 당사 자체 보유 자금으로 투자를 실시한 상장/비상장 주식의 평가/처분/배당 이익입니다.