유진테크놀로지 사업보고서 (2021.12)
5. 위험관리 및 파생거래

재무위험관리회사는 여러 활동으로 인하여 시장위험(환위험, 공정가치 이자율 위험, 현금흐름 이자율 위험 및 가격위험), 신용위험 및 유동성 위험과 같은 다양한 금융 위험에 노출되어 있습니다. 회사의 전반적인 위험관리프로그램은 금융시장의 예측불가능성에 초점을 맞추고 있으며 재무성과에 잠재적으로 불리할 수 있는 효과를 최소화하는데 중점을 두고 있습니다.위험관리는 이사회에서 승인한 정책에 따라 이루어지고 있습니다. 이사회는 전반적인 위험관리에 대한 정책, 외환위험, 이자율위험, 신용 위험 및 유동성을 초과하는 투자와 같은 특정 분야에 관한 문서화된 정책을 검토하고 승인합니다.가. 시장위험(1) 외환위험

회사는 국제적으로 영업활동을 영위하고 있어 외환위험, 특히 주로 USD 등과 관련된 환율변동위험에 노출되어 있습니다. 외환위험은 미래예상거래, 인식된 자산과 부채와 관련하여 발생하고 있습니다. 회사의 경영진은 각각의 통화에 대한 외환위험을 관리하도록 하는 정책을 수립하여 외환위험을 회피하고 있습니다. 외환위험은 미래예상거래 및 인식된 자산부채가 기능통화 외의 통화로 표시될 때 발생하고 있습니다. 회사는 투기적 외환거래는 금지하고 있으며, 환위험을 주기적으로 모니터링, 평가 및 관리하고 있습니다. 보고기간말 현재 다른 모든 변수가 일정하고 해당 통화에 대한 원화의 환율 5% 변동시 환율변동이 세전손익에 미치는 영향은 다음과 같습니다(단위:천원).

구분	당기	전기

환율상승	환율하락	환율상승	환율하락

세전손익의 증가(감소)	331,955	(331,955)	403,327	(403,327)

(2) 이자율 위험

이자율 위험은 미래의 시장 이자율 변동에 따라 예금 또는 차입금 등에서 발생하는 이자수익 및 이자비용이 변동될 위험을 뜻하며, 이는 주로 변동금리부 조건의 예금과차입금에서 발생하고 있습니다. 회사의 이자율 위험관리의 목표는 이자율 변동으로 인한 불확실성과 순이자비용의 최소화를 추구함으로써 기업의 가치를 극대화하는데 있습니다. 회 사의 차입금과 관련된 이자율위험 및 보고기간 말 현재 계약상 이자율 재설정 일은 다음과 같습니다(단위:천원).

구분	당기	전기

금액	비율	금액	비율

변동금리 차입금	15,400,000	59%	15,200,000	60%

기타 차입금 - 이자율 재설정일(*):

1년 이하	-	0%	-	0%

1년 ~ 3년 이하	4,870,933	19%	-	0%

3년 초과	5,716,629	22%	10,148,335	40%

합계	25,987,563	100%	25,348,335	100%

(*) 이자율 재설정일은 계약상 이자율이 재설정되는 시점과 계약 만기 중 이른 시점

만기별 분석은 아래 유동성 관련 주석사항에 포함되어 있습니다. 위의 차입금 비율은전체 차입금 중 변동금리에 노출된 해당 차입금의 비율을 나타냅니다.나. 신용위험신용위험은 기업 및 개인 고객에 대한 신용거래 및 채권 뿐 아니라 현금성자산, 채무상품의 계약 현금흐름, 유리한 파생상품 및 예치금 등에서도 발생합니다. (1) 위험관리회사의 경영진은 신용위험을 관리하기 위하여 신용도가 일정 수준 이상인 거래처와 거래하고 있으며, 금융자산의 신용보강을 위한 정책과 절차를 마련하여 운영하고 있습니다. 회사는 신규 거래처와 계약시 공개된 재무정보와 신용평가기관에 의하여 제공된 정보 등을 이용하여 거래처의 신용도를 평가하고 이를 근거로 신용거래한도를 결정하고 있으며, 담보 또는 지급보증을 제공받고 있습니다. 또한, 회사는 주기적으로 거래처의 신용도를 재평가하여 신용거래한도를 재검토하고 담보수준을 재조정하고 있으며, 회수가 지연되는 금융자산에 대하여는 회수지연 현황 및 관련한 회수대책이 보고되고 있으며 지연사유에 따라 적절한 조치를 취하고 있습니다. 회사의 신용위험은 개별 고객, 산업, 지역 등에 대한 유의적인 집중은 없습니다.(2) 금융자산의 손상회사는 기대신용손실 모형이 적용되는 다음의 금융자산을 보유하고 있습니다.

· 용역의 제공에 따른 매출채권 및 계약자산· 상각후원가로 측정하는 기타 금융자산

현금성자산도 손상 규정의 적용대상에 포함되나 식별된 기대신용손실은 유의적이지 않습니다.① 매출채권회사는 매출채권에 대해 전체 기간 기대신용손실을 손실충당금으로 인식하는 간편법을 적용합니다. 기대신용손실을 측정하기 위해 매출채권은 신용위험 특성과 연체일을 기준으로 구분하였습니다. 기대신용손실율은 보고기간말 기준으로부터 각 24개월 동안의 매출과 관련된 지불 정보와 관련 확인된 신용손실 정보를 근거로 산출하였습니다.당기말, 전기말 및 전기초의 매출채권에 대한 손실충당금은 다음과 같습니다(단위: 천원).

구분	90일 이내	91일~180일	181일~270일	271일~365일	365일 초과	계

당기말

기대 손실률	0.23%	1.18%	2.68%	7.29%	12.83%

총 장부금액 - 매출채권	8,257,580	292,403	265,739	165,668	708,457	9,689,847

손실충당금	(18,679)	(3,438)	(7,130)	(12,084)	(90,879)	(132,210)

전기말

기대 손실률	0.87%	5.33%	14.87%	35.10%	48.18%

총 장부금액 - 매출채권	5,023,960	333,608	434,759	168,837	1,018,712	6,979,876

손실충당금	(43,706)	(17,792)	(64,632)	(59,270)	(490,832)	(676,232)

전기초

기대 손실률	0.89%	5.33%	14.87%	35.10%	48.18%

총 장부금액 - 매출채권	5,382,342	1,131,072	171,259	71,561	840,235	7,596,469

손실충당금	(47,749)	(60,323)	(25,459)	(25,121)	(404,839)	(563,491)

당기와 전기 중 매출채권의 손실충당금 변동내역은 다음과 같습니다(단위:천원).

구분	당기	전기

기초	676,232	563,491

당기손익으로 인식된 손실충당금의 증가	-	112,740

환입된 미사용 금액	(544,022)	-

기말	132,210	676,231

매출채권은 회수를 더 이상 합리적으로 예상할 수 없는 경우 제각됩니다.회수를 더 이상 합리적으로 예상할 수 없는 지표에는 회사와의 채무조정에 응하지 않는 경우, 365일 초과 계약상 현금흐름을 지급하지 않는 경우 등이 포함됩니다.

매출채권과 계약자산에 대한 손상은 손익계산서상 대손상각비로 순액으로 표시되고 있습니다. 제각된 금액의 후속적인 회수는 동일한 계정과목에 대한 차감으로 인식하고 있습니다.

② 상각후원가 측정 기타 금융자산

구분	당기	전기

기초	-	237,852

당기손익으로 인식된 손실충당금의 증가	-	-

회수가 불가능하여 당기 중 제각된 금액	-	(237,852)

기말	-	-

다. 유동성 위험유동성위험은 만기까지 모든 금융계약상의 약정사항들을 이행할 수 있도록 자금을 조달하지 못할 위험입니다. 회사는 특유의 유동성 전략 및 계획을 통하여 자금부족에따른 위험을 관리하고 있습니다. 회사는 금융상품 및 금융자산의 만기와 영업현금흐름의 추정치를 고려하여 금융자산과 금융부채의 만기를 대응시키고 있습니다. 당기말, 전기말 및 전기초 현재 회사의 유동성 위험 분석내역은 다음과 같습니다(단위: 천원).

당기말	1년 미만	1년 이상~3년 미만	3년 초과	합계

매입채무및기타채무	3,148,529	-	-	3,148,529

리스부채(*2)	75,070	84,401	33,280	192,751

금융보증계약(*1)	845,674	-	-	845,674

차입금(*2)	8,780,833	4,756,102	2,986,889	16,523,824

전환사채(*2)	50,000	6,198,560	-	6,248,560

상환전환우선주부채(*2)	1,307,981	6,298,563	-	7,606,544

(*1) 피보증인의 청구에 의하여 지급하여야 할 최대금액으로 추정하였습니다.

(*2) 관련 이자금액이 포함되어 있습니다.

전기말	1년 미만	1년 이상~3년 미만	3년 초과	합계

매입채무및기타채무	3,462,959	-	-	3,462,959

리스부채(*2)	86,830	106,641	41,616	235,087

금융보증계약(*1)	843,091	-	-	843,091

차입금(*2)	6,004,448	6,122,236	12,278,120	24,404,804

전환사채(*2)	50,000	6,248,560	-	6,298,560

상환전환우선주부채(*2)	1,258,763	6,298,563	-	7,557,326

(*1) 피보증인의 청구에 의하여 지급하여야 할 최대금액으로 추정하였습니다.

(*2) 관련 이자금액이 포함되어 있습니다.

전기초	1년 미만	1년 이상~3년 미만	3년 초과	합계

매입채무및기타채무	3,513,932	-	-	3,513,932

리스부채(*2)	72,656	103,426	15,771	191,853

금융보증계약(*1)	-	817,381	-	817,381

차입금(*2)	5,838,296	5,878,912	5,014,552	16,731,760

전환사채(*2)	-	6,298,560	-	6,298,560

상환전환우선주부채(*2)	1,211,398	6,298,563	-	7,509,961

(*1) 피보증인의 청구에 의하여 지급하여야 할 최대금액으로 추정하였습니다.

(*2) 관련 이자금액이 포함되어 있습니다.

계약 만기일까지의 잔여기간에 따른 만기별 구분에 포함된 현금흐름은 현재가치할인을 하지 않은 금액입니다.

자본위험관리

회사의 자본관리목적은 건전한 자본구조를 유지하는 데 있습니다. 자본관리지표로 부채비율을 이용하고 있으며 이 비율은 총부채를 총자본으로 나누어 산출하며 총부채 및 총자본은 재무제표 상 금액을 기준으로 계산합니다.

보고기간종료일 현재 부채비율은 다음과 같습니다. (단위:천원).

구분	당기말	전기말	전기초

부채	37,335,233	37,718,359	33,720,856

자본	352,810	(573,094)	7,580,663

부채비율	10,582%	(6,582)%	445%

파생상품

(1) 전환사채 1) 당기말, 전기말 및 전기초 전환사채의 발행내역은 다음과 같습니다. (단위:천원)

내역	구분	당기말	전기말	전기초

무기명식 무보증 사모전환사채	발행가액	5,000,000	5,000,000	5,000,000

전환권조정	(1,604,630)	(1,924,849)	(2,301,171)

상환할증금	1,100,803	1,100,803	1,100,803

합계	4,496,173	4,175,954	3,799,632

회사는 상기 전환사채 발행과 관련하여 전환권을 원계약에서 분리하여 발행시점의 공정가치로 '파생상품부채' 계정에 인식하고, 발행금액에서 파생부채로 인식된 금액을 제외한 나머지 금액을 원계약으로 보아 전환사채로 인식하였습니다. 보고기간말 파생상품부채는 공정가치로 측정하여 공정가치의 변동금액을 평가손익으로 인식하였으며, 보장수익율을 고려한 원계약은 전환사채 만기에 걸쳐서 유효이자율법으로 상각하고 상각금액을 이자비용으로 인식하였습니다.2) 전환사채의 내역

구분	내용

사채의 종류	무기명식 무보증 사모 전환사채

인수인	하베스트 제1호 창업벤처전문 사모투자합자회사

액면가액(발행시)	5,000,000,000원

액면가액(기말 현재)	5,000,000,000원

발행가액	각사채의 권면금액의 100%

발행일	2019년 11월 28일

만기일	2024년 11월 27일

표면이자율	연 1%

보장이자율	연 5%

전환청구기간	발행일로부터 만기일까지

전환비율	권면금액의 100%

전환가격	7,500원

전환가격의 조정사항	1) 전환가격이 기업공개시 확정 공모가격의 70%에 해당하는 금액을 상회하는 경우: 확정 공모가격의 70%에 해당하는 금액으로 하향 조정2) 직전 조정된 전환가격을 하회하는 조건으로 주식 또는 주식연계채권 등을 발행하는 경우: 하회하는 발행/전환/행사 가격으로 하향 조정3) 무상증자, 주식의 분할·병합, 주식의 종류변경, 주식배당, 합병·분할, 자본감소, 전환가격보다 낮은 가격으로 주주에게 신주인수권 또는 주식으로 전환 또는 교환할 수 있는 권리를 부여하거나 발행하는 경우, 당해 사건 직전에 전환권이 행사되어 본건 전환사채가 전부 보통주식으로 전환되었더라면 본건 전환사채가 취득할 수 있었던 주식수를 기준으로 그와 동등한 주식을 취득할 수 있도록 전환가격을 해당 사유의 발생일을 기준으로 조정

전환에 따라 발행할 주식의 종류	기명식 보통주

투자자의 조기상환청구권	IPO실패시 연 복리 8%, 행사기간 2023-01-01 ~ 2024-11-28

3) 파생상품부채전환권의 평가를 위해서 이항옵션가치평가모형을 사용하였으며, 각 평가시점별로 사용한 주요 요소는 다음과 같습니다.

구분	당기말	전기말

기초자산가치(주1)	7,865 원	7,046 원

행사가격	7,500 원	7,500 원

무위험수익율(주2)	1.772%	1.15%

기초자산변동성(주3)	60.63%	78.58%

(주1) 파생상품의 기초자산인 회사의 보통주가치는 현금흐름할인법(DCF)을 사용하여 평가하였습니다.(주2) 2.9년 만기 국고채 이자율을 적용하였습니다.(주3) 대용기업의 최근 1년간 주가 연환산 변동성을 적용하였습니다.(2) 전환상환우선주1) 당기말, 전기말 및 전기초 전환상환우선주의 발행내역은 다음과 같습니다(단위:천원).

내역	발행일	액면배당률	보장이자율	당기말	전기말	전기초

1차	2014-12-19	8.00%	3.91%	1,062,554	1,044,736	945,358

2차	2019-11-28	1.00%	8.00%	4,555,365	4,427,644	3,958,155

합계	5,617,919	5,472,380	4,903,513

2) 전환상환우선주의 내역

구분	1차	2차

차입처	신용보증기금	하베스트 제1호 창업벤처전문 사모투자합자회사

내용	이익배당과 잔여재산분배에 있어 보통주에 대해 우선권이 있고, 보통주와 동일한 비율의 의결권이 있는 참가적, 누적적 우선주임	이익배당과 잔여재산분배에 있어 보통주에 대해 우선권이 있고, 보통주와 동일한 비율의 의결권이 있는 참가적, 누적적 우선주임

우선발행주식수	500,000주	666,667주

발행일	2014-12-19	2019-11-28

존속기간	발행일(주금납입일 익일)로부터 10년까지 하고, 동기간 경과일로부터 우선주는 보통주로 자동전환됨	발행일(주금납입일 익일)로부터 5년까지 하고, 동기간 경과일로부터 우선주는 보통주로 자동전환됨

발행가액	1,000,000,000	5,000,002,500

의결권	우선주 1주당 의결권 1주	우선주 1주당 의결권 1주

액면금액	1,000,000,000	5,000,002,500

배당에 관한 사항	1주당 액면가액을 기준으로 최소 연 8%에 해당하는 금액을 누적적으로 우선배당 받게 되고, 보통주의 배당률이 우선주의 배당률을 초과할 경우에는 그 초과분에 대하여 보통주와 동일한 배당률로 참가하여 배당을 받음. 실제 배당이 최저배당율에 미달할 경우 후년도의 이익배당에 대하여 누적적으로 배당받음	1주당 발행가액을 기준으로 최소 연 1%에 해당하는 금액을 누적적으로 우선배당 받게 되고, 보통주의 배당률이 우선주의 배당률을 초과할 경우에는 그 초과분에 대하여 보통주와 동일한 배당률로 참가하여 배당을 받음. 실제 배당이 최저배당율에 미달할 경우 후년도의 이익배당에 대하여 누적적으로 배당받음

전환가격	2,000	7,500

전환비율의 조정	1) IPO 보장수익률 3.91% 조정2) 기타 희석화 조정	1) 무상증자, 주식의분할·병합, 주식의종류변경, 주식배당, 합병·분할, 자본감소, 전환가격보다 낮은 가격으로 주주에게 신주인수권 또는 주식으로 전환 또는 교환할 수 있는 권리를 부여하거나 발행하는 경우.2) 직전 조정된 전환가격을 하회하는 조건으로 주식 또는 주식연계채권 등을 발행하는 경우.3) 전환가격이 기업공개시 확정 공모가격의 70%에 해당하는 금액을 상회하는 경우

상환청구기간	발행일(주금납입일 익일)로부터 5년이 경과한 다음날로부터 우선주 존속기간만료일까지	기업공개기한인 2022년말부터 우선주 존속기간만료일까지

상환에 관한 사항	우선주의 1주당 취득가격과 동 금액에 대하여 주금납입일부터 상환일까지의 기간동안 연복리 3.91%를 계산한 금액의 합계에서 기지급된 배당금을 차감한 금액	우선주의 1주당 취득가격과 동 금액에 대하여 주금납입일부터 상환일까지의 기간동안 연복리 5%를 계산한 금액의 합계에서 기지급된 배당금을 차감한 금액

3) 파생상품부채

구분	당기말	전기말

기초자산가치	7,865 원	7,046 원

행사가격	1차 2,000원, 2차 7,500원	1차 2,000원, 2차 7,500원

무위험수익율	1.772% ~1.779%	1.15%~1.162%

기초자산변동성	60.63%	78.58%

(주1) 파생상품의 기초자산인 지배회사의 보통주가치는 현금흐름할인법(DCF)을 사용하여 평가하였습니다.(주2) 당기말 기준 2.9년 만기 국고채 이자율을 적용하였습니다.(주3) 대용기업의 최근 1년간 주가 연환산 변동성을 적용하였습니다.