에스티팜 사업보고서 (2017.12)
V. 이사의 경영진단 및 분석의견

1. 예측 정보에 대한 주의 사항당사가 동 사업보고서에서 미래에 발생할 것으로 예상ㆍ예측한 활동, 사건 또는 현상은 당해 공시서류 작성시점의 사건 및 재무성과에 대하여 회사의 견해를 반영한 것입니다. 동 예측정보는 미래 사업환경과 관련된 다양한 가정에 기초하고 있으며, 동 가정들은 결과적으로 부정확한 것으로 판명될 수도 있습니다. 또한, 이러한 가정들에는예측정보에서 기재한 예상치와 실제 결과 간에 중요한 차이를 초래할 수 있는 위험, 불확실성 및 기타 요인을 포함하고 있습니다. 이러한 중요한 차이를 초래할 수 있는 요인에는 회사 내부경영과 관련된 요인과 외부환경에 관한 요인이 포함되어 있으며, 이에 한하지 않습니다.당사는 동 예측정보 작성시점 이후에 발생하는 위험 또는 불확실성을 반영하기 위하여 예측정보에 기재한 사항을 수정하는 정정보고서를 공시할 의무는 없습니다. 결론적으로 동 사업보고서 상에 회사가 예상한 결과 또는 사항이 실현되거나 회사가 당초에 예상한 영향이 발생한다는 확신을 제공할 수 없습니다. 동 보고서에 기재된 예측정보는 동 보고서 작성시점을 기준으로 작성한 것이며, 회사가 이러한 위험요인이나 예측정보를 수정할 예정이 없음을 유의하시기 바랍니다. 2. 개요 당사는 2011년부터 한국채택국제회계기준(K-IFRS)을 도입하였습니다. 이에 따라,당기말 연결대상에 포함되는 종속회사는 STP America Research, Corp 1개사입니다. 2016년 6월 10일 설립한 STP America Research, Corp은 당사가 100% 지분을 보유하고 있고 주요종속회사에 해당하지 않으며 비상장 해외법인입니다. 또한 당사는 화공약품 및 원료의약품의 제조와 판매를 주요 사업으로 영위하는 단일 영업부문으로 구성되어 있습니다.

3. 재무상태 및 영업실적(연결 기준) 가. 재무상태- 연결 재무제표를 기준으로 작성한 지난 2개사업연도의 재무상태는 다음과 같습니다.

(단위 : 백만원)

과 목	제 10 기	제 9 기	증감	증감율

[유동자산]	225,205	224,875	330	0.15%

현금및현금성자산	72,301	55,196	17,105	30.99%

단기금융상품	60,000	60,000	0	0.00%

매출채권	29,899	13,422	16,477	122.76%

재고자산	57,975	91,371	-33,396	-36.55%

기타	5,030	4,886	144	2.95%

[비유동자산]	156,299	142,903	13,396	9.37%

유형자산	151,580	138,430	13,150	9.50%

무형자산	1,211	1,080	131	12.13%

매도가능금융자산	471	1,037	-566	-54.58%

이연법인세자산	1,737	1,492	245	16.42%

기타	1,300	864	436	50.46%

자산총계	381,504	367,778	13,726	3.73%

[유동부채]	28,638	51,473	-22,835	-44.36%

매입채무	3,111	13,689	-10,578	-77.27%

단기차입금	20	20	0	0.00%

선수금	12,904	15,346	-2,442	-15.91%

당기법인세부채	7,036	14,126	-7,090	-50.19%

기타	5,568	8,992	-3,424	-38.08%

[비유동부채]	1,784	3,060	-1,276	-41.70%

정부보조금	1,357	1,133	224	19.77%

장기차입금	117	137	-20	-14.60%

순확정급여부채	0	1,540	-1,540	-100.00%

기타	309	250	59	23.60%

부채총계	30,421	54,533	-24,112	-44.22%

자본총계	351,083	313,245	37,838	12.08%

부채와 자본총계	381,504	367,778	13,726	3.73%

자기자본비율	92.03%	85.20%	6.83%p	-

부채비율	8.66%	17.40%	-8.74%p	-

유동비율	786.39%	436.90%	349.49%p	-

차입금비율	0.04%	0.10%	-0.06%p	-

순차입금비율	-	-	-	-

재고자산회전율	3.5회	2.2회	1.3회	-

※ 한국채택국제회계기준 작성기준에 따라 작성되었습니다.당사 및 그 종속회사의 2017년 말 자산총계는 전기 대비 3.73% 증가한 3,815억원입니다. 당사 및 그 종속회사의 부채 총계는 전기 대비 44.22% 감소한 304억원입니다. 자본은 전기 대비 12.08% 증가한 3,511억원을 기록하였습니다. 부채비율은 전기 대비 8.74%p 감소한 8.66%이며, 유동비율은 유동자산이 0.15% 증가, 유동부채가 44.36% 감소함에 따라 전기 대비 349.49%p 증가한 786.39%를 기록하였습니다. 당기말 현재 당사 및 그 종속회사의 차입금비율(장단기차입금/총자본)은 전기대비 0.06%p 감소한 0.04%입니다. 또한 순차입금(차입금-현금 및 단기금융상품)이 (-)로서 무차입경영을 실현하고 있으며 매우 안정적인 재무구조를 가지고 있습니다. 나. 영업실적- 연결재무제표를 기준으로 작성한 지난 2개 사업연도의 영업실적은 다음과 같습니다.

(단위 : 백만원)

과 목	제 10 기	제 9 기	증감액	증감율

매 출 액	202,800	200,362	2,438	1.22%

매 출 원 가	123,018	107,370	15,648	14.57%

매 출 총 이 익	78,782	92,992	-14,210	-15.28%

판매비와일반관리비	17,948	15,408	2,540	16.48%

경상연구개발비	9,663	8,582	-8,582	-100.00%

영 업 이 익	61,834	77,583	-15,749	-20.30%

법인세비용차감전순이익	59,245	80,495	-21,250	-26.40%

당 기 순 이 익	44,997	61,426	-16,429	-26.75%

총 포 괄 이 익	45,740	58,154	-12,414	-21.35%

※ 한국채택국제회계기준 작성기준에 따라 작성되었습니다.주) 연결대상 종속회사인 STP America Research, Corp은 당사가 100% 지배하고 있으므로 지배기업소유주지분당기순이익 및 지배기업소유주지분총포괄이익은 상기표의 당기순이익과 총포괄이익과 동일합니다.

당사 및 그 종속회사의 2017년 연결 매출액은 2,028억원으로 전년 대비 1.22% 증가 하였습니다. 연결 영업이익은 20.3% 감소한 618억원을 기록하였습니다.

매출액 증가 요인은 당사의 주요품목인 C형간염치료제 원료의약품과 올리고 핵산치료제 원료의약품을 포함한 신약API 매출 증가가 주요 원인입니다. 2017년 신약 API 매출은 1,560억원으로서 전년도 1,541억원 대비 1.23% 증가하였습니다.

2017년 수출은 1,684억원으로 당사 전체 매출액의 83.1%로서 전기 82.6% 대비 0.5%p가 증가하였습니다.

영업이익의 감소 요인은 다음과 같습니다. 당사는 수출 비중이 높은 기업으로서 원화 대비 달러화의 평균환율이 2016년 1,160.5원에서 2017년 1,130.84원으로 하락함으로써 영업이익이 감소하였으며, 생산 가동율 하락으로 원가율이 상승하였습니다. 마지막으로 2017년 R 비용이 증가하는 등 판관비가 증가하였습니다.

다. 신규사업- 해당사항이 없습니다.

라. 환율변동 영향 - 당사의 수출 비중은 당기 83.1%이며 주요 외화 매입과 외화 매출의 주요 결제 통화는 USD로서 환율 위험에 노출되어 있습니다. 환율의 불확실성은 미래의 영업 거래, 자산과 부채에 영향을 미칠 수 있습니다. 특히, 당사는 외화수지 상 수출이 수입보다 많아 원화가 강세일 경우 원화 현금흐름에 부정적인 영향이 있을 수 있습니다. 이에 당사는 외화 수입ㆍ지출 매칭을 통하여 환위험 리스크 발생 규모를 축소하는데 주력하며, 파생상품을 활용한 환 헷지는 하지 않는 것을 원칙으로 하고 있습니다. 마. 자산 감액손실 인식- 종업원급여에서 발생한 자산, 재고자산, 이연법인세자산, 매각예정으로 분류되는 비유동자산을 제외한 모든 비금융자산에 대해서는 매 보고기간말마다 자산손상을 시사하는 징후가 있는지를 검토하며, 만약 그러한 징후가 있다면 당해 자산의 회수가능액을 추정하고 있습니다. 자산 감액손실의 상세 내용은 Ⅲ. 재무에 관한 사항 3.연결재무제표 주석을 참고하시기 바랍니다. 4. 유동성 및 자금조달과 지출 (1) 유동성 및 현금흐름에 관한 사항 -당기와 전기의 현금흐름의 내용은 다음과 같습니다.

(단위 : 백만원)

구 분	제 10 기	제 9 기

기초 현금및현금성자산	55,196	11,804

영업활동으로 인한 현금흐름	54,437	50,778

투자활동으로 인한 현금흐름	(26,330)	(93,196)

재무활동으로 인한 현금흐름	(9,132)	85,200

외화표시 현금의 환율변동효과	(1,869)	610

기말 현금및현금성자산	72,301	55,196

(2) 차입금에 관한 사항- 당기와 전기의 차입금의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분	차입처	내역	이자율(%)	만기	당기말	전기말

비유동부채:

장기차입금	시흥환경기술개발센터	대기개선기금대출	-	2024년	136,500	156,000

유동성 대체	(19,500)	(19,500)

차감계	117,000	136,500

(3) 자금 지출에 관한 사항- 당기 및 향후 지출 예정인 투자내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 억원)

구분	설비
능력	총소요
자금	기
지출액	지출예정(잔액)	착공일	준공
예정일	비고

'17년	'18년

건물 및 기계장치	연면적 2,001평(750Kg/연)	329.9	162	-	167.9	'17년 3월	'18년 5월	올리고 신공장

연면적 380평	39.3	22.9	-	16.4	'17년 3월	'18년 5월	설비지원동 신축

신설면적 130평	34.5	11.1	-	23.4	'17년 11월	'18년 3월	킬로랩 신설

250톤/일	23.9	4.8	-	19.1	'17년 11월	'18년 6월	폐수처리장 리모델링

합계	-	427.6	200.8	-	226.8	-	-	-

주1) 올리고 신공장의 기지출액에는 2016년 설계비(개념설계, 공정설계, 건축설계) 계약금 지급액 4억원이 포함되어 있으며 당기의 누적 지출금액은 158억원입니다. 주2) 상기 기재한 올리고핵산치료제 원료의약품 신공장의 준공 예정일은 Validation 기간이 포함되지 않은 것으로 전체 공사 기간과는 상이하며 향후 공사 진행과정에서 변경될 수 있습니다. 5. 부 외거래

( 1) 금 융기관과의 차입약정내용 - 당기말 현재 당사의 차입약정한도는 다음과 같습니다.

(단위: 천원, USD)

구분	금융기관	당기말	전기말

한도설정액	실행금액	한도설정액	실행금액

기업회전자금대출	KEB하나은행	5,000,000	-	5,000,000	-

기타원화지급보증	KEB하나은행	136,500	136,500	156,000	156,000

파생상품 거래한도	(주)한국씨티은행	USD 750,000	-	USD 750,000	-

신용카드지급약정	현대카드(주)	250,000	-	250,000	-

신용카드지급약정	하나카드(주)	110,000	-	110,000	-

수입신용장보증	KEB하나은행	USD 500,000	USD 155,232	USD 500,000	USD 367,350

합계	5,360,000	-	5,360,000	156,000

USD 1,250,000	USD 155,232	USD 1,250,000	USD 367,350

(2) 담보 및 보증

- 당기말 현재 당사의 채무를 위하여 담보로 제공되어 있는 자산의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

담보제공자산	장부금액	담보설정금액	차입금종류	차입금액	담보권자

당기말	전기말

토지	16,988,202	16,988,202	26,000,000	기업일반자금대출	-	KEB하나은행

건물	9,172,903	9,621,420

기계장치	319,823	1,501,522

소계	26,480,928	28,111,144

- 당기말 현재 당사가 타인으로부터 제공받은 보증의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

내 역	제 공 처	당기말	전기말

외상물품대금 지급보증 등	서울보증보험	199,000	105,500

차입금 지급보증(*)	KEB하나은행	136,500	156,000

(*) 시흥환경기술 개발센터 차입금 136,500천원과 관련하여 KEB하나은행으로부터 지급보증을 제공받고 있습니다.

(3) 통상임금에 관한 사항- 통상임금에 대한 판결의 결과, 정기상여를 통상임금에서 제외하였던 과거의 합의가 법률상 무효화 됨에 따라 당사는 소멸시효가 완료되지 않은 기간의 임금에 대하여종업원들이 통상임금에 상여를 추가하였을 경우의 금액을 청구할 것으로 예상하고 있습니다. 다만 전기 중 통상임금에 대해 노사 합의가 이뤄짐에 따라 회사가 부담해야 할 것으로 추정되는 금액은 당기말 현재 1,104,490천원(전기말: 1,775,308천원)입니다. (4) 유형자산 취득 및 자본적지출 약정 - 당기말 현재 발생하지 않는 자본적지출 약정은 16,582,264천원으로, 유형자산 취득(건설중인 자산 외) 을 위하여 향후 추가로 지출이 예정된 금액입니다.

6. 그 밖에 투자의사결정에 필요한 사항 가. 중요한 회계정책 및 추정에 관한 사항- 당사의 중요한 회계정책 및 추정에 관한 사항은 Ⅲ. 재무에 관한 사항 3. 연결재무제표 주석을 참조하시기 바랍니다. 나. 환경 및 종업원 등에 관한 사항- 당기 중 환경 관련 제재사항은 없습니다.- 당기 중 주요 핵심인력의 이동사항 등 유의한 종업원 관련 변동사항은 없습니다. 다. 법규상의 규제에 관한 사항- 당사의 사업과 관련된 법규상 주요 규제내용은 Ⅱ. 사업의 내용 11. 그 밖에 투자의사결정에 필요한 사항 나. 영업에 영향을 미치는 법률 또는 제규정을 참조하시기 바랍니다. 라. 파생상품 및 위험관리정책에 관한 사항- 당사는 파생상품을 활용한 환 헷지는 하지 않는 것을 원칙으로 하고 있습니다. 외환리스크 관련 정책은 Ⅵ. 이사회 등 회사의 기관에 관한 사항 다. 이사회내의 위원회 구성 현황을 참조하시기 바랍니다.