에스티팜 사업보고서 (2016.12)
V. 이사의 경영진단 및 분석의견

1. 예측 정보에 대한 주의 사항당사가 동 사업보고서에서 미래에 발생할 것으로 예상ㆍ예측한 활동, 사건 또는 현상은 당해 공시서류 작성시점의 사건 및 재무성과에 대하여 회사의 견해를 반영한 것입니다. 동 예측정보는 미래 사업환경과 관련된 다양한 가정에 기초하고 있으며, 동 가정들은 결과적으로 부정확한 것으로 판명될 수도 있습니다. 또한, 이러한 가정들에는예측정보에서 기재한 예상치와 실제 결과 간에 중요한 차이를 초래할 수 있는 위험, 불확실성 및 기타 요인을 포함하고 있습니다. 이러한 중요한 차이를 초래할 수 있는 요인에는 회사 내부경영과 관련된 요인과 외부환경에 관한 요인이 포함되어 있으며, 이에 한하지 않습니다.당사는 동 예측정보 작성시점 이후에 발생하는 위험 또는 불확실성을 반영하기 위하여 예측정보에 기재한 사항을 수정하는 정정보고서를 공시할 의무는 없습니다. 결론적으로 동 사업보고서 상에 회사가 예상한 결과 또는 사항이 실현되거나 회사가 당초에 예상한 영향이 발생한다는 확신을 제공할 수 없습니다. 동 보고서에 기재된 예측정보는 동 보고서 작성시점을 기준으로 작성한 것이며, 회사가 이러한 위험요인이나 예측정보를 수정할 예정이 없음을 유의하시기 바랍니다. 2. 개요 당사는 2011년부터 한국채택국제회계기준(K-IFRS)을 도입하였습니다. 이에 따라,당기말 연결대상에 포함되는 종속회사는 STP America Research, Corp 1개사입니다. 2016년 6월 10일 설립한 STP America Research, Corp은 당사가 100% 지분을 보유하고 있고 주요종속회사에 해당하지 않으며 비상장 해외법인입니다. 또한 당사는 화공약품 및 원료의약품의 제조와 판매를 주요 사업으로 영위하는 단일 영업부문으로 구성되어 있습니다.

3. 재무상태 및 영업실적(연결 기준) 가. 재무상태- 연결 재무제표를 기준으로 작성한 지난 2개사업연도의 재무상태는 다음과 같습니다.

(단위 : 백만원)

과 목	제 9 기	제 8 기	증감	증감율

[유동자산]	224,875	95,779	129,096	134.8%

현금및현금성자산	55,196	11,804	43,392	367.6%

단기금융상품	60,000	0	60,000	-

매출채권	13,422	13,234	188	1.4%

재고자산	91,371	58,710	32,661	55.6%

기타	4,886	12,031	-7,145	-59.4%

[비유동자산]	142,903	136,588	6,315	4.6%

유형자산	138,430	134,099	4,331	3.2%

무형자산	1,080	1,092	-12	-1.1%

매도가능금융자산	1,037	0	1,037	-

이연법인세자산	1,492	745	747	100.3%

기타	864	652	212	32.5%

자산총계	367,778	232,367	135,411	58.3%

[유동부채]	51,473	108,227	-56,754	-52.4%

매입채무	13,689	10,862	2,827	26.0%

단기차입금	20	32,520	-32,500	-99.9%

선수금	14,646	2,266	12,380	546.3%

당기법인세부채	14,126	10,686	3,440	32.2%

기타	8,992	51,893	-42,901	-82.7%

[비유동부채]	3,060	13,266	-10,206	-76.9%

정부보조금	1,133	910	223	24.5%

장기차입금	137	10,156	-10,019	-98.7%

순확정급여부채	1,540	2,200	-660	-30.0%

기타	250	0	250	-

부채총계	54,533	121,493	-66,960	-55.1%

자본총계	313,245	110,874	202,371	182.5%

부채와 자본총계	367,778	232,367	135,411	58.3%

자기자본비율	85.2%	47.7%	37.5%p	-

부채비율	17.4%	109.6%	-92.2%p	-

유동비율	436.9%	88.5%	348.4%p	-

차입금비율	0.1%	38.5%	-38.4%p	-

순차입금비율	-	27.8%	-27.8%p	-

재고자산회전율	2.2회	2.4회	-0.2회	-

※ 한국채택국제회계기준 작성기준에 따라 작성되었습니다. 당사 및 그 종속회사의 2016년 말 자산총계는 전기 대비 58.3% 증가한 3,678억원입니다. 당사 및 그 종속회사의 부채 총계는 전기 대비 55.1% 감소한 545억원입니다. 자본은 전기 대비 182.5% 증가한 3,132억원을 기록하였습니다. 부채비율은 전기 대비 92.2%p 감소한 17.4%이며, 유동비율은 유동자산이 134.8% 증가, 유동부채가 52.4% 감소함에 따라 전기 대비 348.4%p 증가한 436.9%를 기록하였습니다. 당사는 당기 중 이자비용이 발생하는 장단기차입금 전액을 상환함에 따라 당기말 현재 당사 및 그 종속회사의 차입금비율(장단기차입금/총자본)은 전기대비 38.4%p 감소한 0.1%입니다. 또한 순차입금(차입금-현금 및 단기금융상품)이 (-)로서 무차입경영을 실현하고 있으며 매우 안정적인 재무구조를 가지고 있습니다. 나. 영업실적- 연결재무제표를 기준으로 작성한 지난 2개 사업연도의 영업실적은 다음과 같습니다.

(단위 : 백만원)

과 목	제 9 기	제 8 기	증감액	증감율

매 출 액	200,362	138,052	62,310	45.1%

매 출 원 가	107,370	86,785	20,585	23.7%

매 출 총 이 익	92,992	51,267	41,725	81.4%

판매비와일반관리비	15,408	16,795	-1,387	-8.3%

경상연구개발비	8,582	10,342	-1,760	-17.0%

영 업 이 익	77,583	34,472	43,111	125.1%

법인세비용차감전순이익	80,495	35,602	44,893	126.1%

당 기 순 이 익	61,426	25,189	36,237	143.9%

총 포 괄 이 익	58,154	29,455	28,699	97.4%

※ 한국채택국제회계기준 작성기준에 따라 작성되었습니다.주) 연결대상 종속회사인 STP America Research, Corp은 당사가 100% 지배하고 있으므로 지배기업소유주지분당기순이익 및 지배기업소유주지분총포괄이익은 상기표의 당기순이익과 총포괄이익과 동일합니다.당사 및 그 종속회사의 매출액은 2,004억원으로 전년 대비 45.1% 증가하였습니다.연결 영업이익 역시 125.1% 증가한 776억원을 기록하였습니다.

매출액 증가 요인은 당사의 주요품목인 C형간염치료제 원료의약품을 포함한 신약API 수출 증가 및 반월공장 인수에 따른 제네릭API 매출 증가가 주요 원인입니다. 또한 당기 수출은 1,655억원을 달성하여 수출 비중은 전체 매출액의 82.6%로서 전기 73.7% 대비 8.9%p가 증가하였습니다.

영업이익의 증가 요인은 다음과 같습니다.

첫째, 품목구조 개선을 통해 마진율이 양호한 신약API 매출이 괄목하게 증가한 반면저마진의 상품매출이 감소되었습니다.

당기 신약API 매출 비중은 76.3%로서 전기 69.6% 대비 6.7%p가 증가하였습니다.

둘째, 공정 개선을 통한 생산성 증대로 제조원가가 감소하였습니다.

당기의 공장 가동율이 증가함으로서 매출원가율은 전기 62.9% 대비 53.6%로서 9.3%p가 감소하였습니다.

셋째, 판관비를 효율적으로 집행하였습니다. 전기 대비 매출액이 45.1%가 증가하였음에도 판관비는 오히려 8.3%가 감소하였습니다.마지막으로 당사는 수출비중이 매우 높은 기업으로서 당기 평균환율이 1,160.50원/USD으로 전기 1,131.49원/USD 대비 상승함으로써 영업이익이 증가되었습니다.

다. 신규사업- 해당사항이 없습니다.

라. 환율변동 영향 - 당사의 수출 비중은 당기 82.6%이며 주요 외화 매입과 외화 매출의 주요 결제 통화는 USD로서 환율 위험에 노출되어 있습니다. 환율의 불확실성은 미래의 영업 거래, 자산과 부채에 영향을 미칠 수 있습니다. 특히, 당사는 외화수지 상 수출이 수입보다 많아 원화가 강세일 경우 원화 현금흐름에 부정적인 영향이 있을 수 있습니다. 이에 당사는 외화 수입ㆍ지출 매칭을 통하여 환위험 리스크 발생 규모를 축소하는데 주력하며, 파생상품을 활용한 환 헷지는 하지 않는 것을 원칙으로 하고 있습니다. 마. 자산 감액손실 인식- 종업원급여에서 발생한 자산, 재고자산, 이연법인세자산, 매각예정으로 분류되는 비유동자산을 제외한 모든 비금융자산에 대해서는 매 보고기간말마다 자산손상을 시사하는 징후가 있는지를 검토하며, 만약 그러한 징후가 있다면 당해 자산의 회수가능액을 추정하고 있습니다. 자산 감액손실의 상세 내용은 Ⅲ. 재무에 관한 사항 3.연결재무제표 주석을 참고하십시오 4. 유동성 및 자금조달과 지출-당기와 전기의 현금흐름의 내용은 다음과 같습니다.

(단위 : 백만원)

구분	제 9 기	제 8 기

기초 현금및현금성자산	11,804	2,443

영업활동으로 인한 현금흐름	50,778	35,822

투자활동으로 인한 현금흐름	(93,196)	(33,056)

재무활동으로 인한 현금흐름	85,200	6,644

외화표시 현금의 환율변동효과	610	(49)

기말 현금및현금성자산	55,196	11,804

- 당기 중 신규로 발행하거나 상환된 차입금의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구분	차입처	내역	이자율(%)	만기	당기말	전기말

유동부채:

단기차입금	㈜한국씨티은행	기업일반자금대출	2.79	-	-	4,000,000

단기차입금	KEB하나은행	기업일반자금대출	2.81	-	-	5,000,000

단기차입금	㈜신한은행	기업일반자금대출	2.79	-	-	3,500,000

단기차입금	㈜우리은행	기업일반자금대출	3.27	-	-	20,000,000

유동성장기차입금	시흥환경기술개발센터	대기개선기금대출	-	2017년	19,500	19,500

소계	19,500	32,519,500

비유동부채:

장기차입금	KEB하나은행	기업일반자금대출	3.06	-	-	10,000,000

장기차입금	시흥환경기술개발센터	대기개선기금대출	-	2024년	156,000	175,500

소계	156,000	10,175,500

유동성 대체	(19,500)	(19,500)

차감계	136,500	10,156,000

합계	156,000	42,675,500

- 당기말 현재 차입금의 상환일정은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구분	합계	1년이하	2년이하	2년 초과

유동성장기차입금	19,500	19,500	-	-

장기차입금	136,500	-	19,500	117,000

합계	156,000	19,500	19,500	117,000

5. 부외거래 가 . 차입약정한도 - 당기말 현재 차입약정한도는 다음과 같습니다.

(원화단위: 천원)

구분	금융기관	한도설정액

기업회전자금대출	KEB하나은행	5,000,000

파생상품 거래한도	㈜한국씨티은행	USD 750,000

신용카드지급약정	현대카드㈜	250,000

신용카드지급약정	하나카드㈜	110,000

수입신용장보증	KEB하나은행	USD 500,000

합계	5,360,000

USD 1,250,000

나. 담보 및 보증 - 당기말 현재 타인 으로부터 제공받은 담보 및 보증의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

제공받은 내용	관련차입금

제공받은 회사	제공자	내용	금 액	종 류	금 액	담보권자

에스티팜(주)	서울보증보험	지급보증	40,000	외상물품대금 지급보증	-	-

지급보증	16,000	도시가스사용료 납부보증	-	-

지급보증	49,500	건축공사안전관리예치금보증	-	-

KEB하나은행	지급보증	156,000	대기오염개선 기금대출	156,000	시흥환경기술개발센터

다 . 통상임금에 관한 사항 - 통상임금에 대한 판결의 결과, 정기상여를 통상임금에서 제외하였던 과거의 합의가 법률상 무효화 됨에 따라 당사는 소멸시효가 완료되지 않은 기간의 임금에 대하여종업원들이 통상임금에 상여를 추가하였을 경우의 금액을 청구할 것으로 예상하고 있습니다. 다만 당기 중 통상임금에 대해 노사 합의가 이뤄짐에 따라 당사가 부담해야 할 것으로 추정되는 금액은 당기말 현재 1,775,308천원(전 기말 : 2,682,910천원)이 며 향후 노사 합의에 따라 추정금액은 변경될 수 있습니다.

6. 그 밖에 투자의사결정에 필요한 사항 가. 중요한 회계정책 및 추정에 관한 사항- 당사의 중요한 회계정책 및 추정에 관한 사항은 Ⅲ. 재무에 관한 사항 3. 연결재무제표 주석을 참조하시기 바랍니다. 나. 환경 및 종업원 등에 관한 사항- 당기 중 환경 관련 제재사항은 없습니다.- 당기 중 주요 핵심인력의 이동사항 등 유의한 종업원 관련 변동사항은 없습니다. 다. 법규상의 규제에 관한 사항- 당사의 사업과 관련된 법규상 주요 규제내용은 Ⅱ. 사업의 내용 11. 그 밖에 투자의사결정에 필요한 사항 나. 영업에 영향을 미치는 법률 또는 제규정을 참조하시기 바랍니다. 라. 파생상품 및 위험관리정책에 관한 사항- 당사는 파생상품을 활용한 환 헷지는 하지 않는 것을 원칙으로 하고 있습니다. 외환리스크 관련 정책은 Ⅵ. 이사회 등 회사의 기관에 관한 사항 다. 이사회내의 위원회 구성 현황을 참조하시기 바랍니다.