폴라리스세원 사업보고서 (2023.12)
IV. 이사의 경영진단 및 분석의견

1. 예측정보에 대한 주의사항

본 자료는 미래에 대한 '예측정보'를 포함하고 있습니다.이는 과거가 아닌 미래의 사건과 관계된 것으로 회사의 향후 예상되는 경영현황 및 재무실적을 의미하고, 표현상으로는 '예상', '전망', '계획', '기대' 등과 같은 단어를 포함합니다. 당사가 동 이사의 경영진단 및 분석의견서에서 미래에 발생할 것으로 예상, 예측한 활동, 사건 또는 현상은 당해 공시서류 작성시점의 사건 및 재무성과에 대하여 회사의 견해를 반영한 것입니다. '예측정보'는 미래 사업환경과 관련된 다양한 가정에 기초하고 있으며, 동 가정들은결과적으로 부정확한 것으로 판명될 수도 있습니다. 또한, 이러한 가정들에는 예측정보에서 기재한 예상치와 실제 결과 간에 중요한 차이를 초래할 수 있는 위험, 불확실성 및 기타 요인을 포함하고 있습니다. 그 성격상 불확실한 사건들을 언급하는데, 회사의 향후 경영현황 및 재무실적에 긍정적 또는 부정적으로 영향을 미칠 수 있는 불확실성에는 다음과 같은 것들이 포함됩니다.1) 회사가 수립한 사업목표를 성공적으로 이행하고,

2) 신규시장을 개척하고, 개척한 시장에서 새로운 수주를 받는 회사의 능력

3) 구매자의 구매패턴을 이해하고, 구매자의 시장을 분석하는 능력

4) 적절한 재고관리를 통한 불용재고를 발생시키지 않는 능력.

5) 기 확보한 구매라인을 적절하게 관리함으로써 기존 거래선을 경쟁업체에 빼앗기지 않는 능력.

6) 새로운 구매선을 개발하고, 구매가격을 낮추는 능력

7) 주요 보직자들 및 현장 작업자들을 적정하게 관리하여 생산성을 높이는 능력

8) 회사가 사업을 영위하는데 영향을 미치는 것으로 회사가 통제할 수 없는 위험요인9) 환율, 이자율, 원자재가 등의 변동을 포함한 국내외 금융시장 및 현물시장 동향10) 사업의 처분, 매수 등을 포함한 회사의 전략적인 의사결정 등 당사 내부경영과 관련된 요인과 외부환경에 관한 요인이 포함되어 있으며, 이에 한하지 않습니다. 이러한 불확실성으로 인해 회사의 실제 미래실적은 '예측정보'에 명시적 또는 묵시적으로 포함된 내용과 중대한 차이가 있을 수 있음을 양지하시기 바랍니다. 회사는 동 예측정보 작성시점 이후에 발생하는 위험 또는 불확실성을 반영하기 위하여 예측정보에 기재한 사항을 수정하는 정정보고서를 공시할 의무는 없습니다.결론적으로, 동 사업보고서상에 당사가 예상한 결과 또는 사항이 실현되거나 당사가 당초에 예상한 영향이 발생한다는 확신을 제공할 수 없습니다. 동 보고서에 기재된 예측정보는 동 보고서 작성시점을 기준으로 작성한 것이며, 당사가 이러한 위험요인이나 예측정보를 업데이트할 예정이 없음을 유의하시기 바랍니다.당사는 한국채택국제회계기준(K-IFRS) 적용기업으로, "IV. 이사의 경영진단 및 분석의견"은 주요 종속회사 및 종속회사를 포함한 연결기준으로 작성하였습니다.

2. 경영진단의 개요

당사의 경영에 대한 전반적인 사항을 파악하기 위하여 장부와 관계서류를 열람하고 재무제표 및 부속명세서는 물론, 경영활동에 중대한 영향을 미칠 수 있는 사항에 대하여 그 내용을 면밀히 검토하는 등 적정한 방법으로 당사 경영에 대한 내용을 진단하였습니다. 당사가 주로 영위하는 자동차 부품 산업은 시장 경기변동 및 완성차 시장의 영향을 많이 받는 산업으 로, 최근 경기부진에 따른 소비심리 위축과 대기수요 소진의 영향 으로 향후 수익 창출 및 현금흐름과 관련된 불확실성이 클 수 있습니다. 한국자동차연구원에 따르면, 2023년 세계 자동차 판매는 코로나19 이후 공급 정상화 속 미국, 서유럽 대기수요가 실현되고, 인도 자동차 시장의 성장이 회복세를 견인하여 전년 대비 10.2% 증가 한 9,010만대로 예상하고 있습니다. 이러한 글로벌 자동차시장의 회복세와 수익성 제고와 내실성장의 노력에 힘입어 회사는 매출 809억, 영업이익 35억을 기록하였습니다. 또한, 2023년도 중 전환사채의 전환청구(4,083,086주), 제3자배정 유상증자(2,259,377주)를 통해 보통 주 총 6,342,463주를 발행하여 총 634,246,300원의 자본금이 증가하였습니다. 한편, 당사는 사업다각화를 목적으로 2021년 05월 27일 (주)폴라리스우노를 주요종속회사로 편입하여 합성사 사업과 화학사업을 신규 영위하게 되었습니다. 합성사 사업부는 가발용 원사 생산을 주요 사업으로 영위하고 있습니다. 생산공장은 전북 완주군에 있고, 2013년도에 남아프리카 공화국에 설치한 지점이 있습니다. 또한 남아프리카 공화국에 종속회사인 우노파이버가 있습니다. 화학사업부는 전북 익산시에 위치하고 있으며, 시력보정용 플라스틱 안경렌즈 제조에 필요한 안경렌즈용 monomer, 변색염료, 가발사용 본드 등을 운영하고 있습니다. 2021년 06월 30일을 취득일로 간주하여 자산, 부채, 자본을 연결하였고, 2021년 3분기부터 손익연결 하였습니다. 따라서 합성사 사업과 화학사업에 대한 손익은 2022년부터 온기로 반영되었습니다. 회사의 총자산은 종속회사 연결효과 및 유동성 확보 등으로 2023년말 기준 1,829억원으로 전년말 대비 107% 증가하였고, 현금성자산은 2022년말 대비 약 38억원이 증가한 374억원을 보유하고 있습니다. 손익은 영업이 익이 35억원을 기록하였으나, 비경상적인 손상비용 등의 반영으로 당기순이익은 2억원으로 흑자를 유지하게 되었습니다. 또한, 주요 종속회사의 주력사업인 합성사사업(가발용 원사)는 흑인여성용 제품으로 중국, 아프리카, 동남아 등지의 가발봉제 업체에 판매되고 미국, 아프리카 흑인여성이 최종수요처가 됩니다. 가발은 Wig(통가발)제품 등의 일부 제품을 제외하고는 길게는 6주, 짧게는 3 - 4주 정도 사용하고 새로운 가발제품을 사용하는 소모품입니다. 2023년 세계 경제는 글로벌 통화긴축 강화, 러시아-우크라이나 전쟁 및 원자재ㆍ에너지 공급 불안정 등으로 불확실성이 확대되며 어려운 경영 여건이 지속되었습니다. 주요 종속회사인 (주)폴라리스우노는 매출 781억원, 영업이익 55억원을 달성하였습니다. 당기순이익의 경우 금융수익 증가 및 공정가치금융자산 평가손실 감소로 인해 76억원을 시현하였습니다. 연결기준으로 살펴보면 종속회사의 코로나 19 이후 폭발적으로 일시 증가했던 수요가 복원됨에 따라 (주)폴라리스세원의 2023년 영업실적의 매출액은 2022년 대비 9% 감소한 약 1,604억원이며, 영업이익은 74억원, 당기순이익은 금융수익증가, 금융비용 등이 감소함에 따라 전년대비 약 83억원 증가한 122억원입니다. 별도재무제표 기준 당기 매출액은 2022년 대비 2% 증가한 약 809억원이며, 영업이익은 약 35억원, 당기순이익은 약 91% 감소한 약 2억원입니다. 현재 세계 자동차 산업은 글로벌 경기침체 가능성과 코로나19, 러시아-우크라이나 전쟁 등으로 수요ㆍ공급의 불확실성이 지속되는 가운데, 기존에 내연기관차를 주력으로 생산하던 업체들의 전기차 시장 공략이 본격화되면서 전통적 자동차 산업의 구조개편이 이루어지고 있습니다. 특히 EU는 2035년부터 유럽 내 내연기관을 장착한 신 차 판매 금지를 발표(Fit for 55)하였고, 중국도 2035년 신에너지차(플러그인하이브리드, 순 수전기차, 수소차) 50% 이상 달성을 목표로 제시(신에너지차 로드맵 2.0)하였으며, 미국 또한 2030년 신차 판매의 50%를 전기차로 확대하려는 행정명령을 공포(2021년 8월) 하였습니다. 이러 한 추세에 대응하기 위해 자동차 부품 기업들은 시장 수요에 대응하기 위해 전 기차용 부품으로 사업을 전환하고 있는 상황입니다.

이에 자동차 공조 부품 사업부는 주요 고객인 한온시스템, Bosch, Denso, Gate 등 주요 공조부품업체에 대한 공급관계를 강화함과 동시에 수주 확대를 통해 안정적인 성장을 지속할 수 있도록 노력할 것입니다. 또한 전동화로 인한 산업 패러다임 전환에 부합하는 신성장 동력 발굴을 통해 포스트 코로나 시대 지속 가능성을 확보하는 데 주력해 나갈 것입니다.또한, 합성사 사업 및 화학 사업의 미래의 위험성은 미국발 금리인상에 따른 세계경기 침체, 우크라이나 전쟁상황에 따른 유가변동성, 신규 가발사 업체의 시장 진입, 환율 하락 Risk 등의 다양한 대외적 위험이 있습니다. 그렇지만, 이러한 대외적 불안정한 영업환경에도 불구하고, 2022년 이상의 실적을 달성하기 위해 남미 등의 신규시장 개척, 시장상황에 맞는 제품개발과 함께 지속 성장을 위한 적극적인 투자를 진행할 계획입니다.

3. 재무상태 및 영업실적가. 요약 재무상태표(연결)

(단위: 백만원, %)

구 분	2023연도(제32기)	2022연도(제31기)	증 감 내 역	2021연도(제30기)

금액	증감율

자 산	289,348	261,777	27,571	10.53	214,306

[유동자산]	170,714	151,191	19,523	12.91	135,964

[비유동자산]	118,634	110,586	8,048	7.28	78,342

부 채	51,974	54,503	-2,529	-4.64	71,200

[유동부채]	42,000	44,664	-2,664	-5.96	52,872

[비유동부채]	9,974	9,839	135	1.37	18,328

자 본	237,374	207,274	30,100	14.52	143,107

[자본금]	5,435	4,800	635	13.23	3,348

[자본잉여금]	78,008	63,577	14,431	22.70	40,753

[기타자본]	29,437	29,917	-480	-1.60	4,878

[이익잉여금]	40,855	36,464	4,391	12.04	34,614

[비지배지분]	83,639	72,516	11,123	15.34	59,514

자기자본비율	82.04	79.18	-	3.61%p	66.78

부채비율	21.90	26.30	-	-16.73 %p	49.75

유동비율	406.46	338.51	-	20.07 %p	257.16

(1) 자산

2023년말 자산은 전년대비 275억원 증가한 2,893억원으로 이중 유동자산은 59%인1,707억원, 비유동자산이 41%인 1,186억원입니다. 전년 대비 유동자산이 12.91% 증가하였는데, 이는 유상증자 및 투 자주식 지분양도로 인한 자산이 증가하였기 때문입니다. (2) 부채

2023년말 부채는 전년대비 25억원 감소한 519억원으로 유동부채는 80.8%인 420억원, 비유동부채는 19.2%인 99억원 입니다. 부채감소 주요 요인은 전환사채 전환 및 여유자금 활용으로 인한 감소 입니다.

(3) 자본

자본은 2,373억원으로 유상증자 및 전환사채 전환, 당기순이익 증가로 전년대비 301억원 증가하였습니다.

나. 요약 손익계산서 (연결)

(단위: 백만원, %)

구 분	2023연도(제32기)	2022연도(제31기)	증 감 내 역	2021연도(제30기)

금액	증감율

매출액	160,350	176,741	-16,391	-9.27	97,537

매출원가	132,146	146,238	-14,092	-9.64	84,591

매출총이익	28,204	30,503	-2,299	-7.54	12,946

판매비와관리비	20,840	21,864	-1,024	-4.68	14,833

영업이익(손실)	7,364	8,639	-1,275	-14.76	(1,887)

영업이익률	4.59%	4.89	-5	-99.06	(1.93)

법인세비용차감전순이익(손실)	16,074	5,509	10,565	191.78	8,338

당기순이익(손실)	12,208	3,912	8,296	212.07	8,267

순이익률	7.61%	2.21	-2	-96.56	8.48

총포괄이익(손실)	13,581	30,996	-17,415	-56.18	7,446

지배기업소유주지분	5,489	31,276	-25,787	-82.45	8,409

비지배지분	8,092	(280)	8,372	-2,990.00	(963)

(1) 사업부문별 영업실적(단위: 천원)

구 분	제 32 기	제 31 기	제 30 기

자동차공조부품사업부	합성사사업부	화학사업부	내부거래	합 계	자동차공조부품사업부	합성사사업부	화학사업부	내부거래	합 계	자동차공조부품사업부	합성사사업부	화학사업부	내부거래	합 계

매 출 액	82,299,097	72,846,557	5,204,825	-	160,350,479	79,694,787	91,042,171	6,004,168	-	176,741,126	61,916,373	33,121,994	2,498,837	-	97,537,204

매 출 원 가	(68,794,696)	(58,732,985)	(4,618,450)	-	(132,146,131)	(66,497,197)	(74,511,792)	(5,229,102)	-	(146,238,091)	(54,743,917)	(27,721,893)	(2,125,536)	-	(84,591,346)

매출총이익	13,504,401	14,113,572	586,375	-	28,204,348	13,197,590	16,530,379	775,066	-	30,503,035	7,172,456	5,400,101	373,301	-	12,945,858

영업이익	2,649,715	5,459,348	12,945	(758,305)	7,363,703	2,090,238	7,171,183	307,608	(930,208)	8,638,821	(3,300,325)	1,692,255	110,559	(389,197)	(1,886,708)

당기순이익	2,393,065	7,386,408	250,998	2,177,857	12,208,328	1,810,130	3,387,977	318,997	(1,604,864)	3,912,240	5,002,913	1,825,654	190,589	1,247,318	8,266,474

주) 제30기의 경우 (주)폴라리스우노 손익이 3분기부터 인식되었습니다.

(2) 사업부문별 영업실적 주요 내용[자동차 공조부품 사업부]회사의 사업부문 매출비중은 2023년 기준 제품매출 68%, 상품매출 29%로 상품매출이 2022년대비 3% 증가하였으며 향후에도 수출증가에 따른 지속적인 매출증가를 예상하고 있습니다. 당사 개별재무제표 기준 2023년 실적은 설립후 사상최고의 매출인 809억원을 달성하였으며, 영업이익은 35억원 을 시현하였습니다.㈜폴라리스세원의 재무제표를 분석하면 아래와 같은 영향이 발생하였습니다.

가) 매출의 증가

자동차부품산업은 자동차산업의 직접적인 영향을 받고 있어 자동차부품업체들의 내수 및 수출도 완성차 업체들의 추세를 따르고 있습니다. 당사는 한온시스템의 글로벌 회사의 수주 및 현대/기아차의 해외현지 생산확대에 따른 KD 방식의 부품 수출증가,품질 및 브랜드 인지도 향상에 따른 해외 완성차업체 및 부품사로의 직수출 증가등으로 수출비중이 확대되는 추세입니다.

나) 환율의 상승, 원자재 가격 안정화

미국의 금리인상 우크라이나 전쟁 등 세계불확실성으로 인해 환율이 상승하여 매출증가의 수혜를 보았고, 수입 원자재(알루미늄)의 수급 및 가격 안정화가 되면서 재고비축분을 소비하면서 재고비중은 감소하였습니다.

다) 이익의 증가/감소

매출증가와 환율의 상승영향으로 영업이익은 전년대비 증가하였으며, 비경상적비용(종속기업투자주식손상)으로 인해 올해 당기순이익은 전년 대비 감소하였습니다.

국내 및 유럽, 미국, 중국 등 주요 국가에서 내연기관 자동차를 점차적으로 축소시키고 하이브리드차, 전기차 등 신에너지차의 보급을 확대하는 추세에 따라 전기차용 부품 수요도 함께 증가하고 있으며, 전기차로의 시장 전환이 가속화됨에 따라 자동차공조 시스템 등 전기차용 부품 기술의 중요도가 높아지고 있습니다. 전기자동차의 최근 5년간 전 세계 전기차 보급대수가 약 5배 가량 증가하였으며, 추정자료에 근거하면 2030년까지 추가로 15배 이상 증가할 예정이므로 회사의 성장은 지속될 것으로 판단됩니다. [합성사 사업부 및 화학 사업부]회사의 사업부문별 매출비중은 2023년 기준 합성사사업부 93%, 화학사업부 7%로합성, 화학사업부의 매출이 감소하였습니다.

주요 종속회사인 (주)폴라리스우노의 별도재무제표상 매출은 전년 904억원에서 717억원을, 영업이익은 46억원에서 29억원을 시현했습니다. 남아공에 있는 (주)폴라리스우노의 종속회사 우노파이버의 매출은 전년 171억원에서 174억원을, 영업이익은 26억원에서 27억원을 시현했습니다.(주)폴라리스우노의 재무제표를 분석하면 아래와 같은 영향이 발생하였습니다. 가) 당기순이익의 증가글로벌 경기침체에 따른 수요의 위축으로 매출 및 영업이익이 감소하였으나, 금융수익의 증가 및 공정가치 금융자산 평가손실 감소로 인해 당기순이익은 증가하였습니다. 2024년은 전세계적인 경기불황이 당사의 매출에 영향을 미칠 것으로 보입니다. 다만, 주 매출처인 아프리카의 달러 부족 현상에 따른 외환사정이 호전되고 경기가 회복된다면 회사의 성장은 지속될 것으로 판단됩니다. 당사는 현재 아프리카 시장의 성장을 고려하여 종속회사인 우노파이버의 생산능력의 효율화를 진행하고 있으며 인도네시아에 계열사(PT. POLARIS UNO INDONESIA)를 설립하여 인건비 절감 및 원활환 공급을 통한 회사의 지속적인 성장을 위해 노력할 것입니다. 다. 주요 고려요인 [자동차 공조부품 사업부] (1) 환율변동 (가) 외화 유동성자산의 비중당사는 글로벌 영업활동으로 인하여 기능통화와는 다른 통화로 표시된 거래를 하고 있어 환율변동 위험에 노출되어 있습니다. 당사의 환율변동위험에 노출되어 있는 주요 통화는 USD, EUR, MXN등이 있습니다.

[각 통화별 기말환율] (단위 : 원)

구 분	제32기	제31기	변동	변동률

USD	1,289.40	1,267.30	22.10	1.7%

EUR	1,426.59	1,351.20	75.39	5.6%

MXN	75.97	65.15	10.82	16.6%

[△는 부(-)의 값임]

기능통화와 다른 주요 외화로 표시된 금융자산 및 금융부채에 대하여 환율이 10% 변동할 경우 당기손익(법인세효과 반영 전)에 미치는 영향은 다음과 같습니다.

(단위 : 백만원)

구 분	제32기	제31기

환율 상승시	환율 하락시	환율 상승시	환율 하락시

USD	3,070,263	△ 3,070,263	258,655	△258,655

EUR	42,069	△42,069	92,546	△92,546

MXN 추가	17,881	△17,881	-	-

[△는 부(-)의 값임]

당사는 영업활동으로 인하여 미화(USD) 등 환율 위험에 노출되어 있으며 환율의 불확실성은 미래의 영업 거래, 자산과 부채에 영향을 미칠 수 있습니다. 특히, 당사는 외화유입이 외화유출보다 많아 원화가 강세일 경우 원화 현금흐름에 부정적인 영향이 있을 수 있습니다.

(2) 원자재가격당사는 한온으로부터 알루미늄 원자재 수급을 56% 사급받고 있습니다. 직수입하는 알루미늄 원자재 가격변동 위험과 관련하여 향후 매입할 원자재에 대한 재료비 변동성을 최소화하여 안정적인 영업활동을 영위하는 것을 목적으로 리스크 관리를 하고 있습니다. (3) 글로벌 자동차 산업 경기COVID-19로 인하여 Digital Transformation 및 전기에너지로의 Energy Shift가 가속화되었고 자동차산업 트렌드도 급변하며 '생존'이 과제인 경쟁환경이 도래하였습니다.2024년은 미국의 금리인상 및 세계경제 경기침체의 영향이 당사의 매출에 영향을 미칠 것으로 보입니다. 다만, 전기자동차의 최근 5년간 전 세계 전기차 보급대수가 약 5배가량 증가하였으며, 추정자료에 근거하면 2030년까지 추가로 15배 이상 증가할 예정이므로 자동차 공조부품 산업전망 또한 국가들의 금융상 황이 호전되고 경기가 회복된다면 회사의 성장은 지속될 것으로 판단됩니다. [합성사 사업부 및 화학 사업부] (1) 환율변동

(가) 외화 유동성자산의 비중

당사의 합성사 사업부 및 화학 사업부인 (주)폴라리스우노의 2023년말 현금및현금성자산은 128억원이며 이중 외화요구불 예금 124억원으로 97%를 차지하고 있습니다.

(단위 : 천원)

구 분	2023년말	2022년말

보유현금	6,027	14,334

원화요구불예금	380,787	6,574,711

외화요구불예금	12,395,279	19,212,042

합 계	12,782,093	25,801,087

(주)폴라리스우노의 2023년말 단기금융자산은 232억원이며 이 중 외화정기예적금은 92억원으로 40%를 차지하고 있습니다.

(단위 : 천원)

구 분	2023년말	2022년말

원화정기예적금	14,000,000	26,000,000

외화정기예적금	9,180,861	8,909,051

합 계	23,180,861	34,909,051

(2) 환율변동에 따른 당기손익의 영향 분석당사의 합성사 사업부 및 화학 사업부는 영업활동으로 인하여 미화(USD) 등 환율 위험에 노출되어 있으며 환율의 불확실성은 미래의 영업 거래, 자산과 부채에 영향을 미칠 수 있습니다. 특히, 당사는 외화유입이 외화유출보다 많아 원화가 강세일 경우 원화 현금흐름에 부정적인 영향이 있을 수 있습니다. 이에 당사는 환율회피 노력으로 수출보험공사의 환변동보험을 통해 하고 있습니다만, 현재는 계약이 종료된 상태이며, 향후 환율의 추이를 보고 가입할 예정입니다.

당사의 합성사 사업부 및 화학 사업부는 내부적으로 원화 환율 변동에 대한 환위험을 정기적으로 측정하고 있습니다. 당기말과 전기말 현재 각 외화에 대한 원화환율 10% 변동시 환율변동이 당기손익에 미치는 영향은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분	2023년말	2022년말

10% 상승시	10% 하락시	10% 상승시	10% 하락시

USD	2,060,464	(2,060,464)	2,193,901	(2,193,901)

EUR	9,276	(9,276)	28,006	(28,006)

JPY	4,488	(4,488)	-	-

ZAR	385,246	(385,246)	197,881	(197,881)

CNY	75,220	(75,220)	89,643	(89,643)

TRY	1,532	(1,532)	53,127	(53,127)

IDR	16,007	(16,007)	-	-

합 계	2,552,233	(2,552,233)	2,562,560	(2,562,560)

상기 민감도 분석은 2023년말 현재 연결기업의 기능통화 이외의 외화로 표시된 화폐성 자산 및 부채를 대상으로 하였습니다 .

(3) 글로벌 경기가발 산업의 주요 소비층은 흑인 여성으로 신체적 특성상 머리가 잘 자라지 않고 쉽게 절단되는 특성이 있어 대부분의 흑인 여성에게는 가발이 생활필수품으로 인식되고 있습니다. 따라서 소득이 떨어지더라도 가발에 대한 수요는 꾸준히 있다고 볼 수 있으며, 경기 변동에 따른 영향은 비교적 적은 편입니다. 다만, 2023년도 부터 지속된 미국의 금리인상으로 인한 전세계 경기침체와 이에 따른 소비위축이 발생하게 되면 당사의 매출에 영향을 미칠 것으로 보입니다. 만일, 미국이 경기침체에 빠지지 않고 아프리카 국가들의 금융상황이 호전되고 경기가 회복된다면 회사의 성장은 지속될 겻으로 판단됩니다.

라. 자산손상 및 감액손실 (1) 손상 기준 및 손상 현황영업권을 제외한 유ㆍ무형자산은 자산손상을 시사하는 징후가 있는지를 매 보고기간종료일마다 검토하고 있으며, 자산손상을 시사하는 징후가 있는 경우에는 손상차손금액을 결정하기 위하여 자산의 회수가능액을 추정하고 있습니다. 연결실체는 개별 자산별로 회수가능액을 추정하고 있으며, 개별자산의 회수가능액을 추정할 수 없는 경우에는 그 자산이 속하는 현금창출단위의 회수가능액을 추정하고 있습니다. 공동자산은 합리적이고 일관된 배분기준에 따라 개별 현금창출단위에 배분하며, 개별 현금창출단위로 배분할 수 없는 경우에는 합리적이고 일관된 배분기준에 따라 배분될 수 있는 최소 현금창출단위집단에 배분하고 있습니다. 비한정내용연수를 가진 무형자산 또는 아직 사용할 수 없는 무형자산은 자산손상을 시사하는 징후와 관계없이 매년 손상검사를 실시하고 있습니다. 회수가능액은 개별 자산 또는 현금창출단위의 순공정가치와 사용가치 중 큰 금액으로 측정하며, 자산(또는 현금창출단위)의 회수가능액이 장부금액에 미달하는 경우에는 자산(또는 현금창출단위)의 장부금액을 회수가능액으로 감소시키고 감소된 금액은 당기손익으로 인식하고 있습니다. 당사의 자산손실 및 감액손실은 다음과 같습니다.

(단위:천원)

구분	제32기	제31기

종속기업 평가주식 손상	1,107,677	790,078

종속기업 유형자산 손상	1,279,464	-

파생상품평가손실	-	2,802,468

파생상품거래손실	-	1,763,046

당기손익-공정가치금융자산평가손실	9,683	1,965,065

기타포괄손익-공정가치금융자산평가손실 등	-	1,419,040

합계	2,396,824	8,739,697

(2) 손상평가 대상 자산은 멕시코 소재 종속회사인 SEWONMFG MEXICO S DE RL DE CV가 발행한 주식과 유형자산이며, 당기 인식한 손상차손은 회사 는 미래현금흐름으로부터 기대되는 사용가치가 장부가액에 미치지 못하여 해당 사용가치로 평가를 하여 손상차손을 인식하였습니다.

마. 신규사업 - 사업다각화를 목적으로 (주)폴라리스우노의 경영권 및 주식을 양수하면서 (주)폴라리스우노를 주요 종속회사로 연결 편입하고 합성사 사업 및 화학 사업을 신규사업으로 편입하였습니다. 2021년 3분기부터 손익인식을 하였습니다. 바. 중단사업 - 2021년 06월 주요 종속회사인 (주)폴라리스우노에서 이동형 모듈러사업을 진행하였으나, 2022년 02월 관련 자산을 매각하여 현재는 새로 추진 중인 신규사업은 없습니다.

4. 유동성 및 자금 조달과 지출 가. 유동성에 관한 사항

(단위:천원)

구 분	제 32 기	제 31 기	제 30 기

Ⅰ.영업활동현금흐름	20,248,634	8,430,823	(1,266,766)

Ⅱ.투자활동현금흐름	(32,584,452)	3,339,793	4,634,306

Ⅲ.재무활동현금흐름	3,889,494	5,684,504	32,833,643

Ⅳ.기초현금및현금성자산	59,456,208	42,818,843	6,472,119

Ⅴ.현금및현금성자산의순증가(감소)	(8,900,198)	16,637,364	36,346,724

Ⅵ.기말현금및현금성자산	50,556,010	59,456,208	42,818,843

연결실체는 향후 회사 영업활동을 위한 해외 신규투자 외에 사업다각화 및 신성장동력 확보를 위한 목적으로지분증권 취득 등의 투자활동으로 인하여 전기말(제31기말) 대비 현금및현금성자산이 약 8,900백만원이 감소한 당기말(제32기말) 현재 현금및현금성자산 50,556백만원을 보유하고 있습니다. 당사는 영업자금 수요를 충족시키기 위해 충분한 자금을 확보해야 하며, 적정규모의 자금이 조달되지 않을 경우 유동성위험에 노출될 수 있습니다. 특히, 전방시장인 글로벌 자동차시장 및 글로벌 경기의 급격한 변동에 의해 유동성위험에 노출될수 있습니다. 당사는 중장기 경영계획 및 단기 경영전략을 통해 현금흐름을 모니터링하고 , 예상비용을 충당할 수 있는 현금및현금성자산을 확보하고 있습니다. 향후 발생할 수 있는 유동성위험을 계속하여 관리할 계획입니다. 또 한 , 당사가 노출될 수 있는 유동성위험은 당사 발행한 전환사채로서 본 보고서 'III. 재무에 관한 사항 6. 기타 재무에 관한 사항 바. 채무증권 등 발행실적(연결기준)'에 기재된 미상환 전환사채의 조기상환 청구에 따른 유동성위험입니다. 당사의 중대한 과실에 해당하는 행위로 인해 개별 채권자가 기한의 이익상실로 인한 조기상환을 요구할 수 있으며, 당사의 중대한 과실에 의한 기한의 이익 상실과 관계없이 계약조건에 따라 전환사채 발행일로부터 일정 기한 경과후부터 사채권자가 조기상환을 요구할 수 있으며, 해당 요구가 있을 경우 당사는 전환사채의 액면금액에 상환청구일까지의 만기보장수익율에 따라 계산한 상환할증금을 가산하여 일시 상환해야 하는 위험에 노출되어 있습니다. 당사는 향후 경영계획을 차질없이 이행하기 위해 최선을 다하여 사채권자의 조기상환청구가 발생하지 아니하도록 조직적인 관리를 이행하고 있습니다.

나. 자금 조달당사의 자금 조달은 유상증자, 전환사채 발행, 장단기 차입금의 차입 및 상환을 통해 영업활동의 자금수요에 탄력적으로 대응하고 있습니다.

공시 기간 동안 현재 유상증자, 차입금 및 사채의 구성내역은 다음과 같습니다.

(단위:천원)

구 분	제32기	제31기	제30기

유동	비유동	유동	비유동	유동	비유동

단기차입금	-	-	-	-	3,000,000	-

장기차입금	-	-	-	-	-	-

사채	13,554,570	-	20,800,456	-	27,509,944	11,432,901

신주인수권부사채	-	-	-	-	-	-

유상증자	5,000,001	-	25,450,001	-	-	-

합 계	18,554,571	-	46,250,457	-	30,509,944	11,432,901

(1) 사채의 내역(요약)

(기준일 : 2023년 12월 31일 ) (단위 : 백만원)

종류＼구분	발행일	만기일	전환대상주식의 종류	전환청구가능기간	이자율(%)	권면(전자등록)총액	미상환사채	비고

권면(전자등록)총액

(주)폴라리스세원 무기명식 이권부 무보증 사모전환사채 (제4회차)	2021.05.14	2026.05.14	(주)폴라리스세원기명식 보통주	2022.05.14 ~2026.04.14	표면이자율 0%만기이자율 0%	20,000	10,780	주1)

(주)폴라리스우노 무기명식 이권부 무보증 사모 전환사채 (제3회차)	2021.06.10	2025.06.10	(주)폴라리스우노기명식 보통주	2022.06.10 ~2025.05.10	표면이자율 1.0%만기이자율 1.0%	30,000	15,495	주2)

합 계	-	-	-	-	-	50,000	26,275	-

주1) 조기상환 의무 본 사채의 사채권자는 본 사채의 발행일로부터 2년이 되는 2023년 05월 14일 및 이후 매 3개월에 해당되는 날에 조기상환을 청구한 전자등록금액에 조기상환율을 곱한 금액의 전부에 대하여 사채의 만기 전 조기상환을 청구할 수 있다. 사채권자는 조기상환일 60일전부터 30일전까지 한국예탁결제원에 조기상환을 청구하여야 하며, 조기상환일이 은행 영업일이 아닌 경우에는 그 다음 영업일에 조기상환하고 조기상환일 이후의 이자는 계산하지 아니한다. 기타 자세한 사항은 2021.05.12 기공시된 '주요사항보고서(전환사채권발행결정)'을 참고하여 주시기 바랍니다.
주2) 조기상환 의무 본 사채의 사채권자는 본 사채의 발행일로부터 1.5년이 되는 2022년 12월 10일 및 이후 매 3개월에 해당되는 날에 조기상환을 청구한 전자등록금액에 조기상환율을 곱한 금액의 전부에 대하여 사채의 만기 전 조기상환을 청구할 수 있다. 사채권자는 조기상환일 60일전부터 30일전까지 한국예탁결제원에 조기상환을 청구하여야 하며, 조기상환일이 은행 영업일이 아닌 경우에는 그 다음 영업일에 조기상환하고 조기상환일 이후의 이자는 계산하지 아니한다. 기타 자세한 사항은 2021.06.08 폴라리스우노에 기공시된 '주요사항보고서(전환사채권발행결정)'을 참고하여 주시기 바랍니다.

(2) 당기말 및 전기말 전환사채의 내역은 다음과 같습니다.

(단위:천원)

구 분	당기말	전기말

액면금액	16,575,000	28,295,000

상환할증금	(12,323)	(29,510)

전환권조정	(3,008,107)	(7,465,034)

합 계	13,554,570	20,800,456

(3) 당기말 현재 전환사채의 발행조건, 전환에 관한 주요 사항은 다음과 같습니다.

(단위:천원)

구 분	(주)폴라리스세원(*1,2)	(주)폴라리스우노(*1,2,3,4)

제4회차 무기명식 사모 전환사채	제3회차 무기명식 사모 전환사채

인수계약 체결일	2021-05-12	2021-06-08

납입 및 발행일	2021-05-14	2021-06-10

만기일	2026-05-14	2025-06-10

사채의 발행총액	20,000,000	30,000,000

사채의 발행금액	사채 권면총액의 100%	사채 권면총액의 100%

표면금리	-	1%

만기보장수익률	-	연 1%

전환가격	5,697원	6,004원

(*1) 전환가격 조정: 전환사채 발행금액을 하회하여 유상증자를 하거나 특수사채를 발행하는 경 우, 무상증자주식배당, 액면분할에 의해전환비율이 조정될 수 있습니다. 지배기업의 전환사채 행사가격은 보고기간 후인 2024년 02월 14일에 1,936원으로, 종속기업의 전환사채 행사가격은 보고기간 후인 2024년 1월 10일에 691원으로 조정되었습니다.
(*2) 연결실체는 행사가격 인하조건이 내재된 전환사채에 대해서 금융감독원의 질의회신(회제이-00094)(*)에 따라 발행시점의 전환권대가를 자본으로 분류하고, 최초 인식시점이후의 공정가액 변동은 회계처리하지 아니하였습니다. 만일 동 질의회신의 내용에 대하여 한국채택국제회계기준 유권해석이 변경될 경우 전환권대가와 관련된 회계처리가 변경될 수 있습니다.(*) 회제이-00094 : 신주인수권부사채 중 신주인수권대가와 행사가격 인하 조건 대가 중 행사가격 인하 조건 대가의 경우 외부로 환급될 수 없는 점을 고려할 때 부채요소로 보기 어려우므로 신주인수권 대가와 행사가격 인하 조건 대가를 구분하지 않고 신주인수권부사채의 최초 장부가액에서 사채부분을 차감한 잔액을 자본으로 분류함.
(*3) 제3자 지정 매도청구 권이 내재된 전환사채에 대해서 금융위원회 감독지침('22.5.3)에 따라 전환사채와 분리하여 별도의 파생상품 자산으로 인식하였으며, 당기 초 기준으로 오류금액을 파악하여 누적효과를 당기 초 자본에 반영하였습니다. 해당 매도청구권은 전기 중 행사되어 소멸하였습니다.
(*4) 종속기업이 2021년 06월 10일 발행한 제3회차 무기명식 사모 전환사채 중 12,005백만원은 당기에 종속기업의 11,733,695주 보통주(무상증자 후 기준)로 전환되었으며, 9,000백만원은 당기 중 제 3자 지정 매수청구권 행사하여 지배기업이 취득하였습니다. 또한, 2022년 11월 25일 권면금액 7억에 해당하는 제3회 무기명식 이권부 무보증 사모 전환사채를 사채권자와 합의에 의하여 만기전 취득하였습니다.

(4) 당기와 전기 중 파생상품부채의 변동 내역은 다음과 같습니다. ① 당기

(단위:천원)

구 분	기 초	취 득	처 분	평가손실(이익)	기타	기 말

파생상품부채	7,094,592	-	(2,508,164)	(2,270,742)	-	2,315,686

② 전기

(단위:천원)

구 분	기 초	취 득	처 분	평가손실(이익)	기타	기 말

파생상품자산	-	1,763,046	(1,763,046)	-	-	-

파생상품부채	8,435,915	-	(2,137,202)	1,830,852	(1,034,973)	7,094,592

(5) 중요한 자금지출지분취득에 따른 사업다각화 및 신성장 동력 확보를 목적으로 2023년 12월 26일 (주)폴라리스에이아이(구,리노스)의 주식을 취득하는 주식양수도 계약을 체결하였으며, 계약금 20억원을 지급하였습니다. 추가로 2024년 02월 13일에 180억원의 잔금 지급이 예정되어 있습니다. 5. 부외거래

가. 부외거래 당사의 부외거래관련한 사항은 연결재무제표 주석사항 "33. 우발채무와 주요 약정사항"을 참조하기기 바랍니다.

나. 기타 회사에 영향을미칠 수 있는 중요한 소송사건, 우발채무 등은 사업보고서 "XI. 그 밖에투자자 보호를 위하여 필요한 사항"을 참고하시기 바랍니다.

6. 그 밖에 투자의사 결정에 필요한 사항

가. 중요한 회계정책 및 추정에 관한 사항 당사의 연결재무제표는 한국채택국제회계기준(이하 기업회계기준)에 따라 작성됐습니다. 한국채택국제회계기준은 국제회계기준위원회("IASB")가 발표한 기준서와 해석서 중 대한민국이 채택한 내용을 의미합니다. 한국채택국제회계기준은 재무제표 작성시 중요한 회계추정의 사용을 허용하고 있으며, 회계정책을 적용함에 있어 경영진의 판단을 요구하고 있습니다.

당기에 새로 도입된 기준서 및 해석서와 그로 인한 회계정책의 변경내용은 다음과 같습니다.

- 기업회계기준서 제1001호 '재무제표 표시' - '회계정책'의 공시

중요한 회계정책 정보(중요한 회계 정책 정보란, 재무제표에 포함된 다른 정보와 함께 고려되었을 때 재무제표의 주요 이용자의 의사결정에 영향을 미칠 정도의 수준을 의미)를 정의하고 이를 공시하도록 하였습니다. 해당 기준서의 개정이 연결재무제표에 미치는 중요한 영향은 없습니다.

- 기업회계기준서 제1001호 '재무제표 표시' - 행사가격 조정 조건이 있는 금융부채평가손익 공시

발행자의 주가 변동에 따라 행사가격이 조정되는 조건이 있는 금융상품의 전부나 일부가 금융부채로 분류되는 경우 그 금융부채의 장부금액과 관련 손익을 공시하도록 하였습니다. 해당 기준서의 개정이 연결재무제표에 미치는 중요한 영향은 없습니다.

- 기업회계기준서 제1008호 '회계정책, 회계추정의 변경 및 오류' - '회계추정'의 정의

회계추정을 정의하고, 회계정책의 변경과 구별하는 방법을 명확히 하였습니다. 해당 기준서의 개정이 연결재무제표에 미치는 중요한 영향은 없습니다.

- 기업회계기준서 제1012호 '법인세' - 단일거래에서 생기는 자산과 부채에 대한 이연법인세

자산 또는 부채가 최초로 인식되는 거래의 최초 인식 예외 요건에 거래시점 동일한 가산할 일시적차이와 차감할 일시적차이를 발생시키지 않는 거래라는 요건을 추가하였습니다. 해당 기준서의 개정이 연결재무제표에 미치는 중요한 영향은 없습니다.

- 기업회계기준서 제1117호 '보험계약' 제정

기업회계기준서 제1117호 '보험계약'은 기업회계기준서 제1104호 '보험계약'을 대체합니다. 보험계약에 따른 모든 현금흐름을 추정하고 보고시점의 가정과 위험을 반영한 할인율을 사용하여 보험부채를 측정하고, 매 회계연도별로 계약자에게 제공한 서비스(보험보장)를 반영하여 수익을 발생주의로 인식하도록 합니다. 또한, 보험사건과 관계없이 보험계약자에게 지급하는 투자요소(해약/만기환급금)는 보험수익에서 제외하며, 보험손익과 투자손익을 구분 표시하여 정보이용자가 손익의 원천을 확인할 수 있도록 하였습니다. 해당 기준서의 개정이 연결재무제표에 미치는 중요한 영향은 없습니다.- 기업회계기준서 제1012호 '법인세' - '국제조세개혁 - 필라2 모범규칙'

개정 기준은 다국적기업의 국제조세를 개혁하는 필라2 모범규칙을 반영하는 법률의 시행으로 생기는 이연법인세 회계처리를 일시적으로 완화하고 이와 관련된 당기법인세 효과 등에 대한 공시를 요구하고 있습니다. 해당 기준서의 개정이 연결재무제표에미치는 중요한 영향은 없습니다.

개정 기준은 다국적기업의 국제조세를 개혁하는 필라2 모범규칙을 반영하는 법률의 시행으로 생기는 이연법인세 회계처리를 일시적으로 완화하고 이와 관련된 당기법인세 효과 등에 대한 공시를 요구하고 있습니다. 해당 기준서의 개정이 연결재무제표에미치는 중요한 영향은 없습니다.

기타 연결재무제표 작성에 적용된 중요한 회계정책 및 추정에 관한 사항은 연결재무제표에 대한 주석 3.중요한 회계정책에 기술되어 있습니다. 최초 채택.변경된 회계정책 또는 회계추정이 당기 재무상태, 영업실적에 미친 유의적 영향은 없습니다.

나. 시장환경, 법규상 규제에 관한 사항- 본 보고서 작성기준일 현재 해당사항 없습니다. 다. 환경 및 종업원 등에 관한 사항

당사의 주요 종속회사인 (주)폴라리스우노의 환경과 관련된 법령은 다음과 같습니다.

법률	규제내용	현황

대기환경보전법	오염물질 배출량 기준치 이내 관리	세정집진시설 6구, 여과집진시설 3구→ 월 2회 대기자가측정

물환경보전법	오염물질 배출량 기준치 이내 관리	전량 위탁처리

폐기물관리법	오염물질 배출량 기준치 이내 관리	전량 위탁처리

화학물질 관리법	유해화학물질의 취급 품목 및 수량, 관리방법 등	기준대로 처리

(1) 환경관련 법률 등에 따라 회사가 부담하거나 부담할 것으로 예상되는 환경복구비용, 손해배상등의 책임, 환경관련 문제로 정부나 지방자치단체 등으로부터 받은 행정조치등 : 해당사항 없음(2) 종업원과 관련하여 회사의 주요 핵심인력의 이동 등: 해당사항 없음 라. 파생상품 및 위험관리정책에 관한 사항(1) 파생상품 - 공시대상기간 현재 가격, 이자율 또는 현금흐름 위험을 회피하기 위하여 투자한 파생상품은 없습니다. (2) 위험관리정책 당사의 위험관리의 목적은 당사의 재무적 성과에 영향을 미치는 잠재적 위험을 식별하여 당사가 허용가능한 수준으로 감소, 제거 및 회피하는 것입니다. 당사의 경영진은 각 위험별 관리절차가 정책에 부합하는지 지속적으로 검토하고 있으며, 위험관리부서 및 위험관리정책에는 전기말 이후 중요한 변동사항이 없습니다. 당사의 파생상품 및 위험관리정책에 관한 사항은 "Ⅱ. 사업의 내용" 중 '5.위험관리 및 파생거래'와 'Ⅲ. 재무에 관한 사항'의 '3. 연결재무제표 주석 33.위험관리'를 참조하시기 바랍니다 .