폴라리스세원 사업보고서 (2025.12)
5. 위험관리 및 파생거래

가. 위험관리

(1) 금융위험관리연결실체는 경영활동과 관련하여 신용위험, 유동성위험 및 시장위험 등 다양한 금융위험에 노출되어 있습니다. 연결실체는 금융위험이 경영에 미칠 수 있는 불리한 효과를 최소화하기 위해 노력하고 있습니다. 연결실체는 특정위험을 회피하기 위하여 파생상품을 이용하고 있습니다.

1) 신용위험관리연결실체는 채무불이행으로 인한 재무적 손실을 경감시키기 위하여 신용도가 일정 수준 이상인 거래처와 거래하고, 충분한 담보 또는 지급보증을 수취하고 있습니다. 연결실체는신용위험노출 및 거래처의 신용등급을 주기적으로 검토하여 거래처의 여신한도 및 담보수준을 재조정하는 등 신용위험을 관리하고 있습니다.

당기말 및 전기말 현재 금융상품 종류별 신용위험의 최대 노출금액은 다음과 같습니다.

(단위:천원)

구 분	당기말	전기말

장부금액	신용위험최대노출금액	내 용	장부금액	신용위험최대노출금액	내 용

매출채권및기타채권	36,666,628	36,666,628	채무불이행	38,652,433	38,652,433	채무불이행

기타금융자산	16,248,466	16,248,466	채무불이행	22,008,155	22,008,155	채무불이행

당기손익-공정가치금융자산	31,692,595	31,692,595	채무불이행	44,185,467	44,185,467	채무불이행

기타포괄손익-공정가치측정금융자산	25,224,699	25,224,699	채무불이행	30,496,287	30,496,287	채무불이행

합 계	109,832,388	109,832,388	135,342,342	135,342,342

2) 유동성위험관리연결실체는 미래의 현금흐름을 예측하여 단기 및 중장기 자금조달 계획을 수립하여 유동성위험을 관리하고 있으며, 당기말 및 전기말 현재 금융부채의 잔존계약 만기에 따른 만기분석 내역은 다음과 같습니다.

당사는 2018년 09월 11일에 금융기관과 공급자금융약정을 최초로 체결했으며, 이후매년 약정을 갱신하여 현재까지 유지하고 있습니다.(주석4(4) 참조). 이 약정으로 당사의 운전자본 관리에 긍정적인 영향을 미치고 있습니다. 공급자금융약정을 체결한 금융기관은 양호한 재무 상태를 유지하고 있으며, 당사는 해당 금융기관에 대한 유의적인 유동성 위험 집중이 없습니다.

① 당기말

(단위:천원)

구 분	장부금액	3개월이하	3개월~1년	1년~5년	5년초과

매입채무및기타채무	24,542,512	24,240,863	116,309	135,037	50,303

단기차입금	5,461,922	5,264,318	261,400	-	-

전환사채(*1)	4,691,403	4,691,403	-	-	-

파생상품부채	53,347	53,347	-	-	-

리스부채	1,760,595	244,723	494,759	1,201,570	-

합 계	36,509,779	34,494,654	872,468	1,336,607	50,303

(*1) 조기상환이 가능한 가장 이른 구간에 지급하여야 할 금액을 표시하였습니다.

② 전기말

(단위:천원)

구 분	장부금액	3개월이하	3개월~1년	1년~5년	5년초과

매입채무및기타채무	27,807,921	23,476,805	4,158,006	123,357	49,753

단기차입금	7,678,266	7,799,118	-	-	-

전환사채(*1)	13,126,130	14,881,490	-	-	-

파생상품부채	763,080	763,080	-	-	-

리스부채	2,148,059	206,134	438,325	1,638,855	162,039

합 계	51,523,456	47,126,627	4,596,331	1,762,212	211,792

(*1) 조기상환이 가능한 가장 이른 구간에 지급하여야 할 금액을 표시하였습니다.

3) 시장위험연결실체는 환율과 이자율의 변동으로 인한 시장위험에 노출되어 있습니다. ① 외환위험관리연결실체는 외화거래 수행에 따라 다양한 환율변동위험에 노출되어 있습니다. 당기말 및 전기말 현재 주요 통화별 환율변동시 민감도 분석내용은 다음과 같습니다.

(단위:천원)

구 분	당기말	전기말

10%상승	10%하락	10%상승	10%하락

USD	1,785,704	(1,785,704)	1,695,963	(1,695,963)

EUR	17,711	(17,711)	45,284	(45,284)

JPY	3,264	(3,264)	3,332	(3,332)

ZAR	552,906	(552,906)	448,205	(448,205)

CNY	33,880	(33,880)	46,732	(46,732)

TRY	617	(617)	232	(232)

IDR	94,637	(94,637)	26,486	(26,486)

MXN	-	-	3,115	(3,115)

합 계	2,488,719	(2,488,719)	2,269,349	(2,269,349)

② 이자율위험관리연결실체는 당기말 현재 변동금리 차입금의 이자율위험에 노출되어 있습니다. 당기말 현재 이자율 변동시 민감도 분석내용은 다음과 같습니다.

(단위:천원)

구 분	당기말

1%상승	1%하락

이자비용	(54,619)	54,619

(2) 자본위험관리연결실체의 자본관리 목적은 계속기업으로 영업활동을 유지하고 주주 및 이해관계자의 이익을 극대화하하고 자본비용의 절감을 위하여 최적의 자본구조를 유지하는데 있습니다. 연결실체는 배당조정, 신주발행 등의 정책을 통하여 자본구조를 경제환경의 변화에따라 적절히 수정변경하고 있습니다. 연결실체의 자본위험관리정책은 전기와 중요한 변동이 없습니다.

당기말 및 전기말 현재 연결실체의 부채비율은 다음과 같습니다.

(단위:천원)

구 분	당기말	전기말

부채총계	72,793,883	51,974,850

차감 : 현금및현금성자산	(96,545,678)	(50,556,010)

순부채	(23,751,795)	1,418,840

자본총계	382,742,011	237,374,061

부채비율	(-)6.21%	0.60%

나. 파생상품 및 풋백옵션 등 거래 현황

(1) 당기말 및 전기말 전환사채의 내역

(단위:천원)

구 분	당기말	전기말

액면금액	4,907,983	14,875,000

상환할증금	-	(2,791)

전환권조정	(216,580)	(1,746,079)

합 계	4,691,403	13,126,130

(2) 당기말 현재 전환사채의 발행조건, 전환에 관한 주요 사항

(단위:천원)

구 분	(주)폴라리스세원(*1,2,4)	(주)폴라리스우노(*1,2,3)

제4회차 무기명식 사모 전환사채	제4회차 무기명식 사모 전환사채

인수계약 체결일	2021-05-12	2025-11-27

납입 및 발행일	2021-05-14	2025-12-08

만기일	2026-05-14	2028-12-08

사채의 발행총액	20,000,000	15,000,000

사채의 발행금액	사채 권면총액의 100%	사채 권면총액의 100%

표면금리	-	3%

만기보장수익률	-	연 3%

전환가격	5,697원	500원

조기상환청구권	사채의 발행일로부터 2년이 되는 2023년5월 14일 및 이후 매 3개월에 해당되는날에 조기상환을 청구한 전자등록금액에조기상환율을 곱한 금액의 전부에 대하여 사채의 만기 전 상환청구 가능	사채의 발행일로부터 1.5년이 되는 날인 2027년 6월 8일및 이후 매 3개월에 해당되는 날에 조기상환을 청구한 전자등록금액에 조기상환율을 곱한 금액의 전부에 대하여 사채의 만기전 상환청구 가능

(*1) 전환가격 조정: 전환사채 발행금액을 하회하여 유상증자를 하거나 특수사채를 발행하는 경우, 무상증자주식배당, 액면분할에 의해 전환비율이 조정될 수 있습니다.
(*2) 연결실체는 행사가격 인하조건이 내재된 전환사채에 대해서 금융감독원의 질의회신(회제이-00094)(*)에 따라 발행시점의 전환권대가를 자본으로 분류하고, 최초 인식시점이후의 공정가액 변동은 회계처리하지 아니하였습니다. 만일 동 질의회신의 내용에 대하여 한국채택국제회계기준 유권해석이 변경될 경우 전환권대가와 관련된 회계처리가 변경될 수 있습니다. (*) 회제이-00094 : 신주인수권부사채 중 신주인수권대가와 행사가격 인하 조건 대가 중 행사가격 인하조건 대가의 경우 외부로 환급될 수 없는 점을 고려할 때 부채요소로 보기 어려우므로 신주인수권 대가와 행사가격 인하 조건 대가를 구분하지 않고 신주인수권부사채의 최초 장부가액에서 사채부분을 차감한 잔액을 자본으로 분류함.
(*3) 종속기업이 2021년 06월 10일 발행한 제3회차 무기명식 사모 전환사채는 지배기업이 전기에 전환권을 행사하여 종속기업투자로 대체되었습니다. 한편, (주)폴라리스우노는 당기 중 전환사채를 신규로 발행하였고 이는 종속기업인 폴라리스투자조합이 전액 취득하였고, 상기 정보는 연결제거 전 정보입니다.
(*4) 조기상환청구권 행사가능기간이 도래하여 유동부채로 분류하였습니다.

(3) 당기와 전기 중 파생상품부채의 변동 내역 가) 당기

(단위:천원)

구 분	기 초	취 득	처 분	평가손실(이익)	기타	기 말

파생상품부채	763,080	-	(208,904)	(500,829)	-	53,347

나) 전기(단위:천원)

구 분	기 초	취 득	처 분	평가손실(이익)	기타	기 말

파생상품부채	2,315,686	-	(46,197)	(1,506,409)	-	763,080

(4) 콜옵션 및 풋옵션에 관한 사항 상기 (주)폴라리스세원 콜옵션 및 풋옵션에관한 사항 중 콜옵션은 전부 행사되어 소멸되었고, 풋옵션은 일부 존재합니다. 자세한 사항은 2021년 05월 12일 (주)폴라리스세원에 기공시된 주요사항보고서(전환사채권발행결정) 을 참고하여 주시기 바랍니다.