에치에프알 사업보고서 (2018.12)
IV. 이사의 경영진단 및 분석의견

1. 예측 정보에 대한 주의사항당사가 동 사업보고서에서 미래에 발생할 것으로 예상ㆍ예측한 활동, 사건 또는 현상은 당해 공시서류 작성시점의 사건 및 재무성과에 대하여 회사의 견해를 반영한 것입니다. 동 예측정보는 미래 사업환경과 관련된 다양한 가정에 기초하고 있으며, 동 가정들은 결과적으로 부정확한 것으로 판명될 수도 있습니다. 또한, 이러한 가정들에는예측 정보에서 기재한 예상치와 실제 결과 간에 중요한 차이를 초래할 수 있는 위험 및 불확실성 및 기타 요인을 포함하고 있습니다. 이러한 중요한 차이를 초래할 수 있는 요인에는 회사 내부경영과 관련된 요인과 외부환경에 관한 요인이 포함되어 있으며, 이에 한하지 않습니다. 당사는 동 예측정보 작성시점 이후에 발생하는 위험 또는 불확실성을 반영하기 위하여 예측정보에 기재한 사항을 수정하는 정정보고서를 공시할 의무는 없습니다. 결론적으로, 동 사업보고서상에 회사가 예상한 결과 또는 사항이 실현되거나 회사가 당초에 예상한 영향이 발생한다는 확신을 제공할 수 없습니다.동 보고서에 기재된 예측정보는 동 보고서 작성시점을 기준으로 작성한 것이며, 회사가 이러한 위험요인이나 예측정보를 수정할 예정이 없음을 유의하시기 바랍니다

2. 개요당사는 2018년 12월 말 현재 유무선 통신장비 등을 국내외 통신사업자에게 공급하고 있는 유무선 통신장비 기업입니다. 재무상태표의 주요 항목으로서 2018년말 기준 총자산은 1,280억원으로 전년대비 24% 증가했으며, 총부채는 481억원으로 전년 대비 1.6% 감소했습니다. 부채 감소의 주요인은 2018년 11월 하나금융7호스팩과의 합병을 통한 합병대금 인식입니다. 손익에 있어서 연결 매출은 전기 대비 3% 증가한 1,349억원을 기록했으며, 영업이익은 28억원으로 전년 28억원 대비 소폭 증가 하였고, 당기순손실은 7억원 손실로 전년 31억원 당기순이익 대비 적자 전환 하였습니다.당사의 사업은 크게 무선 사업부문과 유선 사업부문으로 나눌 수 있으며 2018년 기준으로 무선사업부문의 연결 기준 매출액은 391억, 유선사업부문의 매출액은 959억입니다. 무선 사업부의 매출액은 국내 무선통신사업자의 투자가 2019년 5G투자를 앞두고 정체되는 모습을 보이며 전년 대비 소폭 감소를 기록하였으나 유선 사업부의 매출액은 유선통신사업자의 Giga서비스 인프라 투자 증가로 전년 대비 소폭 증가를 기록하였습니다.이익율에 있어서는 제한적인 매출 성장으로 인하여 전년과 유사한 영업이익율을 기록하였으나 순이익에 있어서는 2018년 스팩 합병으로 인한 합병비용이 반영되며 전년 대비 감소되어 7억 순손실이 발생하였으나 이는 현금흐름과 무관한 회계적인 비용 반영입니다.

향후 당사의 사업환경에 있어서는 무선통신사업자의 5G관련 투자가 2019년 상반기부터 본격화되며 이에 따른 당사 관련 전송장비 매출의 대폭 증가를 기대하고 있으며 해외 사업에 있어서도 기존 고객사인 Verizon외에 북미 지역의 통신사업자인 AT, Bell이 신규 고객사로 추가되며 이에 따라 수출액의 증가도 기대하고 있습니다. 유선사업부문에 있어서도 유선통신사업자의 10Giga인터넷 인프라 투자 지속으로 당사 관련 제품의 안정적인 성장을 예상하고 있습니다. 다만, 통신장비산업의 특성 상 당사의 고객사인 국내외 유무선 통신사업자의 투자 규모에 따라 당사의 관련 매출액은 변동이 발생 할 수 있습니다. 또한 연결 기준 매출액의 성장에도 고정비 등 비용 측면에서의 상승은 최대한 억제하여 영업이익율을 개선시키기 위해 노력하고자 하며 이에 따른 이익율의 개선을 예상하고 있습니다. 3. 재무상태 및 영업실적당사의 지난 2개 사업년도 연결 및 별도 실적은 아래와 같습니다.

가.요약재무정보(1)요약연결재무정보(단위 : 백만원)

구분	제4기	제3기	제2기

2018년 12월말	2017년 12월말	2016년 12월말

회계처리기준	K-IFRS	K-IFRS	K-IFRS

감사인(감사의견)	신한회계법인	삼일회계법인	삼일회계법인

(적정)	(적정)	(적정)

[유동자산]	101,534	77,531	84,052

ㆍ현금및현금성자산	20,100	4,824	14,456

ㆍ재고자산	26,284	19,214	18,270

ㆍ기타유동자산	55,150	53,493	51,326

[비유동자산]	26,554	25,370	20,399

ㆍ유형자산	5,064	3,920	4,022

ㆍ무형자산	11,886	12,198	9,484

ㆍ기타비유동자산	9,604	9,252	6,893

자산총계	128,088	102,901	104,451

[유동부채]	40,228	38,132	47,680

[비유동부채]	7,922	10,846	8,079

부채총계	48,150	48,978	55,759

[자본금]	5,891	2,531	2,500

[자본잉여금]	22,584	2,466	2,052

[기타자본항목]	(212)

[기타포괄손익누계액]	6,231	1,130	117

[이익잉여금]	44,770	46,023	43,137

[비지배지분]	674	1,773	886

자본총계	79,938	53,923	48,692

구분	(2018.01.01~2018.12.31)	(2017.01.01~2017.12.31)	(2016.01.01~2016.12.31)

매출액	134,995	130,794	112,259

영업이익	2,874	2,820	7,348

당기순이익	(790)	3,137	7,654

기본주당순이익(단위 : 원)	(20)	642	1,449

(2)요약별도재무정보(단위 : 백만원)

구분	제4기	제3기	제2기

2018년 12월말	2017년 12월말	2016년 12월말

회계처리기준	K-IFRS	K-IFRS	K-IFRS

감사인(감사의견)	신한	삼일회계법인	삼일회계법인

(적정)	(적정)	(적정)

[유동자산]	87,656	66,065	63,224

ㆍ현금및현금성자산	16,231	1,335	7,189

ㆍ재고자산	18,928	13,958	11,222

ㆍ기타유동자산	52,497	50,772	44,813

[비유동자산]	25,876	27,075	24,826

ㆍ유형자산	4,529	3,282	3,284

ㆍ무형자산	8,508	8,555	8,567

ㆍ기타비유동자산	12,839	15,238	12,975

자산총계	113,532	93,140	88,050

[유동부채]	32,476	36,419	39,277

[비유동부채]	3,624	6,556	3,821

부채총계	36,100	42,975	43,098

[자본금]	5,891	2,531	2,500

[자본잉여금]	22,657	2,466	2,053

[기타자본항목]	(212)	-	-

[기타포괄손익누계액]	6,248	1,239	-

[이익잉여금]	42,848	43,929	40,399

자본총계	77,432	50,165	44,952

구분	(2018.01.01~2018.12.31)	(2017.01.01~2017.12.31)	(2016.01.01~2016.12.31)

매출액	104,030	97,372	93,881

영업이익	2,707	3,081	5,840

당기순이익	(796)	3,884	4,627

기본주당순이익(단위 : 원)	(17)	775	925

4. 유동성 및 자금조달 가. 당사의 당해 사업연도말 총 차입금은 10,000백만원으로 전년도 15,955백만원에 대비하여 5,955백만원이 감소하였습니다. 나. 자금조달에 관한 사항(1)당기말

(단위 : 천원)

구 분	차입처	최장 만기일	연이자율(%)	장부금액

차입금 (유동)	원화대출	KEB하나은행	2019-06-15	3.10	1,000,000

무역어음대출	KEB하나은행	2019-08-03	3.27	1,000,000

원화대출	KEB하나은행	2019-06-15	3.10	1,000,000

원화대출	KEB하나은행	2019-06-15	3.41	1,000,000

원화대출	기업은행	2019-08-02	2.72	3,000,000

원화대출	농협	2019-06-15	3.02	3,000,000

차입금 계	10,000,000

(2) 전기말(단위 : 천원)

구 분	차입처	최장 만기일	연이자율(%)	장부금액

차입금(유동)	원화대출	KEB하나은행	2018.06.15	3.16	1,000,000

무역어음대출	KEB하나은행	2018.07.31	-	1,000,000

원화대출	기업은행	2018.08.02	2.52	3,000,000

원화대출	농협	2018.06.15	2.55	3,000,000

차입금(비유동)	원화대출	KEB하나은행	2019.06.15	2.98	1,000,000

원화대출	KEB하나은행	2019.06.15	3.29	1,000,000

전환상환우선주(유동)(*)	KB12-1 벤처조합 등	2020.03.31	-	5,955,570

차입금 계	15,955,570

당사는 상기 은행차입금과 관련하여 대표이사로부터 지급보증을 제공받고 있습니다 .

(* ) 당기 중 전환상환우선주가 보통주로 전환되었습니다.

5. 부외거래

(1) 당 기말 현재 당사는 다음과 같은 약정을 체결하고 있습니다.

금융기관	구분	약정한도

KB국민은행	일반자금대출	500,000

수입일람불개설	1,000,000

기타운전자금대출(*)	3,000,000

WR상생외담대(*)	3,000,000

마이너스대출(*)	2,000,000

신한은행	수입화물선취보증,수입신용장 개설	USD 1,500

마이너스대출(*)	2,000,000

기업일반운전자금대출(*)	1,000,000

KEB하나은행	무역어음대출(*)	1,000,000

기타운전자금대출(*)	3,000,000

기업은행	기업SK상생자금대출(*)	3,000,000

USANCE	USD 2,000

할인어음(*)	2,000,000

씨티은행	무역금융 한도대출(*)	5,000,000

KDB산업은행	산업운영자금 한도대출(*)	4,000,000

농협은행	수입일람불개설	USD 500

NH농협은행	On Lending(간접대출)(*)	3,000,000

합 계	33,500,000

USD 4,000

(*) 당사는 상기 은행의 대출약정과 관련하여 대표이사로부터 지급보증을 제공받고 있습니다.

(2) 당기말 현재 당사가 타인으로부터 제공받는 보증내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

금융기관	구분	보증한도	실행금액

소프트웨어공제조합	입찰보증	2,207,360	-

계약/하자보증	4,549,521	2,109,332

선급금/기타보증	1,482,807	266,825

서울보증보험	이행보증	2,289	2,289

합 계	8,241,977	2,378,446

(3) 당기말 현재 소프트웨어공제조합에 입찰보증 등과 관련하여 연결회사의 매도가능금융자산이 질권 설정되어 있습니다. (4) 당기말 현재 당사는 서울보증보험㈜로부터 5,708,486천원의 하자보증, 이행보증 등을 제공받고 있습니다. (5) 당기말 현재 당사가 제공한 지급보증 내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

제공받은자	관계	내역	한도금액	만기

개인	대표이사	연대보증	249,700	-

6. 기타 투자판단에 필요한 사항 가 . 회계정책과 공시의 변경 (1) 회사가 채택한 제ㆍ개정 기준서회사는 2018년 1월 1일로 개시하는 회계기간부터 다음의 제ㆍ개정 기준서를 신규로 적용하였으며, 이로 인하여 연결재무제표에 미치는 유의적인 영향은 없습니다.- 기준서 제1028호 '관계기업과 공동기업에 대한 투자'벤처캐피탈 투자기구, 뮤추얼펀드 등이 보유하는 관계기업이나 공동기업에 대한 투자지분을 지분법이 아닌 공정가치로 평가할 경우, 각각의 지분별로 선택 적용할 수 있음을 명확히 하였습니다. 회사는 벤처캐피탈 투자기구 등에 해당하지 않아 상기 면제규정을 적용하지 않으므로, 해당 개정이 연결재무제표에 미치는 중요한 영향은 없습니다.- 기준서 제1040호 '투자부동산'부동산의 투자부동산으로 또는 투자부동산에서의 대체는 용도 변경의 증거가 존재하는 경우에만 가능하며, 동 기준서 문단 57은 이러한 상황의 예시임을 명확히 하였습니다. 또한, 건설중인 부동산도 계정대체 규정 적용 대상에 포함됨을 명확히 하였습니다. 해당 개정이 연결재무제표에 미치는 중요한 영향은 없습니다.- 기준서 제1102호 '주식기준보상'현금결제형에서 주식결제형으로 분류변경 시 조건변경 회계처리와 현금결제형 주식기준보상거래의 공정가치 측정방법이 주식결제형 주식기준보상거래와 동일함을 명확히 하였습니다. 동 개정으로 인해 연결재무제표에 중요한 영향은 없습니다.- 해석서 제2122호 '외화 거래와 선지급ㆍ선수취 대가'제정된 해석서에 따르면, 관련 자산, 비용, 수익(또는 그 일부)의 최초 인식에 적용할 환율을 결정하기 위한 거래일은 대가를 선지급하거나 선수취하여 비화폐성자산이나 비화폐성부채를 최초로 인식하는 날입니다. 해당 해석서의 제정이 재무제표에 미치는 중요한 영향은 없습니다.- 기준서 제1109호 '금융상품'회사는 2018년 1월 1일을 최초적용일로 하여 기준서 제1109호 '금융상품'을 적용하였습니다. 기준서 제1109호의 경과규정에 따라 비교 표시된 연결재무제표는 재작성되지 않았으며, 동 기준서의 적용으로 인한 영향의 상세 정보는 주석 32에서 설명하고 있습니다.- 기준서 제1115호 '고객과의 계약에서 생기는 수익'회사는 기준서 제1115호 '고객과의 계약에서 생기는 수익'을 적용하였습니다. 기준서 제1115호의 경과규정에 따라 비교 표시된 재무제표는 재작성되지 않았으며, 동 기준서의 적용으로 인해 연결재무제표에 중요한 영향은 없습니다.(2) 연결회사가 적용하지 않은 제ㆍ개정 기준서 및 해석서- 기준서 제1116호 '리스'2017년 5월 22일 제정된 기업회계기준서 제1116호 '리스'는 2019년 1월 1일 이후 최초로 시작되는 회계연도부터 적용하되 조기 적용할 수도 있습니다. 동 기준서는 현행 기업회계기준서 제1017호 '리스'를 대체할 예정입니다. 연결회사는 기업회계기준서 제1116호를 2019년 1월 1일 이후 시작되는 회계연도부터 적용할 예정입니다.새로운 기준서는 단일 리스이용자 모형을 도입하여 리스기간이 12개월을 초과하고 기초자산이 소액이 아닌 모든 리스에 대하여 리스이용자가 자산과 부채를 인식하도록 요구합니다. 리스이용자는 사용권자산과 리스료 지급의무를 나타내는 리스부채를 인식해야 합니다.연결회사는 기업회계기준서 제1116호의 최초 적용에 따른 재무적 영향을 평가하기 위하여 2018년 12월 31일 현재 상황 및 입수 가능한 정보에 기초하여 2018년 연결재무제표에 미치는 영향을 분석 중에 있으나, 연결회사가 이러한 분석을 완료하기 전까지는 재무적 영향에 대한 합리적 추정치를 제공하는 것이 실무상 어렵습니다.- 기준서 제1109호 '금융상품'부의 보상을 수반하는 일부 중도상환 가능한 금융자산은 상각후원가로 측정될 수 있도록 개정하였으며, 상각후원가로 측정되는 금융부채가 조건변경 되었으나 제거되지는 않은 경우 변경으로 인한 효과는 당기손익으로 인식되어야 합니다. 동 개정사항은2019년 1월 1일 이후 시작하는 회계연도 후부터 적용되며, 조기도입이 가능합니다.- 기준서 제1019호 '종업원급여'확정급여제도의 변경으로 제도의 개정, 축소, 정산이 되는 경우 제도의 변경 이후 회계기간의 잔여기간에 대한 당기근무원가 및 순이자를 산정하기 위해 순확정급여부채(자산)의 재측정에 사용된 가정을 사용합니다. 또한, 자산인식상한의 영향으로 이전에 인식하지 않은 초과적립액의 감소도 과거근무원가나 정산손익의 일부로 당기손익에 반영합니다. 개정내용은 2019년 1월 1일 이후 최초로 시작되는 회계연도 이후 발생한 제도의 개정, 축소, 정산에 전진적으로 적용합니다.- 기준서 제1028호 '관계기업과 공동기업에 대한 투자'관계기업이나 공동기업에 대한 다른 금융상품(지분법을 적용하지 않는 금융상품)이 기준서 제1109호의 적용대상임을 명확히 하였으며, 관계기업이나 공동기업에 대한 순투자의 일부를 구성하는 장기투자지분의 손상 회계처리에 대해서는 기준서 제1109호를 우선하여 적용하도록 개정하였습니다. 동 개정사항은 2019 년 1 월 1 일 이후 시작하는 회계연도 후부터 적용되며, 조기도입이 가능합니다. 또한, 이 기준서의 최초 적용 시 기준서 제1109호의 경과규정을 적용하여 비교정보의 재작성이 요구되지 않으며, 소급적용으로 인한 효과는 최초 적용일의 기초이익잉여금(또는 적절한 다른 자본요소)에 반영합니다.- 해석서 제2123호 '법인세 처리의 불확실성'제정된 해석서는 기업이 적용한 법인세 처리가 과세당국에 의해 인정될지에 대한 불확실성이 존재하는 경우 당기법인세와 이연법인세 인식 및 측정에 적용하며, 법인세 처리 불확실성의 회계단위와 재평가가 필요한 상황 등에 대한 지침을 포함하고 있습니다. 해석서는 2019년 1월 1일부터 적용되며 비교재무제표를 소급 재작성하거나 최초 적용연도 기초에 변경 효과를 반영하는 방법 중 선택할 수 있습니다.- 연차개선 2015-2017ㆍ기준서 제1103호 '사업결합'공동영업과 관련된 자산에 대한 권리와 부채에 대한 의무를 보유하다가 해당 공동영업(사업의 정의 충족)에 대한 지배력을 획득하는 것은 단계적으로 이루어지는 사업결합이므로, 취득자는 공동영업에 대하여 이전에 보유하고 있던 지분 전부를 재측정합니다. 이 개정 내용은 2019년 1월 1일 이후 처음 시작되는 회계연도 이후에 취득일이속하는 사업결합부터 적용하되 조기 적용할 수 있습니다.ㆍ기준서 제1111호 '공동약정'공동영업에 참여는 하지만 공동지배력을 보유하지 않은 공동영업 당사자가 공동영업에 대한 공동지배력을 획득하는 경우, 공동영업에 대하여 이전에 보유하고 있던 지분은 재측정하지 않습니다. 이 개정 내용은 2019년 1월 1일 이후 처음 시작되는 회계연도 이후에 공동지배력을 획득하는 거래부터 적용하되 조기 적용할 수 있습니다.ㆍ기준서 제1012호 '법인세'기준서 제1012호 문단 57A의 규정(배당의 세효과 인식시점과 인식항목을 규정)은 배당의 법인세효과 모두에 적용되며, 배당의 법인세효과를 원래 인식하였던 항목에 따라 당기손익, 기타포괄손익 또는 자본으로 인식하도록 개정되었습니다. 이 개정 내용은 2019년 1월 1일 이후 처음 시작되는 회계연도부터 적용하되 조기 적용할 수도 있습니다.·기준서 제 1023호 '차입원가'적격자산을 의도된 용도로 사용(또는 판매) 가능하게 하는 데 필요한 대부분의 활동이 완료되면, 해당 자산을 취득하기 위해 특정 목적으로 차입한 자금을 일반차입금에포함한다는 사실을 명확히 하였습니다. 이 개정 내용은 해당 개정 내용을 처음 적용하는 회계연도 이후에 생기는 차입원가에 적용하며, 2019년 1월 1일 이후 처음 시작되는 회계연도부터 적용하되 조기 적용할 수도 있습니다.