에치에프알 사업보고서 (2024.12)
5. 위험관리 및 파생거래

가. 재무위험관리

가.1 재무위험관리요소연결회사는 여러 활동으로 인하여 시장위험(외환위험, 가격위험 및 이자율 위험), 신용위험 및 유동성 위험과 같은 다양한 금융 위험에 노출되어 있습니다. 연결회사의 전반적인 위험관리정책은 금융시장의 예측불가능성에 초점을 맞추고 있으며 재무성과에 잠재적으로 불리할 수 있는 효과를 최소화하는데 중점을 두고 있습니다.위험관리는 이사회에서 승인한 정책에 따라 연결회사 자금팀에 의해 이루어지고 있습니다. 연결회사 자금팀은 연결회사의 현업부서들과 긴밀히 협력하여 재무위험을 식별, 평가및 회피하고 있습니다. 이사회는 외환위험, 이자율위험, 신용 위험, 파생금융상품과 비파생금융상품의 이용 및 유동성을 초과하는 투자와 같은 특정 분야에 관한 문서화된 정책 뿐 아니라, 전반적인 위험관리에 대한 문서화된 정책을 제공합니다.

가.1.1. 시장위험(1) 외환위험 연결회사는 외환위험, 특히 주로 미국 달러화와 관련된 환율변동위험에 노출되어 있습니다. 외환위험은 미래예상거래, 인식된 자산과 부채, 해외사업장에 대한 순투자와관련하여 발생하고 있습니다. 연결회사의 경영진은 연결회사의 기능통화에 대한 외환위험을 관리하도록 하는 정책을 수립하고 있습니다.

보고기간말 현재 중요한 외환위험에 노출되어 있는 연결회사의 금융자산ㆍ부채의 내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분	통화	당기말	전기말

외화금액	원화환산액	외화금액	원화환산액

금융자산

현금및현금성자산	USD	1,255,873	1,846,134	15,262,061	19,678,902

JPY	342,761,720	3,209,895	1,061,909,425	9,691,623

단기금융상품	USD	-	-	10,194,494	13,144,780

매출채권	USD	8,059,022	11,800,998	7,375,104	9,509,460

JPY	294,475,771	2,757,707	705,572,514	6,439,478

기타채권	USD	553,818	805,661	46,800	60,344

JPY	29,585,808	277,065	27,061,054	246,975

기타비유동금융자산	JPY	3,377,317	31,628	3,377,317	30,823

금융자산 합계	USD	9,868,713	14,452,793	32,878,460	42,393,486

JPY	670,200,616	6,276,295	1,797,920,310	16,408,899

금융부채

매입채무	USD	3,634,207	5,342,284	1,561,549	2,013,461

미지급금	USD	-	-	91,094	117,456

금융부채 합계	USD	3,634,207	5,342,284	1,652,643	2,130,917

보고기간말 현재 다른 모든 변수가 일정하고 외화에 대한 원화의 환율이 10%변동 시 연결회사의 세후 이익 및 자본에 미치는 영향은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구 분	당기말	전기말

환율 상승시	환율 하락시	환율 상승시	환율 하락시

USD	720,641	(720,641)	3,184,769	(3,184,769)

JPY	73,880	(73,880)	1,297,944	(1,297,944)

합계	794,521	(794,521)	4,482,713	( 4,482,713)

한편, 보고기간말 현재 연결회사가 보유하고 있는 외화자산 및 부채의 환율변동이 공정가치 또는 미래현금흐름에 미치는 영향은 중요하지 아니합니다.

(2) 가격위험연결회사는 당기 보고기간 종료일 현재 연결재무상태표상 당기손익-공정가치금융자산과 기타포괄손익-공정가치금융자산으로 분류된 15,808,985천원(전기말: 10,486,550천원 )에 대하여 가격위험에 노출되어 있으며, 상품 및 제품 가격위험에는 노출되어 있지 않습니다.(3) 이자율 위험이자율 위험은 미래의 시장 이자율 변동에 따라 예금 또는 차입금 등에서 발생하는 이자수익 및 이자비용이 변동될 위험을 뜻하며, 연결회사의 이자율위험은 주로 변동금리부 조건의 차입금에서 발생하고 있습니다.연결회사의 이자율 위험관리의 목표는 이자율 변동으로 인한 불확실성과 이자비용의최소화를 추구함으로써 기업의 가치를 극대화하는데 있습니다. 이를 위해 근본적으로 내부 자금 공유 확대를 통한 외부차입 최소화, 고금리 차입금 감축, 장/단기 차입구조 개선 등을 통해 이자율 변동에 따른 위험을 최소화하고 있습니다

보고기간말 현재 다른 모든 변수가 일정하고 이자율의 0.1% 변동시 연결회사의 세후이익 및 자본에 미치는 영향은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

지수	세후 이익에 대한 영향	자본에 대한 영향

당기	전기	당기	전기

상승 시	(43,719)	(36,509)	(43,719)	(36,509)

하락 시	43,719	36,509	43,719	36,509

가.1.2. 신용위험신용위험은 보유하고 있는 수취채권 및 확정계약을 포함한 거래처에 대한 신용위험 뿐 아니라 금융기관 예치금 등으로부터 발생합니다.

(1) 위험관리금융기관 및 일반거래처의 경우 고객의 재무상태, 과거 경험 등 기타 요소들을 고려하여 신용을 평가하고 있습니다. 연체되지 않고 손상되지 않은 매출채권의 신용도는 거래상대방의 부도율에 대한 역사적 정보를 참조하여 측정하고 있습니다. 당기 중 신용한도를 초과한 건은 없었으며 경영진은 상기 거래처로부터 의무불이행으로 인한 손실을 예상하고 있지 아니합니다.보고기간말 현재 연결회사의 금융상품의 신용위험 최대노출금액은 장부금액입니다.

(2) 금융자산의 손상

연결회사는 기대신용손실 모형이 적용되는 다음의 금융자산을 보유하고 있습니다.

- 재화 및 용역의 제공에 따른 매출채권

- 상각후원가로 측정하는 기타 금융자산

현금성자산도 손상 규정의 적용대상에 포함되나 식별된 기대신용손실은 유의적이지 않습니다.

(가) 매출채권

연결회사는 매출채권에 대해 전체 기간 기대신용손실을 대손충당금으로 인식하는 간편법을 적용합니다.

기대신용손실을 측정하기 위해 매출채권은 신용위험 특성과 연체일을 기준으로 구분하였으며, 매출채권의 연체 및 손상내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구 분	당기말	전기말

연체되지 않은 채권	43,642,789	33,815,966

연체되었으나 손상되지 않은 채권	-	-

손상채권	691,084	494,166

합 계	44,333,873	34,310,132

매출채권에 대한 대손충당금 변동내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구 분	당기	전기

기초금액	700,828	699,996

대손상각비(환입)	342,499	832

보고기간 말 금액	1,043,327	700,828

매출채권은 회수를 더 이상 합리적으로 예상할 수 없는 경우 제각됩니다.

(나) 상각후원가 측정 기타 금융자산

상각후원가로 측정하는 기타 금융자산에는 대여금, 미수금 등이 포함됩니다. 리스채권 이외의 상각후원가로 측정하는 기타 금융자산은 모두 신용위험이 낮은 것으로 판단되며, 따라서 손실충당금은 12개월 기대신용손실로 인식하였습니다. 채무불이행 위험이 낮고 단기간 내에 계약상 현금흐름을 지급할 수 있는 발행자의 충분한 능력이 있는 경우 신용위험이 낮은 것으로 간주합니다.

상각후원가로 측정되는 기타 금융자산에 대한 연체 및 손상내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구 분	당기말	전기말

대여금	미수금	미수수익	대여금	미수금	미수수익

연체되지 않은 채권	4,021,381	2,044,530	274,983	3,169,277	1,314,342	143,431

연체되었으나 손상되지 않은 채권	-	-	-	-	-	-

손상채권	105,000	62,686	8,866	125,411	88,413	9,556

합 계	4,126,381	2,107,216	283,849	3,294,688	1,402,755	152,987

상기 이외의 장단기금융상품 및 보증금은 손상내역이 없어 표시를 생략하였습니다.

기타 금융자산에 대한 대손충당금 변동내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구 분	당기말	전기말

대여금	미수금	미수수익	대여금	미수금	미수수익

기초금액	125,411	88,413	9,556	722,240	25,024	9,311

제각	-	-	-	-	-	-

기타의 대손상각비(환입)	(20,411)	(25,727)	(690)	(596,829)	67,052	246

기타	-	-	-	-	(3,663)	-

보고기간 말 금액	105,000	62,686	8,866	125,411	88,413	9,556

가.1.3 유동성 위험

연결회사는 적정 유동성의 유지를 위하여 주기적인 자금수지 예측, 조정을 통해 유동성 위험을 관리하고 있습니다. 유동성에 대한 예측 시에는 연결회사의 자금조달 계획, 약정 준수, 연결회사 내부의 목표재무비율 및 통화에 대한 제한과 같은 외부 법규나 법률 요구사항이 있는 경우 그러한 요구사항을 고려하고 있습니다.

연결회사의 유동성 위험 분석내역은 다음과 같습니다. 아래 표에 표시된 현금흐름은 현재가치 할인을 하지 않은 금액입니다.

(1) 당기말(단위 : 천원)

구 분	1년 미만	1년에서 2년이하	2년 초과	합계

매입채무	22,898,884	-	-	22,898,884

기타금융부채(유동)	5,788,865	-	-	5,788,865

차입금 및 미지급이자	49,384,767	3,530,140	10,598,769	63,513,676

리스부채 및 이자비용	697,102	188,167	38,626	923,895

기타금융부채(비유동)	-	761,017	-	761,071

합 계	78,769,618	4,479,324	10,637,395	93,886,391

(2) 전기말(단위 : 천원)

구 분	1년 미만	1년에서 2년이하	2년 초과	합계

매입채무	18,397,312	-	-	18,397,312

기타금융부채(유동)	4,183,656	-	-	4,183,656

차입금 및 미지급이자	28,942,212	6,757,439	14,558,825	50,258,476

리스부채 및 이자비용	1,006,077	597,995	40,150	1,644,222

기타금융부채(비유동)	-	478,631	10,229,740	10,708,371

합 계	52,529,257	7,834,065	24,828,715	85,192,037

가.2 자본위험관리연결회사의 자본관리 목적은 계속기업으로서 주주 및 이해당사자들에게 이익을 지속적으로 제공할 수 있는 능력을 보호하고 자본비용을 절감하기 위해 최적 자본구조를 유지하는 것입니다.

보고기간말 현재의 부채비율과 순차입금비율은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구 분	당기말	전기말

부채(A)	112,271,470	91,217,116

자본(B)	158,813,333	176,779,760

현금및현금성자산(C)	36,335,744	49,953,942

차입금(D)	55,270,360	46,155,880

부채비율(A/B)	70.69%	51.60%

순차입금비율(D-C)/B	11.92%	(주1)

(주1) 순차입금이 음(-)의 부호를 나타내고 있으므로 표시를 생략하였습니다. 나. 공정가치 측정

(1) 금융상품의 종류별 장부금액 및 공정가치는 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구 분	당기말	전기말

상각후원가	당기손익	기타포괄손익	상각후원가	당기손익	기타포괄손익

- 공정가치	- 공정가치	- 공정가치	- 공정가치

유동자산

현금및현금성자산	36,335,744	-	-	49,953,942	-	-

매출채권	44,333,873	-	-	34,310,132	-	-

대손충당금	(1,043,327)	-	-	(700,827)	-	-

기타금융자산	13,603,532	-	-	23,043,537	-	-

단기금융상품	8,095,004	-	-	19,144,780	-	-

단기대여금	3,231,381	-	-	2,647,487	-	-

미수금	2,002,163	-	-	1,107,839	-	-

미수수익	274,984	-	-	143,431	-	-

소계	93,229,822	-	-	106,606,784	-	-

당기손익-공정가치금융자산	-	2,776,488	-	-	3,950,091	-

유동자산 계	93,229,822	2,776,488	-	106,606,784	3,950,091	-

비유동자산

기타금융자산	3,950,032	-	-	2,959,217	-	-

장기금융상품	372,799	-	-	363,439	-	-

장기대여금	790,000	-	-	521,790	-	-

보증금	2,744,867	-	-	1,867,485	-	-

장기미수금	42,366	-	-	206,503	-	-

소계	3,950,032	-	-	2,959,217	-	-

당기손익-공정가치금융자산	-	8,860,839	-	-	2,389,259	-

기타포괄손익-공정가치금융자산	-	-	4,171,658	-	-	4,147,201

비유동자산 계	3,950,032	8,860,839	4,171,658	2,959,217	2,389,259	4,147,201

합 계	97,179,854	11,637,327	4,171,658	109,566,001	6,339,350	4,147,201

※ 상기 금융자산 중 상각후원가로 측정된 금융자산의 공정가치는 장부금액과 중요한 차이가 없습니다.

구 분	상각후원가

당분기말	전기말

유동부채

매입채무	22,898,884	18,397,312

단기차입금	36,800,000	26,600,000

유동성장기부채	6,085,520	1,085,520

기타금융부채	5,788,865	4,183,656

미지급금	4,264,555	2,563,663

미지급비용	1,494,310	1,589,993

예수보증금	30,000	30,000

소 계	71,573,269	50,266,488

유동성리스부채	732,502	924,275

유동부채 계	72,305,771	51,190,763

비유동부채

기타금융부채	787,831	478,631

장기미지급비용	787,831	478,631

장기차입금	12,384,840	18,470,360

비유동리스부채	216,735	617,860

기타금융부채(전환우선주)	8,611,648	10,229,740

비유동부채 계	22,001,054	29,796,591

합 계	94,306,825	80,987,354

※상기 금융부채의 공정가치는 장부금액과 중요한 차이가 없습니다.(2) 공정가치 서열체계 공정가치로 측정되는 금융상품은 공정가치 서열체계에 따라 구분되며 정의된 수준들은 다음과 같습니다. - 동일한 자산이나 부채에 대한 활성시장의 (조정되지 않은) 공시가격(수준 1) - 직접적으로(예: 가격) 또는 간접적으로(예: 가격에서 도출되어) 관측가능한, 자산이 부채에 대한 투입변수. 단 수준 1에 포함된 공시가격은 제외함(수준 2) - 관측가능한 시장자료에 기초하지 않은, 자산이나 부채에 대한 투입변수(관측가능하지 않은 투입변수) (수준 3)

공정가치로 측정되는 금융상품의 공정가치 서열체계 구분은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구 분	당기말	전기말

수준 1	수준 2	수준 3	합계	수준 1	수준 2	수준 3	합계

금융자산

당기손익-공정가치금융자산	16,547	-	11,620,780	11,637,327	2,170,968	-	4,168,382	6,339,350

기타포괄손익-공정가치금융자산	-	-	4,171,658	4,171,658	-	-	4,147,201	4,147,201

합 계	16,547	-	15,792,438	15,808,985	2,170,968	-	8,315,583	10,486,551

금융부채

당기손익-공정가치금융부채(주1)	-	-	8,611,648	8,611,648	-	-	10,229,740	10,229,740

(주1) 연결재무상태표 상 기타금융부채 항목에 포함되어 있습니다. 당기 중 연결회사의 금융자산과 금융부채의 공정가치에 영향을 미치는 사업 환경 및 경제적인 환경의 유의적인 변동은 없습니다.

(3) 가치평가기법 및 투입 변수당기말 현재 연결회사는 공정가치 서열체계에서 수준 3으로 분류되는 금융상품의 공정가치에 대하여 다음의 가치평가기법과 투입 변수를 사용하고 있습니다.

(단위 : 천원)

구 분	공정가치	가치평가기법	투입변수	투입변수 범위

당기손익-공정가치금융자산

레이저닉스(주) 전환사채	688,642	현금흐름할인법	가중평균할인율	14.94%

영구성장률	0.00%

이항모형 등	무위험수익률	2.84%

예상주가변동성	63.68%

(주)콘텔라 전환사채(3회차)	823,163	현금흐름할인법	가중평균할인율	13.69%

영구성장률	0.00%

이항모형	무위험수익률	2.08~2.93%

예상주가변동성	53.58%

(주)콘텔라 전환사채(5회차)	2,087,845	현금흐름할인법	가중평균할인율	13.69%

영구성장률	0.00%

이항모형	무위험수익률	2.56~ 2.84%

예상주가변동성	53.58%

출자증권	275,883	자산접근법	순자산 가치	-

지분상품	3,172,436	현금흐름할인법 등	할인율	15.62%

펀드	4,572,810	조정순자산가치법 등	순자산 등	-

기타포괄손익-공정가치금융자산

(주)크로스웍스	746,257	현금흐름할인법 등	가중평균할인율	12.40%

영구성장률	0.00%

Andorix Canada holdings	3,425,402	-	-	-

금융자산 합계	15,808,985

당기손익-공정가치금융부채

전환우선주	8,611,648	TF모형 등	주가	USD 0.107

행사가격	USD 0.182

가중평균할인율	13.10%

영구성장률	0.00%

신용등급	BBB-