에치에프알 사업보고서 (2019.12)
IV. 이사의 경영진단 및 분석의견

1. 예측정보에 대한 주의사항 당사가 동 사업보고서에서 미래에 발생할 것으로 예상ㆍ예측한 활동, 사건 또는 현상은 당해 공시서류 작성시점의 사건 및 재무성과에 대하여 회사의 견해를 반영한 것입니다. 동 예측정보는 미래 사업환경과 관련된 다양한 가정에 기초하고 있으며, 동 가정들은 결과적으로 부정확한 것으로 판명될 수도 있습니다. 또한, 이러한 가정들에는예측 정보에서 기재한 예상치와 실제 결과 간에 중요한 차이를 초래할 수 있는 위험 및 불확실성 및 기타 요인을 포함하고 있습니다. 이러한 중요한 차이를 초래할 수 있는 요인에는 회사 내부경영과 관련된 요인과 외부환경에 관한 요인이 포함되어 있으며, 이에 한하지 않습니다. 당사는 동 예측정보 작성시점 이후에 발생하는 위험 또는 불확실성을 반영하기 위하여 예측정보에 기재한 사항을 수정하는 정정보고서를 공시할 의무는 없습니다. 결론적으로, 동 사업보고서상에 회사가 예상한 결과 또는 사항이 실현되거나 회사가 당초에 예상한 영향이 발생한다는 확신을 제공할 수 없습니다.동 보고서에 기재된 예측정보는 동 보고서 작성시점을 기준으로 작성한 것이며, 회사가 이러한 위험요인이나 예측정보를 수정할 예정이 없음을 유의하시기 바랍니다 2. 개요 주식회사 에치에프알(이하 "지배기업" 또는 "회사") 및 종속기업(이하 회사와 종속기업을 "연결회사")은 정보통신부품제조 및 개발전문업체로서 유무선복합시스템 개발을 주된 사업으로 하고 있습니다.회사는 코스닥 시장 상장을 위하여 하나금융7호기업인수목적 주식회사와 2018년 5월 29일 합병계약을 체결하였으며, 2018년 11월 2일을 합병기일로 하여 합병을 완료하였습니다. 법률적으로 상장법인인 하나금융7호기업인수목적 주식회사(합병회사)가 비상장법인인 주식회사 에치에프알(피합병회사)를 흡수합병하였으며, 합병 이후 2018년 11월 2일 회사명을 주식회사 에치에프알로 변경하였습니다. 3. 재무상태 및 영업실적 가. 재무상태(연결기준)

과 목	제 5 (당)기 기말	제 4 (전)기 기말

자산

유동자산	102,825,271,066	101,533,497,280

현금및현금성자산	34,077,964,912	20,100,261,179

기타금융자산	2,820,611,445	3,747,833,472

매출채권	33,635,118,439	49,652,952,935

재고자산	30,533,424,857	26,283,599,403

당기법인세자산	462,540	10,490

기타자산	1,757,688,873	1,748,839,801

비유동자산	33,705,106,690	26,554,203,959

관계기업투자	1,580,269,987	-

유형자산	12,311,268,987	5,064,040,392

무형자산	11,756,512,040	11,885,615,156

사용권자산	776,849,405	-

당기손익-공정가치금융자산	1,107,431,933	1,031,024,496

기타포괄손익-공정가치금융자산	433,219,831	511,252,211

기타금융자산	1,489,671,661	4,646,129,927

기타자산	512,940,703	61,596,936

이연법인세자산	3,736,942,143	3,354,544,841

자 산 총 계	136,530,377,756	128,087,701,239

부채

유동부채	42,125,726,753	40,228,386,452

매입채무	11,851,489,493	20,991,928,564

단기차입금	20,628,924,160	10,000,000,000

기타금융부채	5,630,777,262	4,054,039,708

당기법인세부채	933,659,075	603,997,056

기타부채	2,531,195,459	3,595,884,733

유동성리스부채	549,681,304	-

전환사채	-	982,536,391

비유동부채	12,712,094,209	7,921,327,380

장기차입금	7,300,000,000	-

리스부채	230,342,229	-

확정급여부채	4,918,047,054	4,149,050,787

기타금융부채	263,704,926	3,772,276,593

부 채 총 계	54,837,820,962	48,149,713,832

자본

지배기업의 소유지분	81,633,336,761	79,263,784,683

자본금	5,991,010,000	5,891,010,400

자본잉여금	24,195,816,456	22,584,465,558

기타자본조정	(239,301,352)	(212,082,712)

기타포괄손익누계액	4,549,467,059	4,517,077,952

이익잉여금	47,136,344,598	46,483,313,485

비지배지분	59,220,033	674,202,724

비지배지분	59,220,033	4,083,386,028

기타자본	-	(3,409,183,304)

자 본 총 계	81,692,556,794	79,937,987,407

자 본 과 부 채 총 계	136,530,377,756	128,087,701,239

(1) 자산의 증감 내역

판교사옥으로 인한 토지대금 지급 등으로 건설중인자산 73억원 증가로 인하여 총 자산이 84억원 증가하였습니다.

(2) 부채의 증감내역

전년대비 매입채무 91억원 감소, 차입금 279억원 증가 등으로 인하여 부채총계는 전년대비 67억원 증가하였습니다.

(3) 자본의 증감내역

전환사채의 전환, 종속회사 주식의 추가취득, 연결당기순이익 등으로 인하여 자본총계는 전년대비 17억원 증가하였습니다.

나. 영업실적(연결기준)

과 목	제 5 (당)기	제 4 (전)기

매출	156,662,931,053	134,994,658,967

매출원가	132,986,452,426	114,176,722,453

매출총이익	23,676,478,627	20,817,936,514

판매비와관리비	21,432,176,904	17,943,887,695

영업이익	2,244,301,723	2,874,048,819

기타수익	1,472,045,524	1,793,143,766

기타비용	2,257,213,826	4,102,342,880

금융수익	546,507,164	287,324,214

금융비용	408,293,669	467,924,056

지분법평가손실	131,033,013	-

법인세비용차감전순이익	1,466,313,903	384,249,863

법인세비용(수익)	1,044,641,428	(192,705,048)

당기순이익	421,672,475	576,954,911

당기순이익의 귀속:

지배기업의 소유주에 귀속될 당기순이익(손실)	1,036,159,620	430,498,402

비지배지분에 귀속될 당기순이익(손실)	(614,487,145)	146,456,509

기타포괄손익

당기손익으로 재분류되지 않는 항목

세후순확정급여부채의 재측정요소	(396,270,329)	(77,352,311)

기타포괄손익-공정가치금융자산평가손익	67,289,820	3,640,686,003

후속적으로 당기손익으로 재분류 되는 항목

해외사업환산손익	(35,396,259)	6,191,823

당기 세후 기타포괄손익	57,295,707	4,146,480,426

당기 세후 기타포괄손익의 귀속:

지배주주지분	672,278,398	4,011,658,203

비지배지분	(614,982,691)	134,822,223

주당이익

지배기업 지분에 대한 기본주당순이익	87	71

지배기업 지분에 대한 희석주당순이익	87	53

(1) 매출액 증감내역

5G 통신서비스의 상용화에 따른 5G-PON 매출증대로 인하여 작년보다 매출액이 16% 증가하였습니다.

(2) 이익 증감내역

매출증대에 따라 매출총이익이 증가하였으나, 해외시장에 대한 투자의 증가 및 5G 통신장비의 개발비 증가 등으로 인하여 영업이익은 전년대비 21.9% 감소하였습니다.

4. 유동성 및 자금조달 등

구 분	제 5 (당)기	제 4 (전)기

I. 영업활동으로 인한 현금흐름	12,899,726,690	(3,277,010,157)

II. 투자활동으로 인한 현금흐름	(13,439,412,942)	4,442,281,374

Ⅲ.재무활동으로 인한 현금흐름	14,641,776,039	14,159,090,067

Ⅳ. 현금의 증가(감소)(Ⅰ+Ⅱ+Ⅲ)	14,102,089,787	15,324,361,284

Ⅴ. 기초의 현금	20,100,261,179	4,823,787,829

Ⅵ. 현금및현금성자산의 환율변동효과	(124,386,054)	(47,887,934)

Ⅶ. 기말의 현금	34,077,964,912	20,100,261,179

증감내역

당기 중 매출의 증가 및 매출채권의 회수 등으로 영업활동 현금흐름이 (+)129억원, 종속회사 및 관계회사 투자로 인하여 투자활동으로 인한 현금흐름은 (-)134억원, 그리고 차입금의 증가로 인하여 재무활동으로 인한 현금흐름은 (+)141억원입니다.

5. 부외거래회사의 연결감사보고서의 연결재무제표에 대한 주석 ' 33. 우발상황과 약정사항’및 감사보고서의 재무제표에 대한 주석 ' 33. 우발상황과 약정사항'을 참조하시기 바랍니다. 6. 기타 투자판단에 필요한 사항

가. 회계정책의 변경

연결감사보고서의 주석 2에서 설명한 바와 같이 회사는 기업회계기준서 제1116호를 2019년 1월 1일부터 소급하여 적용하였으나, 기준서의 경과규정에 따라 허용되는 방법으로 전기재무제표를 재작성하지 않았습니다. 따라서, 새로운 리스 기준에 따른 재분류와 조정은 2019년 1월 1일의 개시 재무상태표에 인식되었습니다.

연결회사는 기업회계기준서 제1116호의 적용으로 종전의 기업회계기준서 제1017호에 따라 '운용리스'로 분류하였던 리스와 관련하여 리스부채 및 사용권자산을 인식하였습니다. 리스부채는 2019년 1월 1일 현재 리스이용자의 증분차입이자율로 할인한 리스료의 현재가치로 측정되었으며, 사용권자산은 리스부채와 동일한 금액에 전기말 재무상태표에 인식된 리스와 관련하여 선급하거나 발생한 리스료 금액을 조정하여 산정하였습니다. 2019년 1월 1일 현재 리스부채의 측정에 사용된 리스이용자의 가중평균 증분차입이자율은 3.96% ~ 4.91%입니다.

(1) 실무적 간편법의 사용

연결회사는 기업회계기준서 제1116호를 최초 적용하면서 기준서에서 허용하는 다음의 실무적 간편법을 사용하였습니다.

- 특성이 상당히 비슷한 리스 포트폴리오에 단일 할인율의 적용
- 리스가 손실부담계약인지에 대한 종전 평가에 의존한 사용권자산의 손상검토 - 최초 적용일 현재 손실부담계약은 없습니다.
- 최초 적용일 현재 12개월 이내에 리스기간이 종료되는 운용리스를 단기리스와 같은 방식으로 회계처리
- 최초 적용일의 사용권자산 측정에 리스개설직접원가를 제외
- 연장선택권이나 종료선택권이 있는 계약의 리스기간 결정에 사후판단 사용

또한 연결회사는 최초 적용일 현재 계약이 리스에 해당하는지 또는 리스가 내재되었는지를 재평가하지 않았습니다. 대신 최초 적용일 이전에 체결된 계약에 대하여 기업회계기준서 제1017호와 기업회계기준해석서 제2104호 '약정에 리스가 포함되어 있는지의 결정'을 적용하여 종전에 리스로 식별된 계약에 기업회계기준서 제1116호를 적용하였습니다.

(2) 리스부채의 측정 (단위:천원)

구분	당기

최초 적용일 현재 운용리스약정	965,437

최초 적용일 현재 리스이용자의 증분차입이자율을 사용한 할인액	(15,510)

(차감): 정액법으로 비용 인식한 단기리스료	(446,431)

(차감): 정액법으로 비용 인식한 소액자산리스료	(20,928)

최초 적용일 현재 인식된 리스부채	482,568

유동 리스부채	346,735

비유동 리스부채	135,833

합계	482,568

(3) 사용권자산의 측정

부동산 리스계약에 대한 사용권자산은 기업회계기준서 제1116호를 계속해서 적용해온 것처럼 소급하여 측정하였습니다. 그 밖의 사용권자산은 리스부채와 동일한 금액에 전기말 현재 재무상태표에 인식된 리스와 관련하여 선급하거나 미지급한 리스료 금액을 조정하여 측정하였습니다. 최초 적용일 현재 사용권자산의 조정이 요구되는 손실부담리스는 없었습니다.

(4) 최초 적용일 현재 재무상태표에 인식된 조정

회계정책의 변경으로 최초 적용일 현재 재무상태표의 다음 항목이 조정되었습니다.

- 사용권자산: 482,568 천원 증가
- 리스부채: 482,568 천원 증가

한편 상기 회계정책의 변경이 최초 적용일 현재 자본의 각 항목에 미치는 영향은 없습니다. 나. 합병 (1) 연결 회사 는 코스 닥시 장 상장을 위하여 하나금융7호 기업인수목적 주식회사와 2018년 5월 29일 합병계약을 체결하였으며, 2018년 11월 5일 합병기일로 하여 합병을 완료하였습니다.합병은 하나금융7호 기업인 수목적 주식회사가 연결회사를 흡수합병하는 방법으로 진행되어 하나금융7호 기업인수목적 주식회사가 존속하고 연결회사는 소멸하게 되나, 실질적으로는 연결회사가 하나금융7호 기업인수목적 주식회사를 흡수협병하는 형식으로 진행되었습니다.

하나금융7호 기업인수목적 주식회사와 연결회사의 합병비율은 1:8.6627451(합병 전 연결회사 주식1주에 대하여 하나금융7호 기업인수목적 주식회사와 보통주 8.6627451주부여)로 합병하여 2018년 11월 5일 한국거래소 코스닥시장에 연결회사의 보통주식을 신주 상장하였습니다.(2) 합병 회계처리본 합병은 역취득과 유사하지만, 하나금융7호 기업인수목적 주식회사는 기업의 인수를 목적으로 설립된 명목회사로 한국채택국제회계기준 제1103호 "사업결합"에 규정된 사업의 요건을 충족하지 못하므로 역취득에 대한 회계처리가 아닌 한국채택국제회계기준 제 1102호 "주식기준보상"에 의한 회계처리를 적용하였습니다.

한편, 상기 거래구조에서는 이전되는 자산과 부채의 공정가치와 부여일 시점에 발행할 자본의 공정가치와의 차이가 영업권 또는 염가매수차익으로 반영되지 않고 전기 비용(연결회사의 경우, 상장 등 별도로 식별되지 않는 무형의 서비스를 제공받기 위하여 지급된 비용 성격)으로 처리됩니다.기업인수목적 주식회사와의 합병시 주식기준보상 부여일 현재의 주식기준보상 공정가치에서 식별 가능한 재화와 용역의 공정가치를 차감하는 방식으로 식별할 수 없는 비용을 산정하는 경우, 그 주식기준 보상 부여일을 합병 주주총회 승인일로 하는 것이 원칙이므로, 연결회사는 합병 주주총회 승인일인 2018년 9월 28일을 기준으로 주식 기준보상 부여일로 하여 합병을 산정하였습니다.(3) 전기 중 비용으로 인식한 합병비용의 산정내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 원)

구 분	금 액

인수한 순자산의 장부가액	15,213,451,732

인수한 순자산의 공정가치 조정액(*1)	(1,175,000,000)

식별가능 순자산의 공정가치	14,038,451,732

발행주식(보통주자본금)	2,946,564,900

발행주식(주식발행초과금)	14,041,060,100

보상원가	16,987,625,000

합병비용(보상원가-순자산공정가치+직접비용)	2,949,173,268

(*1) 전환사채 공정가치 평가에 따른 조정액 입니다. (4) 인수한 순자산의 장부금액 (단위 : 원)

구 분	금 액

보통예금	1,271,584,749

기타단기금융상품	14,373,094,795

미수수익	222,684,524

선급비용	566,530,200

선납세금	196,450

미지급금	(211,686,300)

예수금	-

이연법인세부채	(26,416,295)

전환사채	(982,536,391)

기타자본(전환권대가)	(1,175,000,000)

합계	14,038,451,732

다. 비교표시 전기재무제표 재작성 연결회사는 전기 연결재무제표에서 기타포괄손익항목인 기타포괄손익-공정가치평가 금융자산의 처분 및 평가와 관련하여 해당 법인세부담분을 고려하지 아니한 세전 기타포괄손익으로 인식하였습니다.

상기 법인세비용 회계처리 오류는 당기에 발견되었으며, 비교표시된 전기 연결재무제표는 해당 오류에 대한 수정사항을 반영하여 소급 재작성되었습니다.

이로 인한 수정사항의 내역은 다음과 같습니다.

(1) 연결재무상태표(단위: 원)

계정과목	전기말

수정전	수정금액(*)	수정후

기타포괄손익누계액	6,230,899,768	(1,713,821,816)	4,517,077,952

이익잉여금	44,769,491,669	1,713,821,816	46,483,313,485

(2) 연결포괄손익계산서(단위: 원)

계정과목	전기

수정전	수정금액(*)	수정후

법인세비용차감전순이익(손실)	384,249,863	-	384,249,863

법인세비용(수익)	1,174,746,841	(1,367,451,889)	(192,705,048)

당기순이익(손실)	(790,496,978)	1,367,451,889	576,954,911

당기 세후 기타포괄손익	4,936,977,404	(1,367,451,889)	3,569,525,515

총포괄손익	4,146,480,426	-	4,146,480,426

주당이익

지배기업지분에 대한 기본주당이익(손실)	(20)	91	71

지배기업지분에 대한 희석주당이익(손실)	(20)	73	53

(*) 연결재무상태표와 연결포괄손익계산서상의 수정금액과의 차이 346,370천원은 개정기준서 제 1109호 '금융상품'의 적용으로 인한 영향입니다.