LS에코에너지 분기보고서 (2016.09)
II. 사업의 내용

1. 사업의 개요

가. 시장여건 및 영업의 개황 등( 1) 산업의 특성 등

전선산업은 국가의 기간산업으로서, 크게 생활산업용 전력을 공급하는데 사용되는 전력케이블과 데이터, 음성, 영상을 송수신하기 위한 통신케이블로 나누어져 산업 전반에 걸쳐 에너지 및 정보전달을 가능하게 하고 있습니다. 따라서, 대부분의 수요가 국가전력망 구축 및 유지로부터 발생하며, 전력ㆍ통신산업을 전방산업으로 동(銅)을 중심으로 한 금속산업을 후방산업으로 두고 있습니다.

- 대표적 장치산업, 높은 진입장벽

전선산업은 제조시설의 규모가 크고, 거액의 설비투자가 요구되는 대표적인 장치산업으로 자본집약적 산업의 성격을 띠고 있습니다. 기술력뿐만 아니라 설비의 효율성이 시장경쟁력의 주요한 요인이 되며, 최종제품 생산에 이르기까지의 일련의 과정이 연계성을 가지고 있어 시설의 규모가 큰 대기업이 생산을 독점하는 경향이 있습니다.따라서 신규업체의 진출이 어려움에 따라 높은 진입장벽을 가지고 있는 산업입니다.

- 다품종ㆍ 다규격 주문생산형 산업

전선은 그 종류가 품종, 규격을 기준으로 약 25,000종으로 세분화될 만큼 다양하며, 이에 따라 해당 품종 및 규격에 대한 주문생산 체제가 확립되어 있어 제품의 개발능력이 뛰어난 대기업을 중심으로 산업의 집중화가 심화되고 있습니다. 또한 별도의 설비투자 없이 공정의 변경만으로 다양한 품종을 생산하여 수요에 대응할 수 있어, 주문생산형 산업임에도 불구하고 규모의 경제로 인한 이점이 크게 작용하고 있습니다.

- 높은 원재료 비중

전선산업은 원재료 비중이 대체적으로 높은 산업입니다. 원재료는 도체별로 크게 동 및 알루미늄으로 구분되는데, 전선 및 통신케이블 총 생산량의 대부분이 동을 원재료로하고 있습니다. 따라서 국제 원자재 시장에서의 전기동(Electrolytic Copper Cathode) 가격 변동이 수익성과 직결되는 구조를 가지고 있는 것이 특징입니다.

(2 ) 산업의 성 장성 전선산업의 경우 현재 전력 및 통신망이 확충되지 않은 베트남, ASEAN 등 개발도상국가들이 도시화 및 산업화를 추진하는 과정에서 인프라 투자가 확대되고 있으므로, 상기 신흥시장을 중심으로 한 수요 성장성이 높은 편입니다. 또한, 선진국의 경우 송배전망의 안정성 요구 증대 및 전력 효율성 향상을 위한 교체수요의 증가로 지속적인전력케이블 수요 증가가 예상되며 특히, 북미시장은 최근 열악한 인터넷 인프라의 개선이 화두로 자리잡으며 통신케이블에 대한 수요가 증가하고 있는 상황입니다. 향후 전력수요 증가에 따른 초고압 케이블 수요 성장과 더불어 통신사업자들에 의한 초고속 정보통신망 구축에 따른 고부가가치 제품의 매출이 증대될 것으로 예상됩니다. (3) 경기변동의 특성 전선산업은 국가전력청의 송배전망 구축투자 등 인프라 투자, 도시화 정책과 기업의 설비투자 정책에 따라 크게 영향을 받으며, 해외의 경우 세계 경제성장정도, 특히 신흥국의 성장에 따른 기간산업투자와 밀접한 관계가 있습니다. 인프라 투자정책 등 공공부문은 경기변동에 대한 민감도가 상대적으로 낮은 편이며, 기업의 설비투자 등의 민수부문은 경기에 민감하게 반응하는 특성이 있습니다.( 4) 계절성 전선산업 중 전력케이블 부문에는 계절성이 존재하고 있습니다. 당사의 경우, 자회사인 LS-VINA Cable System Joint Stock Co. 의 매출 대부분이 베트남 내수시장에서 발생하고 있는 바, 베트남 최대의 명절인 뗏(한국의 구정)으로 인한 1분기 매출의 감소 영향이 있습니다. 베트남 법률 상 구정 연휴는 전후로 3일이 공휴일이나, 실제로 이 기간 중 기업들은 종업원들에게 2주~1개월 가량의 휴가기간을 주는 것이 일반적입니다. 따라서 해당 기간 동안 생산설비의 가동률 및 생산, 매출 등이 감소하는 계절성이 존재합니다.

그 외에도 전력케이블 부문은 대규모 공공프로젝트에 의존하는 비중이 높으며, 프로젝트의 발주는 주로 3분기와 4분기에 발생하는 측면이 있습니다. 통신케이블의 경우 해외매출비중이 높아 뚜렷한 계절성은 나타나지 않고 있습니다.

(5) 경쟁요소

전선산업 중 전력케이블 시장에 대한 신규업체의 진입장벽은 매우 높은 편입니다. 이는 전력케이블 산업이 초기에 대규모의 자본 투자가 필요한 장치산업이기 때문입니다. 신규 진입업체는 초기의 대규모 자본 투자 이후, 고정비를 감당할 수 있는 지속적인 매출 확보를 통해 규모의 경제를 실현해야 합니다. 이를 가능하게 하는 것은 안정적인 수주잔고의 확보인데, 이는 당사 포함 베트남에 선제 진출하여 네트워크를 확보하고 있는 기존 업체들에 의해 선점되어 있습니다. 따라서 새로운 경쟁자가 진입하기쉽지 않으며, 진입하더라도 장기간 손실을 감내해야 합니다.

또한 전선은 고객의 사용환경과 요구사양에 맞는 제품을 주문 생산하여 공급하는 MTO(Make-to-Order)방식에 기반을 두고 있습니다. 따라서 기존 과점업체는 다년간의 공급을 통해 학습곡선(Learning Curve)효과를 향유하는 반면, 신규업체는 고객의사양을 학습 및 최적화된 제품을 공급하는 데 많은 시간과 비용을 투자해야 합니다.

(6) 자원조달상의 특성

전선산업의 주요 원재료는 동(銅, Copper)으로, 전력케이블 제품(HV, MV, LV) 및 통신케이블 제품(UTP) 원재료의 대부분을 차지합니다. 광산에서 채굴된 동인 '동정광'은 동제련업체를 거쳐 순도 99.9%의 '전기동(Electrolytic Copper Cathode)'으로 제련되며, 전선업체는 이를 매입하여 전선의 도체 역할을 하는 동봉(Cu-Rod)을 제조, 제품의 원재료로 사용합니다.

따라서 당사의 영업에 있어서 전기동 가격의 변화는 영향력이 큰 변수로 작용하고 있으며, 구매처의 다양성, 원재료 가격결정력, 장기구입계약 여부 등에 기반한 안정적인 원재료의 조달 여부가 생산 및 영업안정성에 주요한 영향을 끼치는 요인으로 작용하고 있습니다.

전기동 가격의 결정 기준이 되는 전기동 LME(London Metal Exchange)에는 국제적인 수급 및 투기수요 등의 요소가 복합적으로 작용하고 있어 그 변동성을 예측하기는어렵습니다. 전기동 LME 가격추이는 아래와 같습니다.

(단위 : USD/TON, %)

구 분	2013년	2014년	2015년	2016년 3분기

LME 동가	7,326	6,860	5,502	4,724

등락율	-7.8%	-6.4%	-19.8%	-14.1%

주) 자료: 한국비철금속협회

나. 시장의 특성 LS-VINA Cable System Joint Stock Co. 의 전력케이블의 경우, 베트남 내수를 중심으로 제품이 판매되고 있습니다. 특정 업체에 매출이 집중되지 않고, 민간 및 공공부문에 걸쳐 다변화된 매출구조를 보이고 있습니다. 베트남은 매년 6% 내외의 지속적인 경제성장을 보이는 성장시장으로 국민소득 성장 및 인프라의 확충에 따라 전력의 송전, 배전을 위한 전력케이블의 수요가 증가한다는 점을 감안할 때, 향후 지속적인 성장이 기대되고 있습니다.

LS Cable System Vietnam Co., Ltd. 이 사업을 영위하는 통신케이블은 주로 북미와 아시아 지역의 글로벌 SI업체(System Integration:시스템 통합서비스 기업)에 공급되고 있습니다. 특히 북미시장은 경기 활성화와 더불어 최근 열악한 인터넷 인프라의 개선이 화두로 자리잡으며 통신케이블에 대한 수요가 증가하고 있는 상황입니다. 신흥국의 경우 인터넷 사용자 비율과 인터넷 보급률이 선진국 대비 낮은 상황으로, 선진국 대비 격차가 점차적으로 해소되는 과정에서 통신케이블에 대한 지속적인 수요가 발생할 것으로 예상됩니다. 또한 현재 많은 신흥국에서는 무선통신 기간망으로 3G가 본격적으로 사용되고 있으며, 베트남을 포함한 다수의 국가들이 3G에서 4G로 기간망 전환을 계획하거나 전환 중에 있는 등 통신인프라 투자에 따라 수요 또한 지속적으로 발생할 것으로 전망됩니다 .

다. 회 사의 경쟁상의 강점 및 단점 글로벌 전선시장에서는 품질, 공급실적, 가격, 브랜드파워 등이 다양한 요인이 경쟁요소로 고려됩니다. 특히 전력케이블의 경우, 사고 발생 시 그 여파가 크고 손실이 막대한 특성이 있어 품질이 우선적으로 고려됩니다. 베트남의 경우 현재까지 전력인프라의 질적 열위로 인하여 정전 등 각종 전력사고가 자주 발생하는 편입니다. 당사는 글로벌 전선기업으로서 베트남 로컬기업과 비교하여 품질 및 사후관리 경쟁력이 시장 내 확실한 경쟁우위 요소가 되고 있습니다. 또한 베트남 현지 로컬기업들이 기술력의 한계로 생산하지 못하는 고압(HV)제품 라인업을 보유하고 있어 경쟁사 대비 대형 프로젝트 수주에 유리한 장점을 보유하고 있습니다. 그 외 당사가 보유한 글로벌 공급실적 및 안정적인 운영실적, 그리고 LS의 글로벌 브랜드파워 또한 베트남 시장 내 당사의 시장지위를 공고히 하는 요소입니다. 당사는 품질, 공급실적, 유지관리 능력 등에 있어서의 우위를 바탕으로 현재의 시장지배력을 유지 및 확대해 나갈 계획입니다. 또한, ASEAN 시장 중 고압(HV)제품의 판매실적을 보유한 싱가포르부터 시작하여, 미얀마, 캄보디아, 필리핀, 브루나이 등 향후 성장이 예상되는 지역으로 성장의 외연을 확장시켜 나가고자 합니다.

통신케이블 시장 또한 전력케이블과 마찬가지로 현지 네트워크 확보 및 설비투자 부담, 고객사와의 관계 유지 등 무형의 진입장벽이 존재하고 있습니다. 통신케이블 고부가제품의 경우 기술력이 중요한 요인으로 작용하고 있음에 따라, 당사를 포함한 글로벌 전선업체를 위주로 생산 및 공급되고 있습니다.

라. 시장점유율 등 베트남 시장 내 전력케이블의 시장점유율은 아래와 같으며, 2015년 기준 29.04%의 시장점유율로 1위를 차지하고 있습니다. 베트남 전력케이블 시장은 당사를 포함하여 상위 3개사가 67.80%의 시장점유율을 보유하는 과점시장의 형태를 띠고 있습니다.

(단위 : 백만USD)

회사명	2012년	2013년	2014년	2015년

금액	점유율	금액	점유율	금액	점유율	금액	점유율

LS-VINA	194	26.72%	213	26.89%	197	24.91%	248	29.04%

CADIVI	160	22.04%	181	22.85%	188	23.77%	192	22.48%

THINH PHAT	119	16.39%	130	16.41%	135	17.07%	139	16.28%

기타	253	34.85%	268	33.85%	271	34.25%	275	32.20%

합계	726	100%	792	100%	791	100%	854	100%

주1) 상기 시장점유율은 베트남 내수시장에서 전력케이블 제품을 대상으로 자체적으로 조사 및 산출한 추정치입니다. 주2) LS-VINA Cable System Joint Stock Co. 금액의 경우 베트남 내수시장 매출을 판매시의 환율로 환산하여 집계한 것으로 실제 매출액과 일부 차이가 발생할 수 있습니다.

주3) 기타 경쟁업체로는 HANAKA, DAI LONG, EVERTOP, TAHAN SACOM, LIOA, TAYA 등이 있습니다.

한편, 당사의 통신케이블 제품은 Honeywell, Panduit 등 글로벌 SI업체에 매출되고 있으며, 동 제품은 전세계적으로 다양한 국가들에서 소비되고 있습니다. 주로 공급되는 것으로 파악된 지역은 북미(미국, 캐나다) 및 아시아(한국, 일본, 대만, 중국, ASEAN) 등입니다. 북미 및 아시아 시장은 당사뿐만 아니라 다수의 업체들이 통신케이블(UTP제품)의 생산을 영위하고 있습니다. 당사와 직접적인 경쟁관계에 있는 회사로는 대만의 Wonderful Hi-Tech사, Hold-Key Electric Wire Cable사, 중국의 Linkz Industries사 등이 있습니다. 이러한 업체들은 가격경쟁력을 무기로 시장 진입 및 점유율 확대를 위해 노력하고 있습니다.

당사는 이에 대응하여 고부가제품의 지속적인 개발을 통한 기술적 우위, 품질에 대한엄격한 관리, 원가경쟁력의 강화 등을 통하여 시장지위 유지를 위한 노력을 지속할 계획입니다.

마. 주요 재무정보

연결회사의 경영진은 부문에 자원을 배분하고 부문의 성과를 평가하기 위하여 연결회사의 최고영업의사결정자에게 보고되는 정보에 기초하여 영업부문을 결정하고 있습니다. 연결회사의 영업부문은 종속회사를 관리하는 지주부문과 전선사업을 영위하는 각 종속회사로 구성되며, 부문별 주요 재무정보는 다음과 같습니다 .

(단위 : 백만원)

사업부문	매출액	영업이익

제2기 3분기	제1기	제2기 3분기	제1기

지주부문	1,844 (1%)	5,603 (3%)	1,199	5,358

LS-VINA Cable System Joint Stock Co.	232,629 (90%)	185,117 (92%)	9,793	8,420

LS Cable System Vietnam Co., Ltd	111,590 (43%)	71,206 (36%)	5,703	3,474

(연결조정)	(87,346) (-34%)	(61,792)(-31%)	(2,228)	(6,126)

합계 :	258,717 (100%)	200,134 (100%)	14,467	11,126

주1) 당 사는 2015년 5월 15일에 설립된 법인으로, 2015년 6월 30일 지배기업인 LS전선(주)로부터 LS-VINA Cable System JointStock Co. 및 LS Cable System Vietnam Co., Ltd. 지분을 현물출자 받았습니다. 이에 따라 제1기 연결손익계산서의 기간은 2015년 5월 15일부터 2015년 12월 31일까지이며, 현물출자를 받은 2015년 6월 30일 이전의 손익은 연결손익계산서에 포함되어 있지 않습니다 . 주2) 상품매출 및 기타매출을 포함하여 작성하였습니다.

(단위 : 백만원)

사업부문	자산	부채

제2기 3분기	제1기	제2기 3분기	제1기

지주부문	267,789	266,597	350	331

LS-VINA Cable System Joint Stock Co.	131,129	138,538	82,548	93,940

LS Cable System Vietnam Co., Ltd	54,754	63,520	28,568	39,535

(연결조정 및 제거)	(221,803)	(224,428)	1,262	(3,429)

합계 :	231,869	244,227	112,728	130,376

2. 주요 제품 및 서비스 등

당사는 전력케이블 생산법인인 LS-VINA Cable System Joint Stock Co. 와 전력및 통신케이블 생산법인인 LS Cable System Vietnam Co., Ltd 를 종속회사로 두고 있는 외국기업지배지주회사로서, 각 종속회사의 주요 제품 및 서비스에 관한 사항은 하기와 같습니다. 가. 주요 제품 및 서비스에 관한 내용 당 사는 2015년 5월 15일에 설립된 법인으로, 2015년 6월 30일 지배기업인 LS전선(주)로부터 LS-VINA Cable System JointStock Co. 및 LS Cable System Vietnam Co., Ltd. 지분을 현물출자 받았습니다. 이에 따라 제1기 연결손익계산서의 기간은 2015년 5월 15일부터 2015년 12월 31일까지이며, 현물출자를 받은 2015년 6월 30일 이전의 손익은 연결손익계산서에 포함되어 있지 않습니다 .

(단위 : 백만원)

사업부문	주요 제품 및 서비스 등	제2기 3분기	제1기

매출액	비중(%)	매출액	비중(%)

LS-VINA Cable System Joint Stock Co.	전력케이블(고압, 중압, 저압)소재(Cu-Rod, Al-Rod 등) 등	232,629	68%	185,117	72%

LS Cable System Vietnam Co., Ltd	통신케이블( UTP , 광케이블)전력케이블(저압) 등	111,590	32%	71,206	28%

주1) 매출액과 비중은 연결조정을 고려하지 않은 단순 합산 기준입니다. 주2) 상품매출 및 기타매출을 포함하여 작성하였습니다.

나. 사업부문별 주요 제품 및 서비스에 관한 내용 사업부문별 최근 사업년도에 대한 주요 제품 및 서비스에 관한 내용 은 하기와 같습니다. 현물출자일을 고려하지 않은 최근 사업년도 온기 기준으로 작성하였습니다.

(단위 : 백만원)

사업부문	주요 제품 및 서비스 등	매출액(비중)

2016년3분기	2015년	2014년	2013년

LS-VINA Cable System Joint Stock Co.	전력케이블	고압(HV), 중압(MV), 저압(LV)	175,409(50.96%)	270,644(55.07%)	210,691(52.75%)	224,762(53.94%)

소재	Cu-Rod, Al-Rod 등
구리 및 알루미늄 전선제품 소재	47,470(13.79%)	68,106(13.86%)	61,825(15.48%)	64,899(15.58%)

기타	스크랩, 전선부품 등	9,750(2.83%)	10,380(2.11%)	12,484(3.13%)	17,612(4.23%)

(소계)	232,629(67.58%)	349,130(71.04%)	285,000(71.36%)	307,273(73.75%)

LS Cable System Vietnam Co., Ltd	UTP케이블	인터넷 등 데이터 전송용 케이블	56,050(16.28%)	76,002(15.46%)	68,296(17.10%)	63,555(15.25%)

전력케이블	저압(LV)	46,782(13.59%)	60,959(12.40%)	41,617(10.42%)	40,667(9.76%)

광케이블	광케이블	5,449(1.58%)	1,680(0.34%)	-	-

기타	-	3,309(0.97%)	3,712(0.76%)	4,486(1.12%)	5,168(1.24%)

(소계)	111,590(32.42%)	142,353(28.96%)	114,399(28.64%)	109,390(26.25%)

주 1) 매출액과 비중은 연결조정을 고려하지 않은 단순 합산 기준입니다. 주2) 상품매출 및 기타매출을 포함하여 작성하였습니다.주3) LS Cable System Vietnam Co., Ltd의 광케이블제품은 2015년 8월부터 제품 양산 및 매출이 발생하고 있습니다.

다. 사업부 문별 주요 제품의 판매가격 변동 사업부문별 주요 제품의 판매가격변동 내용 은 하기와 같습니다. 현물출자일을 고려하지 않은 최근 사업년도 온기 기준으로 작성하였습니다.

( 1) 주요 제품의 가격변동 추이(단위 : 천원)

사업부문	품목	2016년3분기	2015년	2014년	2013년

LS-VINA Cable System Joint Stock Co.	전력케이블 (TON)	내수	7,286	8,896	8,445	8,735

수출	7,678	8,535	8,445	11,431

소재 (TON)	내수	5,511	6,143	6,387	7,336

수출	2,978	2,063	-	-

LS Cable System Vietnam Co., Ltd	UTP케이블(TON)	내수	15,463	15,699	16,106	14,641

수출	12,030	12,658	13,590	13,514

전력케이블 (TON)	내수	7,006	8,688	10,125	11,688

광케이블 (KM)	내수	973	533	-	-

수출	670	475	-	-

주) 산출기준 - 선정방법 : 사업부문의 수익성에 중요한 영향을 미치는 제품 선정 - 산출대상 : 주력 제품 판가 - 산출단위 및 산출방법 : 매출액 / 매출수량

(2) 가격변동의 원인 제품 가격변동은 LME동가격 변동에 영향을 받습니다.

(단위 : USD/ TON)

년도	2016년 3분기	2015년	2014년	2013년

LME 동가	4,724	5,502	6,860	7,326

* 각 년도별 LME 평균 동가입니다. 3. 주요원재료 가. 주 요 원재료 당분기 사업부문별 주요 매입현황은 하기와 같습니다. 주요 원재료는 전기동 및 알루미늄 등이며, 매입유형은 원재료 입니다.

(단위 : 백만원)

사업부문	매입유형	품목	구체적용도	매입액	주요 매입처	특수관계여부

LS-VINA Cable System Joint Stock Co.	원재료	전기동 및 알루미늄	제품생산	107,766	LS Global 외	계열사

LS Cable System Vietnam Co., Ltd	원재료	전기동	제품생산	63,989	LS전선, LS-VINA 외	계열사

합계	171,755

나. 사업부문별 주요 원재료등의 매입 가격변동 추이 주요 원재료인 전기동 및 알루미늄의 매입가격 변동은 국제고시동가 및 국가고시알루미늄가의 변동과 환율 변동에 따릅니다. 현물출자일을 고려하지 않은 최근 사업년도 온기 기준으로 작성하였습니다.

(단위 :천원)

사업부문	품목	2016년3분기	2015년	2014년	2013년

LS-VINA Cable System Joint Stock Co.	전 기 동(TON)	내 수	5,382	6,700	7,505	7,382

수 입	5,552	6,436	7,408	8,178

알루미늄(TON)	내 수	-	2,723	2,216	2,032

수 입	2,003	2,251	2,375	2,274

LS Cable System Vietnam Co., Ltd	전 기 동(TON)	내 수	5,912	6,777	7,659	8,545

수 입	5,840	6,801	7,660	8,411

주) 산출기준

- 선정방법 : 사업부문의 수익성에 중요한 영향을 미치는 제품 선정 - 산출대상 : 주력 제품의 원재료 매입가격 - 산출단위 및 산출방법 : 매입액 / 매입수량

4. 생산 및 설비 가. 생산능력 및 생산능력의 산출근거 (1) 사업부문별 생산능력 사업부문별 생산능력 내용 은 하기와 같습니다. 현물출자일을 고려하지 않은 최근 사업년도 온기 기준으로 작성하였습니다.

사업부문	사업장	품 목	단위	2016년3분기	2015년	2014년	2013년

LS-VINA Cable System Joint Stock Co.	베트남하이퐁	전력케이블	KM	789,863	1,053,150	1,053,150	1,053,150

소재	TON	41,250	55,000	55,000	55,000

LS Cable System Vietnam Co., Ltd	베트남호 치민	UTP케이블	천Box	788	1,050	1,050	1,050

전력케이블	TON	9,000	6,600	6,600	6,600

광케이블	KM	15,750	21,000	-	-

주1) LS-VINA Cable System Joint Stock Co. 의 전력케이블 제품은 공정별 생산능력의 합을 기재하였습니다.

( 2) 생산능력의 산출근거

전선제품은 용도에 따라 길이와 두께, 절연방법 등이 다양합니다. 또한 전선 제품은제조방법에 따라 연속된 공정을 거치며 생산되는데, 제품에 요구되는 특성과 고객사양에 따라 일부 공정만 거치는 제품, 동일공정을 2중으로 작업하는 제품 등 제품별 공정이 다양합니다. 아울러 제품길이가 동일한 경우라도 원재료 사용량 또는 원재료 배합비율, 제품조장 등에 따라 생산시간과 난이도가 크게 달라집니다. 이에 통상적인제품 생산을 기준으로 생산가능량을 산출하였습니다.- 생산능력: 기계 설비대수 X 표준 작업시간 X 표준 선속 ≒ 일 생산능력- 평균가동시간 : 전선 제조공정은 연속공정을 통해 제조되는 제품의 특성으로 통상12시간 설비를 가동합니다. CU와 AL을 용광로에 녹이는 CU-SCR공정과 AL-CCR공정은 재가동에 시간과 비용이 소요되므로 24시간 가동을 실시하고 있습니다. 통신케이블 제품은 제품 및 공정에 따라 차이가 있으나 기본적으로 24시간 공장을 가동하고 있습니다. 연간 가동일수는 베트남 특성에 따라 격주휴무, 연차휴가 및 베트남 법정공휴일을 고려하여 산정하였습니다.

나. 생산실적 및 가동률

(1) 사업부문별 생산실적 사업부문별 생산실적 내용 은 하기와 같습니다. 현물출자일을 고려하지 않은 최근 사업년도 온기 기준으로 작성하였습니다.

사업부문	사업장	품 목	단위	2016년3분기	2015년	2014년	2013년

LS-VINA Cable System Joint Stock Co.	베트남하이퐁	전력케이블	KM	709,096	898,853	812,161	786,040

소재	TON	22,571	27,753	25,282	31,461

LS Cable System Vietnam Co., Ltd	베트남호 치민	UTP케이블	천Box	835	1,085	950	890

전력케이블	TON	6,685	7,016	4,110	3,479

광케이블	KM	8,085	3,526	-	-

주1) LS-VINA Cable System Joint Stock Co. 의 전력케이블 제품은 공정별 생산능력의 합을 기재하였습니다.

(2) 당해 사업연도의 가동률

사업부문	사업장	품 목	단위	3분기제조가능량	3분기실제제조량	평균가동률 (%)

LS-VINA Cable System Joint Stock Co.	베트남하이퐁	전력케이블	KM	789,863	709,096	90%

소재	TON	41,250	22,571	55%

LS Cable System Vietnam Co., Ltd	베트남호 치민	UTP케이블	천Box	788	835	106%

전력케이블	TON	9,000	6,685	74%

광케이블	KM	15,750	8,085	51%

다. 생산설비에 관한 사항 (1) 생산과 영업에 중요한 시설 및 설비등

[해외 생산법인 현황]

지역	회사명	주소

베트남	LS-VINA Cable System Joint Stock Co.	So Dau Ward, Hong Bang District, Haiphong City, Vietnam

LS Cable System Vietnam Co., Ltd.	Nhon Trach 2-Lockhang IZ, Nhon Trach District, Dong Nai Province, Vietnam

(2) 생산설비의 현황 등1) 생산설비의 현황

(기준일 : 2016년 9월 30일 ) (단위: 천원)

구분	기초장부가액	당기증가(감소)	당기상각	기말장부가액

건구축물	8,683,799	(474,401)	458,106	7,751,292

기계장치	15,346,550	1,458,726	2,979,018	13,826,258

건설중인자산	1,432,933	(1,151,832)	-	281,101

기타	761,603	18,761	132,026	648,338

합 계	26,224,885	(148,746)	3,569,150	22,506,989

주1) 상기 생산설비현황은 연결기준이며, 당기증가(감소)은 연결회사의 유형자산 순증감액으로 작성하였습니다.

주2) 주요 유형자산에 대한 객관적인 시가 판단이 곤란하여 기재사항을 생략하였습니다.

2) 주요 설비등에 대한 투자금액(단위: 천USD)

사업부문	구 분	투자대상 자산	투자효과	총투자액	16년기투자액	향후
투자액	비 고

LS-VINA Cable System Joint Stock Co.	수분측정, 가스분석기, DC내압기 등	설비	품질경쟁력 향상	250	55	195

CCV X-RAY 설비	설비	품질경쟁력 향상	340	-	340

설비 합리화 및 보수	설비	원가절감	200	137	63

HIV 다발 권취기	설비	원가절감	150	-	150

AL Smooth Sheath	설비	제품개발	200	-	200

반도전 Skin 압출기	설비	제품개발	124	105	19

LS Cable System Vietnam Co., Ltd	CMP제품 능력증대	설비	매출증대	345	345	-

Coloring기 투자	설비	원가절감	150	150	-

C6 Reelex 능력증대	설비	매출증대	100	-	100

C8측정설비	설비	설비합리화	100	-	100

FRP 투자	설비	매출증대	770	-	770

합 계	2,729	792	1,937

5. 매출 가. 매출실적(단위 : 백만원)

사업부문	지역	제2기 3분기	제1기

지주부문	한국	1,844	5,603

LS-VINA Cable System Joint Stock Co.	베트남	232,629	185,117

LS Cable System Vietnam Co., Ltd	베트남	111,590	71,206

(연결조정)	(87,346)	(61,792)

합계 :	258,717	200,134

주1) 당 사는 2015년 5월 15일에 설립된 법인으로, 2015년 6월 30일 지배기업인 LS전선(주)로부터 LS-VINA Cable System JointStock Co. 및 LS Cable System Vietnam Co., Ltd. 지분을 현물출자 받았습니다. 이에 따라 제1기 연결손익계산서의 기간은 2015년 5월 15일부터 2015년 12월 31일까지이며, 현물출자를 받은 2015년 6월 30일 이전의 손익은 연결손익계산서에 포함되어 있지 않습니다 . 주2) 상품매출 및 기타매출을 포함하여 작성하였습니다.

나. 사업부문별 매출실적 사업부문별 최근 사업년도에 대 한 매출실적은 하기와 같습니다. 현물출자일을 고려하지 않은 최근 사업년도 온기 기준으로 작성하였 으며, 내수 및 수출의 구분은 사업을 영위하고 있는 베트남 현지 기준으로 작성하였습니다.

(단위 : 백만원)

사업부문	주요 제품 및 서비스 등	매출액

2016년3분기	2015년	2014년	2013년

LS-VINA Cable System Joint Stock Co.	전력케이블	고압(HV), 중압(MV), 저압(LV)	내수	111,007	192,238	139,540	156,965

수출	64,402	78,406	71,151	67,797

소재	Cu-Rod, Al-Rod 등
구리 및 알루미늄 전선제품 소재	내수	46,842	68,031	61,825	64,899

수출	628	75	-	-

기타 및상품	스크랩, 전선부품 등	내수	3,365	8,108	5,544	10,342

수출	6,385	2,272	6,940	7,270

(소계)	내수	161,214	268,377	206,909	232,206

수출	71,415	80,753	78,091	75,067

LS Cable System Vietnam Co., Ltd	UTP케이블	인터넷 등 데이터 전송용 케이블	내수	499	590	773	370

수출	55,551	75,412	67,523	63,185

전력케이블	저압(LV)	내수	46,782	60,959	41,617	40,667

광케이블	광케이블	내수	130	37	-	-

수출	5,319	1,643	-	-

기타 및상품	-	내수	2,952	3,333	4,407	5,157

수출	357	379	79	11

(소계)	내수	50,363	64,919	46,797	46,194

수출	61,227	77,434	67,602	63,196

다. 판매경로와 방법, 전략 등

당사는 외국법인지배지주회사로서 당사 자체적으로 영업을 위한 판매조직 등을 보유하고 있지 않습니다. 이에 하기의 내용은 베트남에서 실질적으로 사업을 영위하고 있는 LS-VINA Cable System Joint Stock Co. 와 LS Cable System Vietnam Co., Ltd.를 기준으로 기재하였습니다.

(1) 판매경로

LS-VINA Cable System Joint Stock Co. 의 판매조직은 영업담당 산하에 국내영업팀, 수출팀, 교차판매팀, HV프로젝트팀 등 4개 영업팀으로 이루어져 있으며, 국내영업팀의 경우 하노이에 북부영업소, 다낭에 중부영업소, 호치민에 남부영업소를 두고 영업활동을 전개하고 있습니다. 베트남 내수판매의 경우, 크게 베트남 전력청(EVN)에 대한 판매와 일반 고객에 대한 판매 두 가지로 나누어집니다. 전력청은 입찰에 참가하여 수주, 납품하는 형태이고 일반 고객은 입찰, 견적 또는 수의계약과 같은 다양한 방식으로 제품을 공급하고 있습니다. 수출은 전력청 등 Utility 고객과 ABB, Alstom, Siemens등의 민간 EPC업체 고객들로 나눌 수 있습니다. Utility 고객 및 대형 EPC업체의 경우 공개 입찰방식이며, 중소규모의 EPC업체의 경우 견적 후 가격을 비교하여 계약, 공급하는 것이 일반적입니다.

LS Cable System Vietnam Co., Ltd.는 베트남 내수시장의 경우 전력청, 통신사업자, 대형 건설업체 등 대형 고객은 직접 영업을 통한 판매를 하고 있으며, 다수의 중소형 고객의 경우는 대리점을 통한 간접판매를 하고 있습니다.

최근에는 베트남 내수 영업을 강화하기 위해 대리점 수를 확대 하고 있으며, 고객별/지역별로 구분하여 대리점을 운영하면서 고객을 대응하고 있습니다. 해외 시장의 경우 Turn key 방식의 대형 프로젝트의 성격을 띄는 경우가 다수임에 따라 한국 LS전선과 협업을 통해 영업활동을 진행하고 있습니다.

(2) 판매방법 및 조건

LS-VINA Cable System Joint Stock Co.이 전력청 등의 입찰에 참가할 경우, 입찰서의 계약조건에 따르지 않으면 자격이 주어지지 않으므로 입찰서에 나와있는 계약조건에 따르게 되고, 계약조건은 매번 달라집니다. 대형 EPC업체도 각 업체의 계약서 조건에 따라 공급 계약을 맺게 됩니다. 중소형 규모의 업체나 일반 고객은 일정정도의 선수금 및 출고 전 수금을 원칙으로 하며, 은행 보증서를 제출할 경우 출고 후 수금이 되는 조건으로 판매하는 것이 일반적입니다. 운송비는 통상 제품가격에 포함하여 당사에서 부담하는 것이 일반적이며, 위탁/시용/할부 판매 등 특수한 조건의 매출은 발생하지 않습니다.

LS Cable System Vietnam Co., Ltd.가 판매하는 전력케이블 및 통신케이블의 경우 매달 동가(Copper price) 변동에 따라 가격을 변동시키며, 주요 원자재의 가격 변동, 환율 변동 등을 고려하여 매달 판매가격이 변동하고 있습니다. 해외의 대금 회수 조건은 평균 T/T 60days 정도로 거래하고 있으며, 수출보험 공사에서 지원하는 수출 보험을 100% 활용하고 있어, 채권에 대한 리스크는 없다고 할 수 있습니다. 수출 판매조건은 FOB, DDP 등 고객의 요구를 반영하여 판가를 결정합니다. 내수는 대금 회수 조건은 평균 T/T 30days 정도로 운영을 하고 있으며, 대리점은 보증금을 활용하여 채권에 대한 리스크를 제거하고 있습니다. 판매 조건은 고객이 원하는 장소에 제품을 납품을 하고, 필요 시 운반비를 판가에 반영하여 판매하고 있습니다.

(3) 판매전략

베트남 전력청(EVN) 입찰을 통한 수주 및 대형 Plant Project의 경우, 고객과의 밀접한 영업활동을 통해 진입장벽을 구축하여 당사 제품이 Spec-In이 되도록 영업하고 있습니다. 시중판매에서는 LS의 글로벌 브랜드를 활용하여 판매를 진행하고 있으며, 해외시장에서는 당사의 실적 및 기술/제품인증 등을 활용한 공급자격 획득을 통해 입찰에 참가하고 LS전선 본사와 협력을 통해 교차판매 활성화를 도모하여 매출을 늘려나가고 있습니다.

전력청, 대형건설업체 등 대형 고객의 경우 직접 영업을 하고 있고, 중소형 고객들은 대리점을 활용하여 영업을 전개하고 있습니다. 또한 브랜드 인지도 향상을 위해서 다양한 종류의 광고를 하고 있으며, 정기적으로 전시회, Conference 등에 참석하여 당사 제품의 우수성을 홍보 하고 있습니다

라. 주요 매출처 현황 당사는 외국기업지배지주회사로서 해당사항이 없으며, 사업부문별 주요 매출처 현황은 하기와 같습니다. 현물출자일을 고려하지 않은 최근 사업년도 온기 기준으로 작성하 였습니다 .

(단위: 백만원)

사업부문	매출처	2016년3분기	2015년	2014년	2013년

LS-VINA Cable System Joint Stock Co.	LSCV	36,649	45,394	32,125	34,463

LS Cable System Ltd	18,977	25,597	30,611	27,959

ESINDO Pte. Ltd.	16,754	9,918	4,229	9,716

주식회사 비엣탕	10,654	12,777	6,531	4,831

HIEPTI	10,435	8,117	6,467	1,439

주식회사 NSC	3,878	19,998	11,408	19,401

KOREA COPPER TECH VN Co.LTD	2,303	10,616	7,189	8,359

SIEMENS Pte Ltd	1,379	8,847	9,891	2,571

JGCS Consortium	913	39,661	1,922	-

ABB Pte. Ltd.	314	11,735	-	-

기타	130,373	156,470	174,627	198,534

(소계)	232,629	349,130	285,000	307,273

LS Cable System Vietnam Co., Ltd	LS-VINA	48,853	63,519	43,877	42,710

Honeywell Security	26,963	37,084	31,794	24,095

LS Cable System Ltd	15,728	17,292	12,924	11,634

Panduit	14,669	17,557	17,318	20,045

기타	5,377	6,902	8,487	10,906

(소계)	111,590	142,353	114,399	109,390

주 1) 매출액은 연결조정을 고려하지 않은 단순 합산 기준입니다.

6. 수주상황 2016년 9월 30일 현재 사업부문별 수주상황은 하기와 같습니다.

(단위 : 백만원 )

사업부문	품 목	수주일자	납기	수주총액	기납품액	수주잔고

수량	금액	수량	금액	수량	금액

LS-VINA Cable System Joint Stock Co.	전력케이블(고압, 중압, 저압)소재(Cu-Rod, Al-Rod 등) 등	2015년~2016년	2016년	각종	310,029	각종	232,629	각종	77,400

LS Cable System Vietnam Co., Ltd	통신케이블( UTP , 광케이블)전력케이블(저압) 등	2016년	2016년	각종	117,480	각종	111,590	각종	5,890

합 계	각종	427,509	각종	344,219	각종	83,290

7. 시장위험과 위험관리가. 금융위험관리

연결실체는 금융상품과 관련하여 시장위험(외환위험, 이자율위험, 가격위험), 신용위험, 유동성위험과 같은 다양한 금융위험에 노출되어 있습니다. 연결실체의 위험관리는 연결실체의 재무적 성과에 영향을 미치는 잠재적 위험을 식별하여 연결실체가 허용가능한 수준으로 감소, 제거 및 회피하는 것을 그 목적으로 하고 있습니다. 연결실체는 환위험과 같은 특정위험을 회피하기 위하여 파생금융상품을 이용하고 있습니다.

1) 외환위험

연결실체는 외화로 표시된 거래를 하고 있기 때문에 환율변동위험에 노출되어 있습니다. 당분기말 현재 기능통화 이외의 외화로 표시된 화폐성자산 및 부채의 장부금액은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분	당분기말	전기말

자산	부채	자산	부채

USD	53,624,724	90,962,924	56,760,532	107,162,194

EUR	-	1,068	25,687	1,112

SGD	2,322	-	1,471,650	-

합 계	53,627,046	90,963,992	58,257,869	107,163,306

연결실체는 내부적으로 원화 환율 변동에 대한 환위험을 정기적으로 측정하고 있습니다. 당분기말 및 전기말 현재 각 외화에 대한 기능통화의 환율 10% 변동시 환율변동이 당기손익에 미치는 영향은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분	당분기말	전기말

10% 상승시	10% 하락시	10% 상승시	10% 하락시

USD	(2,912,380)	2,912,380	(3,931,330)	3,931,330

EUR	(83)	83	1,917	(1,917)

SGD	181	(181)	114,789	(114,789)

합 계	(2,912,282)	2,912,282	(3,814,624)	3,814,624

상기 민감도 분석은 보고기간 종료일 현재 기능통화 이외의 외화로 표시된 화폐성자산 및 부채를 대상으로 하였습니다.

2) 이자율위험

연결실체는 변동이자율로 발행된 차입금으로 인하여 이자율위험에 노출되어 있습니다. 당분기말 및 전기말 현재 이자율위험에 노출된 금융자산 및 부채의 장부금액은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분	당분기말	전기말

차입금	40,101,823	40,172,328

연결실체는 내부적으로 이자율 변동으로 인한 이자율위험을 정기적으로 측정하고 있습니다. 당분기말 및 전기말 현재 각 자산 및 부채에 대한 이자율이 1% 변동시 이자율변동이 당기손익 및 순자산에 미치는 영향은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분	당분기말	전기말

1% 상승시	1% 하락시	1% 상승시	1% 하락시

손익	순자산	손익	순자산	손익	순자산	손익	순자산

차입금	(312,794)	(312,794)	312,794	312,794	(313,344)	(313,344)	313,344	313,344

3) 가격위험연결실체는 가격변동위험에 노출되어 있는 금융자산을 보유하고 있지 않습니다.

4) 신용위험

신용위험은 계약상대방이 계약상의 의무를 불이행하여 연결실체에 재무적 손실을 미칠 위험을 의미합니다.

연결실체의 신용위험은 보유하고 있는 대여금및수취채권을 포함한 거래처에 대한 신용위험 뿐 아니라, 금융기관예치금 및 지급보증한도액으로부터 발생하고 있습니다. 금융기관의 경우, 신용등급이 우수한 금융기관과 거래하고 있으므로 금융기관으로부터의 신용위험은 제한적입니다. 일반거래처의 경우 고객의 재무상태, 과거 경험 등 기타 요소들을 고려하여 신용을 평가하게 됩니다.

대여금 및 수취채권의 신용위험 최대노출액은 장부금액과 유사합니다.5) 유동성위험 연결실체는 유동성위험을 관리하기 위하여 단기 및 중장기 자금관리계획을 수립하고현금유출예산과 실제현금유출액을 지속적으로 분석 검토하여 금융부채와 금융자산의 만기구조를 대응시키고 있습니다. 연결실체의 경영진은 영업활동현금흐름과 금융자산의 현금유입으로 금융부채를 상환가능하다고 판단하고 있습니다.

당분기말 및 전기말 현재 비파생금융부채의 잔존계약만기에 따른 만기분석은 다음과같습니다.

(당분기말) (단위: 천원)

구 분	1년 이내	1년 초과~5년 이내	5년 초과	합계(*1)

무이자	61,102,579	34,440	-	61,137,019

변동이자율상품	40,394,179	-	-	40,394,179

(전기말) (단위: 천원)

구 분	1년 이내	1년 초과~5년 이내	5년 초과	합계(*1)

무이자	79,259,600	36,540	-	79,296,140

변동이자율상품	40,559,902	-	-	40,559,902

(*1) 상기 분석은 할인하지 않은 현금흐름을 기초로 연결실체가 지급하여야 하는 가장 빠른 만기일에 근거하여 작성되었으며, 원금 및 이자의 현금흐름을 포함하고 있습니다.

한편, 당분기말 및 전기말 현재 파생금융자산ㆍ부채의 잔존계약만기에 따른 만기분석은 다음과 같습니다.

(당분기말) (단위: 천원)

구 분	1년 이내	1년 초과~5년 이내	합계

위험회피수단지정 파생상품	1,068,383	1,148,359	2,216,742

(전기말) (단위: 천원)

구 분	1년 이내	1년 초과~5년 이내	합계

위험회피수단지정 파생상품	(1,169,631)	324,513	(845,118)

나. 자본위험관리

연결실체의 자본관리 목적은 계속기업으로서 주주 및 이해당사자들에게 이익을 지속적으로 제공할 수 있는 능력을 보호하고 자본비용을 절감하기 위해 최적 자본구조를 유지하는 것입니다. 자본구조의 유지 또는 조정을 위하여 연결실체는 배당을 조정하거나, 주주에게 자본금을 반환하며, 부채감소를 위한 신주 발행 및 자산 매각 등을 실시하고 있습니다.

연결실체의 자본구조는 차입금에서 현금및현금성자산을 차감한 순부채와 자본으로 구성되어 있습니다. 한편, 당분기말 및 전기말 현재 연결실체가 자본으로 관리하고 있는 항목의내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분	당분기말	전기말

차입금총계	40,101,823	40,172,328

차감: 현금및현금성자산	11,055,933	6,537,418

순차입금	29,045,890	33,634,910

자본총계	119,140,566	113,850,713

순차입금자본비율	24.38%	29.54%

8. 파생상품 및 풋백옵션 등 거래현황

(1) 당분기말 및 전기말 현재 파생상품 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분	당분기말	전기말

자산	부채	자산	부채

상품선물 : 공정가치 위험회피	2,660,449	443,707	341,066	1,186,184

(2) 공정가치위험회피회계적용 상품선물계약연결실체는 원자재 가격변동 위험을 회피하기 위하여 비철선물 선물계약을 체결하고있습니다. 당분기말 및 전기말 현재 미결제약정계약 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천)

구 분	당분기말	전기말

통화	금액	통화	금액

비철선물매입(CU)	USD	47,768	USD	19,732

비철선물매도(CU)	USD	49,217	USD	18,560

비철선물매입(AL)	USD	1,527	USD	1,139

비철선물매도(AL)	USD	1,548	USD	1,060

비철선물매입(PB)	USD	-	USD	570

비철선물매도(PB)	USD	-	USD	586

동 선물계약과 관련하여 당분기 중 당분기손익으로 인식한 파생상품평가이익 및 파생상품평가손실은 각각 2,754,568천원 및 657,134천원입니다.

9. 경영상의 주요 계약 등 당사는 보고서 제출일 현재 해당사항 없습니다.

10. 연 구 개 발 활 동

당사는 베트남 현지에 생산법인인 LS-VINA Cable System Joint Stock Co. 와 LS Cable System Vietnam Co., Ltd.를 자회사로 두고 있습니다. 현지법인은 기술개발팀을 통해 고객의 Needs에 맞는 제품 개선, 설계, 테스트 등의 업무를 수행하고 있습니다. 또한 필요시 한국 LS전선과의 협업을 통해 과제를 해결하고 있습니다.

11. 그 밖에 투자의사결정에 필요한 사항

가. 특허, 실용신안 및 상표 등 지적재산권 현황

당사는 보고서 제출일 현재 해당사항 없습니다.