LS에코에너지 분기보고서 (2025.03)
7. 기타 참고사항

가. 특허, 실용신안 및 상표 등 지적재산권 현황

당사는 보고서 제출일 현재 해당사항 없습니다.

나. 시장여건 및 영업의 개황 등(1) 산업의 특성 등

[전선산업]

전선산업은 국가의 기간산업으로서, 크게 생활산업용 전력을 공급하는데 사용되는 전력케이블과 데이터, 음성, 영상을 송수신하기 위한 통신케이블로 나누어져 산업 전반에 걸쳐 에너지 및 정보전달을 가능하게 하고 있습니다. 따라서, 대부분의 수요가 국가전력망 구축 및 유지로부터 발생하며, 전력ㆍ통신산업을 전방산업으로 동(銅)을 중심으로 한 금속산업을 후방산업으로 두고 있습니다.

- 대표적 장치산업, 높은 진입장벽

전선산업은 제조시설의 규모가 크고, 거액의 설비투자가 요구되는 대표적인 장치산업으로 자본집약적 산업의 성격을 띠고 있습니다. 기술력뿐만 아니라 설비의 효율성이 시장경쟁력의 주요한 요인이 되며, 최종제품 생산에 이르기까지의 일련의 과정이 연계성을 가지고 있어 시설의 규모가 큰 대기업이 생산을 독점하는 경향이 있습니다.따라서 신규업체의 진출이 어려움에 따라 높은 진입장벽을 가지고 있는 산업입니다.

- 다품종ㆍ 다규격 주문생산형 산업

전선은 그 종류가 품종, 규격을 기준으로 약 25,000종으로 세분화될 만큼 다양하며, 이에 따라 해당 품종 및 규격에 대한 주문생산 체제가 확립되어 있어 제품의 개발능력이 뛰어난 대기업을 중심으로 산업의 집중화가 심화되고 있습니다. 또한 별도의 설비투자 없이 공정의 변경만으로 다양한 품종을 생산하여 수요에 대응할 수 있어, 주문생산형 산업임에도 불구하고 규모의 경제로 인한 이점이 크게 작용하고 있습니다.

- 높은 원재료 비중

전선산업은 원재료 비중이 대체적으로 높은 산업입니다. 원재료는 도체별로 크게 동 및 알루미늄으로 구분되는데, 전선 및 통신케이블 총 생산량의 대부분이 동을 원재료로하고 있습니다. 따라서 국제 원자재 시장에서의 전기동(Electrolytic Copper Cathode) 가격 변동이 수익성과 직결되는 구조를 가지고 있는 것이 특징입니다.

[희토류 산업]

희토류 산업은 희토류 원광을 채굴하고 정제하여 다양한 첨단 기술 분야에서 활용하는 산업으로, 주요 원소로는 프라세오디뮴, 네오디뮴, 디스프로슘 등이 있습니다. 이들 희토류 원소는 전자기기, 자동차, 에너지 저장 시스템, 레이저, 자기 고체 디스크 등 다양한 기술 제품의 핵심 부품으로 사용되며, 특히 네오디뮴과 디스프로슘은 강력한 자석 소재로서 현대 전자기기 및 전력 변환 시스템에 필수적입니다.

희토류 산업은 고부가가치 산업으로, 첨단 기술 제품에서 핵심 소재로 활용되며 높은 경제적 가치를 지닙니다. 특히 네오디뮴과 디스프로슘은 강력한 영구자석(NdFeB)의 주요 성분으로, 소형·경량 기기에 고성능 자석을 제공하여 전자기기, 자동차, 레이저, 에너지 저장 시스템 등 다양한 산업 분야에서 필수적인 역할을 합니다.

또한, 희토류는 환경 및 에너지 분야에서도 중요한 역할을 하고 있습니다. 지속 가능한 에너지 솔루션에 대한 수요 증가와 함께 풍력 터빈, 전기차, 에너지 저장 시스템(ESS) 등 친환경 기술 발전에 필수적인 원소로 자리 잡고 있습니다. 이에 따라 희토류 산업은 첨단 기술과 친환경 산업의 발전을 뒷받침하는 핵심 산업으로서 그 중요성이 더욱 커지고 있습니다.

(2) 산업의 성장성

[전선 산업]베트남 시장은 2030년까지 연간 약 10% 이상의 내수 전력 수요 증가가 예상되고 있으며, 급속한 경제성장 대비 지속적인 전력 부족으로 인해 발전소 및 송배전 설비의 증설에 대한 필요성이 꾸준히 이어지고 있습니다. 특히, 그동안 비교적 수요가 적었던 지중 송전 프로젝트 내수 수요의 증가가 2020년부터 본격적으로 확대되고 있으며, 베트남 북부지역을 중심으로 한 전력 및 통신선의 지중화 사업이 본격적으로 진행됨에 따라 LS-VINA Cable System Joint Stock Co. 의 고부가 전력 프로젝트 수혜가 예상되고 있습니다. 또한, 베트남 풍력시장을 중심으로 한 신재생에너지 시장의 급격한 성장은 베트남 생산법인의 고부가 전력 프로젝트 수주 증가에 직접적인 영향을 미치고 있습니다. 선진국의 경우 송배전망의 안정성 요구 증대 및 전력 효율성 향상을 위한 교체수요의증가로 지속적인 전력케이블 수요 증가가 이어지고 있으며, 또한, 신재생 에너지에 대한 투자가 증가하면서, 태양광 및 육·해상풍력시장의 성장속도가 가속화되면서 신재생 에너지 시장과 관련한 신규 수요가 급증하고 있습니다. 통신산업의 경우 통신선의 주요 시장인 북미시장의 초고속 5G 통신망 투자 등, 최근 대규모 인프라 투자 등이 금리인상 등의 영향으로 수주가 지연되고 있으나, 향후 고부가 통신선의 본격적인 매출 확대를 통해 수익성 개선이 진행될 것으로 예상됩니다. 미얀마는 현재 작년부터 이어져온 미얀마 쿠데타 영향으로 인한 시장의 위축으로 인해 미얀마 법인의 본격적인 성장이 지연되고 있습니다. 대부분의 경쟁업체들은 가동 및 영업활동이 중단 또는 위축되고 있으나, 당사는 사업영향을 최소화 하기 위한 지속적인 노력을 하고 있으며, 작년 하반기 흑자로 전환 하였습니다. 다만, 미얀마는 2021년부터 정치경제 상황이 악화가 지속됨에 따라 2023년도부터는사업운영을 최소화 하여 Risk에 대비하고자 있으며, 미얀마 시장의 안정되면 당사의 본격적인 성장 동력이 될 것으로 예상하고 있습니다.[희토류 산업]

희토류는 전자기기, 자동차, 에너지 저장 시스템 등 다양한 첨단 기술 제품에서 필수적으로 사용되며, 이에 따라 글로벌 수요가 지속적으로 증가하고 있습니다. 특히, 전기차 및 친환경 자동차의 확산, 풍력 터빈 및 신재생 에너지 인프라 구축 증가, 고성능 전자기기 및 반도체 산업의 성장 등이 희토류 수요를 견인하는 주요 요인으로 작용하고 있습니다.

신재생 에너지 및 친환경 기술의 발전 또한 희토류 산업 성장에 중요한 영향을 미치고 있습니다. 네오디뮴(Nd) 영구자석은 전기차 모터 및 풍력 터빈의 핵심 부품으로 활용되며, 에너지 저장 시스템(ESS), 하이브리드 자동차 등의 확산이 희토류 원소 수요를 더욱 증가시키고 있습니다.

그러나 희토류의 수요가 급격히 증가하는 반면, 공급이 이를 따라가지 못하는 상황입니다. 네오디뮴 영구자석의 수요는 2050년까지 현재 대비 약 6배 증가할 것으로 예상되지만, 희토류 공급은 2032년까지 약 6만1천 톤 부족할 것으로 전망되고 있습니다. 이러한 공급 부족 문제를 해결하기 위해 글로벌 희토류 밸류체인 구축의 필요성이 커지고 있으며, 이에 따라 희토류 확보에 적극 나서는 기업들이 주목받고 있는 상황입니다.

당사는 희토류 소재 공급망 확보를 선제적으로 추진하고 있으며, 향후 희토류 산화물 공급 및 금속 사업으로의 확장을 계획하고 있습니다. 이를 통해 희토류 시장 내 경쟁력을 강화하고, 장기적으로 안정적인 공급망을 구축하여 성장 기회를 극대화할 계획입니다.

(3) 경기변동의 특성

[전선산업]전선산업은 국가전력청의 송배전망 구축투자 등 인프라 투자, 도시화 정책과 기업의 설비투자 정책에 따라 크게 영향을 받으며, 해외의 경우 세계 경제성장정도, 특히 신흥국의 성장에 따른 기간산업투자와 밀접한 관계가 있습니다. 인프라 투자정책 등 공공부문은 경기변동에 대한 민감도가 상대적으로 낮은 편이며, 기업의 설비투자 등의 민수부문은 경기에 민감하게 반응하는 특성이 있습니다.[희토류산업]

1. 희토류 공급망의 불안정성

희토류 산업은 공급망이 특정 국가에 집중되어 있어 자원 공급의 불안정성이 큽니다.특정 국가의 희토류 생산 및 수출 제한, 국제 분쟁 등은 글로벌 희토류 시장의 공급을불안정하게 만들 수 있습니다.

2. 산업 경기와 수요 변동성

희토류는 신재생에너지, 전기차, 전자기기 등 첨단 산업에서 필수 소재로 사용되며, 해당 산업의 성장과 침체에 따라 수요가 큰 폭으로 변동합니다. 예를 들어, 전기차 시장의 확대는 희토류 수요를 증가시키지만, 반대로 IT 및 자동차 산업의 침체는 수요 감소로 이어질 수 있습니다.

3. 정책 및 국제 정세의 영향

희토류 산업은 국가 간 무역 정책과 국제 관계에 민감하게 반응합니다. 특정 국가의 희토류 수출 제한, 관세 부과, 정부 규제 강화 등의 정책 변화는 글로벌 희토류 시장에 직접적인 영향을 미칠 수 있으며, 정치적 긴장이나 무역 갈등이 발생할 경우 희토류 공급망이 흔들릴 위험도 있습니다.

(4) 계절성[전선산업]

전선산업 중 전력케이블 부문에는 계절성이 존재하고 있습니다. 당사의 경우, 자회사인 LS-VINA Cable System Joint Stock Co.의 매출 중 베트남 내수시장이 큰 비중을 차지하고 있기에, 베트남 최대의 명절인 뗏(한국의 구정)으로 인한 1분기 매출의 감소 영향이 있습니다. 베트남 법률 상 구정 연휴는 전후로 3일이 공휴일이나, 실제로 이 기간 중 기업들은 종업원들에게 1~2주 가량의 휴가기간을 주는 것이 일반적입니다. 따라서 해당 기간 동안 생산설비의 가동률 및 생산, 매출 등이 감소하는 계절성이 존재합니다.

그 외에도 전력케이블 부문은 대규모 공공프로젝트에 의존하는 비중이 높으며, 프로젝트의 발주는 주로 3분기와 4분기에 발생하는 측면이 있습니다. 통신케이블의 경우 해외매출 비중이 높아 뚜렷한 계절성은 나타나지 않고 있습니다.

[희토류산업] 희토류 산업은 다른 일부 산업들과는 달리 계절성이 크게 나타지 않습니다.

(5) 경쟁요소[전선산업]

전선산업 중 전력케이블 시장에 대한 신규업체의 진입장벽은 매우 높은 편입니다. 이는 전력케이블산업 초기에 대규모의 자본 투자가 필요한 장치산업이기 때문입니다. 신규 진입업체는 초기의 대규모 자본 투자 이후, 고정비를 감당할 수 있는 지속적인 매출 확보를 통해 규모의 경제를 실현해야 합니다. 이를 가능하게 하는 것은 안정적인 수주잔고의 확보인데, 이는 당사 포함 베트남에 선제 진출하여 네트워크를 확보하고 있는 기존 업체들에 의해 선점되어 있습니다. 따라서 새로운 경쟁자가 진입하기쉽지 않으며, 진입하더라도 장기간 손실을 감내해야 합니다. 또한 전선은 고객의 사용환경과 요구사양에 맞는 제품을 주문 생산하여 공급하는 MTO(Make-to-Order)방식에 기반을 두고 있습니다. 따라서 기존 과점업체는 다년간의 공급을 통해 학습곡선(Learning Curve)효과를 향유하는 반면, 신규업체는 고객의사양을 학습 및 최적화된 제품을 공급하는 데 많은 시간과 비용을 투자해야 합니다.[희토류산업]

희토류 산업은 특정 국가가 희토류 광물의 분리·정제 기술을 사실상 독점하고 있어, 이에 대한 새로운 글로벌 밸류체인 구축이 핵심 경쟁 요소로 부각되고 있습니다.

LS에코에너지는 희토류 사업에서 차별화된 경쟁력을 확보하기 위해 사업 영역을 확장하며 글로벌 공급망 구축에 박차를 가하고 있습니다. ① 베트남에서 30년간 축적된 사업 경험을 바탕으로 현지 시장에 대한 높은 이해도와 신뢰도를 확보하고 있으며, ② 베트남뿐만 아니라 다른 국가의 희토류 광산업체와의 협력을 확대하여 다각적인 희토류 공급망을 구축하고 있습니다. ③ 현재 국내 유수 연구기관과 협력하여 희토류 정제 기술을 내재화 하는 연구를 진행하고, 있으며, 이를 통해 기술적 독립성과 경쟁력을 확보하고 있습니다. 이러한 강점을 바탕으로 LS에코에너지는 특정 국가에 의존하지 않는 독립적인 글로벌 희토류 공급망을 구축하는 선도 기업으로 자리매김할 것이며, 이를 통해 글로벌 희토류 시장에서 차별화된 경쟁력을 확보하고 지속적인 성장을 이끌어갈 것입니다.

(6) 자원조달상의 특성[전선산업]

전선산업의 주요 원재료는 동(銅, Copper)으로, 전력케이블 제품(HV, MV, LV) 및 통신케이블 제품(UTP) 원재료의 대부분을 차지합니다. 광산에서 채굴된 동인 '동정광'은 동제련업체를 거쳐 순도 99.9%의 '전기동(Electrolytic Copper Cathode)'으로 제련되며, 전선업체는 이를 매입하여 전선의 도체 역할을 하는 동봉(Cu-Rod)을 제조, 제품의 원재료로 사용합니다.

따라서 당사의 영업에 있어서 전기동 가격의 변화는 영향력이 큰 변수로 작용하고 있으며, 구매처의 다양성, 원재료 가격결정력, 장기구입계약 여부 등에 기반한 안정적인 원재료의 조달 여부가 생산 및 영업안정성에 주요한 영향을 끼치는 요인으로 작용하고 있습니다.

전기동 가격의 결정 기준이 되는 전기동 LME(London Metal Exchange)시장에서는 국제적인 수급 및 투기수요 등의 요소가 복합적으로 작용하고 있어 그 변동성을 예측하기는 어렵습니다. 전기동 LME 가격추이는 아래와 같습니다.

(단위 : USD/TON, %)

구 분	2025년 1분기	2024년	2023년

LME 동가	9,346	9,144	8,483

등락율	2.2%	7.8%	-3.8%

* 각 년도별 LME 평균 동가입니다.

[희토류산업] 희토류 산화물 공급사업은 별도의 큰 운전자금이 소요되지 않습니다. 다만, 향후 진행할 금속 사업의 경우 설비투자에 대한 일부 자금이 필요합니다.나. 시장 및 산업의 특성

LS-VINA Cable System Joint Stock Co.의 전력 케이블의 경우, 베트남 내수 시장은 현재 중저압(MV,LV) 제품 위주로 시장이 형성되어 있으며, 특정 업체에 매출이 집중되지 않고, 민간 및 공공부문에 걸쳐 다변화 된 매출구조를 보이고 있습니다. 한편 베트남은 현재 매년 6% 이상의 지속적인 경제성장을 이루고 있으며, 전력산업의 성장과 밀접한 영향이 있는 건설ㆍ인프라 시장 규모는 2025년까지 연평균 10% 이상의 성장이 예상됩니다. 이에 향후 베트남 시장에서의 전력시장 수요는 지속적으로 성장할 것으로 예상됩니다. 또한, 베트남 외 이머징 마켓의 전력 수요 증가에 따른 인프라 투자확대가 지속되고 있으며, 이에 따라 향후 고부가 제품 위주의 시장이 확대될 것으로 예상되고 있습니다. 한편, 베트남 내에서 지중HV등의 고부가 제품의 공급처는 제한적이며, 현재 LS-VINA Cable System Joint Stock Co.가 유일하게 베트남 로컬기업중에서는 지중HV의 생산이 가능합니다. 따라서 베트남 전력시장이 고부가 제품위주의 시장으로 형성될 수록 LS-VINA Cable System Joint Stock Co.의 매출의 확대와 더불어 수익성이 높아질 것으로 기대되고 있습니다.

LS Cable System Vietnam Co., Ltd. 이 사업을 영위하는 통신케이블은 주로 북미와 유럽 및 아시아 지역의 통신사업자와 글로벌SI업체(System Integration:시스템 통합서비스 기업)에 공급되고 있습니다. 단일시장 기준 최대시장인 미국의 초고속 5G 인터넷망 구축 투자가 본격화되며, 고부가 통신케이블에 대한 수요가 증가하고 있습니다. 신흥국의 경우 인터넷 사용자 비율과 인터넷 보급률이 선진국 대비 낮은 상황으로, 선진국 대비 격차가 점차적으로 해소되는 과정에서 통신케이블에 대한 지속적인 수요가 발생할 것으로 예상됩니다.

다. 회사의 경쟁상의 강점 및 단점

글로벌 전선 시장에서는 품질, 공급 실적, 가격 경쟁력, 브랜드 파워 등 다양한 요인이 핵심 경쟁 요소로 작용하고 있습니다. 특히, 전력케이블의 경우 사고 발생 시 여파가 크고 손실이 막대한 만큼, 품질이 가장 중요한 요소로 고려됩니다.

베트남의 경우, 전력 인프라의 질적 열위로 인해 정전 등 전력 사고가 빈번하게 발생하고 있으며, 이에 따라 고품질 전력케이블과 안정적인 유지보수 서비스에 대한 수요가 지속적으로 증가하고 있습니다.

당사는 글로벌 전선기업으로서 베트남 로컬 기업 대비 우수한 품질과 사후관리 경쟁력을 갖추고 있어 확실한 시장 우위를 확보하고 있습니다. 또한, 현지 로컬 기업들이 기술적 한계로 생산하지 못하는 고압(HV) 제품 라인업을 보유하고 있어, 대형 프로젝트 수주에 유리한 경쟁력을 갖추고 있습니다.

이 외에도, 당사가 보유한 글로벌 공급 실적과 안정적인 운영 경험, 그리고 LS의 글로벌 브랜드 파워는 베트남 시장에서 당사의 시장 지위를 더욱 공고히 하는 요소로 작용하고 있습니다.

당사는 품질, 공급 실적, 유지관리 역량 등의 경쟁력을 바탕으로 현재의 시장 지배력을 유지 및 확대해 나갈 계획입니다. 또한, ASEAN 시장 내 고압(HV) 제품의 판매 실적을 보유한 싱가포르를 시작으로, 미얀마, 캄보디아, 필리핀, 브루나이 등 향후 성장이 기대되는 지역으로 사업을 확장하며 글로벌 시장 경쟁력을 더욱 강화해 나가고자 합니다.

특히, 당사의 고압(HV) 제품은 현재 유럽(덴마크)으로도 납품되고 있어 글로벌 시장에서의 경쟁력을 입증하고 있으며, 이를 기반으로 유럽 및 기타 주요 시장으로의 공급망을 지속적으로 확대해 나갈 계획입니다.

통신케이블 시장 또한 전력케이블과 마찬가지로 현지 네트워크 확보, 설비 투자 부담, 고객사와의 관계 유지 등 무형의 진입장벽이 존재하고 있습니다. 특히, 고부가가치 통신케이블 제품의 경우 기술력이 핵심 경쟁 요소로 작용하고 있으며, 이에 따라 LS에코에너지를 포함한 글로벌 전선업체들이 시장을 주도하고 있습니다. 또한, 데이터 사용량의 급격한 증가와 AI·클라우드 기반 산업의 성장으로 인해 IDC(Internet Data Center, 인터넷 데이터센터) 시장이 빠르게 확대되고 있습니다. 이에 따라 고속·고용량 데이터 전송을 지원하는 광통신 케이블 및 특수 통신케이블의 수요가 증가하고 있으며, LS에코에너지는 이러한 변화에 맞춰 IDC 및 5G, 해저 데이터센터 등의 핵심 인프라 구축을 위한 첨단 통신케이블 솔루션을 제공하며 시장 경쟁력을 강화하고 있습니다.

LS에코에너지는 베트남을 비롯한 글로벌 시장에서 희토류 사업을 적극적으로 확대하고 있습니다. 베트남에서는 30년간 축적된 사업 경험을 바탕으로 현지 시장에 대한 깊은 이해와 높은 신뢰도를 확보하고 있으며, 주요 정책기관들과의 긴밀한 네트워크를 구축하여 사업 안정성을 강화하고 있습니다.

또한, 국내 유수 연구기관과 협력하여 희토류 정제 기술의 내재화를 추진하고 있으며, 이를 통해 기술적 독립성과 경쟁력을 확보하고 있습니다. 이러한 강점을 바탕으로 국내외 희토류 관련 기업들과 전략적 협력 및 파트너십을 강화하는 한편, LS전선의 영구자석 사업과 연계된 밸류체인(Value Chain) 구축을 통해 사업을 지속적으로 확장해 나가고자 합니다.