LS에코에너지 분기보고서 (2025.09)
7. 기타 참고사항

가. 특허, 실용신안 및 상표 등 지적재산권 현황

당사는 보고서 제출일 현재 해당사항 없습니다.

나. 시장여건 및 영업의 개황 등(1) 산업의 특성 등

[전선산업]전선산업은 국가 기간산업으로, 생활산업용 전력을 공급하는 전력케이블과 데이터·음성·영상을 송수신하는 통신케이블로 구분됩니다. 이를 통해 산업 전반에 걸쳐 에너지와 정보의 전달을 가능하게 하며, 대부분의 수요는 국가 전력망의 구축과 유지에서 발생합니다. 전방 산업으로는 전력·통신산업이, 후방 산업으로는 구리를 중심으로 한 금속산업이 자리하고 있습니다.

- 대표적 장치산업, 높은 진입장벽전선산업은 대규모 제조설비와 막대한 설비투자가 요구되는 대표적인 장치산업이자 자본집약적 산업입니다. 기술력뿐 아니라 설비의 효율성이 시장 경쟁력을 좌우하며, 최종제품 생산까지의 모든 공정이 긴밀하게 연계되어 있습니다. 이 때문에 대규모 설비를 갖춘 대기업이 생산을 독점하는 경향이 강하며, 신규 업체의 진입이 매우 어려운 높은 진입장벽을 형성하고 있습니다.

- 다품종·다규격 주문생산형 산업전선은 품종과 규격 기준으로 약 25,000종 이상 세분화될 만큼 다양합니다. 이에 따라 품종·규격별 주문생산 체계가 확립되어 있으며, 제품 개발 능력이 뛰어난 대기업 중심으로 산업 집중도가 심화되고 있습니다. 또한 별도의 설비투자 없이 공정 변경만으로 다양한 제품 생산이 가능해, 주문생산 산업임에도 규모의 경제에 따른 이점이 크게 작용합니다.

- 높은 원재료 비중전선산업은 원재료 비중이 높으며, 주로 동과 알루미늄이 사용됩니다. 특히 전선·통신케이블 생산량 대부분은 동을 원재료로 하며, 국제 전기동(Electrolytic Copper Cathode) 가격 변동이 곧바로 수익성에 직결되는 구조를 가지고 있습니다.

[희토류 산업]희토류 산업은 희토류 원광을 채굴·정제하여 다양한 첨단 기술 분야에 활용하는 산업입니다. 주요 원소로는 프라세오디뮴, 네오디뮴, 디스프로슘 등이 있으며, 이들은 전자기기, 자동차, 에너지 저장 시스템, 레이저, 자기 디스크 등 다양한 기술 제품의 핵심 부품으로 사용됩니다. 특히 네오디뮴과 디스프로슘은 강력한 자석 소재로, 현대 전자기기와 전력 변환 시스템에서 필수적인 역할을 합니다.

희토류 산업은 첨단 기술 제품의 핵심 소재를 공급하는 고부가가치 산업입니다. 네오디뮴과 디스프로슘은 강력한 영구자석(NdFeB)의 주요 성분으로, 소형·경량 기기에 고성능 자석을 제공해 전자기기, 자동차, 레이저, 에너지 저장 시스템 등 다양한 분야에서 활용됩니다.

또한 희토류는 친환경 에너지 분야에서도 중요한 위치를 차지합니다. 지속 가능한 에너지 솔루션 수요 증가와 함께, 풍력 터빈·전기차·에너지 저장 시스템(ESS) 등 친환경 기술 발전에 필수적인 원소로 자리매김하고 있습니다. 이에 따라 희토류 산업은 첨단 기술과 친환경 산업의 성장을 뒷받침하는 핵심 산업으로서 그 중요성이 지속적으로 확대되고 있습니다.

(2) 산업의 성장성

[전선 산업]베트남 시장은 2030년까지 연평균 10% 이상의 내수 전력 수요 증가가 예상되며, 급속한 경제 성장에도 불구하고 지속적인 전력 부족 현상으로 인해 발전소 및 송·배전 설비 증설 필요성이 꾸준히 이어질 전망입니다. 특히, 과거 상대적으로 수요가 적었던 지중 송전 프로젝트가 2020년부터 본격적으로 확대되었고, 베트남 북부 지역을 중심으로 전력 및 통신선 지중화 사업이 활발히 진행됨에 따라 LS-VINA Cable System Joint Stock Co.의 고부가 전력 프로젝트 수혜가 기대됩니다.

또한, 베트남 풍력시장을 중심으로 한 신재생에너지 시장의 급격한 성장은 현지 생산법인의 고부가 전력 프로젝트 수주 확대에 직접적으로 기여하고 있습니다.

선진국의 경우 송·배전망 안정성 제고와 전력 효율성 향상을 위한 교체 수요 증가로 전력케이블 수요가 지속 확대되고 있으며, 신재생에너지 투자 증가와 함께 태양광 및 육·해상풍력 시장 성장세가 가속화되면서 관련 신규 수요도 급증하고 있습니다.

통신산업은 주요 시장인 북미에서 초고속 5G 통신망 투자와 대규모 인프라 투자가 금리 인상 등의 영향으로 다소 지연되고 있으나, 향후 고부가 통신선 매출 확대를 통해 수익성 개선이 가능할 것으로 예상됩니다.

미얀마의 경우, 쿠데타로 인한 정치·경제 불안정으로 시장 위축이 지속되면서 현지 법인의 본격적인 성장이 지연되고 있습니다. 다만, 경쟁사들이 가동 및 영업활동을 중단 또는 축소하는 가운데 당사는 영향 최소화를 위한 노력을 지속해왔으며, 흑자 전환에 성공했습니다.그러나 정치·경제 상황 악화가 이어짐에 따라 2023년부터는 사업 운영을 최소화해 리스크에 대비하고 있으며, 향후 시장이 안정되면 미얀마 법인은 당사의 주요 성장 동력으로 재도약할 것으로 기대됩니다.

[희토류 산업]

희토류는 전자기기, 자동차, 에너지 저장 시스템 등 다양한 첨단 기술 제품에서 필수적으로 사용되며, 이에 따라 글로벌 수요가 꾸준히 증가하고 있습니다. 특히 전기차 및 친환경 자동차의 확산, 풍력 터빈과 신재생에너지 인프라 구축 확대, 고성능 전자기기 및 반도체 산업의 성장 등이 희토류 수요를 견인하는 핵심 요인으로 작용하고 있습니다.

신재생에너지와 친환경 기술의 발전 역시 희토류 산업 성장에 중요한 역할을 하고 있습니다. 예를 들어, 네오디뮴(Nd) 영구자석은 전기차 모터와 풍력 터빈의 핵심 부품으로 사용되며, 에너지 저장 시스템(ESS), 하이브리드 자동차 등의 보급 확대로 인해 희토류 원소 수요는 더욱 증가하고 있습니다.

그러나 수요가 급격히 증가하는 반면 공급은 이를 충분히 따라가지 못하고 있습니다. 네오디뮴 영구자석의 수요는 2050년까지 현재 대비 약 6배 증가할 것으로 예상되지만, 2032년까지 약 6만 1천 톤의 공급 부족이 발생할 것으로 전망됩니다. 이러한 상황에서 글로벌 희토류 밸류체인 구축의 필요성이 높아지고 있으며, 희토류 확보에 적극 나서는 기업들이 주목받고 있습니다.

당사는 이에 대응하여 희토류 소재 공급망 확보를 선제적으로 추진하고 있으며, 향후 희토류 산화물 공급 및 금속 사업으로 사업 영역을 확장할 계획입니다. 이를 통해 희토류 시장 내 경쟁력을 강화하고, 장기적으로 안정적 공급망을 구축하여 성장 기회를 극대화할 방침입니다.

(3) 경기변동의 특성

[전선산업]전선산업은 국가전력청의 송·배전망 구축 투자 등 인프라 사업, 도시화 정책, 기업의 설비투자 정책 등에 크게 영향을 받습니다. 해외 시장의 경우 세계 경제 성장률, 특히 신흥국의 경제 성장에 따른 기간산업 투자와 밀접한 관계가 있습니다. 공공 부문의 인프라 투자정책은 경기변동에 대한 민감도가 상대적으로 낮은 편이지만, 기업의 설비투자와 같은 민수 부문은 경기 상황에 민감하게 반응하는 특성이 있습니다.

[희토류산업]

- 공급망의 불안정성희토류 산업은 공급망이 특정 국가에 집중되어 있어 자원 공급이 불안정합니다. 특정 국가의 생산·수출 제한이나 국제 분쟁 등은 글로벌 희토류 시장의 공급 안정성에 직접적인 위협이 될 수 있습니다.

- 산업 경기와 수요 변동성희토류는 신재생에너지, 전기차, 전자기기 등 첨단 산업에서 필수 소재로 사용되므로, 해당 산업의 성장과 침체에 따라 수요 변동폭이 큽니다. 예를 들어, 전기차 시장의 확대는 희토류 수요를 늘리지만, 반대로 IT나 자동차 산업의 침체는 수요 감소로 이어질 수 있습니다.

- 정책 및 국제 정세의 영향희토류 산업은 국가 간 무역정책과 국제 관계 변화에 민감하게 반응합니다. 특정 국가의 수출 제한, 관세 부과, 정부 규제 강화 등은 글로벌 시장에 직접적인 영향을 미치며, 정치적 긴장이나 무역 갈등은 공급망을 흔들 위험이 있습니다.

(4) 계절성 [전선산업]전력케이블 부문은 계절성의 영향을 받습니다. 당사의 경우, 자회사인 LS-VINA Cable System Joint Stock Co.의 매출 중 베트남 내수시장이 큰 비중을 차지하고 있어, 베트남 최대 명절인 ‘뗏’(한국의 설) 기간에 1분기 매출이 감소하는 경향이 있습니다. 법적으로는 구정 전후로 3일이 공휴일이지만, 실제로는 종업원들에게 1~2주가량의 휴가를 부여하는 경우가 많아, 이 기간 동안 생산설비 가동률, 생산량, 매출이 모두 감소합니다.

또한 전력케이블 부문은 대규모 공공 프로젝트 의존도가 높아, 프로젝트 발주는 주로 3분기와 4분기에 집중되는 특징이 있습니다. 한편, 통신케이블 부문은 해외 매출 비중이 높아 뚜렷한 계절성이 나타나지 않습니다.

[희토류산업]희토류 산업은 일부 산업과 달리 계절성 영향이 크지 않습니다.

(5) 경쟁요소

[전선산업]전력케이블 시장은 신규 업체의 진입 장벽이 매우 높은 산업입니다. 이는 초기 단계에서 대규모 자본 투자가 요구되는 장치산업의 특성 때문입니다. 신규 업체는 막대한 초기 투자 이후에도 고정비를 감당할 수 있는 안정적인 매출을 확보해야 규모의 경제를 실현할 수 있습니다. 이를 가능하게 하는 핵심 요소는 안정적인 수주잔고 확보인데, 이는 이미 베트남 시장에 선제 진출해 네트워크를 구축한 기존 업체들이 장악하고 있습니다.

따라서 신규 경쟁자의 시장 진입은 쉽지 않으며, 진입하더라도 장기간 손실을 감내해야 할 가능성이 큽니다. 또한 전선은 고객의 사용 환경과 요구 사양에 맞춰 생산하는 주문생산(MTO, Make-to-Order) 방식에 기반을 두고 있습니다. 이로 인해 기존 과점 업체들은 다년간의 공급 경험을 통해 학습곡선(Learning Curve) 효과를 누리는 반면, 신규 업체들은 고객 사양을 학습하고 최적화된 제품을 공급하기 위해 상당한 시간과 비용을 투자해야 합니다.

[희토류산업] 희토류 산업은 특정 국가가 분리·정제 기술을 사실상 독점하고 있어, 새로운 글로벌 밸류체인 구축이 핵심 경쟁 요소로 부각되고 있습니다.

LS에코에너지는 희토류 사업에서 차별화된 경쟁력을 확보하기 위해 사업 영역을 확장하며 글로벌 공급망 구축에 박차를 가하고 있습니다. ① 베트남에서 30년간 축적한 사업 경험을 바탕으로 현지 시장에 대한 깊은 이해와 신뢰를 확보하고 있으며, ② 베트남뿐만 아니라 타 국가의 희토류 광산업체와의 협력을 확대해 다각적인 공급망을 구축하고 있습니다. ③ 국내 유수 연구기관과 협력해 희토류 정제 기술 내재화를 추진함으로써 기술적 독립성과 경쟁력을 강화하고 있습니다.

이러한 강점을 기반으로 LS에코에너지는 특정 국가에 의존하지 않는 독립적인 글로벌 희토류 공급망을 구축하는 선도 기업으로 자리매김하고, 이를 통해 글로벌 시장에서 차별화된 경쟁력을 확보하며 지속적인 성장을 이어갈 것입니다.

(6) 자원조달상의 특성[전선산업]

전선산업의 핵심 원재료는 동(銅, Copper)으로, 전력케이블(HV, MV, LV)과 통신케이블(UTP) 제품 원재료의 대부분을 차지합니다. 광산에서 채굴된 ‘동정광’은 동제련업체를 거쳐 순도 99.9%의 ‘전기동(Electrolytic Copper Cathode)’으로 제련되며, 전선업체는 이를 매입해 전선 도체의 핵심 소재인 동봉(Cu-Rod)을 제조하여 제품 생산에 사용합니다.

따라서 전기동 가격 변동은 당사의 영업에 큰 영향을 미치는 주요 변수입니다. 구매처의 다양성, 원재료 가격결정력, 장기구매계약 여부 등 안정적인 원재료 조달 능력이 생산과 영업 안정성을 좌우하는 중요한 요소로 작용합니다.

전기동 가격의 기준이 되는 LME(London Metal Exchange) 시장은 국제적인 수급 상황과 투기 수요 등 다양한 요인이 복합적으로 작용해 가격 변동성을 예측하기 어렵습니다.

(단위 : USD/TON, %)

구 분	2025년 3분기	2024년	2023년

LME 동가	9,552	9,144	8,483

등락율	4.5%	7.8%	-3.8%

* 각 년도별 LME 평균 동가입니다.

[희토류산업] 희토류 산화물 공급사업은 별도의 큰 운전자금이 소요되지 않습니다. 다만, 향후 진행할 금속 사업의 경우 설비투자에 대한 일부 자금이 필요합니다. 나. 시장 및 산업의 특성

LS-VINA Cable System Joint Stock Co.의 전력케이블 시장은 베트남 내수에서 중·저압(MV, LV) 제품 위주로 형성되어 있으며, 매출이 특정 고객사에 편중되지 않고 민간 및 공공 부문에 걸쳐 다양하게 분포하고 있습니다.

베트남은 매년 6% 이상 안정적인 경제성장을 이어가고 있으며, 전력산업과 밀접한 건설·인프라 시장 규모도 2025년까지 연평균 10% 이상 성장할 것으로 전망됩니다. 이에 따라 향후 베트남 전력 수요는 지속적으로 확대될 것으로 예상됩니다. 또한, 베트남 외 이머징 마켓에서도 전력 수요 증가에 따른 인프라 투자가 꾸준히 확대되고 있어, 고부가가치 제품 중심의 시장 성장세가 이어질 것으로 보입니다. 특히 베트남 내 지중 HV 케이블을 생산할 수 있는 로컬 기업은 LS-VINA Cable System Joint Stock Co.가 유일해, 고부가 제품 시장이 확대될수록 매출과 수익성 모두 개선이 기대됩니다.

LS Cable System Vietnam Co., Ltd.가 생산하는 통신케이블은 주로 북미, 유럽, 아시아 지역의 통신사업자와 글로벌 시스템통합(SI) 업체에 공급됩니다. 단일 시장 기준 최대 시장인 미국에서는 초고속 5G 인터넷망 구축 투자가 본격화되며 고부가 통신케이블 수요가 증가하고 있습니다. 한편, 신흥국의 경우 인터넷 사용자 비율과 보급률이 선진국 대비 낮은 상황이므로, 격차가 점차 해소되는 과정에서 통신케이블 수요가 꾸준히 발생할 것으로 예상됩니다.

다. 회사의 경쟁상의 강점 및 단점

글로벌 전선 시장에서는 품질, 공급 실적, 가격 경쟁력, 브랜드 파워 등 다양한 요소가 핵심 경쟁 요인으로 작용합니다. 특히 전력케이블의 경우, 사고 발생 시 피해 규모와 손실이 막대하기 때문에 품질이 가장 중요한 요소로 평가됩니다.

베트남은 전력 인프라의 질적 한계로 인해 정전 등 전력 사고가 빈번하게 발생하고 있으며, 이에 따라 고품질 전력케이블과 안정적인 유지보수 서비스에 대한 수요가 지속적으로 증가하고 있습니다. 당사는 글로벌 전선기업으로서 현지 로컬 기업 대비 우수한 품질과 사후관리 역량을 갖추고 있어 확실한 시장 우위를 점하고 있습니다. 또한, 현지 기업들이 기술적 한계로 생산하지 못하는 고압(HV) 제품 라인업을 보유하고 있어 대형 프로젝트 수주에 유리한 경쟁력을 확보하고 있습니다.

글로벌 공급 실적, 안정적인 운영 경험, LS의 브랜드 파워는 베트남 시장에서 당사의 입지를 더욱 공고히 하고 있습니다. 이를 바탕으로 품질, 공급 실적, 유지관리 역량을 지속적으로 강화하여 현재의 시장 지배력을 유지·확대해 나갈 계획입니다. 더불어, ASEAN 시장에서 고압(HV) 제품 판매 실적을 보유한 싱가포르를 시작으로 미얀마, 캄보디아, 필리핀, 브루나이 등 성장 잠재력이 높은 지역으로 사업을 확장해 글로벌 경쟁력을 높여갈 것입니다. 특히 당사의 고압(HV) 제품은 현재 유럽(덴마크)에도 납품되며, 이를 기반으로 유럽 및 기타 주요 시장으로의 공급망 확대를 추진하고 있습니다.

통신케이블 시장 또한 전력케이블과 마찬가지로 현지 네트워크 확보, 설비 투자 부담, 고객사 관계 유지 등 무형의 진입장벽이 존재합니다. 고부가가치 통신케이블은 기술력이 핵심 경쟁 요소로 작용하며, 이에 따라 LS에코에너지를 포함한 글로벌 전선업체들이 시장을 주도하고 있습니다. 데이터 사용량의 급증과 AI·클라우드 산업 성장으로 IDC(Internet Data Center) 시장이 빠르게 확대되면서, 고속·고용량 데이터 전송을 지원하는 광통신 및 특수 통신케이블 수요가 증가하고 있습니다. LS에코에너지는 IDC, 5G, 데이터센터 등 핵심 인프라 구축을 위한 첨단 통신케이블 솔루션을 제공하며 시장 경쟁력을 높이고 있습니다.

또한 LS에코에너지는 베트남을 비롯한 글로벌 시장에서 희토류 사업을 적극적으로 확장하고 있습니다. 베트남에서는 30년간 축적한 사업 경험을 바탕으로 현지 시장에 대한 깊은 이해와 높은 신뢰를 확보하고 있으며, 주요 정책기관과의 긴밀한 네트워크를 통해 사업 안정성을 강화하고 있습니다. 아울러 국내 유수 연구기관과 협력하여 희토류 정제 기술 내재화를 추진함으로써 기술적 독립성과 경쟁력을 확보하고 있습니다. 이러한 강점을 기반으로 국내외 희토류 기업과 전략적 협력 및 파트너십을 강화하고, LS전선의 영구자석 사업과 연계된 밸류체인을 구축하여 사업을 지속적으로 확장해 나갈 계획입니다.