레이 사업보고서 (2024.12)
IV. 이사의 경영진단 및 분석의견

가. 예측정보에 대한 주의사항 본 자료에 수록된 내용은 당사가 신뢰할 만한 자료 및 정보를 통해 얻은 것이나 당사는 그 정확성이나 완전성을 보장할 수 없습니다. 또한 본 자료의 미래에 대한 예측의 경우 환율, 이자율 등의 변동을 포함한 국내 외 금융 시장의 동향, 회사가 영위하는 주요사업 분야의 예상치 못한 급격한 여건변화, 기타 경영현황 및 재무실적에 영향을 미칠 수 있는 국내·외적 변화등과 같은 불확실성으로 인해 예측정보에 중대한 차이가 있을 수 있음을 양지하시기 바랍니다. 따라서, 본자료는 고객의 투자 결과에 대한 법적소재에 대한 증빙자료로 사용될 수 없으며, 동 예측정보 작성시점 이후에 발생하는 위험 또는 불확실성을 반영하기 위하여 예측정보에 기재한 사항을 수정하는 정정보고서를 공시할 의무는 없습니다. 나. 개요러-우 전쟁의 장기화와 그로 인한 공급망 교란, 인플레이션 억제를 위한 각국 고금리 등으로 전반적인 거시경제 환경의 불확실성은 지속되고 있습니다. 당사의 주요 매출품목인 CBCT 등과 자본장비는 치과 병의원이 구매할 때에 금리에 큰 영향을 받으며, 현재와 같은 고금리 상황에서는 구매를 주저하거나 이연시키는 모습을 보입니다.

특히 당사의 매출에서 가장 큰 비중을 차지하던 중국시장에서 경기침체 및 소비부진이 예상외로 극심하여 당사 전체 매출 및 수익에 도전적 환경이 조성되고 있습니다. 중국내 내수부진 및 VBP 정책으로 치과의 전반적 수익성이 악화된 가운데 1선도시에도 과잉경쟁으로 도산하는 치과가 발생하고 있고, 이에 중국내 CBCT 제조사들도 가격 출혈경쟁마저 벌이고 있는 상황입니다. 위와 같은 전세계 거시경제 불확실성 및 고금리, 주요국의 소비부진이 겹쳐 2024년연결기준 매출액은 798억(전년대비 45.3% 감소)으로 감소하였고 영업이익도 적자로전환되었습니다. 2025년도에도 전반적으로 거시경제적 불확실성이 상존하고 미국 트럼프 2기 집권으로 전세계적 보호무역 기조가 확산할 될 우려가 있습니다. 그러나 각국의 인플레이션이 상당히 안정화 되었기에, 각국 중앙은행의 금리인하로 고금리 상황이 점진적으로 해소되면서 장비 구매가 회복될 것으로 보이고, 미국 및 중국이 경기부양을 위한 대규모 감세나 지출 확대를 공언한 바 있어 하반기부터는 소비심리 회복의 모멘텀이 발생할 것으로 예상하고 있습니다.당사는 "디지털 덴티스트리”의 선도기업으로서, 자연스러운 안면과 조화를 중시하는 심미치과(Esthetic Dentistry)의 영역으로 "Face Forward, Face Driven” 이라는 혁신적인 신개념을 내세워 치과현장의 워크플로우를 바꿔나가고 있습니다. 독일에서 개최된 세계 최대 치과전시회인 IDS 2023에서 최고의 호평을 받은 바 있는 3D 안면스캐너인 RAYFace를 당사의 다양한 CAD/CAM Solution과 연계하는 한편, 이를 간편한 클라우드 기반 치과 협업서비스인 RAYTeams 를 통해 통합해 제공하는 혁신을 주도하고 있습니다.

주주 여러분꼐서 주지하시는 바와 같이 2025년에도 여전히 도전적 경제환경으로 예상되지만, 당사는 단순한 의료장비 회사를 넘어 치과 및 의료시장의 패러다임을 바꾸는 선도 기업이 되기 위해 끊임없는 노력을 경주하고 있습니다. 다. 재무상태 및 영업실적1) 연결 재무상태 (단위 : 천원)

구분	제 21 기	제 20 기	증감	증감율

자산

유동자산	119,273,033	147,038,046	(27,765,013)	-18.9%

현금및현금성자산	22,087,175	19,584,047	2,503,129	12.8%

당기손익-공정가치금융자산	5,599,211	6,746,465	(1,147,254)	-17.0%

매출채권 및 기타수취채권	54,328,969	90,932,763	(36,603,794)	-40.3%

기타유동금융자산	4,990,920	1,497,441	3,493,479	233.3%

재고자산	26,655,917	25,371,709	1,284,208	5.1%

기타유동자산	3,114,717	2,238,114	876,604	39.2%

당기법인세자산	2,496,124	667,508	1,828,616	273.9%

비유동자산	84,942,143	112,514,327	(27,572,184)	-24.5%

당기손익-공정가치금융자산	5,429,386	12,160,163	(6,730,776)	-55.4%

장기매출채권 등	2,889,859	3,615,080	(725,221)	-20.1%

기타비유동금융자산	4,292,830	4,185,051	107,779	2.6%

관계기업투자자산	2,332,452	5,782,305	(3,449,853)	-59.7%

유형자산	42,532,578	46,747,718	(4,215,140)	-9.0%

무형자산	17,140,417	23,395,015	(6,254,598)	-26.7%

투자부동산	10,276,123	9,888,365	387,758	3.9%

기타비유동자산	48,498	203	48,295	23,791.5%

이연법인세자산	-	6,740,427	(6,740,427)	-100.0%

자산총계	204,215,176	259,552,373	(55,337,197)	-21.3%

부채

유동부채	90,487,865	109,702,067	(19,214,202)	-17.5%

매입채무	12,709,108	18,780,664	(6,071,556)	-32.3%

단기차입금	62,700,000	32,000,000	30,700,000	95.9%

유동성장기부채	1,266,600	32,672,800	(31,406,200)	-96.1%

유동성전환사채	300,000	13,000,000	(12,700,000)	-97.7%

기타유동금융부채	8,215,517	7,781,418	434,099	5.6%

기타 유동부채	4,803,780	3,303,216	1,500,564	45.4%

당기법인세부채	261,216	1,606,799	(1,345,583)	-83.7%

유동반품충당부채	231,644	557,170	(325,527)	-58.4%

비유동부채	39,308,677	18,654,072	20,654,605	110.7%

장기차입금	1,616,650	155,400	1,461,250	940.3%

전환사채	13,322,882	-	13,322,882	100.0%

파생상품부채	8,818,130	386,083	8,432,047	2,184.0%

기타비유동금융부채	9,806,487	10,919,306	(1,112,819)	-10.2%

순확정급여부채	2,808,755	3,020,057	(211,302)	-7.0%

비유동충당부채	930,902	1,269,033	(338,131)	-26.6%

이연법인세부채	923,904	1,245,335	(734,954)	-44.3%

기타 비유동 부채	1,080,967	1,658,858	(164,369)	-13.2%

부채총계	129,796,542	128,356,139	1,440,403	1.1%

자본

지배기업의 소유주에게 귀속되는 자본	73,374,298	127,274,239	(53,899,941)	-42.3%

자본금	7,794,618	7,748,817	45,801	0.6%

자본잉여금	92,550,455	92,409,695	140,760	0.2%

기타자본구성요소	8,257,629	2,094,459	6,163,171	294.3%

이익잉여금(결손금)	(35,228,404)	25,021,269	(60,249,673)	-240.8%

비지배지분	1,044,337	3,921,995	(2,877,658)	-73.4%

자본총계	74,418,635	131,196,234	(56,777,599)	-43.3%

자본과부채총계	204,215,176	259,552,373	(55,337,197)	-21.3%

제21기 당사 총자산은 전년 대비 553억원(21%) 감소한 2,042억원입니다. 총자산의 주요 감소 원인은 대손충당금 증가가 주된 감소 사유입니다.부채는 전년 대비 15억원(1.1%)이 증가한 1,298억원입니다.자본은 전년 대비 567억원(43.3%) 감소한 744억원으로, 이익잉여금 602억원 감소가주된 감소 사유입니다.

2) 영업실적 (단위 : 천원)

구분	제 21 기	제 20 기	증감	증감율

매출액	79,842,594	145,881,865	(66,039,272)	-45.3%

매출원가	43,842,332	74,885,227	(31,042,896)	-41.5%

매출총이익	36,000,262	70,996,638	(34,996,376)	-49.3%

판매비와관리비	80,253,821	64,878,267	15,375,554	23.7%

영업이익(손실)	(44,253,559)	6,118,370	(50,371,929)	-823.3%

기타수익	992,523	233,272	759,251	325.5%

기타비용	6,551,189	5,107,783	1,443,406	28.3%

관계기업투자손익	(2,220,480)	(197,998)	(2,022,482)	-1,021.5%

금융수익	15,231,734	5,200,064	10,031,670	192.9%

금융비용	19,425,964	10,479,521	8,946,443	85.4%

법인세비용차감전순이익(손실)	(56,226,935)	(4,233,595)	(51,993,340)	-1,228.1%

당기순이익(손실)	(63,327,051)	(3,047,691)	(60,279,360)	-1,977.9%

당사는 영업 매출 감소로 전년대비 660억(45.3%) 감소하였고, 판매관리비가 154억 증가하여 당기에 영업손실은 443억이며, 당기순손실은633억 수준입니다. 라. 유동성 및 자금조달과 지출1) 유동성 현황 보고기간종료일 현재 보유한 금융상품과 관련하여 담보물의 가치를 고려하지 않은 당사와 종속기업의 신용위험 최대노출액은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구분	당기말	전기말

현금및현금성자산	22,087,175	19,584,047

매출채권	54,328,969	90,932,763

장기매출채권	2,889,859	3,615,080

기타유동금융자산	4,990,920	1,497,441

기타비유동금융자산	4,292,830	4,185,051

합계	88,589,753	119,814,382

당사와 종속기업은 적정 유동성의 유지를 위하여 주기적인 자금수지 예측, 필요 현금수준 추정 및자금수지 관리 등을 통하여 적정 유동성을 유지하며, 계획대비 실적 관리를 통하여 유동성 위험을 최소화하고 있습니다.

이에 따라 당사는 필요로 하는 현금성자산 등 운전자본 필요액을 추정 및 관리하고 있으며 일정기준 이상의 은행에 자금을 예치 및 조달하고 있습니다.당사와 종속기업의 매입채무, 차입금등 금융부채를 보고기간종료일로부터 계약 만기일까지의 잔여기간에 따라 만기별로 구분한 내역은 다음과 같습니다.

(당기말)

(단위: 천원)

구분	1년 이하	1년 초과2년 이하	2년 초과5년 이하	5년 초과	합계

매입채무	12,709,108	-	-	-	12,709,108

단기차입금	62,700,000	-	-	-	62,700,000

장기차입금	1,266,600	-	1,616,650	-	2,883,250

전환사채	300,000	-	13,322,882	-	13,622,882

파생상품부채	-	-	8,818,130	-	8,818,130

기타유동금융부채	8,215,517	-	-	-	8,215,517

기타비유동금융부채	-	1,449,890	8,356,597	-	9,806,487

합 계	85,191,225	1,449,890	32,114,259	-	118,755,374

계약 만기일까지의 잔여기간에 따른 만기별 구분에 포함된 현금흐름은 현재가치 할인을 하지 않은 금액으로 약정이자를 포함하지 않은 금액입니다. 2) 자금조달과 지출

(1) 보고기간종료일 현재 당사와 종속기업의 단기차입금 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

종류	차입처	연이자율(당기말)	금액

당기말	전기말

일반자금대출	우리은행	4.0%	2,700,000	2,700,000

기업운전일반자금대출	우리은행	5.0%	2,000,000	2,000,000

기업운전일반자금대출	우리은행	5.0%	2,000,000	2,000,000

중소기업시설자금대출	기업은행	3.7%	17,200,000	-

중소기업자금대출	기업은행	4.7%	1,000,000	1,000,000

중소기업자금대출	기업은행	3.6%	1,800,000	2,000,000

중소기업자금대출	기업은행	4.0%	2,000,000	1,000,000

중기부R	기업은행	4.3%	900,000	1,000,000

중기부R	기업은행	4.4%	900,000	1,000,000

기업운전일반자금대출	기업은행	4.0%	-	2,000,000

기업일반운전자금대출	국민은행	4.5%	2,000,000	2,000,000

기업일반운전자금대출	국민은행	4.2%	2,000,000	2,000,000

수출성장자금대출	수출입은행	4.2%	2,000,000	2,000,000

수출성장자금대출	수출입은행	4.2%	2,000,000	2,000,000

산업운영자금대출	산업은행	5.0%	3,000,000	3,000,000

산업운영자금대출	산업은행	4.9%	2,000,000	2,000,000

종합통장대출	신한은행	5.6%	1,000,000	1,000,000

운전자금대출	하나은행	3.7%	2,500,000	2,500,000

중소기업자금대출	하나은행	3.7%	900,000	-

기업시설분할대출	우리은행	5.5%	14,000,000	-

중소기업자금대출	기업은행	5.9%	400,000	400,000

중소기업운전자금대출	제일은행	5.3%	400,000	400,000

합계	62,700,000	32,000,000

(2) 보고기간종료일 현재 당사와 종속기업의 장기차입금 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

종류	차입처	연이자율(당기말)	당기	전기

일반운전자금	중소벤처기업진흥공단	2.9%	83,250	155,400

시설자금대출	우리은행	2.7%	-	15,472,800

일반자금대출	신한은행	5.6%	2,800,000	-

중소기업시설자금대출	기업은행	3.9%	-	17,200,000

소계	2,883,250	32,828,200

유동성장기부채	(1,266,600)	(32,672,800)

장기차입금	1,616,650	155,400

상기 장기차입금과 관련하여 당사의 유,무형자산이 담보로 제공되어 있습니다.

(3) 당기말 현재 장기차입금의 연도별 상환계획은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

연도	장기차입금

2026.1.1 ~ 2026.12.31	16,650

2027.1.1 ~ 2027.12.31	1,600,000

합계	1,616,650

바. 향후전망 당사는 지속성장을 위한 투자 및 연구개발활동과 더불어 효율적인 원가관리를 통한 이익률 향상, 전세계를 대상으로 영업 및 사업확대를 전개하고 있습니다. 당사는 내/외부환경에 적극적으로 대처하여 지속적인 성장과 안정적인 수익 창출할 수 있는 회사가 될 것으로 예상합니다. 사. 그 밖에 투자의사결정에 필요한 사항 당사는 지속적인 성장을 위하여 다양한 투자 활동을 진행할 예정입니다. 구체적인 내용은 진행 여부에 따라 공시를 통하여 내용을 공유하도록 하겠습니다.