사토시홀딩스 분기보고서 (2025.03)
5. 위험관리 및 파생거래

연결회사는 신용위험, 유동성 위험과 시장위험에 노출되어 있습니다. 시장위험은 다시 환율변동위험, 이자율변동위험 등으로 구분됩니다. 연결회사는 이러한 위험요소들을 관리하기 위하여 각각의 위험요인에 대해 면밀하게 모니터링하고 대응하는 위험관리 정책 및 프로그램을 운용하고 있습니다.

당분기말과 전기말 현재 연결회사의 신용위험에 대한 최대 노출정도는 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분	당분기말	전기말

현금및현금성자산	3,370,374	7,627,064

매출채권	1,221,907	3,447,844

기타수취채권	5,700,681	8,487,414

장기수취채권	1,249,306	1,190,540

합 계	11,542,268	20,752,862

가. 신용위험 신용위험은 연결회사의 통상적인 거래 및 투자활동에서 발생하며 고객 또는 거래상대방이 계약조건상 의무사항을 지키지 못하였을 때 발생합니다. 이러한 신용위험을 관리하기 위하여 연결회사는 주기적으로 고객과 거래상대방의 재무상태와 과거 경험 및 기타 요소들을 고려하여 재무신용도를 평가하고 있으며 고객과 거래상대방 각각에 대한 신용한도를 설정하고 있습니다. 금융자산의 장부금액은 신용위험에 대한 최대노출정도를 나타냅니다. ① 매출채권과 계약자산 연결회사는 매출채권과 계약자산에 대해 발생할 것으로 기대되는 손실에 대해 충당금을 설정하고 있습니다. 이 충당금은 개별적으로 유의적인 항목에 대한 구체적인 손상차손과 유사한 특성을 가진 금융자산 집합에서 발생할 것으로 기대되는 손상차손으로 구성됩니다. 금융자산 집합의 충당금은 유사한 금융자산의 회수에 대한 과거 자료에 근거하여 결정됩니다. 매출채권과 관련하여 당기 중 발생한 손실충당금의 변동은 주석 7에서 설명하고 있습니다.

② 채무증권 신용위험은 연결회사가 보유하고 있는 기타수취채권에 포함된 채무증권에서도 발생할 수 있습니다. 이러한 위험을 줄이기 위해 연결회사는 신용도가 높은 금융기관들과 거래를 하고 있습니다. 연결회사가 보유하는 대부분의 채무증권은 채무불이행 발생 위험이 낮고, 단기적으로 차입자가 계약상 현금흐름 지급의무를 이행할 수 있는 강한 능력을 갖고 있기 때문에 신용위험이 낮은 것으로 판단하였습니다. 채무증권의 손실충당금은 12개월 기대신용손실로 추정하였으며, 당기 중 발생한 손실충당금의 변동은 주석 7에서 설명하고 있습니다.③ 현금 및 현금성자산 연결회사는 당기말 현재 현금 및 현금성자산 3,370백만원(전기말 7,627백만원)을 평가기관의 신용평가등급이 일정 등급 이상인 은행 및 금융기관에 예치하고 있습니다. 현금 및 현금성자산에 대한 손상은 12개월 기대손실로 하였으며 익스포저의 만기가 단기인 것을 반영하였습니다. 연결회사는 상대방의 외부신용등급에 기초하여 현금및현금성자산의 위험이 낮다고 판단하였으며, 당기말과 전기말 현재 현금및현금성자산과관련하여 인식한 손실충당금은 없습니다.

나. 유동성위험 유동성위험관리에 대한 궁극적인 책임은 연결회사의 단기 및 중장기 자금조달과 유동성관리규정을 적절하게 관리하기 위한 기본정책을 수립하는 이사회에 있습니다. 연결회사는 적정 유동성의 유지를 위하여 주기적인 자금수지 예측, 조정을 통해 유동성 위험을 관리하고 있습니다. 당분기말과 전기말 현재 연결회사의 금융부채의 잔존계약만기에 따른 만기분석은 다음과같습니다. 만기분석은 장부금액을 기초로 연결회사가 지급하여야 하는 가장 빠른 만기일에 근거하여 작성되었으며, 이자지급 관련 현금흐름은 제외되어 있습니다.

(단위: 천원) 구 분 장부금액 계약상현금흐름 1년 이하 1년초과 2년이하 2년초과 5년이하 매입채무 606,049 606,048 606,048 - - 리스부채 824,506 888,387 658,946 174,970 54,471 기타지급채무 922,326 922,326 922,326 - - 전환사채 6,953,656 11,092,528 300,000 300,000 10,492,528 합 계 9,306,537 13,509,289 2,487,320 474,970 10,546,999 (단위: 천원) 구 분 장부금액 계약상현금흐름 1년 이하 1년초과 2년이하 2년초과 5년이하 매입채무 1,981,415 1,981,415 1,874,476 - 106,940 리스부채 940,860 1,019,548 657,105 311,003 51,439 기타지급채무 1,010,070 1,010,070 968,015 14 42,041 전환사채 6,679,195 11,167,528 300,000 300,000 10,567,528 합 계 10,611,540 15,178,561 3,799,596 611,017 10,767,948 6. 주요계약 및 연구개발활동 (1) 주요계약 - 당분기말 현재 당사는 ㈜경남제약과 온라인 판매계약 및 레모나프렌즈몰의 사용료 지급 등에 대하여 약정을 체결하고 있고, 2022년 2월 11일 부속합의서를 추가 작성하여 연간최저구매금액 및 손해배상 등에 대하여 약정을 체결하고 있습니다. (2) 연구개발활동가. 연구개발 담당조직 해당사항 없습니다. 나. 연구개발 비용 (단위 : 원) 구 분 2025년도 1분기(제15기) 2024년도(제14기) 2023년도(제13기) 자산 처리 원재료비 - - - 인건비 - - - 감가상각비 - - - 위탁용역비 - - - 기타 경비 - - - 소 계 - - - 비용처리 제조원가 - - - 판관비 0 0 360,083,375 합계 0 0 360,083,375 (매출액 대비 비율) 0.00% 0.00% 1.30% *상기 금액에는 중단사업으로 분류한 사업부 금액은 제외하였으며, 관련금액은 주석 41에 별도표시하였습니다. 다. 연구개발 실적 - 해당사항 없습니다. 라. 향후 연구개발 계획 - 해당사항 없습니다. 7. 기타 참고사항 가. 사업부문별 업계 현황 (1) 온라인커머스 사업 부문 국내 건강기능식품 시장은 건강 및 웰빙 트랜드의 확산, 고령화 사회 진입 등의 복합적 요인으로 인해 꾸준한 성장세를 이어 나가고 있습니다. 한국건기식협회 자료에 따르면 2024년 기준 국내 시장 규모는 6조 440억원으로 지난 2019년 약 4조 8,936억원 대비 약 24% 증가하였으며, 제조 업체 수 및 품목 수 또한 지속적으로 증가하고 있습니다. 2023년도 매출액은 약 4조 910 억원으로, 2019년도 대비 38% 증가하였습니다. (단위: 백만원) 구분 2019 2020 2021 2022 2023 제조업체수(개소) 508 521 539 566 591 품목수(개) 26,342 28,197 33,456 36,821 37,274 생산량(톤) 71,681 76,696 136,915 144,110 124,879 생산액(백만원) 1,946,356 2,264,166 2,711,950 2,804,999 2,758,456 매출액 (백만원) 소계 2,950,787 3,325,388 4,032,130 4,169,525 4,091,863 국내판매액 2,808,103 3,098,950 3,801,498 3,891,414 3,767,676 해외수출액 142,684 226,438 230,632 278,110 324,187 ※출처 : 식품의약품안전처 - 건강기능식품 생산현황(2024.12.19) 또한 건기식 판매 유통 채널은 인터넷몰이 약 69.8%를 차지한 것으로 보여지며(건강기능식품 시장현황 및 소비자 실태조사 2024), 국내 온라인 시장의 규모도 2020년부터 현재까지 꾸준한 성장 지속세를 보이고 있습니다. 이러한 물류 인프라 및 스마트한 소비의 증가로 온라인 커머스 시장은 지속적으로 성장할 것으로 예상됩니다. (단위: 백만원) 구분 2020 2021 2022 2023 2024 규모(억원) 158,283,970 192,723,965 216,175,137 242,206,780 259,431,884 성장율(%) 15.9% 21.8% 12.2% 12.0% 7.1% ※출처 : 통계청, 한국온라인쇼핑협회-온라인 시장 규모 추이(2024) 이처럼 건강에 대한 관심과 건기식 수요는 꾸준히 상승하여 향후에도 해당 부문의 성장세는 지속될 것으로 예상되며, 이러한 시장의 성장성에 맞게 당사는 제품 품질 및 안정성 유지와 동시에 트렌드에 맞는 다양한 제품을 출시하여 업계 입지 확장 및 영업이익 증대를 위해 노력할 것입니다. (2) 여성 속옷 및 의류 사업 부문당사는 여성의 신체주기에 따른 다양한 분비물들을 효과적으로 흡수, 건조 및 방수할 수 있는 고기능성 원단으로 만든 차별화된 제품을 출시하여 초경을 준비하는 청소년, 가임기에 해당하여 생리주기에 속하는 여성, 출산 및 건강, 완경 등의 이유로 요실금 및 기타 분비물의 어려움을 겪고 있는 여성 등 모두가 착용할 수 있는 고기능성 위생팬티를 제작하여판매하고 있습니다. 당사 위생팬티는 생리용품과 함께 사용 가능하며, 단독으로 사용하여도 기능에 문제가 없을 정도의 제품력을 가지고 있습니다.위생팬티는 유사한 역할을 하는 생리팬티 및 생리대와 경쟁관계가 있습니다. 국내 생리대 산업만 구분하여 통계로 작성하고 있지 아니하여 생리대산업이 포함된 의약외품산업의 시장규모와 추세를 기준으로 생리대산업 시장 규모를 간접적으로 추정할 수 있으며, 당사 제품의 시장규모 판단 시 참고 할 수 있을 것으로 보입니다.2025년 1월에 식품의약품안전처에서 발간한 2024년 식품의약품 산업동향통계> 자료에 따르면, 2023년도 의약외품의 생산액과 국내시장규모는 각각 1.68조원, 1.83조원으로 연평균('14~'23)성장률은 각 0.16%, 2.56%로 나타났습니다. 동 자료의 연도별 생산액 및 국내시장규모 추이는 다음과 같습니다. 표1. 식품의약안전처_연도별 의약외품 산업통계.jpg 표1. 연도별 의약외품 생산액 현황(2024 식품의약품 산업동향 통계) 의약외품 산업통계.jpg 표2. 의약외품 시장규모 현황(2024 식품의약품 산업동향 통계) 최근 일회용품 사용을 줄이는 제로웨이스트 소비문화의 확산과 생리대 유해물질 논란에 따른 소비자의 불신과 불안감은 친환경을 위한 우수한 제품력과 높은 기능성에 대한 수요로 연결되고 있습니다. 당사의 제품과 같은 입는 팬티의 등장으로 여성의 일반적인 분비물과 생리기간의 분비물을 모두 해결할 수 있다는 인식의 변화가 일어나고 있으며, 이러한 흐름 속에서 당사는 고기능성/편의성/쾌적성 등을 기반으로 한 다양한 제품 라인 개발을 통해 위생팬티 시장을 선도하여 초경부터 완경, 완경 이후까지의 여성의 건강하고 행복한 삶을 지원하는 브랜드로 성장하는 것을 목표로 하고 있습니다. (3) 반영구화장 및 스킨케어/에스테틱 사업 부문 당사는 반영구화장 및 스킨케어/에스테틱 사업을 영위하며 해당 산업은 화장품 산업에 해당합니다. 2024 보건산업 통계자료에 따르면 국내 화장품산업의 시장규모는 2018년부터 2022년까지 연평균 1.5%의 성장률을 보이고 있으며, 이후 2023년부터 2029년까지 약 4%로 확대될 것으로 전망되고 있습니다. 또한 전세계 화장품 시장규모는 2018년도 3,895억 달러에서 2024년 5,492억 달러로 연평균 4.4%씩 성장하였으며, 2023년~2029년도 연평균 성장률은 8.3%까지 확대될 것으로 예측하고 있습니다. 화장품 산업 시장규모 추이 통합.jpg 표3. 2024 글로벌 보건산업 시장규모(한국보건산업진흥원) (4) 드론 사업 부문 무인항공기 및 무인비행장치, 통칭 '드론' 은 지상에서 사전 설계된 프로그램 경로 에따라 자율 혹은 원격조종으로 비행하는 장비로, 관련 사업분야는 최근 몇 년간 국내외에서 빠른 성장 추세를 보이고 있습니다. 주요 산업별 드론의 역할로는 농업(작물 관리, 탐색, 검진)/공연(영화, 광고 등 문화 활동)/건설(관측, 측량, 모델링)/에너지(위험물 감시)/공공 비상 서비스(공간 정보 구축, 교정시설 순찰 등) 등으로 구분됩니다. 2024 드론산업실태조사(국토교통부, 항공안전기술원 2025 발간)보고서 기준 국내 드론 관련 업체는 총 6,835개이며 그 중 제작 업체는 608개입니다. 제작 시장의 매출액 순위는 하드웨어 완제품 1,669억원(42.4%)>소프트웨어 1,634억원(41.5%)>하드웨어 부품 490억원(12.5%)>하드웨어 기타 142억원(3.6%)순이며, 업체별 평균 매출액 순위는 하드웨어 완제품 부문이 15.8억원으로 가장 높고 소프트웨어 부문이 3.8억원으로 가장 낮은 것으로 나타났습니다. 특히나 작년대비 소프트웨어 분야의 매출이 증가하였는데, 측량/점검/관측용 드론 활용이 전년 대비 231.8% 증가하여 관련 소프트웨어 개발 수요가 높아진 것으로 보여졌습니다. 분야별 매출액은 완제품 및 부품 제작 업체 기준 [측량> 점검>관측>군용>농업>방제] 순이며, 소프트웨어 개발업체 기준은 [촬영>방송>측량 >점검>관측>군용 순으로 나타났습니다. 최근 보고서 기준 국내 드론산업 매출액은 총 1조 993억 원으로 추정되며, 전년 대비 12% 이상 상승하였습니다. 또한 세계 드론 시장은 상업용 시장의 점유율이 2030년 까지 99.4%로 증대될 것으로 전망되고 있으며, 시장 규모는 2023년 약336억 달러에서 연평균성장률 7.1%로 2030년에는 약 546억 달러 이상의 규모로 확대될 것으로 전망하였습니다. 드론 2.jpg 세계 드론 시장 규모 전망 (5) F 사업 부문 국내 F 산업은 최근 소비 트렌드의 변화 및 디지털 플랫폼의 확장 등 복합적인 요소와 더불어 지속적으로 성장하는 추세입니다. 당사의 자회사인 코드플레이스는 신규 프랜차이즈 카페 브랜드 런칭을 시작으로 직영점 계약 및 오픈을 앞두고 있으며, 이후 직가맹 계약 확대 및 전략적 마케팅을 통해 시장 입지를 확보하고자 합니다. (6) 공연 및 이벤트 대행 사업 부문 국내 공연 기획 및 제작, 대행 사업은 다양한 공연 문화의 발전과 지역별 특성의 활성화를 통해 꾸준히 성장하고 있습니다. 관련 업계의 매출은 2024년 기준으로 약 1조4,537억 원을 기록하며 전년 대비 14.5% 증가했습니다. 당사는 자회사를 통해 스폰서십 대행,공연 기획/제작, 공연 운영/연출 등을 진행하고 있으며 다양한 운영 경험과 전문 기술을 보유하기 위해 노력하고 있습니다. 나. 산업의 성장성 (1) 온라인 커머스 사업영업 환경 및 트렌드의 변화는 코로나 19 사태와 같은 변수 등에 의해 유통 흐름도 오프라인에서 온라인 및 비대면 방식으로 빠르게 전환되고 있습니다. 당사는 경남제약과의 온라인 판매 파트너쉽, 자사 온라인 판매채널 구축, 신제품 기획 및 마케팅 등을 통해 미디어 커머스기업으로의 도약을 추진하고 있습니다. (2) 여성 속옷 및 의류 사업 부문현재 국내에는 기존의 위생팬티(공산품) 시장과 신규시장인 생리팬티(의약외품) 시장이 공존하고 있습니다. 기존의 위생팬티 시장의 기술력 향상으로 인해 소형 생리대를 대체할 정도의 제품이 출시됨에 따라 현재 의약외품 카테고리 안에 생리팬티라는 새로운 제품군이 생겼으며, 위생팬티 시장과 함께 생리팬티 시장도 성장하고 있습니다.당사 제품과 경쟁관계에 있는 생리대 시장은 2017년 3월 발생한 '생리대 유해물질 검출 사건' 이후 국내 생리대에 대해 신뢰가 떨어지고, 안전성에 대한 소비자들의 경각심이 커지면서 생리대 시장에 큰 변화가 생겼습니다. 대기업이 주를 이뤘던 생리대 시장에서 다양한 중소기업들이 영역을 넓히고 있으며 또한 유기농 생리대가 트렌드로 자리 잡으면서, 아예 면 생리대만을 추구하는 소비자의 성향도 변하고 있습니다. 위와 같은 상황으로 미루어 보았을 때, 생리대 시장의 소비자 유입에 따른 위생팬티 및 생리팬티 시장의 성장을 긍정적으로 예측할 수 있습니다. 또한 해당 제품군은 여성의 필수소비재로서 경기에 따른 영향 또한 제한적이므로 높은 사업 안정성을 유지 할 것으로 판단하고 있습니다. (3) 반영구화장 및 스킨케어/에스테틱 사업 부문 스킨케어/에스테틱 산업은 최근 셀프케어와 홈케어 트렌드의 확산으로 관련 기기 및 제품에 대한 관심이 높아지고 있으며, 고급화 및 퍼스널 서비스의 수요 증가로 글로벌 및 국내 시장에서 큰폭의 성장세를 보이고 있습니다. 또한 최근 K뷰티의 수요 확산과 더불어 국내 반영구화장에 관한 관심의 증가 및 반영구화장 기술의 급속한 발전이 이루어지고 있습니다. 시술의 안정성과 효과 입증, 신기술 연구개발에 따라 관련 국내 시장은 앞으로 더욱 빠르게 성장할 것으로 예측하고 있습니다. 국내 반영구화장과 스킨케어, 에스테틱 사업이 속해있는 화장품산업의 시장규모는 2018년부터 2022년까지 연평균 1.5%의 성장률을 보이고 있으며, 이후 2023년부터 2029년까지 약 4%로 확대될 것으로 전망되고 있습니다. (4) 드론 사업 부문 국내 드론 산업은 기술의 발전과 함께 점차 넓은 분야로의 상용화가 이루어지고 있습니다.앞으로 정부 차원의 드론 인프라 확대 및 ai인공지능과의 결합 등에 힘입어 산업의 빠른 확장이 예상되고 있습니다. (5) F 사업 부문농림축산식품부의 외식업체경영실태조사(2025-03-20)자료에 따르면, 국내 프랜차이즈 카페 비율은 2021년부터 평균 1.3% 증가율을 보이며 확장되고 있는 추세입니다. 특히나 5억원 매출 이상의 커피 전문점 비율은 연평균 15.1%씩 증가하고 있으며, 이는 국내 프랜차이즈 및 커피산업의 성장성을 드러내는 지표로 볼 수 있습니다. (6) 공연 및 이벤트 대행 사업 부문 국내 공연 기획 및 제작, 대행 사업은 다양한 공연 문화의 발전과 지역별 특성의 활성화를 통해 꾸준히 성장하고 있습니다. 관련 업계의 매출은 2024년 기준으로 약 1조4,537억 원을 기록하며 전년 대비 14.5% 증가했습니다.(KOPIS, 공연시장 티켓판매 현황 분석 보고서 2024) 당사는 자회사를 통해 스폰서십 대행,공연 기획/제작, 공연 운영/연출 등을 진행하고 있으며 다양한 운영 경험과 전문 기술을 보유하기 위해 노력하고 있습니다. 다. 경기변동의 특성 (1) 온라인커머스 부문신종 코로나바이러스 감염증(코로나19)으로 세계 경제가 침체에 빠진 이후 언텍트(untact-비대면)소비는 각광을 받고 있습니다. 이전까지 오프라인 매장을 주로 이용하던 소비자들도 온라인 쇼핑 사용 빈도가 늘어났으며, 50대 이상 중장년층 마저 온라인 쇼핑 경험을 하며 온라인 쇼핑 경험은 전 연령층으로 확대되고 있습니다. 산업통상자원부보도자료에 따르면, 2024년 연간 주요 유통업체 매출은 전년동기대비 오프라인 2.0% 증가, 온라인 15.0% 증가한 것으로 나타나 온라인 시장의 꾸준한 성장세가 확인되고 있습니다. 이처럼 최근 각종 지표들을 살펴보면 오프라인에서 온라인으로 소비 시장이 빠르게 옮겨가고 있음을 명확히 알 수 있습니다. 당사는 다양한 국내 주요 유통 플랫폼(쿠팡, 네이버, 카카오)등을 적극 활용하여 넓은 스펙트램을 갖추고 경남제약과의 판매 계약, 자사브랜드 제품 출시 등을 통해 다양한 상품 구색을 갖춰 안정적이고 지속 가능한 사업을 해 나갈 수 있도록 노력하고 있습니다. (2) 여성 속옷 및 의류 사업 부문 여성 속옷 및 위생 팬티의 경우 여성의 필수소비재로서 경기변동에 대한 수요 변화의 폭이크지 않은 경향이 있습니다. 다만 최근 친환경 등 혁신 제품 출시에 따른 트렌드 변화가 빠르게 진행되는 특성이 있으므로, 당사는 지속적인 연구개발과 마케팅 전략을 강화하여 시장 입지를 확보해 나갈 것입니다. (3) 반영구화장 및 스킨케어/에스테틱 사업 부문최근 정서적 효용을 높일 수 있는 상품 또는 서비스의 소비 패턴이 눈에 띄고 있습니다. 미용에 관한 관심이 연령과 성별을 구분하지 않고 증가하고 있고 관련 소비를 통해 심리적 만족을 추구하는 최근 추세를 볼 때 화장품시장은 타 시장과 비교하여 상대적으로 경기변동에 따른 위험이 적을 것으로 예상됩니다. (4) 드론 사업 부문 국내 드론 사업은 선도기업과의 가격 경쟁 등을 주요 위험요소로 볼 수 있습니다. 실제로 드론 완제품의 경우 소수의 선도기업들이 평균 매출액을 상승시키는 추세입니다. 이러한 시장에서의 입지 확보를 위해 당사는 전문 기술 보유 및 다양한 기술사들과의 협력을 통한 양질의 연구 개발을 지속할 것이며, 특화된 기능을 개발해 시장성장세에 따라 추가 유입되는 신규 수요층을 공략하는 등의 방안으로 시장 점유율을 확보하도록 노력할 것입니다. (5) F 사업 부문국내 F 사업 시장은 가격 경쟁력, 마케팅 전략 등 복합적인 요인이 작용하여 경기변동에 대응하게 됩니다. 당사는 빠르게 변하는 시장내 수요 특성을 파악하며 지속적인 R 진행 및 전략을 수립하여 사업 안정성을 확보해 나갈 예정입니다.(6) 공연 및 이벤트 대행 사업 부문 공연 및 이벤트 관련 산업은 그 특성상 경기 침체 시기에 위축되는 양상을 보입니다. 또한 계절성, 사회적 이슈 등 다양한 외부 요인에 따라 수요가 급변하여 사업 안정성의 변동폭이 큰 편에 속합니다. 당사는 이러한 산업의 특성을 고려하여 유연한 대응을 할 수 있도록 안정적인 운영체계를 구축하기 위해 노력하고 있습니다. 라. 시장점유율 당사의 산업 특성상 시장 및 경쟁회사별 시장점유율을 집계하는 기관이 없어 합리적 추정이 어렵습니다. 마. 신규사업 등의 내용 및 전망 당사의 신규사업 관련 내용은 동 보고서의 1.회사의 개요 5)정관에 관한 사항 및 2.사업의 내용에 포괄기재 되었으니 참조하시기 바랍니다. 바. 조직도 250331_딥마인드플랫폼_조직도(수정)_1.jpg 딥마인드플랫폼_조직도