코스맥스엔비티 분기보고서 (2016.09)
II. 사업의 내용

가. 사업 개황(1) 사업 개요당사는 인체의 건강증진 또는 보건용도에 유용한 영양소 또는 기능성 성분을 사용하여 제조한 건강기능식품(건강기능식품에 관한 법률) 산업에서 기능성 원료 및 성분을연구하는 연구개발 사업, 건강기능식품 및 건강지향식품을 생산하는 제조업, 건강기능식품을 판매하는 유통사업을 주요사업으로 하는 건강기능식품 전문 기업입니다.당사의 주요 사업은 다음과 같습니다.

구 분	내 용

기능성 원료 연구개발	"건강기능식품에 관한 특별법"에서 규정하는 기능성원료를 천연물을 활용하여연구개발하고 이를 제조업체 또는 유통업체에 공급

건강기능식품 전문제조	ODM/OEM	건강기능식품판매업체의 의뢰를 받아 타사 상표의 건강기능식품을 생산하여 공급

브랜드(OBM)	브랜드와 건강기능식품을 개발하여 토탈솔루션으로 공급

건강기능식품 유통판매	건강기능식품을 유통채널을 통해 판매

주) 브랜드(OBM)사업은 ODM의 발전된 형태로, 기존 거래처의 브랜드 제품을 개발생산하는 ODM 사업 방식과는 달리 자사가 개발한 브랜드 및 마케팅 Tool을 유통업체에 브랜드 Total Solution(OBM) 형태로 제공하는 방식입니다

(2) 시장 동향가) 국내시장 동향

한국 식품의약품안전처(이하 '식약처')에서 2016년 8월 11일에 발표한 '2015년 건강기능식품 생산실적'에 따르면, 2015년 국내 건강기능식품시장 규모는 2조 3,291억원으로 2014년 2조 52억원 대비 16.2% 증가하였으며, '11년 이후로 지속적으로 성장하고 있습니다. 세부현황을 보면, 국내 총생산액 1조 8,230억원, 수입액 5,965억원, 수출액 904억원입니다.

(단위 : 억원)

구분	2011	2012	2013	2014	2015

생산실적	13,682	14,091	14,820	16,310	18,230

시장규모	16,855	17,039	17,920	20,052	23,291

(* 시장규모 = 생산 + 수입 - 수출)건강기능식품 생산실적은 1조 8,230억원으로 2014년 1조 6,310억원에 비해 11.8% 증가하였으며, '11년 이후 연평균 성장률 7.4%를 기록하며 지속적으로 성장하고 있습니다. '15년 국내 제조업 GDP 성장률이 2.3%인데 비해 건강기능식품 생산은 고성장 중에 있습니다. 2015년 건강기능식품 생산실적을 분석한 결과 주요 특징은 1) 건강기능식품 생산 지속적인 증가, 2) 면역기능 개선 제품과 비타민 및 무기질 제품의 생산 큰 폭 상승, 3) 다양해지는 개별인정형 제품 판매로 나누어 볼 수 있습니다.

이러한 추세에 비추어 국내 건강기능식품은 지속적으로 성장할 것으로 예상됩니다. 국내시장 전망에 대한 공신력 있는 추정자료는 현재 존재하지 않으나 대다수의 업계, 학계에서 긍정적인 전망을 내놓고 있습니다.

학계에 따르면, 건강기능식품이 성장하는 이유를 첫째, 고령화의 진행으로 2030년에는 국내 인구의 24%가 65세 이상이 된다는 점, 둘째, 생활 습관병의 증가로 식이에 의한 1차 예방의 중요성이 점점 높아지고 있다는 점, 셋째, 의료비의 자가부담이 증가함에 따라 "self-care" 의식이 증대되어 개인의 건강에 대한 관심과 관리가 높아진다는 점, 넷째, 생명공학기술의 발달로 천연물에 의한 기능성 연구가 활발하게 진행되고 소재 개발이 활성화 되어 건강증진을 위한 다양한 제품이 판매된다는 점, 다섯째, 건강기능식품에 대한 규제 정책의 변화와 시장의 글로벌화를 통해 비타민, 무기질, 허브의 식품이용이 증가한다는 점, 여섯째, 온라인 매체의 발달로 제품 및 기능성 정보가 광범위하게 공유되어 합리적 소비를 가능케 할 것이라는 점,

일곱째, 식품, 약품, 화장품 등 기존 시장의 성숙화와 산업간 융복합 및 다수 기업의 시장 참여 하며 유통채널이 다양화 되는 등으로 인해 지속 성장할 것으로 예상하고 있습니다.

2002년 법 제정 이후 건강기능식품산업은 정부의 적극적인 지원 하에 높은 성장을 보여왔습니다. 정부는 국민건강 증진과 국가의료비 부담을 줄이기 위해 건강기능식품산업에 대한 기능성 범위의 확대, 유통채널의 허용범위 확대, 고시형 품목의 확대 등의 적극적인 육성책을 펼치고 있는 한편 건강기능식품의 안전관리에 초점을 맞추어 정책을 운영하고 있습니다

나) 해외시장 동향

미국 NBJ(Nutrition Business Journal) Report에 따르면, 세계 건강기능식품 시장은 2012년 961억 달러로 규모로 연평균 7.2%의 지속적인 성장으로 2020년 1,677억 달러에 이를 것으로 전망하고 있습니다. 건강기능식품 산업의 성장율은 IMF가 예상한 2020년까지의 선진국 경제성장률 1.6%, 개도국 경제성장률 5.2%(IMF 2015년 4월)을 크게 상회할 것으로 전망됩니다.

세계 시장의 성장 요인은 전세계의 고령화 사회에 따른 건강에 대한 소비자들의 관심 증대와 국가 의료재정의 압박을 해소하기 위한 방안으로 건강 관련 헬스케어 산업의 정책적인 육성이 활발하게 이루어지고 있기 때문입니다. 지역별로 보면 미국, 유럽, 일본 등 선진국들은 상대적으로 낮은 성장률을 보일 것으로 예상되나, 중국, 라틴아메리카, 동유럽, 기타아시아 등 개발도상국들은 경제발전에 따른 소득의 증가로 선진국 대비 높은 성장을 할 것으로 전망하고 있습니다.

건강기능식품 산업은 고령화 사회로 인하여 정책적으로, 사회적으로 경제성장률 보다 높은 성장률을 보이고 있는 성장산업입니다. 지속적인 시장의 성장에 따라 건강 증진을 위한 다양한 기능성 소재와 제품들이 출시되고 있으며, 제품의 안전성과 품질에 대한 소비자의 니즈가 증가하고 있어 새로운 기능성 소재에 대한 연구개발력과 국제 수준의 품질을 갖추는 것이 중요한 경쟁력이 되고 있습니다.

또한 건강기능 식품산업은 국가별로 보건 정책 및 법률에 따라 다른 법률 체계와 규정을 가지고 있어 해외 진출시 현지에 대한 대응 능력을 필요로 하는 산업입니다. 현지의 법률 체계와 관리시스템에 대한 이해, 현지의 건강에 대한 관심 분야 및 소비자에 대한 이해 등 보다 전문화된 역량이 확보될 때 성공적인 해외진출이 가능한 산업입니다.

(3) 시장의 특성

건강기능식품은 일반식품과 의약품의 중간 단계로 질병치료의 목적을 가지지는 않으나 인체에 유용한 기능성을 제공함으로써 건강 증진에 도움을 주는 식품입니다. 이러한 면에서 건강기능식품산업은 일반식품과 의약품과 대비되는 특징을 가지고 있습니다.

- 건강기능식품산업은 소비재산업이나 공적 책임이 중요한 산업입니다.

건강기능식품산업은 넓게는 식품 산업의 한 분야이며, 개인의 건강 증진을 위해 소비하는 소비재 산업입니다. 일반식품과는 달리 생명 유지를 주된 목적으로 하지 않기에 소득의 정도에 따라 소비의 영향을 많이 받는 산업입니다. 그런데 전 세계적으로 고령화 사회의 도래와 이에 따른 각 국의 국민 의료비 지원에 대한 재정압박 등으로 인하여 정책적으로 지원하는 중요한 국가 기반산업이 되어가고 있으며, 기업의 공적 책임이 요구되는 산업입니다.

- 건강기능식품은 기능성을 기본으로 하기 때문에 일반식품 대비 상대적으로 고가 제품이며, 제품 구매시 안정성과 신뢰성이 매우 중요시 되는 산업입니다.

건강기능식품은 인체에 유용한 기능을 가진 원료나 성분을 사용하여 만들기 때문에 일반식품보다 고가로 형성되어 고부가가치를 창출이 가능한 산업입니다. 또한 먹는 제품으로 국민의 생명과 직결되는 산업으로 국가의 법률적 규제가 여타 산업보다 심한 산업이기도 합니다. 그렇기 때문에 제품의 안전성과 기능성에 대한 품질관리가 매우 중요한 산업입니다.

- 법률적으로 별도 규정하여 국가에서 관리하는 산업입니다.

건강기능식품산업은 국민의 건강과 관련한 산업으로 각 국가별로 별도의 허가 또는 등록체계를 갖추고 있으며 국가별 보건 정책에 따라 법률 규제 등 약간의 차이를 보이고 있습니다. 이로 인해 산업의 진입장벽 역할을 하고 있으며, 내수중심 산업으로 형성되어 있습니다. 글로벌 기업은 기술력을 앞세워 시장 진출국에 대한 생산기지를 건설하거나, 적극적인 허가, 등록을 통한 시장진입 전략을 구사하고 있습니다.

(4) 시장 경쟁력

당사가 보유하고 있는 주요 경쟁력은 다음과 같습니다.

- 글로벌 기준에 맞는 생산 및 품질 관리 시스템을 보유하고 있습니다.

당사는 공장설립 초기부터 해외 진출을 목표로 하였기에 동종업계 최초로 미국 위생협회의 NSF 인증을 받았습니다. 또한 국내 건강기능식품 제조기준인 GMP 인증, 국제시험기준인 KOLAS의 규격을 맞춘 시험분석실 등을 운영하며 고품질의 제품을 생산하고 있습니다.

생산환경 또한 의약품 제조공장에서 도입하는 HEPA필터 시스템을 도입하여 0.3㎛ 이하로 미세먼지를 관리하고 있으며, 역삼투압시스템을 도입하여 미생물과 오염물질을 1/10000㎛ 이하에서 관리함으로 우수한 제품 생산할 수 있는 환경을 갖추고 있습니다. 그리고 원료 선별에서 제품출하까지 엄격한 품질관리 내부시스템을 운영함으로써 제품의 품질과 관련한 클레임을 최소화하고 있습니다. 2015년부터는 원료바코드 시스템을 도입하여 원료 칭량, 배합시 타원료가 혼입되지 않도록 하여 규격에 맞는 안전한 제품을 생산하고 있습니다. 기타 ISO 9001 인증, HACCP 인증, 아랍계 HALAL 인증 등을 획득하여 글로벌기업으로 성장하기 위한 국제수준의 품질 관리를 지속하고 있습니다. 이러한 품질 경쟁력으로 당사는 경쟁업체 대비 많은 해외거래처를 확보하며 2016년 반기 현재 전체 매출의 53.1%를 해외시장에서 달성하였습니다.

- 글로벌 생산 인프라 구축을 통한 안정적인 생산공급체계를 확보해 가고 있습니다.

당사는 제조 초기부터 해외 진출을 목표로 하여 수출 우선 전략을 구사하였습니다. 빠르게 성장하고 있는 건강기능식품 시장에서 증가하는 수출물량에 대응하기 위하여 효율적인 투자집행으로 거래처의 생산 물량, 납기 등 최적화된 생산 공급 체계를 구축하고 있습니다. 국내의 경우 이천공장을 중심으로 적기 증설을 통해 생산 CAPA를 확보하였을 뿐만 아니라, 2014년 미국에 생산 법인을 설립하고 2015년 하반기에는 미국 제1공장을 구축함으로써 글로벌 고객의 수요에 대응하기 위한 기반을 마련하였습니다.

2016년에도 증가하는 수출물량에 대응하고자 생산기지 확보에 박차를 가하고 있습니다. 미국에서는 제2공장을 증설 중에 있으며, 2월에는 호주 현지법인을 설립하여 made in Australia를 선호하는 지역에 제품을 공급하기 위해 생산 공장 구축을 진행하고 있습니다. 이처럼 해외진출로 고객이 원하는 곳 어디서나 제품을 생산하여 공급할 수 있도록 생산역량을 넓혀 글로벌 생산공급체계를 갖추어 가고 있습니다.

- 업체 최고 수준의 제형 개발 능력입니다.

건강기능식품 시장이 확대됨에 따라 소비자의 섭취 또한 보편화되어 가고 있고, 이에 따라 기능성 중심에서 맛과 향 등 식품의 2차 기능인 감각적인 기능에 대해서도 소비자의 니즈가 증대되고 있습니다. 이에 따라 당사는 과자 타입의 Extruder, 어린이 및 노년층 섭취가 용이한 츄어블 연질캅셀, 쿠키앤크림 맛의 맛있는 다이어트식 분말 제품 등의 제형을 개발해 왔으며, 이를 상용화하기 위한 설비를 갖추어 판매를 증대시켜 왔습니다. 현재에도 카라멜 타입의 정제, 동결건조를 기반으로 한 스무디타입의 분말제품, 소프트 캔디타입의 정제, 휴대가 용이한 Enhancer, 레토르트 식품과 유사한 체중조절식 다이어트식품 등 소비자 니즈에 맞는 제형을 연구 개발하여 상용화하고 있습니다.

이러한 제형 개발 능력으로 건강기능식품의 제품 적용 범위를 확대하고 있으며, 새로운 시장은 물론, 새로운 거래처 확보에 많은 도움이 되고 있습니다. 새로운 제형은 매년 해외박람회를 통해 선보이며 많은 호평을 받고 있습니다.

2. 주요 제품 등에 관한 사항 가. 제품설명 (1) 제품라인업당사에서 생산하는 건강기능식품은 여러가지 방법으로 분류할 수 있습니다. 그 방법으로는 제형별, 기능성 원료별, 기능성 내용별, 공급형태에 따른 분류 등으로 구분할 수 있으며, 구분의 기준은 다음과 같습니다.가) 제형별 분류건강기능식품공전에서 규정하는 제품의 형태에 따라 분류하는 방법으로 정제, 캡슐, 분말, 액상 등이 가장 많이 이용되고 있습니다. 제형은 제품의 형태로 건강기능식품 의 주된 기능인 기능성에는 영향을 미치지 않으며, 소비자에게는 섭취 방법을, 제조시에는 생산 방법에 영향을 미칩니다. 당사는 현재 기타 제형 중 환, 편상, 페이스트, 바 등의 제형을 제외하고는 모든 제형을 생산할 수 있는 설비를 갖추고 있습니다.

나) 기능성 원료별 분류기능성 원료별 구분은 건강기능식품공전에서 규정한 건강기능식품의 제조에 사용되는 주원료로 구분하는 것으로, 건강기능식품공전에 그 원료의 제조기준, 규격, 제품의 요건 및 시험법 등을 규정하고 있습니다. 기능성별 원료는 동일한 원료라 하더라도 식약처에서 인정한 원료만이 기능성 원료로 사용할 수 있습니다.

구 분	설 명

기준고시형	식약처장이 법으로 고시한 원료 또는 성분

영양소	비타민, 무기질, 필수지방산, 단백질, 식이섬유 등

기능성원료	홍삼, 인삼, 엽록소 함유식물, 오메가3, 프로폴리스추출물, CLA, 스쿠알렌, 감마리놀렌산 등

개별인정형	식약처장이 별도 인정한 원료 또는 성분으로 2016년 6월말 현재 총 257건의 개별인정형 원료가 등록되어 있음

다) 기능성 내용별 분류기능성별 분류는 기능성 원료의 기능성 내용으로 구분하는 것으로, 기능성 내용은 다양하고 광범위하고, 하나의 기능성 원료가 다수의 기능성 내용을 포함하기도 하여 분류가 쉽지 않습니다. 그러나 식약처에서 발행한 "건강기능식품기능성원료 인정현황(2014)"에서 분류한 31종의 기능성 내용을 중심으로 영양소보충, 체지방감소, 면역, 관절/뼈건강, 눈건강, 간건강, 항산화, 혈중콜레스테롤 감소, 기역력 개선 등으로 구분할 수 있습니다. 소비자는 기능성 내용을 보고 자신에 맞는 건강기능식품을 선택구매하게 됩니다.라) 공급형태에 따른 분류당사 제품은 공급형태로는 OEM/ODM제품과 브랜드(OBM) 제품으로 구분되며, 제품형태로는 건강기능식품과 건강지향식품으로 구성되어 있습니다.

공급형태	제품형태	개 요

OEM/ODM	건강기능식품	건강기능식품판매업체의 의뢰를 받아 제조한 타사 상표의 건강기능식품

건강지향식품	식품 및 건강기능식품판매업체의 의뢰를 받아 제조한 타사 상표의 건강식품

브랜드(OBM)	건강기능식품	자사 또는 유통자회사를 통해 판매하는 자사 상표의 건강기능식품

건강지향식품	자사 또는 유통자회사를 통해 판매하는 자사 상표의 건강식품

(2) 경기 변동과의 관계가) 건강기능식품건강기능식품은 인체의 건강증진과 질병위험 발생감소(질병예방) 기능을 가지고 있지만 필수식품이 아니기 때문에 소득수준과 경기변동에 민감한 편입니다. 그러나 최근에는 고령화 사회의 진입으로 개인의 건강에 대한 관심 증대와 국가의 정책적 지원 등으로 인하여 경제성장률 보다 높은 성장률을 보이고 있고, 경기변동에 덜 민감하게 반응을 보이고 있습니다.나) 건강지향식품당사에서 생산하는 건강지향식품은 건강증진을 목적으로 하는 제품이 다수를 이루고있어 건강기능식품과 마찬가지로 경기변동에 민감한 편입니다. 그러나 최근에는 건강에 대한 관심 증대로 경기변동에 덜 민감한 추이를 보여주고 있습니다.(3) 계절적 요인가) 건강기능식품건강기능식품은 항산화, 면역증진, 혈행개선, 간 건강, 눈 건강 등 기능성별로 다양한종류가 있습니다. 국내는 사계절로 이루어져 있어 계절에 따라 민감한 질병 등으로 인하여 기능성별로 계절적 영향을 받고 있으나, 건강기능식품의 기능성 범위가 광범위하여 전체 시장으로 보면 계절적 요인이 크게 없습니다. 다만, 선물수요가 많은 구정, 추석 등 명절과 가정의 달 5월에 수요가 증가하는 추이를 보이고 있으나, 당사는 건강기능식품 OEM/ODM 전문 제조업체로 최종소비자가 구입하기 이전에 판매업자에게 매출이 발생하기 때문에 4월과 명절 이전월에 매출이 증가하는 추이를 보이고 있습니다. 당사는 또한 다이어트 관련한 기능성 제품은 여름 이전 상반기에 판매가 활발하게 이루어지고 있습니다.나) 건강지향식품특별히 유의할 만한 계절적 요인은 없으며, 건강기능식품과 마찬가지로 선물수요가 많은 시기에 수요가 증가하는 추이를 보이고 있습니다. 나. 주요제품 등의 현황

(단위 : 백만원)

사업부문	매출유형	품목	구체적 용도	매출액	비율

건강기능
식품외	건강기능식품	오메가외	혈행개선 등	35,878	37.94%

건강지향식품	식사대용식외	체중조절 등	58,211	61.56%

기타매출	-	-	473	0.50%

계	94,561	100.00%

다. 주요 제품 등의 가격변동추이 주요 제품의 가격변동추이는 비교적 생산 공정과 포장방법이 유사한 제형별로 구분하여 추이를 분석하였으나, 실질적으로 각 제품별 입수량, 포장방법이 상이하여 단순비교가 어려운 상황입니다

3. 주요 원재료등에 관한 사항 가. 매입 현황

(단위 : 백만원)

사업부문	품 목	구체적 용도	매입액	비 율

건강기능식품외	구기자엑기스	일반혼합	1,338	3.30%

망고스틴퓨레	일반혼합	1,159	2.87%

백포도 농축액	일반혼합	397	0.98%

기타	37,581	92.85%

합 계	40,475	100.00%

나. 원 재료 가격변동추이(단위 : 원)

구 분	2016년 3분기	2015년	2014년

망고스틴퓨레	14,810	15,236	-

구기자엑기스	12,000	12,000	-

주) 상기 원재료는 최근 3사업연도의 주요 원재료를 기재하였으며, 향후 시장 트렌드의 변화에 따라 투입되는 주요 원재료가 변동될 수 있습니다. 4. 생산 및 생산설비에 관한 사항 가. 생산능력 및 생산실적 (1) 생산능력 및 산출근거 가) 생산능력 (연간)

(단위 : 천개)

사업부문	품목	2016년 3분기	2015년	2014년

건강기능식품외	정제(정)/연질/캡슐	699,000	672,000	444,000

액상(포/병) /젤리	61,680	38,400	38,160

분말(ton)	6,240	2,832	2,832

주) 생산능력은 한 제품을 계속적으로 생산할 경우의 생산능력을 측정한 것으로, 실제 ODM/OEM의 특성상 생산은 기계적인 요인보다는 인적요인의 배치 및 작업전환에 많은 영향을 받음으로 실제 생산능력과는 많은 차이를 보일 수 있습니다나) 산출근거 일일 평균 근무시간은 8시간, 한달 평균 근무일수 20일을 기준으로 산출하였습니다.(2) 생산실적 및 가동률 가) 생산실적

(단위 : 천개)

사업부문	품목	2016년 3분기	2015년	2014년

건강기능식품외	정제(정)/연질/캡슐	291,355	297,284	224,782

액상(포/병) / 젤리	22,717	16,497	16,981

분말(ton)	1,093	938	708

나) 가동률당사의 생산은 100% 제품으로만 구성되어 있으며, 제품유형별 생산은 기계적인 요인보다는 인적요인의 배치에 따른 영향이 크므로 가동시간에 의한 가동률의 측정은 불가능하므로 생략하였습니다.

나. 생산설비에 관한 사항 (1) 주요사업장 현황

지역	사업장	소재지

국내	이천공장	경기도 이천시 덕평로 663번길 127-16

해외	미국	3366 Miller Park Dr. S, Garland,Texas, U.S.A.

해외	호주	31-49 Nathan Road Dandenong south, Victoria

주) 호주사업장은 2016년 1월에 신규법인 설립되어 현재 구축 중에 있습니다. (2) 생산설비 현황

(단위 : 백만원)

공장별	자산별	기초가액	당분기증감	당기상각	기말잔액	비고

증가	감소

이천공장	토지	9,401	1,096	0	0	10,497

건물	14,178	462	0	298	14,342

구축물	336	0	0	7	329

기계장치	8,134	3,116	56	1,295	9,899

기타	3,166	505	0	749	2,922	주1)

계	35,215	5,179	56	2,349	37,989

미국공장	토지	553	0	36	0	517

건물	7,621	926	484	138	7,925

구축물	0	0	0	0	0

기계장치	4,169	3,417	238	541	6,807

기타	389	104	21	68	404

계	12,732	4,447	779	747	15,653

주1) 기타는 차량운반구, 공구기구와 비품, 시설장치를 포함합니다.주2) 건설중인자산은 포함되지 않았습니다. 주3) 미국공장의 당분기 감소 779백만원은 환율변동에 따른 외화환산 차이금액 입니다 . 5. 매출에 관한 사항 가. 매출실적

(단위 : 백만원)

구 분	2016년 3분기	2015년	2014년

매출액	비중	매출액	비중	매출액	비중

건강기능식품외	국내	46,866	49.56%	35,984	46.42%	28,768	61.32%

수출	47,695	50.44%	41,532	53.58%	18,146	38.68%

합계	94,561	100.00%	77,516	100.00%	46,914	100.00%

주) 연결기준 매출실적으로 해외법인 매출실적은 수출에 포함하였습니다. 나. 판매경로 당사의 주요 판매 경로는 유통회사, 식품회사, 방문판매, 네트워크 등 B2C 회사에 직접 납품하는 B2B 형태의 판매경로를 가지고 있습니다.

현재 판매경로별 매출액 및 비중은 건강기능식품에서는 네트워크 및 유통회사의 비중이 높으며, 건강지향식품에서도 건강기능식품과 유사한 형태의 매출비중을 보이고있습니다. 당사가 거래하는 네트워크 업체는 다수의 글로벌 네트워크 판매업체로 거래처가 주력으로 하는 글로벌제품을 생산 공급함으로써 이들을 통해 세계 각국에 제품을 안정적으로 공급하고 있습니다 다. 판매전략 (1) 국내당사는 후발 업체로 시장에 진입하였지만 "기술영업"이라는 영업에서의 차별화 전략으로 영업조직을 운영해 왔습니다. "기술영업"이라 함은 거래처 요청에 의한 단순 OEM영업이 아닌 제품을 기획하여 거래처에 제안하는 ODM영업을 말합니다. 당사의 영업사원은 대부분 식품영양학 관련 전공자로 추가적으로 마케팅교육을 이수하여 건강기능식품에 대해 마케팅 컨설팅을 할 수 있는 전문능력을 가지고 있습니다. 이를 기반으로 짧은 업력에도 많은 우량 거래처를 확보할 수 있었고, 국내 시장의 성장과 더불어 당사가 성장 발전하는데 큰 기반이 되었습니다.현재는 국내 영업부문을 보다 세분화하여 유통채널별로 관리를 하고 있으며, ODM과 브랜드(OBM) 영업을 분리함으로써 전문성을 높여나가고 있습니다. 이러한 영업전략은 성장기에 있는 국내 시장에서 세분화된 시장에 전문적으로 대응함으로써 신규거래처 확보는 물론 신규 유통채널을 확보해 가는데 큰 장점으로 작용하고 있습니다. (2) 해외당사는 공장설립 초기부터 해외진출을 전략 목표로 삼고, 해외 영업에 필요한 제반 사항을 준비해 왔습니다. 설비 투자에 있어서 국내 업계최초 NSF 인증을 도입하여 생산환경에 대한 품질안정에 중점을 두었고, 품질 시험분석실의 설비 및 규모를 국제공인시험분석기관의 기준에 맞추어 설립, 운영하여 왔습니다. 그리고 지속적으로 품질강화를 위해 ISO9001:2008, HALAL, HACCP 등 각종 품질 인증을 획득했습니다.영업인력 측면에서는 철저히 현지화 전략을 구사하여 중국 영업의 경우, 중국 진출 전부터 중국인을 채용하여 사전 시장조사와 현지 신규거래처와의 신뢰를 높여 왔습니다. 그리고 2013년 업계 최초로 중국에 진출하여 상해법인을 설립함으로써 현지화영업전략을 보다 구체화하고 있습니다.해외 건강기능식품 시장에서 중국을 비롯한 아시아권의 빠른 성장으로 인하여 글로벌 네트워크업체의 아시아 진출이 가속화되고 있습니다. 글로벌 네트워크업체는 안정적인 물류, 납기 등을 고려하여 아시아권에 생산기지를 구축하는 추세를 보이고 있는데, 한국의 건강기능식품 발전에 따른 연구능력 및 품질향상, 생산효율성 증대에 따른 품질대비 가격 경쟁력 등 글로벌 경쟁력을 한국의 제조업체가 갖추어 감에 따라한국 내에 생산기지를 구축하고 있습니다. 당사는 이러한 시장의 흐름을 파악하고 글로벌 네트워크에서 근무했던 우수한 영업인력을 채용하여 글로벌 네트워크업체에 대한 기술영업을 강화해 오고 있습니다. 당사는 해외영업에서 현지화 전략 및 글로벌 네트워크 업체에 대한 적극적인 영업으로 다수의 국가에 수출을 하며 높은 성장세를 유지하고 있습니다. 향후 글로벌 네트워크와의 전략적 관계를 구축하여 공급 제품을 확대해 나갈 예정입니다.

6. 수주현황 당사는 통상 신제품은 3~4개월, 재발주제품은 2~3개월전 제품별로 발주서를 수령하여 제품을 생산 공급하고 있습니다. 당사는 다종의 제품을 소량 생산 공급하고 있으며, 제품의 재발주 주기는 판매정도에 따라 유동적입니다. 따라서, 별도의 수주현황 및 수주잔고는 기재하지 않습니다 7. 시장위험과 위험관리

가. 자본위험관리

연결기업의 자본관리 목적은 계속기업으로 영업활동을 유지하고 주주 및 이해관계자의 이익을 극대화하하고 자본비용의 절감을 위하여 최적의 자본구조를 유지하는데 있습니다. 연결기업은 배당조정, 신주발행 등의 정책을 통하여 자본구조를 경제환경의 변화에 따라 적절히 수정변경하고 있습니다. 연결기업의 자본위험관리정책은 전기와 중요한 변동이 없습니다.

당분기말과 전기말 현재 연결기업의 부채비율은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분	당분기말	전기말

부 채 총 계	78,814,581	50,216,386

현금및현금성자산	(22,445,181)	(24,769,748)

순부채총계	56,369,400	25,446,638

자 본 총 계	76,038,879	64,154,435

부 채 비 율	74.13%	39.66%

나. 금융위험관리

연결기업은 경영활동과 관련하여 신용위험, 유동성위험 및 시장위험 등 다양한 금융위험에 노출되어 있습니다. 연결기업은 금융위험이 경영에 미칠 수 있는 불리한 효과를 최소화하기 위해 노력하고 있습니다. 1) 신용위험관리연결기업은 채무불이행으로 인한 재무적 손실을 경감시키기 위하여 신용도가 일정 수준 이상인 거래처와 거래하고, 충분한 담보 또는 지급보증을 수취하고 있습니다. 연결기업은 신용위험노출 및 거래처의 신용등급을 주기적으로 검토하여 거래처의 여신한도 및 담보수준을 재조정하는 등 신용위험을 관리하고 있습니다. 금융자산의 장부금액은 신용위험에 대한 최대노출정도를 나타냅니다.

(가) 당분기말과 전기말 현재 연결기업의 신용위험에 대한 최대 노출정도는 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구 분	당분기말	전기말

현금및현금성자산	22,445,181	24,769,748

매출채권	24,018,870	9,021,336

대손충당금	(391,569)	(121,780)

단기금융자산	2,988,925	19,405,584

장기금융자산	670,115	499,628

합 계	49,731,522	53,574,516

(나) 당분기 및 전기 중 매출채권 대손충당금의 변동내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구 분	당분기	전기

기초 잔액	121,780	58,426

대손상각비	270,556	63,354

대손충당금환입	767	-

기말 잔액	391,569	121,780

(다) 당분기말과 전기말 현재 매출채권의 연령분석 내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분	당분기말	전기말

6개월 미만	23,738,103	8,899,556

6개월~1년	161,049	65,344

1년 초과	119,718	56,436

합계	24,018,870	9,021,336

연결기업은 보고기간종료일 현재 매출채권등에 대하여 다음의 방법으로 각 채권의 회수 가능성을 분석하여 적정한 대손충당금을 설정하고 있습니다.기본적으로 전체 채권에 대한 개별분석을 통해 대손충당금을 설정하고 있으며, 부도 및 영업정지된 부실 거래처의 매출채권등에 대해서는 채권잔액의 100%를 대손충당금으로 설정하고 있고, 경과일이 6개월 이하 정상 채권에 대하여는 충당금을 설정하지 않고, 7개월 초과 18개월 이하의 채권에 대해서는 대손 경험율을 적용하여 설정하고 있으며, 18개월 초과 채권에 대하여는 개별 분석에 의하여 대손충당금을 설정하고 있습니다.

당분기말 외상매출금 대손경험율 (1개월 초과 ~ 12개월이하)

구 분	1개월초과3개월이하	3개월초과6개월이하	6개월초과9개월이하	9개월초과12개월이하

대손경험율	4.09%	5.37%	4.73%	4.17%

2) 유동성위험 관리신중한 유동성 위험 관리는 충분한 현금 및 시장성 있는 유가증권의 유지, 적절하게 약정된 신용한도금액으로부터의 자금 여력 및 시장포지션을 결제할 수 있는 능력 등을 포함하고 있습니다. 연결기업의 차입금 및 매입채무를 보고기간 종료일로부터 계약 만기일까지의 잔여기간에 따라 만기별로 구분한 내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구 분	차입금	매입채무	기타금융부채	합계

1년 이내	17,263,658	12,214,683	12,121,041	41,599,382

1년 이후	27,994,721	-	-	27,994,721

합 계	45,258,379	12,214,683	12,121,041	69,594,103

상기 현금흐름은 할인하지 아니한 금액이며, 만기가 12개월 이내에 도래하는 금액은할인의 효과가 중요하지 아니하므로 장부금액과 동일합니다.3) 시장위험 관리연결기업은 환율과 이자율의 변동으로 인한 시장위험에 노출되어 있습니다.

① 외환위험연결기업은 제품 수출 및 원재료 수입 거래와 관련하여 USD 등의 환율변동위험에 노출되어 있습니다.

연결기업은 내부적으로 원화 환율 10%변동을 기준으로 환위험을 측정하고 있으며, 상기의 변동비율은 합리적으로 발생가능한 환율변동위험에 대한 경영진의 평가를 반영하고 있습니다. 당분기말과 전기말 현재 각 외화에 대한 원화환율 10%변동시 환율변동이 당기손익에 미치는 영향은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

외화	당분기말	전기말

10% 상승시	10% 하락시	10% 상승시	10% 하락시

USD	1,458,136	(1,458,136)	(234,111)	234,111

상기 민감도 분석은 보고기간말 현재 기능통화 이외의 외화로 표시된 화폐성 자산 및부채를 대상으로 한 것입니다.

② 이자율위험연결기업은 차입금과 관련하여 이자율변동위험에 노출되어 있습니다. 지배기업은 내부적으로 이자율 1%변동을 기준으로 이자율위험을 측정하고 있으며, 상기의 변동비율은 합리적으로 발생가능한 이자율변동위험에 대한 경영진의 평가를 반영하고 있습니다. 당분기말과 전기말 현재 연결기업의 차입금 현황은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분	당분기말	전기말

단기차입금	14,396,577	14,355,352

유동성장기차입금	2,867,081	1,513,016

장기차입금	27,994,721	14,684,984

차입금 계	45,258,379	30,553,352

이자율의 변동이 당기손익에 미치는 영향을 분석시, 연결기업은 보고기간말 현재 남아 있는 부채금액이 연도중 계속 남아있었다고 가정하고 그 영향을 분석하였습니다.당분기말과 전기말 현재 차입금과 관련하여 이자율이 1%변동시 이자율변동이 당기손익에 미치는 영향은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구분	당분기말	전기말

1% 상승시	1% 하락시	1% 상승시	1% 하락시

당기순이익 증가(감소)	(452,584)	452,584	(305,534)	305,534

8. 경영상의 주요계약 등에 관한 사항

[코스맥스비티아이 주식회사 주식양수도계약 체결에 따른 옵션계약](1) 계약 당사자 - 코스맥스비티아이 주식회사 - 권진혁(2) 계약체결일 : 2014년 6월 19일(3) 계약체결의 배경 - ㈜뉴트리바이오텍의 안정적인 경영권 확보 목적으로 ㈜뉴트리바이오텍 대표이 사 권진혁이 보유한 주식취득 - 투자자 : 코스맥스비티아이 주식회사 ㅇ 양수주식수 : 411,700주 ㅇ 주 당 금 액 : 6,650원 ㅇ 양수도대금 : 2,738백만원(4) 계약금액 지급일정

구 분	금 액	날 짜

계약금	금이억오천만원(250,000,000원)	2014년 06월 19일

중도금	금구억오천만원(950,000,000원)	2015년 01월 09일

잔금	금일십오억삼천팔백만원(1,538,000,000원)	2017년 03월 31일

주) 잔금은 3년간(2014년~16년) 경영목표 달성수준에 따라 차등지급

(5) 옵션계약조건

구 분	주 요 내 용

경영목표	매출액, 세전이익

목표기준	구분 2014년 2015년 2016년 합계 매출액 55,000백만원 75,000백만원 100,000백만원 230,000백만원 세전이익 3,357백만원 5,400백만원 8,365백만원 17,122백만원

종합달성률	종합달성률 = 매출목표 달성률×0.5 + 세전이익목표 달성률×0.5※ 3년 누적으로 계산

잔금지급기준	달성수준 정산액 100% 달성 15억3천8백만원 80%이상 ~ 100% 미만 15억3천8백만원에서 달성률 차질 1%당 75백만원 감액 75%이상 ~ 80% 미만 양도인은 담보 주식중 205,850주를 양수인에게 주당 이천구백십오원(2,915원)에 정산시 즉시 양도 75%미만 양도인은 담보 주식중 411,700주를 양수인에게 주당 이천구백십오원(2,915원)에 정산시 즉시 양도

9. 연구개발 활동에 관한 사항 가. 연구개발 조직 회사의 개발부문 조직은 연구소장을 포함하여 전체 인력의 약 13% 이상을 차지하고 있습니다. 연구본부는 제형 연구 및 신제품을 개발하는 연구개발부, 업체관리 QA부 및 사전, 사후 품질관리를 담당하는 QC부로 구성되어 있습니다.

나. 보유 기술 ( 1) 보 유기술 내역

보유기술	기술설명

코팅기술	정제 또는 캡슐의 겉면 도포를 통한 다양한 기능의 코팅막 형성 기술 1) 장용성 코팅 등 특수 코팅기술 개발 용이 2) 정제제품의 인습을 방지하여 보존성 향상 3) 컬러코팅으로 제품의 외관 개선

타정기술	정제 제형 생산시 제품의 형태보존성 및 안정성 유지하는 기술 1) 2,3중의 다중정제 제품 개발 용이 2) 타정시 변형, 경도변화 등 제어

압축성형 기술	원료분말을 압축, 성형하여 과자타입의 제형을 생성하는 기술 1) 섭취용량이 많은 제품 개발 용이 2) 저작감을 높여 어린이, 고령자용 제품 용이 3) 그래놀라타입의 원료 개발 용이

(2) 보유기술 상용화 성과

보유기술	성 과

코팅기술	국내최초 장용성코팅 오메가3 제품 개발 판매

타정기술	국내 업계최초 3중정제 제품 개발공급 및 다수의 다중정제 제품 개발 공급

압축성형 기술	국내최초 펠렛타입 제품 개발 공급

다. 연구개발 과제

시행부처	사업명	과제명	수행기간	비고

미래창조과학부	바이오·의료기술개발사업	신규 국산 프로바이오틱스를 이용한 시제품 개발 및 제품화	2016.07.01 ~ 2021.06.30	진행 중

산업통상자원부	지역주력육성산업(R)	고기능 생물 소재를 이용한 다기능 숙취해소음료 개발 및 산업화	2015.08.01 ~ 2017.07.31	진행 중

농림축산식품부	고부가가치식품기술개발사업	두과작물을 활용한 대사질환 및 갱년기 질환 개선 기능성 제품 개발	2015.08.14 ~ 2019.08.13	진행 중

농촌진흥청	차세대바이오그린21사업_농생명바이오식의약소재개발사업	감초를 포함한 다양한 식물 추출물의 바이오 필름 억제 기능을 이용한구강 소재 건강 제품의 실용화	2016.01.04 ~ 2017.12.31	진행 중

중소기업청	월드클래스300 프로젝트기술개발지원사업	항노화 건강기능식품 핵심 기능성 소재 및 글로벌 히트 상품 개발	2016.07.01 ~ 2020.12.31	진행 중

라. 연구개발비용(단위:백만원)

과 목	2016년 3분기	2015년	2014년	비 고

원 재 료 비	186	161	99	-

인 건 비	1,184	1,212	833	-

정 책 과 제	-	-	384	-

기 타	187	132	111	-

연구개발비용 계	1,557	1,505	1,427	-

회계처리	제조경비	1,557	1,505	1,427	-

판관비	-	-	-	-

연구개발비 / 매출액 비율	1.65%	1.94%	3.04%	-

주1) 2014년 IFRS 도입에 따라 기존에 자산처리한 연구개발 비용을 비용처리로 전환하였습니다.주2) 연구개발비 비율은 연결기준 매출액 대비 연구개발비 비중을 기재하였습니다

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