코스맥스엔비티 분기보고서 (2016.03)
II. 사업의 내용

가. 사업 개황(1) 사업 개요당사는 인체의 건강증진 또는 보건용도에 유용한 영양소 또는 기능성 성분을 사용하여 제조한 건강기능식품(건강기능식품에 관한 법률) 산업에서 기능성 원료 및 성분을연구하는 연구개발 사업, 건강기능식품 및 건강지향식품을 생산하는 제조업, 건강기능식품을 판매하는 유통사업을 주요사업으로 하는 건강기능식품 전문 기업입니다.당사의 주요 사업은 다음과 같습니다.

구 분	내 용

기능성 원료 연구개발	"건강기능식품에 관한 특별법"에서 규정하는 기능성원료를 천연물을 활용하여연구개발하고 이를 제조업체 또는 유통업체에 공급

건강기능식품 전문제조	ODM/OEM	건강기능식품판매업체의 의뢰를 받아 타사 상표의 건강기능식품을 생산하여 공급

브랜드(OBM)	브랜드와 건강기능식품을 개발하여 토탈솔루션으로 공급

건강기능식품 유통판매	건강기능식품을 유통채널을 통해 판매

주) 브랜드(OBM)사업은 ODM의 발전된 형태로, 기존 거래처의 브랜드 제품을 개발생산하는 ODM 사업 방식과는 달리 자사가 개발한 브랜드 및 마케팅 Tool을 유통업체에 브랜드 Total Solution(OBM) 형태로 제공하는 방식입니다

(2) 시장 동향가) 국내시장 동향

한국 식품의약품안전처(이하 '식약처') '2015년 식품의약품 산업동향통계'에 따르면, 국내 건강기능식품시장 규모는 2014년 1조 4,946억원으로 2013년 1조 3,528억원 대비 10.47%의 성장률을 보였습니다. 세부현황을 보면, 국내 총생산액 1조 1,208억원, 수입액 4,408억원, 수출액 670억원입니다. 이를 '13년 기준 소비자 매출(시장규모의 경우 판매마진 등이 반영이 되지 않아 소비자 매출과 차이가 존재)로 추정으로 하면, 약 4조 9,463억원(상위 유통 23개사 매출로 추정, 건강기능식품협회, 2014) 수준일 것으로 보입니다.

식약처에 등록된 건강기능식품의 원료만 약 233여 개이며, 건강기능식품 제조품목은 2014년 16,632건에 달해 2013년 14,281건에 비해 16.5% 증가하였습니다.

국내 건강기능식품은 지속적으로 성장할 것으로 예상됩니다. 국내시장 전망에 대한 공신력 있는 추정자료는 현재 존재하지 않으나 대다수의 업계, 학계에서 긍정적인 전망을 내놓고 있습니다.

학계에 따르면, 건강기능식품이 성장하는 이유를 첫째, 고령화의 진행으로 2030년에는 국내 인구의 24%가 65세 이상이 된다는 점, 둘째, 생활 습관병의 증가로 식이에 의한 1차 예방의 중요성이 점점 높아지고 있다는 점, 셋째, 의료비의 자가부담이 증가함에 따라 "self-care" 의식이 증대되어 개인의 건강에 대한 관심과 관리가 높아진다는 점, 넷째, 생명공학기술의 발달로 천연물에 의한 기능성 연구가 활발하게 진행되고 소재 개발이 활성화 되어 건강증진을 위한 다양한 제품이 판매된다는 점, 다섯째, 건강기능식품에 대한 규제 정책의 변화와 시장의 글로벌화를 통해 비타민, 무기질, 허브의 식품이용이 증가한다는 점, 여섯째, 온라인 매체의 발달로 제품 및 기능성 정보가 광범위하게 공유되어 합리적 소비를 가능케 할 것이라는 점,

일곱째, 식품, 약품, 화장품 등 기존 시장의 성숙화와 산업간 융복합 및 다수 기업의 시장 참여 하며 유통채널이 다양화 되는 등으로 인해 지속 성장할 것으로 예상하고 있습니다.

2002년 법 제정 이후 건강기능식품산업은 정부의 적극적인 지원 하에 높은 성장을 보여왔습니다. 정부는 국민건강 증진과 국가의료비 부담을 줄이기 위해 건강기능식품산업에 대한 기능성 범위의 확대, 유통채널의 허용범위 확대, 고시형 품목의 확대 등의 적극적인 육성책을 펼치고 있는 한편 건강기능식품의 안전관리에 초점을 맞추어 정책을 운영하고 있습니다

나) 해외시장 동향

미국 NBJ(Nutrition Business Journal) Report에 따르면, 세계 건강기능식품 시장은 2012년 961억 달러로 규모로 연평균 7.2%의 지속적인 성장으로 2020년 1,677억 달러에 이를 것으로 전망하고 있습니다. 건강기능식품 산업의 성장율은 IMF가 예상한 2020년까지의 선진국 경제성장률 1.6%, 개도국 경제성장률 5.2%(IMF 2015년 4월)을 크게 상회할 것으로 전망됩니다.

세계 시장의 성장 요인은 전세계의 고령화 사회에 따른 건강에 대한 소비자들의 관심 증대와 국가 의료재정의 압박을 해소하기 위한 방안으로 건강 관련 헬스케어 산업의 정책적인 육성이 활발하게 이루어지고 있기 때문입니다. 지역별로 보면 미국, 유럽, 일본 등 선진국들은 상대적으로 낮은 성장률을 보일 것으로 예상되나, 중국, 라틴아메리카, 동유럽, 기타아시아 등 개발도상국들은 경제발전에 따른 소득의 증가로 선진국 대비 높은 성장을 할 것으로 전망하고 있습니다.

건강기능식품 산업은 고령화 사회로 인하여 정책적으로, 사회적으로 경제성장률 보다 높은 성장률을 보이고 있는 성장산업입니다. 지속적인 시장의 성장에 따라 건강 증진을 위한 다양한 기능성 소재와 제품들이 출시되고 있으며, 제품의 안전성과 품질에 대한 소비자의 니즈가 증가하고 있어 새로운 기능성 소재에 대한 연구개발력과 국제 수준의 품질을 갖추는 것이 중요한 경쟁력이 되고 있습니다.

또한 건강기능 식품산업은 국가별로 보건 정책 및 법률에 따라 다른 법률 체계와 규정을 가지고 있어 해외 진출시 현지에 대한 대응 능력을 필요로 하는 산업입니다. 현지의 법률 체계와 관리시스템에 대한 이해, 현지의 건강에 대한 관심 분야 및 소비자에 대한 이해 등 보다 전문화된 역량이 확보될 때 성공적인 해외진출이 가능한 산업입니다.

(3) 시장의 특성

건강기능식품은 일반식품과 의약품의 중간 단계로 질병치료의 목적을 가지지는 않으나 인체에 유용한 기능성을 제공함으로써 건강 증진에 도움을 주는 식품입니다. 이러한 면에서 건강기능식품산업은 일반식품과 의약품과 대비되는 특징을 가지고 있습니다.

- 건강기능식품산업은 소비재산업이나 공적 책임이 중요한 산업입니다.

건강기능식품산업은 넓게는 식품 산업의 한 분야이며, 개인의 건강 증진을 위해 소비하는 소비재 산업입니다. 일반식품과는 달리 생명 유지를 주된 목적으로 하지 않기에 소득의 정도에 따라 소비의 영향을 많이 받는 산업입니다. 그런데 전 세계적으로 고령화 사회의 도래와 이에 따른 각 국의 국민 의료비 지원에 대한 재정압박 등으로 인하여 정책적으로 지원하는 중요한 국가 기반산업이 되어가고 있으며, 기업의 공적 책임이 요구되는 산업입니다.

- 건강기능식품은 기능성을 기본으로 하기 때문에 일반식품 대비 상대적으로 고가 제품이며, 제품 구매시 안정성과 신뢰성이 매우 중요시 되는 산업입니다.

건강기능식품은 인체에 유용한 기능을 가진 원료나 성분을 사용하여 만들기 때문에 일반식품보다 고가로 형성되어 고부가가치를 창출이 가능한 산업입니다. 또한 먹는 제품으로 국민의 생명과 직결되는 산업으로 국가의 법률적 규제가 여타 산업보다 심한 산업이기도 합니다. 그렇기 때문에 제품의 안전성과 기능성에 대한 품질관리가 매우 중요한 산업입니다.

- 법률적으로 별도 규정하여 국가에서 관리하는 산업입니다.

건강기능식품산업은 국민의 건강과 관련한 산업으로 각 국가별로 별도의 허가 또는 등록체계를 갖추고 있으며 국가별 보건 정책에 따라 법률 규제 등 약간의 차이를 보이고 있습니다. 이로 인해 산업의 진입장벽 역할을 하고 있으며, 내수중심 산업으로 형성되어 있습니다. 글로벌 기업은 기술력을 앞세워 시장 진출국에 대한 생산기지를 건설하거나, 적극적인 허가, 등록을 통한 시장진입 전략을 구사하고 있습니다.

(4) 시장 경쟁력

당사가 보유하고 있는 주요 경쟁력은 다음과 같습니다.

- 글로벌 기준에 맞는 생산 및 품질 관리 시스템을 보유하고 있습니다.

당사는 공장설립 초기부터 해외 진출을 목표로 하였기에 동종업계 최초로 미국 위생협회의 NSF 인증을 받았습니다. 또한 국내 건강기능식품 제조기준인 GMP 인증, 국제시험기준인 KOLAS의 규격을 맞춘 시험분석실 등을 운영하며 고품질의 제품을 생산하고 있습니다.

생산환경 또한 의약품 제조공장에서 도입하는 HEPA필터 시스템을 도입하여 0.3㎛ 이하로 미세먼지를 관리하고 있으며, 역삼투압시스템을 도입하여 미생물과 오염물질을 1/10000㎛ 이하에서 관리함으로 우수한 제품 생산할 수 있는 환경을 갖추고 있습니다. 그리고 원료 선별에서 제품출하까지 엄격한 품질관리 내부시스템을 운영함으로써 제품의 품질과 관련한 클레임을 최소화하고 있습니다. 2015년부터는 원료바코드 시스템을 도입하여 원료 칭량, 배합시 타원료가 혼입되지 않도록 하여 규격에 맞는 안전한 제품을 생산하고 있습니다. 기타 ISO 9001 인증, HACCP 인증, 아랍계 HALAL 인증 등을 획득하여 글로벌기업으로 성장하기 위한 국제수준의 품질 관리를 지속하고 있습니다. 이러한 품질 경쟁력으로 당사는 경쟁업체 대비 많은 해외거래처를 확보하며 2016년 1분기 현재 전체 매출의 56.7%를 해외시장에서 달성하였습니다.

- 글로벌 생산 인프라의 구축을 통한 안정적인 생산공급체계를 확보해 가고 있습니다.

당사는 제조 초기부터 해외 진출을 목표로 하여 수출 우선 전략을 구사하였습니다. 빠르게 성장하고 있는 건강기능식품 시장에서 증가하는 수출물량에 대응하기 위하여 효율적인 투자집행으로 거래처의 생산 물량, 납기 등 최적화된 생산 공급 체계를 구축하고 있습니다. 국내의 경우 이천공장을 중심으로 적기 증설을 통해 생산 CAPA를 확보하였을 뿐만 아니라, 2014년 미국에 생산 법인을 설립하고 2015년 하반기에는 미국 제1공장을 구축함으로써 글로벌 고객의 수요에 대응하기 위한 기반을 마련하였습니다.

2016년에도 증가하는 수출물량에 대응하고자 생산기지 확보에 박차를 가하고 있습니다. 미국에서는 제2공장을 증설 중에 있으며, 2월에는 호주 현지법인을 설립하여 made in Australia를 선호하는 지역에 제품을 공급하기 위해 생산 공장 구축을 진행하고 있습니다. 이처럼 해외진출로 고객이 원하는 곳 어디서나 제품을 생산하여 공급할 수 있도록 생산역량을 넓혀 글로벌 생산공급체계를 갖추어 가고 있습니다.

- 업체 최고 수준의 제형 개발 능력입니다.

건강기능식품 시장이 확대됨에 따라 소비자의 섭취 또한 보편화되어 가고 있고, 이에 따라 기능성 중심에서 맛과 향 등 식품의 2차 기능인 감각적인 기능에 대해서도 소비자의 니즈가 증대되고 있습니다. 이에 따라 당사는 과자 타입의 Extruder, 어린이 및 노년층 섭취가 용이한 츄어블 연질캅셀, 쿠키앤크림 맛의 맛있는 다이어트식 분말 제품 등의 제형을 개발해 왔으며, 이를 상용화하기 위한 설비를 갖추어 판매를 증대시켜 왔습니다. 현재에도 카라멜 타입의 정제, 동결건조를 기반으로 한 스무디타입의 분말제품, 소프트 캔디타입의 정제, 휴대가 용이한 Enhancer, 레토르트 식품과 유사한 체중조절식 다이어트식품 등 소비자 니즈에 맞는 제형을 연구 개발하여 상용화하고 있습니다.

이러한 제형 개발 능력으로 건강기능식품의 제품 적용 범위를 확대하고 있으며, 새로운 시장은 물론, 새로운 거래처 확보에 많은 도움이 되고 있습니다. 새로운 제형은 매년 해외박람회를 통해 선보이며 많은 호평을 받고 있습니다.

2. 주요 제품 등에 관한 사항 가. 제품설명 (1) 제품라인업당사에서 생산하는 건강기능식품은 여러가지 방법으로 분류할 수 있습니다. 그 방법으로는 제형별, 기능성 원료별, 기능성 내용별, 공급형태에 따른 분류 등으로 구분할 수 있으며, 구분의 기준은 다음과 같습니다.가) 제형별 분류건강기능식품공전에서 규정하는 제품의 형태에 따라 분류하는 방법으로 정제, 캡슐, 분말, 액상 등이 가장 많이 이용되고 있습니다. 제형은 제품의 형태로 건강기능식품 의 주된 기능인 기능성에는 영향을 미치지 않으며, 소비자에게는 섭취 방법을, 제조시에는 생산 방법에 영향을 미칩니다. 당사는 현재 기타 제형 중 환, 편상, 페이스트, 바 등의 제형을 제외하고는 모든 제형을 생산할 수 있는 설비를 갖추고 있습니다.

나) 기능성 원료별 분류기능성 원료별 구분은 건강기능식품공전에서 규정한 건강기능식품의 제조에 사용되는 주원료로 구분하는 것으로, 건강기능식품공전에 그 원료의 제조기준, 규격, 제품의 요건 및 시험법 등을 규정하고 있습니다. 기능성별 원료는 동일한 원료라 하더라도 식약처에서 인정한 원료만이 기능성 원료로 사용할 수 있습니다.

구 분	설 명

기준고시형	식약처장이 법으로 고시한 원료 또는 성분

영양소	비타민, 무기질, 필수지방산, 단백질, 식이섬유 등

기능성원료	홍삼, 인삼, 엽록소 함유식물, 오메가3, 프로폴리스추출물, CLA, 스쿠알렌, 감마리놀렌산 등

개별인정형	식약처장이 별도 인정한 원료 또는 성분으로 2016년 3월말 현재 총 252건의 개별인정형 원료가 등록되어 있음

다) 기능성 내용별 분류기능성별 분류는 기능성 원료의 기능성 내용으로 구분하는 것으로, 기능성 내용은 다양하고 광범위하고, 하나의 기능성 원료가 다수의 기능성 내용을 포함하기도 하여 분류가 쉽지 않습니다. 그러나 식약처에서 발행한 "건강기능식품기능성원료 인정현황(2014)"에서 분류한 27종의 기능성 내용을 중심으로 영양소보충, 체지방감소, 면역, 관절/뼈건강, 눈건강, 간건강, 항산화, 혈중콜레스테롤 감소 등으로 구분할 수 있습니다. 소비자는 기능성 내용을 보고 자신에 맞는 건강기능식품을 선택구매하게 됩니다.라) 공급형태에 따른 분류당사 제품은 공급형태로는 OEM/ODM제품과 브랜드(OBM) 제품으로 구분되며, 제품형태로는 건강기능식품과 건강지향식품으로 구성되어 있습니다.

공급형태	제품형태	개 요

OEM/ODM	건강기능식품	건강기능식품판매업체의 의뢰를 받아 제조한 타사 상표의 건강기능식품

건강지향식품	식품 및 건강기능식품판매업체의 의뢰를 받아 제조한 타사 상표의 건강식품

브랜드(OBM)	건강기능식품	자사 또는 유통자회사를 통해 판매하는 자사 상표의 건강기능식품

건강지향식품	자사 또는 유통자회사를 통해 판매하는 자사 상표의 건강식품

(2) 경기 변동과의 관계가) 건강기능식품건강기능식품은 인체의 건강증진과 질병위험 발생감소(질병예방) 기능을 가지고 있지만 필수식품이 아니기 때문에 소득수준과 경기변동에 민감한 편입니다. 그러나 최근에는 고령화 사회의 진입으로 개인의 건강에 대한 관심 증대와 국가의 정책적 지원 등으로 인하여 경제성장률 보다 높은 성장률을 보이고 있고, 경기변동에 덜 민감하게 반응을 보이고 있습니다.나) 건강지향식품당사에서 생산하는 건강지향식품은 건강증진을 목적으로 하는 제품이 다수를 이루고있어 건강기능식품과 마찬가지로 경기변동에 민감한 편입니다. 그러나 최근에는 건강에 대한 관심 증대로 경기변동에 덜 민감한 추이를 보여주고 있습니다.(3) 계절적 요인가) 건강기능식품건강기능식품은 항산화, 면역증진, 혈행개선, 간 건강, 눈 건강 등 기능성별로 다양한종류가 있습니다. 국내는 사계절로 이루어져 있어 계절에 따라 민감한 질병 등으로 인하여 기능성별로 계절적 영향을 받고 있으나, 건강기능식품의 기능성 범위가 광범위하여 전체 시장으로 보면 계절적 요인이 크게 없습니다. 다만, 선물수요가 많은 구정, 추석 등 명절과 가정의 달 5월에 수요가 증가하는 추이를 보이고 있으나, 당사는 건강기능식품 OEM/ODM 전문 제조업체로 최종소비자가 구입하기 이전에 판매업자에게 매출이 발생하기 때문에 4월과 명절 이전월에 매출이 증가하는 추이를 보이고 있습니다. 당사는 또한 다이어트 관련한 기능성 제품은 여름 이전 상반기에 판매가 활발하게 이루어지고 있습니다.나) 건강지향식품특별히 유의할 만한 계절적 요인은 없으며, 건강기능식품과 마찬가지로 선물수요가 많은 시기에 수요가 증가하는 추이를 보이고 있습니다. 나. 주요제품 등의 현황

(단위 : 백만원)

사업부문	매출유형	품목	구체적 용도	매출액	비율

건강기능
식품외	건강기능식품	오메가외	혈행개선 등	10,412	38.32%

건강지향식품	식사대용식외	체중조절 등	16,619	61.16%

기타매출	-	-	141	0.52%

계	27,172	100.00%

다. 주요 제품 등의 가격변동추이 주요 제품의 가격변동추이는 비교적 생산 공정과 포장방법이 유사한 제형별로 구분하여 추이를 분석하였으나, 실질적으로 각 제품별 입수량, 포장방법이 상이하여 단순비교가 어려운 상황입니다.

3. 주요 원재료등에 관한 사항 가. 매입 현황

(단위 : 백만원)

사업부문	품 목	구체적 용도	매입액	비 율

건강기능식품외	정제어유	혈행개선	719	5.89%

구기자엑기스	일반혼합	257	2.11%

혼합유산균	에너지대사증진	187	1.53%

망고스틴퓨레농축액	일반혼합	175	1.43%

기타	10,874	89.04%

합 계	12,212	100.0%

나. 원 재료 가격변동추이(단위 : 원)

구 분	2016년 1분기	2015년	2014년

정제어유	63,098	61,495	-

구기자엑기스	12,000	12,000	-

주) 상기 원재료는 최근 3사업연도의 주요 원재료를 기재하였으며, 향후 시장 트렌드의 변화에 따라 투입되는 주요 원재료가 변동될 수 있습니다. 4. 생산 및 생산설비에 관한 사항 가. 생산능력 및 생산실적 (1) 생산능력 및 산출근거 가) 생산능력

(단위 : 천개)

사업부문	품목	2016년 1분기	2015년	2014년

건강기능식품외	정제(정)/연질/캡슐	859,000	672,000	444,000

액상(포/병) /젤리	61,680	38,400	38,160

분말(ton)	6,240	2,832	2,832

주) 생산능력은 한 제품을 계속적으로 생산할 경우의 생산능력을 측정한 것으로, 실제 ODM/OEM의 특성상 생산은 기계적인 요인보다는 인적요인의 배치 및 작업전환에 많은 영향을 받음으로 실제 생산능력과는 많은 차이를 보일 수 있습니다나) 산출근거 일일 평균 근무시간은 8시간, 한달 평균 근무일수 20일을 기준으로 산출하였습니다. 나. 생산실적 및 가동률 (1) 생산실적

(단위 : 천개)

사업부문	품목	2016년 1분기	2015년	2014년

건강기능식품외	정제(정)/연질/캡슐	89,823	297,284	224,782

액상(포/병) / 젤리	6,155	16,497	16,981

분말(ton)	256	938	708

(2) 가동률당사의 생산은 100% 제품으로만 구성되어 있으며, 제품유형별 생산은 기계적인 요인보다는 인적요인의 배치에 따른 영향이 크므로 가동시간에 의한 가동률의 측정은 불가능하므로 생략하였습니다.

다. 생산설비에 관한 사항 (1) 주요사업장 현황

지역	사업장	소재지

국내	이천공장	경기도 이천시 덕평로 663번길 127-16

해외	미국	3366 Miller Park Dr. S, Garland,Texas, U.S.A.

해외	호주	31-49 Nathan Road Dandenong south, Victoria

주) 호주사업장은 2016년 1월에 신규법인 설립되어 현재 구축 중에 있습니다.(2) 생산설비 현황

(단위 : 백만원)

공장별	자산별	기초가액	당분기증감	당기상각	기말잔액	비고

증가	감소

이천공장	토지	9,401	0	0	0	9,401

건물	14,178	0	0	98	14,080

구축물	336	0	0	2	334

기계장치	8,134	2,071	56	407	9,742

기타	3,166	151	0	245	3,072	주1)

계	35,215	2,222	56	752	36,628

미국공장	토지	553	0	9	0	544

건물	7,621	0	118	46	7,456

구축물	0	0	-	0	0

기계장치	4,169	193	60	150	4,152

기타	389	76	5	17	443

계	12,732	269	192	213	12,595

주1) 기타는 차량운반구, 공구기구와 비품, 시설장치를 포함합니다.주2) 건설중인자산은 포함되지 않았습니다. 주3) 미국공장의 당분기 감소 192백만원은 환율변동에 따른 외화환산 차이금액 입니다 . 5. 매출에 관한 사항 가. 매출실적

(단위 : 천개)

구 분	2016년 1분기	2015년	2014년

매출액	비중	매출액	비중	매출액	비중

건강기능식품외	국내	11,779	43.35%	35,984	46.42%	28,768	61.32%

수출	15,393	56.65%	41,532	53.58%	18,146	38.68%

합계	27,172	100.00%	77,516	100.00%	46,914	100.00%

주) 연결기준 매출실적으로 해외법인 매출실적은 수출에 포함하였습니다. 나. 판매경로 당사의 주요 판매 경로는 유통회사, 식품회사, 방문판매, 네트워크 등 B2C 회사에 직접 납품하는 B2B 형태의 판매경로를 가지고 있습니다.

현재 판매경로별 매출액 및 비중은 건강기능식품에서는 네트워크 및 유통회사의 비중이 높으며, 건강지향식품에서도 건강기능식품과 유사한 형태의 매출비중을 보이고있습니다. 당사가 거래하는 네트워크 업체는 다수의 글로벌 네트워크 판매업체로 거래처가 주력으로 하는 글로벌제품을 생산 공급함으로써 이들을 통해 세계 각국에 제품을 안정적으로 공급하고 있습니다 다. 판매전략 (1) 국내당사는 후발 업체로 시장에 진입하였지만 "기술영업"이라는 영업에서의 차별화 전략으로 영업조직을 운영해 왔습니다. "기술영업"이라 함은 거래처 요청에 의한 단순 OEM영업이 아닌 제품을 기획하여 거래처에 제안하는 ODM영업을 말합니다. 당사의 영업사원은 대부분 식품영양학 관련 전공자로 추가적으로 마케팅교육을 이수하여 건강기능식품에 대해 마케팅 컨설팅을 할 수 있는 전문능력을 가지고 있습니다. 이를 기반으로 짧은 업력에도 많은 우량 거래처를 확보할 수 있었고, 국내 시장의 성장과 더불어 당사가 성장 발전하는데 큰 기반이 되었습니다.현재는 국내 영업부문을 보다 세분화하여 유통채널별로 관리를 하고 있으며, ODM과 브랜드(OBM) 영업을 분리함으로써 전문성을 높여나가고 있습니다. 이러한 영업전략은 성장기에 있는 국내 시장에서 세분화된 시장에 전문적으로 대응함으로써 신규거래처 확보는 물론 신규 유통채널을 확보해 가는데 큰 장점으로 작용하고 있습니다. (2) 해외당사는 공장설립 초기부터 해외진출을 전략 목표로 삼고, 해외 영업에 필요한 제반 사항을 준비해 왔습니다. 설비 투자에 있어서 국내 업계최초 NSF 인증을 도입하여 생산환경에 대한 품질안정에 중점을 두었고, 품질 시험분석실의 설비 및 규모를 국제공인시험분석기관의 기준에 맞추어 설립, 운영하여 왔습니다. 그리고 지속적으로 품질강화를 위해 ISO9001:2008, HALAL, HACCP 등 각종 품질 인증을 획득했습니다.영업인력 측면에서는 철저히 현지화 전략을 구사하여 중국 영업의 경우, 중국 진출 전부터 중국인을 채용하여 사전 시장조사와 현지 신규거래처와의 신뢰를 높여 왔습니다. 그리고 2013년 업계 최초로 중국에 진출하여 상해법인을 설립함으로써 현지화영업전략을 보다 구체화하고 있습니다.해외 건강기능식품 시장에서 중국을 비롯한 아시아권의 빠른 성장으로 인하여 글로벌 네트워크업체의 아시아 진출이 가속화되고 있습니다. 글로벌 네트워크업체는 안정적인 물류, 납기 등을 고려하여 아시아권에 생산기지를 구축하는 추세를 보이고 있는데, 한국의 건강기능식품 발전에 따른 연구능력 및 품질향상, 생산효율성 증대에 따른 품질대비 가격 경쟁력 등 글로벌 경쟁력을 한국의 제조업체가 갖추어 감에 따라한국 내에 생산기지를 구축하고 있습니다. 당사는 이러한 시장의 흐름을 파악하고 글로벌 네트워크에서 근무했던 우수한 영업인력을 채용하여 글로벌 네트워크업체에 대한 기술영업을 강화해 오고 있습니다. 당사는 해외영업에서 현지화 전략 및 글로벌 네트워크 업체에 대한 적극적인 영업으로 다수의 국가에 수출을 하며 높은 성장세를 유지하고 있습니다. 향후 글로벌 네트워크와의 전략적 관계를 구축하여 공급 제품을 확대해 나갈 예정입니다.

6. 수주현황 당사는 통상 신제품은 3~4개월, 재발주제품은 2~3개월전 제품별로 발주서를 수령하여 제품을 생산 공급하고 있습니다. 당사는 다종의 제품을 소량 생산 공급하고 있으며, 제품의 재발주 주기는 판매정도에 따라 유동적입니다. 따라서, 별도의 수주현황 및 수주잔고는 기재하지 않습니다 7. 시장위험과 위험관리

가. 자본위험관리 당사는 부채와 자본 잔액의 최적화를 통하여 주주이익을 극대화시키는 동시에 계속기업으로서 지속될 수 있도록 자본을 관리하고 있습니다. 자본관리 지표로는 총부채비율을 이용하고 있습니다. 이 비율은 총부채를 총자본으로 나누어 산출하고 있으며 총부채 및 총자본은 재무제표의 금액을 기준으로 계산합니다.

당분기말 현재 연결실체의 부채비율은 78.0%로 연결실체는 목표범위에 있다고 판단하고 있으며, 당분기 및 전기말 현재 부채비율은 다음과 같습니다

(단위:천원)

구분	당분기말	전기말

부 채 총 계	52,386,491	50,216,386

자 본 총 계	67,147,550	64,154,435

부채비율(부채총계/자본총계)	78.0%	78.3%

나. 금융위험관리 당사는 금융상품과 관련하여 시장위험(외환위험, 이자율위험, 가격위험), 신용위험, 유동성위험과 같은 다양한 금융위험에 노출되어 있습니다. 위험관리는 재무적 성과에 영향을 미치는 잠재적 위험을 식별하여 허용가능한 수준으로 감소, 제거 및 회피하는 것을 목적으로 하고 있습니다. 전반적인 금융위험 관리전략은 전기와 동일합니다.

(1) 시장위험당사는 주로 환율과 이자율의 변동으로 인한 금융위험에 노출되어 있습니다.가) 환위험관리당사는 외화로 표시된 거래를 하고 있기 때문에 다양한 통화의 환율변동위험에 노출됩니다. 노출되어 있는 주요 통화는 USD 입니다. 환위험관리를 위하여 외화의 유입과 유출을 통화별ㆍ만기별로 일치시킴으로써 외환리스크를 제거하고 환율전망에 따라 외화자금 수급의 결제기일을 조정하는 방법을 우선적으로 이용합니다. 당분기말 현재 환율변동위험에 노출되어 있는 외화자산ㆍ부채의 주요 내용은 다음과 같습니다.

(단위:천원)

환 종	화폐성 자산(원화상당액)	화폐성 부채(원화상당액)

USD	114,708,641	8,293,784

당분기말 현재 각 외화에 대한 기능통화인 원화 환율의 5% 변동시 환율변동이 세전이익에 미치는 영향은 다음과 같습니다.

(단위:천원)

환 종	5% 상승시	5% 하락시

USD	158,854	(158,854)

(*) 상기 민감도 분석은 분기말 현재 재무상태표에 포함되어 있는 화폐성 자산ㆍ부채를 대상으로 이루어졌습니다.

나) 이자율위험관리 고정이자율과 변동이자율로 자금을 차입하고 있으며 보유하고 있는 변동이자율부 금융상품의 이자율 변동으로 인하여 이자율 위험에 노출되어 있습니다. 이자율위험을 관리하기 위해 단기차입금의 경우에는 고정이자율 차입금과 변동이자율 차입금의 적절한 균형을 유지하고, 장기차입금의 경우에는 미래 현금흐름 변동위험을 회피하기 위하여 고정금리차입을 원칙으로 하고 있습니다. 위험회피활동과 관련하여 연결실체는 이자율 현황과 정의된 위험성향을 적절히 조정하면서 정기적으로 평가하여 최적의 위험회피 전략이 적용되도록 하고 있습니다.

당분기말 현재 각 자산 및 부채에 대한 이자율이 100bp(basis point) 변동시 이자율변동이 세전이익에 미치는 영향은 다음과 같습니다.

(단위:천원)

구 분	100bp 상승시	100bp 하락시

현금및현금성자산	63,524	(63,524)

차입금	(292,820)	292,820

( 2) 신용위험 신용위험은 계약상대방이 계약상의 의무를 이행하지 않아 재무손실을 미칠 위험을 의미합니다. 당사는 거래처의 재무상태, 과거 경험 및 기타 요소들을 평가하여 신용도가 일정수준 이상인 거래처와 거래하는 정책을 운영하고 있습니다. 현금및현금성자산, 금융기관예치금 등의 유동자금은 거래상대방이 국제 신용평가기관에 의하여 높은 신용등급을 부여받은 금융기관들과 거래하기 때문에 금융기관으로부터의 신용위험은 제한적입니다.

당분기말 현재 연결실체가 보유하고 있는 금융자산의 신용위험에 대한 최대노출금액은 다음과 같습니다. 단, 획득한 담보물의 가치와 기타 신용보강에 따른 효과는 고려하지 아니하였습니다.

(단위:천원)

구 분	장부금액	최대노출금액

현금및현금성자산	6,352,399	6,352,399

단기금융상품	17,104,968	17,104,968

매출채권	14,873,080	14,873,080

기타채권	1,486,650	1,486,650

기타금융자산	542,594	542,594

합 계	40,359,691	40,359,691

연결실체가 보유하고 있는 금융자산의 신용위험에 대한 최대노출금액은 해당 금융자산의 장부금액입니다.

(3) 유동성위험당사는 충분한 적립금과 차입한도를 유지하고 예측현금흐름과 실제현금흐름을 계속하여 관찰하고 금융자산과 금융부채의 만기구조를 대응시키면서 유동성위험을 관리하고 있습니다. 당분기말 현재 연결실체가 부담하는 금융부채의 만기는 다음과 같습니다.

(단위:천원)

구 분	1년이내	1년이상	합 계

무이자부채무	18,266,540	-	18,266,540

이자부채무	15,528,855	13,753,145	29,282,000

동 금액은 금융부채를 현재가치로 할인하지 않은 명목현금흐름을 기초로 작성되었으며, 지급해야 할 이자를 포함하고 있습니다.

8. 경영상의 주요계약 등에 관한 사항

[코스맥스비티아이 주식회사 주식양수도계약 체결에 따른 옵션계약](1) 계약 당사자 - 코스맥스비티아이 주식회사 - 권진혁(2) 계약체결일 : 2014년 6월 19일(3) 계약체결의 배경 - ㈜뉴트리바이오텍의 안정적인 경영권 확보 목적으로 ㈜뉴트리바이오텍 대표이 사 권진혁이 보유한 주식취득 - 투자자 : 코스맥스비티아이 주식회사 ㅇ 양수주식수 : 411,700주 ㅇ 주 당 금 액 : 6,650원 ㅇ 양수도대금 : 2,738백만원(4) 계약금액 지급일정

구 분	금 액	날 짜

계약금	금이억오천만원(250,000,000원)	2014년 06월 19일

중도금	금구억오천만원(950,000,000원)	2015년 01월 09일

잔금	금일십오억삼천팔백만원(1,538,000,000원)	2017년 03월 31일

주) 잔금은 3년간(2014년~16년) 경영목표 달성수준에 따라 차등지급

(5) 옵션계약조건

구 분	주 요 내 용

경영목표	매출액, 세전이익

목표기준	구분 2014년 2015년 2016년 합계 매출액 55,000백만원 75,000백만원 100,000백만원 230,000백만원 세전이익 3,357백만원 5,400백만원 8,365백만원 17,122백만원

종합달성률	종합달성률 = 매출목표 달성률×0.5 + 세전이익목표 달성률×0.5※ 3년 누적으로 계산

잔금지급기준	달성수준 정산액 100% 달성 15억3천8백만원 80%이상 ~ 100% 미만 15억3천8백만원에서 달성률 차질 1%당 75백만원 감액 75%이상 ~ 80% 미만 양도인은 담보 주식중 205,850주를 양수인에게 주당 이천구백십오원(2,915원)에 정산시 즉시 양도 75%미만 양도인은 담보 주식중 411,700주를 양수인에게 주당 이천구백십오원(2,915원)에 정산시 즉시 양도

9. 연구개발 활동에 관한 사항 가. 연구개발 조직 회사의 개발부문 조직은 연구소장을 포함하여 전체 인력의 약 13% 이상을 차지하고 있습니다. 연구본부는 제형 연구 및 신제품을 개발하는 연구개발부, 업체관리 QA부 및 사전, 사후 품질관리를 담당하는 QC부로 구성되어 있습니다.

나. 보유 기술 ( 1) 보 유기술 내역

보유기술	기술설명

코팅기술	정제 또는 캡슐의 겉면 도포를 통한 다양한 기능의 코팅막 형성 기술 1) 장용성 코팅 등 특수 코팅기술 개발 용이 2) 정제제품의 인습을 방지하여 보존성 향상 3) 컬러코팅으로 제품의 외관 개선

타정기술	정제 제형 생산시 제품의 형태보존성 및 안정성 유지하는 기술 1) 2,3중의 다중정제 제품 개발 용이 2) 타정시 변형, 경도변화 등 제어

압축성형 기술	원료분말을 압축, 성형하여 과자타입의 제형을 생성하는 기술 1) 섭취용량이 많은 제품 개발 용이 2) 저작감을 높여 어린이, 고령자용 제품 용이 3) 그래놀라타입의 원료 개발 용이

(2) 보유기술 상용화 성과

보유기술	성 과

코팅기술	국내최초 장용성코팅 오메가3 제품 개발 판매

타정기술	국내 업계최초 3중정제 제품 개발공급 및 다수의 다중정제 제품 개발 공급

압축성형 기술	국내최초 펠렛타입 제품 개발 공급

다. 연구개발비용

과 목	2016년 1분기	2015년	2014년	비 고

원 재 료 비	65	161	99	-

인 건 비	345	1,212	833	-

정 책 과 제	-	-	384	-

기 타	100	132	111	-

연구개발비용 계	510	1,505	1,427	-

회계처리	제조경비	510	1,505	1,427	-

연구개발비 / 매출액 비율	1.88%	1.94%	3.04%	-

주1) 2014년 IFRS 도입에 따라 기존에 자산처리한 연구개발 비용을 비용처리로 전환하였습니다.주2) 연구개발비 비율은 연결기준 매출액 대비 연구개발비 비중을 기재하였습니다.