하이즈항공 분기보고서 (2016.09)
II. 사업의 내용

1. 사업의 개요

당사의 사업현황은 다음과 같습니다.

사업부문	대상 회사명

항공기 부품제작 및 MRO 사업	하이즈항공㈜

가. 업계의 현황1) 항공산업의 개요

항공산업은 크게 항공기 제조산업(항공기 개발 및 생산), MRO산업(항공 정비 서비스) 및 항공 운송산업(항공기를 이용한 운송)으로 구분되며, 이중 항공기 제조 산업은다시 완제기 제작과 항공기 부품 및 항공기 엔진제작으로 구분할 수 있습니다.

제작된 항공기는 여객과 화물을 운송하는 항공운수업과 각 국가별 방위 목적의 인원 수송 및 군수 물자를 운반하는 군이 항공산업의 주요 수요자로 구성됩니다.

항공산업의 정의

항공산업의 개요.jpg 항공산업의 개요

출처: KDB대우증권 Industry Report, 하이즈항공

2) 항공산업의 특성가) 일반적 특성① 대규모의 R 투자가 필요함.

② 생산 치구(tooling) 제작을 통한 수작업에 의해 주문 생산.

③ 제품 자체뿐 아니라 생산 프로세스에 대한 철저한 검증을 거쳐 형성.

④ 기술혁신보다는 승객과 화물의 안전을 위한 신뢰관계가 중요.

⑤ 제품 개발부터 양산되는 기간이 타 산업 대비 2배 ~ 5배 소요..

나) 유사 제조산업별 특징 비교유사 제조산업별 특징

구 분	항공기	조 선	자동차

개발기간	평균 10년	평균 5년	평균 3년

양산기간	30년	주문생산	5년

사용기간	30년	25년	10년

수주방식	선주문	선주문	인도 후 납부

주요고객	기업(운항사)	기업(상선사)	개인

개발생산방식	모델개발→주문→생산	주문→개발생산→인도	개발→생산→판매

분업구조	RSP
(Risk Sharing Partner)
보편화/확대 추세	수직계열화	수직계열화

연구개발비/매출액	10%	1%	3% ~ 4%

개발비	대형기 10조원,
전투기 5 ~ 10조원, 중형기 3조원	NA	중형차 4,500억원

모델별 생산대수	1,000대 내외	1대	400,000대 내외

생산방식	수작업	수작업	자동화

생산설비	생산치구	제조설비	조립라인

생산수량	다품종 소량생산	주문생산	다품종 대량생산

주로 항공산업은 각 부품 별로 대부분 단일 공급자 형태로 구성되며, 그 이유는 다중 공급자 체제로 운영될 경우 생산 치공구의 중복 투자와 정밀성을 전제로 하는 항공산업의 특성 상 부품간의 정합성 문제가 발생 할 수 있기 때문입니다.

항공산업은 단순히 자본력과 기술력만으로는 진입이 거의 불가능하며, 장기간의 거래실적에 따른 검증과 신뢰를 중요시 하기 때문에 어느 산업보다도 진입장벽이 높다고 할 수 있습니다. 따라서 공급사슬(Supply Chain) 내에서 단일 공급자이자, 신뢰관계를 잘 유지하는 기업이라면 장기간 동안 안정적인 매출을 유지하는 고부가가치 산업이라 할 수 있습니다.

다) 항공산업의 영향

향후 항공산업은 21세기 정보산업, 신소재산업 등 각 분야의 첨단산업을 주도할 미래 유망 먹거리 산업이며, 항공산업의 선도적 기술혁신은 타 산업으로의 연계 파급 효과가 매우 크다고 할 수 있습니다.

기종별 개발기간	주요 제조업의 생산유발계수

기종별 개발기간.jpg 기종별 개발기간	주요제조업의 생산유발계수.jpg 주요제조업의 생산유발계수

출처 : 경기도 항공산업 발전방안, 한국항공대학교

그 이유는 항공산업의 경우 수백만 개의 부품을 퍼즐처럼 조립하는 전형적인 복합체계 종합산업이자 조선, 기계, 건설, 소재, 전자, 정보통신 등 첨단 기술 산업을 기반으로 하여 타 산업으로의 기술 확산 유도와 발전을 동시에 이룩하고 있기 때문입니다.

3) 항공산업의 성장성

매년 Boeing에서 발표하고 있는 최신 항공산업 전망(Current Market Outlook)에 따르면, 세계 항공수요는 1980년 이후 4번의 경기불황, 2번의 금융위기, 2번의 걸프 전쟁과 9/11 테러 등의 악재에도 불구하고 매년 5%의 견조한 성장세를 이어가고 있는 것으로 분석되고 있습니다.

특히, 2010년 이후로는 그러한 추세 이상의 성장세를 보이고 있는 것으로 나타나고 있습니다. 이러한 항공수요의 장기적 성장의 배경으로 세계 인구의 꾸준한 증가와 글로벌 경제의 성장 과정에서 항공수요의 핵심을 이루는 중산층이 지속적으로 증가하고 있다는 점이 주목 받고 있습니다.

[2016 세계 항공수요의 장기 추이]

주) RPKs: Revenue Passenger Kilometers로 항공 여행수요를 측정하는 대표적 단위
출처: ICAO(International Civil Aviation Organization) Scheduled Traffic, Boeing

또한, Airbus에서 발표하는 GMF(Global Market Forecast)에서 인용하고 있는 자료에 따르면, 향후 20년간 중산층이 전체 인구에서 차지하는 비중은 38%에서 55%로 증가하며 항공수요의 견조한 성장을 이끌 것으로 전망하고 있습니다.

특히 신흥국가의 중산층의 증가 폭은 약 2배에 이를 것으로 분석되고 있습니다.

[세계 중산층 비중의 현황 및 전망]

출처: Global Market Forecast 2016 - 2035, Airbus

이러한 항공수요 비중과 항공기 신규/대체 수요 증가에 따라 Boeing B787, B777X, B737 Max 및 Airbus A350XWB, A330NEO, A320NEO 등의 복합소재 부품의 사용을 늘린 고효율 차세대 항공기 신규 수주가 증가하고 있어 시장의 지속적인 성장이 이루어 지고 있습니다.

따라서, 전 세계적으로 향후 20년간 약 39,600대의 항공기가 생산될 것으로 전망되고 있습니다.

[글로벌 항공기 수요 전망]

출처: Current Market Outlook 2016, Boeing

4) 경기변동의 특성 및 계절성

항공산업은 다양한 분야의 첨단 기술이 접목된 기술집약적 산업으로 타 산업에 비교했을 경우 항공 완제기를 생산하기 위한 관련부품수요는 자동차의 10배 수준으로 산업발전에 따른 고용창출의 기회가 큰 국가 전략산업 중 하나입니다.

따라서 국가 차원에서의 규제 및 지원이 중요한 산업이며, 이에 타 산업과 달리 경기변동이나 계절성에 대한 영향력이 비교적 크지 않은 산업입니다. 더불어2010년 1월 정부는 '항공산업 발전 기본계획(2010~2019)'을 발표하여 항공산업 육성을 위한 미래전략을 발표하여 추진 중에 있습니다. 이는 2020년 대한민국 항공산업이 세계 7위의 항공대국으로 도약하기 위한 청사진으로, 정부는 2008년 19억 달러수준의 생산을 2020년에는 200억 달러로 끌어올리고 수출 100억 달러를 달성한다는 목표를 제시하였습니다.

이에 정부는 항공기업을 300개 육성 및 7만개의 고급일자리를 창출하여, 기존의 주력산업을 보완하는 새로운 전략산업으로 항공산업을 육성할 계획입니다.

[국내 항공산업발전 기본계획]

출처 : 항공특화 금융지원 제도마련 연구용역, 2014. 09. (사)한국항공우주산업진흥협회

기본계획으로 ① 완제기 개발을 통한 시장선점 및 핵심기술 확보, ② 핵심부품 및 정비서비스(MRO) 수출 활성화, ③ 항공기술 R 투자 효율성 제고, ④ 선진국 수준의 인프라 구축 등 4대 핵심전략을 중심으로 13개 과제를 2019년까지 추진해 나갈 계획입니다. 상기와 같은 적극적인 정부 차원의 지원 정책에 힘입어 항공기 제조 산업 내 부품제작을 수행하는 당사의 향후 성장성은 더욱 커질 것으로 예상됩니다.

5) 국내외 시장여건 (시장의 안정성, 경쟁상황, 시장점유율 추이)

글로벌 여객기 시장은 미국의 Boeing과 프랑스의 Airbus가 양분하고 있으며, Boeing과 Airbus는 2015년 각 768대, 1,036대를 신규 수주하였습니다. 두 업체의 수주잔고는 과거 10년간 연평균 6.1% 성장하였으며, 특히 2011년 LCC들이 성장하기 시작한 시점부터 중소형 기종의 수주잔고는 연평균 19.6%의 고성장을 하고 있습니다.

Boeing과 Airbus의 Tier 1 업체로 SPIRIT Aerosystems, 가와사키 중공업(KHI), 미츠비시중공업(MHI), 한국항공우주산업(KAI)등이 있으며 아웃 소싱을 통해 부품을 조달받아 수주품을 조립 후 납품하고 있습니다. 그리고 이 Tier 1 업체들은 당사와 같은 협력 업체들과 공급체인을 형성하고 있습니다.

또한 세계 경제 속 한국, 중국, 일본과 같은 동북아시아 경제권의 비중이 높아짐에 따라, 단거리/중거리 해외여행의 활성화와 항공 운송에 대한 노선 망이 지속적으로 증가되고 있습니다. 이에 따라 각 항공 운송기업들은 고객의 편의성 증대를 목적으로 중소형 항공기를 포함한 항공기 수요가 증가하고 있는 추세이며, 아시아 시장의 항공기 수요는 약 2,500조원에 달합니다.

[2016 세계 항공기 수요]

출처: Current Market Outlook 2016, Boeing

국내 항공기 부품제작의 경우 대기업인 대한항공과 한국항공우주산업이 독과점적 형태를 이루고 있습니다. 그에 따라 중소기업인 당사와 지역의 여러 협력업체 또한 경쟁 구도를 이루는 상황입니다. 하지만 항공산업의 특성상 소수의 항공기 제조업체들이 영위하고 있는 품목은 sole source 또는 dual source로 운영되며 사업영역(수행 공정) 또한 달라 업체간 직접적인 경쟁은 많지 않습니다.

나. 회사의 현황1) 영업개황 및 사업부문의 구분

가) 영업 개황

현재 세계 항공산업은 Boeing과 Airbus 등을 중심으로 과점체제를 이루고 있고, 각 프로그램 별 항공부품제작업체들의 공급사슬 위치(Tier)를 달리하는 사업구조형태를보이고 있습니다. 당사 또한 각 프로그램 별 1차 공급자(Tier 1), 2차 공급자(Tier 2), 3차 공급자(Tier 3)의 형태로 각 역할을 수행하고 있습니다.

공급사슬의 대부분이 단일 공급자 형태로 구성되는 항공산업의 특성상 항공업체들은최종 고객과 긴밀한 신뢰와 협력관계는 물론 상호 의존적인 거래관계가 형성되어 있다고 할 수 있습니다.

또한, 2012년 이후 당사는 높은 원가경쟁력과 고도의 기술력 및 적기 납품 실적의 축적을 통해 최근에 수주하는 프로그램의 대부분 1차 공급자(Tier 1)와 2차 공급자(Tier 2)의 형태로 계약이 진행되고 있습니다.

나) 공시대상 사업부문의 구분

당사는 제공하는 재화나 용역에 근거하여 사업부문을 구분하고 각 부문의 재무정보를 내부관리목적으로 활용하고 있는 바 사업부문의 구분은 다음과 같습니다.

부문	사업의 성격

항공기 부품 조립	항공기 기체 및 부품 조립 생산

항공기 부품 가공	항공기 부품 판금, 표면처리,열처리, 기계가공 생산

치공구	항공기 부품 생산용 Tool 설계 및 제작, 유지보수

MRO	항공정비 서비스 참여

2) 시장점유율

국내 항공기 부품 제조 시장은 한국항공우주산업(KAI), 대한항공을 중심으로 인프라가 구축이 되어 있습니다.

한국항공우주산업의 경우 국내 유일의 완제기 생산 업체로 주요 고객으로 에어버스, 보잉, 후지, 가와사키 등이며, 현재 에어버스사의 A350의 Tier 1 Supplier의 지위를 보유하면서 다양한 모델에 독점적 생산 체계를 보유하고 있습니다.

대한항공의 경우 1976년 500MD 헬리콥터 생산을 시작한 국내 최초의 항공기 제작 업체로서, 현재 무인항공 개발과 민항기 국제 공동 개발을 통하여 세계 유수 항공 업체들에게 주요 핵심 부품을 생산/공급하고 있으며, 군용기 창정비 및 성능개량(MRO) 사업을 중점으로 하고 있습니다.

이에 당사는 B787 Section 11과 15에서 Sole source의 지위를 가지고 있고, B787 Section 48은 dual source로 당사를 비롯한 두 기업만이 진행 중에 있습니다. 현재 B787 주익 및 B737 꼬리날개의 주요기계가공부품을 Sole Source로 수주 후 개발 및 양산 진행 중입니다. 그렇기 때문에 실제 당사의 주 사업 영역에서 당사와 경쟁 중인 국내 기업은 거의 존재하지 않는다고 볼 수 있습니다.

[주요 제품별 시장점유율]

제 품
품목명	2014년	2015년	2016년

회사명	시장
점유율	회사명	시장
점유율	회사명	시장
점유율

B787 SEC 11	하이즈항공	100%	하이즈항공	100%	하이즈항공	100%

B787 SEC 15	하이즈항공	100%	하이즈항공	100%	하이즈항공	100%

B787 SEC 48	하이즈항공	50%	하이즈항공	50%	하이즈항공	50%

IAI	50%	IAI	50%	IAI	50%

B767 SEC 48	하이즈항공	100%	하이즈항공	100%	하이즈항공	100%

B737 수평미익Spar Chord	-	-	하이즈항공	66%	하이즈항공	66%

-	-	KAI	33%	KAI	33%

B787 주익
Spar Rib Post	-	-	하이즈항공	100%	하이즈항공	100%

B737 Dorsal Fin	-	-	하이즈항공	100%	하이즈항공	100%

A350 Cargo Door(FCD/ACD)	-	-	-	-	하이즈항공	100%

주) IAI(Israel Aerospace Industries)는 이스라엘 국적의 항공기 제조회사입니다.

3) 신규사업 등의 내용 및 전망

가) 일괄 생산인프라를 통한 안정적이며 전략적인 수주활동

당사는 항공기부품을 생산하는 국내 중소 기업 중 가장 큰 차별화 요소로서,

① 일괄생산라인(기계가공, 판금성형, 표면처리, 조립) 구축과 ② 생산 현장 내 낭비 요소를 제거하여 생산성을 향상시키는 LEAN 생산방식을 기반으로 한 경쟁력을 갖추어 적극적이고 활발하게 영업활동을 하고 있습니다.

특히, 세계 항공시장에서 강력한 구매력과 기술력으로 항공산업이 급부상

하고 있는 중국시장과 항공산업 선진국인 일본시장에서 다년간의 전략적인 수주활동으로 안정적인 생산물량을 확보하였으며, 지속적인 고객관리와 고객 다변화 전략을 통한 추가수주와 함께 매출성장을 전망하고 있습니다.

나) 탄소섬유복합소재 부품 가공 및 조립기술력 보유

항공산업에서 고효율 저비용의 복합소재 사용 비율이 늘어나고 있습니다.

탄소복합소재는 무게에 비하여 그 강도가 다른 소재에 비하여 상당히 높고, 무게가 가벼워 연료비를 20% 이상 절감할 수 있습니다.

또한 복합소재의 경우, 조립을 위한 Hole Drill 시 박리현상이 쉽게 나타나는 특성으로 인해 다른 소재로 구성 된 날개구조물에 비하여 정밀가공 경험이 필수적인 부품입니다.

이에 당사는 복합소재 사용 비율이 높은 B787 Center Wing Box 및 Fixed Trailing Edge 주익 구조물을 납품하는 Sole Source로서 많은 경험을 축적하였고 이러한 지속적인 경험은 향후 복합소재 비중이 늘어나는 항공기 부품 가공과 조립 부문에서 차별화된 기술력을 발휘할 수 있을 것으로 전망하고 있습니다.

2. 주요 제품, 서비스 등 가. 주요 제품 등의 관한 사항

구분	생산 개시일	항공기 기종	주요 제품 설명

조립	2007년	B787, B767, B737, A350 외 Sub 조립 등	Sec11. Center Wing Box
Sec15. Fixed Trailing Edge
Sec48. Pivot Bulkhead
Sec48. AFT BodyA350 Cargo Door
기타 소 조립 수종

부품가공	2010년	B737, B787, T-50, AH-64 외 10여 program	Spar chord
L/E Cap.
Windshield.
Engine mount fitting

치공구	2008년	B787, B767, B737	수종

MRO	2006년	CH53, P-3C, C130	-

3. 주요 원재료 에 관한 사항 가. 주요 원재료 등에 관한 사항

(단위 : 천원)

품목	2014년
(제14기)	2015년
(제15기)	2016년 3분기
(제16기)

재공품	1,484,883	1,159,570	2,597,718

원재료	80,602	825,595	1,743,100

부재료	-	-	216,943

미착품	136	24,460	46,757

합계	1,565,620	2,009,625	4,604,518

나. 사업부문별 원재료 매입 현황(단위 : 천원, USD)

품 목	통화구분	2014년
(제14기)	2015년
(제15기)	2016년 3분기
(제16기)	결제조건

치공구	원화(\)	86,672	1,141,666	542,499	정기결제

기계가공	원화(\)	70,542	1,025,194	2,472,061	NET 30

외화(USD)	60,531.77	873,358.89	2,128,151.53

조립	원화(\)	-	-	257,146

외화(USD)	-	-	221,372.46

4. 생산 및 설비 가. 생산능력 및 생산실적생산능력 및 생산실적은 생산능력을 객관적으로 측정할 수 있는 기계가공부문을 대상으로 산정하였으며, 그 내역은 아래와 같습니다.

(단위 : 기계시간, 백만원)

제품 품목명	구 분	2014년
(제14기)	2015년
(제15기)	2016년 3분기
(제16기)

제품 (재공품)	생산능력	97,800	106,800	87,473

생산실적	83,522	97,298	71,827

가 동 율	85%	91%	82%

기말재고	1,485	1,160	2,598

생산능력은 각 설비별로 설비대수에 근무형태에 따른 가동 가능시간(주간 225공수, 주야간 450공수)을 적용하여 산출하였으며, 생산실적은 납품한 부품별 가공공수를 기준으로 산출하였습니다.

나. 생산설비 에 관한 사항(단위: 백만원)

자산별	기초가액	당기증감	당기상각	기말가액

취득	처 분	계정대체

토지	6,952	-	-	4,226	-	11,178

건물	16,862	-	-	-	(347)	16,515

구축물	7,134	52	-	-	(283)	6,903

기계장치	11,774	38	(9)	4,064	(1,080)	14,787

차량운반구	93	-	-	-	(22)	71

공기구와 비품	1,520	302	-	109	(368)	1,563

건설중인 자산	4,357	18,634	-	(8,399)	-	14,592

합 계	48,692	19,026	(9)	-	(2,100)	65,609

5. 매출에 관한 사항 가. 매출실적(단위: 백만원)

매출유형	부문	2016년 3분기(제16기)	2015년(제15기)

제품	조립사업부	수 출	245	-

내 수	16,726	23,615

소 계	16,971	23,615

부품사업부	수 출	2,001	160

내 수	3,584	6,991

소 계	5,585	7,151

합계	수 출	2,246	160

내 수	20,310	30,606

소 계	22,556	30,766

나. 주요 매출처 등 현황(단위: 천원)

매 출 처	2014년
(제14기)	2015년
(제15기)	2016년 3분기
(제16기)	결제조건

국내	한국항공	30,909,149	28,571,497	18,055,150	현금

대한항공	220,451	1,966,241	2,193,972	현금

기타	38,705	68,541	60,599	현금

수출	BOEING	61,267	35,926	33,976	현금

BTC	-	52,262	934,915	현금

SAMC	-	31,315	997,218	현금

기타	61,761	40,123	279,689	현금

합계	31,291,333	30,765,905	22,555,519	-

다. 판매경로 및 판매방법 1) 판매조직

당사의 판매담당부문은 전략기획실과 사업본부가 담당하며, CEO가 직접 판매 활동을 함께 수행하고 있습니다. 전략기획실은 주로 해외시장의 영업 및 고객관리,판매에 관한 업무를 담당하고 있으며, 사업본부는 국내시장의 영업 및 고객관리, 판매관리를 주로 담당하고 있습니다. 이들 각 담당부서는 전문기술적 지식을 갖춘 인원들로 구성되어, 새로운 신규 사업을 위해, 각 고객의 니즈에 맞춰진 마케팅을 기획하고, 끊임없이 새로운 사업에 문을 두드리고 있으며, 기존 고객사들

또한 품질과 신뢰를 바탕으로 체계적인 관리를 통하여 고객과 소통하고, 지속적으로 사업이 이어질 수 있도록 노력하고 있습니다.

2) 판매경로

기준일 : 2016.09.30 (단위: 백만원)

매출유형	품 목	구 분	판매경로	판매경로별 매출액(비중)

직판	B787, MRO
치공구, 기계가공	국내	생산 → 사업본부 → 고객사	20,310 (90%)

직판	ACM, BOEING, BTC, SAMC, SMIC	수출	생산 → 전략기획실 → 고객사	2,246 (10%)

3) 판매전략

현재 당사의 경우 내수매출이 90% 인만큼 수출 비중 증대와 매출처 다변화가 중장기핵심 전략과제입니다. 이에 적극적으로 해외시장을 개척하고자, 해외사업 경험이 풍부한 전문가들을 영입하여 해외영업 및 사업관리팀을 구성하여 해외물량 확보 및 고객다변화에 주력하고 있습니다.

다년간에 걸친 전략적 영업활동의 결과로 2014년과 2015년에 성공적으로 중국 및 일본 주요항공기부품 제조회사들과 다수의 수주계약을 체결하는 성과를 올렸습니다.나아가 해외시장 진출에 박차를 가하고자 중국 톈진 공장 설립을 추진 중이며, 이를 위해 주요 고객사인 BTC와 안정적인 공장 설립과 운영 지원을 약속하는 MOU를 체결하는등(2016.08.01) 꾸준한 고객관리 활동으로 신규거래처 발굴에 노력하고 있습니다.

6. 수주현황

당사의 수주는 고객사의 생산계획에 따라 생산 및 공급하는 형태이며, 수주계획이 공개될 경우 고객사의 발주 형태 등이 공개되고 당사 및 고객사의 영업에 현저한 손실을 초래할 수 있으므로 기재를 생략합니다.

7. 시장위험과 위험관리

가. 재무위험 관리요소 당사의 재무위험관리는 영업활동에서 파생되는 시장위험, 신용위험 및 유동성위험을 최소화하는데 중점을 두고 있습니다. 당사의 주요 경영진은 아래에서 설명하는 바와 같이, 각 위험별 관리절차를 검토하고 정책에 부합하는지 검토하고 있습니다.

나. 시장위험

시장위험은 시장가격의 변동으로 인하여 금융상품의 공정가치나 미래현금흐름이 변동할 위험입니다. 시장위험은 이자율위험, 환위험 및 기타 가격위험의 세 가지 유형으로 구성됩니다.

다음의 민감도 분석은 2014년부터 2016년 3/4분기까지와 관련되어 있습니다.

(1) 이자율위험

이자율위험은 시장이자율의 변동으로 인하여 금융상품의 공정가치 및 현금흐름이 변동할 위험입니다. 이러한 당사의 이자율위험은 주로 차입금으로부터 발생하는 이자비용의 현금흐름이 변동될 위험에서 비롯됩니다. 이에 따라 당사의 경영진은 이자율 현황을 주기적으로 검토하여 이자율 변동으로 인한 불확실성과 금융비용의 최소화를 위한 정책을 수립 및 운용하고 있습니다. 보고기간종료일 현재 당사의 이자율변동위험에 대한 금융부채의 공정가치는 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구 분	2016년 3분기	2015년	2014년

변동이자율 적용 차입금	41,959,545,000	36,280,772,000	23,938,778,000

보고기간종료일 현재 변동이자율이 적용되는 금융부채의 이자율이 1% 변동 시 금융원가(이자비용)이 당기 손익에 미치는 영향은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구 분	2016년 3분기	2015년

1% 상승 시	1% 하락 시	1% 상승 시	1% 하락 시

금융원가(이자비용)	(314,696,588)	314,696,588	(362,807,720)	362,807,720

(2) 환위험 환위험은 환율의 변동으로 인하여 금융상품의 공정가치가 변동할 위험입니다. 당사는 해외 영업활동으로 인하여 USD 및 CNY 등의 환위험에 노출되어 있습니다. 보고기간종료일 현재 기능통화 이외의 외화로 표시된 화폐성자산 및 부채의 장부금액은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구 분	2016년 3분기	2015년	2014년

자산	부채	자산	부채	자산	부채

USD	1,345,653,972	370,049,126	108,269,605	279,610,581	35,085,145	-

CNY	950,282,781	-	30,771,123	-	-	-

합 계	2,295,936,753	370,049,126	139,040,728	279,610,581	35,085,145	-

당사는 내부적으로 원화 환율 변동에 대한 환위험을 정기적으로 측정하고 있습니다. 보고기간종료일 현재 각 외화에 대한 기능통화의 환율 5% 변동 시 환율변동이 당기 손익에 미치는 영향은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구 분	2016년 3분기	2015년	2014년

5% 상승 시	5% 하락 시	5% 상승 시	5% 하락 시	5% 상승 시	5% 하락 시

USD	48,780,242	(48,780,242)	(8,567,049)	8,567,049	1,754,257	(1,754,257)

CNY	47,514,139	(47,514,139)	1,538,556	(1,538,556)	-	-

합 계	96,294,381	(96,294,381)	(7,028,493)	7,028,493	1,754,257	(1,754,257)

상기 민감도 분석은 보고기간종료일 현재 기능통화 이외의 외화로 표시된 화폐성 자산 및 부채를 대상으로 하였습니다.

다. 신용위험

신용위험은 거래상대방이 의무를 이행하지 않아 재무손실이 발생할 위험입니다. 당사는 영업활동과 재무활동에서 신용위험에 노출되어 있습니다.

(1) 매출채권및기타채권 당사는 신용거래를 희망하는 모든 거래상대방에 대하여 신용검증절차의 수행을 원칙으로 하여 신용상태가 건전한 거래상대방과의 거래만을 수행하고 있습니다. 또한, 대손위험에 대한 당사의 노출 정도가 중요하지 않은 수준으로 유지될 수 있도록 지속적으로 신용도를 재평가하는 등 매출채권및기타채권 잔액에 대한 지속적인 관리업무를 수행하고 있습니다. 당사의 대손위험에 대한 최대 노출 정도는 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구 분	2016년 3분기	2015년	2014년

매출채권	2,065,144,608	1,872,297,635	2,109,239,733

기타채권	50,789,511	186,415,000	3,146,000

합 계	2,115,934,119	2,058,712,635	2,112,385,733

당사는 상기 채권에 대해 매 보고기간종료일에 개별적으로 손상여부를 검토하고 있습니다.

(2) 기타자산 현금, 단기예금 및 장ㆍ단기대여금 등으로 구성되는 당사의 기타의 자산으로부터 발생하는 신용위험은 거래상대방의 부도 등으로 발생합니다. 이러한 경우 당사의 신용위험 노출 정도는 최대 해당 금융상품 장부금액과 동일한 금액이 될 것입니다. 한편, 당사는 우리은행 등의 금융기관에 현금및현금성자산 등을 예치하고 있으며, 신용등급이 우수한 금융기관과 거래하고 있으므로 금융기관으로부터의 신용위험은 제한적입니다.

라. 유동성위험

유동성위험은 만기까지 모든 금융계약상의 약정사항들을 이행할 수 있도록 자금을 조달하지 못할 위험입니다.

당사는 특유의 유동성 전략 및 계획을 통하여 자금부족에 따른 위험을 관리하고 있습니다. 당사는 금융상품의 만기와 영업현금흐름의 추정치를 고려하여 금융자산과 금융부채의 만기를 대응시키고 있습니다.

보고기간종료일 현재 금융부채 별 상환계획으로서 할인되지 않은 계약상의 금액은 다음과 같습니다.

2016년 3분기> (단위: 원)

구 분	3개월 이내	3개월 ~ 1년	1년 ~ 5년	합계

매입채무및기타채무	2,813,221,408	-	45,775,515	2,858,996,923

차입금	1,500,909,000	9,057,463,000	31,401,173,000	41,959,545,000

기타금융부채	-	-	-	-

합 계	7,472,843,415	6,175,387,000	25,826,096,649	39,474,327,064

2015년> (단위: 원)

구 분	3개월 이내	3개월 ~ 1년	1년 ~ 5년	합계

매입채무및기타채무	2,998,691,868	250,000,000	42,391,167	3,291,083,035

차입금	2,724,409,000	5,422,727,000	28,133,636,000	36,280,772,000

기타금융부채	-	-	-	-

합 계	5,723,100,868	5,672,727,000	28,176,027,167	39,571,855,035

2014년> (단위: 원)

구 분	3개월 이내	3개월 ~ 1년	1년 ~ 5년	합계

매입채무및기타채무	2,773,686,506	28,381,047	33,933,478	2,836,001,031

차입금	2,855,295,000	8,474,933,000	16,377,850,000	27,708,078,000

기타금융부채	6,963,719,645	-	-	6,963,719,645

합 계	12,592,701,151	8,503,314,047	16,411,783,478	37,507,798,676

상기 금융부채의 잔존만기 별 현금흐름은 할인되지 아니한 명목금액으로서 지급을 요구 받을 수 있는 기간 중 가장 이른 일자를 기준으로 작성되었습니다. 또한 전환상환우선주와 관련된 금융부채의 현금흐름은 상환청구 가능일 중 가장 빠른 일자를 만기로 가정하였습니다.

마. 자본관리

자본관리의 주 목적은 당사의 영업활동을 유지하고 주주가치를 극대화하기 위하여 높은 신용등급과 건전한 자본비율을 유지하기 위한 것입니다. 당사는 자본구조를 경제환경의 변화에 따라 수정하고 있으며, 이를 위하여 배당정책을 수정하거나 자본감소 혹은 신주발행을 검토하도록 하고 있습니다. 한편, 기중 자본관리의 목적, 정책 및 절차에 대한 변경사항은 없습니다.

당사는 순 부채를 자기자본으로 나눈 부채비율을 사용하여 감독하고 있는 바, 당사는 순 부채를 총 부채에서 현금및현금성자산을 차감하여 산정하고 있습니다. 보고기간종료일 현재 순 부채 및 자기자본은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구 분	2016년 3분기	2015년	2014년

총 부채	47,825,425,753	42,051,715,734	40,027,858,530

차감: 현금및현금성자산	(7,500,898,517)	(17,468,173,110)	(10,427,273,755)

순 부채	40,324,527,236	24,583,542,624	29,600,584,775

자기자본	78,933,393,785	82,409,178,211	10,063,002,231

부채비율	51.1%	29.8%	294.2%

8. 파생상품 및 풋백옵션등 거래현황 당사는 보고서 작성 기준일 현재 해당 사항이 없습니다. 9. 경영상의 주요계약 등

(단위: 천원)

계약명	계약
상대방	계약기간	계약의 목적	계약금액
(원)	계약상의 주요내용	향후 미치는 효과(영향)

진사임대전용산업단지	한국산업단지공단	2007.01.05~
2012.01.04	토지임대	18,730	면적: 13,680.60㎡
1년 자동연장	-

2015년도 사천임대전용 산업단지 연간임대료납부안내	한국산업단지공단	2015.01.01~
2015.12.31	토지임대	22,723	면적: 13,680.60㎡
1년 자동연장	-

정촌일반산업단지
용지매매(변경)계약서	경상남도개발공사	2011.05.24	용지매매	3,258,046	면적: 13,463㎡	-

정촌일반산업단지
용지매매(변경)계약서	경상남도개발공사	2011.05.24	용지매매	3,468,102	면적: 14,331㎡	-

부산신항배후국제산업물류도시 일반산업단지 입주계약서	부산.진해경제자유구역청	2015.12.23	입주계약	-	면적: 18,155㎡	-

부산신항배후국제산업물류도시 일반산업단지 용지매매계약서	부산도시공사	2015.12.29	용지매매	1,141,721	면적: 18,155㎡	-

Confidentiality Agreement	ST AERO	2009.12.04	-	-	협약체결 및 RFQ 프로그램 등록	-

General Terms Agreement between The Boeing Company and HIZEAERO Co LTD.	BOEING	2011.05.23	-	-	Long Beach 프로그램 계약	-

General Terms Agreement between The Boeing Company and HIZEAERO Co LTD.	BOEING	2012.01.01	-	-	Seattle 프로그램 계약	-

Request for quote for welding assemblies package for single engine air craft	CESSNA	2011.06.07~
2017.06.06	-	-	협약체결 및 RFQ 프로그램 등록	-

Non-Disclosure Agreement	NIPPI	2012.10.08	-	-	협약체결 및 RFQ 프로그램 등록	-

Non-Disclosure Agreement	SPIRIT	2013.02.20	-	-	협약체결 및 RFQ 프로그램 등록	-

Confidentiality Agreement in relation to Boeing767 Programme	SPIRIT
AEROSYSTEMS
(EUROPE)	2013.10.11	-	-	협약체결 및 B767 RFQ 프로그램 등록	-

Non-Disclosure Agreement	GKN	2014.05.08	-	-	협약체결 및 A350 RFQ프로그램등록	-

Non-Disclosure Agreement	SHINMAWA	2014.05.13	-	-	협약체결 및 RFQ 프로그램 등록	-

Non-Disclosure Agreement	CMC
ELECTRONICS	2014.08.28	-	-	협약체결 및 RFQ 프로그램 등록	-

Raw Material Procurement Authorization	SAMC	2014.11.20	-	-	737 MAX/NG CHORD
737 NG STIFFENER
원자재 구매 승인	-

Non-Disclosure Agreement	BTC	2015.03.25	-	-	협약체결 및 RFQ 프로그램 등록	-

Purchase Contract	SAMC AVIC	2016.01.06 ~ 2018.06.30	-	6,928,728	737 MAX/NG CHORD 부품공급계약	-

부산광역시 투자유치 MOU	부산시청	2016.02.03	투자	-	행정.재정적 지원 양해각서	-

Materials Procurement Contract	BTC	2016.04.25 ~ 2021.12.31	-	4,984,049	737 Dorsal FIn, 787 연료탱크 도어 부품공급계약	-

사천임대전용 산업단지	한국산업단지공단	2016.06.22	용지매매	4,035,777	現 사천공장 사업장 토지 매매계약	-

톈진공장설립 MOU	BTC	2016.08.01	-	-	중국 톈진 공장 설립 업무협약

Purchase Agreement For Boeing Program	MHI	2016.09.30 ~	-	418,465,611	B777 Passenger Door 부품공급계약

10. 연구개발활동 가. 연구개발 조직

당사는 항공사업 자체기술 개발 능력 확보를 위해 2008년 회사 내 기업부설 연구소를 설치하였습니다.

항공기술 개발 관련 분야별 전문 인력을 배치하여 항공기술개발에 대해 전담으로 연구 활동을 하고 있으며, 항공부설연구소는 연구소장(임원)이 총괄 책임을 맡고, 연구소 내에는 크게 조립기술과 부품(기계, 치공구)기술 분야가 있습니다.

조립기술은 B787(Sec.11 / Sec.15 / Sec.48)과 B767(Sec.48) 사업으로 구분되며, 부품기술은 항공기 치공구 개발과 기계가공(N.C 가공)으로 구분됩니다.

연구인력 조직은 각 부품기술파트와 조립기술파트로 구성되며, 관리자 1명의 조직으로 구성되어 있으며 조직도는 다음과 같습니다.

[조직도]

연구소는 현장중심 체제로 원활한 연구개발 활동을 수행하기 위해 사천공장에 위치하고 있으며 주요 연구개발 인력 현황은 아래표와 같습니다.

(1) 주요 연구개발 인력 현황

직위	성명	담당업무	주요경력	주요연구실적

연구소장	이효래	연구소장	1988.02~2012.06 KAI
2012.07~현재 하이즈항공(주)	연구소총괄

부장	문현철	조립기술	2000.02~2013.12 KAI
2014.01~현재 하이즈항공(주)	B787, B767 등 조립 공정 설계

과장	박지만	부품기술	2013.02~현재 하이즈항공(주)	B787,B737,F15SR등 부품, 치공구 설계, 판금, 표면처리

과장	백민철	조립기술	2007.03~현재 하이즈항공(주)	B787,B767 등 조립 공정 설계

대리	김강호	부품기술	2012.02~현재 하이즈항공(주)	B787,B737,F15SR
등 부품, 치공구 설계, 판금, 표면처리

주임	조한경	조립기술	2012.10~현재 하이즈항공(주)	B787,B767 등 조립 공정 설계

주임	이경욱	조립기술	2012.08~현재 하이즈항공(주)	B787,B767 등 조립 공정 설계

대리	방진혁	조립기술	2012.07~현재 하이즈항공(주)	B787,B767 등 조립 공정 설계

대리	임동민	부품기술	2012.05~현재 하이즈항공(주)	B787,B737,F15SR등 부품, 치공구 설계, 판금, 표면처리

나. 연구개발비용(단위: 천원)

구 분	2014년
(제14기)	2015년
(제15기)	2016년 3분기
(제16기)

자산처리	원재료비	-	-	-

인건비	119,233	1,123,922	608,501

감가상각비	-	522,777	-

위탁용역비	-	-	-

기타 경비	-	488,319	49,574

소 계	119,233	2,135,018	658,075

비용처리	제조원가	-	-	-

판관비	134,233	214,477	134,601

소 계	134,233	214,477	134,601

합 계	253,466	2,349,495	792,676

매출액 대비 비율(%)	0.81%	7.64%	3.51%

다. 연구개발실적

(1) 연구개발기술 당사가 보유한 항공기 부품 제작 및 조립 핵심 기술은 다음과 같습니다.

기술의 분류	핵심 보유 기술

정밀5축 가공기술	1. CATIA,VERI CUT S/W를 활용한 최적 가공조건의 NC 가공 PROGRAM 기술
2. 30,000RPM 적용 고속 가공 기술
3. 박판 가공을 위한 Vacuum치구 설계, 7m 이상의 부품 가공을
위한 치구설계 및 가공기술

HOT JOGGLE
(열간성형)
제조기술	1. HOT JOGGLE DIE 설계 및 제작기술
2. 소재 물성치 유지를 위한 국부적 최적의 열간 성형기술(Heating 온도 제어)

EXTRUSION
(압출재)S/W
성형기술	1. 소성변형을 고려한 Stretch Forming Tool 설계 및 제작
2. 비틀림, 변형 없는 3차원 형상 제어 및 검사기술

Counter Sink M/C(가공)기술	1. B787 FTE 복합재 주익 구조물 Counter Sink 작업 시 Boeing Spec에
최적화된 공정 표준화 생산 기술
2. 가공 중 발생하는 Chip 흡입장치 및 Loading Error 방지 장치 개발을 통한
counter sink hole 불량률 최소화 기술

복합소재 최적
가공 및 Tool 제작 기술	1.B787 Sec. 11(Center Wing Box) -10 개발을 통한 복합재 구조물 조립 및
가공(1만개 이상의 Drilling, Fastening) 최적화 기술
2. Fuel Tank에 필수적인 정밀 Sealing 기술 및 형상 별 Tool 제작 기술

검사/조립용
치구 제작 기술	1. H/S Spar Chord 검사용 Check fixture(치공구) 설계 및 제작 기술
2. Dorsal Sub Assy 조립용 Assembly Jig(치공구) 설계 및 제작 기술

11. 그 밖에 투자의사결정에 필요한 사항 가. 주요 제품 등 관련 각종 산업표준

당사는 당사의 제품과 관련하여 지적재산권을 보유하고 있지는 않으나 당사가 영위하는 항공 산업에서는 기술에 대한 신뢰성 및 검증성이 매우 중요하므로 산업을 영위하기 위해서는 별도의 인증이 필요합니다.

현재 당사는 항공업체 표준 품질관리시스템(Quality Management System(QMS))인 AS9100(Rev.C)를 공장 단위로 보유하고 있으며, 보잉사의 품질시스템인증BQMS-Boeing Quality Management System) 및 특수공정 승인인 D1-4426 및 NADCAP공정승인도 공정별로 다수 획득하였습니다. NADCAP이란 보잉사의 Audit을 받는 D1-4426에서 NADCAP 승인을 요구하는 절차가 있을 경우 받아야 하는 인증서이며 당사는 기타 항공업체로서 갖추어야 할 여러 인증과 Airbus, KAI, KAL과 거래 시 요구되는 인증서도 보유하고 있습니다.

당사는 거래처에서 요구하는 인증을 취득하고 있으며, 추가적인 취득 또한 진행 중에 있습니다. 다만, 당사가 보유한 인증이 취소되거나 추가적인 인증을 거래처에서 요구할 경우 이를 충족시키기까지 시간적인 차이가 발생하여 당사의 영업활동에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

【인증 보유 현황】

No.	인증명	기술명	최초인증	갱신인증	비고

1	Airbus	Electrical Conductivity Test	2015년	2015년	-

2	Airbus	Machining of metallic components	2014년	2014년	-

Finishing of metal components

3	Airbus	Roughness Test	2016년	2016년	2018년 갱신예정

4	AS9100C	The manufacture, assembly of tool and aircraft substructures, provision of heat treatment, sheet metal forming, shot peening, chemical treatment(Painting, Anodizing, Alodine, Cd brush Plating) and NDT(FPI) process for part and substrucure.	2008년 (사천)	2016년	2017년
갱신 예정

2013년 (진주)

5	D1-4426	Boeing approved QMS	2010년	2016년	2017년 갱신 예정

Brush plating cadmium

Application corrosion resistant finish

Brush plating

6	D6-82479	BQMS (Boeing Quality Management System)	2010년	2015년	-

7	D6-51991	Boeing DPD	2008 년
(사천)	2015 년	2016년 內갱신예정

2015 년
(진주)	2015 년

8	KAI	KPQMS 9100 CLASS 1	2008 년	2015년	-

9	KAL	DPD	2015년	2016년	2017년 6월 갱신 예정

10	NADCAP	Chemical processing	2015년	2016년	2017년 갱신 예정

11	NADCAP	Heat treatment	2014년	2016년	2017년 갱신 예정

12	NADCAP	Shot Peening	2015년	2016년	2017년 갱신 예정

13	NADCAP	NonDestructive Test	2015년	2016년	2017년 갱신 예정