에스제이켐 사업보고서 (2019.12)
IV. 이사의 경영진단 및 분석의견

가. 예측정보에 대한 주의 사항당사가 동 사업보고서에서 미래에 발생할 것으로 예상ㆍ예측한 활동, 사건 또는 현상은 당해 공시서류 작성시점의 사건 및 재무성과에 대하여 회사의 견해를 반영한 것입니다. 동 예측정보는 미래 사업환경과 관련된 다양한 가정에 기초하고 있으며, 동 가정들은 결과적으로 부정확한 것으로 판명될 수도 있습니다. 또한 이러한 가정들에는 예측정보에서 기재한 예상치와 실제 결과 간에 중요한 차이를 초래할 수 있는 요인에는 회사 내부경영과 관련된 요인과 외부환경에 관한 요인이 포함되어 있으며, 이에 한하지 않습니다. 당사는 동 예측정보 작성시점 이후에 발생하는 위험 또는 불확실성을 반영하기 위하여 예측정보에 기재한 사항을 수정하는 정정보고서를 공시할 의무는 없습니다. 결론적으로, 동 사업보고서상에 회사가 예상한 결과 또는 사항이 실현되거나 회사가 당초에 예상한 영향이 발생한다는 확신을 제공할 수 없습니다. 동 보고서에 기재된 예측정보는 동 보고서 작성시점을 기준으로 작성한 것이며, 회사가 이러한 위험 요인이나예측정보를 업데이트할 예정이 없음을 유의하시기 바랍니다. 나. 재무비율 변동요인

(1) 성장성 비율

구 분	재 무 비 율	2017년도
(제15기)	2018년도 (제16기)	2019년도
(제17기)

회사	업종평균(*)

성장성	매출액 증가율	49.15%	3.63%	8.56%	3.33%

총자산 증가율	4.68%	0.27%	2.17%	-2.39%

경상이익 증가율	-122.17%	204.36%	-4.91%	-20.71%

당기순이익 증가율	-134.59%	95.11%	-4.48%	-23.68%

(*) 업종평균은 한국은행에서 발간한 「2018년 기업경영분석」의 기초화학물질 제조업의 재무제표와 경영분석지표를 참조하였습니다. 당사의 매출액은 2015년~2016년까지 투자가 진행된 재생 폴리프로필렌 신규사업 매출이 2016년부터 발생되기 시작하여, 2015년 44억 2016년 57.69억 2017년 86.05억으로 2018년 89.17억 업종 평균 매출 증가율보다 높은 수치를 기록하게 되었고, 이에 따라 2년 연속 적자를 기록한 2015년 2016년 대비 2017년 2018년 경상이익 증가율과 당기순이익 증가율이 큰 폭으로 개선되었습니다. 특히 2016년 대비 2017년 매출액 증가에 따른 매출채권의 증가와 2015년 공주탄천공장 투자로 인한 총자산 증가율이 3년 평균 업종평균보다 높은 수치로 나타나게 되었습니다. 당사는 지속적인 제품군의 다양한 아이템 개발을 통하여 향후 안정적인 성장세를 지속할 것으로 예상하고 있습니다.

(2) 활동성 비율

구 분	재 무 비 율	2017년도
(제15기)	2018년도 (제16기)	2019년도
(제17기)

회사	업종평균

활동성	총자본 회전율	0.57	0.57	0.98	0.60

재고자산 회전율	5.42	4.16	11.71	4.07

매출채권회전율	5.29	4.86	8.38	5.86

당사는 2015년 2016년 투자로 인한 재생 폴리프로필렌의 매출은 자동차사의 1차, 2차, 밴더 업체들의 채권 회수기일에 맞춰져 있습니다. 매출은 당월 인식하고 채권 회수기일은 약 3∼4개월가량 소요되고 있어, 업종평균 대비 약간 하회하는 수치를 보여주고 있습니다. 이는 재생시장의 특수성으로 인한 부분이 크고, 국제유가의 하락기조에 따른 신재가격 하락의 외부 환경적인 요인도 작용하고 있습니다.

하지만 자원을 재순환해야하는 정책으로 인한 환경정책문제로 당사의 제품이 재생시장을 선도할 수 있는 품질과 제품의 특성을 보유한 만큼 재고자산 및 매출채권의 회전 주기율로 개선될 것이라고 판단하고 있습니다. 또한 대부분의 고객사들이 자동차 제조사이기 때문에 매출채권 중 부실채권은 미미할 것으로 판단하고 있습니다.

수처리 응집제의 매출은 당월 인식하여 채권의 회수는 익월 말일로 되어 있어 안정적이라고 할 수 있습니다.

(3) 수익성 비율

구 분	재 무 비 율	2017년도
(제15기)	2018년도 (제16기)	2019년도
(제17기)

회사	업종평균

수익성	매출액 총이익률	30.09%	30.63%	15.42 %	31.94%

매출액 경상이익률	0.94%	2.76%	11.39 %	2.12%

매출액 순이익률	1.47%	2.76%	8.79 %	2.04%

총자본 경상이익률	0.54%	1.59%	11.33 %	1.28%

자기자본 순이익률	2.91%	5.22%	13.57 %	3.81%

당사의 매출액 총이익률은 최근 3개년간 지속적으로 개선되고 있고 이는 업종평균을상회하는 수치를 보이고 있습니다. 매출액 경상이익률과 매출액 순이익률의 경우 대규모 투자에 따른 감가상각비와 투자를 진행한 재생 폴리프로필렌의 생산수율이 정상궤도에 오르지 못한 부분과 정상조업을 하기 위한 고정비용 등이 있어. 업종평균대비 하락하는 수치를 보이고 있습니다. 향후 매출액이 증가되면 큰 폭으로 개선될 것이라고 판단하고 있습니다.

총자본 경상이익률과 자기자본 순이익률은 유상증자를 통한 자기자본 확충으로 인한 부분과 당기순이익이 전년 대비 적자에서 흑자로 전환함에 따라 큰 폭으로 증가하였으나 업종평균 대비 하회하고 있는 것으로 보입니다. 이는 신제품 개발에 따른 신규시장진입을 통한 매출증가로 수익성은 개선 될 것으로 판단하고 있습니다.

(4) 안정성 비율

구 분	재 무 비 율	2017년도
(제15기)	2018년도 (제16기)	2019년도
(제17기)

회사	업종평균

안정성	부채비율	236.03%	219.78%	54.15 %	200.46%

차입금의존도	61.51%	60.88%	20.42 %	58.74%

유동비율	113.99%	198.54%	149.36 %	165.76%

당좌비율	57.35%	90.04%	109.81 %	73.98%

당사의 매출 및 신규사업 확대에 따라 증가한 시설 및 운전 차입금으로 인하여 부채비율 및 차입금의존도가 상승하였고. 업종평균대비 큰 폭으로 증가한 것으로 사료됩니다. 하지만 이는 신규사업 투자에 따른 부분으로 판단하여, 향후 회사의 성장성이 증가하면 부채비율 및 차입금의존도는 감소 될 것이라고 판단합니다. 또한 유동비율과 당좌비율은 매출 증가에 따른 재고자산의 증가, 매입채무의 잔액 증가로 인하여 기인된 부분이라 판단하고 있습니다.

다. 재무상태요약 재무상태표 (단위:백만)

구 분	2016년도
(제14기)	2017년도
(제15기)	2018년도(제16기)	2019년도(제17기)

유동자산	2,895	3,871	4,324	3,901

매출채권	1,335	1,912	1,657	1,257

재고자산	1,246	1,923	2,362	2,159

기타유동자산	-	-	605	485

비유동자산	11,839	11,552	11,142	11,195

투자자산	-	-	-	339

유형자산	11,765	10,954	10,649	10,438

무형자산	22	559	475	393

기타비유동자산	51	38	18	25

자산총계	14,734	15,424	15,466	15,096

유동부채	3,542	3,396	2,177	2,353

매입채무	393	491	564	432

단기차입금(*1)	2,671	2,413	500	350

비유동부채	7,103	7,437	8,451	7,718

장기차입금	6,780	7,074	8,247	7,355

부채총계	10,645	10,834	10,629	10,071

자본금	1,265	1,299	1,299	1,299

기타포괄손익누계액	-	-	-	-

이익잉여금	439	565	811	999

자본총계	4,089	4,590	4,836	5,024

요약 포괄손익계산서

구 분	2016년도
(제14기)	2017년도
(제15기)	2018년도(제16기)	2019년도(제17기)

매출액	5,769	8,605	8,917	9,214

매출원가	4,463	6,016	6,185	6,271

매출총이익	1,305	2,588	2,731	2,943

판매비와관리비	1,322	1,895	2,073	2,329

급여	570	609	646	715

경상연구개발비	128	231	202	144

대손상각비	15	-	79	50

영업이익	(16)	693	658	614

영업외수익	90	85	96	34

잡이익	78	55	54	18

영업외비용	439	697	507	452

이자비용	348	416	496	441

법인세비용차감전계속사업이익	(364)	80	246	195

계속사업이익법인세비용	-	45	-	7

계속사업이익	-	-	-	-

중단사업손익	-	-	-	-

당기순이익	(364)	126	246	188

기타포괄손익	-	-	-	-

총포괄손익	(364)	126	-	-

주당순이익(원)	(28)	9.7	18.95	14

라. 유동성 및 자금조달과 지출회사는 미사용 차입금 한도를 적정 수준으로 유지하고, 영업 자금 수요를 충족시키기위해 차입금 한도나 약정을 위반하는 일이 없도록 유동성에 대한 예측을 항시 모니터링하고 있습니다. 유동성을 예측하는데 있어 회사의 자금조달 계획, 약정 준수, 회사 내부의 목표재무비율 및 통화에 대한 제한과 같은 외부 법규나 법률 요구사항도 고려하고 있습니다. 회사의 유동성 위험 분석 내역은 다음과 같습니다.

(당기) (단위 : 천원)

계정과목	3개월 미만	3개월~ 1년 이하	1년~ 2년 이하	2년~ 5년 이하

차입금	363,450	1,148,190	1,140,098	2,627,910

매입채무	432,063	-	-	-

기타금융부채(*)	409,674	-	-	-

장기미지급금	-	-	38,966	116,899

(*) 기타금융부채는 미지급금, 미지급비용, 미지급배당금 및 임대보증금, 장기미지급금으로 구성되어 있습니다. 계약 만기일까지의 잔여기간에 따른 만기별 구분에 포함된 현금흐름은 현재가치 할인을 하지 않은 금액입니다.

(전기) (단위 : 천원)

계정과목	3개월 미만	3개월~ 1년 이하	1년~ 2년 이하	2년~ 5년 이하

차입금	124,265	544,356	1,191,072	2,929,575

매입채무	564,008	-	-	-

기타금융부채(*)	445,104	-	-	-

마. 부외거래 당기 보고기간종료일 현재 회사의 약정사항은 다음과 같습니다. (단위 : 천원)

제공자	내용	약정한도	실행금액	담보(보증)제공

기업은행	일반자금대출	7,000,000	7,000,000	공주지점 부동산	7,800,000

KEB하나은행	일반자금대출	600,000	600,000	본점 부동산	1,750,000

무역금융	150,000	150,000	-	-

구매자금대출	300,000	-	-	-

외상매출채권담보대출	390,000	-	-	-

신한은행	기업구매자금대출	300,000	-	-	-

전자방식외담대	150,000	-	-	-

우리은행	운전자금대출	300,000	300,000	-	-

B2B PLUS	40,000	-	-	-

광주은행	운전자금대출	165,000	69,000	-	-

중소기업진흥공단	일반자금대출	150,000	150,000	-	-

국민은행	운전자금대출	290,000	212,667	-	-

현대커머셜	차량대출할부	396,100	253,603	차량운반구	283,000

DGB캐피탈	차량대출할부	213,900	1,32,040	차량운반구	149,730

합계	10,445,000	8,867,310	-	9,982,730

바. 그 밖에 투자의사결정에 필요한 사항1) 중요한 회계정책의 변경 및 회계추정중요한 회계정책의 변경 및 회계추정에 관한 사항은 Ⅲ. 재무에 관한 사항을 참조하시기 바랍니다. 이외에 당사의 재무상태, 영업실적, 유동성 및 자본조달 등에 중요하게 영향을 미칠만한 환경, 규제 또는 정책 변화 등에 관한 사항은 없습니다.