에스제이켐 사업보고서 (2020.12)
IV. 이사의 경영진단 및 분석의견

가. 예측정보에 대한 주의 사항당사가 동 사업보고서에서 미래에 발생할 것으로 예상ㆍ예측한 활동, 사건 또는 현상은 당해 공시서류 작성시점의 사건 및 재무성과에 대하여 회사의 견해를 반영한 것입니다. 동 예측정보는 미래 사업환경과 관련된 다양한 가정에 기초하고 있으며, 동 가정들은 결과적으로 부정확한 것으로 판명될 수도 있습니다. 또한 이러한 가정들에는 예측정보에서 기재한 예상치와 실제 결과 간에 중요한 차이를 초래할 수 있는 요인에는 회사 내부경영과 관련된 요인과 외부환경에 관한 요인이 포함되어 있으며, 이에 한하지 않습니다. 당사는 동 예측정보 작성시점 이후에 발생하는 위험 또는 불확실성을 반영하기 위하여 예측정보에 기재한 사항을 수정하는 정정보고서를 공시할 의무는 없습니다. 결론적으로, 동 사업보고서상에 회사가 예상한 결과 또는 사항이 실현되거나 회사가 당초에 예상한 영향이 발생한다는 확신을 제공할 수 없습니다. 동 보고서에 기재된 예측정보는 동 보고서 작성시점을 기준으로 작성한 것이며, 회사가 이러한 위험 요인이나예측정보를 업데이트할 예정이 없음을 유의하시기 바랍니다. 나. 재무비율 변동요인

(1) 성장성 비율

구 분	재 무 비 율	2018년도
(제16기)	2019년도 (제17기)	2020년도
(제18기)

회사	업종평균(*)

성장성	매출액 증가율	3.63%	3.33%	8.56%	-4.24%

총자산 증가율	0.27%	-2.39%	2.17%	7.28%

경상이익 증가율	204.36%	-20.71%	-4.91%	1.81%

당기순이익 증가율	95.11%	-23.68%	-4.48%	4.17%

(*) 업종평균은 한국은행에서 발간한 「2018년 기업경영분석」의 기초화학물질 제조업의 재무제표와 경영분석지표를 참조하였습니다. 당사의 매출액은 2015년~2016년까지 투자가 진행된 재생 폴리프로필렌 신규사업 매출이 2016년부터 발생되기 시작하여, 2015년 44억 2016년 57.69억 2017년 86.05억으로 2018년 89.17억 업종 평균 매출 증가율보다 높은 수치를 기록하게 되었고, 이에 따라 2년 연속 적자를 기록한 2015년 2016년 대비 2017년 2018년 경상이익 증가율과 당기순이익 증가율이 큰 폭으로 개선되었습니다. 특히 2016년 대비 2017년 매출액 증가에 따른 매출채권의 증가와 2015년 공주탄천공장 투자로 인한 총자산 증가율이 3년 평균 업종평균보다 높은 수치로 나타나게 되었습니다. 당사는 지속적인 제품군의 다양한 아이템 개발을 통하여 향후 안정적인 성장세를 지속할 것으로 예상하고 있습니다.

(2) 활동성 비율

구 분	재 무 비 율	2018년도
(제16기)	2019년도 (제17기)	2020년도
(제18기)

회사	업종평균

활동성	총자본 회전율	0.57	0.60	0.98	1.68

재고자산 회전율	4.16	4.26	11.71	3.55

매출채권회전율	4.86	5.86	8.38	8.46

당사는 2015년 2016년 투자로 인한 재생 폴리프로필렌의 매출은 자동차사의 1차, 2차, 밴더 업체들의 채권 회수기일에 맞춰져 있습니다. 매출은 당월 인식하고 채권 회수기일은 약 3∼4개월가량 소요되고 있어, 업종평균 대비 약간 하회하는 수치를 보여주고 있습니다. 이는 재생시장의 특수성으로 인한 부분이 크고, 국제유가의 하락기조에 따른 신재가격 하락의 외부 환경적인 요인도 작용하고 있습니다.

하지만 자원을 재순환해야하는 정책으로 인한 환경정책문제로 당사의 제품이 재생시장을 선도할 수 있는 품질과 제품의 특성을 보유한 만큼 재고자산 및 매출채권의 회전 주기율로 개선될 것이라고 판단하고 있습니다. 또한 대부분의 고객사들이 자동차 제조사이기 때문에 매출채권 중 부실채권은 미미할 것으로 판단하고 있습니다.

수처리 응집제의 매출은 당월 인식하여 채권의 회수는 익월 말일로 되어 있어 안정적이라고 할 수 있습니다.

(3) 수익성 비율

구 분	재 무 비 율	2018년도
(제16기)	2019년도 (제17기)	2020년도
(제18기)

회사	업종평균

수익성	매출액 총이익률	30.63%	31.94%	15.42 %	32.83%

매출액 경상이익률	2.76%	2.12%	11.39 %	2.26%

매출액 순이익률	2.76%	2.04%	8.79 %	2.22%

총자본 경상이익률	1.59%	1.28%	11.33 %	1.56%

자기자본 순이익률	5.22%	3.81%	13.57 %	3.81%

당사의 매출액 총이익률은 최근 3개년간 지속적으로 개선되고 있고 이는 업종평균을상회하는 수치를 보이고 있습니다. 매출액 경상이익률과 매출액 순이익률의 경우 대규모 투자에 따른 감가상각비와 투자를 진행한 재생 폴리프로필렌의 생산수율이 정상궤도에 오르지 못한 부분과 정상조업을 하기 위한 고정비용 등이 있어. 업종평균대비 하락하는 수치를 보이고 있습니다. 향후 매출액이 증가되면 큰 폭으로 개선될 것이라고 판단하고 있습니다.

총자본 경상이익률과 자기자본 순이익률은 유상증자를 통한 자기자본 확충으로 인한 부분과 당기순이익이 전년 대비 적자에서 흑자로 전환함에 따라 큰 폭으로 증가하였으나 업종평균 대비 하회하고 있는 것으로 보입니다. 이는 신제품 개발에 따른 신규시장진입을 통한 매출증가로 수익성은 개선 될 것으로 판단하고 있습니다.

(4) 안정성 비율

구 분	재 무 비 율	2018년도
(제15기)	2019년도 (제16기)	2020년도
(제17기)

회사	업종평균

안정성	부채비율	219.78%	200.46%	54.15 %	209.9%

차입금의존도	60.88%	58.74%	20.42 %	53.16%

유동비율	198.54%	165.76%	149.36 %	203.58%

당좌비율	90.04%	73.98%	109.81 %	109.40%

당사의 매출 및 신규사업 확대에 따라 증가한 시설 및 운전 차입금으로 인하여 부채비율 및 차입금의존도가 상승하였고. 업종평균대비 큰 폭으로 증가한 것으로 사료됩니다. 하지만 이는 신규사업 투자에 따른 부분으로 판단하여, 향후 회사의 성장성이 증가하면 부채비율 및 차입금의존도는 감소 될 것이라고 판단합니다. 또한 유동비율과 당좌비율은 매출 증가에 따른 재고자산의 증가, 매입채무의 잔액 증가로 인하여 기인된 부분이라 판단하고 있습니다.

다. 재무상태요약 재무상태표 (단위:백만)

구 분	2017년도
(제15기)	2018년도(제16기)	2019년도(제17기)	2020년도(제18기)

유동자산	3,871	4,324	3,901	5,363

매출채권	1,912	1,657	1,257	1,042

재고자산	1,923	2,362	2,159	2,481

기타유동자산	-	605	485	1,840

비유동자산	11,552	11,142	11,195	10,822

투자자산	-	-	339	290

유형자산	10,954	10,649	10,438	10,200

무형자산	559	475	393	308

기타비유동자산	38	18	25	24

자산총계	15,424	15,466	15,096	16,185

유동부채	3,396	2,177	2,353	2,636

매입채무,	491	564	432	380

단기차입금(*1)	2,413	500	350	850

기타유동부채	-	-	-	1,406

비유동부채	7,437	8,451	7,718	8,328

장기차입금	7,074	8,247	7,355	7,965

부채총계	10,834	10,629	10,071	10,965

자본금	1,299	1,299	1,299	1,299

기타포괄손익누계액	-	-	-	-

이익잉여금	565	811	999	1,299

자본총계	4,590	4,836	5,024	5,219

요약 포괄손익계산서

구 분	2017년도
(제15기)	2018년도(제16기)	2019년도(제17기)	2020년도(제18기)

매출액	8,605	8,917	9,214	8,824

매출원가	6,016	6,185	6,271	5,927

매출총이익	2,588	2,731	2,943	2,896

판매비와관리비	1,895	2,073	2,329	2,311

급여	609	646	715	778

경상연구개발비	231	202	144	94

대손상각비	-	79	50	101

영업이익	693	658	614	585

영업외수익	85	96	34	22

잡이익	55	54	18	1

영업외비용	697	507	452	408

이자비용	416	496	441	379

법인세비용차감전계속사업이익	80	246	195	199

계속사업이익법인세비용	45	-	7	4

계속사업이익	-	-	-	-

중단사업손익	-	-	-	-

당기순이익	126	246	188	195

기타포괄손익	-	-	-	-

총포괄손익	126	-	-	-

주당순이익(원)	9.7	18.95	14	15

라. 유동성 및 자금조달과 지출회사는 미사용 차입금 한도를 적정 수준으로 유지하고, 영업 자금 수요를 충족시키기위해 차입금 한도나 약정을 위반하는 일이 없도록 유동성에 대한 예측을 항시 모니터링하고 있습니다. 유동성을 예측하는데 있어 회사의 자금조달 계획, 약정 준수, 회사 내부의 목표재무비율 및 통화에 대한 제한과 같은 외부 법규나 법률 요구사항도 고려하고 있습니다. 회사의 유동성 위험 분석 내역은 다음과 같습니다. (당기) (단위 : 천원)

구 분	장부금액	1년 이하	1년 초과 2년 이하	2년 초과 12년 이하

매입채무	380,867	380,867	-	-

미지급금	176,839	176,839	-	-

미지급비용	141,173	141,173	-	-

단기차입금	850,000	850,000	-	-

유동성장기차입금	1,011,089	1,011,089	-	-

장기차입금	7,965,570	-	1,266,323	6,699,247

장기미지급금	149,371	-	38,966	110,405

합 계	10,674,909	2,559,968	1,305,289	6,809,652

(*) 기타금융부채는 미지급금, 미지급비용, 미지급배당금 및 임대보증금, 장기미지급금으로 구성되어 있습니다. 계약 만기일까지의 잔여기간에 따른 만기별 구분에 포함된 현금흐름은 현재가치 할인을 하지 않은 금액입니다. 마. 부외거래당기 보고기간종료일 현재 회사의 약정사항은 다음과 같습니다. (단위 : 천원)

금융기관명	내 역	한도	실행액

DGB캐피탈	차량할부대출	213,900	100,414

KEB하나은행	무역어음대출	150,000	150,000

창업지원대출	200,000	200,000

외담대(*)	390,000	-

일반자금대출	500,000	500,000

재활용육성대출	200,000	200,000

중기구조조정대출	200,000	200,000

국민은행	운전자금대출	500,000	500,000

기업은행	시설자금대출	4,500,000	4,170,500

시설자금대출	2,000,000	1,853,640

일반자금대출	500,000	374,400

신한은행	기업구매자금대출	300,000	-

전자방식외담대(*)	150,000	-

우리은행	B2B PLUS(*)	40,000	-

일반자금대출	1,000,000	1,000,000

중소기업진흥공단	신시장진출자금	250,000	250,000

개발기술자금	150,000	145,600

현대커머셜	차량할부대출	222,000	66,323

차량할부대출	213,500	115,782

합 계	11,893,300	9,826,659

(*) 당기말 현재 당사는 하나은행 등과 전자방식외상매출채권 담보대출 등에 관한 약정을 체결하고 있으며, 만기일 도래 전 에 매각한 매출채권 중 당기말 현재 만기가 도래하지 않은 채권금액은 없습니다 . 당기말 현재 당사의 장ㆍ단기차입금 등과 관련하여 차입처에 담보로 제공된 자산은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

담보제공자산	소재지	담보권자	담보설정금액	장부금액

토지/건물/기계장치	공주지점	기업은행	7,800,000	8,156,531

토지/건물/기계장치	익산본점	KEB하나은행	1,097,893

차량운반구	익산본점	현대커머셜	283,000	283,663

DGB캐피탈	149,730

합 계	9,330,623	8,440,194

바. 그 밖에 투자의사결정에 필요한 사항1) 중요한 회계정책의 변경 및 회계추정중요한 회계정책의 변경 및 회계추정에 관한 사항은 Ⅲ. 재무에 관한 사항을 참조하시기 바랍니다. 이외에 당사의 재무상태, 영업실적, 유동성 및 자본조달 등에 중요하게 영향을 미칠만한 환경, 규제 또는 정책 변화 등에 관한 사항은 없습니다.