강스템바이오텍 사업보고서 (2019.12)
IV. 이사의 경영진단 및 분석의견

주식회사 강스템바이오텍의 제10기 사업연도(2019.1.1 ~ 2019.12.31)의 영업실적및 경영성과에 대하여 다음과 같이 의견을 표명합니다. 1. 예측정보에 대한 주의사항당사가 동 사업보고서에서 미래에 발생할 것으로 예상·예측한 활동, 사건 또는 현상은, 당해 공시서류 작성시점의 사건 및 재무성과에 대하여 회사의 견해를 반영한것입니다. 동 예측정보는 미래 사업 환경과 관련된 다양한 가정에 기초하고 있으며, 동 가정들은 결과적으로 부정확한 것으로 판명될 수도 있습니다. 또한, 이러한 가정들에는 예측정보에서 기재한 예상치와 실제 결과 간에 중요한 차이를 초래할 수 있는 위험, 불확실성 및 기타 요인을 포함하고 있습니다. 이러한 중요한 차이를 초래할 수 있는 요인에는 회사 내부경영과 관련된 요인과 외부환경에 관한 요인이 포함되어있으며, 이에 한하지 않습니다. 당사는 동 예측정보 작성시점 이후에 발생하는 위험 또는 불확실성을 반영하기 위하여 예측정보에 기재한 사항을 수정하는 정정보고서를 공시할 의무는 없습니다. 결론적으로, 동 사업보고서상에, 회사가 예상한 결과 또는 사항이 실현되거나 회사가 당초에 예상한 영향이 발생한다는 확신을 제공할 수 없습니다. 동 보고서에 기재된 예측정보는 동 보고서 작성시점을 기준으로 작성한 것이며, 회사가 이러한 위험요인이나 예측정보를 업데이트할 예정이 없음을 유의하시기 바랍니다.

2. 개요

당사는 줄기세포치료제 신약개발을 주사업으로 하고 있으며, 아토피피부염, 류마티스관절염 등 자가면역질환을 대상으로 임상시험을 진행하고 있습니다. 아토피피부염 치료제 ‘퓨어스템-에이디 주’는 2017년 12월 임상3상에 대한 식약처 승인을 받고 당기에 전국 11개 대학병원에서 총 194명 환자를 대상으로 투약을 완료하였습니다. 류마티스관절염 치료제는 지난 2월 반복투여 임상1/2a상에 대한 식약처 승인을 획득하여 현재 2상 임상시험을 진행중이며, 2017년 9월 독일 Heraeus그룹 內 정형외과용 바이오소재개발 전문기업인 ‘Heraeus Medical’사와 공동개발계약을 체결하고 골관절염에 대한 비임상시험을 진행하고 있습니다.

당기 당사의 주 매출원은 줄기세포배양액 함유 화장품과 자회사 주식회사 크로엔의 용역매출입니다. 본 이사의 경영진단 및 분석의견에서는 당기와 전기의 영업실적, 당기말과 전기말의 재무상태를 비교하여 주요 증감내역 및 증감원인을 파악한 의견과 그 외 중요성의 관점에서 의견이 필요한 부분을 기재하였습니다. 당사의 이사회는 경영에 대한 전반적인 사항을 파악하기 위하여 장부와 관계서류를열람하고 재무제표 및 동 부속명세서에 대해서도 면밀히 검토하였습니다. 또한, 경영진단을 위하여 필요하다고 인정되는 서류에 대한 보고를 받았으며 중요한 업무에 관한 서류를 열람하고 그 내용을 면밀히 검토하는 등 적정한 방법을 사용하여 회사경영에 대한 내용을 파악하였습니다.

3. 재무상태 및 영업실적가. 요약 연결재무상태

(단위 : 백만원)

구 분	제 10 기	제 9 기	증감액	증감률

자산총계	113,644	73,194	40,450	55.26%

유동자산	55,408	48,993	6,415	13.09%

비유동자산	58,236	24,201	34,035	140.63%

부채총계	44,925	25,613	19,312	75.40%

유동부채	20,599	20,056	543	2.71%

비유동부채	24,326	5,556	18,770	337.83%

자본총계	68,719	47,581	21,138	44.43%

자본금	12,045	10,412	1,633	15.68%

주식발행초과금	131,767	85,616	46,151	53.90%

기타자본항목	4,140	4,022	118	2.93%

결손금	(79,233)	(52,469)	(26,764)	51.01%

부채와자본총계	113,644	73,194	40,450	55.26%

자기자본비율	60%	65%	-	-

부채비율	65%	54%	-	-

- 자산은 전기대비 405억원(55%)증가한 1,136억 원입니다. 자산의 주요 증가 원인은 2019년 실시한 당사의 유상증자로 인한 당기손익공정가 치측정금융자산의 증가입니다. - 부채는 전기대비 193억원(75.4%)증가한 449억원입니다. 부채의 주요 증가원인은 GLP 신축에 따른 전환사채, 상환전환우선주의 발행 및 퓨어스템AD주 L/O 계약에 따른 계약부채의 증가에 기인합니다. - 자본은 전기대비 211억원 증가한 687억원 입니다. 2019년 당기순손실 영향으로 결손금이 증가하였고, 2019년 실시한 유상증자로 인하여 자본금, 자본잉여금이 증가하였습니다.

나. 요약 연결영업실적(단위 : 백만원)

구분	제 10 기	제 9 기	증감	증감률

매출액	6,005	9,165	(3,160)	(34.48%)

매출원가	6,429	7,988	(1,559)	(19.52%)

매출총이익	(424)	1,177	(1,601)	(136.02%)

판매비와관리비	22,729	12,871	9,858	76.59%

영업손실	23,153	11,694	11,459	97.99%

기타수익	786	45	741	1646.67%

기타비용	4,746	555	4,191	755.14%

금융수익	2,491	474	2,017	425.53%

금융원가	1,117	1,714	(597)	(34.83%)

관계기업에 대한 지분법손익	(563)	(619)	56	(9.05%)

법인세비용차감전순손실	26,302	14,063	12,239	87.03%

법인세비용	92	231	(139)	(60.17%)

당기순손실	26,394	14,294	12,100	84.65%

- 당사의 당기 매출액은 중국 내수경기 시장악화 등의 요인으로 전기대비 34% 감 소한 60억원을 기록하였고, 영업손실은 국내외 임상시험 비용 및 화장품 사업부 마케팅 비용 증가 등으로 전기대비 114억원으로 증가한 232억원을 기록하였습니다.

다. 사업부문별 영업실적(단위 : 백만원)

부 문	구 분	제10기	제9기	증감	증감률

줄기세포 치료제	매출액	282	1,001	(719)	(71.83%)

영업이익	(18,947)	(9,741)	(9,206)	(94.51%)

화장품사업부	매출액	2,628	5,533	(2,905)	(52.50%)

영업이익	(1,884)	308	(2,192)	(711.69%)

비임상 CRO(주)	매출액	3,636	3,808	(172)	(4.52%)

영업이익	(2,083)	(1,878)	(205)	(10.92%)

내부거래 제거	매출액	(542)	(1,176)	634	(53.91%)

영업이익	(239)	(383)	144	37.60%

연결후금액	매출액	6,004	9,166	(3,162)	(34.50%)

영업이익	(23,153)	(11,694)	(11,459)	(97.99%)

*주1) 비임상CRO부문은 크로엔의 사업실적으로 2017년 4월에 연결종속회사로 편입되었습니다.

(줄기세포 치료제 부문)- 줄기세포치료제, 화장품원료를 기반으로 사업을 영위하고 있으며, 2019년 매출액은 전기대비 72% 감소한 2.8억원이고, 영업손실은 전기대비 95% 증가한 189억원 입니다.

(화장품 사업부 부문)- 화장품사업은 제대혈줄기세포배양액 화장품 "GD11" 브랜드를 중심으로 사업을 영위하고 있으며, 2019년 매출액은 전기대비 53% 감소한 26억원이고, 영업손실 은 당기에 적자 전환하여 19억원 입니다.

(비임상CRO 부문)- 비임상 CRO는 의약품, 화장품, 화학물질, 농약 등 신물질과 신약 등을 탐색하고 개발하는 과정에서 요구되는 광범위한 연구개발 용역을 제공하는 연구개발 전문 사업입니다. - 2019년 매출액은 전기대비 5% 감소한 36억원이고, 영업손실은 전기대비 11% 증가한 21억원을 기록하였지만, 화평법(화학물질의 등록 및 평가 등에 관한 법률) 및 유해물질 관리 관련 법률이 개정 되면서, 등록 대상 화학물질 및 신고물질 의 범위가 대폭 확대되어 비임상 CRO 시장이 수혜를 입을 것으로 예상되고 있어 매출액 및 영업실적이 점진적으로 증가 및 개선될 것으로 전망합니다.

라. 자산손상

- 종속회사 ㈜크로엔 보유주식에 대해 평가한 결과 당기에 17억원의 손상차손을 추 가로 인식하였습니다. 손상검사를 위한 현금창출단위의 회수가능액을 향후 5년간 의 재무예산에 근거하여 추정한 현금흐름에 연16.1%의 할인율을 적용하여 계산한 사용가치로 측정하고 있습니다.

4. 유동성 및 자금의 조달 가. 유동성

- 당사는 당기말 현재 482억원의 유동자금을 보유하고 있습니다. 유동자금에는 현금 및 현금성자산, 단기금융상품, 당기손익인식공정가치측정금융자산이 포함된 금액이며, 전기말 유동자금 387억원 대비 95억원 증가하였습니다.

- 당사의 2019년 유동비율은 269%로 2018년 244%대비 25% 증가하였으며, 향후에도 경영성과의 지속적인 개선을 통하여 현금흐름에 대한 안전성 및 유동성은 지속적으로 확보해 나갈 예정입니다.

나. 자금조달

- 당사는 2019년 운영자금 사용목적으로 전환우선주 발행을 통하여 480억원의 자금을 조달하였습니다. (1) 당기말과 전기말 현재 단기차입금의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분	차입처	연이자율(%)	금 액

당기말	전기말

산업운영자금대출	하나은행	4.31	240,000	1,405,000

(2) 당기말과 전기말 현재 장기차입금의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분	차입처	연이자율(%)	금 액

당기말	전기말

중소기업개발대출	우리은행	2.10	-	260,000

중소기업시설자금	기업은행	3.24	4,000,000	4,000,000

중소기업시설자금	기업은행	3.65	3,300,000	-

운영자금대출	신한은행	4.13	138,889	222,222

운영자금대출	신한은행	3.83	300,000	300,000

소 계	7,738,889	4,782,222

유동성대체	(83,333)	(343,333)

합 계	7,655,556	4,438,889

(3) 당기말과 전기말 현재 전환사채의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분	당기말	전기말

(주)강스템바이오텍제1회 전환사채	(주)크로엔제1회 전환사채	합계	(주)강스템바이오텍제1회 전환사채

유동 :

전환사채 액면금액	12,000,000	-	12,000,000	12,000,000

사채상환할증금	426,888	-	426,888	364,992

사채할인발행차금	(65)	-	(65)	(261)

전환권조정	(321,989)	-	(321,989)	(1,141,928)

당기말 장부금액	12,104,834	-	12,104,834	11,222,803

비유동 :

전환사채 액면금액	-	2,100,000	2,100,000	-

사채상환할증금	-	136,205	136,205	-

사채할인발행차금	-	(135)	(135)	-

전환권조정	-	(101,916)	(101,916)	-

당기말 장부금액	-	2,134,154	2,134,154	-

(4) 당기말 및 전기말 현재 장기차입금과 전환사채의 연도별 상환계획은 다음과 같습니다.

(당기말) (단위: 천원)

구 분	장기차입금	전환사채	합 계

2020.01.01 ~ 2020.12.31	83,333	12,426,888	12,510,221

2021.01.01 ~ 2021.12.31	355,556	2,236,205	2,591,761

2022.01.01 ~ 2022.12.31	3,500,000	-	3,500,000

2023.01.01 ~ 2023.12.31	400,000	-	400,000

2024.01.01 이후	3,400,000	-	3,400,000

합 계	7,738,889	14,663,093	22,401,982

5. 그밖에 투자의사결정에 필요한 사항 - 당사의 중요한 회계정책 및 추정에 관한 사항은 'Ⅲ. 재무에 관한 사항'을 참조 하시기 바랍니다. - 기타사항은 'XI. 그 밖의 투자자 보호를 위하여 필요한 사항'을 참조하시기 바랍 니다.