강스템바이오텍 사업보고서 (2017.12)
V. 이사의 경영진단 및 분석의견

주식회사 강스템바이오텍의 제8기 사업연도(2017.1.1 ~ 2017.12.31)의 영업실적및 경영성과에 대하여 다음과 같이 의견을 표명합니다. 1. 예측정보에 대한 주의사항당사가 동 사업보고서에서 미래에 발생할 것으로 예상·예측한 활동, 사건 또는 현상은, 당해 공시서류 작성시점의 사건 및 재무성과에 대하여 회사의 견해를 반영한것입니다. 동 예측정보는 미래 사업 환경과 관련된 다양한 가정에 기초하고 있으며, 동 가정들은 결과적으로 부정확한 것으로 판명될 수도 있습니다. 또한, 이러한 가정들에는 예측정보에서 기재한 예상치와 실제 결과 간에 중요한 차이를 초래할 수 있는 위험, 불확실성 및 기타 요인을 포함하고 있습니다. 이러한 중요한 차이를 초래할 수 있는 요인에는 회사 내부경영과 관련된 요인과 외부환경에 관한 요인이 포함되어있으며, 이에 한하지 않습니다. 당사는 동 예측정보 작성시점 이후에 발생하는 위험 또는 불확실성을 반영하기 위하여 예측정보에 기재한 사항을 수정하는 정정보고서를 공시할 의무는 없습니다. 결론적으로, 동 사업보고서상에, 회사가 예상한 결과 또는 사항이 실현되거나 회사가 당초에 예상한 영향이 발생한다는 확신을 제공할 수 없습니다. 동 보고서에 기재된 예측정보는 동 보고서 작성시점을 기준으로 작성한 것이며, 회사가 이러한 위험요인이나 예측정보를 업데이트할 예정이 없음을 유의하시기 바랍니다.

2. 개요

당사는 줄기세포치료제 신약개발을 주사업으로 하고 있으며, 아토피피부염, 류마티스관절염 등 자가면역질환을 대상으로 임상시험을 진행하고 있습니다. 임상단계가 가장 많이 진행된 아토피피부염 치료제 ‘퓨어스템-에이디 주’는 전국11개 대학병원에서 총 194명 환자를 대상으로 임상3상을 완료할 계획이며, 류마티스관절염은 반복투여 용법으로 임상1/2a상을 진행할 계획입니다. 또한, 2017년 9월 독일 Heraeus그룹 內 정형외과용 바이오소재개발 전문기업인 ‘Heraeus Medical’사와 공동개발계약을 체결하고 골관절염에 대한 임상시험을 준비하고 있습니다.

당기 당사의 주 매출원은 줄기세포배양액 함유 화장품과 4월 신규 편입된 자회사 주식회사 크로엔의 용역매출입니다. 본 이사의 경영진단 및 분석의견에서는 당기와전기의 영업실적, 당기말과 전기말의 재무상태를 비교하여 주요 증감내역 및 증감원인을 파악한 의견과 그 외 중요성의 관점에서 의견이 필요한 부분을 기재하였습니다. 당사의 이사회는 경영에 대한 전반적인 사항을 파악하기 위하여 장부와 관계서류를열람하고 재무제표 및 동 부속명세서에 대해서도 면밀히 검토하였습니다. 또한, 경영진단을 위하여 필요하다고 인정되는 서류에 대한 보고를 받았으며 중요한 업무에 관한 서류를 열람하고 그 내용을 면밀히 검토하는 등 적정한 방법을 사용하여 회사경영에 대한 내용을 파악하였습니다.

3. 재무상태 및 영업실적가. 요약 연결재무상태

(단위 : 백만원)

구 분	제 8 기	제 7 기	증감액	증감률

자산총계	47,199	47,442	(243)	(0.51%)

유동자산	25,246	37,967	(12,721)	(33.51%)

비유동자산	21,953	9,475	12,478	131.69%

부채총계	22,717	24,465	(1,748)	(7.14%)

유동부채	6,368	3,231	3,137	97.09%

비유동부채	16,349	21,234	(4,886)	(23.01%)

자본총계	24,482	22,977	1,505	6.55%

자본금	8,126	7,107	1,019	14.34%

주식발행초과금	46,894	30,401	16,493	54.25%

기타자본항목	5,334	9,876	(4,552)	(46.09%)

결손금	(35,872)	24,406	(60,200)	(246.66%)

부채와자본총계	47,199	47,442	(243)	(0.51%)

자기자본비율	51.87%	48.43%	-	-

부채비율	92.79%	106.48%	-	-

- 자산은 전기대비 2억원(0.51%)감소한 471억 원입니다. 자산의 주요 감소 원인은 당기금융상품 및 당기손익인식금융자산의 감소(192억원)이며, 주요 증가 원인은 영업권 증가(22억원)과 유형자산 증가 (91억원)입니다. - 부채는 전기대비 17억원(7.14%)감소한 227억원입니다. 부채의 주요 감소원인은 전환사채의 전환(67억원)입니다. - 자본은 전기대비 15억원 증가한 244억원으로 2017년 당기순손실 115억원의 영향 으로 결손금이 증가하였지만, 전환사채의 전환으로 인하여 자본잉여금이 165억원 증가하였고, 기타 자본항목이 45억원 감소하였습니다.

나. 요약 연결영업실적(단위 : 백만원)

구분	제 8 기	제 7 기	증감	증감률

매출액	9,133	843	8,290	983.39%

매출원가	5,874	58	5,816	10027.59%

매출총이익	3,259	785	2,474	315.16%

판매비와관리비	14,997	9,903	5,094	51.44%

영업손실	11,738	9,118	2,620	28.73%

기타수익	18	0	18	64.02%

기타비용	1,203	0	1,203	3498.77%

금융수익	5,983	389	5,594	1438.05%

금융원가	3,060	2,176	884	40.58%

관계기업에 대한 지분법손익	(125)	0	0	0

법인세비용차감전순손실	10,125	10,904	(779)	(7.14%)

법인세비용	1,407	(2,604)	4,011	(154.03%)

당기순손실	11,532	8,300	3,232	38.94%

- 당사의 당기 매출액은 91억원으로 전년대비 82억원 증가했습니다. 주요 원인은 줄기세포배양액 함유 화장품 매출액 43억원 증가 및 당기 연결종속회사로 편입된 (주)크로엔의 매출액 37억원 반영때문입니다. - 당사의 영업손실은 전년대비 26억원이 증가하였습니다. 주요 원인은 당사 파이프 라인의 임상 및 비임상연구비, 연구 및 개발 인력 증가 등으로 인한 판매비와 관리비의 50억원 증가입니다. - 당사의 영업외비용(금융원가 및 기타비용)은 전년대비 22억이 증가하였습니다. 주요원인은 종속기업투자주식 손상 13억원, 이자비용 8억원 등 증가입니다.

- 당사의 영업외수익(금융수익 및 기타수익)은 전년대비 56억이 증가하였습니다. 주요원인은 전환사채 관련 파생상품평가 및 거래이익 55억원 증가입니다.

다. 사업부문별 영업실적(단위 : 백만원)

부 문	구 분	제8기	제7기	증감	증감률

줄기세포 치료제	매출액	5,394	843	4,551	539.86%

영업이익	(11,133)	(9,118)	(2,015)	(22.10%)

비임상 CRO(주)	매출액	3,762	-	-	-

영업이익	(524)	-	-	-

내부거래 제거	매출액	(23)	-	-	-

영업이익	(81)	-	-	-

연결후금액	매출액	9,133	843	8,290	983.39

영업이익	(11,738)	(9,118)	(2,620)	(28.73%)

*주) 비임상CRO부문은 크로엔의 사업실적으로 2017년 4월에 연결종속회사로 편입되어 전년도 실적은 나타내지 않았습니다.

(줄기세포 치료제 부문)

- 줄기세포치료제, 화장품원료 및 화장품 품목을 기반으로 사업을 영위하고 있으며, 매출액은 전기대비 539% 증가한 54억원이고, 영업손실은 전기대비 22% 증가한 111억원입니다.

- 매출액은 화장품원료 및 화장품이 전기대비 751%(47억원) 증가하였지만, 영업 손실은 치료제 파이프라인 확대에 따른 연구비 및 인력 증원 등으로 인하여 22% 증가하였습니다.

(비임상CRO 부문) - 비임상 CRO는 의약품, 화장품, 화학물질, 농약 등 신물질과 신약 등을 탐색하고 개발하는 과정에서 요구되는 광범위한 연구개발 용역을 제공하는 연구개발 전문 사업입니다. - 종속회사로 편입된 9개월(2017.4월 ~ 2017.12월) 매출액은 37억원, 영업손실은 5억원을 시현했지만, 향후 화평법(화학물질의 등록 및 평가 등에 관한 법률) 및 유해물질 관리 관련 법안 개정안이 시행되면, 등록 대상 화학물질 및 신고물질의 범위가 대폭 확대되어 비임상 CRO 시장이 수혜를 입을 것으로 예상되고 있어 매출액 및 영업실적이 점진적으로 증가 및 개선될 것으로 전망합니다.

라. 자산손상

- 관계회사 ㈜크로엔 보유주식에 대한 평가한 결과 12억원의 손상차손을 인식하였 습니다. 손상검사를 위한 현금창출단위의 회수가능액을 향후 5년간의 재무예산에 근거하여 추정한 현금흐름에 연16.23%의 할인율을 적용하여 계산한 사용가치로 측정하고 있습니다.

4. 유동성 및 자금의 조달 가. 유동성 - 당사는 당기말 현재 191억원의 유동자금을 보유하고 있습니다. 유동자금에는 현금및현금성자산, 단기금융상품, 당기손익인식금융자산이 포함된 금액이며, 전기말 유동자금 364억원 대비 173억원 감소하였습니다.

- 당사의 2017년 유동비율은 396%로 2016년 1,175%대비 779%p 감소하였으며, 향후 경영성과의 지속적인 개선 및 자금조달을 통하여 현금흐름에 대한 안전성 및 유동성은 지속적으로 확보해 나갈 예정입니다.

나. 자금조달- 당사는 신규차입, 유상증자 및 판매대금 회수 등 102억원의 자금을 조달하였 습니다. (1) 당기말과 전기말 현재 단기차입금의 내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구 분	차입처	연이자율(%)	금 액

당기말	전기말

산업운영자금대출	신한은행 외 1	2.92~3.51	1,350,000	-

(2) 당기말과 전기말 현재 장기차입금의 내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구 분	차입처	연이자율(%)	금 액

당기말	전기말

중소기업개발대출	우리은행	2.10	520,000	780,000

중소기업시설자금	기업은행	3.07	4,000,000	-

산업운영자금대출	하나은행	3.33	300,000	-

합 계	4,820,000	780,000

(3) 당기말과 전기말 현재 전환사채의 내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구 분	발행일	만기일	연이자율(%)	당기말	전기말

제 1회 전환사채	2016.09.08	2021.09.08	-	14,000,000	30,000,000

상환할증금	716,884	1,536,180

사채할인발행차금	(921)	(2,328)

전환권조정	(6,635,302)	(16,768,022)

합 계	8,080,661	14,765,830

(4) 당기말 현재 장기차입금과 전환사채의 연도별 상환계획은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구 분	장기차입금	전환사채	합 계

2018.01.01 ~ 2018.12.31	560,000	-	560,000

2019.01.01 ~ 2019.12.31	260,000	-	260,000

2020.01.01 ~ 2020.12.31	-	-	-

2021.01.01 ~ 2021.12.31	-	14,000,000	14,000,000

2022.01.01 이후	4,000,000	-	4,000,000

합 계	4,820,000	14,000,000	18,820,000

5. 그밖에 투자의사결정에 필요한 사항 - 당사의 중요한 회계정책 및 추정에 관한 사항은 'Ⅲ. 재무에 관한 사항'을 참조 하시기 바랍니다. - 기타사항은 'XI. 그 밖의 투자자 보호를 위하여 필요한 사항'을 참조하시기 바랍 니다.