강스템바이오텍 사업보고서 (2018.12)
IV. 이사의 경영진단 및 분석의견

주식회사 강스템바이오텍의 제9기 사업연도(2018.1.1 ~ 2018.12.31)의 영업실적및 경영성과에 대하여 다음과 같이 의견을 표명합니다. 1. 예측정보에 대한 주의사항당사가 동 사업보고서에서 미래에 발생할 것으로 예상·예측한 활동, 사건 또는 현상은, 당해 공시서류 작성시점의 사건 및 재무성과에 대하여 회사의 견해를 반영한것입니다. 동 예측정보는 미래 사업 환경과 관련된 다양한 가정에 기초하고 있으며, 동 가정들은 결과적으로 부정확한 것으로 판명될 수도 있습니다. 또한, 이러한 가정들에는 예측정보에서 기재한 예상치와 실제 결과 간에 중요한 차이를 초래할 수 있는 위험, 불확실성 및 기타 요인을 포함하고 있습니다. 이러한 중요한 차이를 초래할 수 있는 요인에는 회사 내부경영과 관련된 요인과 외부환경에 관한 요인이 포함되어있으며, 이에 한하지 않습니다. 당사는 동 예측정보 작성시점 이후에 발생하는 위험 또는 불확실성을 반영하기 위하여 예측정보에 기재한 사항을 수정하는 정정보고서를 공시할 의무는 없습니다. 결론적으로, 동 사업보고서상에, 회사가 예상한 결과 또는 사항이 실현되거나 회사가 당초에 예상한 영향이 발생한다는 확신을 제공할 수 없습니다. 동 보고서에 기재된 예측정보는 동 보고서 작성시점을 기준으로 작성한 것이며, 회사가 이러한 위험요인이나 예측정보를 업데이트할 예정이 없음을 유의하시기 바랍니다.

2. 개요

당사는 줄기세포치료제 신약개발을 주사업으로 하고 있으며, 아토피피부염, 류마티스관절염 등 자가면역질환을 대상으로 임상시험을 진행하고 있습니다. 아토피피부염 치료제 ‘퓨어스템-에이디 주’는 2017년 12월 임상3상에 대한 식약처 승인을 받고 당기에 전국 11개 대학병원에서 총 194명 환자를 대상으로 투약을 완료하였습니다. 류마티스관절염 치료제는 지난 2월 반복투여 임상1/2a상에 대한 식약처 승인을 획득하여 임상시험을 진행중이며, 2017년 9월 독일 Heraeus그룹 內 정형외과용 바이오소재개발 전문기업인 ‘Heraeus Medical’사와 공동개발계약을 체결하고 골관절염에 대한 임상시험을 준비하고 있습니다.

당기 당사의 주 매출원은 줄기세포배양액 함유 화장품과 4월 신규 편입된 자회사 주식회사 크로엔의 용역매출입니다. 본 이사의 경영진단 및 분석의견에서는 당기와전기의 영업실적, 당기말과 전기말의 재무상태를 비교하여 주요 증감내역 및 증감원인을 파악한 의견과 그 외 중요성의 관점에서 의견이 필요한 부분을 기재하였습니다. 당사의 이사회는 경영에 대한 전반적인 사항을 파악하기 위하여 장부와 관계서류를열람하고 재무제표 및 동 부속명세서에 대해서도 면밀히 검토하였습니다. 또한, 경영진단을 위하여 필요하다고 인정되는 서류에 대한 보고를 받았으며 중요한 업무에 관한 서류를 열람하고 그 내용을 면밀히 검토하는 등 적정한 방법을 사용하여 회사경영에 대한 내용을 파악하였습니다.

3. 재무상태 및 영업실적가. 요약 연결재무상태

(단위 : 백만원)

구 분	제 9 기	제 8 기	증감액	증감률

자산총계	73,194	45,914	27,280	59.42%

유동자산	48,993	25,246	23,747	94.06%

비유동자산	24,201	20,668	3,533	17.09%

부채총계	25,613	22,509	3,104	13.79%

유동부채	20,056	6,368	13,688	214.95%

비유동부채	5,556	16,141	(10,585)	(65.58%)

자본총계	47,581	23,405	24,176	103.29%

자본금	10,412	8,126	2,286	28.13%

주식발행초과금	85,616	49,506	36,110	72.94%

기타자본항목	4,022	4,563	(541)	(11.86%)

결손금	(52,361)	(38,722)	(13,639)	35.22%

부채와자본총계	73,194	45,914	27,280	59.42%

자기자본비율	65.01%	50.98%	-	-

부채비율	53.83%	96.17%	-	-

- 자산은 전기대비 272억원(59%)증가한 732억 원입니다. 자산의 주요 증가 원인은 2018년 실시한 당사의 유상증자로 인한 당기손익공정가치측정금융자산의 증가입 니다. - 부채는 전기대비 31억원(13.79%)증가한 256억원입니다. 부채의 주요 증가원인은 매입채무 및 기타채무의 증가, 계약부채의 증가입니다. - 자본은 전기대비 242억원 증가한 476억원 입니다. 2018년 당기순손실 143억원의 영향으로 결손금이 증가하였지만, 2018년 실시한 유상증자로 인하여 자본금, 자 본잉여금이 증가하였습니다.

나. 요약 연결영업실적(단위 : 백만원)

구분	제 9 기	제 8 기	증감	증감률

매출액	9,165	9,133	32	0.35%

매출원가	7,988	5,874	2,114	35.99%

매출총이익	1,177	3,259	(2,082)	(63.88%)

판매비와관리비	12,871	14,997	(2,126)	(14.18%)

영업손실	11,694	11,738	44	(0.37%)

기타수익	45	18	27	150.00%

기타비용	555	1,203	(648)	(53.87%)

금융수익	474	478	(4)	(0.84%)

금융원가	1,714	1,882	(168)	(8.93%)

관계기업에 대한 지분법손익	(619)	(125)	(494)	395.20%

법인세비용차감전순손실	14,063	14,452	389	(2.69%)

법인세비용	231	1,162	(931)	(80.12%)

당기순손실	14,294	15,614	1,320	(8.45%)

- 당사의 당기 매출액은 91억원으로 전년과 비슷한 수준 입니다. - 당사의 영업손실은 117억원으로 전년과 비슷한 수준 입니다. - 당사의 영업외비용(금융원가 및 기타비용)은 전년대비 7억이 감소하였습니다. 주요원인은 영업권 손상차손의 7억원 감소입니다.

- 당사의 영업외수익(금융수익 및 기타수익)은 전년과 비슷한 수준 입니다.

다. 사업부문별 영업실적(단위 : 백만원)

부 문	구 분	제9기	제8기	증감	증감률

줄기세포 치료제	매출액	1,001	982	19	1.93%

영업이익	(9,741)	(9,977)	236	(2.37%)

화장품사업부	매출액	5,533	4,412	1,121	25.41%

영업이익	308	(1,155)	1,463	(126.67%)

비임상 CRO(주)	매출액	3,808	3,762	46	1.22%

영업이익	(1,878)	(524)	(1,354)	258.40%

내부거래 제거	매출액	(1,176)	(23)	(1,153)	5013.04%

영업이익	(383)	(82)	(301)	367.07%

연결후금액	매출액	9,166	9,133	33	0.36%

영업이익	(11,694)	(11,738)	44	(0.37%)

*주) 비임상CRO부문은 크로엔의 사업실적으로 2017년 4월에 연결종속회사로 편입되었습 니다.

(줄기세포 치료제 부문)

- 줄기세포치료제, 화장품원료를 기반으로 사업을 영위하고 있으며, 2018년 매출액은 전기대비 1.9% 증가한 10억원이고, 영업손실은 전기대비 2% 감소한 97억원 입니다.

(화장품 사업부 부문)- 화장품사업은 제대혈줄기세포배양액 화장품 "GD11" 브랜드를 중심으로 사업을 영위하고 있으며, 2018년 매출액은 전기대비 25.4% 증가한 55억원이고, 영업이익 은 전기대비 126% 증가한 3억원 입니다.

(비임상CRO 부문)- 비임상 CRO는 의약품, 화장품, 화학물질, 농약 등 신물질과 신약 등을 탐색하고 개발하는 과정에서 요구되는 광범위한 연구개발 용역을 제공하는 연구개발 전문 사업입니다. - 2018년 매출액은 전기대비 1.22% 증가한 38억원이고, 영업손실은 전기대비 258% 증가한 19억원을 기록하였지만, 향후 화평법(화학물질의 등록 및 평가 등에 관한 법률) 및 유해물질 관리 관련 법안 개정안이 시행되면, 등록 대상 화학물질 및 신고물질의 범위가 대폭 확대되어 비임상 CRO 시장이 수혜를 입을 것으로 예 상되고 있어 매출액 및 영업실적이 점진적으로 증가 및 개선될 것으로 전망합니다.

라. 자산손상

- 종속회사 ㈜크로엔 보유주식에 대해 평가한 결과 당기에 5억원의 손상차손을 추가 로 인식하였습니다. 손상검사를 위한 현금창출단위의 회수가능액을 향후 5년간의 재무예산에 근거하여 추정한 현금흐름에 연16.23%의 할인율을 적용하여 계산한 사용가치로 측정하고 있습니다.

4. 유동성 및 자금의 조달 가. 유동성 - 당사는 당기말 현재 387억원의 유동자금을 보유하고 있습니다. 유동자금에는 현금및현금성자산, 단기금융상품, 당기손익인식공정가치측정금융자산이 포함된 금액이며, 전기말 유동자금 191억원 대비 196억원 증가하였습니다.

- 당사의 2018년 유동비율은 244%로 2017년 396%대비 152%p 감소하였으며, 향후 경영성과의 지속적인 개선 및 자금조달을 통하여 현금흐름에 대한 안전성 및 유동성은 지속적으로 확보해 나갈 예정입니다.

나. 자금조달- 당사는 2018년 운영자금 사용목적으로 유상증자를 통하여 360억원의 자금을 조달하였습니다. (1) 당기말과 전기말 현재 단기차입금의 내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구 분	차입처	연이자율(%)	금 액

당기말	전기말

산업운영자금대출	신한은행 외 1	3.70~5.81	1,405,000	1,350,000

(2) 당기말과 전기말 현재 장기차입금의 내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구 분	차입처	연이자율(%)	금 액

당기말	전기말

중소기업개발대출	우리은행	2.10	260,000	520,000

중소기업시설자금	기업은행	3.36	4,000,000	4,000,000

산업운영자금대출	하나은행	3.33	-	300,000

운영자금대출	신한은행	3.83~4.13	522,222	-

합 계	4,782,222	4,820,000

(3) 당기말과 전기말 현재 전환사채의 내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구 분	발행일	만기일	연이자율(%)	당기말	전기말

제 1회 전환사채	2016.09.08	2021.09.08	-	12,000,000	14,000,000

상환할증금	364,992	425,824

사채할인발행차금	(261)	(698)

전환권조정	(1,141,928)	(3,053,098

합 계	11,222,803	11,372,028

(4) 당기말 현재 장기차입금과 전환사채의 연도별 상환계획은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구 분	장기차입금	전환사채	합 계

2019.01.01 ~ 2019.12.31	343,333	12,364,992	12,708,325

2020.01.01 ~ 2020.12.31	83,333	-	83,333

2021.01.01 ~ 2021.12.31	355,556	-	355,556

2022.01.01 ~ 2022.12.31	200,000	-	200,000

2023.01.01 이후	3,800,000	-	3,800,000

합 계	4,782,222	12,364,992	17,147,214

5. 그밖에 투자의사결정에 필요한 사항 - 당사의 중요한 회계정책 및 추정에 관한 사항은 'Ⅲ. 재무에 관한 사항'을 참조 하시기 바랍니다. - 기타사항은 'XI. 그 밖의 투자자 보호를 위하여 필요한 사항'을 참조하시기 바랍 니다.