선샤인푸드 반기보고서 (2025.06)
1. 사업의 개요

당사는 2022년도 4분기중 연결 종속회사 4개사(Didim Food USA, Inc., Didim Buena Park, Inc., Didim Yes Plaza, Inc., Didim Magal Town Oc, Inc.)가 전부 매각됨에 따라 2022년 12월 31일 부터 연결 가능한 종속기업투자주식을 보유하고 있지 않습니다. 이러한 변화로 인해 당사의 재무제표 작성기준이 2022년도 연간 재무제표 부터 기존의 K-IFRS 연결 재무제표 작성기준에서 K-IFRS 개별 재무제표 기준으로 변경되었습니다. 이에 따라 2025년 반기 재무제표 및 비교 표시되는 전기 재무제표는 K-IFRS 개별 재무제표 기준으로 작성되었습니다.

가. 사업부문별 현황 당사가 영위하고 있는 주요 사업은 외식사업으로 외식 브랜드별 직영매장을 운영하는 외식사업부문과 외식 브랜드별 프랜차이즈 사업을 영위하고 있는 가맹사업부문, 그리고 온라인 및 오프라인 채널등에 간편식 제품 등을 공급하는 유통사업부문으로 구분할 수 있습니다.당사는 '백제원', '도쿄하나', '한라담', '풀사이드228', '오백년장어', '공화춘' 등의 다양한 음식점 브랜드의 외식 직영매장을 론칭하여 운영하고 있으며, '신마포갈매기', '고래식당', '연안식당', '고래감자탕' 등의 다양한 음식점 브랜드의 프랜차이즈 사업 및 유통사업을 영위하고 있습니다.또한, 당사는 2020년 상반기 부터 가정간편식(HMR: Home Meal Replacement) 시장 중 레스토랑 간편식(RMR : Restaurant Meal Replacement) 시장에 진출하여 사업을 영위해 오고 있습니다. 레스토랑 간편식(RMR : Restaurant Meal Replacement) 사업은 회사가 직영매장 운영을 통해 맛이 검증된 메뉴와 소비자들의 입맛과 트렌드에 부합하는 메뉴들을 간편식으로 제조하여 유통하는 사업으로 다양한 온라인 및 오프라인 유통 채널을 확보하며 제품 공급을 점진적으로 확대해 나가고 있습니다.

[ 사업부문별 주요 제품 및 서비스 ]

부문	주요 제품 등

가맹사업(프랜차이즈 사업 및 오프라인 유통)	가맹 브랜드 및 식자재 외

외식사업(직영매장 운영)	F 판매 및 음식서비스

유통사업
(온라인 유통)	간편식 제품 외

1) 외식사업부문[파인다이닝사업]

당사는 대중적인 브랜드인 '신마포갈매기'의 성공적인 론칭 후 프랜차이즈 사업과 관련된 효율적인 운영 프로세스와 노하우를 확보하게 되었습니다. '신마포갈매기'는 2008년 1호점 개점 이후 2016년까지 누적으로 430호 매장까지 개점하는 성과를 이룩하였으며, 블라인드 테스트를 통하여 인정된 맛과 메뉴와 어울리는 인테리어를 근간으로 고객들의 선택과 사랑을 받으며 성장해 나갈 수 있었습니다.

육류구이 프랜차이즈 사업에서 한발 더 나아가 고객들에게 다양한 메뉴를 선보이고 양질의 서비스를 제공하고자 하는 고민이 존재하였으며, 그 고민의 결과물로 '백제원', '도쿄하나', '한라담’등의 직영 음식점 브랜드를 론칭하였습니다. 당사의 직영 음식점 브랜드는 대중적인 프랜차이즈 브랜드와 달리 '파인다이닝'을 추구하며 뛰어난 맛과 고급스러운 서비스를 제공하면서도, 부담없는 가격을 소비자들에게 제공함으로써 비즈니스 모임이나 친목 모임을 위한 브랜드로서의 포지셔닝을 구축하고 있습니다.많은 기존 프랜차이즈 음식점 브랜드들이 트렌드를 추종하여 외형적인 성장만을 추구하고 단기적인 이윤창출에 집중하여 장기적인 성장을 하지 못했던 점과 달리, 당사의 직영 음식점 브랜드들은 고객 중심의 가치제고 활동을 통하여 고객들에게 안락함과 여유를 주는 동시에 가격 대비 합리적인 서비스를 제공하여 만족감을 느끼게 하고 재방문율을 높여, 저성장과 경기불황 등의 거시 경제요인 영향을 최소화하고, 고객들의 매스티지 소비를 유도함으로써, 지속적으로 성장할 수 있는 비즈니스 모델을 만들어 나가고 있습니다. 또한, 당사는 지속적인 매출 증가와 안정적인 이익 확보를 위하여 노력해 나가고 있으며 이를 바탕으로 직영 파인다이닝 매장을 꾸준하게 론칭해 나가고 있습니다. (산업의 특성 등)

외식산업은 가정 이외의 장소에서 식사와 음료를 제공하고 이에 상응하는 대가를 받

는 업종을 말합니다. 협의로는 일정한 장소에서 조리, 가공된 음식을 상품화하여 일정부분의 금액 지불을 통해 소비자에게 제공되는 가정 이외의 식생활 전체를 총칭하며, 광의로는 가정 밖에서 이루어지는 상업적인 식생활 전체를 총칭하는 식품 관련 산업을 말합니다.

출처 : 한국외식연감

생활필수품인 음ㆍ식료 제품을 제공하는 특성으로 외식산업은 가계 소비와 밀접한 연관성을 가지고 있으며, 타 산업 대비 경기변동에 따른 소비심리 변화에 상대적으로 덜 민감하고 소득 탄력성은 비교적 낮은 편입니다. 또한, 입지와 인적자원 의존도가 높으며, 매뉴얼 산업, 타산업과 연계된 복합산업이며, 식품 제조업, 도소매업, 서비스업의 성격을 모두 지닌 종합산업의 특성을 지니고 있습니다.

또한, 외식산업은 사회ㆍ문화적 요인에 의한 소비자 기호 및 트렌드 변화에 대한 민감도가 타 산업 대비 높은 산업이라고 할 수 있습니다. 건강에 대한 관심, 서구식 음식 문화의 확산, 특정 음식에 대한 선호도 등 다양한 트렌드 변화에 따라 외식 메뉴의 라이프 사이클은 수시로 변화하고 있습니다. 특히, 여러산업에서 트렌드 변화 주기가 짧아짐에 따라 외식 메뉴의 라이프 사이클 주기 역시 단축되는 추세이며, 외식산업은 인구ㆍ가구 구조의 변화에 의해 영향을 받기도 합니다. 1인 가구의 증가, 핵가족화 등의 변화는 외식산업의 수요층을 확대하는 동시에 외식산업 내 트렌드를 바꾸는 등 다양한 측면에서 외식산업을 변화시키고 있습니다.

(국내외 시장여건 등) 2022년 기준 외식산업(음식점 및 주점업)의 전체 시장규모는 약 177조원 규모이며 2016년 약 119조원에서 최근까지 연평균 8.2% 성장해 왔습니다. 사업체 수는 2020년 약 804,000개에서 2022년 약 795,000개로 연평균 약 0.5% 감소하였습니다. 음식점에 대한 2022년 시장규모는 약 148조원 수준으로 전체 외식산업 시장규모 대비 약 83.6% 수준을 점유하고 있으며 2022년 기준 음식점업을 영위하는 사업체수는 795,488개입니다.[자료출처: 통계청 서비스업조사, 한국농수산식품유통공사 식품산업통계정보] (경기변동의 특성 등) 2020년 초반 이후 확산되기 시작한 코로나19 바이러스의 영향으로 외부 대면활동이 제한되면서 여행, 외식 등의 소비활동이 위축되어 전반적인 외식산업의 침체로 이어졌습니다. 2020년말 코로나19 확진자 수의 증가는 사회적 거리두기의 강화로 이어졌으며 그 이후 음식매장 내 취식의 강도 높은 제한으로 외식소비는 더욱 더 급감하게 되었습니다. 이러한 영향으로 인하여 코로나19 이후 2020년 식품외식산업 전체 GDP는 전년대비 10% 수준 감소하였습니다. 지속적인 사회적 거리두기 시행에 따라 국내 외식에 대한 지출은 2021년 1분기에 최저 수준으로 감소한 후 2분기에는 증가세로 전환하였습니다. [자료출처: 한국농수산식품유통공사]코로나19 백신 및 치료제에 대한 보급률 상승과 백신에 대한 접종률이 높아짐에 따라 코로나19 확진자 수가 점진적으로 감소하면서 사회적 거리두기 단계가 완화되는 등 방역체계에 대한 양상에 변화가 일어 왔으며 2022년도 4월 18일자로 그 동안 음식매장 등의 영업시간 및 인원수를 제한해 온 사회적 거리두기가 전면 해제되었습니다. 이러한 변화에 따라 국내 외식산업의 영업환경은 기존 대비 긍정적인 시장환경으로 개선된 상황입니다. (시장점유율 추이) 음식점 사업분야의 경우 사업자별로 규모 및 업체가 다양하여 정확한 국내 시장규모와 시장점유율 등에 대한 객관적인 자료가 없는 상황입니다. 더구나 동일 업종이라 하더라도 경쟁기업간 정보 미공개로 인해 고객 관련 정보를 파악하기가 어려워 업종 전반에 대한 시장점유율 전체를 파악하기는 어려운 상황입니다. 2) 가맹 사업부문[프랜차이즈 사업 및 유통사업]

당사는 2008년 '신마포갈매기' 제1호점 개점을 시작으로 다양한 외식 전문 브랜드를 론칭하며 프랜차이즈 사업을 전개하며 확대하여 왔습니다. 당사가 프랜차이즈 사업에 진출한 당시의 해외 프랜차이즈 기업들은 주로 대규모 자본력을 기반으로 규모의 경제효과를 활용한 원가절감과 선진적인 운영방식과 품질관리를 통하여 고객들에게 서비스를 제공하여 수익을 창출하는 방식이었습니다. 반면에, 국내 대부분의 프랜차이즈 사업을 영위하는 기업들은 직접적인 가공없이 로컬 구매업체들이나 OEM업체들을 통해 식자재를 가공하고 유통을 위탁하는 방식으로 운영되었습니다. 이에 따라 해외 프랜차이즈 기업들과는 달리 규모의 경제효과를 실현하지 못하고 전체적인 품질관리에 대한 어려움이 많았습니다. 또한 주로 단기적인 트렌드에 집중하여 프랜차이즈 사업을 펼치는 형태가 대부분이였으며 이로 인하여 해당 사업이 성장기에 진입했을 때에는 단기적으로 급격한 성장을 하다가도 얼마지나지 않아 성숙기와 쇠퇴기를 맞이하여 폐업하는 브랜드들이 상당수 였습니다.이러한 프랜차이즈 사업 형태로 창업과 폐업이 반복되는 시장환경속에서 당사는 2008년 '신마포갈매기' 출점 이전에 육류 및 소스 가공시설을 완비하고 HACCP 인증과 ISO 14001 인증을 획득하고 음식의 맛과 품질을 관리할 수 있는 기반을 마련하고 고객 중심의 서비스와 인테리어를 제공하는 형태의 가맹사업을 시작하였습니다. 당사는 프랜차이즈 사업을 영위함과 동시에 프랜차이즈 가맹점들에게 필요한 식자재를 공급해 오고 있습니다. 이러한 프랜차이즈 사업구조를 통하여 당사는 원부재료의 대량구매를 통한 식자재 구매단가를 절감하여 상대적으로 저렴한 가격에 가맹점들에게 식자재를 공급하고 소스의 직접생산 및 공급을 통하여 식자재의 맛과 품질을 일관성있게 유지하고 있습니다.국내 로컬업체들의 해외 진출시 현지 업체들에 비해 진출 국가에 대한 정보나 문화에 대한 이해가 부족하여 사업에 실패할 위험이 존재합니다. 따라서 당사는 해외 프랜차이즈 사업의 지속 가능하고 효율적인 운영을 위하여, 2016년 12월말 부터 마스터 프랜차이즈 방식을 진행하고 있습니다. 마스터 프랜차이즈는 당사와 마스터 프랜차이즈 계약을 체결한 현지 업체에게 당해 국가의 프랜차이즈 모집 및 매장 운영에 대한 권한을 부여하고 당사는 모집한 매장의 운영방식 및 레시피 등에 대한 시스템과 노하우를 전수하고 관리하며, 또한 음식의 맛에서 가장 중요한 역할을 하는 소스(Sauce)를 공급하고 있습니다. 현지 업체와 계약 진행시 해당 업체의 사업계획 및 회사의 신용도를 고려하여 선정하게 되며, 해당 국가의 GDP 및 인구, 국토면적 등의 측면에서 국가별 점포수 규모를 결정하게 됩니다. 또한 수수료는 로컬업체로부터 초기에 가맹비 성격인 마스터 프랜차이즈 수수료를 수취하고 이후 월 매출액의 1~2% 수준을 로열티로 수취하고 있습니다.당사는 해외 프랜차이즈 사업 초기 홍콩 및 동남아시아 지역에 직접 진출하여 가맹점을 모집하고 가맹점주들에게 당사의 프랜차이즈 노하우를 전수하였습니다. 다만, 현지 시장에 대한 정보 및 문화적 측면에서 프랜차이즈 사업운영에 어려움이 있어, 2016년 12월부터 홍콩을 시작으로 마스터 프랜차이즈 계약으로 전환하여 운영해 나가고 있습니다.당사는 다양한 브랜드를 보유하고 있으며, 오랫동안 점주와 고객을 모두 만족시키고 사랑받는 브랜드로 유지하기 위하여, R 노력을 기울이고 있습니다. 또한 당사는 빠르게 변화하는 트랜드와 고객의 입맛에 맞는 컨셉과 메뉴를 연구개발하여 테스트 매장을 론칭하여 운영하고 있습니다.

(산업의 특성 등) 외식산업의 한 축을 차지하고 있는 프랜차이즈 산업은 1970년대 한식과 중식 중심의 자영업 형태에서 부터 발전하기 시작하였으며, 1980년대 이후, 롯데리아 등의 서구식 브랜드가 도입되면서 보다 다양한 업종이 나타나기 시작하였습니다. 1990년대 부터는 패밀리 레스토랑의 등장, 문화공간 창출 등 고부가가치 산업으로 발전하면서 2010년대 들어서부터는 기존의 자영업 중심에서 대기업 중심으로 전환되었습니다.

공정거래위원회에서는 프랜차이즈를 '가맹본부(Franchisor)가 가맹점 사업자(Franchisee)로 하여금 자신의 상표ㆍ서비스ㆍ상호ㆍ간판 그 밖의 영업표지를 사용하여 일정한 품질 기준에 따라 상품(원재료 및 부재료 포함) 또는 용역을 판매하도록 함과 동시에 이에 따른 경영 및 영업활동 등에 대한 지원ㆍ교육의 대가로 가맹금을 지급하는 계속적인 거래관계'로 정의하고 있습니다. 즉, 상품을 제조하고 판매하는 업체가 체인본부를 구성하고 독립 소매점을 가맹점으로 지정하여 가맹점에게 일정한 지역 내에서 독점적 영업권을 부여하는 것을 의미합니다. 이때 판매상품의 종류, 점포, 광고 및 기타 영업에 관련되는 것을 직영점이 관리하고, 가맹점에 경영지도 및 판촉지원을 제공하게 됩니다.

따라서 프랜차이즈는 계약에 의해 가맹점이 가맹본부의 물품을 일정한 형식에 의하여 판매하는 마케팅 전략의 하나이며, 타인의 시간과 노동력 또는 자본을 통해 물품을 유통시키는 사업으로 정의될 수 있습니다.

프랜차이즈 산업에서는 가맹본부의 브랜드 파워와 상품 및 유통의 노하우, 가맹점의

입지 선정과 가맹점주의 운영능력, 그리고 둘 사이의 원활한 관계가 성공의 주요 요인이 되며, 가맹점들이 동일한 상품과 시스템을 사용하기 때문에, 위험심사시 일반 개인 자영업자에 비해 정보 비대칭을 감소시킬 수 있으며, 본부를 통한 마케팅이 이루어 질수 있는 것이 타 외식 산업 대비 강점일 것입니다.

프랜차이즈 형태는 크게 상품유통 프랜차이즈(Product distribution franchises)와 사업형태 프랜차이즈(Business format franchises)로 나눌 수 있습니다. 상품유통 프랜차이즈는 가맹점 사업자(Franchisee)에게 자사의 상품을 일정 지역에서 판매할 권리만 부여하기 때문에 대리점의 형태가 대부분이지만, 사업형 프랜차이즈는 상품이나 용역 뿐 아니라, 매장 운영시스템 자체의 판매를 추구하기 때문에 직영점, 가맹점, 자율 체인점 형태로 운영되는 것이 특징입니다.

(국내외 시장여건 등)

국내 프랜차이즈 산업(제10차 한국표준산업분류에 따라 프랜차이즈 업종은 16개로 구분함)의 전체 시장규모는 2020년 기준 약 74.3조원 규모이며 국내 프랜차이즈 가맹점 수는 2020년 234,872개로 2019년 215,188개 대비 9.2% 증가하였습니다.국내 프랜차이즈 음식업종 중 당사가 영위하는 업종과 가장 근접하는 한식 업종의 경우 2020년 매출 규모는 약 8.9조원 수준이며 전체 프랜차이즈 음식 업종 중에서 가장 시장규모가 큰 약 12% 수준을 점유하고 있습니다. 2020년 국내 한식 업종의 프랜차이즈 가맹점 수는 35,349개로 2019년 30,927개 대비 14.3% 증가하였습니다.[자료출처: 통계청, 프랜차이즈조사보고서] (경기변동의 특성 등) 2020년 초반 이후 확산되기 시작한 코로나19 바이러스의 영향으로 외부 대면활동이 제한되면서 여행, 외식 등의 소비활동이 위축되어 전반적인 외식산업의 침체로 이어졌습니다. 2020년말 코로나19 확진자 수의 증가는 사회적 거리두기의 강화로 이어졌으며 그 이후 음식매장 내 취식의 강도 높은 제한으로 외식소비는 더욱 더 급감하게 되었습니다. 이러한 영향으로 인하여 코로나19 이후 2020년 식품외식산업 전체 GDP는 전년대비 10% 수준 감소하였습니다. 지속적인 사회적 거리두기 시행에 따라 국내 외식에 대한 지출은 2021년 1분기에 최저 수준으로 감소한 후 2분기에는 증가세로 전환하였습니다. [자료출처: 한국농수산식품유통공사]코로나19 백신 및 치료제에 대한 보급률 상승과 백신에 대한 접종률이 높아짐에 따라 코로나19 확진자 수가 점진적으로 감소하면서 사회적 거리두기 단계가 완화되는 등 방역체계에 대한 양상에 변화가 일어 왔으며 2022년도 4월 18일자로 그 동안 음식매장 등의 영업시간 및 인원수를 제한해 온 사회적 거리두기가 전면 해제되었습니다. 이러한 변화에 따라 국내 외식산업의 영업환경은 기존 대비 긍정적인 시장환경으로 개선된 상황입니다. (시장점유율 추이) 프랜차이즈 사업분야의 경우 사업자별로 규모 및 업체가 다양하여 정확한 국내 시장규모와 시장점유율 등에 대한 객관적인 자료가 없는 상황입니다. 더구나 동일 업종이라 하더라도 경쟁기업간 정보 미공개로 인해 고객관련 정보를 파악하기가 어려워 업종 전반에 대한 시장점유율 전체를 파악하기는 어려운 실정입니다.

3) 온라인 유통사업부문 대한상공회의소에 따르면 COVID-19 이후 온라인 식품 구매가 급증했으며, 특히, 쿠팡, 마켓컬리, SSG닷컴 등 주요 온라인 유통 플랫폼은 소비자들에게 다양한 선택지와 편리한 쇼핑 경험을 제공하며, 시장을 선도하고 있습니다.

온라인 유통 플랫폼들은 신선식품부터 간편식, 가공식품까지 다양한 상품군을 취급하며, 빠른 배송과 품질 보장을 통해 소비자들의 신뢰를 얻고 있습니다. 또한, 맞춤형 추천 서비스와 정기 배송 서비스 등으로 고객 맞춤형 경험을 제공하여 충성 고객을 확보하고 있습니다.

2022년 이후 대한민국의 HMR 시장은 급격한 성장세를 이어가고 있습니다. 한국농수산식품유통공사가 발표한 자료에 따르면 HMR 시장은 2022년에 약 4조원 규모로성장했으며, 1인 가구와 맞벌이 가구의 증가로 간편식에 대한 수요증가가 주요 성장 요인으로 작용했습니다. HMR은 바쁜 일상 속에서 손쉽게 식사를 해결하려는 소비자들의 요구를 충족시키고 있습니다. 특히, 고품질의 레스토랑 간편식(RMR)은 소비자들 사이에서 큰 인기를 끌고 있습니다. 이는 외식의 품질을 집에서도 느낄 수 있게 해주기 때문입니다.

이에 당사는 2020년 상반기부터 1인 가구 및 맞벌이 가구 수 증가, 외식 수요 변동 등의 시장 트렌드 변화에 대응하기 위해 가정 간편식(HMR: Home Meal Replacement) 시장 중 레스토랑 간편식(RMR: Restaurant Meal Replacement) 시장에 진출하여 온라인 유통 사업을 영위하고 있습니다. 오프라인 매장에서 얻은 노하우로 소비자의 입맛과 트렌드에 부합하는 메뉴들을 간편식으로 제조하여, 쿠팡 및 마켓컬리 등 주요 유통 플랫폼에 적극 진출해 제품 공급을 확대하며 사업을 전개하고 있습니다.

나. 사업부문별 요약 재무현황 (단위: 백만원)

부문	구분	2025년 반기	2024년	2023년	2022년

외식사업	매출액	748	22,946	35,738	43,751

프랜차이즈사업	매출액	85	10,783	14,594	15,411

기타	매출액	987	1,434	2,002	1,702

계	-	1,820	35,163	52,334	60,864

주) 상기 재무정보는 K-IFRS 개별 재무정보 기준입니다.