선샤인푸드 사업보고서 (2017.12)
V. 이사의 경영진단 및 분석의견

1. 예측정보에 대한 주의사항 가. 당사가 동 사업보고서에서 미래에 발생할 것으로 예상ㆍ예측한 활동, 사건 또는 현상은 당해 공시서류 작성시점의 사건 및 재무성과에 대하여 회사의 견해를 반영한 것입니다. 나. 예측정보는 미래 사업환경과 관련된 다양한 가정에 기초하고 있으며, 동 가정들은 결과적으로 부정확한 것으로 판명될 수도 있습니다. 또한, 이러한 가정들에는 예측정보에서 기재한 예상치와 실제 결과 간에 중요한 차이를 초래할 수 있는 위험, 불확실성 및 기타 요인을 포함하고 있습니다. 이러한 중요한 차이를 초래할 수 있는 요인에는 회사 내부경영과 관련된 요인과 외부환경에 관한 요인이 포함되어 있으며, 이에 한하지 않습니다. 다. 당사는 동 예측정보 작성시점이후에 발생하는 위험 또는 불확실성을 반영하기 위하여 예측정보에 기재한 사항을 수정하는 정정보고서를 공시할 의무는 없습니다.결론적으로, 동 사업보고서상에 회사가 예상한 결과 또는 사항이 실현되거나 회사가당초에 예상한 영향이 발생한다는 확신을 제공할 수 없습니다. 라. 동 보고서에 기재된 예측정보는 동 보고서 작성시점을 기준으로 작성한 것이며, 회사가 이러한 위험요인이나 예측정보를 업데이트할 예정이 없음을 유의하시기 바랍니다.

2. 경영진단의 개요

회사의 경영에 대한 전반적인 사항을 파악하기 위하여 장부와 관계서류를 열람하고 재무제표 및 부속명세서에 대하여도 면밀히 검토하였습니다. 경영활동에 중대한 영향을 미칠 수 있는 사항에 대하여는 그 내용을 면밀히 검토하는 등 적정한 방법으로 회사경영에 대한 내용을 진단하였습니다.

당사가 현재 영위하고 있는 주된 사업은 외식사업을 기반으로 한 국내·외 프랜차이즈 사업, 특화된 음식 직영점 운영 사업, 관련 음식재료 유통 등입니다.2017년 외식업계 경기는 대내외적인 악재가 끊이지 않았습니다. 국내 정치상황의 불안정 등으로 인한 소비심리 위축과 청탁금지법, AI 등으로 인한 계란가격의 상승 등이 외식경기의 하락에 직접 영향을 끼친 것으로 분석되었습니다. 또한 일부 프랜차이즈 업체들의 갑질 형태와 도덕적 헤이로 발행한 오너 리스크(RISK) 부각 여파로 국내 음식사업분야가 직격탄을 맞은 힘든 한해였습니다. 그럼에도 불구하고 당사의 2017년 매출액은 전년도(2016년) 69,035백만원 대비 소폭 감소한(0.33%) 68,808백만원을 달성하였습니다. 이는 외식업 경기가 악화된 상황에도, 당사의 차별화된 맛과 서비스로 시장 경쟁 우위 유지가 가능한 직영점 운영에 있어 선택과 집중, 역량 강화에 따른 성과입니다. 특히 기중에는 연안해물칼국수 송도점, 연안식당 동춘점·도곡점, 우도광횟집 구월점이 개업하였습니다. 직영점들의 매출증가는 본사의 매출증대로 이어져 본직영점간 캡티브 마켓 구축에 따른 시너지 효과가 지속되었습니다. 또한 당사의 우수한 육가공 제조 시설 및 기술인력을 바탕으로 신규 매출을 실현하여 안정적 매출처 확보에도 최선의 노력을 기울이고 있습니다.당사는 프랜차이즈 경쟁이 치열한 국내보다 해외시장에서의 성장 가능성을 보고 해외시장에 본격적으로 진출하기 시작하였으며, 그 결과 초기 신마포갈매기 브랜드를 중심으로 미국, 싱가폴에 직영점의 진출과 홍콩, 대만, 말레이시아, 인도네시아, 베트남 등을 포함한 동남아시아 등에 프랜차이즈 사업 확대에 박차를 가하고 있습니다. 향후 당사는 해외사업분야를 또하나의 성장축으로 발전시켜 외형적 성장을 기대하고 있으며, 국내 프랜차이즈 분야에서도 차별화된 신규 메뉴 개발과 미술관, 고래식당, 고래감자탕 등의 프랜차이즈 점포 확대, 신규 브랜드인 연안식당, 차돌6키로를 필두로 한 신규브랜드 런칭 등에도 더욱 집중하여 매출 확대를 실현할 계획입니다.

3. 재무상태 및 영업실적(연결기준)

당사는 연결재무제표는 한국채택국제회계기준(K-IFRS)에 따라 작성되었습니다. 이에 따라, 당기 말 현재 연결 재무상태 및 영업실적은 ㈜디딤을 포함하여 DIDIM FOOD USA INC, Didim Singapore PTE LTD, DIDIM BUENA PARK INC, Didim YES PLAZA Inc 등 5개 연결회사로 이루어져 있습니다.

가. 연결대상 종속기업 및 현황(1) 연결대상 종속기업의 현황

당기말과 전기말 현재 연결대상 종속기업의 현황은 다음과 같습니다.

회사명(법인명)	소재지 국가
(또는 지역)	주요
영업활동	사용
재무제표일	투자지분율

제 3 기말	제 2 기말

지배기업	종속기업	합계	지배기업	종속기업	합계

DIDIM FOOD USA, INC.	미국	12월 31일	-	100.0%	100.0%	50.0%	-	50.0%

Didim Singapore PTE LTD.,	싱가폴	12월 31일	66.0%	-	66.0%	66.0%	-	66.0%

DIDIM BUENA PARK, INC.	미국	12월 31일	-	100.0%	100.0%	-	100.0%	100.0%

Didim YES PLAZA, Inc	미국	12월 31일	-	100.0%	100.0%	-	-	-

(2) 종속기업의 요약 재무정보

당기와 전기의 연결대상 종속기업의 요약 재무정보는 다음과 같습니다. (단위:천원)

구 분	제 3 기	제 2 기

DIDIM FOOD USA, INC.	Didim Singapore PTE LTD.,	DIDIM BUENA PARK, INC.	Didim YES PLAZA, Inc	DIDIM FOOD USA, INC.	Didim Singapore PTE LTD.,	DIDIM BUENA PARK, INC.

자 산	1,382,197	211,244	427,500	261,080	1,477,083	290,533	120,737

부 채	706,523	76,482	-	46,875	717,367	44,053	-

자 본	675,674	134,762	427,500	214,205	759,716	246,480	120,737

매 출	2,168,438	806,561	-	-	2,610,322	763,579	-

영업이익(손실)	30,526	(111,215)	(108)	(79)	114,805	(178,479)	(108)

당기순이익(손실)	2,264	(104,007)	(1,013)	(79)	71,049	(178,621)	(108)

- DIDIM BUENA PARK, INC.은 이탈리안식 메뉴로 구성되어 2018년 7월중 OPEN 예정입니다. 초기 시설 투자금은 본사의 자본금과 2018년 신규 현지 은행 대출금 비율 1:1구성되어 진행될 예정입니다.- Didim YES PLAZA, Inc은 탕과 면으로 메뉴가 구성되어 2018년 6월중 OPEN 예정입니다. 초기 시설 투자금은 본사의 자본금과 2018년 신규 현지 은행 대출금 비율 1:1구성되어 진행될 예정입니다.따라서 2018년 매출 증가 실적에 반영될 예정입니다.

나. 연결재무상태 분석(단위 : 백만원)

과 목	제 3 기	제 2 기	증감	증감율

Ⅰ.유동자산	22,392	9,623	12,769	132.69%

1.현금및현금성자산	12,127	3,847	8,280	215.23%

2.단기금융상품	3,323	583	2,740	469.98%

3.매출채권및기타채권	2,767	1,870	897	47.97%

4.재고자산	3,319	2,015	1,304	64.71%

5.매도가능금융자산	-	446	(446)	-100.00%

6.기타유동금융자산	182	95	87	91.58%

7.기타유동자산	674	767	(93)	-12.13%

Ⅱ.비유동자산	31749	34,583	(2,834)	8.19%

1.비유동매도가능금융자산	797	-	797	-

2.만기보유금융자산	-	31	(31)	-100.00%

3.유형자산	13,367	21,107	(7,740)	-36.67%

4.투자부동산	3,303	3,930	(627)	-15.95%

5.무형자산	1,113	1,048	65	6.20%

6.기타비유동금융자산	7,818	3,711	4,107	110.67%

7.기타비유동자산	4,395	4,027	368	9.14%

8.이연법인세자산	956	729	227	31.14%

자산총계	54,141	44,206	9,935	22.47%

Ⅰ.유동부채	18,139	21,007	(2,868)	-13.65%

1.매입채무및기타채무	1,549	808	741	91.71%

2.단기차입금	6,690	12,815	(6,125)	-47.80%

3.유동성장기차입금	4,016	3,823	193	5.05%

4.유동성사채	1,400	-	1,400	-

5.기타유동금융부채	2,421	1,777	644	36.24%

6.기타유동부채	1,659	1,022	637	62.33%

7.당기법인세부채	404	762	(358)	-46.98%

Ⅱ.비유동부채	4,667	10,141	(5,474)	-53.98%

1.장기차입금	718	6,763	(6,045)	-89.38%

2.사채	-	1,400	(1,400)	-100.00%

3.전환사채	1,398	-	1,398	-

4.순확정급여부채	1,648	1,003	645	64.31%

5.기타비유동금융부채	903	971	(68)	-7.00%

6.기타비유동부채	-	4	(4)	-100.00%

부채총계	22,806	31,148	(8,342)	-26.78%

Ⅰ.지배기업의 소유주에게 귀속되는 자본	31,289	12,589	18,700	148.54%

1.자본금	3,520	2,775	745	26.85%

2.주식발행초과금	12,165	(2,325)	14,4900	623.23%

3.자본잉여금	1,322	(14)	1,336	9,542.86%

4.기타포괄손익누계액	(42)	52	(94)	-180.77%

5.이익잉여금	14,324	12,101	2,223	18.37%

Ⅱ.비지배지분	46	469	(423)	-90.19%

자본총계	31,335	13,058	18,277	139.97%

부채 및 자본총계	54,141	44,206	9,935	22.47%

(1) 자산2017년말 당사의 총자산은 전년대비 22.47%증가한 54,141백만원입니다.자산증가의 주요 원인은 당사 직영매장 송도점의 토지와 건물를 처분에 따른 유형자산 감소와 차익실현에 따른 현금 증가입니다. 또한 스펙 상장(코스닥시장상장)으로 공모자금 약160억 유입으로 현금및현금성자산 및 단기금융상품 등 증가하였습니다. 당사 직영매장 송도점 매각 사유는 집합투자업자가 조성한 전문투자형사모부동산투자신탁 펀더에 매각후 재 임차함으로써 영업손실은 없습니다. 당사는 음식사업을 영위하기 때문에 토지와 건물을 직접 매입해서 운영할 필요성은 없으며, 그 자금으로 재투자 및 부채비율 하락과 이자비용 감소로 재무건정성확보 목적입니다. 따라서 당사는 신규 직영 대형매장은 집합투자업자와 협업하여 유동화로 향후 진출 계획을 갖고 있습니다.(2) 부채 2017년말 당사의 부채는 전년대비 26.78% 감소한 22,806백만원 입니다.주요 원인은 차입금의 상환(유형자산 매각에 따른 기존 담보 대출 상환과 상장공모자금 유입에 따른 고이자율 대출금 상환)에 있습니다.(3) 자본2017년말 당사의 자본은 전년대비 139.97% 증가한 31,335백만원입니다.주요 원인은 한화에이씨피씨기업인수목적 주식회사와 합병됨에 따라 합병신주 발행으로 인한 자본금 및 자본잉여금 증가 및 당기순이익증가에 따른 이익잉여금 증가입니다.

다. 연결 손익계산서 분석(단위:백만원)

과 목	제 3 기	제 2 기	증감	증감율

매출	68,809	69,035	(226)	-0.33%

매출원가	32,848	35,174	(2,326)	-6.61%

매출총이익	35,961	33,862	2,099	6.20%

판매비와관리비	34,433	28,375	6,058	21.35%

영업활동이익(손실)	1,528	5,486	(3,958)	-72.15%

기타손익	2,232	(112)	2,344	2,092.86%

금융손익	(717)	(883)	166	-18.8%

법인세비용차감전순이익	3,043	4,491	(1,448)	-32.24%

당기순이익	2,319	4,053	(1,734)	-42.78%

지배회사기분순이익(손실)	2,354	3,959	(1,605)	-40.54%

비지배지분순이익(손실)	(35)	94	(129)	-137.23%

(1) 영업성과 (단위 : 백만원)

구 분	제3기(2017년)	제2기(2016년)

EBIT	1,528	5,486

EBITAD	4,147	7,702

- 감가상각비	2,619	2,216

ROE(%)	10.73%	37.3%

- EBIT : 영업손익- EBITDA : EBIT+감가상각비(무형자산상각비 포함)- ROE : ［지배주주지분 당기순이익(당기) ］/ ［(지배주주지분 자본총계 당기+ 지배주주지분 자본총계 전기)/2］(2) 매출액2017년 당사의 연결기준으로 매출액은 전년대비 0.33% 소폭 감소한 68,809백만원 입니다. 주요 원인은 첫째, 저마진 제품 내부 구조조정에 따른 약 33억원(2016년매출액 기준)을 2016년말 매출중단 결정의 영향입니다. 둘째. 국내 정치상황의 불안정 등으로 인한 소비심리 위축과 청탁금지법, AI 등으로 인한 계란가격의 상승 등이 외식경기의 하락에 전반적 영향을 끼친 것으로 분석되었습니다. 반면 당사 주력사업인 직영점 음식사업분야는 차별화된 맛과 서비스로 시장 경쟁 우위 유지와 선택과 집중, 역량 강화로 전년대비(2016년 직영점 매출 35,612백만원) 5,792백만원15.24% 증가한 41,042백만원 매출을 실현하였습니다.(3) 영업이익2017년 당사의 연결기준으로 영업이익은 전년대비 72.15% 감소한 1,528백만원입니다. 주요 원인은 SPAC 합병 관련 직접 비용 발생 및 직영점 신규출점(2017년 당기 직영점 11개 개업)에 따른 초기비용(영업 1.5개월전 인원충원 및 교육실시에 따른 인건비와 주방용품 매입 등 )발생과 신규 개업후 정상영업가능기간 (내부 6개월 추정) 미도래에 따른 손실 등의 증가에 있습니다.(4) 당기순이익2017년 당사의 연결기준으로 당기순이익은 전년대비 42.78% 감소한 2,319백만원입니다. 주요 원인은 영업이익 감소 및 영업외 손익에 유형자산처분 이익(5,020백만원)과 합병비용(일회성. 2,496백만원) 증가에 있습니다.

4. 유동성 및 자금조달과 지출

회사는 유동성위험을 관리하기 위하여 단기 및 중장기 자금관리계획을 수립하고 현금유출예산과 실제현금유출액을 지속적으로 분석·분석하여 금융부채와 금융자산의 만기구조를 대응시키고 있습니다. 당사는 영업활동현금흐름과 금융자산의 현금유입으로 금융부채를 상환가능하다고 판단하고 있습니다.

가. 유동성 비율

구 분	산식	비율

제 3 기	제 2 기

유동비율	유동자산/유동부채×100	123.44%	45.81%

부채비율	부채총계/자기자본×100	72.78%	238.53%

차입금의존도	차입금/총자산×100	21.10%	52.94%

2017년말 회사의 지불능력을 나타내는 유동비율은 123.44%로 안정적인 수준을 유지하고 있으며, 또한 부채비율은 전년대비 165.75% 개선된 72.78% 입니다.차입금의존도는 21.10% 입니다.

나. 현금흐름(단위:천원)

과 목	제 3 기	제 2 기

Ⅰ.영업활동으로 인한 현금흐름	2,708,953	6,152,119

Ⅱ.투자활동으로 인한 현금흐름	15,829,257	(4,048,848)

Ⅲ.재무활동으로 인한 현금흐름	(10,204,202)	(2,357,818)

Ⅳ.현금및현금성자산에 대한 환율변화	(54,484)	17,971

Ⅴ.현금의 증가(감소)	8,334,008	(254,547)

Ⅵ.기초의 현금	3,847,218	4,083,794

Ⅶ.기말의 현금	12,126,742	3,847,218

2017년은 상장에 따른 공모자금 유입과 송도 직영점 매각 자금 유입으로 주요자금이 조달되어, 타인자본 조달은 최소화 되었습니다.2018년 자금조달 계획은 간접자금(은행대출 등 이와 유사한 성격) 조달은 회사 운영을 위해 일정한 범위내에서 수시로 이루어지고 있으며, 공시사유에 해당하는 규모의 장단기차입금 조달계획은 없습니다. 또한 보고일 현재까지 직접자금(유상증자 등 이와 유사한 성격) 조달 계획은 없지만, 추후 경영상황의 변화 및 주요 사업의 추진등 이와 유사한 성격의 상황이 발생한다면 추가로 조달계획이 발생할 수도 있습니다.

다. 차입금 장부금액의 내역(단위:천원)

과 목	제 3 기	제 2 기

유동

단기차입금	6,689,683	12,815,428

유동성장기차입금	4,015,753	3,823,398

유동성사채	1,400,000	-

소 계	12,105,436	16,638,826

비유동

장기차입금	717,760	6,763,407

사채	-	1,400,000

전환사채	1,398,535	-

소 계	2,116,295	8,163,407

합 계	14,221,731	24,802,233

라. 차입금 및 사채의 상세내역(1) 단기차입금의 내역

(단위:천원)

차입처	구분	이자율(%)	제 3 기	제 2 기

기업은행	일반자금	3.67~4.08	399,980	700,000

산업은행	일반자금	4.25	700,000	800,000

NH농협	일반자금	3.86~3.89	2,850,000	3,300,000

신한은행	일반자금	3.32~3.60	1,700,000	2,175,000

우리은행	시설자금	-	-	5,800,000

한국농수산식품유통공사	일반자금	2.07	500,000	-

Uniti Bank	Line of Credit	-	-	36,255

Shinhan Bank America	Loan	2.56	535,700	-

종속회사 비지배주주	-	4,003	4,173

합 계	6,689,683	12,815,428

(2) 장기차입금의 내역(단위:천원)

차입처	구분	이자율(%)	제3기	제2기

기업은행	시설자금	2.80~3.75	1,417,680	1,748,400

일반자금	3.52~4.02	2,300,000	2,392,579

중소기업진흥공단	일반자금	-	-	1,440,800

NH농협	일반자금	-	-	680,000

우리은행	일반자금	-	-	616,659

시설자금	-	-	2,900,000

신한은행	일반자금	3.50~4.09	1,015,833	566,667

개인주주	주주대여금	-	241,700

소 계	4,733,513	10,586,805

유동성대체	(4,015,753)	(3,823,398)

합 계	717,760	6,763,407

상기 장·단기차입금과 관련하여 연결회사의 장·단기금융상품, 유형자산 등이 담보로 제공되어 있으며, 대표이사 및 신용보증기금 등으로부터 지급보증을 받고 있습니다.

(3) 사채의 내역

구분	발행일	만기일	이자율(%)	제3기	제2기

주식회사 디딤 제1회 무보증사모사채	2016-10-27	2018-10-27	3.27	1,400,000	1,400,000

상기 사채와 관련하여 회사의 만기보유금융자산이 담보로 제공되어 있으며, 대표이사 및 신용보증기금으로부터 지급보증을 받고 있습니다.

마. 전환사채의 상세내역

전환사채는 법적 합병법인인 한화에이씨피씨기업인수목적 주식회사가 발행한 것이며, 합병을 통하여 회사가 인수하였습니다.

(1) 당기말 현재 전환사채의 내역은 다음과 같습니다.

(단위:천원)

명칭	구분	제3기	제2기

제1호 무보증 사모 전환사채	액면금액	1,800,000	-

전환권 조정	(401,465)	-

합 계	1,398,535	-

(2)전환사채의 발행조건 및 전환에 관한 주요사항은 다음과 같습니다.

구 분	내 용

명 칭	한화에이씨피씨기업인수목적 주식회사제1호 무보증 사모 전환사채

종 류	무기명 무보증 사모 전환사채

발 행 일	2015년 4월 3일

만 기 일	2020년 4월 3일

액 면 가 액	1,800,000,000원

표시이자율	0%

보장이자율	0%

전 환 기 간	2015년 5월 3일 ~ 2020년 3월 3일

전환가격(주1)	액면가 100원을 기준으로 1주당 1,000원으로 함.

전 환 주 식	기명식 보통주

주1) 시가를 하회하는 전환가격, 행사가격 혹은 발행가액으로 전환사채 혹은 신주인수권부채를 발행하거나 유상증자 또는 무상증자, 주식배당, 준비금의 자본전입 등에 의하여 필요시 전환가격을 조정합니다.

5. 부외거래

당사는 사업보고서 작성기준일 현재(2017년 12월 31일) 해당사항이 없습니다.

6. 그 밖에 투자의사결정에 필요한 사항

가. 중요한 회계정책 및 추정에 관한 사항당사의 중요한 회계정책 및 추정에 관한 사항은 『XI. 그 밖에 투자자 보호를 위하여 필요한 사항』을 참조하시기 바랍니다.

나. 환경 및 종업원 등에 관한 사항사업보고서 제출일 현재 특이사항 없음.다. 법규상의 규제에 관한 사항사업보고서 제출일 현재 특이사항 없음.라. 파생상품 및 위험관리정책에 관한 사항 사업보고서 제출일 현재 특이사항 없음.