이노인스트루먼트 사업보고서 (2017.12)
V. 이사의 경영진단 및 분석의견

1. 예측정보에 대한 주의사항 당사가 본 경영진단의견서에서 미래에 발생할 것으로 예측하여 기재 또는 표시한 내용은 동 의견서 작성시점의 사건 및 재무성과에 대한 회사의 의견을 반영한 것입니다. 동 예측정보는 미래의 경영환경과 관련된 다양한 가정에 기초하고 있으며, 이러한 가정들은 동 의견서 작성시점의 합리적인 근거에 기초하였지만 외부 환경, 회사 내부경영과 관련된 요인 및 기타 변수로 인하여 결과적으로 부정확한 것으로 판명될 수도있습니다. 당사는 동 의견서의 예측정보 작성시점 이후에 발생하는 위험 또는 불확실성을 반영하기 위하여 예측정보에 기재한 사항을 수정하는 정정보고서를 공시할 의무는 없습니다. 결론적으로, 이러한 주의문구는 모든 예측정보에 대하여 적용되며, 동 의견서상에서 회사가 예상한 결과 또는 사항이 실현되거나 회사가 당초에 예상한 영향이 발생한다는 확신을 제공할 수 없습니다. 동 의견서에 기재된 예측정보는 동 의견서 작성시점을 기준으로 작성한 것이며, 회사가 이러한 위험요인이나 예측정보를 업데이트할 책임이 없음을 유의하시기 바랍니다.

2. 개 요 2017년 회사는 글로벌 접속기시장의 경쟁심화에 따른 전반적인 가격하락과 예기치 못한 중국 지역 내의 사드이슈, 북미지역 영업활동 부침 등 안팎의 대외변수로 인하여 영업활동에 어려움을 겪었습니다. 또한 영업인력 및 관리인원의 확충 그리고 연구개발의 지속적인 투자로 인한 지출 증가로 영업실적은 2016년과 비교하여 상대적으로 저조하였습니다. 다가오는 2018년은 정치 및 환율 리스크 등으로 세계 경제의 불확성은 여전할 것으로 판단되나, 4차 산업혁명으로 인한 ICT산업의 성장과 더불어 차세대이동통신(5G) 시장은 확대될 것으로 예상되어 글로벌 광통신 및 광섬유 시장에 대한 전망은 긍정적으로 평가할 수 있습니다. 4차 산업혁명에 대비한 세계적인 흐름을 보면, 주요 통신시장인 중국이 4G 인프라 투자를 본격화하고 있으며, 미국 역시 4G 투자 확대와 동시에 5G 상용화를 추진하고 있어 전세계적으로 광통신 케이블 및 광섬유 수요가 크게 증가하고 있습니다. 이에 따라 광융착 접속기 또한 수요가 증가할 것으로 예상하고 있습니다.NH투자증권에 따르면, 중국 정부는 2015년 5월 "인터넷 속도 향상과 요금인하 추진 지도 의견" 을 발표, 3년간 유,무선 고속인터넷망 고도화를 위해 200조원을 투자하고 있습니다. 특히, 2017년말까지 4G 및 LTE망 확대를 통해 인터넷 평군 속도를 30Mb/s로 향상하고, 4G모바일 서비스동 농촌 지역까지 커버리지를 확대하여 2G, 3G 이동통신 고객을 4G로 전환하겠다는 목표를 설정했습니다. China Broadband Development Alliance에서 발표한 중국광대역속도상황보고서 17호(2017년 3분기 기준)에 따르면 중국 평균광대역 다운 로드 속도는 아직 16.4Mb/s에 불과하며, 아직 2G 및 3G 이동통신망 사용자 수도 전체 이동통신 사용자의 34%인 4억 8천만명으로 추정되고 있습니다. 한편, 추가적으로 중국 정부는 중국 3대 통신사(차이나유니콤, 차이나텔레콤, 차이나모바일)가 200조원의 신규 투자를 통해 2019년 5G 통신망을 개통하고 2020년 본격 상용화에 나설 것이라고 발표했습니다. 결론적으로 중국은 4G에 이어 5G투자를 계획하고 있어, 광케이블, 광섬유와 더불어 광융착접속기의 수요는 지속적으로 증가할 것으로 예상됩니다.북미지역의 경우 넷플릭스 등의 온라인 콘텐츠 확대로 데이터 트래픽이 늘어나면서 Verizon을 필두로 통신망 투자가 확대되고 있습니다. Verizon은 LTE-A, 5G 투자에 필요한 광섬유 및 광케이블을 확보하기 위해 미국의 Corning사와 3년 장기 공급계약을 체결하여 차세대이동통신(5G)시장에 적극적으로 대비하고 있으며, T-Mobile의 경우, 2020년까지 미국 전역에 5G통신망을 구축하겠다고 발표하였습니다. 동북아시아 주요 국가의 5G투자 계획은 아래와 같습니다.

주요 국가별 5G투자 계획

구분 내용
한국 - 2018년 평창 동계 올림픽 전후 5G상용화 목표, 5년간 민관 1조원 투자계획
중국 - 3대 이통사, 1,800억달러 투자계획- 2018년 러시아 월드컵에서 시범서비스 예정
일본 - 2020년 도쿄 하계올림픽 상용화 목표- 3대 이통사, 460억달러 투자계획

(출처: 2017.08.16 동아일보) 상술한 대로, 차세대이동통신을 바탕으로 하여 향후 글로벌광통신시장은 장기간 호황을 이어갈 것으로 예상되고 있습니다. 당사는 이러한 회사에 우호적인 광통신시장 상황을 적극 활용하고, 지속적인 연구개발을 통한 기술 경쟁력 강화와 영업망 확충 그리고 신규 아이템 런칭을 통해 수익을 다각화하고, 당사 사업의 수익 안정성을 높이는데에 총력을 기울이겠습니다. 3. 재무상태 및 영업실적

가. 재무상태(1) 요약 연결재무상태표 등

(단위 : 천원)

구 분	요약 연결재무상태표	증감률

제3기	제2기

유동자산	56,736,371	52,192,737	8.7%

현금및현금성자산	11,542,920	6,239,042	85.0%

매출채권	20,794,281	27,184,432	-23.5%

기타금융자산	2,270,119	834,770	171.9%

기타유동자산	4,401,614	1,910,277	130.4%

당기법인세자산	461,273	-	0.0%

재고자산	17,266,163	16,024,216	7.8%

비유동자산	24,874,971	16,142,750	54.1%

기타금융자산	428,982	239,410	79.2%

기타비유동자산	7,473	339,655	-97.8%

유형자산	21,909,714	13,065,938	67.7%

무형자산	1,870,392	2,041,085	-8.4%

이연법인세자산	658,411	456,662	44.2%

자산 총계	81,611,341	68,335,487	19.4%

유동부채	14,937,774	23,836,563	-37.3%

비유동부채	5,947,632	1,888,910	214.9%

부채총계	20,885,406	25,725,474	-18.8%

지배기업의 소유지분	60,695,024	42,610,014	42.4%

자본금	9,991,575	9,291,575	7.5%

자본잉여금	6,621,037	-	0.0%

자본조정	(22)	-	0.0%

기타포괄손익누계액	(2,939,925)	(465,619)	531.4%

이익잉여금	47,022,360	42,395,633	10.9%

비지배지분	30,911	-	0.0%

자본 총계	60,725,935	42,610,014	42.5%

부채와 자본 총계	81,611,341	68,335,487	19.4%

※ 상기 제3기, 제2기 요약 연결현금흐름표는 한국채택국제회계기준에 따라 작성됨.

- 총자산은 전년 대비 133억원, 19.4% 증가하였고, 자본총계는 181억원, 42.5% 증가하였습니다. 부채는 전년 대비 48억원, 18.8% 감소하였고, 부채비율은 당기 34.4%, 전기 60.4% 입니다.

나. 영업실적(1) 요약 연결손익계산서 등

(단위 : 천원)

구 분	요약 손익계산서	증감률

제3기	제2기

매출액	68,524,872	88,389,490	-22.5%

매출원가	27,683,468	35,990,345	-23.1%

매출총이익	40,841,404	52,399,145	-22.1%

판매비와관리비	33,056,963	27,868,844	18.6%

영업이익	7,784,441	24,530,301	-68.3%

기타수익	2,896,386	1,765,365	64.1%

기타비용	4,967,415	1,158,331	328.8%

금융수익	23,718	13,497	75.7%

금융비용	388,734	346,115	12.3%

법인세비용차감전순이익	5,348,396	24,804,717	-78.4%

법인세비용	1,140,462	3,801,963	-70.0%

당기순이익	4,207,934	21,002,753	-80.0%

※ 상기 제3기, 제2기 요약 연결현금흐름표는 한국채택국제회계기준에 따라 작성됨.

(2) 주요 손익의 관계비율

구 분	이 익 률	증감

제3기	제2기

매출총이익률	59.6%	59.3%	0.3%

매출액영업이익률	11.4%	27.8%	-16.4%

매출액당기순이익률	6.1%	23.8%	-17.6%

- 영업이익은 167억원, 전기 대비 68.3% 감소하였으며, 매출액영업이익률은 11.4%로 전기 대비 16.4% 감소하였습니다.

- 금융수익은 이자수익 24백만원으로 전기 대비 10백만원 증가하였고 비율로는 75.7% 증가하였습니다. - 금융비용은 이자비용 389백만원으로 전기 대비 43백만원 증가하였고 비율로는 12.3% 증가하였습니다.

- 당기순이익은 전년 대비 168억원 감소한 42억원을 달성하였으며, 매출액당기순이익률은 전년 대비 17.6% 감소한 6.1%를 달성하였습니다.- 보고기간말 현재 다른 모든 변수가 일정하고 USD와 EUR에 대한 원화의 환율이 10% 변동시 환율변동이 세전손익에 미치는 영향은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분	제3기	제2기

10% 상승시	10% 하락시	10% 상승시	10% 하락시

USD	1,299,815	(1,299,815)	1,310,080	(1,310,080)

EUR	203,939	(203,939)	256,494	(256,494)

4. 유동성 및 자금조달

가. 유동성 현황연결회사는 수익의 대부분이 광융착접속기 제조 및 판매등에 따른 영업활동에 기인하고 있으며, 매년 영업활동에 의한 자금유입이 지속적으로 유지되고 있습니다. 당사는 당기말 현재 11,543백만원에 이르는 현금및현금성자산이 있습니다. 당기말 현재 현금 및 현금성자산은 전년 대비 약 85% 증가하여 안정적인 수준을 유지하고 있습니다.

(단위 : 천원)

구 분	요약 연결현금흐름표	증감률

제3기	제2기

기초의 현금및현금성자산	6,239,042	7,438,872	-16.1%

영업활동 현금흐름	3,956,512	5,213,587	-24.1%

투자활동 현금흐름	(1,654,053)	(6,571,365)	-74.8%

재무활동 현금흐름	3,258,025	289,376	1025.9%

외화표시 현금및현금성자산의 환율변동효과	(256,605)	(131,429)	95.2%

기말의 현금및현금성자산	11,542,920	6,239,042	85.0%

※ 상기 제3기, 제2기 요약 연결현금흐름표는 한국채택국제회계기준에 따라 작성됨.

나. 자금조달과 지출

(1) 보고기간말 현재 연결회사의 차입금 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분	차입처	최장만기일(2017.12.31)	연이자율(%)(2017.12.31)	2017.12.31	2016.12.31

유동

단기차입금	기업자금대출	KEB하나은행	-	-	-	1,550,000

무역어음대출	KEB하나은행	-	-	-	1,000,000

일반(정책)자금대출	국민은행	2018.7.15	2.5	2,500,000	-

일반자금대출	신한은행	2018.12.1	2.4	500,000	-

해외 자회사의 대출(주1)	중국교통은행 등	2018.12.8	4.8	4,091,250	1,072,258

유동성장기차입금	일반자금대출	신한은행	-	-	-	2,900,000

일반자금대출(주1)	신한은행	2018.7.30	3.4	11,667	20,000

일반자금대출(주1)	신한은행	2018.12.1	2.8	120,000	-

유동성회사채	확정금리 원화사채	-	-	-	-	1,500,000

소 계	7,222,917	8,042,258

비유동

장기차입금	일반자금대출(주1)	신한은행	2020.12.1	2.8	2,000,000	-

일반자금대출(주1)	신한은행	2020.12.1	3.1	680,000	-

일반자금대출	신한은행	-	-	-	11,667

전환사채	제1회 무보증 사모	-	2020.3.11	-	1,252,462	-

소 계	3,932,462	11,667

합 계	11,155,379	8,053,925

(2) 보고기간말 현재 연결회사의 금융부채의 유동성 위험 분석내역은 다음과 같습니다.

당기말 - (단위: 천원)

구 분	장부금액	계약상 현금흐름	1년 이하	1년 초과 ~ 5년 이하	5년 초과

매입채무	4,308,129	4,308,129	4,308,129	-	-

기타금융부채(주1)	2,707,935	2,707,935	2,664,976	42,959	-

차입금	11,155,379	11,808,736	7,355,287	4,453,449	-

(주1) 미지급금, 미지급비용, 예수보증금으로 구성되어 있습니다.

전기말 - (단위: 천원)

구 분	장부금액	계약상 현금흐름	1년 이하	1년 초과 ~ 5년 이하	5년 초과

매입채무	7,522,511	7,522,511	7,522,511	-	-

기타금융부채(주1)	6,378,174	6,378,174	6,335,285	42,889	-

차입금	8,053,925	8,276,923	8,265,124	11,799	-

(주1) 미지급금, 미지급비용으로 구성되어 있습니다. 위의 분석에 포 함된 비파생금융부채는 보고기간 말로부터 계약 만기일까지의 잔여기간에 따라 만기별로 구분되었습니다. 계약 만기일까지의 잔여기간에 따른 만기별 구분에 포함된 현금흐름은 현재가치 할인을 하지 않은 금액이며, 차입금의 경우 액면이자를 가산한 금액입니다.

5. 부외거래

: 해당 사항 없음 6. 그 밖에 투자의사결정에 필요한 사항

가. 중요한 회계정책 및 추정에 관한 사항- 당사의 중요한 회계정책 및 추정에 관한 사항은 Ⅲ. 재무에 관한 사항의 3. 연결재무제표 주석 및 5. 재무제표 주석을 참조하시기 바랍니다.나. 환경 및 종업원 등에 관한 사항- 환경관련 제재사항이나 행정조치 등에 관한 사항은 XI. 그밖에 투자자 보호를 위하여 필요한 사항 중 3. 제재현황 등 그 밖의 사항을 참조하시기 바랍니다.- 당기중 주요 핵심인력 이동사항 등 유의한 종업원 관련 변동사항은 VIII. 임원 및 직원 등에 관한 사항의 1. 임원 및 직원의 현황을 참조하시기 바랍니다.

다. 법규상의 규제에 관한 사항- 당사의 사업과 관련된 법규상 주요 규제내용은 XI. 그밖에 투자자 보호를 위하여 필요한 사항 중 3. 제재현황 등 그 밖의 사항을 참조하시기 바랍니다.라. 파생상품 및 위험관리정책에 관한 사항- 파생상품 및 위험관리정책에 관한 사항 등에 관한 사항은 Ⅱ.사업의 내용의 6. 시장위험과 위험관리, 7. 파생상품 및 풋백옵션 등 거래현황을 참조하시기 바랍니다.