메가스터디교육 사업보고서 (2024.12)
IV. 이사의 경영진단 및 분석의견

1. 예측정보에 대한 주의사항 당사가 동 사업보고서에서 미래에 발생할 것으로 예상, 예측한 활동, 사건 또는 현상은, 당해 공시서류 작성시점의 사건 및 재무성과에 대하여 회사의 견해를 반영하고 있습니다. 동 예측정보는 미래 사업환경과 관련된 다양한 가정에 기초하고 있으며, 동 가정들은 결과적으로 부정확한 것으로 판명될 수도 있습니다. 또한, 이러한 가정들에는 예측정보에 기재한 예상치와 실제 결과 간에 중요한 차이를 초래할 수 있는 요인인 회사 내부경영과 관련된 요인과 외부환경에 관한 요인이 포함되어 있으며, 이에 한하지 않습니다.또한, 향후 전망은 현재의 시장상황과 회사의 경영방향 등을 고려한 것으로서 향후 시장환경의 변화와 전략 수정 등에 따라 달라질 수 있음을 양지하시기 바랍니다. 당사는 동 예측정보 작성시점 이후에 발생하는 위험 또는 불확실성을 반영하기 위하여 예측정보에 기재한 사항을 수정하는 정정보고서를 공시할 의무는 없습니다.

2. 개요 당사의 경영에 대한 전반적인 사항을 파악하기 위하여 장부와 관련서류를 열람하고 재무제표 및 분석명세서에 대하여도 면밀히 검토하였습니다. 경영활동에 중대한 영향을 미칠 수 있는 사항에 대하여는 그 내용을 면밀히 검토하는 등 적정한 방법으로 회사 경영에 대한 내용을 진단하였습니다.당사는 ▲영유아ㆍ초ㆍ중학생을 대상으로 온ㆍ오프라인 강의 서비스를 제공하는 유초중사업부문 ▲고등학생과 재수생을 대상으로 온ㆍ오프라인 교육서비스를 제공하는 고등사업부문 ▲대학편입학 준비생등을 대상으로 온ㆍ오프라인 강의 서비스를 제공하는 대학사업부문 ▲취업 준비생등을 대상으로 온ㆍ오프라인 강의 서비스를 제공하는 취업사업부문 ▲그 외 임대사업 등의 기타사업부문 등으로 구성되어 있습니다.2024년(제10기) 매출실적을 살펴보면, 연결종속 회사 11개사를 포함해 9,422억원의 매출을 달성해 전기대비 0.8% 증가하였습니다. 영업이익은 1,236억원, 당기순이익은 502억원으로 전기대비 각각 3.0%, 47.6% 감소하였습니다. 특히 당기순이익의 경우 일회성 비경상적 손실 발생으로 인해 그 감소폭이 컸습니다. 3. 재무상태 및 영업실적(연결기준)(1) 재무상태 2024년말(제10기) 현재 당사의 자산은 전년대비 772억원(8.1%) 감소한 8,783억원입니다.자산 감소의 계정별 세부내역을 보면 비유동 선급금의 회수가능액이 장부금액에 미달하여 발생한 평가손실 등에 기인하였습니다.부채는 전년대비 524억원(11.3%) 감소한 4,116억원으로 단기차입금 상환에 따른 차입금 감소 등의 요인에 의한 것입니다.자본은 전년대비 247억원(5.0%) 감소한 4,667억원이며, 자사주 취득으로 인한 차감계정 반영으로 자본총계가 감소하였습니다.

(단위 : 백만원)

과 목	제10기	제9기	증감액	증감율

자 산

Ⅰ. 유동자산	214,990	235,319	-20,329	-8.6%

현금및현금성자산	54,376	16,893	37,483	221.9%

매출채권	50,692	55,727	-5,035	-9.0%

기타채권	17,100	6,822	10,278	150.7%

재고자산	63,870	27,203	36,667	134.8%

기타금융자산	13,758	29,308	-15,550	-53.1%

당기법인세자산	6	12	-6	-47.5%

기타유동자산	15,189	99,354	-84,165	-84.7%

Ⅱ. 비유동자산	663,352	720,175	-56,823	-7.9%

기타금융자산	32,012	26,503	5,509	20.8%

관계기업투자	17,912	1,934	15,979	826.4%

유형자산	283,983	294,849	-10,866	-3.7%

사용권자산	57,722	79,009	-21,287	-26.9%

무형자산	70,299	90,055	-19,756	-21.9%

투자부동산	12,947	2,808	10,139	361.1%

장기매출채권	6,106	5,574	532	9.5%

장기기타채권	98,417	94,107	4,310	4.6%

기타비유동자산	60,628	114,941	-54,313	-47.3%

확정급여자산	3,165	4,967	-1,802	-36.3%

이연법인세자산	20,161	5,428	14,733	271.4%

자 산 총 계	878,342	955,494	-77,152	-8.1%

부 채

Ⅰ. 유동부채	370,015	406,540	-36,525	-9.0%

매입채무	74,624	37,705	36,919	97.9%

기타채무	49,738	51,515	-1,777	-3.5%

단기차입금	13,375	56,912	-43,537	-76.5%

유동성장기차입금	25	108	-83	-76.9%

선수수익	138,131	162,445	-24,313	-15.0%

당기법인세부채	16,687	18,842	-2,155	-11.4%

단기리스부채	24,668	30,172	-5,504	-18.2%

기타유동부채	46,789	44,847	1,943	4.3%

단기금융부채	964	0	964

충당부채	5,014	3,995	1,019	25.5%

Ⅱ. 비유동부채	41,586	57,481	-15,895	-27.7%

확정급여부채	2,383	2,184	198	9.1%

장기종업원급여채무	862	435	427	98.2%

장기리스부채	31,457	44,573	-13,116	-29.4%

장기기타채무	1,848	350	1,498	427.5%

장기차입금	46	71	-25	-35.3%

장기금융부채	0	1,920	-1,920	-100.0%

장기충당부채	3,812	7,248	-3,435	-47.4%

이연법인세부채	1,178	700	478	68.4%

부 채 총 계	411,602	464,022	-52,420	-11.3%

자 본

Ⅰ. 지배기업 소유주지분	448,842	477,426	-28,584	-6.0%

자본금	1,186	1,186	0	0.0%

기타불입자본	130,686	168,012	-37,326	-22.2%

이익잉여금	316,969	308,228	8,741	2.8%

Ⅱ. 비지배지분	17,899	14,047	3,853	27.4%

자 본 총 계	466,741	491,473	-24,732	-5.0%

부 채 및 자 본 총 계	878,342	955,494	-77,152	-8.1%

(2) 영업실적

2024년 매출액은 전년대비 0.8% 증가한 9,422억원이며, 영업이익 및 당기순이익은 1,236억원, 502억원으로 전년대비 각각 3.0%, 47.6% 감소하였습니다.2024년 매출 증가폭이 적어 변동비 성격의 매출원가는 전년과 비슷하였으며, 판매비와 관리비는 인건비(급여 및 외주용역비) 등이 증가하였으나 유초중사업부문의 광고선전비 절감 등으로 전년대비 2.6% 증가하였습니다.

매출액은 유초중사업부문, 고등사업부문, 대학사업부문, 취업사업부문, 기타사업부문으로 구성되어 있습니다.

(단위 : 백만원)

과 목	제10기	제9기	증감액	증감율

Ⅰ. 매출액	942,249	935,225	7,024	0.8%

Ⅱ. 매출원가	408,705	408,137	567	0.1%

Ⅲ. 매출총이익	533,545	527,088	6,457	1.2%

판매비와관리비	409,904	399,622	10,282	2.6%

매출채권손상차손	16	25	-9	-35.4%

Ⅳ. 영업이익	123,624	127,441	-3,816	-3.0%

금융수익	10,087	4,888	5,199	106.4%

금융비용	5,471	7,994	-2,523	-31.6%

관계기업손실	398	263	135	51.4%

기타수익	5,850	9,114	-3,264	-35.8%

기타비용	68,667	6,247	62,420	999.2%

Ⅴ. 법인세비용차감전순이익	65,025	126,938	-61,913	-48.8%

법인세비용	14,870	31,145	-16,274	-52.3%

Ⅵ. 당기순이익	50,155	95,793	-45,639	-47.6%

Ⅶ. 법인세비용차감후기타포괄손익	-2,028	-2,998	970	32.3%

후속적으로 당기손익으로 재분류되지 않는 포괄손익:

확정급여제도의 재측정요소	-2,193	-2,826	633	22.4%

기타포괄손익-공정가치로 측정하는 지분상품 공정가치 변동	-243	-11	-232	-2070.6%

후속적으로 당기손익으로 재분류될 수 있는 포괄손익

해외산업환산손익	408	-161	568	353.7%

Ⅷ. 총포괄이익	48,127	92,795	-44,669	-48.1%

Ⅸ. 당기순이익의 귀속

지배기업의 소유주지분	46,173	94,606	-48,433	-51.2%

비지배지분	3,982	1,188	2,794	235.3%

Ⅹ. 총포괄이익의 귀속

지배기업의 소유주지분	44,314	92,056	-47,743	-51.9%

비지배지분	3,813	739	3,074	416.0%

XI. 주당이익

기본주당이익(단위: 원)	4,199	8,118	-3,919	-48.3%

희석주당이익(단위: 원)	4,199	8,118	-3,919	-48.3%

(3) 사업부문별 실적 1) 부문별 영업실적

(단위 : 백만원)

사업부문	구 분	제10기	제9기	증감액	증감율

유초중 사업부문	매출액	220,779	222,986	-2,207	-1.0%

영업이익	35,294	36,550	-1,256	-3.4%

자산	94,703	95,111	-408	-0.4%

고등 사업부문	매출액	579,207	583,345	-4,138	-0.7%

영업이익	79,176	96,840	-17,664	-18.2%

자산	460,475	444,028	16,446	3.7%

대학 사업부문	매출액	83,629	70,585	13,044	18.5%

영업이익	20,022	14,536	5,486	37.7%

자산	74,752	63,080	11,672	18.5%

취업 사업부문	매출액	58,099	57,667	432	0.7%

영업이익	-10,543	-20,327	9,784	48.1%

자산	16,529	67,131	-50,601	-75.4%

기타 사업부문	매출액	535	642	-107	-16.7%

영업이익	-326	-158	-167	-105.7%

자산	11,187	3,179	8,008	251.9%

미배분	자산	220,697	282,966	-62,268	-22.0%

합계	매출액	942,249	935,225	7,024	0.8%

영업이익	123,624	127,441	-3,816	-3.0%

자산	878,342	955,494	-77,152	-8.1%

2) 부문별 판매경로별 영업실적(단위 : 백만원)

사업부문	구체적 용도	제10기	제9기	증감액	증감률

유초중사업부문	온오프라인강의	177,956	176,210	1,746	1.0%

기타매출	3,796	3,535	261	7.4%

교재	7,182	6,224	958	15.4%

기타	31,845	37,017	-5,172	-14.0%

고등사업부문	온오프라인강의	335,847	337,497	-1,650	-0.5%

모의고사 등	85,784	86,845	-1,061	-1.2%

교재	152,573	155,578	-3,006	-1.9%

-	5,003	3,425	1,578	46.1%

대학사업부문	온오프라인강의	75,767	64,435	11,332	17.6%

기타매출	3,039	2,052	986	48.1%

교재	4,309	4,098	211	5.2%

기타	515	0	515

취업사업부문	온오프라인강의	42,550	43,124	-573	-1.3%

기타매출	3,871	3,787	84	2.2%

교재	10,045	9,533	512	5.4%

기타	1,633	1,223	410	33.6%

기타사업부문	임대	276	443	-167	-37.6%

식음료, 등	259	200	59	29.8%

합계	942,249	935,225	7,024	0.8%

① 유초중사업부문유초중 사업부문의 매출액은 전기대비 1.0% 감소하였습니다. 이는 코로나 기간에 급격히 성장하였던 온라인 시장의 성장세 둔화에 기인합니다. 2025년 3월 통계청이 발표한 2024년 초ㆍ중생의 온라인 학습 침투율(일반교과 사교육 중 유료인터넷 및 통신강좌)은 각각 초등부문 12.7%, 중등부문 8.8%, 2023년 초등 13.4%, 중등 8.9% 로 전년 대비 초등부문은 0.7% 감소, 중등부문은 0.1% 감소하였습니다.다만 EBS프리미엄 상품의 무료화로 영향을 받던 중등부문의 판매가 회복하고 있고 마케팅비의 절감으로 인한 수익성 개선 등은 당사 사업에 긍정적인 요소입니다. ② 고등사업부문고등사업부문의 매출액은 전기대비 0.7% 감소하였습니다. 상위권 학생들 중심으로 독학재수를 선호하는 트랜드가 지속되어 재수정규반을 운영하는 재수학원들의 매출이 감소하고 있는 반면 단과강의 및 자습관을 제공하는 러셀학원의 매출은 증가하고 있습니다. 이러한 트랜드 변화에 맞추어 시장 경쟁력 강화를 위해 당사는 지속적으로 노력하고 있으며 타사에 비해 압도적인 강사 경쟁력을 가지고 있는 온라인 부문은 향후에도 당사의 실적에 긍정적인 영향을 있을 것으로 기대하고 있습니다. ③ 대학사업부문대학사업부문의 매출액은 전기대비 18.5% 상승하였으며 이는 상위권 대학의 대학편입학 선발인원의 꾸준한 증가 및 온라인 인터넷 강의 판매 성장에 기인합니다. 향후에도 대학편입학 시장이 상위권 대학 선호현상 및 대학 양극화 심화로 인해 지속적인 수요가 발생할 것으로 예상하고 있습니다. ④ 취업사업부문취업사업부문의 매출액은 전기대비 0.7% 증가하였습니다. 특히 지속적인 영업적자였던 공무원사업부문을 2024년말 영업 양도함에 따라 향후 전사 수익성이 개선되는데 영향을 줄 것으로 기대하고 있습니다. ⑤ 기타사업부문기타사업부문의 매출액은 전기대비 16.7% 하락하였지만, 당사 매출 대비 비중이 미미한 수준입니다. (4) 신규사업 당사는 디지털 콘텐츠 시장진출을 위하여 2023년 하반기 E-BOOK 사업팀을 신설하고, 고입/대입 시험 컨텐츠에 이어 자격증, 어학, 편입시험, 대학교재 등 다양한 전자책 교재를 위한 플랫폼을 구축하고자 디지털 콘텐츠 개발에 박차를 가하고 있습니다.2024년 6월에는 태블릿 기반 학습에 필요한 다양한 기능을 제공하는 신규 학습 앱 '미북(meBOOK)'을 출시하였으며, 미북은 전자책 형태의 교재 열람뿐만 아니라 노트 필기 등 학습을 위한 올인원 서비스를 제공하고 있습니다. 향후에는 문제풀이 직후 정답을 체크하고 해설을 확인하는 기능, 한 페이지에 문제와 해설을 같이 수록한 교재들의 해설을 가리는 기능 등도 업데이트할 예정이며, 이를 위해 교재별 데이터 추출을 위한 전용 AI 시스템을 구축하여 2024년초부터 시범 가동하고 있습니다.

(5) 중단사업 당사는 공무원 채용인원의 감소 및 선호도 하락으로 인한 시장규모 축소, 공무원사업부문의 영업적자 지속 등을 이유로 당사의 재무구조 개선 및 경영효율화를 위해 2024년 12월 31일 (주)넥스트스터디에 공무원사업부문을 114억원에 영업양도하였습니다. 공무원사업부문의 최근 4년간 누적 영업적자는 약 600억원으로 이번 영업양도를 통해 당사 영업이익률 개선에 긍정적인 영향을 줄 것이라 예상하고 있습니다. (6) 자산손상 및 감액손실

당사는 모든 비금융자산에 대해 매 보고기간말마다 자산손상을 시사하는 징후가 있는지를 검토하며, 만약 그러한 징후가 있다면 당해 자산의 회수가능액을 추정하고 있습니다. 단, 내용연수가 비한정인 무형자산 및 아직 사용할 수 없는 무형자산에 대해서는 자산손상을 시사하는 징후와 관계없이 매년 회수가능액과 장부금액을 비교하여 손상검사를 하고있습니다.

회수가능액은 개별 자산별로, 또는 개별 자산의 회수가능액을 추정할 수 없다면 그 자산이 속하는 현금창출단위별로 회수가능액을 추정하고 있습니다. 회수가능액은 사용가치와 순공정가치 중 큰 금액으로 결정하고 있습니다. 사용가치는 자산이나 현금창출단위에서 창출될 것으로 기대되는 미래현금흐름을 화폐의 시간가치 및 미래현금흐름을 추정할 때 조정되지 아니한 자산의 특유위험에 대한 현행 시장의 평가를 반영한 적절한 할인율로 할인하여 추정합니다.

자산이나 현금창출단위의 회수가능액이 장부금액에 미달하는 경우 자산의 장부금액을 감소시키며 즉시 당기손익으로 인식하고 있습니다.

당사의 비금융자산의 계정과목별 손상차손 인식액은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분	제10기	제9기

유형자산	-	-

무형자산	-345,617	-3,069,372

4. 유동성 및 자금조달과 지출(1) 유동성 현황 당사의 유동성 현황은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분	제10기	제9기

현금및현금성자산	54,376,012	16,892,801

기타금융자산	13,757,826	29,307,865

합 계	68,133,838	46,200,666

2024년말(제10기) 현재 681억원의 유동자금을 보유하고 있습니다. 상기 유동자금은 현금 및 현금성자산, 기타금융자산을 포함한 금액이며 전기 유동자금 462억원대비 47% 증가하였습니다. 이는 영업에 따른 현금증가 및 오프라인 학원의 CAPEX 감소가 원인입니다. (2) 자금조달내역 당기말 당사가 조달한 차입금 내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구 분	제10기	제9기

단기차입금	13,374,896	56,911,739

유동성장기차입금	25,000	108,333

장기차입금	45,833	70,833

합 계	13,445,729	57,090,905

차입금 감소요인은 영업에 따른 현금증가 및 오프라인 학원의 CAPEX 감소를 통해 증가한 보유현금으로 차입금을 상환하였으며 전기대비 76% 감소하였습니다.당사의 차입금 상세내역은 다음과 같습니다.

1) 장기차입금(단위 : 천원)

차입처	내역	이자율(%)	제10기	제9기

㈜신한은행	운전자금대출	금융채 1Y+2.20	-	83,333

CD 3M+1.20	70,833	95,833

차감: 유동성대체	-25,000	-108,333

합 계	45,833	70,833

2) 단기차입금(단위 : 천원)

차입처	내 역	이자율(%)	제10기	제9기

㈜신한은행(*1)	운전자금대출 등	고시금리+1.25	1,040,262	1,033,602

금융채 6M+2.10	300,000	300,000

고시금리+1.25	848,033	768,536

고시금리+0.66	-	10,000,000

금융채 6M+2.08	-	185,000

CD금리+1.50	-	12,188,000

금융채 6M+2.10	-	300,000

4.78	1,000,000	1,000,000

중소기업은행	운전자금대출	KORIBOR 3M+1.91	1,500,000	1,500,000

KORIBOR 3M+2.079	950,000	-

㈜우리은행	운전자금대출 등	CD 3M+2.76	-	1,800,000

4.77	-	10,000,000

(주)하나은행	운전자금대출	CD 3M+1.30	-	100,000

FTP 1개월물+0.85	-	10,000,000

(주)에스티유니타스(*2)	운전자금대출	4.6	7,736,601	7,736,601

합 계	13,374,896	56,911,739

(*1) 당기말 현재 은행차입금에 대한 담보로 제공된 은행예치금의 장부금액은 2,120,000천원입니다. 한편, 당기말 현재 담보로 제공된 은행예치금의 담보설정액(채권최고액)은 2,200,000천원입니다.(주석33 참조)(*2) 해당 단기차입금 관련하여 연결실체의 토지와 건물이 담보로 제공되어 있습니다.(주석33 참조)

(3) 자금지출당기 중 회사에 중요한 영향을 미친 자금지출 건은 없습니다.

5. 부외거래 당사 부외거래는 'Ⅲ. 재무에 관한 사항'의 '3. 연결재무제표 주석' 및 '5. 재무제표 주석'의 '우발부채 및 약정사항'을 참고하시기 바랍니다.

6. 그 밖에 투자의사결정에 필요한 사항(1) 중요한 회계정책 및 추정에 관한 사항

중요한 회계정책 및 추정에 관한 사항은 'Ⅲ. 재무에 관한 사항'의 '3. 연결재무제표 주석' 및 '5. 재무제표 주석'의 '회계정책의 변경' 및 '유의적인 회계정책'을 참고하시기 바랍니다.

(2) 환경 및 종업원 등에 관한 사항환경관련 법률 등에 따라 회사가 부담하거나 부담할 것으로 예상되는 환경복구비용, 손해배상등의 책임은 보고서 작성일 현재 발생사항 없으며, 환경관련 문제로 정부나 지방자치단체 등으로부터 행정조치를 받았거나 받을 것으로 예상되는 사항은 보고서 작성일 현재 없습니다.당기 중 주요 핵심인력 이동사항 등 유의한 종업원 관련 변동사항은 없습니다.

(3) 법규상의 규제에 관한 사항해당사항 없습니다.

(4) 파생상품 및 위험관리정책에 관한 사항당사는 본 보고서 작성기준일 현재 영업과 관련하여 보유한 파생상품 및 풋백옵션 등은 없습니다당사의 주요 파생상품 및 위험관리정책은 'II. 사업의 내용'의 '5. 위험관리 및 파생거래'와 'Ⅲ. 재무에 관한 사항'의 '3. 연결재무제표 주석' 을 참고하시기 바랍니다.