롤링스톤 사업보고서 (2019.12)
IV. 이사의 경영진단 및 분석의견

1. 예측정보에 대한 주의사항연결회사가 동 사업보고서에서 미래에 발생할 것으로 예상, 예측한 활동, 사건 또는 현상은 당해 공시서류 작성시점의 사건 및 재무성과에 대하여 회사의 견해를 반영하였습니다. 동 예측정보는 미래 사업환경과 관련된 다양한 가정에 기초하고 있으며, 동 가정들은 결과적으로 부정확한 것으로 판명될 수도 있습니다. 또한, 이러한 가정들에는 예측정보에서 기재한 예상치와 실제 결과 간에 중요한 차이를 초래할 수 있는위험, 불확실성 및 기타 요인을 포함하고 있으며, 이러한 중요한 차이를 초래할 수 있는 요인에는 회사 내부경영과 관련된 요인과 외부환경에 관한 요인이 포함되어 있고 이에 한하지 않습니다.연결회사는 동 예측정보 작성시점 이후에 발생하는 위험 또는 불확실성을 반영하기 위하여 예측정보에 기재한 사항을 수정하는 정정보고서를 공시할 의무는 없습니다. 결론적으로, 동 사업보고서상에 연결회사가 예상한 결과 또는 사항이 실현되거나 연결회사가 당초에 예상한 영향이 발생한다는 확신을 제공할 수 없으며, 동 보고서에 기재된 예측정보는 동 보고서 작성시점을 기준으로 작성한 것이며, 회사가 이러한 위험요인이나 예측정보를 수정할 예정이 없음을 유의하시기 바랍니다.2. 개요연결회사의 경영에 대한 전반적인 사항을 파악하기 위하여 장부와 관계서류를 열람하고 재무제표 및 분석명세서에 대하여도 면밀히 검토하였습니다. 경영활동에 중대한 영향을 미칠 수 있는 사항에 대하여는 그 내용을 면밀히 검토하는 등 적정한 방법으로 회사 경영에 대한 내용을 진단하였습니다.연결회사는 LabChip 기반 현장 중심의 신속정밀 체외진단(IVD) 기술을 보유하고 있으며, 전세계적인 주요 질환부터 급성감염성 질환까지 각종 질환을 현장에서 진단할 수 있습니다. 회사의 핵심기술은 이러한 현장중심의 체외진단(IVD)이 가능한 일회용 플라스틱 랩온어칩 기반의 분자진단 기술과 콜레스테롤, 헤모글로빈 및 혈당 등의 진단이 가능한 생화학진단 기술, 그리고 극소량 샘플을 사용하여 각종 질병의 진단이 가능한 면역진단 기술이 있습니다. 이를 토대로 연결회사는 IVD 기반 의료정보(Health Record) 플랫폼을 구현하여 POCT Total Solution Provider로써 성장하고자 합니다.연결회사는 2018년 미국소재 MICOBIOMED USA Inc(구.Siloam Bioscience Inc) 지분 98.3%를 취득하여 면역진단 플랫폼 기술까지 확보하였으며, POCT 체외진단(IVD)이 가능한 회사로 성장하고 있습니다. 또한 2018년 브라질 현지법인을 설립하여 본사에서 개발 및 생산한 제품의 현지 영업 및 마케팅에도 주력하고 있습니다.연결기준 2019년 매출액은 41억으로 전년대비 14% 증가하였으나 여전히 부진한 매출을 기록하고 있고, 해외시장진출에 어려움을 겪고 있습니다. 2019년에는 브라질, 인도, 동남아시아, 아프리카 등 해외시장을 적극 공략하였으나 각 국가별 인허가 절차 및 현지 제품 테스트 등으로 시장진입이 늦어져 가시적인 성과를 나타내지 못하였습니다.회사 경영진이 주목하는 경영지표는 매출 확대와 더불어 계속기업으로서 안정적인 연구개발 투자와 성장을 가능하게 할 영업이익 확보입니다. 현재까지 계속적인 영업손실을 나타내고 있으나 최근 발병하고 있는 코로나19의 감염여부를 확진할 수 있는 분자진단키트가 유럽인증을 획득하였고, WHO와 미국 FDA에도 사용신청을 하여 매출 증가가 기대되며, 이를 바탕으로 글로벌 시장 본격 진출 및 매출 확대를 통한 손익개선에 지속적으로 노력해 나갈 계획입니다3. 재무상태 및 영업실적회사는 합병전 2016년부터 한국채택국제회계기준을 도입하여 제 8기부터 적용하여 재무제표를 작성하고 있습니다. 또한 2018년도 부터 연결재무제표 작성 대상이 되어, 경영진단 및 분석의견은 연결재무제표를 기준으로 하여 전기와 비교 분석 하였습니다.(1) 재무상태

연결회사의 재무상태는 다음과 같습니다.

(단위 : 천원, %)

구 분	제11기	제10기	증감율

[유동자산]	16,682,447	13,975,091	19.4%

[비유동자산]	8,348,361	10,183,963	-18.0%

자산총계	25,030,808	24,159,054	3.6%

[유동부채]	18,377,251	2,642,784	595.4%

[비유동부채]	5,653,178	15,816,339	-64.3%

부채총계	24,030,428	18,459,123	30.2%

자본총계	1,000,380	5,699,931	-82.4%

연결회사는 2018년(제10기)에 미국법인인 MICOBIOMED USA Inc(구.Siloam Bioscience Inc)의 지분 98.3%를 취득하고, 같은 해에 브라질 현지법인 MICO INTERNATIONAL BRAZIL LTDA.를 설립하여 연결재무제표 작성대상이 되었습니다.당기말 연결총자산은 250억원으로 전년대비 8.7억원 증가하였으며, 주요 증가요인은 유상증자 및 전환사채 발행으로 현금및현금성자산이 35억원 증가하였고, 기업회계기준서 제1116호(리스) 도입효과로 사용권자산이 32억원 증가하였습니다. 한편 토지 및 건물 매각으로 유형자산이 39억원 감소하였고, 영업권 및 산업재산권 손상인식으로 무형자산이 21억원 감소하였습니다. 당기말 연결총부채는 240억원으로 전년대비 56억원 증가하였으며, 주요 증가요인은 전환사채 50억원이 발행되었고, 기업회계기준서 제1116호(리스) 도입효과로 리스부채가 32억원 증가하였습니다. 한편 전환사채의 조기상환 및 전환청구로 17억원이 감소하였고, 차입금 19억원을 상환하였습니다.당기말 자본총계는 10억원으로 전년대비 47억원 감소하였으며, 연결당기순손실이 146억원 발생하여 연결결손금이 증가되었습니다. 다만 유상증자를 통하여 100억원을 자본조달하여 완전자본잠식은 면하였으나 전기에 이어 부분잠식은 지속되고 있습니다.유동비율((유동자산/유동부채) * 100)은 전기 528.8%, 당기 90.8%로 전기대비 438% 감소하였으며, 부채비율((부채총계/자본총계) * 100)은 전기 323.8%, 당기 2402.1%로 전기대비 2078.3% 증가하여 재무구조가 악화되었습니다. (2) 영업실적연결회사의 영업실적은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원, %)

구 분	제11기	제10기	증감율

매출액	4,098,066	3,584,852	14.3%

영업손실	(11,656,957)	(8,383,319)	-39.0%

법인세비용차감전순손실	(14,655,252)	(8,756,640)	-67.4%

연결당기순손실	(14,639,039)	(8,756,640)	-67.2%

연결총포괄손실	(14,738,637)	(8,894,470)	-65.7%

연결회사는 전년대비 매출액이 5억원 증가하였으나 판매비와 관리비가 35억원 증가하여 영업손실은 33억원 증가하였습니다. 분자진단장비의 개선 및 진단시약 개발을 위해 경상연구개발비가 15억원 증가하였고, 해외시장 진입을 위해 해외인증비, 출장비, 데모장비 지급 등으로 7.6억원이 발생하였으며, 그외 대손상각비가 7.2억원 증가하였습니다.(전기 4.7억원 환입, 당기 2.5억원 충당) 회사는 합병전 2016년부터 한국채택국제회계기준을 도입하여 제 8기부터 적용하여 재무제표를 작성하고 있습니다. 또한 2018년도 부터 연결재무제표 작성 대상이 되어, 경영진단 및 분석의견은 연결재무제표를 기준으로 하여 전기와 비교 분석 하였습니다. 매출액의 사업부문별 내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원, %)

사업부문	제11기	제10기	증감율

분자진단사업부문	1,111,903	383,357	190.0%

생화학진단사업부문	2,882,263	3,201,495	-10.0%

면역진단사업부문	103,900

합 계	4,098,066	3,584,852	14.3%

4. 유동성 및 자금조달 지출(1) 보고기간 종료일 현재 유동성 현황은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구 분	제11기	제10기	증감액

현금 및 현금성자산	9,604,946	6,125,557	3,479,389

기타 금융자산	183,276	1,227,796	(1,044,520)

소 계	9,788,222	7,353,352	2,434,869

단기차입금	0	300,000	(300,000)

장기차입금	261,015	1,412,432	(1,151,417)

전환사채	15,280,000	12,000,000	3,280,000

소 계	15,541,015	13,712,432	1,828,583

Net Cash(유동자금-차입금)	(5,752,793)	(6,359,080)	606,286

(단위 : 천원)

구 분	제11기	제10기	증감액

기초 현금 및 현금성자산	6,125,557	3,373,356	2,752,201

영업활동으로 인한 현금흐름	(10,434,578)	(6,782,403)	(3,652,174)

투자활동으로 인한 현금흐름	2,741,138	(4,013,305)	6,754,443

재무활동으로 인한 현금흐름	11,157,057	13,560,235	(2,403,178)

외화환산으로 인한 현금및현금성자산의 변동	15,772	(12,325)	28,098

기말 현금 및 현금성 자산	9,604,946	6,125,557	3,479,389

회사는 유동성위험을 관리하기 위하여 단기 및 중장기 자금관리계획을 수립하고 현금유출예산과 실제 현금유출액을 지속적으로 분석, 검토하여 금융부채와 금융자산의 만기구조를 대응시키고 있습니다. 또한 회사의 경영진은 2020년 중 다음과 같은 경영개선계획 및 자금조달계획을 수립하고 있습니다.

구 분	상세계획

경영개선계획	분자진단 및 면역진단 영업 및 판매 계획을 통한 영업활동 현금흐름 증대

자금조달계획	IPO를 통한 자금 조달 및 추가 은행 차입금을 통한 자금조달계획 달성

(2) 보고기간 종료일 현재 단기차입금의 내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구 분	차입처	이자율(%)	당기말	전기말

일반대출	신한은행	3.58~3.95	0	300,000

합 계	0	300,000

(3) 보고기간 종료일 현재 장기차입금의 내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구 분	차입처	이자율(%)	당기말	전기말

창업기업대출	중소기업진흥공단	2.89	0	1,982,912

기타	기타	261,015	0

차감: 유동성차입금	중소기업진흥공단	2.89	0	(570,480)

차감계	261,015	1,412,432

(4) 보고기간 종료일 현재 전환사채의 구성 내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구 분	당기말	전기말

유동	비유동	유동	비유동

전환사채	15,280,000	12,000,000

상환할증금	871,270	750,444

전환권조정	(580,330)	(835,448)

합 계	15,570,940	11,914,996

(5) 보고기간 종료일 현재 전환사채의 발행내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 천원)

구 분	제1회 전환사채	제2회 전환사채	제3회 전환사채(주2)	제4회 전환사채	제5회 전환사채

발 행 일	2017-10-19	2017-11-07	2017-11-10	2018-05-23	2019-10-28

만 기 일	2020-10-19	2020-11-07	2020-11-10	2021-05-23	2022-10-28

액면금액	3,500,000	500,000	1,280,000	5,000,000	5,000,000

발행가액	3,500,000	500,000	1,280,000	5,000,000	5,000,000

액면이자율	1.00%	1.00%	1.00%	1.00%	0.00%

보장수익률	3.00%	3.00%	3.00%	3.00%	1.50%

상환할증률	106.25%	106.25%	106.25%	106.25%	104.57%

상환방법	만기일에 액면가액의 106.25%를 일시 상환	만기일에 액면가액의 106.25%를 일시 상환	만기일에 액면가액의 106.25%를 일시 상환	만기일에 액면가액의 106.25%를 일시 상환	만기일에 액면가액의 104.57%를 일시 상환

전환시 발행할 주식수	658,761	94,108	564,652	773,275	773,275

전환가격(원)(주1)	5,313	5,313	5,313	6,466	6,466

조기상환청구권	발행일로부터 2년이 되는 날로부터 가능	발행일로부터 2년이 되는 날로부터 가능	발행일로부터 2년이 되는 날로부터 가능	발행일로부터 2년이 되는 날로부터 가능	발행일로부터 1년이 되는 날로부터 가능

전환청구기간	발행일 이후 1년이 경과한 날로부터 만기일전일까지	발행일 이후 1년이 경과한 날로부터 만기일전일까지	발행일 이후 1년이 경과한 날로부터 만기일전일까지	발행일 이후 1년이 경과한 날로부터 만기일전일까지	발행일 이후 1년이 경과한 날로부터 만기일전일까지

(주1) 상기 전환시 발행할 주식수 및 전환가격은 합병비율로 재산정하였습니다.(주2) 3회차 전환사채 30억원 중 2019년에 16.2억원이 조기상환되고, 1억원이 전환청구되어 보고기간 종료일 현재 전환사채 발행잔액은 12.8억원입니다. 회사가 발행한 전환사채는 보유자의 선택에 의해 자본으로 전환될 수 있는 전환사채로, 발행할 주식수는 보통주의 공정가치에 따라 변동될 수 있습니다. 따라서 전환권을 부채로 분류하고 파생상품으로 처리하고 있습니다. 주계약인 부채요소는 상각후원가로 측정됩니다. 당기말 현재 부채요소의 장부금액은 발행일 이후 유효이자율법에 따라 인식한 누적 이자비용이 가산된 금액입니다. 조기상환청구권은 내재파생상품의 분리조건을 충족하지 못하는 것으로 판단하여 부채요소의 장부가액에 포함하였으며 부채요소의 장부가액은 조기상환청구권을 고려하여 예상만기를 추정한 후 추정만기를 고려하여 유효이자율법을 적용하였습니다.5. 부외거래회사의 부외거래는 Ⅲ.재무에 관한 사항의 3.연결재무제표 주석 및 5. 재무제표 주석, XI. 그 밖에 투자자 보호를 위하여 필요한 사항의 '3. 우발채무 등' 을 참고하시기 바랍니다.6. 그 밖에 투자의사결정에 필요한 사항가. 중요한 회계정책 및 추정에 관한 사항당사의 중요한 회계정책 및 추정에 관한 사항은 Ⅲ. 재무에 관한 사항의 3. 연결재무제표 주석 및 5. 재무제표 주석을 참조하시기 바랍니다.나. 파생상품 및 위험관리 정책에 관한 사항당사의 주요 파생상품 및 위험관리 정책은 II. 사업의 내용의 6. 시장위험과 위험관리, 8. 파생상품 및 풋백옵션 등 거래 현황 및 발생손익, Ⅲ. 재무에 관한 사항의 3. 연결재무제표 주석 및 5. 재무제표 주석을 참조하시기 바랍니다.