아이쓰리시스템 사업보고서 (2019.12)
IV. 이사의 경영진단 및 분석의견

아이쓰리시스템 주식회사 이사회는 2019년 1월 1일부터 2019년 12월 31일까지 제22기 사업연도의 회계 및 업무에 관하여 이사의 경영진단에 관한 의견을 아래와 같이 보고합니다.

1. 예측정보에 대한 주의사항 당사가 동 사업보고서에서 미래에 발생할 것으로 예상·예측한 활동, 사건 또는 현상은 당해 공시서류 작성시점의 사건 및 재무성과에 대하여 회사의 견해를 반영한 것입니다. 동 예측정보는 미래 사업환경과 관련된 다양한 가정에 기초하고 있으며, 동 가정들은 결과적으로 부정확한 것으로 판명될 수도 있습니다. 또한, 이러한 가정들에는 예측정보에서 기재한 예상치와 실제 결과 간에 중요한 차이를 초래할 수 있는 위험, 불확실성 및 기타 요인을 포함하고 있습니다. 이러한 중요한 차이를 초래할 수 있는 요인에는 회사 내부경영과 관련된 요인과 외부환경에 관한 요인이 포함되어 있으며, 이에 한하지 않습니다.당사는 동 예측정보 작성시점 이후에 발생하는 위험 또는 불확실성을 반영하기 위하여 예측정보에 기재한 사항을 수정하는 정정보고서를 공시할 의무는 없습니다.결론적으로, 동 사업보고서상에 회사가 예상한 결과 또는 사항이 실현되거나 회사가 당초에 예상한 영향이 발생한다는 확신을 제공할 수 없습니다. 동 보고서에 기재된 예측정보는 동 보고서 작성시점을 기준으로 작성한 것이며, 회사가 이러한 위험요인이나 예측정보를 업데이트할 예정이 없음을 유의하시기 바랍니다.

2. 개 요 가. 영업개황 상장 이후 2018년까지 군수와 민수부문 (특히 수출)이 동반 성장 하거나 한 부문의 성장이 다른 부문의 감소를 만회하여 전반적인 성장세를 이어 왔으나, 2019년에는 군수와 민수부문 모두에서 전년 대비 상당 폭 매출이 동반 감소함에 따라 회사 전반적으로 큰 폭으로 감소하였습니다.

최근 5년간 매출액 현황(단위 : 백만원)

구분	2019년	2018년	2017년	2016년	2015년

매출액	51,862	69,165	69,608	51,110	38,982

지난해 당사의 주요 제품군별 영업현황은 아래와 같습니다.

(1) 적외선 영상센서① 냉각형 적외선 영상센서

군수의 경우 2018년도 양산의 주력 제품 중 하나인 전방관측용 영상센서의 2차 양산 납품 종료 및 기타 무기체계의 수주지연으로 인해 전년 대비 큰 폭 감소하였고, 민수의 경우 2016년부터 큰 폭의 성장세를 보여 온 수출이 2018년에 이어 2019년도 에도 큰 폭으로 감소함에 따라 전체 매출액 또한 큰 폭으로 감소하였습니다.

다만, 군수의 경우 2020년 1월 보병용 중거리 유도무기용 영상센서의 3차 양산 (4년, 480억원) 수주 등 군수부문에서 Turn around 의 기반을 마련하기 위해 노력하고 있습니다. 또한, 민수의 경우 그동안 감소했던 기존 시장의 독자수출의 Turn around 를 위해 노력하고 있으며 신규 국가로의 매출확대를 위해더욱 더 노력할 예정입니다.

2019년도 냉각형 영상센서의 기술적 성과로서는 국방과학연구소와 선도형 핵심기술(산학연 주관 응용연구) 연구개발사업인 "초격자 기반 이중 대역 적외선 동시 검출 기술개발", "초격자 기반 원적외선 대역 적외선 검출 기술개발" , "초격자 기반 중적외선 대역 고온동작 적외선 검출 기술개발" 을 수주 (약 170억원) 하였습니다. 이 핵심기술은 차세대 영상센서 기술로도 불리며, 개발 완료시 기존 기술보다 저(低)전력화, 소형화 등이 가능해져 고객인 적외선 카메라 제조사에 더 높은 경쟁력을 제공할 수 있게 되어 더 높은 부가가치가 예상됩니다.

그 동안 당사의 국내 주요고객인 무기체계 업체들이 무기체계를 수출하기 위해 진력을 다해 왔으며, 그 추진 규모가 국내 군수 소요 규모보다 큰 경우도 있습니다. 당사는 국내 무기체계 업체의 수종의 해외 수출 성사를 통해 당사 매출도 확대될 수 있기를 기대하고 있습니다.

② 비냉각형 적외선 영상센서

미래 성장동력 확보를 위하여 2018년 10월부터 2019년 7월까지 비냉각형 영상센서 사업에 약 100억원의 시설투자를 완료하였으며, 양산을 진행 중에 있습니다. 그러나 반도체 생산라인의 안정화 지연에 따라 매출이 정체 되었음은 물론 이를 해결하기 위한 재료와 인원의 집중적인 투입에 따라 매출원가가 상승하여 회사 전체 실적 악화의 주된 요인 중 하나로 작용하였습니다. 당사는 2020년에도 안정화 조기 달성을 위해 지속적으로 노력하고, 군수부문에서 1~2종의 신규 제품 양산 개시 (예정), 유럽지역 및 중국시장 등으로의 수출 확대를 통해 매출을 증대시키기 위해 노력할 예정입니다.

군수용 비냉각형 적외선 영상센서의 경우 병력감축에 따라 개별 병사의 전투력을 향상시키는 방향의 방위산업 정책이 가속화될 것으로 예상되며, 이를 달성하기 위해서는 개별 병사에게 비냉각형 적외선 영상센서와 같은 첨단무기 부품들이 장착된 무기체계 (예, 비냉각형 열상조준경이 장착된 총기류)의 보급이 필요할 것으로 예상되고 있습니다. 현재 군수용도로 비냉각형 적외선 영상센서는 거의 보급이 되지 않은 상황으로 향후 많은 수요가 예상되고 있고, 당사는 이미 1종의 군수용 비냉각형 적외선 영상센서 개발에 성공하는 등 여러 개발 사업에도 참여하고 있으며, 2020년도에 1~2종의 양산 사업이 시작될 것을 기대하고 있습니다.

민수 비냉각형 적외선 영상센서의 경우 안정화 지연에도 불구하고 유럽지역 적외선 카메라 제조업체에 안정적으로 공급을 진행해 왔으며, 중국시장의 잠재력도 여전히 큰 상황임에 따라, 수율 안정화 달성을 통해 매출을 늘리고 수익성을 확보하기 위한 노력을 지속할 예정입니다. 또한 그 수요가 현재의 보안, 감시, 측정, 진단 용도 등에서 향후 자동차, 드론, 휴대폰, IoT 시장 등으로 점진적 확대가 예상되고 있습니다. 이에 따라 본격적인 관련 시장 성장 이전에 기술, 품질, 가격 측면에서 세계시장 선도업체들에 대한 경쟁력을 갖추기 위해 노력하고 있습니다.

(2) 엑스레이 영상센서

치과용 엑스레이 영상센서는 고객들의 단가인하 요청에도 불구하고 기존 고객들의 수요 증가로 인해 전기 대비 매출액이 증가하였으며, 그밖에 최첨단 기술인 직접방식 의료용 엑스레이 영상센서를 개발하기 위한 노력을 진행해 왔습니다.

디지털 엑스레이 영상센서는 치과 뿐만 아니라 의료, 산업용으로 널리 사용되고 있습니다. 현재 당사의 제품은 치과용 파노라마 기기와 세팔로 기기에 국한되어 판매되고 있으나 의료용 등으로 그 적용 범위 확대를 위해 노력하고 있습니다.

특히, 의료용의 경우 피폭량에 대한 민감도가 기존 치과용 대비 높아 당사의 기술적 강점이 더욱 부각될 수 있으며, 기존 치과용 대비 대당 많은 센서가 소요됨에 따라 치과용 보다 큰 금액의 1대당 매출액이 예상됩니다.

'17년~'19년 주요 수주 현황(단위 : 백만원)

품목	수주일자	납기일자	수주총액	수주잔고

적외선영상센서	상륙기동헬기 양산/CSP 국산화 검출기	17.10.27	21.10.13	7,853	4,861

광위상 배열 LADAR 모듈기술 연구	17.11.08	20.05.30	2,532	184

HDR 적외선 영상 투사장치	18.06.26	21.10.31	6,078	4,306

초격자 기반 원적외선 대역 적외선 검출기 기술 개발	19.12.23	22.08.22	5,118	4,766

초격자 기반 중적외선 대역 적외선 고온동작 검출기 기술 개발	19.12.23	22.08.26	3,750	3,360

초격자 기반 이중대역 적외선 동시 검출 기술 개발	19.12.23	24.09.20	8,128	7,978

보병용 중거리 유도무기(현궁) 3차 양산	20.01.13	23.12.26	48,031	46,438

합계	81,490	71,893

*. 수주현황은 최근 3개년간 한국거래소 상장공시시스템에 공시한 내용을 기재하였습니다.

나. 영업성과(단위 : 백만원, %)

품 목	2019년	2018년	2017년

매출액	비율	매출액	비율	매출액	비율

적외선 영상센서	45,282	87.3%	59,934	86.6%	60,773	87.3%

엑스레이 영상센서	5,193	10.0%	4,322	6.3%	3,727	5.4%

기타	1,387	2.7%	4,909	7.1%	5,108	7.3%

합 계	51,862	100.0%	69,165	100.0%	69,608	100.0%

* 기타에는 용역매출, 상품매출, 제품매출 중 가시광선, 적외선 대역의 전자광학 영상 시스템 및 실시간 적외선 영상시뮬레이션 시스템 매출이 포함되어 있습니다.

다. 경영지표

회사의 경영에 대한 전반적인 사항을 파악하기 위하여 장부와 관계서류를 열람하고 개별재무제표 및 부속명세서에 대하여도 면밀히 검토하였습니다. 경영활동에 중대한 영향을 미칠 수 있는 사항에 대하여는 그 내용을 면밀히 검토하는 등 적정한 방법으로 회사 경영에 대한 내용을 진단하였습니다.회사의 성과를 평가하는데 사용하는 구체적인 재무 경영지표는 아래와 같습니다. (1) 수익성 지표 (단위 : %)

구분	산식	비율

제22기	제21기

매출액영업이익률	영업이익/매출액 X 100	-4.6%	13.0%

매출액순이익률	당기순이익/매출액 X 100	0.4%	14.2%

총자산순이익률	당기순이익/총자산 X 100	0.2%	10.6%

자기자본순이익률	당기순이익/자기자본 X 100	0.3%	13.8%

(2) 성장성 및 활동성 지표 (단위 : %, 회)

구분	산식	비율

제22기	제21기

매출액증가율	(당기매출액-전기매출액)/전기매출액 ×100	-25.0%	-0.6%

영업이익증가율	(당기영업이익-전기영업이익)/전기영업이익 ×100	-126.7%	-2.5%

당기순이익증가율	(당기순이익-전기순이익)/전기순이익 ×100	-98.2%	4.6%

총자산증가율	(당기말총자산-전기말총자산)/전기말총자산 ×100	-0.4%	7.5%

자산회전율	매출액/{(기초총자산+기말총자산)/2}	0.6회	0.8회

3. 재무상태 및 영업실적 가. 재무상태 자산의 경우 미래 성장동력 확보를 위하여 2018년 10월부터 2019년 7월까지 비냉각형 영상센서 사업에 약 100억원의 시설투자를 진행하는 관계로 금융상품이 감소하였고, 일부 재고자산이 소폭 감소하여 전년 대비 0.4% 감소하였습니다. 또한, 영업활동 으로 인한 유보현금을 자금계획에 따라 현금성자산, 1년 이하 전자단기사채, 기업어음 등 안전성 자산에 예치하였습니다. 부채의 경우 비냉각형 영상센서 사업에 약 100억원의 시설투자에 소요되는 차입금을 조달하는 관계로 전년 대비 6.5% 증가하였습니다. 자본의 경우 이익잉여금 처분금액 보다 당기순이익 발생금액이 적은 관계로 인하여 전년 대비 2.5% 감소하였습니다. 결과적으로 매출액 감소 및 미래 성장동력 확보를 위하여 시설투자를 진행함에 따라 전반적으로 전년 대비 재무구조가 조금은 악화된 한해였습니다. [ 개별재무상태표 ] (단위 : 원, %)

과 목	제 22 기	제 21 기	증감율

자 산

Ⅰ. 유동자산	50,749,680,573	57,876,971,017	-12.3%

1. 현금및현금성자산	11,816,271,536	11,391,075,522	3.7%

2. 단기금융상품	-	2,236,200,000	-100.0%

3. 기타유동금융자산	59,340,067	62,276,001	-4.7%

4. 상각후원가 측정 금융자산(채무상품)-유동	3,000,000,000	9,000,000,000	-66.7%

5. 당기손익 공정가치 측정 금융자산(채무상품)-유동	1,000,558,883	-

6. 매출채권 및 기타채권	9,399,261,885	8,232,639,197	14.2%

7. 기타유동자산	569,219,039	415,595,423	37.0%

8. 계약자산	728,159,413	1,596,909,410	-54.4%

9. 재고자산	24,176,869,750	24,942,275,464	-3.1%

Ⅱ. 비유동자산	40,796,495,889	34,049,988,925	19.8%

1. 장기금융상품	167,334,000	110,000,000	52.1%

2. 기타비유동금융자산	4,341,600	4,230,900	2.6%

3. 기타포괄손익 공정가치 측정 금융자산(지분상품)-비유동	147,546,540	201,915,000	-26.9%

4. 당기손익 공정가치 측정 금융자산(지분상품)-비유동	469,418,130	469,418,130	0.0%

5. 기타비유동자산	26,690,105	11,219,769	137.9%

6. 유형자산	33,620,176,738	28,756,512,716	16.9%

7. 무형자산	343,327,787	410,699,054	-16.4%

8. 이연법인세자산	6,017,660,989	4,085,993,356	47.3%

자 산 총 계	91,546,176,462	91,926,959,942	-0.4%

부 채

Ⅰ. 유동부채	16,394,880,917	16,655,921,122	-1.6%

1. 매입채무및기타채무	8,580,914,669	11,920,209,338	-28.0%

2. 기타유동금융부채	1,828,740	6,631,030	-72.4%

3. 기타유동부채	3,268,814,803	2,849,176,726	14.73%

4. 단기차입금	2,100,000,000	-

5. 유동성장기부채	1,302,170,000	1,324,410,000	-1.7%

6. 충당부채(유동)	30,276,531	16,781,710	80.4%

7. 계약부채	1,110,876,174	435,166,748	155.3%

8. 당기법인세부채	-	103,545,570	-100.0%

Ⅱ. 비유동부채	6,110,820,963	4,481,324,145	36.4%

1. 장기매입채무및기타채무	334,922,168	298,225,586	12.3%

2. 장기차입금	5,582,811,200	3,641,450,010	53.31%

3. 충당부채(비유동)	61,370,095	174,931,049	-64.9%

4. 기타비유동부채	131,717,500	366,717,500	-64.1%

부 채 총 계	22,505,701,880	21,137,245,267	6.5%

자 본

Ⅰ. 자본금	3,580,660,000	3,580,660,000	0.0%

Ⅱ. 기타불입자본	23,273,495,104	23,273,495,104	0.0%

Ⅲ. 이익잉여금	42,228,726,878	43,935,559,571	-3.9%

Ⅳ. 기타자본구성요소	(42,407,400)	-

자 본 총 계	69,040,474,582	70,789,714,675	-2.5%

부 채 와 자 본 총 계	91,546,176,462	91,926,959,942	-0.4%

*. 상기 요약 재무상태표는 한국채택국제회계기준 작성기준에 따라 작성되었습니다. 나. 영업실적 매출액의 경우, 군수분야는 2018년도 양산의 주력 제품 중 하나인 전방관측용 영상센서의 2차 양산 납품 종료 및 기타 무기체계의 수주지연으로 인해 전년 대비 큰 폭 감소하였고, 민수의 경우 2016년부터 큰 폭의 성장세를 보여 온 수출이 2018년에 이어 2019년도 에도 큰 폭으로 감소함에 따라 전체 매출액 또한 25% 감소하였습니다. 영업이익의 경우 2018년 10월부터 2019년 7월까지 비냉각형 영상센서 사업에 약 100억원의 시설투자를 완료하였으나 반도체 생산라인의 안정화 지연에 따라 매출이 정체 되었음은 물론 이를 해결하기 위한 재료와 인원의 집중적인 투입에 따라 매출원가가 상승 함에 따라 전체 영업이익 또한 126.7% 감소하였습니다. 법인세차감전순이익의 경우 매출액과 영업이익이 큰 폭으로 감소함에 따라 전 년 대비 118.3% 감소하였습니다. 당기순이익의 경우 매출액과 영업이익이 큰 폭으로 감소함에 따라 전년 대비 98.2% 감소하였으나 법인세 일시적 차이, 연구인력개발비 세액공제, 고용증대 세액공제 등 이연법인세자산의 증가로 인한 법인세 효과로 인하여 법인세수익이 발생함에 따라 법 인 세 차 감전순손실이 발생했음에도 불구하고 당기순이익을 실현하였습니다. [ 개별포괄손익계산서 ] (단위 : 원, %)

과 목	제 22 기	제 21 기	증감율

I. 매출액	51,862,038,782	69,164,997,307	-25.0%

II. 매출원가	47,143,342,788	52,969,771,247

III. 매출총이익	4,718,695,994	16,195,226,060	-70.9%

판매비와관리비	7,114,955,618	7,204,309,904

IV. 영업이익(손실)	(2,396,259,624)	8,990,916,156	-126.7%

금융수익	536,966,664	480,383,190

금융비용	202,918,162	77,595,742

기타영업외수익	642,761,707	344,093,471

기타영업외비용	320,405,451	216,059,487

V. 법인세비용차감전순이익(손실)	(1,739,854,866)	9,521,737,588	-118.3%

법인세비용(이익)	(1,919,706,573)	(262,972,551)

VI. 당기순이익	179,851,707	9,784,710,139	-98.2%

당기순이익의 귀속	179,851,707	9,784,710,139

VII. 기타포괄손익	(42,407,400)	-

VIII. 당기총포괄이익	137,444,307	9,784,710,139	-98.6%

Ⅸ. 주당이익

기본주당이익	26	1,408

희석주당이익	26	1,391

*. 상기 요약 포괄손익계산서는 한국채택국제회계기준 작성기준에 따라 작성되었습니다.

4. 유동성 및 자금조달과 지출 가. 유동성 일반적으로 유동비율이 200% 이상이면 건전한 상태로 판단하며, 당사의 경우 비냉각형 영상센서 사업에 약 100억원의 시설투자를 진행하는 관계로 금융상품이 감소하여 유동비율이 전년 대비 소폭 감소하였으나 309.5%로 양호한 상황입니다. 부채비율은 100% 이하를 표준비율로 보고 있으며, 당사의 경우 비냉각형 영상센서 사업에 약 100억원의 시설투자에 소요되는 차입금을 조달하는 관계로 부채비율이 소폭 증가하였으나 32.6%로 양호한 상황입니다. 차입금 의존도는 외부에서 조달한 차입금의 비중을 나타내는 비율이며, 당사의 경우 9.8%로 양호한 상황입니다.[ 유동성 및 안정성 비율 ] (단위 : %)

구분	산식	비율

제22기	제21기

유동비율	유동자산/유동부채 X 100	309.5%	347.5%

부채비율	부채총계/자기자본 X 100	32.6%	29.9%

차입금 의존도	차입금/총자산 X 100	9.8%	5.4%

나. 자금의 조달 미래 성장동력 확보를 위하여 2018년 10월부터 2019년 7월까지 비냉각형 영상센서 사업에 약 100억원의 시설투자에 소요되는 차입금을 조달하는 관계로 증가하였 습니다. [ 차입금 현황 ] (단위 : 원, %)

구분	제22기	제21기	증감율

단기차입금	2,100,000,000	-	-

유동성장기부채	1,302,170,000	1,324,410,000	-1.7%

장기차입금	5,582,811,200	3,641,450,010	53.3%

합계	8,984,981,200	4,965,860,010	80.9%

5. 부외거래 가. 제공하고 있는 지급보증 보고서 작성기준일 현재 당사는 해당사항이 없습니다. 나. 제공받은 지급보증 보고서 작성기준일 현재 당사는 한국방위산업진흥회와 서울보증보험㈜로부터 계약이행 등과 관련하여 27,257,548 천원 의 지급보증을 제공받고 있습니다. 다. 견질어음 및 수표 보고서 작성기준일 현재 당기말 현재 당사는 계약이행 등과 관련된 보증채무약정과 관련하여 백지수표 1매를한국방위산업진흥회에 견질로 제공하고 있습니다. 라. 라이선스 계약 보고서 작성기준일 현재 당사는 해당사항이 없습니다. 마. 연대보증 보고서 작성기준일 현재 당사는 해당사항이 없습니다. 바. 계류 중인 소송사건 등

6. 그 밖에 투자의사결정에 필요한 사항 한국채택국제회계기준으로의 전환 이후의 재무제표 작성에 적용된 중요한 회계정책은 'III. 재무에 관한 사항'의 주석사항을 참조하시기 바라며, 그 외 투자의사결정에 필요한 사항은 없습니다.