아이쓰리시스템 사업보고서 (2018.12)
IV. 이사의 경영진단 및 분석의견

아이쓰리시스템 주식회사 이사회는 2018년 1월 1일부터 2018년 12월 31일까지 제21기 사업연도의 회계 및 업무에 관하여 이사의 경영진단에 관한 의견을 아래와 같이 보고합니다.

1. 예측정보에 대한 주의사항 당사가 동 사업보고서에서 미래에 발생할 것으로 예상·예측한 활동, 사건 또는 현상은 당해 공시서류 작성시점의 사건 및 재무성과에 대하여 회사의 견해를 반영한 것입니다. 동 예측정보는 미래 사업환경과 관련된 다양한 가정에 기초하고 있으며, 동 가정들은 결과적으로 부정확한 것으로 판명될 수도 있습니다. 또한, 이러한 가정들에는예측정보에서 기재한 예상치와 실제 결과 간에 중요한 차이를 초래할 수 있는 위험, 불확실성 및 기타 요인을 포함하고 있습니다. 이러한 중요한 차이를 초래할 수 있는 요인에는 회사 내부경영과 관련된 요인과 외부환경에 관한 요인이 포함되어 있으며, 이에 한하지 않습니다.당사는 동 예측정보 작성시점 이후에 발생하는 위험 또는 불확실성을 반영하기 위하여 예측정보에 기재한 사항을 수정하는 정정보고서를 공시할 의무는 없습니다.결론적으로, 동 사업보고서상에 회사가 예상한 결과 또는 사항이 실현되거나 회사가 당초에 예상한 영향이 발생한다는 확신을 제공할 수 없습니다. 동 보고서에 기재된 예측정보는 동 보고서 작성시점을 기준으로 작성한 것이며, 회사가 이러한 위험요인이나 예측정보를 업데이트할 예정이 없음을 유의하시기 바랍니다.

2. 개 요 가. 영업개황 상장 이후 성장의 한 축이었던 해외수출의 감소로 인해, 여타 부분의 성장에도 불구하고, 전년 대비 소폭 매출이 감소하였습니다. 이에 회사는 미래 추가 성장동력 확보를 위해 2018년 10월 이사회 결의를 통해 비냉각형 영상센서 사업에 약 100억원의 시설투자를 진행하고 있습니다.

최근 5년간 매출액 현황(단위 : 백만원)

구분	2018년	2017년	2016년	2015년	2014년

매출액	69,165	69,608	51,110	38,982	30,914

지난해 당사의 주요 제품군별 영업현황은 아래와 같습니다.

(1) 적외선 영상센서

군수의 경우 양산 진행 중인 제품의 군으로의 차질 없는 납품 진행, 유도무기 탑재용 영상센서의 본격적인 납품, 유지보수 물량 수주로 인하여 전년 대비 증가하였으나, 민수의 경우 큰 폭의 성장세를 보여 온 수출이 감소하면서 전체 매출액은 소폭 감소하였습니다.

2018년도 냉각형 영상센서의 기술적 성과로서는 1) 그 동안 당사는 MWIR 대역의 기술만 확보되어 있었으나 SWIR 대역의 냉각형 적외선 영상센서 개발을 완료하여, SWIR 대역의 적외선 영상 센서가 소요되는 무기체계에도 판매할 가능성을 높여가고 있으며 2) SXGA급 MWIR 기술개발을 완료하여 과거보다 고해상도가 요구되는 무기체계에 적용할 가능성도 높여가고 있습니다.

또한 그 동안 당사의 국내 주요고객인 무기체계 업체들이 무기체계를 수출하기 위해 전력을 다해 왔으며, 그 추진 규모가 국내 군수 소요 규모보다 큰 경우도 있습니다. 당사는 무기체계업체의 해외 수출 성사를 통해 당사 매출도 확대될 수 있는 기회가 있기를 기대하고 있습니다.

군수용 비냉각형 적외선 영상센서의 경우에는, 병력감축에 따라 개별 병사의 전투력을 향상시켜야 할 것으로 전망되며, 이를 달성하기 위해서는 개별 병사에게 비냉각형 적외선 영상센서와 같은 첨단 무기 부품들이 장착된 무기체계(예, 비냉각형 열상조준경이 장착된 총기 등)의 지급이 필요할 것으로 예상되고 있습니다. 현재 군수 용도로 비냉각형 적외선 영상센서는 거의 보급이 되지 않은 상황으로 향후 많은 수요가 기대되고 있으며, 당사는 이미 1종의 군수용 비냉각형 적외선 영상센서 개발에 성공한 바 있으며 현재 여타 관련 개발 사업에도 참여하고 있습니다.

민수 비냉각형 적외선 영상센서의 경우에는, 그 수요가 현재의 보안, 감시, 측정, 진단 용도 등에서 향후 자동차, 드론, 휴대폰, IoT 시장 등으로 점진적 확대가 예상되고 있습니다. 이에 따라 본격적인 관련 시장 성장 이전에 세계시장에서 입지를 강화하는 것이 필수적입니다.

그럼에도 불구하고 회사는 국내 유일의 고해상도 적외선 영상센서 업체이지만, 비냉각형 적외선 영상센서의 경우, 그 동안 세계의 선도 적외선 영상센서 업체 보다 주요 제품 군에서 최소 5년에서 10년 정도 기술개발이 늦어, 세계시장 진출과 매출 확장에 많은 어려움을 겪어 왔습니다.

그러나 2018년 적외선 영상센서와 광학기술에 권위가 높은 미국 SPIE 전시회에서, 12um 피치 비냉각형 적외선 영상센서를 선보인바 있으며, 잠재 고객인 해외 유수 적외선 카메라 업체들부터 주목을 받았습니다.

이에 회사는 2018년 10월 100억원 규모로 신제품인 12um 피치 비냉각형 적외선 영상센서 생산라인 시설투자를 결정했고, 현재 크린룸 공사가 완료되어 장비가 설치되고 있으며, 2019년 하반기에 본격적으로 가동하는 것을 목표로 하고 있습니다.

또한 세계시장에서 입지를 강화하기 위한 노력의 성과로서, 세계 유수 적외선 카메라 업체와 샘플 테스트를 진행하고 있으며, 중국 시장 등 세계시장으로 매출을 확대하기 위한 노력을 진행하고 있습니다.

그 외에도 자동차 관련 정부과제 수행 등 향후 크게 확대될 것으로 예상되는 자동차 시장에도 대비하고 있습니다.

다만, 적외선 영상 센서 사업부문 전체로서는 그 동안 성장의 한 축을 담당해 왔던 제품의 수출이 회복되고 있지 않고 있는 점은 해결해야 할 과제로 남아 있습니다.

(2) 엑스레이 영상센서

치과용 엑스레이 영상센서는 고객들의 단가인하 요구에도 불구하고 기존 고객들의 수요 증가로 인해 전기 대비 매출액이 증가하였으며, 그밖에 최첨단 기술인 직접방식 의료용 엑스레이 영상센서를 개발하기 위한 노력을 진행해 왔습니다.

디지털 엑스레이 영상센서는 치과 뿐만아니라 의료, 산업용으로 널리 사용되고 있습니다. 현재 당사의 제품은 치과용 파노라마 기기와 세팔로 기기에 국한되어 판매되고 있으나 의료용 등으로 그 적용 범위 확대를 위해 노력하고 있습니다.

의료용의 경우, 피폭량에 대한 민감도가 기존 치과용 대비 높아 당사의 기술적 강점이 더욱 부각될 수 있으며, 기존 치과용 대비 많은 수의 센서가 소요됨에 따라 성공적으로 사업화가 개시되는 경우에는 치과용 보다 큰 금액의 1대당 매출액이 예상됩니다.

'16년~'18년 주요 수주 현황(단위 : 백만원)

품목	수주일자	납기일자	수주총액	수주잔고

적외선영상센서	차세대 중형위성 전자광학 탑재체 카메라 전자_FPA-EGSE	16.11.09	19.03.31	2,723	82

달탐사선 탑재용 고해상도카메라 카메라 전자모듈(CEM) 비행모델(FM) 개발	16.12.13	20.08.31	1,909	465

상륙기동헬기 양산/CSP 국산화 검출기	17.10.27	21.10.13	6,242	4,403

보병용 중거리 유도무기(현궁) 2차 양산	18.05.08	20.05.22	19,897	7,591

광위상 배열 LADAR 모듈기술 연구	17.11.08	20.05.30	2,532	1,159

HDR 적외선 영상 투사장치	18.06.26	21.10.31	6,078	5,698

합계	39,380	19,398

*. 수주현황은 최근 3개년간 한국거래소 상장공시시스템에 공시한 내용을 기재하였습니다.

나. 영업성과(단위 : 백만원, %)

품 목	2018년	2017년	2016년

매출액	비율	매출액	비율	매출액	비율

적외선 영상센서	59,934	86.6%	60,773	87.3%	44,274	86.6%

엑스레이 영상센서	4,322	6.3%	3,727	5.4%	3,904	7.7%

기타	4,909	7.1%	5,108	7.3%	2,932	5.7%

합 계	69,165	100.0%	69,608	100.0%	51,110	100.0%

* 기타에는 용역매출, 상품매출, 로열티매출과 제품매출 중 가시광선, 적외선 대역의 전자광학 영상 시스템 및 실시간 적외선 영상시뮬레이션 시스템 매출이 포함되어 있습니다.

다. 경영지표

회사의 경영에 대한 전반적인 사항을 파악하기 위하여 장부와 관계서류를 열람하고 개별재무제표 및 부속명세서에 대하여도 면밀히 검토하였습니다. 경영활동에 중대한 영향을 미칠 수 있는 사항에 대하여는 그 내용을 면밀히 검토하는 등 적정한 방법으로 회사 경영에 대한 내용을 진단하였습니다.회사의 성과를 평가하는데 사용하는 구체적인 재무 경영지표는 아래와 같습니다. (1) 수익성 지표 (단위 : %)

구분	산식	비율

제21기	제20기

매출액영업이익률	영업이익/매출액 X 100	13.00%	13.25%

매출액순이익률	당기순이익/매출액 X 100	14.15%	13.45%

총자산순이익률	당기순이익/총자산 X 100	10.64%	10.94%

자기자본순이익률	당기순이익/자기자본 X 100	13.82%	14.70%

(2) 성장성 및 활동성 지표 (단위 : %, 회)

구분	산식	비율

제21기	제20기

매출액증가율	(당기매출액-전기매출액)/전기매출액 ×100	-0.64%	36.19%

영업이익증가율	(당기영업이익-전기영업이익)/전기영업이익 ×100	-2.50%	52.48%

당기순이익증가율	(당기순이익-전기순이익)/전기순이익 ×100	4.55%	27.30%

총자산증가율	(당기말총자산-전기말총자산)/전기말총자산 ×100	7.50%	11.71%

자산회전율	매출액/{(기초총자산+기말총자산)/2}	0.8회	0.9회

3. 재무상태 및 영업실적 가. 재무상태 자산의 경우 유도무기 탑재용 영상센서와 해외 수출 등 꾸준한 매출에 기인한 현금흐름 창출로 인하여 단기금융상품, 채무증권이 증가했고, 양산 제품의 생산량 증가로 인한 재고자산의 증가로 인하여 전년 대비 7.5% 증가하였습니다. 또한, 영업활동 으로 인한 유보현금을 자금계획에 따라 현금성자산, 1년 이하 정기예금 등 안전성 자산에 예치하였습니다. 부채의 경우 양산 제품의 생산량 증가로 인한 원재료 매입액의 증가, 종업원 증가로 인한 급여 관련 비용이 증가하였으나 수익을 통한 현금흐름이 증가하여 차입금을 상환했고 수주산업의 정상적인 진행으로 인한 계약부채의 감소로 인하여 전년 대비 3.2% 감소하였습니다. 자본의 경우 자기주식의 취득은 감소시킨 요인이나 주식매수선택권 행사로 인하여 자본금, 주식발행초과금의 증가했고 당기순이익 발생으로 인하여 이익잉여금이 증가함에 따라 전년 대비 11.2% 증가하였습니다. 결과적으로 안정적인 성장과 수익을 통해 현금흐름을 창출함에 따라 전반적으로 전년 대비 재무구조가 더욱 향상된 한해였습니다. [ 재무상태표 ] (단위 : 원, %)

과 목	제 21 기	제 20 기	증감율

자 산

Ⅰ. 유동자산	57,876,971,017	49,834,476,577	16.1%

1. 현금및현금성자산	11,391,075,522	15,775,315,177	-27.8%

2. 단기금융상품	2,236,200,000	-

3. 채무증권	9,000,000,000	-

4. 매출채권및기타채권	8,232,639,197	9,582,799,332	-14.1%

5. 계약자산	1,596,909,410	2,084,994,077	-23.4%

6. 재고자산	24,942,275,464	20,128,935,309	23.9%

7. 기타유동자산	477,871,424	2,262,432,682	-78.9%

Ⅱ. 비유동자산	34,049,988,925	35,680,293,384	-4.6%

1. 장기금융상품	110,000,000	86,000,000	27.9%

2. 기타금융자산	2,000,000	2,000,000	0.0%

3. 매도가능금융자산	-	634,915,000	0.0%

4. 기타포괄손익 공정가치 금융자산(지분상품)-비유동	201,915,000	-	0.0%

5. 당기손익 공정가치 금융자산(지분상품)-비유동	469,418,130	-	0.0%

6. 유형자산	28,756,512,716	30,571,018,009	-5.9%

7. 무형자산	410,699,054	517,210,042	-20.6%

8. 이연법인세자산	4,085,993,356	3,724,400,715	9.7%

9. 기타비유동자산	13,450,669	144,749,618	-90.7%

자 산 총 계	91,926,959,942	85,514,769,961	7.5%

부 채

Ⅰ. 유동부채	16,655,921,122	16,593,594,227	0.4%

1. 매입채무및기타채무	11,920,209,338	9,536,472,805	25.0%

2. 유동성장기차입금	1,324,410,000	3,134,895,000	-57.8%

3. 기타유동금융부채	38,699,520	3,955,050	878.5%

4. 계약부채	435,166,748	1,308,621,821	-66.7%

5. 당기법인세부채	103,545,570	200,579,155	-48.4%

6. 충당부채(유동)	16,781,710	-

7. 기타유동부채	2,817,108,236	2,409,070,396	16.9%

Ⅱ. 비유동부채	4,481,324,145	5,237,340,998	-14.4%

1. 장기매입채무및기타채무	298,225,586	119,546,769	149.5%

2. 장기차입금	3,641,450,010	4,907,345,340	-25.8%

3. 충당부채(비유동)	174,931,049	210,448,889	-16.9%

4. 기타비유동부채	366,717,500	-

부 채 총 계	21,137,245,267	21,830,935,225	-3.2%

자 본

지배기업의 소유주에게 귀속되는 자본	70,789,714,675	63,683,834,736	11.2%

Ⅰ. 자본금	3,580,660,000	3,455,010,000	3.6%

Ⅱ. 기타불입자본	23,273,495,104	24,262,880,034	-4.1%

Ⅲ. 이익잉여금	43,935,559,571	35,965,944,702	22.2%

비지배지분	-	-

자 본 총 계	70,789,714,675	63,683,834,736	11.2%

부 채 와 자 본 총 계	91,926,959,942	85,514,769,961	7.5%

*. 상기 요약 재무상태표는 한국채택국제회계기준 작성기준에 따라 작성되었습니다. 나. 영업실적 매출액의 경우, 군수분야는 양산 진행 중인 유도무기 탑재용 영상센서의 본격적인 납품, 유지보수 물량 수주로 인하여 전년 대비 증가하였으나, 민수분야는 '16년부터 큰 폭의 성장세를 보여 온 수출이 감소하면서 전체 매출액은 0.6% 감소하였습니다. 매출총이익과 영업이익의 경우 전년과 유사한 수준을 보이고 있습니다. 법인세차감전순이익의 경우 지속적인 현금성자산 등의 증가로 인한 이자수익의 증가및 환율변동으로 인한 환이익이 발생함에 따라 전 년 대비 0.6% 증가하였습니다. 당기순이익의 경우 일시적 차이에 의한 이연법인세자산의 증가, 연구인력개발비 세액공제 및 고용증대 세액공제로 인한 법인세 효과로 인하로 법인세수익이 발생함에 따라 전년 대비 0.7% 증가하였습니다. [ 포괄손익계산서 ] (단위 : 원, %)

과 목	제 21 기	제 20 기	증감율

I. 매출액	69,164,997,307	69,607,526,072	-0.6%

II. 매출원가	52,969,771,247	52,825,404,976

III. 매출총이익	16,195,226,060	16,782,121,096	-0.7%

판매비와관리비	7,204,309,904	7,560,444,661

IV. 영업이익	8,990,916,156	9,221,676,435	-0.2%

금융수익	480,383,190	102,739,788

금융비용	77,595,742	469,201,236

기타영업외수익	344,093,471	661,067,666

기타영업외비용	216,059,487	328,369,500

V. 지 분 법 손 익	-	-

VI. 법인세비용차감전순이익	9,521,737,588	9,187,913,153	0.6%

법인세비용(이익)	(262,972,551)	(170,991,336)

VII. 당기순이익	9,784,710,139	9,358,904,489	0.7%

당기순이익의 귀속	9,784,710,139	9,358,904,489

지배기업의 소유주	9,784,710,139	9,358,904,489

VIII. 기타포괄손익	-	-

Ⅸ. 당기총포괄이익	9,784,710,139	9,358,904,489

당기총포괄손익의 귀속	9,784,710,139	9,358,904,489

지배기업의 소유주	9,784,710,139	9,358,904,489

Ⅹ. 주당이익	-

기본주당이익	1,408	1,388

희석주당이익	1,391	1,330

*. 상기 요약 포괄손익계산서는 한국채택국제회계기준 작성기준에 따라 작성되었습니다.

4. 유동성 및 자금조달과 지출 가. 유동성 및 안정성 일반적으로 유동비율이 200% 이상이면 건전한 상태로 판단하며, 당사의 경우 347.49%로 양호한 상황입니다. 부채비율은 100% 이하를 표준비율로 보고 있으며, 당사의 경우 29.86%로 양호한 상황입니다. 또한, 차입금 의존도는 외부에서 조달한 차입금의 비중을 나타내는 비율이며, 당사의 경우 5.40%로 양호한 상황입니다.[ 유동성 및 안정성 비율 ] (단위 : %)

구분	산식	비율

제21기	제20기

유동비율	유동자산/유동부채 X 100	347.49%	300.32%

부채비율	부채총계/자기자본 X 100	29.86%	34.28%

차입금 의존도	차입금/총자산 X 100	5.40%	9.40%

나. 자금의 조달 한국거래소에 공시한 바와 같이 2018년 10월부터 미래 성장동력 확보를 위하여 비냉각형 영상센서 사업에 약 100억원의 시설투자를 진행하고 있으며, 2019년 6월까지 완료할 예정입니다. 시설투자 재원은 자체 운영자금, 그리고 필요한 경우 은행으로부터 일부 차입으로 충당할 계획입니다.[ 차입금 현황 ] (단위 : 원, %)

구분	제20기	제20기	증감율

단기차입금	-	-	-

유동성장기부채	1,324,410,000	3,134,895,000	-57.75%

장기차입금	3,641,450,010	4,907,345,340	-25.80%

합계	4,965,860,010	8,042,240,340	-38.25%

6. 그 밖에 투자의사결정에 필요한 사항 한국채택국제회계기준으로의 전환 이후의 재무제표 작성에 적용된 중요한 회계정책은 'III. 재무에 관한 사항'의 주석사항을 참조하시기 바라며, 그 외 투자의사결정에 필요한 사항은 없습니다.