케어젠 분기보고서 (2017.03)
II. 사업의 내용

【주요 용어 설명】

한글명	영문명	설 명

관절염 개선	Anti-Arthritis	류마티스 관절염, 골 관절염에서 발견되는 관절 내 염증 및 연골 분해 현상을 개선

골 형성 촉진	Bone Formation	조골세포(골 조직을 만들어 주는 세포)의 분화나 활성을 촉진하고 파골세포(골 조직을 분해하는 세포)의 분화나 활성을 억제하여 전반적인 골 형성을 촉진

대체 독성 시험	Alternative Toxicology Test	인공피부 또는 다양한 종류의 배양 세포에 대한 독성, 수소의 정자 활동성 등을 관찰하여 동물에 대한 직접 처치 없이 독성을 관찰하는 방법

독성 시험	Toxicology Test	인체에 대한 원료의 독성 유무를 미리 확인하기 위해 직접 동물의 안구 또는 피부를 대상으로 자극감을 관찰하는 방법

레티놀	Retinol	비타민A로 주름개선성분

리포좀	Liposome	구형으로 인지질 이중층(phospholipid bilayer)을 구성하여 원료를 내부에 포함, 캡슐화를 통해 원료의 안정성과 피부 투과성을 증대시킴

메조테라피	Meso Therapy	1952년 프랑스 의사 Pistor가 개발한 치료법으로 '메조(Meso)'와 치료법이란 뜻의' 테라피(therapy)'를 합성한 용어. 효과가 검증된 약물과 미네랄, 비타민 등을 혼합하여 피부의 중간층에 주입하는 주사요법

미백	Anti-Pigmentation	주근깨, 기미, 검버섯 등과 같은 피부의 색소 침착을 개선하는 효과

모발성장	Hair Growth	모발 성장 주기를 조절하여 탈모를 억제 하고 발모를 촉진하는 효과

모발흑화촉진	Hair Pigmentation	색소 부족으로 나타나는 흰머리 등을 개선하기 위해 모근의 멜라닌 형성 세포를 자극

미국화장품협회(구.명칭)	CTFA
(Cosmetic, Toiletry Fragrance Association)	변경전 미국화장품협회의 약어

미국화장품협회	PCPC
(Personal Care Products Council)	미국화장품협회의 약어

바이알	Vial	주사용 유리 용기의 하나. 약을 나누어 사용할 때 쓰는데, 주사약을 넣고 무균 상태로 만든 후에 고무마개로 밀폐함.

바이오미메틱
펩타이드	Biomimetic Peptide	성장인자와 같거나 유사한 효능을 가지는 아미노산중합체. 아미노산이 펩타이드 결합을 통해 이루는 짧은 서열, 단백질보다 사이즈가 작음

발효	Fermentation	단백질 원료를 얻어내기 위해 유전자 조작된 대장균(E.coli) 등을 배양하는 과정

상피세포
성장인자	EGF
(Epidermal Growth Factor)	인간이 본래 가지고 있는 인자로서 피부의 표면에 있는 수용체와 결합하여 새로운 세포의 생산을 촉진하여 체내에 53개의 아미노산으로부터 형성되는 단백질의 일종

성장인자	Growth Factor	세포, 조직의 수·중량을 증가시키는 작용이 있는 단백질성의 생리 활성물질
인체 각 기관을 구성하는 세포의 성장을 촉진하는 단백질

세럼	Serum	피부에 영양과 수분. 윤기를 공급하는 미용농축액

CE마크	CE
(Conformity to European)	'CE마크'는 'Conformity to European'으로 지난 93년 유럽연합(EU) 시장이 단일화 되면서 역내 기술장벽을 제거하기 위해 만들어진 인증제도로 EU 시장에 제품을 수출하는데 필수적인 인증서

INCI	International Nomenclature Cosmetic Ingredient	국제적인 화장품 성분명칭

ICID	International Cosmetic Ingredient Dictionary	PCPC (구. CTFA)에서 발간한 국제화장품원료 사전

안정성	Stability	원료의 형태와 성질을 그대로 유지할 수 있는 능력

안티에이징	Anti-Aging	노화 방지' 또는 '항노화'의 뜻을 갖는 용어. 넓게는 노화방지용 화장품이라는 의미로도 사용됨
피부에서는 주름 개선 효과를 의미함

알러지성
비염 개선	Anti-Allergic Rhinitis	비강 내에 발생되는 알러지성 염증 반응을 개선

알부틴	Arbutin	타이록신아제를 저해, 멜라닌 색소의 형성을 방해, 식약청의 미백 기능원 고시 원료

약물전달 시스템	Drug Delivery System	생체에 투여한 약제는 흡수, 분포, 대사, 배설이라는 약제동태과정에 따라 표지부위에 이행하여 세포 또는 조직에 있는 수용체와 결합하는 것으로서 작용을 발현시키는 것을 말함

용액	Solution	두 종류 이상의 물질이 고르게 섞여 있는 혼합물

정제	Purification	얻고자 하는 특정 원료만 높은 순도(낮은 불순물 함량)로 분리하는 기술

제2형 당뇨병	Type II Diabetes Mellitus	자가면역질환의 일종으로 90% 이상이 성인당뇨로 분류되는 2형 당뇨병. 제2형 당뇨병은 주로 성인에서 발생하고 제1형 당뇨병은 주로 소아에서 발생함

줄기세포	Stem Cell	여러 종류의 신체 조직으로 분화할 수 있는 능력을 가진 세포, 즉 '미분화'세포

지방 분해	Lipolysis	지방 세포의 지방 형성 과정을 억제하고 지방 분해 과정을 촉진하여 비만을 개선

GMP	GMP
(Good Manufacturing Practice)	의약품의 안정성과 유효성을 품질면에서 보증하는 기본조건으로서의 우수의약품의 제조·관리의 기준

치주 질환 개선	Oral Care	치은염, 치주염과 같이 잇몸 및 치조골(치아를 지지하는 골 조직)에 나타나는 염증, 골 분해현상을 개선

코스메슈티컬	Cosmeceutical	화장품(cosmetic)과 의약품(pharmaceutical)의 합성어로 단순한 기능성 화장품에 의약품의 전문적인 치료기능을 합친 제품을 일컫는 말

클로닝	Cloning	특정 단백질을 생산할 수 있도록 유전자를 조작하는 기법

프란츠 셀 확산 시스템	Franz Cell Diffusion System	피부흡수를 모사하는 시험

피지 조절	Sebum Control	피지샘에서 분비되는 피지의 양을 조절하여 피지 과다 분비에 의해 나타나는 지루성질환을 개선

피부전달 시스템	Skin Delivery System	피부의 표피층을 통과하여 진피층 까지 효능 원료가 도달할 수 있도록 원료를 전달해 주는 전달체

피부질환 개선	Anti-Skin Trouble	아토피성 피부염, 건선, 여드름 등과 같은 피부 염증성 질환을 개선

PB상품	PB
(Private Brand Products)	유통업체가 제조업체에 제품생산을 위탁하면 제품이 생산된 뒤에 유통업체 브랜드로 내놓는 것을 이르는 말로, PL(private label)상품이라고도 함

필러	Filler	주사를 이용해 주름 및 안면 볼륨을 개선하는 것. 필러는 얼굴을 입체적으로 만들거나 주름아래를 채움으로써 직접적으로 주름을 사라지게 만듬. 하지만 주름이 완전히 사라지는 개념은 아니고 필러는 시간이 지나면서 서서히 인체에 흡수되거나 이물질로 인식하여 인체에서 분해되므로 시간이 지나면 사라지게 됨

항염증	Anti-Inflammation	체내 면역 세포에 의해 나타나는 염증 반응을 억제하는 효과

히알루론산	Hyaluronic Acid	아미노당과 우론산으로 이루어진 복잡한 다당류의 일종. 1934년 K.H. Meyer가 처음 소의 초자체로부터 얻었음. 그 구조적인 특성으로 인하여 많은 양의 수분을 함유할 수 있으며, 삼투압을 유지하여 체내 수분의 균형을 유지하고 피부의 항상성을 유지할 수 있다고 알려져 있음.

합성	Synthesis	작은 단위의 물질을 조합하여 최종 산물을 만들어 냄. 펩타이드의 경우 단위 아미노산 여러개를 연결하여 하나의 펩타이드를 만들어 내는 과정

1. 사업의 개요

당사는 세포의 성장, 증식 및 분화 등에 관여하는 성장인자(Growth Factor)와 바이오미메 틱펩타이드(Biomimetic Peptide)에 대한 연구와 기술을 바탕으로 코스메슈티컬(Cosmeceuticals) 과 의료기기(Dermal Filler)를 생산하여 전세계적으로 판매하고 있으며, 동 성장인자와 바이오미메틱펩타이드의 응용범위를 단기적으로는 기능성식품으로, 장기적으로는 의약품 생산으로까지 확대하고자 하는 첨단 생명공학회사(Biotechnology Company)입니다.

성장인자(Growth Factor)란 세포간에 존재하는 일종의 생체단백질로서 세포의 성장, 증식, 분화에 관여하는 것으로, 지금까지 수십만 종이 알려져 있습니다. 당사는 이 중 피부와 모발의 성장에 관여하는 성장인자 20여 종을 유전공학적인 방법을 사용하여 생합성하고 있습니다.

[성장인자 제조 프로세스]

emb0000169412ab.jpg 성장인자 제조 프로세스

바이오미메틱펩타이드(Biomimetic Peptide)란 상기 성장인자단백질과 같거나 유사한 효능을 가지는 아미노산중합체입니다. 당사는 이를 고상합성방법(Solid Phase Synthesis)으로 대량 생산하고 있습니다.

[바이오미메틱펩타이드 제조 프로세스]

emb0000169412aa.jpg 바이오미메틱펩타이드 제조 프로세스

당사는 자체 개발한 성장인자 및 이와 유사한 효능을 나타내는 바이오미메틱펩타이드를 함께 사용하고 효율적인 피부침투를 위해 이중캡슐화(Double-layered Encapsulation) 기술을 접목하여 제품의 효능 극대화 및 다양화를 기하고 있습니다.

[이중캡슐화(리포좀)의 생산방식 및 전자현미경 확대사진]

emb000008a80c94.jpg 전자현미경 확대사진

[제품분류 및 당사 제품 브랜드 포지셔닝]

구분	전문테라피용	홈케어용

안면미용	탈모/두피관리	바디/비만관리	기능성화장품	탈모/두피관리

당사 브랜드	더마힐
(Dermaheal)	더마힐
(Dermaheal)	더마힐
(Dermaheal)	더마힐
(Dermaheal)	더마힐
(Dermaheal)

레보필
(REVOFIL)	닥터씨와이제이
(Dr.CYJ)	레보필
(REVOFIL)	리노킨
(RENOKIN)

가. 산업의 특성(1) 항노화 산업의 정의

당사가 주로 영위하고 있는 사업은 항노화 산업((Anti-aging Industry)에 속해 있다고 볼 수 있습니다. 노화란 "시간의 흐름과 함께 진행되는 신체 기능 및 상태의 변화” 라는 생물학적 개념이며, 항노화는 "노화를 늦추거나 노화 증상을 완화하는 기술, 상품, 비즈니스" 라는 목적 지향적인 개념입니다. 항노화 및 항노화산업에 대한 명확하고 공통된 정의는 아직 정립되어 있지 않지만, 포괄적인 관점에서 항노화 산업은 노화로 인한 신체적 질병을 예방, 관리, 치료하는 모든 제품 및 서비스를 포함하는 것으로 정의 할 수 있습니다.

(2) 항노화 산업의 구분

항노화산업의 세부 영역은 크게 항노화 제품과 항노화 서비스로 구분될 수 있으며, 항노화 관련 대표적인 제품 및 서비스는 다음과 같습니다 .

항노화 제품	페이셜케어, 스킨케어, 헤어케어, 의약품과 보조식품, 기능성식품, 화장용장비 및 피트니스장비 등

항노화 서비스	침습 및 비침습 미용시술서비스, 보완 및 대체의학요법, 생체재생서비스, 스파, 마사지, 헬스장서비스 등

(3) 항노화 산업의 세부 적용 분야

기관	구분

지식경제부, “항노화산업 육성방안 연구”
(2009)	'노화 및 노인성질환을 예방, 치료 및 개선을 위한 의약품, 식품, 화장품, 의료기기, 건강프로그램 및 연관된 바이오기술 등을 개발하고 만들어내는 첨단바이오기술이 접목된 새로운 신기술산업'으로 정의하고, 그 범위를 다음과 같이 제시
ⅰ) 인체의 노화 예방 및 개선 의료기술 및 의약품, 의료기기, 식품, 화장품
ⅱ) 노인성질환 치료 의료기술 및 의약품, 의료기기, 식품, 화장품
ⅲ) 세포와 조직의 재생기술 및 의약품, 의료기기, 식품, 화장품
ⅳ) 심혈관노화 방지기술 및 의약품, 의료기기, 식품, 화장품
ⅴ) 피부노화 방지기술 및 의약품, 의료기기, 식품, 화장품
ⅵ) 성기능 재생기술 및 의약품, 의료기기, 식품, 화장품
ⅶ) 면역노화 방지기술 및 의약품, 의료기기, 식품, 화장품
ⅷ) 내분비대사 노화방지 기술 및 의약품, 의료기기, 식품, 화장품
ⅸ) 간기능 재생기술 및 의약품, 의료기기, 식품, 화장품

삼성경제연구소
(2013)	- 항노화의 개념은 모호하지만, 산업적 맥락을 이해하기 위해 전략적으로 기술적 가치보다는 활성화된 산업분야를 중심으로 정의
- "노화"란 "시간의 흐름과 함께 진행되는 신체 기능 및 상태의 변화"라는 생물학적 개념이며, "항노화"는 "노화를 늦추거나 노화증상을 완화하는 기술ㆍ상품ㆍ비즈니스"라는 목적 지향적인 개념으로 정의
- 동 연구소는 항노화를 젊음, 아름다움 등 질적 개념으로 제한하여 기대수명과 같은 양적 개념의 항노화와 경제적 지원, 교육, 사회활동, 노인복지 등 사회적 관점에서의 노화 관련 산업을 배제하였고, 피부노화를 다루는 산업으로 한정

(4) 항노화 산업의 성장배경

항노화산업은 다양한 분야에서 부상하고 있고 그 원인으로 크게 인구구조적 측면, 수요 측면, 경제산업 측면에서 파악해 볼 수 있습니다.

- 인구구조 측면에서 볼 때 전 세계적으로 빠르게 진행되는 인구 고령화 현상(삼성경제연구소에 의하면, 2015년을 기점으로 5세이하 인구와 65세 이상 인구의 역전현상 나타난다고 합니다)으로 고령층이 향후 주요 수요층을 형성하게 되는데, 예를 들어 미국의 베이비붐 세대는 높은 구매력을 바탕으로 고가의 제품 서비스시장의 주요 고객층을 형성하고 있습니다.

[전세계 고령화 추이]

- 수요의 측면에서는 소득 향상으로 기본적 욕구 외에도 삶의 질 향상에 대한 관심이 높아져, 건강하고 젊고 아름답게 살고자 하는 욕구가 상승하고 있습니다.

- 경제산업적 측면에서는 항노화 및 건강관리를 통해 발병 이전에 사전 관리를 확대함으로써 의료비용을 절감하는 한편, 새롭게 부상하는 고령자의 수요를 산업 발전의 기반으로 삼아 새로운 성장동력을 추진할 수 있는 기회로 작용하고 있습니다.

최근 한국보건산업진흥원이 발간한 '글로벌 선도산업 창출을 위한 항노화산업 실태 조사·분석 및 활성화방안' 연구보고서에서 세계 항노화 제품 시장을 살펴보면 미국, 캐나다, 유럽, 일본 등 선진국이 전체 시장의 약 80%를 차지하고 있는 것으로 나타났습니다.

항노화 시장에 참여하고 있는 기업들의 수익성은 더욱 증대되고 있으며, 기업가치는 수익성과 전망에 따라 다르지만 일반적으로 볼 때 다른 부분에 비해서 높은 편입니다.

전세계적 고령화 진행에 따라 '오래 사는 것'을 넘어서서 '건강하게 사는 것'에 대한 관심이 커지고 있습니다. 특히, 2015년을 기점으로 전세계 65세 이상인구가 5세 이하인구를 앞서는 크로스가 일어나면서 노인을 위한 산업 및 항노화를 위한 산업의 수요는 장기적으로 증가할 것으로 보고 있습니다.

(5) 항노화 산업의 전망

최근 들어 기술개발이 활발하여 산업성장주기로 보면 '도입기' 또는 '성장기'초기단계라고 볼 수 있습니다. 아래 그래프에서 보면, 2000년대에 들어 특허가 폭발적으로 늘어나고 있는 것을 볼 수 있는데, 이는 항노화 산업에서 기술개발이 아주 활발하게 이루어지고 있음을 볼 수 있습니다. 향후 해당 산업이 크게 성장할 가능성이 크다는 점을 시사하고 있습니다.

전 세계 항노화산업의 시장규모는 2013년 기준 2,745억불, 2030년에는 4,200억불 규모를 예상하고 있으며(BCC Research, 2013), 국내 항노화 산업의 규모는 2011년 11.9조원, 2020년 28.3조원 규모로 예측되고 있습니 다. (2013 삼성경제연구소)

또한 항노화 산업은 제품과 서비스가 밀접히 관련되어 동반 성장하는 산업입니다. 피부 미용이나 시술은 관련 약물이나 화장품도 중요하지만 서비스가 이루어지는 환경도 중요합니다. 서비스 산업은 특성상 국가별로 문화환경이나 규제환경이 많이 차이가 나고, 변화가 느리기 때문에 새로운 시장을 창출하기도 어려운 반면, 형성된 시장이 쉽게 사라지기도 어렵다고 볼 수 있습니다. 현재 주로 형성되어 있는 피부 관련 항노화 시장은 향후 근골격계, 심장, 뇌·신경계 등의 영역과 결합될 경우 복합산업으로 육성될 수 있을 것으로 전망입니다. (출처: 2014 한국보건산업진흥원, "글로벌 항노화산업 시장동향")

(6) 주요 목표시장

당사가 영위하고 있는 사업이 속한 산업은 앞에서 설명한대로 '항노화 제품 및 서비스' 시장이라고 볼 수 있으나, 서비스 시장을 제외한 '항노화 제품' 중에서는 페이셜케어, 스킨케어, 헤어케어 등의 퍼스널케어 산업과 올해부터 신규사업으로 추진하는 건강기능식품과 의약품 산업입니다.당사는 당사의 사업이 속한 시장을 크게 메조테라피 제품이나 필러제품을 포함하는 '전문테라피제품(Professional Therapy)'과 기능성화장품을 포함하는 '홈케어제품(Home Care)' 시장으로 분류하고 있습니다.

[당사 제품 구분 및 용도]

구분	전문테라피제품	홈케어제품

당사
브랜드	더마힐(Dermaheal),
레보필(REVOFIL),
닥터씨와이제이(Dr.CYJ)	더마힐(Dermaheal),
리노킨(RENOKIN)

용도	미용성형 시술시 전문가가 사용하거나, 에스테틱 살롱 등의 전문케어센터에서 전문가가 사용하는 제품	가정에서 소비자가 직접 피부 또는 모발/두피에 바르는 제품

나. 산업의 성장성

(1) 세계 시장 규모 및 전망 (가) 전문테라피용 제품 시장 당사의 사업이 속한 산업은 항노화(안티에이징)와 관련된 스킨케어 및 헤어케어 제품 뿐만 아니라 건강기능식품 및 의약품을 포괄하는 영역이나, 여기에서는 당사가 현재 제품을 출시하고 있는 시장 위주로 시장규모를 산출하였습니다.

"IMCAS Tribune 2014"(국제 미용시술전문가 회의에서 발간하는 자료)에서는 다음의 4개 분야의 시장 규모와 전망에 대해서 설명하고 있습니다. 당사는 이 중에서 피부주사제 시장과 전문테라피용 코스메슈티컬에 해당되는 제품을 생산하고 있습니다.

□ 피부주사제(Injectables) - 보툴리눔톡신(Botulinum Toxins)과 더말필러(Dermal Fillers)

□ 전문테라피용 코스메슈티컬 (Cosmeceuticals or Active Cosmetics)

□ 미용시술의료기기 (Energy-based Devices, Lasers)

□ 유방확대술 (Breast Implants)

이 시장은 2013년에 46억유로 규모로 전년대비 7.3% 성장하였고, 2014년에는 7.2%가 성장하여 49억유로(67억불) 규모로 예측되며, 2018년까지 비슷한 성장추세가 유지될 것으로 보고 있습니다. 이는 지역에 따라 상당한 편차가 있는데, 지역별로는 유럽은 약 3% 수준, 북미지역은 7%, 남미 지역은 9%, 아시아·태평양 지역은 12% 이상 고성장세를 보일 것으로 예측하고 있습니다.

[지역별 미용시술 시장규모 2012년~2018년 (단위 : 십억유로)]

분야별(유형별)로는 주사제(보툴리눔톡신 및 더말필러) 시장규모가 전체의 약 35%로 가장 크고, 그 다음이 에너지기기(35%), 나머지 부분이 15%씩 차지하고 있습니다. 성장률은 에너지기기가 8.5%, 주사제가 7% 수준으로 1, 2위를 차지하고 있습니다.

[유형별 미용시술 시장규모 2012년~2018년 (단위 : 십억유로)]

또한, 국제 미용성형외과협회(ISAPS; International Society of Aesthetic Plastic Surgery)는 매년 국가별 미용성형 관련 통계를 발표하고 있습니다. 2013년 통계에 의하면 전세계적으로 성형외과 전문의에 의해 2천 3백만 건 이상의 시술 건수를 기록하고 있으며, 이중 비외과적 미용시장은 또한 2010년 대비 61%(동기간 CAGR 17.2%) 이상의 괄목한 성장을 하고있습니다.

[전 세계 미용성형 시술 건수]

구분	2010년	2011년	2012년	2013년

시술건수	비중	시술건수	비중	시술건수	시술건수	비중

외과적 시술	6,735,640	48%	6,371,070	43%	해당년도에는 조사자료 없다고 고시됨	11,599,336	49%

비외과적 시술	7,371,211	52%	8,336,758	57%	11,874,937	51%

합계	14,106,851	100%	14,707,828	100%	23,474,273	100%

(출처 : 국제미용외과수술협회(www.isaps.org), 2011, 2012, 2014년 발표 자료 인용)

2013년 통계에 따르면, 세계에서 가장 많은 시술 건수를 기록한 나라는 미국으로 4백만건을 나타내고 있으며, 브라질, 멕시코, 독일, 스페인 등이 그 뒤를 잇고 있습니다. (다만, 중국, 인도 등 몇몇 통계의 신뢰도가 떨어지는 나라의 데이터는 제외되었다고 보고하고 있습니다.)

이와 같은 통계 자료를 토대로 시장규모를 추정한다면, 1건당 1백만원 정도로 추정하여 계산하는 경우 약 23조원의 시장규모로 추산됩니다.

수술을 동반하지 않는 비외과적 시술의 경우 보톡스 시술이 2013년 약 514만 건으로 43.3%를 차지하고 있으며, 그 뒤를 필러 시술, 제모, 비침습적 주름개선, 화학필링, 레이저피부관리 등의 순서입니다. 당사의 제품과 연관이 있는 필러, 비침습적 피부미용 등의 시술이 높은 비중을 차지하고 있음을 알 수 있으며 해당 제품 시장의 성장률이 증가하고 있음을 보여줍니다.

[시술 종류별 비외과적 시술 건수]

구분	2010년	2011년	2012년	2013년

시술건수	비중	시술건수	비중	시술건수	시술건수	비중

보톡스	2,858,738	39%	3,179,652	38%	해당년도 조사내용 없다고 고시됨	5,145,189	43%

더말 필러	1,670,650	23%	1,937,576	23%	3,089,686	26%

비침습적 피부미용	165,732	2%	208,788	3%	1,307,300	11%

기타	2,676,091	36%	3,010,742	36%	2,332,762	20%

전체 비외과적 시술 건수	7,371,211	100%	8,336,758	100%	11,874,937	100%

(출처: ISAPS International Survey on Aesthetic/Cosmetic Precedures Performed in 2010, 2011, 2013)

비외과적 미용시술 시장 규모는 1회 시술비용 평균 250~300불로 가정하는 경우 약 3~3.6조원 규모로 추정됩니다.

[글로벌 더말필러 시장규모 (2009-2020)]

( 단위 : 10억불 )

구분	2009년	2010년	2011년	2012년	2013년	2014년	2015년	2016년	2020년	과거
CAGR	예상
CAGR

시장
규모	0.6	0.8	1.0	1.0	1.2	1.3	1.5	1.7	2.7	12%	12%

글로벌 히알루론산 필러 시장 규모 추이 및 전망

글로벌 더말필러 시장 점유율 현황

더말필러 중에서도 당사가 생산하는 히알루론산 필러는 타 재료 대비 높은 안전성을 보이기 때문에 시장에서 가장 대중적인 더말필러로 유지될 것으로 예측되고 있으며 향후에도 상당히 긴 라이프사이클이 예상되고 있습니다. 그 이유는 현재까지 히알루론산을 대체할만한 더 안전한 재료가 개발되지 않았다는 점, 전 세계 시장을 이끌고 있는 앨러간사(Allergan)와 갈더마사(Galderma)에서 지속적으로 히알루론산 필러의 신규 모델을 출시하고 마케팅을 강화함으로써 시장의 방향을 히알루론산 제품으로 유지되게 하고 있다는 점 때문입니다. 이외에도 중국, 중동, 남미 등 신흥개발국가에는 아직 시장이 성장 초기단계이므로 향후 지속적으로 수요가 증가할 것으로 예상됩니다. 이렇게 성장하는 기존의 더말필러에 당사가 개발한 기능성 바이오미메틱펩타이드 성분을 추가하여 한층 업그레이드된 제품을 출시하고 있기 때문에 기존시장을 잠식함은 물론 신규시장을 열어나갈 수 있을 것으로 기대됩니다.

(나) 홈케어용 제품 시장 당사의 홈케어용 제품은 비록 항노화와 관련된 고도의 기능성 제품이지만 사용방식이나 외형(제형) 측면에서 화장품의 형태를 가지고 있습니다. 따라서, 당사의 홈케어용 제품은 넓게는 화장품, 좁게는 '기능성화장품' 시장으로 분류할 수 있습니다. 현재 '기능성화장품'을 분류하는 기준도 세계 각국의 기준이 달라서 일관되게 분류할 수는 없습니다. 국내에서는 2000년 7월 1일 화장품법을 제정하면서 '미백', '주름개선' 및 '자외선차단' 제품으로 명백하게 분류하고 있는 반면, 국가별로 서로 다른 다양한 기준을 가지고 있기때문에, 일반적으로 썬케어(Sun Care) 제품과 페이셜케어(Facial Care) 제품을 '기능성화장품'으로 보아 분석하고 있습니다. 전세계 화장품 중 기능성화장품 비중은 24%로 추정되며, 국내의 경우는 27%로 추정됩니다.

[화장품 분류기준 비교표]

구분	우리나라 화장품 유형	당사 제품

유형	세부유형

Skincare	Facial care	기초 화장용 제품류	√

- Exfoliating scrubs	인체 세정용 제품류	√

Body care	기초 화장용 제품류	√

Suncare	기초 화장용 제품류	√

Hand care	기초 화장용 제품류	√

Make-up
remover	Nail varnish remover	손발톱용제품류

Eye make-up remover	눈화장용제품류

Face make-up remover	기초 화장용 제품류	√

Haircare	Shampoo	두발용제품류	√

- Baby shampoo	영.유아용제품류

Styling agents	두발용제품류

Hair colorants	두발 염색용 제품류

Conditioner	두발용제품류	√

Perms relaxers	두발용제품류

Make-up	Face make-up, Lip make-up	색조 화장용 제품류

Eye make-up	눈화장용제품류

Nail make-up	손발톱용제품류

Baby personal care1)	영.유아용제품류

Fragrances	방향용제품류

Personal
hygiene	Deodorants	체취 방지용 제품류

Soap2)	인체 세정용 제품류

Bath shower products	목욕용제품류

Male Toiletries	면도용제품류

Feminine Care(Internal Cleansers)	인체 세정용 제품류

(출처 : 한국보건산업진흥원, "2014년 화장품산업 분석 보고서2014)

1) Powder 포함, 2) Bar Soap 포함

주) 당사가 제품을 출시하고 있는 부분에 체크(√) 표시를 하였음

데이터모니터(Datamonitor) 자료에 의하면 2013년 세계 화장품 시장규모는 2,495억 달러로 전년 대비 3.9% 증가했습니다. 지역별 시장규모는 전년대비 2.5% 성장한 유럽이 936억 달러로 가장 크며, 이어서 아시아/태평양 786억 달러, 북미/중남미 708억 달러 순입니다. 한편, 중동 및 아프리카는 66억 달러로 2.6%를 차지했으나, 연 평균 6.2% 증가로 미루어 볼 때 향후 전망은 밝을 것으로 기대됩니다.

[지역별 세계화장품 시장규모]

(단위: 백만달러, %)

지역	2009년	2010년	2011년	2012년	2013년	CAGR

시장규모	YoY	('09~'13)

유럽	84,827	86,852	89,043	91,288	93,564	2.5	2.5

아시아/태평양	64,159	67,569	71,000	74,697	78,626	5.3	5.2

북미/중남미	59,665	62,111	65,168	67,900	70,776	4.2	4.4

중동/아프리카	5,123	5,474	5,828	6,191	6,575	6.2	6.4

합계	213,773	222,006	231,039	240,077	249,541	3.9	3.9

(출처 : 보건산업진흥원, Datamonitor Personal Care market Data 2014 재인용)

국가별로 보면 미국이 379억 달러로 전체 시장에서 15.2%를 차지했고 그 다음은 일본 243억 달러, 중국 233억 달러 순으로 나타났습니다. 한편 우리나라의 2013년 화장품 산업 시장규모는 68억 달러로 세계시장 11위에 올라 있으며 전 세계 시장의 2.7%를 차지하였습니다.

[ 주요국의 화장품 시장규모]

(단위: 백만달러, %)

순위	국가	2011년	2012년	2013년	YoY

금액	점유율	금액	점유율	금액	점유율

1	미국	36,346	15.7	37,108	15.5	37,871	15.2	2.1

2	일본	20,346	8.8	22,219	9.3	24,289	9.7	9.3

3	중국	22,691	9.8	23,033	9.6	23,277	9.3	1.1

4	브라질	14,609	6.3	14,820	6.2	15,136	6.1	2.1

5	독일	12,805	5.5	13,739	5.7	14,748	5.9	7.4

6	프랑스	13,507	5.8	13,754	5.7	13,982	5.6	1.7

7	영국	10,844	4.7	11,249	4.7	11,632	4.7	3.4

8	이탈리아	9,916	4.3	10,089	4.2	10,207	4.1	1.2

9	러시아	6,912	3	7,255	3	7,669	3.1	5.7

10	스페인	6,631	2.9	6,831	2.8	7,102	2.8	4

11	한국	6,720	2.9	6,735	2.8	6,777	2.7	0.6

12	인도	5,592	2.4	5,880	2.4	6,154	2.5	4.7

13	멕시코	4,640	2	5,213	2.2	5,846	2.3	12.1

14	캐나다	5,324	2.3	5,476	2.3	5,622	2.3	2.7

15	호주	3,876	1.7	3,996	1.7	4,105	1.6	2.7

합계(47개국)	231,039	100	240,077	100	249,541	100	3.9

(출처 : 보건산업진흥원, Datamonitor Personal Care market Data 2014 재인용)

유형별로는 Skincare 시장이 788억달러(31.6%)로 가장 큰 시장을 형성했고 그 다음으로 Haircare와 Personal Hygiene이 각각 20.1%, 16.8%로 그 뒤를 이었습니다. 세부적으로는 Skincare 중 Facial care(21.2%) 시장이 가장 크며, 그 다음으로는 Female fragrances(8.4%), Shampoo(7.9%), Deodorants(6.1%) 등 순으로 나타났습니다.

[유형별 세계 화장품 시장규모]

(단위: 백만달러, %)

유형	2009년	2010년	2011년	2012년	2013년	YoY

시장규모	비중

Skincare	66,544	69,541	72,479	75,577	78,816	31.60	4.30

√	Facial care	44,208	46,300	48,411	50,587	52,940	21.20	4.70

√	Body care	10,630	10,984	11,290	11,635	11,899	4.80	2.30

√	Suncare	6,587	6,924	7,260	7,642	8,056	3.20	5.40

√	Hand care	3,740	3,911	4,047	4,202	4,362	1.70	3.80

Make-up remover	1,381	1,421	1,471	1,511	1,558	0.60	3.20

Haircare	44,106	45,347	46,877	48,487	50,185	20.10	3.50

√	Shampoo	16,959	17,499	18,171	18,867	19,607	7.90	3.90

Hair colorants	9,685	10,016	10,426	10,869	11,308	4.50	4.00

√	Conditioner	8,200	8,508	8,876	9,248	9,656	3.90	4.40

Styling agents	7,665	7,709	7,768	7,843	7,933	3.20	1.10

Perms relaxers	1,597	1,616	1,637	1,660	1,681	0.70	1.00

Personal hygiene	35,989	37,425	38,940	40,437	41,923	16.80	3.70

Deodorants	12,699	13,328	13,989	14,558	15,107	6.10	3.80

Soap	13,049	13,489	13,929	14,449	14,988	6.00	3.70

Bath shower products	10,241	10,608	11,022	11,430	11,827	4.70	3.50

Make-up	32,393	33,862	35,517	36,848	38,391	15.40	4.20

Face make-up	11,462	11,916	12,362	12,750	13,195	5.30	3.50

Eye make-up	9,245	9,648	10,090	10,439	10,843	4.30	3.90

Lip make-up	8,177	8,469	8,817	9,102	9,447	3.80	3.80

Nail make-up	3,509	3,828	4,248	4,557	4,907	2.00	7.70

Fragrances	28,065	28,939	30,081	31,356	32,622	13.10	4.00

Female fragrances	17,952	18,545	19,274	20,128	20,971	8.40	4.20

Male fragrances	8,734	9,013	9,395	9,772	10,159	4.10	4.00

Unisex fragrances	1,379	1,381	1,412	1,456	1,492	0.60	2.50

Male Toiletries	4,224	4,350	4,502	4,640	4,774	1.90	2.90

Male Shaving Preparations	2,381	2,470	2,567	2,659	2,748	1.10	3.40

Male Shaving Aftercare	1,843	1,880	1,935	1,981	2,026	0.80	2.30

Feminine Care	698	736	775	809	847	0.30	4.70

Baby Care	1,756	1,806	1,867	1,924	1,985	0.80	3.20

Total	213,773	222,006	231,039	240,077	249,541	100.0	3.90

(출처 : 보건산업진흥원, Datamonitor Personal Care market Data 2014 재인용)

주) 당사가 제품을 내고 있는 부분에 체크(√) 표시를 넣었음

기능성 화장품에 대한 세계 시장은 아직 분류되어 있지 않지만 우리나라의 기준으로 비교해 보면, Facial care와 Sun care 품목이 해당되는바, 2013년 610억달러에서 평균 4.5%로 성장할 경우에 2018년에 733억달러가 될 것으로 예상됩니다.

(2) 국내 시장 규모 및 전망 (가) 전문테라피용 제품 시장 국내 전 문테라피용 제품 시장은 아래와 같이 필러시장 및 보톨리눔 톡신 시장의 규모로 볼때 2,000억원 정도로 추정할 수 있습니다.

[ 국내 필러시장 규모 및 보톨리눔톡신 시장규모 추이]

국내 필러 시장 규모 추이 및 전망

(나) 홈케어용 제품 시장 2013년 국내 기능성 화장품 매출은 3조 7,389억원으로 전체 화장품 매출(13조 8,282억원)의 27%를 차지했으며(세계 기준 24% 대비 높은 수준), 2018년에는 6조 3,324억 9,300만원 규모로 성장할 것으로 예상됩니다. 다. 경기변동의 특성 당사의 매출은 해외가 90%이상으로 국내경기의 변동보다는 글로벌 경기 및 국가별 경기에 영향을 받는다고 볼 수 있습니다. 당사의 주요판매 제품들은 고부가가치의 틈새시장인, 클리닉,메디스파, High-End 에스테틱살롱등이 주 고객이기 때문에 글로벌 경기변동에도 영향을 크게 받지 않으므로 지속적인 매출 신장이 이루어지고 있습니다. (1) 전문테라피용 제품 시장 당사의 전문테라피용 제품의 대부분을 차지하는 메조테라피제품과 필러제품 등은 미용성형시술과 함께 사용하거나 그에 대한 대체적인 방법으로 사용되는 바, 미용성형 시장의 경기변동적 특징과 같은 흐름에 있다고 볼 수 있습니다.IMCAS(International Master Cource on Aging Skin; 세계적인 성형외과 및 피부과 전문가회의)에서 발간된 "IMCAS Tribune 2014"의 자료에 의하면, 2012~2014년간 세계 GDP성장률은 연평균 3.3%인 반면, 미용시술주사제와 관련 코스메슈티컬 시장은연평균 6.7% 성장하였습니다. (2) 홈케어용 제품 시장

화장품 산업은 과거 소비재 산업으로 인식되어 경기에 매우 민감한 산업으로 인식되어 왔으나, 아래에서 보다시피 최근 5년간의 데이터를 기준으로 볼 때, 경기변동(GDP성장률)의 영향을 덜 받고 꾸준히 성장하는 산업임을 알 수 있습니다.

[전세계 GDP성장률 대비 화장품 산업 성장률]

당사의 제품중 화장품산업에 속하는 기능성화장품은 물론 의료기기에 속하는 더말필러류 및 미용시술과 관련되는 전문테라피 제품 등은 일반 소비재에 비해 경기변동의 영향을 많이 받지 않는 편입니다.

라. 계절성

산업분석기관인 BIDNESS ETC의 자료에 의하면 화장품 산업의 경우, 4/4분기가 타 분기에 비해 다소 매출이 많은 편으로, 약하지만 계절적 영향을 받는다고 분석하고 있습니다. 이에 대해서 종합화장품 메이커인 경우 다품종 소량화 등 상품의 다양화를 통해 수요변동에 대응하는 측면이 강합니다.

당사도 최근 3개년에 대한 매출액을 분석해보면 여름철보다 겨울철에 다소 매출이 높은 것으로 나타나 있습니다. 이는 유럽의 장기 여름휴가와 중동지역의 라마단 및 장기 여름휴가로 인한 영업일수의 감소로 기인한 것입니다.

마. 국내외 시장여건 (1) 경쟁 상황

가) 전문테라피제품 시장

전문테라피제품 시장은 소비자에 대한 직접 브랜드마케팅보다는 기능성(또는 효능)을 최우선으로 검증 받아 전문업체 위주로 유통되는 시장입니다. 일반 기능성화장품은 소비자의 기호에 따라 적은 비용으로 구입하고 그 효과를 크게 기대하지 않지만, 전문테라피 제품은 월 일정액의 케어(또는 치료)비용을 지불하고 정기적으로 소비자가 이용하는 것으로 그 효능이 없다면 제품판매가 이루어지기 어려운 시장입니다. 따라서, 동 시장에는 수많은 전문업체들이 제품을 내놓고 있지만 제조업체와 유통업체간의 1:1의 관계를 유지하는 경우가 많습니다. 경쟁형태를 나눈다면, 경쟁시장이면서도 지역이나 제품에 따라 과점적 요소가 풍부한 과점적 경쟁시장이라고도 볼 수 있겠습니다.

따라서, 전문테라피제품은 고객이 만족할 만한 확실한 효과뿐만 아니라 지속적인 서비스 품질을 유지해야 하기 때문에, 전문가의 검증이라는 진입장벽이 높을 뿐만 아니라 한번 시장진입에 성공하면 상당기간동안 시장지위가 유지되고 있습니다.

나) 홈케어제품 시장

당사의 홈케어제품은 모두 기능성을 강조한 기능성화장품입니다. 이러한 기능성화장품 시장은 전문테라피제품 시장에 비해 다소 경쟁강도가 강한 완전경쟁과 과점적 경쟁시장의 중간 정도의 시장이라고 볼 수 있겠습니다. 일반 기초화장품도 소비자 브랜드 충성도가 상당부분 있는데, 기능성화장품의 경우 상당정도 치료 또는 유지 효과를 기대하고 구입하는 제품으로서, 특정 시장에 진입하는데 상당기간 소요되는 제품이라고 볼 수 있습니다. 기능성화장품 또한 전문테라피제품과 복합적으로 유통되는 바, 시장 진입과 퇴출이 빈번하지 않은 제품이라고 볼 수 있습니다.

(2) 시장 규모 및 당사 매출 현황 가) 전문테라피제품 시장 당사의 전문테라피 제품은 용도별로 '안면미용', '탈모/두피관리', '바디/비만관리'로 분류하기도 하는 반면, 형태별로는 크게 메조테라피제품(Mesotherapy Product)과 더말필러제품(Dermal Filler Product)으로 나눌 수 있습니다. 여기서는 메조테라피를 주로 생산하는 기업과 더말필러를 주로 생산하는 기업을 비교하여 세계 시장에서의 점유율을 표시하였습니다. ■메조테라피 제품 시장 메조테라피 시장은 20세기 중반 프랑스에서 산업의 선구자 역할을 하면서, Filorga나 Vivacy, Skinceutical 등의 프랑스 업체가 이 분야를 선도해 왔습니다. 이후 스위스의 Teoxane이나 Anteis 같은 스위스 기업들도 이 분야에 두각을 나타내었고, 기타 유럽국가들의 에너지기기(레이저, 이온·전자 영동기, 고주파기기 등) 산업을 발전시키면서, 미용의료기기(또는 기구)와 함께 사용하는 코스메슈티컬 (Cosmeceutical)은 동반하여 발전해왔습니다. 하지만, 이 분야에는 아직 세계시장을 리드하는 기업은 없고, 주로 유럽 국가를 중심으로 연구개발 중심의 회사들이 포진하고 있습니다.

[메조테라피 제품시장 경쟁 현황]

(금액단위 : 백만불)

회사	브랜드	국가	매출액
('2014)	점유율	특징

Filorga	MEDI-COSMETIQUE,
X-HA3, NCTF, GLYKOPEEL	프랑스	40	4.8%	1978년 설립된 피부과 및 성형외과 전문약품 개발업체로 출발하여 현재는 LED의료기기도 판매하고 있음

Mesoestetic	energy C, collagen 360°, radiance DNA, ultimate W+, mesohyal	스페인	47	5.6%	피부과, 성형외과용 미용약품 및 의료기기 제조, 판매

기타	Teoxane, Vivacy, Skinceuticals 등 다수	745	88.6%

당사	Dermaheal,
Dr.CYJ	한국	8	1.0%	성장인자 및 바이오미메틱펩타이드를 원료로 안면미용, 모발/두피, 바디/비만 관련한 다양한 제품군 출시

세계시장합계	840	100%

(합계 자료는 'IMCAS Tribune 2014'의 코스메슈티컬(Cosmeceutical) 시장규모(764백만유로)를 인용하였음. 상기 회사는 모두 비상장회사로 매출액 관련 공시된 자료는 없어서 자체 추정한 수치임)

■ 더말필러 제품 시장 더말필러 시장은 현재 피부미용 관련 약품 및 의료기기의 다국적 회사인 미국의 앨러간(Allergan)과 스위스의 갈더마(Galderma)사의 과점 체제하에 수많은 더말필러 업체들이 시장에 제품을 출시하여 경쟁하고 있습니다. 그 이유는 더말필러의 고유기능은 피부노화의 결과로 피부 진피층에 콜라겐과 엘라스틴 섬유조직이 충분하지 않아 축 쳐진 공간을 단순히 채워주는(충진하는) 역할을 하기 때문에 누구든지 히알루론산 원료을 정제하여 제품을 만들 수 있기 때문입니다. 하지만, 당사가 시장의 요구사항인 '제품의 차별성'과 '효능의 지속성'이라는 두 마리 토끼를 잡을 수 있는 최초의 "펩타이드 필러"를 고안하여 2012년부터 본격적으로 시장에 진입하면서, 업계에 큰 반향를 일으키고 있는 중 입니다.

나) 홈케어제품 시장

대부분의 종합화장품제조업체가 당사의 홈케어제품과 경쟁관계에 있는 기능성화장품을 만들어 판매하고 있습니다. 국내에서는 아모레퍼시픽, LG생활건강, 코리아나, 한국화장품 등을 들 수 있겠고, 세계적으로는 2013년 기준 세계 1위 L'OREAL(매출 289억불) 및 Unilever(매출 207억불), P(매출 201억불), Estee Lauder(매출 100억불), Shiseido (매출 84억) 등 수많은 기업들이 있습니다. (출처: 보건산업진흥원, "2014년 화장품산업 분석 보고서")

바 . 시장에서 경쟁력을 좌우하는 요인 및 회사의 경쟁상의 강점과 단점 (1) 기술 경쟁력

(가) 전문테라피 시장

당사는 14년의 연구개발을 통해 바이오미메틱 펩타이드 352개를 개발한 펩타이드 전문 글로벌 생명공학회사입니다. 당사는 이를 바탕으로 화장품 산업에서부터 의료기기, 의약품, 건강기능식품에 이르기까지 다양한 분야의 혁신적인 제품개발이 가능합니다.

당사의 경영모토는 “If it does not work, we do not sell!”입니다. 이러한 모토를 바탕으로 지난 14년간 시장에서 차별화된 혁신적인 제품으로 무에서 유를 창조해낸 성장배경은 다음과 같습니다.

1) 안면미용 시장

① 더말 필러 시장 더말 필러의 경우 시장 점유율이 높은 앨러간(Allergan)과 갈더마(Galderma)는 오래 전부터 시장을 과점하고 있는 회사입니다.

앨러간의 쥬비덤과 갈더마의 레스틸렌은 히알루론산이 주 원료 이고 이 두 회사뿐만 아니라 전세계 500여개 필러 제조 회사들은 유사한 방식으로 필러를 제조하고 있습니다.

당사는 기존의 필러와 차별화된 특허 받은 2개의 펩타이드 (Boostrin, Glamerin)를 첨가하여 더욱 성능이 향상된 최초의 펩타이드 필러인 레보필(REVOFIL)을 출시하였습니다. 레보필은 기존의 더말필러와는 달리 지속시간을 2배로 늘려주고 콜라겐의 합성을 촉진시켜 줌으로써 리프팅효과(Lifting Effect)를 극대화 시켜 주는 혁신적인 필러입니다. 레보필은 2012년 출시 이래 글로벌 시장에 빠르게 소개되고 있고 세계 1, 2위 업체들과 견줄 수 있는 제품으로 성장하고 있습니다. 특히 러시아, CIS 지역에서 레보필 아쿠아샤인 (REVOFIL Aquashine)은 비가교필러(Non-Crosslinked Filler) 제품 중 No.1 브랜드로 자리매김 하고 있습니다.

② 메조테라피 시장 메조테라피에 사용되는 메조솔루션 제품들은 시장 점유율이 30% 이상을 차지하는 독점 사업자 없이 중소기업들이 경쟁하고 있는 가운데, 메조솔루션 제품들의 주요 성분들은 비타민류, 콜라겐, 히알루론산, 아미노산등으로 그 효과가 미미한 수준입니다. 프랑스의 필로가(Filorga)는 대표적인 메조테라피 제조업체로 1990년대 후반부터 전세계 메조테라피 시장을 선점해 왔습니다. 필로가의 제품들은 대부분 비타민류, 아미노산, 히알루론산을 주원료로 사용하였습니다. 그러나 당사의 더마힐 메조테라피 제품 (더마힐 SR, HSR, HL, SB, LL) 들이 시장을 확대해 나가면서 아시아, 유럽, 중동에서 시장 점유율이 줄어들어 현재는 더마힐(Dermaheal)이 메조테라피의 대표적 브랜드로 자리매김하고 있습니다.

당사는 원천기술로 개발한 21개의 성장인자와 상용화한 120개의 바이오미메틱펩타이드를 주원료로 사용하여 메조테라피 제품을 제조하고 있습니다.

필로가와 비교하여 차별화되고 독보적인 기술력을 바탕으로한 더마힐 메조테라피 제품들은 전세계 메조테라피 시장을 대표하는 글로벌 브랜드로 성장하였습니다.

2) 탈모/두피관리 시장

탈모/두피관리 시장은 일반적으로 식물 추출물과 의약품 원료인 Finasteride (프로페시아)와 Minoxidil(로게인) 을 주성분으로 한 제품들이 주를 이루고 있습니다. 그러나 식물 추출물인 경우, 그 효과가 미미하고 의약품원료인 경우 장기간 사용시 많은 부작용이 보고되고 있습니다.

당사의 경우 자체 개발한 7종의 펩타이드 (Wint, Nokkin, Keramin2, Prohairin베타4, Rehairin, Elima, Edrin)를 효능원료로 사용하여 발모에 괄목할만한 효과를 보여줍니다. 리노킨과 닥터씨와이제이는 의약품들인 프로페시아와 로게인에 비해 더 탁월한 효능을 보여주고 있습니다. 이는 프로페시아와 로게인과의 차별화된 작용기전으로 발모를 촉진하고 탈모를 방지해주며 전혀 부작용이 없고 두 의약품과 병행사용 할 수 있는 혁신적인 제품입니다.

이러한 결과를 토대로 2015년부터 더욱 공격적인 마케팅 전략을 통해 시장을 확대해 나갈 계획입니다. 이의 일환으로 한국, 대만, 홍콩에 직접 닥터씨와이제이 헤어케어 센터를 설립하여 운영하고 있습니다.

3) 바디/비만관리 시장

바디/비만 시장의 경우 지방흡입술과 같은 외과적 수술과, 의료장비에 의한 비외과적 시술 그리고 메조약물을 통한 메조테라피가 주를 이루고 있습니다. 메조약물인 경우 포스파티딜콜린과 데옥시콜레이트 등이 사용되고 있지만, 데옥시콜레이트의 경우 심각한 부작용이 보고되고 있습니다.

당사는 자체 개발한 효능원료(Lipoxyn, Cellsolin, Adiporin, Deobetide)를 주원료로 차별화된 부작용이 없는 항비만 제품을 개발하였습니다. 현재는 메조테라피로 제품화되어있지만 의약품으로 개발이 가능한 제품입니다. 더마힐 LL 의 경우 지난 10년동안 지속적인 매출 신장을 이루어왔고 전세계 비만인구의 증가로 향후 시장이 더욱 확대될 전망입니다.

(나) 홈케어제품 시장

기능성 화장품 시장에서 큰 비중을 차지하고 있는 미백과 주름개선제품들은 현재 확실한 효과를 보여주는 제품을 찾아보기 어렵습니다. 당사와 같이 강력한 효능원료와 피부침투기술을 접목하여 1) 빠른효과 (1~7일이내), 2) 전문테라피와 견줄만한 확실한 효과를 낼 수 있는 혁신적인 제품으로 시장을 공략한다면 시장의 경쟁판도를 바꿀 수 있습니다.

당사는 특허화된 주름개선 펩타이드( EDP3, Rejulin, IDP2, Seperin, IDP5, Formade 등 40여종)와 미백 펩타이드 (TGP2, Purilux, Revolin, Whiter, Renuin, Demelatide 등 20종)를 이용하고 당사의 피부침투기술을 접목하여 차별화된 주름개선, 미백 제품을 개발하였습니다. 대표적인 제품인 더마힐 아이필러 마스크(Dermaheal Eyefiller Mask)는 한번 사용(45분)으로 드라마틱한 주름개선효과를 보여주며 5일, 10일 사용으로 깊은 주름까지 개선해주는 획기적인 제품입니다.

(2) 생산방식 경쟁력

당사의 생산방식상의 장점은 아래와 같습니다.

(가) 자체생산당사는 타사와는 달리 효능원료인 원재료를(성장인자단백질, 바이오미메틱펩타이드)를 자체 생산하고 있습니다. 따라서, 다양한 제품을 빠른 시일내에 만들 수 있고, 탁월한 원가 경쟁력을 가질 수 있습니다. 또한, 제품의 안정성과 소비자에 대한 A/S를 충분히 할 수 있는 제품입니다.

(나) 맞춤형 캡슐화피부에 바르는 효능원료는 대체로 캡슐화(리포좀 인캡슐레이션)를 통해 피부침투율을 증가시키는데, 당사는 타사와는 달리 효능원료와 리포좀을 모두 당사 자체적으로 해결하기 때문에 원재료의 특성에 맞게 캡슐화를 효율적으로 할 수 있습니다. 그 결과 원가절감 및 품질향상을 기할 수 있습니다.

(다) 높은 봉입률당사의 리포좀 봉입률(전체 물질 중 리포좀에 캡슐화되는 비율)은 85% 이상으로 경쟁사(20~40%) 대비 매우 높은 농도를 기록하고 있고, 이는 끊임없는 연구결과 끝에 달성한 당사만이 가지고 있는 특유한 생산노하우입니다. 당사는 이를 통해 효능원료의 피부침투율 증가 및 이를 통한 약물의 효과 증가를 이루고 있으며, 이는 곧 당사 제품 전체의 경쟁력으로 작용하고 있습니다.

(라)대량생산 당사의 성장인자 및 펩타이드는 여타의 기업들보다는 많은 생산량을 기록하고 있습니다. 특히 당사는 국내에서는 유래를 찾기 어려운 600L 규모의 펩타이드 합성설비를 비축하고 있어서, 저렴한 가격으로 대량의 바이오미메틱펩타이드를 생산하고 있습니다. 이에 따라, 당사는 효능원료를 타사에 비해 매우 높은 농도(당사: 수백 내지 수천 ppm, 타사: 수 ppm 이하)로 사용할 수 있습니다. 이는 곧 당사의 제품의 높은 성능과 경쟁력을 유지하는 비결이기도 합니다.

사. 신규사업 등의 내용과 전망

당사는 기존의 전문테라피용 제품, 홈케어용 기능성화장품의 지속적인 시장확대를 진행하고 있습니다. 당사에서 직접 생산하는 성장인자와 바이오미메틱 펩타이드는 이미 기능성식품에 접목을 하고 있으며 의약품 시장으로의 확대가 가능합니다. 회사는 기능성식품 및 의약품 시장으로의 진출을 모색하고 있으며, 당뇨환자용 식품(향후 건강기능성식품 및 의약품으로 확대 예정)을 제품화하여 출시하였습니다. 케어젠은 화장품 및 의료기기 사업을 넘어서 건강기능식품 및 의약품 시장 진출도 앞두고 있습니다. (1) 친환경 제품회사는 다이옥신과 미세먼지의 피부침투를 막아주는 펩타이드를 활용하여 베이비 케어 신제품 네오베르(Neovert)를 2017년 3월 출시하였습니다. 베이비 케어 신제품 Neovert(네오베르)는 다이옥신, 미세먼지 및 황사등의 외부 위해환경으로부터 피부를 안전하게 보호하고 케어하는 제품으로 누구나 안전하게 사용할 수 있는 유해성분이 배제된 저자극의 순한 제품입니다. 회사는 다이옥신과 미세먼지를 막아주는 펩타이드를 적용하여 다양한 친환경 제품으로 확장성을 넓히고 있으며, 그 대상은 황사등 미세먼지 마스크, 공기정화 필터, 차량용 필터, 플라스틱용 젖병, 완구용 플라스틱, 페인트등 여러 제품에 접목하여 다양한 사업으로 확장시키고자 합니다.

2. 주요 제품 등에 관한 사항 가. 주요 제품 등에 관한 사항

(1) 재무제표 기준 매출액 (별도기준)

(단위 : 백만원)

대분류	소분류	2017년	2016년	2015년	2014년	2013년

(제17기 1분기 )	(제16기 )	(제15기)	(제14기)	(제13기)

금액	비중	금액	비중	금액	비중	금액	비중	금액	비중

전문
테라피용	안면미용	5,751	55.79%	18,617	39.70%	15,930	43.74%	11,883	41.60%	7,569	35.70%

탈모/두피	1,072	10.40%	6,097	13.00%	3,175	8.72%	2,731	9.60%	1,325	6.20%

바디/비만	687	6.66%	2,171	4.63%	2,217	6.09%	1,248	4.40%	2,963	14.00%

홈케어용	기능성화장품	1,327	12.87%	7,148	15.24%	8,000	21.97%	7,928	27.70%	4,700	22.10%

탈모/두피	933	9.05%	4,420	9.43%	1,888	5.18%	1,940	6.80%	1,990	9.40%

발모억제	57	0.55%	134	0.29%	-	-	-	-	-	-

효능원료	497	4.83%	8,194	17.47%	4,486	12.32%	2,457	8.60%	2,339	11.00%

상품,기타	-16	-0.16%	111	0.24%	724	1.99%	397	1.40%	338	1.60%

합계	10,308	100.00%	46,892	100.00%	36,419	100.00%	28,584	100.00%	21,224	100.00%

나. 주요 제품 설명(1) 제품 라인업

대분류	소분류	브랜드	대표제품

전문
테라피용	안면미용	더마힐(Dermaheal),
레보필(REVOFIL)	에이치에스알(HSR)(CE),
아쿠아샤인(Aquashine)

탈모/두피관리	더마힐(Dermaheal),
닥터씨와이제이(Dr.CYJ)	에이치엘(HL)(CE),
헤어필러엑셀세럼(Hair Filler exCell C'rum)헤어필러(Hair Filler)

바디/비만관리	더마힐(Dermaheal)	엘엘(LL)(CE)

홈케어용	기능성화장품	더마힐(Dermaheal)	하이드라비파이브젤(Hydra B5 Gel),
울트라에이더블유(Ultra AW500)

탈모/두피관리	더마힐(Dermaheal),리노킨(RENOKIN)	리바이탈라이징솔루션(Revitalizing Solution)Pelo Baum(샴푸, 컨디션,솔루션)

효능원료	케어젠(Caregen)	씨지이지에프(CG-EGF) 등 성장인자류 20여종,
씨지퓨리룩스(CG-Purilux) 등 펩타이드류 300여 종 및
이의 혼합물 다수 종

(2) 대표제품 설명

(가) 더마힐 에이치에스알(Dermaheal HSR CE)

전문테라피(메조테라피)용 제품으로 당사의 주름개선과 미백기능을 가진 바이오미메틱펩타이드를 효능원료로 첨가하여 얼굴주름 개선과 더불어 히알루론산을 첨가하여 보습효과를 더욱 강화한 제품입니다.

(나) 레보필 아쿠아샤인(REVOFIL Aquashine)

안면미용시술용 더말필러(Dermal Filler) 제품으로서 기존 히알루론산 필러에 당사의 주름개선, 미백, 항염증 관련 효능원료인 펩타이드를 첨가하여 필러의 지속성과 피부세포의 활성화를 기한 제품입니다.

(다) 더마힐 에이치엘(Dermaheal HL)(CE)

세포증식 및 탈모억제, 모발 생장 관련 바이오미메틱펩타이드를 넣어서 기능성을 강화한 탈모치료 전문테라피를 위한 제품입니다.

(라) 닥터 씨와이제이 헤어필러(Dr.CYJ Hair Filler)

세계 최초 개발한 펩타이드 `기반 탈모 치료제 헤어 필러는 2016년1월 신제품을 출시하였으며, 당사가 개발한 발모촉진, 탈모방지, 세포활성과 관련된 7가지의 펩타이드 효능원료를 고농축으로 함유한 제품입니다.

(마) 더마힐 엘엘(Dermaheal LL)

전문테라피 제품으로 지방흡입술의 위험 없이 안정적으로 지방제거 시술을 위한 제품입니다. 당사 보유 지방분해 유도 및 지방축적 억제 기능을 가진 펩타이드를 이용한 제품입니다.

(바) 울트라에이떠블유500(Ultra AW500)

콜라겐형성 세포를 활성화하여 피부의 탄력을 유지하고 각질형성세포를 활성화하여 피부의 재생을 활발히 하여주는 성장인자를 원료로 하여 눈가 주름 제거에 특화시킨 홈케어 제품입니다.

(사) 아이필러마스크(Eye Filler Mask)

고기능성 5종의 성장인자와 특허 받은 5종의 펩타이드 성분으로 눈가 주름을 제거하고 피부 탄력을 유지시켜 주는 아이마스크(Eye Mask) 제품입니다. 다. 주요 제품 등의 가격 변동 추이

당사는 다품종 소량생산하여 제품의 수가 많고, 품목의 단위(SET 또는 단품)가 제품별로 상이하여 품목 분류별 판가의 변동을 구분하기 어렵습니다. 또한, 가격변동의 상세한 내용은 당사의 영업상 중요한 기밀에 속하므로 기재를 생략합니다.

3. 주요 원재료에 관한 사항가. 매입현황

(단위 : 백만원)

품 목	2017년(제17기 1분기)	2016년(제16기)	2015년(제15기)	2014년(제14기)	2013년(제13기)

원재료	518	1,932	1,860	1,318	1,434

부재료	1,164	4,215	2,958	2,684	2,304

반제품제조 , 충진,포장	122	479	650	528	416

합 계	1,804	6,626	5,468	4,530	4,154

나. 원재료 매입가격 변동 추이

당사의 주요 매입가격은 경쟁상황 및 계약 당사자간의 상호 협의를 통해 가격을 조정하고 있어 별도 기재를 하지 않습니다.

다. 주요 매입처 당사의 주요 매입처는 경쟁상황 및 계약 당사자간 계약에 따라 별도 기재를 하지 않습니다. 4. 생산 및 설비에 관한 사항 가. 생산능력 및 생산실적

구분	단위	2017년(1분기)	2016년	2015년	2014년

Growth Factor	생산능력	g	750	3,000	3,000	3,000

생산실적	g	140.9	673	1,134	1,073

가동률	(%)	18.8%	22.4%	37.8%	35.8%

Peptide	생산능력	g	63,000	252,000	252,000	240,000

생산실적	g	5,190	44,652	98,914	28,818

가동률	(%)	8.2%	17.7%	39.3%	12.0%

완제품	생산능력	EA	1,368,000	5,472,000	5,472,000	4,462,533

생산실적	EA	774,132	3,344,326	3,254,600	3,182,717

가동률	(%)	56.6%	61.1%	59.5%	71.3%

* 상기 완제품 생산능력은 자체 생산능력 기준이며 화장품의 경우 2014년까지는 외주 생산방식이었으나 2015년 시설투자로 자체생산능력을 확보함.

나. 생산 설비에 관한 사항 (1) 생산설비의 현황(가) 현황 (별도기준)

(단위:천원)

구분	토지	건물	구축물	시설장치	기계장치	차량운반구	공구와기구	집기비품	기타의유형자산	합계

기초 순장부금액	11,540,286	9,350,091	9,701	2,429,313	1,863,357	324,876	5,724	456,074	449,000	26,428,422

취득	0	0	0	12,056	4,300	0	5,150	17,017	0	38,523

처분	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0

대체	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0

감가상각비	0	(145,373)	(188)	(92,240)	(112,045)	(21,026)	(346)	(32,383)	0	(403,601)

정부보조금 상계	0	0	0	0	6,273	0	0	0	0	6,273

기말 순장부금액	11,540,286	9,204,718	9,513	2,349,129	1,761,884	303,849	10,528	440,708	449,000	26,069,615

(나) 설비의 투자계획해당사항없음5. 매출에 관한 사항

가. 매출실적(별도기준)

(단위:백만원)

매출유형	품 목	2017년 (제16기 1분기)	2016년 (제16기)	2015년 (제15기)	2014년(제14기)

제품	전문테라피	안면미용	수 출	5,679	17,886	15,131	11,324

내 수	72	731	799	559

소 계	5,751	18,617	15,930	11,883

탈모두피	수 출	918	5,725	2,324	2,387

내 수	154	372	851	344

소 계	1,072	6,097	3,175	2,731

바디비만	수 출	638	2,134	2,124	1,774

내 수	49	36	93	-526

소 계	687	2,171	2,217	1,248

홈케어	기능성화장품	수 출	1,151	6,464	7,536	7,373

내 수	176	683	464	555

소 계	1,327	7,148	8,000	7,928

탈모두피	수 출	616	3,060	1,174	1,427

내 수	317	1,361	714	513

소 계	933	4,420	1,888	1,940

발모억제	수 출	57	130	-	-

내 수	0	4	-	-

소 계	57	134	-	-

효능원료	원료제품	수 출	466	8,061	4,315	2,152

내 수	31	133	171	305

소 계	497	8,194	4,486	2,457

상품, 기타	부재료, 운임,
용역매출등	수 출	-16	107	471	464

내 수	0	3	252	41

소 계	-16	111	723	505

합 계	수 출	9,509	43,567	33,075	26,801

내 수	800	3,325	3,344	1,783

합 계	10,308	46,892	36,419	28,584

나. 판매경로 및 판매방법 (1) 판매조직

당사는 해외영업부는 해외영업지역을 기준으로 아시아팀, CIS유럽팀 , 미주중동팀으로 나뉘어져 있으며 지원부서로 마케팅팀(홍보전시 기획파트, 디자인파트), 무역팀을 두고 있습니다.

[판매조직 및 인원]

부서	팀	담당업무

해외영업부	영업총괄임원	영업총괄

아시아팀	아시아지역 시장개척 및 영업관리

CIS,유럽팀	CIS,유럽지역의 시장개척 및 영업관리

미주중동팀	미주,중동지역 시장개척 및 영업관리

무역팀	수출제반 서류작성 및 신고

마케팅팀	마케팅업무총괄

마케팅팀	홍보전시기획파트	전시회 기획 및 마케팅지원

쇼핑몰관리	쇼핑몰, 홈페이지 관리

디자인파트	제품,부자재,브랜드등 디자인기획

계

( 2) 판매경로 당사는 매출의 약 95%가 해외수출로 발생합니다. 판매경로는 크게 수출과 내수로 나눌 수 있으며, 수출의 경우 도매상을 통한 직접판매의 형태를 띠고 있습니다. 내수의 경우 고는 도매상을 통한 직접판매 및 온라인 매장을 통한 직접 판매의 형태를 띠고 있습니다.수출은 전시회 참가를 통해 신규거래처를 발굴한 이후 현장 상담, 당사 초청상담 및 전화상담을 통해 주문을 수주합니다.

따라서 전시회 마케팅은 당사에서 매우 중요한 부분입니다. 매년 전시회 참가계획을 세워 해당전시회의 성격에 맞게 제품을 구성하고 부스를 제작합니다.

(3) 판매전략

당사는 이미 전세계 130여 국가에서 각 나라별 독점 또는 비독점 대리점을 통해 제품 판매를 하고 있으며, 비독점 대리점이 있는 국가의 경우 규모가 크고 유통 채널을 갖춘 독점 대리점을 발굴하기 위해 유망 해외 전시회에 참가하여 전시회 마케팅 활동을 주로 하고 있습니다.

당사는 문화, 언어 및 지역이 다양한 나라와 거래하는 만큼, 당사의 영업조직은 각 대륙별 전문팀을 구성하여 운영하고 있습니다. 2017년에는 아시아 지역과 CIS 지역에 대한 매출 비중을 더욱 더 확대하기 위하여 기존 거래처 활용 및 신규거래처 발굴을 진행할 예정입니다.

(4) 주요 매출처 및 결제 조건

품목	매 출 처	결제
조건

전문
테라피	국내	더마힐MGF 외	현금

수출	EUROINVEST, Kolmar Cosmetics(Beijing) 외	T/T

홈케어	국내	더마힐MGF 외	현금

수출	Kolmar Cosmetics (Beijing), Neo Derm Group 외	T/T

효능원료	국내	한국콜마 외	현금

수출	Lamelle Research 외	T/T

6. 수주 현황(단위 : )

공시의종류	수주일자	납기일자	계약상대방	수주총액	기납품액	수주잔고

단일판매ㆍ공급계약체결(자율공시)	2016-08-25	2022-01-24	AJ Research Sdn.Bhd.	$ 1,785,960	$60,875	$1,725,085

단일판매ㆍ공급계약체결(자율공시)	2016-08-17	2021-12-31	Humanus Medical (LATAM) S.A	$ 1,830,000

단일판매ㆍ공급계약체결	2016-06-30	2021-06-29	AJ Research Sdn Bhd	$ 1,339,440	$48,000	$1,291,440

단일판매ㆍ공급계약체결(자율공시)	2016-06-21	2021-06-20	CREATIO Corporation	$ 8,190,000	$602,365	$7,587,635

단일판매ㆍ공급계약체결(자율공시)	2016-06-16	2023-06-15	International Medical Care	$ 1,530,000	€ 0	€ 1,530,000

단일판매ㆍ공급계약체결	2016-06-16	2019-06-15	PALMED Health Products Trade Ltd. Co	€ 660,000	€ 38,400	€ 621,600

단일판매ㆍ공급계약체결(자율공시)	2016-08-01	2019-07-31	VALENTINE CASSETTI DASSOUKI E.P.P	$ 36,410,000	-	$36,410,000

단일판매ㆍ공급계약체결	2016-06-02	2019-06-01	Alarfaj Commercial Import Company	$ 2,620,800	-	$2,620,800

단일판매ㆍ공급계약체결	2016-06-01	2021-05-31	CREATIO Corporation	$ 21,723,000	$1,248,600	$20,474,400

단일판매ㆍ공급계약체결	2016-06-01	2026-05-31	INNOVAHEALTH, AESTHETICS SOLUTIONS LTD	$ 31,874,819	-	€ 31,874,819

단일판매ㆍ공급계약체결(자율공시)	2016-05-30	2019-05-29	VALENTINE CASSETTI DASSOUKI E.P.P	$ 3,600,000	-	$3,600,000

단일판매ㆍ공급계약체결	2016-05-16	2019-05-15	JEYLA BEAUTY s.r.o	€ 792,000	-	€ 792,000

단일판매ㆍ공급계약체결(자율공시)	2016-05-12	2021-05-11	BeaStylez	€ 44,000,000	€ 1,793,923	€ 42,206,077

단일판매ㆍ공급계약체결	2016-04-13	2022-03-12	Good Union Corporation Ltd	$ 3,240,000	$175,200	$3,064,800

단일판매ㆍ공급계약체결	2016-04-11	2021-12-31	INOMEDICA	$ 8,390,857	-	$8,390,858

단일판매ㆍ공급계약체결(자율공시)	2016-04-07	2019-04-06	AURELLI LABORATORIES S.L	€ 1,320,000	€ 371,416	€ 799,784

단일판매ㆍ공급계약체결(자율공시)	2016-03-17	2019-03-16	Rite Aid Trading Co	$ 840,000	$273,850	$566,150

단일판매ㆍ공급계약체결(자율공시)	2016-03-24	2019-03-23	A LESTA MD ILAC VE DERMOKOZMETIK SAGLIK HIZMETLERI SANAYI VE DIS TICARET LIMITED SIRKETI	€ 1,401,800	€ 49,920	€ 1,351,880

단일판매ㆍ공급계약체결 (자율공시)	2016-03-17	2019-03-16	Instituto De Tecnologia Yestetica Pharms S.L	€ 950,000	€ 266,570	€ 683,430

단일판매ㆍ공급계약체결	2016-03-17	2021-03-16	Seventy BG	€ 3,233,750	€ 905,820	€ 2,327,930

단일판매ㆍ공급계약체결(자율공시)	2016-03-16	2021-03-15	MEDEX	€ 5,896,372	€ 552,400	€ 5,343,972

단일판매ㆍ공급계약체결	2016-03-14	2019-03-13	Anti-Aging Institute	€ 925,000	€ 542,215	€ 382,785

단일판매ㆍ공급계약체결(자율공시)	2016-03-14	2020-12-31	MEDEX	€ 9,732,000	€ 686,500	€ 9,045,500

단일판매ㆍ공급계약체결(자율공시)	2016-03-01	2019-02-28	Bahrain Medical Center	$ 655,200	-	$655,200

단일판매ㆍ공급계약체결	2016-03-01	2023-02-28	Este Pharma	€ 8,775,000	€ 586,199	€ 8,188,801

단일판매ㆍ공급계약체결	2015-11-26	2025-12-31	EUROINVEST TEAM LTD.	€ 34,968,000	€ 3,981,122	€ 30,986,878

합 계

7. 시장위험과 재무관리 위험관리 금융상품과 관련하여 당사는 신용위험, 유동성위험 및 시장위험에 노출되어 있습니다. 본 주석은 당사가 노출되어 있는 위의 위험에 대한 정보와 당사의 위험관리 목표,정책, 위험 평가 및 관리 절차에 대해 공시하고 있습니다. 추가적인 계량적 정보에 대해서는 동 재무제표 전반에 걸쳐서 공시되어 있습니다.(1) 금융위험관리1) 위험관리 체계당사의 위험관리 체계를 구축하고 감독할 책임은 이사회에 있습니다.

당사의 위험관리 정책은 당사가 직면한 위험을 식별 및 분석하고, 적절한 위험 한계치 및 통제를 설정하고, 위험이 한계치를 넘지 않도록 하기 위해 수립되었습니다. 위험관리정책과 시스템은 시장 상황과 당사의 활동의 변경을 반영하기 위해 정기적으로 검토되고 있습니다. 당사는 훈련 및 관리기준, 절차를 통해 모든 종업원들이 자신의 역할과 의무를 이해할 수 있는 엄격하고 구조적인 통제환경을 구축하는 것을 목표로 하고 있습니다.

2) 시장위험① 외환위험당사는 국제적으로 영업활동을 영위하고 있어 외환위험, 특히 미국달러화 및 유로화와 관련된 환율변동위험에 노출되어 있습니다. 외환위험은 미래예상거래, 인식된 자산과 부채와 관련하여 발생하고 있습니다.

보고기간말 현재 다른 모든 변수가 일정하고 각 외화에 대한 원화의 환율 5% 변동시당사의 세후이익 및 자본에 미치는 영향은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구분	세후 이익에 대한 영향	자본에 대한 영향

당분기	전기	당분기	전기

USD	상승시	944,378	839,337	944,378	839,337

하락시	(944,378)	(839,337)	(944,378)	(839,337)

JPY	상승시	5,390	1,893	5,390	1,893

하락시	(5,390)	(1,893)	(5,390)	(1,893)

SGD	상승시	217	0	217	0

하락시	(217)	0	(217)	0

CNY	상승시	3,133	3,419	3,133	3,419

하락시	(3,133)	(3,419)	(3,133)	(3,419)

EUR	상승시	846,946	734,646	846,946	734,646

하락시	(846,946)	(734,646)	(846,946)	(734,646)

GBP	상승시	5	0	5	0

하락시	(5)	0	(5)	0

THB	상승시	0	8	0	8

하락시	0	(8)	0	(8)

HKD	상승시	0	7	0	7

하락시	0	(7)	0	(7)

② 가격위험당사는 재무상태표상 매도가능금융자산 또는 당분기 손익인식자산으로 분류되는 당사 보유 지분증권의 가격위험에 노출되어 있습니다. 당사는 상품가격위험에는 노출되어있지 않습니다. 당사가 보유하고 있는 상장주식은 공개시장에서 거래되고 있으며, KOSPI 주가지수 또는 KOSDAQ 주가지수 중 하나에 속해 있습니다. 보고기간말 현재 다른 모든 변수가 일정하고 주가의 10% 변동시 당사의 세후이익 및자본에 미치는 영향은 아래 표와 같습니다.

(단위: 천원)

지수	세후 이익에 대한 영향	자본에 대한 영향

당분기말	전기말	당분기말	전기말

KOSPI	상승시	-	-	161,006	141,361

하락시	-	-	-161,006	-141,361

KOSDAQ	상승시	-	-	9,735	9,361

하락시	-	-	-9,735	-9,361

3) 신용위험신용위험은 당사 차원에서 관리되고 있습니다. 신용위험은 보유하고 있는 수취채권 및 확정계약을 포함한 거래처에 대한 신용위험뿐 아니라 현금및현금성자산, 금융기관예치금으로부터 발생하고 있습니다. 거래처의 경우 고객의 재무상태, 과거경험 등 기타 요소들을 고려하여 신용위험을 평가하게 됩니다. 개별적인 위험한도는 이사회가 정한 한도에 따라 내부 또는 외부적으로 결정된 신용등급을 바탕으로 결정됩니다.신용한도의 사용여부는 정기적으로 검토되고 있습니다.

보고기간말 현재 신용위험에 대한 최대 노출정도는 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구분	당분기말	전기말

현금및현금성자산(*)	18,701,112	15,030,101

단기금융상품	111,389,050	89,285,131

만기보유금융자산	0	29,927,322

매출채권	23,082,466	24,078,543

기타수취채권 - 유동	464,200	608,287

기타수취채권 - 비유동	1,267,259	1,300,209

합 계	154,904,087	160,229,593

(*) 현금및현금성자산은 현금시재액을 제외한 금액입니다.4) 유동성 위험당사는 미사용 차입금 한도 (주석 24참조) 를 적 정수준으로 유지하고 영업 자금수요를 충족시킬 수 있도록 유동성에 대한 예측을 항시 모니터링하여 차입금 한도나 약정을 위반하는 일이 없도록 하고 있습니다. 유동성에 대한 예측 시에는 당사의 자금조달 계획, 약정 준수, 내부의 목표재무비율 및 통화에 대한 제한과 같은 외부 법규나 법률요구사항이 있는 경우 그러한 요구사항을 고려하고 있습니다.

당사의 유동성위험 분석내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

당분기말	3개월 미만	3개월~ 1년 이하	1년~ 2년 이하	2년~ 5년 이하	5년 초과

매입채무	1,221,411	-	-	-	-

기타지급채무-유동	11,333,360	-	-	-	-

기타지급채무-비유동	-	-	30,000	-	-

(단위: 천원)

전기말	3개월 미만	3개월~ 1년 이하	1년~ 2년 이하	2년~ 5년 이하	5년 초과

매입채무	928,709	-	-	-	-

기타지급채무-유동	1,148,540	-	-	-	-

기타지급채무-비유동	-	-	30,000	-	-

(2) 자본위험관리

당사의 자본관리는 건전한 자본구조의 유지를 통한 주주이익의 극대화를 목적으로 하고 있으며, 최적 자본구조 달성을 위해 부채비율 등의 재무비율을 매월 모니터링하여 필요할 경우 적절한 재무구조 개선방안을 실행하고 있습니다.보고기간말의 자본조달비율은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구분	당분기말	전기말

부채(A)	19,438,367	10,345,823

자본(B)	216,721,710	234,143,358

부채비율(A/B)	8.97%	4.42%

8. 파생상품 및 풋백옵션 거래현황 당사는 보고서 작성기준일 현재 파생상품 및 풋백옵션 등 거래가 없습니다. 9. 경영상의 주요 계약 등 당사의 보고서 작성기준일 현재 경영상의 주요 계약은 다음과 같습니다.

10. 연구개발 활동 가. 연구개발 담당조직

당사 중앙연구소의 연구 조직은 상기와 같이 연구개발1팀, 연구개발2팀, 인허가팀, 제형연구팀, 품질관리팀, 공정개발팀, 펩타이드팀, 총 7개의 팀으로 구성됩니다. 연구개발1팀은 화장품, 의료기기, 의약품 원료개발 및 효능을 평가하는 팀으로 주로 항노화, 미백, 발모/탈모, 항염증, 아토피, 건선, 항비만, 관절염, 골다공증, 치주염, 치주질환 등에 효과가 좋은 원료개발 및 효능 검증을 담당하며, 효과가 좋은 원료를 이용하여 효과가 좋은 제품의 빠른 검증을 통해 시장에서 경쟁력 있게 제품을 판매할 수 있도록 도움을 주고 있습니다.

연구개발2팀은 당사 개발원료인 단백질과 펩타이드가 실제 화장품원료로 이용되었을 때 그 효능을 보이기 위해서는 피부속으로 침투가 되어야 하는데, 당사 개발 원료들의 피부 속 침투를 용이하게 하기 위해 리포좀 포뮬레이션을 개발하는 업무와, 당사 개발 원료 의 품질관리 업무 및 의료기기 제품인 바이알 제품과 필러제품의 품질관리업무를 담당하고 있습니다.

인허가팀은, 당사제품의 인허가 업무를 담당하고 있습니다. 제형연구팀은, 신제품개발과, 당사 개발 원료가 효능을 보이기 위한 최적의 Formulation을 갖는 제형개발 연구를 진행하고 있습니다. 품질관리팀은 입고된 원/부자재의 수입검사 및 출고될 전제품의 품질관리업무를 진행하고 있습니다.

공정개발팀은 자사의 원료인 단백질의 발효 및 정제 업무, 리포좀 연구 및 제조 업무, 화장품 제조 업무, 바이알, 필러제품 제조업무, 또한 각 공정의 공정개선 연구를 맡아 진행하고 있습니다. 펩타이드팀은 자사의 주원료인 펩타이드를 합성 하며, 합성공정 개선 연구를 진행하고 있습니다.

나. 연구개발 비용 당사의 연도별 연구개발비 지출현황은 아래와 같습니다. 향후에도 매출액의 5% 이상은 연구개발비용으로 사용할 계획을 가지고 있습니다.

(단위 : 백만원)

구분	2017년(제17기 1분기)	2016년(제16기)	2015년(제15기)	2014년도(제14기)

자산처리	원재료비	-	-	-	-

인건비	-	-	-	-

감가상각비	-	-	-	-

위탁용역비	-	-	-	-

기타경비	-	-	-	-

소계	-	-	-	-

비용처리	제조원가	-	-	-	-

판관비	860	3,209	2,235	1,453

합계(매출액대비 비율)	8.34%	6.84%	6.14%	5.08%

다. 연구개발 실적

□ 연도별 연구실적 요약표 (2012년~2016년, 최근 5년간)

연도	연구과제

2012년	다양한 단백질 연구를 통한 신규 원료 펩타이드 물질 개발

아토피치료에 효과적인 원료 물질 개발 및 아토피 제품의 상품화

건선치료에 효과적인 원료 물질 개발 및 건선 제품의 상품화

항노화 원료 개발 및 제품 개발

항비만 관련 원료 개발을 통한 제품 개발

항염증 원료 개발을 통한 제품 개발

발모 촉진 원료 개발 및 제품 개발

치주 질환 관련 원료 개발을 통한 제품 개발

뼈생성 관련 원료 개발 및 뼈질환 치료제 개발

필러 제품 개발

2013년	다양한 단백질 연구를 통한 신규 원료 펩타이드 물질 개발

헤어 성장을 촉진 시키는 원료 개발 및 새로운 원료의 조합을 통한 헤어 성장촉진 제품 개발

자외선 및 외부 물질에 의한 피부 세포 손상 기전연구를 통해 노화 메커니즘의 각 단계를 조절할 수 있는 펩타이드를 개발하고 COMPLEX 화하여 실질적인 노화 억제 효능을 나타내는 제품 개발

당사 개발 원료들의 조합을 통해 다크써클 완화 제품의 개발

당사 개발 원료들의 조합을 통해 아이백 제품의 개발

당사 개발 원료들의 조합을 통해 미백제품효능 향상

당사 개발 원료들의 조합을 통해 모공축소 제품의 개발

지방 축적 억제 펩타이드 및 지방 분해 촉진 효능 펩타이드 개발 하여 항비만에 효과적인 제품 개발

피지 조절 펩타이드 및 항염증 펩타이드 소재 개발 및 여드름 제품 개발

아토피 및 건선 치료제 개발

치주염에 효과적인 원료 개발 및 효능 연구를 기반으로 하여 제품 개발

관절염에 효과적인 원료 개발 및 효능 연구를 기반으로 하여 제품 개발

2014년	다양한 단백질 연구를 통한 신규 원료 펩타이드 물질 개발

당사 개발 펩타이드와 성장인자들의 적절한 배합을 통한 우수한 헤어케어 제품 개발

당사 개발 펩타이드와 성장인자들의 적절한 배합을 통한 우수한 주름개선 제품 개발

미백 제품 개발

2015년	다양한 단백질 연구를 통한 신규 활성 펩타이드 물질 개발

발모 촉진 및 탈모 억제 펩타이드 개발 및 이를 통한 헤어 필러 개발

탈모 유발 펩타이드 개발 및 효틍 연구를 기반한 제품 개발

신규 하이브리드 펩타이드 연구 개발 및 이를 통한 제품 개발

헤어색소 연구 및 원료 개발 연구

항노화 새로운 작용기전 연구 및 원료 개발, 제품 개발

새로운 미백 펩타이드 개발을 통한 미백 제품 개발

당뇨 관련 펩타이드의 기전 연구 및 전임상 시험

아토피, 건선 에 효과적인 펩타이드 개발

비염 치료에 효과적인 펩타이드 개발

관절염에 효과적인 원료 개발 및 효능 연구를 기반으로 하여 제품 개발

2016년	당사 개발 펩타이드를 이용한, 효능이 뛰어난 주름 개선 제품 개발

당사 개발 펩타이드 원료를 이용한 아토피 개선 제품 개발

당사 개발 펩타이드 원료를 이용한 혈당 조절제품 개발

당사 개발 지방 분해 펩타이드에 의한 항비만 제품 개발

건선 치료 관련 펩타이드 개발을 통한 건선 치료제 개발

치주 질환 치료를 위한 펩타이드 개발 및 치료제 개발

류마티스 관절염 치료에 효과적인 펩타이드 개발 및 류마티스 관절염 치료제 개발

small molecule 의 개발

미백에 효과적인 펩타이드 개발 및 미백 제품의 개발

11. 그밖에 투자의사결정에 필요한 사항 가. 지적재산권 보유현황

번호	구분	내용	권리자	출원일	등록일	출원번호	주무관청

1	특허권	느릅나무 추출에서 추출한 당단백 농축획분의 화장품 조성료로서의 응용	㈜케어젠	2002.03.18	2009.04.06	10-2002-0014619	특허청

2	특허권	모발 성장을 촉진하는 펩티드 및 이를 이용한 화장품	㈜케어젠	2005.10.24	2007.05.02	10-2005-0100390	특허청

3	특허권	β-갈락토시다제 유래의 융합 단편 펩타이드 및 이를 융합파트너로 이용하는 재조합 단백질의 제조방법	㈜케어젠	2006.03.06	2007.08.30	10-2006-0021098	특허청

4	특허권	상피세포 성장인자의 활성을 가지는 펩타이드 및 그의 용도	㈜케어젠	2006.10.10	2008.04.16	10-2006-0098368	특허청

5	특허권	피부상태 개선 또는 치주질환의 치료 효능을 가지는 펩타이드	㈜케어젠	2006.10.24	2007.2.14	10-2006-0103498	특허청

6	특허권	인슐린 유사 성장인자-1의 활성을 가지는 펩타이드 및 그의 용도	㈜케어젠	2007.03.06	2008.09.30	10-2007-0021801	특허청

7	특허권	TGFP_CAP 펩타이드 및 그의 용도	㈜케어젠	2007.04.19	2009.01.12	10-2007-0038531	특허청

8	특허권	모노-페길화된 염기성 섬유아세포 성장인자 변이체 및 그의 용도	㈜케어젠	2008.01.29	2010.09.08	10-2008-009001	특허청

9	특허권	성장인자-미미킹펩타이드 및 그의 용도	㈜케어젠	2008.04.11	2011.03.03	10-2008-0033687	특허청

10	특허권	형질전환 성장인자의 활성을 가지는 펩타이드 및 그의 용도	㈜케어젠	2008.06.23	2010.09.08	10-2008-0059109	특허청

11	특허권	성장인자―관련 펩타이드 및 그의 용도	㈜케어젠	2008.09.26	2011.12.06	10-2008-0094490	특허청

12	특허권	노긴―유래 펩타이드 및 그의 용도	㈜케어젠	2009.01.20	2012.06.29	10-2009-0004668	특허청

13	특허권	엑티빈 A―유래 펩타이드 및 그의 용도	㈜케어젠	2009.02.27	2011.06.08	10-2009-0016873	특허청

14	특허권	사이토카인―유래 펩타이드 및 그의 용도	㈜케어젠	2009.02.27	2012.08.03	10-2009-0016874	특허청

15	특허권	형질전환 성장인자의 활성을 가지는 펩타이드 및 그의 용도	㈜케어젠	2009.04.14	2010.12.08	10-2009-0032052	특허청

16	특허권	형질전환 성장인자의 활성을 가지는 펩타이드 및 그의 용도	㈜케어젠	2009.04.14	2010.12.08	10-2009-0032053	특허청

17	특허권	인터루킨 10―유래 펩타이드 및 그의 용도	㈜케어젠	2009.07.08	2012.01.03	10-2009-0062291	특허청

18	특허권	사이토카인―유래 펩타이드 및 이의 용도	㈜케어젠	2009.07.10	2012.02.29	10-2009-0063021	특허청

19	특허권	성장인자―유래 펩타이드 및 이의 용도	㈜케어젠	2009.07.10	2011.12.06	10-2009-0063055	특허청

20	특허권	ＷＮＴ１０―유래 펩타이드 및 그의 용도	㈜케어젠	2009.09.01	2012.11.01	10-2009-0081817	특허청

21	특허권	ＦＧＦ１０－유래 펩타이드 및 그의 용도	㈜케어젠	2009.09.23	2012.09.26	10-2009-0090151	특허청

22	특허권	인간 성장호르몬―유래 펩타이드 및 이의 용도	㈜케어젠	2009.11.05	2011.07.29	10-2009-0106326	특허청

23	특허권	변형된 WNT10-유래 펩타이드 및 그의 용도	㈜케어젠	2010.03.25	2012.11.30	10-2010-0026737	특허청

24	특허권	인간 성장호르몬 유래 펩타이드 및 이의 용도	㈜케어젠	2011.06.17	2013.07.05	10-2011-0059148	특허청

25	특허권	성장인자―유래 펩타이드 및 이의 용도	㈜케어젠	2011.06.21	2012.06.04	10-2011-0060047	특허청

26	특허권	성장인자―유래 펩타이드 및 이의 용도	㈜케어젠	2011.06.21	2012.06.04	10-2011-0060056	특허청

27	특허권	ＷＮＴ 계열 유래 펩타이드 및 이의 용도	㈜케어젠	2011.08.04	2013.07.05	10-2011-0077566	특허청

28	특허권	ＥＤＡＲ 리간드 유래 펩타이드 및 이의 용도	㈜케어젠	2011.08.04	2013.07.05	10-2011-0077569	특허청

29	특허권	매트릭스 메탈로프로테아제 활성 억제 펩타이드 및 이의 용도	㈜케어젠	2011.09.09	2014.02.10	10-2011-0091923	특허청

30	특허권	비만세포-특이적 아팝토시스-유도용 펩타이드 및 이의 용도	㈜케어젠	2013.05.13	2015.04.03	10-2013-0053779	특허청

31	특허권	T 세포 활성 억제 펩타이드 및 이의 용도	㈜케어젠	2013.05.16	2014.12.09	10-2013-0055590	특허청

32	특허권	파골 세포 분화 억제용 펩타이드 및 이의 용도	㈜케어젠	2013.07.23	2015.04.03	10-2013-0086939	특허청

33	특허권	성장인자 활성을 나타내는 펩타이드 및 그의 용도	㈜케어젠	2014.05.13	10-2014-0057188	특허청

34	특허권	저색소증 개선 및 지방 형성 억제 효능을 갖는 펩타이드 및 이의 용도	㈜케어젠	2014.05.13	10-2014-0057189	특허청

35	특허권	피부상태 개선 활성을 갖는 펩타이드 및 이의 용도	㈜케어젠	2014.05.13	10-2014-0057190	특허청

36	특허권	항염증, 골 형성 및 발모 촉진 활성을 갖는 펩타이드 및 이의 용도	㈜케어젠	2014.05.13	10-2014-0057191	특허청

37	특허권	골분화 촉진능 및 치주인대섬유모세포 활성 촉진능을 갖는 펩타이드 및 이의 용도	㈜케어젠	2014.07.28	10-2014-0095893	특허청

38	특허권	파골세포 분화 및 활성 억제능을 갖는 펩타이드 및 이의 용도	㈜케어젠	2014.07.31	2015.12.07	10-2014-0098362	특허청

39	특허권	피부상태 개선 활성을 갖는 펩타이드 및 이의 용도	㈜케어젠	2014.12.05	10-2014-0173957	특허청

40	특허권	골형성 촉진 펩타이드 및 이의 용도	㈜케어젠	2014.12.19	10-2014-0184261	특허청

41	특허권	BMP 유래 펩타이드 및 이의 용도	㈜케어젠	2014.12.19	10-2014-0184274	특허청

42	특허권	골형성 펩타이드 및 이의 용도	㈜케어젠	2014.12.19	10-2014-0184285	특허청

43	특허권	항비만 및 항당뇨 효능을 갖는 펩타이드 및 이의 용도	㈜케어젠	2015.04.28	2016.10.19	10-2015-0059648	특허청

44	특허권	피부 미백 활성을 갖는 펩타이드 및 이의 용도	㈜케어젠	2015.12.18	10-2015-0182070	특허청

45	특허권	피부 미백 활성을 갖는 펩타이드 및 이의 용도	㈜케어젠	2015.12.18	10-2015-0182096	특허청

46	특허권	항염증, 골 형성 및 발모 촉진 활성을 갖는 펩타이드 및 이의 용도	㈜케어젠	2015.12.21	10-2015-0183186	특허청

47	특허권	항염증, 골 형성 및 발모 촉진 활성을 갖는 펩타이드 및 이의 용도	㈜케어젠	2015.12.21	10-2015-0183196	특허청

48	특허권	발모 촉진 활성을 나타내는 펩타이드 및 이의 용도	㈜케어젠	2016.02.18	10-2016-0019292	특허청

49	특허권	멜라닌 생성 촉진 활성을 나타내는 펩타이드 및 이의 용도	㈜케어젠	2016.02.18	10-2016-0019310	특허청

50	특허권	발모 촉진 활성 및 멜라닌 생성 촉진 활성을 나타내는 펩타이드 및 이의 용도	㈜케어젠	2016.02.18	10-2016-0019322	특허청

51	특허권	발모 촉진 활성 및 멜라닌 생성 촉진 활성을 나타내는 펩타이드 및 이의 용도	㈜케어젠	2016.03.09	10-2016-0028412	특허청

52	특허권	피나스테라이드와 펩타이드의 결합체	㈜케어젠	2016.03.18	10-2016-0032988	특허청

53	특허권	미녹시딜과 펩타이드의 결합체	㈜케어젠	2016.08.19	10-2016-0105707	특허청

54	특허권	살리실산과 펩타이드의 결합체	㈜케어젠	2017.02.16	10-2017-0021170	특허청