한솔제지 사업보고서 (2020.12)
IV. 이사의 경영진단 및 분석의견

1. 예측정보에 대한 주의 사항 - 당사가 동 사업보고서에서 미래에 발생할 것으로 예상 예측한 활동, 사건 또는 현상은 당해 공시서류 작성시점의 사건 및 재무성과에 대하여 회사의 견해를 반영한 것입니다. 동 예측정보는 미래 사업환경과 관련된 다양한 가정에 기초하고 있으며, 동 가정들은 결과적으로 부정확한 것으로 판명될 수도 있습니다. 또한, 이러한 가정들을기반으로 도출된 예상치와 실제 결과 간에 중요한 차이를 초래할 수 있는 요인에는 회사 내부경영과 관련된 요인과 외부환경에 관한 요인이 포함되있으며, 이에 한하지 않습니다.- 당사는 동 예측정보 작성시점 이후에 발생하는 위험 또는 불확실성을 반영하기 위하여 예측정보에 기재한 사항을 수정하는 정정보고서를 공시할 의무는 없습니다.결론적으로, 동 사업보고서 상에 회사가 예상한 결과 또는 사항이 실현되거나 회사가당초에 예상한 영향이 발생한다는 확신을 제공할 수 없습니다. 동 보고서에 기재된 예측정보는 동 보고서 작성시점을 기준으로 작성한 것이며, 회사가 이러한 위험요인이나 예측정보를 업데이트 할 예정이 없음을 유의하시기 바랍니다. 2. 개요 - 지배기업은 한솔제지 주식회사로써 한솔홀딩스 주식회사(구 한솔제지)의 2014년 11월 28일자 임시주주총회의 승인에 따라 2015년 1월 1일 투자부문과 사업부문의 인적분할에 의해 신규 설립된 법인입니다. 당사는 우수한 품질의 산업용지, 인쇄용지, 특수지를 생산, 판매하는 종합제지기업으로 자세한 사항은 동 사업보고서 [II.사업의 내용]을 참조하시기 바랍니다. 또한 지류관련 연결대상회사는 미국, 유럽 등 해외 지역에 위치하고 있으며, 지류 가공 및 도소매업을 영위하고 있습니다. 연결대상회사의 자세한 사항은 동 사업보고서 [I. 회사의 개요] 중 [연결대상 종속회사 개황]을 참고하시기 바랍니다. - '20년은 COVID-19 전세계적 확산의 영향으로 경제활동이 위축되어 경제성장률이 큰 폭으로 하락하는 등 세계경제의 침체 국면이 지속되고 있습니다. 또한 불확실성 증대로 자산가격의 변동성과 신용위험이 상승한 상황입니다. - 이러한 경영환경을 극복하기 위하여 연결회사(한솔제지 주식회사와 그 종속기업)는 고수익 지종의 판매확대, 제품 포트폴리오의 다양화, 비영업부문의 비용절감 노력 등을 진행하였습니다. 그 결과, 당사는 대내외적 불확실성속에서도 매출액은 작년 대비 1,693억원이 줄어든 1조 5천 99억원 이었으나, 영업이익은 전년도 대비 14억원이 감소한 946억원, 당기순이익은 192억원이 증가한 593억원을 기록하였고 한솔이엠이를 자회사로 인수하여 친환경 소재 사업에 시너지를 기대하고 있습니다. - '21년은 COVID-19 백신 개발 및 경기부양정책, 글로벌 투자심리 개선 등에 따른 경기 개선 전망과 COVID-19의 국내외 확산 가속화, 미중 갈등 심화 등으로 인한 경기 회복 지연의 목소리도 혼재한 상황입니다. 이에 당사는 어떠한 경영환경에도 성장을 지속하고 안정적 경영성과를 달성하기 위해 사업 포트폴리오 개선과 핵심경쟁력 강화를 위해 노력할 것입니다. 3. 재무상태 (연결기준) [단위:억원]

과목	제 6(당) 기말	제 5(전) 기말	증감액	증감율 (%)

유동자산	5,670	5,890	-220	-3.7

비유동자산	1,173	1,154	183	1.6

자산총계	17,396	17,433	-37	-0.2

유동부채	6,182	7,216	-1034	-14.3

비유동부채	4,865	4,096	770	18.8

부채총계	11,048	11,312	264	-2.3

지배기업소유주지분	5,927	5,906	21	-

자본금	1,190	1,190	-	-

자본잉여금	3,177	3,177	-	-

이익잉여금	1,634	1,213	421	34.7

기타자본구성요소	347	325	22	6.8

비지배지분	-	215	-215	-100

자본총계	6,348	6,121	227	3.7

부채 및 자본총계	17,396	17,433	-37	-0.2

유동비율	91.7	81.6%	10.1	12

부채비율	174.0%	184.8%	-10.8	-6

- 당기 자산은 1조 7,396억원으로 매출채권 466억 감소가 주 요인이며, 그 외 유,무형자산의 감소 114억원, 투자자산의 증가 105억원, 사용권자산 증가 112억원, 기타자산 감소 80억원 등으로 인하여 전년대비 37억원 감소하였습니다.- 당기 부채는 1조 1,048억원으로 부채 감축등의 노력을 통해 차입금 및 사채가 45억원이 감소하였고 매입채무 353억원, 기타금융부채 166억원이 감소했으나 확정급여부채 118억원, 리스부채 98억원 증가로 전년 대비 총 264억원 감소하였습니다.- 자본은 이익잉여금 증가 421억원과 비지배지분 215억원 감소 등으로 인하여 전년대비 227억원 증가한 6,348억원입니다. 4. 영업실적 (연결기준) [단위:억원]

과 목	2020년	2019년	증감액	증감율 (%)

Ⅰ.매출액	15,099	16,791	-1,693	-10.1

Ⅱ.매출원가 (-)	12,092	13,767	1,675	-12.2

Ⅲ.매출총이익	3,007	3,025	-18	-0.6

1.판매비와관리비 (-)	2,061	2,065	-4	-0.2

Ⅳ.영업이익	946	960	-14	-1.5

1.기타수익	135	238	-102	-43.1

2.기타비용 (-)	198	176	21	12.1

3.금융수익	102	30	71	236.0

4.금융비용 (-)	263	313	50	-16.0

Ⅴ.법인세비용차감전순손익	722	738	-16	-2.2

1.법인세비용 (-)	221	208	13	6.4

2.중단사업손익 (-)	92	-130	222	-171.1

Ⅵ.연결당기순손익	593	400	192	48.1

Ⅶ.기타포괄손익	2	11	-9	-82.8

Ⅷ.총포괄손익	595	412	183	44.5

-'20년 매출액은 1조 5,099억원으로 '19년 1조 6,791억원 대비 약 10% 감소하였습니다. 매출액이 1,693억원 감소한 이유는 인쇄, 특수부문의 판매수요 감소로 인한 판매량 감소 및 판매가격 인하에 기인합니다. -'20년 영업이익은 946억원으로 '19년 960억원 대비 14억원 감소하였습니다.COVID-19 팬더믹으로 인해 전세계적으로 경제가 마이너스 성장을 하였고 소비재의 경우에도 큰 폭의 수요하락과 함께 20년 말 해상운임의 상승과 환율 하락으로 인해 원가가 증가하였습니다. 그러나 산업용지의 판매량 증가와 수출판매가 상승, 고지 등 원부재료 가격 하락에 따라 원가부담이 완화되며 영업이익 감소를 최소화 할 수 있었습니다.- 산업용지 부문에서는 중국의 환경규제의 정착으로 인해 주요 원재료인 고지가격이 하락 안정화 되었고 경쟁업체 조업중단에 따른 판매량을 선제적으로 흡수하여 매출액 및 영업이익이 증가하였습니다. - 인쇄용지 부문에서는 COVID-19의 영향으로 인해 국내외 수요 하락에 따라 생산량이 감소하였고 가동률 하락으로 원가부담이 증가되었습니다. 다만, 주요 원재료인 펄프 가격의 하향 안정화로 인해 감소의 폭을 줄일 수 있었습니다.- 특수지 사업부문에서는 전세계 유동인구 감소로 감열지 영수증 수출 판매량 감소 및 수출 판매가격이 하락하였으나 택배수요 증가로 인해 라벨감열지 매출이 상승하여 영업이익 하락을 일부 회복할 수 있었습니다.

※ 부문별 영업실적 분석(별도기준) [단위 : 억원]

구분	사업부문	당기	전기	증감(%)

매출	산업용지	5,180	4,856	6.7

인쇄용지	4,809	5,947	-19.1

특수지	4,821	5,577	-13.6

기타	19	20	-0.1

합계	14,829	16,400	-9.6

영업이익	산업용지	1039	709	47

인쇄용지	-101	63	-260

특수지	-48	149	-132

기타	0	1	-100

합계	890	922	-3

5. 유동성 및 자금의 조달 등가. 현금 및 현금성 자산 (연결기준) [단위:백만원]

구 분	제 6(당) 기말	제 5(전) 기말	증감액	증감율 (%)

보유현금	-	-	-	-

예적금 등	30,590	26,663	3,927	15

합 계	30,590	26,663	3,927	15

- 연결회사의 현금 및 현금성 자산은 연말 차입금 상환으로 인해 잉여자금의 증가하면서 제 5(전)기말 대비 3,927백만원이 감소했습니다.나. 유동성 현황- 연결회사는 유동성 확보 및 금융시장 불확실성에 대비하여 '20년 말 현재 시중 금융기관과 약 76백억원 규모의 당좌차월 및 일반대 한도와 약 247백만불 규모의 유산스 및 외환 한도를 체결하고 있습니다. 연결회사가 시중 금융기관과 체결한 미사용 여신 한도를 고려할 때 차입금 상환 및 자금 유동성에는 문제가 없을 것으로 판단됩니다.다. 차입금 구성 및 자금 조달 내역 [단위:백만원]

구 분	제 6(당) 기말	제 5(전) 기말	증감액	증감율 (%)

차입금 및 사채	유동	323,081	378,537	-55,456	-14.7

비유동	416,984	366,021	50,963	13.9

계	740,065	744,558	(4,493)

- 연결회사의 차입금 및 사채는 제 5(전)기말 대비 약 45억원이 감소하였습니다. 주요 현금흐름은 영업이익 899억원, 감가상각비 910억원 등 총 1,809억원의 현금이 창출되었고, 시설투자 700억원, 한솔이엠이 인수 333억, 배당금 지급 143억원, 이자지출 185억원, 법인세 170억원, 퇴직연금 100억, 유럽 자회사 매각 142억, 대여금 회수 28억원 등 총 1,801억원을 지출하여 차입금이 45억원 감소하였습니다.

(1) 단기차입금

(단위: 백만원)

구분	차입처	당기말	전기말

이자율(%)	금액	금액

일반대출	KDB산업은행 외	2.45	80,000	100,000

Usance	신한은행 외	0.47 ~ 0.67	11,727	22,119

매출채권 양도(*)	KDB산업은행 외	0.83 ~ 1.45	-	13,260

일반대출	Comerica Bank	Libor+2.0	14,144	17,135

Shinhan Bank	-	-	5,443

Jyske Bank	-	-	2,200

Rabo Bank	-	-	3,737

일반대출	건설공제조합	1.43	1,086	-

합 계	106,957	163,894

(*) 연결재무제표 주석9 참조. (2) 장기차입금

(단위: 백만원)

구 분	차입처	당기말	전기말

이자율(%)	금액	금액

운영자금	케이비에이치제사차유한회사	2.84	24,000	30,000

운영자금	중국은행	-	-	30,000

운영자금	중국건설은행	2.24	20,000	20,000

운영자금	하나은행	Libor+1.9	10,542	10,635

운영자금	중국은행	Libor+1.8	26,765	25,948

운영자금	중국은행	2.20	30,000	-

시설자금	KDB산업은행	2.05	30,000	30,000

시설자금	KDB산업은행	2.17	10,000	10,000

시설자금	KDB산업은행	1.60	37,000	-

운영자금	LCL Bank	-	-	140

운영자금	CIC Bank	-	-	140

운영자금	Sparkasse Hildesheim Goslar Peine	-	-	5,906

Commerz bank	-	-	580

일반대출	SBI저축은행 외	5.70	834	-

일반대출	안국저축은행 외	6.00	2,000	-

일반대출	IBK캐피탈 외	5.00	21,670	-

합 계	212,811	163,349

차감: 유동성장기차입금	(116,137)	(36,864)

차 감 계	96,674	126,485

(3) 사채 내역

(단위: 백만원)

종 류	발행일	만기일	당기말	전기말

이자율(%)	금액	금액

제243회 공모사채	2017-06-09	2020-06-09	-	-	100,000

제244회 사모사채	2017-11-03	2020-11-03	-	-	31,261

제245회 사모사채	2017-11-03	2020-11-03	-	-	26,629

제247회 공모사채	2018-02-06	2021-02-06	3.11	100,000	100,000

제249회 사모사채	2018-04-13	2020-02-28	-	-	20,000

제250회 사모사채	2018-10-12	2022-10-12	3.01	20,000	20,000

제251회 공모사채	2019-01-28	2022-01-28	2.39	100,000	100,000

제252회 사모사채	2019-03-21	2024-03-21	2.87	20,000	20,000

제253회 공모사채	2020-05-27	2023-05-26	2.53	100,000	-

외화사모사채	2020-02-27	2023-02-27	EULIBOR+0.85	26,765	-

제254회 사모사채	2020-11-03	2023-11-03	LIBOR+1.2	29,376	-

외화사모사채	2020-11-03	2023-11-03	LIBOR+1.15	25,024	-

소 계	421,165	417,890

차감: 사채할인발행차금	(867)	(576)

차감: 유동성대체	(99,988)	(177,778)

합 계	320,310	239,536

(4) 금융부채의 만기구조- 당기말과 전기말 현재 금융부채의 잔존계약만기에 따른 만기 분석은 다음과 같습니다. 다음의 표에 표시된 금액은 이자지급액을 포함하고 현재가치로 할인되지 않은 계약상 명목현금흐름을 의미합니다.

1) 제 6(당)기

(단위: 백만원)

구 분	장부금액	계약상현금흐름	1년 이하	1년 초과2년 이하	2년 초과5년 이하	5년초과

비파생금융부채:

매입채무와 기타금융부채	251,471	251,471	251,271	200	-	-

리스부채(*)	22,596	23,870	9,318	4,675	9,752	125

차입금및사채	740,065	764,885	336,008	209,488	219,389	-

파생금융부채:

파생금융부채	306	306	306	-	-	-

합 계	1,014,442	1,050,426	606,038	215,122	229,141	125

(*) 금융부채중 리스와 관련된 부채의 만기분석 내용을 별도로 구분하여 표시하였습니다. 2) 제 5(전)기

(단위: 백만원)

구 분	장부금액	계약상현금흐름	1년 이하	1년 초과2년 이하	2년 초과5년 이하	5년초과

비파생금융부채:

매입채무와 기타금융부채	312,109	325,171	322,893	939	-	1,340

리스부채(*)	13,062	13,756	6,358	5,362	1,724	312

차입금및사채	744,558	773,066	396,590	214,618	157,777	4,081

합 계	1,069,729	1,111,993	725,841	220,919	159,501	5,733

(*) 2019년 1월 1일부터 기준서 제 1116호 '리스'를 적용함에 따라 금융부채중 리스와 관련된 부채의 만기분석 내용을 별도로 구분하여 표시하였습니다. 6. 우발채무에 관한 사항 가. 소송사건- 당기말과 전기말 현재 연결회사가 피고로 계류중인 소송사건은 각 각 3건 (소송 가액 6,493백만원) 및 7건 (소송 가액 1,283백만원) 입니다.

나. 대여금 내역

(기준일: 2020.12.31) (단위 : 백만원)

성명(법인명)	거래상대방	관계	채권자	대여기간	거 래 내 역	비 고

기초	증가	감소	평가*	기말

한솔제지	Telrol B.V.	계열회사	한솔제지	2017.04.26~2020.06.17	-	-	-	-	-	EUR 11.2백만(전기말 감액완료)

합 계	-	-	-	-	-	-

※ Telrol B.V는 2020년 6월 4일자 매각완료함.

다. 지급보증내역

(기준일: 2020.12.31) (단위 : 백만원)

성명(법인명)	보증상대방	관계	채권자	보증기간	거 래 내 역	비 고

기초	증가	감소	평가	기말

한솔제지	Schades A/S	계열회사	Shinhan BankEurope GmbH	2019.08.13 ~ 2020.04.15	5,579	-	5,721	-142	-	EUR 4.3백만

합 계	5,579	-	5,721	-142	-	-

※ 원화환산 적용환율은 거래 종결일 (2020년 4월 15일) 환율 (EUR 1=\1,330.39)을 적용함.

7. 부외거래- 해당사항없음

8. 그 밖에 투자의사결정에 필요한 사항가. 중요한 회계정책 및 추정에 관한 사항당사는 2020년 1월 1일로 개시하는 회계기간부터 다음의 주요 제ㆍ개정 기준서를 신규로 적용하였습니다.- 기업회계기준서 제1103호 '사업결합' 개정개정된 사업의 정의는, 취득한 활동과 자산의 집합을 사업으로 판단하기 위해서는 산출물의 창출에 함께 유의적으로 기여할 수 있는 능력을 가진 투입물과 실질적인 과정을 반드시 포함하도록 하였고 원가 감소에 따른 경제적효익은 제외하였습니다. 이와 함께 취득한 총자산의 대부분의 공정가치가 식별가능한 단일 자산 또는 자산집합에 집중되어 있는 경우 취득한 활동과 자산의 집합은 사업이 아닌, 자산 또는 자산의 집합으로 결정할 수 있는 선택적 집중테스트가 추가되었습니다. 해당 기준서의 개정으로 인하여 재무제표에 미치는 유의적인 영향은 없습니다.

나. 환경 및 종업원 등에 관한 사항환경 관련 제재사항이나 행정조치 등에 관한 사항은 'XI. 그밖에 투자자 보호를 위하여 필요한 사항'의 '5. 제재현황 등 그 밖의 사항'을 참조하시기 바랍니다.당기 중 주요 핵심인력 이동사항 등 유의한 종업원 관련 변동사항은 없습니다.다. 법규상의 규제에 관한 사항당사의 사업과 관련된 법규상 주요 규제내용은 'XI. 그밖에 투자자 보호를 위하여 필요한 사항'의 '5. 제재현황 등 그 밖의 사항'을 참조하시기 바랍니다.

라. 파생상품 및 위험관리정책에 관한 사항환율 변동 리스크 관리를 위하여 해외법인은 장부 통화가 아닌 외화 포지션에 대하여 통화선도(Currency Forward) 상품을 매매하여 헷지하고 있습니다. 당사의 주요 파생상품 및 위험관리정책은 'II. 사업의 내용'의 '6. 파생상품'과 'Ⅲ. 재무에 관한 사항'의 '3. 연결재무제표 주석'을 참조하시기 바랍니다.