네오오토 분기보고서 (2016.03)
II. 사업의 내용

[주요 용어 등 정리]

용어	설명

기어(Gear)	톱니의 맞물리는 힘으로 동력을 전달하는 장치를 지칭함. 당사는 자동차 변속기내 기어류 제조를 주사업목적으로 하며, 주요 제품군은 피니언 기어, 디프 어셈블리, 대형기어 등으로 구성되어 있음.

주요동력전달순서	엔진으로부터 발생된 동력은 당사의 제품인 기어를 통해 자동차 바퀴로 전달되며, 주요 제품의 동력 전달 순서는 다음과 같습니다.*주요 동력전달순서 : 엔진 동력 ⇒ 변속기어(썬 기어 ⇒ 피 니언기어 ⇒ 어널러스 기어 ⇒ 캐리어) ⇒ T/F기어 ⇒ 아웃풋 샤프트 ⇒ 디프 어셈블리 ⇒ 자동차 바퀴

치절	환봉 또는 단조품 선삭가공후 제품을 회전시키면서 순차적으로 톱니를 창성하는 작업

환봉	둥글고 긴 막대 모양의 쇠

피니언 기어
(Pinion Gear)	자동변속기부품으로 엔진의 동력을 차축을 통해 썬기어로부터 전달받아 각 단으로 변속하여 어널러스 기어로 전달하는 기어

디프 어셈블리
(Diff Ass`y)	Differential Assembly의 줄임말로 변속된 동력을 바퀴와 연결된 드라이브 샤프트에 전달하고 차량의 발생되는 좌우 회전차를 흡수하는 장치(차동장치)

대형기어 등
(T/F Gear 외)	자동변속기부품으로 캐리어의 동력을 전달받아 Output Shaft를 구동 및 차축에 동력을 전달함

어널러스 기어
(Annulus Gear)	안쪽으로 치형이 있는 링기어로 피니언기어와 맞물려 있으며, 피니언기어로부터 전달받은 동력을 캐리어에 전달함

4대 기어	자동변속기 기어 중 가장 핵심이 되는 기어를 4대기어라고 명명하며, 4대기어의 종류로는 T/F Drive Gear, T/F Driven Gear, Out Put Shaft, Diff Drive Gear가 있음

DCT(Dual Clutch Transmission)	두개의 클러치가 홀수단과 짝수단에 각각 구성되어 변속 타임을 최소화한 변속기로 수동변속기를 Base로 자동변속기 기능을 채용함으로써, 자동변속기의 편의성과 수동변속기의 연비효율을 갖는 고효율의 변속장치

CVT(Continuously Variable Transmission)	무단변속기라 불리우며, 제한된 변속단을 갖는 변속기(6단 자동변속기 등)와 달리 주어진 변속범위 내에서 연속적인 변속이 가능한 변속장치

1. 사업의 개요 가. 회사의 현황 당사는 한국표준산업분류상 ‘그외 기타 자동차 부품업(C30399)’에 속하는 회사로서 자동차부품 중 자동변속기내 기어류 제조를 사업목적으로 설립되어 피니언 기어 및 디프 어셈블리, 대형 기어 등의 부품을 제조하고 있습니다. 나. 산업의 특성 (1) 사업개황

당사의 전방산업인 자동차산업은 철강, 비철금속, 고무, 유리, 섬유 등 광범위한 소재를 기반으로 각 부분품마다 각기 다른 생산공정을 거쳐 생산된 2만여 개의 부품을 조립하여 자동차로 완성하는 대표적인 조립산업입니다. 또한, 정밀기계공업을 중심으로 다품종 대량생산 방식을 특징으로 하는 종합공업입니다. 생산단계에서는 광범위한 소재산업 및 설비제조, 기계산업을 기반으로 하며, 유통단계에서는 할부금융, 판매, 매매업 등과 긴밀한 관계를 가지고 있습니다. 또한 이용단계에서는 자동차의 직접사용자인 운송업 및 정비, 보험, 유통, 건설업 등 관련산업과의 폭넓은 연관성을 지니고 있어 전후방산업의 연관효과가 크게 나타나는 산업입니다.

또한 기술/노동/자본 집약적인 산업으로서 소재와 기능이 다른 2~3만여개의 부품의 결합체인 하나의 자동차가 탄생하기 위해서는 기술의 축적, 막대한 자본투입, 숙련된 전문인력의 보유 등이 요구되는 특성을 보입니다. 이에 규모의 경제가 큰 산업 중 하나이며 국가경제전반에 미치는 영향은 물론, 국민 개개인의 안전과 환경에 미치는 영향이 크기 때문에 정부의 규제를 받는 대표적인 산업이기도 합니다.

한편, 자동차의 보급이 일정수준에 이르게 되면 자동차 수요 증가세가 둔화 내지 정체를 보이게 되는데 이러한 특성상 경기변동에 민감한 편에 속하며, 특히 승용차의 경우에는 선진국 주도형의 글로벌 산업으로서 한나라의 내구소비재를 대표하는 동시에 글로벌 경기침체시 가장 먼저 영향을 받는 차종이 되기도 합니다.

자동차부품산업은 단순부품에서 정밀가공부품에 이르기까지 다양한 부품으로 구성되기 때문에 전방산업인 완성차의 수요, 생산에 많은 영향을 미치고 후방산업인 소재산업에도 파급효과가 큰 산업입니다. 또한 자동차부품의 성능에 따라 완성차의 경쟁력이 결정되고 부품의 불량은 바로 인명사고와 직결되므로 고도의 설계, 가공기술 및 품질관리능력이 매우 중요한 기술집약적 산업입니다. 그리고, 자동차부품산업은 특성상 안정성, 정밀성이 필요한 품목으로 고기술을 요구하고, 다양성으로 다품종 소량생산의 특성을 가지고 있어 중소기업형 산업입니다. 2013년 전체898개 자동차 부품업체 중 대기업이25.5%에 불과할 정도로 대부분 중소기업들로 구성되어 있기 때문에 대기업으로 구성된 완성차 업계의 경영환경 변화로부터 직접적인 영향을 받고 있습니다.

당사가 영위하고 있는 자동차부품제조업이란, 자동차용 브레이크조직, 클러치, 축, 기어, 변속기, 휠, 완충기, 방열기, 소음기, 배기관, 운전대 및 운전박스 등과 같은 자동차 차체 또는 자동차 엔진용 부분품을 제조하는 산업활동을 말합니다. 자동차 1대는 평균 5천여 종 2-3만여 개의 부품으로 구성되어 있으며 자동차의 전체구조는 일반적으로 샤시(Chassis), 차체(Body)로 구분합니다. 차체는 승객 및 운전자의 좌석과 화물을 적재하기 위한 부분이고 샤시는 차체를 뺀 나머지 부분(엔진포함)을 총칭하고 동력전달장치, 주행장치, 조종장치, 조향장치, 제동장치, 완충장치, 기타보조장치로 구분되고 있습니다.당사가 생산하고 있는 피니언 기어, 디프 어셈블리, 대형 기어 등은 자동변속기에 장착되어 차량의 동력을 전달하는 부품 중 하나입니다. 차량의 동력을 전달하는 일련의 기구를 ‘파워트레인’이라고도 지칭하며, 클러치, 토크컨버터, 트랜스미션(변속기), 샤프트, 디프 어셈블리 등이 주요 구성 품목입니다.

기본적으로 자동차의 동력성능은 엔진에 따라 좌우되며, 엔진 성능이 뛰어나야 쉽게 속도를 올릴 수 있고 효율(연비)도 좋을 수 있습니다. 하지만 엔진(내연기관)과 바퀴는 직접 연결될 수 없기 때문에, 엔진이 금세 회전 한계에 이르지 않게 하고, 또 큰 힘을 내는 영역에 머물 수 있도록 해주는 존재가 필요하며, 이러한 존재가 바로 ‘변속기’입니다. 변속기는 엔진에서 발생된 힘을 바퀴까지 효과적으로 전달함으로써 차를 빠르고 효율적으로 달리게 합니다. 좋은 변속기는 엔진의 힘을 바퀴까지 효과적으로 전달할 수 있어야만 하고, 각종 소음과 진동 등을 발생시키지 않아야 합니다.

이렇듯 변속기의 중요성이 높다 보니 자동차 메이커들은 엔진뿐만 아니라 변속기의 개발에도 엄청나게 힘을 쏟고 있습니다. 우리가 흔히 접할 수 있는 일반적인 토크컨버터식 자동변속기의 경우 동력 전달 효율을 개선(동력 손실률 저감)하는 한편 기어 단수를 늘려 효율을 끌어올리고 있고, 부품의 정밀화를 통해 소음과 진동 발생을 최소화하려 노력하고 있습니다.

자동차 제조에 있어서 변속기의 중요성이 높은 만큼 변속기에 들어가는 부품의 완성도와 품질 유지 능력이 매우 중요하기 때문에, 변속기 관련 부품을 생산할 수 있는 업체는 매우 제한적입니다. 완성차 업체에서 입찰에 들어올 수 있는 업체를 엄격하게 선정하고 있으며, 실제로 납품하는 업체의 수가 소수일만큼 진입장벽이 매우 높은 산업입니다.

(2) 제품 설명 동사가 생산하는 주요 품목은 피니언 기어, 디프 어셈블리, 대형 기어 등으로 자동차용 변속기에 소요되는 제품입니다. 단조 및 연삭된 선삭품을 깎아서 일정한 간격의 톱니를 만드는 작업을 치절 가공이라고 하며, 당사가 영위하고 있는 초정밀 치절 가공은 정밀한 가공 능력 및 높은 수준의 품질 유지 능력 등이 매우 중요한 분야입니다.

[주요 제품 현황]

품 목	제 품 설 명	비고

피니언
기어	자동변속기부품으로 엔진의 동력을 차축을 통해 썬기어로부터 전달받아 각 단으로 변속하여 어널러스 기어로 전달하는 기어	gear-pinion.jpg 피니언 기어

디프
어셈블리	Differential Assembly의 줄임말로 변속된 동력을 바퀴와 연결된 드라이브 샤프트에 전달하고 차량의 발생되는 좌우 회전차를 흡수하는 장치(차동장치)	differntial-assembly(1).jpg 디프 어셈블리

대형기어
등	자동변속기부품으로 캐리어의 동력을 전달받아 Output Shaft를 구동 및 차축에 동력을 전달함	gear-transfer-drive01(2).jpg 대형기어

어널러스
기어	안쪽으로 치형이 있는 링기어로 피니언기어와 맞물려 있으며, 피니언기어로부터 전달받은 동력을 캐리어에 전달함	gear-annulus,-rr(1).jpg 어널러스 기어

다. 시장 현황 (1) 시장의 특성 (가) 목표 시장

당사는 승용차 자동변속기 부품 중 기어류 생산업체로서 해당 제품은 대부분 현대파워텍에 납품하고 있으며, 최종 수요처는 현대차 및 기아차 등 완성차업체입니다.

목표시장을 제품별로 구분하여 보면 당사의 주력제품인 피니언기어 시장이 가장 중요한 목표시장으로 판단됩니다. 또한, 4대 기어류 역시 향후 중요한 목표시장입니다.

한편, 경쟁업체에 대비한 비교우위의 기술력 및 가격경쟁력을 바탕으로 기존 납품차종(현대, 기아 등)의 판매망을 확고히 지키고 나아가 새로운 차종 및 완성차 업체들의 거래선 확보를 통한 매출 증대를 꾀하고 있습니다. (나) 산업의 연혁

한국자동차산업은 최초의 고유모델인 포니를 수출하기 시작한 지난 1976년 이후 2014년까지 총 8,476만여의 자동차를 생산했는데, 이 중 43.1%인 3,655만여대를 내수 시장에, 나머지 56.9%인 4,820만여대를 해외시장에 판매하며 성장했습니다.

2000년대 후반 들어 현대차를 비롯한 국산차의 품질과 브랜드 이미지 개선, 신차투입, 신흥시장의 적극적인 개척, 고환율로 인한 가격 경쟁력 확보, 수요가 견조한 중소형차 생산능력 등에 힘입어 해외시장에서 점유율을 확대해 가고 있습니다. 현대·기아차는 2013년 기준 글로벌 완성차 업체 중 세계 5위의 판매량을 보이고 있습니다.

우리나라는 2002년 중국의 급성장으로 6위로 떨어진 지 4년만인 2005년에 미국, 일본, 독일, 중국에 이어 자동차생산 5위국으로 재진입하였으며, 이는 국산차의 성능 및 품질향상에 따른 브랜드이미지 제고로 수출이 대폭 증가한 것에 기인합니다. 이후 2014년까지 5위를 유지한 가운데 2006년 일본이 미국의 생산량을 앞지른 이후 2009년에는 중국이 일본을 제치고 세계 1위를 차지하며, 현재까지 중국, 일본, 미국, 독일 및 우리나라의 5강 체제가 굳건해지고 있습니다.

자동차는 승용차, 승합차, 화물차, 특수차 등으로 나눠지며 이중 승용차는 전체 자동차의 생산 및 판매에서 절대적인 비중을 차지하고 있습니다. 또한, 상용차 전문업체인 자일대우버스와 타타대우를 제외한 국내 모든 자동차 생산업체가 승용차를 생산하고 있으며, 특히 2014년 기준 현대기아차그룹은 전체 승용차의 생산, 내수, 수출에서 차지하는 비중은 각각 77.8%, 75.6%, 78.2%로 약 3/4을 차지하고 있습니다.

제반 자동차 부품산업중에서 당사가 영위하고 있는 변속기 제품은 자동차 핵심부품 중 하나로 고도의 기술을 요하는 장치이며, 기술개발을 통한 지속적인 발전이 이루어지고 있는 부문입니다. 현대차는 1980년대까지 일본산 변속기를 전량 수입해 사용하던 수준에서 2000년대 후반에는 해외 완성차 브랜드에 독자개발한 변속기를 수출하는 단계까지 발전하기 이르렀습니다.

국내 변속기 산업의 시기별 성장과정을 요약하면 다음과 같습니다.

[변속기의 주요 연혁 및 성장과정]

일자	주요연혁

기술 자립 단계
(2000년 이전)	- 전량 일본 변속기를 수입하는 데 의존
- 1988년 현대차는 미쓰비시의 4단 자동변속기 라이센스를 받아 독자적인 생산을 시작했지만 단순 조립만 하는 수준에 불과
- 변속기 개발에 가장 중요한 부분인 설계도면 자체를 실질적으로 미쓰비시에 의존한 상황

기술 경쟁 단계
(2000~2007년)	- 일본 변속기를 바탕으로 전륜 5단 변속기 개발 본격 시작
- 순수 독자 기술을 통한 전륜 6단 자동변속기 개발

기술 선점 단계
(2007년 이후)	- 2009년 완성차 업체 3번째로 6단 자동변속기 독자개발 성공
- 완성차 업체 세계최초, 후륜 8단 자동변속기 독자개발

(다) 수요의 변동 요인 - 경기 변동 요인자동차 수요는 경기변동과 밀접한 연관을 맺고 있습니다. 자동차 보급이 일정수준 이상에 도달해 자동차 수요의 증가세가 둔화 내지는 정체를 보이는 시기에는 그런 관계가 더욱 뚜렷하게 나타납니다. 자동차 보급이 성숙되기 전인 1994년 이전에는 경기변동에 상관없이 자동차 수요가 급격히 늘어났지만, 성숙 단계에 들어선 1995년부터는 경기변동에 민감한 영향을 받고 있습니다. 특히 경기 침체기에는 비교적 고가인 자동차의 수요가 다른 소비재에 비해 더욱 크게 감소하는 특성을 나타내고 있습니다. 지난 1998년에 외환위기 당시 자동차 내수가 절반 이하로 위축된 것은 이러한 특성에 기인합니다. 자동차 부품산업도 역시 전방산업인 완성차의 시장상황에 따라 직접적인 영향을 받고 있습니다.그 외 경기변동의 특성으로서 자동차 수요는 경기후행적인 특성을 보이고 있습니다. 경기회복기에 전자제품이나 생필품처럼 급격하게 판매량이 증가하는 것이 아니라 1~2년의 기간차이를 두고 증가하며 경기하락기에도1~2년의 기간차이를 두고 판매량이 감소하는 특성이 있습니다. 실제로2008년 글로벌 금융위기 발생 당시 연간 자동차판매량은7천1백만 대를 기록하였으나, 금융위기가 안정되고 경기가 회복되기 시작한 2009년에는 오히려 전년 대비 감소한6천2백만 대 수준의 판매량을 기록한 것이 그 대표적 사례라고 할 수 있습니다. 이러한 경기변동 상의 특징은 수요시장에 따라 달리 나타나고 있습니다. 자동차 보급대수가 상대적으로 많은 선진국인 북미, EU, 일본시장 등의 경우에는 경기변동에 민감하게 반응하며, 큰 폭의 성장세를 기록하고 있는 중국을 대표한 신흥국가들의 경우에는 경기변동에도 불구하고 꾸준히 수요가 증가하는 추세를 보이고 있습니다.- 계절적 요인자동차 산업 중 승용차 산업은 뚜렷한 계절성은 나타나지 않습니다. 다만, 신차효과로 인해 차년도 신형차량 판매 또는 연말 연식변경 등에 따른 월별 판매추이 변동은 있으나 유의적인 수준의 변동은 아닙니다.- 제품의 라이프 사이클

당사의 주요 제품이 사용되는 완성차 시장은 5년 마다 신규차종이 출시되며, 출시된지 2~3년 이후부터는 페이스리프트 차량이 출시되며, 신규 차종 출시등에 따라 당사 제품의 라이프사이클이 영향을 받습니다. 하지만 당사의 제품은 변속기를 구성하는 하나의 부품으로써, 동일한 변속기라도 탑재되는 차종이 다양하며, 신규 차종이 출시되더라도 탑재 변속기는 변경되지 않을 수 있으므로 신규 차종 출시 주기와 당사의 제품 라이프사이클이 정확히 일치되지는 않습니다.

당사의 매출에서 가장 큰 비중을 차지하는 피니언기어는 자동변속기 방식 중 토크컨버터 방식에 사용되고 있으나, 향후 듀얼 클러치 변속기(DCT) 방식의 비중이 증가될 수도 있을 것으로 예상하고 있습니다. 당사는 이러한 트렌드 변화를 예의주시하고 있으며, 이러한 시장의 큰 변화를 빠르게 캐치하여 더욱더 발전할 수 있는 기회로 삼을 계획입니다. (라) 규제 환경 현재 당사가 생산하는 제품에 대하여 직접적인 관계당국의 규제 또는 지원사항은 없습니다. 하지만 당사가 영위하는 사업과 연관성이 높은 자동차산업과 관련된 일반적인 법령이나 정부규제는 자동차 제조 형식 승인, 안전 규제, 환경 규제, 자동차 관련 조세 등 다양하며, 최근 자동차 관련 법규는 소비자 권익과 업체의 책임을 강화하는 방향으로 개정되는 추세입니다. 예를 들면 2002년 7월 1일부터 제조물책임(PL : Product Liability)법이 시행되고 있으며 형식승인제도가 2003년 1월 1일부터 자기인증제로 변경되었습니다. 또한, 전 세계적으로 강화되고 있는 환경 및 안전 관련 규제는 각 완성차 메이커로 하여금 중장기적인 생존과 시장선점을 위해 기술개발 경쟁을 가속화하도록 유도하고 있으나 당사의 사업에 미치는 직접적인 영향은 없습니다. (2) 시장 규모 및 전망 (가) 시장 규모 - 세계 시장 규모

2014년 세계 자동차산업은 미국, 유럽 등 선진시장 회복세와 중국을 비롯한 신흥시장 둔화가 뚜렷하게 나타났습니다. 미국은 견조한 경기 회복세를 앞세워 위기 이전 수준을 회복했으며, 유럽도 영국과 스페인의 견인 하에 소비심리 회복과 기저 효과로 완만한 회복세를 보였습니다. 반면 중국은 2014년부터 경제 저성장과 볼륨모델의 신차투입 감소 등으로 성장률이 둔화되기 시작하였으며, 인도는 신정부 출범과 소비세 인하 연장 효과 등으로 2013년 대비 소폭 성장했지만, 러시아, 브라질의 경우 부진은 한층 심화되었습니다.

2015년 세계 자동차시장은 전년 대비 4.2% 증가한 9,326만대 판매량을 보일 것으로 전망하고 있습니다. 미국의 경우 경기회복세 지속에 따른 소비심리 개선 등으로 2.1% 증가할 것으로 전망되고 있으며, 서유럽은 장기부진에 따른 대기수요 확대로 4.6% 증가할 것으로 전망되고 있습니다. 중국은 중서부지역 모터리제이션(자동차가 사회생활 속에 밀접하게 관련되어 광범위하게 보급된 현상)으로 8.3%, 인도는 신정부의 규제 완화 등 개혁정책에 따른 경기회복으로 13.3% 증가할 것으로 전망되고 있습니다. 한편, 러시아는 우크라이나 사태 장기화와 자원가격 하락 등에 따른 경기침체여파로 0.1% 증가에 그치고, 브라질은 가계부채 증가와 신용버블이 우려되고 미국 금리인상시 경기불안이 예상되어 자동차수요는 전년 대비 3.0% 증가에 그칠 전망입니다.

- 국내 시장 규모

2014년 국내 자동차판매는 세월호 사고에 따른 소비심리 위축에도 불구하고 국내 완성차업체의 다양한 신차출시와 개별소비세 추가 인하, 마케팅 강화 및 FTA로 인한 수입차 가격경쟁력 향상 등으로 2013년 대비 4.2% 증가한 161만대를 판매하였습니다. 특히 수입차 판매는 전년 대비 29.7% 증가한 21만대가 판매되었으며, 이는 고연비 디젤차를 포함한 다양한 신모델 출시 및 한-미, 한-EU FTA로 인해 가격경쟁력이 향상되었기 때문입니다. 2014년 수출은 원고-엔저에 따른 가격경쟁력 약화, GM 쉐보레 브랜드 철수에 따른 한국지엠의 서유럽 수출급감, 러시아, 우크라이나, 브라질, 아르헨티나 등 일부시장 침체 등으로 인해 전년 대비 1.3% 감소하였습니다.

국내 시장에서 차종별로는 레저문화 확산에 따른 시장수요 확대 효과로 승용차 부문 판매가 2013년 대비 2014년 6.8% 증가하였으며, 상용차 부문도 트럭 판매량 증가에 힘입어 2013년 대비 2014년 1.5% 증가하였습니다.

2014년 주요 완성차 5사 모두 전년 대비 판매가 증가하였습니다. 현대는 전년 대비 6.9% 증가한 68만 5천대를 국내 시장에서 판매하였으며, 기아는 46만 5천 대 판매하여 31.0%대의 시장점유율을 보였습니다. 한국GM은 전년 대비 2.2% 증가한 15만 4천 대를 판매하여 국내 판매 3위 업체의 지위를 공고히 하였으며, 르노삼성은 SUV의 판매 급증에 힘입어 전년 대비 33.3% 판매량 증가를 기록하였습니다. 쌍용은 코란도 패밀리 호조로 지속적인 판매 증가세를 보였습니다.

한편, 국내외 자동차 총 생산 측면에서 2014년 국내 업체의 국내 생산과 해외 생산 합계는 893만 9천 대로 2012년 800만대 선 돌파 이후 지속적으로 생산량이 증가하고 있습니다.

국내에서는 대규모 생산능력 확대가 추진되지 않았기 때문에 추가적인 증가는 한계가 있는 상황입니다. 이에 비해 2000년대 현대·기아가 적극적인 해외공장 건설에 나서면서 해외공장의 생산능력은 지속적으로 증가하고 있기 때문에 가까운 장래에 해외 생산이 국내 생산을 추월할 것으로 보입니다.

지역별 생산현황>

지역	생산차종	비고

울산	엑센트, 벨로스터	1공장

베라크루즈, 싼타페, i40, 아반떼	2공장

아반떼, 아반떼 하이브리드, 아반떼 쿠페, i30	3공장

맥스크루즈, 그랜드 스타렉스, 포터2	4공장

에쿠스, 제네시스, 제네시스 쿠페, 투싼IX	5공장

아산	그랜저, 그랜저 하이브리드, 쏘나타, 쏘나타 하이브리드

전주	상용차

(출처 : 현대차 홈페이지)

[기아차 국내 지역별 생산현황]

지역	생산차종	비고

광주	쏘울, 올뉴카렌스, 스포티지R, 기타 상용차

화성	K3, K5, K7, 올뉴쏘렌토, 모하비

소하리	프라이드, 카니발, K9

(출처 : 기아차 홈페이지)

현대·기아 양사를 놓고 보면 2014년 국내 생산이 358만 8천 대, 해외생산이 441만 4천 대로 이미 해외 생산이 국내 생산량을 초과했으며 중국 및 터키공장 신,증설 등을 고려하였을 경우 현대·기아차의 해외 생산 비중은 더욱 확대될 전망입니다.

(나) 향후 전망

2016년 전 세계 자동차 판매는 2015년 보다 2.9% 성장할 것으로 예상되고 있으며, 국내 자동차 시장은 작년보다 3.1% 감소한 174만대가 될것으로 예상됩니다. 미국과 유럽 등 선진국의 경제 회복으로 세계자동차 시장은 다시 성장하고 있으며, 정부의 경기 부양 정책 시행에 힘입어 소비심리가 호전될 것으로 기대되고 있고, 공급측면에서도 업체들이 연달아 신차를 출시해 수요 확대를 견인할 것으로 예상됩니다.

2015년에는 경차, 준중형, 중형, SUV 등 주요 차급마다 국내업체들의 신차 출시가 예정되어 있습니다. 현대는 2014년 11월 대형승용 신모델 아슬란에 이어 2015년 준중형승용과 소형 SUV 등 주력 모델의 신차 출시를 계획하고 있고, 기아는 중형승용, 소형 SUV의 신차 출시를 앞두고 있습니다. 한국GM은 상반기에 주력 모델인 경차의 신차를 투입할 예정이며, 쌍용은 1월 소형 SUV 신모델 티볼리를 출시해 젊은 소비층 중심으로 판매를 확대할 계획입니다. 한편, 수입업체도 신모델 투입을 지속해 수요 기반확대에 주력할 것으로 예상되고 있으며 독일계 브랜드를 중심으로 한 상위업체는 물론 중하위권 수입업체도 라인업 확대 경쟁에 가세할 전망입니다.

올해 국내 수출은 1.6% 증가한 311만 대를 기록할 것으로 예상되고 있습니다. FTA에 따른 관세 인하, 신모델 증가 등이 수출 확대를 견인할 전망이며, 한-EU FTA 4년차에 접어들면서 7월부터 1,500cc 이하의 차량에 대한 관세 인하가 예정되어 있고, 콜롬비아, 호주, 뉴질랜드, 캐나다 등 주요국과의 FTA 발효 또한 수출 확대에 기여할 것으로 기대하고 있습니다. 완성차 업체들의 신차 출시 또한 수출 호조 요인으로 작용할 것으로 예상되나 엔화 약세 심화, 일부 신흥국의 경기 불안 지속, 한국GM의 수출 부진 장기화는 수출 확대에 있어 부정적인 요인입니다. 또한, 엔화 가치 하락이 장기화되면서 경쟁업체 대비 국내업체의 수출가격 경쟁력이 약화될 것으로 우려되는 점도 부정적인 영향을 미칠 것으로 판단됩니다.

당사는 2016년부터 어널러스(Annulus) 기어와 4대기어(T/F Drive 기어, T/F Driven기어, output shaft, Diff Drive 기어)를 현대파워텍 멕시코 공장에 신규로 납품할 예정입니다. 어널러스 기어와 4대기어는 기존에 완성차 업체와 현대파워텍에서만 직접 최종 후가공을 통해 생산을 하고 있었으나, 현대파워텍 멕시코 공장에서 생산되는 변속기에 들어가는 어널러스 기어와 4대기어는 동사에서 최종 후가공까지 완료된 품목으로 신규 수주하게 되었으며 2016년 1월부터부터 납품하고 있습니다. 어널러스 기어와 4대기어는 그 품질의 중요성으로 인하여 그 동안 완성차 업체와 현대파워텍 이외에는 외주를 주지 않던 품목이었으나, 동사가 처음으로 외주 품목으로 수주함으로써 그 의미가 큰 것으로 판단됩니다.

2016년에는 변속기 구동의 핵심부품인 4대기어,어널러스기어를 국내 기어가공업계 최초로 생산이 진행되었으며, 완성차 수요대응을 위한 공장,설비 증축 및 전문인원 투입이 완료 되었습니다. 이는 기아자동차 멕시코 현지로 수출 납품하고 있으며, MAX 30만대/년간 생산계획이 되어 향후 네오오토의 중요매출(약30%) 비중을 차지할 전망입니다.

또한 2016년 신규차종에 장착되는 전륜8속 변속기부품 양산이 진행되었습니다.

신규 부품인 전륜8속은 지금까지 당사의 주력공정인 기어가공과는 다른 공법인 레이져용접 공법을 적용하므로써 향후 ITEM 다변화에 많은 영향을 줄 것이라고 전망됩니다.

이와 같이 당사가 영위하고 있는 자동차 산업이 점진적인 성장을 지속하고 있고, 당사의 주요 최종 수요처인 현대기아차의 영업성과도 매년 발전되어 가고 있어 시장 규모는 점차 증가해 나가는 것으로 판단됩니다.

라. 경쟁 현황 (1) 경쟁상황

자동차 제조에 있어서 변속기의 중요성이 높은 만큼 변속기에 들어가는 부품의 완성도와 품질 유지 능력이 매우 중요하기 때문에, 변속기 관련 부품을 생산할 수 있는 업체는 매우 제한적입니다. 완성차 업체에서 입찰에 들어올 수 있는 업체를 엄격하게 선정하고 있으며, 실제로 납품하는 업체의 수가 소수일만큼 진입장벽이 매우 높은 산업입니다.

국내 자동차부품산업은 일반적으로 각각의 완성차기업을 모기업으로 하여1차 및 2차 수급기업으로서 상호 계열화 관계를 형성하고 있습니다. 또한, 모기업과 계열회사간에 기술, 자금, 인력 면에서 긴밀한 유대관계를 맺으며 상호 발전해나가는 구조이므로 타 산업분야에 비해 폐쇄적인 시장구조를 갖는다는 특징이 있습니다. 따라서 산업내 신규진입을 위해서는 먼저 기술력, 양산능력 등을 토대로 하여 모기업과의 긴밀한 협력관계를 이루어야 하는바, 후발업체로서 자동차부품산업에 신규 진출하는 것은 몇몇 제한된 경우 외에는 매우 어려운 일이 되고 있습니다.당사는 축적된 기술력과 경험을 바탕으로 업계 내에서 독보적인 위치를 차지하고 있어 신규업체들의 시장진입은 더욱 어려운 상황입니다. 또한, 국내 자동차 안전기준이나 고객요구사항 (당사의 경우 현대-기아차) 및 초기투자 시설 등을 고려할 때 국내외 업체의 단순 진입도 용이한 상황이 아닙니다.결국, 완성차업체의 입찰 자격 업체에 대한 엄격한 규제는 당사가 영위하고 있는 시장에 진출하고자 하는 신규 업체에게 매우 큰 진입장벽이 되어 있으며, 제품 생산을 위한 설비투자 역시 높은 편이라 향후에도 새로운 경쟁자의 시장진입은 매우 힘들 것으로 생각됩니다. 현재 변속기 기어류에 대한 입찰 자격을 가진 기업들이 전문성과 경험을 통해 기술개발 및 원가 절감 노력을 경주하고 있고, 신규 품목 수주를 위해서 경쟁하고 있는 현재의 추세는 지속될 것으로 판단됩니다. (2) 경쟁 업체 현황

현대기아자동차 그룹에 변속기 기어류 제품을 입찰할 수 있는 자격을 가진 업체는 당사를 포함하여 4개사 정도인 것으로 파악되고 있습니다. 이중 당사의 주요 품목인 피니언 기어를 실제로 납품하고 있는 업체는 당사와 1개사입니다. 당사는 국내 생산물량과 중국을 제외한 해외 수출 물량을 담당하고 있고, 중국 수출 물량은 다른 업체에서 전담하고 있습니다.

디프 어셈블리의 경우 당사는 기아자동차에 납품되는 제품을 생산하고 있습니다. 현대파워텍에서 기아자동차로 납품되는 디프 어셈블리는 당사를 포함하여 총 4개업체에서 공급하고 있으며, 각각 4개의 현대파워텍 공장별로 하나씩 업체가 지정되어 공급하고 있습니다.

대형 기어 등의 경우에는 완성차 업체와 현대파워텍에서 전담하는 품목입니다. 당사가 납품하는 T/F 기어는 변속기 부품중에서도 4대 기어에 속하는 부품으로, 차량의 진동과 소음에 큰 영향을 미치는 부품이기 때문에 외주화가 이루어지지 않았습니다. 당사가 공급하는 품목은 북미 수출 물량으로써 최종 가공이 아닌 반가공 상태로 제공되고, 최종 가공은 현대파워텍에서 수행하고 있습니다.

당사가 생산하고 있는 제품의 시장 진입장벽은 매우 높은 편입니다. 자동차의 동력을 직접적으로 전달해야 하는 부품이므로 연비에 영향을 미치고 있고, 자동차의 진동과 소음에 연관되어 있어 그 제품 품질 관리가 중요하기 때문에 완성차 업체로부터 인증된 소수의 기업만이 생산을 할 수 있습니다. 또한, 초기 투자 비용이 높은 장치 산업적인 특징을 가지고 있어, 다른 기업들이 쉽게 참여할 수 없습니다. (3) 시장 점유율 당사의 주요 매출업체는 현대파워텍(2016년 1분기 기준 총 매출액의 82.36%), 기아자동차(7.78%), 현대자동차(3.87%) 등으로 구성되어 있습니다. 현재 당사는 끊임없는 연구개발과 기술혁신을 통하여 고객다변화에 전력을 다하고 있습니다.

(4) 비교우위 사항- 납기 준수 능력

자동차부품산업의 특성상 완성차 업체의 생산시스템과의 긴밀한 연계는 가장 근본적인 경쟁수단이라고 할 수 있습니다. 현재 국내 완성차 업계의 생산시스템은 갈수록 효율적으로 발전하여 부품재고량을 최소화 하면서도 원활한 생산이 이루어 질 수 있는 JIT 시스템을 거의 완벽하게 활용하고 있으므로 부품업체 또한 적정수준 이상의 고품질의 부품을 정확한 시간에 정확한 물량을 납품하는 것이 완성차 업체와의 관계에 있어 결정적인 부분이라고 할 수 있습니다. 이러한 면에서 당사는 완벽한 납기준수를 통해 현대기아차로부터 최고 수준의 협력사 평가를 받고 있어 완성차 업체와의 원만하고 긴밀한 관계는 당사의 가장 근본적인 경쟁력입니다.

- 우수한 설계도면 검토 능력

당사는 변속기 내 기어류 등을 제조하는 회사로 주고객사인 완성차업체가 신규 차종 출시 등으로 기어 사양 변경 필요시 기어 설계도면을 토대로 당사와 양산가능 여부를 협의합니다. 당사는 오랜 업력을 바탕으로 양산가능 여부를 철저히 검토하며, 이상여부 확인시 이를 완성차업체와 적극적으로 협의하여 양산에 적합하도록 설계를 변경하고 있습니다. 이처럼 우수한 설계도면 검토 능력을 바탕으로 당사는 지금껏 매우 낮은 불량률을 기록하고 있으며, 효율적인 대량생산으로 제조원가를 지속적으로 절감시키고 있습니다. 또한, 당사의 생산설비 특성을 고려하여 당사 양산에 유리하도록 기어 설계도면을 검토하고 이를 적극적으로 협의하여 높은 품질의 제품을 적시에 생산하고 있으며, 이를 통해 완성차업체와 돈독한 신뢰관계를 형성하고 있습니다.

- 제조설비 라인 구축 능력

당사는 자동변속기내 기어류를 제조하고 있으며, 기어류 제조산업은 장치산업으로 대규모 장비 설치를 통해 제품을 대량생산하고 있습니다. 따라서, 장치를 적재적소에 배치하여 효율적인 대량생산이 가능하도록 라인을 구축하는 능력이 매우 중요한 핵심기술 중 하나입니다. 한편, 고가의 장비를 설치하게 되면 고품질의 제품을 생산할 수 있지만 제조원가가 상승하게 되어 영업손실이 발생할 수 있으므로 고객사가 원하는 품질 수준에 맞출 수 있는 적당한 가격대의 설비를 구입하는 능력도 중요한 기술력 중 하나입니다. 당사는 오랜 업력을 토대로 최적의 제조설비 라인를 구축하는 기술력을 보유하고 있습니다.

- 철저한 품질검사 능력

당사가 생산하고 있는 기어류는 엔진의 동력을 전달받아 각 단으로 변속하여 힘을 전달시키는 기어로 자동차 소음 문제와 직결되는 부품 중 하나입니다. 따라서, 불량률을 최소화하여 일정 품질을 유지하는 것이 매우 중요하며, 이는 고객사와의 신뢰도와 직결되는 부분입니다. 당사는 통계적공정관리 시스템(SPC SYSTEM)을 통하여 실시간으로 불량률을 체크하며, 이상 징후 발생시 설비 수리를 통하여 사전에 불량발생가능성을 예방하고 있습니다. 업계 최초로 품질강화를 위해 전 부품 복합치수 자동검사 장치를 도입하여 동종업계 최고의 품질을 유지하고 있습니다. 또한, 당사는 현대자동차 울산1공장TF-DRIVEN GEAR 양산라인에서 적용하고 있는 기어 전달오차테스터를 도입하여 치형 불량 등을 전수검사하여 불량률을 최소하고 하고 있습니다. 디프 어셈블리 조립라인의 경우 업계 최초로 백래시측정기를 도입하여 불량률을 체크하였으며, 완성차업체로부터 측정기술의 우수성을 인정받았습니다. 완성차업체는 타 조립업체에도 동 측정기를 도입하도록 권고하였으며, 현재는 모든 디프 어셈블리 조립업체가 해당 측정기를 통해 불량률을 체크하고 있습니다.

2. 주요 제품 등에 관한 사항 가. 주요 제품 등의 현황

(단위 : 백만원)

매출유형	품 목	2016연도(제7기 1분기)	2015연도(제6기)	2014연도(제5기)

매출액	비중	매출액	비중	매출액	비중

제품매출	피니언기어	20,890	63.97%	80,526	69.8%	76,826	70.6%

디프어셈블리	7,451	22.82%	26,872	23.3%	25,928	23.8%

대형 기어등	4,275	13.09%	7,779	6.7%	5,722	5.3%

기타매출	41	0.13%	216	0.2%	299	0.3%

합계	32,657	100.00%	115,393	100.0%	108,775	100.0%

나. 주요 제품 등의 가격 변동 추이 (단위 : 원)

구분	2016연도(제7기 1분기)	2015연도(제6기)	2014연도(제5기)

피니언 기어	내수/수출	2,302	2,343	2,185

디프 어셈블리	내수/수출	46,900	46,821	49,724

대형 기어 등	내수/수출	15,544	15,367	15,178

(주) 각 품목별로 매출액을 매출수량으로 나누어 산정하였습니다.

3. 주요 원재료 가. 주요 매입 현황

(단위 : 백만원)

매입유형	품목	2016연도(제7기 1분기)	2015연도(제6기)	2014연도(제5기)

원재료	단조품 및 선삭품	8,679	24,365	23,210

CUP, COVER	3,255	12,342	11,247

SIDE GEAR	1,576	6,194	5,609

DIFF.PINION	2,679	5,069	4,476

BRG-TAPER ROLLER	1,420	3,696	2,621

기타	2,813	10,825	9,185

합계	20,421	62,491	56,348

나. 원재료 가격변동 추이(단위 : 원)

품목	2016연도(제7기 1분기)	2015연도(제6기)	2014연도(제5기)

단조품 및 선삭품	348	359	371

CUP, COVER	5,821	5,559	5,663

SIDE GEAR	5,506	5,404	5,415

DIFF.PINION	890	1,158	1,194

BRG-TAPER ROLLER	4,123	4,611	4,196

(주) 원재료별 주요 매입처의 연평균 매입단가로 산정하였습니다. 다. 주요 매입처 현황

(단위 : 백만원)

품목	구입처	2016연도(제7기 1분기)	2015연도(제6기)	2014연도(제5기)

PINION 선삭	유성하이테크	3,582	13,678	13,078

PINION 단조	유창정밀	2,815	10,941	11,488

PINION, T/F GEAR, U/D SUN GEAR, DIR SUN GEAR 열처리	네오열처리	2,119	7,237	7,037

SIDE GEAR	한송통상	1,576	6,194	5,609

PINION/DIFF	현대위스코	1,780	5,279	4,476

DIFF CUP	기남산업	1,276	4,740	4,283

BRG-TAPER ROLLER	셰플러코리아	200	4,931	2,621

T/F DRIVEN GEAR 외	진영산업	776	2,421	2,305

DIFF COVER	호성정공	730	2,367	2,465

PINION 선삭	혜성	965	2,546	2,432

SHAFT-DIFF. PINION	대리정밀	617	2,258	2,023

PINION 선삭	성문테크	582	2,263	1,949

PINION 선삭,7DCT	영지산업
(비엠)	733	2,655	1,963

베어링 사급	현대파워텍	283	1,612	1,707

기타	기타	7,106	21,498	13,825

합 계	-	25,140	90,620	77,261

4. 생산 및 설비 가. 생산능력, 생산실적 및 가동율 (단위:천EA/백만원)

품목명	구분	2016연도 1분기	2015연도	2014연도

수량	금액	수량	금액	수량	금액

피니언기어	생산능력	12,486	29,092	50,043	94,521	45,105	83,392

생산실적	9,864	22,983	37,032	69,945	35,633	65,879

가동율	79%	74%	79%

디프어셈블리	생산능력	178	8,124	787	38,735	743	36,410

생산실적	142	6,499	575	28,277	521	25,560

가동율	80%	73%	70%

대형기어 등	생산능력	567	9,468	621	11,605	463	6,858

생산실적	340	5,681	558	10,444	410	6,069

가동율	60%	90%	89%

합계	생산능력	13,231	46,684	51,451	144,861	46,311	126,660

생산실적	10,346	35,163	38,165	108,666	36,564	97,509

가동율	73%	79%	79%

(주1) 근무일수 22일/月 X 12월/年 = 264일 기준(라인 평균 근무일수)으로 산정하였습니다.

(주2) 가공품목의 경우 근무시간을 22시간/日으로 산정하였고, 조립품목의 경우 20시간/日을 기준으로 추정하여 산정하였습니다.

나. 생산설비에 관한사항(단위 : 천원)

공장	자산	소재지	기초
가액	당기증감	당기
상각	2016연도
1분기말 가액

증가	감소

예산	토지	예산	5,857,899	33,000	(16,364)	-	5,874,535

건물	예산	19,516,694	130,707	-	(138,218)	19,509,183

구축물	예산	31,568	-	-	(1,039)	30,529

기계장치	예산	40,162,885	14,424,662	-	(3,901,516)	50,686,031

공구와기구	예산	2,105,291	553,436	-	(221,598)	2,437,129

금형	예산	45,740	-	-	(3,953)	41,787

합계	67,720,077	15,141,805	(16,364)	(4,266,324)	78,579,194

5. 매출에 관한 사항 가. 매출실적(단위 : 천EA, 백만원, 천$)

매출
유형	품 목	2014연도
(제5기)	2015연도
(제6기)	2016연도
(제7기 1분기)

수량	금액	수량	금액	수량	금액

제품
매출	피니언
기어	수출	23,391	50,727
($48,164)	22,783	49,315($43,585)	5,537	11,580($9,638)

내수	12,650	26,099	14,540	31,211	4,304	9,309

소계	36,041	76,826	37,293	80,526	9,841	20,889

디프
어셈
블리	수출	320	15,900
($15,097)	309	15,479($13,680)	71	3,033($2,525)

내수	199	10,028	268	11,393	96	4,418

소계	519	25,928	577	26,872	167	7,451

대형
기어 등	수출	318	3,757
($3,567)	349	4,581($4,049)	103	1,792($1,491)

내수	118	1,965	208	3,198	173	2,484

소계	436	5,722	557	7,779	276	4,276

기타매출	수출	-	-	-	-	-	-

내수	-	299	-	216	-	41

소계	-	299	-	216	-	41

합 계	수출	24,029	70,384
($66,827)	23,411	69,375($61,314)	5,711	16,405($13,654)

내수	12,967	38,391	15,016	46,018	4,573	16,252

소계	36,996	108,775	38,427	115,393	10,284	32,657

(주1) 당사의 수출은 직접 수출이 아닌 현대파워텍을 통한 Local 수출 방식이며, 달러 기준 수출금액을 정확히 파악하는데 어려움이 존재하여 연평균 환율 적용을 통해 달러 기준 수출금액을 산정하였습니다.

(2013년 연평균 환율 : 1,095.04 / 2014년 연평균 환율 : 1,053.22 / 2015년 연평균 환율 : 1,131.49/ 2016년 1분기 평균 환율 : 1,201.44))

(주2) 2012연도 수치는K-GAAP, 2013연도 이후 수치는K-IFRS 기준으로 기재하였습니다.

나. 판매경로 및 판매방법 (1) 판매 조직

당사 제품은 소수의 완성차 업체들을 대상으로 한 제품이기 때문에, 주요 고객사인 현대자동차, 기아자동차의 모델 개발 단계에서부터 선행영업을 하고 있습니다. 각 모델별로 전담 개발 및 영업인력을 배치하여, 고객의 개발 계획 및 니즈를 충족시킬 수 있는 제품 개발을 진행하고 있습니다.또한, 당사 제품은 적시 생산 능력 및 품질 관리가 중요하기 때문에, 주고객사인 현대파워텍의 인근지역에 위치한 당사의 공장에서 유연성있는 제품관리로 고객사의 긴급생산계획에 신속한 대응을 해나가고 있습니다. (2) 판매 경로 당사 매출 대부분은 현대파워텍으로 납품되며, 일부 수량은 1차 벤더를 통해서 완성차업체에 납품되고 있습니다.

(3) 판매 전략 당사의 제품인 피니언기어 등 기어류는 자동차 변속기 부품특성상 소음 발생 정도가 중요한 요소 중 하나로 생산정밀도 및 품질검증에 심혈을 기울이고 있으며, 고객사 생산계획을 적시(JUST IN TIME)에 맞출 수 있도록 라인에 발생되는 불량품을 “0” 수준에 맞추도록 노력하고 있습니다. 또한, 안전재고 확보 및 품질관리를 위한 LOT 관리도 이루어지고 있습니다. 다. 주요 매출처 현황

(단위 : 백만원)

매출	품 목	매 출 처	2016연도 1분기말	2015연도	2014연도

제품	피니언
기어	국내	오토인더스트리	3,643	12,982	13,126

현대파워텍	5,658	18,163	12,957

기타(2)	8	26	16

수출	현대파워텍	11,580 ($9,638)	53,310($43,585)	50,727
($48,164)

소계	20,889	81,534	76,826

디프
어셈
블리	국내	현대파워텍	4,407	11,408	9,919

기타(2)	11	-	109

수출	현대파워텍	3,033 ($2,525)	15,479($13,680)	15,900
($15,097)

소계	7,451	26,887	25,928

T/F
기어	국내	현대파워텍	393	763	1,645

기타(4)	2,091	2,435	320

수출	현대파워텍	1,792 ($1,491)	4,581($4,049)	3,757
($3,567)

소계	4,276	7,779	5,722

기타	국내	기타(5)	41	216	299

합 계	32,657	115,368	108,775

6. 수주 현황 (단위 : 천EA, 백만원)

품목	수주일자	납기일자	수주총액	수주잔고

수량	금액	잔량	금액

피니언기어	2008년	2020년	210,223	479,372	210,223	479,372

디프 어셈블리	2009년	2020년	3,307	167,439	3,307	167,439

대형기어등	2010년	2020년	16,951	231,714	16,951	231,714

4대기어	2014년	2020년	3,734	83,472	3,734	83,472

어널러스 기어	2014년	2020년	3,734	40,550	3,734	40,550

어널러스 앗세이	2014년	2020년	1,762	31,401	1,762	31,401

선기어	2014년	2020년	1,386	8,753	1,386	8,753

스피드기어 앗세이	2015년	2020년	2,301	26,001	2,301	26,001

합계	243,398	1,068,702	243,398	1,068,702

(주1) 당사는 발주처와 계약시 납품수량 및 기간을 특정짓지 않고, 매년초 완성차 업체의 '연간 생산계획' 통보에 의해 해당년도의 납품수량이 확정됩니다. 따라서, 수주잔고는 현대기아차의 장기생산계획을 토대로 2020년까지 납품예상수량에 평균단가를 적용하여 추정하였으며, 수주총액은 수주잔고와 동일한 수량 및 금액을 기재하였습니다.

(주2) 디프 어셈블리의 경우 장기생산계획을 토대로 추정하기에 다소 어려움이 존재하여, 2015년 '연간 생산계획'상 수량 및 금액이 2020년까지 동일하게 발생되는 것으로 추정하여 기재했습니다.

(주3) 4대기어 및 어널러스기어/앗세이, 선기어, 스피드기어의 경우 2014년 및 2015년도에 수주하여 2016년부터 발생하는 매출액 추정으로 기재하였습니다.

7. 시장위험과 위험관리

당사는 금융상품과 관련하여 신용위험, 유동성위험 및 시장위험에 노출되어 있습니다. 이러한 위험요소들을 관리하기 위하여 당사는 각각의 위험들에 대해 지속적인 모니터링과 예측을 실시하고 그에 대응하는 위험관리 정책을 실시하고 있습니다.

(1) 신용위험

신용위험이란 고객이나 거래상대방이 금융상품에 대한 계약상의 의무를 이행하지 않아 당사가 재무손실을 입을 위험을 의미합니다. 당사는 신용위험을 관리하기 위하여 신용도가 일정 수준 이상인 거래처와 거래하고 있으며, 금융자산의 신용보강을 위한 정책과 절차를 마련하여 운영하고 있습니다.

금융자산의 장부금액은 신용위험에 대한 최대노출정도를 나타냅니다. 당분기말과 전기말 및전기초 현재 당사의 신용위험에 대한 최대 노출정도는 다음과 같습니다.

(단위:천원)

구분	2016년 1분기말	2015년말	2014년말

현금및현금성자산(*)	4,349,566	18,177,163	17,909,808

단기금융상품	521,000	458,000	390,000

매출채권및기타채권	18,771,722	10,250,962	12,504,362

기타금융자산	3,023,501	2,756,737	1,911,870

당기손익인식금융자산	-	-	1,014,167

합계	26,665,789	31,642,862	33,730,207

(2) 유동성위험 유동성위험이란 당사가 금융부채와 관련된 의무를 충족하는 데 어려움을 겪게 될 위험을 의미합니다. 당사의 유동성 관리방법은 재무적으로 어려운 상황에서도 받아들일 수 없는 손실이 발생하거나, 당사의 평판에 손상을 입힐 위험 없이, 만기일에 부채를 상환할 수 있는 충분한 유동성을 유지하도록 하는 것입니다. 당사는 유동성위험을 관리하기 위하여 단기 및 중장기 자금관리계획을 수립하고 현금유출예산과 실제 현금유출액을 지속적으로 분석ㆍ검토하여 금융부채와 금융자산의 만기구조를 대응시키고 있습니다.

금융부채(이자비용 포함)의 잔존계약만기에 따른 만기분석은 다음과 같습니다.

(단위:천원)

구분	2016년 1분기말

장부금액	계약상현금흐름	1년 이내	1년 초과~5년 이내	5년 초과

매입채무및기타채무	22,013,264	22,013,264	22,013,264	-	-

차입금	37,722,250	39,504,005	10,906,958	28,597,047	-

기타비유동부채	5,000	5,000	-	-	5,000

합계	59,740,514	61,522,269	32,920,222	28,597,047	5,000

(단위:천원)

구 분	2015년말

장부금액	계약상현금흐름	1년 이내	1년 초과~5년 이내	5년 초과

매입채무및기타채무	17,521,180	17,521,180	17,521,180	-	-

차입금	38,401,000	39,821,135	12,726,343	27,094,792	-

기타비유동부채	5,000	5,000	-	-	5,000

합계	55,927,180	57,347,315	30,247,523	27,094,792	5,000

상기 만기분석은 금융부채의 할인되지 아니한 명목현금흐름으로서 지급을 요구받을 수 있는 기간 중 가장 이른 일자를 기준으로 작성되었습니다.

(3) 시장위험

시장위험이란 시장가격의 변동으로 인하여 금융상품의 공정가치나 미래현금흐름이 변동할 위험을 의미합니다. 시장가격 관리의 목적은 수익은 최적화하는 반면 수용가능한 한계 이내로 시장위험 노출을 관리 및 통제하는 것입니다.

(가) 환위험당사의 기능통화인 원화 외의 통화로 표시되는 판매, 구매 및 차입에 대해 환위험에 노출되어 있습니다. 당사의 환율변동에 따른 재무적인 리스크를 최소화하여 안정적인 영업활동을 영위하고자 제반 환리스크에 대해서 자체의 환관리지침 및 거래규정에 따라서 지속적으로 평가 및 관리하고 있습니다.

당사의 환위험에 대한 노출정도는 다음과 같습니다.

(단위:USD,EUR,JPY,CHF,천원)

구분	통화	당분기말	전기말

외화	원화	외화	원화

외화자산

현금및현금성자산	EUR	972,151	1,271,019	1,864,263	2,387,244

JPY	1,821,572	18,690	11,572	112

보증금	JPY	95,852,100	983,462	41,132,10	399,808

EUR	698,597	913,367	737,997	944,935

외화부채

미지급금	EUR	1,151,902	1,506,031	1,192,554	1,517,301

JPY	173,415,700	1,779,278	119,105,700	1,157,719

CHF	515	615	515	610

단기차입금	EUR	-	-	-	-

JPY	-	-	-	-

원화대비 USD, EUR, JPY 환율이 변동하였다면, 당사의 자본과 손익은 증가(감소)하였을 것입니다. 환율이 10% 상승 또는 하락 시 외화표시 금융자산 및 금융부채에 대한 외화환산이 법인세비용차감전순이익에 미치는 영향은 다음과 같습니다. 다만, 동금액에는 이자율 변동으로 인한 효과는 반영되지 않았습니다.

(단위:천원)

통화	당분기말	전기말

10% 상승	10% 하락	10% 상승	10% 하락

EUR	67,836	(67,836)	181,488	(181,488)

JPY	(77,713)	77,713	(75,780)	75,780

CHF	(62)	62	(61)	61

(나) 이자율위험당사는 고정이자율과 변동이자율로 자금을 운용 또는 조달하고 있으며, 이로 인하여 이자율위험에 노출되어 있습니다. 당사는 이자율위험을 관리하기 위하여 지속적으로 시장이자율 변동 현황 및 시장 예측자료들을 모니터링하고 재무상태표 항목의 포지션을 변경하거나 다른 이자율 주기를 통하여 이자비용의 변동을 막음으로써 최적의 위험회피전략이 적용되도록 하고 있습니다.

다른 모든 변수가 일정하고 이자율이 100bp 변동 시 이자율 변동 위험에 노출되어 있는 변동금리부 차입금으로 발생하는 연간 이자비용에 미치는 영향은 다음과 같습니다.

(단위:천원)

구분	2016년 당분기말	2015년말

100bp 상승	100bp 하락	100bp 상승	100bp 하락

이자비용	377,223	(377,223)	384,010	(384,010)

(4) 자본위험관리

당사는 부채와 자본 잔액의 최적화를 통하여 주주이익을 극대화시키는 동시에 계속기업으로서의 존속가능성을 보장할 수 있도록 자본을 관리하고 있습니다. 이를 위해 당사는 부채비율을 자본관리지표로 활용하고 있습니다. 부채비율은 총부채를 총자본으로 나누어 계산하고 있습니다.

2016년 당분기말과 2015년말, 2014년말 현재 당사의 부채비율은 다음과 같습니다.

(단위:천원)

구분	2016년 당분기말	2015년말

총부채	62,525,176	59,106,939

총자본	63,146,045	61,349,142

부채비율	99%	96%

8. 파생상품 및 풋백옵션등 거래현황 공시서류 작성기준일 현재 해당 사항이 없습니다.

9. 경영상의 주요계약 공시서류 작성기준일 현재 해당 사항이 없습니다

10. 연구개발활동 가. 연구개발 담당조직

청구서 제출일 현재 연구개발 조직은 2개팀 및 4개파트로 구성되어 있으며, 부서장을 포함한 총 15명이 연구개발에 종사하고 있습니다. 제품의 설계, 원가, 개발 초도품의 생산 및 양산 안정화에 이르기까지 기술 파트 업무를 수행하고 있으며, 각 부문의 유기적인 협조로 연구개발 효과가 극대화 되도록 운영되고 있습니다.

나. 연구개발비용 당사는 발생한 연구개발 비용을 회계처리 기준에 따라 제조원가 및 판관비에 반영하여 처리하고 있으며, 자산처리 된 연구개발비용은 없습니다. (단위 : 천원)

구 분	2016연도
1분기말(제7기)	2015연도
기말(제6기)	2014연도
(제5기)

자산처리	원재료비	-	-	-

인건비	-	-	-

감가상각비	-	-	-

위탁용역비	-	-	-

기타 경비	-	-	-

소 계	-	-	-

비용
처리	제조원가	216,963	1,720,100	4,875,562

판관비	-	-

합 계
(매출액 대비 비율)	216,963(0.6%)	1,720,100(1.5%)	4,875,562(4.5%)

다. 연구개발실적

[ 최근 3년간 상용화된 연구개발 실적 ]

품목	개발내용	개발기간	기대효과	상품화

피니언기어	■차량의 고급화 및 편의성 개선등으로 고급차의 자동변속기 미세소음 해결을 위해 프리미엄차종인 후륜8속 피니언 기어의 최상위 가공 공법인 치면 그라인딩 공법 적용 개발
-변속기 종료 : 후륜8속 자동변속기 2종(피니언기어 20개 장착)
-적용차량 : 제네시스,에쿠스K9등
■현대파워텍 자동변속기 타사판매(크라이슬러)로 인한 타사판매용 변속기 피니언 기어 개발 양산 적용	2011년 ~
2012년	현대기아자동차 승용 차종변속기 적용에 따른 매출액 증가	완료
: 개발완료후 고객사 신차적용

■후륜8속의 치면 그라이딩 공법 적용 ITEM수량 증가로 치면 그라이딩 신규라인 증설 양산 적용
■변속기의 소음개선을 위한 피니언기어 설계변경에 대한 TEST 및 시제품 개발진행에 적극적인 참여를 통한 신규변속기 개발 노력	2012년 ~
2013년	현대기아자동차 승용 차종변속기 적용에 따른 매출액 증가	완료
: 개발완료후
고객사 신차적용

■현대 기아 자동차 일부차량 기종 변경 및 중량저감, 연비개선 차원으로 변속기 다운사이징등 신규개발 프로젝트(프로젝트명 GEN2)에 참여 개발진행중, 변속기 소형화로 인한 원소재 개선,공법변경등 개발업무에 적극 대응 개발중에 있음	2013년 ~
2014년	현대기아자동차 승용 차종변속기 적용에 따른 매출액 증가	완료
: 개발완료후
고객사 신차적용

디프어셈블리	■디브 어셈블리의 구동력 향상을 위한 2륜구동 ITEM에 대한 저마찰 베어링 적용 개발 양산적용
-변속기 종류:중.대형 6속자동변속기 4종
-적용차량:K3,K5,K9,쏘렌토,카니발등
■디프 어셈블리 내부의 회전력 향상을 위한 디프 케이스 내경 오일그루브 형상 개발 및 내부 부품 변경 개발 적용
-변속기 종류:중형6속 자동변속기 2종
-적용차량 : 투싼,스포티지등	2011년 ~
2012년	현대파워텍 4공장 조립 물량 담당에 따른 매출액 증가	완료
: 개발완료후
고객사 신차적용

■중형6속 차량 페이스리프트에 적용되는 자동변속기 다운사이징용 디프 어셈블리 개발 양산적용
-기존 6ITEM에서 7ITEM으로 증가
-변속기 종류 중형6속 1종
-적용차량 : 신형K5	2012년 ~
2013년	현대파워텍 4공장 조립 물량 담당에 따른 매출액 증가	완료
: 개발완료후
고객사 신차적용

■디프 어셈블리 케이스 내구성 증대를 위한 설계변경품 개발진행
-디프케이스 외경에 적용중이던 열처리 공법을 내경에 적용하여 케이스의 내구성 증대
-변속기 종류 :중대형4종
-대상차량 : 스포티지,투싼,쏘랜토
카니발등
■기아자동차 일부차량 기종체이지 및 중량저감,연비개선등 신규개발프로젝트 참영(프로젝트명 GEN2) 개발진행중
-디브케이스 설계변경 일부 SUB품 SIZE축소등 개발적극 대응중	2013년 ~
2014년	현대파워텍 4공장 조립 물량 담당에 따른 매출액 증가	완료
: 개발완료후
고객사 신차적용

대형기어등	■7속 Dual Clutch 변속기내 Transfer Gear 양산적용-적용차종:투산(4WD)	2013년 ~
2014년	현대기아자동차 승용 차종변속기 적용에 따른 매출액 증가	완료
: 개발완료후
고객사 신차적용
(14년도 양산적용)

■후륜8속 자동변속기의 PISTON CLUTCH 신규개발 양산적용
-기존 스틸재질이었던 PISTON을 알류미늄 재질로 변경하면서 신규로 수주함. 알루미늄 단조 공법 적용
-기존 CNC가공에서 전용 복합가공기 LINE적용으로 생산성 향상,	2013년 ~
2014년	현대기아자동차 승용 차종변속기 적용에 따른 매출액 증가	완료
: 개발완료후
고객사 신차적용
(14년도 양산적용)

■전륜6속 자동변속기 4대기어 양산적용-기존 완성차에서 최종가공(외주 반가공) 생산품을 업계최초로 외주 최종가공 완료품목으로 신규개발(T/F DRIVE, T/F DRIVEN, OUTPUT SHAFT, DIFF DRIVE)-기아자동차 맥시코 공장으로 CKD포장 납품-대상차종 : K3,아반떼	2014년~2015년	현대기아자동차 승용 차종변속기 적용 및 완성가공에 따른 매출액 증가	완료 : 개발완료후 고객사 신차적용(15년도 양산적용)

■전륜6속 자동변속기 ANN`S기어 양산적용-기존 완성차에서만 진행하던 내측 헬리컬브로치 공법을 업계최초로 당사에서 완료품목으로 신규개발(FRT, MID RR 3종)-기아자동차 맥시코 공장으로 CKD포장 납품-대상차종 : K3,아반떼	2014년~2015년	현대기아자동차 승용 차종변속기 적용 및 완성가공에 따른 매출액 증가	완료 : 개발완료후 고객사 신차적용(15년도 양산적용)

■전륜8속 ANN`S ASSY 양산적용-현대자동차 신규차종인 전륜8속 신규개발-대상차종 : K7,아슬란	2014년~2016년	현대기아자동차 승용 차종변속기 적용에 따른 매출액 증가	완료 : 개발완료후 고객사 신차적용(16년도 양산적용)

■전륜8속 SUN GEAR 양산적용-현대자동차 신규차종인 전륜8속 신규개발-대상차종 : K7,아슬란	2014년~2016년	현대기아자동차 승용 차종변속기 적용에 따른 매출액 증가	완료 : 개발완료후 고객사 신차적용(16년도 양산적용)

■7속 Dual Clutch 변속기-현대자동차 신규차종인 7속 Dual Clutch 변속기에 장착되는 5th/6th/7th SPEED 기어 신규 개발진행 중-대상차종 : 미정(신차종_`17년 양산예정)	2015년~2017년	현대기아자동차 승용 차종변속기 적용에 따른 매출액 증가	개발진행중 : 개발완료후 고객사 신차적용(17년도 양산적용)

11. 그 밖에 투자의사결정에 필요한 사항 가. 지적재산권 현황

구분	내용	권리자	출원일	등록일	적용제품

특허권	자동변속기용 차동장치	네오오토	14. 12. 15	15. 03. 12	알루미늄 디프렌셜