SK디앤디 사업보고서 (2020.12)
IV. 이사의 경영진단 및 분석의견

1. 예측정보에 대한 주의사항

동 사업보고서의 예측정보는 자본시장통합법 제125조 제2항 각호에서 정한 기준을 준수하여 기재되었습니다. 당사가 동 사업보고서에서 기재한 예측은 당해 공시서류 작성시점의 사건 및 재무성과에 대한 회사의 의견을 반영한 것입니다. 동 예측정보는미래의 경영환경과 관련된 여러 가정에 근거하고 있으며, 이러한 가정들은 결과적으로 부정확한 것으로 판명될 수도 있습니다. 또한, 이러한 가정들은 예측정보에서 기재한 예상치와 실제 결과 간에 중요한 차이를 초래할 수 있는 위험, 불확실성 및 기타요인을 포함하고 있습니다. 이러한 중요한 차이를 초래할 수 있는 요인에는 회사 내부경영 등 내부환경에 관련된 요인과 외부환경에 관한 요인 및 기타 요인이 포함되어있습니다. 당사는 동 예측정보 작성시점 이후에 발생하는 위험 또는 불확실성을 반영하기 위하여 예측정보에 기재한 사항을 수정하는 정정보고서를 공시할 의무는 없습니다. 결론적으로, 이러한 주의문구는 모든 예측정보에 대하여 적용되며, 당사가 예상한 결과가실현되거나 실현되지 않는다는 확신을 제공할 수 없습니다. 동 보고서에 기재된 예측정보는 동 사업보고서 작성시점을 기준으로 작성한 것이며, 회사가 이러한 위험요인이나 예측정보를 업데이트할 책임은 없습니다.

2. 개요

당사의 경영에 대한 전반적인 사항을 파악하기 위하여 장부와 관계서류를 열람하고 재무제표 및 부속명세서에 대하여도 면밀히 검토하였습니다. 경영활동에 중대한 영향을 미칠 수 있는 사항에 대하여는 그 내용을 면밀히 검토하는 등 적정한 방법으로 회사경영에 대한 내용을 진단하였습니다.당사는 부동산개발을 주요 목적으로 2004년 설립되고 2015년 6월에 주식을 한국거래소가 개설한 유가증권시장에 상장한 회사로서, 부동산개발과 신재생에너지개발사업을 주 영업목적으로 하고 있습니다

2020년 대내외적으로 코로나19(COVID-19)의 확산 및 장기화로 성장세가 둔화되고, 미ㆍ중 간 무역분쟁 등 불확실성이 확대되며 어려운 경영 여건이 지속되었습니다.당사는 이러한 경제여건 속에서도 2020년 매출은 6,998억원으로 2019년 매출액 4,547억원 대비하여 2,451억원 증가하였으며, 영업이익도 1,398억원으로 2019년 영업이익 823억원 대비하여 575억원 증가하는 실적을 달성하였습니다.재무적 측면에서는 2020년말 자산총액은 신규투자 증가 등으로 전기대비 3,155억원 증가한 17,124억원으로, 유동자산이 전기대비 1,876억원, 비유동자산이 1,279억원 증가하였습니다. 부채총액은 전기대비 1,454억원 증가한 11,810억원이며, 부채비율은 실적개선과 유상증자로 자본이 증가되어 전기대비 64.3% 감소한 222.2%입니다. 2021년도 코로나19(COVID-19)의 재확산 등 경제의 불확실성이 여전히 클 것으로 전망되지만, 당사는 이를 기회로 삼아 지속적인 성과를 창출할 수 있도록 노력을 다하겠습니다.

3. 재무상태 및 영업실적 등 당사는 2014년 1월 1일을 한국채택국제회계기준(K-IFRS) 전환일로 하여 연결재무제표를 작성하고 있습니다. 이에 따라 보고기간종료일 현재 연결대상에 포함되는 디앤디프라퍼티매니지먼트㈜,이지스사모부동산투자신탁133호, 디앤디인베스트먼트 ㈜ , ㈜ 이 에스에스에스코, 코람코전문투자형사모부동산투자신탁117호, ㈜ 디디아이백암로지스틱스위탁관리부동산투자회사, ㈜ 디디아이에스씨49위탁관리부동산투자회사의 총 7개 종 속회사의 내용을 포함하여 작성하였습니다.

당사의 지난 2개 사업연도의 영업실적은 다음과 같습니다.

(1) 영업실적(연결기준)2020년 매출은 6,998억원으로 2019년 매출액 4,547억원 대비하여 2,451억원 증가하였으며, 영업이익은 1,398억원으로 2019년 영업이익 823억원 대비하여 575억원 증가하는 실적을 달성하였습니다.

(단위 : 백만원)

항 목	금 액	전년대비증감율

제17(당)기	제16(전)기

매출액	699,753	454,720	53.9%

매출원가	474,442	322,733	47.0%

판관비	85,503	49,729	71.9%

영업이익	139,808	82,258	70.0%

영업외손익	(46,598)	(22,949)	103.1%

법인세비용차감전순이익	93,209	59,309	57.2%

법인세비용	27,099	14,406	88.1%

당기순이익	66,111	44,903	47.2%

(2) 신규사업의 개요

당사는 신규 전기사업으로서 연료전지 발전사업을 추진하고 있습니다. 연료전지는 연소과정을 통한 기존 화력발전과 달리 전기화학 반응에 의해 화학에너지를 직접 전기에너지로 변환하는 친환경 발전 설비입니다. 연료전지는 수소와 산소의 전기화학 반응을 담당하는 스택(Stack)과 그 외 주변 보조기기(BOP)로 구성됩니다.

당사는 연료전지 사업의 추진을 위해 2019년 2월 미국 블룸에너지社와 발전용 연료전지에 대한 국내 주기기 공급계약을 체결하였습니다. 해당 모델은 기존 모델 대비하여 발전 효율이 높으며 소음 및 필요부지가 작아 밀집도가 높은 도심 및 산업단지에 분산형 전원으로서의 활용 가치가 높습니다.

연료전지사업은 자체투자 또는 지분참여 사업을 통해 연료전지 발전소를 개발하고, 발전소 EPC와 O 역량을 통해 신재생발전 디벨로퍼로서의 가치를 증명하고 신재생에너지 분야에서의 추가 이익을 창출할 것입니다.

당사는 현재 연료전지 발전소를 본격 개발 중에 있으며, 향후 지속적인 개발 프로젝트 Pool 확대를 통해 규모의 경제 달성하고 사업 경제성을 제고해 나가고자 합니다. 또한, 향후 정부의 에너지신산업 육성 정책의 일환으로서 확대가 예상되는 분산형 전원의 소규모 전력자원 시장 진출을 계획하고 있습니다.

4. 유동성 및 자금조달과 지출 ( 1) 현 금성자산 및 단 기금융상 품

당사는 보고기간종료일 기준 현금및현금성자산 581억원 보유, 단기금융상품은 322억을 보유하고 있으며, 현금및현금성자산은 전기대비 770억원 감소, 단기금융상품은 전기대비 129억원 감소하였습니다.

(단위 : 백만원)

구 분	제17(당)기말	제16(전)기말	증감

현금 및 현금성자산	58,091	135,098	(77,007)

단기금융상품	32,184	45,114	(12,930)

(2) 현금흐름

당사의 현금은 영업활동의 자산ㆍ부채의 변동 등 영업활동을 통하여 1,861억원이 감소하였고, 유형자산의 취득 등 투자활동을 통하여 2,284억원이 감소하였으며, 유상증자 등 재무활동을 통하여 3,376억원이 증가하였습니다.

(단위 : 백만원)

과목	제17(당)기	제16(전)기

I. 영업활동으로 인한 현금흐름	(186,101)	277,142

II. 투자활동으로 인한 현금흐름	(228,372)	(73,221)

III. 재무활동으로 인한 현금흐름	337,594	(174,349)

IV. 현금및현금성자산의 증가(감소) (Ⅰ+Ⅱ+Ⅲ)	(76,879)	29,572

V. 외화표시 현금및현금성자산의 환율변동효과	(128)	20

VI. 계정분류에 따른 증감	-	(1,011)

VII. 기초의 현금및현금성자산	135,098	106,517

VIII. 기말의 현금및현금성자산 (Ⅳ+Ⅴ+Ⅵ+VII)	58,091	135,098

(3) 재무상태표(연결기준)

2020년말 자산총액은 전기대비 3,155억원 증가한 17,124억원으로, 유동자산이 전기대비 1,876억원, 비유동자산이 1,279억원 증가하였습니다. 2020년말 부채총액은 전기대비 1,454억원 증가한 11,810억원이며, 부채비율은 전기대비 64.3% 감소한 222.2%입니다.

(단위 : 백만원)

구 분	제17(당)기말	제16(전)기말	증감

[유동자산]	1,005,809	818,202	187,607

[비유동자산]	706,619	578,731	127,888

자산총계	1,712,428	1,396,933	315,495

[유동부채]	705,305	567,435	137,870

[비유동부채]	475,651	468,073	7,578

부채총계	1,180,956	1,035,508	145,448

자본총계	531,472	361,425	170,047

부채비율	222.2%	286.5%	-64.3%

(4) 자금조달 및 상환

1) 보고기간종료일 현재 차입금의 구성내용은 다음과 같습니다.

(단위 : 백만원)

구 분	당기말	전기말

유동	비유동	유동	비유동

단기차입금	27,000	-	131,000	-

장기차입금	261,816	280,376	194,276	189,972

단기사채	60,000	-	-	-

사채	201,663	146,960	-	237,056

합 계	550,479	427,336	325,276	427,028

2) 보고기간종료일 현재 금융부채별 상환계획으로서 할인되지 않은 계약상의 금액은 다음과 같습니다.

[ 당기말 ] (단위 : 백만원)

구 분	3개월 이내	3개월~1년	1년~4년	4년 이후	합 계

매입채무및기타채무	56,295	6,158	-	-	62,453

단기차입금	17,239	10,060	-	-	27,299

유동성장기차입금	16,365	248,841	-	-	265,206

단기사채	60,108	-	-	-	60,108

유동성사채	182,067	21,826	-	-	203,893

장기성매입채무및기타채무	-	-	14,127	9,714	23,841

사채	1,722	5,262	154,475	-	161,459

장기차입금	2,551	29,110	196,570	87,405	315,636

합 계	336,347	321,257	365,172	97,119	1,119,895

[ 전기말 ] (단위 : 백만원)

구 분	3개월 이내	3개월~1년	1년~4년	4년 이후	합 계

매입채무및기타채무	76,165	4,983	-	-	81,148

단기차입금	120,672	11,191	-	-	131,863

유동성장기차입금	3,772	175,642	3,119	24,489	207,022

사채	2,289	6,916	181,836	-	191,041

외화사채	640	1,935	58,835	-	61,410

장기성매입채무및기타채무	-	-	16,060	7,443	23,503

장기차입금	2,003	6,052	138,651	77,139	223,845

합 계	205,541	206,719	398,501	109,071	919,832

5. 부외거래 당사의 충당부채, 우발채무 및 약정사항은 XI. 그 밖에 투자자 보호를 위하여 필요한 사항 중 2.우발부채 등을 참조하시기 바랍니다.

6. 그 밖에 투자의사결정에 필요한 사항

(1) 제ㆍ개정된 기준서의 적용 당기부터 새로 도입된 기준서 및 해석서와 그로 인한 회계정책의 변경 내용은 다음과같습니다.

1) 기업회계기준서 제1103호 ‘사업결합’ (개정) - 사업의 정의 기업회계기준서 제1103호의 개정사항은 활동과 자산의 집합이 사업의 정의를 충족하기 위해서는 적어도 산출물의 창출에 함께 유의적으로 기여할 수 있는 능력을 가진투입물과 실질적인 과정을 반드시 포함해야 한다는 것을 명확히 하였습니다. 또한 산출물을 창출하는 데 필요한 모든 투입물과 과정을 포함하지 않더라도 사업이 존재할 수 있다는 것을 명확히 하였습니다. 동 개정사항이 연결재무제표에 미치는 영향은 없으나, 향후 연결실체에 사업결합이 발생할 경우 영향을 미칠 수 있습니다.

2) 기업회계기준서 제1107호‘금융상품: 공시’, 제1109호 ‘금융상품’ 및 제1039호 ‘금융상품: 인식과 측정’(개정) - 이자율 지표 개혁기업회계기준서 제1109호와 제1039호 ‘금융상품: 인식과 측정’개정은 이자율지표 개혁의 직접적인 영향을 받는 모든 위험회피관계에 적용되는 많은 완화 규정을 제공합니다. 위험회피관계는 이자율 지표 개혁이 위험회피대상항목이나 위험회피수단의 이자율지표에 근거한 현금흐름의 시기 또는 금액에 대한 불확실성을 야기하는 경우에 영향을 받습니다. 동 개정사항이 연결실체의 연결재무제표에 미치는 중요한 영향은 없습니다.

3) 기업회계기준서 제1001호 ‘재무제표 표시’와 제1008호 회계정책, 회계추정의 변경 및 오류’(개정) - 중요성의 정의기업회계기준서 제1001호와 제1008호 개정사항은 ‘특정 보고기업에 대한 재무정보를 제공하는 일반목적재무제표에 정보를 누락하거나 잘못 기재하거나 불분명하게 하여, 이를 기초로 내리는 주요 이용자의 의사결정에 영향을 줄 것으로 합리적으로 예상할 수 있다면 그 정보는 중요’하다는 중요성의 새로운 정의를 제공합니다. 동 개정사항은 중요성이 개별적으로 또는 다른 정보와 결합하여 재무제표에서의 정보의성격 또는 규모에 의존한다는 것을 명확히 하였습니다. 만약 주요 재무정보이용자의 결정에 영향을 줄 것이라는 합리적으로 예상 가능하다면 해당 정보의 오류는 중요합니다. 동 개정사항이 연결실체의 연결재무제표 및 향후에 미치는 영향은 없습니다.

4) 재무보고를 위한 개념체계(2018 개정)

개념체계는 회계기준이 아니며, 개념체계의 어떠한 내용도 회계기준이나 그 요구사항에 우선하지 않습니다. 개념체계의 목적은 회계기준위원회가 한국채택국제회계기준을 제ㆍ개정하는 데 도움을 주며, 적용할 회계기준이 없는 경우에 재무제표 작성자가 일관된 회계정책을 개발하는 데 도움을 줍니다. 또한 모든 이해관계자가 회계기준을 이해하고 해석하는 데 도움을 줍니다. 이 개념체계 개정은 일부 새로운 개념을 포함하고 있으며, 자산과 부채의 정의와 인식기준의 변경을 제시하고, 일부 중요한 개념을 명확히 합니다. 동 개정이 연결실체의 연결재무제표에 미치는 영향은 없습니다.

5) 기업회계기준서 제1116호 ‘리스’ (개정) - 코로나바이러스감염증-19 관련 임차료 할인 등동 개정사항은 코로나19 세계적 유행의 직접적인 결과로 발생한 임차료 할인 등에 대한 리스이용자의 기업회계기준서 제1116호 ‘리스’의 리스변경 회계처리 적용을완화하였습니다. 실무적 간편법으로, 리스이용자는 코로나19와 관련하여 발생한 임차료 할인 등이 리스변경에 해당하는지 평가하지 않을 수 있습니다. 이러한 선택을 한 리스이용자는 임차료 할인 등으로 인한 리스료 변동을 그러한 변동이 리스변경이 아닐 경우에 이 기준서가 규정하는 방식과 일관되게 회계처리하여야 합니다. 동 개정사항은 2020년 6월 1일 이후 시작하는 회계연도부터 적용되며, 조기적용이 가능합니다. 연결실체는 동 개정사항을 조기적용하였으며, 연결실체의 연결재무제표에 미치는 영향은 없습니다.

(2) 중요한 판단과 추정 불확실성의 주요 원천

연결실체의 회계정책을 적용함에 있어서, 경영진은 연결재무제표에 인식되는 금액에유의적인 영향을 미치는 판단을 하여야 하며(추정과 관련된 사항은 제외), 다른 자료로부터 쉽게 식별할 수 없는 자산과 부채의 장부금액에 대한 추정 및 가정을 하여야 합니다. 추정치와 관련 가정은 과거 경험 및 관련이 있다고 여겨지는 기타 요인에 근거합니다. 또한 실제 결과는 이러한 추정치들과 다를 수도 있습니다.

추정과 기초적인 가정은 계속하여 검토됩니다. 회계추정에 대한 수정은 그러한 수정이 오직 당해 기간에만 영향을 미칠 경우 수정이 이루어진 기간에 인식되며, 당기와 미래 기간 모두 영향을 미칠 경우 수정이 이루어진 기간과 미래 기간에 인식됩니다.

아래 항목들은 추정과 관련된 것과는 별개인 중요한 판단으로서, 이는 경영진이 연결실체의 회계정책을 적용하는 과정에서 내린 것이며, 연결재무제표에 인식된 금액에 가장 중요한 영향을 미치는 사항입니다.

1) 총공사수익 및 총공사원가에 대한 추정의 불확실성

미청구공사 금액은 누적계약원가를 기준으로 측정하는 진행률의 영향을 받으며, 추정총계약원가는 미래 예상치에 근거하여 추정합니다. 총계약수익은 최초에 합의된 계약금액을 기준으로 측정하지만 계약을 수행하는 과정에서 공사변경 등에 따라 증가하거나 연결실체의 귀책사유로 완공시기가 지연됨에 따라 위약금을 부담할 때 감소될 수 있습니다. 추정총계약원가 및 계약수익은 미래사건의 결과와 관련된 다양한불확실성에 영향을 받습니다.

2) 사업모형 평가

금융자산의 분류 및 측정은 계약상 현금흐름 특성과 사업모형에 근거하여 이루어 집니다(연결감사보고서 주석 2 금융자산 부분 참고). 사업모형은 특정 사업 목적을 이루기 위해 금융자산의 집합을 함께 관리하는 방식을 반영하는 수준에서 결정됩니다. 이러한 평가에는 모든 관련 증거를 반영한 판단을 포함하며, 이러한 관련 증거는 자산의 성과를 평가하고 측정하는 방식, 자산의 성과에 영향을 미치는 위험과 그러한 위험을 관리하는 방식 및 자산의 관리자에 대한 보상방식을 포함하고 있습니다. 연결실체는 상각후원가나 기타포괄손익-공정가치로 측정하는 금융자산이 만기 이전에 제거된 경우 그러한 매도 이유를 이해하고 그러한 이유가 해당 금융자산을 관리하는 사업모형의 목적과 일관되는지를 판단하기 위해 관찰하고 있습니다. 관찰은 남아 있는 금융자산에 대한 사업모형이 적절한지 및 만약 적절하지 않다면 사업모형의 변경과 그에 따른 금융자산 분류의 전진적인 변경이 있었는지에 대한 연결실체의 지속적인 평가의 한 부분입니다. 표시된 기간 동안에는 그러한 변경이 요구되지 아니하였습니다.

3) 신용위험의 유의적인 증가

연결감사보고서 주석 2에서 설명하고 있는 바와 같이 최초 인식 후에 금융상품의 신용위험이 유의적으로 증가하지 않은 경우에는 12개월 기대신용손실에 해당하는 금액으로 손실충당금을 측정하나, 최초 인식 후에 금융상품의 신용위험이 유의적으로 증가한 경우 또는손상된 자산에 대해서는 전체기간 기대신용손실에 해당하는 금액으로 손실충당금을 측정합니다. 기업회계기준서 제1109호는 어떤 것이 신용위험의 유의적인 증가를 구성하는지에 대해 정의하고 있지 아니합니다. 자산의 신용위험이 유의적으로 증가하였는지을 평가할 때 연결실체는 양적ㆍ질적인 합리적이고 뒷받침될 수 있는 미래전망정보를 고려하고 있습니다.

4) 확정급여형 퇴직급여제도확정급여채무는 매 보고기간말 보험수리적 평가를 수행하여 계산되며, 이러한 보험수리적 평가방법을 적용하기 위해서는 할인율, 기대임금상승률, 사망율 등의 가정에 대한 추정이 필요합니다.

5) 유무형자산의 내용연수유무형자산의 감가상각을 위한 내용연수의 결정에 추정이 필요합니다.

6) 금융상품의 공정가치 평가특정유형의 금융상품의 공정가치를 추정하기 위해 관측 가능한 시장자료에 기초하지않는 투입변수를 포함하는 평가기법을 사용하였습니다. 연결감사보고서 주석 33은 금융상품의 공정가치 결정에 사용된 주요가정의 세부내용과 이러한 가정에 대한 민감도 분석내용을 제공하고 있습니다. 경영진은 금융상품의 공정가치 결정에 사용된 평가기법과 가정들이 적절하다고 믿고 있습니다.

7) 리스 - 증분차입이자율의 산정

연결실체는 리스의 내재이자율을 쉽게 산정할 수 없으므로, 리스부채를 측정하기 위해 증분차입이자율을 사용합니다. 증분차입이자율은 연결실체가 비슷한 경제적 환경에서 비슷한 기간에 걸쳐 비슷한 담보로 사용권자산과 가치가 비슷한 자산 획득에 필요한 자금을 차입한다면 지급해야 하는 이자율입니다. 따라서 증분차입이자율은 관측가능한 요율이 없거나(금융거래를 하지 않는 종속기업의 경우) 리스 조건을 반영하기 위하여 조정되어야 하는 경우(예를 들어, 리스가 종속기업의 기능통화가 아닌 경우)에 측정이 요구되는 연결실체가 지불해야 하는 사항을 반영합니다. 연결실체는 가능한 경우 (시장이자율과 같은)관측가능한 투입변수를 이용하여 증분차입이자율을 측정하고 (종속기업의 개별 신용등급과 같은)특정 기업별 추정치를 작성해야 합니다.

8) COVID-19 영향의 불확실성

COVID-19의 확산을 차단하 기 위하여 전 세계적으로 이동 제한을 포함한 다양한 예방 및 통제가 시행되고 있으며, 그 결과 전세계 경제가 광범위한 영향을 받고 있습니다. 또한, COVID-19에 대처하기 위한 다양한 형태의 정부 지원정책이 발표되고 있습니다. 연결실체는 COVID-19의 확산으로 인해 연결실체의 재무제표에 미치는 영향을 검토한 결과, COVID-19의 확산으로 인해 향후 재고자산 저가법 평가(연결감사보고서 주석 6 참고), 투자부동산 손상 평가(연결감사보고서 주석 12 참고) 등에 영향이 있을 수 있을 것으로 판단하였으며, 연결실체는 COVID-19가 연결실체에 미치는 영향을 합리적으로 추정하여 재무제표를 작성하였습니다. 그러나, COVID-19의 종식시점 및 COVID-19가 연결실체에 미치는 영향의 추정에 중 요 한 불확실성이 존재합니다.