SK디앤디 분기보고서 (2022.09)
5. 위험관리 및 파생거래

당사의 주요 금융부채는 매입채무및기타채무, 차입금, 사채로 구성되어 있으며, 이러한 금융부채는 영업활동을 위한 자금을 조달하기 위하여 발생하였습니다. 또한 당사는 영업활동에서 발생하는 매출채권및기타채권, 현금및현금성자산, 대여금과 같은 금융자산도 보유하고 있습니다.

당사의 금융자산 및 금융부채에서 발생할 수 있는 주요 위험은 시장위험, 신용위험 및 유동성위험입니다. 당사의 주요 경영진은 아래에서 설명하는 바와 같이, 각 위험별 관리절차를 검토하고 정책에 부합하는지 검토하고 있습니다. 또한 당사는 투기 목적의 파생상품거래를 실행하지 않는 것이 기본적인 정책입니다.

[ 시장위험과 위험관리 ]

1. 시장위험

시장위험은 시장가격의 변동으로 인하여 금융상품의 공정가치가 변동할 위험입니다.시장위험은 이자율위험, 환위험 및 기타 가격위험의 세가지 유형으로 구성됩니다.

(1) 이자율위험

이자율위험은 시장이자율의 변동으로 인하여 금융상품의 공정가치나 미래현금흐름이 변동할 위험입니다. 당사는 내부적으로 이자율 1% 변동을 기준으로 이자율위험을 측정하고 있으며, 상기의 변동비율은 합리적으로 발생가능한 이자율변동위험에 대한 경영진의 평가를 반영하고 있습니다.

당사는 변동금리부 장기차입금 중 일부에 대하여 이자율위험을 관리하기 위한 이자율스왑 등 파생상품계약을 체결하고 있으며, 이에 따라 보고기간종료일 현재 파생상품계약으로 인하여 금리가 고정된 차입금을 제외한 변동이자율이 적용되는 장기차입금은 314,099백만원(전기말 : 117,795백만원)입니다.

(2) 환위험환위험은 환율의 변동으로 금융상품의 공정가치나 미래현금흐름이 변동할 위험입니다. 보고기간종료일 현재 기능통화 이외의 외화로 표시된 화폐성자산 및 부채의 장부금액은 다음과 같습니다.

(단위 : 백만원)

구 분	당분기말	전기말

자산	부채	자산	부채

USD	1	270	2,007	6

EUR	1,953	56	1,020	13

(*) 연결재무제표 기준입니다.

보고기간종료일 현재 각 외화에 대한 기능통화의 환율이 5% 변동할 경우 당분기 및 전기 손익에 미치는 영향은 다음과 같습니다. 당사는 내부적으로 원화환율변동에 대한 환위험을 정기적으로 측정하고 있으며, 통화선물거래를 통해 환위험을 효과적으로 관리하고 있어 손익에 미치는 영향은 제한적입니다.

(단위 : 백만원)

구 분	당분기	전기

5% 상승시	5% 하락시	5% 상승시	5% 하락시

USD	(13)	13	100	(100)

EUR	95	(95)	50	(50)

(*) 연결재무제표 기준입니다.

당사는 은행과 통화파생상품거래를 함에 있어서 별도 증거담보 제공없이 상품거래를 하기 위한 파생거래 손실한도 약정을 체결하고 있습니다. 상기 언급된 이자율위험 및 환위험 관리를 위하여 당사가 실행하는 Hedge관련 파생상품에 관련된 사항은 아래 파생상품거래현황을 참고하시기 바랍니다.(3) 기타 가격위험기타 가격위험은 이자율위험이나 환위험 이외의 시장가격 변동으로 인하여 금융상품의 공정가치나 미래현금흐름이 변동할 위험이며, 당사의 장기투자자산 중 상장지분상품은 없습니다. 공동기업및관계기업투자 중 시장성 있는 주식의 공정가치는 다음과 같으며, 당사는 해당 지분투자에 대하여 지분법을 적용하고 있으므로 주가 변동이 당사의 손익에 미치는 영향은 제한적입니다.

(단위 : 백만원)

구 분	회사명	당분기말

관계기업투자	㈜디앤디플랫폼위탁관리부동산투자회사	24,810

2. 파생상품 및 풋백옵션 등 거래현황

(1) 파생상품 및 위험회피회계처리의 내용

구분	내용

통화선도(공정가치위험회피)	원자재 및 기자재 수입 대금 지급시 노출되는 환율변동위험을 고정

통화스왑(현금흐름위험회피)	변동금리부 외화사채의 이자지급 및 원금상환시 노출되는 이자율변동 및 환율변동위험을 고정

이자율스왑(현금흐름위험회피)	변동금리부 차입금의 이자지급시 노출되는 이자율변동위험을 고정

장외파생상품(위험회피비지정)(주1)	1) 현대사모부동산투자신탁20호 제1종 수익증권을 기초자산으로 한 장외파생상품2) 성수상업시설 우선주(투자신탁)의 수익증권을 기초자산으로 한 장외파생상품3) 이지스전문투자형사모부동산투자신탁412호 2종 수익증권 풋옵션4) 세미콜론문래위탁관리부동산투자회사 보통주 콜옵션 및 풋옵션5) ㈜디디아이엘브이씨위탁관리모부동산투자회사 보유 지분(또는 수익증권) 콜옵션 및 풋옵션

(주1) 연결재무제표 주석 22-(17)을 참고하시기 바랍니다.

(2) 파생상품현황당사는 파생상품의 공정가치에 대하여 독립적인 외부평가기관의 평가결과를 수령하여 파생상품평가에 반영하고 있습니다. 파생상품은 최초 인식시 계약일의 공정가치로 측정하고 있으며, 후속적으로 매 보고기간말의 공정가치로 재측정하고 있습니다. 파생상품을 위험회피수단으로 지정하였으나 위험회피에 효과적이지 않다면 파생상품의 공정가치변동으로 인한 평가손익은 즉시 당기손익으로 인식하고 있습니다. 파생상품을 위험회피수단으로 지정하고 위험회피에 효과적이라면 당기손익의 인식시점은 위험회피관계의 특성에 따라 좌우됩니다. 보고기간종료일 현재 보유중인 파생상품의 공정가치 및 보고기간 중 파생상품에서 발생된 손익은 다음과 같습니다.

[ 당분기 및 당분기말 ] (단위 : 백만원)

구 분	파생상품자산	파생상품부채	파생상품평가손익	파생상품거래손익	기타포괄손익(주1)

유동	비유동	유동	비유동

통화선도	274	-	-	-	251	-	-

통화스왑	1,901	18,598	-	-	296	(298)	2,577

이자율스왑	176	-	-	-	45	-	99

장외파생상품	-	2,978	-	1,674	-	-	-

합 계	2,351	21,576	-	1,674	592	(298)	2,676

(주1) 법인세효과 반영 전 금액입니다.
(주2) 연결재무제표 기준입니다.

[ 전기 및 전기말 ] (단위 : 백만원)

구 분	파생상품자산	파생상품부채	파생상품평가손익	파생상품거래손익	기타포괄손익(주1)

유동	비유동	유동	비유동

통화선도(주2)	-	-	-	-	-	2,355	-

통화스왑	760	2,660	-	-	993	(563)	914

이자율스왑	-	32	-	-	113	-	269

장외파생상품	-	2,978	-	1,674	490	-	-

합 계	760	5,670	-	1,674	1,596	1,792	1,183

(주1) 법인세효과 반영 전 금액입니다.
(주2) 보고기간종료일 현재 종료된 계약입니다.
(주3) 연결재무제표 기준입니다.

① 통화선도파생상품자산(부채)당사는 원자재 및 가구 수입대금 지급시 노출되는 환율변동위험을 고정하기 위하여 통화선도를 위험회피수단으로 하는 공정가치위험회피회계를 적용하고 있습니다. 보고기간종료일 현재 통화선도와 관련된 파생상품내역 및 당분기와 전기 중 인식한 파생상품관련 손익은 다음과 같습니다.

[ 당분기 및 당분기말 ] (단위 : 백만원, 외화 각 1단위)

매입	매도	파생상품자산(유동)	파생상품부채(유동)	파생상품평가손익

통화	금액	통화	금액

EUR	3,547,138	KRW	4,733	274	-	251

[ 전기 및 전기말 ] (단위 : 백만원, 외화 각 1단위)

매입	매도	파생상품자산(유동/비유동)	파생상품부채(유동/비유동)	파생상품거래손익

통화	금액	통화	금액

USD	78,606,000	KRW	91,794	-	-	2,210

EUR	3,133,107	KRW	9,654	-	-	145

합 계	-	-	2,355

(주1) 전기말 기준 통화선도계약은 모두 종료되었습니다.

② 통화스왑파생상품자산(부채)당사는 변동금리부 외화사채 및 변동금리부 외화차입금의 이자율 변동위험과 환율 변동위험을 고정하기 위하여 통화스왑을 위험회피수단으로 하는 현금흐름위험회피회계를 적용하고 있으며, 보고기간종료일 현재 통화스왑과 관련된 파생상품내역은 다음과 같습니다.

[ 당분기 및 당분기말 ] (단위 : 백만원, 외화 각 1단위)

매입	매도	파생상품자산	파생상품평가손익	파생상품거래손익	기타포괄손익(주1)

통화	금액	통화	금액	유동	비유동

USD	(주2) 30,000,000	KRW	34,704	-	-	79	23	-

USD	5,700,000	KRW	6,453	1,901	-	25	-	95

USD	20,000,000	KRW	22,382	-	7,036	150	-	632

USD	20,000,000	KRW	23,000	-	6,988	12	-	1,009

USD	30,000,000	KRW	39,045	-	4,574	30	(321)	841

합 계	1,901	18,598	296	(298)	2,577

(주1) 법인세효과 반영 전 금액입니다.
(주2) 당기 중 종료된 계약입니다.

[ 전기 및 전기말 ] (단위 : 백만원, 외화 각 1단위)

매입	매도	파생상품자산(유동)	파생상품자산(비유동)	파생상품평가손익	파생상품거래손익	기타포괄손익(주1)

통화	금액	통화	금액

USD	(주2) 20,000,000	KRW	21,400	-	-	10	76	-

USD	30,000,000	KRW	34,704	760	-	798	-	-

USD	5,700,000	KRW	6,453	-	361	38	-	103

USD	20,000,000	KRW	22,382	-	1,295	140	(593)	377

USD	20,000,000	KRW	23,000	-	1,004	7	(46)	434

합 계	760	2,660	993	(563)	914

(주1) 법인세효과 반영 전 금액입니다.
(주2) 전기 중 종료된 계약입니다.

③ 이자율스왑자산(부채)당사는 변동금리부차입금의 이자율변동에 따른 리스크 헷지를 위하여 이자율스왑을 위험회피수단으로 하는 현금흐름위험회피회계를 적용하고 있으며, 보고기간종료일 현재 이자율스왑과 관련된 파생상품내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 백만원)

계약처	계약기간	계약이자율	당분기 및 당분기말	전기 및 전기말

지급	수취	파생상품자산(유동)	파생상품평가손익	기타포괄손익(주1)	파생상품자산(비유동)	파생상품평가손익	기타포괄손익(주1)

KEB하나은행	2020.02.07 ~ 2023.02.07	3.50%	KRW CD 3M+2.01%	176	45	99	32	113	269

(주1) 법인세효과 반영 전 금액입니다.

④ 장외파생상품금융계약당사는 보고기간종료일 현재 5건의 장외파생상품계약을 보유하고 있으며, 기초자산에 대하여 공정가치평가를 수행하고, 평가된 기초자산을 바탕으로 옵션가격결정모형(이항모형)을 적용하여 장외파생상품의 공정가치를 측정하고 있습니다. 보고기간종료일 현재 장외파생상품내역은 다음과 같습니다.

(단위 : 백만원)

구분	당분기 및 당분기말	전기 및 전기말

파생상품자산(비유동)	파생상품부채(비유동)	파생상품평가손익	파생상품자산(비유동)	파생상품부채(비유동)	파생상품평가손익

현대사모 수익증권	-	1,674	-	-	1,674	(1,577)

성수상업시설 우선주(투자신탁)의 수익증권	2,623	-	-	2,623	-	1,712

이지스전문투자형사모부동산투자신탁412호2종 수익증권 풋옵션(주1)	-	-	-	-	-	-

㈜세미콜론문래위탁관리부동산투자회사보통주 콜옵션 및 풋옵션(주2)	355	-	-	355	-	355

㈜디디아이엘브이씨위탁관리모부동산투자회사 보유 지분(또는 수익증권) 콜옵션 및 풋옵션(주1, 3)	-	-	-	-	-	-

합 계	2,978	1,674	-	2,978	1,674	490

(주1) 장외파생상품에 해당되나 전기 및 당분기 평가손익은 발생하지 않았습니다.
(주2) 종속회사인 디앤디인베스트먼트㈜가 보유한 콜옵션 및 디앤디인베스트먼트㈜의 거래상대방이 보유한 풋옵션입니다.
(주3) 당사가 보유한 콜옵션 및 ㈜디디아이엘브이씨위탁관리모부동산투자회사가 보유한 풋옵션입니다.
(주4) 연결재무제표 기준입니다.

㉠ 현대사모 수익증권

구 분	내 용

거래상대방	에스케이에스에이치 유한회사

계약일	2019년 11월 5일

만기일	기초자산의 매각대금 전부가 납입되는 날과 2022년 11월 7일 중 먼저 도래하는 날(다만, 기초자산이 매각되지 않을 경우 2024년 11월 7일까지 자동연장)

계약금액	200억원

기초자산	현대사모부동산투자신탁20호 제1종 수익증권 일백구십억좌

정산방법	연결실체는 계약에 따른 장외파생상품 거래비용을 지급하고, 만기 정산시 기초자산의처분가액이 계약금액보다 높은 경우 거래상대방이 연결실체에게 차액을 지급

㉡ 성수상업시설 우선주(투자신탁)의 수익증권

구 분	내 용

거래상대방	에스에스케이제일차주식회사	에스에스케이제이차주식회사

계약일	2020년 03월 19일

만기정산일	거래상대방이 기초자산을 전부 매각하는 날 또는 기초자산이 투자한 리츠보유 부동산의 매각대금이 전부 납입되는 날 또는 리츠의 우선주가 매각되는 날 또는 리츠가 해당 우선주를 유상감자하는 것으로 결정하여감자대금이 지급되는 날 또는 2023년 3월 24일 중 먼저 도래하는날.(단, 부동산이 매각되지 않은 경우 리츠의 우선주가 매각 또는 우선주의 감자대금이 지급되는 날 또는 2024년 10월 31일 중 먼저 도래하는 날)

명목금액	- 거래일 ~ 2020년 7월 21일 : 2,925백만원- 2020년 7월 22일 ~ 만기정산일 : 5,850백만원	- 거래일 ~ 2020년 7월 21일 : 2,925백만원- 2020년 7월 22일 ~ 만기정산일 : 5,850백만원

기초자산	리치먼드전문투자형사모부동산투자신탁91호	한국투자성수동리테일전문투자형사모부동산투자신탁

정산방법	연결실체는 계약에 따른 장외파생상품 거래비용을 지급하고, 만기 정산시 만기정산가격이 거래가격보다 높은 경우 거래상대방이 연결실체에 차액을 지급, 만기정산가격이 거래가격보다 낮은 경우 연결실체가 거래상대방에 차액을 지급.

㉢ 이지스전문투자형사모부동산투자신탁412호 2종 수익증권 풋옵션

구 분	내 용

행사권자	신한캐피탈㈜, ㈜아이비케이캐피탈(주1)

의무자	지배기업

행사대상자산	2종 수익증권 신탁원본 150억

행사가격	제2종 수익증권의 투자신탁 원본금액(15,000,000,000원)과 제2종 수익증권의 우선주배당 미분배금의 합계액

행사기간	1) 신탁계약 만기일 1개월 이전의 날 또는 2) 본건 투자신탁의 부동산 매각에 따른 거래종결일 중 먼저 도래하는 날부터 1개월의 기간

(주1) 종속기업인 이지스전문투자형사모부동산투자신탁412호의 비지배주주인 충무클라우드가㈜가 보유하고 있던 수익증권의 양수인입니다.

㉣ 세미콜론문래위탁관리부동산투자회사 보통주 풋옵션 및 콜옵션

구 분	내 용

행사권리	매수청구(풋옵션)	매도청구(콜옵션)

행사권자	㈜에스원(주1)	디앤디인베스트먼트㈜

의무자	디앤디인베스트먼트㈜	㈜에스원(주1)

행사대상자산	보통주 800,000주

행사가격	주당 5,000원(총액 4,000,000,000원)

행사기간	PM/FM 계약이 종료한 날로부터 3개월 이내

(주1) 세미콜론문래위탁관리부동산투자회사의 비지배주주입니다.

㉤ ㈜디디아이엘브이씨위탁관리모부동산투자회사 보유지분(또는 수익증권) 풋옵션 및 콜옵션

구 분	내 용

행사권리	매수청구(풋옵션)	매도청구(콜옵션)

행사권자	㈜디디아이엘브이씨위탁관리모부동산투자회사	SK디앤디㈜

의무자	SK디앤디㈜	㈜디디아이엘브이씨위탁관리모부동산투자회사

행사대상자산	㈜DDILVC와 체결한 공동투자에 관한 양해각서에 따라 설립된 투자기구 중 마지막 투자기구의 발행주식 또는 수익증권 전부

행사기간	마지막 본건 투자기구의 투자대상자산 처분 예정일로부터 25 영업일 이전의 날부터 7 영업일이전의 날까지의 기간

행사요건	㈜DDILVC에 대한 실제 배분금액이 포트폴리오 기준 분배금액(*)보다 작은 경우	㈜DDILVC에 대한 실제 배분금액이 포트폴리오 기준 분배금액(*)보다 큰 경우

행사가격	마지막 본건 투자기구와 관련하여 투자대상자산의 처분 예상금액에 따라 ㈜DDILVC가 지급받을 것으로 예상되는 금액 + (포트폴리오 기준 분배금액 - 실제 분배금액)	마지막 본건 투자기구와 관련하여 투자대상자산의 처분 예상금액에 따라 ㈜DDILVC가 지급받을 것으로 예상되는 금액 - (포트폴리오 기준 분배금액 - 실제 분배금액)

(*) 포트폴리오 기준 분배금액 : 공동투자에 관한 양해각서에 따라 설립되는 투자기구 전체에 대한 ㈜DDILVC의 누적 예상 회수금

[ 신용위험과 유동성위험 ]

1. 신용위험

신용위험은 거래상대방이 의무를 이행하지 않아 당사에 재무손실이 발생할 위험입니다.

(1) 매출채권및기타채권당사는 신용거래를 희망하는 모든 거래상대방에 대하여 신용검증절차의 수행을 원칙으로 하여 신용상태가 건전한 거래상대방과의 거래만을 수행하고 있습니다. 또한, 대손위험에 대한 당사의 노출정도가 중요하지 않은 수준으로 유지될 수 있도록 지속적으로 신용도를 재평가하는 등 매출채권및기타채권 잔액에 대한 지속적인 관리업무를 수행하고 있습니다. 당사는 보고기간종료일 현재 주요 고객 채권에 대한 손상여부를 개별적으로 인식하고 있으며, 추가로 소액다수채권의 경우 유사한 신용위험의 특성을 가진 금융자산의 집합에 포함하여 집합적으로 손상을 검토하고 있습니다. 보고기간종료일 현재 신용위험에 대한 최대노출정도는 연결검토보고서 주석 3에 기술된 금융자산 장부금액입니다.

(2) 기타의 자산현금, 단기예금 및 장ㆍ단기대여금 등으로 구성되는 당사의 기타의 자산으로부터 발생하는 신용위험은 거래상대방의 부도 등으로 발생합니다. 이러한 경우 당사의 신용위험 노출정도는 최대 해당 금융상품 장부금액과 동일한 금액이 될 것입니다. 한편, 당사는 우리은행 등의 금융기관에 현금및현금성자산 및 단기금융상품 등을 예치하고 있으며, 신용등급이 우수한 금융기관과 거래하고 있으므로 금융기관으로부터의 신용위험은 제한적입니다.

보고기간종료일 현재 신용위험에 노출된 금융자산은 다음과 같으며, 장부금액은 신용위험에 대한 최대 노출정도를 표시하고 있습니다.

(단위 : 백만원)

구 분	당분기말	전기말

상각후원가측정금융자산	171,761	271,802

당기손익-공정가치측정 금융자산	163,279	67,877

기타포괄손익-공정가치측정금융자산	4	9

위험회피지정파생상품	20,949	3,452

위험회피비지정파생상품	2,978	2,977

합 계	358,971	346,117

상기 금융자산 외에 금융보증계약으로 인해 피보증인의 청구에 의해서 당사 및 당사의 연결대상 종속회사가 지급하여야 할 지급보증한도액(연결재무제표 주석 22)이 신용위험에 노출된 최대금액입니다.

2. 유동성위험

유동성위험은 만기까지 모든 금융계약상의 약정사항들을 이행할 수 있도록 자금을 조달하지 못할 위험입니다.

당사는 유동성 전략 및 계획을 통하여 자금부족에 따른 위험을 관리하고 있으며, 금융상품의 만기와 영업현금흐름의 추정치를 고려하여 금융자산과 금융부채의 만기를 대응시키고 있습니다.

한편, 상기 금융부채와 별도로 보증계약 등으로 인하여 피보증인의 청구에 의해 당사가 부담할 최대금액은 연결재무제표 주석 22와 같습니다. [ 자본관리 ]

자본관리의 주 목적은 당사의 영업활동을 유지하고 주주가치를 극대화하기 위하여 높은 신용등급과 건전한 자본비율을 유지하기 위한 것입니다.

당사는 자본구조를 경제환경의 변화에 따라 수정하고 있으며, 이를 위하여 배당정책을 수정하거나 자본감소 혹은 신주발행을 검토하도록 하고 있습니다. 한편, 당분기 중 자본관리의 목적, 정책 및 절차에 대한 어떠한 사항도 변경되지 않았습니다.

당사는 총부채를 자기자본으로 나눈 부채비율을 사용하고 있으며, 보고기간종료일 현재 총부채 및 자기자본은 다음과 같습니다.

(단위 : 백만원, %)

구 분	당분기말	전기말

총부채	1,670,765	1,344,175

자기자본	709,521	639,256

부채비율	235.48	210.27