SK디앤디 반기보고서 (2017.06)
II. 사업의 내용

1. 주요사업의 내용 1. 사업의 개요 당사는 개발사업자로서 핵심역량인 개발대상 부지 또는 물건의 선점 능력, 성공적인 인허가 추진, 철저한 공사기간 준수, 마케팅, Risk Management 등 추진사업에 대한 전방위적인 관리 능력을 바탕으로 부동산개발 및 신재생에너지 사업 등을 주요사업으로 영위하고 있습니다. 부동산개발 사업의 경우 과거 분양, 마케팅의 노하우를 기반으로 오피스 개발사업에 성공적으로 진출하였으며, 현재 상가 임대운영시장에도 진출하여 부동산 산업 전반에 걸친 수익모델을 확보하고 있습니다. 또한 태양광발전소 EPC에서 시작한 신재생에너지사업 역시, 태양광, 풍력발전소 운영, 대규모 풍력발전소 EPC 사업에 참여 하는 등 사업범위를 확대하고 있습니다. 이와 같이 회사가 보유한 핵심역량을 바탕으로 목표 시장이 차별화되는 부동산과 신재생에너지 분야로 사업을 확장하고 있으며, 각 사업 분야에서 개발 및 운영으로의 확대를 통해 다양한 수익 구조를 확보함에 따라 회사는 안정적인 사업포트폴리오를 구축하였습니다.

그외에 부동산개발사업을 위한 연결대상종속회사로 비앤엠개발(주), 현대사모부동산투자신탁 20호가 있습니다. 2. 보고부문별 요약 재무현황

(단위:백만원)

구분	부동산개발	신재생에너지	기타	미배분	합계

매출	130,791	16,909	14,187	-	161,887

영업손익	21,751	2,952	1,819	(7,243)	19,279

자산	704,190	158,236	16,319	15,999	894,744

부채	332,055	80,257	7,901	132,928	553,141

3. 사업의 현황(1) 부동산개발사업부문

1) 부동산개발사업① 주요 목표시장

당사는 국내 비주거 시장에 초점을 맞추어, 부동산 시장트렌드 및 지역 특성에 맞는 오피스, 비지니스 호텔, 지식산업센터, 물류센터, 오피스텔, 상업시설 등을 개발하고 있습니다.

[주요목표시장]

주요 목표시장	개발상품	주요 타겟지역

국내 비주거	오피스	서울 중심 권역 (CBD(도심), GBD(강남), YBD(여의도))

지식산업센터	금천구, 영등포구 등

비지니스 호텔	서울, 지방산업도시(울산, 창원, 수원 등)

오피스텔	서울 및 수도권

상업시설	서울, 주요 택지개발지구

물류센터	이천, 안성, 천안, 김포, 용인 등

- 오피스 시장

오피스 시장은 기관투자자들의 안전자산 선호 및 대체투자 확대 기조에 따라 지속적으로 성장하고 있는 시장으로, 금리하락에 따른 Cap Rate(Capitalization Rate)이 하락되면서 매매가는 지속적으로 상승되고 있으나, 해외투자자들이 한국 시장에 적극적으로 진입하면서, 부동산 거래 시장은 경쟁이 더 치열해지고 있습니다.

투자자들의 서울시 주요 권역(CBD, GBD, YBD) 내 프라임오피스 급의 대형 빌딩 투자 선호현상에 따라 중심권역 오피스 시장의 사업성이 높아지고 있습니다. 이에 서울시 오피스 공급시장은 매년 500천㎡ ~ 1,000천㎡ 수준으로 공급되고 있으며, 최근에는 CBD 등 도심권 및 상암동 등 기타권역에도 신축 빌딩이 꾸준히 공급되고 있는 실정입니다. 오피스빌딩의 양극화가 심화됨에 따라 당사는 CBD, GBD, YBD 의 도심 중심지역을 주요 타겟지역으로 하여 사업을 추진하고 있습니다. 당사는 오피스빌딩의 주요 타겟지역인 CBD와 GBD에서 파로스타워와 수송동 복합빌딩을 개발을 완료하였으며, 서소문 오피스의 개발을 수행하고 있습니다.

- 호텔 시장

럭셔리 호텔로 대표되던 국내 호텔 시장은 2000년 초반 한류와 중국경제 성장으로 인한 방한 외국 관광객의 증가로 관광수요가 급증했고 해외 중저가 호텔 브랜드들이 국내 시장에 런칭했습니다. 이를 시작으로 비즈니스 호텔급 시장이 활발해졌으며, 2000년대 후반 이후 국내 호텔 운영사의 중저가 시장 진출이 지속되고 있습니다.

주요 타겟지역으로는 서울 도심지역, 주요 산업도시, 공공기관 이전도시 등으로 국내외 우량 운영업체와의 제휴를 통하여 중저가 호텔 시장에 진출하고 있습니다.

당사가 수행하고 있는 프로젝트로는 신대방복합개발, 수송타워(완료), 울산 비즈니스호텔(완료), 해운대 비즈니스호텔, 창원 버짓호텔, 수원인계동 버짓호텔 등이 있습니다.

- 지식산업센터 시장

지식산업센터란 동일 건축물에 제조업, 지식기반산업 및 정보 통신산업을 영위하는 자와 지원시설이 복합적으로 입주할 수 있는 3층 이상의 집합건축물로서 6실 이상의 공장이 입주할 수 있는 건축물을 말합니다. 즉 공장 및 산업시설과 근린생활시설(상가 등) 등이 아파트와 같이 각 부분으로 구분된 동일한 집합건축물에 복합적으로 입주할 수 있다는 것을 의미합니다. 기존 '아파트형공장'이라는 명칭은 첨단산업시설의 입주가 높아지면서 2010년 4월 이후 '지식산업센터'로 변경되었습니다.

지식산업센터의 최초 등장은 1940년대 네덜란드에서 상공회의소가 소기업 집단화 사업을 시작한 것으로 출발하여 일본, 대만, 싱가폴 등 토지 이용이 제한적인 아시아를 중심으로 발전했습니다. 우리나라 또한 과거 대도시의 공업용지가 절대적으로 부족한 상태에서 토지이용의 고도화(고층화) 및 관리비용 절감으로 중소기업의 경쟁력제고, 도심내 위치하여 기업의 노동력 공급기반 제공 등의 지역경제 활성화, 공장 집단화를 통한 도시환경의 개선 등의 목적으로 아파트형공장 제도를 도입하였고 1990년 중반 '벤처기업 육성에 관한 특별조치법' 등을 발표하고 각종 세제혜택, 건설비 지원 등의 정책이 추진되면서 본격적으로 활성화되었습니다.

최근 민간자본 유입과 함께 시설의 첨단화, 고급화, 대형화가 이루어지면서 오피스 빌딩과 유사한 투자 상품으로 발전했습니다.

주요 타겟 지역은 서울 지역내 대표적인 공업 및 준공업지인 구로, 영등포, 성수 등이며 수도권은 지역수요를 타겟으로 하는 성남, 안양, 부천 등입니다.

당사가 수행하고 있는 프로젝트로는 광명테크노파크(완료), 창원테크노파크(완료), 당산 SK V1 Center(완료), 가산 SK V1 Center, 가산 W Center 등이 있습니다.

광명테크노파크, 창원테크노파크 등의 마케팅 용역을 맡아 분양 100%를 달성하여 성공적으로 완료하였고, 이를 통해 축적된 노하우를 기반으로 당산 SK V1 Center를 자체사업으로 진행하 여 2015년 2월 준공하였습니다. 2015년 2월에 서울 도심내 주요타겟 지역인 가산동에 지식산업센터 부지를 확보하여 사업을 수행하고 있으며, 2016년 12월 문래동과 2017년 5월 성수동에 지식산업센터 부지를 확보하였습니다.

- 물류센터 시장

물류센터의 공급은 국내 물류시장의 성장과 밀접한 관련이 있습니다. 국내 물류시장은 FTA 확대 및 국제분업 등의 무역 증가로 물동량의 지속적 증가, 전자상거래 시장(인터넷쇼핑 등) 지속적 성장, 3자물류 활성화 등으로 지속적으로 성장하고 있습니다.또한 국내 연기금 등 기관 투자자의 투자가 증대되고 있으며 기업신용도가 높은 물류센터 개발 디벨로퍼에 대한 시장의 수요가 증가하고 있습니다.

주요 타겟 지역은 거주 인구가 집중되어 있는 서울(주요시장)과 접근성이 뛰어난 수도권이며, 경기서부(부천, 일산), 경기남부(용인, 이천) 등이며, 국내 물류산업의 지속적 성장과 기업신용도가 높은 물류센터 개발 디벨로퍼에 대한 시장의 수요가 증가되고 있어 사업의 기회가 증가할 것으로 판단하고 있습니다.

- 리테일 시장

과거에는 개인 대상의 분양형 상품 공급 위주로 체계적 임대유치가 불가능했고, 이로 인한 잔금회수 사업위험 증대 및 활성화 실패의 악순환 구조였습니다. 그러나 최근에는 투자자와 공급자의 인식변화로, 임대운영형 사업방식, 선임대 후분양 사업방식을 선호하고 있어 기존 리테일 개발 방식을 탈피하여 초기부터 계획적 임차인확보에 주력하는 방식으로 변화하고 있습니다.

과거 대기업이 소유한 상업시설을 중심으로 발달한 리테일 시장은 기관투자자의 투자기준에 적합한 대형 리테일 자산이 부족하였습니다. 2000년대 중반부터 롯데쇼핑의 자산유동화 거래를 시작으로 대형마트나 백화점의 '세일앤리스백(Sale and Leaseback)' 사례가 늘어나고 있으며, 투자자 또는 펀드는 이를 통해 장기간 임차인을 확보하고 안정된 임대료를 예상할 수 있습니다.

리테일 시장의 연간 거래 규모는 약 2조원 내외로 전체 부동산 투자 시장에서 약 20%를 차지하며, 오피스 시장의 경쟁 과열로 이러한 리테일시장의 거래 규모도 점차 확대되어 가는 추세입니다.

1~2인가구의 증가와 소비의 다양화, 개성추구, 개인적인 Life Style 추구 등의 Trend가 뚜렷해 짐에 따라 향후 쇼핑몰의 개발은 규모별로 특화될 것으로 예상되고 있습니다. 대형 유통업체를 중심으로 교외 지역내에 단순 쇼핑이 아닌 여가활동 및 레져활동이 가능한 대형 쇼핑몰의 개발이 활발히 진행되고, 중소형 규모로 도심 내에서 우량 임차인 유치 후 리테일 시설을 개발하는 사례가 많아질 것으로 예상되는 등 쇼핑몰 개발은 규모 및 입지에 따라 나뉘어질 것으로 예상됩니다.또한, 외국 관광객 및 1~2인가구의 증가 등의 영향으로 도심형, 중소형 쇼핑몰의 개발이 활발해질 것으로 판단되며, 투자자와 쇼핑몰 운영사가 공동으로 개발사업에 투자하는 사례도 늘어나고 있습니다. 향후 경쟁력 있는 입지를 확보하고 우량임차인 유치 후 리테일 시설을 개발하여 매각하는 사업기회가 증가할 것으로 판단됩니다.

2) 부동산임대업① 주요 목표시장

임대사업은 주로 상업시설 운영에 집중하고 있는 관계로, 서울 및 주요 대도시 역세권 또는 주요 상권 내에 위치한 물건을 목표로 하고 있습니다. 현재는 임대사업의 초기단계로서 서울지역에 집중하여 물건을 검토하고 있으며, 주요 타겟지역으로는 명동, 강남역, 가로수길, 홍대/합정, 대학로 등 도심 내 광역상권이 형성된 지역이 있습니다.

이 외에도 상권이 형성되고 있는 지역을 조기 선점하여, 용도의 변경, 증축 등을 통해부동산 가치를 높이고자, 신흥 지역의 매물을 살펴보고 있습니다. 이를 위해 인문사회 환경의 변화, 정책적 변화를 토대로 부동산 트렌드를 분석하여 서울 지역 내에서 가장 가능성이 높은 지역을 우선적으로 선정하여 검토하고 있습니다.

3) 회사의 영업 및 생산

당사는 설립 초기 분양 및 광고 등의 마케팅사업과 가구사업 등의 부동산개발서비스를 시작으로 산업의 트렌드 파악 및 노하우를 쌓아가고 있었으며, 2006년 상업시설인 레이킨스몰을 시작으로 본격 부동산개발사업을 추진하였습니다.

프라임급 오피스인 파로스타워를 성공적으로 개발하여 매각하였으며, 정부의 정책에 부합한 도시형생활주택 QV 브랜드를 런칭하여 3개 프로젝트를 성공적으로 100% 분양 완료하였습니다.

그후 그간 쌓아온 개발 및 마케팅의 노하우를 활용하여 지식산업센터인 당산 SK V1 Center를 성공적으로 분양 완료하였습니다. 또한 선매각사업인 수송동 비즈니스호텔 및 오피스 개발사업과 해운대 비즈니스호텔 사업을 성공적으로 완료하였으며, 현재는 창원, 수원에 호텔, 가산동 및 문래동 지식산업센터 등의 부동산 개발사업을 수행하고 있습니다.

4) 시장점유율① 부동산개발업

부동산개발 시장은 매우 방대하며 장기간에 걸쳐 사업을 진행하고 있으며, 개인및 법인 다수가 시장에 참여하고 있어 연간 시장점유율을 산정하기가 매우 어렵습니다. ② 부동산임대업

부동산 임대시장은 각 상품의 개별성이 강하고, 일물일가의 원칙이 적용되지 않으며,시장지배력을 확인하기에는 시장규모가 광대하기 때문에 점유율 통계가 불가능합니다.

(2) 신재생에너지사업부문

신재생에너지사업은 크게 신재생에너지 개발, 건축 및 운영단계로 구분됩니다. 개발단계에서는 토지 사용 동의 및 인허가 등의 활동을 진행하고, 건축단계에서는 설계(Engineering), 조달(Procurement), 공사(Construction)의 건축활동을 수행하며, 운영단계에서는 신재생에너지발전소의 운영관리, 생산전력의 판매를 수행합니다.당사의 신재생에너지사업의 방향은 크게 신재생에너지 개발과 운용으로 구분됩니다.신재생에너지개발사업은 발전사업을 위한 사업부지 확보와 인허가를 통하여 신재생에너지발전 사업을 수행할 수 있는 권리를 확보하는 개발단계를 거친 후, 투자자에게 발전사업에 대한 권리를 매각하고, 발전소의 건설(EPC : Engineering, Procurement, Construction)과 유지보수(Operation Maintenance)에 대한 도급을 통하여 부가가치를 창출하는 사업입니다. 신재생에너지운영사업은 신재생에너지발전사업의 개발단계부터 건축 및 유지보수를 자체적으로 수행하고 운영단계에서 생산된 전력을 기반으로 전력판매와 신재생에너지공급인증서(REC) 판매를 통하여 수익을 창출하는 사업입니다.당사가 수행하고 있는 신재생에너지 사업의 유형은 아래와 같습니다.

사업의 유형	세부내용

개발 사업	개발후 발전사업에 대한 권리(사업권)를 매각하고, EPC 도급을 통하여 수익을 창출하는사업EPC 사업은 설계(Engineering), 조달(Procurement), 공사(Construction)로 구분
- 설계 : 도면작성, 구조검토, 인허가 서류 등 공사전 사업단계 준비 작업
- 조달 : 각 사업에서 사용되는 자재 조달 - 공사 : 발전소 건설 공사※ 직접 개발단계 없이 순수하게 공사마진을 추구하는 EPC사업도 수행

운영사업	발전사업의 개발단계부터 건축까지 자체적으로 수행하고 운영단계에서 전력등의 판매를 통하여 수익을 창출하는 사업
운영사업의 매출은 전력판매와 REC판매로 구성됨 - 전력판매수익 : 생산된 전력을 전력거래소에 판매하여 발생되는 수익 - REC판매수익 : 신재생에너지 의무공급제도(RPS)에 따라 발생된 공급인증서 (REC)를 판매하여 발생되는 수익

당사는 제주 가시리 풍력사업과 같이 개발에서 운영까지의 전 단계를 진행하는 운영사업, 발전사업에 대한 권리를 매각하고 EPC를 도급받아 수익을 창출하는 개발사업 및 M 등 외부발전소를 매입하여 운영하는 발전사업 등의 신재생에너지사업을 영위하고있으며, 향후에도 지속적으로 추진할 예정입니다.

4. 조직도

2. 영업설비 등의 현황 1. 영업용 부동산의 현황

(기준일 : 2017.06.30) (단위:백만원)

구 분	소재지	면적(㎡)	취득가액	장부가액	비고

건설용지	부산시 해운대구 우동	3,847.8	49,963	2,536

수원시 팔달구 인계동 (주)	916.9	5,428	5,428

창원시 성산구 상남동	2,960.8	10,494	933

서울시 금천구 가산동	5,042	30,002	13,852	371-41 번지

서울시 금천구 가산동	5,042.2	30,152	13,551	371-106 번지

서울시 중구 서소문동	3,329.5	119,707	109,249

서울시 강남구 역삼동	727.15	24,594	14,289

서울시 중구 저동	1,490.8	41,840	41,840

서울시 영등포구 문래동	3,770.75	21,978	21,978

서울시 성동구 성수동	11,913.4	124,932	124,932

합 계	459,090	348,588

주) 연결대상 종속회사인 "현대사모부동산투자신탁20호"의 보유 건설용지입니다.

(기준일 : 2017.06.30) (단위:백만원)

구 분	소재지	토 지	건 물	합 계	비고

상업시설	고양시 일산구 대화동	2,731	4,972	7,703	킨텍스몰(장부가액)

2. 생산설비의 현황

(기준일 : 2017.06.30) (단위:백만원)

구 분	소재지	토 지	건 물	기계장치	합 계	비고

가시리풍력발전소	서귀포시 표선면가시리	-	3,106	64,754	67,860	(장부가액)

남원사랑태양광발전소	남원시 보절면진기리 외	553	20	3,480	4,053	(장부가액)

순천태양광발전소	순천시 교량동	-	-	1,803	1,803	(장부가액)

합 계	553	3,126	70,037	73,716

3. 생산과 영업에 중요한 재산의 중요한 변동 및 사유

- 해당사항 없음3. 매출에 관한 사항

1. 사업부문별 매출액(단위 : 백만원)

구분	2017년 반기	2016년

매출액	비율	매출액	비율

부동산	개발	127,768	78.9%	227,895	82.5%

임대	3,174	2.0%	5,844	2.1%

계	130,942	80.9%	233,739	84.6%

신재생
에너지	발전	7,867	4.9%	13,635	4.9%

공사	9,042	5.5%	-	-

기타	-	-	11,000	4.0%

계	16,909	10.4%	24,635	8.9%

가구	14,036	8.7%	18,002	6.5%

총계	161,887	100.0%	276,376	100.0%

2. 매출형태별 실적(단위 : 백만원)

매출유형	2017년 반기	2016년

매출액	비율	매출액	비율

분양수입	122,590	75.7%	207,283	75.0%

부동산매각수입	-	-	13,570	4.9%

용역수입	5,178	3.2%	7,723	2.8%

상품매출	14,036	8.7%	17,321	6.3%

임대수입	3,174	2.0%	5,844	2.1%

제품매출(전력판매)	7,867	4.9%	13,635	4.9%

기타매출(사업권매각)	-	-	11,000	4.0%

공사수입	9,042	5.5%	-	-

매 출 총 계	161,887	100.0%	276,376	100.0%

3. 판매경로 및 판매방법 등(1) 판매조직

당사는 아래와 같이 영업조직을 갖추고 있으며, 각 조직은 딜소싱부터 판매까지 사업전과정을 담당하고 있습니다. 부동산프론티어본부의 경우 개발기획, 타당성검토, 수주 등의 사업관리 기능을 수행하고, 서비스개발사업본부는 분양/광고 등의 마케팅, 공사관리 등의 기능을 수행하고 있으며, 그린에너지솔루션본부는 태양광발전소 및 풍력발전소의 개발, 운영 및 발전사업관리 등의 기능을 수행하고 있습니다.

[영업조직 현황]

구 분	내 용

부동산프론티어 본부	개발CoE, 투자CoE, PM CoE

서비스개발사업 본부	마케팅팀, ENG팀, 가구사업팀

그린에너지솔루션 본부	풍력개발팀, 신재생에너지개발팀

(2) 판매경로

부동산개발사업은 선매각 사업과 분양사업이 있으며, 판매경로를 살펴보면 선매각 사업은 펀드 등을 통해 투자기관에 판매하고, 분양 사업은 분양대행사를 통해 개인에게 판매됩니다.

(3) 판매방법 및 조건

부동산개발에 있어 선매각 사업은 펀드 등을 통해 투자기관에 판매 후 통상 계약금, 중도금, 잔금의 일정으로 회수합니다. 반면 분양 사업은 분양대행사를 통해 개인에게 판매 후 일정(계약금, 중도금, 잔금)에 따라 분양대금을 회수하고, 분양대행사에 일정(계약금, 중도금, 잔금)에 맞춰 수수료를 지급합니다.

신재생에너지 발전사업에 있어서 SMP 판매 및 REC 판매로 크게 구분됩니다. SMP는 전력거래소에서 정산하여 구매하기 때문에 별도의 판매 조직 및 전략이 불필요합니다. REC는 현물시장거래와 장기계약시장으로 구분되며, 현물시장에서는 양방향 입찰 방식을 통해 거래가 진행되며, 기존에 발행된 인증서에 한하여 거래가 가능하고, REC 장기계약은 REC 의무공급사와의 직접 계약으로 태양광의 경우 12년, 비태양광의 경우 20년을 기본으로 거래 계약하는 상황입니다. 장기 계약시, 거래가격은 계약 당시 단일값으로 확정하는 것이 일반적이며, 최근 경우에 따라 기간 조정 및 가격 변동을 통한 계약도 진행되고 있습니다.

4. 수주현황

(기준일 : 2017.06.30) (단위 : 백만원)

발주처	수주내용	수주일자	납 기	수주총액	기납품액	수주잔고

엠스테이 호텔 창원 (분양사업)	호텔 분양사업	2015.09.03	2017.03	58,714	53,494	5,220

가산 SK V1 센터 (분양사업)	지식산업센터 분양사업	2015.12.02	2018.04	101,749	54,786	46,963

가산 W 센터 (분양사업)	지식산업센터 분양사업	2016.01.12	2018.05	98,375	54,178	44,197

강남역 비엘 106 (분양사업)	오피스텔 분양사업	2016.03.31	2018.05	53,646	22,491	31,155

에스케이건설(주)	신동탄 SK VIEW Park 2차 가구납품	2016.02.04	2017.09.25	2,677	2,379	298

삼성물산	일원 현대 재건축 가구납품	2016.03.02	2018.10.31	2,951	53	2,898

아이에스동(주)	부산 용호만 복합시설 가구납품	2016.06.17	2018.03.31	13,950	4,354	9,596

(주)대우건설	용산 프로지오써밋 가구납품	2016.04.05	2017.07.31	1,564	1,281	283

에스케이건설(주)	인천검단 SK VIEW 가구납품	2016.06.06	2017.09.30	1,198	911	287

삼성물산	삼성물산 신반포 18, 24차 재건축	2016.10.24	2019.03.31	1,339	-	1,339

울진풍력주식회사	울진풍력발전소 EPC 도급공사	2016.12.06	2019.03	141,926	9,042	132,884

동부에스에스엠전문투자형사모부동산투자 유한회사	서소문 오피스 개발사업	2017.03.29	2019.08.29	228,600	21,347	207,253

에스케이건설(주)	대연 SK VIEW 가구납품	2017.03.20	2018.10.31	2,173	-	2,173

(주)대우건설	반포센트럴푸르지오써밋 가구납품	2017.06.09	2018.09.30	1,405	-	1,405

합 계	710,267	224,316	485,951

주1) 상기의 수주금액은 계약서상 금액이 확정되어 있는 수주만을 표기하였으며, 계약은 체결 되었으나 실적에 따라 수익을 창출하는 분양 및 광고대행 등의 용역계약은 표시하지 아니하였습니다.주2) 자체분양사업은 분양공고금액 기준으로 표기하였습니다.주3) 사업을 추진할 수 있는 건설용지 등 사업권은 확보하였으나, 분양금액 등 수주금액이 확정되지 않은 사업은 표시하지 아니하였습니다.주4) 울진풍력발전소 EPC 도급공사 수주금액은 계약에 따른 감액분을 반영하였습니다.

4. 시장위험과 위험관리

당사의 주요 금융부채는 매입채무및기타채무, 차입금, 사채로 구성되어 있으며, 이러한 금융부채는 영업활동을 위한 자금을 조달하기 위하여 발생하였습니다. 또한 당사는 영업활동에서 발생하는 매출채권및기타채권, 현금및현금성자산, 대여금,매도가능금융자산과 같은 금융자산도 보유하고 있습니다.

당사의 금융자산 및 금융부채에서 발생할 수 있는 주요 위험은 시장위험, 신용위험 및 유동성위험입니다. 당사의 주요 경영진은 아래에서 설명하는 바와 같이, 각 위험별 관리절차를 검토하고 정책에 부합하는지 검토하고 있습니다. 또한 당사는 투기 목적의 파생상품거래를 실행하지 않는 것이 기본적인 정책입니다.

1. 시장위험

시장위험은 시장가격의 변동으로 인하여 금융상품의 공정가치가 변동할 위험입니다. 시장위험은 이자율위험, 환위험 및 기타 가격위험의 세가지 유형으로 구성됩니다.

(1) 이자율위험

이자율위험은 시장이자율의 변동으로 인하여 금융상품의 공정가치나 미래현금흐름이 변동할 위험입니다. 당사는 내부적으로 이자율 1% 변동을 기준으로 이자율위험을 측정하고 있으며, 상기의 변동비율은 합리적으로 발생가능한 이자율변동위험에 대한 경영진의 평가를 반영하고 있습니다.

당반기말 현재 변동이자율이 적용되는 장기차입금은 179,116백만원(전기말 : 179,149백만원)입니다.

(2) 환위험

환위험은 환율의 변동으로 금융상품의 공정가치나 미래현금흐름이 변동할 위험입니다. 보고기간종료일 현재 기능통화 이외의 외화로 표시된 화폐성자산 및 부채의 장부금액은 다음과 같습니다.

(단위:백만원)

구 분	당반기말	전기말

자산	부채	자산	부채

USD	-	34,188	-	36,255

EUR	2,385	248	1,421	-

합 계	2,385	34,436	1,421	36,255

보고기간종료일 현재 각 외화에 대한 기능통화의 환율이 5% 변동할 경우 당반기 및 전기 손익에 미치는 영향은 다음과 같습니다. 당사는 내부적으로 원화 환율 변동에 대한 환위험을 정기적으로 측정하고 있으며, 통화선물거래를 통해 환위험을 효과적으로 관리하고 있어 손익에 미치는 영향은 제한적입니다.

(단위:백만원)

구 분	당반기	전기

5% 상승시	5% 하락시	5% 상승시	5% 하락시

USD	(1,709)	1,709	(1,812)	1,812

EUR	107	(107)	71	(71)

합 계	(1,602)	1,602	(1,741)	1,741

2. 신용위험

신용위험은 거래상대방이 의무를 이행하지 않아 당사에 재무손실이 발생할 위험입니다.

(1) 매출채권및기타채권당사는 신용거래를 희망하는 모든 거래상대방에 대하여 신용검증절차의 수행을 원칙으로 하여 신용상태가 건전한 거래상대방과의 거래만을 수행하고 있습니다. 또한, 대손위험에 대한 당사의 노출정도가 중요하지 않은 수준으로 유지될 수 있도록 지속적으로 신용도를 재평가하는 등 매출채권및기타채권 잔액에 대한 지속적인 관리업무를 수행하고 있습니다. 당사는 보고기간종료일 현재 주요 고객 채권에 대한 손상여부를 개별적으로 인식하고 있으며, 추가로 소액다수채권의 경우 유사한 신용위험의 특성을 가진 금융자산의 집합에 포함하여 집합적으로 손상을 검토하고 있습니다.

(2) 기타의 자산

현금, 단기예금 및 장ㆍ단기대여금 등으로 구성되는 기타의 자산으로부터 발생하는 신용위험은 거래상대방의 부도 등으로 발생합니다. 이러한 경우 당사의 신용위험 노출정도는 최대 해당 금융상품 장부금액과 동일한 금액이 될 것입니다. 한편, 당사는 우리은행 등의 금융기관에 현금및현금성자산 및 단기금융상품등을 예치하고 있으며, 신용등급이 우수한 금융기관과 거래하고 있으므로 금융기관으로부터의 신용위험은 제한적입니다.

당반기말 및 전기말 현재 신용위험에 노출된 금융자산은 다음과 같으며, 장부금액은 신용위험에 대한 최대 노출정도를 표시하고 있습니다.

(단위:백만원)

구 분	당반기말	전기말

대여금및수취채권	252,648	153,097

장기투자증권	67,599	57,621

파생상품자산	3,193	5,179

합 계	323,440	215,897

3. 유동성위험

유동성위험은 만기까지 모든 금융계약상의 약정사항들을 이행할 수 있도록 자금을 조달하지 못할 위험입니다.

당사는 유동성 전략 및 계획을 통하여 자금부족에 따른 위험을 관리하고 있으며,금융상품의 만기와 영업현금흐름의 추정치를 고려하여 금융자산과 금융부채의 만기를 대응시키고 있습니다.

보고기간종료일 현재 주요 금융부채별 상환계획으로서 할인되지 않은 계약상 원금은 다음과 같습니다.

(당반기) (단위:백만원)

구 분	3개월 이내	3개월~1년	1년~4년	4년 이후	합 계

매입채무및기타채무	36,721	-	-	-	36,721

단기이자부차입금	115	7,987	4,003	-	12,105

유동성사채	1,518	18,989	-	-	20,507

유동성전환사채	338	34,401	-	-	34,739

유동성장기차입금	24,728	-	-	-	24,728

전환사채	-	-	59,454	-	59,454

장기이자부차입금	3,320	9,852	298,781	28,832	340,785

합 계	66,740	71,229	362,238	28,832	529,039

(전기) (단위:백만원)

구 분	3개월 이내	3개월~1년	1년~4년	4년 이후	합 계

매입채무및기타채무	49,530	-	-	-	49,530

단기이자부차입금	92	10,066	-	-	10,158

유동성장기부채	3,241	162,832	-	-	166,073

사채	320	34,008	-	-	34,328

전환사채	-	24,728	59,454	-	84,182

장기이자부차입금	2,262	6,913	178,006	32,013	219,194

합 계	55,445	238,547	237,460	32,013	563,465

4. 자본관리

자본관리의 주 목적은 당사의 영업활동을 유지하고 주주가치를 극대화하기 위하여 높은 신용등급과 건전한 자본비율을 유지하기 위한 것입니다.

당사는 자본구조를 경제환경의 변화에 따라 수정하고 있으며, 이를 위하여 배당정책을 수정하거나 자본감소 혹은 신주발행을 검토하도록 하고 있습니다. 한편, 당반기중 자본관리의 목적, 정책 및 절차에 대한 어떠한 사항도 변경되지 않았습니다.

당사는 총부채를 자기자본으로 나눈 부채비율을 사용하고 있으며, 보고기간종료일 현재 총부채 및 자기자본은 다음과 같습니다.

(단위: 백만원,%)

구 분	당반기말	전기말

총부채	553,142	735,868

자기자본	341,603	285,536

부채비율	161.9%	257.7%

5. 파생상품거래현황 1. 파생상품 및 위험회피회계처리의 내용

구분	위험회피수단	내용

현금흐름위험회피	통화스왑	변동금리부 외화사채의 이자지급 및 원금상환시 노출되는 이자율 변동 및 환율 변동 위험을 고정

공정가치위험회피	통화선도	원자재 수입 대금 지급시 노출되는 환율변동위험을 고정

2. 파생상품자산의 내역

(당반기말) (단위:백만원, USD, EUR)

구 분	매입	매도	파생상품평가자산(부채)	파생상품평가손익	기타포괄손익누계액(주2)

통화	금액	통화	금액

통화스왑	KRW	33,150	USD	30,000,000	875	150	991

통화선도	KRW	131	USD	112,526	(3)	(8)	-

KRW	9,264	USD	7,989,351	(238)	(550)	-

KRW	1,897	USD	1,635,566	(49)	(117)	-

KRW	23,418	USD	18,218,955	340	340	(672)

KRW	724	EUR	565,000	13	3	-

KRW	849	EUR	650,000	(2)	(2)	-

내재파생상품(주1)	1,966	-	-

합 계	2,902	(184)	319

주) 내재파생상품은 당사가 취득한 전환사채(장기투자증권)의 취득금액에서 회사의 유효이자율을 적용한 부채요소를 차감한 잔액임.

(전기말) (단위:백만원, USD)

구 분	매입	매도	파생상품평가자산(부채)	파생상품평가손익	기타포괄손익누계액(주2)

통화	금액	통화	금액

통화스왑	KRW	33,150	USD	30,000,000	2,798	297	3,064

통화선도	KRW	1,059	USD	912,557	36	36	-

KRW	131	USD	112,526	4	4	-

KRW	9,264	USD	7,989,351	312	312	-

KRW	1,897	USD	1,635,566	64	64	-

내재파생상품 (주)	1,966	-	-

합계	5,180	713	3,064

주) 내재파생상품은 당사가 취득한 전환사채(장기투자증권)의 취득금액에서 회사의 유효이자율을 적용한 부채요소를 차감한 잔액임.

7. 경영상의 주요계약 등 1. 재무상태에 중요한 영향을 미치는 비경상적인 중요계약 - 해당사항 없음 2. 금융기관 및 거래 상대방과 체결한 주요 약정 현황

(단위:백만원,EUR,USD)

구 분	내 역	약정한도

KEB 하나은행 등	전자외상매출채권 담보대출	5,800

수입신용장	USD 1,000,000

통화파생상품	USD 32,568,007

EUR 8,431,633

일반자금대출	490,500

당좌대출	4,000

법인카드	1,420

그 밖의 약정사항은 'XI. 그 밖에 투자자 보호를 위하여 필요한 사항'을 참조하시기 바랍니다.

8. 연구개발활동1. 연구개발 담당조직

당사는 신재생에너지사업본부 내 신재생에너지연구소를 2014년 11월 설립하여 2명의 전문인력을 배치하고, 2015년 이후 당사 보유 태양광 및 풍력 발전 사업 관련하여 연구활동을 진행하고 있습니다.

- 연구개발 담당조직명 : 신재생에너지연구소

- 소속 : 신재생에너지사업본부

- 인원 구성 : 2명 (김효종 팀장, 이세훈 과장)