콜마비앤에이치 사업보고서 (2017.12)
II. 사업의 내용

하기 기술한 장래에 관한 사항은 보고서 제출일 현재 당사의 판단에 따른 것이며, 기재 내용이 당사 리스크의 전부는 아닙니다.

1. 사업의 개요

당사는 건강기능식품 및 화장품의 핵심 소재를 개발하는 소재 연구개발 전문기업으로, 천연물을 이용하여 개발한 소재를 사업화하여 건강기능식품 및 화장품을 OEM/ODM 방식으로 생산하여 판매하고 있습니다.

가. 건강기능식품

건강기능식품이란 "인체에 유용한 기능성을 가진 원료나 성분을 사용하여 제조(가공 포함)한 식품"으로 정의되며, 기능성이라고 함은 "인체의 구조 및 기능에 대하여 영양소를 조절하거나 생리학적 작용 등과 같은 보건용도에 유용한 효과를 얻는 것"(건강기능식품에 관한 법률)을 말합니다. 건강기능식품의 기능성 원료는 식약처장이 고시한 원료(또는 성분)인 "고시형 원료"와 식약처장이 별도로 인정한 원료(또는 성분)인 "개별인정형 원료"로 구분될 수 있으며, 주요 내용은 다음과 같습니다.

■ 건강기능식품 원료의 주요 특징

구 분	주요 내용	독점적 권리	당사 주요 제품

고시형원료	* 건강기능식품 공전에 등재되어 있는 기능성원료
* 제조기준, 규격, 최종제품의 요건에 적합할 경우 별도의인증절차 없이 제품 생산 및 판매 가능	해당사항 없음	프로바이오틱스,밀크씨슬, 비타민 등

개별인정형원료	* 건강기능식품 공전에 등재되어 있지 않은 기능성 원료로식품의약품안전처장이 개별적으로 인정한 원료
* 제품 생산 및 판매를 위해서는 원료의 안정성, 기능성,기준 및 규격의 자료를 심의 받아야 함	개별인정형 원료인정업자만이제조 또는 판매 가능	헤모힘

당사는 소재 연구개발 전문기업으로 건강기능식품 원료를 개발하여 면역기능개선 건강기능식품, 다이어트 건강기능식품, 장건강개선 건강기능식품 등 다양한 제품의 건강기능식품을 선바이오텍사업부문과 푸디팜사업부문에서 OEM/ODM 방식으로 생산하여 판매하고 있습니다.2016년 말 기준, 국내의 약 500개의 건강기능식품 업체 중 2위의 판매실적을 기록하고 있습니다. (※ 선바이오텍사업부문 및 푸디팜사업부문 실적 합계)

■ 건강기능식품 업체 구분

원료개발	▶	ODM/OEM	▶	자체 생산	▶	완제품 판매

콜마비앤에이치
내츄럴엔도텍
쎌바이오텍
노바렉스
서흥
SK 바이오랜드 등	콜마비앤에이치
서흥
코스맥스바이오뉴트리바이오텍
노바렉스 등	한국인삼공사
한국야쿠르트
내츄럴엔도텍
쎌바이오텍
종근당 건강 등	한국인삼공사
한국야쿠르트고려은단
종근당 건강
풀무원건강생활
마임 등

(자료 : 당사 자체 자료)

■ 2016년 건강기능식품 상위 20개 업체 현황

(자료 : 식품의약품안전처, 2016 건강기능식품 국내시장규모 동향분석)소득수준의 증가 및 인구고령화로 인하여 최근 건강기능식품에 대한 관심이 증가하고 있음에 따라 국내 건강기능식품 시장은 지속적으로 성장해가고 있으며, 국내 건강기능식품 업체들의 판매실적도 지속적으로 증가하고 있습니다.2016년 건강기능식품 판매실적은 2.13조원으로 전년대비 16.6% 증가하였습니다. 또한, 수출액은 0.11조원 으로 전년대비 19.9% 증가하였고 수입액은 0.59조원으로 1.4% 감소하였습니다. (시장규모 2.61조원, 연평균 성장률 : 14.2%)■ 국내 건강기능식품 판매 및 수입실적 추이 (2012년~2016년)

※ 국내시장규모 = 판매실적 - 수출 + 수입 (자료 : 식품의약품안전처, 2016 건강기능식품 국내시장규모 동향분석)국내 건강기능식품 산업의 성장은 개별인정형 건강기능식품, 장건강 건강기능식품(프로바이오틱스), 간건강 건강기능식품(밀크씨슬추출물)이 주도하고 있는데, 이는 우리 사회의 음주문화 등으로 인한 간건강 제품에 대한 소비수요 증대, 일반 방사능 유출, 환경오염, 자외선 등으로 인한 면역기능 및 피부건강에 대한 관심증가 등 기능성 건강기능식품에 대한 소비자들의 관심 증가가 주요 원인으로 작용한 것으로 판단됩니다.■ 2016년 국내 건강기능식품 매출액 현황

(자료 : 식품의약품안전처, 2016 건강기능식품 국내시장규모 동향분석)건강기능식품 중 당사의 주력제품은 면역기능개선 건강기능식품입니다. 설립 당시 한국원자력기술원으로부터 이전 받은 면역기능 개선 '건강기능식품 제조기술'을 바탕으로 2006년 식약처로부터 당귀혼합추출물을 개별인정형 건강기능식품 원료로 승인 받았으며, 동 소재를 이용하여 생산한 건강기능식품은 2016년 현재 개별인정형 건강기능식품 판매실적 1위를 차지하고 있으며 2012년 이후 5년간 연평균 21%의 성장률을 기록하고 있습니다.■ 2016년 개별인정형 품목별 현황

(자료 : 식품의약품안전처, 2016 건강기능식품 국내시장규모 동향분석)

나. 화장품

화장품법 제2조에 따르면 "화장품은 인체를 청결 ·미화하여 매력을 더하고 용모를 밝게 변화시키거나 피부 ·모발의 건강을 유지 또는 증진하기 위하여 인체에 사용되는 물품으로 인체에 대한 작용이 경미한 것을 말한다. 단, 약사법 제2조 제4항의 의약품에 해당하는 물품은 제외"한다고 정의하고 있습니다.

국내 화장품 분류는 크게 일반화장품과 기능성화장품으로 분류하고 있습니다. 일반화장품은 유형별 효능 ·효과에 따라 어린이용 제품류, 목욕용 제품류 등 11개의 유형으로 분류되어 오다, 2010년 3월 "화장품 유형"에 대한 사항을 개정하여 12개의분류체계로 확대되었으며, 기능성화장품은 미백, 주름개선, 피부를 곱게 태워주거나 자외선차단 기능의 화장품 등 3개의 유형으로 분류하고 있습니다.

통상적으로 화장품을 일반화장품과 기능성화장품으로 분류하고 있으나, 최근에는 일반화장품에도 미백기능 등 기능성화장품의 성능이 추가됨에 따라 구분에 따른 실익이 사라지고 있는 추세입니다.

■ 화장품의 분류

구 분	주요 내용

일반화장품	* 통상적인 의미로 사용되는 화장품으로 로션, 스킨 등의 제품
* 기초화장품 : 로션, 스킨, 파우더 등
* 퍼스널 케어 : 바디제품, 샴푸 등 세정용 제품
* 색조화장품 : 립스틱, 립글로스, 페이스 파우더 등

기능성화장품	* 미백개선 등 일반화장품보다 특정한 기능을 강조하는 제품
* 미백화장품 : 피부의 미백에 도움을 주는 제품
* 주름개선화장품 : 피부의 주름 개선에 도움을 주는 제품
* 자외선차단제와 태닝제 : 강한 햇빛을 방지하여 피부를 곱게 태워주거나 자외선으로부터 피부를 보호하는데 도움을 주는 제품

당사는 설립 시 한국원자력연구원으로부터 이전받은 고순도 녹차 정제기술과 자체적으로 개발한 프레쉬 허브 바이오기술(Fresh herb bio technology) 및 한방 발효기술을 바탕으로 화장품 소재를 생산하여, 한국콜마의 다중액정캡슐 기술 등을 적용한 화장품을 판매하고 있습니다.

이러한 우수한 기술을 바탕으로 제조하는 당사의 화장품은 아토피성 피부염 완화, 피부를 진정시키고 내적 ·외적 요인에 의한 피부트러블을 케어해주는 천연 한방 기능성 화장품으로 각광받고 있습니다.

■ 화장품 생산 주요 기술

구 분	주 요 내 용

고순도 정제기술	* 녹차 건조 시 갈색의 산화추출물을 제거 하는 기술 → 갈색의 산화추출물을 제거 및 유용한 성분 유지
* 화장품 제조시 고순도 정제기술을 사용하면, 동일 색상의 화장품대비 고함량 추출물을 함유할 수 있게됨

프레쉬 허브바이오기술	* 생허브를 건조하지 아니하고 신선한 상태에서 가공하여 신선한 유용물질을 우려내는 기술
* 프레쉬 허브 바이오기술 적용 시 고농도, 고함량의 추출물을 첨가할 수 있음

한방 발효기술	* 동충하초는 영양성분이 우수하나 냄새가 역겨워 화장품 원료로 사용하기 힘들었으나,동충하초 냄새를 제거하여 화장품 원료로 사용하는 기술
* 동충하초의 우수한 영양성분, 발효를 통한 아미노산 생성을 통해 피부케어를 향상시킨 고기능 제품 제조 기술

다중액정캡슐 기술	* 일반 유화입자보다 미세한 입자를 생성하는 기술
* 미세입자를 사용하여 피부에 흡수되는 효과를 극대화하는 화장품 생산

화장품 산업은 유행에 민감하며, 다품종소량생산 체제가 필요함에 따라 화장품 유통회사들은 자체생산보다는 OEM/ODM 방식의 생산을 선호하고 있습니다. 당사는 고순도정제기술 등 우수한 기술을 바탕으로 타사 대비 우수한 품질의 화장품을 ODM 방식으로 생산하여 유통전문업체에 판매하고 있습니다.■ 화장품 업체 현황

원료개발	▶	ODM/OEM	▶	자체 생산	▶	완제품 판매

콜마비앤에이치
SK 바이오랜드
에이씨티
대봉엘에스
케어젠 등	콜마비앤에이치
한국콜마
코스맥스
아이피어리스
에버코스
코스메카코리아
제닉 등	아모레퍼시픽
LG생활건강
제닉
코리아나
산성앨엔에스	아모레퍼시픽
LG생활건강
제닉
코리아나
에이블씨엔시
더페이스샵
에뛰드하우스
토니모리 등

(자료 : 회사 자체 자료)

■ 화장품 산업 현황화장품 산업은 화학, 생물학, 약학, 생리학 등 기초과학과 응용기술이 복합적으로작용되는 전형적인 정밀화학공업의 한 분야로 높은 수익구조를 갖고 있는 기술집약적고부가가치 산업입니다.화장품은 재화 측면에서는 생활수준 향상에 따라 필수 소비재적 성격을 갖고 있으며 산업 측면에서는 전형적인 다품종 소량생산 제품으로서 소규모 자본 투자형 산업입니다. 또한 국내외 화장품 시장 내 경쟁이 심화되고 트렌드가 빠르게 변함에 따라 소비자의 다양한 요구를 만족시키기 위한 높은 수준의 연구개발 능력과 생산대응능력이 요구되고 있습니다.국내 화장품 산업은 연평균 5%대 이상의 성장을 기록해오고 있습니다. 이 중 가장 돋보이는 점은 1. 수출의 증가, 2. 온라인 및 드럭스토어 채널의 확대, 3. 화장품 사용자의 확대입니다. 특히 최근 1~2년간 합리적 소비 트렌드의 확산과 빠르게 변하는 소비성향에 맞추어 다양한 분야와의 협업제품과 PB제품 등이 주목할 만한 성장을 이루었습니다. 또한 제약업계, 유통업계, 패션업계 등 이종 산업에서의 화장품 유통판매업 진출이 계속될 것으로 보이며, 이러한 흐름에 비추어 볼 때 앞으로도 시장 상황에 따른 화장품 산업 내 변화는 빠르고 다양할 것으로 예측하고 있습니다.성장성 측면에서 과거 화장품 산업은 전형적인 내수 산업이었으나 2010년대에 접어들며 중국을 중심으로 범아시아 시장으로의 수출이 빠르게 성장하였습니다. 더불어 북미, 유럽 등 선진시장으로의 수출 역시 과거에 비해 증가하고 있으며 글로벌 업체들의 국내 시장 진출 또한 증가하는 추세입니다.ODM 시장에 대해 살펴보면, 국내 ODM/OEM 시장에는 현재 약 2~300 여개 업체가 참여하고 있는 것으로 추정되며, 이 중 당사를 포함한 매출액 기준 상위 3개 업체(한국콜마, 코스맥스, 코스메카코리아)의 시장점유율은 약 50~60%로 추산하고 있습니다. 또한 ODM 산업 내 경쟁은 점차 심화되고 있으나 또한 다양한 업종에서의 화장품 소매업 진출 트렌드, 날로 세분화되는 소비자 니즈, 급변하는 시장 유행에 따라 ODM/OEM에 대한 브랜드 업체들의 수요 역시 빠르게 증가하고 있습니다. (※ 시장점유율은 각 사별 추정치와 차이가 있을 수 있음) 2. 주요 제품 등의 현황 가. 주요 제품 등의 현황

(단위 : 백만원)

사업부문	매출유형	품목	구체적용도	주요상표 등	매출액	비중

식품	제품 및 상품	건강기능식품	면역기능개선 등	애터미(주), 종근당건강(주),(주)에이프릴스킨 등	145,251	34.6%

치약세트 등	치아건강 등	24,673	5.9%

화장품	제품 및 상품	화장품	세안 및 보습,피부화장	애터미(주) 등	156,008	37.1%

소재	화장품 원료	7,454	1.8%

제약유통	상품	의약품	-	-	85,179	20.3%

임대 / 기타	1,242	0.3%

합 계	419,807	100.0%

주) 연결기준으로 작성되었습니다. 나. 주요 제품 등의 가격변동추이당사는 건강기능식품 및 화장품을 수탁생산하는 기업으로 생산품목이 매우 다양합니다. 또한, 다양한 신제품 출시 및 원부자재를 매입하는 형태에 따라 판매가격의 변화가 심하여 개별 품목의 가격비교가 어렵습니다. 따라서, 해당기간의 매출금액을 매출수량으로 나눈 단순평균가격으로 산정하고 있습니다.

- 2017년 식품 부문의 평균 판매가격은 전년대비 11.7% 감소하였으며, 화장품 부문의 평균 판매가격은 전년대비 9.3% 증가하였습니다.

(*) 산출기준: 사업연도별 매출금액을 매출수량으로 나눈 단순평균가격으로 산정

3. 주요 원재료 등의 현황 가. 주요 원재료 등의 현황

(단위 : 백만원)

사업부문	매입유형	품목	구체적용도	매입액	비중	비고

식품	원료	약재류 등	건강기능식품 주원료	60,890	61.3%	-

자재	사면롤 등	포장용 자재	13,636	13.7%	-

소 계	74,526	75.0%	-

화장품	원료	소재류 등	화장품 부원료	3,789	3.8%	-

자재	튜브, 파우치 등	화장품 부자재	21,058	21.2%	-

소 계	24,847	25.0%	-

합 계	99,373	100.0%	-

나. 주요 원재료 등의 가격변동추이(단위 : 원/kg당)

사업부문	품 목	2017년	2016년	2015년

식품	약재류 (당귀 등)	14,833	14,833	14,833

유산균혼합분말	478,020	485,000	485,000

화장품	HGSC Complex	73,873	74,500	74,500

1,3-Butylen Glycol-P	6,160	6,349	5,096

4. 생산 및 설비에 관한 사항 가. 생산능력 및 생산능력의 산출근거(1) 생산능력

사업부문	품목(단위)	사업소	2017년	2016년	2015년

식품	식품 소재(kg)	세종공장	1,344,000	1,344,000	1,088,000

식품 완제품(set)	2,352,000	2,352,000	1,780,800

고형제 혼합/과립(kg)	음성공장	1,056,000	1,056,000	1,056,000

고형제 정제(천tab)	506,880	506,880	506,880

젤리(천포)	14,400	14,400	14,400

연질(천Cap)	144,000	144,000	144,000

경질(천Cap)	80,000	80,000	80,000

식품 완제품(천개)	에치엔지	45,000	-	-

화장품	화장품 소재(kg)	세종공장	960,000	960,000	960,000

화장품 완제품(천개)	에치엔지	136,226	-	-

주) 연결기준으로 작성되었습니다.(2) 생산능력 산출근거1) 산출방법 등① 산출기준- 품목 및 제형별 일일생산량 기준② 산출방법- 일일생산량 × 작업일수(월 20일 기준)2) 평균가동시간- 1일 : 8시간, 1월 : 월별 작업일수, 1년 : 12개월 가동기준 나. 생산실적 및 가동율(1) 생산실적

사업부문	품목(단위)	사업소	2017년	2016년	2015년

식품	식품 소재(kg)	세종공장	1,472,185	1,227,125	1,330,815

식품 완제품(set)	2,070,382	1,759,988	1,871,369

고형제 혼합/과립(kg)	음성공장	939,483	759,073	655,486

고형제 정제(천tab)	300,512	234,276	228,666

젤리(천포)	7,995	3,674	9,790

연질(천Cap)	280,031	163,662	152,919

경질(천Cap)	75,425	72,727	14,910

식품 완제품(천개)	에치엔지	46,182	-	-

화장품	화장품 소재(kg)	세종공장	949,063	769,349	987,506

화장품 완제품(천개)	에치엔지	120,005	-	-

주1) 연결기준으로 작성되었습니다.

(2) 당해 사업연도의 가동률

- 생산능력 및 실적의 측정 단위가 품목 및 제형별로 상이하여 가동율은 생략하였습니다.

다. 생산설비의 현황 등(1) 생산설비의 현황당사는 세종시 전의면(건강기능식품 및 화장품 소재 생산공장, 식품과학연구소)을 비롯하여 서울 사무소 및 충북 음성 등의 사업장에서 생산, 영업, 관리 및 연구개발활동을 수행하고 있으며, 당기 중 중국에 해외 법인을 설립하여 국내 4개, 해외 1개의 사업장이 있습니다.

※ 주요 사업장 현황

지역	사업소	주요 사업	소재지(주소)

국내	세종	건강기능식품 및 화장품 소재 생산,연구개발, 영업 등	세종특별자치시 전의면 산단길 22-15세종특별자치시 전의면 의당전의로 908

서울	건강기능식품 및 화장품 영업, 마케팅	서울특별시 서초구 사임당로 18

음성	건강기능식품 생산, 연구개발	충북 음성군 대소면 대풍산단 1길 8

여주	농작물 재배 및 수매관리 등	경기도 여주시 능서면 왕대리 922-8

해외	중국강소	보건식품 및 영양식품 제조 등	East side of No.4Rd, Dafeng economicdevelopment zone, Yancheng City,Jiangsu Province, China

주) 중국 강소 사업장은 공시대상기간인 2017년 11월 100% 출자 설립되어 추가되었습니다.

당사의 시설 및 설비는 토지, 건물 및 구축물, 기계장치, 건설중인자산 등이 있으며, 당기말 현재 장부가액은 78,605백만원으로 전기말 대비 29,711백만원 증가하였습니다.

※ 생산설비 현황(단위 : 백만원)

구분	기초장부금액	증감	기말장부금액

당기증가	당기감소	감가상각	대체	연결범위의변동

토지	16,870	700	-	-	5,410	4,969	27,949

건물	20,448	2	(46)	(878)	1,645	13,973	35,144

구축물	1,854	3	-	(57)	(518)	90	1,372

기계장치	6,920	243	(270)	(1,546)	1,854	2,721	9,922

차량운반구	189	32	(15)	(124)	-	392	474

기타의유형자산(주2)	1,904	822	-	(563)	311	200	2,674

건설중인자산	709	9,439	-	-	(9,262)	184	1,070

합계	48,894	11,241	(331)	(3,168)	(560)	22,529	78,605

주1) 연결기준으로 작성되었습니다.주2) 기타의유형자산은 공구와기구, 비품, 시설물 등으로 구성되어 있습니다.

5. 매출에 관한 사항가. 매출실적(단위 : 백만원)

지역	법인	사업부문	매출유형	품 목	2017년	2016년	2015년

국내	콜마비앤에이치	식품	제품, 상품	건강기능식품, 치약 등	수출	20,212	14,691	10,874

내수	145,801	124,633	113,739

합계	166,013	139,331	124,613

화장품	제품, 상품	기초 및 기능성화장품 등	수출	30,617	18,617	13,304

내수	101,997	97,731	97,719

합계	132,614	116,348	111,023

에치엔지	식품	제품, 상품	건강기능식품, 치약 등	수출	-	-	-

내수	3,911	-	-

합계	3,911	-	-

화장품	제품, 상품	기초 및 기능성화장품 등	수출	200	-	-

내수	30,648	-	-

합계	30,848	-	-

제약유통	상품	의약품	수출	-	-	-

내수	85,179	-	-

합계	85,179	-	-

근오농림	농작물도소매	상품	수목	수출	-	-	-

내수	-	7	-

소계	-	7	-

임대 및 기타	수출	-	-	8

내수	1,242	331	542

소계	1,242	331	550

합 계	수출	51,029	33,308	24,186

내수	368,778	222,702	212,000

합계	419,807	256,010	236,186

주) 연결기준으로 작성되었습니다.

나. 판매경로 및 판매방법 등

(1) 판매경로당사의 연결 매출액 기준 주요 판매경로는 네트워크 및 방문판매 63%, 온라인 및 오프라인 33%, 홈쇼핑 등 4%로 구성되어 있습니다.

(2) 판매방법 및 조건당사는 OEM/ODM 전문 회사로서 B2B 비즈니스가 주를 이루고 있습니다.

(3) 판매전략

1) 기능성 신소재 개발 및 사업화 추진을 통한 신규 매출 창출

당사는 건강기능식품 소재 및 제품 개발을 위하여 한국생명공학연구원, 한국한의학연구원 등의 정부출연 연구소, 여러 대학 및 지자체 연구소 등 국내 우수한 연구기관들과 산학연 공동연구를 통해 시너지 효과를 극대화하고 있으며 이러한 산학연 협력체계를 통해 신기능성 소재를 지속적으로 개발하여 제품화 할 계획입니다.

2) 신규 거래처 확보

당사는 주요 고객사의 지속적인 성장으로 인하여 해당 주요 고객사에 대한 매출 비중이 매우 높은 상황입니다. 이러한 매출구조의 다각화를 위하여 홈쇼핑, 온라인 등에 대한 매출 확대를 위해 지속적으로 노력하고 있으며, 이러한 노력에 따라 매출 금액은 지속적으로 증가하고 있습니다.

3) 홈쇼핑을 통한 매출 확대

2014년 이후 홈쇼핑 시장에서 건강식품 매출이 호조를 보이면서 시장의 활성화를 기대하고 있습니다. 홈쇼핑이 건강기능식품에 눈을 돌리는 것은 고령화 시대를 맞아 관련 수요가 부쩍 커졌기 때문인 것도 있지만, 업계 전문가들은 건강정보 프로그램에 주력하는 종합편성채널들의 방송경향이 이러한 현상을 만들었다고 분석합니다. 이제는 홈쇼핑이 뷰티트렌드와 더불어 건강식품의 트렌드까지도 이끄는 중요한 매체가 되고 있습니다.

4) 해외시장 진출

당사는 글로벌 시장 개척 전략을 통하여 2010년 미국 수출을 시작으로 매년 수출국가와 수출액을 확대하고 있습니다. 수출의 형태는 자체 영업망을 통한 자체 시장개척과 국내의 유통전문업체를 통한 수출을 진행하고 있습니다. 해외시장 진출 초기에는 미국의 수출비중이 높았으나 특정국가에 편중하지 않고 국가별 리스크를 줄이기 위해 노력한 결과 점차 안정적인 구조로 수출을 증대하고 있습니다. 현재 당사는 미국, 캐나다, 멕시코, 일본, 대만, 싱가폴, 캄보디아, 태국, 말레이시아, 필리핀 등 해외시장에 성공적으로 진출하였으며, 향후 베트남, 인도네시아 등 동남아 시장 추가 진출을 계획하고 있습니다. 특히, 중국시장의 본격적인 진출을 위하여 중국 내 현지법인을 설립하여 생산공장 착공을 준비하고 있습니다.

6. 수주상황당사는 다종의 제품을 소량 생산 공급하고 있으며, 제품의 재발주 주기는 판매정도에 따라 유동적입니다. 따라서, 별도의 수주현황 및 수주잔고는 기재하지 않습니다.

7. 시장위험과 위험관리

연결회사의 주요 금융부채는 매입채무 및 기타채무로 구성되어 있으며, 이러한 금융부채는 영업활동을 위한 자금을 조달하기 위하여 발생하였습니다. 또한, 연결회사는 영업활동에서 발생하는 매출채권, 현금 및 단기예금과 같은 다양한 금융자산도 보유하고 있습니다.연결회사의 금융자산 및 금융부채에서 발생할 수 있는 주요 위험은 시장위험, 신용위험 및 유동성위험입니다.연결회사의 주요 경영진은 아래에서 설명하는 바와 같이, 각 위험별 관리절차를 검토하고 정책에 부합하는지 검토하고 있습니다. 또한, 연결회사는 투기 목적의 파생상품거래를 실행하지 않는 것이 기본적인 정책입니다. 가. 시장위험시장위험은 시장가격의 변동으로 인하여 금융상품의 공정가치나 미래현금흐름이 변동할 위험입니다. 시장위험은 이자율위험, 환위험 및 기타 가격위험의 세가지 유형으로 구성됩니다.(1) 이자율위험연결실체는 이자부부채를 통해 자금을 조달하고 있는 상황이기 때문에 이자율위험에노출되어 있으며, 내부적으로 이자율위험을 정기적으로 측정하고 있습니다.당기말과 전기말 현재 다른 모든 변수가 일정하고, 변동금리 차입금의 이자율이 1% 변동시 세후 이익 및 자본에 대한 영향은 다음과 같습니다(단위: 천원).

구분	당기말	전기말

1% 상승	1% 하락	1% 상승	1% 하락

이자비용	23,944	(23,944)	3,738	(3,738)

(2) 환율변동위험당기말과 전기말 현재 환위험에 대한 노출정도는 다음과 같습니다.

구분	당기말	전기말

외화(USD)	원화(천원)	외화(USD)	원화(천원)

현금및현금성자산	248,970	266,746	93,416	112,893

매출채권	454,356	486,797	337,541	407,918

당기말과 전기말 현재 각 외화에 대한 원화환율이 10% 변동하는 경우 환율변동이 세후손익에 미치는 영향은 다음과 같습니다(단위: 천원).

구분	당기말	전기말

10% 상승	10% 하락	10% 상승	10% 하락

USD	57,119	(57,119)	39,477	(39,477)

(3) 가격위험

연결회사는 연결재무상태표상 매도가능금융자산 또는 당기손익인식금융자산으로 분류되는 연결회사 보유 지분증권의 가격위험에 노출되어 있습니다. 연결회사는 지분증권에 대한 투자로 인한 가격위험을 관리하기 위해 포트폴리오를 분산투자하고 있으며 포트폴리오의분산투자는 연결회사가 정한 한도에 따라 이루어집니다.연결회사가 보유하고 있는 상장주식은 공개시장에서 거래되고 있으며, KOSPI 주가지수 또는 KOSDAQ 주가지수 중 하나에 속해 있습니다.

보고기간 말 현재 다른 모든 변수가 일정하고 주가의 10% 변동시 연결회사의 자본에미치는 영향은 아래 표와 같습니다(단위: 천원).

지수	당기말	전기말

10% 상승시	10% 하락시	10% 상승시	10% 하락시

법인세차감전	12,542	(12,542)	95,687	(95,687)

법인세효과	(3,035)	3,035	(23,156)	23,156

법인세차감후	9,507	(9,507)	72,531	(72,531)

나. 신용위험신용 위험은 연결회사 차원에서 관리되고 있습니다. 신용 위험은 보유하고 있는 수취채권및 확정계약을 포함한 거래처에 대한 신용위험뿐 아니라 현금및현금성자산 및 금융기관 예치금으로부터 발생하고 있습니다. 연결회사는 신용위험을 관리하기 위하여 신용도가 일정 수준 이상인 거래처와 거래하고 있습니다.당기말과 전기말 현재 신용 위험에 대한 최대 노출 정도는 다음과 같습니다(단위: 천원).

구분	당기말	전기말

현금및현금성자산	34,464,550	16,966,188

매출채권및기타채권	31,797,303	15,145,168

기타금융자산(*)	57,554,161	42,634,274

합계	123,816,014	74,745,630

(*) 지분증권은 제외되었습니다.

다. 유동성위험연결회사는 특유의 유동성 전략 및 계획을 통하여 자금부족에 따른 위험을 관리하고 있습니다. 동 방법은 금융자산 및 금융부채의 만기와 영업현금흐름의 추정치를 고려하고 있습니다.

당기말과 전기말 현재 금융부채별 상환계획으로서 할인되지 않은 계약상의 금액은 다음과 같습니다(단위: 천원).

구분	당기말	전기말

1년 이내	1년 ~ 5년	5년 초과	합계	1년 이내	1년 ~ 5년	5년 초과	합계

매입채무및기타채무	64,666,694	-	-	64,666,694	14,780,070	18,000	-	14,798,070

차입금(*)	14,359,106	56,398	-	14,415,504	6,987,000	-	-	6,987,000

기타금융부채	2,758,168	322,000	200,000	3,280,168	565,748	161,000	200,000	926,748

합계	81,783,968	378,398	200,000	82,362,366	22,332,818	179,000	200,000	22,711,818

(*) 만기까지 상환 될 원금과 이자비용의 합으로 할인하지 않은 명목가액입니다. 라. 자본위험의 관리자본관리의 주 목적은 연결회사의 영업활동을 유지하고 주주가치를 극대화하기 위하여 높은 신용등급과 건전한 자본비율을 유지하기 위한 것입니다.

연결회사는 자본구조를 경제환경의 변화에 따라 수정하고 있으며, 이를 위하여 배당정책을 수정하거나 자본감소 혹은 신주발행을 검토하도록 하고 있습니다. 한편, 기중자본관리의 목적, 정책 및 절차에 대한 변경사항은 없습니다.

연결회사의 경영진은 자본구조를 주기적으로 검토하고 있고, 당분기말과 전기말 현재의 부채비율, 순차입금비율은 다음과 같습니다(단위: 천원).

구분	당기말	전기말

부채(A)	92,850,017	29,947,607

자본(B)	177,924,388	128,741,965

현금및현금성자산(C)	34,464,550	16,966,188

차입금(D)	14,225,048	6,987,000

부채비율(A/B)	52.19%	23.26%

순차입금비율(D-C)/B	0.00%	0.00%

8. 파생상품 및 풋백 옵션 등 거래 현황- 해당사항 없습니다. 9. 경영상의 주요 계약 등

(단위 : 원)

계약일	계약상대	계약내용	계약금액

2017.05	리즈바이오텍	기술도입	400,000,000

2017.08	경희대학교	개별인정 원료 등록을 위한 특허권 이전	100,000,000

2017.09	가천대학교	개별인정 원료 등록을 위한 특허권 이전	100,000,000

2017.09	서호메콕스	전용실시권	100,000,000

10. 연구개발 활동가. 연구개발활동의 개요

당사는 국내 제1호 연구소 기업으로 한국원자력연구원으로부터 면역기능 개선 건강기능식품 제조기술과 방사선을 이용한 고순도 녹차 정제기술 외 2건, 총 4건의 기술을 이전받아 이를 핵심기술로 발전시켜 현재의 헤모힘 제품과 스킨케어 6시스템 제품 등의 주력 제품을 개발하여 사업화하였습니다. 또한, 향후 새로운 시장으로 진출하기위하여 천연물 유래의 다양한 기능성 소재를 연구하여 기능성 식품과 화장품에 응용한 제품을 지속적으로 개발하고 있습니다.

당사의 연구소는 기술확보 및 제품화를 위한 개발전략으로서 개방형 연구전략인 C(연계 개발) 추진체계를 근간으로 하여 정부출연연구소 및 대학 연구기관과 공동 연구를 확대 시행하고 있으며, 이를 통해 소재 개발의 기초 연구 결과를 다양하게 확보하고 제품화 및 사업화를 위해 인체효능평가, 안전성 연구, 제형화 연구 및 품질관리 규격화 등을 체계적으로 추진하고 있으며, 소재 개발 및 사업화를 위해 지속적으로 투자하고 있습니다.또한, 당사는 국내 유통업체들의 해외시장 진출을 돕기 위하여 사전에 시장조사를 실시하여 국가별로 사용을 금지하는 성분을 미리 제품 개발 시 배제하고, 철저한 현지 소비자 분석을 통해 해당 국가에 맞춤형 제품을 개발하여 세계시장 선점을 목표로 국내 유통업체들의 해외시장 진출을 유도하여 수출 확대 전략을 추진하고 있습니다.

(1) 연구개발 주요 담당조직당사의 연구개발 조직으로는 식품과학연구소를 운영하고 있습니다. 천연물 유래 기능성 소재 개발 연구를 하는 소재개발팀, 외부 및 자체 개발 기능성 소재를 이용하여 건강기능식품을 개발하는 제제1팀과 제제2팀을 운영하고 있습니다.

※ 연구소 조직도 (2017.12.31 기준)

(2) 연구개발비용(단위 : 백만원)

과 목	2017년	2016년	2015년	비 고

연구개발비용	5,221	4,207	3,300	-

(정부보조금)	(181)	(359)	(394)	-

연구개발비 / 매출액 비율[연구개발비용÷당기매출액×100]	1.20%	1.50%	1.23%	-

주) 연결기준으로 작성되었습니다.

나. 연구개발 실적

당사의 연구소는 우수한 기능성 소재 개발을 통한 제품화를 목표로 연구활동을 활발히 수행하고 있으며 예로부터 사용되어 왔던 한방소재와 천연식물의 파이토케미컬의효능을 탐색하여 기능성과 안전성을 평가하고, 개발된 기능성 소재를 이용하여 다양한 제형의 기능성 식품과 화장품 소재를 개발하고 있습니다.

현재 당사의 주력 제품인 건강기능식품 "헤모힘”과 기능성 화장품 "스킨케어 6시스템 " 및 "AC 솔루션" 등은 이러한 연구 성과를 기반으로 제품화되었습니다.

(1) 주요 연구 성과1) 기술 사업화 제품- 헤모힘- 스킨케어 6시스템- 앱솔루트 셀랙티브 스킨케어 등 화장품 제품2) 신제형 개발- 체지방 감소용 다이어트 발포제- 멀티형 컬러 비타민 정제- 스틱 젤리- Multi-Tip 정제- 트로키 정제3) 신제품 개발 및 기존제품 리뉴얼- 천연원료 비타민 및 미네랄 이용 종합영양제 등 다수

(2) 공동연구를 통한 국가연구개발사업 수행- 산학연 공동연구 및 국책과제 다수 수행

11. 그 밖에 투자의사결정에 필요한 사항 가. 특허보유 현황

- 당기말 현재 당사의 특허보유 현황은 등록 18건, 출원 15건입니다.

부문	년도	주요 특허 건수	주요 특허의 내용

식품	2015년	7건	면역, 조혈기능 증진 및 방사선 방호용 생약조성물 및그의 제조방법 등

2016년	7건	면역, 조혈기능 증진 및 방사선 방호용 생약조성물 및그의 제조방법 등

2017년	11건	면역, 조혈기능 증진 및 방사선 방호용 생약조성물 및그의 제조방법 등

화장품	2015년	7건	식품, 의약품 및 화장품 제조용 천연물의 색도 개선 방법 및이의 방법에 의해 색도가 개선된 천연물 추출물

2016년	7건	식품, 의약품 및 화장품 제조용 천연물의 색도 개선 방법 및이의 방법에 의해 색도가 개선된 천연물 추출물

2017년	7건	식품, 의약품 및 화장품 제조용 천연물의 색도 개선 방법 및이의 방법에 의해 색도가 개선된 천연물 추출물