바이오프로테크 사업보고서 (2025.12)
5. 위험관리 및 파생거래

5.1 금융위험관리요소

회사는 여러 활동으로 인하여 시장위험(외환위험 및 이자율위험), 신용위험 및 유동성위험과 같은 다양한 재무위험에 노출되어 있습니다. 회사의 전반적인 위험관리정책은 금융시장의 변동성에 초점을 맞추고 있으며 재무성과에 미치는 부정적영향을 최소화하는데 중점을 두고 있습니다. 위험관리는 이사회에서 승인한 정책에 따라 재무부서의 주관으로 이루어지고 있습니다. 재무부서는 영업부서들과의 긴밀한 협조하에 재무위험을 식별하고 평가하고 관리합니다.

5.1.1 시장위험(1) 외환 위험(가) 외환 위험

보고기간말 현재 외환 위험에 노출되어 있는 회사의 금융자산ㆍ부채의 내역의 원화환산 기준액은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구 분	제26기	제25기

USD	EUR	USD	EUR

자산

외화예금	961,471,648	147,605,908	2,246,465,393	150,756,794

매출채권	6,715,012,821	230,813,502	7,318,033,733	209,317,992

단기대여금	-	-	-	-

미수금	356,304,438	-	1,084,251,420	-

보증금(유동)	2,869,800	-	10,290,000	-

장기대여금	2,783,830,377	-	4,319,690,844	-

보증금(비유동)	-	-	-	-

부채

외상매입금	123,988,791	-	429,444,330	-

미지급금	-	-	-	-

단기차입금	3,256,710,869	-	3,234,000,000	-

지급보증채무	1,076,175,000	-	1,102,500,000	-

파생상품

통화선도 매입 (단기매매)	-	-	-	-

통화선도 매도 (단기매매)	-	-	365,375,000	-

(나) 회사의 위험

회사는 국제적으로 영업활동을 영위하고 있기 때문에 외환 위험, 특히 주로 USD와 관련된 환율 변동 위험에 노출돼 있습니다. 회사의 외환위험 관리의 목표는 환율변동으로 인한 불확실성과 손익변동을 최소화함으로써 기업의 가치를 극대화하는데 있습니다.회사는 통화선도를 통해 일부 환위험을 회피하고 있습니다. 회사의 회계정책에 따라 이와 같은 선도 계약을 통해 환율 변동 관련 손익변동 최소화를 계획하고 있습니다.

(다) 민감도 분석보고기간말 현재 다른 모든 변수가 일정하고 외화에 대한 원화 환율이 변동시 회사의 세후 이익에 미치는 영향은 아래 표와 같습니다.

(단위: 원)

구 분	세후 이익에 대한 영향

당기	전기

미국 달러/원	10% 상승시	503,282,801	778,930,294

10% 하락시	(503,282,801)	(778,930,294)

USD 환율 변동이 손익에 미치는 영향이 감소한 것은 USD 외화예금 및 장기대여금 등의 감소에 기인합니다.회사의 기타 환율위험에 대한 노출은 유의적이지 않습니다. (2) 가격위험

회사는 재무상태표상 기타포괄손익-공정가치 측정 금융자산 또는 당기손익-공정가치 측정 금융자산으로 분류되는 회사 보유 지분증권이 없습니다.회사는 지분증권에 대한 투자가 발생하는 경우, 이로 인한 가격위험을 관리하기 위해포트폴리오를 분산투자할 것으로 계획하고 있습니다.

(3) 이자율 위험(가) 이자율 위험

회사의 이자율위험은 미래 시장 이자율 변동에 따라 예금 또는 차입금 등에서 발생하는 이자수익 및 이자비용이 변동될 위험으로서 이는 주로 변동금리부 조건의 차입금과 예금에서 발생하고 있습니다.

회사의 이자율위험 관리 목표는 이자율 변동으로 인한 불확실성과 순이자비용의 최소화를 추구함으로써 기업의 가치를 극대화하는데 있습니다. 이를 위해 회사는 근본적으로 내부 유보자금을 활용한 외부차입을 최소화하여 이자율 위험의 발생을 제한하고 있으며, 주기적인 금리동향 모니터링 및 대응방안 수립을 통해 이자율 위험을 관리하고 있습니다.

회사의 차입금과 관련된 이자율위험 및 보고기간 말 현재 계약상 이자율 재설정일은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구 분	제26기	제25기

금액	비율	금액	비율

변동금리 차입금	6,468,973,650	23.87%	5,944,300,000	23.90%

고정금리 차입금 등 - 이자율 재설정일 또는 만기일(*):

1년 미만	18,707,785,772	69.04%	18,931,046,820	76.10%

1-5년	1,920,000,000	7.09%	-	0.00%

계	27,096,759,422	100.00%	24,875,346,820	100.00%

(*)만기별 분석은 아래 유동성 관련 주석사항에 포함되어 있습니다. 위의 차입금 비율은 전체 차입금 중 변동금리에 노출된 해당 차입금의 비율을 나타냅니다.

(나) 민감도 분석보고기간말 현재 다른 모든 변수가 일정하고 이자율의 변동시 회사의 세후 이익에 미치는 영향은 아래 표와 같습니다.

(단위: 원)

구 분	세후 이익에 대한 영향

당기	전기

100bp 상승 시	(51,169,582)	(47,019,413)

100bp 하락 시	51,169,582	47,019,413

5.1.2 신용위험

신용위험은 기업 및 개인 고객에 대한 신용거래 및 채권뿐 아니라 현금성자산, 채무상품의 계약 현금흐름, 유리한 파생상품 및 예치금 등에서도 발생합니다.

(1) 위험관리

신용위험이란 고객이나 거래상대방이 금융상품에 대한 계약상의 의무를 이행하지 않아 회사가 재무손실을 입을 위험을 의미합니다. 회사는 채무불이행으로 인한 재무적 손실을 경감시키기 위하여 신용도가 일정 수준 이상인 거래처와 거래합니다.회사 고객의 경우 외부 신용등급을 확인할 수 있는 경우 동 정보를 사용하고 그 외의 경우에는 내부적으로 고객의 재무상태와 과거 경험 등을 근거로 신용등급을 평가합니다. 고객별 한도는 내부 및 외부 신용등급에 따라 이사회가 정한 한도를 적용합니다. 경영진은 이러한 고객별 한도의 준수 여부를 정기적으로 검토합니다. 개인 고객에 대한 매출은 현금 또는 허용된 신용카드 거래만을 허용하여 신용위험을 최소화합니다.

(2) 신용보강

일부 매출채권에 대해서는 거래상대방이 계약을 불이행하는 경우 이행을 요구할 수 있는 보증 또는 신용장 등의 신용보강을 제공받고 있습니다.

(3) 금융자산의 손상

회사는 기대신용손실 모형이 적용되는 다음의 금융자산을 보유하고 있습니다.

· 재화 및 용역의 제공에 따른 매출채권

· 상각후원가로 측정하는 기타 금융자산

현금성자산도 손상 규정의 적용대상에 포함되나 식별된 기대신용손실은 유의적이지 않습니다.

(가) 매출채권

회사는 매출채권에 대해 전체 기간 기대신용손실을 대손충당금으로 인식하는 간편법을 적용합니다.

기대신용손실을 측정하기 위해 매출채권은 신용위험 특성과 연체일을 기준으로 구분하였습니다.

기대신용손실율은 보고기간말 기준으로부터 각 24개월 동안의 매출과 관련된 지불 정보와 관련 확인된 신용손실 정보를 근거로 산출하였습니다. 과거 손실 정보는 고객의 채무 이행능력에 영향을 미칠 거시경제적 현재 및 미래전망정보를 반영하여 조정합니다.

전기초와 전기말, 당기말의 매출채권에 대한 대손충당금은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구 분	3개월 이하	3개월에서 6개월이하	6개월에서 9개월이하	9개월에서 1년이하	1년초과	계

제26기말

기대 손실률	1.92%	4.02%	9.02%	0.00%	100.00%	5.25%

총 장부금액 - 매출채권	6,596,931,978	4,014,799,971	56,623,442	-	282,217,804	10,950,573,195

대손충당금	(126,417,073)	(161,407,922)	(5,106,893)	-	(282,217,804)	(575,149,692)

제25기말

기대 손실률	1.62%	3.54%	9.37%	35.83%	100.00%	4.44%

총 장부금액 - 매출채권	7,354,093,940	3,752,362,796	43,779	110,929,773	215,450,144	11,432,880,432

대손충당금	(119,283,818)	(132,939,287)	(4,104)	(39,751,083)	(215,450,144)	(507,428,436)

매출채권은 회수를 더 이상 합리적으로 예상할 수 없는 경우 제각됩니다. 매출채권에 대한 손상은 손익계산서상 대손상각비로 순액으로 표시되고 있습니다. 제각된 금액을 회수하는 경우 회수 시점에 당기손익으로 인식하고 손익계산서에서 대손상각비의 차감으로 인식하고 있습니다.전기초와 전기말, 당기말 현재 장부금액은 손상차손 차감 후 금액으로 회사의 신용위험 최대노출금액을 나타내고 있습니다.당기와 전기의 현재 매출채권에 대한 손실충당금 변동내역은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구 분	제26기	제25기

기초금액	507,428,436	4,119,934

손상된 채권에 대한 대손상각비	67,721,256	503,308,502

기말금액	575,149,692	507,428,436

(나) 상각후원가 측정 기타 금융자산

현금 장ㆍ단기 예금 등으로 구성되는 회사의 기타의 자산으로부터 발생하는 신용위험은 거래상대방의 부도등으로 발생합니다. 이러한 경우 회사의 신용위험 노출정도는 해당 금융상품 장부금액과 동일한 금액이 될 것입니다. 한편 회사는 기업은행 등의 금융기관에 현금및현금성자산 및 금융상품 등을 예치하고 있으며, 신용등급이 우수한 금융기관과 거래하고 있으므로 금융기관으로부터의 신용위험은 제한적입니다.

4.1.3 유동성 위험

회사는 미사용 차입금 한도를 적정 수준으로 유지하고, 영업 자금 수요를 충족시키기위해 차입금 한도나 약정을 위반하는 일이 없도록 유동성에 대한 예측을 항시 모니터링하고 있습니다.

(1) 만기분석

유동성 위험 분석에서는 다음의 금융부채를 계약상 만기별로 구분하였습니다.

(가) 모든 비파생 금융부채

(나) 순액 및 총액 결제 파생상품 중 계약상 만기가 현금흐름의 시기를 이해하기 위해필요한 경우

유동성 위험 분석에 포함된 금액은 계약상의 할인되지 않은 현금흐름입니다.

회사의 전기말 매매목적 파생상품부채 365백만원은 공정가치 해당액으로 6개월 미만 구분에 포함되어 있습니다. 이러한 파생상품에 대해서는 순공정가치에 근거하여 관리하고 있으므로 계약상 만기가 현금흐름의 시기를 이해하기 위해 필요하지 않기 때문입니다.

제26기말 (단위: 원)

구 분	6개월 미만	6개월~ 1년	1년~ 2년	2년~ 5년	5년 초과	합계	장부금액

비파생상품

매입채무	1,696,090,737	-	-	-	-	1,696,090,737	1,696,090,737

기타채무	2,185,535,543	199,943,010	-	-	-	2,385,478,553	2,385,478,553

차입금	5,425,414,744	5,848,197,940	79,628,580	313,033,751	62,423,778	11,728,698,794	11,483,660,869

사채	46,900,918	47,678,282	2,000,327,540	-	-	2,094,906,740	1,920,000,000

리스부채	55,378,632	18,215,451	21,323,635	-	-	94,917,718	89,428,786

금융보증계약	1,076,175,000	-	-	-	-	1,076,175,000	1,076,175,000

전환사채(*)	3,188,336,436	-	560,979,840	-	-	3,749,316,276	3,476,112,333

상환전환우선주부채(*)	20,262,690,644	-	-	-	-	20,262,690,644	10,216,986,220

비파생상품 합계	33,936,522,654	6,114,034,683	2,662,259,595	313,033,751	62,423,778	43,088,274,462	32,343,932,498

(*) 전환사채 및 상환전환우선주부채는 조기상환권을 고려하여 현금 상환을 가정한 현금흐름이며, 계약상 조기상환가능시점을 만기로 하여 현금흐름 총액을 공시하였습니다.

제25기말 (단위: 원)

구 분	6개월 미만	6개월~ 1년	1년~ 2년	2년~ 5년	합계	장부금액

비파생상품

매입채무	1,337,910,162	-	-	-	1,337,910,162	1,337,910,162

기타채무	1,742,723,809	141,533,274	-	-	1,884,257,083	1,884,257,083

차입금	6,193,632,673	5,374,761,964	92,979,573	71,463,555	11,732,837,765	11,486,300,000

사채	69,189,804	1,969,312,070	-	-	2,038,501,874	1,920,000,000

리스부채	50,091,816	39,609,996	54,707,718	-	144,409,530	135,636,138

금융보증계약	1,102,500,000	-	-	-	1,102,500,000	1,102,500,000

전환사채(*)	3,096,477,398	-	-	544,640,622	3,641,118,020	3,173,160,800

상환전환우선주부채(*)	19,051,360,057	-	-	-	19,051,360,057	8,295,886,020

비파생상품 합계	32,643,885,719	7,525,217,304	147,687,291	616,104,177	40,932,894,492	29,335,650,203

파생상품

매매목적 파생상품	365,375,000	-	-	-	365,375,000	365,375,000

파생상품 합계	365,375,000	-	-	-	365,375,000	365,375,000

(*) 전환사채 및 상환전환우선주부채는 조기상환권을 고려하여 현금 상환을 가정한 현금흐름이며, 계약상 조기상환가능시점을 만기로 하여 현금흐름 총액을 공시하였습니다.

5.2. 자본위험 관리

회사의 자본 관리 목적은 계속기업으로서 주주 및 이해당사자들에게 이익을 지속적으로 제공할 수 있는 능력을 보호하고 자본 비용을 절감하기 위해 최적의 자본 구조를 유지하는 것입니다. 회사는 신주 발행 등 정책을 통해 자본구조를 경제환경변화에 따라 적절히 수정변경하고 있습니다.

회사는 산업내 다른 기업과 일관되게 자본조달비율에 기초하여 자본을 관리하고 있습니다. 자본조달비율은 순부채를 총자본으로 나누어 산출하고 있습니다. 순부채는 총차입금(재무상태표의 장단기차입금 포함) 및 사채, 전환사채, 상환전환우선주부채에서 현금및현금성자산과 단기금융상품을 차감한 금액이며 총자본은 재무상태표의 자본에 순부채를 가산한 금액입니다.

(단위: 원)

구 분	제26기말	제25기말

총차입금	27,096,759,422	24,875,346,820

차입금	11,483,660,869	11,486,300,000

사채	1,920,000,000	1,920,000,000

전환사채 및 상환전환우선주부채	13,693,098,553	11,469,046,820

차감:	(3,316,313,254)	(3,588,428,731)

현금및현금성자산	(2,908,313,254)	(3,230,428,731)

단기금융상품	(408,000,000)	(358,000,000)

순부채	23,780,446,168	21,286,918,089

자본총계	(1,742,371,427)	241,844,719

총자본	22,038,074,741	21,528,762,808

자본조달비율	107.91%	98.88%

5.3. 금융자산의 양도회사는 당기 및 전기 중 은행과의 매출채권 팩토링 계약을 통해 매출채권을 할인했습니다. 이 거래는 매출거래처의 부도가 발생하는 경우, 회사가 은행에 해당 금액을 지급할 의무를 가지므로 소구권이 있는 거래에 해당하여 담보부 차입으로 회계처리했습니다(주석 17 참조). 회사는 이러한 매출채권의 사업모형이 여전히 수취목적임에 따라 상각후원가로 측정하는 것이 적합하다고 판단하였습니다.

5.4. 파생거래

회사는 외화 매출 매입 관련 환위험을 회피할 목적으로 파생상품 계약을 체결하고 있으나 위험회피회계는 적용하지 않습니다.

보고기간종료일 현재 파생금융상품의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구 분	제26기말	제25기말

자산	부채	자산	부채

통화선도	-	-	-	365,375,000

전환사채	-	143,251,854	-	261,865,124

상환전환우선주	-	1,163,614,455	-	2,009,253,938

계	-	1,306,866,309	-	2,636,494,062