캐프 사업보고서 (2019.12)
II. 사업의 내용

1. 사업의 개요 1. 사업부문별 현황당사와 연결종속회사(이하 연결회사)는 표면실장기술을 활용하여 스마트폰에 사용되는 FPCA를 생산 및 판매하는 SMT사업부문과 자동차용 와이퍼 블레이드의 생산 및 판매 사업을 영위하는 와이퍼 사업부문으로 구성되어 있습니다. 각 부문별 주요사 현황은 아래와 같습니다.

사업부문	주 요 사	주요 사업 내용

SMT 사업부문	천진성일통신(유), NPD VINA Co.,LTD	스마트폰 FPCA 생산 및 판매

와이퍼 사업부문	(주)캐프, GUANGDONG CAP AUTO PARTS CO., LTD,CAP GLOBAL COMPANYLIMITED 등	자동차 와이퍼 생산 및 판매

[SMT 사업부문] 가. 산업의 특성

최근의 전자기기 시장을 살펴보면, 신제품 개발 속도가 갈수록 빨라지면서 업계간 경쟁이 한층 심화되고 있고, 이로 인하여 기업에서는 경쟁력 제고를 위한 지속적인 생산설비 투자, 공장자동화, 생산관리, 인력관리, 원가관리 등 경영환경 개선에 대한 다양한 비용의 상승이 초래되고 있는 상황입니다. 이러한 대규모 설비투자에 대하여 위험을 줄이고, 제조원가절감, 물류관리를 통한 경쟁력 강화의 목적으로 아웃소싱을 통한 EMS(Electronic Manufacturing Service)를 필요로 하는 추세입니다. 당 사에서 영위하고 있는 SMT(Surface Mounter Technology, 표면 실장 기술) 사업부문은 EMS 분야에서 주로 사용되는 공정이며, 당사는 SMT 기술을 이용하여 AMOLED(Active Matrix Organic Light Emitting Diode:능동형 유기발광다이오드) 패널 묘듈에 부착하는 FPCA(Assembly)를 생산하고 있으며, 제품은 Main FPCA(디지털 기기의 Display 상의 구동 정보를 패널로 연결해주는 장치)와 TSP(Touch Screen Panel) FPCA(사용자가 화면에 입력하는 위치정보를 스마트폰 Main Board로 전달하는 역할)이며 FPCB(flexible Printed Circuit Board:연성회로기판) 위에 반도체, 다이오드, 칩 등을 부품구멍에 삽입하지 않고 표면에 실장하여 생산하고 있습니다.

전자산업분야 기업들은 소프트웨어나 신기술 개발을 통한 제품 차별화와 마케팅에 회사 역량을 집중하고 이를 상품화하는 제조 과정은 아웃소싱을 통해 제조 전문업체가 담당하게 하여, 이를 통해 고정비를 줄이고 제품의 급속한 수급 변동에 따르는 위험 부담을 줄이는 효과를 얻을 수 있어 EMS시장의 주요 성장요인으로 분석되며, 결국 기업의 선택과 집중을 아웃소싱을 통한 EMS로 전문화, 분업화를 시현하고 있습니다. 더 나아가 제품수명주기가 짧고 생산기술이 비교적 표준화된 정보통신제품에서 시작하여 일반 제조업으로, 단순생산(Assembly)에서 설계, 기획, 개발 등으로 EMS시장 영역이 확대될 것으로 예측되고 있습니다.

나. 산업의 성장성

당사의 FPCA는 OLED패널용 FPCA로 스마트폰의 OLED패널 적용 확대에 따라 당사 매출 성장은 지속될 것으로 전망하고 있습니다.

OLED는 스스로 빛을 내는 유기물질을 이용한 화면표시장치로, 명암비와 색일치율이 높고 색재현 범위가 넓으며 응답속도가 LCD 대비 1,000배 이상 빠르다는 장점을 가지고 있어 5G 이동통신 환경에 최적화된 디스플레이입니다. 5G 이동통신은 최대속도가 20Gbps로 4세대 대비 20배가 빠르며, 처리용량은 100배가 많습니다. 5G 이동통신은 4차 산업혁명의 핵심 인프라로 가상현실(VR: Virtual Reality), 증강현실(AR: Augmented Reality), 자율주행차, 사물인터넷이 가능해집니다. IHS에 따르면 2035년까지 5세대 이동통신의 경제적 효과를 12.3조 달러로 추산하고 있습니다. 삼성디스플레이는 세계 중소형 OLED패널 시장에서 독보적인 점유율을 유지하고 있으며, 후발주자로 LG디스플레이, 중국 BOE, 비전옥스, 에버디스플레이 등이 추격하는 상황이지만 양산수율 문제로 당분간은 삼성디스플레이의 독주체제가 계속될 것으로 전망됩니다.이미 OLED 패널을 전반적으로 채택하고 있는 삼성전자뿐만 아니라 향후 Apple, Vivo, 화웨이 등의 업체들도 OLED 패널의 채용 비중을 늘릴 것으로 보아 삼성디스플레이의 시장선도 지위는 더욱 공고해질 것으로 보입니다.

당사가 생산하는 Main FPCA 및 TSP FPCA 제품은 주로 삼성디스플레이의 OLED 向으로 납품되고 있으며, 현재 시점의 기술력, 삼성디스플레이와의 협업관계 및 시장예측자료를 바탕으로 볼 때 당사의 FPCA 제품 매출 성장성은 꾸준히 지속될 것으로 전망하고 있습니다.

다. 경기변동의 특성 및 계절성

현재 당사가 주력으로 생산하는 FPCA는 스마트폰 생산에 사용되는 부품입니다. 따라서 당사의 매출은 전방산업인 스마트기기 시장의 영향을 직접적으로 받고 있습니다. 삼성전자의 판매 전략은 고가의 프리미엄 스마트폰과 신흥국 고객을 위한 중저가형의 A시리즈의 생산계획을 함께 확대하는 투트랙으로 진행하고 있으며 당사는 삼성전자의 갤럭시A 시리즈 제품에 들어가는 모듈을 주력으로 생산하고 있기 때문에 당사가 생산하고 있는 모델의 수요 또한 증가하는 추세입니다. 최근에는 스마트폰의 보급률이 높아짐에 따라 계절적인 물량변동이 뚜렷하지는 않으나, 가을시즌에 신규모델 출시가 많아, 5월~7월에 매출이 집중되는 현상이 나타납니다.

당사의 매출은 출시시기를 다소 선행하여 양산이 시작되기 때문에 주로 출시일 이전에 매출이 증가하는 양상을 보이고 있습니다. 라. 국내외 시장여건 (1) 시장의 안정성 기존 스마트폰용 디스플레이 시장에서는 LCD패널이 강세였습니다. 하지만 스마트폰의 고사양화 및 5G 스마트폰 시대의 도래에 맞춰 OLED패널의 수요가 지속적으로 증가하고 있습니다. 이렇듯 스마트폰의 OLED패널 적용 트렌드는 현재 가속화 되고 있으며, OLED 채용비중이 증가하면 당사의 FPCA의 수요가 증가할 것으로 전망됩니다.(2) 경쟁상황당사 및 당사의 연결회사가 영위하는 스마트폰 OLED 패널용 FPCA 제조사업은 글로벌 스마트폰용 OLED 패널시장에서 독보적인 시장점유율을 가진 삼성디스플레이(SDC)의 협력사로 등록되어 있는 소수의 업체가 과점체제를 유지하고 있습니다.

SMT산업 특성상 제품 생산 시 고도의 공정기술을 통해 대량 생산하여 불량률을 최소화하고 적기에 납품함으로써 고객의 요구를 충족시켜야 합니다. 당사는 다년간의 경험으로 이러한 정밀도를 구현하는 기술력을 가지고 있습니다. 또한 제품 검사 및 테스트 과정에 있어 자동화공정을 도입하였으며, 이 같은 자동화공정은 적은 인력으로도 높은 수율을 확보할 수 있는 기술로 작용하고 있습니다. 이러한 노하우는 최근 고사양화된 스마트폰에 따라 양면 실장 모델, Long Tail 모델 제품등의 증가에도 생산 효율을 향상시킬 수 있는 근거가 되고 있습니다.

(3) 시장점유율 추이당사는 디스플레이 패널 제조사에 FPCA를 공급하는 업체로서 전체 스마트폰 시장 점유율을 파악하기에 어려움이 있습니다. 이는 고객사의 영업 및 제조 보안상의 문제로 관련 내용이 공개되지 않기 때문에 시장점유율에 대한 통계치를 산정하기가 현실적으로 어렵기 때문입니다. 다만, 당사는 삼성디스플레이 천진공장 向 납품수량을 기준으 로, 점유율이 과반 이상인 것으로 추정하고 있습니다.

마. 시장에서 경쟁력을 좌우하는 요인 및 회사의 경쟁상의 강점과 단점

당사가 영위하는 산업 특성상 대량 생산하여 불량률을 최소화하고 적기에 납품함으로써 고객의 요구를 충족시켜야 합니다. 당사는 지속적인 설비투자 및 다년간의 경험으로 이러한 사항을 만족시키고 있습니다. 또한 제품 검사 및 테스트 과정에 있어 자동화공정을 도입하였으며, 이 같은 자동화공정은 적은 인력으로도 높은 수율을 확보할 수 있으며, 이는 원가경쟁력의 우위를 유지하는 근거가 되고 있습니다. 그 결과 고객사로부터 제조기술, 공정자동화기술, 품질관리 능력을 인정받아 2017년 'SDT 최우수협력사상', 2018년 'SDT 협력사 우수품질상’, 2019년 '상생협력Day 혁신우수협력사 장려상'등을 지속적으로 수상하였습니다.

[자동차 와이퍼 사업부문 : 주식회사 캐프 ] 가. 산업의 특성

(가) 목표시장

글로벌 와이퍼 블레이드 시장은 크게 완성차(OEM) 탑재제품과 교체용(애프터마켓)제품으로 구분이 가능합니다. 당사는 1995년 12월 최초 설립 시, 르노삼성자동차(구.삼성자동차)의 신규 차종 모델(SM5) 위주로 와이퍼 블레이드를 납품하며 사업을 영위하였으나, 삼성자동차의 매각과 IMF 등의 위기를 거치며 완성차 위주의 사업에 한계가 있음을 인지하고 기존 OEM 중심의 영업을 탈피, 현재는 교체용 제품 위주의 애프터마켓을 목표시장으로 사업을 영위하고 있습니다.

(나) 완성차 지향적 시장(OEM) 대비 큰 시장 규모

글로벌 와이퍼블레이드 시장 내 애프터마켓과 OEM의 비율(생산개수 기준)은 약8:2정도로 애프터마켓 비중이 상대적으로 높습니다. 이는 신차생산 확대와 기술발달에 따른 평균 차량 연령 증가에 기인한 자동차 운행대수의 증가 때문인 것으로 판단됩니다.

(다) 미주, 유럽 및 아시아 중심의 시장으로 품질 및 가격민감도에 따른 시장

와이퍼 블레이드 주요시장은 미국, 유럽, 아시아 등 다양한 지역에 분포되어 있으며, 향후 글로벌 신차 판매 전망에 근거 시 미국, 유럽 및 아시아 지역들이 현재와 같이 주요시장의 지위를 유지할 것으로 예상됩니다. 미주시장은 대형 유통 바이어 중심으로 운영되며 품질 및 브랜드를 중시하는 경향이 높습니다. 유럽시장은 국가별 중대형 유통 바이어가 존재하며 이들을 통해 제품이 공급되고 있으며 품질 및 특히 브랜드를 중시하는 경향이 높습니다. 반면, 아시아 시장(한국 및 일본 제외)은 품질보다는 가격에 대한 민감도가 높은 시장으로서 저가형 중심의 시장 특성을 갖고 있습니다. 일본 및 한국시장의 경우, 일본은 품질에 대한 민감도가 높으며, 한국시장은 대형 유통 바이어와 중소형 정비 업체가 주축이 되어 품질 및 가격 민감도가 높은 특성을 갖고 있습니다.

(라) 자본 및 기술력을 요하는 진입장벽 존재

애프터마켓 시장은 일정수준 이상의 진입장벽이 존재하는 시장입니다. 제품생산을 위한 공장 등 설비를 갖추어야 하며, 이는 곧 일정수준 이상의 자본력이 필요하다는 것을 의미합니다. 따라서 충분한 자본을 갖추지 못한 신규 경쟁자들이 진입하기에는 쉽지 않은 시장으로 판단됩니다. 또한, 해외고객들의 품질 선호현상이 확대됨에 따라 각 공정별 세밀한 작업이 가능한 기술력을 요구하기 때문에, 이 점 역시도 신규 경쟁자들에게는 진입장벽으로 작용하고 있습니다. 나. 산업의 성장성초기의 와이퍼 블레이드는 철 구조물의 토너먼트 형식으로 이루어진 일반와이퍼 블레이드로 개발된 후, 전 세계로 이전되어 자동차 와이퍼 시장에서 보편적으로 사용되어 왔습니다. 이후 기존 제품의 형상이 진부하고, 고속 주행 시 와이퍼 떨림 현상이 발생하며, 진동 소음 면에서 취약함을 보이는 등의 문제점이 지적됨에 따라 유럽시장을 중심으로 차기 모델의 개발이 지속적으로 이루어졌으며, 고속주행 시에도 들뜸에 의한 닦임 불량 현상이 없도록 와이퍼 자체에 곡률이 적용된 플랫와이퍼 블레이드가 새로 개발되었습니다. 또한 일반와이퍼 블레이드와 플랫와이퍼 블레이드의 장점을 융합한 하이브리드와이퍼 블레이드가 개발되어 약2012년 전부터 완성차에 탑재되는 등 와이퍼 시장은 성장을 지속해 왔습니다와이퍼 블레이드는 100여년 전 개발된 일반와이퍼 블레이드부터 가장 최근 개발된 하이브리드와이퍼 블레이드까지 꾸준하게 판매되고 있습니다. 북미 시장 및 유럽의 경우 플랫와이퍼 블레이드가 가장 보편화되어 수많은 차종에 적용되고 있으며, 아시아 시장의 경우에는 일반와이퍼 블레이드가 주로 사용되는 가운데 일부 수요층이 하이브리드와이퍼 블레이드로 움직이고 있는 추세를 보이고 있습니다. 와이퍼 블레이드 시장은 한 가지 타입의 제품에서 일정부분 수요가 감소하면, 다른 타입의 제품에서 신규 수요가 발생하여 시장의 성장이 지속되는 형태를 보이고 있습니다. 따라서 기존 사용 제품의 주기적인 교체 수요와 더불어 하이브리드와이퍼 블레이드의 성장을 통해 연속적으로 성장을 유지하는 연속성장형을 나타낼 것입니다. 다. 경기변동의 특성 및 계절성OEM시장에 비해, 경기변동에 따른 수요 변동성은 상대적으로 크지 않은 수준입니다. 이는 운행 자동차 대수 증가와 대체제가 불가한 제품의 특성에 기인한 것으로서, 경기변동과 상관없이 교체주기(평균6개월~１년)에 따른 교체수요가 지속적으로 발생하기 때문입니다. 그러나 와이퍼블레이드 애프터마켓 시장은 계절변화에 많은 영향을 받습니다. 와이퍼블레이드는 비와 눈 등의 이물질을 차 유리면에서 제거하여 시야를 확보해 안전운전을 가능하게 해주기 때문에, 폭설 또는 폭우 등이 발생 및 예상되는 경우 수요가 늘어나는 특성이 존재합니다. 그러므로 강우량이 집중되는 시기 또는 적설량이 많은 시기에 지역별로 수요가 확대되는 경향을 보이고 있습니다. 라. 국내외 시장여건

당사의 주력 제품인 와이퍼 블레이드는 주행에 필수적인 요소로서 안전을 위해 중요한 부품으로 인식되고 있습니다. 그러므로 차량의 일생 주기 동안 지속적으로 수요가 창출되는 부품입니다. 현재 전세계 와이퍼블레이드 시장은 애프터마켓과 OEM으로 구분이 가능하며, 애프터마켓의 비중이 80%, OEM 시장 비중이 20%로 애프터마켓 비중이 상대적으로 높습니다. 또한, 2022년까지 자동차 운행대수 증가 등 수요 확대에 기인하여 애프터마켓은 OEM(220백만개)에 비해 약 909백만개까지 더 확대될 것으로 전망되는 등 향후에도 애프터마켓의 비중이 OEM에 비해 상대적으로 높은 수준을 유지할 것으로 예상됩니다.

[전세계 와이퍼블레이드 시장 현황 및 전망]
(단위 : 백만개)

구분	2015년	2016년	2017년	2018년	2019년	2020년	2021년	2022년

애프터마켓	707	738	768	801	827	853	881	909

OEM	177	185	192	200	200	207	213	220

합계	884	923	960	1,001	1,027	1,060	1,094	1,129

주1) 전 세계 자동차 생산대수는 2019년 기준 94백만대이며, 이에 따른 소요량은 2억개 수준으로 예상됩니다.

주2) 전 세계 자동차 보유대수는 2019년 기준 14.7억대이며, 2020년 성장률 및 교체주기를 고려한 A/M 소요량은 853백만개 수준으로 예상됩니다.

자료 : 한국자동차산업협회 2019년 기준 세계 자동차 통계표

당사의 매출에서 가장 큰 비중을 차지하는 시장인 북미지역의 애프터마켓은 지속적인 성장을 보이고 있습니다. 미국지역의 경우 자동차 수의 증가와 지속적인 와이퍼 블레이드 교체 수요가 발생하여 꾸준히 상승해왔으며, 특히 자동차의 간단한 부품교체나 고장수리를 고객이 직접 처리하는 일명 DIY의 고객이 많아짐에 따라 애프터마켓에서의 자동차 부품 수요층이 높게 형성되어 있습니다. 이는 곧 와이퍼 블레이드 애프터마켓의 규모가 타 지역 대비 높게 형성되는 원인으로 작용하고 있습니다.

북미시장의 집중도를 살펴보면 상위 세 개의 업체가(Bosch, ITW, TRICO) 총 70%이상의 점유율을 차지하여 시장 집중도가 높은 모습을 보이고 있습니다. 특히 당사가 생산하여 ITW에 판매하고 있는 Rain-X 브랜드가 세계 최대 와이퍼 업체인 Bosch와 어깨를 나란히 하고 있습니다. 이는 미국시장 내에서 당사 제품의 품질 경쟁력 및 인지도가 상당히 높은 수준임을 나타내고 있습니다.

북미지역의 경우 대부분 National Brand(ITW, BOSCH, TRICO, Michelin 등)를 보유한 업체가 와이퍼시장의 대부분을 차지하고 있습니다. 과거 PB제품인 Private Label의 경우 브랜드 파워가 있는 제품보다는 낮은 가격을 형성하고 있기 때문에 상대적으로 진입장벽이 낮은 Auto Retailer 시장에 많이 진출하였습니다. 하지만, PB브랜드는 브랜드 파워가 뒷받침되지 못하여 영업채널에서 점점 입지를 잃어갔으며, 현재는 기존의 National 브랜드 사업자 위주로 사업이 재편되는 추세입니다. 당사의 주요 매출처는 National Brand를 가진 ITW로서 대형 창고 유통 기업을 통하여 판매하는 Warehouse Distributor의 비중이 높지만, 향후에는Auto Zone, Advance Auto Parts 등Auto Retailer의 비중을 늘리기 위한 공격적인 마케팅 활동을 계획하고 있습니다

마. 시장에서 경쟁력을 좌우하는 요인 및 회사의 경쟁상의 강점과 단점

(가) 진입장벽

와이퍼 블레이드 시장(애프터마켓)은 타 산업에 비해 비교적 진입장벽이 높은 산업입니다. 먼저, 일정 규모 이상의 생산 라인을 갖추어 고객사의 요구 물량을 소화해야하기 때문에 초기에 설비투자 규모가 큰 편입니다. 기존의 Bosch, Valeo 등 세계 메이저 와이퍼 블레이드 제조업체는 물론 당사를 포함한 국내의 와이퍼 블레이드 제조업체는 기 구축한 생산라인을 확보하고 있으므로 신규 진입자의 경쟁위협으로부터 상대적으로 안전한 것으로 판단됩니다.

또한 와이퍼 블레이드 시장진입에 있어 가장 필요한 사항은 고무를 가공하고 블레이드를 완성하는 등 제품 제조와 관련된 핵심 원천기술의 확보인데, 이 모든 핵심 원천기술은 오랜 기간 각 세부 공정별로 전문화된 개발 인력들의 연구 개발을 통해 얻을 수 있으며, 실제 제품에 적용하여 시장에 판매되는 기간까지 고려한다면 추가적인 시간이 더 많이 필요하므로, 기술 장벽이 높은 산업입니다. 더불어 장기 거래처와의 신뢰를 바탕으로 판매가 되고 있는 업계 현실 등을 고려할 때, 신규업체가 시장에 진입하여 단기간 내에 기술력을 쌓고, 탄탄한 공급망을 확보하는 것은 더욱 어려울 것으로 판단됩니다.

(나) 경쟁수단 및 경쟁업체와의 비교우위

당사는 주로 애프터마켓 시장에서 제품을 판매하기 때문에, 기존의 완성차 업체에만 납품하는 OEM 부품 전문업체들과는 차별화된 비교우위를 보유하고 있습니다. 완성차 OEM 전문 업체의 경우 완성차 업체의 공급수량에 따라 매출이 결정되기 때문에, 완성차 업체에서 요구하는 제조 기술만 개발하는 경우가 일반적입니다. 그러나 당사는 애프터마켓을 주요 시장으로 삼고 있기 때문에 고객포트폴리오를 다각화하고 시장을 개척하기 위한 신규 제품개발, 품질개선 작업을 끊임없이 수행하고 있습니다.

[애프터마켓 시장과 OEM 시장 사업비교]

구 분	애프터마켓	OEM

대상고객	해외 Wholesaler	완성차 업체

마케팅	경쟁 지향적	안정 지향적

성장성	시장상황, 제품, 마케팅에 비례	완성차 업체의 상황에 연동

수익성	OEM 대비 높음 / 10% 수준의 영업이익	평균 3~5% 영업이익

제품/기술개발	고객포트폴리오 다각화 / 고객 지향	완성차의 제조 기술에 맞춤

사업방향	시장개척 (영업 중심)	OEM 공급업체 발굴

당사는 1세대 와이퍼인 일반와이퍼 블레이드부터 2세대인 플랫와이퍼, 3세대인 하이브리드와이퍼까지 현재 시판되고 있는 모든 와이퍼 제품군을 보유하고 있습니다. 또한, 와이퍼 블레이드의 핵심기술이라고 할 수 있는 고무의 경우에도 NR, CR, 실리콘 고무 생산 능력을 갖추고 있으며, 압출설비를 이용한 대량 생산 및 두 개의 재질을 붙여서 생산하는 고무이중압출 설비도 국내에서 첫 번째로 도입하여 생산 체제를 갖추었습니다. 2. 사업부문별 요약 재무현황

(단위 : 백만원, %)

부문	구분	제10기	제9기	제8기

금액	비중	금액	비중	금액	비중

SMT부문	매출액	211,070	68%	169,395	65%	151,756	100%

영업이익	17,321	66%	10,859	68%	10,701	100%

자산	93,306	55%	62,375	51%	83,517	63%

와이퍼부문	매출액	97,634	32%	89,871	35%	-	-

영업이익	8,920	34%	5,048	32%	-	-

자산	77,451	45%	59,369	49%	49,387	37%

주) 연결재무제표 기준으로 작성되었습니다. 2. 주요 제품 등에 관한 사항 가. 주요 제품 등의 개요 [SMT 사업부문 : 주식회사 엔피디]당사 및 연결회사는 주로 SMT를 통해 FPCB에 MLCC, IC-Chip 등 각종 부품을 실장하여 FPCA를 생산하고 있으며, 주요 제품은 크게 OLED 패널에 사용되는 Main FPCA 제품과 TSP(Touch Screen Panel) FPCA 제품으로 구성되어 있습니다.

Main FPCA는 디지털 기기의 Display 상의 구동 정보를 패널로 연결해주는 장치로서 사용자가 화면에서 사진, 동영상, 텍스트 등과 같은 콘텐츠를 디지털 기기로부터 볼 수 있게 해주는 역할을 합니다. TSP FPCA는 사용자가 화면에 입력하는 위치정보(좌표정보)를 스마트폰 Main Board로 전달하는 역할을 합니다.

당사의 제품은 스마트폰 디스플레이 패널 구동을 위한 필수적인 부품으로 삼성디스플레이에 납품되어 OLED패널과 결합(압착)된 후, 최종 스마트폰 제조사인 삼성전자 및 중화권 업체(화웨이, Oppo, Vivo, Xiaomi 등)에 납품됩니다.

[자동차 와이퍼 사업부문 : 주식회사 캐프]

당사 와이퍼 블레이드 주요 생산제품은 일반와이퍼 블레이드, 플랫와이퍼 블레이드, 하이브리드 와이퍼 블레이드, 후방와이퍼로 분류됩니다. 당사 매출 비중이 가장 높은 애프터마켓 판매제품군은 일반와이퍼 블레이드, 플랫와이퍼 블레이드, 하이브리드와이퍼 블레이드 3가지 와이퍼 블레이드로 구성되어 있습니다. 와이퍼 블레이드는 고무날이 유리와 직접적으로 접촉되어 비, 눈, 이물질 등을 자동차 전면 유리창으로부터 효과적으로 제거해주는 것이 핵심 기능이며, 주요 3가지 제품군은 자동차 유리면과 와이퍼 블레이드간의 압력 분포를 각각 달리하여 최적의 닦임 효과를 제공하고 있습니다.

일반와이퍼 블레이드는 금속으로 구성된 토너먼트 형태로 이루어져 있으며, 가장 보편적인 제품입니다. 일반적으로 6~8개의 지지점으로 구성되며, 각 지지점이 유리면을 눌러주어 와이퍼 블레이드에 일정한 압력으로 자동차의 유리면에 밀착되는 구조입니다. 최초의 와이퍼 블레이드 제품 형태로 과거 수많은 차종에 적용해 온 만큼 현재까지도 일반와이퍼 블레이드에 대한 수요는 유지되고 있습니다.

플랫와이퍼 블레이드는 일반와이퍼 블레이드의 단점을 보완하여 개발 되었으며, 와이퍼 블레이드 윗부분에 오목하게 패인 스포일러를 적용함으로써 공기저항을 최소화 하여 고속주행시에도 안정적으로 닦임성능을 보장합니다. 또한, 제품 자체에 곡률을 적용하여 유리면과의 밀착성을 높여 일반와이퍼 블레이드의 단점인 떨림 현상을 개선하였습니다. 북미/유럽 지역에서 가장 보편화되어 사용되고 있는 제품으로 해당 제품에 대한 수요는 높은 수준으로 유지되고 있습니다.

가장 최근에 개발된 하이브리드와이퍼 블레이드의 경우 기존의 일반와이퍼 블레이드와 플랫와이퍼의 장점을 융합하여 개발된 제품입니다. 일반와이퍼 블레이드의 구조적 장점인 6~8개의 관절 지지점과 플랫와이퍼 블레이드의 장점인 공기역학적 디자인을 융합시켜 최적의 밀착성능을 자랑하는 제품입니다. 최근 한국/일본/중국 지역을 중심으로 완성차에 기본 탑재되고 있으며 기존 제품들의 단점을 보완하고 장점을 극대화한 만큼 향후 시장의 수요가 점차 늘어날 것으로 예상됩니다.

나. 주요 제품 등의 현황(단위 : 백만원)

부문	품목	제10기	제9기	제8기	제품설명

매출액	비율	매출액	비율	매출액	비율

SMT부문	Main	106,097	34.37%	98,163	37.86%	78,768	51.90%	스마트폰용 FPCA

TSP	102,049	33.06%	69,627	26.86%	70,837	46.68%	스마트폰용 FPCA

기타	2,924	0.95%	1,605	0.62%	2,151	1.42%	-

소계	211,070	68.37%	169,395	65.34%	151,756	100.00%

와이퍼부문	일반	26,820	8.69%	28,790	11.10%	-	-	자동차용 와이퍼블레이드

플랫	56,613	18.34%	50,729	19.57%	-	-	자동차용 와이퍼블레이드

하이브리드	14,201	4.60%	10,352	3.99%	-	-	자동차용 와이퍼블레이드

소계	97,634	31.63%	89,871	34.66%	-	-

총 계	308,704	100.00%	259,266	100.00%	151,756	100.00%

주) 연결재무제표 기준으로 작성되었습니다. 다. 주요 제품 등의 가격변동 추이

(단위 : 원)

부문	품목	제10기	제9기	제8기

SMT부문	Main	1,188	1,172	949

TSP	1,153	841	847

와이퍼부문	일반	1,470	1,442	-

플랫	3,773	3,566	-

하이브리드	3,228	3,084	-

3. 주요 원재료에 관한 사항 가. 매입 현황

(단위 : 백만원)

부문	유형	품목	제10기	제9기	제8기	주요매입처

SMT부문	원재료	FPCB	80,139	83,242	65,062	(주)인터플렉스 외

원재료	IC	59,928	39,609	39,642	삼성디스플레이(주) 외

원재료	기타	30,813	18,052	18,052	(주)우주일렉트로닉스 외

소계	170,881	140,903	122,756

와이퍼부문	원재료	철판	5,092	4,742	3,851	성일특수강 외

원재료	사출/압출	15,725	12,369	8,909	태광정공 외

원재료	기타	27,678	27,585	21,406	유학테크 외

소계	48,495	44,696	34,166

총합계	219,375	185,599	156,922

주) 연결재무제표 기준으로 작성되었습니다. 나. 원재료 가격 변동 추이

(단위 : 원)

부문	품목	제10기	제9기	제8기

SMT부문	FPCB	445	501	384

IC	401	417	405

와이퍼부문	철판	851	851	835

사출/압출	3,034	3,107	3,043

4. 생산 및 생산설비에 관한 사항 가. 생산능력과 생산실적 및 가동률

(단위 : 천대)

제품품목명	구 분	제10기	제9기	제8기

FPCA	생산능력	268,800	240,000	223,200

생산실적	178,103	167,562	168,202

가 동 율	66.26%	69.82%	75.36%

와이퍼	생산능력	59,700	59,700	44,800

생산실적	41,421	36,688	27,383

가 동 율	69.38%	61.45%	61.12%

주1) FPCA 생산능력 산출기준월CAPA = MOUNT CPH합계X설비효율/제품당 실장점수(日 21시간, 月 26일 작업기준)주2) 와이퍼 생산능력 산출기준월CAPA = 설비보유대수 X 10.5hr/日 X 22日

나. 생산설비에 관한 사항 (1) 생산설비의 현황

(단위 : 원)

구분	토지	건축물	기계장치	금형	건설중인자산	기타	합계

취득원가

기초금액	6,681,560,000	22,248,620,847	41,268,124,980	7,295,042,700	105,903,777	1,304,871,408	78,904,123,712

취득	-	276,067,131	2,688,042,174	1,266,995,489	13,072,963,127	239,648,000	17,543,715,921

처분	-	-	(691,455,464)	(468,408,568)	-	(5,350,000)	(1,165,214,032)

기타(*)	-	194,661,093	825,707,101	193,037,735	(178,323,777)	15,817,375	1,050,899,527

기말금액	6,681,560,000	22,719,349,071	44,090,418,791	8,286,667,356	13,000,543,127	1,554,986,783	96,333,525,128

감가상각누계액

기초금액	-	5,460,980,180	25,970,118,980	4,890,637,935	-	631,353,199	36,953,090,294

감가상각비	-	699,948,508	2,591,103,116	1,037,009,960	-	237,747,094	4,565,808,678

처분	-	-	(674,216,228)	(221,353,061)	-	(1,550,000)	(897,119,289)

환율변동	-	60,925,656	353,886,410	66,584,145	-	5,768,394	487,164,605

기말금액	-	6,221,854,344	28,240,892,278	5,772,878,979	-	873,318,687	41,108,944,288

장부금액

기초금액	6,681,560,000	16,787,640,667	15,298,006,000	2,404,404,765	105,903,777	673,518,209	41,951,033,418

기말금액	6,681,560,000	16,497,494,727	15,849,526,513	2,513,788,377	13,000,543,127	681,668,096	55,224,580,840

(*) 기타증감액은 환율변동액과 건설중인자산의 본계정대체금액으로 구성되어 있습니다. (2) 설비의 투자계획해당사항 없습니다.

5. 매출에 관한 사항 가. 매출 실적

(단위 : 백만원)

사업부문	매출유형	품 목	제10기	제9기	제8기

SMT부문	제품	MAIN	수출	105,055	97,565	78,132

내수	995	574	603

합계	106,050	98,139	78,736

TSP	수출	101,446	69,319	70,506

내수	562	295	300

합계	102,008	69,614	70,806

기타	수출	-	-	-

내수	2,846	1,117	1,867

합계	2,846	1,117	1,867

상품	MAIN	수출	-	-	-

내수	47	24	32

합계	47	24	32

TSP	수출	-	-	-

내수	41	13	31

합계	41	13	31

기타	수출	-	208	-

내수	78	280	285

합계	78	488	285

와이퍼부문	제품	일반	수출	19,073	21,894	-

내수	7,747	6,896	-

합계	26,820	28,790	-

플랫	수출	56,613	50,729	-

내수	-	-	-

합계	56,613	50,729	-

하이브리드	수출	14,201	10,352	-

내수	-	-	-

합계	14,201	10,352	-

합계	수출	296,388	250,067	148,638

내수	12,316	9,199	3,118

합계	308,704	259,266	151,756

주) 연결재무제표 기준으로 작성되었습니다. 나. 판매경로 및 판매방법

(1) 판매경로(단위 : 백만원)

사업부문	구분	제10기 매출액	비중	판매경로

SMT부문	내수	2,333	0.76%	연결회사 → 디스플레이社

1,038	0.34%	연결회사 → 배터리 팩(pack)社

634	0.21%	연결회사 → 전자담배社

394	0.13%	연결회사 → USB젠더社

141	0.05%	연결회사 → 차량용AV社

25	0.01%	연결회사 → 카드단말기社

3	0.00%	연결회사 → LED社

수출	206,502	66.89%	연결회사 → 디스플레이社

와이퍼부문	내수	7,747	2.51%	연결회사 → 와이퍼 판매社

수출	89,887	29.12%	연결회사 → 와이퍼 판매社

총계	내수	12,316	3.99%

수출	296,389	96.01%

합계	308,705	100.00%

주) 연결재무제표 기준으로 작성되었습니다. (2) 판매방법 및 조건SMT사업부문의 FPCA(Main/TSP)의 경우 당사와 거래하는 업체에 제품과 상품을 판매한 후 약 30일 이내 현금 결제하는 조건으로 거래하고 있습니다.자동차 와이퍼 사업부문의 경우 제품을 판매한 후 20일 이내(약 60%) 또는 60일 이내(약 40%) 현금 결제하는 조건으로 거래하고 있습니다.(3) 판매전략

SMT사업부문의 경우 고객사의 발주물량을 최고품질의 제품으로 적시에 납품하여, 협력사 종합평가에서 경쟁사 대비 우위를 달성하고 시장점유율을 확대해 나갈 계획입니다. 또한, 베트남 법인은 PCM(Protection Circuit Modul), 전자담배, Neck Band, 무선이어폰 등 기존 아이템에 대한 영업강화로 안정적인 물량 공급을 이루고, 국내 본사와 연계하여 Automotive Speaker 등 신규 아이템을 확보하여 시장을 확대해 나갈 것입니다. 더불어, 장기적이고 안정적인 물량확보를 위하여 대형 고객사(삼성전자, 삼성디스플레이) Vendor 등록을 추진하고 있습니다.

자동차 와이퍼 사업부문의 경우 Price(가격전략), Product(제품전략), Place(시장전략), Promotion(판매촉진전략)의 '4P 전략'을 통하여 회사의 경쟁력을 강화하고 시장을 확대하기 위한 노력을 지속하고 있습니다. 당사는 먼저 제품 수요에 대한 경쟁력 있는 가격 전략을 펼쳐 효율적인 제품 공급을 추진하고 있으며, 신규 사업에서의 이익률 확보를 통해 사업 안정화를 도모하고 있습니다. 더불어 특허에 민감한 Retailer 위주의 신규 고객 소개를 통하여 판매량을 늘려가고 있으며, 빠르게 증가하고 있는 애프터마켓 시장에서의 하이브리드와이퍼 블레이드의 교체수요를 충족시키고, 나아가 신규 고객을 창출하기 위하여 최고 품질의 제품을 공급하고 있습니다. 당사는 효율적인 시장 공략을 위하여 우선적으로 와이퍼 블레이드 유통 대형 메이커(ITW, Pylon, Mighty 등)에 집중하고 Trico, Valeo 등의 와이퍼 블레이드 제조업체도 공략하고 있습니다. 추가적으로 중남미 국가별로 충분한 구매력을 보유하고 있는 Codinter, AutoZone Mexico, Dyna 등의 업체를 공략하여 판매량 증대를 목표로 하고 있습니다. 또한, 중남미 지역 매출 확대를 위해 멕시코시티에 중소기업진흥공단의 수출인큐베이터 사업을 지원받아 파견인력이 주재하면서 영업활동을 진행하고 있습니다.

다. 주요매출처 현황

연결기준 2019년 당사의 주요 매출처는 SDT, ITW이며 주요 매출처에 대한 매출 비중은 전체 매출액 대비 약 89% 수준입니다.

6. 수주현황 SMT사업부문은 고객사의 생산계획에 의한 주문생산방식로, 수시로 발주를 받아 제품을 납품하고 있습니다. 와이퍼 사업부문은 고객 주문생산방식이 대부분이며, 일부는 Stock생산하여 발주시 납품하는 형식을 취하고 있습니다.

7. 시장위험과 위험관리 당사의 금융부채는 금융기관 차입금, 매입채무및기타채무 등으로 구성되어 있으며, 이러한 금융부채는 영업 및 투자활동을 위한 자금을 조달하기 위하여 발생하였습니다. 또한, 당사는 영업활동에서 발생하는 매출채권, 현금 및 단기예금과 같은 다양한 금융자산도 보유하고 있습니다. 따라서, 시장위험(금리위험, 가격위험, 외환위험)에 노출되어 있으며, 위험관리는 당사의 재무적 성과에 영향을 미치는 잠재적 위험을 식별하여 허용가능한 수준으로 감소, 제거 및 회피하는 것을 그 목적으로 하고 있습니다. 또한, 당사는 투기 목적의 파생상품 거래를 실행하지 않는 것이 기본적인 정책입니다.

가. 금리위험

이자율 위험은 미래의 시장 이자율 변동에 따라 예금 또는 차입금 등에서 발생하는 이자수익 및 이자비용이 변동될 위험을 뜻하며, 이는 주로 변동금리부 조건의 차입금에서 발생하고 있습니다. 당의 이자율위험 관리의 목표는 이자율 변동으로 인한 불확실성과 순이자비용의 최소화를 추구함으로써 기업의 가치를 극대화하는데 있습니다.

당 기말 현재 다른 모든 변수가 일정하고 이자율이 1%포인트 변동 시 당사의 세전순이익 및 자본은 297,898천원 변동됩니다.

나. 가격위험 당기말 현재 당사가 보유하고 있는 상장지분증권은 없습니다. 다. 외환위험

당사는 정상적인 거래에서 야기되는 환율변동위험에 노출되어 있습니다. 당 사 는 내부적으로 원화 환율변동에 대한 환위험을 정기적으로 측정하고 있습니다 . 당기말 현재 다른 모든 변수가 일정하고 환율이 5% 변동 시 당사의 세전순이익 및 자본은 1,131,207천원 변동됩니다.

8. 파생상품 및 풋백옵션 등 거래현황

가. 파생상품 당사는 미래 예상되는 이자율변동 위험을 회피할 목적으로 금융기관과 파생상품계약을 체결하고 있으며, 당기말 현재 파생상품 관련 계약 내용은 아래와 같습니다.

(단위 : 백만원)

거래목적	종류	금융기관	구분	계약금액	만기일자

매도	매입

현금흐름위험회피	이자율스왑	우리은행	3.52%	KRWLD3M+1.63%	4,950	2022.05.27

당사는 당기 중 현금흐름위험회피회계처리가 적용된 파생상품의 평가손익 51,493천원에 대해 이연법인세로 조정되는 11,328천원을 차감한 40,165천원을 기타포괄손익으로 처리하였습니다. 현금흐름위험회피와 관련하여 위험회피대상 예상거래로 인하여 현금흐름변동위험에 노출되는 예상 최장기간은 당기말로부터 3년 이내입니다. 나. 풋옵션

당사는 비지배주주와 풋옵션 계약을 체결하였으며 기타비유동금융부채으로 인식하고 있습니다. 당기말 현재 옵션계약 내용은 아래와 같습니다.

구 분	내 용

풋옵션발행자	에스지2017사모투자합자회사

풋옵션보유자	(주)엔피디

대상주식(계약금액)	(주)캐프 공동매수자인 에스지2017사모투자합자회사(매수 지분율 41.75%) 835,058주

권리(의무)보유일	2017 년 11월 24일

권리(의무)만기일	취득일로 부터 3년이내(발행자가 동의하는경우 1년씩 총 2회 연장)

행사조건(계약내용)	대상회사가 Q-IPO 요건을 충족함에도 불구하고 IPO 의무이행기간(3년) 내에 Q-IPO 요건을 충족하는 형태로 IPO를 완료하지 못한 경우
대상회사가 IPO 의무이행기간 내에 상장신청을 철회하거나, 한국거래소에서 상장신청이 승인되지 않는 경우
엔피디 또는 대상회사가 본 계약상 의무를 위반하는 경우

행사가격(계약금액)	SG의 주식매도선택권 행사가격은 주식매매계약상 주식매매대금(18,832백만원) 및 이에 대하여 주식매매계약상 거래종결일로부터 주식매도선택권 행사가격이 전부 지급되는 날까지 이율을 적용하여 산정한 금액을 가산한 금액(기지급배당금은 제외) 으로 한다

9. 경영상의 주요계약 등 해당당항 없습니다. 10. 연구개발 활동 가. 연구개발 조직 개요 당사의 연구개발 전담부서는 수석 연구원2명, 선임 연구원 1명으로 구성되어 있습니다.

나. 연구개발비용(단위 : 백만원)

구 분	제10기	제9기	제8기

자산처리	원재료비	-	-	-

인건비	-	-	-

감가상각비	-	-	-

위탁용역비	-	-	-

기타 경비	-	-	-

소 계	-	-	-

비용처리	제조원가	-	-	-

판관비	1,826	2,014	250

합 계	1,826	2,014	250

(매출액 대비 비율)	0.59%	1.19%	0.16%

주) 연결재무제표 기준 금액입니다. 다. 연구개발 실적

연구
과제명	연구기관	연구결과 및 기대효과	내용	연구
기간

검사JIG 변경	엔피디	생산성 향상 및품질 안정화	SMT 완료된 제품을 검사하는 장비로서검사 방법을 변경하여 검출력을 향상시킴	주)

Screen Printer인쇄품질 향상	엔피디	품질 안정화	인쇄 품질에 영향을 주는 요소를 발굴하여JIG 설계 및 개발	주)

투입 JIG 개발	엔피디	생산성 향상 및품질 안정화	FPCB 투입하는 JIG로 현재 사람이 부착하는방법에서 JIG를 사용하여 투입하는 방법임	주)

NH1/12
(Hybrid)	㈜캐프	한국, 미국 판매선 확대 기대	신규 저상형 Soft cover Hybrid blade 개발
(사이즈: 14~28”)	19/1~19/8

SDF1
(Flat)	㈜캐프	유럽향 신제품 Flat 개발	저가형 유럽향 Semi Direct fit Flat blade 개발(사이즈: 13~32”)	18/5~19/5

CR22
(Conventional)	㈜캐프	투자비 최소화
및 제품 다양화	프레스 금형(Primary부품)의 Change core 기법 적용을 통해 투자비 최소화와 더불어 제품 다양화 개발	19/7~19/9

NA1
(Adapter)	㈜캐프	신규 멀티 어댑터 개발	8종의 Wiper Arm에 적용 가능한 8 IN 1 멀티 어댑터의 개발	19/1~19/6

주) 모델별 공통 연구개발과정이며, 공정 품질 개선을 위해 항시 연구개발 진행하고 있습니다.

1 1. 그 밖에 투 자의 사결정에 필요한 사항 가. 지적재산권 보유현황

번호	구분	내용	권리자	출원일	등록일	적용	번호

1	특허권	대역 통과 필터	엔피디	2007-04-30	2008-05-14	-	대한민국

2	특허권	CPW 저역 통과 필터	엔피디	2007-05-22	2008-09-10	-	대한민국

3	특허권	링하이브리드 방향성 결합기	엔피디	2007-04-19	2008-09-10	-	대한민국

4	특허권	Method of assembling metal clamp and body springs of wiper blade for vehicle (CMF1)	㈜캐프	2009-11-09	2019-01-23	○	유럽

5	디자인권	자동차 윈도우와이퍼용 어댑터 (DENSO PTB 어댑터 1)	㈜캐프	2018-03-28	2019-01-24	-	대한민국

6	특허권	Wiper blade assembly (CS5)	㈜캐프	2017-04-24	2019-02-05	○	미국

7	특허권	Wiper device(OE3 어댑터)	㈜캐프	2011-05-17	2019-02-12	○	유럽

8	디자인권	자동차용 윈도우 와이퍼 (SH1)	㈜캐프	2018-02-22	2019-02-13	○	대한민국

9	디자인권	자동차 윈도우와이퍼용 어댑터 (DENSO PTB 어댑터 2)	㈜캐프	2018-03-28	2019-03-07	-	대한민국

10	특허권	Wiper blade assembly (MA42 이중압출 스포일러)	㈜캐프	2015-05-10	2019-05-15	○	유럽

11	특허권	Connector of wiper blade device (MA53 P 어댑터)	㈜캐프	2014-02-18	2019-06-05	○	유럽

12	디자인권	Windscreen wiper (SC1)	㈜캐프	2016-12-21	2019-07-23	○	미국

13	특허권	Wiper blade assembly (HF1 중공 구조)	㈜캐프	2017-03-03	2019-08-06	-	미국

14	디자인권	자동차용 윈도우 와이퍼(NH1)	㈜캐프	2019-01-16	2019-10-16	○	대한민국

15	특허권	와이퍼 블레이드 조립체 (EF3)	㈜캐프	2017-11-09	2019-11-28	○	대한민국

16	디자인권	자동차 윈도우와이퍼용 어댑터 (NA12 어댑터)	㈜캐프	2019-02-01	2019-11-28	○	대한민국