HK이노엔 사업보고서 (2020.12)
IV. 이사의 경영진단 및 분석의견

1. 예측정보에 대한 주의사항당사가 본 사업보고서 또는 기타보고서에서 미래에 발생할 것으로 예상, 예측한 활동및 사건 또는 현상은 자본시장과 금융투자업에관한법률 제125조 제2항에서 정한 예측정보에 해당하는 것으로서, 당해 공시서류 작성시점의 사건 및 재무성과에 대하여 당사의 견해를 반영한 것입니다.본 예측정보는 미래 사업환경과 관련된 다양한 가정에 기초하고 있으며, 본 가정들은결과적으로 부정확한 것으로 판명될 수도 있습니다. 또한, 이러한 가정들에는 예측정보에서 기재한 예상치와 실제 결과 간에 중요한 차이를 초래 할 수 있는 위험, 불확실성 및 기타요인을 포함하고 있습니다. 이러한 중요한 차이를 초래할 수 있는 요인에는 당사 내부경영과 관련된 요인과 외부 환경에 관한 요인이 포함되어 있습니다. 당사는 본 예측정보 작성시점 이후에 발생하는 위험 또는 불확실성을 반영하기 위하여 예측정보를 기재한 사항을 수정하는 정정보고서를 공시할 의무는 없습니다. 결론적으로 이러한 주의문구는 모든 예측정보에 대하여 적용되며, 당사가 예상한 결과 또는 사항이 실현되거나 회사가 당초에 예상한 영향이 발생한다는 확신을 제공할 수 없습니다. 본 의견서에 기재된 예측정보는 작성시점을 기준으로 작성한 것이며, 당사가 이러한 위험요인이나 예측정보를 업데이트할 예정이 없음을 유의하시기 바랍니다.

2. 개요

당사의 제7기 연결 매출액은 전년 대비 585억원(10.8%) 증가한 5,984억원, 영업이익은 전년 대비 146억원(20.1%) 증가한 870억원을 기록하였습니다.2020년 코로나바이러스감염증-19('COVID-19')의 확산 및 장기화로 불확실성이 확대되는 등 어려운 경영 여건이 지속되고 있으며, 이는 당사의 2020년 재무상태 및 영업성과에도 부정적인 영향을 미치고 있습니다. 이러한 악조건에도 불구하고 당사는 미래 성장을 위한 신규투자 및 연구개발을 공격적으로 진행하고 있으며, 외부조달 부채를 감소시키는 등의 내실을 다졌습니다. 당기 경영실적에서도 전년 대비 20% 이상의 영업이익 성장을 기록하였습니다.사업 측면에서는 신약 케이캡의 성공적인 국내 시장 안착 이후로도 다수의 적응증 추가 및 글로벌 라이선스 아웃을 통한 가치 증대 노력을 하고 있고, 백신 등 바이오 의약품 라인업 확대를 통해 전문의약품 기업으로서의 위상을 높이고 있습니다. 한편으로는 현대인들의 라이프케어 및 뷰티에 대한 관심 증가에 맞춰 건강기능식품 등의 시장 지배력 확대를 위한 노력을 하고 있습니다.2021년에도 COVID-19의 재확산 등 불확실성이 여전이 클 것으로 전망되는 가운데,인구의 의식 변화 및 소비 트렌드의 변화에 따른 유통 구조의 재편은 당사에 일부 위협이 될 것으로 보입니다. 하지만 당사는 산업의 성장성에 맞춰 끊임없는 혁신과 철저한 준비를 통하여 현재의 상황을 기회로 삼아 미래 기회를 선점하는데 최선을 다하겠습니다.

3 . 재무상태 및 영업실적(연결 기준)

가. 재무상태(단위: 원)

구 분(원)	제 7 기	제 6 기	증감	증감률

[유동자산]	233,616,518,816	304,311,619,746	(70,695,100,930)	△23.2%

현금및현금성자산	51,759,470,516	60,508,123,071	(8,748,652,555)	△14.5%

당기손익-공정가치금융자산	-	99,097,101,336	(99,097,101,336)	△100.0%

매출채권	97,624,733,257	68,788,109,023	28,836,624,234	41.9%

재고자산	77,908,456,541	57,109,747,027	20,798,709,514	36.4%

기타유동금융자산	775,905,797	13,169,709,526	(12,393,803,729)	△94.1%

기타유동자산	5,547,952,705	5,638,829,763	(90,877,058)	△1.6%

[비유동자산]	1,381,051,904,417	1,321,381,318,301	59,670,586,116	4.5%

기타포괄손익-공정가치금융자산	5,454,306,600	4,338,691,664	1,115,614,936	25.7%

기타비유동금융자산	5,584,102,454	6,588,766,321	(1,004,663,867)	△15.2%

관계기업투자주식	5,400,217,565	3,399,198,565	2,001,019,000	58.9%

유형자산	258,006,416,954	180,042,698,785	77,963,718,169	43.3%

사용권자산	11,091,305,977	12,287,416,497	(1,196,110,520)	△9.7%

무형자산	1,066,861,646,910	1,083,880,351,892	(17,018,704,982)	△1.6%

기타비유동자산	28,653,907,957	28,209,526,761	444,381,196	1.6%

순확정급여자산	-	2,634,667,816	(2,634,667,816)	△100.0%

자산 총계	1,614,668,423,233	1,625,692,938,047	(11,024,514,814)	△0.7%

[유동부채]	312,883,098,043	254,060,396,253	58,822,701,790	23.2%

[비유동부채]	558,555,491,545	659,331,432,013	(100,775,940,468)	△15.3%

부채 총계	871,438,589,588	913,391,828,266	(41,953,238,678)	△4.6%

자본 총계	743,229,833,645	712,301,109,781	30,928,723,864	4.3%

순부채비율	110.3%	104.1%	6.2%

자기자본비율	46.0%	43.8%	2.2%

제7기 당사 자산은 전년 대비 110억원(△0.7%) 감소한 1조 6,147억원입니다. 자산의주요 변동 원인은 오송 수액신공장 대규모 시설투자 등에 따른 유형자산 780억원 증가, 운전자본의 증가 496억원, 그리고 신규투자 및 차입 상환에 따른 현금및현금성자산과 유동성 금융자산 등의 1,202억원 감소, 무형자산의 상각 및 손상에 따른 170억원 감소 등입니다.부채는 전년 대비 419억원(△4.6%) 감소한 8,714억원으로, 유동부채가 588억원(23.2%) 증가하였고 비유동부채가 1,008억원(△15.3%) 감소하였습니다. 부채의 주요 변동 원인으로는 차입금의 428억원 감소 등입니다.자본은 전년 대비 309억원(4.3%) 증가한 7,432억원으로, 당기순이익 280억원에 따라 이익잉여금이 증가하였습니다.재무비율 측면에서 현금및현금성자산과 유동성금융자산 등의 감소로 순부채비율이 전년 대비 6.2% 증가한 110.3%, 자기자본비율이 전년 대비 2.2% 증가한 46.0%를 기록하였습니다.

나. 영업실적(단위: 원)

구 분(원)	제 7 기	제 6 기	증감	증감률

매출액	598,446,718,163	539,907,688,049	58,539,030,114	10.8%

매출원가	274,604,345,739	241,116,656,244	33,487,689,495	13.9%

매출총이익	323,842,372,424	298,791,031,805	25,051,340,619	8.4%

판매비와관리비	236,813,079,979	226,337,275,660	10,475,804,319	4.6%

영업이익	87,029,292,445	72,453,756,145	14,575,536,300	20.1%

금융수익	3,238,353,414	3,142,665,650	95,687,764	3.0%

금융비용	28,822,247,834	38,754,959,058	(9,932,711,224)	-25.6%

기타수익	526,985,738	787,265,645	(260,279,907)	-33.1%

기타비용	8,879,331,141	6,924,505,562	1,954,825,579	28.2%

법인세비용차감전순이익	53,093,052,622	30,704,222,820	22,388,829,802	72.9%

법인세비용	25,196,427,173	17,486,837,147	7,709,590,026	44.1%

당기순이익	27,896,625,449	13,217,385,673	14,679,239,776	111.1%

제7기 당기 매출액은 전년 대비 585억원(10.8%) 증가한 5,984억원을 기록하였으며, 이는 전문의약품 사업부문에서 전년 대비 503억원(10.8%), HB 전년 대비 82억원(11.2%) 판매 확대에 의한 것입니다. 영업이익은 전년 대비 146억원(20.1%) 증가한 870억원을 기록하였습니다.법인세비용차감전순이익은 금융비용 감소 등에 따라 전년 대비 224억원(72.9%) 증가한 531억원, 당기순이익은 전년 대비 147억원(111.1%) 증가한 279억원을 기록하였습니다. 수익성 지표 측면에서 매출액순이익률이 전년 대비 2.2% 증가한 4.7%로, 견실한 재무구조를 지속적으로 유지하였습니다.

다. 사업부문별 영업실적(1) 전문의약품 부분

전문의약품 사업부문의 제7기 매출액은 5,172억원으로 전년 대비 503억원(10.8%) 증가하였고, 영업이익은 839억원으로 전년 대비 230억원(37.8%) 증가하였습니다. 주요 품목으로는 2019년도에 출시한 케이캡의 제7기 매출액이 812억원으로 전년 대비 465억원(134.0%) 증가하였으며, 그 밖에 슈가논, 안플레이드, 아킨지오, 로바젯, 헤르벤 등의 판매가 확대되었습니다.당사는 신약 연구 및 출시 경험을 바탕으로 연구 개발 노력을 지속하고 있고, 선진 신약 개발 기술에 대한 투자를 통해 전문의약품 기업으로서의 가치를 높이기 위해 매진하고 있습니다. 이를 바탕으로 P-CAB 계열 신약 케이캡의 성공적인 국내 시장 안착이후에도 적응증 추가 노력으로 시장 경쟁력을 높여가고 있으며, 라이선스 아웃을 통해 해외 다수의 국가들에 진출하고 있습니다. 그 밖에도 COVID-19 등 백신 연구 개발 및 예방 백신 도입을 통해 바이오 전문의약품의 라인업을 확대하고 있습니다.한편 당사는 전문의약품 산업 유통과정의 투명성 강화, 건강보험 재정건전화 및 제약산업 선진화를 위하여 리베이트 제공 및 수수에 대한 처벌 기준의 강화 추세에 맞춰 2019년 반부패 경영에 대한 글로벌 기준인 ISO 37001 인증을 획득하며 투명한 사업 활동의 배경을 마련해 나가고 있습니다.

(2) HB 부분

HB 사업부문의 제7기 매출액은 812억원으로 전년 대비 82억원(11.2%) 증가하였고, 영업이익은 32억원으로 전년 대비 85억원(△72.7%) 감소하였습니다. 주요 품목으로는 건강 기능 신제품 뉴틴이 성공적으로 시장에 안착하였으며, 컨디션환 리뉴얼 출시를 통해 숙취해소음료 뿐만 아니라 환시장에서도 입지를 넓혀가고 있습니다. 반면 원료 고급화 전략에 따른 원재료값 인상 및 온라인 경로 판매 확대로 수익성은 다소 악화되었습니다.당사는 국내 최초로 숙취해소음료를 자체 개발하여 출시한 경험을 토대로 RTD차 (Ready To Drink) 시장에서 꾸준한 신제품 개발을 통해 입지를 다지고 있습니다. 또한 현대인들의 라이프 케어 및 뷰티에 대한 관심 증가에 맞춰 건강 기능 식품의 라인업을 확대하고, 더마 코스메틱 등 뷰티 시장에도 진출을 하고 있습니다. 라. 신규 사업 및 중단 사업해당사항 없습니다. 마. 조직개편해당사항 없습니다. 바. 환율변동 영향환율 변동 영향은 'Ⅲ. 재무에 관한 사항'의 '3. 연결재무제표 주석' 5번,'5. 별도재무제표 주석' 5번에서 참조하시기 바랍니다. 사. 자산 손상 인식당사는 매년 내용연수가 비한정인 무형자산이나 사업결합으로 취득한 영업권에 대하여 손상검사를 수행하고 있으며, 과거 사업결합으로 인식한 내용연수가 한정인 식별 가능한 무형자산에 대하여도 매년 현금흐름창출단위 손상의 징후를 검토하고 있습니다. 회수가능액은 사용가치 계산에 근거하여 결정하며, 사용가치의 계산은 경영진이 승인한 향후 5년치의 재무예산에 근거하여 세후현금흐름추정치를 사용하고 있습니다. 개별자산에 대한 손상차손은 회수가능액을 초과하는 장부금액만큼 인식하고 있으며, 회수가능액은 처분부대원가를 차감한 공정가치와 사용가치 중 큰 금액으로 결정하고 있습니다.당기의 손상차손 인식액은 무형자산 53억원입니다. 자산 손상의 상세 내용은 'Ⅲ. 재무에 관한 사항'의 '3. 연결재무제표 주석' 16번,'5. 별도재무제표 주석' 16번에서 참조하시기 바랍니다.

4. 유동성 및 자금조달과 지출가. 유동성에 관한 사항

당사의 당기말 연결 기준 현금 및 현금성자산 및 당기손익-공정가치금융자산은 518억원으로 전기말 1,596억원 대비 1,078억원 감소하였습니다.2019년 6월 수액신공장 건설 및 운영자금 목적으로 조달한 2회 공모사채 자금이 수액신공장 건설 스케줄에 따라 지급되었기 때문에 전년비 유동성이 감소하게 되었습니다. 나. 자금조달에 관한 사항

당사의 2020년 말 총 차입금은 6,880억원이며 이 중 단기차입금 및 유동성장기부채는 1,598억원, 장기차입금은 3,286억원, 사채는 1,997억원으로 구성되어 있습니다. 당사는 당해 1건의 공모사채 발행을 통해 자금을 조달한 사항이 있으며 이는 전액 채무 상환 자금으로 사용되었습니다.또한, 당사는 당해 당사의 모회사인 씨케이엠 주식회사와의 합병으로 인수금융대출을 부담하게 되었고 20년 5월 리파이낸싱을 통해 조달 금액을 감소시키고 조건을 개선시켰습니다.추가적으로 당해 중 우리은행 신용대출을 추가적으로 진행한 바 있으며 주요 조달 내용은 아래와 같습니다. (단위 : 백만원)

구분	차입일	상환일	금액	이자율	비고

3회 공모 회사채	2020-03-10	2023-03-10	50,000	1.98%

인수금융대출	2020-05-15	2021-11-15	150,000	3.30%

인수금융대출	2020-05-15	2023-05-15	330,000	3.50%

신용대출	2020-08-20	2021-04-16	10,000	2.45%	우리은행

조달 자금 중 약정사항이 체결되어 있는 사항에 대해서는 주석 33. 우발채무와 약정사항을 통해 확인하시기 바랍니다.

4. 부외거래해당사항 없습니다.

5. 기타 투자의사결정에 필요한 사항

가. 중요한 회계정책 및 추정에 관한 사항당사의 중요한 회계정책 및 추정에 관한 사항은 'Ⅲ.재무에 관한 사항'의 '3.연결재무제표 주석' 및 '5.재무제표 주석'을 참조하시기 바랍니다 나. 환경 및 종업원 등에 관한 사항당사는 환경관련법들이 정한 분담금(폐기물처분분담금, 포장재재활용분담금, 환경책임보험)등을 성실히 납부하며 관련법령을 준수하고 있습니다.

다. 법규상의 규제에 관한 사항 제약산업은 인간 생명과 보건에 관련된 제품을 생산하는 국민의 건강과 직결된 산업으로 제품 개발에서 임상시험, 인허가 및 제조, 유통, 판매 등 전 과정을 국가에서 엄격히 규제합니다.정부는 의약품 산업 유통과정의 투명화를 위해 리베이트 제공 및 수수에 대한 처벌 기준을 강화하고 있습니다. 2008년 12월 '약사법 시행규칙'을 개정하여 리베이트 수령 약사에 대한 자격정지 및 면허 취소 규정을 신설하였으며, 2009년 1월 '국민건강보험 요양급여의 기준에 관한 규칙'을 개정하여 리베이트 제공 행위가 적발된 약품의 보험약가 인하 규정을 신설했습니다.또한 2013년 7월부터는 리베이트에 대한 가중 처분 기간을 종전 1년에서 5년으로 연장하고, 제공자의 업무 정지 기간 확대 및 3회 반복 위반시 시장 퇴출, 수수자의 경우 자격정지 기간을 리베이트 수수액과 연동하고, 반복 위반시 가중 처분하는 등 불법 리베이트 행정처분 기준을 대폭 강화하였습니다.2010년 2월에는 '의약품 거래 및 약가제도 투명화 방안'을 마련하고 리베이트 수령자 및 제공자에 대한 형벌 규정을 신설한 개정 약사법을 같은 해 11월부터 시행하고 있습니다.2012년 3월 15일, 한미 FTA가 발효됨에 따라 우리나라는 그 의무 유예기간 3년 후인 2015년 3월 15일 개정 약사법에서 의약품 특허권에 기한 판매금지 제도, 우선품목 허가제도를 도입하였습니다.2019년 3월에는 보건복지부에서 제네릭 의약품 약가제도 개편방안을 발표하였습니다. 이에 따라 제네릭 의약품 가격 제도가 현재 동일제제-동일가격 원칙에서 제네릭 개발 노력(자체 생물학적 동등성 시험 실시, 등록된 원료의약품 사용)에 따른 차등가격제 원칙으로 개편, 시행됩니다.

또한 제조 및 유통업의 일반적 특성상 「독점규제 및 공정거래에 관한 법률」, 「하도급거래공정화에관한법률」, 「표시ㆍ광고 공정화에 관한법률」, 「유통산업발전법」등 제조 및 유통업의 일반적인 규제를 받는 한편, HB 주력 사업군인 식품, 건강기능식품과 관련하여「식품위생법」, 「건강기능식품에관한법률」등 제조 대상군과 관련하여 세부적 규제를 받고 있습니다.

당사는 제약 산업 전반에 요구되고 있는 반부패 경영의 근간을 마련했으며, 회사 밸류체인 전반에 걸쳐 국내 최고 수준의 컴플라이언스 체계를 구축했습니다. 공정거래자율준수 프로그램(Compliance Program, 이하 CP) 등급 평가에서 업계 최고 수준인 'AA'등급을 획득하였고, 부패방지경영시스템(ISO 37001)을 인증받는 등 공정거래 자율준수 문화를 이끌고, 향후 윤리·준법 문화를 더욱 확산해 이해관계자의 신뢰를 제고할 예정입니다.

라. 파생상품 및 위험관리정책에 관한 사항

해당사항 없습니다.