오늘이엔엠 사업보고서 (2018.12)
II. 사업의 내용

1. 사업의 개요 당사의 사업을 수익 창출하는 서비스의 성격, 이익 창출단위, 서비스의 특징, 시장 및 판매방법의 특징 등을 고려하여 종속회사를 포함하여 안테나 사업부문과 인바운드 플랫폼 사업부문으로 사업을 구분하고 있습니다.사업부문별 종속회사 현황을 요약하면 아래와 같습니다.

부문	회사	주요사업	설립/취득시기	취득방법	주소	지배관계	주요고객

안테나 사업부문	Gamma Nu Theta, INC	현지 법인	2015년 1월	설립취득	미국	100%	-

WEIHAI GAMMA NU RHO CO., LTD.	현지 법인	2017년 3월	설립취득	중국	100%	-

인바운드플랫폼사업부문	㈜천계국제여행사	인바운드 여행사	2017년 8월	유상증자	국내	51%	국내 대형 면세점 외

(유)신룡국제여행사	인바운드 여행사	2017년 8월	유상증자	국내	51%

㈜해피고	인바운드 여행사	2017년 8월	유상증자	국내	51%

㈜보라국제여행사	인바운드 여행사	2017년 9월	유상증자	국내	51%

(유)새한국제여행사	인바운드 여행사	2017년 9월	유상증자	국내	51%

* 2018년도중에 ㈜해피고와 (유)새한국제여행사는 사명이 각각 ㈜대명국제여행사와 (유)삼화국제여행사로 변경되었습니다. 안테나사업부문의 제품은 이동통신 중계기 및 기지국시스템의 각종 신호를 노트북, PDA, 스마트폰 등 다양한 휴대형 멀티미디어 단말기에 무선신호를 주고 받아서 통신 서비스를 가능하게 하는 안테나을 제조.판매하는 사업이며, 인 바운드 플랫폼 사업은 관광객 대상으로 소비를 유도하는 사업으로, 당사의 종속회사인 여행사는 국내의 대형면세점들과 송객계약을 체결하고 당사의 종속회사인 여행사를 통해 유입된 여행객들의 구매액을 기준으로 여행사가 일정 비율의 마케팅수수료를 받는 비즈니스 형태입니다. 2. 안테나 사업부문 가. 업계개황 (1) 이동통신산업의 개요

이동통신은 1990년대 중반을 기점으로 빠른 속도로 성장해왔으며 그 과정은 1세대 아날로그 시스템에서 2세대인 디지털 방식으로 변화되어 데이터 중심의 3세대 이동통신(WCDMA) 시대를 지나 현재 WiMAX / LTE 방식의 4세대 통신으로 진입하였습니다. 이동통신의 세대는 데이터 전송속도에 따라 구분되며 4세대에서는100Mbps 이상의 데이터통신서비스를 제공할 것으로 예상됩니다.

이동통신 기술 진화에 따른 차별화된 기술 발전이나 변화는 아래와 같습니다.

[그림] 세대별 이동통신 현황

제목 없음.jpg .

이처럼 세대를 거듭하여 진화해오면서 이동통신 서비스는 음성통화 서비스 중심에서 벗어나 데이터, 동영상, 메시지 등 다양한 서비스로 변화해 왔고 데이터 전송속도가 획기적으로 증가하였습니다.

(2) 이동통신용 안테나 산업의 특성

(가) 기술발전이 활발하게 이루어 지는 산업

이동통신망이 진화하면서 기지국 안테나도 발전하고 있습니다. 과거 2G까지는 단일 대역 주파수를 사용하고 고정 틸트(안테나의 축이 수평면에 대하여 갖는 경사각)를 통해서 커버리지 확대 및 설치공간의 효율성 등의 기술 진화가 이루어졌습니다. 3세대는 단일대역 이중편파 안테나가 주류를 이루었고, 4세대가 넘어오면서 데이터 트래픽 증가로 전송속도를 높이기 위하여 다중대역과 MIMO(Multi Input Multi Output) 기술이 부각되고 안테나의 설치공간이 문제가 생기면서 다중 포트 다중대역 안테나 기술로 발전하고 있습니다.

(나) 기술력을 보유한 전문기업에 적합한 산업

이동통신안테나는 여러 다수의 서비스 가입자들 대상으로 음영지역이 발생하지 않도록 육안으로 확인할 수 없는 전파를 방사해주는 중요한 장치입니다. 이러한 이유 때문에 일반 가전제품과는 달리 통신서비스 사업자가 규격을 정하고, 통신사업자의 인증을 통과하여야만 시장에 출시가 가능합니다. 이와 같이 신제품개발에 비교적 장기간이 소요되는 관계로 이동통신 안테나 제조업체들은 통신서비스 사업자와 긴밀한 협력관계를 유지하여 새로운 시장요구에 적극 대응해야하며 통신 서비스 사업자의 요구사항을 만족하는 제품규격을 확정하고 전기적 시험평가 환경을 시험하는 절차를 거쳐서야 비로소 제품등록을 할 수 있습니다.

(3) 산업의 성장성2011년도 이후 LTE 서비스를 통신 3사가 본격적으로 투자함에 따라서 09년 ~ 10년 3조 내외 무선 투자에서 11년 4.7조 12년 6.2조를 투자하였습니다. 3G 기지국 전국망 구축에는 약 6만 국소가 설치 운영되었다면, 대용량 데이터 서비스 제공을 위한 LTE 서비스 환경에서는 약 10만 국소의 기지국의 필요함에 따라서 기지국 안테나의 시장도 투자규모도 증가하였습니다. 이는 과거 음성 통신 중심에서 데이터 중심으로 이동한 환경에서 인당 데이터 사용량 증가에 따라 이동통신업체들의 데이터 품질 확보를 위한 투자가 지속되고 있는 부분입니다.

【표】통신3사 이동통신 무선 투자액
(단위:억)

구분	내역	11년	12년	13년	14년	15년	16년

무선투자	SKT	22,770	28,580	23,160	21,000	18,910	20,000

KT	16,077	21,052	12,938	10,000	23,970	25,000

LGU+	8,460	11,964	9,696	15,000	14,013	15,000

소계	47,307	61,596	45,794	46,000	56,893	60,000

(출처: 한국투자증권 리서치 16년 3월)(4) 경기변동의 특성이동통신용 안테나 산업은 이동통신의 발달과 더불어 통신사업자의 CAPEX투자 계획에 따라 공급 변동이 발생하게 됩니다. 이동통신 기술이 진화, LTE의 보급화에 따라 Small Cell망구성으로 기존 음성망 대비 안테나 투자가 확대되고 정부에서 발표한주파수 경매 계획(모바일광개토플랜 2.0)과 제4이통사 출범 등으로 안테나 시장에서는 지속적으로 신제품을 필요로 하고 있습니다. 또한 정부에서 도심 및 외각지역 미관과 안전을 위해 권고하는 기지국 정비사업 등에도 꾸준한 신규 안테나의 수요가 있는 상황입니다. 나. 국내외 시장여건

(1) 국내 시장 현황

【표】국내 네트워크 장비시장 규모
(단위:십억원)

구분	11년도	12년	13년	14년	15년	16년

전달망 장비	843	950	1,071	1,207	1,360	1,533

가입자망 장비	2,869	3,006	3,150	3,301	3,460	3,627

(유선)	593	614	636	659	683	708

(이동통신)	2,276	2,392	2,514	2,642	2,777	2,919

기업망장비	94	94	106	121	137	153

합계	3,806	4,050	4,327	4,629	4,957	5,313

주1) 전달망장비: 교환장비 및 전송장비 등
주2) 이동통신: 셀룰러 및 4세대 이동통신(LTE) 관련 장비
주3) 기업망 장비: 기업용 보안 솔루션 장비 등

(출처: 한국네트워크장비 협회 16.03)국내 네트워크 장비 생산규모는 2012년 4조 원 규모이며, 2016년까지 연평균 7.1%의 성장률로 5.3조 원 규모에 달할 것으로 전망됩니다.트래픽 폭증, 스마트폰 등 유무선 디바이스 보급률의 급증 등 고도화 수요 증가로인해 광전송장비 등 전달망 장비시장이 국내 네트워크 장비 시장 성장의 견인차역할을 할 것으로 전망합니다.(2) 해외 시장 현황

【표】세계네트워크 장비시장 규모
(단위:백만달러)

구분	11년	12년	13년	14년	15년	16년

전달망 장비	32,825	33,293	34,615	36,969	39,396	41,544

가입자망 장비	49,982	51,047	52,525	55,060	57,229	59,018

(유선)	7,450	7,749	8,275	8,690	8,979	9,190

(이동통신)	42,532	43,298	44,250	46,370	48,250	49,828

기업망장비	38,339	40,948	43,041	44,491	45,777	47,115

합계	121,146	125,288	130,181	136,520	142,402	147,677

주1) 전달망장비: 교환장비 및 전송장비 등
주2) 이동통신: 셀룰러 및 4세대 이동통신(LTE) 관련 장비
주3) 기업망 장비: 기업용 보안 솔루션 장비 등

(출처: 한국네트워크장비 협회 16.03)세계 네트워크 장비 시장은 2012년 1,252억 달러 규모이며, 전 세계적인 트래픽 증가 및 신흥국 시장 성장의 영향으로 2016년까지 1,476억 달러 규모로 성장할 것으로예측됩니다. 특히 이동통신망 장비 시장은 LTE, Mobile WiMax 등 4세대 이동통신 장비 시장이 빠르게 성장할 것으로 예상되는 반면, GSM 및 CDMA 시장 축소 또한 빠르게 증가될 것으로 전망되어 3.2%의 연평균 증가율을 보일 것으로 예상됩니다.

다. 경쟁상황(1) 경쟁업체 현황무선이동통신 설비 시장은 제품의 신뢰성 확보가 가장 중요합니다. 따라서 이러한 신뢰성에 대한 확보는 단기간 이루어질 수 없는 특징이 있음에 따라서 현재 무선이동통신 기지국 안테나 시장은 주요 3사가 경쟁하고 있습니다

구분	당사	에이스테크놀로지	하이게인

주요시장	- SKT, KT, LGU+
- NTT Docomo
- ADRF	- Ericsson (해외)
- 인도 릴라이언스
- 태국 AIS
- SKT, KT, LGU+	- SKT, KT, LGU+

주요제품
라인업	- 기지국용 안테나
- 중계기용 안테나
- 방송용 안테나
- PIM Analyzer	- RRH
- 기지국용 안테나
- 중계기용 안테나
- 모바일안테나
- RF Device
- 방산	- 기지국용 안테나
- 중계기용 안테나
- 위성안테나
- 방송용안테나
- RF Device
- 방산

국내영업현황	- 국내 통신사 안테나 공급
- 안테나, RF Device 업체
- PIM 계측기 공급	- 국내 통신사 안테나 공급	- 국내 통신사 안테나 공급

(2) 회사 경쟁 우위 요소① 제품기술력

통신 기술의 발전과 함께 안테나 기술 또한 진화를 거듭하고 있습니다. 이러한 시장에서의 핵심 경쟁력은 선행 기술(특허)을 기반한 제품 구현 능력 및 안정적인 품질을 관리할 수 있는 시스템 구축 등을 들 수 있습니다.

당사는 최적화된 고품질의 제품을 개발해 왔으며, 국내시장에서는 지난 10여년 이상SK텔레콤과 KT, LGU+에 지속적으로 안테나를 공급하고 있습니다.② 단납기 대응 능력통신사업자의 기획, 사업부서와의 밀접한 관계형성 및 유지를 통해 수요정보를 입수하여 사전에 원자재를 확보, 안정적인 생산을 통한 단납기 대응시스템을 마련, 운용하고 있습니다.

원자재 수입검사에서 제품출하에 이르는 전 과정에 POP system(Point Of Product System)을 기반한 생산정보화 시스템을 도입, 운용함으로써 생산활동 전반에 대한 공정별 진척상황, 실시간으로 생산되는 전 제품의 이력조회 및 추적관리가 가능하게 되면서 고객 접점에서의 만족도 또한 향상되었습니다.

③ 통신3사 사업자와 긴밀한 협력관계안테나 사업은 통신사업자가 주요 구매자로서 통신서비스 사업자 주도시장입니다. 따라서 통신서비스 사업자와의 긴밀한 협력관계의 유지가 경쟁력의 주요 요소라고 할 수 있습니다.최근 5년간 품질 1위 평가와 함께 SK텔레콤 Partners day에 초대되어 네트워크 부문 '최우수상’을 포함하여 수 차례 수상하였습니다. KT, LGU+로부터도 품질 등 종합평가부분에서 ‘우수’평가를 받고 있습니다.(3) 시장점유율 추이

【표】이동통신3사 투자액 및 안테나 투자
(단위:억)

업체명	13년	14년	15년

금액	M/S	금액	M/S	금액	M/S

감마누	438	34.76%	426	15%	266	15%

안테나투자	1,260	100.00%	2,911	100.00%	702	100.00%

(출처:회사 마케팅기획부 추정)

주) 통신 3사 向 매출금액 기준으로 시장점유율을 추정

라. 안테나사업부문별 자산, 매출액, 영업손익

당사의 사업부는 이동통신용 기지국 및 인빌딩 안테나로 구성되어 있습니다. 따라서 당사의 부문별 재무상황은 당사의 재무제표상의 재무상황과 동일합니다. 이에 관한 자세한 사항은 III. 재무제표 등을 참고하시기 바랍니다 마. 안테나사업부문의 신규사업의 내용 및 전망당사는 전파간섭으로 인한 노이즈를 측정하는 PIM 측정장비를 자체 개발 후 판매하고 있습니다.고객이 가장 신뢰 할 수 있는 완벽한 제품의 안테나를 만들고자 하는 욕심에서 출발하여 당사는 PIM 측정 장비를 개발하여 자체 안테나 생산 라인에 사용하고 있으며 2013년부터는 안테나, 커넥터, 듀플렉서 공급 업체에게 판매를 시작하였습니다.

LTE 시대가 도래하면서 망품질이 곧 이동통신사의 경쟁력이 되면서 모든 RF 제품에대해서 높은 수준의 PIM 규격이 요구되고 있고 다중대역 서비스가 이루어 지면서 800MHz 부터 2.5GHz까지 각 밴드별 PIM 장비를 갖추어야 하는 수요가 생기면서 앞으로 PIM 측정 장비의 수요는 계속 늘어 날 것으로 예상 됩니다. 2.1 주요 제품 등에 관한 사항 가. 주요 제품 등의 매출 현황

(단위:백만원)

매출유형	품 목	구체적용도	2015년	2016년	2017년

매출액	비율	매출액	비율	매출액	비율

제품	기지국 안테나	기지국 RF 신호를 전파 신호로 변환	21,372	80.6%	13,833	90.7%	24,440	70.97%

인빌딩 안테나 등	실내 통화/데이터 음영지역 해소	2,921	11.0%	1,157	7.6%	1,613	4.68%

소계	24,293	91.6%	14,990	98.2%	26,053	75.66%

기타	상품 및 기타 매출	상품, 기타용역	2,224	8.4%	267	1.8%	170	0.49%

여행수익	여행	-	-	-	-	8,270	23.85%

합계	26,517	100.0%	15,257	100.0%	34,493	100.00%

* 감마누, Gamma Nu Theta, INC 및 WEIHAI GAMMA NU RHO CO., LTD. 각사별 실적 합산으로 작성함 나. 주요 제품 등의 가격 추이당사의 대표품목인 4G(LTE) 기지국용 안테나에 대해서 기재하였습니다.

(단위:천원)

구분	내역	2013년	2014년	2015년	2016년	2017년

4G(LTE)	기지국안테나	238	179	229	383	363

인빌딩안테나	493	526	663	417	80

다. 주요 제품에 대한 설명1)기지국안테나

구분	4G	3G

TBDP	QBDP	SBDP

제품이미지	2.jpg .	3.jpg .	4.jpg .

특징	LTE 800 1800
6포트 MIMO
삼중대역	LTE 8001.8G 2.6G
8포트 MIMO
사중대역	WCDMA
2포트 MIMO

2) 인빌딩 안테나

구분	옴니	패치	로그

제품이미지	5.jpg .	6.jpg .	7.jpg .

설치장소	건물 내 천장	건물 내 주차장 벽면	지하철, 터널

2.2 주요 원재료 등에 관한 사항가. 주요 원재료 등의 매입현황

(단위:백만원)

구 분	2014년	2015년	2016년	2017년

원재료	그라운드	2,080	1,137	345	1,399

콘넥터	3,345	1,760	422	1,776

케이블	2,239	1,065	451	1,289

레이돔	1,748	1,021	276	1,176

PCB기판	4,302	3,341	808	2,875

브라켓	1,583	1,041	258	952

다이케스팅소자	1,401	797	214	1,719

기타	7,104	3,478	1,433	6,460

합계	23,802	13,640	4,207	17,645

외주가공비	ASSAY(조립)	1,680	834	279	1,421

합계	1,680	834	279	1,421

나. 주요 원재료 가격 변동(단위 : 원)

품목	구분	2014년	2015년	2016년	2017년

케이블	내수	2,239	1,431	1,275	1,071

레이돔	내수	17,480	15,557	15,303	17,188

PCB기판	내수	4,302	3,183	1,633	1,389

주) 품목별 원재료의 가격은 각 품목별 연간 총 매입액을 총 매입수량으로 나누어 평균 단가를 산출하였습니다.

2.3 생산실적 및 설비에 관한 사항[기지국 안테나 생산 능력]

(단위 : 개, 백만원)

품 목	2014년	2015년	2016년	2017년

수량	금액	수량	금액	수량	금액	수량	금액

기지국용안테나	59,716	34,030	47,841	21,288	34,892	11,254	76,471	28,635

주1) 기지국안테나에 대해서 선정하였습니다.

주2) 제품 생산에 소요되는 인원과 소요시간 등을 고려하였으나, 당사의 경우 일반 제조업체와는 달리 거래처와의Project, Order, 제품개발 및 입찰에 의한 주문자 생산방식으로 생산능력이 다소 가변적입니다.

(1) 생산 설비에 관한 사항(단위 : 천원)

안테나사업부문	연구용기자재	금형	시설장치	기계장치	차량운반구	공기구비품등	건설중인자산	합 계

2017. 1. 1	155,963	1,226,000	93,062	330,115	143,229	209,844	377,641	2,535,853

연결범위변동	-	-	-	-	-	-	-	-

취득	22,524	471,366	217,955	316,305	162,488	145,152	92,683	1,428,470

처분	-	-	-	(112,046)	-	(7)	-	(112,053)

대체(*)	-	12,720	37,000	-	-	-	(49,720)	-

감가상각비	(63,764)	(505,979)	(62,318)	(177,577)	(59,048)	(91,688)	-	(960,375)

외화환산차이	-	-	-	272	(1,602)	29	-	(1,301)

2017.12.31	114,723	1,204,106	285,698	357,068	245,066	263,330	420,603	2,890,594

취득원가	2,055,230	4,063,804	808,009	1,580,602	552,296	635,531	420,603	10,116,074

감가상각누계액	(1,940,508)	(2,770,513)	(522,311)	(1,223,533)	(307,230)	(372,201)	-	(7,136,295)

손상차손누계액	-	(89,185)	-	-	-	-	-	(89,185)

순장부금액	114,723	1,204,106	285,698	357,068	245,066	263,330	420,603	2,890,594

* 감마누, Gamma Nu Theta, INC 및 WEIHAI GAMMA NU RHO CO., LTD. 각사별 실적 합산으로 작성함(3) 설비의 신설·매입계획해당 사항이 없습니다. 2.4. 매출에 관한 사항가. 품목별 매출 현황

(단위 : 백만원)

매출유형	품 목	2013년	2014년	2015년	2016년	2017년

제품매출	기지국	내수	23,466	33,630	21,220	13,727	23,579

안테나	수출	791	645	150	106	109

인빌딩	내수	3,194	8,084	2,574	513	729

수출	1,608	150	348	643	1,566

기타	내수	100	86	-	-	-

제품매출 소계	29,159	42,595	24,292	14,989	25,983

상품매출 소계	29	335	2224	266	2,010

기타매출 소계	10	24	1	1	1,643

합 계	29,198	42,954	26,517	15,256	29,636

나. 판매경로 등(1) 판매경로1) 국내

국내는 이동통신 사업자 3사와 기본적으로 직접 계약을 맺고 사급으로 제품을 납품 하고 있습니다. 제품 인증부터 계약, 발주서 발행 및 계산서 처리가 통신 사업자의 직접 이루어 지고 제품 납품은 사업자가 지정한 시설협력사에 납품을 하고 있습니다.

2) 해외

해외는 각 국가별 특성에 따라 판매 경로가 다릅니다. 일본은 일본 내 대기업 (통신 장비사 또는 상사)을 통해 납품이 이루어 지고 미국은 현재 sales distributor를 통해서 판매가 됩니다. 기타 국가는 Sales partner를 통해 commission 을 기본으로 사업자에 제안 및 판매가 이루어 지고 있습니다.(2) 판매전략당사의 제품은 통신서비스 사업자의 네트워크 망 품질에 직접적인 영향을 끼치는 안테나로서 주로 통신사업자의 인증을 받아 직접 납품하는 경우가 대부분이기 때문에 판매전략도 통신사업자와 긴밀한 관계를 유지하고 통신사업자의 요구사항을 분석하고 이를 바탕으로 우수한 품질의 제품을 개발 및 제조, 납품 하는 것입니다. 이에 따라 사업자 내부의 각 부서에서 요구하는 내용을 영업 담당을 통해 내부 resource를 활용하여 긴밀한 협력관계 유지 및 요구 사항에 대해서 대응하고 있습니다.2.5 수주상황보고서 제출일 현재 해당 사항이 없습니다.2.6 시장위험과 위험관리

가. 자본위험관리당사의 자본관리 목적은 계속기업으로서 주주 및 이해당사자들에게 이익을 지속적으로 제공할 수 있는 능력을 보호하고 자본비용을 절감하기 위해 최적 자본구조를 유지하는 것입니다. 당사의 전반적인 전략은 전기말과 변동이 없습니다.

나. 금융위험관리(1) 금융위험요소당사는 영업과 관련한 금융위험을 관리하고 있으며 이러한 위험들은 시장위험, 신용위험, 유동성위험 및 현금흐름 이자율위험을 포함하고 있습니다.전기말 이후 당사의 금융위험관리목적과 위험관리정책의 변화는 없습니다.

(2) 위험회피활동당사는 주로 환율의 변동으로 인한 금융위험에 노출되어 있으며 이를 관리하기 위해 위험관리 시스템을 적용하고 있습니다.당사의 환위험은 외화로 표시된 화폐성자산과 화폐성부채의 환율변동과 관련하여 발생하고 있습니다. 당사는 외화로 표시된 채권과 채무관리 시스템을 통하여 환노출 위험을 주기적으로 평가, 관리하고 있습니다.

다. 신용위험전기말과 비교하여 신용위험에 대한 최대 노출정도에 중요한 변동사항은 없습니다.라. 유동성위험전기말과 비교하여 금융부채의 할인되지 않은 계약상 현금흐름에 유의적인 변동은 없습니다.

2.7 파생상품 및 풋백옵션 등 거래현황보고서 제출일 현재 해당 사항이 없습니다.2.8 경영상의 주요 계약보고서 제출일 현재 해당 사항이 없습니다.2.9 연구개발활동가. 연구개발 활동 개요

(1) 주력 제품군의 고도화를 통한 지속적인 상품 경쟁력 확보

국내외 시장에서 PIM Free, Loss Free의 기술력을 보유하고 있는 이동통신 기지국 및 인빌딩 안테나 분야의 기술력을 최대한 활용하고 고도화하여 시장 지배력을 가지는 안테나의 개선과 연구개발을 계속 진행할 것입니다.

(2) 이동통신 망의 진화에 따르는 연구개발 및 제품화

이동통신 망의 진화가 거듭됨에 따라 국내외 통신망은 데이터 중심의 LTE, LTE-A 망으로 진화하고 있습니다. 급속한 데이터량의 증대로 5G에서는 보다 넓은 주파수 대역확보와 massive MIMO 안테나 같은 기술이 등장하고 있습니다.

이동통신 LTE 망에 이어 LTE-Advanced 망의 진화는 광대역 2x2 MIMO 안테나에서 4x4, 8x8 MIMO 안테나 기술을 요구하고 있습니다. 보다 많은 데이터를 전송을 위해 넓은 주파수 대역에서 동작이 가능하도록 다중대역 MIMO안테나 기술이 요구되고 있습니다. 당사는 LTE-Advanced 분야로의 진화에 따른 4G, 5G 이동통신 기술 기반의 기지국 안테나 개발을 선도할 것입니다. 나. 연구개발비용

(단위 : 천원)

구분	2013년	2014년	2015년	2016년	2017년

자산처리	원재료비	-	-	-	-	-

인건비	-	-	-	-	-

기타경비	-	-	-	-	-

국고보조금	-	-	-	-	-

비용처리	제조원가	408,021	372,919	462,000	1,422,344	815,578

판관비	-	-	-	-	-

합계	408,021	372,919	462,000	1,422,344	815,578

매출액 대비 비율	1.4%	0.9%	1.7%	9.3%	2.4%

다.연구개발실적

제품군	제품명	개발기간	내 역

시작	종료

3G	BBD 65-15.5-T0 외 4종	2010년 12월	2011년 3월	- KT_고정 안테나

LXP-14-65/15-T0-NF 외 7종	2011년 1월	2011년 4월	- SKT_고정안테나, 단일대역 안테나

4G	LXP-14-65/15-TA±15-NF 외 11종	2011년 3월	2011년 8월	- SKT_가변 널필 및 고정 안테나

ESBDP-700-14 외 2종	2013년 3월	2013년 9월	- 삼성전자(철도망 용 가변안테나)

MB 4포트 외 3종	2012년 4월	2013년 10월	- KT_다중대역 가변 안테나

EBBDP-65-17dBi 외4종	2012년 8월	2013년 1월	- LGU+_이중대역 가변 안테나

L/L-A/W/XP-14/15-65/63-15/10-TA-15/10-Diplexer 외 6종	2012년 1월	2013년 12월	- SKT_LTE용 가변 안테나

ETBDP-14.5dBi 외 5종	2011년 7월	2011년 9월	- LGU+_다중대역 가변 안테나

2.6G EQBDP-65-15dBi 외 3종	2013년 9월	2013년 11월	- LGU+_2.6G LTE 다중대역 안테나

1.7~2.6G DBDP 2PORT외 1종	2016년 6월	2016년 6월	- SKT_2.6G 광대역 안테나

0.8~2.6G TBDP 2PORT외 3종	2016년 7월	2016년 7월	- SKT_2.6G 다중대역 안테나

0.8~2.6G TBDP(4Tx4R) 2PORT외 1종	2016년 7월	2016년 8월	- SKT_2.6G 다중대역 안테나

QBDP_50_9.5dBi_Panel	2016년 7월	2016년 7월	- LGU+_다중대역 안테나

1.8/2.1/2.6-15/16-65/65-9/8-TA-10-2P(Revision)	2016-08	2017-01	- SKT_2.6G 광대역 안테나

0.8/1.8/2.1/2.6-11/11-65/58-33/28-T0-4P(Dip)-Speaker	2016-10	2017-03	- SKT_2.6G 광대역 안테나

1.8/2.1/2.6-15/16-65/65-9/8-TA-10-2P(14.5dBi/15.5dBi)-4M변경	2017-01	2017-02	- SKT_2.6G 광대역 안테나

OYZ6X360F10S(Canister Type-2a)	2017-03	2017-08	- 해외향 옴니 안테나

OYZ4X360F10(Canister Type-2b)	2017-04	2017-08	- 해외향 옴니 안테나

OYZ9X360F10(Canister Type-2_24inch)	2017-06	2017-09	- 해외향 옴니 안테나

란마이 GJO12X6514-FTD	2017-01	2017-02	- 해외향 가변 섹터 안테나

China Mobile DTDF900/1800/FA/D Type #1	2017-03	2017-05	- 해외향 가변 섹터 안테나

China Mobile DTDF900/1800/FA/D Type #2	2017-04	2017-06	- 해외향 가변 섹터 안테나

China Mobile DF900/1800-D	2017-06	2017-11	- 해외향 가변 섹터 안테나

Maxis EEOOO16X65V12D10	2017-06	2017-11	- 해외향 가변 섹터 안테나

Maxis EEOOOO16X65V12D12	2017-06	2017-11	- 해외향 가변 섹터 안테나

Maxis EOOOO16X65V12D10	2017-06	2017-11	- 해외향 가변 섹터 안테나

ALL11X65V10D6 (6Port Short 7-8_18-21_18-21 )	2016-12	2017-01	- 해외향 가변 섹터 안테나

ALL13X65V15D6 (6Port Normal 7-8_18-21_18-21)	2016-12	2017-01	- 해외향 가변 섹터 안테나

ALL15X65V12D6 (6Port Long 7-8_18-21_18-21)	2016-12	2017-01	- 해외향 가변 섹터 안테나

10Port (EOOOO17X65V12D10)	2017-01	2017-03	- 해외향 가변 섹터 안테나

HBB-65도 2Column(1.4M)	2017-03	2017-06	- 해외향 가변 섹터 안테나

HBB-33도 2Column(1.4M)	2017-03	2017-06	- 해외향 가변 섹터 안테나

HBB-65도 3Column(1.4M)	2017-03	2017-06	- 해외향 가변 섹터 안테나

1.8/2.1/2.6-15/16-65/65-10/9-T0-2P	2016-12	2017-03	- SKT_2.6G 광대역 안테나

2.6G 포함 환경친화 가로형 고정 4PORT 안테나	2016-06	2017-03	- SKT_2.6G 광대역 친환경 안테나

기지국 가변 섹터 16dBi	2016-10	2017-3	- SKT_재난망 안테나

태양광 안테나	2017-08	2017-12	- SKT_2.6G 광대역 안테나

1.8/2.1/2.6/XP-7/8-70/70-60/60-T0-2P-Circle	2017-6	2017-12	- SKT_2.6G 광대역 안테나

LG Speaker 저이득 2Port	2017-07	2017-08	- LGU+_2.6G 광대역 안테나

High-Band 고이득 원통형 안테나 (TBDP-12dBi/Circle)	2017-07	2017-8	- LGU+_2.6G 광대역 안테나

대만향 Speaker 저이득 4Port	2017-10	2017-11	- 해외향 친환경 안테나

대만향 Speaker 고이득 4Port	2017-10	2017-11	- 해외향 친환경 안테나

GN-IYF 10/16V	2017-08	2017-12	- 해외향 야기 안테나

인빌딩4G	C/W/Wi/D/Log-12/12-45/45-45/45-DIN 외 5종	2011년 12월	2012년 1월	- LGT_인빌딩 다중대역 안테나

(옴니,패치,로그안테나)

0.8L/1.8L/W/Wi/2.6L/Patch-5/7/8-95/70/65-95/70/65-MIMO 외 12종	2012년 2월	2013년 12월	- SKT_인빌딩 다중대역 안테나

(옴니,패치,로그안테나)

기타	RFW-GN-AN0806C-35-EXT/V1.0 외 10종	2012년 12월	2013년 12월	- 중계기 업체 내.외장형 안테나

PIM 장비	2011년 1월	2013년 10월	-GNP-700-RS 주파수:698~764

-GNP-800-RS 주파수:824~894

-GNP-900-RS 주파수:880~960

-GNP-2400-RS 주파수:2300~2390

-GNP-2600-RS 주파수:2490~2690

RET	2011년 7월	2013년 10월	-LGU+ 안테나 RET

-SKT 안테나 RET

-KT 안테나 RET

라.지적재산권 관련 사항

번호	등록일	출원일	특허 명칭	적용시장

1	01.09.21	98.04.24	저전력증폭기를이용한안테나시스템	기지국

2	02.05.31	99.08.11	안테나용 지지장치	기지국

3	04.03.22	00.11.28	무선통신 시스템에서의 다중대역 옴니 안테나	인빌딩

4	05.03.22	02.10.22	빔폭 가변 안테나 시스템 및 이를 이용한 빔폭 가변 방법	기지국

5	06.03.14	03.10.28	안테나 복사패턴의 폭과 이득 및 틸트의 가변을 위한안테나 시스템과 이를 이용한 안테나 시스템의 제어방법	기지국

6	06.03.14	03.01.27	안테나 특성의 가변 기능을 가지는 안테나 시스템	기지국

7	06.04.05	03.07.07	무선통신 시스템에서 간섭 방지를 위한 평면배열 안테나	기지국

8	06.06.24	02.11.13	안테나 복사패턴의 폭과 이득 및 틸트의 가변을 위한트리폴 안테나 시스템과 이를 이용한 트리폴 안테나시스템의 제어방법	기지국

9	06.06.28	03.01.27	안테나 특성의 가변 기능을 가지는 안테나 시스템과 이를이용한 안테나 시스템의 제어방법	기지국

10	06.07.03	03.04.30	소형 트리폴 안테나	기지국

11	07.02.14	03.04.30	안테나 복사패턴의 수평빔과 수직빔 조절을 위한 안테나시스템과 이를 이용한 안테나 시스템의 제어방법	기지국

12	08.10.22	08.04.04	소형 이중대역 옴니 안테나	인빌딩

13	08.10.22	08.04.02	광대역 이중편파 평면형 다이폴 안테나	기지국

14	08.11.20	08.03.06	기판형 광대역 이중편파 다이폴 안테나	기지국

15	09.05.12	08.10.20	광대역 소형 이중대역 옴니 안테나	인빌딩

16	09.08.03	08.12.08	소형 이중대역 복사 소자	인빌딩

17	10.05.12	09.08.28	안테나 기생 소자 및 다중 대역 옴니 안테나	인빌딩

18	11.07.25	09.08.03	안테나용 고정브래킷	기지국

19	11.10.25	09.08.03	야기 안테나 고정장치	인빌딩

20	11.10.25	09.08.03	스피커형 위장 안테나 고정장치	기지국

21	11.11.07	11.07.14	빔 틸트를 위한 위상가변기	기지국

22	12.01.03	10.06.08	옴니 안테나	인빌딩

23	12.01.26	10.06.08	이중편파 양방향성 안테나	기지국

24	12.03.21	10.12.02	안테나용 지지대	기지국

25	12.05.21	11.12.06	양방향 적층 위상가변기	기지국

26	12.05.21	11.08.09	일체형 구조 위상가변기	기지국

27	12.08.07	11.02.18	옴니 안테나 취부용 마운팅 브라켓	인빌딩

28	12.09.13	10.10.26	수동소자 상호변조 왜곡신호 측정장치 및 방법	ALL

29	13.02.13	12.07.27	섹터화된 위상가변기	기지국

30	13.08.21	11.12.06	일체형 트롬본 위상가변기	기지국

31	13.09.02	11.10.25	접지홀을 구비한 위상가변기	기지국

32	14.02.19	12.10.29	급전 구조가 개선된 옴니 안테나	기지국

33	14.04.03	12.12.27	안테나의 빔 틸트 표시 구조	기지국

34	14.06.19	12.10.24	급전케이블의 길이가 대칭으로 구성되는 옴니 안테나	인빌딩

35	14.06.19	12.10.24	MIMO용 수평편파 무지향성 안테나	인빌딩

36	14.10.22	12.12.27	개선된 구조의 위상 가변기	기지국

37	14.12.05	13.04.22	안테나의 레이돔 조립용 캡구조 및 안테나의 레이돔 및 캡 조립방법	인빌딩

38	14.12.05	13.12.30	광대역 수평 편파 안테나 및 이를 이용한 MIMO 안테나	인빌딩

39	15.04.17	13.11.22	편파검증장치및 편파검증장치의 동작방법	기지국

40	15.05.26	15.02.17	다중대역 복사소자	기지국

41	15.08.26	14.09.05	광대역 이중 편파 옴니 안테나	인빌딩

42	15.09.09	14.05.09	개선된 구조의 위상 가변기	기지국

43	16.02.02	14.06.23	구조가 개선된 대수 주기 안테나	기지국

44	16.02.29	14.06.25	다중경로에 의한 광대역 이중편파 다이폴 안테나	기지국

45	16.04.07	15.01.09	다중 포트 위상 가변기	기지국

46	16.06.15	14.10.23	다중대역 2포트 안테나	기지국

47	16.06.15	15.02.17	PIM 자동 측정장치	기타

48	16.07,26	15.12.10	기지국 안테나	기지국

49	16.08.24	15.02.26	PIM 측정 시스템 및 방법	기타

50	16.08.24	15.12.01	복사 소자 및 그를 이용한 기지국 안테나	기지국

51	17.02.16	16.06.23	복사 소자 및 그를 이용한 기지국 안테나	기지국

52	17.06.19	17.03.31	다중대역 기지국 안테나	기지국

3. 인바운드 플랫폼 사업부문

가. 업계개황 (1) 업계의 현황 당사의 종속회사 여행사 가 영위하고 있는 인바운드 플랫폼 사업은 관광객 대상으로 소비를 유도하는 사업으로, 당사의 종속회사인 여행사는 국내의 대형면세점들과 송객계약을 체결하고 당사의 종속회사인 여행사를 통해 유입된 여행객들의 구매액을 기준으로 여행사가 일정 비율의 마케팅수수료를 면세점으로부터 받는 비즈니스 입니다. 현재는 면세점을 대상으로 진행중이며 향후 사업범위를 확대할 계획을 가지고 있습니다. 국내 시내면세점 구매액통계는 다음과 같습니다. 외국인관광객의 면세점 이용금액은 매년 증가하는 추이를 보이고 있는데 이는 한류영향등에 따른 외국인 관광객 및 면세점 이용금액이 증가한 것입니다.

(단위 : 명, 달러)

기준년월	구분	내국인	외국인	합계

2017년	인원수	30,876,013	15,110,758	45,986,771

매출금액	3,376,522,606	9,426,959,527	12,803,482,133

2016년	인원수	27,924,590	20,631,826	48,556,416

매출금액	2,990,876,727	7,617,723,324	10,608,600,051

2015년	인원수	24,586,864	16,081,405	40,668,269

매출금액	2,725,667,080	5,416,919,820	8,142,586,900

2014년	인원수	18,557,270	15,766,073	34,323,343

매출금액	2,451,823,232	5,451,353,883	7,903,177,115

2013년	인원수	17,146,280	12,437,431	29,583,711

매출금액	2,342,889,090	3,897,626,644	6,240,515,734

2012년	인원수	16,833,815	12,001,775	28,835,590

매출금액	2,367,765,539	3,240,076,676	5,607,842,215

(출저:한국면세점협회) (2) 시장의 특성( 가) 노동집약성여행업은 업무적 지식과 숙련도가 구비된 인력중심의 노동 집약적 산업이며 서비스를 중심으로 무형의 상품을 판매하는 산업입니다. 여행상품은 별도의 특허나 저작권 등을 통해 보호되는 상품이 아니기 때문에 모방이나 유사상품의 생산이 쉽게 이뤄지기 때문에 학습효과에 따른 비용절감과 규모의 경제를 통한 원가우위가 차별화 요인이 되고 있습니다.(나) 계절성일반적으로 여행업은 소비자가 상품을 구매하여 바로 소비하는 생산과 소비의 동시성을 가지고 있으며, 우리나라의 계절 특성상 계절에 따라 소비양상이 달라지는 계절성을 가지고 있습니다. 당사의 종속여행사의 인바운드플랫폼 비지니스를 이용하는 주요대상자는 중국의 개별관광객(싼커,散客)로 구성되어 있으며, 주로 위챗(소셜네트워크서비스_SNS) 또는 당사의 종속여행사 및 하위협력여행사등의 네트워크를 통해 활성화된 시장으로 상대적으로 계절적 요인은 크지 않은 편입니다 . (다) 경기 변동의 특성일반적으로 여행산업은 정치적, 경제적, 문화적, 계절적, 심리적인 다양한 환경에 따라 가변적으로 변화하는 시장입니다. 당사와 같이 중국 관광객을 대상으로 사업을 영위하는 경우 2008년, 2009년 글로벌 경기침체, 2014년 세월호참사, 2015년 메르스 사태, 2016년 시작된 한.중간 사드 갈등에 따른 여행업계의 침체 등과 같이 반한(反韓) 또는 혐한(嫌韓) 등에 대하여 노출되어 있으며 이러한 여행심리를 위축시키는 부정적인 위험요인들이 제거가 되면 강한 반등을 보이는 특징 또한 가지고 있는 사업입니다. 기술한 정치.문화적 환경에도 불구하고 당사의 종속여행사를 통한 인바운드 플랫폼 사업은 특화된 고객의 NEEDS에 맞춘 상품구성과 다양한 인프라를 제공함으로써 지속적으로 성장하고 있습니다. (3) 산업의 성장성 국내 시내면세점 구매액통계는 (1)업계의현황 도표에서 보는 바와 같습니다. 외국인관광객의 면세점 이용금액은 수 년동안 증가하는 추이를 보이고 있는데 이는 한류 영향등에 따른 외국인 관광객수와 면세점 이용금액이 증가한 것입니다. 다만 2017년은 고고도미사일방어체계(THAAD.사드) 배치 여파에 따른 중국 정부의 정책, 중국내 반한 감정기류등 외생변수로 인해서 외국인 관광객수 및 면세점 구매액은 변동될 수 있습니다. 국내면세점의 외국인 관광객 구매액 성장률은 2017년 기준으로 5년간 연평균성장률이 18.4%로 증가하는 추이를 보이고 있습니다. 한국면세점협회에 따르면 2017년 기준 국내 면세점 외국인 매출은 94억달러로 2016년 대비 약 23.75% 증가하였으며, 중국의 개별관광객 증가도 주요한 원인으로 업계에서 파악하고 있습니다. 나. 시장여건 당사는 2017년 6월 21일 이사회 및 8월 1일 임시주주총을 통한 정관 개정을 통해 여행알선 관련사업 등을 목적사업에 추가하고 2017년 8월 및 9월에 5개 여행사에 유상증자를 통해서 지분 51%확보함으로써 여행사를 통해서 인바운드 플랫폼사업을 추가하게 되었습니다. 인바운드플랫폼 사업의 당사 시장점유율은 보고서일 현재 60%로 추정(회사자체추정)하고 있으며, 나머지 10여개의 소규모 여행사가 나머지 시장을 차지하고 있습니다. 다 . 경쟁요소 인바운드 플랫폼 사업은 축적된 중국 관광객의 데이터베이스, 국내 최대 인바운드 여행사의 네트워크, 해외의 여행사 네트워크, 대형면세점간의 송객업무협약, 자금조달능력등 에 기반하고 있습니다. 라. 사업부문별 자산, 매출액, 영업손익

당사의 부문별 재무상황은 당사의 재무제표상의 재무상황과 동일합니다. 이에 관한 자세한 사항은 III. 재무제표 등을 참고하시기 바랍니다 마. 신규사업의 내용 및 전망 사드 해빙 기류를 타고 중국의 단체관광객( 유커,游客) 의 발길이 본격화될 것이 전망되고 있어 당사는 이와 관련된 연관 사업을 준비해 나갈 계획입니다. 3.1 주요 제품등에 관한 사항 가. 매출현황

(단위:백만원)

* 여행사(㈜천계국제여행사, (유)신룡국제여행사, ㈜해피고, ㈜보라국제여행사, (유) 새한국제여행사) 지분취득시점이후부터 각사별 실적 합산으로 작성함 나. 매출에 대한 설명 당사의 종속회사인 여행사는 국내면세점(시내면세점)들과 공동마케팅 제휴협약에 따라 마케팅 활동에 대한 대가를 수수하는 약정을 체결하고 있습니다. 이에 당사의 마케팅 활동을 통해 발생한 면세점 매출액 등을 기준으로 국내면세점으로부터 마케팅수수료를 수령하고 있습니다. 또한 당사의 종속회사인 여행사는 국내면세점(시내면세점)들과 체결한 공동마케팅 제휴협약을 경쟁력있게 수행하고 수익성을 제고하기 위해서 하위협력여행사와 사업협력 약정을 체결하고 있으며, 본 약정에 따라 하위협력여행사가 달성한 마케팅 활동에 대해서 별도의 수수료를 지급하고 있습니다. 매출은 면세점으로부터 수령한 마케팅수수료에서 하위협력여행사에 지급하는 수수료를 차감하여 인식하고 있습니다. 3.2 주요 원재료 등에 관한 사항 해당사항 없음. 3.3 생산실적 및 설비에 관한 사항 해당사항 없음 3.4 매출에 관한 사항

매출유형	품 목	구체적용도	2015년	2016년	2017년

매출액	비율	매출액	비율	매출액	비율

서비스	마케팅 수수료	수수료마진	-	-	-	-	8,270	99.87%

기타	임대료수익	-	-	-	-	-	11	0.13%

합계	-	-	-	-	8,281	100.00%

가. 품목별 매출 현황(단위 : 백만원)

매출유형	품 목	2014년	2015년	2016년	2017년

마케팅 수수료 소계(*)	-	-	-	8,270

임대료수익 소계	-	-	-	11

합계	-	-	-	8,281

(*) 면세점 송객수수료에서 협력 여행사 지급수수료를 차감하여 마케팅 수수료를 계산함. 여행사(㈜천계국제여행사, (유)신룡국제여행사, ㈜해피고, ㈜보라국제여행사, (유)새한국제여행사) 지분취득시점이후부터 각사별 실적 합산으로 작성함나. 판매경로 등 판매경로는 국내면세점(시내면세점)을 통한 마케팅수수료를 수령하며 매출액 비중의100%수준을 차지합니다. 판매방법은 당 사의 종속여행사는 인바운드 플랫폼 비지니스를 설계하고 면세점과 송객계약체결, 송객수수료협의, 자금조달 및 지원, 세무지원, 제품소개자료, 중국관광객 정보 공유등을 하여 송객업무가 원활히 수행되도록 하고 있습니다. 하위협력여행사는 종속여행사와 송객계약이 체결된 면세점에 관광객을 안내 및 쇼핑하게 하는 업무를 협력하고 있습니다 . 판매방법에 대한 추가적인 설명은 ' 2.주요 제품등에 관한 사항/나. 매출에 대한 설명'을 참고하여 주십시요. 주요매출처로는 롯데면세점, 신라면세점 , 신세계면세점 등으로 구성되어 있습니다.

3.5 수주상황 보고서 제출일 현재 해당 사항이 없습니다. 3.6 시장위험과 위험관리

가. 자본위험관리당사의 자본관리 목적은 계속기업으로서 주주 및 이해당사자들에게 이익을 지속적으로 제공할 수 있는 능력을 보호하고 자본비용을 절감하기 위해 최적 자본구조를 유지하는 것입니다. 당사의 전반적인 전략은 전기말과 변동이 없습니다.

나. 금융위험관리(1) 금융위험요소당사는 영업과 관련한 금융위험을 관리하고 있으며 이러한 위험들은 시장위험, 신용위험, 유동성위험 및 현금흐름 이자율위험을 포함하고 있습니다.전기말 이후 당사의 금융위험관리목적과 위험관리정책의 변화는 없습니다.

(2) 위험회피활동당사는 주로 환율의 변동으로 인한 금융위험에 노출되어 있으며 이를 관리하기 위해 위험관리 시스템을 적용하고 있습니다.당사의 환위험은 외화로 표시된 화폐성자산과 화폐성부채의 환율변동과 관련하여 발생하고 있습니다. 당사는 외화로 표시된 채권과 채무관리 시스템을 통하여 환노출 위험을 주기적으로 평가, 관리하고 있습니다.

다. 신용위험 보고기간말 이후 2018년 3월 22일 감사의견 변형에 따라 회사가 발행한 전환사채 및 신주인수권부사채는 기한이익을 상실하게 되었습니다. 이에 따라 2018년 중 상환요청된 신주인수권부사채 4,800백만원(액면가액 기준)과 전환사채는 2,600백만원(액면가액 기준)에 대해 상환 완료되었으며, 2018년 중 신주인수권부사채 2,000백만원과 전환사채 600백만원을 재발행하였습니다. 라. 유동성위험 연결회사(㈜천계국제여행사, (유)신룡국제여행사, ㈜해피고, ㈜보라국제여행사, (유)새한국제여행사)는 2018년 3월 27일 제이스테판㈜로 부터 연결회사의 지배회사인 ㈜에스엠브이홀딩스에 대한 채권 25,550백만원을 22,995백만원으로 매수하고, 그 대금을 분할상환하는 계약을 체결하였습니다. 상기 계약에는 연결회사가 2018년 7월 10일 부터 2020년 5월 11일까지 매월 1,000백만원씩 분할 상환하는 계획이 포함되어 있습니다. 상기 계약 체결이후 2018년 12월 4일 회생계획인가결정을 통해 연결회사가 제이스테판㈜에 변제할 채무의 내용은 상기 계약에서 일부 변경되었습니다.

3.7 파생상품 및 풋백옵션 등 거래현황 보고서 제출일 현재 해당 사항이 없습니다. 3.8 경영상의 주요 계약 보고서 제출일 현재 해당 사항이 없습니다. 3.9 연구개발활동 보고서 제출일 현재 해당 사항이 없습니다.