오늘이엔엠 사업보고서 (2018.12)
II. 사업의 내용

1. 사업의 개요 당사의 사업을 수익 창출하는 서비스의 성격, 이익 창출단위, 서비스의 특징, 시장 및 판매방법의 특징 등을 고려하여 종속회사를 포함하여 안테나 사업부문과 인바운드 플랫폼 사업부문으로 사업을 구분하고 있습니다.사업부문별 종속회사 현황을 요약하면 아래와 같습니다.

부문	회사	주요사업	설립/취득시기	취득방법	주소	지배관계	주요고객

안테나 사업부문	Gamma Nu Theta, INC	현지 법인	2015년 1월	설립취득	미국	100%	-

WEIHAI GAMMA NU RHO CO., LTD.	현지 법인	2017년 3월	설립취득	중국	100%	-

인바운드플랫폼사업부문	㈜천계국제여행사	인바운드 여행사	2017년 8월	유상증자	국내	51%	국내 대형 면세점 외

(유)신룡국제여행사	인바운드 여행사	2017년 8월	유상증자	국내	51%

㈜대명국제여행사(구,(주)해피고)	인바운드 여행사	2017년 8월	유상증자	국내	51%

㈜보라국제여행사	인바운드 여행사	2017년 9월	유상증자	국내	51%

(유)삼화국제여행사(구,새한국제)	인바운드 여행사	2017년 9월	유상증자	국내	51%

㈜뉴서울국제여행사	인바운드 여행사	2018년 2월	설립취득	국내	51%

㈜신화국제여행사	인바운드 여행사	2018년 3월	설립취득	국내	51%

* 2018년도중에 ㈜해피고와 (유)새한국제여행사는 사명이 각각 ㈜대명국제여행사와 (유)삼화국제여행사로 변경되었습니다. 안테나사업부문의 제품은 이동통신 중계기 및 기지국시스템의 각종 신호를 노트북, PDA, 스마트폰 등 다양한 휴대형 멀티미디어 단말기에 무선신호를 주고 받아서 통신 서비스를 가능하게 하는 안테나을 제조.판매하는 사업이며, 인 바운드 플랫폼 사업은 관광객 대상으로 소비를 유도하는 사업으로, 당사의 종속회사인 여행사는 국내의 대형면세점들과 송객계약을 체결하고 당사의 종속회사인 여행사를 통해 유입된 여행객들의 구매액을 기준으로 여행사가 일정 비율의 마케팅수수료를 받는 비즈니스 형태입니다. 2. 안테나 사업부문 가. 업계개황 (1) 이동통신산업의 개요

이동통신은 1990년대 중반을 기점으로 빠른 속도로 성장해왔으며 그 과정은 1세대 아날로그 시스템에서 2세대인 디지털 방식으로 변화되어 데이터 중심의 3세대 이동통신(WCDMA)시대를 지나 WiMAX / LTE 방식의 4세대 통신으로 발전 하였으며 2020년 전후로 상용화 전망이 되는 5G로 이동하고 있습니다 . 이동통신의 세대는 데이터 전송속도에 따라 구분되며 5G는 기존 4G 대비 20배 빠른 ‘초고속’의 특징을 가지고 있으며 그 외에 통신 지연이 10배 짧아지는 ‘초저지연’, 연결 기기가 10배 많아지는 ‘초연결’등의 특징을 가지고 있습니다.

이동통신 기술 진화에 따른 차별화된 기술 발전이나 변화는 아래와 같습니다.

[그림] 세대별 이동통신 현황

제목 없음.jpg .

이처럼 세대를 거듭하여 진화해오면서 이동통신 서비스는 음성통화 서비스 중심에서 벗어나데이터, 동영상, 메시지 등 다양한 서비스로 변화해 왔고 데이터 전송속도가 획기적으로 증가하였습니다. 5G는 전송속도의 증가뿐 아니라 자동차, 제조업, 헬스케어, 공공안전, 에너지 등 다양한 산업의 생산성 및 혁신을 촉진할 것으로 전망하고 있습니다.

(2) 이동통신용 안테나 산업의 특성

(가) 기술발전이 활발하게 이루어 지는 산업

이동통신망이 진화하면서 기지국 안테나도 발전하고 있습니다. 과거 2G까지는 단일 대역 주파수를 사용하고 고정 틸트(안테나의 축이 수평면에 대하여 갖는 경사각)를 통해서 커버리지 확대 및 설치공간의 효율성 등의 기술 진화가 이루어졌습니다.

3세대는 단일대역 이중편파 안테나가 주류를 이루었고, 4세대가 넘어오면서 데이터 트래픽증가로 전송속도를 높이기 위하여 다중대역과 MIMO(Multi Input Multi Output) 기술이 부각되고 안테나의 설치공간이 문제가 생기면서 다중 포트 다중대역 안테나 기술로 발전하고 있습니다. 또한 5G 에서는 Massive MIMO 안테나 및 cell 최적화를 위한 small cell coverage 안테나 등 보다 전문적이고 다양한 안테나 기술이 필요 합니다.

(나) 기술력을 보유한 전문기업에 적합한 산업

이동통신안테나는 여러 다수의 서비스 가입자들 대상으로 음영지역이 발생하지 않도록 육안으로 확인할 수 없는 전파를 방사해주는 중요한 장치입니다. 이러한 이유 때문에 일반 가전제품과는 달리 통신서비스 사업자가 규격을 정하고, 통신사업자의 인증을 통과하여야만 시장에 출시가 가능합니다. 이와 같이 신제품개발에 비교적 장기간이 소요되는 관계로 이동통신 안테나 제조업체들은 통신서비스 사업자와 긴밀한 협력관계를 유지하여 새로운 시장요구에 적극 대응 해야 하며 통신 서비스 사업자의 요구사항을 만족하는 제품규격을 확정하고 전기적 시험평가 환경을 시험하는 절차를 거쳐서야 비로소 제품등록을 할 수 있습니다.

(3) 산업의 성장성

2011년도 이후 LTE 서비스를 통신 3사가 본격적으로 투자함에 따라서 09년 ~ 10년 3조 내외 무선 투자에서 11년 4.7조 12년 6.2조를 투자하였습니다. 3G 기지국 전국망 구축에는 약 6만 국소가 설치 운영되었다면, 대용량 데이터 서비스 제공을 위한 LTE 서비스 환경에서는 약 10만 국소의 기지국의 필요함에 따라서 기지국 안테나의 시장도 투자규모도 증가하였습니다. 이는 과거 음성 통신 중심에서 데이터 중심으로 이동한 환경에서 인당 데이터 사용량증가에 따라 이동통신업체들의 데이터 품질 확보를 위한 투자가 지속되고 있는 부분입니다. 5G 관련 주요 국가들은 모바일 초고속인터넷을 차세대 경제 성장의 동력으로 인식하고 5G 주파수 확보, 기술개발 및 상용화 선도를 위해 경쟁을 하고 있으며 국내에서는 2018년 5세데(G) 이동통신망 주파수경매를 마무리 하였고 세계 최초 5G 서비스 제공을 위해 2019년 3월 말 상용화를 목표로 망 구축 작업을 하고 있습니다. 따라서 2019년 상용화가 되면 가입자수가 크게 늘오나고 시장 규모도 폭발적으로 성장할 것으로 전망 됩니다. 한국전자통신연구원(ETRI) 분석에 따르면 국내 5G 시장 규모는 2020년 3조1,063억원에서 2025년 약 35조원에 달할 전망이라고 하였습니다. 세계 시장은 2020년 378억달러 수준에서 2025년에는 7,914억달러에 이를 것으로 예상 하였습니다. 전세계 가입자 수는 2020년 100만명 돌파를 시작으로 급속하게 늘어나 한국,일본,미국 등을 중심으로 2022년에는 1억명에 다다를 것으로 분석하였습니다.

(4) 경기변동의 특성이동통신용 안테나 산업은 이동통신의 발달과 더불어 통신사업자의 CAPEX투자 계획에 따라 공급 변동이 발생하게 됩니다. 이동통신 기술이 진화, LTE의 보급화에 따라 Small Cell망구성으로 기존 음성망 대비 안테나 투자가 확대되고 정부에서는 2022년까지 5G 네트워크 전국망 완성, 10기가 인터넷 커버리지 50% 확보, 5G 대규모 시범사업 등을 통해 제4차 산업혁명의 기반 구축을 하겠다고 발표 하였습니다. 따라서 지속적으로 5G 망 구축을 위한 기지국안테나, 스모셀안테나, Street셀 안테나 등 꾸준한 신규 안테나의 수요가 있는 상황입니다. 나. 국내외 시장여건

(1) 국내 시장 현황

【이통 3사 연도별 5G 기지국 구축 계획】
(단위:억원, 국)

구분	19년도	20년	21년	22년	23년	합계

3.5GHz	투자액	11,068	11,625	12,559	12,469	10,768	58,488

기지국구축 수	22,765	24,475	29,625	30,814	27,590	135,269

28GHz	투자액	1,770	4,962	9,592	0	0	16,324

기지국구축 수	5,269	14,042	25,904	0	0	45,215

합계	투자액	12,838	16,587	22,151	12,469	10,768	74,812

기지국구축 수	28,034	38,517	55,529	30,814	27,590	180,484

(출처: 과학기술정보통신부 자료 의원실 분석)

【각 세대별 투자 금액 비교】

구분	2G(CDMA)	3G(WCDMA)	4G(LTE)

통신3사	18조 5,994억원	17조 4,552억원	20조 6,059억원

통신3사 연도별 5G 기지국 투자계획은 총7조4813억으로 2019년 1조2838억원, 2020년 1조6587억원, 2021년 2조2151억원, 2022년 1조2469억원, 2023년 1조768억원으로 예상되며 전체 투자비는 지난 LTE 투자규모 20조원보다 더 많은 28조원을 상화 할 것으로 예상됩니다.(2) 해외 시장 현황

세계 각 국은 5G 도입 시기 및 기술 표준 확보를 두고 경쟁하고 있습니다. 5G 관련 경쟁에 미국, 중국, 한국이 적극적이고 선제적으로 기술 확보를 통해 국제 표준에 자국 기술을 반영하기 위한 노력을 하고 있습니다. 5G 서비스의 선제적인 도입을 통해 세계 시장을 주도하려 하고 향후 광범위한 커버리지 구축이 필요한 미국과 중국 위주로 투자가 이루어 질 예정입니다.

다. 경쟁상황(1) 경쟁업체 현황

무선이동통신 설비 시장은 제품의 신뢰성 확보가 가장 중요합니다. 따라서 이러한 신뢰성에 대한 확보는 단기간 이루어질 수 없는 특징이 있음에 따라서 국내 이동통신3사와 20년 가까이 공급사로 자리매김을 하고 있고 해외는 미국 시장을 중심으로 유럽 등에 납품을 하고 있습니다. 주요 경쟁사는 안테나 국내 시장에서 에이스테크놀리지 등과 경쟁하고 있으며 해외에서는 미국시장에 COMSCOPE(미국), GALTRONICS 등과 경쟁하고 있습니다

(2) 회사 경쟁 우위 요소① 제품기술력

통신 기술의 발전과 함께 안테나 기술 또한 진화를 거듭하고 있습니다. 이러한 시장에서의 핵심 경쟁력은 선행 기술(특허)을 기반한 제품 구현 능력 및 안정적인 품질을 관리할 수 있는 시스템 구축 등을 들 수 있습니다. 당사는 최적화된 고품질의 제품을 개발해 왔으며, 국내시장에서는 지난 10여년 이상SK텔레콤과 KT, LGU+에 지속적으로 안테나를 공급하고 있습니다. 5G 시장을 선도하고 있는 미국시장에서 경쟁을 하면서 5G 망에 최적화 된 Street cell 안테나, Stadium 전용 안테나, 친환경 Tri-sector 안테나 등 향후 글로벌 시장 매출에 기여 할 수 있는 신규 제품 기술력을 갖추고 있습니다.

② 단납기 대응 능력

통신사업자의 기획, 사업부서와의 밀접한 관계형성 및 유지를 통해 수요정보를 입수하여 사전에 원자재를 확보, 안정적인 생산을 통한 단납기 대응시스템을 마련, 운용하고 있습니다. 원자재 수입검사에서 제품출하에 이르는 전 과정에 POP system(Point Of Product System)을 기반한 생산정보화 시스템을 도입, 운용함으로써 생산활동 전반에 대한 공정별 진척상황, 실시간으로 생산되는 전 제품의 이력조회 및 추적관리가 가능하게 되면서 고객 접점에서의 만족도 또한 향상되었습니다.

③ 통신3사 사업자와 긴밀한 협력관계

안테나 사업은 통신사업자가 주요 구매자로서 통신서비스 사업자 주도시장입니다. 따라서 통신서비스 사업자와의 긴밀한 협력관계의 유지가 경쟁력의 주요 요소라고 할 수 있습니다. 최근 5년간 품질 1위 평가와 함께 SK텔레콤 Partners day에 초대되어 네트워크 부문 '최우수상’을 포함하여 수 차례 수상하였습니다. KT, LGU+로부터도 품질 등 종합평가부분에서‘우수’평가를 받고 있습니다.

(3) 시장점유율 추이

국내 시장에서 매년 제품 인증 및 입찰 등을 통해 공급사 선정이 되고 각 통신3사의 구매 방법이 상이하여 구체적인 시장점유율을 산출하기에는 어려움이 있으나 최근 3개년간 전체 국내 시장의 30~35% 점유율을 가지고 있는 것으로 추정합니다. 해외 시장에서는 점유율이 미약하나 미국법인 (GAMMA NU TEHTA)이 미국 내 거대 통신사 (AT)의 안테나 공급사로 선정되며 매년 충실히 매출 신장이 일어나고 있으며 이를 바탕으로 지속적으로 시장점유율이 올라 갈 것으로 예상 하고 있습니다

라. 안테나사업부문별 자산, 매출액, 영업손익

당사의 사업부는 이동통신용 기지국 및 인빌딩 안테나로 구성되어 있습니다. 따라서 당사의 부문별 재무상황은 당사의 재무제표상의 재무상황과 동일합니다. 이에 관한 자세한 사항은 III. 재무제표 등을 참고하시기 바랍니다 마. 안테나사업부문의 신규사업의 내용 및 전망

당사는 전파간섭으로 인한 노이즈를 측정하는 PIM 측정장비를 자체 개발 후 판매하고 있습니다. 고객이 가장 신뢰 할 수 있는 완벽한 제품의 안테나를 만들고자 하는 욕심에서 출발하여 당사는 PIM 측정 장비를 개발하여 자체 안테나 생산 라인에 사용하고 있으며 2013년부터는 안테나, 커넥터, 듀플렉서 공급 업체에게 판매를 시작하였습니다. 멀티밴드를 이용한 LTE 와 5G 시대가 도래하면서 망품질이 곧 이동통신사의 경쟁력이 되면서 모든 RF 제품에 대해서 높은 수준의 PIM 규격이 요구되고 있고 다중대역 서비스가 이루어 지면서 800MHz 부터 3.5GHz까지 각 밴드별 PIM 장비를 갖추어야 하는 수요가 생기면서 앞으로 PIM 측정 장비의 수요는 계속 늘어 날 것으로 예상 됩니다.

2.1 주요 제품 등에 관한 사항 가. 주요 제품 등의 매출 현황

(단위:백만원)

매출유형	품 목	구체적용도	2016년	2017년	2018년

매출액	비율	매출액	비율	매출액	비율

제품	기지국 안테나	기지국 RF 신호를 전파 신호로 변환	13,833	90.7%	24,440	93.2%	17,526	87.9%

인빌딩 안테나 등	실내 통화/데이터 음영지역 해소	1,157	7.6%	1,613	6.2%	2,352	11.8%

소계	14,990	98.2%	26,053	99.4%	19,878	99.7%

기타	상품 및 기타 매출	상품, 기타용역	267	1.8%	170	0.6%	65	0.3%

합계	15,257	100.0%	26,223	100.0%	19,943	100.0%

* 감마누, Gamma Nu Theta, INC 및 WEIHAI GAMMA NU RHO CO., LTD. 각사별 실적 합산으로 작성함 나. 주요 제품 등의 가격 추이당사의 대표품목인 4G(LTE) 기지국용 안테나에 대해서 기재하였습니다.

(단위:천원)

구분	내역	2014년	2015년	2016년	2017년	2018년

4G(LTE)	기지국안테나	179	229	383	363	418

인빌딩안테나	526	663	417	80	24

다. 주요 제품에 대한 설명 당 사는 대부분의 매출을 이동통신 안테나 제품을 통해서 만들고 있고 이동통신 안테나는 사용 목적에 기지국용 안테나, 인빌딩용 안테나로 구성되어 있습니다.

구분	사진	설명

기지국 안테나	1.jpg .	- 기지국안테나

3.jpg .	- 친황경안테나

2.jpg .	- 스모셀안테나

인빌딩 안테나	5.jpg .	- 옴니안테나

4.jpg .	- 로그안테나

2.2 주요 원재료 등에 관한 사항가. 주요 원재료 등의 매입현황

(단위:백만원)

구 분	2015년	2016년	2017년	2018년

원재료	그라운드	1,137	345	1,399	600

콘넥터	1,760	422	1,776	1129

케이블	1,065	451	1,289	723

레이돔	1,021	276	1,176	612

PCB기판	3,341	808	2,875	1739

브라켓	1,041	258	952	635

다이케스팅소자	797	214	1,719	713

기타	3,478	1,433	6,460	8247

합계	13,640	4,207	17,645	10861

외주가공비	ASSAY(조립)	834	279	1,421	165

합계	834	279	1,421	165

나. 주요 원재료 가격 변동(단위 : 원)

품목	구분	2015년	2016년	2017년	2018년

케이블	내수	1,431	1,275	1,071	879

레이돔	내수	15,557	15,303	17,188	15,610

PCB기판	내수	3,183	1,633	1,389	1,284

주) 품목별 원재료의 가격은 각 품목별 연간 총 매입액을 총 매입수량으로 나누어 평균 단가를 산출하였습니다.

2.3 생산실적 및 설비에 관한 사항[기지국 안테나 생산 능력]

(단위 : 개, 백만원)

품 목	2015년	2016년	2017년	2018년

수량	금액	수량	금액	수량	금액	수량	금액

기지국용안테나	47,841	21,288	34,892	11,254	76,471	28,635	43,783	18,497

주1) 기지국안테나에 대해서 선정하였습니다.

주2) 제품 생산에 소요되는 인원과 소요시간 등을 고려하였으나, 당사의 경우 일반 제조업체와는 달리 거래처와의Project, Order, 제품개발 및 입찰에 의한 주문자 생산방식으로 생산능력이 다소 가변적입니다.

(1) 생산 설비에 관한 사항(단위 : 천원)

구 분	연구용기자재	금형	시설장치	기계장치	차량운반구	공기구비품등	건설중인자산	합계

2018. 1. 1	114,723	1,204,106	285,698	335,251	245,066	263,330	420,603	2,868,777

취득	36,800	169,052	29,870	119,700	12,119	25,422	38,961	431,924

처분	-	(3)	(4)	(38,104)	(24,917)	(10)	-	(63,038)

대체(*)	-	-	3,023	72,622	-	-	(94,644)	(18,999)

감가상각비	(62,997)	(438,010)	(91,424)	(143,742)	(72,239)	(104,159)	-	(912,571)

외화환산차이	-	-	-	742	483	59	-	1,284

2018.12.31	88,526	935,145	227,163	346,469	160,512	184,642	364,920	2,307,377

* 감마누, Gamma Nu Theta, INC. 및 WEIHAI GAMMA NU RHO CO., LTD. 각사별 실적 합산으로 작성함(3) 설비의 신설·매입계획해당 사항이 없습니다. 2.4. 매출에 관한 사항가. 품목별 매출 현황

(단위 : 백만원)

매출유형	품 목	2014년	2015년	2016년	2017년	2018년

제품매출	기지국	내수	33,630	21,220	13,727	24,331	15,880

안테나	수출	645	150	106	109	1,647

인빌딩	내수	8,084	2,574	513	729	1,298

수출	150	348	643	884	1,053

기타	내수	86	-	-	-	-

제품매출 소계	42,595	24,292	14,989	26,053	19,878

상품매출 소계	335	2224	266	153	37

기타매출 소계	24	1	1	17	28

합 계	42,954	26,517	15,256	26,223	19,943

나. 판매경로 등(1) 판매경로1) 국내

국내는 이동통신 사업자 3사와 기본적으로 직접 계약을 맺고 사급으로 제품을 납품 하고 있습니다. 제품 인증부터 계약, 발주서 발행 및 계산서 처리가 통신 사업자의 직접 이루어 지고 제품 납품은 사업자가 지정한 시설협력사에 납품을 하고 있습니다.

2) 해외

미국 법인을 통해 미국 통신사업자의 제품 승인을 받고 통신사업자 직납, 3PO, SYSTEM INTEGRATOR, Distributor 등 다양한 경로를 통해 판매하고 있습니다. 미국을 제외한 기타 해외는 현지 Distributor 등을 통해 판매하고 있습니다.

(2) 판매전략당사의 제품은 통신서비스 사업자의 네트워크 망 품질에 직접적인 영향을 끼치는 안테나로서 주로 통신사업자의 인증을 받아 직접 납품하는 경우가 대부분이기 때문에 판매전략도 통신사업자와 긴밀한 관계를 유지하고 통신사업자의 요구사항을 분석하고 이를 바탕으로 우수한 품질의 제품을 개발 및 제조, 납품 하는 것입니다. 이에 따라 사업자 내부의 각 부서에서 요구하는 내용을 영업 담당을 통해 내부 resource를 활용하여 긴밀한 협력관계 유지 및 요구 사항에 대해서 대응하고 있습니다.2.5 수주상황보고서 제출일 현재 해당 사항이 없습니다.2.6 시장위험과 위험관리

가. 자본위험관리당사의 자본관리 목적은 계속기업으로서 주주 및 이해당사자들에게 이익을 지속적으로 제공할 수 있는 능력을 보호하고 자본비용을 절감하기 위해 최적 자본구조를 유지하는 것입니다. 당사의 전반적인 전략은 전기말과 변동이 없습니다.

나. 금융위험관리(1) 금융위험요소당사는 영업과 관련한 금융위험을 관리하고 있으며 이러한 위험들은 시장위험, 신용위험, 유동성위험 및 현금흐름 이자율위험을 포함하고 있습니다.전기말 이후 당사의 금융위험관리목적과 위험관리정책의 변화는 없습니다.

(2) 위험회피활동당사는 주로 환율의 변동으로 인한 금융위험에 노출되어 있으며 이를 관리하기 위해 위험관리 시스템을 적용하고 있습니다.당사의 환위험은 외화로 표시된 화폐성자산과 화폐성부채의 환율변동과 관련하여 발생하고 있습니다. 당사는 외화로 표시된 채권과 채무관리 시스템을 통하여 환노출 위험을 주기적으로 평가, 관리하고 있습니다.

다. 신용위험전기말과 비교하여 신용위험에 대한 최대 노출정도에 중요한 변동사항은 없습니다.라. 유동성위험전기말과 비교하여 금융부채의 할인되지 않은 계약상 현금흐름에 유의적인 변동은 없습니다.

2.7 파생상품 및 풋백옵션 등 거래현황보고서 제출일 현재 해당 사항이 없습니다.2.8 경영상의 주요 계약보고서 제출일 현재 해당 사항이 없습니다.2.9 연구개발활동가. 연구개발 활동 개요

(1) 주력 제품군의 고도화를 통한 지속적인 상품 경쟁력 확보

국내외 시장에서 PIM Free, Loss Free의 기술력을 보유하고 있는 이동통신 기지국 및 인빌딩 안테나 분야의 기술력을 최대한 활용하고 고도화하여 시장 지배력을 가지는 안테나의 개선과 연구개발을 계속 진행할 것입니다.

(2) 이동통신 망의 진화에 따르는 연구개발 및 제품화

이동통신 망의 진화가 거듭됨에 따라 국내외 통신망은 데이터 중심의 LTE, LTE-A 망으로 진화하고 있습니다. 급속한 데이터량의 증대로 5G에서는 보다 넓은 주파수 대역확보와 massive MIMO 안테나 같은 기술이 등장하고 있습니다.

이동통신 LTE 망에 이어 LTE-Advanced 망의 진화는 광대역 2x2 MIMO 안테나에서 4x4, 8x8 MIMO 안테나 기술을 요구하고 있습니다. 보다 많은 데이터를 전송을 위해 넓은 주파수 대역에서 동작이 가능하도록 다중대역 MIMO안테나 기술이 요구되고 있습니다. 당사는 LTE-Advanced 분야로의 진화에 따른 4G, 5G 이동통신 기술 기반의 기지국 안테나 개발을 선도할 것입니다. 나. 연구개발비용

(단위 : 천원)

구분	2014년	2015년	2016년	2017년	2018년

자산처리	원재료비	-	-	-	-	-

인건비	-	-	-	-	-

기타경비	-	-	-	-	-

국고보조금	-	-	-	-	-

비용처리	제조원가	372,919	462,000	1,422,344	815,578	680,987

판관비	-	-	-	-	-

합계	372,919	462,000	1,422,344	815,578	680,987

매출액 대비 비율	0.9%	1.7%	9.3%	2.4%	2.1%

다.연구개발실적

제품군	제품명	개발기간	내 역

시작	종료

4G	벨라루스향 3종	2018년 3월	2018년 4월	- 해외향 가변섹터 안테나

20/20 도너 안테나	2018년 1월	2018년 4월	- 해외향 광대역 도너 안테나

친환경 안테나(가로형-T30)	2018년 4월	2018년 8월	- SKT_친환경 안테나(가로형-T30)

원통형 Tri-sector-12port-고이득	2018년 4월	2018년 6월	- 해외향 가변 Tri-sector 안테나(2M)

5G	cardioid-type-1	2018년 1월	2018년 5월	- 해외향 가변 cardioid 원통형섹터 안테나

cardioid-type-2	2018년 3월	2018년 8월 진행중	- 해외향 가변 cardioid 원통형섹터 안테나

인빌딩4G	0.8L_1.8L_W_Wi_2.6L_Log-814-70_30-50_25-DIN 외 1종	2018년 3월	2018년 4월	- SKT_인빌딩 다중대역 안테나

라.지적재산권 관련 사항

번호	등록일	출원일	특허 명칭	적용시장

1	01.09.21	98.04.24	저전력증폭기를이용한안테나시스템	기지국

2	02.05.31	99.08.11	안테나용 지지장치	기지국

3	04.03.22	00.11.28	무선통신 시스템에서의 다중대역 옴니 안테나	인빌딩

4	05.03.22	02.10.22	빔폭 가변 안테나 시스템 및 이를 이용한 빔폭 가변 방법	기지국

5	06.03.14	03.10.28	안테나 복사패턴의 폭과 이득 및 틸트의 가변을 위한안테나 시스템과 이를 이용한 안테나 시스템의 제어방법	기지국

6	06.03.14	03.01.27	안테나 특성의 가변 기능을 가지는 안테나 시스템	기지국

7	06.04.05	03.07.07	무선통신 시스템에서 간섭 방지를 위한 평면배열 안테나	기지국

8	06.06.24	02.11.13	안테나 복사패턴의 폭과 이득 및 틸트의 가변을 위한트리폴 안테나 시스템과 이를 이용한 트리폴 안테나시스템의 제어방법	기지국

9	06.06.28	03.01.27	안테나 특성의 가변 기능을 가지는 안테나 시스템과 이를이용한 안테나 시스템의 제어방법	기지국

10	06.07.03	03.04.30	소형 트리폴 안테나	기지국

11	07.02.14	03.04.30	안테나 복사패턴의 수평빔과 수직빔 조절을 위한 안테나시스템과 이를 이용한 안테나 시스템의 제어방법	기지국

12	08.10.22	08.04.04	소형 이중대역 옴니 안테나	인빌딩

13	08.10.22	08.04.02	광대역 이중편파 평면형 다이폴 안테나	기지국

14	08.11.20	08.03.06	기판형 광대역 이중편파 다이폴 안테나	기지국

15	09.05.12	08.10.20	광대역 소형 이중대역 옴니 안테나	인빌딩

16	09.08.03	08.12.08	소형 이중대역 복사 소자	인빌딩

17	10.05.12	09.08.28	안테나 기생 소자 및 다중 대역 옴니 안테나	인빌딩

18	11.07.25	09.08.03	안테나용 고정브래킷	기지국

19	11.10.25	09.08.03	야기 안테나 고정장치	인빌딩

20	11.10.25	09.08.03	스피커형 위장 안테나 고정장치	기지국

21	11.11.07	11.07.14	빔 틸트를 위한 위상가변기	기지국

22	12.01.03	10.06.08	옴니 안테나	인빌딩

23	12.01.26	10.06.08	이중편파 양방향성 안테나	기지국

24	12.03.21	10.12.02	안테나용 지지대	기지국

25	12.05.21	11.12.06	양방향 적층 위상가변기	기지국

26	12.05.21	11.08.09	일체형 구조 위상가변기	기지국

27	12.08.07	11.02.18	옴니 안테나 취부용 마운팅 브라켓	인빌딩

28	12.09.13	10.10.26	수동소자 상호변조 왜곡신호 측정장치 및 방법	ALL

29	13.02.13	12.07.27	섹터화된 위상가변기	기지국

30	13.08.21	11.12.06	일체형 트롬본 위상가변기	기지국

31	13.09.02	11.10.25	접지홀을 구비한 위상가변기	기지국

32	14.02.19	12.10.29	급전 구조가 개선된 옴니 안테나	기지국

33	14.04.03	12.12.27	안테나의 빔 틸트 표시 구조	기지국

34	14.06.19	12.10.24	급전케이블의 길이가 대칭으로 구성되는 옴니 안테나	인빌딩

35	14.06.19	12.10.24	MIMO용 수평편파 무지향성 안테나	인빌딩

36	14.10.22	12.12.27	개선된 구조의 위상 가변기	기지국

37	14.12.05	13.04.22	안테나의 레이돔 조립용 캡구조 및 안테나의 레이돔 및 캡 조립방법	인빌딩

38	14.12.05	13.12.30	광대역 수평 편파 안테나 및 이를 이용한 MIMO 안테나	인빌딩

39	15.04.17	13.11.22	편파검증장치및 편파검증장치의 동작방법	기지국

40	15.05.26	15.02.17	다중대역 복사소자	기지국

41	15.08.26	14.09.05	광대역 이중 편파 옴니 안테나	인빌딩

42	15.09.09	14.05.09	개선된 구조의 위상 가변기	기지국

43	16.02.02	14.06.23	구조가 개선된 대수 주기 안테나	기지국

44	16.02.29	14.06.25	다중경로에 의한 광대역 이중편파 다이폴 안테나	기지국

45	16.04.07	15.01.09	다중 포트 위상 가변기	기지국

46	16.06.15	14.10.23	다중대역 2포트 안테나	기지국

47	16.06.15	15.02.17	PIM 자동 측정장치	기타

48	16.07,26	15.12.10	기지국 안테나	기지국

49	16.08.24	15.02.26	PIM 측정 시스템 및 방법	기타

50	16.08.24	15.12.01	복사 소자 및 그를 이용한 기지국 안테나	기지국

51	17.02.16	16.06.23	복사 소자 및 그를 이용한 기지국 안테나	기지국

52	17.06.19	17.03.31	다중대역 기지국 안테나	기지국

3. 인바운드 플랫폼 사업부문

가. 업계개황 (1) 업계의 현황 당사의 종속회사 여행사 가 영위하고 있는 인바운드 플랫폼 사업은 관광객 대상으로 소비를 유도하는 사업으로, 당사의 종속회사인 여행사는 국내의 대형면세점들과 송객계약을 체결하고 당사의 종속회사인 여행사를 통해 유입된 여행객들의 구매액을 기준으로 여행사가 일정 비율의 마케팅수수료를 면세점으로부터 받는 비즈니스 입니다. 현재는 면세점을 대상으로 진행중이며 향후 사업범위를 확대할 계획을 가지고 있습니다. 국내 시내면세점 구매액통계는 다음과 같습니다. 외국인관광객의 면세점 이용금액은 매년 증가하는 추이를 보이고 있는데 이는 한류영향등에 따른 외국인 관광객 및 면세점 이용금액이 증가한 것입니다.

(단위 : 명, 달러)

기준년월	구분	내국인	외국인	합계

2018년	인원수	29,938,212	18,199,448	48,137,660

매출금액	3,602,159,069	13,636,018,274	17,238,177,343

2017년	인원수	30,876,013	15,110,758	45,986,771

매출금액	3,376,522,606	9,426,959,527	12,803,482,133

2016년	인원수	27,924,590	20,631,826	48,556,416

매출금액	2,990,876,727	7,617,723,324	10,608,600,051

2015년	인원수	24,586,864	16,081,405	40,668,269

매출금액	2,725,667,080	5,416,919,820	8,142,586,900

2014년	인원수	18,557,270	15,766,073	34,323,343

매출금액	2,451,823,232	5,451,353,883	7,903,177,115

2013년	인원수	17,146,280	12,437,431	29,583,711

매출금액	2,342,889,090	3,897,626,644	6,240,515,734

2012년	인원수	16,833,815	12,001,775	28,835,590

매출금액	2,367,765,539	3,240,076,676	5,607,842,215

(출저:한국면세점협회) (2) 시장의 특성( 가) 노동집약성여행업은 업무적 지식과 숙련도가 구비된 인력중심의 노동 집약적 산업이며 서비스를 중심으로 무형의 상품을 판매하는 산업입니다. 여행상품은 별도의 특허나 저작권 등을 통해 보호되는 상품이 아니기 때문에 모방이나 유사상품의 생산이 쉽게 이뤄지기 때문에 학습효과에 따른 비용절감과 규모의 경제를 통한 원가우위가 차별화 요인이 되고 있습니다.(나) 계절성일반적으로 여행업은 소비자가 상품을 구매하여 바로 소비하는 생산과 소비의 동시성을 가지고 있으며, 우리나라의 계절 특성상 계절에 따라 소비양상이 달라지는 계절성을 가지고 있습니다. 당사의 종속여행사의 인바운드플랫폼 비지니스를 이용하는 주요대상자는 중국의 개별관광객(싼커,散客)로 구성되어 있으며, 주로 위챗(소셜네트워크서비스_SNS) 또는 당사의 종속여행사 및 하위협력여행사등의 네트워크를 통해 활성화된 시장으로 상대적으로 계절적 요인은 크지 않은 편입니다 . (다) 경기 변동의 특성일반적으로 여행산업은 정치적, 경제적, 문화적, 계절적, 심리적인 다양한 환경에 따라 가변적으로 변화하는 시장입니다. 당사와 같이 중국 관광객을 대상으로 사업을 영위하는 경우 2008년, 2009년 글로벌 경기침체, 2014년 세월호참사, 2015년 메르스 사태, 2016년 시작된 한.중간 사드 갈등에 따른 여행업계의 침체 등과 같이 반한(反韓) 또는 혐한(嫌韓) 등에 대하여 노출되어 있으며 이러한 여행심리를 위축시키는 부정적인 위험요인들이 제거가 되면 강한 반등을 보이는 특징 또한 가지고 있는 사업입니다. 기술한 정치.문화적 환경에도 불구하고 당사의 종속여행사를 통한 인바운드 플랫폼 사업은 특화된 고객의 NEEDS에 맞춘 상품구성과 다양한 인프라를 제공함으로써 지속적으로 성장하고 있습니다. (3) 산업의 성장성 국내 시내면세점 구매액통계는 (1)업계의현황 도표에서 보는 바와 같습니다. 외국인관광객의 면세점 이용금액은 수 년동안 증가하는 추이를 보이고 있는데 이는 한류 영향등에 따른 외국인 관광객수와 면세점 이용금액이 증가한 것입니다. 다만 고고도미사일방어체계(THAAD.사드) 배치 여파에 따른 중국 정부의 정책, 중국내 반한 감정기류등 외생변수로 인해서 외국인 관광객수 및 면세점 구매액은 변동될 수 있습니다. 국내면세점의 내.외국인 관광객 구매액 성장률은 2018년 기준으로 5년간 연평균성장률이 29.65%로 증가하는 추이를 보이고 있습니다. 한국면세점협회에 따르면 2018년 기준 국내 면세점 외국인 매출은 136억달러로 2017년 대비 약44.65% 증가하였으며, 중국의 개별관광객 증가도 주요한 원인으로 업계에서 파악하고 있습니다. 나. 시장여건 당사는 2017년 6월 21일 이사회 및 8월 1일 임시주주총을 통한 정관 개정을 통해 여행알선 관련사업 등을 목적사업에 추가하고 2017년 8월 및 9월에 5개 여행사에 유상증자를 통해서 지분 51%확보함으로써 여행사를 통해서 인바운드 플랫폼사업을 추가하게 되었습니다. 인바운드플랫폼 사업의 당사 시장점유율은 보고서일 현재 50% 로 추정(회사자체추정)하고 있으며, 나머지 10여개의 소규모 여행사가 나머지 시장을 차지하고 있습니다. 다 . 경쟁요소 인바운드 플랫폼 사업은 축적된 중국 관광객의 데이터베이스, 국내 최대 인바운드 여행사의 네트워크, 해외의 여행사 네트워크, 대형면세점간의 송객업무협약, 자금조달능력등 에 기반하고 있습니다. 라. 사업부문별 자산, 매출액, 영업손익

당사의 부문별 재무상황은 당사의 재무제표상의 재무상황과 동일합니다. 이에 관한 자세한 사항은 III. 재무제표 등을 참고하시기 바랍니다 마. 신규사업의 내용 및 전망 사드 해빙 기류를 타고 중국의 단체관광객( 유커,游客) 의 발길이 본격화될 것이 전망되고 있어 당사는 이와 관련된 연관 사업을 준비해 나갈 계획입니다. 3.1 주요 제품등에 관한 사항 가. 매출현황

(단위:백만원)

매출유형	품 목	구체적용도	2016년	2017년	2018년

매출액	비율	매출액	비율	매출액	비율

서비스	마케팅 수수료	수수료마진	-	-	8,270	99.87%	13,054	100.00%

기타	임대료수익	-	-	-	11	0.13%	-	0.00%

합계	-	-	8,281	100.00%	13,054	100.00%

* 여행사(㈜천계국제여행사, (유)신룡국제여행사, ㈜해피고, ㈜보라국제여행사, (유) 새한국제여행사) 지분취득시점이후부터 각사별 실적 합산으로 작성함 나. 매출에 대한 설명 당사의 종속회사인 여행사는 국내면세점(시내면세점)들과 공동마케팅 제휴협약에 따라 마케팅 활동에 대한 대가를 수수하는 약정을 체결하고 있습니다. 이에 당사의 마케팅 활동을 통해 발생한 면세점 매출액 등을 기준으로 국내면세점으로부터 마케팅수수료를 수령하고 있습니다. 또한 당사의 종속회사인 여행사는 국내면세점(시내면세점)들과 체결한 공동마케팅 제휴협약을 경쟁력있게 수행하고 수익성을 제고하기 위해서 하위협력여행사와 사업협력 약정을 체결하고 있으며, 본 약정에 따라 하위협력여행사가 달성한 마케팅 활동에 대해서 별도의 수수료를 지급하고 있습니다. 매출은 면세점으로부터 수령한 마케팅수수료에서 하위협력여행사에 지급하는 수수료를 차감하여 인식하고 있습니다. 3.2 주요 원재료 등에 관한 사항 해당사항 없음. 3.3 생산실적 및 설비에 관한 사항 해당사항 없음 3.4 매출에 관한 사항

가. 품목별 매출 현황(단위 : 백만원)

매출유형	품 목	2015년	2016년	2017년	2018년

마케팅 수수료 소계(*)	-	-	8,270	13,054

임대료수익 소계	-	-	11	-

합계	-	-	8,281	13,054

(*) 면세점 송객수수료에서 협력 여행사 지급수수료를 차감하여 마케팅 수수료를 계산함. 여행사(㈜천계국제여행사, (유)신룡국제여행사, ㈜해피고, ㈜보라국제여행사, (유)새한국제여행사) 지분취득시점이후부터 각사별 실적 합산으로 작성함나. 판매경로 등 판매경로는 국내면세점(시내면세점)을 통한 마케팅수수료를 수령하며 매출액 비중의100%수준을 차지합니다. 판매방법은 당 사의 종속여행사는 인바운드 플랫폼 비지니스를 설계하고 면세점과 송객계약체결, 송객수수료협의, 자금조달 및 지원, 세무지원, 제품소개자료, 중국관광객 정보 공유등을 하여 송객업무가 원활히 수행되도록 하고 있습니다. 하위협력여행사는 종속여행사와 송객계약이 체결된 면세점에 관광객을 안내 및 쇼핑하게 하는 업무를 협력하고 있습니다 . 판매방법에 대한 추가적인 설명은 ' 2.주요 제품등에 관한 사항/나. 매출에 대한 설명'을 참고하여 주십시요. 주요매출처로는 롯데면세점, 신라면세점 , 신세계면세점 등으로 구성되어 있습니다.

3.5 수주상황 보고서 제출일 현재 해당 사항이 없습니다. 3.6 시장위험과 위험관리

가. 자본위험관리당사의 자본관리 목적은 계속기업으로서 주주 및 이해당사자들에게 이익을 지속적으로 제공할 수 있는 능력을 보호하고 자본비용을 절감하기 위해 최적 자본구조를 유지하는 것입니다. 당사의 전반적인 전략은 전기말과 변동이 없습니다.

나. 금융위험관리(1) 금융위험요소당사는 영업과 관련한 금융위험을 관리하고 있으며 이러한 위험들은 시장위험, 신용위험, 유동성위험 및 현금흐름 이자율위험을 포함하고 있습니다.전기말 이후 당사의 금융위험관리목적과 위험관리정책의 변화는 없습니다.

(2) 위험회피활동당사는 주로 환율의 변동으로 인한 금융위험에 노출되어 있으며 이를 관리하기 위해 위험관리 시스템을 적용하고 있습니다.당사의 환위험은 외화로 표시된 화폐성자산과 화폐성부채의 환율변동과 관련하여 발생하고 있습니다. 당사는 외화로 표시된 채권과 채무관리 시스템을 통하여 환노출 위험을 주기적으로 평가, 관리하고 있습니다.

다. 신용위험 전기말 이후 2018년 3월 22일 감사의견 변형에 따라 전환사채 및 신주인수권부사채는 기한이익을 상실하게 되었습니다. 이에 따라 2018년 중 상환요청된 신주인수권부사채 4,800백만원(액면가액기준)과 전환사채는 2,600백만원(액면가액 기준)에 대해 상환 완료되었으며, 2018년 중 신주인수권부사채 2,000백만원과 전환사채 600백만원을 재발행하였습니다. 또한, 2018년 12월 4일 회생계획인가 결정을 통해 기존 계약조건이 일부 변경되었고, 회생채권으로 분류된 신주인수권부사채 7,200백만원 중 200백만원이 변제되었고, 전환사채 8,000백만원 중 200백만원이 변제되었습니다(주석 34.(2) 참조). 라. 유동성위험 연결회사(㈜천계국제여행사, (유)신룡국제여행사, ㈜해피고, ㈜보라국제여행사, (유)새한국제여행사)는 2018년 3월 27일 제이스테판㈜로 부터 연결회사의 지배회사인 ㈜에스엠브이홀딩스에 대한 채권 25,550백만원을 22,995백만원으로 매수하고, 그 대금을 분할상환하는 계약을 체결하였습니다. 상기 계약에는 연결회사가 2018년 7월 10일 부터 2020년 5월 11일까지 매월 1,000백만원씩 분할 상환하는 계획이 포함되어 있습니다. 상기 계약 체결이후 2018년 12월 4일 회생계획인가결정을 통해 연결회사가 제이스테판㈜에 변제할 채무의 내용은 상기 계약에서 일부 변경되었습니다.

3.7 파생상품 및 풋백옵션 등 거래현황 보고서 제출일 현재 해당 사항이 없습니다. 3.8 경영상의 주요 계약 보고서 제출일 현재 해당 사항이 없습니다. 3.9 연구개발활동 보고서 제출일 현재 해당 사항이 없습니다.