아이진 사업보고서 (2018.12)
IV. 이사의 경영진단 및 분석의견

당사의 이사회는 2018년 1월1일부터 2018년 12월31일까지 제19기 사업년도의 회계 및 업무에 관하여 이사의 경영진단에 관한 의견을 아래와 같이 보고합니다.

1. 예측정보에 대한 주의사항

당사가 동 보고서에서 기재한 예측은 당해 공시서류 작성시점의 재무성과에 대한 당사의 의견을 반영한 것입니다. 동 예측정보는 미래의 경영환경과 관련된 여러 가정에 근거하고 있으며 이러한 가정들은 결과적으로 부정확한 것으로 판명될 수도 있습니다. 또한 이러한 가정들은 예측치와 실제결과 간에 중요한 차이를 초래 할 수 있는 위험 및 기타요인을 포함하고 있습니다. 이러한 중요한 차이를 초래 할 수있는 요인에는 회사 경영성과 등 내부환경에 관련된 요인과 외부환경에 관한 요인 및 기타요인이 포함되어 있습니다. 회사는 동 예측정보 작성시점 이후에 발생하는 위험 또는 불확실성을 반영하기 위하여 예측정보에 기재한 사항을 수정하는 정정보고서를 공시할 의무는 없습니다.

2. 경영진단의 개요 본 이사의 경영진단 및 분석의견에서는 당기(제19기:2018.01.01~2018.12.31)와 전기(제18기:2017.01.01~2017.12.31)의 영업실적, 당기말과 전기말의 재무상태를 비교하여 주요 증감내역 및 증감원인을 파악한 의견과 그 외 중요성의 관점에서 의견이 필요한 부분을 기재하였습니다. 당사의 이사회는 경영에 대한 전반적인 사항을 파악하기 위하여 장부와 관계서류를 열람하고 재무제표 및 동 부속명세서에 대해서도 면밀히 검토하였습니다. 경영진단을 위하여 필요하다고 인정되는 서류에 대한 보고를 받았으며 중요한 업무에 관한 서류를 열람하고 그 내용을 면밀히 검토하는 등 적정한 방법을 사용하여 회사경영에 대한 내용을 파악하였습니다. 당사는 바이오 신약 및 바이오 베터를 연구 개발하는 바이오 벤처기업입니다. 당사의 핵심사업모델은 신약개발의 적정 단계에서 국내외 제약사에 기술이전을 통해 수익을 창출하는 것이며 부가적으로 신약 및 건강기능식품 분야에서 축적된 노하우를 이용해서 건강기능식품과 기능성 소재 화장품 제품 및 원료의 판매업 및 의약품 도매업, 신약 개발 과정에서 필요한 BIO-IT 솔루션을 공급하고 구축하는 사업도 추진 중입니다. 핵심 사업모델 중 허혈성질환치료제인 '당뇨망막증 치료제 EG-Mirotin'은 유럽에서 임상 2a 단계를 수행 중이며 2a 임상의 결과와 후속 임상 추진 내용을 토대로 해외 글로벌 라이센스 아웃 계약을 목표하고 있습니다. 같은 물질의 다른 적응증으로서 개발 중인 '욕창치료제 EG-Decorin'은 이미 2009년도에 (주)휴온스에 국내 시장에 대한 권리에 대한 기술이전 계약을 체결하였습니다. 또한 '욕창치료제 EG-Decorin'는 2012년에 중국에 설립된 Joint Venture인 '천진정원당아이진생물과기(유)'와 기술제휴계약 체결로 현재까지 계약금액에 대한 매출 안분 인식으로 당기 매출액 6,542천원을 당사 손익계산서에 반영하고 있습니다. '욕창치료제 EG-Decorin'은 현재 국내에서 임상1상,2상을 동시 진행 중이며 임상2단계를 완료 후 당뇨망막증 치료제인 EG-Mirotin의 후발 주자로서 해외 라이센스 아웃을 위하여 해외의 유수의 제약회사에 적극적으로 영업을 추진할 계획입니다. 효율적인 후속 임상과 원활한 사업화를 위해, 'EG-Decorin'은 창상치료제'로 적응증을 확대하여 임상을 수행하고 있습니다. 창상치료제 국내 2임상은 2018년 10월말에 국내 식약처로부터 임상 승인 허가를 받았으며, 본 사업보고서 제출일 현재 실제 환자에게 투약을 진행 중입니다. 이 외에 2017년 11월에 국내 임상 1상에 진입한 후 지난 2018년 4월 23일 임상 1상을 종료한 '심근허혈/재관류손상치료제 EG-Myocin' 은 2019년 국내 임상 2상 시험계획을 승인받고 임상 2상에 진입하였습니다. 2임상을 완료하고 효능이 입증될 경우 , 국 내 및 글로벌 라이센스 아웃을 진행할 예정입니다. 당사의 연구개발 기술의 기반이 되는 다른 하나는 면역보조제가 포함된 성인용 프리미엄 백신 개발기술입니다. 2014년부터 개발하기 시작한 '대상포진 백신 EG-VZV'는 2017년에 출시된 2세대 백신 'Shingrix'를 개량한 백신이며 당사 고유의 면역보조제가 포함되어 있는 프리미엄 백신입니다. 현재, 대 상포진 백신 시장이 2세대 백신으로 빠르게 전환되고 있기 때문에, 당사가 개발 중인 'EG-VZV' 역 시 개발이 완료되면 글로벌 라이센싱 아웃이 가능한 경쟁력을 갖춘 기술이기도 합니다. 2018년까지 비임상 시험을 완료하고 2019년에는 해외에서 1임상을 진행하기 위한 준비를 진행하고 있습니다. 또 다른 프리미엄 개량 백신인 '자궁경부암예방백신 EG-HPV' 은 이미 국내에서 임상 1상을 완료한 바 있습니다. 현 재에는 자궁경부암예방백신을 국가백신프로그램에 채택할 계획으로 있는 신흥시장국가의 국영백신기업과 리이센스 아웃 및 공동연구개발사업을 추진함으로써 전략적 이머징마켓 진입을 추진하고 있습니다. 라이센스 아웃 계약이 체결될 경우, 현지에서 효능 임상을 진행할 계획입니다. 당사의 주요 사업인 바이오 신약 개발 사업과 다른 한 축으로 당사의 재무제표 매출구조에 반영되고 있는 BIO-IT 사업은 당사와 같은 제약, 바이오 연구개발 기업의 기초 연구단계부터 개발 프로세스에 필요한 솔루션(S/W)을 제공하고 결과물을 관리할 수 있도록 기업 특성에 맞춰진 해외 개발 프로그램을 공급하고 이를 사용자 환경에 맞게 구축 및 유지보수할 수 있도록 용역을 제공하는 사업입니다. 당사는 2017년에 프랑스의 다국적 솔루션 개발기업인 다쏘시스템즈와 바이오비아로부터 솔루션의 국내 판권을 취득하여 당기에는 453,990천원의 상품매출과 이에 관련한 시스템 구축 용역 수입 25,765천원으로 구성한 총 479,755천원의 매출성과로 전기 매출액 291,220천원 대 비 64.74%의 증가율을 보여주고 있습니다. 또한, 당사가 2018년에 시작한 의약품 도매업은 당기 1,514,130천원의 매출실적을 기록했습니다. 당사의 이러한 신규사업들의 매출실적은 당사의 막대한 연구개발비 를 충당하는데 도움이 되도록 하고 당사가 바이오 신약 개발에 주력할 수 있도록 지속적으로 추진할 예정입니다. [매출 실적]

(단위 : 천원)

매출유형	부 문	2016년
(제17기)	2017년
(제18기)	2018년
(제19기)

수량	금액	수량	금액	수량	금액

상품매출	BIO-IT	수 출	-	-	-	-	-	-

내 수	-	-	-	178,524	-	453,990

소 계	-	-	-	178,524	-	453,990

의약품도매	수 출	-	-	-	-	-	-

내 수	-	-	-	-	-	1,514,130

소 계	-	-	-	-	-	1,514,130

건강기능식품	수 출	-	-	-	-	-	-

내 수	-	-	-	-	-	7,588

소 계	-	-	-	-	-	7,588

용 역
수 입	연구용역	수 출	-	-	-	-	-	-

내 수	-	3,850	-	-	-	27,272

소 계	-	3,850	-	-	-	27,272

BIO-IT	수 출	-	-	-	-	-	-

내 수	-	-	-	112,696	-	25,765

소 계	-	-	-	112,696	-	25,765

기술료수입	자궁
경부암 백신	수 출	-	-	-	-	-	-

내 수	-	253,571	-	-	-	-

소 계	-	253,571	-	-	-	-

욕창 치료제	수 출	-	9,814	-	9,814	-	6,542

내 수	-	-	-	-	-	-

소 계	-	9,814	-	9,814	-	6,542

합 계	수 출	-	9,814	-	9,814	-	6,542

내 수	-	257,421	-	291,220	-	2,028,745

합 계	-	267,235	-	301,034	-	2,035,287

3. 재무상태 및 영업실적 1) 영업실적

(1) 재무상태

(단위 : 백만원, %)

구 분	연도별 재무상태	증감	전년대비증감율

2018	2017

자 산

I. 유 동 자 산	50,432	24,827	25,605	103.1

II. 비 유 동 자 산	3,612	5,458	(1,846)	(33.8)

자 산 총 계	54,044	30,284	23,760	78.5

부 채

I. 유 동 부 채	1,587	1,249	338	27.1

II. 비 유 동 부 채	29,112	5,282	23,830	451.2

부채총계	30,699	6,531	24,168	370.1

자 본

I. 자 본 금	5,497	5,483	14	0.26

II. 자 본 잉 여 금	62,258	56,690	5,568	9.8

III. 이 익 잉 여 금	(44,349)	(38,361)	(5,988)	(15.6)

IV. 기타포괄손익누계액	(62)	(58)	(4)	(6.9)

V. 자 본 조 정	-	-	-	-

자 본 총 계	23,344	23,753	(409)	(1.7)

부채와자본총계	54,044	30,284	23,760	78.5

자산총계는 전기 대비 78.5% 증가하여 약 540억4천4백만원이 되었습니다. 부채는 전기 대비 370.1% 증가한 약 306억9천9백만원, 자본총계는 4억9백만원 감소한 약 233억4천4백만원입니다.

이러한 증감의 주요 원인은 2018년 9월 28일 약 115억원에 해당하는 제3자배정 전환우선주 유상증자와 권면금액 185억원의 전환사채 발행에 따른 총 300억원 규모의 자금 유입이 있었기 때문이며 자산총액은 당기의 연구개발비와 운영비를 사용하고 난 2018년 말 기준 약 540억 4천 4백만원입니다. 이에 따라 당기의 유동비율은 3,177.8%로 전기 유동비율 1,987.8% 대비 약 60% 증가하였으며, 부채비율은 131.5% 로 전기 27.5% 대비 378% 증가하게 되었습니다. 전환사채 발행에 관한 자세한 사항은 I. 회사의 개요 중 3. 자본금 변동사항 2) 사채발행 현황을 참조해 주시기 바랍니다.

( 2) 영업실적

(단위 : 백만원, %)

구 분	연도별 영업실적	증감	전년대비증감율

2018	2017

I. 영 업 수 익	2,035	301	1,734	576.1

II. 영 업 비 용	10,301	9,594	707	7.37

III. 영 업 이 익	(8,266)	(9,293)	1,027	(11.1)

IV. 기 타 수 익	41	56	(15)	(26.8)

V. 기 타 비 용	16	0.3	15.7	5,234

VI. 금 융 수 익	2,981	171	2,810	1,643

VII. 금 융 비 용	1,587	42	1,545	3,678

VIII. 지분법이익(손실)	(345)	299	(644)	(215.4)

IX.법인세비용차감전순손익	(7,192)	(8,810)	1,618	18.4

X. 법 인 세 비 용 (환급)	(1,284)	(359)	(925)	(257.7)

XI. 당 기 순 이 익	(5,908)	(8,451)	2,543	30.1

당기 영업수익은 전기 대비 576.1% 증가한 20억3천5백만원이고, 영업손실은 전기 대비 11.1% 감소한 82억6천6백만원입니다. 당기 영업수익 총 20억3천5백만원 중 당사가 2017년부터 신규사업으로 추진 중인 BIO-IT 사업에서 발생한 매출 4억7천9백만원과 당기 중 신규사업으로 시작한 의약품 도매업에서 15억1천4백만원이 가장 큰 비중을 차지하고 있으며, 2012년 Joint Venture 로 설립한 '천진정원당아이진생물과기(유)'와 기술제휴계약 체결로 현재까지 계약금액에 대해 안분 인식에 따라 당기에 6,542천원을 반영, 이 외에 루테인을 함유한 눈 건강기능식품과 피부 보습에 효능이 있는 세라마이드를 주원료로 한 화장품 및 피부 건강기능식품을 런칭하여 발생한 매출로 구성됩니다. 따라서 매출신장률은 전기 대비 4,436%가 증가한 576.1% 입니다. 당기 영업비용에 는 연구개발비, 급여 , 퇴직급여 등 인건비 및 운영비와 감가상각 및 무형자산상각 등 비현금성 비용을 포함한 90억2천7백만원과 신규사업에 대한 매출원가 12억7천3백만원이 계상되어 총액 103억 1백만원으로, 전기 대비 7.37%가 증가하였으나 이에 따른 당기순손실은 약 82억6천6백만원으로 전기 대비 11.1%가 감소하였습니다. 또한 회계기준상 당기손익으로 재분류되지 않는 항목을 포함한 총포괄당기순손실은 약 59억9천1백만원으로 전년도에 비해 향상되었습니다.

4. 유동성 및 자금조달과 지출에 관한 사항 당기 중 금융기관을 통한 차입금은 없 으며 당 기 말 회사의 매출채권을 포함한 유동자산은 약 304억원3천2백만원으로 전기말 대비 약 103%가 증가하였습니다. 당 기 중 2018년 9월에 기관투자자로부터 약 총 300억원의 규모의 제3자 배정 전환우선주 유상증자 및 전환사채 발행에 의한 투자유치가 있었으며 해당 자금은 모두 동 보고서작성 기준일 현재 미사용으로 금융기관에 예치되어 있습니다. (단위 : 백만원,%)

구 분	제19기	제18기	증감	전년대비증감율

2018년 12월말	2017년 12월말

[유동자산]	50,432	24,827	25,605	103.1

ㆍ현금및현금성자산	681	4,400	(3,719)	(84.5)

ㆍ금융기관예치금	46,608	20,108	26,500	131.8

ㆍ매출채권	939	89	850	955.1

ㆍ당기손익-공정가치측정금융자산	1,623	-	1,623	100

ㆍ기타금융자산	247	202	45	22.3

ㆍ기타유동자산	69	4	65	1,625

ㆍ당기법인세자산	59	24	35	145.8

[비유동자산]	3,612	5,458	(1,846)	(33.8)

ㆍ금융기관예치금	-	1,000	(1,000)	(100)

ㆍ만기보유금융자산	-	320	(320)	(100)

ㆍ기타금융자산	569	572	(3)	(0.52)

5. 부 외 거래 - 당사는 동 보고서 작성 기준일 현재 해당사항이 없습니다. 6. 그밖의 투자의사결정에 필요한 사항 1) 중요한 회계정책 및 추정에 관한 사항 및 추정에 관한 사항>은 동 사업보고서의 'III. 재무에 관한 사항' 및 동 공시 서류의 첨부서류인 감사보고서 상의 주석 '2. 중요한 회계정책' 및 '3.중요한 회계추정 및 가정'을 참고하시기 바랍니다. 2) 법규상 규제에 관한 사항 - 당사는 동 사업보고서 작성 기준일 현재 해당 사항이 없습니다. 3) 파생상품 및 위험관리정책 - 당사는 동 사업보고서 작성 기준일 현재 해당 사항이 없습니다.