NHN 사업보고서 (2021.12)
IV. 이사의 경영진단 및 분석의견

1. 예측정보에 대한 주의 사항

본 '이사의 경영진단 및 분석의견'에는 엔에이치엔㈜의 과거 경영실적뿐 아니라 현재의 재무 및 영업 상황 평가, 경제 및 산업 전망, 향후 영업실적 및 사업 목표 등의 미래지향적인 내용이 포함되어 있습니다. 본 자료에 포함된 예측정보는 내부적인 사업환경 분석, 시장 전망 및 다양한 가정에 기초한 자료로서 예측 불가능한 요인들로 인해 변동될 수 있는 불확실성을 포함하고 있습니다. 이러한 불확실성으로 인해 본 자료에 서술된 예측정보와 미래 발생할 실제 실적에는 중대한 차이가 있을 수 있음을 말씀드립니다. 당사는 동 예측정보 작성시점 이후에 발생하는 위험 또는 불확실성을 반영하기 위하여 예측정보에 기재한 사항을 수정하여 공시할 의무가 없음에 유의하시기 바랍니다.

당사는 한국채택 국제회계기준 적용기업으로 '이사의 경영진단 및 분석의견’은 연결기준으로 작성하였습니다.

2. 개요

엔에이치엔㈜는 2013년 8월 1일자로 네이버㈜ (구. 엔에이치엔㈜)로부터 인적분할한 법인입니다. 분할의 목적은 게임 사업부문의 분리를 통해 전문적인 의사결정이 가능한 체제를 확립하여 각 사업부문의 전문성을 제고하고 핵심경쟁력을 강화하여 지속적인 성장의 토대를 마련하고자 함입니다.

분할 당시 한게임 중심의 사업을 영위하던 당사는 2021년 기술, 커머스, 콘텐츠, 결제/광고 등 ICT 전반을 아우르는 사업 포트폴리오를 구축하였습니다. 이러한 핵심사업을 기반으로 국내는 물론 글로벌 시장에서도 가시적인 성과를 만들어 내고 있습니다. 2021년 연결기준 영업수익은 결제 및 광고, 커머스, 기술 등 주요 사업의 매출 상승효과로 전년 대비 17.21% 증가한 1조 9,237억원을 기록하였으며, 979억원의 영업이익이 발생하였습니다.

당사 PC 온라인게임 사업부는 한게임 플랫폼을 통해 고스톱, 포커 등의 웹보드게임과 야구9단과 같은 스포츠 게임 등을 서비스하고 있습니다. 당사는 향후 웹보드게임의 규제 변화에 대비한 적극적인 서비스 개선과 더불어 웹보드게임의 건전성 향상을 위한 자구 노력을 지속할 계획입니다.

당사는 PC게임 뿐 아니라 NHN PlayArt Corp., 엔에이치엔빅풋㈜ 등 모바일 게임 전문 자회사를 통해 다양한 장르의 모바일 게임 개발에 힘쓰고 있습니다. 일본 시장에서 라인 디즈니 쯔무쯔무, 요괴워치 등의 캐주얼 장르와 Compass 등의 PvPvE 장르 게임을 성공적으로 운영하고 있으며 2021년 12월 캐주얼 퍼즐 장르의 모바일 신작 드래곤퀘스트케시케시를 성공적으로 출시하였습니다. 국내 시장에서도 건전한 모바일 웹보드 게임 운영에 주력함과 동시에 크루세이더퀘스트, 라인팝2 등의 게임을 자체개발 및 퍼블리싱하고 있습니다 . 2022년에도 퍼즐에서부터 슈팅 RPG에 이르는 다양한 장르의 게임을 7개 이상 런칭할 계획입니다.

엔에이치엔페이코㈜의 간편결제 서비스 페이코(Payco)는 온라인, 오프라인, 모바일 거래를 포함한 상거래 구매자가 신용카드 정보, 계좌 정보, 핸드폰정보 등의 결제정보를 최초 1회 또는 최소한의 횟수로 입력하고 결제 시에는 비밀번호 등의 인증만으로 결제를 완료하는 방식의 서비스로 2015년 8월 1일 출시되었습니다. 서비스 출시 이후 지속적인 이용자 확대와 이용 활성화를 위해 다양한 마케팅과 프로모션을 진행해오고 있으며, 2021년 말 기준 누적 이용금액이 약 28.4조원에 도달하는 성과가 있었습니다. 2021년 12월 마이데이터 서비스인 페이코 자산관리를 오픈하였으며, 2022년에는 페이코오더, 모바일 식권, 캠퍼스존 등 그간 기반을 다져온 오프라인 전략 서비스의 본격화와 페이코 쿠폰, 페이코 포인트 거래 확대를 통한 수익성 제고를 기대하고 있습니다.

당사는 커머스 사업을 신사업의 한 축으로 확대하고, 온라인 B2B 전자상거래 생태계를 구축했습니다. 당사의 종속기업인 엔에이치엔커머스㈜(구, 엔에이치엔고도㈜)는 1인 마켓부터 대형 브랜드 마켓까지 지원하는 샵바이(shop by) 플랫폼 라인업 구축을 완성하였으며, 한-중 크로스보더 커머스 회사인 Accommate를 통해 글로벌 브랜드를 중국 유력 온라인몰에서 판매 및 운영을 지원합니다. 2021년에는 압도적인 시장 입지를 바탕으로 연결 기준 거래액이 4조 원을 돌파하는 성과 를 달성했습니다.

NHN Global은 북미를 중심으로 도매상과 소매상을 연결시켜주는 온라인 패션 B2B 플랫폼 패션고(FashionGo)를 운영하고 있습니다. 코로나19 직후 B2B 시장이 빠르게 온라인화되면서 빠르게 외형을 확장하며 2021년 연간 주문액 10억 달러를 초과 하였습니다. 2022년에도 드랍쉬핑(Dropshipping) 등의 신규 사업 런칭을 통해 성장성을 확보하고자 합니다.

당사의 클라우드 사업은 오픈스택을 기반으로 효율적인 클라우드 전환을 지원합니다. 당사의 IT 서비스 운영 경험과 기술 역량을 바탕으로, 각 산업 분야에 적합한 클라우드 솔루션을 직접 개발·출시하며 서비스를 확대해 나가고 있습니다. 특히 NHN 클라우드 서비스는 2021년 정부 주도의 공공기관 클라우드 전환 사업에서 가장 많은 수요기관의 선택을 받으며 공공 부문에서의 경쟁력을 입증했으며 2022년에도 공공시장 선점에 박차를 가할 계획입니다. 뿐만 아니라 당사의 종속기업인 NHN Techorus, Cloudnexa를 통해 각각 일본과 미국에서 글로벌 클라우드 사업자의 영업을 대행하는 MSP(Managed Service Provider) 사업을 진행 중이며 시장 영향력을 점차 확대하고 있습니다.

당사는 앞으로도 NHN이 보유한 인 프라 및 기술력과 시너지를 낼 수 있는 사업을 지속적으로 발굴할 것입니다. 또한 당사는 2022년 이사회 결의를 통해 설립한 ESG 위원회를 시작으로, NHN의 핵심가치를 반영한 ESG 전략을 수립하여 기업가치를 제고하 고 지속 가능한 성장을 실현해 나아갈 것입니다.

회사명 자산(천원) 지분율 엔에이치엔페이코㈜ 341,257,185 68.42% 엔에이치엔인베스트먼트파트너스㈜ 328,970,074 100.00% 엔에이치엔한국사이버결제㈜ 405,184,091 42.14% NHN Japan Corp. 268,167,295 100.00% ㈜엔에이치엔벅스 91,625,509 45.26% NHN GLOBAL, INC. 134,044,067 100.00% 엔에이치엔커머스㈜ 144,377,685 67.68% NHN Comico Corp. 103,970,812 100.00% NHN PlayArt Corp. 92,266,250 100.00% Accommate Holdings Ltd. 108,977,021 100.00% 3. 재무상태 및 영업실적 가 . 재무상태 2021년 당사의 연결기준 자산총액은 3조 272억원으로 전년의 2조 5,509억원 대비 18.67% 증가하였습니다. 유동자산은 1조 3,599억원으로 현금및현금성자산, 단기손익공정가치측정금융자산 및 매출채권 및 기타채권의 증가로 전년대비 25.12% 증가하였습니다. 연결기준의 회사의 현금및현금성자산 및 단기금융상품은 6,391억원이고 별도기준으로 현금및현금성자산 및 단기금융상품은 332억원입니다. 비유동자산은 1조 6,672억원으로 전년대비 13.88% 증가하였습니다. 당사의 2021년 말 기준 총부채는 매입채무및기타채무의 증가로 전년 대비 31.38% 증가한 9,286억 원을 기록했습니다. 당사의 총자본은 전년대비 13.80% 증가한 2조 986억원을 기록하였습니다. 지배기업소유주지분은 당기순이익 증가에 따른 이익잉여금 변동 등으로 전년대비 2,374억원 증가한 1조 8,343억원을, 비지배지분은 170억원 증가한 2,643억원을 기록하였습니다. [요약 연결 재무상태표] (단위:백만원) 과 목 제 9(당)기 기말 제 8(전)기 기말 증감액 증감률 [유동자산] 1,359,936 1,086,886 273,051 25.12% [비유동자산] 1,667,235 1,464,045 203,190 13.88% 자 산 총 계 3,027,172 2,550,931 476,241 18.67% [유동부채] 719,698 558,846 160,852 28.78% [비유동부채] 208,865 147,919 60,946 41.20% 부 채 총 계 928,564 706,766 221,798 31.38% [지배기업소유주지분] 1,834,304 1,596,909 237,395 14.87% 자본금 9,783 9,783 0 0.00% 자본잉여금 1,237,749 1,237,639 110 0.01% 기타자본구성요소 (150,451) (77,474) (72,977) - 기타포괄손익누계액 83,385 (7,117) 90,502 - 이익잉여금 653,837 434,078 219,760 50.63% [비지배지분] 264,304 247,256 17,048 6.89% 자 본 총 계 2,098,608 1,844,165 254,443 13.80% 부 채 및 자 본 총 계 3,027,172 2,550,931 476,241 18.67% ※ 한국채택국제회계기준 작성기준에 따라 작성되었습니다. 나 . 영업실적 2021년 연결기준 영업수익은 결제, 커머스 및 기술 등 주요 사업의 매출 상승효과로 전년 대비 17.21% 증가한 19,237억원을 기록하였습니다. 영업이익은 979억원, 당기 순이익은 1,297억원입니다. 2021년 별도기준 영업수익은 3,241억원, 영업이익은 385억원, 당기순이익 1,437억원을 기록하였습니다. [영업현황] (단위 : 백만원) 제 9(당)기 제 8(전)기 증감액 증감률 영업수익 1,923,677 1,641,244 282,434 17.21% 영업비용 1,825,808 1,555,504 270,304 17.38% 영업이익 97,869 85,739 12,130 14.15% 당기순이익 129,701 27,956 101,745 363.94% 주) 제9기와 제8기의 매출액은 중단영업에서 발생한 손익이 제외된 금액입니다.[게임] 게임매출은 2020년 4,600억에서 2021년 4,872억 원으로 5.93% 증가하였습니다. 특히 웹보드게임 매출의 경우 코로나19 확산에 따른 PC방의 영업제한이 있었음에도 한게임포커클래식 앱 매출 증가와 신규 컨텐츠 효과로 2021년 연간 12.3% 성장하였습니다. 웹보드를 제외한 모바일 게임 사업의 경우 다양한 외부 IP 콜라보레이션 등을 통해 이용자 수를 유지하고 매출 자연감소를 방어하였습니다. 또한 2021년 12월 유명 RPG 게임 IP를 활용한 캐주얼 퍼즐게임 드래곤퀘스트 케시케시를 런칭하였으며, 초기 좋은 반응을 얻었습니다. [결제 및 광고] 결제, 광고 사업 2021년 매출은 NHN페이코의 오프라인 거래 확대와 NHN한국사이버결제의 외형 성장에 힘입어 8,114억원을 기록하며 전년대비 23.48% 성장하였습니다. 페이코의 2021년 연간 거래규모는 온라인 거래액 개선과 연간 50% 이상의 오프라인 거래액 성장에 힘입어 7.4조원을 기록하였습니다. 또한 2021년 페이코 포인트 결제액도 2020년 대비 2배 이상 증가하였습니다. NHN한국사이버결제는 국내 PG 시장에서의 입지를 바탕으로 해외 가맹점을 지속 확대하고 있으며, 광고매출 역시 대형광고주의 광고 집행 증가와 함께 상승하였습니다. 페이코는 2022년 페이코오더를 필두로 모바일 식권, 캠퍼스존을 포함한 O2O 결제 사업과 페이코 포인트 결제의 확대를 위해 지속적으로 힘쓸 것입니다. [기타(커머스, 기술, 컨텐츠 등) ] 기타 사업부문의 2021년 매출은 커머스와 기술 사업의 성장에 힘입어 전년 대비 19.25% 증가한 6,251억 원을 기록했습니다. NHN커머스와 에이컴메이트는 한-중 크로스보더 시장에서의 입지를 더 공고히 했으며, 2021년 연결 거래액은 전년 대비 30% 이상 증가한 4조원을 기록했습니다. NHN글로벌의 패션고(FashionGo)의 경우 전세계 물류대란 여파에도 도소매 파트너가 지속적으로 증가하였고, 그 결과 2021년 연간 주문액이 전년 대비 27% 성장한 10억 달러를 기록했습니다. 기술 사업의 경우, 2021년 ㈜피앤피시큐어를 매각함에 따라 클라우드 중심의 사업을 재편되었으며, 해당 영업의 손익과 현금흐름은 중단영업으로 분류하였습니다. 2021년 NHN 클라우드와 NHN 두레이를 포함한 CSP(Cloud Service Provider), 일본 NHN 테코러스와 북미 클라우드넥사(Cloudnexa) 중심의 MSP(Managed Service Provider) 사업 매출이 고르게 성장하였으며, 특히 NHN 클라우드 서비스는 2021년 하반기 정부 주도의 공공기관 클라우드 전환 사업에서 수요기관의 최다 선택을 받았습니다. 웹툰사업, 음원 사업, 티켓 판매 사업 등을 포함한 컨텐츠 사업은 신규 사업 확대를 통해 치열한 경쟁환경에 대응해 나가고 있습니다. 코미코 웹툰 사업은 2020년 영미 지역 런칭에 이어 2022년 프랑스어 서비스를 시작하였습니다. 티켓링크의 경우, 2021년 콘서트 제작 등의 신규 사업을 통해 코로나19로 인한 부정적 영향을 상당 부분 회복하였으며 코로나19 상황 정상화에 따른 수혜를 기대하고 있습니다. [영업부문별 매출현황] (단위 : 백만원) 구 분 제 9(당)기 제 8(전)기 매 출 비율(%) 매 출 비율(%) 게 임 487,222 25.33 459,958 28.02 결제 및 광고 811,360 42.18 657,096 40.04 기 타 625,096 32.49 524,189 31.94 합 계 1,923,677 100.00 1,641,244 100.00 주) 제9기와 제8기의 매출액은 중단영업에서 발생한 손익이 제외된 금액입니다.[지역별 부문의 매출현황] (단위 : 백만원) 구 분 2021년 제 9기 연결 비중(%) 2020년 제 8기 연결 비중(%) 국 내(*) 1,379,718 71.72 1,179,215 71.85 일 본 284,213 14.77 283,429 17.27 기 타 259,746 13.50 178,600 10.88 합 계 1,923,677 100.00 1,641,244 100.00 (*) 당기와 전기의 국내 매출액은 중단영업에서 발생한 손익이 제외된 금액입니다. 연결실체는 국내 및 일본 등 해외에 법인을 설립하여 영업 중에 있으며, 상기 매출 금액은 각 법인의 소재국에 따라 국가별로 집계되었습니다. 다. 환율변동 영향 당사는 글로벌 영업활동을 수행함에 따라 기능통화 외의 통화로 표시되는 판매, 구매에 대해 환위험에 노출되어 있습니다. 이러한 거래들이 표시되는 주된 통화는 USD, JPY, CNY, EUR 등이며, 당기말과 전기말 현재 외화에 대한 원화 환율변동이 자본과 세전순손익에 미치는 영향은 다음과 같습니다. (단위:천원) 구 분 당기말 전기말 자본 세전순손익 자본 세전순손익 5% 상승시 5% 하락시 5% 상승시 5% 하락시 5% 상승시 5% 하락시 5% 상승시 5% 하락시` USD 1,731,734 (1,731,734) 1,731,734 (1,731,734) 1,719,109 (1,719,109) 1,719,109 (1,719,109) JPY 185,162 (185,162) 185,162 (185,162) 516,705 (516,705) 516,705 (516,705) CNY (3,218) 3,218 (3,218) 3,218 81,962 (81,962) 81,962 (81,962) EUR 22 (22) 22 (22) 17,634 (17,634) 17,634 (17,634) HKD (2,069) 2,069 (2,069) 2,069 52 (52) 52 (52) AUD 2,819 (2,819) 2,819 (2,819) 10,082 (10,082) 10,082 (10,082) TWD - - - - 204 (204) 204 (204) CHF - - - - 1,081 (1,081) 1,081 (1,081) GBP 1,108 (1,108) 1,108 (1,108) 1,841 (1,841) 1,841 (1,841) SGD 10,243 (10,243) 10,243 (10,243) 395 (395) 395 (395) 합 계 1,925,801 (1,925,801) 1,925,801 (1,925,801) 2,349,065 (2,349,065) 2,349,065 (2,349,065) 당사는 환율변동으로 인한 경영실적 변동 및 재무위험 최소화를 위하여 환위험을 주기적으로 모니터링 및 평가하고 있으며, 이를 바탕으로 세부지침을 수립하여 환위험을 관리하고 있습니다. 4. 유동성 및 자금조달과 지출 당사 연결실체는 중장기 경영계획 및 단기 경영전략을 통해 현금흐름을 모니터링하고 있으며, 일반적인 예상 운영비용을 충당할 수 있는 현금을 보유하고 있습니다. 2021년 말 연결기준 현금및현금성자산은 전년 대비 618억원 증가한 5,964억원을 기록했습니다. 당사의 2021년 영업활동현금흐름은 사업부문 별 고른 성장을 바탕으로 전년 대비 851억원 증가한 2,264억원을 기록했습니다. 재무활동으로 인한 현금흐름도 장기차입금의 차입 및 종속기업의 유상증자 등의 영향으로 77억원을 기록했습니다. 투자활동현금흐름은 전년대비 1,770억원 감소한 (-)1,738억원을 기록했으며 이는 당기손익공정가치측정금융자산 등이 증가한 영향입니다. 당사는 안정적인 현금흐름을 바탕으로 2018년부터 꾸준히 자기주식 매입을 통해 주가안정을 도모하였으며 2018년부터 2021년까지 869억원에 달하는 자기주식을 취득했습니다. 당사는 앞으로도 주주환원정책을 이어나가, 2022년부터 3년간 별도기준 EBITDA의 최소 30%를 자사주 매입 혹은 배당을 위한 재원으로 활용할 계획입니다. 가. 유동성 현황 (단위 : 백만원) 구분 제 9(당)기 제 8(전)기 증감금액 증감률 영업활동현금흐름 226,363 141,296 85,067 60.20% 투자활동현금흐름 (173,827) 3,218 (177,044) - 재무활동현금흐름 7,747 (65,200) 72,947 - 현금및현금성자산의 순증가 60,283 79,314 (19,031) -23.99% 기초 현금및현금성자산 534,565 457,387 77,178 16.87% 외화표시 현금및현금성자산의 환율변동효과 1,554 (2,135) 3,690 -172.79% 기말 현금및현금성자산 596,403 534,565 61,837 11.57% 나. 자금조달 당기말과 전기말 현재 차입금 내역은 다음과 같습니다. (단위:천원) 구 분 제9(당)기말 제8(전)기말 단기차입금 원화단기차입금 31,703,258 47,378,023 외화단기차입금 14,673,992 5,811,250 유동성장기차입금 9,218,867 8,744,009 유동성리스부채 15,815,470 14,950,005 소 계 71,411,587 76,883,287 장기차입금 원화장기차입금 3,787,420 4,713,980 외화장기차입금 10,565,618 10,565,397 리스부채 26,646,007 27,914,737 소 계 40,999,045 43,194,114 합 계 112,410,632 120,077,401 [단기차입금] (단위:천원) 차입금종류 차입처 연이자율 당기말 전기말 원화단기차입금 ㈜하나은행 FTP(6개월) + 2.70% 436,500 436,500 금융채 6개월 + 3.22% 560,000 560,000 ㈜국민은행 - - 2,000,000 ㈜신한은행 - - 450,000 금융채 6개월 + 1.55% 2,915,000 2,915,000 2.66% 1,000,000 1,000,000 3.57% 1,000,000 1,000,000 2.65% 833,333 - - - 105,000 ㈜우리은행 - - 250,000 - - 900,000 한국산업은행 - - 8,000,000 농협은행㈜ - - 2,000,000 중소기업은행 2.08% 10,000,000 15,000,000 엔에이치엔커머스㈜(구, 엔에이치엔고도㈜)의 상환전환우선주부채(*) - 14,958,425 12,761,523 소 계 31,703,258 47,378,023 외화단기차입금 ㈜하나은행 1.80% 321,023 371,250 Citi Bank(USA) 1.50% 11,262,249 5,440,000 SBJ BANK 0.53% 3,090,720 - 소 계 14,673,992 5,811,250 합 계 46,377,250 53,189,273 (*) 연결실체의 종속기업인 엔에이치엔커머스㈜(구, 엔에이치엔고도㈜)(이하 "대상회사")는 전기 이전 보유자의 선택에 의해 지분상품으로 전환할 수 있는 복합금융상품인 상환전환우선주를 발행하여 차입부채로 분류하였습니다. 해당 상환전환우선주의 세부내역은 첨부된 연결감사보고서의 주석을 참고하시기 바랍니다.[장기차입금] (단위:천원) 차입금종류 차입처 연이자율 당기말 전기말 원화장기차입금 ㈜하나은행 3개월 CD + 2.04% 5,839,000 5,839,000 관광기금변동금리 705,980 1,039,300 ㈜국민은행 3개월 기준금리 + 1.81% 3,000,000 3,000,000 3개월 기준금리 + 1.80% 1,008,000 1,440,000 - - 166,667 중소기업은행 3개월 KORIBOR - 1.28% 1,640,000 1,640,000 소 계 12,192,980 13,124,967 차감: 1년 이내 만기일 도래분(유동성장기차입금) (8,405,560) (8,410,987) 소 계 3,787,420 4,713,980 외화장기차입금 Central Pacific Bank 2.63% 10,937,982 10,371,289 Higo Bank 0.90% 440,943 527,130 소 계 11,378,925 10,898,419 차감: 1년 이내 만기일 도래분(유동성장기차입금) (813,307) (333,022) 소 계 10,565,618 10,565,397 합 계 14,353,038 15,279,377 [리스부채] 당사 연결실체는 리스이용자로서 리스계약의 상환 현금흐름에 따라 단기차입금 및 장기차입금에 각각 15,815백만원 및 26,646백만원의 리스부채를 인식하였습니다. 5. 부외거래 부외거래에 관한 사항은 '연결감사보고서의 주석 25.우발채무 및 약정사항' 을 참고해주시기 바랍니다. 6. 그 밖에 투자의사결정에 필요한 사항 가. 중요한 회계정책 및 추정에 관한 사항 당사의 중요한 회계정책 및 추정에 관한 사항은 '연결감사보고서의 주석 2. 재무제표 작성기준, 3. 회계정책의 변경, 4. 유의적인 회계정책'을 참고하시기 바랍니다. 나. 법규상의규제에 관한 사항 웹보드게임과 간편결제사업의 규제에 관한 사항은 'II. 사업의 내용'을 참고해 주시기 바랍니다. 다. 파생상품 및 위험관리정책에 관한 사항 파생상품 및 위험관리정책에 관한 사항 'Ⅱ. 사업의내용 5. 위험관리 및 파생거래’를 참고해 주시기 바랍니다.