라이온켐텍 분기보고서 (2018.03)
II. 사업의 내용

1. 사업의 개요당사는 건축 내외장재로 사용되는 인조대리석 및 플라스틱의 물성 개선을 위해 첨가되는 합성왁스를 생산하고 있습니다. 가. 산업의 특성(1) 인조대리석인조대리석은 일명 아크릴수지로 분류되는 Methyl methacrylate (메타크릴산메틸, 이하 "MMA"), Poly methylmethacrylate (폴리메틸메타크리에이트, 이하 "PMMA")와 보크사이트를 정제해서 나오는 Aluminum tri Hydroxide(알루미나삼수화물, 이하 "ATH")와 기타 첨가제를 섞고 경화를 하여 제조되는 건축내외장재 입니다. 인조대리석은 천연대리석에 비 하여 강도가 떨어지는 단점이 있으나 색깔과 모양, 디자인 면에서 다양한 패턴이 가능하며 항균 처리 를 통한 세균 번식 억제 효과, 뛰어난 가공 성형성 등 다양한 장점으로 인하여 사용처가 점차 확대되고 있습니다.인조대리석은 제품의 물성 및 구성 성분에 따라 크게 ① 아크릴계(solid Surface), ②E-Stone(Engineered Stone), ③ 열경화성계(UPE, Unsaturated Polyster) 로 구분되며 당사의 제품은 아크릴계 및 E-Stone에 속하는 인조대리석 제품을 생산하고 있습니다.

[인조대리석 종류별 특성]
(단위: 백만㎡,%)

구분	아크릴계 (Solid Surface)	E-Stone (Engineered Stone)	열경화성계 (Gel-Coated Composites)

특징	아크릴을 소재로 무공질로만들어져 방수성이 뛰어나며 열가공성이 우수하여 곡면 가공, 접합, 절단이 용이함.	아크릴계 및 열경화성계 인조대리석에 비하여 박테리아와 곰팡이 등에 대한 위생성이 우수하며 인조대리석 중 가장 고가의 제품군에 속함	내열성, 내후성, 향균성, 보습력 등 제품의 전반적인 물성이 기타 제품군에 비하여 떨어지나 저렴한 가격이 장점인 제품

적용분야	E-Stone에 비하여 내구성이 떨어지나 열가소성이 우수하여 다양한 형태로 가공이 가능하며 무게가 가벼워 건물 내외벽, 주방상판 등 다양한 분야에 적용 가능함	주원재료가 석영(99%)으로 표면강도, 긁힘에 대한 강한 특성상 건물 바닥재로 사용이 가능함	아크릴계와 유사한 용도로 사용되고 있으나 제품 안전성, 유지보수성, 내열성, 가공성이 떨어져 점차 수요처가 감소하고 있음

주요 재료	MMA, PMMA, ATH	석영(Quartz)	폴리에스터(Polyeser)

출처) 당사 내부 자료

(2) 합성왁스왁스의 어원은 앨글로색슨어인 WEAX로 꿀벌에서 채취한 천연물질인 밀납을 의미하며 고대 이집트 문명의 미이라 보전이나 조각재로 사용되기 시작한 후 현재까지 일상생활에서 널리 사용되고 있는 기초 화학 제품입니다. 우리가 일상 생활에서 흔히 말하는 왁스란 양초, 화장품, 광택제를 의미하나 당사가 생산하는 제품은 Polyethylene(폴리에틸렌, 이하 "PE"), Polypropropylene(폴리프로필렌, 이하 "PP")의 열분해를 통해 생산되는 산업용 Syntheic Wax(이하 "합성왁스")를 의미합니다. 왁스는 원재료에 따라 크게 ①식물, 동물의 분비물로 만드는 천연왁스(Natural Wax) ②원유(Crude Oil)의 정제 과정에서 얻어지는 석유계왁스(Petroleum Wax) ③ PE, PP의 중합법 혹은 열분해로 생성되는 합성 왁스(Syntheic Wax)로 구분할 수 있습니다. 합성 왁스의 주 사용처는 플라스틱 가공 시 플라스틱의 물리적, 화학적 성질을 개량하기 위한 첨가제이나 화학 기술이 발전함에 따라 다양한 종류의 왁스가 개발되면서 사용처가 점차 확대되어가고 있습니다.

[왁스의 종류]

구분	종류	특성

천연왁스 (Natural Wax)	①카나우바왁스 (Carnauba 왁스) ②칸델리라왁스 (Candelilla 왁스) ③라이스왁스 (Rice 왁스)	벌집으로부터 얻어지는 밀납왁스(Bees 왁스), 양모로부터 얻어지는 Wool 왁스와 같은 동물성 왁스와 식물의 줄기 및 곡물에서 추출되는 칸델리라왁스, 라이스왁스와 같은 식물성 왁스가 있음. 천연 원료로 생산되는 특성상 수급이 불안정하며 가격이 타 제품군에 비하여 고가로 사용처가 화장품 및 의료용에 제한되어 있음.

석유계왁스 (Petroleum Wax)	①파라핀왁스 (Parafin 왁스) ②마이크로크리스탈린왁스 (Microcrystline Wax)	원유(Crude Oil)의 정제 과정에서 생기는 부산물로 천연 왁스와 유사한 기능을 가지고 있으며 천연왁스의 수급 불균형을 해소하기 위하여 개발 되었으나 최근 가격 및 품질 경쟁력을 가진 합성 왁스의 개발로 사용처가 점차 축소되고 있음.

합성 왁스 (Syntheic Wax)	①PE왁스 (Polyethylene, PE) ②PP왁스 (Polypropropylene, PP)	PE, PP를 중합(압력) 혹은 열분해를 통해 생산되는 제품으로 기타 제품군에 비하여 다양한 화학적 성질을 가진 제품 생산이 가능하고 열분해법으로 생산된 제품의 경우 가격 경쟁력까지 갖추어 사용처가 가장 빠르게 증가하고 있는 제품군

출처) 당사 내부 자료

나. 산업의 성장성(1) 인조대리석인조대리석은 고급화되는 소비자의 눈높이를 맞출 수 있는 최적의 건축 내외장재이며 향후 적용 범위 확대, 신규 제품 개발, 전방 산업의 활황 등으로 인해 인조대리석에 대한 수요는 지속적으로 증가할 것으로 판단됩니다.① 인조대리석 소요량 증가Freedonia Research보고서에 따르면 인조대리석의 수요에 영향을 미치는 주요 요소는 정주인구수, GDP, 가구수, 개인 소비 지출, 건설시장 규모, 신규 주택수 등으로 요약하고 있습니다. 정주인구수의 증가는 신규 거주공간(신규 주택)의 수요 증가로 이어지고 있으며 최근 가속화 되고 있는 핵가족화 현상으로 선진국의 경우 1인당 가구수는 증가할 것으로 전망되고 있어 향후 인조대리석의 수요를 견인할 우호적 환경이 조성될 것으로 판단됩니다.

[인조대리석 수요량 전망]

구분	'21(E)년	'16(E)년	'11년	'06년	'01년

정주 인구(Resident Population, 백만명)	7,715	7,325	6,930	6,544	6,160

GDP(Gross Domestic Product, 십억 US$)	118,000	96,200	78,800	67,550	55,150

가구수(Households,백만호)	2,245	2,084	1,923	1,752	1,587

개인 소비 지출(Personal Consumption Expand, 십억 US$)	65,200	53,700	44,750	38,980	32,390

건설 시장 규모(Building Construction Expand, 십억 US$)	11,090	8,715	6,490	5,949	4,637

신규 주택수(New Housing Units, 천호)	66,150	59,500	50,000	45,610	39,800

출처) 2012년 Freedonia research 보고서 "World Solid Surface Other Cast Polymers

② 주택시장화의 활성화국내 건축시장의 구조적 변화와 주택시장 정상화를 위한 정보의 정책에서 확인 할 수 있다. 간략하게 살펴보면 2013년 4월을 시작으로 공급시장의 민영화(공공분양/임대의 퇴출과 민간 확대), 신규택지 분양보다 정비사업 활성화(재건축 연한 30년으로 10년단축), 임대시장 활성화 및 세수확대 의도(전월세 수요촉진과 시장성장 후 과세) 등으로 요약할 수 있습니다. 최근 2017년 12.13 임대주택등록 활성화 대책을 발표로 11.29 주거복지 로드맵에서 누락됐던 다주택자들이 임대업 등록에 대한 인센티브와 미등록시 패널티를 보강하고, 8.2에서 가장 큰 규제였던 다주택자의 양도세 중과와 장기보유공제 배제가 임대주택 등록시 장기보유 공제율이 70%로 상향되고 양도세 중과에서도 배제된 점이 정책핵심 중 하나다. 그 결과로 주택 및 아파트의 거래량이 증가 하면서 주택시장이 점차적으로 활성화가 되고 있는 것을 볼 수 있다.

1803_재고주택 매매거래량.jpg [재고주택 매매거래량] 1803_아파트 매매거래량.jpg [아파트 매매거래량]
출처) 하나금융투자 리서치 보고서: "WEEKLY: 집집집"(2018.05.08)

또한, 하나금융투자 "WEEKLY: 집집집"(2018.05.08) 에 따르면, 입주량 및 분양 물량이 유지되고 있는 것을 확인 할 수 있으면, 향후 2010~2025 간 주택노후화가 가장 극대화 되는 시기이고 현재는 이 시기의 1/3지점 정도 된다. 앞으로도 10년간 주택 노후화 규모는 지속해서 증가할 것으로 예상됩니다.

1805_공동주택분약.jpg [공동주택분양] 1805_아파트 분양 및 분양예정 추이.jpg [아파트 분양 및 분양예정 추이]
출처) 하나금융투자 리서치 보고서: "WEEKLY: 집집집"(2018.05.08)

③ 진입 장벽국내 인조대리석은 초기 높은 투자비용, 생산 기술력, 과점된 시장 환경 등으로 인하여 높은 진입장벽이 형성되어 있는 것으로 판단됩니다. 국내 인조대리석 시장의 경우과거 5개년간 신규 경쟁자의 진입이 없었으며 인조대리석 제조업체들은 저가 제품과의 가격 경쟁을 지양하고 신규 제품 개발을 통해 신규 사용처를 꾸준하게 확대하고 있는 바 인조대리석 시장은 향후 성장을 위한 안정적 환경이 조성되어 있습니다.④ 적용 분야의 확대인조대리석이 국내에 처음 보급되었을 때에는 주방 상판으로 사용처가 한정되어 있었으나 타 건축 자재 대비 우수한 물성과 질감을 지니고 있어 건축 내외장재, 욕실, 사무용가구, 고급인테리어 내장재 등 다양한 분야로 사용처가 확대되고 있습니다. 또한, 고가의 천연대리석 보다 우수한 위생성, 가공성, 내오염성을 가지고 있으며, 시공 기술의 발달로 다양한 분야에 사용이 가능해 짐에 따라 그 효용이 더욱 높아지고 있는 소재입니다.(2) 합성왁스산업용 왁스는 천연왁스를 대체하기 위해 개발된 기초화학물질로서 산업용 왁스 제조업체들은 틈새시장 공략, 제품 차별화, 신제품 개발, 가격 경쟁력 확보 등을 통해 시장 규모를 점차 확대해가고 있는 추세입니다.① 합성왁스 수요 증가산업용왁스 산업의 전반적인 성장세는 둔화되었으나 석유계왁스, 합성 왁스, 천연왁스 수요량 전망은 제품군 별 큰 차이가 있습니다. Freedonia Research의 보고서 "왁스 산업에 대한 이해"에 따르면 위 3가지 제품군 중 석유계 왁스의 시장 규모는 2013년부터 2018년까지 연평균 0.2% 증가하는데 그쳐 2018년 28십억 US$로 예상되나 합성 왁스 및 천연왁스는 연평균 각각 3.7%, 6.6%의 비율로 성장하여 2018년 합성 왁스 시장 규모가 석유계왁스 시장 규모를 추월할 것으로 판단됩니다. 즉, 시장 전반적인 성장 속도는 둔화되었으나 합성 왁스 및 천연왁스 시장은 기존 석유계 왁스 시장을 대체하면서 꾸준한 성장세를 시현할 것으로 판단됩니다.

(단위: 백만 US$,%)
제품별 산업용왁스 시장 전망.jpg [글로벌 왁스 수용량 전망]

출처) 2008년 Freedonia Research 보고서 “왁스 산업에 대한 이해"

② 주력 전방 산업 성장 - 플라스틱 산업 전망합성왁스의 사용 처는 플라스틱 가공산업, 섬유산업, 고무산업, 페인트, 접착제 등 광범위하게 분포되어 있으나 당사 제품의 주 사용처는 플라스틱 가공시 제품의 취약성을 보완하고 특성을 살리기 위한 첨가제로 플라스틱 시장 전망은 합성왁스 사업분야의 성장성과 밀접한 연관이 있습니다. 플라스틱 제조업은 최근 플라스틱 첨가제의 발달로 인해 플라스틱 재료의 저내열성 등 물성의 취약점이 개선되고 최근 생분해 플라스틱의 개발로 인하여 향후 꾸준한 수요가 발생할 것으로 예상되고 있습니다. 바이오플라스틱은 토양 중의 세균에 의해 분해되고 생체에 쉽게 융합하는 특징으로 소재에 함유된 바이오매스 비율에 따라 생분해 플라스틱과 바이오 베이스 플라스틱으로 구분됩니다. 생분해 플라스틱은 바이오매스 함량이 50~70% 이상인 것을, 바이오 베이스 플라스틱은 바이오매스 함량이 5~25%인 것을 말합니다. 유럽 바이오 플라스틱 협회의 조사에 따르며 2016년 글로벌 바이오 플라스틱 시장은 2016년에 5배로 성장할 것으로 예상되고 있습니다. 하기의 표에서 확인할 수 있듯이 현재 전 세계 바이오 플라스틱 생산규모는 120만 톤에 이르고 있습니다. 이는 연간 총 2억 8,000만톤에 이르는 플라스틱 시장 대비 여전히 미미한 수준이나, 바이오 플라스틱 시장은 연간 평균 20%의 높은 시장 성장률을 보이고 있습니다. 이러한 추세에 따라 유럽 바이오플라스틱협회는 2016년 글로벌 바이오 플라스틱 시장은 2011년에 5배인 500만톤에 이를 것으로 예상하고 있습니다.

(단위: 1,000 ton)
바이오플라스틱.jpg [글로벌 바이오 플라스틱 시장 전망]

출처) Hanselsblatt 유럽바이오플라스틱 협회, 2012

② 적용 분야의 확대합성왁스는 합성수지로부터 생산되어 플라스틱 가공시 첨가되는 성능향상제로 사용되었으나 생산기술의 발달로 적용분야가 섬유산업, 고무산업, 페인트, 접착제, 세제, 화장품, 의약품, 비료, 농약 등 광범위하게 확대되어 향후 꾸준한 수요 증가가 예상되고 있습니다.

적 용 분 야	용도	적용 원리

Plastic 산업	Master-batches	안료 분산	상용성,분산성

PVC-processing	PVC 슬립제	윤활,안정제

Rubber-processing	고무가공 첨가제	이형성,상용성

Polyurethane foam	몰드이형제	이형성

플라스틱 가공	플라스틱 가공 첨가제	흐름성, 이형성,분산성,소비동력절감

표면 광택제	광택용 첨가제	내구성,내수성,광택성

인쇄잉크	인쇄잉크 첨가제	내마모성,내열성

복사기용 토너	복사용 토너 첨가제	이형성, 분산성

종이코팅	종이코팅 첨가제	흐름성, 표면향상

기타 산업 분야	천연왁스가공	천연왁스가공 혼합제	표면향상, 경도조절

전선 피복	전선피복 첨가제	전기절연성, 내열성

섬유유연제	섬유유연제 첨가제	내마모성, 생산성

핫멜트	핫멜트 첨가제	내열성, 점도조절,흐름성

도료	도료용 첨가제	내마모성, 내열성

출처) 당사 내부 자료

상용성: 합성왁스의 상용성이란 마스터배치와 같은 서로 다른 성질을 가진 원재료에 광범위하게 사용될 수 있는 성질을 의미합니다.분산성: 분 산성이란 합성왁스의 기본적 특징으로 플라스틱 가공 시 첨가되는 안료와 플라스틱의 원재료 인 레진(Resin)이 골고루 섞여 균일한 색깔의 제품이 나 올 수 있게 도와주는 성질 입니다.윤활성(흐름성): PVC 및 플라스틱 제품의 원재료는 상온에서 끈적끈적한 액체 상태로 가공하는 생산 공정에서 생산 설비와 많은 마찰이 발생하게 됩니다. 합성왁스 중 일반적으로 점도가 낮은 제품을 플라스틱 및 PVC 제품 가공 시 첨가하게 되면 생산 과정 중 윤활성이 높아져 생산 효율이 증가하게 됩니다.이형성: 이형성이란 고정된 틀에 액체 상태의 고무를 부어 플라스틱 및 고무 제품을 제조하고 완성된 제품을 틀에서 제거할 시 완성품이 틀에서 부드럽게 제거될 수 있는성질을 의미합니다. 플라스틱 및 고무 제품 중 틀에 부어 제조하는 업체의 경우 생산 공정에서 이형성을 높이기 위하여 당사의 합성왁스 제품을 사용하고 있습니다.안정성: 상용성에서 설명하였듯이 플라스틱 및 고무 제조에는 다양한 화학재료가 혼합되게 되며 이 과정에서 원치 않는 화학 반응이 일어나 최종 제품의 품질에도 영향을 줄 수 있습니다.내구성(경도): 내수성, 광택성: 합성왁스는 기본적으로 고체 상태의 제품으로 일정 수준의 경도를 유지하고 있으며 원유에서 추출된 PE, PP를 원재료로 생산되는 특성상 물에 녹지 않는 지용성을 띄고 있습니다. 따라서, 경도가 높은 합성왁스 제품을 플라스틱 및 고무 제품 가공시 첨가하게 되면 제품의 표면에 지용성을 띈 얇은 막을 형성할 수 있게 되어 내수성과 내구성을 동시에 향상 시킬 수 있게 됩니다전기절연성/내열성: 연화점이란 합성 왁스를 가열하였을 시 끓기 직전 왁스 내부의 결정 구조가 변하는 최초 온도를 의미하며 쉽게 말해 고체 상태의 왁스가 액화되기 직전 흐물흐물해지기 시작하는 온도를 의미합니다. 연화점이 높을수록 열에 의한 변성 작용에 대한 내열성이 우수함을 의미하며 연화점이 높은 합성 왁스는 플라스틱 가공시 내열성, 전기절연성을 높이기 위한 용도로 활용 될 수 있습니다.③ 진입의 난이도정밀화학산업은 초기 투하자본에 대한 부담이 크며 제품 생산에 필요한 기술적 노하우 및 유통망 구축에 오랜 시간이 걸리는 특성상 신규 업체가 진입하기에 용이하지 않은 환경이 조성되어 있습니다. 실제, 국내 합성 왁스 생산업체는 당사와 SFC, 코스켐을 제외하고 영세한 업체가 대부분이며 글로벌 합성 왁스 시장 또한 Honeywell, Westlakle, Clariant, BASF 등 시장을 선도하는 업체에 의해 과점된 상태로 향후 신규 업체의 시장 진출이 활발하게 이루어 질 가능성은 제한적일 것으로 판단됩니다.

다. 경기 변동의 특성(1) 인조대리석당사를 포함한 국내외 인조대리석 업체들은 수출과 내수 비중 및 주력 제품의 구성이상이하여 획일적인 계절적 경기 변동성을 가지고 있다 말하기 어렵습니다. 또한, 최근 인조대리석 제조 기술의 발달로 응용분야가 다양해지고 있어 건설 경기의 침체시에도 시장 규모는 꾸준하게 확대되고 있습니다. 당사 인조대리석 사업부의 과거 3개년 매출액 추이를 보면 유의할 만한 계절성은 없으나 대체로 1분기보다 2,3,4분기의 매출액이 높습니다.(2) 합성왁스합성 왁스는 다양한 전방산업과 연계되어 있어 특정 산업의 경기 변동보다 일반적으로 거시경제 지표에 따른 장ㆍ단현상이 발생하고 있습니다. 당사 과거 3개년 연도별, 분기별 매출액 추이를 분석한 결과 유의할만한 계절성은 없는 것으로 나타났으나 2,3분기의 매출액이 1,4분기 매출액의 합보다 큰 것으로 나타나 제조업의 경기 변동과 유사한 흐름을 보이는 것으로 판단됩니다. 라. 경쟁 현황(1) 인조대리석국내 인조대리석 시장에서 당사의 경쟁사는 LG하우시스, 롯데첨단소재, 한화L, 듀폰 총 4개 업체가 있습니다. 인조대리석을 제조하는 중소기업은 당사가 유일하고 대부분 대규모 기업으로 4개 업체는 모두 인조대리석 외 다양한 사업부로 구성되어 있습니다. 공신력 있는 기관에서 발표된 시장점유율에 대한 자료를 찾기가 어렵습니다.그러나 당사가 자체적으로 파악을 하고 있는 국내 시장에서는 LG하우시스가 1위를 유지 하고 있는 것을 파악을 하고 있으며 당사는 점차적으로 시장점유율을 증가시키고 있는 것으로 파악하고 있습니다.

(2) 합성왁스합성 왁스의 경우 대부분은 석유화학산업이 일찍 발달한 미국, 유럽, 일본 등 선진국을 중심으로 생산되고 있습니다. 합성 왁스 시장을 선도하고 있는 글로벌 업체는 Honeywell, Weslake Chemical, Clariant, Baker Petrolite, BASF와 Bow Coning 총 6개사가 있습니다. 상기 6개사는 고부가가치 합성 왁스 위주의 제품 포트폴리오를 중심으로 세계 시장 점유율을 높여나가고 있으며 세계 합성 왁스 공급량의 50% 이상을 소화하고 있습니다.합성왁스는 최종 제품에 첨가되는 비중이 1% 미만으로 매우 낮으나 제품의 품질에 미치는 영향이 크며 원재료에서 차지하는 비중 또한 낮아 기존 사용 제품보다 저렴한합성왁스로 교체한다 하여도 비용 절감 효과가 매우 제한적입니다. 따라서, 플라스틱및 고무 제조 업체들은 최초 거래를 시작한 합성왁스 제조업체와 장기간 거래를 지속하는 특성이 있습니다. 국내 합성왁스 제품을 판매하는 업체는 Honeywell, 코스켐, SFC, 미쓰이화학, 클라리언트 등이 있으며 공신력 있는 기관의 정확한 시장점유율이 나와 있지는 않지만, 당사는 1984년 국내 최초로 열분해에 의한 합성왁스를 개발한 후 현재까지 국내 시장을 선도하는 업체입니다.

마. 사업부문별 재무현황(단위: 백만원)

구 분	2018년	2017년	2016년	2015년

(제37기 1분기)	(제36기)	(제35기)	(제34기)

왁스사업부

1. 매출액	5,866	24,535	23,972	24,081

외부매출액	5,866	24,535	23,972	24,081

2. 영업손익	(63)	1,191	2,002	1,636

3. 자산	23,816	25,449	25,441	23,756

대리석사업부

1. 매출액	24,516	106,838	96,715	90,972

외부매출액	24,516	106,838	96,715	90,972

2. 영업손익	246	6,849	16,728	19,523

3. 자산	102,291	99,823	102,038	87,679

바. 신규사업 등의 내용 및 전망1) 인조대리석당사는 향후 ① 외장재 인조대리석 제품을 갖춤으로 유럽시장 매출액 확대 ② 광폭 인조대리석 판매량 증가 ③ 다양한 패턴의 물결무늬 인조대리석 개발 ④ 엔지니어드 스톤 생산설비 구축으로 인해 꾸준한 증가세를 시현 할 것으로 예상됩니다.① 외장재 인조대리석 제품외장재 인조대리석 제품은 자외선 노출에 강한 제품으로 건물 외벽용으로 사용할 수 있습니다. 당사는 꾸준한 연구 개발을 통해 건축 외장재로 사용 가능한 인조대리석 개발 및 판매에 성공하였으며 2013년에 당사의 주력 거래처인 P사의 본사 건물에 당사 인조대리석을 이용하여 내외장 공사를 마무리 하였습니다. 2014년 에 건물 외벽용으로 사용할 수 있는 품질 심사기준을 갖추게 되었고 유럽 지역을 중심으로 동사 인조대리석의 수요가 증가하고 있습니다.② 광폭 인조대리석 생산광폭제품의 적용분야는 주로 건축 내외벽 및 주방용 가구로 가로의 규격이 910mm~1,350mm입니다. 당사가 생산하는 인조대리석의 표준 가로 규격은 760mm로 광폭 제품이 필요한 최종 수요처에서는 최종 제품을 여러장을 이어 붙여 사용을 하여야 합니다. 그러나 광폭제품을 사용할 경우 일반 규격의 제품시 요구되는 추가 가공 과정이 생략되기 때문에 인건비, 작업시간을 절약할 수 있으며 이음매가 없이 외관상 깔끔한 시공이 가능합니다. ③ 물결무늬 제품 개발현재 물결무늬는 기존 양산되는 무늬보다 좀더 자연석에 가까운 효과를 낼 수 있으나고도의 생산 기술이 요구되는 제품입니다. 2015년 1분기에 물결무늬 제품의 양산화에 성공하여 다양한 패턴 개발을 진행하고 있습니다. 고부가가치 제품 판매로 인한 수익성 개선에 긍정적 영향을 미칠 것으로 사료됩니다.④ 엔지니어드 스톤(E-stone) 생산설비 구축현재 엔지니어드 스톤은 아크릴계 인조대리석보다 표면강도, 긁힘에 대한 강한 특성상 건물 바닥재로 사용이 가능하며, 천연석에 가까운 화려한 패턴으로 고급주택 및 고급인테리어에 사용이 되고 있습니다. 주로 북미주 및 유럽 지역에서 수요가 형성되어 있습니다. 설비투자는 2016년 07월에 까지 진행되어 생산라인 1개를 구축완료 하였고, 연간 CAPA는 6만장 입니다.2) 합성왁스당사는 ① 다분산성의 입도를 지닌 왁스개발로 도료 및 잉크시장 매출액 확대, ② 낮은 분자량분포도를 지닌 왁스개발, ③FDA승인으로 새로운 시장 진출 및 시장 확대 등으로 꾸준한 증가세를 바탕으로, ④ 기능성 왁스, ⑤ 저점도 폴리올레핀공중합체 제품으로 신규 사업영역에 대한 도전도 지속 하고 있다.

① 다분산성의 입도를 지닌 왁스 개발

그동안 왁스는 플라스틱 첨가제 위주로 사용되었으며, 다분산성 왁스에 비해 입도가 커서 페인트, 잉크첨가제로 사용하기에는 한계가 있는 제품으로 인식되어 왔습니다. 그러나, 당사는 꾸준한 연구개발을 통해 페인트, 잉크첨가제로 사용가능한 다분산성 왁스개발을 진행하고 있습니다. 개발이 마무리되면 향후 페인트, 잉크시장을 중심으로 당사 왁스의 수요가 큰 폭으로 증가할 것으로 예상됩니다.

② 낮은 분자량 분포도를 지닌 왁스개발

저분자량분포도를 지닌 왁스는 열분해 왁스업체에서는 저분자량 분포도를 지닌 왁스가 없어본 개발로 인해 당사는 전선컴파운드, 핫멜트첨가제, 아스팔트첨가제 등 다양한 산업에 사용될 수 있는 왁스를 개발하여 판매가 가능할 것 으로 예상됩니다. 현재 당사는 저분자량분포도를 지닌 왁스를 개발 중에 있으며 개발 성공 시 전선컴파운드, 핫멜트첨가제 및 아스팔트첨가제등의 새로운 시장을 확보할 수 있을 것으로 전망됩니다.

③ FDA 승인

FDA 승인으로 핫멜트 첨가제 등 산업에 사용할 수 있는 새로운 시장을 확보할 수 있을 것으로 전망됩니다.

④ 기능성 폴리에틸렌 왁스 개발

저점도 PE 왁스에 기능기를 부여하여 고부가가치 기능성 폴리에틸렌 왁스 개발을 진행하여 나일론, PVC, 우레탄 소재와 같은 압/사출 가공 관련 플라스틱 기능성 첨가제 분야와 광택제, 페인트 첨가제 등의 코팅용 소재 및 친환경 코팅 소재 관련 에멀젼 응용분야 등의 부가가치 창출효과가 큰 원재료 및 중간 생성물 분야뿐만 아니라 최종 완제품 영역까지 포함하는 시장을 확보 할 수 있을 것으로 전망 됩니다.

⑤ 저점도 폴리올레핀공중합체 개발

라이온켐텍 원천기술을 활용하여, 현 문제점을 해결하기 위한 것으로, 공정효율, 생산성(현재 시장에서 소량의 제품 구현으로 인한 소비자 대응이 한계적인 문제를 개선, 다품종 제품 구현 가능), 경제성이 우수하고(재활용성이 우수함), 열분해에 의한 분자량분포도 증가를 최소화할 수 있으며, 열분해 메카니즘 제어를 통해 폴리올레핀 공중합체의 물성을 다변화하여 필요에 따라 용도를 확대를 하여, 다양한 산업에 활용가치가 큰 제품 영역으로 발전 할 수 있을 것으로 예상 합니다.

2. 주 요 제품, 서비스 등가. 주요 제품 등의 현황

(단위: 백만원, %)

품 목	주요 상표	매출액(2018년 1분기)	비율(%)	매출액(2017년)	비율(%)	제품설명

인조대리석	트라이스톤(TRISTONE외 1)	24,217	79.70%	102,897	78.32%	인조대리석은 주방상판, 고급인테리어 내장재, 건축외장재, 욕실 등에 사용되는 건축 내외장재임

합성왁스	L-C WAX	5,748	18.92%	24,028	18.29%	합성왁스는 백색가루 형태의 첨가제로 플라스틱, 섬유, 고무, 페인트, 접착제, 화장품 등 화학제품 가공시 첨가되는 기능향상제임

기타	-	418	1.38%	4,447	3.39	-

합 계	30,383	100%	131,372	100%	-

나. 주요 제품 등의 가격 변동 추이

(단위 : 인조대리석 - 원/장, 합성왁스 - 원/KG)

구 분	2018년 1분기	2017년	2016년	2015년

인조대리석	174,154	167,885	187,781	177,740

합성왁스	2,538	2,551	2,475	2,705

3. 주 요 원재료 가. 매입 현황(단위: 백만원)

매입유형	품목	2018년 1분기	2017년	2016년	2015년

원재료	MMA, LDPE외	18,544	78,211	60,081	57,367

기타	1,772	7,604	5,966	7,004

원재료 소계	20,316	85,815	66,047	64,371

상 품	기타	261	1,757	1,338	1,569

상품 소계	261	1,757	1,338	1,569

합 계	20,577	87,572	67,385	65,940

나. 원재료 가격 변동 추이(단위: 원)

사업연도	2018년 1분기	2017년	2016년	2015년

품목

ATH외 (KG)	국내/수입	1,604	1,535	1,248	1,411

LDPE외 (KG)	국내/수입	1,478	1,436	1,355	1,449

4 . 생산 및 설비 가. 생 산능력 및 생산실적

(단위 : 인조대리석 - 장, 합성왁스 - ton)

제 품품목명	구 분	2018년(제37기 1분기)	2017년(제36기)	2016년(제35기)	2015년(제34기)

인조대리석	연간 생산능력	1,000,000	1,000,000	1,000,000	1,000,000

연간 생산실적	153,624	674,897	568,653	536,079

가 동 율(%)	15.36%	67.49%	56.87%	53.61%

합성 왁스	연간 생산능력	12,572	12,572	12,572	12,572

연간 생산실적	2,589	11,168	10,785	9,879

가 동 율(%)	22.59%	88.83%	85.79%	78.58%

(1) 인조대리석(단위 : 장)

구 분	월 생산능력	연간생산능력	산출근거

2018년	83,333	1,000,000	1일 X 2,777매 X 360일 = 1,000,000 매

2017년	83,333	1,000,000	1일 X 2,777매 X 360일 = 1,000,000 매

2016년	83,333	1,000,000	1일 X 2,777매 X 360일 = 1,000,000 매

2015년	83,333	1,000,000	1일 X 2,777매 X 360일 = 1,000,000 매

(2) 합성 왁스(단위 : ton)

구 분	월 생산능력	연간생산능력	산출근거

2018년	1,048	12,572	1일 X 34.9톤 X 360일 = 12,572 톤

2017년	1,048	12,572	1일 X 34.9톤 X 360일 = 12,572 톤

2016년	1,048	12,572	1일 X 34.9톤 X 360일 = 12,572 톤

2015년	1,048	12,572	1일 X 34.9톤 X 360일 = 12,572 톤

나. 생산설비에 관한 사항 (1) 현황

(단위: 백만원)

공장별	자산별	소재지	기초가액	당기증감	기말 가액	당기상각	미상각잔액	2018년1분기잔액	비고

증가	감소

문평동공장	토지	문평동	15,736	-	-	15,736	-	15,736	15,736	-

건물	12,333	-	-	12,333	107	12,226	12,226	-

구축물	1,228	-	-	1,228	11	1,217	1,217	-

기계장치	8,438	329	8,767	647	8,120	8,120	-

공구와기구	87	-	87	8	79	79	-

평촌동공장	토지	평촌동	5,833	-	-	5,833	-	5,833	5,833	-

건물	2,002	-	-	2,002	34	1,968	1,968	-

구축물	255	50	-	305	2	303	303	-

기계장치	831	831	118	713	713	-

공구와기구	5	-	5	-	5	5	-

오창공장	토지	오창	1,258	-	-	1,258	-	1,258	1,258	-

건물	411	-	-	411	4	407	407	-

구축물	66	7	-	73	1	72	72	-

기계 장치	151	12	-	163	29	134	134	-

공구와기구	4	-	-	4	-	4	4	-

(2) 최근 3년간 변동사항(단위: 백만원)

설비자산명	취득(처분)가액	취득(처분)일	취득(처분)사유	용 도

기계장치	7	2016.02.16	열매보일러 1호기 순환	왁스공장

기계장치	4	2016.03.09	집진기 설치	대리석공장

공구와기구	2	2016.01.05	점도계	대리석공장

공구와기구	1	2016.01.29	링브로워	대리석공장

공구와기구	4	2016.02.17	밴딩기	대리석공장

토지	9	2016.03.31	천안토지 인허가관련	-

구축물	-27	2016.04.04	제품 천막 철거	대리석공장

기계장치	140	2016.05.31	물결무늬 자동화 설비	대리석공장

기계장치	3	2016.06.09	핀칭롤러 제작	대리석공장

기계장치	3	2016.06.28	분쇄용 밀제작	왁스공장

공구와기구	23	2016.04.15	분진 습식 청소장비	대리석공장

공구와기구	1	2016.04.17	원료배합용 믹서기	E-stone 공장

공구와기구	2	2016.05.24	제품 광택계	E-stone 공장

건물	5,471	2016.07.12	공장 증축	E-stone 공장

건물	94	2016.07.12	경비동	E-stone 공장

건물	74	2016.07.12	위험물저장소	E-stone 공장

건물	22	2016.09.18	자동화재탐지 설비	E-stone 공장

구축물	2	2016.07.01	콤프레샤 쿨러장 천막	E-stone 공장

구축물	3	2016.07.01	슬러지 처리장 천막	E-stone 공장

구축물	310	2016.07.12	위험물 취급소	E-stone 공장

구축물	76	2016.07.12	폐기물 보관소	E-stone 공장

기계장치	5,469	2016.07.31	E-stone 생산설비	E-stone 공장

기계장치	83	2016.07.31	콤프레샤	E-stone 공장

기계장치	8	2016.07.31	비산배출시설	오창공장

기계장치	3	2016.07.29	물결무늬 설비보강	대리석공장

기계장치	4	2016.07.31	분진 집진기	대리석공장

기계장치	8	2016.08.19	에어리시버탱크	대리석공장

기계장치	6	2016.08.31	온수탱크 히터제어판넬	대리석공장

공구와기구	9	2016.08.25	방폭저울	대리석공장

공구와기구	2	2016.09.01	광택계	대리석공장

공구와기구	5	2016.09.21	국소배기장치 풍속측정	대리석공장

공구와기구	4	2016.09.22	밀폐공간 가스감지기	대리석공장

토지	-6,245	2016.12.31	투자자산으로 대체	대리석공장

건물	41	2016.11.16	사무실 증축 및 보수	왁스공장

구축물	4	2016.11.29	물류창고 도어 설치	대리석공장

구축물	14	2016.12.30	폐기물보관장 월류방지턱	E-stone 공장

기계장치	6	2016.10.13	물결무늬 장치 추가	대리석공장

기계장치	12	2016.11.21	성형 두께 조절감지 시스템	대리석공장

기계장치	2	2016.11.24	칩 생산용 집진기	오창공장

기계장치	9	2016.12.26	비산배출시설 흡착탑	오창공장

기계장치	5	2016.12.28	PP 분사 에어리시버탱크	왁스공장

공구와기구	15	2016.10.04	고소작업용 작업대	대리석공장

공구와기구	2	2016.10.26	방폭구간 계량용 저울	E-stone 공장

공구와기구	3	2016.11.25	칩 생산용 드럼리프트	오창공장

건물	4	2017.01.04	사무실 증축 및 보수 추가공사	왁스공장

기계장치	4	2017.02.27	제품마킹용 프린터	E-stone 공장

공구와기구	2	2017.02.27	방폭용 전자저울	대리석공장

건물	29	2017.05.31	위험물 옥내저장소	대리석공장

기계장치	2	2017.04.11	3라인 누름판	대리석공장

기계장치	2	2017.04.11	온수탱크	대리석공장

기계장치	414	2017.05.11	습식샌딩기	대리석공장

기계장치	100	2017.05.31	콤프레샤	왁스공장

기계장치	4	2017.06.13	소형집진기	대리석공장

기계장치	-139	2017.06.13	가공라인 변경에 따른 일부 매각	대리석공장

기계장치	25	2017.06.19	반응탱크	왁스공장

기계장치	7	2017.06.29	쿨링탱크 로드셀	왁스공장

공구와기구	2	2017.06.20	보행건식청소장비	대리석공장

기계장치	205	2017.07.18	가공라인 변경	대리석공장

기계장치	5	2017.08.02	온수탱크 히터	대리석공장

기계장치	83	2017.09.27	압출기 쿨링탱크	왁스공장

기계장치	-91	2017.07.04	쿨링탱크	왁스공장

기계장치	-6	2017.09.05	컨베이어	대리석공장

구축물	16	2017.10.16	호이스트	대리석공장

구축물	130	2017.11.01	비점오염원 저감시설	대리석공장

구축물	10	2017.11.26	위험물 옥외저장소	오창공장

기계장치	2	2017.10.16	믹서관련 부품제작	대리석공장

기계장치	95	2017.11.01	집진기 증설	대리석공장

공구와기구	5	2017.11.02	이동식 집진기	왁스공장

공구와기구	2	2017.11.14	믹싱용 교반기	대리석공장

공구와기구	1	2017.12.06	경도계	대리석공장

공구와기구	2	2017.12.15	믹싱용 교반기	대리석공장

구축물	7	2018.02.01	위험물 옥외저장소 지붕	오창공장

구축물	50	2018.03.29	보관창고 천막공사	왁스공장

기계장치	2	2018.01.04	집진설비	대리석공장

기계장치	4	2018.01.05	스윙벨트관련	E-stone공장

기계장치	12	2018.01.31	칩원판 생산관련 펌프	오창공장

기계장치	179	2018.03.13	스틸벨트	대리석공장

기계장치	145	2018.03.19	콤프레샤	대리석공장

(3) 설비의 신설 ·매입계획(단위: 억원)

구분	설비능력(년간)	총소요자금	기지출액	지출 예정	착공일	준공일	진척율

2018	2019	2020

기계장치	3,500M/T	15	5	15	-	-	2018.05	2018.07	33%

5. 매출에 관한 사항 가. 매 출 실적

(단위 : 백만원)

매출유형	품목구분	2018년 1분기	2017년	2016년	2015년

제품	인조대리석	24,217	102,897	91,930	88,180

합성왁스	5,748	24,028	23,279	23,472

상품	312	1,928	2,572	1,751

기타	원재료 및 반제품	105	2,520	2,906	1,650

총 계	30,382	131,373	120,687	115,053

나. 판매경로 및 전략 (1) 판매경로

(단위 : 백만원)

제품명	품목	판매경로	2018년 1분기판매경로별 매출액(비중)	2017년판매경로별 매출액(비중)

금액	비중	금액	비중

트라이스톤외	인조대리석외	OEM	14,896	49.03%	67,595	51.45%

직판	15,487	50.97%	63,778	48.55%

(2) 판매전략 당사는 인조대리석 시장의 후발주자로 경쟁사 대비 열위에 있는 브랜드 Power를 극복하고자 2003년 한샘이펙스 및 KCC를 대상으로 OEM 판매를 시작하여 초기 진입 장벽을 성공적으로 넘게 되었습니다. 당사는 적극적인 OEM 판매 방식을 통해 경쟁기업들이 기존 고객층을 확보한 인조대리석 시장에서도 빠른 속도로 매출을 올리는 것이 가능하였으며 현재 국내뿐 아니라 해외 시장에서도 품질에 대한 호평을 바탕으로 매출액이 꾸준히 상승 중에 있습니다.당사는 OEM방식의 매출처를 다변화하고자 신규 매출처 확보를 위한 OEM 영업 활동을 꾸준하게 지속하여 왔습니다. 2010년부터는 터키 및 인도 지역 등의 건축자재 박람회 참가를 통해 공격적인 영업을 진행하고 있습니다. 1) 미국시장 진출 확대 전략 - 체인스토어 및 판매 채널 다각화- 고가 제품 위주의 포트폴리오를 구성- 특판 영업의 확대2) 유럽시장 공략- 차별화된 제품으로 프로젝트 시장 공략- 외장형 인조대리석, 물결무늬 및 광폭 제품 판매 확대- 지속적인 품질개선 및 신제품개발로 AS망 확대3) 국내시장 영업전략: 특판 영업의 확대- 인조대리석: 건설사 위주의 특판 영업 진행- 왁스: PP왁스의 판매량 증가4) 주요시장 공략 및 신규거래처 발굴- 러시아, 인도 등의 주요시장 공략 6. 수주상황 당사의 수주는 제품의 특성상 단기 주문 생산으로 진행되며, 다수 고객별로 납품 주문에 따라 1개월 정도의 P/O를 토대로 생산을 진행하여 납품하는 형태입니다.

7. 시장위험과 위험관리

가. 시장위험 시장위험은 시장가격의 변동으로 인하여 금융상품의 미래현금흐름에 대한 공정가치가 변동될 위험입니다. 시장위험은 환율변동위험, 이자율위험 및 기타 가격위험의 세유형의 위험으로 구성되어 있습니다. 시장위험에 영향을 받는 주요 금융상품은 차입금, 예금, 매도가능금융자산입니다. (1) 이자율위험

이자율위험은 미래 시장이자율 변동에 따라 예금 또는 차입금 등에서 발생하는 이자수익 및 이자비용이 변동될 위험으로서 이는 주로 변동금리부 조건의 차입금과 예금에서 발생하고 있습니다. 당사의 이자율위험관리의 목표는 이자율변동으로 인한 불확실성과 순이자비용을 최소화 하는데 있습니다.이에 따라, 당사는 고정 대 변동이자 차입조건의 적정비율 유지, 주간/월간 단위의 국내외 금리동향 파악 및 대응방안 수립 등을 통해 선제적으로 이자율위험을 관리하고 있습니다.

보고기간종료일 현재 다른 변수가 변동하지 않는다고 가정하면, 이자율이 1% 변동하는 경우 향후 1년간 예상되는 이자수익 및 이자비용의 영향은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구 분	당분기말	전기말

1% 상승시	1% 하락시	1% 상승시	1% 하락시

이자수익	26,996,619	(26,996,619)	24,945,614	(24,945,614)

이자비용	54,418,721	(54,418,721)	57,232,944	(57,232,944)

(2) 환율변동위험 환율변동위험은 환율변동으로 인하여 금융상품의 미래현금흐름에 대한 공정가치가변동될 위험입니다. 보고기간종료일 현재 기능통화 이외의 외화로 표시된 화폐성자산 및 부채의 장부금액은 다음과 같습니다.

(단위 : 원)

구 분	당분기	전기

자산	부채	자산	부채

USD	28,565,651,742	976,145,405	21,371,734,957	693,724,000

EUR	3,560,974,129	-	3,036,889,993	-

JPY	157,568,054	-	210,792,529	-

합 계	32,284,193,924	976,145,405	24,619,417,479	693,724,000

당사는 내부적으로 원화 환율 변동에 대한 환위험을 정기적으로 측정하고 있으며, 보고기간 종료일 현재 각 외화에 대한 기능통화의 환율이 5% 변동할 경우 당분기 및 전기 손익에 미치는 영향은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구 분	당분기	전 기

5% 상승	5% 하락	5% 상승	5% 하락

USD	1,379,475,317	(1,379,475,317)	1,033,900,548	(1,033,900,548)

EUR	178,048,706	(178,048,706)	151,844,500	(151,844,500)

JPY	7,878,403	(7,878,403)	10,539,626	(10,539,626)

합 계	1,565,402,426	(1,565,402,426)	1,196,284,674	(1,196,284,674)

(3) 기타 가격위험 기타 가격위험은 이자율위험이나 환율변동위험 이외의 시장가격의 변동으로 인하여금융상품의 공정가치나 미래현금흐름이 변동할 위험이며, 이러한 위험이 당사에 미치는 영향은 중요하지 아니합니다. 나. 신용위험 신용위험은 거래상대방이 의무를 이행하지 못하여 손실이 발생할 위험입니다. 당사는 주요하게 매출채권, 대여금 등 영업활동 및 금융기관 예금, 기타 금융상품 등 재무활동으로 인한 신용위험에 노출되어 있습니다. (1) 매출채권 및 기타채권 당사는 신용거래를 희망하는 모든 거래상대방에 대하여 신용검증절차의 수행을 원칙으로 하여 신용상태가 건전한 거래 상대방과의 거래만을 수행하고 있습니다. 또한, 대손위험에 대한 당사의 노출정도가 중요하지 않은 수준으로 유지될 수 있도록 지속적으로 신용도를 재평가하는 등 매출채권 및 기타채권 잔액에 대한 지속적인 관리업무를 수행하고 있습니다. 당사의 대손위험에 대한 최대 노출정도는 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구 분	당분기말	전기말

매출채권	22,988,152,385	20,386,790,997

대손충당금	(2,207,946,028)	(1,669,718,711)

미수금	1,470,209,645	1,678,509,157

합 계	22,250,416,002	20,395,581,443

당사는 상기 채권에 대해 매 보고기간말에 개별적 또는 집합적으로 손상여부를 검토하고 있습니다. (2) 기타의 자산 현금, 단기예금 및 장기대여금 등으로 구성되는 당사의 기타의 자산으로부터 발생하는 신용위험은 거래상대방의 부도 등으로 발생합니다. 이러한 경우 당사의 신용위험노출정도는 최대 해당 금융상품 장부금액과 동일한 금액이 될 것입니다. 한편, 당사는 우리은행 등의 금융기관에 현금및현금성자산 및 단기금융상품 등을 예치하고 있으며, 신용등급이 우수한 금융기관과 거래하고 있으므로 금융기관으로부터의 신용위험은 제한적입니다. 다. 유동성위험 유동성위험은 만기까지 모든 금융계약상의 약정사항들을 이행할 수 있도록 자금을 조달하지 못할 위험입니다. 당사는 유동성 전략 및 계획을 통하여 자금부족에 따른 위험을 관리하고 있습니다. 당사는 금융상품 및 금융자산의 만기와 영업현금흐름의 추정치를 고려하여 금융자산과 금융부채의 만기를 대응시키고 있습니다.다음은 보고기간종료일 현재 금융부채별 상환계획으로서 할인되지 않은 계약상의 금액입니다.

[당분기] (단위 : 원)

구 분	3개월 이내	3개월~1년	1년이상	합계

매입채무및기타채무	4,835,311,272	-	-	4,835,311,272

단기차입금	-	4,941,872,066	-	4,941,872,066

유동성장기부채	-	500,000,000	-	500,000,000

기타금융부채	-	10,859,409,806	-	10,859,409,806

임대보증금	-	-	11,000,000	11,000,000

합 계	4,835,311,272	16,301,281,872	11,000,000	21,147,593,144

[전기] (단위 : 원)

구 분	3개월 이내	3개월~1년	1년이상	합계

매입채무및기타채무	4,488,100,835	-	-	4,488,100,835

단기차입금	-	4,723,294,401	-	4,723,294,401

유동성장기부채	-	1,000,000,000	-	1,000,000,000

기타금융부채	-	6,751,289,410	-	6,751,289,410

임대보증금	-	-	18,000,000	18,000,000

합 계	4,488,100,835	12,474,583,811	18,000,000	16,980,684,646

상기 금융부채의 잔존만기별 현금흐름은 할인되지 아니한 명목금액으로서 지급을 요구 받을 수 있는 기간 중 가장 이른 일자를 기준으로 작성되었습니다. 라. 자본관리 자본관리의 주 목적은 당사의 영업활동을 유지하고 주주가치를 극대화하기 위하여 높은 신용등급과 건전한 자본비율을 유지하기 위한 것입니다. 당사는 자본구조를 경제환경의 변화에 따라 수정하고 있으며, 이를 위하여 자기주식을 취득하거나 배당정책 수정 등을 검토하도록 하고 있습니다. 한편, 기중자본관리의 목적, 정책 및 절차에 대한 어떠한 사항도 변경되지 않았습니다.당사는 총부채를 자기자본으로 나눈 부채비율을 사용하여 감독하고 있는 바, 보고기간종료일 현재 당사의 부채비율은 다음과 같습니다.

(단위: 원, %)

구 분	당분기	전기

부채총액	22,332,005,986	17,655,613,901

자기자본	103,774,742,296	107,616,252,845

부채비율	21.52%	16.41%

마. 재무활동에서 생기는 부채의 변동

당분기와 전기 중 재무활동에서 생기는 부채의 변동은 다음과 같습니다.

(단위: 원)