동아에스티 사업보고서 (2023.12)
IV. 이사의 경영진단 및 분석의견

1. 예측정보에 대한 주의사항

당사가 동 사업보고서에서 미래에 발생할 것으로 예상ㆍ예측한 활동, 사건 또는 현상은 당해 공시서류 작성시점의 사건 및 재무성과에 대하여 회사의 견해를 반영한 것입니다. 동 예측정보는 미래 사업환경과 관련된 다양한 가정에 기초하고 있으며, 동 가정들은 결과적으로 부정확한 것으로 판명될 수도 있습니다. 또한, 이러한 가정들에는 예측정보에서 기재한 예상치와 실제 결과 간에 중요한 차이를 초래할 수 있는 위험, 불확실성 및 기타 요인을 포함하고 있습니다. 이러한 중요한 차이를 초래할 수 있는 요인에는 회사 내부경영과 관련된 요인과 외부환경에 관한 요인이 포함되어 있으며, 이에 한하지 않습니다.

당사는 동 예측정보 작성시점 이후에 발생하는 위험 또는 불확실성을 반영하기 위하여 예측정보에 기재한 사항을 수정하는 정정보고서를 공시할 의무는 없습니다. 결론적으로 동 사업보고서 상에 회사가 예상한 결과 또는 사항이 실현되거나 회사가 당초에 예상한 영향이 발생한다는 확신을 제공할 수 없습니다. 동 보고서에 기재된 예측정보는 동 보고서 작성시점을 기준으로 작성한 것이며, 회사가 이러한 위험요인이나 예측정보를 수정할 예정이 없음을 유의하시기 바랍니다.

2. 개요 당사는 2013년 3월, (구)동아제약이 지주회사 체제로 전환하기 위해 분할하면서 전문의약품, 의료기기·진단사업, 수출사업을 이관 받아 신규 설립된 사업회사입니다. 본 이사의 경영진단 및 분석의견은 당사 연결재무제표를 기준으로 작성하였습니다. 2023년은 전년과 마찬가지로 고금리 상황유지로 기업운영이 쉽지 않은 한 해 였습니다. 어려운 환경속에서도 당사는 연결 기준 매출액은 6,640억원으로 전년 대비 4.5% 성장하였으며, 영업이익은 약 112억원을 달성하였습니다.

3. 재무상태 및 영업실적

가. 재무상태- 당사의 재무상태는 다음과 같습니다.

(단위 : 백만원)

과 목	제 11 기말	제 10 기말	증감액	증감률

자산총계	1,264,421	1,157,725	106,696	9.22%

유동자산	544,299	502,839	41,460	8.25%

현금 및 현금성자산	212,754	264,578	-51,824	-19.59%

매출채권	106,724	87,093	19,631	22.54%

재고자산	116,314	100,146	16,168	16.14%

비유동자산	720,122	654,886	65,236	9.96%

부채총계	581,113	467,614	113,499	24.27%

유동부채	387,764	182,708	205,056	112.23%

비유동부채	193,348	284,906	-91,558	-32.14%

자본총계	683,308	690,111	-6,803	-0.99%

부채와 자본총계	1,264,421	1,157,725	106,696	9.22%

(부채비율)	85.04%	67.76%	-	17.28%p

(차입금비율)	58.52%	44.74%	-	13.78%p

(유동비율)	140.37%	275.22%	-	-134.85%p

당사의 2023년 말 총자산은 전년대비 9.22% 증가한 1조 2,644억원을 기록하였습니다. 이 중 유동자산은 전년대비 8.25% 증가한 5,443억원입니다. 비유동자산은 전기대비 9.96% 증가한 7,201억원입니다. 2023년 말 당사의 총부채는 전기 대비 24.27% 증가한 5,811억원입니다. 이 중 유동부채는 전기 대비 112.23% 증가한 3,878억원입니다. 비유동부채는 전기 대비 32.14% 감소한 1,933억원입니다. 당사의 2023년 말 부채비율(총부채/총자본)은 전년대비 17.28%p 증가한 85.04%이며, 차입금 비율(차입금/총자본)은 13.78%p 증가한 58.52%입니다. 당사의 2023년 말 유동비율(유동자산/유동부채)은 전년대비 134.85%p 감소한 140.37%입니다. 총자본은 전기대비 0.99% 감소한 6,833억원을 기록하였습니다. 나. 영업실적 - 당사의 영업실적은 다음과 같습니다.

(단위 : 백만원)

구 분	제 11 기	제 10 기	증감액	증감률

매출	663,980	635,393	28,587	4.50%

매출원가	335,885	320,001	15,884	4.96%

매출총이익	328,095	315,392	12,703	4.03%

판매비와 일반관리비	211,424	210,544	880	0.42%

경상연구개발비	105,493	88,175	17,318	19.64%

영업이익	11,178	16,673	-5,495	-32.96%

기타수익	7,077	9,197	-2,120	-23.05%

기타비용	13,089	6,733	6,356	94.40%

금융수익	21,761	19,009	2,752	14.48%

금융비용	19,336	17,703	1,633	9.22%

법인세비용차감전순이익	6,004	17,516	- 11,512	-65.72%

법인세비용	3,982	4,745	-763	-16.08%

당기순이익	2,021	12,771	-10,750	-84.18%

매출총이익률	49.41%	49.64%	-	-0.23%p

판관비율	31.84%	33.14%	-	-1.30%p

경상연구개발비율	15.89%	13.88%	-	2.01%p

영업이익률	1.68%	2.62%	-	-0.94%p

법인세비용차감전순이익률	0.90%	2.76%	-	-1.86%p

당기순이익율	0.30%	2.01%	-	-1.71%p

당사의 2023년 연결 재무제표 기준 매출액은 6,640억원으로 전년 대비 4.5% 증가하였습니다. 전문의약품 부문에서 그로트로핀을 중심으로 다양한 제품의 매출이 성장하며 매출액 증가를 달성하였습니다. 영업이익은 112억원을 달성하였습니다. 당기순이익은 20억원으로 큰 폭으로 감소하였습니다. 이는 23년 종속회사로 편입회사 증가가 가장 큰 원인입니다. 한편, 매출총이익률은 -0.23%p 하락, 전년과 비슷한 수준을 기록하였습니다. 또한, 당사는 매출액 대비 연 12~15% 내외의 꾸준한 R 비용을 지속적으로 집행하고 있으며, 글로벌 임상 진행 및 연구 강화에 따라 그 비율은 점진적으로 증가될 전망입니다. 영업이익률 및 당기순이익률 또한 전년대비 감소하였습니다. 다. 사업부문별 실적

(단위 : 억원, %)

사업부문	제11기	매출액대비 비중	제10기	매출액대비 비중	매출액전년동기대비

전문의약품	4,232	63.73%	3,802	59.84%	11.3%

해외사업	1,394	20.99%	1,562	24.58%	-10.8%

의료기기	126	1.90%	157	2.47%	-19.7%

기타	888	13.37%	833	13.11%	6.6%

합 계	6,640	100.00%	6,354	100.00%	4.5%

1) 전문의약품 부문

전문의약품 부문은 전년 대비 11.3% 증가한 4,232억원을 기록하였습니다. 바이오의약품인 그로트로핀은 연매출액 949억으로 전년 대비 54.3% 성장으로 ETC 주요제품 중 가장 크게 성장하였으며, 자사개발신약인 슈가논도 전년 대비 10.8% 매출이 성장하였습니다. 도입신약인 오팔몬도 전년 대비 8.8% 성장하며 전문의약품 부문의 성장에 기여하였습니다.

2) 해외사업부문

해외사업부문은 전년 대비 10.7% 감소한 1,394억원의 매출을 기록하였습니다. 당사의 주요 수출 부문은 바이오의약품 부문, 항결핵제 부문, 음료 부문입니다. 해외사업부문에서 높은 비중을 차지하는 음료 부문에서 캔박카스 매출이 캄보디아 경기침체로 감소하였으나, 다베포에틴알파 및 항결핵제 매출 증가로 박카스 매출 감소분을 일부 상쇄하였습니다.

3) 의료기기 부문

의료기기 부문은 전반적인 매출 부진으로 전년 대비 19.7% 감소한 126억원의 매출을 달성하였습니다. 2022년 496억원의 매출을 달성한 진단사업부는 당사의 종속회사인 동아참메드(주)로 현물출자되었습니다.

라. 환율변동위험

연결실체는 외화예금 등과 관련하여 주로 USD 및 JPY의 환율변동위험에 노출되어 있습니다. 당기말과 전기말 현재 기능통화 이외의 외화로 표시된 화폐성자산 및 부채의 장부금액은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

계정과목	외화구분	당기말	전기말

자산:

현금및현금성자산	USD	63,997,829	65,123,855

EUR	1,819,000	2,066,241

JPY	2,468,123	478,991

GBP	1,422,815	1,612,688

AUD	-	2

CNY	561,232	336,330

CHF	93,786	-

단기금융상품	USD	128,940	126,730

매출채권	USD	9,267,879	8,975,026

EUR	1,636,617	1,429,827

CNY	194,118	-

JPY	9,336,263	5,481,384

기타금융자산	USD	-	16,491

합 계	90,926,604	85,647,565

부채:

매입채무	USD	133,621	48,925

EUR	294,077	1,144,950

JPY	-	2,966,908

AUD	-	14,537

미지급금	USD	301,918	761,739

EUR	195,404	456,865

JPY	-	10,198

GBP	319,782	156,951

차입금	USD	-	1,373,023

합 계	1,244,801	6,934,096

연결실체는 내부적으로 원화 환율 변동에 대한 환위험을 정기적으로 측정하고 있습니다. 당기말과 전기말 현재 각 외화에 대한 환율 10% 변동시 환율변동이 세후이익 및 자본에 미치는 영향은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분	세후 이익에 대한 영향	자본에 대한 영향

당기	전기	당기	전기

USD	상승시	5,592,745	5,462,028	5,592,745	3,247,348

하락시	(5,592,745)	(5,462,028)	(5,592,745)	(3,247,348)

EUR	상승시	228,096	143,584	228,096	143,584

하락시	(228,096)	(143,584)	(228,096)	(143,584)

JPY	상승시	907,757	226,132	907,757	226,132

하락시	(907,757)	(226,132)	(907,757)	(226,132)

GBP	상승시	84,823	110,345	84,823	110,345

하락시	(84,823)	(110,345)	(84,823)	(110,345)

CNY	상승시	58,086	25,494	58,086	25,494

하락시	(58,086)	(25,494)	(58,086)	(25,494)

CHF	상승시	7,212	-	7,212	-

하락시	(7,212)	-	(7,212)	-

AUD	상승시	-	(1,102)	-	(1,102)

하락시	-	1,102	-	(1,102)

상기 민감도 분석은 보고기간 말 현재 기능통화 이외의 외화로 표시된 화폐성자산 및부채를 대상으로 하였습니다.

4. 유동성 및 자금조달과 지출 (1) 당기와 전기의 영업활동 현금흐름 중 손익조정항목 및 자산ㆍ부채증감은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분	당기	전기

1. 손익조정항목

법인세비용	3,982,471	4,744,709

이자비용	12,723,460	8,105,719

이자수익	(8,584,178)	(2,761,284)

배당금수익	(165,779)	(277,019)

퇴직급여	7,731,308	11,234,909

기타장기종업원급여	667,413	(450,638)

외화환산손실	3,090,680	5,438,588

외화환산이익	(1,380,448)	(4,978,369)

금융보증비용	567,095	304,189

금융보증수익	(1,539,002)	(160,419)

대손상각비	85,159	129,261

기타의대손상각비(환입)	-	(500,000)

관계회사처분손실	-	2,046,914

관계기업투자주식손상차손	3,670,828	-

염가매수차익	-	(4,979,674)

지분법손실	1,587,532	2,926,797

감가상각비	24,901,620	19,857,984

무형자산상각비	1,441,430	1,011,936

유형자산처분손실	35,038	93,354

유형자산처분이익	(128,097)	(29,544)

무형자산처분이익	(7,000)	(823,995)

무형자산손상차손환입	(21,614)	(974,580)

주식기준보상	289,992	283,076

파생상품평가이익	(195,102)	(1,654,322)

파생상품평가손실	52,154	-

임차료	31,940	18,221

지급수수료	1	-

임대료수익	(233,415)	(239,838)

잡손실	188,512	-

잡이익	(132,616)	-

수수료수익	(1,500,000)	-

재고자산평가손실	4,327,379	858,371

재고자산평가손실환입	(269,804)	(129,209)

당기손익인식지정금융자산평가손실	422,276	1,657,439

당기손익인식지정금융자산처분이익	(1,469,398)	(4,047,247)

당기손익인식지정금융자산평가이익	(1,633,111)	(346,921)

합 계	48,536,725	36,358,408

2. 자산ㆍ부채증감

매출채권의 증감	(19,534,877)	(1,293,660)

미수금의 증감	6,222,639	12,015,653

미수수익의 증감	-	53,300

선급금의 증감	(4,985,722)	(2,495,618)

선급비용의 증감	(98,659)	498,012

부가세대급금의 증감	-	56,217

재고자산의 증감	(18,812,953)	3,722,032

매입채무의 증감	7,259,444	(934,429)

미지급금의 증감	(7,776,853)	(6,084,682)

선수금의 증감	(225,838)	347,779

미지급비용의 증감	8,621,209	(1,255,523)

선수수익의 증감	(265,233)	-

장기선수수익의 증가	3,870,405	895,223

예수금의 증감	(1,757,892)	2,268,922

예수제세의 증감	163,558	(444,695)

예수부가세의 증감	1,826,028	2,355,996

임대보증금의 증감	-	132,971

반품충당부채의 증감	(1,556,779)	506,563

순확정급여부채의 증감	(14,113,629)	(21,117,363)

반품자산의 증감	796,848	294,379

기타장기종업원급여부채의 증감	(580,010)	(505,000)

합 계	(40,948,314)	(10,983,923)

(2) 당기와 전기 중 현금의 유입과 유출이 없는 주요거래는 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분	당기	전기

투자부동산 계정 대체	(1,997,020)	325,939

건설중인자산의 본계정 대체	99,395,184	9,780,482

사용권 자산의 증가	5,676,162	1,263,838

유형자산 관련 미지급금 대체	(281,810)	(3,299,688)

무형자산 관련 미지급금 대체	24,976	9,900

전환사채의 전환	17,894	17,939

(3) 재무활동에서 생기는 부채의 조정내용

(단위: 천원)

구분	재무활동으로 인한 부채	합계

유동성리스부채	비유동성리스부채	단기
차입금	유동성장기차입금	장기차입금	전환사채	유동성사채	비유동성사채	자기주식취득

전기초	2,977,490	3,012,960	51,502,415	50,000,000	41,500,000	91,622,039	39,987,173	19,977,333	(735,580)	299,843,830

현금흐름	(3,237,533)	-	(30,129,392)	(50,000,000)	50,500,000	-	(40,000,000)	79,839,160	(2,146,854)	4,825,381

기타 비금융변동(*1)	2,418,954	(1,777,061)	-	41,500,000	(40,317,500)	2,731,074	12,827	60,335	-	4,628,629

전기말 순부채	2,158,911	1,235,899	21,373,023	41,500,000	51,682,500	94,353,113	-	99,876,828	(2,882,434)	309,297,840

당기초	2,158,911	1,235,899	21,373,023	41,500,000	51,682,500	94,353,113	-	99,876,828	(2,882,434)	309,297,840

현금흐름	(3,613,972)	-	(8,749,252)	(39,374,838)	80,353,201	(264)	-	49,845,968	(8,396,534)	70,064,310

사업결합(*2)	346,437	663,764	4,390,000	874,838	-	-	-	-	-	6,275,040

기타 비금융변동(*1)	3,969,076	2,072,929	-	50,735,000	(49,915,701)	2,813,835	69,964,774	(69,850,880)	-	9,789,033

당기말 순부채	2,860,453	3,972,592	17,013,771	53,735,000	82,120,000	97,166,684	69,964,774	79,871,917	(11,278,968)	395,426,223

(*1) 기타 비금융변동에는 비현금변동과 지급 시점에 현금흐름표에서 재무활동으로 표시된 이자 지급액 및 전환사채의 보통주 전환등이 포함되어 있습니다.

(*2) 사업결합에 따라 증가한 금액에 해당합니다(주석 41 참조).

나. 차입금 현황

(1) 당기말과 전기말 현재 차입금의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

계정과목	차입처	내 역	이자율(%)	만기	당기말	전기말

유동부채:

단기차입금	(주)신한은행	일반자금	-	-	-	5,000,000

농협은행(주)	일반자금	4.85	2024.05	5,000,000	5,000,000

일반자금	4.82	2024.05	10,000,000	10,000,000

(주)하나은행	수출채권매각	-	-	-	1,373,023

(주)우리은행	일반자금	5.65	2024.08	193,771	-

운영자금(*6)	5.30	2024.10	100,000	-

운영자금(*6)	5.30	2024.09	300,000	-

운영자금(*6)	5.51	2024.03	600,000	-

운영자금(*1)	5.32	2024.07	600,000	-

IBK기업은행	운영자금(*1)	5.16	2024.10	220,000	-

단기차입금 소계	17,013,771	21,373,023

유동성장기차입금	한국산업은행	일반자금	-	-	-	40,000,000

(주)우리은행	수출자금 (*1)	4.97	2024.09	1,500,000	1,500,000

Woori bank Hongkong branch	일반자금(*2)	USD 3M T-SOFR+1.92	2024.03	32,235,000	-

(주)국민은행	일반자금(*1)	4.56	2024.08	20,000,000	-

유동성장기차입금 소계	53,735,000	41,500,000

유동성사채	제 6회 사모	운영자금	2.63	2024.04	19,996,859	-

제 10회 사모	운영자금	3.95	2024.11	49,967,915	-

유동성사채 소계	69,964,774	-

유동성전환사채	제 8회 공모	운영자금(*5)	-	2026.08	97,166,684	-

유동부채 합계	237,880,229	62,873,023

비유동부채:

장기차입금	한국산업은행	운영자금(*1)	5.37	2026.03	15,000,000	-

일반자금(*1)	5.03	2026.06	40,000,000	-

(주)국민은행	일반자금(*1)	-	-	-	20,000,000

시설자금(*1)	2.81	2033.03	200,000	-

일반자금	4.95	2025.06	2,300,000	-

Woori bank Hongkong branch	일반자금(*2)	-	-	-	31,682,500

(주)우리은행	일반자금(*1,3)	91물CD금리+1.90	2025.03	15,000,000	-

일반자금	4.88	2025.07	1,000,000	-

일반자금	4.52	2026.07	2,000,000	-

(주)신한은행	일반자금	4.82	2025.05	5,000,000	-

(주)하나은행	시설자금(*1)	4.49	2026.07	1,620,000	-

장기차입금 소계	82,120,000	51,682,500

사채	제 6회 사모	운영자금	-	-	-	19,986,966

제 9회 사모	운영자금(*4)	3.72	2025.03	29,977,991	29,958,021

제 10회 사모	운영자금	-	-	-	49,931,842

제 11-1회 사모	운영자금	4.52	2025.04	19,959,976	-

제 11-2회 사모	운영자금	4.68	2026.04	29,933,950	-

사채 소계	79,871,917	99,876,829

전환사채	제 8회 공모	운영자금	-	-	-	94,353,113

비유동부채 합계	161,991,917	245,912,442

(*1) 당기말 현재 은행 차입금에 대해 연결실체의 유형자산 및 투자부동산이 담보로 제공되어 있습니다 (주석 10 및 12 참조).

(*2) 당기말 현재 연결실체의 차입금과 관련하여 우리은행과 원화차입금 및 고정금리 지급, 외화차입금 및 변동금리 수취의 스왑계약을 체결하고 있습니다.

(*3) 당기말 현재 연결실체의 차입금과 관련하여 우리은행과 변동금리 수취 및 고정금리 지급의 스왑계약을 체결하고 있습니다.

(*4) 전기 중 연결실체는 제 9회 사모사채의 발행과 관련하여 후순위채권 90백만원을 매입하였으며, 이와 관련하여 신보2022제1차유동화전문유한회사로부터의 질권이 설정되어 있습니다.

(*5) 2024년 8월 중 조기상환기일이 도래함에 따라 유동부채로 분류되었습니다.

(*6) 당기말 현재 은행차입금에 대해 신용보증기금으로부터 1,000백만원의 지급보증을 제공받고 있습니다.

(2) 전환사채 상세내역연결실체가 2021년 8월 3일에 발행한 전환사채의 내역은 다음과 같습니다.

구 분	제8회차 국내 무기명식 이권부 무보증 공모 전환사채

사채의 종류	국내 무기명식 이권부 무보증 공모 전환사채

액면가액	100,000,000,000원

발행가액	100,000,000,000원

액면이자율	-

상환보장수익률	1%

발행일	2021.08.03

만기	2026.08.03

행사기간	본 사채 발행일 이후 1개월이 경과한 날로부터 만기일 1개월전까지

전환가액(*1)	72,359원

조기상환청구권과중도상환청구권	가. 사채권자의 조기상환청구권(Put Option)에 관한 사항사채권자는 "본 사채" 발행일로부터 3년이 경과한 날의 이자지급기일에 조기상환을 청구할 수 있음. 사채권자가 조기상환청구권을 행사할 수 있는 조기상환기일은 2024년 08월 03일이고, 조기상환기일에 적용되는 조기상환율은 사채 원금의 103.0415%으로 함나. 발행회사의 중도상환청구권(Call Option)에 관한 사항(1) "발행회사"는 발행일로부터 1개월이 경과한 날로부터 만기 1개월 전일까지 사이에 "중도상환청구권"을 행사하여 "본 사채"의 미상환 잔액을 상환할 수 있다. "중도상환청구권"은 "본 사채"의 미상환 잔액 전부를 대상으로만 행사할 수 있음.(2) "발행회사"가 "중도상환청구권"을 행사하기 위하여는 "중도상환청구권 행사기간" 개시 이후 연속 15거래일 간 "발행회사"의 보통주의 종가가 전환가액의 130%를 초과하여야 함. 이때, 전환가액이 "전환가액 조정에 관한 사항"에 따라 조정되었을 경우에는 조정된 전환가액을 기준으로 함.

행사가격의 조정	1) 전환청구를 하기 전에 발행회사가 시가를 하회하는 발행가액으로 유상증자, 주식배당 및 준비금의 자본전입 등을 함으로써 주식을 발행하거나 또는 시가를 하회하는 신주인수권 또는 신주인수권이나 신주전환권이 부착된 회사채의 발행 등으로 신주인수권을 부여하는 증권을 발행하여 그 행사가액 조정에 관한 사항이 발생하는 경우2) 합병, 자본의 감소, 주식분할 및 병합,주식의 액면변경 등에 의하여 전환가액의 조정이 필요한 경우3) 시가하락에 따른 전환가액 재조정(Refixing조건): 위 1),2)와는 별도로 본 사채 발행 후 3개월이 되는 날, 그리고 매 3개월마다 전환가액 조정일로하고, 각 전환가액 조정일 전일을 기산일로 하여 그 기산일로부터 소급한 1개월 가중산술평균주가, 1주일 가중산술평균주가 및 최근일 가중평균산술주가를 산술평균한 가액과 최근일 가중산술평균주가 중 낮은 가격이 해당 조정일 직전일 현재의 전환가액보다 낮은 경우 , 그 낮은 가격으로 "전환가액"을 조정함. 다만, 전환가액의 최저 조정한도는 발행 시 "전환가액"(조정일 전에 신주의 할인발행 등의 사유로 "전환가액"을 이미 조정한 경우에는 이를 감안하여 산정한 가격)의 85%에 해당하는 가액으로 조정함4) 각호의 산식에 의한 조정 후 "전환가액" 중 호가단위 미만 금액은 상위 호가로 절상하며, 조정 후 "전환가액"이 연결실체의 보통주의 액면가 이하인 경우에는 그 "전환가액"을 액면가로 함

(*1) 연결실체는 2023년 3월 28일자로 주식배당에 따른 전환가격을 73,800원에서 72,359원으로으로 조정 하였습니다.(*2) 동 전환사채의 전환권은 자본으로 분류되었습니다.

다. 금융부채

연결실체는 유동성위험을 관리하기 위하여 단기 및 중장기 자금관리계획을 수립하고 현금유출예산과 실제 현금유출액을 지속적으로 분석ㆍ검토하여 금융부채와 금융자산의 만기구조를 대응시키고 있습니다. 연결실체의 경영진은 영업활동현금흐름과 금융자산의 현금유입으로 금융부채를 상환가능하다고 판단하고 있습니다.

당기말과 전기말 현재 연결실체가 보유한 금융부채의 계약상 만기는 다음과 같습니다.가. 당기말

(단위: 천원)

계정과목	장부금액	계약상현금흐름	1년 미만	2년 이하	3년 이하	3년 초과

매입채무	43,288,841	43,288,841	43,288,841	-	-	-

미지급금	26,516,236	26,516,236	26,516,236	-	-	-

미지급비용(*1)	49,235,939	49,235,939	49,235,939	-	-	-

단기차입금	17,013,771	17,331,349	17,331,349	-	-	-

유동성장기차입금	53,735,000	52,934,236	52,934,236	-	-	-

유동성사채	69,964,774	71,884,625	71,884,625	-	-	-

유동성전환사채	97,166,684	104,880,075	104,880,075	-	-	-

장기미지급금	450,400	450,400	-	-	450,400	-

장기차입금	82,120,000	90,869,368	4,238,843	26,649,526	59,745,863	235,137

사채	79,871,917	85,840,674	3,424,168	51,966,406	30,450,099	-

임대보증금	9,231,253	9,341,031	8,641,031	-	700,000	-

영업보증금	240,000	240,000	-	160,000	80,000	-

사용권부채	6,833,046	7,482,365	3,095,008	2,077,429	1,482,447	827,480

금융보증부채	504,401	2,015,216	2,015,216	-	-	-

합 계	536,172,261	562,310,356	387,485,567	80,853,361	92,908,809	1,062,617

(*1) 당기말 현재 인건비성 비용 및 소송 관련된 미지급비용 39,660백만원이 포함된 금액입니다.

나. 전기말(단위: 천원)

계정과목	장부금액	계약상현금흐름	1년 미만	2년 이하	3년 이하	3년 초과

매입채무	35,670,073	35,670,073	35,670,073	-	-	-

미지급금	22,246,133	22,246,133	22,246,133	-	-	-

미지급비용	39,314,736	39,314,736	39,314,736	-	-	-

단기차입금	21,373,023	21,523,271	21,523,271	-	-	-

유동성장기차입금	41,500,000	41,881,002	41,881,002	-	-	-

장기차입금	51,682,500	54,733,057	2,153,954	52,579,103	-	-

사채	99,876,828	106,889,915	3,617,000	73,003,852	30,269,063	-

전환사채	94,353,113	104,899,900	-	104,899,900	-	-

임대보증금	9,072,118	9,410,945	12,000	8,538,945	-	860,000

사용권부채	3,394,810	3,482,753	2,198,133	890,023	329,901	64,696

금융보증부채	1,589,412	4,669,926	4,669,926	-	-	-

합 계	420,072,746	444,721,711	173,286,228	239,911,823	30,598,964	924,696

(*1) 전기말 현재 인건비성 비용 및 소송 관련된 미지급비용 29,533백만원 이 포함된 금액입니다.

계약상 현금흐름은 이자의 현금흐름을 포함하고 있으며, 연결실체는 금융부채의 계약상 현금흐름이 유의적으로 더 이른 기간에 발생하거나, 유의적으로 다른 금액일 것으로 기대하지 않습니다.

5. 부외거래

(1) 연결실체는 당기말 서울보증보험에 계약보증금 관련 57억원의 이행보증보험과 199억의 매출채권신용보험에 가입하고 있습니다. 또한 연결실체는 한국무역보험공사에 다수의 해외매출채권과 관련하여 단기 수출보험에 가입하고 있습니다.(2) 당기말 현재 연결실체와 금융기관 간에 체결되어 있는 약정사항의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원, USD)

금융기관	비 고	한도액	실행액

(주)국민은행	기업운전자금대출	100,000	-

구매론지급약정	5,000,000	120,001

매입외환약정	USD 500,000	-

수입신용장지급약정(일람불)	USD 2,000,000	-

(주)신한은행	당좌차월약정	500,000	-

구매론지급약정	25,000,000	10,667,556

수입신용장지급약정(일람불)	USD 6,500,000	-

수입신용장지급약정(기한부)	USD 1,000,000	-

(주)하나은행	지급보증약정(*1)	USD 50,000	USD 7,493

기업시설일반자금대출	1,620,000	1,620,000

(주)우리은행	우리CUBE론	3,000,000	193,771

한국수출입은행	수출성장자금대출	50,000,000	-

(*1) 연결실체는 지급보증약정과 관련하여 USD 100,000의 외화예금을 담보로 제공하고 있습니다(주석 6 참조).

(3) 연결실체는 Kidwell Bio Co.(G-CSF), Gene Techno Science, Inc. (G-CSF), Cubist Pharmaceuticals (Merck 자회사) (Tedizolid), Alkem Laboratories (Evogliptin), Sanwa Kagaku Kenkyusho (DA-3880), Eurofarma Laboratorios (Evogliptin), Geropharm (Evogliptin), NeuroBo Pharmaceuticals (DA-9801), (주)레드엔비아 (Evogliptin), Polifarma (DA-3880), Beijing SL Pharmaceutical Co., Ltd. (Gemcabene) 등의 회사와 라이센스 계약을 체결하였고, Meiji Seika Pharma (Biosimilar)사와 공동 개발 계약을 체결하였습니다.(4) 연결실체는 DMB-3115에 대한 동아쏘시오홀딩스(주)의 권리의무 중 향후 임상시험과 상업화의 권리를 이전받는 약정을 체결하고 있습니다. 또한, Intas Pharmaceuticals Limited 와 DMB-3115의 라이센스 및 독점 공급 계약을 체결하고 있습니다. 상업화 이전까지 수취되는 계약금 및 마일스톤은 장기선수수익 처리하며 상업화 개시 이후 수익인식 예정입니다. 수취한 계약금은 동아쏘시오홀딩스(주)와 수익배분비율에 근거하여 배부 하였습니다

(5) 당기말과 전기말 현재 양도 또는 할인한 매출채권의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분	당기말	전기말

양도 또는 할인한 매출채권	-	1,373,023

상기 양도 또는 할인한 매출채권은 상환청구권이 존재하며, 차입거래로 분류되었습니다.

(6) 당기말 현재 계류중인 소송사건은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

계류법원	원고	피고	사건내용	소송가액	진행상황

연결실체가 원고인 주요사건:

서울행정법원	동아에스티	보건복지부	약제 상한금액 조정 처분 취소	50,000	1심 진행중

서울행정법원	동아에스티	보건복지부	요양급여적용정지 처분 취소	1,050,000	1심 진행중(*1)

(*1) 보고기간 후 2024년 1월 12일에 원고일부승소로 서울행정법원 1심판결이 선고되었으며, 보건복지부가 항소하여 서울고등법원 2심 절차 진행중에 있습니다.

(7) 연결실체는 '동아'브랜드 사용에 대하여 매출액의 일정 비율을 동아쏘시오홀딩스에 지급하는 브랜드 사용료 계약을 체결하고 있습니다. 또한 박카스 매출액의 일정 비율을 동아제약에 지급하는 라이선스 계약을 체결하고 있습니다. (8) 연결실체는 당기말 현재 우리사주조합제도의 원활한 운영을 위하여 동아에스티(주)우리사주조합이 체결한 차입금 20억원과 관련하여 연대보증을 제공하고 있습니다. 또한, 연결실체는 해당 차입금과 관련하여 정기예금 700백만원을 담보로 제공하고 있습니다.

(9) 연결실체는 에스티젠바이오(주)와 DA-3880 및 DMB-3115의 독점 매입 계약을체결하였습니다.(10) 연결실체는 글로벌바이오성장제3호투자조합 및 신한-타임폴리오바이오육성투자조합에 각각 총 출자약정액 50억 중 38.8억 및 총 출자약정액 30억원 중 12억원을 출자하였으며, 잔여 출자액은 각각 11.2억원 및 18억원 입니다.(11) 연결실체는 당기 중 보유중인 젠투펀드의 판매사로부터 투자원금의 40%인 450백만원의 무이자부 유동성 지원금을 수령하였으며, 기타금융부채로 분류하였습니다. 차후 동 펀드의 상환금이 유동성 지원금보다 적을 경우 차액을 반환해야 하며, 이를 위해 동 펀드에는 질권이 설정되어 있습니다.(12) 연결실체는 카나프테라퓨틱스사와 면역항암치료제의 전세계 공동연구개발 및독점판매권 라이선스 인 계약을 체결하였습니다. 개발 및 상업화에 따른 마일스톤 규모는 최대 1,980억원입니다. 본 계약은 임상시험, 허가, 규제승인 미실현 발생 시 중도에 종료될 수 있습니다.(13) 연결실체는 피합병소멸회사 MH헬스케어(주)가 합병이전 인적분할시점에서 연대보증하고 있던 MH홀딩스(주)의 채무금액을 합병을 통하여 승계하였습니다.(14) 연결실체는 당기 중 지분취득을 통하여 종속회사로 편입된 앱티스(주)의 기존주주와주주간 계약을 체결하였습니다. 주주간 계약을 통하여 연결실체는 기존주주가 보유한 앱티스(주)의 보통주 지분에 대해 콜옵션을 보유하고 있으며, 기존주주는 연결실체에 행사할 수 있는 풋옵션을 보유하고 있습니다.

6. 그 밖에 투자의사결정에 필요한 사항 가. 관계법령 또는 정부 규제 등

- 제약업은 인간의 생명과 건강에 직접 영향을 미치는 의약품의 생산과 판매를 주사업목적으로 함으로 제품의 생산, 품질관리, 유통판매 등의 전과정에 있어 타산업에 비해 많은 규제와 제약(약사법, KGSP, KGMP, KGLP, BGMP, 시장형 실거래가상환제도 등)이 있습니다.

[정부의 제약 산업 주요 규제]

시행년도	구분	주요내용	산업에 미친 영향

2000	의약분업	- 의사와 약사의 역할 분리	- 전문의약품의 처방확대. 전문의약품 중심의 시장성장

2002	약가재평가 제도 도입	- 정기적으로 가격변동요인을 파악하여 약가조정- 외국 7개국 약가와 비교하여 약가 조정	- 조정수준이 수익성에 미친 영향은 제한적

2006	약제비적정화 방안	- 특허만료 신약의 가격조정- 제네릭 약가인하 폭 확대- 선별등재 시스템으로 전환- 기등재의약품 목록 정비사업 운영	- 가격통제와 품목대상의 범위 확대- 도입 이후 제약기업의 수익성 하락세- 단계적 가격조정으로 영향은 점진적 양상

- 가격 결정방식이 외국 7개국의 평균값과의 상대비교 방식에서 보험공단과의 협상에 의한 방식으로 전환	- 보험공단의 가격 교섭력이 높아짐

2008	제조 및 품질관리기준 개선	- GMP 규정을 선진국 수준으로 개선	- 제약기업들의 관련 설비투자 증가

2009	리베이트 약가 연동제	- 리베이트 적발 품목 보험약가 최고 20% 인하	- 영업에 대한 정부규제 강화

2010	시장형 실거래가상환제도	- 의약품 저가 구매시 의료기관/약국의 이윤인정	- 처방, 조제 약품비 절감 장려금 제도로 전환

리베이트 쌍벌제	- 리베이트 받은 사람에 대한 처벌 강화	- 영업에 대한 정부규제 강화

2012	약가제도 개편(일괄약가인하)	- 기존 계단식 약가 구조를 폐지- (신규등재의약품) 특허만료 전 오리지널 가격의 53.55%를 부여- (기등재의약품) 약가를 일괄 인하	- 가격조정의 폭과 범위가 매우 큼- 2012년 제약기업의 수익성이 큰 폭으로 하락함

2014	국민건강보험법 개정(리베이트 투아웃제)	- 리베이트와 관련된 약제를 건강보험 대상에서 제외 (리베이트 금액과 횟수에 따라 급여정지기간 결정)	- 제약업계의 영업방식의 변화 (영업사원 인센티브 제도의 조정 등)

사용량 약가연동 확대	- 보험 의약품이 예상보다 많이 판매돼 건보재정에 부담이 되는 경우 건보공단과 해당 제약사가 협상을 통해 약가를 인하하는 제도	- 최대10% 약가인하

2015	의약품 허가-특허권 연계제도	- 신약 특허권자의 허락 없이 후발주자의 복제약이 판매되지 않도록 하는 제도	- 신약특허권의 강화- 단기적으로 국내 제약산업의 매출액 감소

2016	의약품 공급내역 보고 의무화	- 의약품의 유통현황과 실거래가를 조회 가능- 공급내역 익일보고원칙- 바코드사용에 대한 의무화 제도	- 의약품의 유통현황과 실거래가를 조회 가능

실거래가 약가 인하	- 시장에서 실제로 거래되는 가격으로 의약품 가격을 인하하는 제도	- 전체 평균 1.96% 인하될 예정- 약가인하로 연간 1,368억원의 약제비 절감 - 보험제정의 안정화

2017	약사법 개정안 시행	- 경제적 이익 등 제공내역에 관한 지출 보고서 작성 및 보관 의무화	- 리베이트에 대한 정부규제 강화

2019	사용량-약가 '유형 다'연동 협상제 도입	- 유형 '다' 협상 대상인 26개사 34개의 품목 약가 인하	- 의약품 특성에 따라 등재 유형별로 평가 방식 차등화

CSO 리베이트 관련법 재정 검토	- CSO(영업대행업체)의 독자적 리베이트 제공을 규제하는 제도	- CSO의 불법 리베이트 처벌 근거 구체화, 지출보고서 작성 의무 부과- 약사법 및 의료기기법 개정으로 CSO의 실태조사 실시

2020	제네릭 의약품약가 제도 개편	1. 자체 생물학적 동등성 시험 실시- 품목 허가권자(제약사)가 직접 주관이 되어 단독 또는 타사와 공동으로 수행한 생물학적 동등성 시험 결과 보고서 보유2. 등록된 원료 의약품 사용- 완제 의약품 제조 시, 식약처 고시 「원료 의약품 등록에 관한 규정」에 따라 식약처에 등록된 원료 의약품을 주성분으로 사용하는 경우3. 상기 1번과 2번 중 한 가지 요건 충족 시 45.52%, 두 가지 요건 모두 미충족 시 38.69%로 약가 산정	- 무분별한 제네릭 개발 및 생산 방지- 제네릭 의약품에 대한 품질과 대내외 경쟁력 제고

자료 : 보건복지부

나. 제약 산업의 특성 제약산업은 인간의 생명과 보건에 관련한 제품을 생산하는 국민의 건강과 직결된 사업이기 때문에 정부에서 엄격히 통제, 관리하고 있습니다. 의약품의 허가, 보험 약가 등재뿐만이 아니라 생산, 유통, 판매에 이르기까지 타산업에 비해 그 과정이 매우 엄격하게 관리되고 있습니다. 또한 정밀화학공업의 일종인 제약산업은 신약개발을 위한 연구에서부터 원료 및 완제의약품의 생산과 판매 등 모든 과정을 포괄하는 첨단부가가치 산업으로 기술 집약도가 높고 신제품 개발 여부에 따라 엄청난 부가가치를 창출할 수 있는 미래 성장산업으로 분류되고 있습니다. 국내 제약산업은 완제의약품 수입판매단계(1950년대), 완제의약품 국산화단계(1960년대), 원료의약품 국산화단계(1970년대), 신공정 개발단계(1980년대 전반), 신약개발 초기단계(1980년대 후반 이후) 등을 거쳐 지금은 1999년 신약 1호인 썬플라주를 시작으로 36호까지 허가를 취득한 상태로 신약개발 성과가 가시화되는 단계에 있습니다. 다. 제약 시장 현황 2023년 국내 제약시장은 약 26조 500억원으로 지난해 대비 7.9% 성장하였습니다. 전문의약품 시장은 정부의 지속적인 규제정책 강화와 영업환경의 변화에도 불구하고 전년대비 8.8% 성장하였으나 일반의약품 시장은 성장이 정체되는 모습을 보였습니다. 하지만 서구식 식습관, 인구고령화 및 경제수준 향상에 따른 의료 서비스 기대치 상승, 이에 부응하는 의약품 연구개발 활성화 등으로 인해 국내 제약산업의 계속적인 성장을 기대하고 있습니다.

■ 국내 제약시장 규모(단위 : 십억원, %)

구 분	2023년	2022년	2021년

전문의약품	23,360	21,464	19,720

일반의약품	2,691	2,691	2,354

계	26,051	24,155	22,074

성장율	7.9	9.4	6.4

주1) 자료의 출처는 IQVIA입니다.

국내 제약시장은 약 600여개 제약사들이 경쟁중이며, 이중 완제의약품을 생산하는업체는 250개 내외입니다. 최근 국내 상위제약사들의 연구개발 및 투자에 대한 수준이 높아지고 있으나 제약 산업 전반적으로는 아직 선진국에 비해 낮은 수준이기 때문에 대부분의 회사들은 특허가 만료되는 제품에 대한 제네릭 의약품 개발에 집중하고 있어 타 산업에 비해 업체간 경쟁이 치열한 편입니다. 또한 대기업의 제약업 진출, 새GMP 시설투자에 따른 고정원가 상승, 유통질서의 문란, 신약개발 환경의 미약 등의 문제로 제약업계의 경영여건은 전반적으로 어려워지고 있습니다.

최근 정부는 지속적으로 약가규제 정책을 시행하고 있습니다. 더불어 제약산업 구조를 근본적으로 변화시키는 제약산업의 선진화 의지를 밝히고 있습니다. 기존 제약사들의 핵심경쟁요소가 마케팅력이었다면 앞으로는 신약의 R 우수 의약품의 품목경쟁력, 글로벌 시장경쟁력이 중요한 핵심 경쟁요소로 빠르게 부상하고 있습니다. 국내 제약시장은 세계 제약시장의 약 1.3%에 불과하며 국내 제약사들은 연구 개발 능력 및 투자가 선진국에 비해 매우 낮은 수준입니다. 국내 제약사의 해외 매출은 대부분 원료의약품 수출에서 발생하고 있으며 자가개발 신약을 기술수출하여 해외시장으로 진출하고 있습니다. 라. 회사의 경쟁우위 요소- 당사는 구 동아제약(주)에서 인적분할함으로써 급변하는 제약시장의 환경에 빠르게 대처할 수 있는 체제를 갖추었으며, 전문의약품 사업에 집중할 수 있습니다. 자가개발의약품, 바이오의약품, 제네릭, 도입의약품 등 다양한 제품 포트폴리오를 가지고 있으며 다수의 블럭버스터 제품을 바탕으로 시장지배력을 강화해 나가고 있습니다. 당사의 연구개발 능력은 국내 최고 수준으로 이미 스티렌, 자이데나, 모티리톤, 슈가논 등 성공적인 신약개발로 그 능력을 인정받고 있으며, 연구개발 경쟁력 강화를 위해 지속적으로 투자규모를 확대해가고 있습니다.