한국타이어앤테크놀로지 사업보고서 (2018.12)
IV. 이사의 경영진단 및 분석의견

※ 예측정보에 대한 주의사항회사가 본 보고서에서 미래에 발생될 것으로 예상, 예측한 활동, 사건 또는 현상은 예측정보에 해당하는 것으로서, 당해 공시서류 작성시점의 사건 및 재무성과에 대하여 회사의 견해를 반영한 것입니다. 동 예측정보는 미래 사업환경과 관련된 다양한 가정에 기초하고 있으며, 동 가정들은 결과적으로 부정확한 것으로 판명될 수도 있습니다. 또한 이러한 가정들에는 예측정보에서 기재한 예상치와 실제 결과 간에 중요 차이를 초래할 수 있는 위험, 불확실성 및 기타 요인 등을 포함하고 있습니다.예측 정보는 보고서 작성시점의 시황을 바탕으로 당사의 경영계획 등을 고려한 자체판단으로 작성되었기 때문에 외부 환경 변화와 계획 변경 등 에 따라 달라질 수 있습니다. 회사는 동 예측정보 작성시점 이후에 발생하는 위험 또는 불확실성을 반영하 기 위하여 예측정보에 기재한 사항을 수정하는 정정보고서를 공시할 의무는 없음을 알려 드립니다. Ⅰ. 개요 2018년은 미·중 무역 분쟁 및 글로벌 자동차 산업의 경쟁 심화로 인해 기업 경영에 있어 매우 어려웠던 한 해였습니다. 또한 글로벌 자동차 시장의 Paradigm 변화도 가속화됨에 따라 전기차 관련 산업이 지속적으로 확대되고, 소비자 니즈 역시 세분화, 다양화되었습니다.

이러한 여건 속에서도 한국타이어는 지난 해 매출 6조 7,951억원, 영업이익 7,027억 원이라는 양호한 성과를 달성할 수 있었습니다.

독일의 프리미엄 유통 업체인 라이펜-뮬러(Reifen-Muller)를 성공적으로 인수함으로써 글로벌 유통 경쟁력을 한층 더 강화하였을 뿐만 아니라 첨단 디지털 프로토타입 솔루션 기업인 모델 솔루션을 인수하여 미래 성장 동력을 확보하였습니다.

그 뿐만 아니라 다우존스 지속가능경영지수(DJSI) 월드(World)에 3년 연속으로 편입됨으로써 사회책임투자 측면에서도 신뢰도 증대뿐 만 아니라 새로운 파트너십을 확보할 수 있는 기반을 마련할 수 있었습니다.

향후 미래 산업 환경의 불확실성에 더욱 효과적으로 대응하고자 최첨단 기술을 기반으로 혁신을 반드시 실현해내는 글로벌 기업이 되도록 노력하겠습니다.먼저, 고객에 더욱 Focus된 전략적 혁신을 지속해 나가겠습니다.기업 운영Process의 효율성을 개선하고 Agile한 의사 결정 과정을 고도화할 것 있습니다.또한, 더욱 적극적으로 고객과 소통할 수 있도록 시장 중심의 Glocalization 전략을 강화하고, 이를 통해 지역 시장에 최적화된 고성능 상품 판매와 마케팅 전략 수립에 만전을 기하겠습니다.이 뿐만 아니라, 디지털 프로세스 혁신을 통해 생산에서부터 채용과 인적 자원 관리에 이르기까지 업무 전 과정에서 디지털 기반의 경쟁력을 갖출 것 입니다. 이에 더해 다양한 데이터를 기반으로 하는 비즈니스도 지속적으로 확대해나가겠습니다.마지막으로 Open Innovation의 기회를 적극적으로 확대할 것 입니다. 현재 진행하고 있는 산학 협력을 고도화하고 다양한 기업들과의 협의 프로세스도 구체화하겠습니다. 또한 기업 내부에서도 혁신적인 아이디어를 발굴하면서 혁신 구조가 선순환되도록 더욱 노력하겠습니다.

Ⅱ. 재무상태 및 영업실적에 대한 분석 1. 일반적인 사항 당사의 재무상태에 관한 자료는 다음과 같습니다. (연결 기준)

(단위 : 백만원)

구 분	재 무 상 태

제7기 말	제6기 말	제5기 말

I.유동자산	3,653,188	3,534,447	3,293,062

현금및현금성자산	611,977	694,151	465,350

단기금융상품	27,568	4,344	157,285

매출채권및기타채권	1,332,681	1,254,005	1,184,360

재고자산	1,598,472	1,494,391	1,436,307

기타금융자산	28,742	11,674	11,955

기타유동자산	53,748	75,882	37,804

II.비유동자산	6,143,254	5,984,339	6,328,912

장기금융상품	59	61	67

장기매출채권및기타채권	1,087	972	-

매도가능금융자산	-	4,387	3,827

기타포괄손익-공정가치금융자산	46,083	-	-

당기손익-공정가치금융자산	1,500	-	-

관계기업투자	1,085,601	1,090,392	1,081,080

유형자산	4,225,227	4,317,370	4,699,253

투자부동산	107,340	108,704	109,434

무형자산	366,017	195,528	146,188

기타금융자산	28,076	22,363	17,019

기타비유동자산	83,061	99,017	94,033

이연법인세자산	199,203	145,544	178,010

자산총계	9,796,442	9,518,786	9,621,973

유동부채	2,022,634	2,273,979	2,446,786

비유동부채	983,495	871,301	1,213,708

부채총계	3,006,129	3,145,280	3,660,494

I.지배기업의 소유주에게 귀속되는 자본	6,765,543	6,358,671	5,949,385

자본금	61,938	61,938	61,938

기타불입자본	2,971,746	2,992,378	2,992,378

이익잉여금	3,995,903	3,518,985	2,950,573

기타자본구성요소	(264,043)	(214,629)	(55,503)

II.비지배지분	24,770	14,835	12,095

자본총계	6,790,313	6,373,506	5,961,479

※ 한국채택국제회계기준 작성기준에 따라 작성되었습니다.2018년 말 유동자산과 유동부채는 각각 3조 6,532억원과 2조 226억원이었습니다. 총자산은 재고자산 및 기타자산의 증가로 인한 9조 7,964억원으로 전년 대비 2.9% 증가하였고 자본총계는 6조 7,903억원으로 전년 대비 6.5% 증가하였습니다. 부채총계는 3조 61억원으로 전년 대비 11.1% 감소하였습니다. 이는 순차입금 만기로 인한 회사채 상환 및 단기 네고차입금 축소 영향으로 파악됩니다. 당기 중 자본금 증자나 감소를 실시하지 않아, 자본금 변동은 없었습니다. 당사는 2018년 말 기준 순차입금 비율 14.6%. 부 채비율 44.3%로 안정적인 재무구조를 유지하고 있습니다. 2. 당사의 영업실적에 관한 자료는 다음과 같습니다. (연결 기준)

(단위 : 백만원)

구 분	영 업 실 적

제7기	제6기	제5기

매출액	6,795,089	6,812,858	6,621,762

매출원가	4,691,444	4,492,384	4,045,028

매출총이익	2,103,645	2,320,474	2,576,734

판매비와관리비	1,209,646	1,349,381	1,306,433

연구개발비	191,348	177,662	167,073

영업이익	702,651	793,432	1,103,228

금융이익	82,358	130,472	116,719

금융원가	139,229	1,145,024	206,290

기타영업외수익	159,478	123,561	197,727

기타영업외비용	145,560	195,509	163,818

관계기업투자손익	38,002	36,105	44,852

법인세비용차감전순이익	697,700	743,036	1,092,416

법인세비용	167,320	136,580	213,326

당기순이익	530,381	606,457	879,090

기타포괄손익	Δ45,451	Δ140,767	Δ8,858

당기총포괄이익	484,930	465,690	870,232

당기순이익의 귀속

지배기업의 소유주	522,215	599,064	872,851

비지배지분	8,166	7,393	6,239

당기총포괄이익의 귀속

지배기업의 소유주	477,045	458,828	864,572

비지배지분	7,885	6,862	5,660

주당손익

기본 및 희석주당순이익	4,216원	4,837원	7,047원

※ 한국채택국제회계기준 작성기준에 따라 작성되었습니다. [Δ는 부(-)의 수치임]당사의 연결 매출액 중 타이어 부문이 차지하는 비중은 약 97% 이상으로 일반기계, 금형제작의 비중은 크지 않습니다. 또한 일반기계와 금형제작 부문은 한국타이어 증설, 구조조정 투자와 밀접한 관련을 가지고 있습니다.2018년 연결 매출액은 전년대비 0.3% 감소한 6조 7,951억원, 영업이익은 전년대비 11.4% 감소한 7,027억원으로 10.3%의 영업이익률을 기록하였습니다. 법인세비용차감전순이익과 당기순이익은 6,977억원과 5,304억원을 달성하였습니다.[타이어부문] 2018년 타이어 제품 매출액은 전년대비 2.7% 감소하였는데 매출액 주요 변동 요인으로는 판가효과는 전년 대비 판가 인상분 반영과 믹스 영향으로 긍정적인 효과를 주었으나 환율과 물량에서 부정적인 요인이 발생하였습니다. 원달러 강세 영향과 한국 및 북미 판매 부진이 매출 감소의 주 영향으로 파악됩니다. 특이 사항으로는 2018년 7월 인수한 독일 라이펜-뮬러의 실적이 반영되며 매출에 일부 긍정적인 효과를 주었습니다.영업이익 또한 전년대비 감소를 보였는데 이는 누적 원자재 투입가 하락에도 불구하고 테네시공장 비용 반영과 수익성이 좋은 지역에서의 판매 부진이 영업이익 부진에도 영향을 미친 것으로 보입니다. [일반기계 및 금형제작]일반기계 매출액은 전년대비 약 54% 증가한 700억원을 달성했으며 영업손실은 30억원을 기록했습니다. 금형제작 매출액은 전년대비 약 15% 증가한 872억원을 달성했으며 영업이익은 154억원을 기록했습니다. 당기 매출액 증가 주 요인은 전년도 한국타이어에서 진행한 국내 및 해외공장의 증설이 없었던 반면 당해년도 중국 가흥공장 구조조정 투자가 진행되었기 때문입니다. 3. 주요 고려 요인(1) 세계 경기 침체 우려 세계 타이어 산업은 이미 생산 Capacity가 수요량을 초과한 성숙기에 진입한 상태이나, 중국 및 신흥시장의 경우는 예외라 할 수 있습니다. 하지만 미중 무역분쟁과 글로벌 경제의 저성장으로 예상치 못한 수요 침체는 당사 실적에 부정적인 영향을 주고 있습니다. 하지만 당사는 Inch-mix 최적화로 시장 수요 이상의 판매 증대와 고인치 위주 완성차 공급 확대를 통해 향후 교체 수요를 견인하여 Global 시장점유율 및 수익성 개선을 위해 노력하겠습니다. (2) 원자재 가격 변동 추이 천연고무는 동남아에서 수입하고 있으며 당사는 장기 구매계약 등을 통하여 안정적인 조달을 하고 있습니다. 여타 원자재의 경우 석유화학공업으로부터 생산되고 있으며 우리나라 석유 화학 공업의 발달로 국내업체로부터 안정적인 조달이 가능합니다. 하지만, 기초 원료가 원유에 의존되는 관계로 해외 의존도가 높고 국제시황에 따라 가격 변동이 심한 편입니다. 합성고무, 카본블랙 등 원부재료의 단가는 최근 유가변동의 영향을 많이 받고 있어 지속적인 모니터링이 필요합니다. Ⅲ. 유동성, 중요한 자금조달 및 자금의 지출1. 유동성에 관한 사항가. 유동비율현황

구 분	제7기	제6기	제5기

유동비율	180.6%	155.4%	134.6%

한국타이어의 유동자산 규모가 유동부채 규모를 초과하고 있으며, 2016년 유동비율 134.6%, 2017년 155.4%, 2018년 180.6%를 보였습니다.

나. 당좌비율현황

구 분	제7기	제6기	제5기

당좌비율	101.6%	89.7%	75.9%

한국타이어의 2017년도 및 2018년도 당좌비율은 각각 89.7% 및 101.6% 입니다.2. 자금의 조달에 관한 사항가. 차입금현황

(1) 보고기간말 현재 차입금의 구성내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구분	당기말	전기말

유동	비유동	유동	비유동

단기차입금	811,473,548	-	866,387,152	-

장기차입금	22,762,000	100,848,000	117,729,310	214,280,000

금융리스부채	9,566,788	105,270,628	-	-

사채	-	582,461,150	249,951,373	525,111,689

합계	843,802,336	788,579,778	1,234,067,835	739,391,689

(2) 보고기간말 현재 단기차입금의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

내역	차입처	이자율(%)	당기말	전기말

일반대출	BMG 외	1.52	169,909,279	80,871,879

매출채권의 양도(*)	우리은행 외	4.19	543,863,284	653,760,643

Usance	BNP Paribas 외	2.90	97,700,985	131,754,630

합계	811,473,548	866,387,152

(*) 제거의 요건을 충족하지 못하는 매출채권의 양도와 관련하여 인식한 금융부채로 연결회사의 매출채권에 의하여 담보되어 있습 니다

(3) 보고기간말 현재 연결회사의 금융리스부채를 포함한 장기차입금의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

내역	차입처	최장만기	이자율(%)	당기말	전기말

2018.12.31	유동	비유동	유동	비유동

원화장기차입금	KEB 하나은행	2020.6.30	3.6	400,000	11,400,000	-	-

외화장기차입금	BTMU 외	2021.9.30	1.98	22,362,000	89,448,000	117,729,310	214,280,000

금융리스부채	Klaus und Uwe Muller Immobilien GmbH	2033.8.14	3.0	9,566,788	105,270,628	-	-

합계	32,328,788	206,118,628	117,729,310	214,280,000

(4) 보고기간말 현재 사채의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구분	발행일	이자율(%)	당기말	전기말

유동	비유동	유동	비유동

제83-1회 무보증	2015.3.12	2.1	-	-	250,000,000	-

제83-2회 무보증	2015.3.12	2.2	-	250,000,000	-	250,000,000

외화 장기 사채	2018.1.30	3.5	-	335,430,000	-	-

차감: 사채할인발행차금	-	(2,968,850)	(48,627)	(324,557)

테네시 지방정부채 1차 (USD)	2014.12.10	2.4	-	-	-	32,142,000

테네시 지방정부채 2차 (USD)	2015.11.19	2.4	-	-	-	160,710,000

테네시 지방정부채 3차 (USD)	2016.5.26	2.4	-	-	-	82,584,246

합계	-	582,461,150	249,951,373	525,111,689

나. 부채비율현황

구 분	제7기	제6기	제5기

부채비율	44.3%	49.3%	61.4%

한국타이어의 2018년도 부채비율은 44.3%이며 전년비 부채비율이 개선되었습니다.※ 자본총계는 비지배지분을 포함하였습니다. Ⅳ. 부외부채에 관한 사항

(1) 보고기간말 현재 자산 중 일부는 여신한도 등과 관련하여 담보로 제공되어 있으며 담보 제공자산에 대한 채권최고액은 다음과 같습니다.

(단위: 천원, 천USD, 천CNY)

담보제공처	담 보 제 공 자 산	당기말	전기말

KDB산업은행 외	토지ㆍ건물ㆍ기계장치ㆍ단기금융상품	KRW	274,780,000	KRW	260,140,000

USD	153,200	USD	153,200

CNY	285,162	CNY	311,955

(2) 연결회사는 건물, 재고자산, 기계장치 등에 대하여 종합보험 등에 가입하고 있습니다.

한편, 차입금 등의 담보로 제공된 건물 및 기계장치의 보험금 수익권에는 KDB산업은행 (122,000,000천원 및 USD 110,000천) 및 우리은행(138,140,000천원 및 USD 43,200천), 하나은행(14,640,000천원), Bank of China(CNY 276,270천) 및 중국농업은행(CNY 8,892천)의 여신한도 등과 관련하여 질권이 설정되어 있습니다.또한, 연결회사는 제조물의 결함으로 인한 생명, 신체 또는 재산상의 손해를 입은 자에 대한 손해배상책임을 제조업자 또는 공급업자에게 부과하는 제조물책임법이 2002년 7월 1일부터 시행됨에 따라, 제조물책임보험계약을 체결하고 있으며, 제조물 배상 책임 소송과 관련하여 일부 예상되는 추 정손실 9,231,830천원을 제 조물배상충당부채로 계상하고 있습니다.

(3) 연결회사는 인도 현지에 타이어를 공급하기 위한 목적으로 신한은행 뉴델리지점을 통해 인도표준협회에 USD 130,000의 지급보증을 제공하고 있습니다.

(4) 보고기간말 현재 금융기관에 양도한 매출채권 중 만기가 미도래한 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구분	당기말	전기말

매출채권 담보차입	543,863,284	653,760,643

연결회사는 금융기관에 양도한 상환청구권이 있는 매출채권 중 만기가 미도래한 금액을 단기차입금으로 계상하고 있습니다.(5) 보고기간말 현재 연결회사는 타이어 제품의 주된 원재료인 생고무의 확보를 위하여 South land 외 여러업체들과 원재료 구매 계약을 체결하고 있으며, 동 계약은 연단위로 매년 갱신하고 있습니다. 또한, 특 수관계자인 한국타이어월드와이드㈜와 상표권 라이선스 및 기획, 투자 등에 관한 업무지원을 제공받는 수급계약과 재무, 회계,법무등의 제반 업무지원을 제공하는 공급계약 을 체결하고 있습니다 . 또한, 특수관계자인 ㈜엠프론티어와 정보시스템 위탁관리를 제공받는 수급 계약을 체결하고 있습니다 . (6) 보고기간 말 현재 연결회사의 주요 자금조달약정 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구분	당기말	전기말

외화매출채권할인등포괄한도약정	총약정한도액	4,585,968,455	4,886,950,560

사용금액	1,264,893,391	1,251,411,669

미사용한도	3,321,075,064	3,635,538,891

(7) 이행보증 등과 관련하여 서울보증보험으로부터 1,038,386천원(전기말: 962,696천원)의 지급보증을 제공받고 있습니다.

(8) 계류중인 소송사건연결회사는 보고기간말 현재 근로자(또는 퇴직자)와 2건의 연장근무수당 등과 관련된 임금의 추가지급청구소송(소송가액 합계: 3,290,884천원)을 진행 중이며, 당기 중3심에서 하급심으로 파기환송되어 현재 2심에 계류 중에 있습니다. 이와 관련하여 2심 원심 판결금액에 따라 회사가 지급의무를 부담하는 원리금의 합계 금액 609,453천원을 충당부채에 계상하고 있으며, 소송결과에 따른 최종 부담금액은 회사가 추정한 금액과 달라질 수 있습니다.상기 사건 이외에, 보고기간말 현재 다수의 소송이 진행 중에 있습니다. 동 소송의 최종 결과 및 영향은 합리적으로 예측할 수 없으며, 연결회사의 경영진은 연결회사의 재무상태에 중요한 영향을 미치지 않을 것으로 판단하고 있습니다.

(9) 타법인 주식인수 공동투자약정연결회사는 한온시스템주식회사(구, 한라비스테온공조주식회사)의 최대주주인 비상장 외국법인인 VIHI LLC가 보유하고 있는 한온시스템주식회사(구, 한라비스테온공조주식회사)의 주식 20,806,200주(지분율 19.49%)를 양도회사로부터 양수하였습니다.1) 주식매매계약의 내용

-매도인 : Visteon Corp. 및 VIHI LLC.

-매수인 : 한앤코 오토홀딩스 유한회사 및 한국타이어주식회사

-매매계약 체결일: 2014.12.17

-거래종결일: 2015.6.10-매수인별 매수대상주식수

가. 한앤코 오토홀딩스 유한회사 : 53,913,800주(지분율 50.50%)

나. 한국타이어주식회사 : 20,806,200주(지분율 19.49%)

2) 주주간 계약의 체결상기 주식매수계약의 매수인인 연결회사와 한앤코 오토홀딩스 유한회사는 다음 내용을 포함하는 주주간 계약을 체결하였습니다. - 한앤코 오토홀딩스 유한회사의 동반매도요구권 (Drag-along right)- 회사의 우선매수권 (Right of first refusal)- 회사의 동반매각참여권(Tag-along right)

(10) 타법인 주식인수 관련 약정

연결회사는 모델솔루션㈜의 주주인 외국법인인 Laird Holding Limited 와 국내 PEF모네홀딩스가 보유하고 있는 모델솔루션㈜의 주식 140,735주(지분율75%)를 모네홀딩스(주식 45,035주)와 Laird Holding Limited(주식 95,700주)로부터 양수하였습니다. 또한 모델솔루션㈜ 투자와 관련하여 회사는 모네홀딩스와 주주간 계약을 체결하였습니다.

1) 주식매매계약의 내용 - 매도인 : Laird Holding Limited , 모네홀딩스(국내 PEF)

- 매수인 : 한국타이어 주식회사

- 매매계약 체결일: 2018년 5월 31일

2) 주주간 계약의 체결

구 분	내역

주식양도의제한	1. 한국타이어는 최대주주 지위를 유지하지 않게 되는 주식 양도의 경우 모네홀딩스의 사전 서면 동의가 필요함. 단 모델솔루션㈜ IPO 이후 1년이 지난 경우에는 제외함
2. 모네홀딩스는 한국타이어의 사전 동의 없이 회사의 동종업체 또는 경쟁업체에주식양도가 제한됨

동반매도권 (Tag-along)	모네홀딩스는 한국타이어의 주식양도에 대해 동반매도권을 가짐. 단 전략적 목적으로 회사가 영위하는 사업과 시너지가 있는 사업을 영위하는 전략적투자자에게 발행주식총수의 15% 미만 양도 또는 모델솔루션㈜의 IPO 이후 1년 이내 한국타이어가 최대주주 지위를 유지하는 주식양도의 경우는 제외함

우선매수권 (RoFO)	한국타이어는 모네홀딩스가 제3자에게 주식을 매각하는 경우 우선매수권을 가짐

공동매도요구권 (Drag-along)	모네홀딩스는 한국타이어가 고의로 모델솔루션㈜의 IPO를 회피하는 경우 한국타이어가 보유한 주식 전부를 모델솔루션㈜와 동일한 거래조건으로 공동 매도하도록 요구하는 공동매도요구권을 가짐

풋옵션(*)	모네홀딩스는 양사 합의 한 기간 이내 IPO가 이루어지지 않는 경우, 한국타이어에 대해 모네홀딩스가 보유한 회사 주식 전부를 매도할수 있는 풋옵션을 가지며 그 매매대금은 18년 5월 31일 체결된 주식매매계약에서 정하는 1주당 매매대금에 모네홀딩스 보유 회사 주식수를 곱한 금액으로 함

(*) 연결회사는 상기 주주간 계약과 관련하여, 풋옵션 행사가격의 현재가치를 금융부채로 인식하였으며, 동액을 자기지분에서 차감하였습니다.

(11) 연결회사는 2013년부터 2017년까지 5개년 사업연도에 대한 법인세 등 세무조사와 관련된 예정고지세액 중 특정항목에 대하여 국세청을 상대로 과세전적부심사를신청하여 현재 국세청 심사 중에 있으며, 본 심사의 최종결과 및 그 영향을 보고기간말 현재 예측할 수 없습니다.

Ⅴ. 중요한 회계정책의 변경 및 회계추정에 관한 사항당사의 중요한 회계정책의 변경 및 추정에 관한 사항은 Ⅲ. 재무에 관한 사항 중 3. 연결재무제표 주석을 참조하시기 바랍니다. Ⅵ. 파생상품 및 리스크관리정책에 관한 사항당사의 파생상품에 관한 사항은Ⅱ.사업의내용 중 8.파생상품 거래현황 및 연결감사보고서 주석을 참조하시기 바랍니다. 리스크관리정책에 관한 사항은 Ⅱ.사업의내용 중 7. 재무위험관리를 참조하시기 바랍니다.