제로투세븐 사업보고서 (2017.12)
V. 이사의 경영진단 및 분석의견

1. 예측 정보에 대한 주의사항

당사가 동 이사의 경영진단 의견서에서 미래에 발생할 것으로 예상ㆍ예측한 활동, 사건 또는 현상은 당해 공시서류 작성시점의 사건 및 재무성과에 대하여 회사의 견해를 반영한 것입니다. 동 예측정보는 미래 사업환경과 관련된 다양한 가정에 기초하고 있으며, 동 가정들은 결과적으로 부정확한 것으로 판명될 수도 있습니다. 또한, 이러한 가정들에는 예측정보에서 기재한 예상치와 실제 결과 간에 중요한 차이를 초래할 수 있는 요인에는 회사 내부경영과 관련된 요인과 외부 환경에 관한 요인이 포함되어 있습니다. 당사는 동 예측정보작성시점 이후에 발생하는 위험 또는 불확실성을 반영하기 위하여 예측정보를 기재한 사항을 수정하는 정정보고서를 공시할 의무는 없습니다.

결론적으로는 동 이사의 경영진단 의견서상에 회사가 예상한 결과 또는 상황이 실현되거나 회사가 당초에 예상한 영향이 발생한다는 확신을 제공할 수 없습니다. 동 의견서에 기재된 예측정보는 동 보고서 작성시점을 기준으로 작성한 것이며, 회사가 이러한 위험요인이나 예측정보를 업데이트할 예정이 없음을 유의하시기 바랍니다.

2. 개요

당사는 2017년 성장을 위한 기반을 마련하기 위해 한계 사업 철수 등 구조 정비를 단 행하고, 중국 인프라를 구축하기 위해 힘써왔으며, 유통채널을 정비하는 등 다양한 시도를 하였습니다. 2017년 연결 재무제표 상 매출은 전년 대비 -14.8% 감소한 1,843억원을 기록하였습니다. 자사 의류사업 및 궁중비책의 매출은 유지 및 성장 추세를 보이고 있으나 기타 유통 분야의 매출이 감소하였고, 섀르반 등 한계사업을 철수하였습니다. 영업손실은 전년 대비 -59.8% 감소한 -2,543억원을 기록하였으며, 별도 재무제표 상 영업이익은 흑자전환에 성공하였습니다. 한계사업 철수 및 경영효율화에 따른 비용절감 노력으로 수익성이 개선되고 있습니다. 국내 유아동 시장은 향후 2~3년간 축소될 것으로 예상됩니다. 따라서 중장기적으로 국내에서는 핵심 브랜드 위주의 수익성에 기반한 사업운영을 할 계획입니다. 중국의 경우 2자녀 정책 이후 고객 증가가 가시화 되고 있으며 아동복 시장도 지속 성장하고 있습니다. 따라서 중국에서는 지속적으로 성장할 수 있는 전략 방향을 수립하고 사업을 전개할 계획에 있습니다.2018년 제로투세븐은 아이들의 건강한 미래와 가족의 행복한 문화를 함께 만들어 가는 '선한 기업'의 핵심 가치를 지켜 나가며 이를 고객에게 인정 받음으로써 어려운 시장 환경 속에서 성공할 수 있도록 총력을 기울이겠습니다.

3. 재무상태 및 영업실적 (연결기준) 가. 재무상태

(단위: 백만원)

과 목	제18기	제17기	증감	증감율

유동자산	80,594	99,355	-18,761	-19%

현금및현금성자산	13,820	10,739	3,081	29%

금융기관예치금	1,759	1,595	164	10%

매출채권	18,235	21,501	-3,266	-15%

기타수취채권	193	279	-86	-31%

재고자산	45,231	63,693	-18,462	-29%

당기법인세자산	24	12	11	93%

기타자산	1,331	1,535	-204	-13%

비유동자산	11,765	25,847	-14,082	-54%

금융기관예치금	4	1,386	-1,382	-100%

기타수취채권	2,365	2,751	-386	-14%

유형자산	4,264	5,702	-1,438	-25%

무형자산	4,094	4,747	-653	-14%

기타자산	1,039	1,151	-112	-10%

이연법인세자산	-	10,111	-10,111	-100%

자산총계	92,358	125,202	-32,843	-26%

유동부채	33,981	45,148	-11,168	-25%

비유동부채	30,469	31,948	-1,478	-5%

부채총계	64,450	77,096	-12,646	-16%

자본금	6,145	6,145	-	0%

주식발행초과금	25,110	25,110	-	0%

기타포괄손익누계액	-1,090	-280	-810	289%

이익잉여금	-2,257	17,131	-19,388	-113%

자본총계	27,908	48,106	-20,198	-42%

- 제18기 당사의 자산은 전기대비 328억원 감소한 924억원 입니다. 자산 감소의 주요 원인은 재고자산의 감소(-185억원) 및 이연당기법인세 자산의 감소(-101억원)입니다. 당기 중 섀르반 및 마마스앤파파스 브랜드 영업을 중단하고 재고 자산을 일괄 매각해 재고 자산이 감소하였으며, 당기에 이연법인세 자산을 감액하였습니다.- 부채는 전기대비 126억원 감소한 645억원으로 매입채무(-69억원), 기타지급채무(-30억원), 순확정급여부채(-16억원) 등 감소하였습니다. - 자본은 전기대비 202억원 감소한 279억원으로 당기순손실로 인해 -194억원 감소하였습니다. 나. 주요 재무지표

과 목	제18기	제17기	증감

자기자본비율	30.22%	38.42%	-8.21%

부채비율	230.94%	160.26%	70.67%

유동비율	237.17%	220.06%	17.11%

재고자산회전율	1.99회	2.12회	-0.13회

- 당기순손실로 인한 자본감소(-202억원)로 자기자본 비율이 -8.21% 감소하였고, 부채비율이 70.67% 증가하였습니다.- 유동비율은 현금성자산의 증가로 개선되었습니다. 자세한 사항은 아래 ' 4. 유동성 및 자금조달과 지출'을 참고하여 주시기 바랍니다. 다. 영업실적

(단위: 백만원)

과 목	제18기	제17기	증감액	증감율

매출액	184,324	216,265	-31,940	-14.77%

매출원가	99,192	126,025	-26,834	-21.29%

매출총이익	85,133	90,240	-5,107	-5.66%

판매비와관리비	87,676	96,567	-8,890	-9.21%

영업손실	-2,543	-6,327	3,784	-59.80%

기타수익	442	909	-466	-51.34%

기타비용	2,123	821	1,302	158.56%

금융수익	269	155	114	73.15%

금융비용	1,016	568	448	78.87%

법인세비용차감전순손실	-4,971	-6,652	1,681	-25.27%

법인세비용	8,044	-1,477	9,521	-644.66%

계속영업당기순손실	-13,015	-5,175	-7,840	151.48%

중단영업손실	-6,838	-5,050	-1,788	35.39%

연결당기순손실	-19,853	-10,226	-9,627	94.15%

- 제18기 당사의 연결기준 매출액은 시장경쟁 심화로 인해 전기대비 -14.8% 감소한 1,843억원입니다. 영업손실은 한계사업 철수 및 경영효율화에 따른 비용절감 노력으로 전년대비 38억원 감소한 -25억원을 기록했습니다. 당기순손실은 일시적 법인세비용 증가로 적자폭이 확대되었습니다. - 제18기 중 영업중단한 섀르반 및 마마스앤파파스 브랜드에 대한 손익은 중단영업으로 표시되었으며, 당기순이익은 중단사업의 영업실적 및 관련 손익이 반영된 수치입니다. 제17기 재무제표는 중단사업비교표시를 위해 재작성 되었습니다. 중단사업에 관한 자세한 사항의 아래의 라. 중단사업을 참고하시기 바랍니다. 라. 중단사업

연결회사는 당기 중 경영진의 승인에 의하여 섀르반 및 마마스앤파파스 브랜드와 관련된 재고자산을 일괄매각하고 일체의 영업활동을 중단하기로 결정하였습니다. 이로인해 2017년말 현재 섀르반 및 마마스앤파파스 브랜드와 관련된 재고자산 매각은 모두 완료되었으며, 섀르반 및 마마스앤파파스 브랜드와 관련된 영업에 대한 손익은 중단영업으로 표시됐습니다.당기와 전기의 연결포괄손익계산서에 포함된 중단영업의 실적은 다음과 같습니다. (1) 중단사업의 영업실적

(단위: 천원)

구 분	2017	2016

매출액	8,648,561	13,508,266

매출원가	8,966,520	9,171,319

매출총이익(손실)	(317,960)	4,336,947

판매비와관리비	4,417,708	10,658,049

영업손실	(4,735,668)	(6,321,102)

기타영업수익	4,158	489

기타영업비용	36,690	191,289

법인세비용차감전순손실	(4,768,201)	(6,511,903)

법인세비용(수익)	2,069,452	(1,461,751)

중단영업손실	(6,837,653)	(5,050,152)

(2) 중단영업의 현금흐름(단위: 천원)

구 분	2017	2016

영업현금흐름	4,231,616	(3,400,068)

투자현금흐름	108,464	(237,864)

재무현금흐름	-	-

총현금흐름	4,340,080	(3,637,932)

마. 부문별 영업실적(단위: 백만원)

구분	사업부문	제18기	제17기	증감

금액	비중	금액	비중	금액	증감율

매출액	의류사업부문	101,009	54.80%	98,259	45.43%	2,750	2.80%

유통사업부문	60,001	32.55%	91,343	42.24%	-31,342	-34.31%

중국사업부문	23,314	12.65%	26,663	12.33%	-3,349	-12.56%

계	184,324	100.00%	216,265	100.00%	-31,941	-14.77%

영업이익(손실)	의류사업부문	-2,202	86.59%	-3,639	57.52%	1,437	-39.49%

유통사업부문	2,147	-84.43%	-1,953	30.87%	4,100	흑자전환

중국사업부문	-2,488	97.84%	-735	11.62%	-1,753	238.50%

계	-2,543	100.00%	-6,327	100.00%	3,784	-59.81%

[의류사업부문]의류사업부문의 제18기 매출액은 1,010억원으로 전년대비 2.8% 증가하였고,영업손실은 -22억원으로 전년대비 -39.5% 감소하였습니다. 자사의 대표적인 의류브랜드인 '알퐁소'와 ' 알로앤루', '포래즈' 가 브랜드 리뉴얼을 통해 매출 지속이 지속되고 있으며, 수익성 개선에 주력하고 있습니다. 국내 유아동복 시장은 지속적인 경기침체와 결혼 및 출산율이 저조해지면서 유아동복 시장의 성장 둔화 및축소는 불가피하게 되었고, 쇼핑몰, 아울렛, 면세점, e-commerce, 해외 직구 등 유통환경이 다변화 하고 있어, 성인 브랜드 및 SPA 브랜드의 유아동복 시장으로의 진출 등으로 인하여 경쟁이 치열해진 상황입니다. 합리적인 소비층을 집중적으로 공략하는 전략을 채택하여 주요 유통 채널 전략을 Mass Market으로 설정하였습니다. 브랜드 강점인 캐릭터를 강화한 신규 베이비 라인과 캐릭터 잡화라인의 카테고리를 확장하여 운영하여 기존 유아브랜드와의 차별화를 시도하고 있으며 브랜드 리뉴얼을 통해서 체질개선을 하고 있습니다.

[유통사업부문]유통사업부문의 제18기 매출액은 600억원으로 전년대비 -34.3% 감소하였고,영업이익은 21억원 발생하여 흑자전환했습니다. 오픈마켓 및 대형종합몰을 통한 온라인 판매채널, 할인점, 대리점을 통한 CK형 오프라인 매장 등 다양한 유통 인프라를 통해 자사브랜드 및 단독 유통 상품군을 판매하고 있습니다. 모회사인 매일유업 분유 및 유아식 등을 온라인 채널에 유통하고 있으며, 아이를 위한 진정보습 스킨케어 브랜드 "궁중비책" 과 영국판매 1위 수유전문 브랜드 "토미티피" 등을 온/오프라인 유통 채널을 통해 판매하고 있습니다. 국내 유통망에 지속적인 신규 유통상품 소싱을 통해 상품 포트폴리오를 강화하고 차별화된 마케팅 활동을 전개하며 다양한 제품군을 온/오프채널에 판매 중에 있습니다. 특히 "궁중비책"은 면세점에서 프리미엄 유아 화장품으로서의 입지를 다지며 고객 접점 활동을 강화하고 있습니다. 2017년 4분기 기준, 국내 11개 매장을 운영 중이며 신규 면세점 입점 및 맞춤형 상품 운영을 통하여 지속 가능한 성장을 위한 발판을 마련해 나갈 계획입니다. 또한 최근 "궁중비책"의 리뉴얼 론칭(17년 2월)과 함께 중국시장으로 진출을 확대할 것입니다. 유아동용품 종합몰 1위인 '제로투세븐닷컴(0to7.com)'은 빠르게 변화하는 유통환경에 대응하고 고객 중심 서비스를 강화하기 위해 2016년부터 모바일 비즈니스 플랫폼을 구축하였습니다. 이를 통해 2017년 2월 유아동전문 O2O쇼핑몰을 정식오픈하고 오프라인 고객과 온라인 고객의 상호 유입을 위한 활동을 지속 진행 중입니다.

[중국사업부문]중국사업부문의 제18기 매출액은 233억원으로 전년대비 -12.6% 감소하였고,영업손실은 -25억원으로 전년대비 238.5% 증가하였습니다.

당사는 중국 시장의 프리미엄 유아 의류에 대한 수요 및 성장성을 고려하여 대표 브랜드인'알로앤루'와 '알퐁소'를 중국 내에서 상대적으로 고가에 속하는 프리미엄 브랜드로 런칭하였습니다. 주된 매출 채널을 백화점으로 설정하여 브랜드 가치를 고취시키고 다른 브랜드에서 시도하기 힘들었던 중국 단독 상품 비중을 확대하고 브랜드 캐릭터가 돋보이는 대표 상품을 만들어 가기 위해 노력하고 사은품 개발 및 마케팅을 진행해 왔습니다.

당사의 경쟁력은 중국 소비자들의 정서와 취향에 맞는 디자인으로 소비자 수요를 만족시키는 아이템을 제공하는 것입니다. 유통 채널을 확대하여 오프라인에서 온라인 플랫폼,모바일 플랫폼으로 진입하였고, O2O 서비스 개발에도 힘쓰고 있습니다.

4. 유동성 및 자금조달과 지출 가. 유동성 현황

(단위: 백만원)

과 목	제 18기 기말	제 17기 기말	증감율

유동자금	15,579	12,334	26%

현금및현금성자산	13,820	10,739	29%

금융기관예치금	1,759	1,595	10%

유동비율	237.17%	220.06%	8%

당사의 제18기말 연결기준 현금및현금성자산, 금융기관예치금을 포함한 유동자금은 전년대비 32억원 증가한 156억원입니다. 주요 변동 원인으로는 사업중단에 따른 매입 감소 및 기존재고 매각으로 현금성 자산이 증가하였습니다.

나. 단기차입금(단위: 백만원)

차입처	종 류	만기일	이자율(%)	금 액

2017 .12.31	2017 .12.31	2016 .12.31

중국건설은행	단기차입금	2018.12.12	5.00%	655	693

2017년말 기준 단기차입금은 655백만원으로 전년대비 주요한 변동 사항은 없습니다.

다. 장기사채(단위: 백만원)

구 분	발행일	만기일	이자율(%)	금 액

2017 .12.31	2017 .12.31	2016 .12.31

제1회사모사채	2015.10.26	2020.10.26	2.79%	10,000	10,000

제2회사모사채	2016.10.20	2019.10.20	2.61%	20,000	20,000

계	-	-	-	30,000	30,000

2017년말 기준 장기사채는 300억원으로 전년대비 변동사항은 없으며, 상기 사채와 관련하여 지배기업인 매일홀딩스 주식회사로부터 지급보증을 제공받고 있습니다. 5. 그 밖에 투자의사결정에 필요한 사항

가. 중요한 회계정책 및 추정에 관한 사항

당사의 중요한 회계정책 및 추정에 관한 사항은 Ⅲ. 재무에 관한 사항의 3.연결재무제표 주석 2, 5.재무제표 주석 2를 참조하시기 바랍니다.