제로투세븐 사업보고서 (2020.12)
IV. 이사의 경영진단 및 분석의견

1. 예측 정보에 대한 주의사항

당사가 동 이사의 경영진단 의견서에서 미래에 발생할 것으로 예상ㆍ예측한 활동, 사건 또는 현상은 당해 공시서류 작성시점의 사건 및 재무성과에 대하여 회사의 견해를 반영한 것입니다. 동 예측정보는 미래 사업환경과 관련된 다양한 가정에 기초하고 있으며, 동 가정들은 결과적으로 부정확한 것으로 판명될 수도 있습니다. 또한, 이러한 가정들에는 예측정보에서 기재한 예상치와 실제 결과 간에 중요한 차이를 초래할 수 있는 요인에는 회사 내부경영과 관련된 요인과 외부 환경에 관한 요인이 포함되어 있습니다. 당사는 동 예측정보작성시점 이후에 발생하는 위험 또는 불확실성을 반영하기 위하여 예측정보를 기재한 사항을 수정하는 정정보고서를 공시할 의무는 없습니다.

결론적으로는 동 이사의 경영진단 의견서상에 회사가 예상한 결과 또는 상황이 실현되거나 회사가 당초에 예상한 영향이 발생한다는 확신을 제공할 수 없습니다. 동 의견서에 기재된 예측정보는 동 보고서 작성시점을 기준으로 작성한 것이며, 회사가 이러한 위험요인이나 예측정보를 업데이트할 예정이 없음을 유의하시기 바랍니다.

2. 개요

당사는 향후 성장을 위한 기반을 마련하기 위해 사업포트폴리오를 재구성하고, 해외 채널을 구축하기 위해 힘써왔으며, 온라인 채널 중심으로 유통구조를 정비하는 등 다양한 시도를 해왔습니다. 당사의 2020년 연결 재무제표 상 매출은 전년 대비 -34% 감소한 1,410억원을 기록하였습니다. 2020년초부터 발생한 "코로나바이러스감염증(코로나19)"이 전 세계적으로 영향을 미치며 당사의 패션, 코스메틱, 포장사업부문의 실적에도 불리한 영향을 초래하였습니다. 당사는 "코로나19"라는 어려운 대외 환경으로 매출 및 이익이 축소되었지만, 향후 수익 기반을 강화해 나가고, 미래 성장 동력을 확보하기 위하여 각 사업부문별로 체질 개선에 총력을 다하고 있습니다. 패션사업은 "코로나19" 영향으로 국내 오프라인 채널이 직격탄을 맞았고, 언택트 소비 형태가 급부상함에 따라 당사도 기존 오프라인 채널 위주 유통 구조에서 온라인 및 디지털 채널 중심으로 전환하고, 온라인 시장에서의 브랜드 경쟁력을 강화해 나가며, 이를 극복하고 있습니다. 코스메틱사업은 "코로나19"영향으로 국내 면세 채널이 여행객 감소와 국가간 이동 제약에영향을 받으며 타격을 받았으나, 중국을 중심으로한 해외 채널에서 "궁중비책"의 브랜드 인지도가 제고되며 매출이 고성장하였고, 국내 온/오프라인 핵심 채널을 중심으로 매출이 확장되는 등 긍정적인 실적을 시현하고 있습니다. 포장사업은 "코로나19" 여파에 따른 글로벌 거래선의 현지 "Lock down" 영향 및 국가간 이동 제약으로 불리한 영업 상황에 직면하며 매출이 축소되었습니다. 현재 현지 영업 여건이점차 개선되고 있으며, 오세아니아 지역에 편중되어 있던 거래선 미국/유럽으로 다변화하고, 적용 품목을 분유에서 분말 식품군으로 확대해 나가고 있습니다. 영업이익은 569백만원으로 약 -95% 급감하였으나 흑자기조를 유지하고 있습니다. 영업이익 축소의 주된 원인으로는 당기 중 패션사업의 유통구조를 온라인 체제로 전환하기로 결정함에 따라 기존 오프라인 채널의 효율화, 기존 재고 소진 전략, 브랜드 온라인 경쟁력 강화를 위한 기틀을 선제적으로 마련하는 과정에서 패션사업의 영업손실이 발생하였습니다. 패션사업 뿐만 아니라 각 사업부문도 어려운 영업 환경 속 향후 성장동력 및 이익 극대화를 도모하고 있으며, 기업 가치를 제고해 나가고자 최선을 다하고 있습니다.

건강한 미래와 가족의 행복한 문화를 함께 만들어 가는 "선한 기업"의 핵심 가치를 지켜 나가며 이를 고객에게 인정 받음으로써 어려운 시장 환경 속에서도 비약적인 성공을 할 수 있도록 총력을 기울이겠습니다. 3. 재무상태 및 영업실적 (연결기준) 가. 재무상태

(단위: 백만원)

구 분	제21기	제20기

[유동자산]	52,909	70,494

ㆍ현금및현금성자산	15,185	9,583

ㆍ금융기관예치금	161	-

ㆍ매출채권	9,004	19,880

ㆍ기타수취채권	495	1,568

ㆍ재고자산	26,546	37,697

ㆍ계약자산	74	245

ㆍ당기법인세자산	559	-

ㆍ기타자산	885	1,521

[비유동자산]	58,163	57,244

ㆍ금융기관예치금	4	4

ㆍ기타수취채권	1,899	2,000

ㆍ투자부동산	-	-

ㆍ유형자산	25,990	24,820

ㆍ사용권자산	3,857	5,471

ㆍ무형자산	17,768	18,869

ㆍ기타자산	122	128

ㆍ관계기업투자자산	8,523	5,952

자산총계	111,072	127,738

[유동부채]	31,251	45,021

[비유동부채]	7,565	9,898

부채총계	38,816	54,919

[지배기업의 소유지분]	72,256	72,818

ㆍ자본금	10,016	10,016

ㆍ주식발행초과금	65,991	65,991

ㆍ기타포괄손익누계액	(302)	(328)

ㆍ기타자본	(2,808)	(2,808)

ㆍ이익잉여금(결손금)	(641)	(53)

[소수주주지분]	-	-

자본총계	72,256	72,818

[자산] 연결회사의 당기말 총자산은 전기대비 167억원 감소한 1,111억원입니다. "코로나19" 여파에 따른 매출 축소로 매출채권이 감소하였고, 패션사업의 온라인 채널 전환을 위하여 기존 재고 소진, 신상 발주 물량을 조절하며 재고자산이 축소되었습니다. [부채] 연결회사의 당기말 총부채는 전기대비 161억원 감소한 388억원입니다. 제1회 사모사채 100억원을 만기 상환 완료하며 부채가 축소되었습니다. [자본] 연결회사의 당기말 자 본은 전기대비 6억원 감소한 723억원입니다. 당기순손실이 발생하며 결손금이 발생하였습니다. 나. 주요 재무지표

과 목	제21기	제20기	증감

자기자본비율	65.1%	50.7%	+14.4%p

부채비율	53.7%	75.4%	-21.7%p

유동비율	169.3%	156.6%	+12.7%p

재고자산회전율	2.8회	2.9회	-0.1회

당사의 주요 재무지표 중 부채비율이 제1회 사모사채 100억원을 만기 상환함에 따라 21.7%p 축소되었으며, 패션사업부의 재고 자산 축소에 따라 유동비율이 개선되는 등 전반적으로로 주요 재무지표의 수치가 향상 되고 있습니다. 다. 영업실적

(단위: 백만원)

과 목	제 21기	제 20기	증감

매출액	141,001	213,550	-72,549

매출원가	88,911	122,553	-33,642

매출총이익	52,090	90,997	-38,907

판매비와관리비	51,521	79,756	-28,235

영업이익(손실)	569	11,242	-10,673

법인세비용차감전순이익(손실)	(1,175)	11,452	적자전환

계속영업당기순이익(손실)	(614)	8,720	적자전환

중단영업순이익(손실)	-	607	-607

연결당기순이익(손실)	(614)	9,326	적자전환

당사의 2020년 연결 재무제표 상 매출은 전년 대비 34% 감소한 1,410억원을 기록하였습니다. 2020년 초부터 발생한 "코로나19" 여파로 당사의 패션, 코스메틱, 포장사업부문에 영향을 미치며 매출이 축소되었습니다. 당사는 "코로나19"라는 어려운 대외 환경으로 매출 및 이익이 축소되었지만, 향후 수익 기반을 강화해 나가고, 미래 성장 동력을 확보하기 위하여 각 사업부문별로 체질 개선에 총력을 다하고 있습니다. 라. 부문별 영업실적

(단위 : 백만원,%)

사업부문	구분	제21기	제20기

금액	비중	금액	비중

패션	매출액	62,629	44.4%	105,301	49.3%

영업이익	-10,137	-1,781.5%	-9,813	-87.3%

코스메틱	매출액	48,251	34.2%	69,583	32.6%

영업이익	6,225	1,094.0%	14,924	132.8%

포장	매출액	30,121	21.4%	35,893	16.8%

영업이익	4,481	787.5%	7,937	70.6%

중국	매출액	-	-	2,773	1.3%

영업이익	-	-	-1,806	-16.1%

합계	매출액	141,001	100.0%	213,550	100.0%

영업이익	569	100.0%	11,242	100.0%

[패션사업] 패션사업의 제21기 매출액은 626억원으로 전년대비 40.5% 감소하였고, 영업손실은 101억원을 기록하였습니다. 당기 중 패션사업은 온라인 채널 중심으로 유통구조를 전환함에 따라 오프라인 매장이 효율화하는 과정에서 기존 재고와 관련한 판매 손실이 발생하였습니다.

당사의 패션사업은 과거 합리적인 소비층을 집중적으로 공략하는 전략을 채택하여 주요 유통 채널전략을 Mass Market으로 설정해왔습니다. 이러한 전략으로 유아동 의류 시장의 후발 주자임에도 불구하고 높은 성장률과 고객층을 확보하게 되었습니다. 최근의 유통 시장 환경은 그 경계가 급격이 허물어져 있으며, 언택트 소비 트랜드가 본격적으로 확산됨에따라 소비자의 구매 채널이 급격하게 온라인 채널로 전환되고 있습니다. 이 흐름에 맞추어 당사의 패션사업도 유통 채널을 재정비하고, 온라인 채널을 강화하기 위하여 이커머스사업과 통합하였습니다. 당사에서 운영하는 온라인쇼핑몰인 "제로투세븐닷컴(0to7.com)" 및주요 온라인 채널을 통하여 자사 패션 브랜드의 온라인 판매를 활성화 시키고자 합니다.

[코스메틱] 코스메틱사업의 제21기 매출액은 483억원으로 전년대비 30.7% 감소하였고, 영업이익은 62억원을 기록하였습니다. "코로나19"영향으로 면세점 매출이 영향을 받았으나, 중국을 중심으로한 해외 채널에서 "궁중비책"의 브랜드 인지도가 제고되며 매출이 고성장하였고, 국내 온오프라인 채널에서도 매출이 상승하는 등 긍정적인 실적을 시현하였습니다.

유아동 스킨케어 전문 브랜드인 "궁중비책"은 국내 시장에서 자사 온라인몰, 오픈마켓 및 종합몰 등의 주요 온라인 채널과 H, 대형마트 등의 오프라인 채널을 운영하며 고객 접점에 있는 다양한 유통 인프라를 통해 판매되고 있습니다. 해외시장에서는 중국을 중심으로 진출을 확대하고 있습니다. 리뉴얼 된 궁중비책 상품의 중국 위생허가 완료로 보다 더 적극적으로 중국 내수 시장을 공략하고 있으며, 면세점에서의 높은 관심을 중국 내수 시장에서 이어 받아 프리미엄 유아 화장품으로서의 입지를 다지고 있습니다. 중국 외 해외시장은 동남아시아 시장 진입을 지속적으로 도모하고 있습니다. [포장사업] 포장사업은 "코로나19" 여파에 따른 글로벌 거래선의 현지 "Lock down" 영향 및 국가간 이동 제약으로 불리한 영업 상황에 직면하며 매출이 축소되었습니다. 현재 현지 영업 여건이점차 개선되고 있으며, 오세아니아 지역에 편중되어 있던 거래선 미국/유럽으로 다변화하고, 적용 품목을 분유에서 분말 식품군으로 확대해 나가고 있습니다. 당사는 경쟁업체들과 달리 POE 전문제조업체로서 풍부한 설비 관리 노하우를 보유하고 있으며, 차별화된 경쟁력을 바탕으로 글로벌 시장으로의 POE 공급을 확대해 나가고자합니다. 당사의 주요 해외거래처 중 중국으로 분유 수출을 많이 하는 오세아니아 제관사 및 분유사들은 품질관리가 우수하고 POE 전문인 당사 제품에 대한 선호도가 높은 편입니다. 중국의 소득수준 향상 및 신생아 수 증가에 따른 수출물량 확대를 기대하고 있습니다. 유럽 시장에서는 POE를 자체 제조하지 않는 제관사를 공략하고 있으며, 그 결과 최근 공급량이 확대되고 있습니다. 미국 시장에서도 현지 POE 제조사와 경쟁하며, 신규 분유 공장에 공급을 추진중 입니다.

마. 중단사업

연결회사는 2019년 8월 28일 중국기업인 "안정아동용품(상해)유한회사"와 종속기업인 "영도칠무역(상해)유한공사"에 관한 합자계약(이하 '합자계약')을 체결하였습니다.합자계약에 따라 종속기업인 "안정아동용품(상해)유한회사는 2019년 12월 20일에 "영도칠무역(상해)유한공사"에 대한 제3자배정 유상증자를 실시하였으며, 동 유상증자로 인하여 종속기업인 "영도칠무역(상해)유한공사"의 지분율은 "안정아동용품(상해)유한회사" 51%, "㈜제로투세븐" 49%로 변경되었습니다. 합자계약에 따른 유상증자로 인하여 연결실체에 대한 실질지배력 상실이 확정된 "영도칠무역(상해)유한공사"는 종속기업에서 관계기업으로 변경되었습니다. 보고기준일 현재 관련 자산 및 부채는 연결범위에서 제외되었으며, 영업에 대한 손익은 중단영업으로 구분하였습니다. 중단사업과 관련한 자세한 사항은 당사 연결 주석 34.중단영업을 참조해 주시기 바랍니다.

4. 환율 변동의 영향

연결회사는 기능통화와 다른 수입과 지출로 인해 외화 환포지션이 발생하며, 환포지션이 발생하는 주요 외화로는 달러화 , 위안화 및 유로화가 있습니다. 또한 연결회사는 외화로 표시된 채권과 채무에 대한 환노출 위험을 주기적으로 평가, 관리 및 보고하고 있습니다.

보고기간 종료일 현재 다른 모든 변수가 일정하고 각 외화에 대한 원화의 환율이 10% 변동시 환율변동이 법인세비용차감전순이익에 미치는 영향은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구분	2020.12.31	2019.12.31

10% 상승시	10% 하락시	10% 상승시	10% 하락시

USD	697,526,681	(697,526,681)	978,302,504	(978,302,504)

CNY	51,277,327	(51,277,327)	251,919,744	(251,919,744)

EUR	31,076,399	(31,076,399)	272,711,105	(272,711,105)

CHF	-	-	22,793,173	(22,793,173)

HKD	282,854	(282,854)	1,880,087	(1,880,087)

보고기간말 현재 기능통화 이외의 금융상품의 주요 통화별 구성내역은 다음과 같습니다.

(단위: 현지통화금액)

구분	2020.12.31	2019.12.31

현금및현금성자산

USD	5,172,062.18	2,798,027.79

CNY	1,742,677.93	8,298,642.09

EUR	558,353.78	1,926,973.09

CHF	-	190,654.89

HKD	20,153.47	126,468.93

매출채권

USD	2,819,597.20	6,691,328.68

CNY	578,556.33	6,692,659.14

EUR	-	174,960.00

기타수취채권

USD	218,865.09	506,954.32

CNY	750,000.00	811,300.82

매입채무

USD	1,795,205.45	1,463,282.35

기타지급채무

CNY	4,228.20	602,907.12

USD	326,135.35	83,360.93

(2) 이자율 위험

이자율 위험은 미래의 시장 이자율 변동에 따라 예금 또는 차입금 등에서 발생하는 이자수익 및 이자비용이 변동될 위험을 뜻하며, 이는 주로 변동금리부 조건의 예금과차입금에서 발생하고 있습니다. 연결회사의 이자율 위험관리의 목표는 이자율 변동으로 인한 불확실성과 순이자비용의 최소화를 추구함으로써 기업의 가치를 극대화하는데 있습니다.

연결회사는 보고기간 종료일 현재 변동금리부 예금 대비 변동금리부 차입금이 작아 이자율 상승 시 순이자비용이 감소합니다. 한편, 연결회사는 장/단기 차입구조 개선, 고정대 변동이자 차입조건의 적정비율 유지, 월간 단위의 국내외 금리동향 모니터링 실시, 대응방안 수립 및 변동금리부 조건의 단기차입금과 예금을 적절히 운영함으로써 이자율 변동에 따른 위험을 최소화하고 있습니다.

보고기간말 현재 다른 모든 변수가 일정하고 이자율의 1% 변동시 연결회사의 세전 이익 및 자본에 미치는 영향은 아래 표와 같습니다.

(단위 : 원)

구분	2020.12.31	2019.12.31

상승시	하락시	상승시	하락시

금융자산	65,000,010	(65,000,010)	10	(10)

금융부채	-	-	(3,800,000)	3,800,000

순효과	65,000,010	(65,000,010)	(3,800,000)	3,800

5. 유동성 및 자금조달과 지출 가. 유동성 현황

현금흐름의 예측은 연결회사내의 재무팀이 수행하고, 연결회사의 재경지원실이 모니터링하고 있습니다. 연결회사의 재경지원실은 미사용 차입금한도를 적정수준으로 유지하고 영업 자금 수요를 충족시킬 수 있도록 유동성에 대한 예측을 항시 모니터링하여 차입금한도나 약정을 위반하는 일이 없도록 하고 있습니다. 유동성에 대한 예측 시에는 연결회사의 자금조달 계획, 약정 준수, 연결회사 내부의 목표재무비율 및 통화에 대한 제한과 같은 외부 법규나 법률 요구사항이 있는 경우 그러한 요구사항을 고려하고있습니다.

재경지원실은 상기에서 언급한 예측을 통해 결정된 대로 여유있는 유동성이 확보될 수 있도록 적절한 만기나 충분한 유동성을 제공해주는 이자부 당좌예금, 정기예금, 수시입출금식 예금 등의 금융상품을 선택하여 잉여자금을 투자하고 있습니다.

보고기간말 현재 연결회사는 유동성위험을 관리할 수 있도록 즉시 사용이 가능한 현금및현금성자산을 보유하고 있으며, 그 보유규모는 15,185,285,475원(2019년:9,583,217,575원)입니다.보고기간말 현재 금융부채의 잔존계약만기에 따른 만기분석은 다음과 같으며, 현금흐름은 할인되지 아니한 명목금액으로서 지급을 요구받을 수 있는 기간 중 가장 이른일자를 기준으로 작성되었으며, 이자 현금흐름을 포함하고 있습니다.보고기간종료일 현재 금융부채의 내역은 다음과 같습니다.- 2020년말

(단위: 원)

구분	6개월 미만	6개월~1년 미만	1년 초과

차입금	7,048,610,667	-	-

매입채무	13,769,832,775	-	-

기타지급채무	7,260,594,597	-	-

리스부채	705,649,117	457,612,250	3,236,186,000

- 2019년말(단위: 원)

구분	6개월 미만	6개월~1년 미만	1년 초과

차입금	3,946,558,205	10,139,650,000	-

매입채무	14,186,065,501	-	-

기타지급채무	12,017,624,458	-	-

리스부채	998,265,792	877,677,769	4,206,316,596

나. 자본위험관리 연결회사의 자본위험관리 목적은 계속기업으로서 주주 및 이해당사자들에게 이익을 지속적으로 제공할 수 있는 능력을 보호하고, 자본비용을 절감하기 위해 최적 자본구조를 유지하는 것입니다.

연결회사는 부채비율 및 순차입금비율을 기준으로 하여 자본을 관리하고 있습니다. 보고기간 종료일 현재 부채비율 및 순차입금비율은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구분	2020.12.31	2019.12.31

부채총계 (A)	38,816,153,558	54,919,405,112

자본총계 (B)	72,255,989,782	72,818,411,508

예금 등 (C)	15,349,786,322	9,586,717,575

차입금 (D)	7,000,000,000	13,800,000,000

부채비율 (A/B)	53.7%	75.4%

순차입금비율 ((D-C)/B)	(주1)	5.8%

주1) 부의 순차입금 발생으로 순차입금비율 산정하지 않음.

5. 그 밖에 투자의사결정에 필요한 사항

가. 중요한 회계정책 및 추정에 관한 사항

당기 중 회계정책의 변경으로 인하여 당사의 손익에 중요한 영향을 미치는 사항은 없습니다. 당사의 회계정책 및 추정에 관한 사항은 Ⅲ. 재무에 관한 사항의 3.연결재무제표 주석 2를 참고하여 주시기 바랍니다.