제로투세븐 분기보고서 (2019.09)
II. 사업의 내용

가. 사업부문의 구분

㈜제로투세븐 및 그 종속회사의 사업부문은 B2C부문과 B2B부문으로 구성되어 있습니다.사업부문별 주요사업영역은 아래와 같습니다.

사업부문	주요 사업영역

B2C	패션	"알로앤루", "알퐁소", "포래즈" 의류 브랜드 제조, 판매 및 수출

코스메틱	유아동 스킨케어 브랜드 "궁중비책" 제조, 판매 및 수출

이커머스	자사브랜드 및 유통 상품군 온/오프라인 유통 및 판매

중국	궁중비책 등 유아 관련 제품 중국 시장 유통

B2B	포장	POE(Peel Off End) 제조, 판매 및 수출

나. 사업부문별 주요 재무정보(단위 : 백만원,%)

보고부문	구분	제20기 제3분기	제19기 제3분기	제19기	제18기

금액	비중	금액	비중	금액	비중	금액	비중

B2C	패션	매출액	56,403	36.5%	63,873	60.8%	88,169	56.4%	101,009	54.8%

영업이익	-3,949	-39.3%	-4,287	146.4%	-6,123	179.7%	-2,203	86.6%

코스메틱	매출액	46,570	30.1%	18,437	17.5%	29,995	19.2%	20,016	10.9%

영업이익	11,123	110.8%	3,244	-110.8%	4,822	-141.5%	1,698	-66.7%

이커머스	매출액	22,618	14.6%	21,055	20.0%	29,421	18.8%	39,985	21.7%

영업이익	-1,796	-17.9%	-1,717	58.6%	-2,713	79.6%	449	-17.6%

중국(주1)	매출액	1,576	1.0%	1,758	1.7%	2,536	1.6%	23,314	12.7%

영업이익	-1,382	-13.7%	-168	5.7%	-265	7.8%	-2,489	97.8%

B2B	포장	매출액	27,515	17.8%	-	0.0%	6,137	3.9%	-	0.0%

영업이익	6,041	60.2%	-	0.0%	871	-25.6%	-	0.0%

합계	매출액	154,682	100.0%	105,123	100.0%	156,258	100.0%	184,324	100.0%

영업이익	10,037	100.0%	-2,929	100.0%	-3,408	100.0%	-2,545	100.0%

(주1) 당기중 중단사업이 발생함에 따라 비교표시되는 제19기 재무정보를 재작성하였습니다.

2. 사업부문별 현황[B2C 사업부문] 가. 패션사업부문

1) 업계의 현황

(1) 산업의 특성국내 유아동복 시장이 차지하는 규모는 전체 의류 시장에서 5% 수준으로 형성되어 있습니다. 지속적인 경기침체와 결혼 및 출산율이 저조해지면서 유아동복 시장의 성장 둔화 및 축소는 불가피하게 되었습니다. 또한 쇼핑몰, 아울렛, 면세점, e-commerce, 해외 직구 등 유통환경이 다변화 하고 있으며, 성인 브랜드 및 SPA 브랜드의 유아동복 시장으로의 진출 등으로 인하여 경쟁이 치열해진 상황입니다. 이로 인해 내수시장에서는 브랜드 아이덴티티를 만들고 중국 등 해외시장으로의 개척을 통해 성장을 도모하고 있습니다.

(2) 산업의 성장성국내 유아 시장은 다른 복종군에 비해 신규 런칭이 적고 수입 브랜드의 도입에도 불구하고, 큰 타격이 없는 시장이었습니다. 그러나 최근 시장 분위기는 기존 경쟁 업체뿐만 아니라, 토들러 브랜드들의 라인 확장 및 카테고리 확장 전략, 성인 브랜드 및 SPA 브랜드들의 유아시장으로 진출, 유통점이 직접 운영하는 유아동 전문 리테일형 브랜드로 인하여 유아 시장 내 경쟁은 점점 치열해지고, 이로 인해 브랜드 아이덴티티가 확고하지 않거나 경영기반이 부족한 브랜드의 경우 운영 중단이 지속되고 있는 상황입니다. 이에 유아시장 또한 확고한 컨셉과 아이덴티티의 강화가 브랜드 존속의 중요한 요소로 예상됩니다. 이러한 환경을 감안하면 앞으로의 유아동복 시장은 각 유통시장 채널 안에서 브랜드 간의 경쟁이 치열해질 것으로 예측됩니다. SPA 브랜드와 인터넷을 통해서 소비자들의 눈높이가 높아지면서 브랜드 아이덴티티가 확실해지고, 소비자의 변화되는 니즈를 반영하는 브랜드만이 성장할 수 있을 것으로 예측됩니다.

(3) 경기변동의 특성

국내외 경제 상황에 따라 소비가 위축 및 활성화 되는 것과 동일하게 유아동복 시장도 영향을 받습니다. 다만 내 아이에게 만큼은 좋은 것을 입히고 싶은 국내 부모들의 심리로 인하여 성인의류나 다른 카테고리의 시장보단 영향의 폭이 적은 트렌드를 보이고 있습니다.2) 회사의 현황

(1) 영업의 개황

패션사업부문은 합리적인 소비층을 집중적으로 공략하는 전략을 채택하여 주요 유통 채널 전략을 Mass Market으로 설정해왔습니다. 이러한 전략으로 유아동 의류 시장의 후발 주자임에도 불구하고 높은 성장률과 고객층을 확보하게 되었습니다. 최근의 유통 시장 환경은 그 경계가 급격이 허물어져 있습니다. 이 흐름에 맞게 온오프 통합 운영을 준비 및 시행하고 있으며, 이를 통해서 브랜드 입지를 강화 할 것입니다.

당사는 "알로앤루" 브랜드를 성공적으로 시장에 안착시켜 2013년에는 런칭 10주년을 맞이하였으며, 2013년부터 시작한 판매(오가닉 제품外) 수익금의 일부를 기부하는 CSR활동을 전개하고 있습니다. 2018년부터는 비효율 상품군을 제거하고 "알로앤루"만이 가지고 있는 경쟁력인 의류 중심의 브랜드로 전환을 하고 있습니다. "포래즈"의 경우 주된 타겟 연령층을 높게 선정하여 "알로앤루"의 기존 고객들이 연결될 수 있도록 하고 있으며, 2018년 SS에는 브랜드 리뉴얼을 통해서 체질개선을 했습니다. 메가 트랜드인 온라인 중심의 브랜드로 채널 전략을 변경하고, 브랜드 아이덴티티는 기존 "트레디셔널"에서 "스타일리쉬"한 컨셉으로 Fast Fashion에 맞게 변화하고 있습니다. "알퐁소"는 2016년부터 기존의 American character casual 에서 Freely American Lifewear (아메리칸 감성의 '자유로움'과 '편안함', '재미'를 추구하는 새로운 개념의 베이비 토들러 라이프웨어 브랜드) 컨셉으로 브랜드 Re-set 을 완료하여 소비자에게 가심비있는 브랜드로 접근하고 있으며, 19년 FW부터는 KIDS 라인의 익스텐션을 통해서 보다 대중적으로 자리매김할 예정입니다.

(2) 국내외 시장 여건

유통시장 환경은 대형마트의 영업 규제(신규 출점 제한, 강제휴무, 영업시간 제약 등)로 인해 2011년 이전의 두 자리 수 성장세에서 성장세가 한 풀 꺾인 한 자리 수 신장내지 역신장으로 그 성장 폭이 줄었습니다. 백화점 유통 역시 불황으로 인한 마켓의 양극화가 심화되었습니다. 직구로 구매하던 다양한 수입 브랜드들이 오프라인에 고가 시장을 형성하였고 자라 키즈, H 키즈로 대표되는 글로벌 SPA 브랜드 및 패밀리 브랜드들이 강세를 보이고 있습니다. 현재의 저성장 경기를 반영한 성장세의 둔화를 아울렛 출점이나 몰링 그리고 메가 트랜드로 다가온 온라인 시장의 확대를 통해서 이를 극복하고자 합니다.

(3) 회사의 경쟁 우위

당사는 2013년 이후, 업계의 Leading 기업으로서 시장을 선도해오고 있습니다. Mass Market에서 National Brand로서의 입지를 굳건하게 이어가고 있는 "알로앤루"와 "포래즈", 브랜드 Re-set을 통해 성공적으로 안착하고 있는 "알퐁소"는 고객의 니즈를 잘 반영한 상품을 제공하며 이를 통해 신뢰를 만들어 가고 있습니다. 해외사업부문에서는 중국 및 중국 이외의 시장에도 확대하여 글로벌 브랜드로서의 모습을 갖추어가고 있습니다.

나. 코스메틱사업부문1) 업계의 현황(1) 산업의 현황

화장품산업은 응용기술이 복합적으로 적용된 기술집약적인 산업으로서 경제성장과 더불어 동반성장 하였습니다. 화장품 시장은 소득 증가, 브랜드와 채널의 다양화, 여성 경제 활동 증대와 함께 성장하고 있는 미래 고부가가치 사업입니다. 사치성 소비재가 아닌 필수 소비재로서 자리 잡아 화장품산업 전체는 경기변동에 민감한 반응 없이 견고히 성장세를 유지하고 있습니다. 향후에는 모바일을 중심으로 하는 온라인 등 디지털 채널 구매확대, 해외관광객 증가, 시장다변화로 인한 해외사업 확대 등으로 화장품 시장은 성장세를 이어갈 것으로 전망됩니다. 유아동 화장품 시장 또한 성분의 안전성 등을 갖춘 유아동 전용 품목에 대한 니즈로 인해, 그 수요가 늘어나고 있습니다. (2) 산업의 성장성

한국 화장품 산업은 성장세를 유지할 것으로 전망됩니다. 중국 수입 규제의 변화와 세포 마켓 성장의 효과가 성장세를 견인할 구조적 변화로 예상됩니다. 중국 시장의 경우, 두 자녀 정책 확대 시행으로 인해 유아용품 소비 시장이 성장하고 있습니다. 코트라 보고서에 따르면, 유아동 화장품 시장은 전체 화장품 시장의 10% 수준이며 연평균 15% 수준의 성장율을 보이고 있습니다.

국내 영유아 산업은 매년 줄어드는 출산율로 인해 전망이 밝지 않다는 보편화된 시각이 있습니다. 그리고 실제로 여성이 가임기간 동안 낳을 것으로 기대되는 평균 출생아 수를 의미하는 합계출산율은 감소세입니다. 2013년 1.19명이었던 합계출산율은 지난해 0.97 명으로 줄어들었지만, 국내 유아용품 시장 규모는 2009년 1조2000억원에서 2015년 2조4000억원을 기록하며 배로 늘어났고(통계청 자료) 업계에선 2019년 3조8000억원 규모로 증가할 것으로 예상 하고 있습니다.

또한, 유아용품 시장 규모를 신생아 수와 비교하면 1인당 연 평균 투입 금액은 2009년 270만원에서 2015년 548만원으로 지속적으로 증가하는 추세이고, 곧 유아 1인당 지출액의 성장세가 출생아 수 감소 속도를 압도할 것 이라는 전망입니다. 출생아 수는 줄어들었지만 유아 일인당 객 단가는 매우 빠르게 증가하고 있고, 맞벌이 가구의 증가로 부모의 손길을 대체 할 수 있는 양질의 제품과 서비스에 소비하는 지출이 늘어나고 있습니다. 온라인 채널 구매 및 해외 사업 확대가 유아용품 시장 성장세를 이어갈 것으로 전망됩니다.

(3) 경기변동의 특성

화장품은 계절성 경기를 많이 타는 산업군에 속하며, 대체적으로 하절기는 판매 하락을 보이며, 보습이 필요한 동절기에는 판매량이 증가 하는 반복된 양상을 보이고 있습니다. 다만, 최근에는 자외선 차단 제품 및 계절성 제품의 판매 증가로 계절에 따른 변동성을 어느 정도는 상쇄시키고 있습니다. 2) 회사의 현황

(1) 영업의 현황

유아동 스킨케어 브랜드인 "궁중비책"은 국내 시장에서 오픈마켓 및 대형 종합몰을 통한 온라인 판매채널과 할인점, H 오프라인 매장 등 다양한 유통 인프라를 통해 판매되고 있습니다. 또한 면세점에서 프리미엄 유아 화장품으로서의 입지를 다지며 고객 접점 활동을 강화하고 있습니다. 2019년 3분기말 기준 국내 13개 매장을 운영 중이며 신규 면세점 입점 및 맞춤형 상품 운영을 통하여 지속 가능한 성장을 위한 발판을 마련해 나갈 계획입니다.

해외사업의 경우 중국을 중심으로 진출을 확대하고 있습니다. 리뉴얼 된 궁중비책 상품의 중국 위생허가 완료로 보다 더 적극적으로 중국 내수 시장을 공략하고 있으며, 면세점에서의 높은 관심을 중국 내수 시장에서 이어 받아 프리미엄 유아 화장품으로서의 입지를 다지고 있습니다. 중국 외 해외 시장은 홍콩을 거점으로 동남아시아 시장 진입을 지속적으로 도모하고 있습니다.

당사는 지속 성장 가능한 기업이 되기 위해서 연구개발을 통한 제품의 경쟁력을 강화하고 유아동 제품의 안전성을 향한 니즈에 부응하기 위해 차별화된 전략을 추진하고 있습니다. 무분별한 가격할인 경쟁보다는 서비스나 품질에 의한 경쟁력을 높여 기업의 수익성을 높이고자 하고 있습니다.

(2) 국내외 시장여건

국내 유통의 시장은 온라인 비중이 강화되고 있으며, 새벽배송, 간편결재 등 쇼핑 편의성 개선의 효과로 앞으로 지속 성장할 것으로 예상됩니다. 코스메틱 사업부문의 2018년 국내 유통채널에서의 매출 비중은 오프라인 35.8%, 온라인 64.2%로 온라인 비중이 전년대비 12.7% 증가하였습니다. 국내 유통 시장에 흐름에 맞게 온라인 채널에서 지속 점유율을 가속화 하고 있으며, 오프라인 채널은 일부 채널 축소하는 선택과 집중을 통해 현재의 국내 시장에서의 브랜딩을 강화할 예정입니다.

중국의 유아동 스킨케어 산업은 약 1조 8천억원 규모이며 (2017년 기준) 연평균 15% 이상의 성장세를 보이고 있습니다. 또한 다양한 영유아 상품 구매에 적극적인 신세대 부모들이 주요 소비층으로 떠오름으로써 해외 브랜드 상품의 수요가 증가하고 있습니다. 코트라 무역정보 '중국 영유아 스킨케어 시장동향'에 의하면, 2017년 영유아 스킨케어 시장에서 해외 브랜드 제품의 시장점유율은 42.1%로 신세대 부모가 수입제품을 선호하는 경향과 더불어 앞으로 점유율이 높아질 것으로 예상됩니다. (3) 회사의 경쟁 우위"궁중비책"은 런칭 11주년을 맞이하는 프리미엄 자연주의 스킨케어 브랜드입니다. 특히 자연유래 진정성분인 오지탕이라는 독보적인 성분과 확실한 브랜드 컨셉으로 수많은 브랜드 대비 경쟁력과 차별점을 가지고 있습니다. 임상을 통해 검증된 피부 진정 효과로 피부온도는 평균 2.6도 저하, 피부 수분 손실율은 35% 감소 시킵니다. 수많은 해외 브랜드가 경쟁하는 시장 환경 속에서 궁중비책은 품질과 안정성을 중요시하는 중국 소비자의 니즈에 부합하여 우위를 선점하고 있습니다.

다. 이커머스사업부문1) 업계의 현황(1) 산업의 특성

국내 이커머스 산업은 국내 경기 저성장 기조속에서도 매년 지속적인 성장을 지속해 오며 그동안 국내 유통산업의 방향과 트렌드를 변화시키는 등 비약적인 발전을 거듭해 오고 있습니다. 최근 이커머스 시장은 4차 산업혁명 및 다양한 디지털 혁신, 온라인 쇼핑몰들의 컨텐츠 차별화와 빅데이터 기반의 큐레이션이 고도화 되면서 유통시장을 선도하고 있으며 앞으로도 쉽고, 빠르고 편리함을 모토로 지속적인 발전이 진행될 것으로 보입니다.(2) 산업의 성장성

유아동 이커머스 산업은 정부의 출산 장려 정책과 친환경, 프리미엄을 선호하는 소비패턴의 변화 등으로 지속적인 성장이 가능한 사업영역으로 보고 있습니다.

(3) 경기변동의 특성

이커머스 산업은 경기변동에 민감하게 반응하지는 않으나 대내외적인 환경에 의해 일부 시장의 영향을 받을 수도 있습니다.2) 회사의 현황

(1) 영업의 개황

유아동 용품 종합몰 1위인 "제로투세븐닷컴(0to7.com)"은 빠르게 변화하는 유통환경에 대응하고 고객 중심 서비스를 강화하기 위해 2016년부터 모바일 비즈니스 플랫폼을 구축하였습니다. 이를 통해 2017년 2월 유아동전문 O2O쇼핑몰을 정식오픈하고 오프라인 고객과 온라인 고객의 상호 유입을 위한 활동을 지속 진행 중에 있으며, 우리가 보유한 모바일 플랫폼, 오프라인매장, 축적된 DB를 활용하여 차별화된 쇼핑몰로 진화하고 있습니다.

(2) 국내외 시장여건통계청 자료에 의하면 2018년 온라인 쇼핑거래액은 111조 8,939억원으로서 전년대비 22% 증가하였으며, 온라인쇼핑 거래액 중 모바일쇼핑 거래액은 68조 8,706억원으로 전년대비 31.7% 증가하였습니다. 특히 소셜커머스와 오픈마켓을 비롯한 온라인 기반 유통채널이 오프라인 상품 및 브랜드를 빠르게 흡수하고 있습니다. 쇼핑의 무게중심이 모바일을 중심으로 한 온라인으로 빠르게 옮겨가면서 해외직구, 병행수입 및 비교구매 증가 등의 온라인 소비 확산으로 인해 온라인 시장은 2020년까지 연평균 19.7% (A.T. Kearney 전망 자료)로 우리나라 소매업태 중에 가장 높은 성장이 전망됩니다. 이 중 모바일을 통한 온라인 쇼핑 비중은 2016년 약 50%에서 2020년 약 75%까지 확대될 전망입니다. 오프라인 채널은 온라인 시장 대비 가격 경쟁력 확보 및 포맷 다양화가 이루어지지 않는 한 성장세는 둔화될 것으로 보입니다. 철저한 소비자 구매유형분석 및 발빠른 대응을 갖춘 유통만이 진정한 경쟁력을 가질 것으로 보입니다. 라. 중국사업부문 1) 업계의 현황

(1) 산업의 특성

최근 몇 년간 중국 내 유아동 산업은 대대적인 재조정단계에 직면하여 체계화되지 않은 경영에서 규모화, 시스템적인 경영으로 전환하고 있습니다. 제품 경쟁, 가격 경쟁, 마케팅수단 경쟁에서 제품 개발 경쟁, 브랜드 문화 경쟁, 브랜드 서비스 경쟁으로 전환되고 있습니다. 품질이 좋지 않고 디자인 독창성이 없는 표절(모방)상품의 시장점유율은 줄어들고, 브랜드 가치가 높은 업체의 시장점유율이 커질 것으로 보입니다. 한편 유아동 용품의 온라인구매, 해외직구의 부작용이 눈에 띄기 시작하여 과장된 홍보, A/S, 실물 상품의 품질 불만족 등 소비자의 불만이 큰 문제점으로 대두되고 있습니다. 전문적인 유아동 종합몰은 베스트셀러 상품과 우수한 서비스를 제공하여 가격을 더 지불하더라도 안전하고 믿을 수 있는 소비를 할 수 있도록 조성되고 있습니다.

(2) 산업의 성장성

새로운 베이비붐으로 인해 유아동복 시장은 신성장기를 맞이하게 될 것 입니다. 최근 중국의 유아동복 시장은 소비량이 상승세를 보이며 빠른 속도로 성장하고 있고, 가성비 높은 글로벌 브랜드들이 중국 시장에 많이 진출해 있습니다. 중국 내 유아동복 시장은 잠재력이큰 시장 중 하나이므로 향후 몇 년간 여전히 좋은 환경이 조성될 것으로 예상됩니다.

(3) 경기변동의 특성

해외 소비금액 제한, 영유아 상품의 세율 증가 등 중국 정부의 제재가 심화됨에 따라 중국 내 리테일 산업이 구조를 전환하는 단계로서 향후 상품 구조의 큰 변화가 있을 것으로 보입니다. 유통 원가의 감소, 생산 및 서비스 제공 단계의 변화로 아동복 시장과 영유아 시장의 차이가 벌어질 것으로 예상됩니다. 유아동복 시장은 아이가 빠르게 성장함에 따라 구매 빈도가 증가하고 가성비 높은 상품을 선택하는 반면, 영유아 시장은 이러한 제약을 상대적으로 덜 받습니다.

2) 회사의 현황(1) 영업의 개황

당사는 매스밸류 마켓을 대상으로 한 국내와는 달리, 중국 시장의 프리미엄 유아 의류에 대한 수요 및 성장성을 고려하여 "알로앤루" 등의 브랜드를 중국 내에서 상대적으로 고가에 속하는 프리미엄 브랜드로 런칭하였습니다. 주된 매출 채널을 백화점으로 설정하여 브랜드 가치를 고취시키고 다른 브랜드에서 시도하기 힘들었던 중국 단독 상품 비중을 확대하고 브랜드 캐릭터가 돋보이는 대표 상품을 만들어 가기 위해 노력하고 사은품 개발 및 마케팅을 진행함으로써 당사의 사업 전략이 성공을 거두었습니다."알로앤루는" 프리미엄 브랜드로서 차별화된 디자인뿐만이 아니라 지속적으로 고급 소재를 개발하여 제안함으로써 고객들에게 사랑을 받고 있습니다. 당기 중 중국 "알로앤루"브랜드를 운영 중인 영도칠무역(상해)유한공사는 中 상장 의류업체 "안정시상"의 자회사 "안정아동용품(상해)유한회사"부터 투자유치를 통한 합자계약을 체결하였습니다. 중국 파트너사가 보유한 현지 사업 인프라를 활용함으로서 구매, 생산 등원가경쟁력을 확보하고 제로투세븐은 디자인 R 지원함으로서 시너지를 창출할 것으로 기대합니다. 중국법인에서는 중 국 내 최대 쇼핑몰인 티몰(알리바바) 종합매장의 형태로 입주하 여 온라인 사업은 중여 운영하고 있으며, 유아동 스킨케어 브랜드 궁중비책을 중국 유아동 시장에유통하고 있습니다. (2) 국내외 시장여건중국 아동복 시장은 중산층 인구 증가와 한자녀 정책 폐지로 아동복 시장이 두 자릿수 성장세를 기록하고 있는 추세입니다. 중국 아동복 시장 규모는 2017년 기준 1,796억 위안(약29조 9,000억원)으로 전년대비 14.3% 성장했으며, 2012년부터 매년 평균 11%의 성장세를보이고 있습니다. 향후 5년 후에는 55조에 달할 것으로 전망하고 있습니다. 중국 유아동 의류 시장을 선점하기 위해 국내 및 글로벌 업체들이 중국 시장에 진출하여 치열하게 경쟁하고 있는 상황입니다.

(3) 회사 경쟁 우위

중국 소비자들의 정서와 취향에 맞는 디자인으로 소비자 수요를 만족시키는 아이템을 제공하는 것이 당사의 경쟁력입니다. 유통 채널을 확대하여 오프라인에서 온라인 플랫폼, 모바일 플랫폼으로 진입하였고, O2O 서비스 개발에도 힘쓰고 있습니다.

현재 전반 중국 유아의류에 대한 재조정 단계의 시기를 기회로 잡아, 좀 더 스마트한 방식, '관심'을 받을수 있게 하는 방식, 상품만으로 아닌 잠재된 서비스에서도 가성비를 판단하는 젊은 고객들의 니즈를 만족시키고자 합니다. 기존 백화점보다 주택가 근처에서 모든걸 만족하려 하는 고객들의 니즈를 파악하여, 주택가 근처의 쇼핑몰을 주요 타켓으로 오프라인을 확장하고 있습니다. 당사는 날로 발전하는 온라인 시장에 발 맞추고, 온라인 쇼핑을 원하는 고객들의 니즈에 맞게, 오픈부터 정확한 포지셔닝, 준비된 브랜드로 확장하고 있습니다. [B2B 부문] 가. 포장사업부문 1) 업계의 현황

(1) 산업의 현황

전통적인 캔END산업은 EOE(Easy Open End)에서 사용의 편의성, 안전성, 경제성을 갖춘 POE(Peel Off End)로 발전하고 있습니다. POE는 당사가 양산을 개시한 1996년 이전에도 일부 다국적 제관사에서 제조 하였으나, 당사가 양산한 이후 사용이 증가하다가 2010년 이후 중국 분유 시장이 본격적으로 성장하면서 POE 제조업체 수가 늘어나고 시장규모가 커졌습니다. 아직 POE는 식품 중에서도 높은 가격으로 인해 가격이 높은 분유 제품에 주로 사용되고 있고, 비분유 시장에서는 Flexible, Soft Package 편의성, 경제성으로 POE 시장확대에 제약이 되고 있습니다. 전통적인 제관시장인 유럽 및 미주에서는 시장 내 공급영향력이 높은 Crown, Ardagh, Sonoco 등 대형 제관사에서 캔Body와 POE를 일괄 공급하는 경우가 많아 시장 내 우위를 유지하고 있으나, 최근에는 일부 식품사 및 제관사에서는 POE 공급선의 다변화를 진행하고 있습니다. 중국에 POE 제조업체가 늘고 있으며, 가격 수준이 낮은 편이나 중국 Local 분유사 위주로만 공급하고 있습니다.

(2) 성장성

내수시장 규모에 큰 영향을 주는 국내 신생아 수는 통계청 자료 기준 2012년 48.5만명을 최고점으로 2017년까지 연평균 5.4% 지속 감소하였고, 특히 2018년 신생아 수는 전년 대비 8.6% 감소한 32.7만명으로 출산통계 이래 역대 최저 수준으로 심각한 저출산 상황입니다. 더욱이 내수시장에서는 초혼 연령의 증가, 혼인 후 초산까지 소요 기간 증가, 초혼 수 감소, 혼인적령기 인구 수 감소 등 복합적인 요인으로 당분간 신생아 수 증가를 기대하기 어려운 가운데, 업계는 대안으로 해외시장 공략을 통해 내수시장에서의 매출 감소를 방어하고자 노력하고 있습니다.

[전국 출생아 수 및 증감률]

구분	2015년	2016년	2017년	2018년

출생아수(천명)	438.4	406.3	357.7	326.9

전년(동월) 증가율(%)	0.7	-7.3	-11.9	-8.6

[자료 : 통계청]

글로벌 신생아 출생률 또한 감소하고 있는 추세이나, 도시화 수준의 확대, 소득수준의 제고, 여성의 사회 진출 참여 증가 등 요인으로 영유아 조제분유 시장은 또한 지속적으로 확대될 전망입니다.

당사 제품의 주요 수요처인 중국 분유 시장은 2014년부터 시장증가율 15% 이상 성장했고, 2016년 일시 감소 후 다시 성장 추세 입니다. 2017년 중국 시장규모 1,650억위안으로 전년대비 28.9% 증가했습니다. 중국 정부의 산아정책 완화에 따라 영유아 분유 업계 발전 전망은 비교적 낙관적이며, 2023년 시장규모가 약2,260억 위안에 달할 것으로 예상하고 있습니다. (출처: 중국 엔젤시장 동향 및 진출전략(KOTRA)_2019)

(3) 경기변동의 특성

POE 주 적용제품인 분유는 모유수유 이외에는 대체하기가 어려워 경기에 따른 민감도는 크지 않습니다. 국내 시장의 경우에는 E-commerce 발달로 인한 직수입 또는 직구가 활성화되고 있으며, 최근에는 대형 마트를 중심으로 해외브랜드 분유를 직접 판매를 개시하면서 해외브랜드 판매 비중이 높아져 상대적으로 국내브랜드 비중이 낮아지는 추세입니다. 신흥시장인 중국, 동남아, 중동 등 시장에서 분유 수요가 늘면서 기존 캔END 대비 품질이 우수한 POE 선호도가 높아지면서, 특별한 이슈가 없는 한 시장 수요 증가가 전망됩니다.

당사가 영위하는 사업의 경우 계절적 요인과는 특별한 상관관계를 가지지 않습니다.

2) 회사의 현황(1) 영업의 현황

당사는 내수 시장의 유일한 POE 제조사로서 품질 및 고객서비스 등 차별화된 경쟁력을 앞세워 독점적인 지위를 유지할 예정입니다. 다만, 국내 신생아 수 감소에 따라 내수시장 규모가 작아지고 있어, 시장의 성장은 크게 기대하기 어려운 상황입니다. 국내 분유 업계는 대안으로 중국 및 동남아 시장을 중심으로 해외 시장을 공략하고 있으나, 시장규모가 큰 중국 THAAD 여파로 수출 물량 급격히 감소하였으나 점진적으로 회복하고 있는 추세이며, 최근 중국의 산아제한 정책 폐지에 힘입어 그 회복 추세가 뚜렷할 것으로 예상됩니다.

수출 시장에서는 중국으로 분유 수출을 많이하는 오세아니아 제관사 및 분유사들은 품질관리가 우수하고 POE 전문인 당사 제품에 대한 선호도가 높은 편입니다. 중국의 소득수준 향상 및 신생아 수 증가에 따른 수출물량 확대를 기대하고 있습니다. 유럽 시장에서는 POE를 자체 제조하지 않는 제관사를 공략하고 있으며, 그 결과 최근 공급량이 확대되고 있습니다. 미주 시장에서는 베이킹 파우더 등 비분유 분야에 공급을 개시했으며 적용 품목 확대를 협의하고 있습니다.

(2) 국내외 시장여건

동 업종의 시장규모는 꾸준한 증가세를 보이고 있습니다. 이는 국민소득 및 소비의 증가, 국민 여가활동의 향상, 의식변화, 사용의 편리성, 우수한 품질 개발 등 여러 요인에 기인한 것이라 할 수 있습니다.

국민소득 및 소비증가에 따른 기로의 변화 등에 따라 소폭 변동할 가능성이 있으나, 수출 다변화 및 신제품 개발을 통해 매출은 안정적 수요기반을 형성하고 있고, 이 수요 기반을 바탕으로 꾸준한 매출 향상을 기대할 수 있습니다.

수요 측면에서 볼 때 중국 사드 여파로 국내 분유사의 대 중국 수출량이 감소하였으나 최근에는 사드 이전 수준으로 수출량을 회복하고, 중국 신조제분유 등록관리법으로 분유 수출 진입장벽이 높아지며 경쟁이 다소 완화된 측면이 있습니다. 다만 중국 수출 판매 확대하기 위해서는 국내 분유 업체들의 현재 중국에 등록된 공장 1곳 외에 제2공장까지 추가적인 브랜드 등록 작업이 완료되어야 할 것으로 보입니다.해외 시장 비중이 높은 당사는 해외 시장 신규 개척을 통해 공급선 다변화를 꾀하고 있으며, 매출 다변화 및 비분유 시장 거래선 개발을 지속 추진하고 있습니다.

중국 내 분유 시장은 다국적 기업, Local national Brand, Regional Brand로 구분 할 수 있습니다. 당사가 유통하고 있는 다국적 기업이 중국 일반 분유 시장의 50% 이상을 차지하고 있으며, 분유 수입량은 연 평균 10% 이상 성장하고 있습니다. 특히 고급 분유 시장은 연 평균 17% 성장을 보이고 있습니다.

HDPE, Soft[종이] Packing 등 대체 시장이 존재하나, 비스페놀A에 유해성 및 외부 오염 물질이 유입될 수 있는 위험성을 내포하고 있어, 분유 포장재에 도입되기까지는 안정성 여부 및 검증이 필요할 것으로 보입니다.

국내 POE 제조사는 당사 유일하며, 독점형태입니다. 당사는 아시아 판매 1위 업체로서 신규업체가 시장 진입시에 생산규모 차이에서 오는 제품 원가 차이로 가격경쟁이 어렵고, 품질관리 노하우를 단기간에 습득하기 어려워 진입장벽이 형성되어 있습니다.

(3) 회사의 경쟁 우위

당사는 경쟁업체들과 달리 POE 전문제조업체로서 풍부한 설비 Maintenance 노하우를 보유하고 있을 뿐만 아니라, FSSC22000 같은 품질인증을 획득하여 엄격하게 품질관리를 하고 있습니다. 또한 세계 2위 유가공 업체인 Danone 등과 거래하면서 정기적인 생산공정 및 품질관리 감사를 실시하고 각종 식품안전성 인증을 통과했습니다.

생산시설 내부를 Clean 공간으로 유지하기 위해, 생산시설 입출구에 클린룸을 마련하고, 생산공정별로 공간을 분리하여, 이물질을 비롯한 오염물질의 전파를 예방하고 있습니다. 업계에서는 선도적으로 최신 비전검사장비를 도입하여 생산공정 단계에서부터 불량률을 최소화하고 있습니다.

당사는 해외경쟁사 제품과 비교 분석을 통해 품질 수준을 파악하고 있습니다. 내식성이 우수한 락카 제품을 자체 개발하여 고온다습한 인도네시아 등 동남아 지역에 판매하고 있습니다. 또한 지속적인 설비개선 및 업그레이드로 고객 품질만족도를 향상시키고 있습니다.

3. 주요 제품 및 서비스가. 주요 제품 등의 현황

(단위 : 백만원,%)

사업부문	구체적 용도	주요 브랜드	제20기 3분기 매출액	비율

B2C	패션	유아동 의류 및 용품	알로앤루, 알퐁소, 포래즈	56,403	36.5%

코스메틱	유아동 스킨케어	궁중비책	46,570	30.1%

이커머스	유아동 식품, 용품	매일유업 등	22,618	14.6%

중국	유아동 의류 및 용품	알로앤루, 알퐁소 등	1,576	1.0%

B2B	포장	POE	-	27,515	17.8%

총 계	-	154,682	100.00%

4. 원재료에 관한 사항가. 주요 원재료 매입현황

(단위 : 백만원,%)

부문	매입유형	품목	제20기 3분기매입액	비율	비고 (주요매입처)	매입처와 회사와의특수한 관계여부

B2C	패션	외주생산	유아동 의류 등	28,732	31.5%	대호무역(주) 외	-

코스메틱	외주생산	스킨케어	26,016	28.5%	코스맥스(주) 외	-

이커머스	외주생산	분유 및 유제품	19,891	21.8%	매일유업 외	특수관계자

B2B	포장	원재료	석판	8,941	9.8%	복원 외	특수관계자

알루미늄	7,596	8.3%	Amcor Flexibles Singen GmbH	-

계	91,176	100.0%	-	-

나. 주요 원재료의 가격 변동 추이 B2B부문의 주요 원재료인 석판 가격은 전년대비 변동 없으며, 알루미늄 가격은 전년대비 1.2% 하락 하였습니다.

5. 생산 및 설비에 관한 사항

가. 생산능력, 생산실적, 가동률 당사의 B2C부문은 제품을 전량 외주생산하거나 완제품 형태로 매입하고 있으므로 생산능력, 생산실적, 가동률과 관련하여 기재할 사항이 없습니다. 아래는 POE를 생산하고 있는 B2B부문에 대한 사항입니다.

1) 생산능력(단위: 개)

품 목	제20기 3분기	제19기	제18기

POE	283,635,000	374,400,000	374,400,000

※ 생산능력 산출근거

품목	산출근거

POE	180,000(가동시간 20시간/일) x 26일 x 12개월 x 2대280,000(가동시간 20시간/일) x 26일 x 12개월 x 3대

2) 생산실적(단위: 개)

품 목	제20기 3분기	제19기	제18기

POE	215,091,680	262,843,280	228,617,709

3) 가동률(단위: 개)

품 목	제20기 3분기

생산능력 개수	실제 생산개수	가동률

POE	283,635,000	215,091,680	75.8%

나. 생산 및 영업용 설비 현황

당사의 B2C부문은 제품을 전량 외주생산하거나 완제품 형태로 매입하고 있으므로 생산 설비를 보유하고 있지 않습니다. 그러나 상품/제품의 보관 및 배송에 효율적으로 대응하기 위하여 경기도 여주에 12,430㎡ 규모의 물류센터를 임차하여 운영 중에 있습니다. 현재운영 중인 시설은 의류 분배용 DAS(Digital Assort System) 640매장 커버가 가능하며, 연간최소 1천5백만pcs 이상의 제품 및 상품을 매장으로 출고 대응이 가능합니다. 온라인 주문 또한 연 50만 고객 수준의 개별 고객 주문을 대응할 수 있습니다.

당사의 B2B 사업부문은 경기도 평택시 포승공단로에 POE 제조 공장 및 설비를 보유하고 있습니다. 현재 보유 중인 POE 완제품 제조설비는 총 5대 입니다.당사 및 종속회사의 유형자산 증감내역은 아래와 같습니다.

(단위 : 백만원)

구분	토지	건물	구축물	기계장치	차량운반구	비품	시설장치	건설중인 자산	계

기초장부금액	4,889	5,504	247	5,950	25	1,094	84	1,082	18,875

사업결합	-	-	-	-	-	-	-	-	-

취득	-	-	-	228	37	679	48	1,257	2,249

대체	1,857	1,050	-	-	-	-	-	-	2,907

처분	-	-2,272	-	-	-	-	-	-	-2,272

감가상각	-	-103	-9	-521	-4	-353	-44	-	-1,034

환율변동효과	-	86	-	-	-	-	3	-	89

기말장부금액	6,746	4,265	238	5,657	58	1,420	91	2,339	20,814

취득원가	6,746	4,404	249	6,293	93	4,430	776	2,339	25,330

감가상각누계액	-	-139	-11	-636	-35	-3,010	-685	-	-4,516

다. 설비 등의 신설, 매입 계획 1) 진행 중인 투자

투자설비	투자사유	투자기간	투자대상 자산	투자효과	총 투자액	기투자액	향후 투자액

전처리 설비(단위: EUR)	신규 도입	2018.08~2019.09	생산설비	생산효율증대	2,862,000.00	715,500.00	2,146,500.00

후처리 설비(단위: CHF)	설비 증설	2018.08~2020.03	생산설비	CAPA 증대	2,151,216.00	537,803.20	1,613,412.80

※ 상기 내용은 당사의 B2B부문의 투자 진행 현황입니다.

6. 매출에 관한 사항

가. 매출실적 제20기 3분기 누적 연결 매출은 1,547억원으로 전년동기 대비 47% 증가하였습니다.

(단위 : 백만원)

사업부문	매출유형	품 목	제20기 3분기	제19기 3분기	제19기	제18기

B2C	패션	상제품	알로앤루포래즈알퐁소	수 출	197	627	388	465

내 수	56,206	63,246	87,782	100,544

합 계	56,403	63,873	88,169	101,009

코스메틱	상제품	궁중비책	수 출	12,309	738	2,589	1,947

내 수	34,261	17,699	27,406	18,069

합 계	46,570	18,437	29,995	20,016

이커머스	상품, 기타	매일유업 등	수 출	1,119	738	1,043	606

내 수	21,499	20,318	28,377	39,379

합 계	22,618	21,055	29,421	39,985

중국(주1)	상제품	알로앤루알퐁소기타	수 출	-	-	-	-

내 수	1,576	1,758	2,536	23,314

합 계	1,576	1,758	2,536	23,314

B2B	포장	제품, 기타	POE	수 출	23,954	-	5,203	-

내 수	3,561	-	934	-

합 계	27,515	-	6,137	-

합 계	수 출	37,580	2,103	9,222	3,018

내 수	117,102	103,021	147,035	181,306

합 계	154,682	105,123	156,258	184,324

(주1) 당기중 중단사업이 발생함에 따라 비교표시되는 제19기 매출실적을 재작성하였습니다. 나. 판매와 관련한 사항[B2C 부문] 1) 판매경로 및 판매방법 등

(1) 국내

대리점 : 물류창고 → 대리점 또는 직영점 → 소비자

할인점 : 물류창고 → 할인점 → 소비자

온라인 : 물류창고 → 소비자

특약점 : 물류창고 → 특약점 → 소비자면세점 : 물류창고 → 면세점 → 소비자

(2) 국외

물류창고 → 해외바이어 → 매장 → 소비자

물류창고 → 상해법인 → 매장 → 소비자물류창고 → 중국 보세창고 → 소비자

(3) 판매경로별 매출액 비중(단위 : %)

경 로	대리점	할인점	온라인	특약점	면세점	기타	수출

비중	5%	33%	16%	11%	21%	1%	12%

※ B2C부문 국내 매출 기준입니다.

2) 판매방법 및 조건

구분	운영형태	대금회수조건	부대비용부담

유통망(매장)	할인점
(홈플러스, 롯데마트, 이마트 등)	개별계약조건	전액 당사 부담

대리점	판매 후 3주일 이내 입금	전액 거래 상대방 부담

면세점	개별계약조건	전액 당사 부담

온라인	자사운영사이트, 외부 종합몰 외	개별계약조건	전액 당사 부담

특약점	분유 온라인특약점 외	개별계약조건	전액 거래 상대방 부담

수출	-	통상 선적 전 입금	전액 수출 상대방 부담

3) 판매전략- 목표 정상판매율 유지- 이월재고 소진율 극대화

- 신속한 판매분석 시스템 운영4) 주요 매출처

2019년 3분기말 현재 당사의 주요 매출처는 홈플러스, 이랜드, 이마트 등 할인점입니다. 당사 주요 매출처에 대한 매출 비중은 전체 매출액 대비 33% 수준입니다.

[B2B 부문] 1) 판매경로 및 판매방법 등

구 분	판매경로	판매경로별 매출비중

수 출	직판	60%

오퍼상	40%

국 내	직판	100%

주1) 각 업체별 결재조건 및 부대비용에 관한 사항은 개별 계약에 따르고 있습니다. 2) 판매전략당사 B2B 부문은 매출액 증대를 위해 4가지 중점 과제를 선정하여 실행하고 있습니다① 시장 지배력 강화 - 기존거래선 고객서비스 강화(시장동향 리포팅), 신규 시장 공격적 영업 진행(가격 및 품질 대응)② 생산 효율성 증대 - 전처리 설비 도입 및 자동 포장 Line 구축③ 가격 경쟁력 확보 - 원자재 석판/호일 이원화를 통한 공급처 다변화 추진④ 품질 경쟁력 강화 - 식품 위생 7S 정착 및 FSSC22000 체계적 운영

3) 주요 매출처

2019년 3분기말 현재 B2B부문의 주요 매출처는 JAMESTRONG, Tricom Pack(Danone), DAIRY GOAT, YMS, Sapin 입니다. 당사의 5대 매출처에 대한 매출액 비중은 69% 입니다. 7. 시장위험과 위험관리 연결회사는 여러 활동으로 인하여 재무위험(외환위험, 공정가치 이자율위험), 신용위험 및 유동성 위험과 같은 다양한 금융 위험에 노출되어 있습니다. 중간재무제표는 연차재무제표에서 요구되는 모든 재무위험관리와 공시사항을 포함하지 않으므로 2018년 12월 31일의 연차재무제표를 참고하시기 바랍니다.

8. 경영상의 주요 계약

회사명	계약상대방	항목	내용

㈜제로투세븐	씨케이팩키지㈜	계약유형	합병계약

체결시기 및 기간	계약일: 2018년 6월 25일계약기간: 2018년 11월 1일 합병 완료

목적 및 내용	사업다각화를 통한 기업가치 극대화

㈜제로투세븐	안정아동용품(상해)유한회사	계약유형	합자계약

체결시기 및 기간	계약일: 2019년 8월 28일

목적 및 내용	중국 의류 사업 강화를 위한종속회사 영도칠무역(상해)유한공사 투자 유치 및 합자계약 체결

9. 연구개발활동

가. 연구개발 활동의 개요 소비자가 소구하는 디자인 개발을 위해 당사는 브랜드 및 복종에 따라 디자인 개발 인력과제품 개발 인력을 구분하여 운영하여 각 시장에 맞는 경쟁력 있는 디자인과 제품을 제안하고 있습니다. 나. 연구개발비용

(단위 : 백만원, %)

과목	제20기 3분기	제19기 3분기	제19기	제18기

연구 개발비용 계	809	1,005	1,236	1,318

연구개발비/매출액 비율
[연구개발비용계÷당기매출액×100]	0.52%	0.76%	0.71%	0.71%

다. 연구개발 조직 및 운영

당사는 제품 디자인과 제품력을 최우선으로 하며, 패션사업본부 임직원의 33% 이상이 디자인 개발 및 제품 개발 업무를 담당하고 있습니다.

당사는 지속 성장 가능한 기업이 되기 위해서 연구개발을 통한 제품의 경쟁력을 강화하고 유아동 제품의 안전성을 향한 니즈에 부응하기 위해 차별화된 전략을 추진하고 있습니다.

10. 그 밖에 투자의사결정에 필요한 사항

가. 지적재산권 보유 현황

당사 및 종속회사가 영위하는 사업과 관련하여 국내외 총 361건의 지적재산권을 보유하고있으며, 전체보유현황은 다음과 같습니다.

[전체보유현황]

구분	상표권	디자인권	특허권	합계

국내	226	6	4	236

해외	106	19	-	125

계	332	25	4	361

나. 환경관련 규제사항

당사는 당사의 사업과 관련하여 환경관계법(자원의 절약과 재활용촉진에 관한 법률)의 적용을 받고 있으며, 보고서 작성기준일 현재 환경문제와 관련하여 사업상 특이한 사항은 없습니다.