지디 사업보고서 (2015.12)
II. 사업의 내용

1. 사업의 개요

가. 사업현황

당사는 디스플레이 패널의 두께를 얇게 가공하는 Slimming 및 ITO Coating사업을 주력으로 하고 있습니다. LCD 또는 OLED 패널 제조사로부터 합착패널을 제공받아 패널의 박형화 제조공정 및 ITO Coating 공정을 거친 후 다시 고객사로 납품하는 임가공 서비스 사업을 영위하고 있습니다. [Slimming ITO Coating]

(산업의 특성)

Slimming 산업은 디스플레이 패널 부품이 사용되는 IT 기기 특히 모바일 기기의 수요 증감에 영향을 받습니다. 모바일 기기의 제품수명은 1~2년 내외로 짧은 편이지만 Slimming은 기기의 모델 변화에 큰 관계없이 적용되는 기술입니다. 물론 제품이나 모델별 두께나 품질 요구 수준에 있어서는 다소의 차이가 있으나 기본적으로 기술의 연속성이 높은 편이라 할 수 있습니다. 또한 별도의 투자나 공정의 큰 변화없이 현재 시장의 절대비중을 차지하는 LCD뿐 아니라 점차 성장하고 있는 OLED 패널에도 적용할 수 있으며, 당사도 LCD와 OLED 패널 Slimming 양산 경험을 갖고 있습니다.

Slimming 산업은 디스플레이 패널 제조사 또는 모듈업체로부터 디스플레이 패널을 제공받아 임가공 후 다시 고객사로 입고되고, 이후 모듈공정과 같은 후속공정이 진행되는 형태이므로 고객사와의 긴밀한 협력과 고객사 제조시설에의 물리적 접근성이 중요합니다. 국내의 경우 패널 제조사인 삼성디스플레이와 LG디스플레이를 중심으로 각각 3~4개의 slimming 업체들이 협력관계를 형성하고 있습니다.

본 사업은 국내에서는 제한적인 고객군, 제품의 보안이슈, 고객과의 물리적 접근성과 같은 특성 때문에 대형 단일 고객사와 거래가 기본이 됩니다. 다만 각 패널제조사에 인접한 위치에 별도 제조시설을 투자하면 국내 뿐 아니라 해외에서도 고객 다변화가 가능할 수 있습니다.

(산업의 성장성)

-SlimmingSlimming의 주요 어플리케이션은 휴대폰, 태블릿PC, 노트북PC와 같은 휴대용IT 기기로 이들 어플리케이션 시장은 안정적으로 성장하고 있습니다. 특히 당사의slimming 제품은 태블릿PC와 울트라슬림 노트북에 주로 적용되고 있으며 해당 부문에서 최고의 경쟁력을 갖고 있습니다. 시장조사기관 가트너 자료 (2016년 1월)에 의하면, 2016년IT기기는 약24.4억대로 지속적인 성장이 예상됩니다. 태블릿 전체 시장의 성장세는 다소 느려지고 있지만, 2015년 아이패드 프로 등12.x”의 대화면 태블릿이 출시되면서9”~13”화면크기의 태블릿 비중이 크게 증가할 것으로 전망됩니다. 시장조사기관IDC 자료에 따르면9” 이상의 태블릿 비중은2014년36%에서2019년57%까지 급성장 할 것으로 예상됩니다. 화면크기가 큰 제품의 비중이 증가하게 되면 slimming 면적 수요 증가에도 긍정적인 효과를 미칠 것으로 기대됩니다.

[전세계 IT기기 시장 전망]

(단위 : 백만대)

Source : Gartner (Jan.2016

[슬림노트북/프리미엄노트북 PC 시장 전망] (단위 : 백만대)

Source : IDC (Dec.2015)

-ITO코팅

ITO코팅 서비스는slimming 이후 진행되며, 특히 터치시의 정전기방지 및 시야각 개선을 위해 PLS/IPS/FFS LCD 기술에서 필요로 하는 공정입니다. 현재 패널 제조 업체들(당사의slimming 고객 포함)은 주로 코팅전문 업체에서 외주가공을 하고 있습니다. 실제 당사에서 양산되는 대부분의slimming 패널은ITO 전면코팅(Color Filter면)을 필요로 하는 모델로서 태블릿PC는 물론이고 터치 노트북에의 적용이 증가되고 있습니다. 특히 휴대폰이나 태블릿PC대비 디스플레이 면적이 큰 노트북의 경우 터치기능이 적용된 노트북 시장이 성장하고 있고, 최근 차량용 터치 패널 수요도 증가되고 있습니다.

[터치패널 시장 전망] (단위 : 백만대)

Source：DisplaySearch (2014)

(경기변동의 특성 및 계절성)

Slimming 산업은 모바일 기기의 수요 증감에 영향을 받기 때문에 일반경기의 변동에도 영향을 받는다고 할 수 있습니다. 다만 모바일 기기의 제품수명(product life cycle)은 1~2년 내외로 짧은 편이지만 slimming은 기기의 모델 변화에 큰 관계없이 적용되므로 연속성이 높은 편입니다. 모델의 변화에 따라 slimming 완료 후의 두께가 변경되기도 하지만 이를 제품수명이라 규정하기는 어렵습니다. 예를 들면 태블릿PC는 2010년 초 출시되어 매년 새로운 모델이 다양하게 출시되고 있지만, slimming이후의 패널 두께는 0.6 ~ 0.4mm로 큰 변화 없이 적용되고 있기 때문에 slimming 제품수명은 IT 산업 내에서는 긴 편이라 할 수 있습니다.

계절적 측면에서는 디스플레이 패널과 비슷한 패턴을 가집니다. 중간재 부품이기 때문에 크리스마스 시즌 대비 1~2개월 이전에 수요가 절정에 이르고 연말과 연초에는 디스플레이 패널 재고관리 등에 의해 수요가 일시적으로 하향 조정되는 경향이 있으나 계절적 경기변동이 사업의 안정성에 미치는 영향은 크지 않다고 할 수 있습니다

(국내외 시장여건 등)-시장의 안정성

IT 기기의 슬림화는 이미 대세 트렌드로 자리잡고 있으며, 이미 휴대폰과 태블릿PC에서의 slimming 비중은 절대적이라 할 수 있습니다. 이에 더하여 대화면 태블릿 비중 확대와 노트북에서의 slimming 적용이 확대되고 있고, 모니터 및 TV에서의 적용가능성도 높아지고 있어 안정적인 성장을 기대할 수 있습니다.

또한 당사의 제품은 태블릿PC와 슬림노트북 등에 적용되어 세계시장에서 다양한 브랜드의 제품으로 판매되고 있습니다. 다시 말하면 set maker와 최종 소비자 (consumer) 측면에서는 다변화되어 있기 때문에 시장 안정성이 높습니다.

태블릿PC및 노트북용 디스플레이 패널은 국내 패널제조사인 삼성디스플레이와 LG디스플레이가 세계시장에서 높은 시장점유율과 고해상도 등 기술적 우위를 점하고 있어 과점 상황은 당분간 지속될 것으로 전망됩니다.

-시장점유율 당사는 고객사의 요청에 의해 수시주문 및 납품하는 방식입니다. Glass slimming사업과 관련된 객관적인 시장자료가 존재하지 않아 시장점유율에 관한 내용은 기재하지 아니합니다.

-경쟁상황

국내 slimming 시장은 5~6개의 업체가 약 80% 시장을 점유하고 있는 과점 형태라고 할 수 있습니다. 삼성디스플레이와 LG디스플레이는 각각 2~3개의 주요 slimming 업체로부터 대부분의 slimming 수요를 충족시키며 극히 일부 물량을 소규모 업체들로부터 소화하고 있습니다. 당사는 고객사내에서 높은 고객점유율을 유지하고 있으며, 특히 태블릿 PC와 슬림노트북과 같은 중대형 제품용 slimming에서의 경쟁력은 뛰어납니다. 신규업체의 진입장벽은 높은 편이라 할 수 있습니다. 시장 초기와는 달리 대규모의 생산능력을 갖추지 못할 경우 고객유치와 가격경쟁력을 확보하기 어려운 환경에서, 중소기업들이 300억원 이상의 초기 투자 규모를 감당하기는 힘들기 때문에 투자여력 장벽이 존재합니다. 소수의 대형고객이 존재하는 B2B 시장의 특성상, 고객확보 측면에서도 신규 진입업체들의 어려움이 예상됩니다. Slimming 서비스는 외주 임가공 형태이지만 고객사의 입장에서는 패널 또는 모듈공정의 중간 공정단계로서 고객사와 동일한 수준의 공정, 품질 및 재고관리 시스템 등이 필요합니다. 즉 단순히 저가 전략으로 진입할 수 있는 시장이 아니며, 가격,품질 및 정보시스템까지도 고객맞춤화 (Customizing)되어야 하며, 현재의 안정적인 고객-공급업체 관계는 쉽게 변하기 어렵습니다. 더불어 본 사업은 장비투자만으로 성공하기 어렵고, 공정 노하우가 필요합니다. 임가공 서비스 비용보다 원자재인 패널의 가격이 훨씬 비싸기 때문에 균일 초박형화 기술과 표면품질 유지 기술을 확보하지 못하면 시장에서 생존할 수 없습니다. 따라서 투자자본의 규모, 고객의 확보 및 기술확보 측면에서 진입장벽이 높다고 할 수 있습니다.(회사의 경쟁우위 요소)Slimming 사업에서 경쟁우위를 갖기 위해서는 핵심 하드웨어인 식각장비와 소프트웨어인 식각공정/품질관리 경쟁력이 중요한데 당사는 타사와 비교하여 경쟁우위를 점하고 있습니다. 대부분의 경쟁사는 식각장비업체로부터 장비를 구매하여 사용하고 있는 반면, 당사는 자체적으로 장비/노즐 설계능력 및 제작기술을 보유하고 있습니다. 따라서 새로운 식각기술을 빠르게 적용하고 생산성 향상을 위한 장비의 최적화 측면에서 매우 유리합니다. 또한 장비 운영상의 문제가 발생할 경우, 장비업체에 의존하지 않고 자체적으로 문제해결이 가능하여 장비가동률을 높일 수 있다는 장점도 있습니다.

당사는 국내 slimming 산업의 1세대로서 다양한 고객과 제품의 slimming 경험을 갖고 있습니다. slimming 대상이 되는 패널의 종류(LCD 또는 OLED), 글라스의 종류(코닝, 아사히 또는 NEG), 어플리케이션(휴대폰, 태블릿PC 또는 노트북PC) 및 고객사 패널상태 등에 따라 식각특성과 품질특성이 상이하게 나타납니다. 대부분의 경쟁사들은 특정 고객사 또는 특정 제품만을 대상으로 slimming을 진행해 왔지만, 당사는 국내 및 해외 고객사를 대상으로 다양한 제품에 대한 slimming 양산을 경험하였기 때문에 제품별 최적화된 공정기술, 문제해결능력 및 품질관리 측면에서 기술적 우위를 가지고 있습니다. 이외 0.3mm이하의 초슬림화 기술, repair 기술과 인프라를 갖추고 있다는 점도 경쟁사와 차별화되는 부분이라 할 수 있습니다.

제조비용의 측면에서는 다년간의 양산경험을 바탕으로 Etchant(식각액)의 재사용률을 최대화하여 원재료비와 폐기비용을 절감하고 탁월한 생산성으로 장당 고정비를 최소화함으로써 일정 수준이상의 가동율 하에서는 최상의 원가구조를 갖추고 있습니다.

마지막으로 slimming과 ITO코팅을 one-stop 서비스로 제공할 수 있다는 점입니다. 고사양 디스플레이에서 채택이 증가되고 있는 PLS/IPS/FFS 모드의 LCD 기술은 slimming 이후에 전면 ITO코팅 공정을 필요로 하며 이 또한 대부분 외주가공형태로 이루어집니다. Slimming과 ITO코팅은 각각 별도의 업체에서 진행되고 있어 고객사의 입장에서는 물류비용의 증가, 품질관리의 어려움, 재공의 증가 및 납기지연과 같은 어려움을 겪고 있습니다. 당사는 ITO코팅 양산라인과 기술을 확보함으로써 slimming과 ITO코팅 서비스를 함께 제공하는 차별화 요소를 갖고 있습니다.

아래는 기존의 slimming과 ITO코팅 프로세스와 당사 일괄서비스 진행시의 프로세스를 보여주고 있습니다. 당사에서 ITO코팅까지 진행하게 되면, 공정 단순화와 원가절감이 가능하며 품질관리와 납기, 고객의 재공 최소화 측면에서도 매우 유리합니다.

[일괄서비스 프로세 스]

당사는 2011년 하반기부터 ITO코팅라인 1기 셋업을 시작하여 2012년 상반기 고객인증을 획득하였고 하반기부터 매출이 발생하기 시작하였습니다. 2013년 1기 라인의 안정적인 양산에 이어, 2014년 2기 라인 셋업을 통해 ITO 코팅 생산능력을 확장하였습니다.

ITO코팅은 PLS/IPS LCD용 배면코팅 뿐 아니라 터치패널용 ITO Glass, OLED 조명용 ITO Glass 등 다른 사업영역으로도 확장이 가능합니다. 따라서 ITO 관련 관련 매출액도 중장기적으로 계속 증가할 것으로 전망됩니다.

나. 신규사업에 관한 내용

당사는 패널 slimming 사업과의 시너지를 극대화할 수 있는 신규사업을 진행 또는 추진할 계획입니다. 2012년부터 slimming 전방(forward) 공정인 ITO 코팅 서비스를 제공하는 수직적 확장을 추진하여 본격적인 양산을 진행하고 있습니다.

디스플레이 패널 뿐 아니라 커버 글라스 용 유리 초박형화 사업 등 기존 사업을 통해 축적한 인프라를 활용할 수 있는 신규 사업들도 계획하고 있습니다. 또한 신성장동력 확보를 위해 IoT, 웨어러블 등 다양한 분야로의 사업확장을 추진하고 있습니다. 이를 위해 필요한 기술은 자체개발, 기술이전 및 전략적 협력사와의 공동개발 등 다양한 형태로 확보해 나가고 있습니다

2. 주요 제품, 서비스 등 (단위 : 천원)

품 목	생산(판매) 개시일	2015년 매출액 (비율)	2014년 매출액 (비율)	2013년 매출액(비율)	제 품 설 명

Slimming 및 ITO코팅	2006년	48,588,138(100%)	72,335,981(100%)	90,236,891(100%)	3.5세대 및 5세대 디스플레이 패널 임가공

합 계	48,588,138(100%)	72,335,981(100%)	90,236,891(100%)

매출비중이 높은 slimming 서비스 품목은 패널의 크기 및 두께에 따른 세부 모델이 있으며 임가공 사업 형태이기 때문에 자체상표는 존재하지 않고 고객의 모델에 따라 제품을 구분하고 있습니다. 3. 주요 원재료

가. 매입현황(단위 : 천원)

매입유형	품 목	용도	2015년(제11기)	2014년(제10기)	2013년(제9기)	매입처	회사와의 특수한 관계여부

원재료	Slimming 약품	식각액	6,436,912	11,036,445	13,734,274	솔리렉스 외	-

원재료	ITO코팅재료	ITO코팅	261,160	306,860	294,610	서울첨단소재 외	-

합 계	6,698,072	11,343,305	14,028,884	-	-

나. 가격변동추이당사의 원재료는 고객의 요구에 맞춰서 투입하는 용량 및 규격 등이 상이하여 개별 원재료 변동 추이를 산출하기 어렵습니다.

4. 생산 및 생산설비에 관한 사항 가. 생산능력, 생 산실적 및 가동률 (단위 : 천장)

사업부문	구 분	2015년 (제11기)	2014년(제10기)	2013년(제9기)

Slimming	생산능력	12,696	12,696	7,560

생산실적	4,805	6,502	6,159

가 동 률	38%	51%	81%

(주) 3.5G, 0.6t 제품기준 나. 생산능력 산출근거 (1) 산출기준 및 산출방법당사의 생산능력은 "일일 최대 생산가능 수량(24시간 생산 기준) ×해당기간(연간, 반기, 분기) 동안의 가동 가능 일수"로 계산되었습니다.(2) 평균가동시간 - 일일 가동시간 : 24시간 - 연간 가동일수 : 365일 다. 생산설비에 관한 사항 당사는 충청북도 청주시에 소재하고 있으며, FPD Glass Slimming사업을 영위하고 있습니다. 생산설비와 관련된 현황은 다음과 같습니다. [ 2015.12.31 기준] (단위 : 천원)

구분	토지	건물	구축물	기계장치	비품	기타	건설중인자산	합계

기초 순장부금액	8,614,079	32,735,004	326,780	43,580,236	709,281	1,997,067	3,412,056	91,374,503

취득	-	1,247	-	190,100	35,995	29,300	6,925,253	7,181,895

처분	(31,218)	(121,628)	-	-	-	(8,401)	-	(161,247)

감가상각비	-	(1,867,136)	(19,818)	(14,767,161)	(245,473)	(667,274)	-	(17,566,862)

정부보조금 증가	-	-	-	(87,128)	-	-	(6,410)	(93,538)

정부보조금 상계	-	-	-	200,942	9,566	-	-	210,508

대체(*)	1,295,942	917,642	-	-	4,430	25,693	(2,752,722)	(509,015)

기말 순장부금액	9,878,803	31,665,129	306,962	29,116,989	513,799	1,376,385	7,578,177	80,436,244

*유형자산에서 투자부동산으로의 계정대체가 포함되어 있습니다.

라. 설비의 신설 매입계획 (단위 : 천원)

구분	취득목적	총소요자금	기지출액	비고

토지	생산거점 확보	13,296,690	7,311,669	-

(주) 2014.04.03 이사회결의로 토지 매입을 결정하였습니다. 5. 매출에 관한 사항

가. 매출실적 (단위: 천원)

유 형	품 목	2015년(제11기)	2014년(제10기)	2013년(제9기)

임가공매출	Slimming및ITO코팅	내수	48,588,138	72,335,981	90,236,891

수출	-	-	-

소 계	48,588,138	72,335,981	90,236,891

총 계	48,588, 138	72,335,981	90,236,891

나. 판매 경로(1) 판매조직

Slimming 사업은 소수의 기업고객을 대상으로 하는 B2B 사업으로 당사의 대표이사 및 영업 인력이 직접 고객사의 다양한 부서(기술, 구매, 외주 등)와 신뢰관계를 구축해오고 있으며, 임가공 사업의 특성상 고객제품의 입출고 현황과 관련하여 고객과의 주기적인 커뮤니케이션이 필요한데 당사의 생산관리팀이 그 역할을 담당하고 있습니다. (2) 판매경로

매출유형	품 목	구분	판매경로	매출액(비중)

임가공	Slimming/ITO코팅	국내	디스플레이 제조업체(직접)	100%

(3) 판매전략

B2B 사업의 경우 고객사 내부의 다양한 이해관계자들의 의견을 수렴하고 최적의 솔루션을 제공함으로 전략적인 협력관계를 유지하는 것이 중요합니다.

IT 분야는 제품의 수명주기가 비교적 짧아 제품의 변화에 따라 패널도 다양한 신규모델들이 개발되는데 당사는 이러한 신규모델 검증에 있어 가장 적극적으로 대응하고 있으며 미래에 필요한 선행기술을 연구개발하여 고객사의 개발부서와 유기적 협력을진행하고 있습니다.

고객사의 기술부서는 제품의 전체적인 수율향상과 안정적인 품질유지에 집중하기 때문에 당사에서는 slimming 자체의 우수한 품질유지 및 관리는 물론, 원자재 상에서 발생한 품질문제도 고객사에 지속적으로 feedback을 해 줌으로써 기술적인 차별화를 구현하고 있습니다.

고객사의 외주관리부서는 안정적인 공급, 재공의 감소 및 고객의 상황에 따른 유연한생산을 원합니다. 당사는 업계 최고 수준의 생산능력을 확보하고 있으며 특히 2012년 하반기 부터 ITO코팅 서비스도 일괄제공 함으로써 고객의 요구를 충족시키고 있다고 자부합니다. ITO코팅 서비스가 더욱 원활히 진행되면, 공정의 수직확장을 통한 매출증대 뿐만 아니라 slimming 사업의 위치도 더욱 공고히 하는 역할을 할 것으로 기대됩니다.

고객사의 구매부서는 지속적인 가격경쟁력 확보에 초점을 맞추고 있으며 당사는 우수한 원가경쟁력을 확보함으로써 경쟁력있는 가격을 유지하고 있습니다. 6. 수주상황 당사는 수시주문 및 납품방식으로 수주합니다. 7. 시장위험과 위험관리

가. 재무위험관리요소

연결회사는 여러 활동으로 인하여 시장위험(환위험, 공정가치 이자율위험, 현금흐름이자율 위험 및 가격위험), 신용위험 및 유동성위험과 같은 다양한 금융 위험에 노출되어있습니다. 연결회사의 전반적인 위험정책은 금융시장의 예측불가능성에 초점을 맞추고 있으며 재무성과에 잠재적으로 불리할 수 있는 효과를 최소화하는데 중점을 두고 있습니다.

위험관리는 이사회에서 승인한 정책에 따라 중앙 자금부서(경영지원팀)에 의해 이루어지고 있습니다. 연결회사의 경영지원팀은 연결회사의 각 부서들과 긴밀히 협력하여 재무위험을 식별, 평가 및 회피하고 있습니다. 이사회는 외환위험, 이자율위험, 신용 위험, 파생금융상품의 이용 및 유동성을 초과하는 투자와 같은 특정 분야에 관한 문서화된 정책 뿐 아니라, 전반적인 위험관리에 대한 문서화된 정책을 제공합니다.

1) 시장위험① 외환위험

연결회사는 국제적으로 거래를 영위하고 있어 외환위험, 특히 주로 달러화와 관련된 환율변동위험에 노출되어 있습니다. 외환위험은 미래예상거래, 인식된 자산과 부채와 관련하여 발생하고 있습니다.

연결회사의 경영진은 연결회사의 기능통화에 대한 외환위험을 관리하도록 하는 정책을 수립하고 있습니다. 외환위험은 미래예상거래 및 인식된 자산부채가 기능통화 외의 통화로 표시될 때 발생하고 있습니다.

2015년 12월 31일 현재, 다른 모든 변수가 일정하고 통화가 미국달러화에 대해 10%약세 또는 강세를 가정할 경우, 당 회계기간에 대한 세후 이익은 미국달러화로 표시된 외화예금의 외화환산 손익의 결과로 인하여 139,033천원(전기: 68,296천원)만큼 상승 또는 하락하였을 것입니다.

② 현금흐름 및 공정가치 이자율위험

연결회사의 현금흐름 이자율위험은 장단기 차입금에서 비롯됩니다. 변동 이자율로 발행된 차입금으로 인하여 연결회사는 현금흐름 이자율위험에 노출되어 있으며, 동 이자율위험의 일부는 변동이자부 현금성 자산으로부터의 이자율위험과 상쇄됩니다. 2015년 및 2014년 연결회사의 차입금은 원화로 표시된 변동 이자부 차입금입니다.

연결회사는 이자율에 대한 노출에 대해 다각적인 분석을 실시하고 있습니다. 재융자,기존 차입금의 갱신, 대체적인 융자 및 위험회피 등을 고려한 다양한 시나리오를 시뮬레이션 하고 있습니다. 이러한 시나리오를 바탕으로 연결회사는 정의된 이자율 변동에 따른 손익 효과를 계산하고 있습니다. 각각의 시뮬레이션에 있어 동일한 이자율 변동이모든 통화의 경우에 대하여 적용됩니다. 이러한 시나리오들은 주요 이자부 포지션을 나타내는 부채에 대해서만 적용됩니다.

실행된 시뮬레이션에 근거할 때, 1% 이자율변동이 손익에 미치는 영향은 각각 최대 258,576천원(전기: 223,837천원) 증가 및 감소입니다. 시뮬레이션은 최대 잠재적 손실가능액이 경영진에 의해 정해진 한도보다 작다는 것을 확인하기 위하여 매 분기마다 실시하고 있습니다.

2) 신용위험

신용위험은 연결회사 차원에서 관리되고 있습니다. 신용위험은 보유하고 있는 수취채권과 현금및현금성자산 등 은행 및 금융기관 예치금으로부터 발생하고 있습니다. 은행 및 금융기관의 경우, 독립적인 신용평가기관으로부터의 신용등급이 최소 A이상인 경우에 한하여 거래를 하고 있습니다.

경영진은 매출거래처로부터 의무불이행으로 인한 손실을 예상하고 있지 아니합니다.

3) 유동성 위험 현금흐름의 예측은 연결회사의 자금부서가 수행하고 있고 미사용 차입금 한도를 적정수준으로 유지하고 영업 자금 수요를 충족시킬 수 있도록 유동성에 대한 예측을 항상 모니터링하여 차입금 한도나 약정을 위반하는 일이 없도록 하고 있습니다. 유동성에 대한예측 시에는 회사의 자금조달 계획, 약정 준수, 회사 내부의 목표 재무비율 및통화에 대한 제한과 같은 외부 법규나 법률요구사항이 있는 경우 그러한 요구사항을 고려하고 있습니다.

자금부서는 상기에서 언급한 예측을 통해 결정된 대로 여유있는 유동성이 확보될 수 있도록 적절한 만기나 충분한 유동성을 제공해주는 이자부 당좌예금, 정기예금, 수시입출금식 예금, 시장성 유가증권 등의 금융상품을 선택하여 잉여자금을 투자하고 있습니다. 보고기간말 현재 연결회사는 유동성위험을 관리할 수 있도록 즉시 출금이 가능한유동성 자산에 26,553백만원(전기말: 23,619백만원)을 투자하고 있습니다.

연결회사의 유동성 위험 분석내역은 다음과 같습니다.

아래 표에 표시된 현금흐름은 현재가치 할인을 하지 않은 금액입니다. 만기가 12개월 이내에 도래하는 잔액은 할인의 효과가 중요하지 아니하므로 장부금액과 동일합니다(단위: 천원).

2015년 12월 31일	장부금액	계약상 현금흐름	1년 이내	1년 초과 ~ 5년 이내	5년 초과

매입채무 및 기타금융부채	3,980,067	3,980,067	3,980,067	-	-

차입금	25,857,580	26,663,257	23,707,692	2,955,565	-

합 계	29,837,647	30,643,324	27,687,759	2,955,565	-

2014년 12월 31일	장부금액	계약상 현금흐름	1년 이내	1년 초과 ~ 5년 이내	5년 초과

매입채무 및 기타금융부채	6,509,112	6,509,112	6,509,112	-	-

차입금	22,383,727	22,827,797	15,625,711	5,525,716	1,676,370

합 계	28,892,839	29,336,909	22,134,823	5,525,716	1,676,370

나. 자본위험관리

연결회사의 자본관리 목적은 계속기업으로서 주주 및 이해당사자들에게 이익을 지속적으로 제공할 수 있는 능력을 보호하고 자본비용을 절감하기 위해 최적 자본구조를 유지하는 것이며, 최적 자본구조 달성을 위해 재무비율을 매월 모니터링하여 필요한 경우적절한 재무구조 개선방안을 실행하고 있습니다.

산업내의 타사와 마찬가지로 연결회사는 자본조달비율에 기초하여 자본을 관리하고 있습니다. 자본조달비율은 순부채를 총자본으로 나누어 산출하고 있습니다. 순부채는 총차입금(재무상태표의 장단기차입금 포함)에서 현금및현금성자산을 차감한 금액이며 총자본은 재무상태표의 자본에 순부채를 가산한 금액입니다.

당기말과 비교표시 회계기간말의 자본조달비율은 다음과 같습니다(단위: 천원).

구 분	2015년 12월 31일	2014년 12월 31일

총차입금	25,857,580	22,383,727

차감: 현금및현금성자산	(26,552,713)	(23,618,989)

순부채	(695,133)	(1,235,262)

자본총계	106,504,351	127,165,863

총자본	105,809,218	125,930,601

자본조달비율	(0.66%)	(0.98%)

8. 연구개발 활동 가. 연구개발활 동의 개요 당사는 패널 Slimming 및 ITO코팅 사업과의 시너지를 극대화할 수 있는 사업분야로 연구개발 활동을 확대해 나가고 있습니다. 균일분사기술, 식각 기술과 인프라를 활용할 수 있는 유리 텍스처링 사업(OLED용 고굴절 기판 사업 포함)을 진행하고 있으며, 이외 금속 단일막터치 등의 연구개발과 사업확장을 고려하고 있습니다.

나. 연구개발 담 당조직

기업부설연구소	식각공정개발(생산1,2팀 내)	코팅공정개발(생산3팀 내)

-식각장비개발-운영 S/W 개발-신기술연구-국책과제수행	-식각공정개발-장비최적화-기구물 개발-신규제품검증	-코팅공정개발-신규제품검증-제품품질향상

다. 연구개발비 용 (단위 : 천원)

구 분	2015년(제11기)	2014년도(제10기)	2013년도(제9기)

원재료비	-	-	-

인건비	540,641	520,281	844,470

감가상각비	373,983	383,431	28,530

위탁용역비	-	-	-

기타	446,754	344,695	252,530

연구개발비용 계	1,361,377	1,248,407	1,125,530

비용처리	제조원가	-	-	-

판관비	1,361,377	1,248,407	1,125,530

합 계	1,361,377	1,248,407	1,125,530

(매출액 대비 비율)	2.8%	1.7%	1.3%

라. 연구개발실적

(1) OLED 효율 향상을 위한 부품 개발

연구과제명	OLED 효율 향상을 위한 부품 개발

연구기관	주식회사 지디

연구기간	12년 06월 ~

연구결과	OLED 조명용 기판의 광 추출 효율 향상 목적으로 기판표면에 나노 광학 구조를 형성하고, 표면 처리를 위한 RTPSV 시스템의 최적화 된 공정 조건 도출을 위한 기판 평가 중에 있음. 나노 광학 구조를 갖는 기판의 품질 향상을 위한 공정 변수 변경 테스트 및 설비 개선도 병행 되고 있음.

기대효과	현재 제시되고 있는 광 추출 기술 대비 높은 가격 경쟁력과 기술력 확보를 통해 시장을 주도하고, OLED 조명의 원가경쟁력 강화에 기여할 수 있음. 대표적인 경쟁기술의 5단계 공정이 자사 신규 개발 기술에 의해 2~3단계 공정으로 감소되어 공정 단순화로 인한 원가감소와 TAT 감소효과가 예상 됨.

상품화내용	2015년 이후에 광 추출 효율이 향상된 고굴절 유리기판의 시생산을 진행하여 OLED 조명의 본격적인 성장기 이전에 고굴절 유리기판을 사업화하고자 함. 중장기적으로는 ITO 유리기판 제품도 확보함으로써 고효율 유리기판 시장을 선점하고자 함.

(2) 금속 메쉬 단일막을 이용한 터치센서 제조 기술

연구과제명	금속 메쉬 단일막을 이용한 터치센서 제조 기술

연구기관	주식회사 지디

연구기간	12년 06월 ~ 13년 05월

연구결과	TSP (Touch Screen Panel)을 제작함에 기존의 다층 방식이 아닌 단일층 메탈 메쉬 방식을 적용 하여 복잡한 여러 단계의 공정을 단일공정으로 단순화 함. metal mesh의 낮은 저항으로 인해 중·대형 기판제작에 적용 가능함. 10.1“, 8 point 급 시제품 제작 완료 하였으며 신뢰성 평가완료. 패턴 설계를 통한 모아레 현상, 시인성 제거 및 투과율 향상에 대한 기술 확보함. 연질 기판 및 적용 가능한 메탈소재에 대한 연구 완료함.

기대효과	ITO 대체의 금속 전극의 낮은 저항으로 인해 대형 기판에 적용이 가능 할 것으로 보이며, G1 타입 구조로 인해 원가 및 공정비용의 절감이 가능해 원가 경쟁력을 가질 수 있고, 단순한 단일 포토 공정으로 인해 불량 최소화 및 기판 생산시간의 감소로 생산성 향상을 기대할 수 있음.

상품화내용	현재 메탈 메쉬에 의한 투과도 감소, 시인성 및 모아레 현상 개선 중에 있음. 향후 개발 완료 후 패널 전체 모듈 사업을 추진할 경우 매우 경쟁력이 높음.

9. 그 밖의 투자의사 결정에 필요한 사항

가. 지적재산권 보유현황 당사는 본 보고서 작성기준일 현재, 당사가 영위하는 사업과 관련하여 총 26건(국내 21건, 해외 5건)의 특허권을 보유하고 있습니다.

번호	종류	발명의 명칭	등록일	등록번호	등록국가

1	특허권	평판 패널디스플레이 제조방법, 유리외면삭감장치	2005-11-18	3741708	일본

2	특허권	평판 패널디스플레이 제조방법, 유리외면삭감장치	2006-07-07	3824626	일본

3	특허권	평판 패널디스플레이 제조방법, 유리외면삭감장치	2007-04-06	3940426	일본

4	특허권	평판 디스플레이용 유리기판의 외면삭감장치	2006-09-26	10-0630809	한국

5	특허권	평판 디스플레이용 유리기판의 외면삭감 방법	2007-03-08	10-0695576	한국

6	특허권	평면표시장치제조방법, 외부삭감 장치	2008-05-11	I 296897	대만

7	특허권	평판디스플레이제조방법, 외부기계적연마장치	2010-08-11	I 328699	대만

8	특허권	글라스 식각용 분사노즐시스템	2010-03-02	10-0946215	한국

9	특허권	잔류 식각액 제거 장치 및 운용 방법	2011-10-07	10-1073392	한국

10	특허권	상부에서에칭액을분사하는 유리식각장치	2011-12-05	10-1092471	한국

11	특허권	화학적에칭방식에의한커버용유리를형상가공하는장치	2012-08-21	10-1177544	한국

12	특허권	OLED 기판 제조방법	2012-12-03	10-1209466	한국

13	특허권	유리 식각 공정을 위한 약액 온도 및 농도 조절 장치	2012-12-04	10-1211395	한국

14	특허권	유리 식각장치에서의 식각액 공급 모듈	2012-12-04	10-1211394	한국

15	특허권	빛 반사 방지용 유리의 표면처리방법	2012-12-14	10-1214524	한국

16	특허권	빛 반사 방지용 유리의 표면처리시스템	2012-12-17	10-1215015	한국

17	특허권	유리식각 장비의 과식각 방지 시스템	2013-03-04	10-1241095	한국

18	특허권	OLED조명용 고효율 광추출 유리 기판의 제조방법	2013-05-03	10-1262673	한국

19	특허권	광 추출이 고효율화된 유리기판 및 이의 제조방법	2013-07-10	10-1286594	한국

20	특허권	유리식각 장비의 PLC 연동 통합 정보화 시스템	2013-07-19	10-1289746	한국

21	특허권	글라스 핸들링 그리퍼	2014-01-28	10-1358678	한국

22	특허권	액정디스플레이 글라스 적재 카세트	2014-08-13	10-1432014	한국

23	특허권	측부 글라스 홀더	2015-03-19	10-1505837	한국

24	특허권	상부 글라스 홀더	2015-03-31	10-1509174	한국

25	특허권	OLED 소자용 기판 및 그 제조방법	2015-04-27	10-1517151	한국

26	특허권	유리식각시스템에서의 활용이 가능한 두께측정장치	2015-06-23	10-1532239	한국