지디 반기보고서 (2021.06)
1. 사업의 개요

가. 사업현황당사는 디스플레이 패널의 두께를 얇게 가공하는Slimming 사업을 주력으로 하고 있습니다. LCD 패널 제조사로부터 합착패널을 제공받아 패널의 박형화 제조공정을 진행하고 이중 일부는 ITO코팅 공정까지 거친후 다시 고객사로 납품하는 임가공 서비스 사업을 영위하고 있습니다.

공시1.jpg slimming ito coating

(1) 산업의 특성

Slimming 산업은 디스플레이 패널 부품이 사용되는 IT 기기 특히 모바일 기기의 수요 증감에 영향을 받습니다. 모바일 기기의 제품수명은 1~2년 내외로 짧은 편이지만 Slimming은 기기의 모델 변화에 큰 관계없이 적용되는 기술입니다. 물론 제품이나 모델별 두께나 품질 요구 수준에 있어서는 다소의 차이가 있으나 기본적으로 기술의 연속성이 높은 편이라 할 수 있습니다. 또한 별도의 투자나 공정의 큰 변화없이 현재 시장의 절대비중을 차지하는 LCD뿐 아니라 점차 성장하고 있는 OLED 패널에도 적용할 수 있으며, 당사도 LCD와 OLED 패널 Slimming 양산 경험을 갖고 있습니다.

Slimming 산업은 디스플레이 패널 제조사 또는 모듈업체로부터 디스플레이 패널을 제공받아 임가공 후 다시 고객사로 입고되고, 이후 모듈공정과 같은 후속공정이 진행되는 형태이므로 고객사와의 긴밀한 협력과 고객사 제조시설에의 물리적 접근성이 중요합니다. 국내의 경우 패널 제조사인 삼성디스플레이와 LG디스플레이를 중심으로 각각 3~4개의 slimming 업체들이 협력관계를 형성하고 있습니다.

본 사업은 국내에서는 제한적인 고객군, 제품의 보안이슈, 고객과의 물리적 접근성과 같은 특성 때문에 대형 단일 고객사와 거래가 기본이 됩니다. 다만 각 패널제조사에 인접한 위치에 별도 제조시설을 투자하면 국내 뿐 아니라 해외에서도 고객 다변화가 가능할 수 있습니다.(2) 산업의 성장성

-SlimmingSlimming의 주요 어플리케이션은 휴대폰, 태블릿PC, 노트북PC와 같은 휴대용 IT 기기들이며 당사의 slimming 제품은 태블릿 PC와 울트라슬림 노트북에 주로 적용되고 있습니다. 시장조사기관 가트너 자료 (2017년 1월)에 의하면, 2017년 IT기기의 출하대수는 약 23.2억대로 예상됩니다. 한편, 태블릿 시장에서는 화면의 크기가 9인치 이상인 제품의 비중이 지속적으로 증가할 전망됩니다. 시장조사기관 IDC 자료 (2016년 12월)에 따르면 9인치 이상의 태블릿 비중은 2015년 40%에서 2020년에는 60% 이상으로 확대될 것으로 예상됩니다. 이에 따라 디스플레이의 면적 수요 증가에도 긍정적인 효과가 기대됩니다.

[전세계 IT기기 시장 전망] (단위 : 백만대)

전세계 it기기 시장 전망.jpg 전세계 it기기 시장 전망

[태블릿PC 시장 전망_화면크기별]

(단위 : 백만대)

태블릿 pc 시장 전망_화면크기별.jpg 태블릿 pc 시장 전망_화면크기별

(3) 경기변동의 특성 및 계절성

Slimming 산업은 모바일 기기의 수요 증감에 영향을 받기 때문에 일반경기의 변동에도 영향을 받는다고 할 수 있습니다. 다만 모바일 기기의 제품수명(product life cycle)은 1~2년 내외로 짧은 편이지만 slimming은 기기의 모델 변화에 큰 관계없이 적용되므로 연속성이 높은 편입니다. 모델의 변화에 따라 slimming 완료 후의 두께가 변경되기도 하지만 이를 제품수명이라 규정하기는 어렵습니다. 예를 들면 태블릿PC는 2010년 초 출시되어 매년 새로운 모델이 다양하게 출시되고 있지만, slimming이후의 패널 두께는 0.6 ~ 0.4mm로 큰 변화 없이 적용되고 있기 때문에 slimming 제품수명은 IT 산업 내에서는 긴 편이라 할 수 있습니다.

계절적 측면에서는 디스플레이 패널과 비슷한 패턴을 가집니다. 중간재 부품이기 때문에 크리스마스 시즌 대비 1~2개월 이전에 수요가 절정에 이르고 연말과 연초에는 디스플레이 패널 재고관리 등에 의해 수요가 일시적으로 하향 조정되는 경향이 있으나 계절적 경기변동이 사업의 안정성에 미치는 영향은 크지 않다고 할 수 있습니다.

(4) 국내외 시장여건 등-시장의 안정성

IT 기기의 슬림화는 이미 대세 트렌드로 자리잡고 있으며, 이미 휴대폰과 태블릿PC에서의 slimming 비중은 절대적이라 할 수 있습니다. 이에 더하여 대화면 태블릿 비중 확대와 노트북에서의 slimming 적용이 확대되고 있고, 모니터 및 TV에서의 적용가능성도 기대할 수 있습니다.

태블릿PC및 노트북용 디스플레이 패널은 국내 패널제조사인 삼성디스플레이와 LG디스플레이가 세계시장에서 높은 시장점유율과 고해상도 등 기술적 우위를 점하고 있어 과점 상황은 당분간 지속될 것으로 전망됩니다.

-시장점유율당사는 고객사의 요청에 의해 수시주문 및 납품하는 방식입니다. Glass slimming사업과 관련된 객관적인 시장자료가 존재하지 않아 시장점유율에 관한 내용은 기재하지 아니합니다.

-경쟁상황

국내 slimming 시장은 5~6개의 업체가 약 80% 시장을 점유하고 있는 과점 형태라고 할 수 있습니다. 삼성디스플레이와 LG디스플레이는 각각 2~3개의 주요 slimming 업체로부터 대부분의 slimming 수요를 충족시키며 극히 일부 물량을 소규모 업체들로부터 소화하고 있습니다. 당사는 고객사내에서 높은 고객점유율을 유지하고 있으며, 특히 태블릿 PC와 슬림노트북과 같은 중대형 제품용 slimming에서의 경쟁력은 뛰어납니다.신규업체의 진입장벽은 높은 편이라 할 수 있습니다. 시장 초기와는 달리 대규모의 생산능력을 갖추지 못할 경우 고객유치와 가격경쟁력을 확보하기 어려운 환경에서, 중소기업들이 초기 투자 규모를 감당하기는 힘들기 때문에 투자여력 장벽이 존재합니다. 소수의 대형고객이 존재하는 B2B 시장의 특성상, 고객확보 측면에서도 신규 진입업체들의 어려움이 예상됩니다. Slimming 서비스는 외주 임가공 형태이지만 고객사의 입장에서는 패널 또는 모듈공정의 중간 공정단계로서 고객사와 동일한 수준의 공정, 품질 및 재고관리 시스템 등이 필요합니다. 즉 단순히 저가 전략으로 진입할 수 있는 시장이 아니며, 가격,품질 및 정보시스템까지도 고객맞춤화 (Customizing)되어야 하며, 현재의 안정적인 고객-공급업체 관계는 쉽게 변하기 어렵습니다. 더불어 본 사업은 장비투자만으로 성공하기 어렵고, 공정 노하우가 필요합니다. 임가공 서비스 비용보다 원자재인 패널의 가격이 훨씬 비싸기 때문에 균일 초박형화 기술과 표면품질 유지 기술을 확보하지 못하면 시장에서 생존할 수 없습니다. 따라서 투자자본의 규모, 고객의 확보 및 기술확보 측면에서 진입장벽이 높다고 할 수 있습니다.

(5) 회사의 경쟁우위 요소Slimming 사업에서 경쟁우위를 갖기 위해서는 핵심 하드웨어인 식각장비와 소프트웨어인 식각공정/품질관리 경쟁력이 중요한데 당사는 타사와 비교하여 경쟁우위를 점하고 있습니다.대부분의 경쟁사는 식각장비업체로부터 장비를 구매하여 사용하고 있는 반면, 당사는 자체적으로 장비/노즐 설계능력 및 제작기술을 보유하고 있습니다. 따라서 새로운 식각기술을 빠르게 적용하고 생산성 향상을 위한 장비의 최적화 측면에서 매우 유리합니다. 또한 장비 운영상의 문제가 발생할 경우, 장비업체에 의존하지 않고 자체적으로 문제해결이 가능하여 장비가동률을 높일 수 있다는 장점도 있습니다.

당사는 국내 slimming 산업의 1세대로서 다양한 고객과 제품의 slimming 경험을 갖고 있습니다. slimming 대상이 되는 패널의 종류(LCD 또는 OLED), 글라스의 종류(코닝, 아사히 또는 NEG), 어플리케이션(휴대폰, 태블릿PC 또는 노트북PC) 및 고객사 패널상태 등에 따라 식각특성과 품질특성이 상이하게 나타납니다. 대부분의 경쟁사들은 특정 고객사 또는 특정 제품만을 대상으로 slimming을 진행해 왔지만, 당사는 국내 및 해외 고객사를 대상으로 다양한 제품에 대한 slimming 양산을 경험하였기 때문에 제품별 최적화된 공정기술, 문제해결능력 및 품질관리 측면에서 기술적 우위를 가지고 있습니다. 이외 0.3mm이하의 초슬림화 기술, repair 기술과 인프라를 갖추고 있다는 점도 경쟁사와 차별화되는 부분이라 할 수 있습니다.

제조비용의 측면에서는 다년간의 양산경험을 바탕으로 Etchant(식각액)의 재사용률을 최대화하여 원재료비와 폐기비용을 절감하고 탁월한 생산성으로 장당 고정비를 최소화함으로써 일정 수준이상의 가동율 하에서는 최상의 원가구조를 갖추고 있습니다.