다산솔루에타 사업보고서 (2024.12)
IV. 이사의 경영진단 및 분석의견

1. 예측정보에 대한 주의 사항당사가 동 사업보고서에서 미래에 발생할 것으로 예상, 예측한 활동, 사건 또는 현상은 당해 공시서류 작성시점의 사건 및 재무성과에 대하여 회사의 견해를 반영하였습니다. 동 예측정보는 미래 사업환경과 관련된 다양한 가정에 기초하고 있으며, 동 가정들은 결과적으로 부정확한 것으로 판명될 수도 있습니다. 또한, 이러한 가정들에는예측정보에서 기재한 예상치와 실제 결과간에 중요한 차이를 초래할 수 있는 위험, 불확실성 및 기타 요인을 포함하고 있습니다. 이러한 중요한 차이를 초래할 수 있는 요인에는 회사 내부경영과 관련된 요인과 외부환경에 관한 요인이 포함되어 있으며, 이에 한하지 않습니다. 당사는 동 예측정보 작성시점 이후에 발생하는 위험 또는 불확실성을 반영하기 위하여 예측정보에 기재한 사항을 수정하는 정정보고서를 공시할의무는 없습니다. 결론적으로, 동 사업보고서상에 회사가 예상한 결과 또는 사항이 실현되거나 회사가 당초에 예상한 영향이 발생한다는 확신을 제공할 수 없습니다. 동보고서에 기재된 예측정보는 동 보고서 작성시점을 기준으로 작성한 것이며, 회사가 이러한 위험요인이나 예측정보를 수정할 예정이 없음을 유의하시기 바랍니다. 2. 개요당사의 경영에 대한 전반적인 사항을 파악하기 위하여 장부와 관계서류를 열람하고 재무제표 및 분석명세서에 대하여도 면밀히 검토하였습니다. 경영활동에 중대한 영향을 미칠 수 있는 사항에 대하여는 그 내용을 면밀히 검토하는 등 적정한 방법으로 회사 경영에 대한 내용을 진단하였습니다.

2024년은 러시아 우크라이나 전쟁의 장기화 및 이스라엘 하마스 전쟁 등의 지정학적 이슈 및 글로벌 통화 긴축 지속으로 인하여 전세계적 경기 둔화가 지속되고 특히 전세계 IT업게의 불황으로 경영 여건이 악화된 한 해였으나, 고환율 및 원가 절감으로 영업실적은 개선되었습니다. 이에 따라 2024년 개별기준 매출액은 2023년 대비 소폭 상승한 354억원, 영업이익 20억원을 기록하였습니다.2025년에도 지정학적 이슈 지속 및 미국발 관세 이슈 등으로 글로벌 불확실성이 지속될 것으로 예상되며, 사업 측면에서는 당사 주력 제품의 경쟁은 더욱 심화되고 중국 등 경쟁업체의 추격이 당사에 위협이 될 것으로 보입니다만, 급변하는 경영환경에서도 기존 사업부문의 기술 및 가격 경쟁력을 강화하고 사업영역을 확대하여 미래 기회 선점에 총력을 기울이겠습니다. 3. 재무상태 및 영업실적

가. 사업부문의 제외 당사는 당기 중에 ㈜디엠씨에 대한 지배력을 상실하였습니다. 이에 따라, 당사는 ㈜디엠씨가 영위하는 자동차부품 사업부문을 중단영업으로 분류하였습니다. 중단영업의 모든 손익 항목을 '세후중단영업손익'의 단일 계정으로 재분류하여 표시하고, 비교표시되는 전기 연결손익계산서를 개별손익계산서로 재작성하였습니다. 현재 당사는 전자파차단소재 부문 단일 부문으로 운영되고 있습니다.

나. 재무상태회사의 2사업년도의 재무상태는 다음과 같습니다.

(단위 : 백만원, %)

과 목	22기	21기	증감액	증감율(%)

[유동자산]	9,573	52,524	(42,951)	-81.8%

[비유동자산]	73,980	130,015	(56,035)	-43.1%

자산 총계	83,553	182,540	(98,987)	-54.2%

[유동부채]	44,316	83,136	(38,820)	-46.7%

[비유동부채]	174	29,238	(29,064)	-99.4%

부채 총계	44,491	112,374	(67,884)	-60.4%

자본 총계	39,063	70,165	(31,103)	-44.3%

회사는 당기 중 (주)디엠씨에 대한 지배력 상실로 전기 대비 (주)디엠씨의 재무수치가 제외되어 자산/부채/자본이 각각 54.2%, 60.4%, 44.3% 감소하였습니다.

라. 영업실적회사의 2사업년도의 영업실적은 다음과 같습니다.

(단위 : 백만원, %)

과 목	22기	21기	증감액	증감율(%)

매출액	35,436	31,309	4,128	13.2%

영업이익	1,995	(4,966)	6,961	흑자전환

당기순이익	(19,320)	26,506	(45,826)	적자전환

회사는 고환율 및 신규제품 확대로 매출액이 13.2% 증가하였고, 영업이익은 흑자전환하였습니다. 한편, 지분법 손실로 인하여 당기순이익은 적자 전환하였습니다.

라. 신규사업

해당사항 없습니다. 마. 환율변동위험 회사는 원자재 수입 및 제품 수출거래 등과 관련하여 환율변동위험에 노출되어 있으며 주요 거래 통화는 USD입니다. 외화수급상 수출에 의한 외화유입액이 원부재료 수입 등에 의한 외화유출액 보다 많으며, 외화포지션상 외화자산이 외화부채보다 많아 환율하락에 따른 평가손이 환리스크 관리의 주 대상입니다. 이에, 연결실체는 외화표시 자산 및 부채의 환율변동에 의한 리스크를 최소화하여 재무구조의 건전성 및 예측가능 경영을 통한 경영의 안정성 실현을 목표로 환리스크 관리에 만전을 기하고 있습니다. 바. 자산손상 등에 관한 사항 영업권이나 내용연수가 비한정인 무형자산에 대하여는 매년, 상각대상 자산에 대하여는 자산손상을 시사하는 징후가 있을 때 손상검사를 수행하고 있습니다. 손상차손은 회수가능액(사용가치 또는 처분부대원가를 차감한 공정가치 중 높은 금액)을 초과하는 장부금액만큼 인식되고 영업권 이외의 비금융자산에 대한 손상차손은 매 보고기간 말에 환입가능성이 검토됩니다.

당사는 주가순자산비율(PBR)이 1미만에 해당되어, 현금창출단위에 손상 징후가 존재한다고 판단 하여 기업전체에 대해서 장부금액과 회수가능가액(사용가치)을 비교하여 손상검사를 수행하였습니다. 당기말 현재 기업 전체에 대한 경영진의 최선의 추정치가 반영된 합리적이고 객관적인 가정을 기초로 추정한 5년 동안의 세전 추정현금흐름을 사용하여 손상검사가 수행되었으며 그 결과, 각 현금창출단위 별로 회수가능가액보다 장부가액이 미달함에 따라 손상차손을 인식하였습니다.

구 분	내 용

현금창출단위	기업전체

자산의 성격	전자제품에서 발생되는 전자파 차단 소재를 주된 재료로 한 전도성테이프, 전도성쿠션, 전파흡수체 등

손상사유	업계 경쟁 등으로 인한 사용가치의 하락

평가방법	현금흐름할인법(DCF)에 의한 사용가치 측정

할인율	10.50%

영구성장률	1.00%

주요 가정 및 고려된 상황	- 추정기간: 2025년부터 2029년까지 5개년 추정하였으며, 이후 기간에 대해서는 1% 영구성장 가정

- 주요 미래현금흐름: 매출액, 매출원가 등

회수가능금액	57,359 백만원

회수가능금액 측정 시점에 시장참여자 사이에 자산을 매도하는 정상 거래를 하는 경우의 가격을 신뢰성 있게 추정할 수 없어서 해당 자산의 사용가치를 회수가능액으로 함.

손상차손금액	2,157 백만원

손상차손 인식방법	손상차손 금액을 주로 유형자산(1,556백만원)과 무형자산(601백만원)에서 차감하고, 관련 손익은 영업외손익으로 인식함

4. 유동성 및 자금조달 등 가. 유동성회사의 2사업년도의 현금성자산 등은 다음과 같습니다.

(단위 : 백만원, %)

과 목	22기	21기	증감액	증감율(%)

현금및현금성자산	1,495	6,480	(4,984)	-76.9%

단기금융상품	196	382	(185)	-48.5%

기타채권	178	2,384	(2,207)	-92.5%

계	1,869	9,246	(7,376)	-79.8%

(*) 회사의 유동성 지표로써 현금및현금성자산, 단기금융상품, 기타채권을 전기와 대비하여 도표화하였습니다. 나. 현금흐름 요약

(단위 : 백만원, %)

과 목	22기	21기	증감액	증감율(%)

영업활동으로 인한 현금흐름	1,525	(1,022)	2,547	-249.3%

투자활동으로 인한 현금흐름	18,848	(10,224)	29,072	-284.3%

재무활동으로 인한 현금흐름	(20,808)	4,893	(25,701)	-525.3%

외화표시 현금의 환율변동효과	28	(64)	92	-143.2%

연결범위변동	(4,577)	-	(4,577)

기초의 현금	6,480	12,897	(6,417)	-49.8%

기말의 현금	1,495	6,480	(4,984)	-76.9%

다. 자금 조달

(1) 당기말과 전기말 현재 단기차입금의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

차입처	내 역	당기말 현재 이자율	최장만기일	당기말	전기말

하나은행	운영자금대출	7.84%	2025-03-22	850,000	970,000

신한투자증권(*1)	운영자금대출	6.50%	2025-01-20	5,000,000	-

우리은행	운전자금대출	-	-	-	2,900,000

기업은행	운전자금대출	-	-	-	904,200

기업은행	운전자금대출	-	-	-	126,588

㈜디티에스	운영자금대출	-	-	-	1,000,000

㈜앰지코리아(*2)	운영자금대출	5.00%	2025-05-03	2,000,000

합 계	7,850,000	5,900,788

(2) 당기말과 전기말 현재 장기차입금의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

차입처	내 역	당기말 현재 이자율	최장만기일	당기말	전기말

KDB산업은행 (*)	운영자금대출	4.26%	2025-11-29	10,500,000	10,500,000

신한은행	운전자금대츨	-	-	-	1,980,000

-	-	-	10,000,000

IBK기업은행	운전자금대츨	4.12%	2025-02-15	2,000,000	2,000,000

㈜다산네트웍스	운영자금대출	-	-	-	11,800,000

합 계	12,500,000	36,280,000

차감 : 1년이내 상환일 도래분(유동성장기차입금)	(12,500,000)	(10,260,000)

차감 계	-	26,020,000

(3) 당기말과 전기말 현재 전환사채의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분	당기말	전기말

전환사채

액면가액	15,000,000	30,874,000

상환할증금	3,729,435	2,820,618

전환권조정	(3,323,309)	(1,952,187)

합 계	15,406,126	31,742,431

유동전환사채	15,406,126	31,742,431

(4) 당기와 전기 중 전환사채의 변동내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분	당기	전기

기초	31,742,431	34,748,185

유효이자 및 이자의 지급	2,934,477	3,926,687

전환사채의 보통주 전환(*1)	-	(6,932,442)

전환사채의 상환(*2)	(16,916,392)	-

기타변동(*3)	(2,354,390)	-

기말	15,406,126	31,742,430

(*1) 전기 중 제 5회 전환사채 56억원(발행가기준) 중 28억원, 제 7회 전환사채 100억원(발행가기준) 중 20억원과 9회차 전환사채 40억원(발행가기준) 중 25억원이 보통주로 전환되었습니다.
(*2) 당기 중 제 6회차 전환사채 80억원(발행가기준) 중 43.74억원, 및 9회차 전환사채 40억원(발행가기준) 중 15억원이 상환되었습니다. 한편, 제 8회 전환사채의 경우 실질적인 조건변경이 발생하여 기존 조건의 전환사채 250억원(발행가기준)이 모두 정리되고, 만기연장 등 조건이 변경된 전환사채 158억원(발행가기준)이 발행된 후 8억원(발행가기준)이 상환되어 당기말 전환사채 150억원(발행가기준)이 존재합니다.
(*3) 당기말 현재 제 8회차 전환사채에 대해서 만기 연장 등 계약조건 변경에 따른 변동입니다.

(5) 당기말 현재 전환사채의 세부내역은 다음과 같습니다.

구 분	제 8회 무기명식 이권부 무보증 무담보 사모 전환사채

발행일	2021년 06월 01일

만기	2024년 06월 01일에서 2026년 06월 01일로 연장

사채발행총액	25,000,000,000

사채의 발행가액	사채 전자등록총액의 100%

표면이자율 / 만기이자율	0.00% / 3.00%에서 0.00% / 4.541%로 변경

만기상환수익율	109.2727%에서 124.8629%로 변경

투자자의조기상환청구권	청구기간	2025년 03월 01일부터 2026년 03월 01일까지

지급일	상환청구일로부터 2개월 이내

청구금액	발행가액+연복리4.54%

청구범위	전부 또는 일부

투자자의전환권	전환청구기간	2022년 06월 01일부터 2024년 05월 27일까지에서 2022년 06월 01일부터 2026년 05월 25일까지로 변경

전환비율	사채 전자등록금액을 전환가액으로 나눈 주식수의 100%

전환가격	2,800원

전환가액 조정	사채 발행 후 매 3개월이 경과한 날을 전환가격 조정일로 하고, 각 전환가격 조정일 전일을 기산일로 하여 그 기산일로부터 소급한 1개월 가중산술평균주가로 조정함.그 외 유상증자, 주식배당 준비금의 자본전입, 합병, 자본의 감소, 주식분할 및 병합 등 전환가격의 조정이 필요한 경우에 전환가액을 조정함.

기한이익 상실사유	발행회사가 거래계약서상의 의무를 위반하는 등의 사유 발생시

기타사항	투자자는 기한의 이익 상실 사유 발생 등이 발생하는 경우 또는 목표 영업이익 및 당기순이익을 달성하지 못하는 경우 당사의 최대주주(다산인베스트)에 대하여 전환사채 매수를 청구할 수 있는 투자자와 최대주주(다산인베스트)간 약정이 존재합니다. 또한, 당사가 발행한 전환사채와 관련하여 투자자에게 공동매각청구권(TAG-ALONG RIGHT)이 부여되어 있습니다. 한편, 당사의 최대주주인 다산인베스트는 전환사채 발행일로부터 1년이 되는날로부터 1년 동안, 또는 투자자로부터 투자자가 전환권을 행사하고자 하는 의향을 당사가 서면으로 통지받은 경우 수령일로부터 3영업일 이내에 투자자가 보유하고 있는 본건전환사채의 30% 범위 내에서 그 전환사채의 전부 또는일부를 최대주주 또는 최대주주가 지정한 제3자에게 매도할 것을 청구할 수 있는 약정이 존재합니다.해당 약정은 다산인베스트의 권리 행사로 소멸되었습니다.

(*) 당기 중 제 8회차 전환사채 250억원 중 100억원이 상환되었으며, 해당 전환사채와 관련하여 관계기업투자주식을 담보로 제공하고 있습니다. 또한 제 8회차 전환사채250억원 중 상환후 잔여 158억원에 대해서 전환사채 인수계약 변경합의에 따라 만기 등 조건이 변경되었습니다. 한편, 전기 중 다산인베스트가 콜옵션을 행사하여 전환사채를 취득하였습니다.

5. 부외거래'III. 재무에 관한 사항'의 5. 재무제표 주석 '36. 우발채무와 주요 약정사항' 를 참조 하시기 바랍니다.

6. 그 밖에 투자의사 결정에 필요한 사항1) 중요한 회계정책 및 추정에 관한 사항이에 관한 자세한 사항은 본 사업보고서의 'Ⅲ. 재무에 관한 사항'의 '5. 재무제표 주석'사항을 참고하시기 바랍니다.2) 환경 및 종업원 등에 관한 사항당사는 본 보고서 작성기준일 현재 해당 사항이 없습니다.

3) 법규상의 규제에 관한 사항당사의 법규상 주요 규제내용은 'XI. 그밖에 투자자 보호를 위하여 필요한 사항'의 '3. 제제 등과 관련된 사항'을 참고하시기 바랍니다.4) 파생상품 및 위험관리정책에 관한 사항당사의 주요 파생상품 및 위험관리정책은 본 사업보고서의 'Ⅱ. 사업의 내용'의 '5. 위험관리 및 파생거래' 및 'Ⅲ. 재무에 관한 사항'의 '5. 재무제표 주석'사항을 참고하시기 바랍니다.