다산솔루에타 사업보고서 (2021.12)
IV. 이사의 경영진단 및 분석의견

1. 예측정보에 대한 주의 사항 당사가 동 사업보고서에서 미래에 발생할 것으로 예상, 예측한 활동, 사건 또는 현상은 당해 공시서류 작성시점의 사건 및 재무성과에 대하여 회사의 견해를 반영하였습니다. 동 예측정보는 미래 사업환경과 관련된 다양한 가정에 기초하고 있으며, 동 가정들은 결과적으로 부정확한 것으로 판명될 수도 있습니다. 또한, 이러한 가정들에는예측정보에서 기재한 예상치와 실제 결과간에 중요한 차이를 초래할 수 있는 위험, 불확실성 및 기타 요인을 포함하고 있습니다. 이러한 중요한 차이를 초래할 수 있는 요인에는 회사 내부경영과 관련된 요인과 외부환경에 관한 요인이 포함되어 있으며, 이에 한하지 않습니다. 당사는 동 예측정보 작성시점 이후에 발생하는 위험 또는 불확실성을 반영하기 위하여 예측정보에 기재한 사항을 수정하는 정정보고서를 공시할의무는 없습니다. 결론적으로, 동 사업보고서상에 회사가 예상한 결과 또는 사항이 실현되거나 회사가 당초에 예상한 영향이 발생한다는 확신을 제공할 수 없습니다. 동보고서에 기재된 예측정보는 동 보고서 작성시점을 기준으로 작성한 것이며, 회사가 이러한 위험요인이나 예측정보를 수정할 예정이 없음을 유의하시기 바랍니다. 2. 개요 당사의 경영에 대한 전반적인 사항을 파악하기 위하여 장부와 관계서류를 열람하고 재무제표 및 분석명세서에 대하여도 면밀히 검토하였습니다. 경영활동에 중대한 영향을 미칠 수 있는 사항에 대하여는 그 내용을 면밀히 검토하는 등 적정한 방법으로 회사 경영에 대한 내용을 진단하였습니다.

2021년은 코로나19 바이러스의 장기화 및 변이 바이러스 발생으로 인하여 2020년부터 이어저 오던 경기 침체와 업계의 불황이 계속되었던 한 해였습니다. 당사는 사업의 경쟁심화 속에서도 주주님의 성원과 임직원의 노력으로 2021년 연결기준으로는매출액 1,345억원, 영업이익 12.6억원을 달성하였고, 별도(본사)기준으로는 매출액 370억원을 달성하고 영업손실은 5.3억원을 기록하였습니다. 사업 측면에서는 당사 주력 제품의 경쟁은 더욱 심화되고, 중국 등 경쟁업체의 추격은 당사에 위협이 될 것으로 보입니다만, 급변하는 경영환경에서도 기존 사업부문 및신규 사업부문의 기술 및 가격 경쟁력을 강화하고 사업영역을 확대하여 미래 기회 선점에 총력을 기울이겠습니다.

3. 재무상태 및 영업실적(연결 기준) 가 . 사업부문의 재조직 지배기업은 당기 중 (주)필터사이언스를 지분의 100% 취득을 통하여 종속기업으로 편입한 후 지배기업과 합병함에 따라 '필터 부문'이 신규 사업 부문으로 추가되었습니다. 한편, 당기 중 지배기업의 (주)디티에스에 대한 지분율 하락으로 인해 (주)디티에스가 종속기업에서 관계기업으로 재분류됨에 따라 '특수열교환기 부문'이 사업 부문에서 제외되었습니다. 나. 재무상태연결회사의 2사업년도의 재무상태는 다음과 같습니다.

(단위 : 백만원, %)

과 목	19기	18기	증감액	증감율(%)

[유동자산]	47,497	108,752	(61,255)	-56.33%

[비유동자산]	114,539	86,508	28,030	32.40%

자산 총계	162,035	195,260	(33,225)	-17.02%

[유동부채]	91,163	124,555	(33,392)	-26.81%

[비유동부채]	26,317	14,583	11,734	80.47%

부채 총계	117,481	139,138	(21,658)	-15.57%

자본 총계	44,555	56,122	(11,567)	-20.61%

연결회사는 경영 실적 및 투자자산 취득에 따라 유동비율이 악화되고 부채비율이 증가하였습니다. 2022년에는 이에 대한 개선에 주력할 예정입니다.

나. 영업실적 연 결회사의 2사업년도의 영업실적은 다음과 같습니다.

(단위 : 백만원, %)

과 목	19기	18기	증감액	증감율(%)

매출액	134,549	151,065	(16,516)	-10.93%

영업이익	1,264	5,806	(4,542)	-78.23%

당기순이익	6,486	(15,536)	22,023	흑자전환

코로나19로 인한 연결회사들의 전반적인 부진으로 매출액은 10.93% 감소하였으며, 매출액 감소에 따른 매출총이익 감소로 영업이익이 78.23% 감소하였습니다.한편, 당사의 주가 하락으로 인한 파생상품평가이익 발생하여 영업외수익 발생으로 당기순이익이 흑자 전환하였습니다.

[부문별 영업실적]

(단위 : 백만원, %)

구분	사업부문	19기	18기	증감액	증감율(%)

매출	전자파차단소재 부문	36,720	47,090	(10,369)	-22.02%

필터 부문	348	-	-	-

자동차부품 부문	97,327	103,946	(6,618)	-6.37%

기타	153	-	-	-

영업이익(손실)	전자파차단소재 부문	(496)	4,057	(4,552)	-112.22%

필터 부문	(406)	-	-	-

자동차부품 부문	1,886	1,453	433	29.80%

(*1) 상기 부문별 영업실적은 연결조정사항 적용 전의 영업실적입니다.(1) 전자파차단소재 부문 전자파차단소재 부문은 코로나로 인한 전세계적인 경기 불황으로 인해 전년 대비 매출액이 22% 감소하였으며, 매출액 감소에 따라 고정비 효과로 인하여 매출이익율이 하락하여 영업손실이 발생하였습니다. ( 2) 필터 부문 당기 중 지분의 100% 취득을 통한 종속기업으로 변경 후 지배기업과 합병된 신규 사업 부문으로, 전년도 영업실적과의 비교 분석 기재를 생략합니다. (3 ) 자동차부품 부문자동차 부품 부문은 차량용반도체 수급 문제, 고객사인 HKMC의 중국 내 판매 부진 등의 사유로 매출이 6.37% 감소하였으나, 자체적인 원가절감 및 판매처 다변화 등을통해 영업이익은 전년대비 29.80% 증가한 18.9억을 달성하였습니다.

연결실체는 당기 중 지분율 하락으로 인해 (주)디티에스의 지배력을 상실하였기에 특수열교환기 부문의 분석 기재를 생략합니다. 4. 유동성 및 자금조달 등 가. 유동성연결회사의 2사업년도의 현금성자산 등은 다음과 같습니다.

(단위 : 백만원, %)

과 목	19기	18기	증감액	증감율(%)

현금및현금성자산	9,251	18,427	(9,176)	-49.8%

단기금융상품	133	14,678	(14,545)	-99.1%

기타채권	6,182	1,668	4,515	270.7%

계	15,566	34,772	(19,206)	-55.2%

(*) 회사의 유동성 지표로써 현금및현금성자산, 단기금융상품, 기타채권을 전기와 대비하여 도표화하였습니다. 나. 현금흐름 요약

(단위 : 백만원, %)

과 목	19기	18기	증감액	증감율(%)

영업활동으로 인한 현금흐름	7,253	19,860	(12,607)	-63.5%

투자활동으로 인한 현금흐름	(65,262)	(26,687)	(38,575)	144.5%

재무활동으로 인한 현금흐름	49,835	7,803	42,032	538.6%

외화표시 현금의 환율변동효과	54	(82)	136	-166.0%

기초의 현금	18,427	17,532	895	5.1%

기말의 현금	9,251	18,427	(9,176)	-49.8%

다. 자금 조달회사의 2021년도 외부자금 조달 내역은 다음과 같습니다.

(1) 당기말과 전기말 현재 단기차입금의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

차입처	내 역	당기말 현재 이자율(%)	당기말	전기말

산업은행(*1)	운전자금대출	-	-	2,500,000

-	-	1,500,000

-	-	500,000

2.68	4,000,000	4,000,000

2.94	6,500,000	6,500,000

3.14	3,000,000	3,000,000

신한은행(*2)	운전자금대출	CD유통수익률+1.69	1,500,000	1,500,000

한국수출입은행(*3)	운전자금대출	2.53	2,000,000	2,000,000

하나은행	무역어음대출	Fund Transfer Price+1.9	1,000,000	1,000,000

운전자금대출	6개월금융채+2.36	1,030,000	1,390,000

기업은행	운전자금대출	4.99	2,095,033	-

국민은행	운전자금대출	3.57	1,000,000	1,000,000

Mor + 1.69%	2,000,000	2,000,000

현대커머셜(주)(*4)	운전자금대출	3.85	1,500,000	1,500,000

-	-	480,000

3.50	800,000	900,000

현대엔지니어링(주)	운전자금대출	-	-	300,000

(주)다산네트웍스	운전자금대출	-	-	12,200,000

합 계	26,425,033	42,270,000

(*1) 해당 차입금과 관련하여, 유형자산을 담보로 제공하고 있습니다(연결재무제표 주석 36 참조).(*2) 해당 차입금과 관련하여, 무형자산을 담보로 제공하고 있습니다(연결재무제표 주석 36 참조).(*3) 해당 차입금과 관련하여, 재고자산을 담보로 제공하고 있습니다(연결재무제표 주석 36 참조).(*4) 해당 차입금과 관련하여, 매출채권을 담보로 제공하고 있습니다(연결재무제표 주석 36 참조).

(2) 당기말과 전기말 현재 장기차입금의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

차입처	내 역	당기말 현재 이자율(%)	당기말	전기말

산업은행(*)	운전자금대츨	3.23	10,500,000	10,500,000

기업은행	운전자금대츨	3.29	2,000,000	2,000,000

3개월KORIBOR+3.22	750,000	1,350,000

신한은행	운전자금대출	-	-	63,419

합 계	13,250,000	13,913,419

차감 : 1년이내 상환일 도래분(유동성장기차입금)	(13,100,000)	(11,163,419)

차감 계	150,000	2,750,000

(*) 해당 차입금과 관련하여, 유형자산을 담보로 제공하고 있습니다.(연결재무제표 주석 36 참조)

(3) 당기말과 전기말 현재 전환사채의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분	당기말	전기말

액면가액(*)	53,500,000	15,000,000

상환할증금	4,449,288	756,001

전환권조정	(15,048,108)	(2,922,513)

할인차금	-	(99,171)

합 계	42,901,180	12,734,317

유동전환사채	19,247,993	6,667,461

비유동전환사채	23,653,187	6,066,856

(*) 2021년 1월에 6회와 7회 전환사채가 각각 80억 및 100억이 발행되었으며, 2021년 6월에는 8회와 9회 전환사채가 각각 250억 및 40억이 발행되었습니다. 한편, 2021년 5월에는 4회 전환사채 21억원이 보통주로 전환되었습니다.

(4) 당기와 전기 중 전환사채의 변동내역은 다음과 같습니다.

(단위: 천원)

구 분	당기	전기

기초	12,734,317	18,260,364

유효이자 및 이자의 지급	3,822,496	1,298,497

전환사채의 보통주 전환(*1)	(1,679,537)	-

전환사채의 현금 상환(*2)	-	(19,134,496)

전환사채의 발행(*3)	34,346,678	12,309,952

연결범위 변동	(6,322,774)	-

기말	42,901,180	12,734,317

(*1) 당기 중 제 4회차 전환사채 30억원(발행가기준) 중 21억원에 대하여 전환청구가 이루어졌으며, 보통주 845,070주가 발행되었습니다.(*2) 2020년 5월 16일 3회차 전환사채 8,772,860천원 전액 현금상환하였으며, 상환과 관련된 거래이익은 155,071천원입니다.(*3) 2020년 5월에 4회차 전환사채 30억과 5회차 전환사채 56억이 발행되었습니다. 한편, 2021년 1월에는 6회와 7회 전환사채가 각각 80억 및 100억이 발행되었으며, 2021년 6월에는 8회와 9회 전환사채가 각각 250억 및 40억이 발행되었습니다. 발행시 발행가액과 일반사채가치와의 차이는 내재파생상품으로 분류됩니다.

(5) 당기말 현재 전환사채는 지배기업이 발행한 전환사채이며, 전환사채의 세부내역은 다음과 같습니다.

구 분	제 4회 무기명식 이권부 무보증 무담보 사모 전환사채

발행일	2020년 05월 14일

만기	2024년 05월 14일

사채발행총액(*)	3,000,000,000

사채의 발행가액	사채 전자등록총액의 100%

표면이자율 / 만기이자율	0.00% /1.00%

만기상환수익율	104.08%

투자자의 조기상환청구권	청구기간	2021년 05월 14일부터 2024년 2월 14일 까지

지급일	상환청구일로부터 2개월 이내

청구금액	발행가액+연복리1.0%

청구범위	전부 또는 일부

투자자의 전환권	전환청구기간	2021년 05월 14일부터 2024년 04월 14일까지

전환비율	사채 전자등록금액을 전환가액으로 나눈 주식수의 100%

전환가격	2,485원

전환가액 조정	사채 발행 후 매 3개월이 경과한 날을 전환가격 조정일로 하고, 각 전환가격 조정일 전일을 기산일로 하여 그 기산일로부터 소급한 1개월 가중산술평균주가로 조정함. 그 외 유상증자, 주식배당 준비금의 자본전입, 합병, 자본의 감소, 주식분할 및 병합 등 전환가격의 조정이 필요한 경우에 전환가액을 조정함.

기한이익 상실사유	발행회사가 거래계약서상의 의무를 위반하는 등의 사유 발생시

(*) 당기 중 발행금액 30억원 중 21억원이 보통주로 전환되었습니다. 투자자는 기한의 이익 상실 사유 발생 등이 발생하는 경우 또는 목표 영업이익 및 당기순이익을 달성하지 못하는 경우 (주)다산네트웍스에 대하여 전환사채 매수를 청구할 수 있는 투자자와 (주)다산네트웍스간 약정이 존재합니다. 한편, (주)다산네트웍스는 전환사채 발행일로부터 1년이 되는 날로부터 1년 동안, 또는 투자자로부터 투자자가 전환권을 행사하고자 하는 의향을 연결실체가 서면으로 통지받은 경우 수령일로부터 3영업일 이내에 투자자가 보유하고 있는 본건전환사채의 30% 범위 내에서 그 전환사채의 전부 또는 일부를 최대주주 또는 최대주주가 지정한 제3자에게 매도할 것을 청구할 수 있는 약정이 존재합니다.

당기 중 (주)다산네트웍스는 해당 권리를 행사하여 전환사채 9억원을 취득하였으며, 이에 따라 해당 주주간 약정은 소멸되었습니다.

구 분	제 5회 무기명식 이권부 무보증 무담보 사모 전환사채

발행일	2020년 05월 14일

만기	2024년 05월 14일

사채발행총액	5,600,000,000

사채의 발행가액	사채 전자등록총액의 100%

표면이자율 / 만기이자율	0.00% /1.00%

만기상환수익율	104.08%

투자자의 조기상환청구권	청구기간	2021년 05월 14일부터 2024년 2월 14일까지

지급일	상환청구일로부터 2개월 이내

청구금액	발행가액+연복리1.0%

청구범위	전부 또는 일부

투자자의 전환권	전환청구기간	2021년 05월 14일부터 2024년 4월 14일까지

전환비율	사채 전자등록금액을 전환가액으로 나눈 주식수의 100%

전환가격	2,485원

전환가액 조정	사채 발행 후 매 3개월이 경과한 날을 전환가격 조정일로 하고, 각 전환가격 조정일 전일을 기산일로 하여 그 기산일로부터 소급한 1개월 가중산술평균주가로 조정함. 그 외 유상증자, 주식배당 준비금의 자본전입, 합병, 자본의 감소, 주식분할 및 병합 등 전환가격의 조정이 필요한 경우에 전환가액을 조정함.

기한이익 상실사유	발행회사가 거래계약서상의 의무를 위반하는 등의 사유 발생시

구 분	제 6회 무기명식 이권부 무보증 무담보 사모 전환사채

발행일	2021년 01월 18일

만기	2025년 01월 18일

사채발행총액	8,000,000,000

사채의 발행가액	사채 전자등록총액의 100%

표면이자율 / 만기이자율	0.00% / 2.00%

만기상환수익율	108.31%

투자자의 조기상환청구권	청구기간	2022년 01월 18일부터 2024년 10월 18일까지

지급일	상환청구일로부터 2개월 이내

청구금액	발행가액+연복리2.0%

청구범위	전부 또는 일부

투자자의 전환권	전환청구기간	2022년 01월 18일부터 2024년 12월 18일까지

전환비율	사채 전자등록금액을 전환가액으로 나눈 주식수의 100%

전환가격	3,521원

전환가액 조정	사채 발행 후 매 3개월이 경과한 날을 전환가격 조정일로 하고, 각 전환가격 조정일 전일을 기산일로 하여 그 기산일로부터 소급한 1개월 가중산술평균주가로 조정함. 그 외 유상증자, 주식배당 준비금의 자본전입, 합병, 자본의 감소, 주식분할 및 병합 등 전환가격의 조정이 필요한 경우에 전환가액을 조정함.

기한이익 상실사유	발행회사가 거래계약서상의 의무를 위반하는 등의 사유 발생시

연대보증인	㈜다산인베스트

투자자는 기한의 이익 상실 사유 발생 등이 발생하는 경우 또는 목표 영업이익 및 당기순이익을 달성하지 못하는 경우 연결실체의 최대주주(다산인베스트)에 대하여 전환사채 매수를 청구할 수 있는 투자자와 최대주주(다산인베스트)간 약정이 존재합니다.한편, 연결실체의 최대주주인 다산인베스트는 전환사채 발행일로부터 1년이 되는 날로부터 1년 동안, 또는 투자자로부터 투자자가 전환권을 행사하고자 하는 의향을 연결실체가 서면으로 통지받은 경우 수령일로부터 3영업일 이내에 투자자가 보유하고 있는본건전환사채의 30% 범위 내에서 그 전환사채의 전부 또는 일부를 최대주주 또는 최대주주가 지정한 제3자에게 매도할 것을 청구할 수 있는 약정이 존재합니다.

구 분	제 7회 무기명식 이권부 무보증 무담보 사모 전환사채

발행일	2021년 01월 18일

만기	2025년 01월 18일

사채발행총액	10,000,000,000

사채의 발행가액	사채 전자등록총액의 100%

표면이자율 / 만기이자율	0.00% / 2.00%

만기상환수익율	108.31%

투자자의 조기상환청구권	청구기간	2022년 01월 18일부터 2024년 10월 18일까지

지급일	상환청구일로부터 2개월 이내

청구금액	발행가액+연복리2.0%

청구범위	전부 또는 일부

투자자의 전환권	전환청구기간	2022년 01월 18일부터 2024년 12월 18일까지

전환비율	사채 전자등록금액을 전환가액으로 나눈 주식수의 100%

전환가격	3,521원

전환가액 조정	사채 발행 후 매 3개월이 경과한 날을 전환가격 조정일로 하고, 각 전환가격 조정일 전일을 기산일로 하여 그 기산일로부터 소급한 1개월 가중산술평균주가로 조정함. 그 외 유상증자, 주식배당 준비금의 자본전입, 합병, 자본의 감소, 주식분할 및 병합 등 전환가격의 조정이 필요한 경우에 전환가액을 조정함.

기한이익 상실사유	발행회사가 거래계약서상의 의무를 위반하는 등의 사유 발생시

구 분	제 8회 무기명식 이권부 무보증 무담보 사모 전환사채

발행일	2021년 06월 01일

만기	2024년 06월 01일

사채발행총액	25,000,000,000

사채의 발행가액	사채 전자등록총액의 100%

표면이자율 / 만기이자율	0.00% / 3.00%

만기상환수익율	109.27%

투자자의 전환권	전환청구기간	2022년 06월 01일부터 2024년 05월 27일까지

전환비율	사채 전자등록금액을 전환가액으로 나눈 주식수의 100%

전환가격	2,945원

전환가액 조정	사채 발행 후 매 3개월이 경과한 날을 전환가격 조정일로 하고, 각 전환가격 조정일 전일을 기산일로 하여 그 기산일로부터 소급한 1개월 가중산술평균주가로 조정함. 그 외 유상증자, 주식배당 준비금의 자본전입, 합병, 자본의 감소, 주식분할 및 병합 등 전환가격의 조정이 필요한 경우에 전환가액을 조정함.

기한이익 상실사유	발행회사가 거래계약서상의 의무를 위반하는 등의 사유 발생시

해당 전환사채와 관련하여, 장기투자자산 및 종속기업투자주식을 담보로 제공하고 있습니다.(연결재무제표 주석 34 참조)투자자는 기한의 이익 상실 사유 발생 등이 발생하는 경우 또는 목표 영업이익 및 당기순이익을 달성하지 못하는 경우 연결실체의 최대주주(다산인베스트)에 대하여 전환사채 매수를 청구할 수 있는 투자자와 최대주주(다산인베스트)간 약정이 존재합니다. 한편, 연결실체의 최대주주인 다산인베스트는 전환사채 발행일로부터 1년이 되는 날로부터 1년 동안, 또는 투자자로부터 투자자가 전환권을 행사하고자 하는 의향을 연결실체가 서면으로 통지받은 경우 수령일로부터 3영업일 이내에 투자자가 보유하고 있는 본건전환사채의 30% 범위 내에서 그 전환사채의 전부 또는 일부를 최대주주 또는 최대주주가 지정한 제3자에게 매도할 것을 청구할 수 있는 약정이 존재합니다.

구 분	제 9회 무기명식 이권부 무보증 무담보 사모 전환사채

발행일	2021년 06월 01일

만기	2024년 06월 01일

사채발행총액	4,000,000,000

사채의 발행가액	사채 전자등록총액의 100%

표면이자율 / 만기이자율	0.00% / 3.00%

만기상환수익율	109.27%

투자자의 전환권	전환청구기간	2022년 06월 01일부터 2024년 05월 27일까지

전환비율	사채 전자등록금액을 전환가액으로 나눈 주식수의 100%

전환가격	2,945원

전환가액 조정	사채 발행 후 매 3개월이 경과한 날을 전환가격 조정일로 하고, 각 전환가격 조정일 전일을 기산일로 하여 그 기산일로부터 소급한 1개월 가중산술평균주가로 조정함. 그 외 유상증자, 주식배당 준비금의 자본전입, 합병, 자본의 감소, 주식분할 및 병합 등 전환가격의 조정이 필요한 경우에 전환가액을 조정함.

기한이익 상실사유	발행회사가 거래계약서상의 의무를 위반하는 등의 사유 발생시

해당 전환사채와 관련하여, 장기투자자산을 담보로 제공하고 있습니다.(연결재무제표 주석 36 참조)투자자는 기한의 이익 상실 사유 발생 등이 발생하는 경우 또는 발행일로부터 2년 이후에 연결실체의 최대주주(다산인베스트)에 대하여 전환사채 매수를 청구할 수 있는 투자자와 최대주주(다산인베스트)간 약정이 존재합니다. 한편, 연결실체의 최대주주인 다산인베스트는 전환사채 발행일로부터 1년이 되는 날로부터 1년 동안 또는 투자자로부터 투자자가 전환권을 행사하고자 하는 의향을 연결실체가 서면으로 통지받은 경우 수령일로부터 3영업일 이내에 투자자가 보유하고 있는 본건전환사채의 30% 범위 내에서 그 전환사채의 전부 또는 일부를 최대주주 또는 최대주주가 지정한 제3자에게 매도할 것을 청구할 수 있는 약정이 존재합니다.