네이블 사업보고서 (2016.12)
V. 이사의 경영진단 및 분석의견

1. 예측정보에 대한 주의사항

당사가 동 사업보고서에서 미래에 발생할 것으로 예상·예측한 활동, 사건 또는 현상은, 당해 공시서류 작성시점의 사건 및 재무성과에 대하여 회사의 견해를 반영한 것입니다. 동 예측정보는 미래 사업환경과 관련된 다양한 가정에 기초하고 있으며, 동 가정들은 결과적으로 부정확한 것으로 판명될 수도 있습니다. 또한, 이러한 가정들에는 예측정보에서 기재한 예상치와 실제 결과 간에 중요한 차이를 초래할 수 있는 위험, 불확실성 및 기타 요인을 포함하고 있습니다. 이러한 중요한차이를 초래할 수 있는 요인에는 회사 내부경영과 관련된 요인과 외부환경에 관한 요인이 포함되어 있으며, 이에 한하지 않습니다.

동 예측정보 작성시점 이후에 발생하는 위험 또는 불확실성을 반영하기 위하여 예측정보에 기재한 사항을 수정하는 정정보고서를 공시할 의무는 없습니다. 결론적으로, 동 사업보고서상에, 회사가 예상한 결과 또는 사항이 실현되거나 회사가 당초에 예상한 영향이 발생한다는 확신을 제공할 수 없습니다. 동 보고서에 기재된 예측정보는 동 보고서 작성시점을 기준으로 작성한 것이며, 회사가 이러한 위험요인이나 예측정보를 업데이트할 예정이 없음을 유의하시기 바랍니다.

2. 개요

당사는 유무선융합 통신솔루션 및 통신보안 솔루션 관련 사업을 중심으로 사업활동을 영위하고 있으며, 최근에는 IoT 통신서비스인 LoRa 네트워크 솔루션과 Video Surveillance 관련 솔루션의 개발을 통해 사업영역을 확장하여 국내외 통신사업자, 단말제조사, 관공서 등과 영업활동을 진행하고 있습니다.

LTE보급 확대에 따른 무선인터넷 기술의 고도화, 고성능 스마트 디바이스의 성장 및 기술의 발전에 따라 당사의 주력 사업분야인 유무선융합 통신시장과 All-IP 통신시장은 꾸준히 성장하고 있으며, 국내외 통신사업자는 유무선융합 통신망, IP망의 서비스 및 보안을 강화하기 위해 지속적으로 투자하고 있습니다. 이에 따라 당사는 기존 IMS기반 RCS솔루션의 시스템 안정화 및 사용성 개선을 위해 지속적인 투자/개발, 고도화 작업을 진행하고 있으며, 당사 RCS솔루션의 이통사 메시징플랫폼 정착을위해 최선의 노력을 기울이고 있습니다.

한편, 국내 통신보안 시장은 과도한 경쟁 및 국내 시장의 성숙/포화로 인해 과거대비매출증가폭이 감소되는 추세에 있습니다. 이를 개선하기 위해 완제품 판매구조에서 완제품/부품/서비스 판매형태로 매출형태를 진화시키고 있으며, 기존 판매하고 있는 단순 제품형태의 SBC, PBX, FMC솔루션에서 Hibrid mPBX, 통합 UC솔루션 등의 제품형태로 제품군을 다변화하여 IP망 사업분야에 있어서 선도적 기술회사로의 입지를 강화 발전시키고 있습니다.

지난 2016년 당사는 차세대 핵심 네트워크 서비스로 부각되고 있는 LPWAN관련 LoRa 솔루션을 성공적으로 개발 완료하여 상용화, 납품을 통해 신규매출을 창출하였으며, Video Surveillance 솔루션 수주를 통해 기존에 없던 라이선스 형태의 신규 제품을 개발하여 사업영역을 성공적으로 확대시켰습니다. 이를 통해 지난 2016년도 당사의 매출은 전년대비 소폭 감소하였지만, 매출액은 21,590백만원, 영업이익은 195백만원을 달성하였습니다.

당사가 속한 통신시장은 그 어떤 분야보다도 빠른 속도로 발전 진화하고 있습니다. 이에 변화하는 시장에 대응하고 한단계 성장하기 위해서는 끊임없는 기술개발, 인력확보는 필수 불가결한 요소입니다. 이를 위해 2016년 하반기에는 유상증자를 통해 자본을 확충하였으며 LPWAN IoT 및 VSaaS 기술에 투자하여 차세대 통신 네트워크핵심 솔루션을 지속 확보예정에 있으며, 매출처를 다변화하고자 계획하고 있습니다.

3. 재무상태 및 영업실적(1) 재무상태 (단위 : 원)

과 목	제14기(2016년)	제13기(2015년)	증감율(%)

유동자산	28,721,705,682	21,248,177,299	35.2

비유동자산	9,334,037,251	9,493,515,816	-1.7

자 산 총 계	38,055,742,933	30,741,693,115	23.8

유동부채	5,014,356,780	5,294,440,527	-5.3

비유동부채	-	-	-

부 채 총 계	5,014,356,780	5,294,440,527	-5.3

자본금	3,265,007,000	2,451,123,000	33.2

기타자본	29,776,379,153	22,996,129,588	29.5

자 본 총 계	33,041,386,153	25,447,252,588	29.8

부채와 자본총계	38,055,742,933	30,741,693,115	23.8

▶ 제14기 당사의 자산총계는 전기대비 7,314백만원(23.8%) 증가한 38,056백만원입니다. 자산의 주요 증가원인은 4분기 유상증자에 따른 현금 및 현금성 자산, 단기투자자산(정기예금) 및 매출채권 회수 증가에 따른 현금 보유량 증가가 주요한 원인을 차지하고 있습니다. 부 채는 전기대비 280백만원(-5.3%)감소하여 5,014백만원 이며, 전기대비 예수금(부가세 예수금 포함), 미지급금, 선수금 등 유동부채가 감소하였습니다. 자 본은 전기대 비 7,594백만원(29.8%)증가하여 33,041백만원으로 당기 중 유상증자 및 직원의 스톡옵션 행사에 따른 자본금, 주식발행초과금 및 기타자본잉여금이 증가하였기 때문입니다.

(2) 영업실적 (단위 : 원)

과 목	제14기(2016년)	제13기(2015년)	증감율(%)

매출액	21,590,435,238	22,857,730,016	-5.5

매출원가	10,558,971,297	11,952,927,485	-11.7

매출총이익	11,031,463,941	10,904,802,531	1.2

판매비와관리비	10,836,842,623	10,650,510,317	1.7

영업이익	194,621,318	254,292,214	-23.5

기타수익	59,481,764	78,899,420	-24.6

기타비용	5,176,790	24,318,007	-78.7

금융수익	346,919,664	324,539,912	6.9

금융원가	575,482,371	168,713,490	241.1

법인세비용차감전순이익	20,363,585	464,700,049	-95.6

법인세비용	(130,228,246)	70,839,960	-238.8

당기순이익	150,591,831	393,860,089	-61.8

▶ 2016년에는 국내외 어려운 경제여건 및 주요 거래처인 통신사업자의 신규투자 축소로 인해 매출실적, 영업이익이 소폭 감소하였습니다. 경영성과를 살펴보면 매출액은 21,590백만원으로 전년 대비 1,267백만원이 감소하여 -5.5%의 성장율을 기록하였는데 이는 통신사 투자감소에 따른 당사의 주요 사업부문인 유무선융합통신솔루션 및 All-IP통신보안 솔루션 매출 이 감소하였기 때문입니다.그러나 전년대비 매출원가율은 소폭 하락하여 매출총이익은 127백만원 증가하였습니다. 한편, 해 외사업부문 중 유무선융합통신솔루션 은 소폭 증가하였으며,당사의 기술력은 해외에서도 인정 받아 "TMC 2017 Internet Telephony Product of the Year Award"를 수상하기도 하였습니다.

이익부분에서는 당기순이익 151백만원으로 전년대비 243 백만원 감소하였는데 , 이는 매출액 감소에 따른 영업이익 감소, 영업외 수익 중 금융원가의 증가에 기인합니다.

(3) 주요 경영지표(가) 안정성지표

구 분	산 식	비 율(%)

제 14 기	제 13 기

유동비율	유동자산 ─────── ×100 유동부채	572.8	401.3

부채비율	부채총계 ────── ×100 자기자본	15.2	20.8

(나) 수익성지표

구 분	산 식	비 율(%)

제 14기	제 13 기

매출액영업이익률	영업이익───────── ×100 매출액	0.9	1.1

총자산대비 영업현금흐름비율	영업활동으로인한현금흐름 ─────────── ×100 총자산	15.6	3.5

(다) 성장성 및 활동성지표

구 분	산 식	비 율(%)

제 14 기	제 13 기

매출액증가율	당기매출액 ─────── ×100-100 전기매출액	-5.5	-3.5

영업이익증가율	당기영업이익 ─────── ×100-100 전기영업이익	-23.5	92.3

총자산증가율	당기말총자산 ──────── ×100-100 전기말총자산	23.8	1.4

4. 유동성 및 자금조달 등(1) 유동성 현황

당사는 재무안정성과 꾸준한 현금흐름으로 영업활동을 위한 충분한 유동성을 유지하고 있으며, 2016년도 12월말 기준 안정성지표로서 유 동비율은 572.8% 부채비율은 15.2% 로서 안정적인 재무구조를 보이고 있습니다.

또한, 현재의 유동성 규모를 고려할 때, 당사는 단 기간 내 유동성 부족현상이 발생할 가능성은 매우 낮은 것으로 판단하고 있습니다.

(2) 자금조달 현황

2016년도 하반기 당사는 주주배정후 실권주 일반공모 방 식으로 7,410백만원의 자금조달(증자)을 진행 하였습니다. 당사는 All-IP 기반 핵심 통신 솔루션의 국내 선두기업으로 안정적으로 운용하고 있으나, 빠르게 변화 하는 시장에 대응하여 경쟁력을 강화하고, 신규 수익원을 창출하기 위해 투자가 필요한 상황입니다. 이에 당사는 금번 유상증자를 통해 조달하는 자금으로 2018년까지 당사의 신규 제품 개발 및 사물인터넷 관련 역량 강화 및 연구개발 등의 투자를 계획하고 있습니다. 또한 국내 시장의 성장성이 정체된 기존 사업부문의 해외 진출 확대를 위하여 해외 인증, 용역비, 인건비 등을 위해 사용할 계획을 가지고 있습니다.

(단위 : 백만원)

투자 및 자금용도	사용 계획	조달금액	자금조달

연구개발 및 해외사업관련 자금	R 연구개발자금 5,500해외사업 관련 자금 1,500IoT투자 or 해외 JV출자자금 301발행제비용 109	7,410	유상증자

합 계	7,410	-

▶ 상기 기재된 내용 외에 공시대상기간 중 자금조달 내역은 없음.

5. 부외부채에 관한 사항

▶ 2016년도 제14기 감사보고서 재무제표 에 대한 주석 중 “26. 우발채무 및 약정사항”을 참조하시기 바랍니다.

6. 회사의 회계정책 및 추정에 관한 사항

▶ 당사의 중요한 회계정책 및 추정에 관한 사항은 『Ⅲ. 재무에 관한 사항 중

재무제표의 주석 3. 유의적인 회계정책』 을 참조하시기 바랍니다.

7. 위험관리 정책에 관한 사항

▶ 회사는 여러 활동으로 인하여 시장위험(환위험, 공정가치 이자율 위험, 현금흐름 이자율 위험 및 가격위험), 신용위험 및 유동성 위험과 같은 다양한 금융 위험에 노출되어 있습니다. 회사의 전반적인 위험관리프로그램은 금융시장의 예측불가능성에 초점을 맞추고 있으며 재무성과에 잠재적으로 불리할 수 있는 효과를 최소화하는데 중점을 두고 있습니다.

▶ 당사의 위험관리 세부내역은 제14기 감사보고서 의 재무제표에 대한 주석 중 “28. 위험관리”을 참조하시기 바랍니다.